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{"stock":{"_id":3000000017533,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"017533","tickerId":17533,"shortName":"平安研究优选混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","status":"normal","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167163204.84,"setUpShares":167163204.84,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50640000","tickerId":50640000,"name":"平安基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"张晓泉","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801406593","exchange":"fm","tickerId":262417167040}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000017533,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.728,"f_ind_h_s_r":0.272,"f_h_a":1688,"f_h_s_a":51990,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0030000000000000027,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0030000000000000027,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.5953999999999999,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.5953999999999999,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000017533,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.22029372496662217,"f_p_r_m1_ssc":9219,"f_p_r_m1_ssrp":0.2926882187025385,"f_p_r_m3_ssc":9124,"f_p_r_m3_ssrp":0.3170009865175929,"f_p_r_m6_ssc":8812,"f_p_r_m6_ssrp":0.2557030983997276,"f_p_r_y1_ssc":8334,"f_p_r_y1_ssrp":0.3357734309372375,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9161,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.17358078602620086,"f_p_r_y2_ssc":7726,"f_p_r_y2_ssrp":0.20090614886731392,"f_p_r_y3_ssc":6931,"f_p_r_y3_ssrp":0.1743145743145743},"fp":{"stockId":3000000017533,"type":"fp","f_cagr_p_r_fs":0.1482587095534882,"f_p_r_m1":0.08227139056154642,"f_p_r_d1":-0.015501144970935465,"f_p_r_m3":0.06109700006864882,"f_p_r_m6":0.20073021051813922,"f_p_r_fys":0.19202591193028518,"f_p_r_y1":0.4441745305054665,"last_data_date":"2026-05-14T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.789004629629632,"f_p_r_y3":0.6282523965026865},"ff":{"stockId":3000000017533,"type":"ff","f_m_f":2100670,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":350111,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":2450781,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000017533,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-14T16:00:00.000Z","f_nv":1.5457,"f_nv_cr":-0.015414994585642439},"f_as":{"stockId":3000000017533,"type":"f_as","f_tas":92471108.9841,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":2545,"holdings":1227803,"marketCap":26852051,"netValueRatio":0.0507,"quarterlyChange":0.1853658536585372,"stock":{"stockCode":"002545","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2545,"name":"东方铁塔"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":600549,"holdings":389599,"marketCap":21669496,"netValueRatio":0.0409,"quarterlyChange":0.35460301997077526,"stock":{"stockCode":"600549","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600549,"name":"厦门钨业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":300548,"holdings":125800,"marketCap":19266270,"netValueRatio":0.0364,"quarterlyChange":0.07852112676056344,"stock":{"stockCode":"300548","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300548,"name":"长芯博创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":2379,"holdings":705600,"marketCap":19107648,"netValueRatio":0.0361,"quarterlyChange":0.1321070234113706,"stock":{"stockCode":"002379","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2379,"name":"宏桥控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":600595,"holdings":2408600,"marketCap":17366006,"netValueRatio":0.0328,"quarterlyChange":-0.08152866242038226,"stock":{"stockCode":"600595","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600595,"name":"中孚实业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000017532,"stockId":688390,"holdings":1804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2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1479108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca140b0daeb17084fb2ad9","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2025年资本市场在全球流动性扩张与新兴科技持续突破性进展的驱动下迎来高歌，上证时隔六年再迎久违的超过15%的年涨幅，恒生科技指数也获得了超越20%的年度涨幅，然而，复盘全年节奏，结构化、突发性、复杂性、高振幅，使得全年组合运作并非看起来那么简单。回首上半年，1月关税博弈、金价大涨，2月DEEPSEEK横空出世、机器人春晚刷屏，3-4月关税升级、高风偏突然刹车，5-6月关税峰回路转、创新药BD出海突破、LABUBU全球热抢，我们看到了有色金属、机器人、港股互联网、AI算力、红利与金融、创新药、新消费轮番切换；下半年看，三季度受益PPI、CPI等宏观基本面预期以及美国降息带来的流动性改善共振催化，中国权益市场迎来久违的大幅度普涨，以AI、创新药、机器人为代表的科技叙事板块继续实现产业创新与突破，同时反内卷政策驱动下部分周期行业迎来边际改善预期，科技成长与周期共振。四季度前期因世界地缘政治动荡、全球流动性预期波动加大，资源类如有色、石油石化涨幅超越科技成长，但世界科技叙事继续大踏步前进，谷歌链、商业航天进展突破，科技成长板块在历经流动性扰动后于年末反弹明显。综上，我们看到，2025全年市场虽在不同时期不同板块分化显著，但全球流动性预期引致的风险偏好抬升，叠加科技产业自身发展趋势迅猛，科技板块的行情贯彻始终。2025年，虽然市场预期快速变化，高切低与板块大幅轮动时常发生，但我们始终秉持“1+X”、“X/1”的投资框架，在复杂的市场环境变化中优选估值性价比龙头，保有底部加仓的勇气与高位兑现定力，整体取得了不错的超额收益。具体组合运作上，1）1-2月较好地把握了机器人产业链、AI应用等产业趋势性机会，较大幅加仓制造、科技、港股互联网等板块，并对进入高性价比区间的创新药与汽车零部件龙头进行了底部加仓。2）二季度因关税战、市场大幅波动，组合整体仓位维持中游水平以应对波动，逐步兑现一季度收益较多的机器人，布局因关税战而超跌明显的传统制造业板块，以及受出海BD驱动明显的港股创新药板块与受地缘政治催化显著的军工板块，取得了较好超额收益。3）三季度基于估值性价比判断，兑现创新药收益，加仓了算力、半导体、机器人等产业趋势明显的科技板块，以及受益产业需求景气与政策驱动的周期与新能源板块，港股配置上则继续持有半导体、创新药、汽车等行业的优质龙头个股。4）四季度虽然流动性预期波动，但基于产业发展趋势，在科技成长方向继续保持重点配置，如国内半导体自主可控、AI算力、机器人等，期间持续作标的优化与兑现。四季度最大的变化在于，基于对2026年全球宏观经济、流动性以及供需关系等方面的判断，开始加大周期基本面跟踪，加仓供需边际优化、格局改善、价格预期拐点向上的顺周期板块（有色、化工、养殖、非银等）与新能源板块。","lastUpdated":"2026-03-30T06:11:23.975Z","mo":"我们对26年行情仍然保持乐观判断，虽然整体涨幅可能不宜期待过高，但是因为顺周期和科技可能会呈现双轮驱动的情况，因此26年选股面会比25年广，机会仍然较多。　　顺周期看好的理由：　　1、全球流动性宽松，美元走弱，利好顺周期品种价格上涨。随着中国经济触底反弹，美国持续降息释放流动性，人民币对美元有持续走强的空间。走弱的美元对于全球大宗商品而言都是利好的。另外由于全球秩序开始呈现崩坏的迹象，当前全球各国陆续进入应对危机的状态，对于战略资源的储备成为一种共识，也会进一步加强大宗商品的价格上行。　　2、中美两国都可能在顺周期的需求方面起到正向拉动作用。美国26年加强政府财政支出的可能性较高，同时作为十五五开局之年中国大概率会将投资作为拉动经济的重要抓手，二者共振对于全球顺周期品种的需求能够起到较好的拉动作用。美国26年最重要的事情就是中期选举，因此在与中国暂缓贸易战的背景下，特朗普最重要的是事情就是要“赢”，对外赢在“攻城略地”，对内赢在刺激经济和制造业回归。因此26年美国进一步释放流动性同时加大政府财政支出力度应该是合理推测。中国方面，十五五开局之年，在出口和消费领域暂时看不到大的提高空间的情况下，投资是开门红的重要抓手。因此26年我们在制造业投资、传统基建投资甚至房地产等方面都可以高看一眼。　　3、风险偏好提升有助于市场关注大宗商品涨价。26年居民长期存款到期的量会比较大，由于存款利率大幅下行，所以居民有诉求去寻找相对收益率高一些的资产，买保险可能会成为居民投资理财的重要选项，而持续增长的股市也必然会吸引一部分增量资金配置。因此资金流入股市是大概率事件。另外，随着美元贬值，全球资产将从过去几年持续流出中国流入美国变成反向流入中国流出美国。全球资金包括中国外贸企业暂留海外未结汇的外汇持续流入中国，对于中国资产价格也将起到非常好的支撑作用。　　科技看好的理由：　　1、上述所讲的流动性和风险偏好提升，同样适用于科技行业。　　2、科技行业产业趋势仍然在狂飙突进。以AI为代表的科技行业仍然在快速发展中，尚远未见到顶点。AI应用的涌现，在持续拉高市场对于AI基础设施投资的需求。AI应用的快速爆发将逐步消除市场对于AI行业泡沫的担忧。同时26年中国AI产业也将大幅提高资本开支，与美国的AI基建形成共振，共同提高整个产业的热度和持续性，甚至整个科技产业尤其是半导体行业都将会出现通胀的局面，也即整个产业都会围绕着AI顺次出现供不应求和涨价，带动相应产品量价齐升，对于整个行业的投资机会都是极大的助益。另外，其他科技行业，如商业航天、脑机接口、自动驾驶、人形机器人、创新药、核聚变等产业也在快速发展，阶段性都会反复刺激市场的投资热情。　　3、科技行业整体的估值泡沫不大。由于过去几年市场的增量资金主要是以保险为代表的机构资金，因此在估值定价方面是比较克制和理性的。虽然25年科技股涨幅较大，但是估值并未出现明显泡沫化。这不仅包括以光模块为代表的AI行业，也包括机器人、创新药这两个25年科技的代表性行业。当然，今年的科技行业更多还是应该从阿尔法角度去选股，注意好投资节奏，在不同的细分领域，根据最新的产业变化以及估值和定价的变化去动态调整持仓。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金 2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452315","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd79","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"三季度受益基本面预期与流动性改善的共振催化，中国权益市场迎来久违的较大幅度普涨。一方面，随着AI、创新药、机器人为代表的科技叙事板块轮番获得产业创新与突破，以及反内卷政策驱动下部分周期行业迎来供需边际改善预期，市场对中国权益资产盈利预期边际乐观；另一方面，美国降息预期强化并最终落地，机构端、居民端、海外资金端面临的资产荒问题愈发严重，中国权益市场吸引力上升，市场风险偏好提高，资金加速流入。季度看，有色、半导体、电力设备新能源、汽车机械、算力等板块涨幅居前，红利与消费板块涨幅居后。　　运作上，我们继续结合预期变化与产业趋势评估个股的估值性价比，对组合进行动态优化，具体为：一是基于AI产业进展、北美算力资本开支抬升以及国内人工智能自主可控趋势强化，加仓算力、半导体、机器人等产业趋势明确的科技板块，尤其是国产半导体与算力方向；二是基于产业需求景气以及政策驱动下的供给优化逻辑，加仓有色、固态电池、农业等板块；三是减仓了部分创新药与军工个股，进行了部分收益兑现。港股配置上则继续持有半导体、创新药、汽车等行业的优质龙头个股。","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.702Z","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金 2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1371802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd78","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"回顾2025上半年，市场依然跌宕起伏，但是整体表现比较积极喜人。相较2024年，随着国内经济预期缓慢修复，关税战博弈与地缘政治边际变化，全球资产配置开始出现再平衡的迹象，A股与港股市场风险偏好有所提升。我们看到，市场对诸如Deepseek、机器人、低空经济、Labubu、创新药BD出海等产业趋势关注度与讨论度在大幅提高，围绕产业趋势变化进行投资成为了2025上半年的关键。相较于新兴产业，传统周期与传统消费受制于基本面预期，在上半年整体承压。　　组合运作上，我们继续基于“1+X”、“X/1”的投资研究框架进行个股选择，结合预期变化、产业趋势等评估个股估值性价比，对组合进行动态优化，取得了较好的超额收益。具体而言，1-2月较好地把握了机器人产业链、低空经济、AI产业趋势机会，较大幅加仓了制造、科技与港股互联网板块，获得了较好的投资收益；到3月份，由于机器人板块股价快速上行，其估值性价比开始明显下降，我们对标的进行收益兑现，仓位部分切换至基本面有望受益政策催化的内需板块，如军工、钢铁、有色、部分消费等，另外也抄底了一部分由于没有机器人概念而出现股价下跌的传统制造业的优质个股。4月初关税战后市场波动加剧，基于深度研究，我们一方面选择继续抄底当时超跌明显、估值性价比突出的传统制造业板块，另一方面加大以下两大板块的配置：一是基于创新药出海BD的产业趋势性机会，持续挖掘优质标的；二是受地缘政治催化显著的军工板块，重点关注了其中受军贸提振与内需支撑较明显的个股。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.699Z","mo":"展望后续，短期顺周期板块因国内反内卷政策预期催化而有所反弹，但我们认为最终仍将回归产业趋势与业绩基本面。我们继续看好围绕高质量发展、新质生产力而诞生的新兴产业趋势，如先进制造（机器人、自动驾驶等）、新一代信息技术（AI、互联网），创新药、军工及航空航天等。另外，对于传统行业的优质标的，也可以选择在市场错杀的时候进行配置。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金 2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349767","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd77","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2025年开年起市场呈现显著分化，一方面受国内外经济预期、关税政策博弈等影响，金价持续上行，有色板块涨幅领先，而煤炭、石油等能源及房地产、建筑等顺周期板块跌幅较大；另一方面，机器人、Deepseek人工智能、云计算、低空经济等新兴产业进展不断，市场风险偏好提高，汽车、机械、计算机涨幅居前，红利资产式微。进入3月，市场“高切低”意图显著，资金围绕两会政策、关税、东升西落等边际变化展开交易，有色金属、军工、港股互联网与消费超额收益明显。　　组合运作上，1-2月较好地把握了机器人产业链、低空经济、AI应用等产业趋势机会，较大幅加仓了制造与科技板块，取得了较好的投资收益。到2月底的时候，前期超额收益显著的机器人板块估值性价比明显下降，因此组合对这些标的进行了收益兑现，并部分切换至基本面有望受益政策催化的内需板块，包括军工、钢铁、有色和部分消费标的等。此外，部分前期重点跟踪及中长期看好的创新药与汽车零部件龙头进入高性价比区间，组合在阶段底部进行了加仓。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.696Z","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269706","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd76","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2024年是权益市场少见的剧烈波动、快速变化、极致转向的一年。归因看，经济基本面依旧在循序渐进的弱复苏过程中，市场的波动更多源于估值或风险偏好的变化，其中政策预期、产业进展、地缘政治、流动性就成为影响市场情绪的核心因素。回顾看，9月中下旬是全年行情风格的重要分水岭，上半场红利等避险资产超额收益显著，下半场科技与制造等成长资产高歌猛进。上半年看，美国降息节奏晚于预期、海内外经济数据承压、微盘流动性收紧，市场避险情绪显著上升，上游资源与红利板块成为资金避风港，港股因2023年末的大幅下杀而进入价值与流动性改善阶段，南向资金亦大幅增加；期间，具备产业政策驱动或技术突破的如低空经济、设备以旧换新、苹果AI链、算力等成长细分方向亦具备阶段性超额收益。下半年看，Q3大多数时间，市场仍围绕“弱现实、弱预期、海外流动性、关税政策”等几项因素进行交易，防守情绪下市场主线并不明晰，但9月下旬起，随着海外降息以及国内房地产、利率、消费等政策轮番推出，分子端（经济和盈利的预期）与分母端（流动性及风险偏好）均大幅改善，增量资金跑步进场，市场开启“指数搭台、成长唱戏”的估值修复模式；港股市场相对收敛。进入四季度，美国大选落地，市场流动性与风险偏好维持相对高位，自主可控、华为链、AI端侧、特斯拉、机器人、两新补贴政策等产业受政策或技术进展的催化，超额收益明显。　　环境复杂多变、技术日新月异、风格快速切换，2024年投资与组合运作难度很大。面对变化与压力，我们始终围绕“1+X、X/1”的研究与投资框架自下而上选股，并持续拓展自身认知，力求通过前瞻性布局以及动态优化组合获得超额收益。我们在上半年扛住压力，下半年加速赶超，全年看获得了绝对收益。　　虽然市场波动剧烈，但是我们相信这几年是技术爆炸的重要拐点，是我们国家转型升级的关键时段。回顾全年的应对与运作，我们的组合中选择了科技成长作为全年的主线，风格变化和个股涨跌带来的性价比变化之中，我们在优选的标的组合中，也相应地进行了兑现与切换。分季度看，一季度在节前减仓前期已取得超额收益的光模块与汽车标的，加仓人工智能、低空经济、半导体设备与新质生产力标的，并在避险情绪下配置了部分资源、养殖、金融等红利与传统周期板块。二季度兑现医药、资源、低空经济等部分个股收益，加仓受益产业链景气的人工智能、半导体、新能源设备板块，以及下游需求企稳、供给端优化的有色、化工板块，对于性价比凸显的汽车零部件个股亦在超跌时进行了加仓；港股龙头价值凸显，季度内亦加仓了汽车制造与科技港股龙头。三季度延续新质生产力思路选股，减仓出海链与传统周期，加仓地产后周期相关消费，并在认为估值性价比合适的底部加仓了算力、医疗设备、汽车零部件等龙头，在市场反弹时取得较好的相对与绝对收益。四季度主要兑现前期地产顺周期收益，聚焦加仓低空经济、医疗设备、机器人、风电与光伏、自主可控、消费电子、算力等成长方向。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.693Z","mo":"展望2025年，政策定调经济发展的大方向保持不变，经济刺激政策具备持续性与较高强度，弱预期下盈利端会有循序渐进的复苏，分母端的变化大概率仍将是短期市场的主要影响因素。随着国债收益率下行以及美国降息，资产荒带来的内外增量资金将是重要的流动性支撑。不可忽视的是，增量资金尤其是保险资管等长久期资金的持续入市，对于低波红利资产的支撑和拉动作用将会比较持久。更加重要的是，全球科技进步和中国自主科技创新是未来几年最显著能产生机会的方向：AI应用不断迭代及落地，机器人产业化突破在即，以自动驾驶、低空经济、卫星互联网、创新药械、半导体为代表的国产自主可控方兴未艾……这些领域都将为股票投资者带来了不错的结构性投资机会。而看港股，随着其红利、科技、制造龙头的竞争壁垒与估值优势逐步被市场关注与挖掘，我们认为港股可能成为价值资金（如国内保险、外资等）与偏成长资金有更多交集的市场，全年内预计亦有较好的投资机会。如果个股阶段性明显泡沫化，我们在配置策略上也要重视成长和红利之间的性价比比较，相应的兑现和切换持仓，始终保持持仓个股的性价比。总而言之，我们应该重视并积极把握这难得的行情，积极进取，力争通过我们前瞻、深度的研究能力，为我们的投资者贡献满意的投资回报。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255426","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd75","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"三季度市场演绎从极致悲观到极致乐观的情绪大转向，A股市场迎来了历史罕见的巨幅拉升，时点分水岭在9月份，即内需政策组合拳的超预期集中出台。9月上中旬前市场仍围绕“弱现实、弱预期、海外流动性、关税政策”等几项因素进行交易，防守情绪下市场主线并不明晰。但9月中旬起，随着海外降息以及国内房地产、利率、消费等政策轮番推出，分子端（经济预期）以及分母端（流动性与风险偏好预期）均大幅改善，增量资金开启跑步进场模式，前期显著超跌的可选消费、地产链龙头率先迎来估值修复、市场普涨，而后TMT等成长板块接力、超额收益显著。　　运作上，组合中大部分仓位延续此前的新质生产力思路进行选股，个股行业分布仍然以汽车、半导体、医药、机械、化工等行业为主，并根据标的涨跌及基本面的变化，进行了个别标的动态调整。同时，我们在认为估值性价比合适的位置加仓了AI算力、医疗设备、汽车零部件等行业的几个优质个股，并结合地缘政治形势与国内政策的变化，减仓了前期持有的出海链及传统周期（有色、化工等）行业的个股，取得了较好的超额收益。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.691Z","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd74","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2024上半年A股市场波动较大，基金的运作难度较高。　　一季度市场波动幅度较大。1月受上市公司业绩预告承压、美国降息节奏延后、地缘政治冲突、微盘流动性波动等多重压力，市场避险情绪显著升温，上游资源与红利资产超额收益明显；春节后随着房地产、设备换新、新质生产力、低空经济等系列重磅政策出台，以及人工智能产业有新的进展，前期超跌的顺周期板块与TMT成长板块出现了一波比较明显的超跌反弹，但是红利资产受煤价下行的影响在3月份阶段性走弱。二季度权益市场受到分子端与分母端双重影响，整体下行且波动加剧。红利与资源在市场风险偏好下降趋势中继续受到资金青睐，超额收益明显。直到5月份开始，在海外科技龙头的一系列利好的带动下，苹果产业链和AI产业链才阶段性成为市场为数不多的成长主线，期间电子与半导体表现较好；但是可选消费因经济与收入预期冲击、回调尤为明显；出口数据基数抬升后边际降速、叠加美国加税预期，出海板块自5月起持续调整；顺周期板块在517政策催化下虽有短暂行情，但弱收入预期和美国经济下行预期下，需求短期缺乏支撑，行情迅速回落。　　由于市场波动加剧，上半年组合运作难度比较大。在 2023 年底的报告中，我们认为市场短期不会围绕盈利进行交易，主要的主导因素仍然会是风险偏好的变好，方向上选择不依靠行业贝塔仍然有个股阿尔法的标的，因此我们在上半年的投资中围绕着这样的判断对市场进行了灵活应对。首先是考虑到市场具备比较明显的避险情绪，因此在资源、养殖、金融、电力等红利与传统周期领域进行了波段操作；其次是围绕着新质生产力相关的AI、自动驾驶、机器人、低空经济、半导体和创新医疗器械等领域进行了个股的深度挖掘，在下跌中逐步抄底或加仓了部分我们长期看好、估值便宜、具备中长期高性价比的成长股；再次是考虑到港股部分个股的估值调整得更加充分，所以基于流动性优化、高收益风险比的考虑、增加了部分港股配置，主要是电子、出海、汽车等相对景气板块的港股龙头。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.688Z","mo":"展望下半年，我们认为市场在如此低位上不需要太过悲观，可以积极地在底部寻找估值低、回撤空间小和反弹空间大的结构性机会。　　根据政府工作报告，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，向改革要动力。5%的经济增速目标明确，不排除后续政策加码发力的可能性，以保证经济增速达到目标。所以从对宏观政策的角度来看，对下半年的政策刺激可以有所预期，对市场还可以保持一定的乐观。　　具体到投资方向上，有两个关键词需要关注，分别是“国九条”和“新质生产力”。　　1、国九条的发布意味着整个A股市场进入到一个新的周期。在这个新的周期中，上市公司的经营质量和对股东的回报力度将成为发展重点。国九条明确强调股东回报“考核”，将分红、破净、破发与减持条件进行绑定，并将对股东回报不达标的公司给予风险警示，切实督促广大上市公司向优质高分红的公司看齐，切实提升盈利能力和资产质量；明确要深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，有效削减“壳”价值，市场“炒小炒差”的不良现象将得到有效抑制；国九条明确提及要加强对基金行业的监管力度，鼓励“耐心资本”，持续壮大长期投资力量。展望后市，增量资金的长期化有望成为长期趋势，价值化、长期化的投资理念也将匹配长久期资产，进一步推升优质资产的估值溢价。因此未来具备ROE高且持续稳定的高质量的资产将具备长期投资价值，其中红利资产已经得到市场的持续关注，未来仍然值得重视，可以根据市场对于利率的波动预期进行波段操作。另外潜在红利资产（即现在股息率不高但具备提高股息率能力的标的）也有望逐步获得市场认可。　　2、新质生产力的提出意味着未来最有可能具备政策支持和财政投入的方向仍然是科技创新方向。新质生产力发展的三大抓手：1）推动产业链供应链优化升级（工业母机、工业物联网、设备低碳改造等）；2）积极培育新兴产业和未来产业（如新能源、新材料、创新药、半导体、人形机器人、生成式AI、低空经济等）；3）深入推进数字经济创新发展（如智能汽车、智能家居、AR/VR等）。相关行业在A股市场大多具有标志性的标的和子板块，可密切跟踪政策支持、财政投入和产业进展，在相应板块中进行合理布局。　　2024年的下半年是一个全球大变局的半年，波谲云诡的全球局势意味着股票市场会有很多重要的变化。在这样的时空中，我们更需要保持足够的耐心和敏锐的洞察，随时做出良好的应对，努力做到不辜负每一位投资者对我们的信任。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152477","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd73","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2024年一季度市场波动较大，1月受上市公司业绩预告承压、美国降息节奏延后、地缘政治冲突、微盘流动性波动等多重压力，市场避险情绪显著升温，上游资源与红利资产超额收益明显；春节后随着房地产、设备换新、新质生产力、低空经济等系列重磅政策出台，以及人工智能产业有新的进展，前期超跌的顺周期板块与TMT成长板块反弹明显，红利资产受煤价下行而在3月式微。　　由于市场波动较大，一季度组合运作难度比较大。在2023年底的报告中，我们认为市场短期不会围绕盈利进行交易，主要的主导因素仍然会是风险偏好的变好，方向上选择不依靠行业贝塔仍然有个股阿尔法的标的，因此我们在一季度的投资中围绕着这样的判断对市场进行了灵活应对。在节前减仓前期已取得明显超额收益的光模块标的，并在超跌时抄底加回，另外在合适的位置增加了一些其他人工智能新进展方向个股；买入了部分机械、机器人、自动驾驶、半导体设备、创新医药器械等与新质生产力相关标的；三是考虑到市场仍然具备避险情绪，加仓资源、养殖、金融等红利与传统周期板块。减仓方向主要是反弹明显的汽车、医药类板块，但同时也在内部进行了部分更优估值性价比的标的替换。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.685Z","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068642","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd72","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2023年是资本市场继续动荡的一年，市场全年围绕经济基本面修复、全球流动性变化以及国内外政策调整引致的风险偏好预期变化而波动，再回首看，风险偏好端的变化可能占据着更重要的力量。从国内经济基本面角度看，2023年国内经济的走势与市场在2022年底普遍预期的相比并不完全吻合。年初，经济的确如预期般进入疫后复苏，出行、商旅得以快速恢复，平台经济、教育、房地产等重大产业政策得到优化，一带一路、数字中国与人工智能、国产替代、国企改革等方向持续推动；但我们亦看到，预期外的经济复苏节奏、政策组合拳托底与刺激力度、疫情带来的疤痕效应以及居民信心修复难度等方面，并不如22年年底市场的预期那么乐观，资金在全年不断调整预期，引致资本市场情绪较大波动。从全球流动性角度看，美国经济和通胀持续超预期高位运行，使得年初预期的流动性政策转向也并未发生，全球流动性处于较为紧张的状态。同时2023年地缘政治事件也在持续发酵，不断地刺激着资金敏感的神经。整体上来看，这些因素都导致资金风险偏好下降，全球资本流向更强确定性、更低风险资产，外资流出，内资寻找红利资产的需求在快速增加，整个市场呈现出剧烈波动、短期博弈和明显的跷跷板效应的特点。　　面对市场剧烈的波动，我们努力地进行了一些相应的应对，始终围绕“1+X，X/1”的研究与投资框架优选和调整持仓标的，希望能够获得一定的前瞻性布局，进而获取超越市场的收益。从结果上看，全年业绩获得了一定的超越基准的超额收益，但是距离我们理想中的状况还有很大的差距，我们也并不甘心于这样的业绩水平。这反映出在时代出现巨大的变革、投资风格发生重大变化以及市场发生剧烈波动的拐点时刻，我们的应对仍然是不够前瞻和果断。“百年未有之大变局”对我们未来的研究和投资提出了更高的要求。我们未来要按照我们“1+X，X/1”的研究与投资框架，对选择出的性价比优势标的做出更加严格的审视，以更加谨慎的态度面对我们所选择的投资标的，争取能为信任我们的投资者贡献更好的投资回报。　　我们回顾一下我们过去一年所做的一些应对和调整。一季度，以可选消费与地产顺周期为主的“春季躁动”行情明显，我们在数据验证期逐步兑现了收益，并在央企带动产业链转型步伐加速、数字中国重大战略发布、AI超预期进展等趋势下，增加了一带一路、人工智能相关领域配置。二季度，两会后中国外交按下加速键，中央密集调研制造与科技企业，一带一路、国产替代趋势越发明朗，我们加大了半导体、国企改革、游戏等新景气方向布局，并加仓底部更为明确的传统景气方向如汽车零部件板块。而期间随着行情涌动，我们在上述板块内按照业绩兑现度、逻辑顺畅性、估值性价比等维度做了个别品种的优化。三季度，市场仍在震荡触底，7月底政治局会议后一系列超预期的政策组合拳出台使得市场对顺周期预期提升。我们判断经济温和托底，持续加大对于没有政策刺激亦能有自身α的行业的研究，调仓集中于机器人、医药、AI算力、自动驾驶等板块。四季度，国内经济底+海外流动性边际宽松信号愈发明显，市场风险偏好有所提高，结合宏观变化及个股投资价值研究，我们继续增加创新药械、智能驾驶、机器人、AI算力、半导体等行业内优质个股的配置，并开始建仓处于周期底部的部分标的；同时，对前期反弹较快的汽车零部件、AI软件应用、风光储等标的进行了调整，增加组合整体风险收益比。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.682Z","mo":"展望2024年，分子层面，经济复苏的高度依然存在较大的不确定性，市场信心的提振依然需要等待较强力度和较长持续时间的政策刺激，因此我们认为市场短期还不会围绕盈利进行交易。我们认为未来一段时间市场仍将主要围绕分母端（风险偏好）进行交易，大盘偏震荡，方向上注重不依靠行业贝塔仍能具备个股阿尔法的标的，相对来说在能够看到产业创新变化的TMT、智能汽车、创新药等几个行业中，有机会寻找到类似标的。与此同时，在新的时代，低估值高分红策略仍然未看到失效的迹象，不过随着市场对于这个风格的持续关注，已经有一些标的的分红比例降低到了吸引力不足的水平了，所以即便低估值高分红策略也需要对个股进行更加细致的比较分析。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd71","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"三季度市场仍处于震荡筑底的过程中，但是在7月底政治局会议后随着一系列超预期的政策组合拳的出台，市场开始预期经济筑底反弹，风险偏好有所上升。市场首先关注的是与经济关联度较大的方向，煤炭、石油、金融、房地产等行业领涨。我们对经济的判断是温和托底，因此我们持续加大了对于没有政策刺激也能有自身α的行业的研究，比如汽车及机器人、医药、AI及自动驾驶等板块。运作上，一是加仓智能驾驶相关汽车零部件弹性标的，并在收益预期达成或情绪波动调整时进行了部分收益兑现或加仓动作；二是在医药板块整体预期较低时加大了疫苗、医疗器械、创新药等风险收益比较优的个股配置；三是在人工智能等科技方向上增加更具风险收益比的算力与数据要素配置，而降低软件应用仓位。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.680Z","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed24e7fea5b3eb052bd70","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000017532,"sao":"2023年上半年国内外经济整体呈现弱复苏，期间伴随着美元加息预期变化、人工智能革新技术爆发、突发地缘政治事件、国内产业政策陆续推进等事件，市场对经济、产业趋势呈现显著的预期波动，映射至A股，市场呈现出跌宕起伏、分化加剧、摸索求进、趋势渐明的结构化行情走势。　　分阶段看运作，在疫情防控举措调整后，市场对经济预期抬升，北上资金大幅回流，我们对前期布局的新冠特效药、旅游出行等个股兑现了收益；同时我们认为全年产业趋势将紧紧围绕二十大方向指引，因此在信息安全、粮食安全、能源安全、科技安全、产业链安全等领域做了相应布局。随着市场对经济刺激预期升温，顺周期方向迎来了阶段反弹，我们前期布局获得了一定的收益，一季度末我们对前期布局的困境反转相关行业继续兑现收益，同时加大了科技、一带一路、国企改革等新景气方向配置。4月一带一路、国产替代趋势越发明朗，同时Chat-GPT关注度大幅提升，我们加大了半导体、国企改革、游戏等几个领域的投资权重，并对原有持仓较多的新能源及电动车板块做了部分个股优化和集中。5月市场对经济担忧增加、风险偏好下行，市场波动加大，但人工智能新技术迭代优化持续、一带一路与国企改革方向进一步明确，我们基本维持前期配置、未作大幅调整，波动加大下精选改善预期明确、业绩兑现度强、逻辑更为畅顺的品种，同时加仓底部更为明确的传统景气方向如汽车零部件板块。6月多项经济数据承压、央行降息、人民币汇率承压，市场对经济刺激政策预期升温，我们基于基本面与预期变化，在顺周期板块进行了波段操作以增强收益；同时，人工智能应用落地继续推进，游戏、机器人等预期继续升温，基于性价比原则，我们对前期涨幅较好、性价比下降标的做了替换，选择了应用落地加快、性价比更优的标的。总体而言上半年是市场比较动荡的半年，行业之间的轮动进行的非常快，但是我们始终坚持自己的投资方法，以变化应对变化，积极寻找具有合适风险收益比的个股标的，力争为投资者带来良好的回报和持有感受。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:59:42.677Z","mo":"向后展望，国内经济仍然处于持续复苏且向新均衡演进的过渡期，其中乐观预期和悲观情绪必然来回反复，不断交织影响市场。因此需要把握未来中国经济“高质量”发展的核心命题，正确认识新一轮经济发展的中枢位置。结构上，维持安全与发展、科技+改革的方向性判断，围绕1+X、X/1的投资框架继续动态调整，优选标的。","fund":{"_id":3000000017532,"__csrcFundId":12330,"stockCode":"017532","shortName":"平安研究优选混合(017532)","masterFundShortName":"平安研究优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":17532,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:33:05.116Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050640000,"name":"平安研究优选混合型证券投资基金","inceptionDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-03-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":400551097.34,"setUpShares":400551097.34,"pinyin":"payjyxhhxzqtzjj","followedNum":0,"managers":[{"stockCode":"8801406593","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262417167040,"name":"张晓泉"}]},"announcement":{"linkText":"平安研究优选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964807","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}