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{"stock":{"_id":3000000017151,"name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"017151","tickerId":17151,"shortName":"华夏泰兴混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2022-11-13T16:00:00.000Z","followedNum":2,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50030000","tickerId":50030000,"name":"华夏基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"郝彬","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020547","exchange":"fm","tickerId":802252020}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000017151,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.3372,"f_ind_h_s_r":0.6628000000000001,"f_h_a":8707,"f_h_s_a":378518,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.2787000000000001,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.2787,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.37610000000000005,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.37609999999999993,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000017151,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8983,"f_p_r_fys_ssrp":0.6245824983299934,"f_p_r_m1_ssc":9272,"f_p_r_m1_ssrp":0.42649120914680183,"f_p_r_m3_ssc":9130,"f_p_r_m3_ssrp":0.5015883448351408,"f_p_r_m6_ssc":8891,"f_p_r_m6_ssrp":0.6373453318335208,"f_p_r_y1_ssc":8361,"f_p_r_y1_ssrp":0.8113636363636364,"f_p_r_y2_ssc":7762,"f_p_r_y2_ssrp":0.8743718592964824,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9214,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6716596114186476,"f_p_r_y3_ssc":6986,"f_p_r_y3_ssrp":0.7284180386542591},"fp":{"stockId":3000000017151,"type":"fp","f_p_r_fys":0.011072664359862872,"f_p_r_m1":0.001675935095604597,"f_cagr_p_r_fs":0.024921756411474316,"f_p_r_m3":0.005890452876378349,"f_p_r_d1":0.0007072691552065802,"f_p_r_m6":0.015288394718555809,"f_p_r_y1":0.03315785338257382,"f_p_r_y2":0.05007187350263642,"last_data_date":"2026-06-04T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.08106552659705812},"ff":{"stockId":3000000017151,"type":"ff","f_m_f":3343975,"f_m_f_r":0.008,"f_c_f":835993,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4179968,"f_m_a_c_f_r":0.01,"f_m_c_f_d":"2024-12-15T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.01},"f_nlacan":{"stockId":3000000017151,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-04T16:00:00.000Z","f_nv":1.3149,"f_nv_cr":-0.000759936165362185},"f_as":{"stockId":3000000017151,"type":"f_as","f_tas":25114166.029799998,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":603979,"holdings":6400,"marketCap":363712,"netValueRatio":0.0027,"quarterlyChange":-0.25370978332239,"stock":{"stockCode":"603979","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603979,"name":"金诚信"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":776,"holdings":16700,"marketCap":299932,"netValueRatio":0.0022,"quarterlyChange":-0.18437783832879195,"stock":{"stockCode":"000776","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":776,"name":"广发证券"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":300737,"holdings":40700,"marketCap":252747,"netValueRatio":0.0019,"quarterlyChange":0.12909090909090915,"stock":{"stockCode":"300737","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300737,"name":"科顺股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":923,"holdings":14100,"marketCap":252108,"netValueRatio":0.0019,"quarterlyChange":-0.15540859707132737,"stock":{"stockCode":"000923","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":923,"name":"河钢资源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":601668,"holdings":48800,"marketCap":244488,"netValueRatio":0.0018,"quarterlyChange":-0.023391812865496964,"stock":{"stockCode":"601668","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601668,"name":"中国建筑"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004202,"stockId":603236,"holdings":3000,"marketCap":222600,"netValueRatio":0.001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}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480046","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ce017925720ceacaf77202","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2025年，中国经济在多重挑战中展现出强劲韧性，实现了稳健增长。尽管房地产投资持续深度调整，但新质生产力驱动的新旧动能转换已取得实质性进展，政策重心正加速向消费扩容与科技创新倾斜。国际层面，美联储政策转向与特朗普贸易保护主义的双重压力下，全球供应链被迫向安全优先重构，形成美国经济内生韧性凸显与全球贸易格局深度分化的复杂局面。科技革命呈现出爆发式的迅猛增长态势，与地缘政治风险溢价紧密且深度地交织在一起。这种复杂交织的状况，使得传统基于经济周期规律的分析框架较难适用，全球正全面转向对风险资产的重新评估与定价。权益市场方面，2025年的国内权益市场在震荡中完成了“估值重塑与风格切换”，尽管宏观环境面临关税压力与地产去杠杆的余震，但 A 股市场凭借超预期财政刺激与人工智能应用的大规模落地，走出了一波由新质生产力驱动的结构性牛市，其中红利资产作为避险基石表现稳健，而以半导体、低空经济及人形机器人为首的科技成长板块则在政策利好下异军突起，呈现出微观流动性修复与风险偏好回升交织的特征。债券市场方面，2025年，得益于财政和真实地产投资的共振修复，真实宏观经济呈现前低后高的上行态势，债券告别4年单边牛市，走出高波动的熊市行情。点位上看，10年国债全年收益率上行18BP收于1.85%，区间1.59%-1.9%，呈典型N型走势，政策+宏观经济走势+股债跷跷板为核心驱动。全年走势：四阶段N型宽幅震荡（10年国债为锚）。具体来看，第一阶段，年初-3月中旬（牛转熊）：承接2024债牛低点1.59%，央行中止买债+资金收紧+AI行情压制债市，单边上行31BP至年内高点1.9%。第二阶段，3月下旬-5月（熊转修复）：资金面转松+中美关税扰动+5月降准降息双降，1个月下行20BP探至1.61%。第三阶段，7月-9月（二次走熊）：反内卷政策+再通胀升温+股市走强+基金销售新规引发赎回，震荡上行重回1.9%。第四阶段，四季度（弱势震荡）：央行重启买债但规模不及预期，资金面维稳但利率难下，最终收于1.85%。全年来看，利率债交易属性增强，全年宽幅震荡，上有1.9%顶、下有1.6%底。2025年，信用债市场跟随利率债经历多轮调整，收益率整体呈现“M”型走势，但信用利差表现分化，全年涨跌互现。期限方面，长端超长端利差整体走阔，表现不及中短端。品种方面，普信债波动小于二永债。本基金始终秉持稳健的投资目标与清晰的投资风格，持续迭代优化投资框架与细分策略，致力于构建具备可预期收益风险特征的长期投资组合。报告期内，我们以客观、系统化的视角动态评估各类资产的相对性价比，全面践行多资产、多策略的量化配置理论，强化组合的韧性与适应性。权益资产配置方面，本基金严格依托自主研发的量化投资模型执行股票决策，有效分散非系统性风险，在复杂市场环境中持续稳定获取股票的超额收益。在债券资产配置方面，本基金根据利率周期与信用环境动态调整久期与仓位，在控制信用风险的前提下实施适度波段操作，有效提升组合的收益增强能力与波动平滑效果。此外，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，保障基金运作的稳定性。","lastUpdated":"2026-04-02T05:41:13.726Z","mo":"展望2026，股票市场预计会经历从“流动性驱动”向“盈利与科技双实证”的底层变革。随着新质生产力在人工智能、半导体等赛道由技术突破转向规模化商用，权益市场有望在利率下行与财政进取的合力下延续修复。在全球视野下，2026年是美联储降息周期进入“下半场”与全球大选后政策落地后的交汇点，虽然科技投资持续托底增长，但保护主义的次生灾害、高债务杠杆的脆弱性以及人工智能在“业绩兑现期”的去泡沫压力，将使全球资产定价处于历史性的十字路口。展望2026，债券市场预计宏观政策呈现“财政货币均力度减弱”的态势。一方面，广义赤字边际下滑；另一方面，货币政策力度下降，降息空间有限。这样的政策组合下，2025年财政+地产投资共振修复的局面或将在2026年结束。低利率+低赔率+高波动成新常态，对应仍是利率下行格局，曲线或有所走平。信用债受益于存款脱媒下的供需格局改善，预计信用利差仍能维持低位。2026年，本基金将继续在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，在控制产品整体绝对回撤水平的前提下，践行绝对收益投资目标。基金管理人将持续秉承以客观来认识市场，通过系统化多策略的方式实践适配的资产配置，加强股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，注重多资产收益之间的仓位合理分配，力争实现产品的投资目标。基金管理人珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454725","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b5d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"国内经济增长在三季度边际放缓。7月至8月的经济数据显示，市场预期延续好转的同时，消费与投资等增长动能放缓。7-8月金融数据中M2-M1剪刀差继续收窄，企业投资意愿延续好转，同时物价止跌回升，PPI与CPI环比均有改善。产业转型升级与国内竞争优势凸显，出口依旧保持强势，7月和8月出口同比分别为7.1%和4.4%；内需板块受短期政策节奏变化而波动，7月中央释放“反内卷”政策信号，固定资产投资阶段性放缓；“618”结束之后，三季度消费增速回落，7月和8月社零同比分别增长3.7%和3.4%。相比于上半年GDP同比增长5.3%，多数机构预计三季度增速将回落至4.5%。政策方面，上半年经济超预期增长减轻了下半年的压力，也意味着政策强刺激的必要性不高。7月政治局会议强调已有政策的落实。从中央与部委层面的会议和文件来看，政策突出两大重点：一是推动物价合理回升；二是更大力度促消费。7月中央财经委员会会议释放“反内卷”信号，8月财政部、央行、金融监管总局制定了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，助力释放居民消费潜力。外部环境方面，中美经贸会谈和元首通话确定中美谈判框架，中美经贸关系趋于稳定；9月美联储降息25BP，再度开启降息通道，外部流动性环境边际利好；俄乌战争和中东局势依旧动荡，但对国内市场的影响趋于弱化。债券市场方面，2025年三季度债券市场整体弱势。从基本面角度看，宏观经济高频指标较二季度有所回落，但在债券估值偏贵、反内卷交易、股市上行和公募基金销售费用新规的多重影响下，债券收益率中枢不断抬升，曲线熊陡，代表风险偏好的30Y-10Y利差不断扩大。以10Y国债活跃券为例，收益率从1.65%最高上行至1.83%左右（盘中价格），以10Y国债中债曲线为例，已触及1.9%的年内前高。调整过程中，基金持仓较多的政金债、二永跌幅更大，二永和普通信用债的利差走阔。权益市场方面，三季度权益市场在科技与政策的双轮驱动下走出结构性行情，主要指数整体呈现宽幅震荡的上行态势、中枢逐步抬升。在“慢牛”共识逐渐形成的背景下，市场结构性特征愈发显著，以科创50、创业板指为代表的科技成长板块持续领跑，传统板块内部则出现“反内卷”带来的结构性机会。资金面维度，三季度A股资金面呈现出明显改善，交投活跃度显著提升；两融余额连续创下历史新高，杠杆资金入场意愿强烈；8月以来外资开始流入中国市场，居民储蓄同样出现向权益市场转移的迹象，内外资形成共振。行业与主题板块表现维度，三季度行业表现呈现显著分化，科技成长板块“强者恒强”；AI算力、芯片、通信等主题受益于需求增长、国产替代加速、海外龙头资本开支高增与相关产业业绩景气等因素，演绎出极致行情；“反内卷”政策的推动同样为部分传统行业带来供需格局改善的机会，化工、光伏、快递等板块或主题均轮动成为短线震荡回升的动力；资源板块因美联储降息周期开启与大宗商品涨价同样走出行情。相比之下，红利、传统消费、银行与公用事业等“避险”属性突出的板块未获高风险偏好的资金青睐、表现不佳。三季度A股市场在震荡中实现了重心上移，结构性机会不断涌现。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内，本基金持续践行以客观来认识市场、通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中，基于客观的视角审视各类资产的投资性价比，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，本基金采用多资产多策略系统化投资方法论，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导，注重多资产之间的波动对冲以稳定产品的波动并控制产品的回撤水平，基于风险预算敞口调整股票和债券的风险敞口对冲比例。大类资产配置方面，三季度权益市场受益于中美关系在经贸及科技领域展现缓和迹象、外部摩擦升级的担忧逐步消解、美联储开启新一轮降息周期、全球流动性有所改善，以及国内政策预期强化等因素的乐观预期影响，权益仓位配置水平较二季度末有所提升。权益细分资产配置方面，一方面，在确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产作为权益底仓配置的基础上，增配了新科技、新制造、新周期等具备成长潜力的新质生产力相关方向；另一方面，积极把握基差贴水的阶段性走阔的投资机会，平仓量化对冲策略的配置仓位，增厚组合的绝对收益水平。债券细分资产配置方面，对债券资产配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行了一定的波段操作。转债资产配置方面，从多资产比价视角来看，报告期内转债估值处于历史较高水平，转债资产较权益和纯债资产没有凸显出更优的配置性价比，因此三季度组合减持了转债资产。","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.794Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379239","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b5c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2025年上半年，国内经济总体呈现增速回升的趋势。国内一季度GDP同比增长5.4%、二季度增长5.2%，GDP增速高于一致预期。上半年出口总额1.81万亿美元，同比增长5.9%，出口规模超越近3年同期水平，出口总量恢复较好。金融数据显示，M2-M1剪刀差持续收窄，反映出居民消费及企业投资意愿有所好转。政策方面，2025年以来，在外围环境冲击国内市场的背景下，国内出台一系列稳增长、促消费政策。3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》；5月中国人民银行宣布降准降息；6月六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。政策持续发力，对经济基本面修复起到重要作用。地缘政治方面，俄乌、印巴、中东均有不同程度的军事冲突。多处战火再起使得地缘政治不确定性重回较高水平，为资本市场带来超预期的波动冲击。债券市场方面，2025年上半年，债券先跌后涨，在浓厚的宽货币预期下，10Y国债收益率1月初冲击1.60%未成转而上行，高点触及1.90%，市场担心央行会持续收紧资金面，信用利差走阔。但4月后，贸易战突发加码，市场对全年经济增长的预期下降，对流动性宽松的预期迅速升温，在贸易战扰动和央行流动性的呵护下，市场风险偏好下行，债券收益率大幅下行，牛市行情延续至6月。6月底资金面小紧，叠加收益率点位已经偏低，市场走出小幅回调，但7月初伴随流动性放松很快恢复。权益市场方面，2025年上半年权益市场经历了科技股重定价、外部环境冲击、政策积极发力、资金逐渐回流等阶段，总体呈现出震荡上行的趋势。风格方面，小盘股受重组概念影响，强势领涨。一季度，市场呈现出震荡上行格局、结构性行情继续；DeepSeek的发布引领市场对中国资产重估值，带动权益市场的风险偏好大幅提升；多家外资机构先后上调对中国资产评级、北向资金亦逐步回流、散户开户数维持高位、两融资金净流出趋缓，市场增量资金逐步回归，整体交投活跃，市场日成交额基本保持万亿以上。二季度受到中美贸易关税摩擦的影响，市场风险偏好于4月初骤降，但后续中国财政与货币政策的不断加码，并购重组新规落地、稳增长及流动性支持的政策组合拳持续发力，叠加美联储降息预期升温、融资盘逐步回暖、上市公司回购与分红力度持续偏强、产业资本减持处历史低位等因素，权益市场迅速消化关税冲击的影响，开始震荡回升。板块与行业表现维度，黄金受益于全球避险需求增加、美元信用基础动摇、全球央行持续买入等原因，表现最为亮眼；受益于自身防御属性与资金的避险需求，银行板块同样在外生冲击的多轮扰动下表现良好；国防军工和TMT板块分别受益于地缘政治冲突升级与产业升级重定价，表现亦佳。整体而言，尽管上半年内需弱复苏与外需冲击交织、地缘政治风波再起，权益市场仍在政策与资金的共振下孕育结构性行情。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中，基于客观的视角审视各类资产的投资性价比，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，本基金采用多资产多策略系统化投资方法论，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导策略配置，注重通过多资产之间和多策略之间的波动对冲以稳定产品的波动并控制产品的回撤水平，基于风险预算敞口调整股票和债券的风险敞口对冲比例。大类资产配置方面，权益仓位经历了先升后降的过程，四月初受到美国关税政策的影响，全球各类资产一度都在定价全球贸易衰退，短期市场缺乏确定性的锚，因此组合应对层面以降低组合的波动、控制产品的回撤水平为主，二季度内权益仓位配置水平较一季度末略有降低，并阶段性使用股指期货进行权益市场的下行风险对冲。权益细分资产配置方面，以哑铃结构为主，主要配置在受益于筹码结构的小盘成长风格上，并维持确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产作为权益底仓配置，同时阶段性增加量化对冲仓位，以获取独立于股票和债券收益风险特征的阿尔法来源，增厚组合收益水平。债券方面，本基金调整了仓位和久期，采用稳健的票息策略并根据市场情况进行了波段操作。重视票息收益，通过精细择券提升组合静态收益率。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.792Z","mo":"展望下半年，债券市场方面，反内卷政策目前主要在供给层面，未来是否会落实到需求提升上，还需要进一步观察。如果贸易战没有跳出二季度的大框架，对市场的边际扰动会衰减，市场反应也会钝化。那么资金价格和基本面回暖程度将是未来市场交易的主线，我们认为在流动性宽松的前提下，债券不具备大幅调整的基础。如果有情绪性影响或交易性行为跌出的机会，可以积极把握。但如果观察到刺激政策不止围绕供给端，还拓展至需求端，引发基本面超预期回升或资金面重大变化，应警惕债券收益率快速反弹的压力。展望下半年，权益市场方面，伴随着经济结构的不断转型，无风险利率下降以及资本市场改革的不断推进，中国经济的活力在不断上升，叠加积极货币和财政政策基调，预计权益市场将受益于来自于风险偏好和资金面的边际改善而走强的概率较大。中共中央政治局于7月底召开会议，为下半年政策走向定下基调。促消费、稳股市、稳楼市、反内卷、发展新质生产力预计依然会是下半年的重点。市场也预期下半年会有更多增量政策出台。对于经济基本面本身的改善，我们可以通过跟踪领先指标的方式来不断跟踪、复盘与验证。债券资产管理方面，将继续维持合理的久期和品种分布，关注波段交易机会，对信用风险充分警惕，不做盲目下沉。股票资产管理方面，积极把握权益市场结构性投资机会为组合带来的投资收益机会，具体地分为三类投资机会：一是中美博弈背景下的自主可控科技投资方向；二是受益于货币政策宽松，叠加并购重组政策利好背景下的小市值类投资风格；三是受益于中央财政加杠杆持续发力作用下的化债、收储、新基建等投资方向。同时跟踪经济高频数据的边际变化，并关注反内卷政策不断推进与深化带来的收益机会捕获。转债资产管理方面，当前转债估值处于较高水平，待在多资产比较视角下，转债资产较权益和纯债资产有更优性价比的时候，积极参与转债资产的投资机会，力争增厚组合收益。2025年下半年，本基金将继续在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，在控制产品整体绝对回撤水平的前提下，践行绝对收益投资目标。基金管理人将持续秉承以客观来认识市场，通过系统化多策略的方式实践适配的资产配置，加强股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品的投资目标。基金管理人珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b5b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2025年一季度，我国经济运行呈现复苏回升态势。去年四季度GDP实现5.4%的同比增幅，较三季度提升0.8%。其中消费服务业与工业生产同步回暖，前者增长动能主要源于“以旧换新”政策及房地产政策的优化，后者则受益于设备更新与“抢出口”行为。从今年的高频数据看，1-2月核心经济指标均维持较快增长速度，生产端方面，工业增加值同比增长5.9%、服务业生产指数同比增长5.6%，尽管较去年12月增速小幅回落，但总体仍维持高位运行。投资端方面，固定资产投资同比增长4.1%、房地产投资跌幅收窄至9.8%，也均可圈可点。但进出口方面，1-2月出口累计同比增长仅2.3%，进口为-8.4%，下滑较大。除春节假期效应与闰年扰动外，该数据可能表明“抢出口”行为的主要窗口已在1月20日（特朗普上任首日）结束。政策方面，《2025年国务院政府工作报告》继续将经济增长目标定在5%左右的较高水平，凸显了稳中求进、以进促稳的整体经济发展要求；CPI目标虽下调至2%左右，但在当前物价形势下仍展现了政府扩大内需、推动物价温和上涨的政策意图。海外方面，随着特朗普正式上任，其第二次关税政策也逐渐落地。受其节奏错位影响，美国经济暂时性承压，出现零售数据低于市场预期等多个经济走弱信号。此外，虽然美俄就俄乌停战开始建设性对话，但整体而言世界地缘政治不确定性依旧较强。债券市场方面，一季度市场对基本面的定价较少，主要对“适度宽松”的货币政策进行纠偏，资金面平衡偏紧，1月-2月出现明显的阶段性收紧。短债先出现了持续上行，1YAAA上行约30-40bp，之后长债也进行补跌，10Y国债从1.6%跌至1.9%附近，现又回落至1.8%以下，波动较大。曲线整体上移并且变陡。1季度债市表现不佳，中长期纯债今年以来收益率多数仍为负值，但负债端表现整体尚可，没有出现明显的负反馈。权益市场方面，一季度市场呈现震荡分化格局、其中结构性机会显著；春节期间DeepSeek R1模型的发布极大提振了投资者对权益市场的风险偏好，在估值与信心共同修复的情况下多家外资机构上调对中国资产评级，北向资金逐步回流、叠加散户开户数维持高位、两融资金净流出趋缓，市场增量资金逐步回归，整体交投活跃、资金面持续改善；国内“两会”后稳增长政策逐步落地，地产销售温和改善，消费受政策拉动温和复苏，尽管美联储降息预期波动及特朗普对华关税政策扰动市场情绪、但国内权益市场在资金回流、政策催化与产业升级驱动下整体仍呈现出先下后上的趋势、走出一波震荡上行行情。市场风格层面，小盘优于大盘、成长好过价值，小盘成长股强势领涨、或主要受益于市场风险偏好的抬升、政策对“专精特新”企业的扶持及中小企业在经济复苏中的业绩弹性预期，而大盘价值板块在3月中下旬政策催化及业绩披露期逐步回暖；行业与主题表现层面，科技成长主线突出但主题内部轮动速度仍处历史高位、结构分化严重，AI应用、消费电子、半导体、机器人等受政策与产业趋势推动涨幅居前，煤炭、石油石化、非银金融、商贸零售、交通运输等板块出现一定幅度的回调。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中，基于客观的视角审视各类资产的投资性价比，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，本基金采用多资产多策略系统化投资方法论，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导，注重多资产之间的波动对冲以稳定产品的波动并控制产品的回撤水平，基于风险预算敞口调整股票和债券的风险敞口对冲比例。权益细分资产配置方面，在配置了具备一定确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产作为权益底仓配置的基础上，积极把握春季躁动窗口期为产品带来的收益增厚机会，整体权益仓位水平较去年底有所提升。债券市场方面，在债券上涨的过程中，动态微调二永等高波动资产的占比，以达到控制组合整体回撤和波动的目的。组合以稳健的票息策略为主，灵活调整久期，信用底仓各品种均衡配置，严防信用风险，在市场波动较大的时候进行波段操作增厚收益。重视票息收益，通过精细择券提升组合静态收益率。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.789Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271738","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b5a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2024年中国实际GDP同比约5.0%，实现年初的既定增长目标，标志着中国经济继续表现出稳中有进的总量特征。可是从经济结构来看，也有一定的经济失衡现象发生：第三产业不变价GDP同比除疫情时期外，首次低于第二产业不变价GDP同比，这标志着工业与服务业的发展出现一定失衡，对居民的就业和收入也会有一定的负面冲击，进而衍生出内需不足、价格低迷的经济格局。政策方面，中共中央政治局9月、12月两次会议给市场注入信心：首次提出要“实施更加积极的财政政策”，将此前“稳健的货币政策”表述调整为“适度宽松的货币政策”，预计2025年仍将保持5%的经济增长目标。海外方面，美联储今年一共降息3次，累计100bp，标志着降息周期的正式来临。2024全年，世界地缘政治不确定性依旧较强，俄乌、中东、半岛均爆发过较强地缘政治风险。具体经济细分数据方面，中国经济新旧动能转换的大环境下，宏观层面表现为量增价跌，融资需求不足、物价偏弱、货币政策偏松等。2024年上半年，国内宏观经济分化，体现在总需求与总供给背离、宏观与微观背离。需求方面，社融增速明显下滑，投资链条景气度较去年进一步走弱；消费增速在1-2月短暂回升后，3月以来逐渐下滑；出口得益于全球贸易周期而有所改善。二季度以来，在需求无明显改善的情况下，高产量难以为继，总供给逐渐向总需求收敛，经济增速明显回落。2024年三季度，投资链条继续走弱，新开工项目投资增速继续下滑；居民部门信贷增长乏力，内需不足的矛盾进一步突出。2024年四季度，在国内政策的不断刺激下，PMI有所回升，社融增速由回落转为企稳，信贷增速持续续走低，经济较三季度稍有起色。债券市场方面，2024年利率单边下行，1季度降息落地叠加机构资产荒，利率持续回落，4月禁止手工补息导致存款大量出表，债券配置需求大幅增加，利率快速走低。5-7月央行反复警示长端利率风险，利率陷入窄幅震荡但回调幅度不大，8月央行开始实质性干预但手段有限，利率反弹后转为下行。9月底政策预期快速扭转带来债市全年最大幅度的一波调整，但在随后的4季度政策力度逐步出现分歧，叠加“适度宽松”的货币政策给予充分想象空间，市场开始超前博弈降息，年底收益率快速下行。回顾24年整年，利率率下行幅度创2020年以来当年最大降幅记录，30Y-10Y利差压缩，收益率进入“1”时代，曲线牛平。权益市场方面，全年A股市场整体呈现出低位震荡后快速上涨的走势。1月份市场延续2023年下半年走势继续下行，待2月上证指数达到低点后迅速反弹，反弹持续至5月，此后重新开始回调，直到9月下旬召开新闻发布会后开启大幅反弹，待10月8日达到高点后，开始进入震荡行情。从资金成交维度看，全年整体呈现两个阶段，9月24日国务院新闻办新闻发布会前，成交不温不火，大部分时点在5000-10000亿元区间内，发布会后，成交量开始迅速放大，最高于10月8日达到3.48万亿元的历史新高，此后也多次突破2万亿，体现出投资者极大的市场参与热情。从全球资金维度看，海外资金在9-10月大幅流入中国股市，其中以对冲基金为主和部分长期配置型资金为辅。从企业盈利维度看，前两个季度维持了去年的下滑态势，但待三季度股票市场反弹后，企业盈利也如期改善，全A非金融的单季度净利润同比增速为3.2%，结束了连续5个季度的负增长，企业盈利呈现出复苏迹象。风格方面，小盘股风格在流动性与“国九条”的颁布等诸多事件中，经历了多次闪崩与快速修复，春节前、4月中旬、6月初、12月末是四次较大的闪崩时点，在四季度小盘股也走出了一段独立行情，这体现出市场风格在今年发生了多次的切换。全年来看，行业与主题的轮动速度也处在历史高位，结构分化程度较大，银行、非银、家电、通信、交运等板块表现相对较好，医药、食品饮料、地产、消费者服务等板块出现一定幅度的回调。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中，基于客观的视角审视各类资产的投资性价比，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲收益——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，本基金采用系统化多策略投资方法论，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导，股票资产内部上半年主要配置具备一定确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产，适度参与受益于流动性宽松预期的小盘股的投资机会，并紧密监控市场风险偏好与筹码结构动态变化情况，积极增厚组合收益。下半年伴随着权益市场的快速提升，积极应对，一方面提升了权益仓位配置比例，并在权益资产内部积极调整细分策略配置结构，参与市场的反弹。债券方面，本基金保持了一定水平的久期，信用底仓各品种均衡配置，严防信用风险，在市场波动较大的时候进行波段操作增厚收益。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.786Z","mo":"展望2025年，需求端边际变化有限但政府投资存在较大变数。如果明年上半年政策发力靠前（同时不排除增量政策出台），经济预期可能阶段性企稳，但如果靠的还是消费补贴和化债带来的现金流修复，则下半年又会有透支风险。从高频指标看，虽然经济下滑暂时企稳，但信贷重返扩张仍有较长距离，需要表内外财政有所加力，且与货币政策形成合力。此外需要有效降低对工业部门生产和投资的过度激励，从而加速低效落后产能的出清，顺利推进新旧动能的转换，使国内经济重回均衡。预计2025年货币政策整体维持宽松格局，会有降准、降息的操作，但频次会根据经济复苏情况来定，幅度有不确定性。债券市场2025年预计全年将会是收益率低位，波动加大的格局。在汇率和防资金空转的压力下，资金价格较难大幅下行，DR价格在OMO上方运行的概率更大，曲线偏平，高票息或高久期品种更受青睐。品种方面，银行在化债背景下，资产荒将会加剧，利率债仍会受到青睐，信用利差有望压缩。权益市场2025年，伴随着以deepseek、宇树科技为代表的国内企业在诸多科技方面的突破，叠加积极货币和财政政策基调，权益市场的风险偏好和资金面支持预计将强于过去两年。2025年不宜继续维持之前的线性悲观外推思路，至少要积极交易9月26日政治局会议中央态度转向这个重要的边际变化，这是影响短期各类资产价格走势的核心变量，而非经济基本面和企业盈利本身。当然，对于经济基本面本身的改善我们可以通过跟踪领先指标的方式来不断跟踪、复盘与验证，2025年将进入9月26日政治局会议政策转向幅度的验证期阶段。同时密切关注企业盈利的边际改善情况。债券资产管理方面，将继续维持合理的久期和品种分布，关注波段交易机会，对信用风险充分警惕，不做盲目下沉。股票资产管理方面，积极把握权益市场结构性投资机会为组合带来的投资收益机会，具体地分为三类投资机会：一是永续经营、高现金流、高股息的资产，适合作为中期策略进行底仓配置；二是中美博弈背景下的自主可控科技投资方向；三是受益于货币政策宽松，叠加并购重组政策利好背景下的小市值类投资风格。同时跟踪经济高频数据的边际变化，并关注存在预期差的医药消费和顺周期方向的收益机会捕获。转债资产管理方面，在密切关注信用风险重定价和转股期权重定价下的转债估值重塑的定价过程，积极把握转债资产为组合带来的投资收益机会。2025年，本基金将继续在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，在控制产品整体绝对回撤水平的前提下，践行绝对收益投资目标。基金管理人将持续秉承以客观来认识市场，通过系统化多策略的方式实践适配的资产配置，加强股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲收益——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品的投资目标。基金管理人珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250967","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b59","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"三季度，国内经济外需有韧性，但内需不足仍是主要矛盾，通胀偏弱。从宏观基本面维度看，国内二季度实际GDP增长4.7%，较一季度下行0.6%，明显低于市场预期；但从高频数据看，9月经济景气度或环比有所趋稳回升；从政策面维度看，国内7月中央政治局会议要求“持续用力、更加给力”，在加快全面落实既有政策基础上，及早储备并适时推出增量政策；9月24日新闻发布会打出“货币政策组合拳”，降准降息释放流动性基础上，在稳定资本市场、提振地产需求、缓解开发商现金流压力等方面均有举措，9月26日召开的中央政治局会议从最高层的角度对经济未来前景进行了部署，这在十八大以来的第一次。上一次在非传统月（4、7、11、12月）讨论经济问题除了特殊的2020年外，还要追溯到2016年和2018年10月，足见这次会议的分量和非比寻常。会议内容中提到了经济方面的务实，政策上的转向：强调货币政策和财政政策要协调发力，地产方面明确要求“促进房地产市场止跌回稳”表明地产内容不再局限于风险提示，是较前期的最重要的变化；海外方面，9月美联储降息50bp，持平市场预期上限，降息周期正式来临，受此影响，人民币汇率三季度升值超过2.5%。债券市场方面，三季度由于投资链条继续走弱，新开工项目投资增速继续下滑；居民部门信贷增长乏力，内需不足的矛盾进一步突出，风险偏好进一步回落，债券收益率平坦化下行。至9月末，逆周期政策开始发力，降低存量房贷利率、降息等重磅政策推出，长端利率有所回调，中短端利率开始下行创新低，曲线有所走陡。综合来看，利率债的牛市行情主要宏观数据走弱、市场对于宽货币政策预期较浓带动。信用债方面，手工补息对于理财扩张的利好基本在二季度兑现，三季度理财扩张放缓，而随着信用债收益率和利差进一步压缩至年内低位，叠加8月开始资金面偏紧下对于流动性的担忧，信用债走出先下后上再修复的震荡行情。权益市场方面，三季度整体来说呈现慢跌急涨的V型态势。市场前期基本延续了6月开始的下行趋势，直到9月18日跌破2700最低达到2689的低点后才开始有所反弹，在9月24日国新办新闻发布会宣布货币政策及央行创设支持资本市场货币政策工具后市场开启加速反弹；成交量上看，7、8、9三个月的成交量呈递减趋势，缩量下跌表明市场的信心存在严重不足，但9月24日创2020年以来最大单日涨幅后，成交量开始快速放大，表面市场信心得到显著提振。从企业盈利维度看，可比口径下全部A股二季度延续一季度的趋势，营收与归母净利润双双下滑，继续探底。从资金面维度看，三季度整体权益市场仍处于存量博弈市场态势，有意愿加仓权益市场的投资者以保险机构为代表的长久期负债投资者为主，9月24日后增量资金持续流入市场。从风险偏好维度看，海外市场风险偏好受降息影响有所回升，但A股市场的风险偏好在三季度大部分时间依旧低迷。风格方面，小盘股风格在上半年多次“闪崩”后，三季度呈现企稳态势，较大盘股风格的剪刀差有所收窄。三季度，行业与主题的轮动速度仍在历史高位，结构分化较为严重。金融、地产、家电、零售、传媒等板块表现相对较好，石油煤炭、电子、建筑建材等板块出现一定幅度的回调。本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果，实现控回撤绝对收益的投资目标。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中，基于客观的视角审视各类资产的投资性价比，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导，权益仓位经历了先减后增的过程，股票市场内部细分资产配置也由前期集中投资于永续经营、高现金流、高股息资产逐步增配、扩散至具有一定安全边际的核心资产，同时伴随着基差的走阔及市场的企稳，及时对前期配置的量化对冲策略的仓位进行了获利了结操作。债券市场方面，在债券上涨的过程中，动态微调二永等高波动资产的占比，以达到控制组合整体回撤和波动的目的。组合以稳健的票息策略为主，配置了合理的仓位和久期，根据市场情况进行一定的波段操作。组合重视票息收益，通过精细择券提升组合静态。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.784Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b58","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"上半年，宏观经济表现分化。外需保持平稳，出口有韧性；内需偏弱，社融增速明显下滑，投资链条景气度较去年进一步走弱；消费增速在1-2月短暂回升后，3月开始逐渐下滑。二季度以来，经济数据有所回落。债券市场方面，基本面缓慢走弱，资金面宽松背景下，债券市场总体走出牛市行情，收益率快速走低，各类利差大幅压缩。债市收益率总体走低，期间经历两次回调，利率曲线牛陡。具体来看，行情可分为三个阶段。第一阶段（1月至3月初）主线为“降准降息预期博弈+基本面信息扰动”，期间债市收益率总体下行，利率曲线牛平，30年国债表现占优。第二阶段（3月初至4月下旬）主线为“地产宽松预期+超长债供给预期+机构行为扰动”，利率曲线总体下行，中短端表现较优。第三阶段（4月下旬至6月底）主线为“央行提示长债风险+超长债供给落地+地产政策扰动+手工补息被禁止”，债市经历一轮急跌后缓慢修复，利率曲线走陡，短端表现较优，30年国债收益率向下突破2.5%关键点位。截至半年末1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、30Y国债收益率分别下行54BP、49BP、42BP、43BP、35BP、40BP。权益市场方面，上半年整体呈现N型震荡态势。1月市场受到去年悲观情绪的影响延续下行，待2月上证指数达到低点2635后开始反弹，反弹持续至5月下旬，此后6月有所回调。从宏观基本面维度看，一季度国内经济景气较去年下半年有所回升，统计局口径公布的工业增加值、固定资产投资均超预期，二季度相关指标稍有回落，但出口增速等维度有一定的亮点；从政策面维度看，总量政策继续维持“稳增长、调结构、防风险”的政策基调，主要体现在特别国债的陆续投放和后续增量供应、以旧换新、更新改造、地产的存量置换等维度；从企业盈利维度看，一季报全市场企业盈利增速仍处于寻底过程中；从资金面维度看，上半年整体权益市场仍处于存量博弈市场态势，有意愿加仓权益市场的投资者以保险机构为代表的长久期负债投资者为主；风险偏好维度看，市场的风险偏好仍处于历史较低水平；风格方面，今年小微盘股风格和大盘风格存在一定的分化，除春节前的微盘股闪崩外，伴随着资本市场“国九条”的颁布，市场在去劣逐良的过程中，小微盘在4月中旬与6月初，分别出现了两次小微盘股阶段性急速下跌，整体上今年上半年呈现出大盘价值风格占优的特征。今年上半年，行业与主题的轮动速度仍在历史高位，结构分化较为严重。银行、电力、家电、交运等板块表现较好，传媒、计算机、消费者服务、商贸零售等板块出现一定幅度的回调。转债市场方面，今年前五个月转债市场的运行逻辑是符合传统研究框架范畴的，但在5月17日出现转债市场历史上首次转债的实质性违约之后，后续投资者在“国九条”制度框架指导下对小微盘股票退市风险担忧加剧的背景下，转债市场对预期民企信用违约的交易热度急速提升。自5月中旬至6月底，转债市场较过往正在经历信用风险重定价和转股期权重定价下的转债估值重塑的过程。报告期内，本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品兼顾收益与回撤性价比的投资目标。报告期内，基于“五维度+十跟踪”的研究分析框架指导，权益仓位经历了先增后减的过程，股票市场内部主要配置的细分结构为具备一定确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产，适度参与估值盈利性价比视角下性价比较高的资产，并紧密监控市场风险偏好与细分行业景气度边际抬升的情况，动态应对，以期增强组合的反脆弱性。与此同时，增配的量化对冲仓位旨在积极获取独立于股票和债券收益的绝对收益回报，以期增厚组合收益水平。在转债投资方面，阶段性配置了具有债底保护及低估特征的转债资产，但在一定程度上低估了极端避险情绪下，“国九条”对中小盘债性转债债底保护的冲击，发现此情况后进行了积极的应对。在纯债管理方面，以稳健的票息策略为主，配置了合理的仓位和久期，根据市场情况进行一定的波段操作。我们重视票息收益，通过精细择券提升组合静态。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.781Z","mo":"展望下半年，市场预计将继续面临外部环境不确定较大、国内有效需求有待提升、经济运行出现分化、部分重点领域风险隐患仍然较多、新旧动能转换存在阵痛的宏观条件，同时“资产荒”格局等有利债券市场环境的大概率延续，权益市场经历了上半年的调整后有望迎来企稳，但仍需等待更多积极信号触发市场的上行。具体地，从财政和房地产市场的情况看，叠加上半年供给扩张一定程度上透支了下半年的空间总需求难以明显回升，经济压力仍存，宽货币仍有必要，料宽松周期仍未结束。权益市场在经历了对宏观基本面偏悲观预期的充分定价以及雪球、量化DMA、融资盘等杠杆资金阶段性出清的过程后，市场内部韧性有所增强，后续紧密跟踪宏观基本面、政策面、企业盈利的边际变化，并关注不同类别投资者的资金面和风险偏好的边际调整；债券资产管理方面将继续维持合理的久期和品种分布，关注波段交易机会，对信用风险充分警惕，不做盲目下沉；股票资产管理方面，积极把握权益市场结构性投资机会为组合带来的投资收益机会。具备较高估值安全边际、具有确定性溢价的资产结构预计将占优，具体地分为三类投资机会：一是永续经营、高现金流、高股息的资产，适合作为中期策略进行底仓配置；二是，以行业龙头核心资产为代表的大盘蓝筹细分资产经过过去近几年的调整，整体估值水平已经大幅降低，我们也将密切关注此类资产的投资机会；第三，在经济仍处于复苏阶段的基准假设下，关注基本面质地良好但被市场错杀的中小盘股票的阶段性投资收益机会。转债资产管理方面，密切关注信用风险重定价和转股期权重定价下的转债估值重塑的定价过程，积极把握转债资产为组合带来的投资收益机会。下半年，本基金将继续在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，在控制产品整体绝对回撤水平的前提下，践行绝对收益投资目标。基金管理人将持续秉承以客观来认识市场，通过系统化多策略的方式实践适配的资产配置，加强股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品的投资目标。基金管理人珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144509","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b57","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"一季度，债券市场方面，国内经济走势整体环比平稳，月度高频测算的总量增速与去年四季度实际增速较为接近；但结构分化进一步加大，转型加速期中，传统动能延续下滑且速率并无明显收窄，新兴动能对总量贡献上升，但市场关注度仍待加强。金融市场一季度波动较大，主线逻辑延续了2023年，且随着传动经济动能的放缓市场认知进一步强化。债券市场走牛明显，基于对潜在增速的下修，以及对后续经济波动弹性的下调，市场对偏长久期品种更为追捧；同时当前的经济总量增速仍在政策容忍区间，货币政策尚无意突破汇率及空转的掣肘，银行间流动性量价保持了平稳，收益率曲线中短端受益有限。政策定力十足和市场预期偏弱之间的反差，带来收益率曲线明显平坦化。权益市场方面，一季度整体呈现先下后上的V型走势，市场波动率水平较去年显著提升。宏观、政策和企业盈利层面与去年四季度相比边际变化较小，而市场资金面和风险偏好发生了较大的变化：一月在经历雪球敲入、量化私募DMA出清、融资盘部分爆仓等一系列去杠杆的惨烈过程中，权益市场一度出现小微盘流动性枯竭的流动性危机与流动性分层的情况，期间微盘股指数一度跌幅达到46.73%，为2009年以来的第二大最大回撤水平。后续在各主体向权益市场持续流动性注入的情况下，不仅有效解决了市场的流动性分层风险，也带动了市场风险偏好的抬升，上证指数呈现出连续上涨的逼空行情。资金面和风险偏好的持续改善也体现在北上资金的边际变化上，今年以来北上资金净流入超过600亿，结束了去年下半年的净流出态势。从市场结构上来看，高股息资产今年依然表示强势，在春节后风险偏好抬升的带动下，政策倡导的“新质生产力”、“海外映射”等主题投资均有阶段性表现机会，在北上资金回流过程中持续低迷了三年之久的核心资产也有阶段性表现，市场结构性收益机会颇丰。由于权益市场仍处于存量博弈的市场状态中下，行业板块轮动速度仍维持在高位，一季度周期、TMT、银行等板块表现较为出色，地产、医药、中游制造等板块有一定的回调。报告期内，本基金在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略，力争实现具备稳定收益风险特征的投资结果。报告期内本基金持续践行以客观来认识市场，通过策略表达观点实践资产配置的组合管理方式，产品管理过程中注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品的投资目标。一季度内权益市场波动加剧，一度出现市场的系统性下跌的情况，本基金基于对股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，并密切跟踪各类高频数据以及政策的边际变化，通过对基准假设进行反复印证与及时纠偏，较为有效的控制了产品的波动与回撤水平。报告期内，股票端投资采用系统化多策略的管理模式，聚焦与总量经济增速相关性低的投资线索且具备高胜率特征的广义高股息投资方向。报告期内产品配置了具有债底保护及低估特征的转债资产，力争提升产品的收益风险比。在纯债管理方面，以稳健的票息策略为主，配置了合理的仓位和久期，根据市场情况进行一定的波段操作。重视票息收益，通过精细择券提升组合静态。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.779Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066904","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b56","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2023年债券市场主要交易了两个预期差，一个是疫情影响消退后，对经济的复苏预期太高；另一个是房地产放松后，对住房需求的释放偏乐观。具体来看，2023年一季度，在政策发力和复苏强预期的影响下，利率高位震荡，随着经济复苏的实际表现低于预期和逆周期政策的逐步退出，二季度利率快速下行；进入三季度，随着地产放松、财政趋宽、货币趋紧，债券有所回调；四季度随着高频数据重新走弱，债券重回下行。权益市场整体呈现先涨后跌的走势：一季度，随着国内从疫情向常态化回归，经济开始进入复苏轨道，权益市场呈现上行走势；二季度，随着部分不及预期的经济数据公布，经济修复动能减弱，经济复苏难以维持的悲观预期逐渐形成，A股开始震荡下行；三季度，CPI、信贷、地产等维度的经济数据指向中国经济仍处于低位筑底状态，居民消费和企业扩张需求不足的问题依旧存在，权益市场继续呈现下行走势；四季度，消费端复苏继续低于预期，投资端受地产持续拖累，市场继续下行。整体而言，今年权益市场表现较弱，各行业表现也较为分化，以通信、传媒为首的TMT板块表现较优，在市场整体下跌行情下仍取得正收益表现，同时去年表现突出的周期板块今年也有着不错的表现，而新能源、地产、消费等板块则表现较弱。报告期内，本基金在稳定的投资目标与投资风格下持续优化与迭代投资框架与细分投资策略。在股票资产管理方面，基金管理人持续践行以客观来认识市场，用策略来表达观点：采用自上而下主观与自下而上系统化进行组合构建的复合投资框架，重视跨资产和跨维度的交叉验证，恪守能力圈，力争实现产品的投资目标。本基金的权益资产管理方面，采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略，并使用多策略的股票组合构建方式追求高夏普比的权益资产特征，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，力争穿越市场不同风格与投资主线周期。本基金的债券资产管理方面，本基金合理布局仓位和久期，控制信用风险，根据市场情况进行一定的波段操作。在大类资产配置方面，2023年初制定的全年管理产品的核心理念为寻找不确定性中的确定性投资机会，把握股票和债券市场的交易节奏。具体地，2023年年初制定的全年“确定性”基准假设情景的三个关键词为“信心重建”、“政策支持”、“聚焦成长”；全年的“不确定性”的要素是对标对基准假设情景的扰动因素，关键词分为“长尾疫情”、“海外衰退”和“逆全球化”。全年维度产品管理的基准假设围绕着“确定性”制定，而“不确定性”要素是对基准假设场景冲击的扰动因素。基准假设下，2023年初相对于债券资产更好看权益资产并抬升了权益中枢仓位的水平，在市场节奏方面，基金管理人将全年的资产价格节奏的演绎预期划分为1-2月、3-9月和9-12月三个阶段，穿插在其中的来自基本面、政策面、资金面和风险偏好的扰动因素放在逐月的对市场的短期分析中去决断，同时密切跟踪来自于股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证以及宏观、中观和微观跨视角交叉验证的情况。2023年初在权益资产内部细分资产配置的基准假设为“弱经济+弱产业+流动性较好+产业政策多”，即稳增长预期下，经济复苏斜率偏弱、行业景气度仍处于恢复期、宏观流动性较好、在财政、货币和产业政策中认为产业政策超预期的概率更高。当前，站在复盘视角来审视2023年年初制定的基准假设以及操作：由于内外部超预期事件导致的冲击等复杂因素交叉影响，2023年权益市场出现系统性下跌且下跌幅度超出预期，而年初制定的基准假设在对权益市场方向和节奏方面与市场实际运行情况出入较大，但针对权益资产结构的基准假设与实际市场演绎情况的适配性较高。针对基准假设与市场实际运行情况之间偏差映射到大类资产配置方面的情况，直到2023年下半年才予以调整，这是后续需要在组合管理过程中加强的方面：加强复盘与反思来自于宏观范式转变、交易层面变化和特殊事件对基准假设的冲击，并及时进行调整。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.776Z","mo":"展望2024年，预计财政政策适度发力，货币政策灵活适度，总量宏观政策对债券市场的影响偏小：狭义流动性预计会维持在中性水平，资金利率中枢围绕政策利率波动。伴随着经济复苏的有序展开、企业盈利的逐渐修复以及稳定资本市场一系列政策的出台，股票市场整体有望从寻底阶段转向为磨底、企稳阶段，但或仍以结构性收益机会为主，在此过程中将密切关注股票市场剩余流动性的边际变化以及筹码结构的动态变化情况。同时考虑到2024年是各国主要经济体领导人的大选换届之年，俄乌冲突、巴以冲突仍在继续以及美联储开启降息时点的不确定仍较高等外部复杂情况和风险事件的间或脉冲影响，预计2024年权益市场波动性将进一步加大，行业轮动水平仍将处于高位。基金管理人将紧密跟踪宏观基本面、企业盈利、资金面和风险偏好四个维度的边际变化，及时应对市场的波动，积极把握收益机会。转债市场方面，密切关注转债市场估值的动态变化，把握转债资产为组合带来的投资收益机会。转债市场方面，密切关注转债市场估值的动态变化，把握转债资产为组合带来的投资收益机会。股票资产管理方面，具备较高估值安全边际、具有确定性溢价的资产结构预计将占优，具体地分为三类投资机会：一是永续经营、高现金流、高股息的资产；二是，以行业龙头核心资产为代表的大盘蓝筹细分资产经过过去近三年的调整，整体估值水平已经大幅降低，我们也将密切关注此类资产的投资机会；第三，在经济仍处于复苏阶段的基准假设下，关注非流动性补偿的溢价收益机会：在权益市场整体剩余流动性处于稳态的时段内，关注基本面质地良好的中小盘股票的阶段性投资收益机会。债券资产管理方面，将继续维持合理的久期和品种分布，关注波段交易机会。对信用风险充分警惕，不做盲目下沉。本年度，本基金将继续在稳定的投资目标与投资风格的指导下，持续优化与迭代投资框架与细分投资策略。基金管理人将持续践行以客观来认识市场，通过系统化多策略的方式实践适配的资产配置，加强股票、债券、商品、汇率跨资产视角的交叉验证研究以及宏观、中观和微观跨视角的交叉验证研究，注重多资产收益之间的仓位合理分配：纯债收益、转债收益、股票收益、量化对冲——四类资产收益机会之间的捕获，产品的仓位将倾向于分配到预期收益风险比更高的资产上，力争实现产品的投资目标。基金管理人珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048989","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b55","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"三季度，债券市场方面，美国7月继续加息25bp，英国央行、欧央行多数跟随加息，海外金融条件转紧，美元指数大幅上行至105以上的高位。国内7月政治局会议对经济的表态发生了明显变化，政策从“逆周期政策退出”转向了防风险，针对各类风险领域先后出台了相应的措施。调整优化房地产政策，制定实施一揽子化债方案，提振股市，加快专项债发行使用，对改善市场预期起到了正面作用。市场表现方面，季度初对政策发力的预期逐渐消退，10Y国债从2.64逐步下行至2.6附近，政治局会议后又快速上行至2.66，8月人民银行下调了OMO和MLF分别10bp、15bp，10Y国债最低下探至2.56后反弹，9月底上行至2.7附近。权益市场方面，三季度整体呈现震荡下行走势。从宏观维度看，CPI、信贷、地产等维度的经济数据指向中国经济仍处于低位筑底状态，居民消费和企业扩张需求不足的问题依旧存在。从政策维度看，一揽子政策如稳地产的“认房不认贷”、降低存量房贷利率，释放流动性的降准、MLF超额平价续作等密集出台，预计有助于提振消费与企业融资需求，稳增长和活跃资本市场的政策意图明确。但在海外加息周期尚未结束、市场情绪接近冰点的大背景下，市场博弈预期的意愿较弱，而要等政策传导到经济上则需要一定的时间。从资金流维度看，8月北上资金大幅外流近900亿，刷新历史单月峰值，9月依旧延续净流出的状态，而内资整体仓位已处于历史高位，增量资金空间有限，同时市场风险偏好较二季度进一步降低，导致市场呈现出减量博弈的态势。整体而言，三季度市场呈先上后下之势，继续处于市场存量甚至减量博弈的环境中。行业与主题的轮动速度仍在历史高位，结构化分化较为严重。周期、金融板块表现较好，TMT、新能源板块遭遇一定幅度的回调。本基金股票端投资采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略，采取自下而上组合投资结合中观配置，自上而下的宏观框架指导的组合构建方式，采用多策略的管理方式，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，力争穿越市场不同风格与投资主线周期，同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。三季度相对于二季度，边际降低了权益仓位敞口的暴露水平，在权益细分资产内部配置方面，基准假设下配置了具备一定确定性溢价的永续经营、高现金流、高股息资产，同时考虑到全球主要经济体的利率水平、通胀水平、逆全球化进程都处于较高水平，维持避险资产的配置比例，以期增强组合的反脆弱性。报告期内，以产品投资目标为指导，积极调整仓位管理策略为更为积极的偏左侧的仓位管理方式，以期更好地应对股票市场的波动。报告期内，以产品投资目标为指导，积极调整仓位管理策略为更为积极的偏左侧的仓位管理方式，以期更好地应对股票市场的波动。债券端报告期内维持了合理的仓位和久期，根据市场情况进行了一定的波段操作。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.773Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986409","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b54","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"上半年，债券市场走出牛市行情，久期策略优于票息策略。从持有期收益率的排序上看，30Y国债和20Y国开持有期收益率最高，其次是3-5Y段的二永、普通信用债。5Y国债明显跑输5Y国开，10Y国开上半年表现也不及10Y国债。得益于第三产业的快速恢复，一季度经济表现偏好，逆周期政策继续发力的必要性下降。二季度逆周期政策开始逐步退出，经济修复的节奏趋缓，信贷需求趋弱，银行对基础货币的需求减少，在此背景下资金利率中枢大幅下行。长短端收益率下行，10Y国债从2.88下行至2.65左右。信用债方面，随着理财产品发行恢复正常，存量理财规模企稳，去年底因赎回踩踏而走高的信用利差和等级利差快速修复。权益市场上半年呈现先上后下的走势。一季度，伴随着去年年底疫情管控政策的边际放松，社会经济秩序逐步回归常态，叠加市场预期美联储紧缩货币政策接近尾声等海外金融因素的加持，市场迎来开门红。但在二季度，伴随着经济数据的逐步披露，权益市场经历了从“强预期+弱现实”到“弱现实+弱预期”预期交易的转换，而二季度又正逢领导班子换届以及大兴调研之风的时间窗口期，因此具体政策预期并不明朗，导致二季度回吐了部分一季度的涨幅。整体而言，权益市场上半年呈先上后下之势，继续处于市场存量博弈的环境中。行业与主题的轮动速度仍在历史高位，结构化分化严重。TMT和国企改革投资主线轮番表现，消费、地产、新能源等行业遭遇一定幅度的回调。本基金股票端投资采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略，采取自下而上组合投资结合中观配置，自上而下的宏观框架指导的组合构建方式，采用多策略的管理方式，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，力争穿越市场不同风格与投资主线周期，同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。二季度相对于一季度，边际增加了权益仓位敞口的暴露水平，在权益细分资产内部配置方面，考虑到全球主要经济体的利率水平、通胀水平、逆全球化进程都处于较高水平，因此增加了避险资产的配置比例，以期增强组合的反脆弱性。报告期内，以产品投资目标为指导，积极调整仓位管理策略为更为积极的偏左侧的仓位管理方式，以期更好地应对股票市场的波动。债券端报告期内维持了合理的仓位和久期，根据市场情况进行了一定的波段操作。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.771Z","mo":"展望下半年，债券市场方面，10Y国债已经在2.62%附近的位置，低于MLF约3bp。7月在远洋展期、地产销售疲弱的状态下，资金没有进一步宽松，DR007仍在1.8%-1.9%的水平。我们认为，若要突破前低2.59%，需要基本面再度转弱或者新增宽货币政策的支持。前者需要密切跟踪高频数据，及时修正投资观点，后者本质上也是从基本面出发，但从经验上看，可以结合相关部门、领导的讲话综合判断，我们认为目前央行的表态偏向友好，全年实现5%左右仍需要货币政策配合，因此我们预计在经济数据出现明显拐点之前，宽货币政策仍可期待，利率仍有一定的下行空间。但是具体节奏不好把握，容易受到各类会议、理财申赎的影响。下半年组合会以票息策略为主，择机参与利率债波段增厚收益。权益市场方面，目前股债商汇四类资产对未来经济增长已经较为充分定价了中国增长因子下修的悲观预期，而当前影响增长因子变化最关键的驱动是政策。后续伴随着以提振信心、达成全年经济增速目标为导向的稳增长组合拳的陆续出台，预计权益市场将处于底部水位不断抬升的存量博弈环境。当前依旧维持前期对权益市场的基准假设：“弱经济（经济弱复苏）+弱产业（产业景气度均不高）+较好的宏观流动性环境+产业政策频出”的判断，在这个基准假设下，以追逐具备确定性溢价的资产结构为主，体现在两个方面，一是产业趋势的确定性，如AI+（长期技术革新和工业革命），二是永续经营、高现金流、高股息的资产。同时从复盘角度来看，在经济增长因子下修背景下，首先由于增长因子偏弱导致市场缺乏动量效应，导致行业轮动的速度仍将处于高位水平，其次，经济增长因子偏弱叠加当前市场筹码结构，导致自2021年春节后以来小盘成长持续跑赢市场，公募基金暴露程度最高的大盘成长方向持续跑输市场。因此在基准假设下，待稳增长政策调控窗口期结束且出现市场风险偏好转向迹象时，小盘成长将是值得关注的投资机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957714","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b53","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"一季度，债券市场方面，利率债整体震荡，信用债明显强于利率债，信用利差显著压缩。随着基建项目密集落地，疫情过峰后，稳地产政策效果开始显现，地产销售企稳。年初以来，国内经济弱复苏，信贷投放有所加快，存单、中短期限利率明显上行。权益市场方面，整体呈现上行震荡走势，行业层面整体分化较大：通信、计算机、传媒、建筑、电子等板块表现较为强劲，而消费者服务、房地产、银行、电力设备及新能源、农林牧渔等板块表现相对落后。伴随着2022年11月疫情管控政策的边际放松，社会和经济的秩序逐步回归常态，站在全球各经济体经济增速比较的视角上看，今年中国经济增速或相对占优，叠加市场预期美联储紧缩货币政策接近尾声等海外金融条件紧缩情况有所缓解等因素的加持，北上资金大幅流入A股，今年一月权益市场迎来了开门红行情。进入三月，市场从去年11月开始的“强预期、弱现实”的交易逻辑逐渐走向来自于政策支持力度成色和经济数据成色的验证期。在此期间，市场受到阶段性美国硅谷银行、瑞士信贷等个体银行风险对国内市场风险偏好的影响。报告期内，本基金股票端投资采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略，采取自下而上组合投资结合中观配置，自上而下的宏观框架指导的组合构建方式，采用多策略的管理方式，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，力争穿越市场不同风格与投资主线周期，同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。在产品仓位管理方面，在宏观波动率位于高位的环境下，我们重视自上而下的系统性看待市场的研究视角，因此在以产品投资目标的指导下，更为积极地应对股票市场的波动；债券端对资产配置了合理的仓位和久期，组合适度增加了对信用债的配置。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.768Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b52","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"2022年，受疫情、地产链等因素影响，内生的经济动能持续走弱，财政支出加快托底经济。但在房住不炒、地方政府严格限制新增隐债的框架约束下，内需向上的弹性较小，信贷脉冲主要靠财政发力带动（专项债前置发行使用、调增政策性银行信贷额度等），居民部门信贷持续走弱，前三季度利率整体上震荡下行，受益于理财规模的扩张，信用利差持续压缩。在土地出让金大幅下滑、防疫难度的上升的背景下，地方财政紧张的矛盾在下半年越发突出。11月后，防疫和地产政策发生了U型反转，市场对稳增长加码的预期极速升温，叠加资金面收紧，利率出现了快速的大幅上行，理财在此过程中出现了下跌-赎回的负反馈，使得信用利差也大幅走阔。权益市场今年整体呈现“W型”走势：一季度，受到国内疫情再度暴发、乌俄冲突引发的通胀担忧、能源价格上升导致企业盈利受损的预期以及整体经济不景气等多重因素影响，权益市场呈现下行走势；二季度，随着上海疫情控制取得阶段性成效以及复产复工等利好因素，权益市场开启反弹行情；三季度，国内疫情暴发有所反复，同时美联储持续加息引发了市场对全球经济下行的担忧，权益市场再次呈现下行走势；四季度，利好政策频出，权益市场也迎来了一波反弹行情。整体而言，今年权益市场走势一波三折，各行业表现也较为分化，以煤炭为首的周期板块表现较优，在市场整体下跌行情下仍取得正收益表现，同时去年表现不佳的消费者服务板块也有着不错的表现，前面几年表现较优的军工新能源等板块今年表现相对靠后，板块层面也体现了一定程度的轮动现象。本基金报告期内，股票端投资采取与反脆弱相结合的系统化主观投资策略作为核心策略，采取自下而上组合投资结合中观配置，自上而下的宏观框架指导的组合构建方式，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。复盘角度来看，全年维度除去四到八月的景气投资驱动主线之外，其余时间整体市场的投资主线呈现较为频繁切换的特征。报告期内产品股票持仓的资产结构方面，全年维度以均衡配置为主，复盘角度来看持仓组合经历了“均衡偏小盘成长-均衡偏成长-均衡偏大盘价值”的应对市场变化的持仓风格调整，在产品仓位管理方面，以产品投资目标的指导下，积极应对股票市场的波动。债券端组合债券端对资产配置了合理的仓位和久期，根据市场情况进行一定的波段操作。报告期内产品先后经历了年初俄乌冲突和局部疫情暴发等黑天鹅事件对股票市场的冲击以及年底银行理财资金赎回对债券市场的冲击，让我们重新审慎投资框架和方法论需要进一步完善之处，并针对待完善之处着重研究予以补充，为日后更好地实现产品的投资目标提供可能性。我们始终坚信产品收益风险特征的延续性是通过不断完善和迭代投资框架、提升对市场认知而实现的，这也是我们在研究和投资过程中的努力目标。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.765Z","mo":"展望2023年，我们认为是不确定性和确定性并存的市场环境，全年管理组合的核心理念是寻找不确定性中的确定性投资机会，把握市场的交易节奏，相对于债券资产更看好来自于股票资产的收益机会。我们针对今年确定性的投资线索制定全年维度基准假设情景：关键词为信心重建、政策支持、聚焦成长；2023年的不确定性的要素对标对基准假设情景的扰动因素，关键词为长尾疫情、海外衰退和地缘政治。具体地，我们看好2023年在国内经济复苏背景下多投资主线在股票市场的表现，特别是在信心重建的背景下将有利于景气成长投资的表现；在股票市场的交易节奏把握上，上半年是良好的获取收益的窗口，后续需紧密关注经济复苏、通胀相关数据的边际变化，以及政策支持力度的成色；在债券市场观点方面，在防疫措施大幅优化、政策对地产、平台经济等行业的态度也发生了积极转变后，经济有望走向正常化。但从经济工作会议的表态上来看，对财政可持续的要求并未放松，房住不炒的坚持没有变，是有节制的稳增长。扩大内需方面强调有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求，宏观政策上出台强刺激的可能性较低。货币政策方面，通胀目前不构成掣肘，海外央行加息尚未结束，国内货币政策的发力点可能还是结构性的货币政策工具为主。组合计划维持底仓久期中性，关注长端利率债的交易机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865647","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b51","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"三季度，国际局势不安因素有所增加，发达经济体通胀韧性超预期，欧美央行鹰派态度升温，远期联邦基金利率抬升，持续时长更长。美元指数进一步上行，美债利率走高，在此背景下，全球金融资产承压，负贝塔效应明显。各类资产最终表现，取决于负贝塔和其本身基本面的叠加。国内方面，疫情波折不断，地产短贷风波和销售表现迟迟难见改善，广义财政发力力度不减，但整体来看，内需仍然相对疲弱。在基本面相对利好支撑下，尽管汇率承压，资金流出担忧不减，但国内政策呵护下，债券市场仍然有所上涨。信用债表现较好，易涨难跌，季度超额收益明显，利率品种曲线平坦化下行，1年内货币市场利率限制了中短端收益下行空间。权益市场三季度整体呈现震荡下行走势。国内疫情有所反复，同时美联储持续加息引发了市场对全球经济下行的担忧，权益市场整体表现较为低迷。同时，权益市场流动性有所下滑，市场成交量由二季度末的万亿跌至9月末最新的6000多亿，一定程度上也反映了当前市场情绪面较为犹豫，观望情绪浓厚。行业层面整体分化较大：煤炭、石油石化、国防军工电力公用事业及地产等板块表现较为强劲，而建材、医药、电子等板块表现相对落后。报告期内，本基金股票端投资继续采取自下而上组合投资匹配中观配置、宏观指标的组合构建方式，在全市场范畴内寻找兼顾安全边际和景气度、具备较高投资性价比的行业和个股，同时积极使用衍生品工具管理产品的波动和回撤水平。伴随着四季度的临近，叠加整个权益市场处于全球金融紧缩的大环境以及流动性淤积和资产荒背景下的结构分化行情的国内小环境的特征，在股票资产内部的细分资产结构配置上由前期的均衡偏小盘成长风格逐步调整为均衡风格，以应对多变的市场环境；债券端组合以信用债配置为主，阶段性增加了长端利率债的配置，提升组合进攻性。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.763Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b50","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"上半年，全球整体仍处于疫后恢复期，增长高点已过但下行较慢，俄乌冲突、供应链重塑为过去积累的货币放松带来的经济通胀隐患火上浇油；发达市场货币政策面临着降通胀和防衰退的走钢丝境地，金融市场交易围绕着“紧缩交易”和“衰退交易”两条主线，整体表现股债均弱，美元走强，商品强势。国内方面，宏观政策转向稳增长保内需，但疫情的再度冲击打乱宏观政策和经济本身的节奏，财政支出力度较强，但面临着缺口不低的隐患；地产政策因城施策放松不止，销售恢复较为缓慢，地产主体危机难言结束，再次拿地扩张动力疲弱，对经济整体拖累仍将持续。货币政策中性偏松，金融市场流动性较为充裕，短端货币市场利率下行明显，但受到2020年教训，债市对3年以上品种始终保持了相对谨慎态度，收益率曲线较年初陡峭化下行，3年以上基本维持；债市波动较小，杠杆票息占优。权益市场上半年整体呈现“V型”走势：一季度，受到国内疫情再度暴发、乌俄冲突引发的通胀担忧、能源价格上升导致企业盈利受损的预期以及整体经济不景气等多重因素影响，权益市场表现较为低迷；4月，受到上海疫情暴发，江浙地区停产停工等因素影响，市场延续1季度低迷走势，呈现下行态势；5月以来随着上海疫情控制取得阶段性成效以及复产复工等利好因素，权益市场开启反弹行情。行业层面整体分化较大：煤炭、消费者服务、交通运输、建筑、银行等板块表现较为强劲，而电子、传媒、计算机、国防军工等板块表现相对落后。本基金报告期内，本基金股票端在对宏观周期的把握和中观的指导下，自下而上采用与反脆弱相结合的系统化主观投资策略进行组合的投资管理，仓位方面，大部分时间组合保持了较为稳定的水平，并结合组合的风险预算较一季度进行了小幅加仓操作，日常运作过程中更多的精力放在胜率和赔率框架下以组合投资为抓手，做好股票细分资产的策略配置以期增厚组合收益，同时做好组合的波动和回撤管理；债券端组合维持了偏中性的组合配置，中性久期、中性偏高杠杆水平，阶段性参与了疫情带来交易性机会。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.760Z","mo":"展望下半年，外围通胀降温缓慢，货币收紧持续，经济增长端压力更甚，欧日美可能相继进入经济增速快速回落期，全球经济面临进一步压力。国内逐步走出奥密克戎影响，整体仍处于修复阶段，经济增速上行确定；但也需要看到出口、地产的持续压力，财政端受制于中期防风险政策定力，也面临一定的预算缺口，整体对经济的拉动有正向作用但复苏的斜率相对有限；经济政策主要的着力点在于稳就业、稳物价。财政政策预计以落实前期政策效果为主，货币政策维持合理充裕略偏多。从股票市场的投资风格上来看，预计在美债利率三季度筑顶缓解成长压力，四季度可能回落的大背景下带动成长优于价值；叠加经济预期环比改善、信用利差收敛带动小盘跑赢大盘，风格上成长占优于价值，小盘占优于大盘，整体上相对看好小盘成长风格。我们将在相对看好的资产结构上，以组合投资为抓手选择兼顾投资安全边际和景气度的股票进行投资。预计组合债券端仍会以偏积极心态应对下半年市场，保持一定的杠杆水平，中性偏高久期，并将密切关注长端利率债的交易性机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"91华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781251","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"1季度，国外宏观驱动因素较为复杂，俄乌战争加大了国际关系复杂性，也为原本就高企的通胀预期火上浇油；欧美央行采取了更加鹰派的姿态强压通胀预期，联储年内加息预期飙升至8次以上，受此影响，股债汇商波动较大。国内方面，宏观政策的发力如期而至，货币宽松降准降息先行，财政政策带动基建投资反弹明显，但地产政策在房住不炒的底线下，因城施策带来的改观尚不明显、仍需观察。债券收益率先下后上，以春节为分水岭，节前宽货币兑现收益率陡峭化下行，节后宽信用发酵，收益率平坦化上行；整体来看，年初以来各债券指数表现不佳，收益率低于静态贡献，表现出了震荡偏熊的特征。权益市场今年以来整体表现较为低迷，主要受到国内疫情再度暴发、乌俄冲突以及整体经济不景气等多重因素影响。权益市场整体分化较大：分行业来看，煤炭、地产、银行、农林牧渔、建筑等板块表现较为强劲，而电子、国防军工、食品饮料、家电、汽车等板块表现相对落后。本基金报告期内，我们低估了股债同时阶段性表现承压的可能性，同时低估了市场的波动。2022年的开年股票市场并没有预期的开门红，尽管年初以来我们规避了去年年底市场高估值热门赛道，但今年以来，截止一月底的金融、地产等低估值板块以及部分疫情受损行业外，其他行业基本全部下跌的市场环境是超出我们的预期的。二月以来的债券市场的调整虽在我们的预期内，但调整的幅度和节奏却略超出我们的预期，同时外围市场地缘政治风险：俄乌冲突黑天鹅事件也压制了市场的风险偏好。从操作回顾层面来看，股票端投资继续采用自下而上与自上而下、定性与定量相结合的研究视角，采用均衡配置的方式应对市场的波动和投资主线频繁切换的市场特征，追求行业均衡、风格均衡、持仓分散、换手率适中的偏全天候的权益底仓，同时也借助阶段性的股指期货对冲工具的使用，以期管理整体组合波动率，并控制组合的回撤水平；债券端组合维持了偏中性的组合配置，票息收益不低，但收益率上行的资本利损对票息产生一定侵蚀。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.758Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722156","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"债券市场，2021年经济表现整体稳中趋弱，高于年初政策目标，疫情恢复期全球对中国依赖持续，稳增长压力处在偏小窗口期。经济结构上看，外需偏强，内需较弱；政策上看，宏观政策相对保守，货币平、财政紧、产业政策紧，广义财政支出增速不及预期，地产去周期控风险政策执行较严，短期压制明显。总结来看，2021年内宏观格局相对简单，节奏单一，且对全年市场的主导逻辑没有发生变化。从市场表现来看，宏观政策紧带来的内需弱主导了市场，债市全年慢牛。分资产类别看，银行资本补充工具成为表现最佳资产，长久期债券指数战胜了更短久期的信用债指数。全年行情大致分为两个部分，7月以前，由于社融增速的快速下滑，带来了衰退式宽松，收益率平行下行15bp左右；7月以后，下半年经济在供给制约、疫情和需求减弱三重夹击下，下行压力加大，政策全面转向稳增长，降准、LPR降息相继落地，收益率曲线平坦化下行。权益市场2021年整体呈现震荡上行的态势，不同板块间分化较大。全年来看，创业板等具有成长属性的板块整体表现较优，而上证50，沪深300等传统大盘蓝筹板块表现相对落后。分行业来看，今年以来电力设备新能源、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁表现最优，而消费者服务、非银行金融、家电、地产等板块表现相对靠后。本基金报告期内，本基金股票端投资通过自下而上与自上而下、定性与定量相结合的研究视角，基于对市场的认知提取多元化的投资逻辑，系统化构建投资组合、挖掘全市场维度的收益机会，秉持系统化主观投资策略作为核心投资策略，同时注重加强整体权益部分在市场风格切换过程中的反脆弱性，追求行业均衡、风格均衡、持仓分散、换手率适中的偏全天候的权益底仓，同时也借助阶段性的股指期货对冲工具的使用，以期管理整体组合波动率，并控制组合的回撤水平；组合在债券端保持了对银行资本补充工具的重配，同时组合久期保持了中性偏高水平，有效获得了可观的固收收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.755Z","mo":"展望2022年，宏观数据的基数扰动仍然明显，在剔除掉基数效应后，出口回落确定性较强、投资大概率底部温和修复、消费“耐克型”修复。节奏上，当前经济整体处于“底部已现、静待反弹”的阶段，预计上半年经济阶段性复苏的概率较大。考虑到在现有的政策导向下，财政和地产总量层面加码空间有限，更多是纠偏及节奏前置，这意味着全年来看经济增长动能有限，预计下半年基本面又会重新转弱。主要的不确定性在于，稳增长诉求下，下半年地产调控政策是否会进一步松动。通胀层面，CPI持续回升、PPI快速下行，整体来看，暂时不会构成货币政策的掣肘。综上，预计2022年整体收益率走势可能会类似倒N型，全年利率债机会有限，信用高杠杆长久期策略交佳，组合将主要围绕信用债配置，关注长端利率债的交易机会。展望2022年的权益市场，市场会继续延续“机构化”和“基本面化”的进程，投资的宽度将继续拓展，收益机会合集在向中小盘方向扩散。预计市场会延续风格和行业加速轮动迭代的市场特征，而且市场的波动振幅可能会比2021年还要大一些，在这种市场环境中，本基金组合中的权益底仓会维持均衡配置以适应波动。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711260","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"3季度，内需在国内偏紧的财政及地产政策影响下压力显现，叠加delta病毒对消费需求压制，能耗双控也一定程度影响到了工业生产，尽管外需保持相对强劲，但整体经济下行压力相对于上半年有所加大，7月政治局会议中，也并未再强调“当前处于稳增长压力较小的窗口期”。货币政策体现了一定前瞻性，及时预判应对，7月全面降准释放流动性对冲，扭转了上半年以来市场一直存在的“不急转弯”预期，并让市场对经济下行、货币放松形成了相对一致的预期判断。在此基础上，上半年债券市场慢牛格局有所加速，7月国债期货大幅走牛，收益率曲线陡峭化下行；8月、9月市场整体回归震荡，短端利率对较为强烈的放松预期有所修正。报告期内，权益市场整体呈现震荡。权益市场整体分化较大：分行业来看，煤炭、有色金属、钢铁、基础化工等周期板块表现较为强劲，而纺织服装、家电、食品饮料、医药和消费者服务等板块表现相对落后。本基金报告期内，产品端力争实现控回撤绝对收益目标的产品定位，投资端围绕着产品定位匹配相应的投资策略。在产品中的股票资产和债券资产分工方面，债券端提供低波动稳健收益，产品整体的风险收益特征更多由股票端来决定。产品的股票端投资基于定量与定性结合的复合方法论，力争实现相对稳健低波动的投资收益，穿越市场周期，为客户实现稳健型的收益回报，同时积极使用股指期货进行降低组合波动率，并控制组合的回撤水平；债券端组合保持了相对积极的进攻姿态，中高杠杆、中长久期，有效获得了票息及资本利得收益。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.753Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652683","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004202,"sao":"上半年，整体政策和基本面保持相对平稳，国内外经济运行趋势无明显变化，市场对债市运行主线逻辑存在分歧和讨论。但从市场运行分析来看，财政后置也许是上半年国内债市运行核心逻辑。具体来看，经济运行高位平稳，外需强劲，拉动国内工业生产和就业；逆周期调节政策收敛，广义财政支出增速下降，地产调控力度不减。内需高位下行，基建投资偏弱，地产新开工转负，螺纹、水泥表观需求疲弱。对应到金融层面，利率债供给节奏较慢，地方专项债发行较少，对应项目信贷需求不振，实体融资需求收缩，导致社融增速回落的背景下，金融市场冗余流动性未见收紧，有效支持了债券、股票、商品的资产价格，形成了普涨的格局。1月，权益市场整体呈现上涨行情；2月，受到美债利率上行产生流动性收缩的担忧，市场整体表现出下跌态势。分板块看，去年表现较为优异的创业板1季度表现较为一般，而去年表现一般的中证500、上证50等板块则表现相对强势。2季度，权益市场呈现反弹走势：1季度较为低迷的创业板指反弹力度较大，而上证50等大盘蓝筹板块表现一般；分行业来看，电力设备新能源、综合、汽车、电子和基础化工反弹最为强劲，而消费者服务、非银金融、家电、农林牧渔和房地产板块表现则较为低迷。报告期内，在股票端投资通过基础仓位和弹性仓位的组合配置管理模式为主，以期更好获取稳健成长风格个股的投资收益机会，打造兼顾胜率与赔率的均衡配置、波动可控的稳健成长风格的股票组合，在仓位管理方面基于动态风险预算理念结合回撤管理机制进行产品的股票仓位管理，同时积极使用股指期货进行组合波动管理，力争打造控回撤的绝对收益产品形态。组合在债券端组合保持了偏积极姿态，中高杠杆，中长久期，有效获得了票息及资本利得收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.750Z","mo":"展望下半年，与其关注美联储操作表态、国内债券供给情况亦或是微观交易结构，可能不如更多的去关注财政后置能否得到验证。上半年偏紧的财政为下半年预留了充足的发力空间和潜力，但中期财政纪律的规范、地产杠杆的严控又对短期财政和建筑业发力带动内需构成掣肘，两相博弈的最后结果，可能才是构成下半年债市运行的主导因素。当前偏牛的格局可以参与，但需关注财政进展，警惕反转的可能。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631728","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4b","stockId":3000000004202,"sao":"1季度，随着疫苗接种按部就班进行，疫情对世界经济影响进一步消退，全球资本市场围绕疫情后时代的经济政策变化，进一步提前预期。全球经济增长预期进一步上行，欧美经济体针对疫情进行的货币宽松政策退出预期发酵，美元指数走强，新兴市场货币压力增大，陆续进入加息周期。大宗商品需求改善预期较高，供给端暂时受制于疫情和产能刚性压制，价格快速上涨；美债及欧债收益率快速攀升，直逼甚至超过疫情前水平，QE taper的担忧始终高悬，全球股指波动加大。反观国内，提前控制疫情开启复工复产的中国经济政策走势，领先全球半个身位，同时我们的宏观政策更注重跨周期调节和可持续性，在疫情受控后陆续退出和降低刺激政策力度，上季度内需达到阶段性高点超出潜在增速后，1季度小幅回落；同时海外经济上行带动我国出口保持强劲，整体经济走势生产大于需求，经济热度保持高位。货币政策端，天平从稳增长向防风险倾斜，稳宏观杠杆率成为更重要的追求，信贷社融增速高位回落，银行间资金利率波动加大，债券市场1季度经历了较大的波动幅度，整体收益一般；其中信用债表现优于利率债，地方债表现优于国债和政金债。权益市场1月份呈现上涨行情，2月份以来，受到美债利率上行产生流动性收缩的担忧，市场整体表现出下跌态势。分板块来看，去年表现较为优异的创业板今年表现较为一般，而去年表现一般的中证500、上证50等板块今年以来表现相对强势。报告期内，本基金在股票端投资以板块配置和策略动能策略为主进行投资管理，以期更好地捕获市场收益机会，权益端更好地获取收益，在仓位管理方面基于宏观中观与微观因子的耦合信号，进行组合的仓位管理，力争为客户实现稳健型的收益回报，同时积极使用股指期货进行降低组合波动率，并控制组合的回撤水平；债券端在维持基本久期的同时，降低了杠杆水平和进攻仓位。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.747Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"73华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569862","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b4a","stockId":3000000004202,"sao":"2020年，全球经济在疫情冲击下深V运行，货币放松叠加财政刺激计划层出不穷，金融市场大幅波动，大类资产走势轮动较快。具体而言，疫情传播对不同经济体影响先后顺序不懂，国内在1季度GDP大幅下行后，货币发力叠加财政托底，社融增速回升，投资链条改善显著、非物理隔离消费需求接近正常水平、出口保持相对韧性，中国经济2季度出现了快速反弹，复工复产进度领先；货币政策及时调整，退出一季度非常态操作。受此影响，上半年国内经济、政策、金融市场走出了一个压缩版本经济周期的走势，债券市场牛熊急速切换，整体赚钱效应偏弱。欧美在疫情冲击后，纷纷推出史无前例的纾困和刺激复兴计划，有效缓解金融市场流动性困境同时，提振了风险资产情绪和估值，表现为股、债、商同涨格局。下半年表现为基本面驱动弱化，货币政策和流动性驱动大类资产走势的震荡格局。市场参与者对经济上行预期相对充分，对货币政策态度关注成为市场核心博弈点。体现为各类资产对宏观经济数据反应相对钝化，对货币政策官员表态和操作反应较为敏感。但在党中央整体不急转弯的基调下，货币政策整体保持稳定，市场预期的摇摆带来了资产价格的上下波动。债券收益率在11月中之前震荡上行，11月下旬开始随着永煤事件冲击流动性趋于宽松，收益率快速下行。权益市场今年以来整体表现较好，1季度受疫情影响，权益市场表现较为低迷。2季度以来，随着疫情逐步好转以及政府推出的一系列稳增长政策，权益市场呈现反弹走势。下半年，市场在经济回暖以及疫情进一步好转情况下，市场继续延续2季度反弹走势。报告期内，本基金报告期内，股票端投资方面以量化板块配置，以及指数增强策略作为主投资策略，以中观维度具有收益动能持续性的动能策略作为卫星策略进行投资管理，同时积极使用股指期货工具降低组合的波动性和回撤水平；结合宏观基本面政策面研判及组合特性，组合在债券端跟随国内债券市场的牛熊步伐，1季度适当拉长久期获取收益，4、5月陆续降低久期进入防守姿态。下半年整体维持中性久期，跟随市场预期稍有调整。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.745Z","mo":"展望2021年，美联储继续维持当前宽松格局，全球经济延续逐步复苏态势，国内方面，经济显著改善，但仍没有恢复到疫情前的水平，预计随着疫苗普及，疫情将得到有效控制，国内经济有望进一步回升。在股票端，本基金将采用股票量化投资策略作为主投资策略，尽可能控制回撤，争取相对于市场的超额收益，挖掘景气向上的板块及其内部的绩优个股作为辅助策略。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏泰兴混合","pinyin":"hxrptxhhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020547","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":802252020,"name":"郝彬"}]},"announcement":{"linkText":"93华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7bc7fea5b3eb0470b49","stockId":3000000004202,"sao":"3季度，海外疫情进一步发酵，美国、欧洲部分国家疫情相继迎来二次上行，印度巴西等新兴经济体疫情恶化，但整体而言对经济影响逐步减弱；全球经济从一季度深度下行中逐步恢复；美元指数先下后上，人民币汇率整体偏强；风险情绪在三季度中后期稍有走弱，大宗商品价格下行，欧美及国内股市震荡偏弱。国内政策面，货币政策延续了稳健中性的基调，超储率保持在相对偏低的水平，银行间市场流动性中性平衡，短端资金利率中枢不变但波动加大，中长期货币市场利率有所上行；国内债券市场依然维持了偏弱走势，但主要的跌幅集中在7月，收益率曲线平坦化上行，8月以来市场进入窄幅震荡模式，对基本面和政策面的各类驱动力反应钝化，等待四季度进一步方向明朗。权益市场7月上半月在国内外宏观经济修复以及货币政策宽松共同作用下大幅上涨，杠杆资金、北向资金、新发基金等多个渠道的新增资金形成共振，后续在中美摩擦加剧、政策边际收紧担忧下出现高位回调，之后维持高位震荡至今。报告期内，本基金在股票端投资以量化策略进行投资管理，积极捕获打新等较为确定性的收益机会；债券端维持了中性偏低的久期水平，并保持了一定程度的杠杆水平。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:36.742Z","fund":{"_id":3000000004202,"stockCode":"004202","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":13,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-06-14T16:00:00.000Z","setUpScale":471820000,"market":"a","tickerId":4202,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金","shortName":"华夏泰兴混合(004202)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4575,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:21.235Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-13T16:00:00.000Z"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