window.pageData = {"stock":{"_id":3000000016973,"name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"016973","tickerId":16973,"shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）C","currency":"CNY","exchange":"jj","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5790795.91,"setUpShares":5790795.91,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"name":"许利明","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20043506","exchange":"fm","tickerId":241213070010}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000016973,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":89,"f_h_s_a":33879,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0},"fpr":{"stockId":3000000016973,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1364,"f_p_r_fys_ssrp":0.15847395451210564,"f_p_r_m1_ssc":1502,"f_p_r_m1_ssrp":0.13924050632911392,"f_p_r_m3_ssc":1432,"f_p_r_m3_ssrp":0.4416491963661775,"f_p_r_m6_ssc":1322,"f_p_r_m6_ssrp":0.14761544284632855,"f_p_r_y1_ssc":1140,"f_p_r_y1_ssrp":0.17208077260755048,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1495,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.3634538152610442,"f_p_r_y2_ssc":961,"f_p_r_y2_ssrp":0.26979166666666665,"f_p_r_y3_ssc":712,"f_p_r_y3_ssrp":0.3530239099859353},"fp":{"stockId":3000000016973,"type":"fp","f_p_r_d1":0.010311640696608615,"f_cagr_p_r_fs":0.0605930515731985,"f_p_r_m1":0.05270092226613943,"f_p_r_m3":0.016625667995588955,"f_p_r_m6":0.1602129719264278,"f_p_r_fys":0.12324273664479857,"f_p_r_y1":0.3931186795303967,"last_data_date":"2026-06-02T16:00:00.000Z","f_p_r_y2":0.3931186795303965,"f_p_r_y3":0.2088965099858784},"ff":{"stockId":3000000016973,"type":"ff","f_m_f_r":0.01,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.012,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_f":194994,"f_m_a_c_f":811970,"f_m_f":616976,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.01,"f_mac_fr":0.012},"f_nlacan":{"stockId":3000000016973,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.1985,"f_nv_cr":0.007058230400806664},"f_as":{"stockId":3000000016973,"type":"f_as","f_tas":4461629.9486,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fb0c1398d79843002fd1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016972,"stockCode":"019773","stockName":"25国债08","holdings":20400,"marketCap":2067080,"netValueRatio":0.052,"lastUpdated":"2026-04-22T16:45:00.284Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ebf11398d79843fe987d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"1季度，A股指数震荡加剧，成交先提升后企稳。在国际地缘政治事件影响下，3月各类资产均出现明显回调。从A股的板块角度，科技成长板块大幅波动，整体上基于基本面的可预期性不强，上涨的持续性不强。黄金、白银、有色金属等资源类板块在1月大幅上涨后出现大幅回调，全季度抹去了年初以来的上涨。石油石化板块，在地缘事件的刺激下，先出现大幅冲高，紧接着又进行了大幅回调。海外市场的美国市场和港股市场均处于震荡走弱格局中。本组合对美股相关持仓基本上保持未动，从中长期看，美股对改善组合整体收益风险比的效果依然存在。本组合对港股的投资小幅降低。在A股内部，组合整体上继续保持资源与科技两手抓的配置原则。但在资源与科技板块内部则做了一定程度的再平衡。资源板块内部，减持了前期涨幅较大的黄金股和有色股，继续持有黄金相关的商品基金。从黄金股和有色股减持的部分，增加了石油化工相关ETF。科技板块内部，减持了与AI硬件相关的板块，增加了电网设备及军工板块的配置。进入3月以后，由于国际地缘事件的影响，A股、港股、美股、黄金、石油化工股出现高度共振式下跌，本组合为控制大幅波动的风险，小幅降低了权益持仓比例。","lastUpdated":"2026-04-22T15:40:33.451Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd677b83a905a12b88cc3e","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"2025年全球股票市场整体呈现分化态势，不同市场、不同板块的表现差异较大，科技相关领域表现突出，传统领域相对低迷。国内A股市场整体震荡上行，但不同板块、个股的表现差距较大，与AI相关的科技类股票涨幅较高，而一些传统行业相关的股票表现不佳。全年股票市场出现了几次幅度较大的波动，整体交易活跃度保持在较高水平，成交额也随之不断提升。四月份美国发起的关税争端，引发了全球资本市场剧烈波动，也对A股造成巨大冲击。但从事后看，关税争端没有大幅度影响我国经济的基本面，也没有影响我国资本市场震荡向上的趋势。2. 其他国家市场方面，新兴市场表现整体上比发达市场更好。比如港股、韩国和印度股市都有不同程度的涨幅，欧洲股市涨幅相对较小，美股依靠强劲的科技行业带动，全年也实现了上涨。3. 推动A股市场上涨的主要因素有以下这几个：一是全球和国内的资金环境处于宽松状态，对资本市场投资比较友好；二是AI等科技领域迎来大发展，相关产业受到市场关注；三是政策支持和部分资源类产品的价值提升对相关行业和公司的估值提升起到了明显帮助作用。当然，地缘冲突、贸易摩擦等因素也带来了短期波动，但各国资本市场的整体韧性都较强。4. 板块表现上，有色金属、通信、电子等行业涨幅领先，而食品饮料、煤炭等传统行业则出现下跌。在操作层面，鉴于我国资本市场提供的可投资产品日益丰富，从2025年开始，本基金尝试把投资范围扩展到除A股和国内债券市场之外的其他资产类别，以充分发挥资产配置在投资组合管理中的独特优势。具体增加投资的品类包括以下几类：与其他国家资本市场相关的产品，特别是与发达国家资本市场相关的产品受到更多的重视。因为中国资本市场具有典型的发展中市场的高波动特点，如果在组合中加入一定比例的发达市场相关产品，有利于改善组合整体的收益风险特征；黄金类资产近两年受到越来越多投资者重视，因为这类产品的波动特征与股票和债券的相关度均较低，在组合中加入这类产品有助于改善组合的收益风险特征。相比于商品类黄金ETF，黄金股ETF的波动性更高，但在黄金价格处于高位背景下，黄金股的潜在收益也有机会高于商品类黄金。因此本基金在长期看好黄金的基础上，将黄金类资产分别配置在黄金ETF和黄金股ETF两个方向，力求兼顾确定性和进攻性。本组合的港股配置，聚焦于低估值的互联网平台型企业为主的科技类ETF，利用其与A股市场的差异性实现分散化收益。整体操作力争保持稳健风格，在控制回撤前提下捕捉跨市场、跨资产的长期回报潜力。","lastUpdated":"2026-04-01T18:44:11.933Z","mo":"展望2026年，我们认为，中国资本市场有望延续2025年结构市的特征，在宏观政策、产业政策和资金供求等多重因素共同影响下，呈现良好发展态势。在全球资本市场方面，受到国际政治经济格局的影响，各类资产的波动有可能加大，但出现过大风险事件的概率仍较低，整体仍是对投资比较有利的环境。为对冲各类资产的波动风险，加强多资产之间的分散配置与定期再平衡是本基金的基本操作思路。在众多细分领域中，本基金更看好与资源相关的板块以及与科技相关的板块。随着AI对人类生活介入程度的不断加深，这两类资产有机会得到更充足的发展，因此可能有更多的投资机会。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454126","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281d0","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"2025年三季度，A股市场在流动性宽松与经济政策预期升温带动下整体上行，结构分化显著，科技成长板块领涨，价值与周期板块偏弱，市场活跃度处于历史高位。市场成交情况：市场活跃度较过去两年显著抬升，两市成交额维持在历史高位。7-9月内地两市单日成交额多次突破2万亿元，8月下旬单日成交一度超3万亿元，为年内高位。两融余额再创峰值，但从股指期货升贴水与期权隐含波动率观察，市场情绪没有出现明显过热特征。宏观经济方面：中美关税谈判缓和、“反内卷”政策加力，提升了资本市场风险偏好；美联储9月降息25bp，海外流动性外溢利好A股估值。从数据上看，制造业PMI徘徊在50荣枯线下方，内需偏弱，生产端修复快于需求端；消费与投资增速放缓，就业压力存在。资金方面：宏观M2、M1增速都维持在较高水平，整体流动性充裕，对股票市场资金供给提供有效支撑；外资风险偏好有一定改善，北向资金阶段性流入。行业景气度方面：半导体、AI算力、工业自动化等行业景气度较高，带动通信、电子等板块保持强势；消费与传统周期类行业受弱需求与低预期压制，表现不理想。此外，与涨价相关的有色金属、化工，以及科技中的传媒、计算机、机械（机器人）等板块表现也较强。而消费股、周期股整体走势不佳，银行板块逆势下跌。三季度，港股市场在多重利好因素推动下表现活跃，新股融资额大幅增长，主要指数呈现波动上行态势。恒生指数和恒生科技指数均获得较好收益表现。其中，9月期间，恒生指数曾一度突破27000点关口，恒生科技指数也多次创下年内新高。市场成交额显著放大，活跃度明显提升，港股市场单日成交额多次突破2000亿港元，其中9月18日成交额达到4133.14亿港元，为三季度最高值。国际资本市场方面，三季度，美国经济呈现滞胀态势，但在降息预期反复发酵作用下，美国股票市场表现强劲，科技股领涨。黄金市场：三季度金价先震荡后上涨。7-8月金价维持震荡格局，进入9月后，在美联储降息预期升温、央行购金持续及地缘风险再度发酵等因素推动下，金价强势突破前期高点。原油市场：2025年三季度原油市场整体呈现横盘降波的态势，没有明显趋势性特征。国内债券市场：三季度债券市场经历了较大幅度的调整，收益率整体上行，呈现偏弱格局。10年国债活跃券收益率从1.64%附近上行至1.82%附近，上行幅度超17BP。多数品种的信用利差被动收窄，整体投资机会不佳。报告期内，本基金根据市场环境及经济环境的变化，做了几项较大调整：一是，整体上减持了大部分美股相关品种，历史数据表明，当美国经济存在潜在下行风险，且中国经济存在潜在上行机会时，A股市场表现通常好于美国股票市场表现。二是，将大部分被动型基金转向主动型基金，根据历史统计看，当A股市场走强之后，主动基金经理有机会为投资者创造更多的超额收益。三是，减持了大部分债券持仓，以应对债券市场偏弱的走势。","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.415Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380000","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281cf","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"上半年A股市场在国内国际综合因素影响下出现小幅上涨，期间波动比较剧烈，各板块间的结构分化也比较明显。其中科技成长赛道出现爆发式增长，AI与算力相关板块在一季度Deepseek出现历史性突破的背景下，全面上涨。机器人、高端制造、半导体等板块都有不俗表现。在消费领域，黄金饰品、潮玩、现制茶饮等新消费细分赛道表现亮眼。以银行为代表的红利板块则受到投资者持续的青睐，实现了平稳上涨。医药板块在经历数年的调整之后，今年上半年也迎来可观的上涨，对市场整体表现起到较大贡献。资金方面，上半年北向资金小幅净流入，说明海外投资者对A股的看法逐渐趋向乐观。ETF基金受到持续流入资金的支持，整体规模再次创出新高。上市公司上半年累计回购金额超 3000 亿元，创历史同期新高；产业资本净减持规模仅 642.47 亿元，处于 2019 年以来低位，市场稳定性增强。操作层面，今年为降低组合整体的波动性，在组合中加入了美股资产、港股资产、黄金资产等。一季度美股表现不佳，对组合整体表现形成拖累，二季度美股表现回暖，拖累减小。黄金资产在美国对全世界发起关税战期间，表现强劲，对组合整体表现起到了明显的正向贡献。港股资产整体也表现比较好。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.412Z","mo":"下半年，随着国内经济增长走出低谷，国内及国际形势的不确定性有望逐步减轻，这有利于投资者风险偏好提升。同时，A股市场的估值水平依然处于多年的低位水平，与国际上其他资本市场相比也具有明显吸引力。因此，个人认为当前A股市场整体的长期配置价值依然很高。同时，港股受益于美国流动性拐点出现的契机，有望继续良好表现。美国市场在潜在滞胀风险的影响下，表现可能不及预期，但AI的大周期对美国股票市场形成向下支撑，下跌风险不显著。面对权益投资相对有利的局面，本基金计划充分把握市场机会，力争为持有人争取更多收益。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347207","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281ce","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"一、全球资本市场运行态势1、A股市场：分化中寻求结构性突破2025年一季度，A股市场呈现出明显的结构性分化特征，主要指数表现差异较大。上证综指小幅微涨，主要得益于金融、能源等权重板块的估值修复。深证成指涨幅略大，消费电子、医药等成长板块成为其上涨的主要动力。创业板指微跌0.08%，科技成长板块面临流动性收紧预期和业绩兑现压力的双重制约。从驱动因素来看，政策方面，中国央行维持LPR利率不变，通过定向降准和再贷款工具释放流动性，市场对二季度降息的预期逐渐升温。资金面上，主力资金集中流入计算机（81亿元）、国防军工（40亿元）、有色金属（40亿元）等板块，显示出市场对兼具政策红利和业绩确定性领域的偏好。行业轮动方面，消费电子、医疗美容等板块在短期内表现突出，而房地产、工程机械等顺周期行业则表现疲软，反映出在经济弱复苏背景下，市场对增长弹性持谨慎态度。2、港股市场：流动性改善助力技术性牛市一季度，港股市场交投活跃，恒生指数成交额达13.63万亿元，较上季度增长18%，上涨幅度也超过了15%，市场进入技术性牛市。南下资金持续流入（日均净买入超50亿港元）以及互联网公司业绩上修是其上涨的主要原因。细分领域中，新能源车、消费表现出色，但地产股因内房销售疲软而受到拖累。政策方面，互联互通扩容新增港股通标的，吸引了内资增配，科技股的定价权逐步向内地资金转移。同时，美联储政策也对港股产生影响，美债收益率回落缓解了港股的估值压力，但中美利差仍制约外资回流速度。3、美股市场：在高波动中博弈衰退与政策转向纳斯达克指数一季度波动幅度明显增大，呈现出N形走势。初期（1月），受特朗普加征关税预期和科技股估值回调的影响，指数下跌。后期（3月），美联储暗示6月可能降息25基点，推动成长股反弹。经济数据方面存在矛盾，就业市场显示1-2月非农月均新增14.7万人，低于2024年同期的21.5万，劳动力市场出现降温迹象。但通胀仍具有韧性，2月CPI同比2.8%，核心CPI仍达3.7%，服务业通胀粘性较强。政策风险方面，特朗普政府加征10%关税对全球供应链造成冲击，科技、汽车板块承压。4、黄金市场：避险需求推动价格创历史新高一季度，COMEX黄金期货大涨，创下历史新高。影响黄金价格的因素可能有以下几点：地缘政治因素，如中东局势紧张、美国大选政策不确定性，刺激了避险需求。同时，在美联储降息预期下，美元指数回落2.3%，提升了黄金的吸引力。5、债券市场：利率分化体现政策预期差异中国国债市场，10年期收益率季度下行12BP至1.83%，反映出宽松政策持续加码。美债市场中，10年期收益率在3.8%-4.1%之间震荡，经济“软着陆”预期抑制了其下行空间。政策博弈方面，中国货币政策侧重稳增长，央行可能通过降准置换MLF来释放长端流动性；美国方面，美联储“higher for longer”的立场有所松动，但通胀韧性限制了宽松的节奏。6、外汇市场：人民币汇率双向波动加剧美元兑人民币中间价一季度波动区间为7.17-7.33，振幅达2.2%。贬值压力主要来自中美利差和关税政策预期，推动人民币阶段性承压。但央行通过逆周期因子进行调节，防止汇率超调。3月11日，离岸人民币单日升值300点，显示出政策维稳信号的强化。7、原油市场：供需博弈下价格震荡下行WTI原油期货一季度下跌3.51%，结算价在66-69美元/桶之间波动。供给端，OPEC+延长减产协议，但美国页岩油产量回升至1,320万桶/日。需求端，全球制造业PMI疲软（欧元区47.1，中国49.5），压制了原油消费预期。二、全球经济基本面与政策调整1、中国经济：弱复苏中推动结构升级中国经济在一季度呈现出弱复苏中的结构升级态势。增长动能方面，1-2月工业增加值同比增长5.9%，制造业投资增长9.2%，显示出新质生产力的培育初见成效。消费修复方面，社会零售总额同比增长4.0%，但汽车、地产相关消费仍低于长期趋势。政策发力点包括财政上专项债发行前置，1-2月基建投资增速回升至6.8%；产业上推进“大规模设备更新”，聚焦半导体、新能源等领域。2、美国经济：增长放缓与通胀粘性并存美国经济在一季度增长放缓，但通胀仍具有粘性。消费出现降温，2月零售销售环比增长0.1%，较1月的-0.8%有边际改善，但实际可支配收入增速降至1.2%。制造业有所复苏，ISM制造业PMI回升至49.5，但仍处于收缩区间。政策风险方面，特朗普加征关税可能推升进口成本，加剧“工资-物价”螺旋压力。3、欧洲经济：滞胀阴霾下的政策困境欧洲经济在一季度面临滞胀的阴霾。通胀有所放缓，欧元区2月CPI同比2.4%（前值2.5%），但核心CPI仍达2.6%。增长疲软，四季度GDP环比零增长，德国工业产出连续三个季度收缩。政策应对上，欧央行可能于6月降息25基点，但财政扩张（如德国军事投资计划）可能延缓通胀下行。4、新兴市场：分化加剧与债务风险并存新兴市场在一季度表现分化。亚洲地区，印度制造业PMI升至56.5，越南吸引外资同比增长18%，增长相对稳健。拉美地区，阿根廷通胀率飙升至220%，货币贬值压力加剧。操作回顾鉴于国内国际经济及政策形势比较复杂，本基本在一季度采取了相对均衡的配置策略：从资产层面：本基金配置了A股、国内债券、国际债券、港股、美股、黄金等多类资产，希望通过资产之间的独立性来一定程度上分散风险，改善组合的波动状况。从风格层面：本基金采取了杠铃策略，有一部分仓位是红利价值风格，另一部分是小盘成长风格，且两类风格基本均衡，以增强组合在市场风格激烈切换时的适应性。从持仓品种层面：为克服主动型基金在市场高度不确定情况下，风格难于识别且漂移速度快的问题，本基金在一季度进一步降低了主动基金的持仓占比，改为以被动型的ETF基金为主。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.409Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271556","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281cd","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"2024年，我国股票市场及全球其他资本市场在宏观经济复苏、政策调控深化与地缘政治博弈的复杂背景下，呈现出分化的结构性行情。A股市场在政策托底与产业升级中逐步企稳，港股市场依托估值修复与国际资金回流实现了反弹，美股市场凭借科技浪潮与经济韧性维持高位震荡。黄金、原油、外汇等市场则因避险需求、供需格局及货币政策差异呈现震荡格局。细分下来，A股市场全年呈现“先抑后扬”走势，上证指数上涨12.67%左右，沪深300指数上涨14.68%左右。受益于政策支持的人工智能、新能源汽车等新兴产业板块年初表现活跃，但年中因市场风格切换出现回调。四季度在金融、地产等权重股带动下，各大宽基指数企稳回升。创业板指与科创板指分别受益于新能源、半导体等领域的技术突破，全年涨幅显著高于主板。宏观经济层面，全年我国GDP增速约5%，实现了年初制定的宏观经济增长目标。其中消费对经济增长的贡献率明显提升，汽车出口量跃居全球第一。货币政策方面，央行通过多次降准降息释放流动性，有力支持了经济的增长；财政政策方面，国家推出了基建投资支持政策和一揽子化债方案，有效提升了经济增长的内生动力；资本市场方面，“新国九条”政策的推出，引领了资本市场改革，严控IPO质量并鼓励并购重组等具体措施，为资本市场长期发展进一步夯实基础。港股市场方面，恒生指数全年上涨21.8%左右，恒生科技指数涨幅超20%。腾讯、美团等互联网巨头通过业务创新与海外拓展实现业绩回暖，股价出现显著上涨。南向资金全年净流入超6000亿港元，外资回流也推动了港股流动性的改善。美股市场方面，纳斯达克指数全年涨21.48%左右，标普500涨14.02%左右。“科技七巨头”（苹果、英伟达等）贡献了主要涨幅，其中英伟达因AI芯片需求爆发，股价飙升超150%。美国中概股的表现也明显好转，其中IPO数量同比增长了50%，零售与TMT板块表现突出。黄金市场，受地缘政治推升避险需求，伦敦金价全年涨5.4%，一度突破2100美元/盎司。中东冲突升级与央行增持（新兴市场购金量增20%）支撑了黄金价格。从长期看，在基本面情况没出出现大幅变化之前，黄金的相对吸引力依然较强。原油市场，在供需紧平衡下及地缘政治的影响下出现剧烈波动，布伦特原油全年涨14.3%，地缘冲突推动年中冲高至95美元/桶。OPEC+减产与美国页岩油增产博弈，年末需求放缓压制油价回落至80美元左右。 外汇市场，货币政策主导了各国汇率的分化。美元指数全年跌1.9%，美联储政策转向引发美债收益率回落。日元因超宽松政策贬值7%，欧元兑美元升值4.7%，受益于欧央行降息预期推迟。欧洲与新兴资本市场，区域分化显著。德国DAX指数全年涨11.55%，绿色产业政策推动光伏、储能板块走强。印度Sensex指数涨15.33%，人口红利与数字化转型吸引外资流入。巴西受大宗商品涨价提振，但阿根廷通胀失控导致股市暴跌40%。面对资本市场的巨大波动，本基金在全年的运作中做了以下几方面尝试：一是，加强了对不同类别资产的研究，组合中增加了债券类资产的投资，同时也阶段性涉及了黄金和原油类资产的投资，并少量参与了reits类资产的投资；二是，尝试海外资本市场的投资，组合当中增加了与香港资本市场及美国资本市场相关的投资品种。三是，针对主动型基金风格漂移的问题，本基金将更大的比重投资于以ETF为代表的被动型产品，力争做到在市场波动时，底层持仓的风格稳定。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.406Z","mo":"展望2025年，我国宏观经济在积极的财政政策和宽松的货币政策支持下，有望延续2024年温和增长态势，相关的消费板块有一定机会受益。同时，在政策支持下，以及全球人工智能科技大浪潮下，我国自主科技发展有望上一个新台阶，相关的科技制造、新能源车等板块发展潜力较大。另外，相比于全球其他资本市场，我国股票市场的整体估值水平依然较低，叠加较快的经济增长水平，我国股票市场在全球的相对吸引力较高，有望得到国际资本的流入支持。当然，我们也不能忽视风险，随着美国新总统的就任，全球贸易摩擦有可能进一步加剧，对我国出口相关产业有可能造成冲击。同时，国际地缘政治的不稳定因素依然存在，其演变的方向有可能引发资本市场的波动。面对这些不确定性，本基金将继续坚持多元资产配置策略，通过不同资产之间波动的不相关性，在一定程度上对冲组合大幅波动的风险，改善组合整体的收益风险特征。同时，我们也会密切关注宏观经济形势的变化，深入研究各类资本市场的发展情况 ，以及A股市场各行业的基本面变化趋势，把握政策导向带来的投资机遇，进一步加强风险控制，适时适度调整资产配置方案，以应对复杂多变的市场环境，力争实现组合资产的稳健增值。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251595","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281cc","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"3季度，宏观经济运行情况在国内国外多种因素的共同压力下，整体不及预期。A股市场前期基本上处于震荡下行趋势中。至9月末，市场在政策暖风刺激下，出现了剧烈反弹，全季市场小幅上涨。操作层面，在季度前期市场下跌过程中，为控制组合波动性，本基金大幅减持权益仓位。为使组合整体上有更好的收益波动比，本季度我们尝试进行了全球多资产配置操作，加大了对海外市场的投资力度。至季度末，政策转向信号明显后，本基金进行了小幅加仓。但是由于市场反弹速度过快，加仓的力度没有跟上市场波动，因此在市场反弹过程中，组合整体反弹幅度不理想。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.403Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175761","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281cb","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"上半年，国内外的宏观经济环境进一步复杂，国内经济整体运行态势与此前资本市场的预期有一定差距，因此A股市场出现较大幅度波动，整体上呈现V形反弹后震荡的走势。债券市场收益率显著下行。人民币汇率则保持了平稳走势。在交易层面，市场成交量整体上呈现逐渐减少趋势，北上资金有一定程度的流出。在上市公司层面，盈利增长出现了分化，内在稳定性较强的行业和公司，以及一部分出口业务占比较高的公司，盈利情况表现较好。在市场表现上，具有长期稳定分红回报的上市公司受到投资者青睐，展现出较有韧性的走势，而盈利增速不及预期的上市公司，普遍出现了回调。从估值角度，上市公司整体估值水平基本上在长期波动中枢的-1.5倍标准差到-1倍标准差之间运行，是估值较低的水平。但由于盈利增长是驱动估值波动的核心因素，所以在盈利增长未出现系统性抬升之前，估值水平重回长期波动中枢的难度较大。从结构层面，上半年A股市场大盘股表现好于小盘股，价值风格表现好于成长风格。行业层面，银行、煤炭、家电等行业表现占优，而消费板块和TMT板块表现较差。海外市场方面，中国香港市场今年以来表现出一定复苏迹象，大部分宽基指数出现上涨。风格上同样以大盘和价值风格占优，小盘和成长风格表现略差。美日欧等发达国家资本市场表现较为强劲。黄金的波动与美元和美债的相关性下降。工业金属以及原油出现一定程度的震荡。从操作层面，本基金在年初时，由于对今年宏观经济增长的预期较高，所以整体上权益仓位较高，且风格上偏向成长，因此在一季度的市场波动中损失较大。在二季度之后，本基金认识到宏观经济和上市场公司盈利状况不及预期，因此逐步降低了权益仓位，并调整了持仓结构，组合的整体波动情况有一定下降。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.401Z","mo":"展望下半年，我们认为，随着国家稳增长政策的不断落地，我国宏观经济有望走出温和复苏走势。在A股市场整体估值水平较低的背景下，存在一定的投资机会。本基金期望通过密切关注宏观经济的运行态势，及时把握宏观经济复苏的方向及节奏，以捕捉市场的投资机会，争取取得较好的投资业绩。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145054","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281ca","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"1季度，A股市场出现了超预期波动，本基金净值也相应地出现了较大幅波动。回看这种波动的原因，我们认为存在一定程度的非理性成分。由于这种非理性波动很难在事前做出准确判断，因此在波动过程中，本基金没有做太大幅度的仓位调整，结构上的变化也不大，计划等市场经历一段时间后，重新回归基本面主导，基金经理再依据基本面情况，如宏观经济增长情况、上市公司盈利情况、国内外经济政策的友好程度以及投资者风险偏好变化情况，来决定具体的投资操作调整方向。从基面情况看，1季度国内经济运行整体形势略好于预期，如前两个月工业增加值同比增7%，较2023年12月单月增速6.8%更高；1至2月固定资产投资累计同比增4.2%，较2023年12月累计增速3.0%高；1至2月社零同比增5.5%，而2023年12月单月增速是7.4%。这些数据表明，在消费、生产和出口三方面里，与春节相关的消费品表现超预期好。在与生产相关的各项中，出口导向型行业表现较好。从终端需求角度看，消费和出口表现偏强。投资方面，地产投资同比依然是下降的，但降幅有所收窄，基建、制造业投资同比加速。虽然投资的整体表现一般，但比此前市场的悲观预期还是要好一些。这些数据整体表明，我国经济已经进入了温和复苏通道，虽然复苏基础还有待进一步夯实，复苏速度不是特别快，但大的方向有利于股票市场企稳回升。海外方面，美国通胀仍具韧性，市场对美联储全年降息预期有所降温。美联储三月份议息会议维持利率水平不变，并预计今年全年将降息三次，美股三大股指在一季度创出新高。在基本面情况里，比较另投资者意外的是，1季度里人民币兑美元汇率出现一定程度贬值，从而引发市场对中国经济复苏潜力的担忧，以及对北上资金流向的担忧，这也构成了短期股票市场波动的原因之一。未来我们需要密切关注外汇市场波动与A股市场的联动情况，在投资组合的构建上做适度调整。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.398Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067540","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281c9","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"回顾2023年，权益市场表现严重不及年初投资者的预期。究其原因，是因为年初时投资者对以下三个问题出现了明显误判：一是，年初时，投资者对全年我国经济复苏普遍抱以乐观预期，没想到经济结构转型进入攻坚阶段后，新旧增长动能转换需要巨大摩擦成本。在这种情况下，保持经济增长平稳过渡，防止出现大起大落的重要性更加突出。对短期经济增速的过高追求，有悖于长期发展目标，因此最终出现了不及预期的现象。二是，年初时，投资者对美国结束加息并进入降息周期的时间和幅度都预期过高。事实上，美国国债利率直到10月还创了一次本轮加息周期以来的新高，这对我国货币政策、汇率政策，以及北上资金的行为都产生了较大影响。我们观察到，从2月以后，北上资金的流入速度大幅放缓，8月之后则出现明显净流出。这反映的是国内国际两个经济体经济增速的水位差，也即两类资本市场的机会成本与投资收益的差异。三是，年初时，投资者对股票市场的结构分化没有充足的思想准备，大量投资者持仓依然集中于传统的“核心资产”上。但实际上，在全部30个中信一级行业中，涨幅最大的通讯行业涨幅超过24%，而跌幅最大的消费者服务行业跌幅在40%以上，首尾相差超过60%。如果年初时，买了不同行业指数，年底时资产净值的差距超过一倍。偏股型公募基金指数和基金重仓指数普遍不及市场整体情况。客观来讲，传统意义上的“核心资产”或多或少受益于传统经济结构。因为只有这样，它们才有机会在过去这些年里高速增长。但当经济增长核心动力出现切换时，这些“核心资产”从预期到估值受到了双重打击。未来除非经济增长方式重回过去的路径，否则它们再重现过去的辉煌是非常困难的事情。只有投资者对他们的预期进行了理性调整之后，进一步下跌的动力才有可能转弱。基于以上几点原因，全年偏股型公募基金表现欠佳，万得偏股型公募基金指数下跌超过13%，是中国公募基金史上第一次连续两年出现明显下跌的情况。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.395Z","mo":"展望2024年，我们观察到几点变化：一是，虽然本轮经济复苏的力度和速度都弱于2023年初投资者的预期，但复苏的大方向是稳固的，未来有望由量变产生质变，中国经济实现更高质量的发展；二是，美国本轮加息周期已经基本上确定结束了，未来何时进入降息周期只是时间问题，因此对我国资本市场流动性的干扰将低于2023年。三是，我国股票市场的估值水平，无论是纵向地与历史情况比，还是横向地与世界上其他国家股票市场比，都处于极低的水平，因此继续向下的空间已经比较小，从历史数据回测表现看，在当前这么低估值水平下，只要有一点耐心，未来股票市场回持有人带来良好回报的概率还是比较高的。基于以上几点原因，基金经理认为，公募基金为持有人创造超额收益的基本逻辑没有变化，我们对中国经济长期增长的信心非常坚定。我们会力争在投资中动态把握经济增长的阶段性机会，从众多基金经理中优中选优，为持有人贡献我们的力量。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100.37,"pinyin":"hxxyyx18gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"}]},"announcement":{"linkText":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049388","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed2137fea5b3eb05281c8","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016972,"sao":"3季度，股票市场在国内经济复苏不及预期的压力下，震荡下跌。其间因政策原因，市场出现过两次反弹，但都没能持续。从7月中央政治局工作会议开始，国家对宏观经济政策做了适当调整。在房地产领域，开始逐渐放松前些年比较严厉的管控措施。对资本市场市场的定位也转变为“要活跃资本市场，提振投资者信心。”短期看，具体的政策细节还在有节奏地推出，政策的效果还有待于进一步观察。国际层面，美联储的加息动作9月暂停了一次，但会后表态相对鹰派，市场对美国利率高位运行较长时间的预期被强化，美元指数走强，人民币汇率再次面临压力。相应地，股票市场中的北上资金大幅流出，对股票市场构成了重要压力。商品市场方面，原油价格因季节原因和产油国供给约束，持续上涨。目前国际原油价格已经到了一个相对比较高的位置，未来能否在新价格区间里稳定下来，还有待于观察。黄金价格，国内与国际出现了背离。国际金价3季度小幅下跌，而国内金价则持续上涨。这可能跟人民币汇率表现欠佳有关，也与国内资产收益率持续下降的预期被强化有关。工业金属方面，各品种间有一定差异，基本上以震荡上升为主。债券市场在3季度先涨后跌，前期体现出对经济复苏不及预期的担忧，后期反映了对政策效果逐渐显现，经济有望触底回升的预期。我们认为，当前市场环境下，虽然市场情绪比较低迷，且经济复苏的时间点依然不确定，但市场整体估值水平处于较低水平。在这样低水平的估值状态下，持有权益类资产，从中长期看，潜在收益水平很有吸引力。因此，本基金在市场震荡下行过程中，基本上保持着原有的仓位水平，持仓结构上略做了一些调整，希望通过行业与风格的轮动策略，为持有人争取一些超额收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:58:43.390Z","fund":{"_id":3000000016972,"__csrcFundId":12426,"stockCode":"016972","shortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）(016972)","masterFundShortName":"华夏鑫逸优选18个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16972,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T01:20:20.339Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏鑫逸优选18个月持有期混合型基金中基金（FOF）","inceptionDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpDate":"2023-05-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":219929100.37,"setUpShares":219929100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