window.pageData = {"stock":{"_id":3000000017371,"name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fofFundFlag":1,"stockCode":"017371","tickerId":17371,"shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y","currency":"CNY","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-11-28T16:00:00.000Z","followedNum":7,"pensionTargetFlag":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"name":"蔡健林","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20652354","exchange":"fm","tickerId":31012187630},{"name":"陈思","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20874078","exchange":"fm","tickerId":319221550}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000017371,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":1599,"f_h_s_a":5673,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000017371,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1367,"f_p_r_fys_ssrp":0.36749633967789164,"f_p_r_m1_ssc":1476,"f_p_r_m1_ssrp":0.2854237288135593,"f_p_r_m3_ssc":1415,"f_p_r_m3_ssrp":0.36562942008486565,"f_p_r_m6_ssc":1305,"f_p_r_m6_ssrp":0.40337423312883436,"f_p_r_y1_ssc":1133,"f_p_r_y1_ssrp":0.5070671378091873,"f_p_r_y2_ssc":952,"f_p_r_y2_ssrp":0.5520504731861199,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1472,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.40856560163154315,"f_p_r_y3_ssc":700,"f_p_r_y3_ssrp":0.37339055793991416},"fp":{"stockId":3000000017371,"type":"fp","f_p_r_fys":0.05405155686963026,"f_p_r_m1":0.02258874148440304,"f_cagr_p_r_fs":0.05439306097773011,"f_p_r_m3":0.015669515669516132,"f_p_r_d1":0.002557544757033403,"f_p_r_m6":0.06836486233377093,"f_p_r_y1":0.16325073926787015,"f_p_r_y2":0.19920109324082835,"last_data_date":"2026-05-17T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.19480519480519543},"ff":{"stockId":3000000017371,"type":"ff","f_m_f":337194,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":114567,"f_c_f_r":0.0008,"f_m_a_c_f":451761,"f_m_a_c_f_r":0.0038,"f_m_c_f_d":"2024-10-17T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0008,"f_fr_d":"2025-10-16T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.0038},"f_nlacan":{"stockId":3000000017371,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-17T16:00:00.000Z","f_nv":1.1408,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000017371,"type":"f_as","f_tas":24102654.2883,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1}]},"list":[{"_id":"69e8eb901398d79843fe941e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"2026年一季度，A股震荡上行。行业层面，结构性主线清晰且呈现从硬件向应用扩散的特征。AI仍然是市场最强的主线之一，CPO、AIDC、存储、半导体设备表现亮眼但波动不小；有色板块在年初快速上涨后回调明显。石化板块在油价上涨带动下表现较好。海外与大类资产方面，美股进入区间震荡往下的格局，日本和韩国股市受油价影响波动较大。商品市场，黄金冲高到5600美元每盎司迅速回落并进入到宽幅震荡格局。石油、化工相关商品的表现强很多。债券市场整体平稳，国内10年期国债收益率在1.8%附近窄幅波动；10年美债收益率在3.5%-4.5%区间震荡，美元债基金表现平稳。一季度，我们维持对权益市场的乐观判断，组合保持中高仓位，在3月基于对美伊冲突的烈度担忧适度降仓，主要是前期涨幅较大和超涨的板块为主。一季度的分化行情也让我们再次明确FOF的核心价值：绝非追逐短期极致的收益弹性，而是通过科学资产配置、充分风格分散、严谨基金精选，在控制回撤与波动的前提下，为客户创造长期绝对收益。我们通过均衡配置实现净值稳步上行，让投资者真正“拿得住、赚到钱”，这正是FOF的核心意义。3月，市场持续调整之时，还有客户在持续的申购/定投我们的组合，让我们更加感受到信托责任之重大，也更坚定了我们的信心，要将为投资者挣钱作为组合管理终极目标。暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容。展望下一阶段，我们认为，A股2025年开启的上行周期并未结束，国内经济复苏韧性、企业盈利改善、全球流动性宽松的核心逻辑不变，频繁择时反而容易错失市场核心收益。结构性机会层面，我们的看法与前期基本一致。我们认为判断美伊冲突的短期走向很难，遑论基于短期战局走势进行组合调整。我们认为，更重要的是去思考，美伊冲突永久性的改变了哪些产业趋势，美伊冲突并没有影响哪些产业趋势。从这个角度出发，我们认为，后续市场机会主要包括以下三个方向：一是AI，以大模型能力的非线性提升为支柱，模型上游的硬件（半导体设备、存储、AIDC、PCB等）和模型下游的行业应用（FSD、医药、传媒）会出现非常多的投资机会。二是资源和化工，流动性和供给扰动是推动资源和化工会在今年继续演绎。三是地产产业链，美国经济的韧性和中国地产的见底会成为推动地产产业链相关行情的重要驱动因素。","lastUpdated":"2026-04-22T15:38:56.979Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stoc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Druckenmiller在Morgan Stanley主办的“Hard Lessons”访谈节目中所言，“人总会不断犯错，总会被情绪左右。这种情况总会时不时发生”，但是，“要尽快走出阴霾，继续前行”。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。我们始终将为客户挣钱作为组合投资的出发点和终点，不断总结、提升自己的方法论和认知，去构建面向未来的组合。","lastUpdated":"2026-03-31T13:09:26.083Z","mo":"我们大体上维持对前期的看法，对A股后续的表现总体偏乐观。主要包括以下三个方向：一是AI，以大模型能力的非线性提升为支柱，模型上游的硬件（半导体设备、存储、AIDC、PCB等）和模型下游的行业应用（FSD、医药、传媒）会出现非常多的投资机会。二是资源和化工，流动性和供给扰动是推动资源和化工重要的驱动因素，在今年仍会持续演绎。三是地产产业链，美国经济的韧性和中国地产的见底会推动地产产业链的投资机会。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdc7fea5b3eb05038b3","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"三季度，国内权益市场表现非常亮眼，主要指数的涨幅都在两位数以上，部分指数单季度涨幅超过50%，这在历史上也不多见。值得一提的事，一扫过去几年的阴霾，主动基金整体连续第三个季度跑赢基准指数。行业层面，通信、电子、新能源和有色领涨，食品饮料、电力及公用事业、交运及银行板块表现落后。板块层面，AI、资源、新能源、恒科整体表现亮眼，创新药、消费震荡为主。因子层面，成长、规模因子表现出现，红利、价值因子相对一般。海外方面，美股在Fed降息的催化下稳步上涨，日经、韩指表现类似。欧洲、印度股市陷入震荡。债券层面，数据走弱和降息预期共同推动10Y美债下到4%附近。国内债市则以震荡为主。另类资产层面，黄金在突破3500的前期高点后持续走高，白银则在金银比修复预期下表现更强。铜的供需格局整体较好，尽管有所上涨，但受到总需求影响更大，相对金银要弱一些。REITS指数整体下跌为主。组合三季度仓位变化不大，结构上进行了一定的调整，适度加大了成长风格的权重，相应降低了价值风格的权重，同时利用商品、转债等工具灵活提升了上游资源品的占比。我们执行这一操作的底层逻辑，是基于我们投资框架中的“全球视野”：在美联储降息持续的背景下，包括中国在内的其他各国的货币政策空间打开。从中期维度看，市场流动性将获提升，在此背景下，具有明确产业趋势前景的AI、创新药和具有供需缺口逻辑的资源品都将受益。客观上讲，三季度组合的绝对表现尚可，相对基准和宽基指数也有一定的相对收益。尽管如此，在与客户交流中，我们仍然深切感受到客户对于FOF类产品的困惑。尽管在一季报中有部分回答，经过两个季度的沉淀，我们感到自己对于这一问题的理解更加深刻，我们认为有必要做进一步的分享。首先，从数据统计来看，以股票类组合为例，偏股型FOF作为一个整体是跑赢相应的基金指数，同时在最大回撤、波动率等数据层面的表现更加优异。其次，这背后的核心原因主要是FOF投资经理整体在策略多元化（风格、市值、行业等因子的分散）导致的回撤更低、波动更小，以及在基金精选层面的α导致的超额收益。反而，很多客户所谓的FOF的仓位选择优势相对偏股型基金并不明显。第三，长维度看，我们坚信，FOF是客户众多理财选择中的不错的一项，对于有较强的理财需求但是对市场细节无暇了解的客户更是如此。正如我们一直在定期报告中强调，信心来源并非短期的历史统计数据（往往是横截面和数据处理的输出），乃是因为我们对FOF的底层逻辑的信心。以及，我们认为“全球视野、相对均衡、价值投资、精选基金”是面向未来的能够为客户创造长期可持续的、较好收益的投资框架。淤泥滋养莲花，磨砺升华智慧。权益市场在经历了过去几年的持续的高波动和惨淡下跌，并没有一蹶不振，反而在今年迎来了丰收。我们并不期待未来的投资之路会一帆风顺，但是经历过数轮牛熊转换的我们，更加坚信、更加确认我们的投资组合能够实现我们组合管理的初心：绝对收益、为客户挣钱。我们也会不断磨砺、完善投资框架，持续提升客户的持有体验和信心。","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:16.002Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374609","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038b2","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"上半年，尽管面临关税和地产持续探底的压力，国内经济总体稳步增长。国内权益市场虽然遭遇了1月初和4月初的两波调整，但总体表现仍然强劲。行业层面，TMT、医药、有色领涨，煤炭、食品饮料、房地产表现相对落后。因子层面，在2024年经历了风险因子收益的极端波动后，2025上半年迎来了因子收益的回归。小市值与低流动性收益持续有表现；动量、成长、盈利因子2024年底拐点后回归正收益，其中动量因子的表现最好，价值因子自2024年8月以来相对表现欠佳。海外方面，美股经历了V字反转后创出新高，欧洲、韩国等市场的表现较好，日股今年相对表现不及其他主要市场。另类资产方面，黄金在创出3500美元/盎司的历史新高后持续横盘震荡。反而是铂金、白银等小金属的表现更加亮眼，年初以来的涨幅也显著超越黄金。包括比特币也创出了12万美元的历史新高。美联储进入降息周期，全球流动性充沛，成为推动这类资产不断上涨的重要驱动因素。铜、铝的表现相对差些，但总体也算比较稳定。油价则由于伊以冲突阶段性冲高后迅速回落。REITS指数在创出年内新高后进入震荡态势。债券方面，国内债券和美债的收益率总体震荡为主，并没有显著的趋势性行情。从基金角度看，美债基金的波动相对国内债基更大。上半年，我们整体对国内权益市场很看好，组合整体在仓位上的变化较少。结构层面，组合加大了在创新药和AI领域的投资，利用ETF等工具对银行和恒生科技两个板块进行了阶段性的配置。4月初，组合单日下跌较大。尽管我们在此前的定期报告中多次谈及A股的波动性，但是我们认为仍在此有必要从波动性的成因、如何理解、如何应对三个方面进行阐释，以期客户能更好的理解我们产品的风险收益特征。在我们看来，客户对产品的策略、产品风险收益特征的信任是我们实现“为客户挣钱”目标的重要基础之一。首先，产品的资产配置是组合波动性的主要原因。组合的基准中25%的权重为中证800指数，而指数单日跌幅也达到了接近8%。次因是我们组合中持有部分一级债基和二级债基，单日跌幅也受到A股下跌的影响。其次，波动性需要辩证看待。其一，产品净值的向下波动给客户带来不好的体验，但某种程度上亦可视为客户购买产品前的一种风险提示。其二，波动其实是市场的一种自我调整机制，这种纠错对于拥有定价能力的基金经理而言是调整优化组合、提高长期收益的机会。其三，波动不可测乃是市场的常态，波动提醒我们基金经理的决策要慎重，否则一跌就卖，给组合净值带来的损失是永久破坏性的。最后，风险的分散化、决策的可体系化，在我们看来是降低组合波动，提升收益来源的最佳应对波动的方式。其一，我们会不断的持续拓展能力圈到商品、美股等境外权益、REITS、美元债等各类资产上，分散风险，降低波动，多元化收益来源。其次，我们会不断完善定量化的资产配置模型，使我们的体系更加稳定、科学。日拱一卒无有尽，功不唐捐终入海。尽管我们不把相对排名视作最重要的“KPI”，但是组合的一季度的相对落后和二季度的奋起直追，部分验证了我们投资框架中的底层逻辑：战略选择比战术的调整更重要。始终从长期视角出发，进行组合投资，在我们看来是取得较好收益的基石之一。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.999Z","mo":"A股已经进入了新一轮的上行周期，我们对权益市场的长期表现充满乐观，这构成了我们有信心为客户挣钱并实现较好收益的最关键理由。首先，国内宏观经济持续复苏的韧性会持续超预期。一方面，地产从2021年开始经历了持续四年的下行周期，已经进入底部区间，地产产业链对经济的影响逐步转正。另一方面，国内财政货币政策持续发力，有效对冲外需的潜在压力。其次，我们对长期中国经济的增长潜力充满信心。过去几年，经历了下行周期后的半导体、游戏、创新药和互联网等诸多行业并没有因此一蹶不振，反而有非常多优秀的企业走出困境，迎来了新的上行周期。自下而上看，中国公司的企业家精神、国内的工程师红利的潜力巨大，这构成了我们对中国经济长期增长潜力重要的信心支撑。最后，从细分投资方向看，我们还是会积极在AI全产业链（芯片制造、大模型、AI应用）、创新药、资源、消费等领域努力寻找投资机会，为客户持续创造收益。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343109","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038b1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"一季度，国内宏观经济开局总体不错，加之Deepseek出圈、哪吒2爆火等事件的催化，国内权益市场涌现出不少的结构性机会。行业层面，AI、创新药和bot三大主题催化下，TMT、医药和机械设备表现强劲，另外就是受益于涨价的有色板块领涨A股。去年宏观叙事下红利主题相关的煤炭、商贸零售、交运等板块领跌。结构分化巨大的结果就是，大的宽基指数涨幅基本在零附近。另外就是主动基金整体显著跑赢指增基金。有意思的是，我们在2024年四季报中对主动基金的孰优孰劣也有过详细讨论。当然，在我们看来，战胜指数并不是我们的目的，明晰产品的风险收益特征，为客户创造较好的绝对收益，为客户挣钱才是我们的终极目标，也是我们组合管理的出发点。因子层面，小盘、动量、成长的表现相对突出，大盘、反转、红利的表现相对落后。海外方面，过去几年甚嚣尘上的“美国例外论”在今年祛魅。尽管美国基本面数据整体尚可，但是政策不确定性显著增加、通胀担忧并未消除以及Open AI大模型进展放缓等原因推动下，美股成为全球表现最差的权益市场。大类资产层面，黄金、铜、铝等金属的表现强劲，黑色系整体仍在筑底，REITS年初以来表现也比较不错。美债收益率也有显著下行，与国内债券收益率的上行刚好相反。一季度，组合在仓位上的调整较少。结构上，对美股进行了一定的减持，另外就是基于对宏观经济相对乐观的预期增持了偏GARP风格的基金。应该说，一季度市场的结构性机会不少，个别主题基金YTD的涨幅巨大。但另一方面，大部分投资者的持有体验并不好，遑论更加分散的FOF，赚钱感受更不明显。甚至我们作为管理人也在思考，FOF产品给客户提供的价值在哪里？按照芒格的思维模型，我们如果首先逆向思考，FOF大概率无法提供像单个主题/行业基金那样的上涨弹性，这从FOF相对分散持仓的底层逻辑上就行不通。但是，如果相对分散是FOF的特征，那么将资产配置、相对均衡、价值投资、精选基金这四个做法发挥到极致，FOF从底层逻辑看能够获取宏观货币流动性关注、优秀企业的价值创造和价值回归的三重收益同时，降低交易损耗，最终为客户提供相对低回撤同时持续往上的收益曲线。稳稳的、持续的为客户赚钱，是我们一直追求的投资目标也是我们作为FOF投资经理的信仰所在。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.996Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272380","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038b0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"2024年，用一波三折来形容A股最为恰当不过。上证指数在2月初和9月底两度触及2700点以下，但都有快速反弹。全年看指数上涨超过12%。有意思的是，如果系统性回顾A股每一年的行情，发现这个词语一直适用。高波动作为A股的特征之一，在我们未来的投资中仍不可忽视。行业层面看，大金融、上游资源和电子通信板块领涨，建筑建材等地产链、消费和医药领跌。因子层面看，大盘、红利、成长、价值等因子各有表现。小盘、反转等因子表现相对落后。2024年，我们仅在1月中基于风险防范进行了比较大的降仓操作，并在春节前后迅速加仓，后续我们整体保持了高仓位。结构方面，美股、资源是我们超配的方向，在TMT的配置不够是遗憾。我们也对此进行了反思。尽管我们此次的加减仓操作在短期看有效。但是长期看，降低换手、避免频繁择时、多维度实践均衡等规则化投资流程是我们需要重点完善的方向。另一方面，我们对各类资产长期的风险收益特征、投研框架，对自身的禀赋条件做了很多深度研究，我们也仔细思考并持续努力让产品的风险收益特征更加明晰。我们始终认为，基于常识和耐心，构建一个依靠底层逻辑驱动的投资框架，是实现组合长期制胜、持续建立客户信任的基石。最后，长期能为客户创造较好的绝对收益，为客户挣钱，一直是我们的最终目标，也是我们组合管理的出发点。客观说，在市场或者少数行业/风格短期暴涨的时候，我们的表现大概率不会突出。但是我们认为，追求净值曲线的稳步向上，是实现我们产品管理目标的最“用户友好( user friendly)”的方式之一，也是与用户建立长期的联接、信任的较好方式之一。流水不争先，争的是延绵不绝。我们所构建的“全球视野、相对均衡、价值投资、精选基金”投研框架与这一目标在逻辑上是一致且和自洽的。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.994Z","mo":"展望2025年，我们看法较前期基本一致。全年我们对权益市场和债券市场总体乐观。另一方面，我们也会保持对美国和中国的经济基本面、美联储货币政策、地缘冲突等宏观因素保持高度关注。结构层面，内需、AI、互联网、高股息、上游资源是我们相对看好的方向，同时我们也会积极把握美股、商品、美元债等领域的投资机会。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038af","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"三季度，权益市场迎来了久违的见底反转。经历了整个季度的持续下跌，投资者对无论长期宏观叙事的担忧，还是短期基本面的预期，都在股价层面反应的相当充分。最终体现为市场成交额、指数、估值、风险偏好等各种指标不断往下。9月底，监管层的公开表态和实际行动，成为扭转市场极度悲观预期的强心针，带动了指数层面非常大级别的反弹。港股科技股的反弹同样非常强劲。整个季度来看，价值、成长、市值等各类因子都经历了非常强的V型反转，今年以来表现一直较好的红利因子则相对较弱。海外市场方面，美股、日经和东南亚新兴市场的指数进入震荡状态。商品方面，黄金整体偏震荡，市场对美联储今年降息次数和幅度的预期相对充分。伦铜在经历了近20%的向下调整后，在1万美元附近有企稳迹象。债券与股市的驱动因素其实一致，即对宏观层面的预期的反转。因此债券收益率也经历了快下快上的一波大幅反转。三季度，我们的操作很少。这是我们后续会持续努力的方向，努力降低自己的换手。我们如此重视低换手，有两个深层次的原因：一是，我们希望能通过降低换手的方式，让我们的投资框架和策略对客户更加透明且清晰。在市场非常艰难的三季度，我们看到了依然有部分客户在持续的申购基金，这让我们更加深刻的认识到肩负的责任和使命。我们需要建立一个稳定的、高透明度、可持续的投资框架，才有可能不辜负客户的信任，低换手乃是题中应有之义。二是，我们不断在反思、完善投资框架的过程中，深刻认识到低换手率是长期制胜的必要条件之一。用基金做高换手，很难保证业绩的持续优异，存在投资的底层逻辑缺陷。关于低换手，我们也有一个短期的考虑。大体上，我们认为当前阶段市场的悲观预期已经非常充分，从中期维度出发无论是基本面还是市场本身随时可能出现一波反弹。这是为什么我们的仓位处于较高的水位、同时保持低换手的一个短期考量。往后看，我们认为短期市场的动量因素很难判断，这种预测的难度很高。但是中长期结构判断我们认为比较清晰，我们对市场中期机会的判断也一贯没有改变：上游资源、高股息、医药、AI、债券和商品是我们相对最看好的子板块。此外，我们也会积极寻找互联网、消费、制造等领域的重要机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.991Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173676","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038ae","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"回顾上半年，A股经历了春节前快速下跌，而后反弹企稳的过程。半年维度看，尽管上证指数的点位变化不大，但是背后的结构差异不小：因子层面，大盘、价值、红利等因子的相对收益和绝对收益都很突出，而小盘、成长等因子的跌幅较大；行业层面，银行、公用事业、有色金属等板块的表现亮眼，而TMT、医药、地产产业链等板块领跌。海外方面，主要发达市场和新兴市场整体的表现尚可。观察另类资产，黄金、铜和铝等有色金属领涨，石油、煤炭等能源品和大部分农产品价格呈现宽幅震荡的态势。REITS的走势与A股整体走势类似，先跌后涨，随后进入震荡。人民币对美元的汇率整体平稳，对部分外币在升值。债券除了阶段性有小幅调整外，各期限、类别品种整体的收益表现都比较好。我们集中在1季度进行了减仓（1月份）后加仓（2月份）的动作，后续整体的仓位变化相对较少。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.988Z","mo":"对于2024年下半年，我们对市场整体的看法相对中性。核心是地产出清可能仍需要时间，但从中期维度看销售面积已经进入底部区间。国内多方面政策的支持也能为国内宏观经济的韧性复苏提供助力。海外方面，美国大选、美联储降息、海外冲突加剧等事件需要保持关注。在结构性机会层面，我们的看法相较此前变化不大：上游资源、高股息、医药、AI、债券和商品是我们相对看好的子板块。此外，我们也会积极寻找互联网、消费、制造等领域的重要机会。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin"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for longer”对国内资产定价的影响尚未充分price ｉｎ，总体上权益市场短期仍处于磨底阶段。我们的应对方法是适度降低仓位，价值为主同时相对均衡，精选基金同时降低换手率。对于债券类资产，我们的看法仍然比较乐观，宏观经济相对平稳，债券类资产的票息收益可期，精选债基并坚定持有的策略仍然有效。以始为终，“从中长期维度出发，构建相对均衡的组合，挑选长期看我们认为风格稳定、超额收益能力突出的基金并坚定持有”，我们有坚定的信心，长期能给投资者能够创造比较好、可持续的收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.979Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988304","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038aa","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"“每个人都有计划，直到脸上被挨了一拳。”拳王泰森此前在一次记者采访中的回答，用来描述今年的市场表现和投资者预期的差距，算是比较恰当。2023上半年的权益市场，指数整体波动不大，但是结构分化加剧、行业轮动快、个股波动大，投资操作的难度较高。截至6月底，TMT和“中特估”两类资产的表现相对亮眼。其他如“新半军”、消费、医药、机械、地产产业链的表现相对落后。操作上，我们总体坚持“价值投资、精选基金、相对均衡”的投资框架，在仓位上相对中性偏谨慎，精选基金以降低换手率，总体上的表现差强人意。债券市场上半年的表现比较超预期。我们在1月份的时候看法相对谨慎，好在2月份及时调整了看法和持仓，总体上以持有信用风险把控较好的信用债基和利率债基金为主。近两年来因为宏观经济、地缘关系等诸多宏观因素导致市场的波动不小，市场总体的赚钱效应一般，几年前为投资者所津津乐道的价值投资现在也鲜有提及。尽管如此，我们始终认为价值投资是长期靠谱的有效方法之一，在这样波动的市场环境下也更加弥足珍贵。在投资实践中，通常会将偏好低PB、低PE特点的选股方式定义为“价值风格”。低估值的价值风格虽然短期的上涨弹性不能跟成长风格相“媲美”，但是这类风格资产构建的组合通常波动相对低，价值回归带来的收益其实也还不错。慢就是快，这种投资风格是FOF组合构建中非常重要的组成部分，也是组合的基本盘所在。此外，我们对价值投资也有自己的一定理解。有时候，上市企业的表观低估值其实是因为公司的EPS/ROE难以维持当前的水平。表观的低估值反而隐藏了股价的下跌风险，低估值的投资方法有时也容易陷入“价值陷阱”。其实，价值判断对于不同人而言千差万别。本质上，乃是因为不同企业的盈利特征会因为行业发展阶段、行业竞争格局、商业模式、企业家精神等因素会产生很大的异质性。我们理解的价值投资，最后应归结到对企业盈利特征的判断及由此对应的企业究竟值多少钱的价值判断。体现在估值层面，除去传统的P/E、P/B这种偏静态的估值方法外，P/S、EV/EBITDA、FCFF等估值方法在我们看来也有其适用的场景。总体上，我们认为价值投资从感性和理性让我们能够坚定而清醒的做出大概率正确的选择。这样的投资体系具有较强的稳定性，也是支撑我们长期制胜的核心和基石。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.976Z","mo":"对于后市，我们从短维度上看法相对中性。核心是经济弱复苏虽然持续，但是需要投资者们修正对政策刺激、对经济增长预期过高的看法。好在当前市场点位隐含对悲观因素的预期比较充分，加之流动性总体上充沛，因此总体上市场下跌的概率不高，空间有限。对于中期的权益市场，我们很乐观。随着地产产业链整体实现出清，经济会在新的均衡位置重新出发。中国经济转型过程中的产业升级、国产替代、人工智能、消费和医疗升级等重大的投资主题能够提供给资本市场的投资机会非常巨大。我们坚定看好A股市场中期的投资机会，尤其在中期看权益市场的大部分资产处于估值合理甚至低估的情况之下。毕竟，3200点左右的权益市场对悲观预期的反映非常充分。对于债券市场，我们的看法总体上与权益市场类似。短期中性，长期乐观。但是在应对策略上，我们认为债权类资产的波动性属于组合可以承受的范围，精选优质债基并持有是债权类资产最佳的投资策略。以始为终，“从中长期维度出发，构建相对均衡的组合，挑选长期看我们认为风格稳定、通过选股来创造优异的超额收益能力的基金并坚定持有”，我们有坚定的信心，长期能给投资者能够创造比较好、可持续的收益。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962970","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038a9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"一季度以来，权益市场整体以震荡为主，结构上呈现出波动大、轮动快的特点，债券市场则走出一波小牛市。从基本面的角度来看，疫情和地产政策的优化为国内经济的复苏提供重要动力。从企业融资、基建开工、酒店入住、交运等中观数据到地产销售投资、PMI、社融等宏观数据都可以得到明显验证。外围环境也有显著改善。分板块来看，TMT和计算机板块最具持续性，消费其次，新能源、顺周期、医药等板块的机会较少。新能源经历了1月的快速反弹后继续下跌。消费板块的表现相对平稳，其中白酒的表现较好。医药板块分化较大，CXO、创新药、流通等板块调整，中药子领域表现强势。大周期板块伴随2月份总量经济数据（基建、地产、PMI等）的边际改善迎来反弹，进入3月份跟随数据边际走弱同样陷入调整。TMT和计算机在chatgpt引发的AI主题投资拉动下，1季度的涨幅大幅领先其他板块。债券方面，10年国债围绕2.81%-2.93%区间窄幅波动。市场由流动性行情向基本面行情切换，投资者从经济的强预期和宽松政策中有所修复。去年底理财的大规模赎回在23年得到显著改善，负债端的稳定促进了利率和信用品种收益率的下行。一季度，组合在仓位、结构上的变化较小，核心以挖掘优秀的基金品种为主。尽管权益市场在一季度的波动不小，但是我们在仓位和结构上的变化较小。核心是因为我们坚持年报中的观点，2023年内外部环境改善较为确定的情况下，权益和债券市场均有较好的投资机会。此外，国内宏观经济的稳定、政策的持续优化、海外环境的改善意味着类似2022年的极致行情在2023年不太可能出现。对于2023年的市场，整体应该持有乐观态度。尽管今年一季度的行情比投资经理的预期要更极致。但这是因为市场对经济从强复苏向弱复苏修正所致。应该说，当前投资者对经济复苏的预期已经回归到一个较为正常、中性的水平，有利于后续市场相对均衡的表现机会的呈现。对于二季度，我们坚持前期观点，市场此前对于宏观经济的乐观预期已有修正，叠加去年二季度由于疫情管控的低基数，2023年二季度的国内宏观经济仍然会延续复苏态势。国内外政经环境稳定的背景下，权益市场的表现仍值得期待。在行业层面，我们对于科技创新中的TMT、消费升级和医疗健康的表现相对乐观，也会适度超配。但是更重要的，我们核心的应对策略仍然是要以始为终，“从中长期维度出发，构建相对均衡的组合，挑选长期看我们认为风格稳定、通过选股来创造优异的超额收益能力的基金经理并坚定持有”，我们坚持的这一框架是能够实现我们投资目标的最具持续性、可复制性的投资方法。对债券，我们的看法中性偏乐观。宏观经济弱复苏，加上年前已经在理财基金赎回的刺激下债市已有非常大的调整，所以核心的应对是寻找优质债基并持有为主。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.974Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880787","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038a8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"回顾2022年，包括A股、美股等在内的全球的权益资产都经历了大幅波动，其中美联储加息、俄乌冲突、国内经济走势三大宏观因子是引发A股波动的核心因素。预测宏观变量的走势及其影响本身已经很不容易，如何较好地应对以提升组合的表现更是困难。尽管如此，我们仍然不断在检视、反思，面对持续波动的权益市场，究竟我们此前的投资框架能否较好的满足投资者需求、实现投资目标。面对2022年这样全年全球都在大幅波动的市场，面对产品净值的反复“上蹿下跳”，这样的经历是痛苦的，但是这样的反思亦弥足珍贵。投资者的需求本身充满了多样性，结合产品契约、市场特征、投资者行为，投资经理认为“持续稳定、相对较高的投资收益”是比较适宜本产品的投资目标。以始为终，“从中长期维度出发，构建相对均衡的组合，挑选风格稳定、以选股来创造超额收益的基金并坚定持有”，我们坚持的这一框架是能够实现我们投资目标的最具持续性、可复制性的方法。2022年，组合仓位择时较少，阶段性采取降仓的方式来规避市场的系统性风险。结构上，组合整体坚持相对均衡的做法，大小盘、成长价值等各类风格保持相对均衡，并严格限制不超过一定的比例，通过规则化的方法来实现组合的均衡性。基金品种方面，尽管2022年市场整体表现较差，组合的投资业绩也不尽如人意，但是投资经理仍然挖掘了不少非常优秀的基金品种并纳入组合当中，相信对于组合未来的长期表现会大有裨益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.971Z","mo":"展望2023年，投资经理对于A股全年的表现充满信心。尽管宏观层面仍存在一定的不确定性，但是中国经济复苏的大背景下，资本市场能够涌现的投资机会众多。投资经理认为主要包括以下三类：一是“疫后复苏”。主要体现为线下场景相关的白酒、餐饮、医疗服务、社服等受益于场景修复带来的企业经营和业绩修复。二是“政策支持”。包括互联网平台、地产链、传媒、教育等受益于政策扶持并且业绩弹性较大的相关细分领域。三是“技术进步”。包括新能源中的新技术新材料，行业信息化等板块的技术进步等新变化带来的机会。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870543","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfdb7fea5b3eb05038a7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013155,"sao":"进入三季度后，A股迎来了持续的调整。一方面，经历了一个季度的反弹后，市场边际向上的动能减弱；另一方面，宏观经济压力仍存、中美关系不明朗的大背景下，市场对于国内外的担忧在加剧。截止9月底，部分指数甚至下行突破了4月底的低点。三季度，组合基于对国内外诸多风险因素的担忧，进行了适当的减仓和结构调整，以期降低组合的波动。如果将观察的视角拉长，市场的主要指数，包括跟宏观大盘经济相关度较高的“核心资产”，自21年初就已经进入了调整，截止目前调整的时间已经有一年半。调整的幅度也是巨大的，部分指数自高点下跌了40%。当前市场整体的估值水平、点位都已经处在一个较低的位置，反而需要我们从长周期去思考，冷静的看待当前的市场。从长周期看，市场最重要的定价因素是宏观基本面。尽管面临着产业结构转型、老龄化等诸多问题，但是巨大的国内市场、工程师红利、企业家精神等支撑长期经济增长的重要因素，在未来较长一段时间仍将为中国经济的增长提供巨大动力。对于宏观的增长潜力和其中蕴含的充沛的结构性投资机会，我们应当保持乐观的心态。展望下一阶段，地产销售逐步见底将为国内经济提供重要支撑。伴随着经济见底，能够寻找的各行业的投资机会也会更加乐观。我们也会保持紧密跟踪，积极寻找机会。最后，我们会始终如一坚持既定的投资方法和目标：从中长期维度，挑选出我们认为风格稳定、超额收益能力优异的基金经理并坚定持有，以期为客户提供稳定、可持续的收益，创造良好的持有体验。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:15.968Z","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","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多维度去综合评价；组合构建上也会更加注重板块和行业的均衡配置。FOF投资专注于资产配置和精选基金。资产配置是建立在底层股、债资产深入的基本面研究基础之上，通过对宏观经济和政策的理解和把握，对中观行业和微观公司的跟踪和价值判断，做出前瞻性的价值评估，最终落实到构建合适的组合。科学的基本面研究和价值判断需要建立稳定的投资框架体系，通过多维度的数据指标跟踪和逻辑验证，最终形成严谨的投资判断。展望2022年，预计海外疫情常态化、经济稳定恢复和流动性逐渐收缩，国内点状疫情仍有影响、经济动能减弱和稳增长力度加大、流动性维持宽松。随着海外生产供应恢复和商品消费逐渐到服务消费过渡，中国出口订单边际减弱，但是还将维持较高的增速，以光伏、新能源车为代表的制造业投资还将维持较高景气度。房住不炒政策基调不变，为防止系统性风险发生，行业监管政策边际上有所松动，基建投资力度加大确保经济增速稳定。如果全球疫情得到有效控制，前期因疫情影响的航空、酒店、餐饮等泛消费行业会有所恢复。债券基础收益较低，海外流动性收缩和国内稳增长政策力度可能会带来一些影响，但是在经济疲弱和未来可能的降准、降息等宽松政策利好下，一季度预计还有利率下行的资本利得投资收益。2022年继续砥砺前行，力求为持有人获取较好回报。衷心感谢广大投资者一如既往的理解和信任。","fund":{"_id":3000000013155,"__csrcFundId":9962,"stockCode":"013155","shortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013155)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13155,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:38:23.265Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":339455176.58,"setUpShares":339455176.58,"pinyin":"htftfhywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20652354","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31012187630,"name":"蔡健林"},{"stockCode":"db20874078","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":319221550,"name":"陈思"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713694","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}