window.pageData = {"stock":{"_id":3000000017344,"name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","fofFundFlag":1,"stockCode":"017344","tickerId":17344,"shortName":"万家养老目标2035三年持有期发起式（FOF）Y","currency":"CNY","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-11-24T16:00:00.000Z","followedNum":5,"pensionTargetFlag":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","managers":[{"name":"王宝娟","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20668329","exchange":"fm","tickerId":230210212320}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000017344,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":1387,"f_h_s_a":5173,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000017344,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1367,"f_p_r_fys_ssrp":0.5043923865300146,"f_p_r_m1_ssc":1465,"f_p_r_m1_ssrp":0.5095628415300546,"f_p_r_m3_ssc":1397,"f_p_r_m3_ssrp":0.6325214899713467,"f_p_r_m6_ssc":1297,"f_p_r_m6_ssrp":0.47762345679012347,"f_p_r_y1_ssc":1129,"f_p_r_y1_ssrp":0.5221631205673759,"f_p_r_y2_ssc":948,"f_p_r_y2_ssrp":0.5385427666314678,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1447,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.44951590594744123,"f_p_r_y3_ssc":691,"f_p_r_y3_ssrp":0.463768115942029},"fp":{"stockId":3000000017344,"type":"fp","f_p_r_fys":0.043110956279394985,"f_p_r_m1":0.025428082191781165,"f_cagr_p_r_fs":0.053210885434255895,"f_p_r_m3":0.009014321819714288,"f_p_r_d1":0.006806747558449233,"f_p_r_m6":0.05153643546971143,"f_p_r_y1":0.17237666405638352,"f_p_r_y2":0.24075416968818253,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.16700769755432399},"ff":{"stockId":3000000017344,"type":"ff","f_m_f":544780,"f_c_f":103084,"f_m_a_c_f":647864,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_f_r":0.0008,"f_m_a_c_f_r":0.0048000000000000004,"f_m_f_r":0.004,"f_fr_d":"2023-09-17T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0008,"f_m_fr":0.004,"f_mac_fr":0.0048000000000000004},"f_nlacan":{"stockId":3000000017344,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.1977,"f_nv_cr":-0.0014173753543437195},"f_as":{"stockId":3000000017344,"type":"f_as","f_tas":10621949.5416,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":2895,"holdings":24000,"marketCap":948480,"netValueRatio":0.0063,"quarterlyChange":0.07801418439716357,"stock":{"stockCode":"002895","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2895,"name":"川恒股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":600519,"holdings":600,"marketCap":870000,"netValueRatio":0.0058,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":600115,"holdings":150000,"marketCap":637500,"netValueRatio":0.0042,"quarterlyChange":-0.29166666666666696,"stock":{"stockCode":"600115","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600115,"name":"中国东航"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":425,"holdings":40000,"marketCap":403200,"netValueRatio":0.0027,"quarterlyChange":-0.12953367875647626,"stock":{"stockCode":"000425","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":425,"name":"徐工机械"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":688484,"holdings":5000,"marketCap":171850,"netValueRatio":0.0011,"quarterlyChange":-0.1546974913920317,"stock":{"name":"南芯科技","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688484","tickerId":688484}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":600901,"holdings":25000,"marketCap":168000,"netValueRatio":0.0011,"quarterlyChange":0.09803921568627527,"stock":{"stockCode":"600901","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600901,"name":"江苏金租"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":300274,"holdings":1000,"marketCap":150760,"netValueRatio":0.001,"quarterlyChange":-0.1185687558465861,"stock":{"stockCode":"300274","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300274,"name":"阳光电源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":600029,"holdings":26000,"marketCap":146900,"netValueRatio":0.001,"quarterlyChange":-0.29463171036204705,"stock":{"stockCode":"600029","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600029,"name":"南方航空"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000008553,"stockId":605338,"holdings":600,"marketCap":15090,"netValueRatio":0.0001,"quarterlyChange":-0.19699872286079168,"stock":{"stockCode":"605338","tickerId":605338,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"巴比食品"}}]},"list":[{"_id":"69e7d5766201787ae129f14e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，传统锚定目标中枢的股债二元配置结构，收益和风险来源较为集中，在单一资产大幅波动时暴露出一定局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　一季度的投资运作方面，产品配置结构变化不大，权益部分以价值型为主，含权债基以中高波为主，增配了部分能化类基金以对冲中东战争风险。此外，基于对持仓基金业绩及管理人的跟踪，对个别子基金进行了调整。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:22.987Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69cac90140924dd8ca638e5a","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，传统锚定目标中枢的股债二元配置结构，收益和风险来源较为集中，在单一资产大幅波动时暴露出一定局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本年度的投资运作方面，产品配置结构变化不大，权益部分以价值型为主，含权债基以中高波为主，主要对个别阶段性超涨的持仓品种进行了调整。","lastUpdated":"2026-03-30T19:03:29.606Z","mo":"展望未来，全球经济在AI及其他新技术带动下已经可以看到走出康波底部的曙光，从相对中长期内视角来看，资产回报率也有望随着生产率的提升而走向回升通道。国内上市公司整体资本开支下降、供需格局改善、盈利能力提升带来长期投资价值，同时整个社会财富积累到了一定水平，资金比较充裕，居民资产配置权益较少，大量集中在房产、存款，低利率环境下为风险资产提供了一个潜在较大的蓄水池，制度安排方面引导上市公司注重股东回报、鼓励机构长期投资，逐渐向成熟市场靠拢，未来权益投资体感可能长期改善。10年国债利率在1.8%左右的较低水平，含权债基相较纯债更具配置价值。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc38","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，传统锚定目标中枢的股债二元配置结构，收益和风险来源较为集中，在单一资产大幅波动时暴露出一定局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　三季度外部环境在关税冲击后继续趋于缓和，经济预期平稳，上市公司盈利预期改善，资本市场风险偏好回升，风险资产表现较好。产品固收部分以持有中高波含权债基为主，权益部分结构有所调整，对短期涨幅过高的科技版块进行了减仓，增配了高端制造、资源、交运等顺周期版块配置。此外增加了QDII权益、黄金等多元化资产配置。","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.376Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc37","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，传统锚定目标中枢的股债二元配置结构，收益和风险来源较为集中，在单一资产大幅波动时暴露出一定局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　上半年的投资运作方面，上半年的投资运作方面，产品配置结构变化不大，权益部分以价值型为主，含权债基以中高波为主，主要对个别阶段性超涨的持仓品种进行了调整。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.373Z","mo":"展望未来，下半年美联储可能再次开启降息，为全球风险资产提供了一个较为宽松的流动性环境，美国在全球的GDP占比、企业利润占比与美债、美股在全球资产配置中的市值占比是不匹配的，全球资产配置再平衡与国内长期宏观叙事改善共振，可能带来港股及A股中期投资机会；长期来看，上市公司整体资本开支下降、供需格局改善、盈利能力提升带来长期投资价值，同时整个社会财富积累到了一定水平，资金比较充裕，居民资产配置权益较少，大量集中在房产、存款，低利率环境下为风险资产提供了一个潜在较大的蓄水池，制度安排方面引导上市公司注重股东回报、鼓励机构长期投资，逐渐向成熟市场靠拢，未来权益投资体感可能长期改善。黄金价格以发达国家普通劳动力报酬来衡量，短期有所高估，上半年央行购金相较去年减少，预计下半年将以金融投资需求为主导，波动加大。铜价运行在实物属性决定的下限和金融属性决定的上限之间，在美元宽松周期可能仍具备上行空间。10年国债利率预计1.6%-1.8%区间震荡，含权债基相较纯债更具配置价值。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc36","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本季度经济方面实现了较好开局，M1、PMI、地产成交等反应边际变化的数据继续好转，货币政策节奏放缓，财政以及民生领域的结构化政策继续发力，市场方面权益尤其港股表现较好，债券短期承压，商品中黄金持续上涨，工业及能源金属震荡，原油较弱。但4月初关税落地超预期，预计将对经济产生一定影响，未来需要观察出口、制造、投资等受影响的程度，以及内需方向的政策能否有力对冲。产品操作方面，权益部分年初对持仓结构进行了一定调整，减仓防御类型基金，增配港股、消费及均衡成长型基金，3月份减仓权益尤其港股基金，保留较高的现金仓位，4月份关税冲击之后将择机加回；固收部分减仓纯债，增配二级债基。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.371Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc35","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度的权益类资产投资比例中枢为55%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为35%-59%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　本年度的投资运作方面，自2024年初我们对权益市场即调整为较为积极的态度，从最后的结果来看，本年度确实是转换之年，从过去两年经济和市场整体承压、绝对收益机会较为匮乏，转向政策积极、投资机会开始丰富、取得正收益的基金数量占比也大幅提升，然而期间过程之跌宕起伏却远超我们年初预期，市场机会以上半年红利类资产的高胜率、低赔率和下半年科技成长类资产的低胜率、高赔率方式交叉呈现，演绎都较为极致，对于我们以均衡型基金为配置主体、重视持有体验的组合管理目标带来一定挑战，如何实现短期目标与长期目标的取舍也考验着我们的定力，在这样的环境下，产品本年度的投资运作仍然大致遵循并延续了既定策略，并未因为短期市场机会集中在红利或科技、就向特定风格大幅偏离，而是继续持有一个分布更为广泛和均衡的组合，其中既包括已经迎来了价值回归的资产，如港股、A股科技成长，也包括一部分尚在蛰伏、但我们认为其价值是低估的，如A股的医药、消费、制造业、地产链等，从相对收益来看，后一类资产对于整体组合的年内表现是有一定拖累的，但我们认为值得给予多一些耐心等待其价值回归。对于红利、资源类等在过往两三年表现较好、但并不具备长期成长性的资产，我们认为其性价比在当下是较低的，逐渐进行了减仓至清仓的操作。固收部分继续增配了二级债基，并且将中低波二级债基逐渐向中高波进行了调整。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.368Z","mo":"展望未来，在政策转向、科技突破触发了泛中国资产估值修复的第一波机会之后，A股可能继续演绎一段时间的结构化机会，港股的机会则更加全面扩散，国内利率债配置价值仍然较低，海外债投资在动荡的国际环境下较为难以把握，含权债基确定性较高。我们将超配港股、积极把握A股结构化机会、以含权债基作为固收部分的主要配置，力争在未来一年为投资人获取较高的超额收益。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc34","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本季度的投资运作方面，从宏微观两方面来看，制造业投资和拿地增速放缓，上市公司资本开支持续缩减，进入一个产能不断去化、供需格局改善、经营质量提升的过程。在这个过程中，龙头企业经营韧性较强，扩张放缓之后自由现金流改善，在新国九条导向之下能够更加注重股东回报，季度内大部分时候定价也合理偏低，因此从中长期配置角度对该类型资产做了增配，包括港股和A股。从短期的角度，9月24日政策转向积极，对科创创业50等高波动资产进行了一定的Gamma型交易，并已获利了结。固收方面，增配了美元债基。此外基于日常对持仓基金的跟踪，对个别品种进行了调整。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.365Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc33","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度权益类资产基准比例为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　上半年的投资运作方面，权益类年初在小微盘走弱的早期清仓了微盘敞口较大的基金；由于本基金2024年开始进入第二个运作期，权益基准从49%降至42%，4月份降低了部分权益仓位。二季度从性价比角度，增加了一些大盘质量风格基金。固收类保留部分QDII债基持仓；此外基于日常对持仓基金的跟踪，对个别品种进行了调整。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.362Z","mo":"展望未来，从宏微观两方面来看，制造业投资和拿地增速放缓，上市公司资本开支持续缩减，进入一个产能不断去化、供需格局改善、经营质量提升的过程。在这个过程中，龙头企业经营韧性较强，扩张放缓之后自由现金流改善，在新国九条导向之下能够更加注重股东回报，目前定价也较为合理，中长期投资价值在提升。当然，从负债端资金行为来看，目前该类型的资产仍然面临一些资金流出的压力，尤其是外资的流出，并非完全是基于投资价值的判断，而是有外部环境、金融条件、地缘政治等多方面原因，短期难免承压。我们也将审慎评估这些变化，采取渐进的方式调整组合。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc32","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本季度开始进入第二个3年运作期，权益类资产基准比例下滑为42%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为27%-52%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　　　本季度的投资运作方面，基于对微盘股泡沫化的警醒和持续观察，在小微盘走弱的早期即对组合进行了检视和调整，清仓了微盘股暴露大的量化基金，规避了后续流动性危机带来的大幅回撤。在2023年末回顾市场时，即发现全市场除微盘股局部泡沫化，其余整体估值很低、估值层面的风险接近出清，经历微盘股暴跌，倾向于认为全市场已经跌透甚至超跌，即便经济维持现状，后续也将进入机会大于风险阶段，如果经济有改善，潜在回报会更具吸引力。以本季度为临界点，后续投资思路应该从过往两三年的熊市思维中扭转，积极寻找业绩有改善的行业版块机会。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.359Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc31","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性的养老目标日期基金，大类资产配置比例遵循合同约定的下滑曲线比例，本年度的权益类资产投资比例中枢为55%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为35%-59%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　本年度的投资运作方面，本基金调整为以主动权益和二级债基为配置主体，其他长尾资产则进一步多元化，包括港股权益、海外权益、短债基金、QDII债基、公募量化对冲基金、商品基金等多种类别。基于对持仓基金的跟踪、以及拓展新的研究范围，对持仓基金的个别品种也进行了调整。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.357Z","mo":"展望未来，投资机会方面关注三条主线：一是具备全球竞争力、有出海逻辑和空间的；二是供给端产能去化充分，盈利、估值、库存、产能都筑底，下行空间有限的；三是前沿科技领域，有希望通过创新和技术变革创造新增量的。无论宏观走向如何，这几个方向都相对免疫，兼具防御性与回报潜力，在不确定的世界中具有相对的确定性，值得长期深耕和挖掘。投资者结构方面，居民资产配置中金融资产投资总额在近5年低位，定期存款5年新高，风险偏好处在极低水平。公募基金重仓的大盘高资产质量股票估值与持仓结构在近2年得到了相当程度优化，外资对A股的预期、配置也处在较低水位，如果基本面筑底，后续可能有比较好的机会。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc30","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"三季度经济方面，自8月开始已经出现企稳迹象，但预期仍然较为低迷，主要体现为对于长期增长动能的担忧以及信心不足。对此我们认为，政策自7月末已经开始出现较为积极的转向，尽管市场对于政策力度、效果仍然存在疑虑，但从政策底到经济底、预期底的传导原本就需要一个过程。未来3个月至1年，有望迎来海外需求回升与国内库存周期共振，政策方面预计也会有更多的正向激励出台。当然，经济发展到目前的阶段，客观上较难重回高速增长轨道，但只要预期扭转，能够进入一个良性正向循环，对于资本市场来说，风险偏好回升，也是有可为的。市场方面，由于预期不高、估值处于底部、下行风险也已经释放了绝大部分，市场将逐渐进入一个布局期，尤其是公募基金重仓的行业版块，估值与持仓结构都得到了相当程度优化，已经处于一个高赔率区域，如果基本面筑底，后续可能有比较好的机会。　　运作方面，本基金依旧保持资产配置分散、权益风格均衡，同时精选个基。三季度，本基金相对基准权益部分略有低配，自三季度末开始逆向、定投式加仓，短期可能承受一些波动，但我们认为，以1至3年的投资周期来看，此时所承担的风险是有价值的。　　展望后市，从更长周期和更宽视野来看，我们也依然保持信仰。全球秩序的建立和重构也存在周期，并且一定程度上内生于技术变革周期，未来随着数字经济、人工智能等技术进步驱动一轮新的增长，目前存量博弈格局下的诸多地缘政治问题有望缓解。我们自身作为一个14亿人口、具备强大的工业基础、区域发展仍然不平衡、有战略纵深的大国，还是有较大概率通过自我进化找到新的发展模式、出路，长期投资也依然是有可为的。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.354Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为目标日期基金，权益类资产投资比例中枢遵循既定的下滑轨道，本年度上下限为35%-59%，接近平衡型风险收益特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指均衡成长型权益基金及稳健型债券基金，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超额回报的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　上半年，国内经济在经历了一季度的修复之后，二季度遭遇了一些波折，政策也保持较强定力，因此市场预期转弱，从年初的强于现实，逐渐演变为弱于现实。海外在持续加息之后不同经济部门之间出现分化，虽然金融系统不稳定性上升，但占经济主体的消费韧性依然较强，制造业也呈现复苏迹象。资产价格方面，A股、港股、美债、黄金等原本定价国内经济复苏和海外流动性拐点的资产表现弱于预期，美股、亚洲日本、越南等权益表现较好，商品呈弱V型走势。国内市场方面，债券利率下行，权益整体偏震荡，少数行业主题有结构性机会，存量博弈下公募重仓的方向表现依然较弱，估值也得到了比较充分的消化，已经体现出较好的性价比。　　本基金在上半年的配置方面，依旧保持资产类别分散、权益风格均衡。基金alpha整体有正贡献，一季度略好于二季度。配置的部分QDII基金对本基金有正贡献。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.352Z","mo":"展望下半年，宏观方面海外需求回升与国内库存周期有望迎来共振；政策方面7月政治局会议定调较为积极，下半年预计会有更为具体的政策陆续出台；市场方面预期不高、估值处于底部，将逐渐进入一个布局期，尤其是公募基金重仓的行业版块，估值与持仓结构都得到了相当程度优化，如果基本面筑底，可能有比较好的机会。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"宏观和流动性方面，2023年一季度国内经济呈现较为强劲的内生复苏，消费、地产均出现回升，出口、制造业虽有回落但较预期更有韧性，流动性也并未收紧，国内环境整体友好。但海外在持续加息之后出现金融系统不稳定风险，并可能引发信用紧缩而加速经济衰退，3月开始，就业数据已经出现较为明显的衰退迹象。 　　本报告期基金运作方面，基于国内外不同的经济周期位置，国内股强债弱，而海外股弱债强，本基金配置方面适度拓宽了资产类别，形成了国内权益、含权债基、港股权益、QDII债基的组合，以期把握多重收益机会；考虑到海外债基波动较国内显著偏大，借鉴风险平价思路，权重进行了控制。权益结构调整不多，仍然适度规避基金重仓，行业风格方面较为均衡。　　展望未来，国内经济已走出筑底回升趋势，海外加息周期也渐进尾声，A股、港股以及新兴市场、美债、黄金等均迎来中长期配置机会。权益结构方面可能由前期的估值修复预期驱动、资金驱动等，向业绩驱动过渡，季度维度需要增加景气成长配置权重。短期在一季度脉冲较强的经济修复之后，可能会有所放缓，同时中期需要密切关注全球经济衰退、海外金融系统不稳定等风险。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.349Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"在养老目标系列基金中本基金为目标日期型，权益类资产投资比例随着目标日期临近沿一定的下滑曲线降低，2022年、2023年配置中枢均为55%左右，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为34%-59%。本基金在每一运作期均采用相对收益的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指均衡成长型权益基金及稳健型债券基金，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超额回报的公募基金组合。再通过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　投资运作方面，2022年的市场是较为艰难一年，不论是沪深300或中证500都有二成以上的跌幅，而本基金全年跌幅为13.07%。本基金借鉴生命周期理论，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，但基金配置权益类资产比重高于中枢达55%，是3、4月净值面临较大的回撤的主因。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.343Z","mo":"展望未来，国内经济已走出筑底回升趋势，海外加息周期也渐进尾声，A股、港股以及新兴市场、美债、黄金等均迎来中长期配置机会。权益结构方面可能由前期的估值修复、预期驱动、资金驱动等，向业绩驱动过渡，需要更为勤勉地跟踪基本面变化。同时中期也仍然需要关注全球经济衰退、地缘冲突甚至战争的升级等风险。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"三季度A股持续震荡下行，9月底市场再次回到4月份悲观情绪时的低点，同时伴随成交量的萎缩。在国内经济方面或可从三驾马车的情况略窥一二：首先，八月美元计价出口同比增长7.1%，比上月大幅下降10.9个百分点，也比13.5%的市场预期低，如果剔除全球通胀的因素，出口最强劲的时候是去年一季度，进口也是从去年一季度后就在回落。其次，地产销售端低位持稳，新开工仍在下行。1-8月，房地产投资累计同比下跌7.4%，跌幅较上半年扩大2个百分点，房地产销售面积、销售额等深度收缩，分别累计同比下跌23%和27.9%。房屋新开工面积、土地购置费等前瞻性指标仍在持续走弱，分别累计同比下跌37.2%和4.5%。而基建投资1-8月累计增长8.3%，拉动固定资产投资增长约2.31个百分点。制造业投资保持较快增长，累计增长10%，拉动固定资产投资增长约4.28个百分点。总体来看，房地产市场仍处于筑底阶段，稳增长韧性较强。最后，消费1-8月同比增长0.5%，低于2021年同期两年平均增速3.1个百分点，人们对商品价格的敏感度上升，餐饮、旅游等也呈现同比下降的情形，消费市场恢复缓慢。  海外宏观方面，在21年年报后一直提及的三大方向，影响势将贯穿一整个年度。展望四季度，预计A股将呈弱势震荡，包括疫情管理、外部因素带来的扰动、大宗商品价格大幅波动、主要经济体可能落入衰退等，都容易引起市场情绪过度反应，继而加剧A股震荡。未来一季度在细分板块可能较有机会。  本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%之间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重略高于中枢。其中权益部分，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部分，主要二级债基为主、纯债为辅进行配置。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部分的收益。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.336Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重略高于中枢。其中权益部分，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部分，以二级债基为主、纯债为辅进行配置。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部分收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.333Z","mo":"近期国内资本市场面临的内外部环境趋于改善，五月末国务院发布稳增长33条举措以来，中国经济加快复苏迹象明显增多。市场风险偏好的回升，除了反映对经济复苏的乐观预期外，还体现了对货币政策保持宽松的预期。从政策面看，全力稳增长、稳信心，核心是抓落实、控疫情、松地产，基建投资仍是下半年扩投资、稳经济的关键抓手，增量政策将陆续落地。从流动性看，CPI上、PPI下，展望下半年，利率走势仍是宽货币与宽信用的博弈，上有顶、下有底，债券偏中性、震荡为主，美元偏强。从配置面来看，政策宽松、流动性充裕是大方向，下半年中国经济如果能加快复苏，则是股票市场进一步反弹最大的支持因素。不过，下半年仍存在值得关注的问题，包括通胀存在冒头风险，及海外经济下行对中国外需的下拉显现，可能对风险偏好产生冲击，造成市场波动；“灰犀牛、黑天鹅”并存，权益倾向正面，有结构性机会。  海外方面，美联储创28年纪录，6月16日一次加息75个基点。欧洲央行7月21日公布加息 50 个基点，幅度高于预期，且为过去11年来首次加息，同时结束负利率货币政策环境。英国六月份通胀上升至40年来新高。对海外宏观方面三大方向值得关注的看法不变：1)美联储在今年进入加息循环，且资产负债表也将正常化。美国通胀创40年来最高水平，预示这轮的货币紧缩强度不会太小，对全球的流动性、投资风险偏好的影响会既广也深。2)海外疫后逐步解封，受疫情影响的生产与消费模式，是否恢复仍有不少变数。3)俄乌间的地缘事件，势将改变二战后的政经基本格局。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc2a","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"一季度A股出现了较大回落。上证下跌9.81%、深证下跌17.7%、创业板下跌19.73%。主因可从这两方面来看：一是投资人对美联储的加息预期更激进，使得全球资金的风险偏好改变；二是国内经济在高基数下使得维持高增速的难度较大，同时大宗商品高企下制造业承压，宏观经济增速放缓加上疫情出现反复，都让A股市场承压。之前提及在海外宏观方面有三大方向值得持续关注：1)美联储将在今年进入加息循环，而资产负债表也将正常化，其中利率仍为主要的货币政策工具；缩表将于加息后启动。美国通胀创40年来最高水平，预示这轮的货币紧缩强度不会太小，对全球的流动性、投资风险偏好的影响会既广也深。2)疫后逐步解封，已遭扭曲的生产与消费模式，是否回归仍有不少变数。3)俄乌的地缘事件，势将改变二战后的基本格局。另一方面，当前上证指数市盈率约12.5倍，市净率约1.37倍，处于历史偏低水平，沪深300风险溢价处在历史均值一倍标准差和20年3月相当。当一切看来黯淡无光时，是可以对未来的报酬开始有较正面的期待。  本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重与中枢相同。其中权益部份，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部份，主要二级债基为主、纯债为辅进行配置。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.330Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc29","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"本报告期内基金收益优于业绩比较基准，但在市场大幅回调时基金净值回撤也大。本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。其中权益部份，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部份，主要二级债基为主、纯债为辅进行配置。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.328Z","mo":"2021年是全球经济逐渐摆脱新冠疫情影响的首年，受抗疫影响较小的中国在经历经济增长强劲反弹之后却开始明显放缓。疫情余波、原材料涨价、电力短缺是背后的一些原因，但刺激政策退出和房地产调控也对短期经济增长带来影响。市场风格在2021年发生逆转。经济增速下滑和充裕流动性使权重股表现承压，但助涨了A 股中小市值公司的表现，驱动中证1000指数在21年显著跑赢沪深300 指数。盈利的复苏对市场表现形成正贡献，但货币政策正常化的趋势影响了A 股的估值，并拖累市场表现。主要指数中表现最弱的沪深300目前静态估值为13.6x，略高于其过去5年均值水平，预期今年指数上行空间主要来自上市公司的盈利增长，估值扩张的趋动力较弱。在国内宏观方面，我们预计货币政策在今年将成为稳增长的关键因素之一。在海外货币环境逐渐向正常化尝试的背景下，预计国内的货币自主性仍将较强，而且较为严峻的经济下行压力或将逐步加大对货币政策支持的需求。鉴于官方称稳定是首要任务，预计宏观政策明显更多向短期增长倾斜，国内今年将实施扩张性货币和财政政策 。而在海外宏观方面有三大方向值得关注：1)美联储将在今年进入加息循环，而资产负债表也将正常化，其中利率仍为主要的货币政策工具；缩表将于加息后启；长远来看，将以持有国债为主。美国通胀创40年来最高水平，预示这轮的货币紧缩强度不会太小，对全球的流动性、投资风险偏好的影响会既广也深。2)疫后逐步解封，已遭扭曲的生产与消费模式，是否回归仍有不少变数。3)俄进乌的地缘事件，势将改变二战后的基本格局。在债市方面，从最新信贷数据看，实体经济需求仍不是很强劲，且因春节效应和去年“就地过年”复工复产进度较快，今年1-2月经济数据同比走弱概率较大，货币政策仍然大概率保持宽松，对债市有所支撑。从外部环境看，美联储近期加息概率较大，且部分国家已开始收紧货币政策，海外市场流动性收紧趋势确定，对国内货币宽松有所制约，预计债市维持区间震荡格局。未来需密切关注稳增长政策落地进展，若经济显著恢复，则债市恐面临调整压力。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc28","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"3季度以来，经济供需两端同时趋于收缩：供给侧方面，主要受原材料短缺、环保碳中和限产、能耗双控等多重因素持续压制，而需求方面，主要受到水灾、疫情、地方政府和地产杠杆限制等短期和中期因素的拖累。经济预期逐步见底+流动性边际转紧，市场下跌，风格逐步转向低估值且高景气品种，如煤炭、钢铁等。另外风格分化，龙头（茅指数）走弱，二线品种（中证500）走强。本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。进入2021年第三季度，全球经济已出现了较明显的从复苏走向类滞胀格局。全球增长动能边际弱化，美欧完成筑顶并有所回落；全球通胀水平继续飙升，多地区物价创出阶段性新高。与此同时，发达经济体货币政策的收紧操作仍未落地，部分新兴经济体则已计划提前加息以应对美联储的流动性转向。在这样的背景下，三季度主要大类资产的表现均逊于二季度。中国经济景气度开始下滑，经济步入复苏后半程，并伴随类滞胀格局。从表观数据来看，由于去年疫情冲击造成“前低后高”的基数，导致今年几乎所有宏观指标都呈现出明显“前高后低”的特征。国内三季度政策端的变量主要在宏观层面，碳中和相关政策加快落实，全国市场正式启动。延续防范化解金融风险地方政府债务监管力度加大。从市场结构上看，三季度权益总体表现不佳，周期风格相对优势较为明显。A股市场仅中证500指数小幅上涨，中小创、深证成指、上综50及沪深300指数在三季度均有不同程的下跌。展望四季度，全球类滞胀的筑顶将继续演绎，虽四季度大宗牛市可望接近尾声，通胀压力仍然持续，经济景气回落会进一步显性化，而国内经济四季度下行压力可能进一步增大。美联储货币政策正常化开启，关注通胀与Taper落地力度。国内货币政策则在四季度侧重稳增长，将在大力实施结构性支持政策的同时，维持宏观流动总体充裕，这将使得资本市场面临相对友好的资金面环境，而债券可能呈现宽幅震荡的格局。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.325Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc27","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008553,"sao":"本报告期内基金收益优于业绩比较基准，但也受到3月份市场大幅回调对基金净值造成较大的波动。本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。其中权益部份，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部份，结合宏观判断与权益仓位，在纯债、二级债和海外债之间做选择性配置。整体组合中约50%将优选内部基金，债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.322Z","mo":"从近期的经济与市场的视角观察，全球经济复苏的变数已然加大。美国二季度GDP增速6.5%慢于预期的8.4%。发达经济体方面，美国景气度整体小幅回落，但仍处于高景气区间；欧元区景气度相对稳健但英国景气度回落较大；日本经济景气度最弱，且服务业已进入不景气区间。新兴市场方面，除巴西以外，各新兴市场景气度均有所回落，且越南、印度、俄罗斯的制造业均进入不景气区间。新冠Delta虽然在全球范围扩散，并带来了美欧经济复苏的扰动，但就全球而言，南亚与东南亚才是受Delta变异毒株影响最大的区域。受疫情下供应链紊乱、全球央行极度宽松环境、碳减排压缩供给端等因素的综合影响，全球通胀居高不下，这导致工业国相对受损，而原材料出口国则相对受益，不同经济体之间的分化也在加深。近2个多月以来美十年期国债利率的持续下行跌至1.2%左右，也预示着市场对未来经济的担忧。A股市场方面，二季度的 “休养生息”之下成长与价值、周期与防御等不同风格之间的表现更加均衡。与今年一季度时周期行业独占鳌头所不同的是，海外经济复苏在二季度从预期变为现实，且中国的经济增速回归中长期趋势也得到了基本面的确认。市场在修复了一季度的大起大落后表现平稳，期间各类新旧主题此起彼伏，各类题材和市场风格争舟，驱动市场风格在成长和价值间反复徘徊。在国常会宣布将适时运用降准等货币政策工具，这是本轮紧缩周期以来的第一个宽松信号，代表货币政策天平已经有所倾斜，不过在新常态下，通常情况下很难再有货币政策猛药，预计下半年货币政策稳中偏松，利率或稳中回落。我们认为下半年关注行业性价比和注重防御性是更有利的配置思路，就短期风险而言，前期估值的低点具备较好支撑。如互联网、金融地产、化工建材等，市场波动带来的下跌都属于长期投资买入的机会。去年的全球货币宽松带来两个现实问题，一是对于通胀高企的担忧。另一个是全球债务的加速扩张。疫情发生以来，全球债务水平飙升，2020年增加了17 万亿美元，这一增长很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。全球政府债务与GDP 之比从2019年的90%升值2020年的近105%。从这个角度看，全球债务在绑架全球央行的货币政策，全球债务高企导致央行货币政策难以实质上从紧。与过去不同的是，这次全球范围的经济衰退并非过热式的透支需求导致，其恢复也可能较快，那么全球的超限额宽松，就可能会导致2021年债务高企与通胀的矛盾显现。该紧还是该松，稍有不慎，一次不小的金融动荡不是没有可能。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc26","stockId":3000000008553,"sao":"2021年疫苗普及后疫情数据回落、财政刺激规模落地将助力经济加速复苏，推动消费回暖、推升通胀水平，因此从基本面来看，2021年美债收益率有上行压力。虽然从美联储当前表态来看年内加息的概率几不存在，但是对政策判断需要更关注边际变化。若美国经济保持修复，不再扩表预期带来的市场交易可能启动。国内也将开启共振复苏、向潜在增长率回归，前期宽松政策将逐步退出，A股市场将进入数据强，政策紧阶段。增长可能在逐步接近环比增速的相对高点，政策已经有继续渐变的苗头，意味着市场上行阻力加大，预期收益空间有所降低。土、俄两国央行分别升息2%、0.25%，巴西央行宣布大幅加息0.75%，以控制通胀，高于市场预期，这也是巴西央行近十年来最大加息幅度。部份新兴市场面临较大波动，尚未影响亚洲地区，值得观注国际美元流向。疫情重燃伴随疫苗接种放缓、意法重启封锁，地缘风险未见缓和，复苏回升将较普遍预期更为崎岖。本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.319Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc25","stockId":3000000008553,"sao":"本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。其中权益部份，在价值、成长、平衡风格中，优选综合评分高的偏股基金做均衡性配置。固收部份，结合宏观判断与权益仓位，在纯债、二级债和海外债之间做选择性配置。整体组合中约50%将优选内部基金，债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.317Z","mo":"2020年全球经济受新冠疫情扰动，2021年疫苗普及后疫情数据回落、财政刺激规模落地将助力经济加速复苏，推动消费回暖、推升通胀水平， 因此从基本面来看，2021年美债收益率有上行压力。虽然从美联储当前表态来看年内加息的概率很小，但是对政策判断需要更关注边际变化。若美国经济保持修复，年内联储调降购债额度概率较高，缩表预期带来的市场交易可能最早在年中启动。而中国也将开启共振复苏、向潜在增长率回归，前期宽松政策将逐步退出。A股市场将进入数据强，政策紧阶段；另外股市经历了较长时间的结构性表现，结构估值不低、整体估值也明显恢复，场内资金仓位普遍不低，增长可能在逐步接近环比增速的相对高点，政策已经有继续渐变的苗头，意味着市场上行阻力加大，预期收益空间有所降低。去年的全球货币宽松带来两个现实问题，一是对于通胀高企的担忧。另一个是全球债务的加速扩张。疫情发生以来，全球债务水平飙升，2020年增加了17 万亿美元，这一增长很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。全球政府债务与GDP 之比从2019年的90%升值2020年的近105%。从这个角度看，全球债务在绑架全球央行的货币政策，全球债务高企导致央行货币政策难以实质上从紧。与过去不同的是，这次全球范围的经济衰退并非过热式的透支需求导致，其恢复也可能较快，那么全球的超限额宽松，就可能会导致2021年债务高企与通胀的矛盾显现。该紧还是该松，稍有不慎，一次不小的金融动荡不是没有可能。","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}},{"_id":"69aecbc67fea5b3eb04bbc24","stockId":3000000008553,"sao":"四季度风险偏好回落概率较大，短期风险偏好抬升或难以持续，债市交易机会逐渐明朗。在全球范围来看，不确定性包括：美国总统大选、英国与欧盟的贸易谈判仍面临较大不确定性、疫苗全面开打尚存不确定性，且秋冬临近，疫情出现二次爆发势头，这将使刚获新生的服务业面临再次打击。国内基本面上，经济修复主线由基建、地产切换至消费，十月黄金周的消费潜力，可望让四季度社零增速有望继续回正。但目前债市调整相对比较充分，利率债收益率已回升至年初水平，国开债甚致回升至19年四季度水平，市场已经逐渐消化了来自货币政策和基本面的利空信息，除非四季度疫苗全开打，全球经济恢复至疫前水平，否则在结合风险资产表现和资金面情况综合考量下，我们认为下季度是左侧布局的机会。在权益市场方面，预期大盘将延续震荡向上的结构牛行情。从自下而上的角度，A股整体股票的价格和估值已回升到历史均值水平附近，考量到近期利率水平的上升，权益资产的整体吸引力相对有所降低。对权益市场看法不再向之前那么积极乐观，但也远不到需要谨慎悲观的时候。目前属于疫情后的复苏阶段，经济数据基本面重回到增长态势，从估值定价及基本面和流动性环境来看，可能价值风格的弱势周期将逐渐接近尾声。随着流动性最宽松的时间已经结束，高估值资产的持续增长逻辑将受到压抑，但整体流动性环境仍是宽松，市场有望回到相对均衡的风格。本基金借鉴生命周期理论，在投资管理过程中遵循各个阶段既定的风险收益特征，根据目标日期策略下滑曲线模型，随着目标日期时间的临近，权益类资产投资比例逐渐下降，本期比例在34-59%间，比较基准中枢为49%，目前权益类资产配置比重高于中枢。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:50.314Z","fund":{"_id":3000000008553,"__csrcFundId":7697,"stockCode":"008553","name":"万家养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8553,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:19:03.987Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合(008553)","inceptionDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家养老目标日期2035三年持有期混合","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-06-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":89738769.82,"setUpShares":89738769.82,"pinyin":"wjylmbrq2035sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]}}]}