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擦升级可能带来的全球总需求和总供给双弱的局面，其中中美关系又是重点；二是贸易成本增加推升通胀的潜在可能，进而对欧美流动性宽松的空间和节奏形成新的制约；三是以AI和机器人为引领的科技浪潮引发全球价值链竞争格局和产业生态变化，中国在高端制造附加值领域的优势和在供应链中的地位强化。上述宏观大背景使得权益类资产仍表现为结构性和高波动性的特征，对于债券资产而言，从当前经济和通胀的角度，宽松的流动性支持使得债券收益率上行空间有限，同时贸易冲突带来的不确定性也为债券市场提供避险需求。在组合管理上，本组合基于宏观场景和企业盈利状况，适时对风险敞口进行调整，紧密跟踪高频经济和金融数据的情况。结构上，盈利相对稳定的红利类资产、强AI浪潮下的科技板块和政策扶持的消费等会作为权益类重点关注方向，债券资产方面积极把握基本面复苏之前的反向博弈的机会。","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251741","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb0523303","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"三季度权益市场和债券市场都表现出巨大的波动性，同时股票和债券呈现明显的负相关关系。权益市场自5月份起经历4个月的调整后于9月底走出大反转行情，本次权益市场的大幅上涨是对前期经济层面和政策层面预期的集中改善，不过总体反弹节奏和幅度超出市场预期。政策维度利好短期集中释放，叠加情绪指标见底回升是其主要原因。924组合政策围绕货币政策、资本市场、地产政策展开，颁布一系列利好政策（央行创新结构性货币政策工具、推动中长期资金入市、促进并购重组、对市值管理指引公开征求意见），926政治局会议讨论经济议题，会议提出加大财政货币政策支撑、稳定房地产市场和提振资本市场，大幅改善市场信心，风险偏好大幅提振。本组合在三季度整体维持中性风险敞口， 季度末政策转向后，相应的提升了权益风险比重， 较好的把握了本次估值修复的机会。展望后市，市场的演绎不会一蹴而就。在估值修复阶段，情绪指标是度量市场风格演绎节奏的关键。估值修复之后市场重新开始对企业盈利层面及政策推进效果的再度观察期，高频经济数据及信贷需求仍然是影响下一阶段走势的关键，与之对应的，市场出现结构分化，具备盈利硬支撑、竞争格局良好、产业趋势高景气、符合政策引导方向的板块有望走出超额收益。海外方面，全球流动性转向宽松是大势，总体有助于风险偏好提升，但大选年局势不确定性及贸易摩擦给市场蒙上一层阴影， 同时中东地区的地缘冲突潜在升级也是不可忽视的风险事件。本组合后续紧跟政策落实效果和基本面数据情况，并结合风险事件情况，适时调整风险敞口，优化组合配置。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.415Z","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172603","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb0523302","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"上半年权益资产波动较大，债券资产表现相对较好。  一季度权益市场出现了风险偏好急剧下降以及流动性冲击导致的市场大幅波动，但随后“国家队”入市支撑、一系列稳增长政策、强基严管等资本市场政策的作用下，走出V型翻转结构，进入3月份之后市场呈现初高波动和快速轮动特征。债券市场依然延续较好表现，经济复苏动能仍显不足营造了相对宽松的货币市场环境，收益率进一步下行至历史低位。海外方面海外经济（美国）增长和就业数据延续韧性表现，延缓了美联储降息进程，海外权益市场整体呈现震荡上行态势。二季度权益市场整体呈现倒N字型走势， 板块和行业上依然延续高波动和快速轮动特征。5月中上旬市场风险偏好有所提升，但随着高频经济数据显示的复苏进程较弱，以及信用扩张意愿不足，市场转而进入下行趋势，顺周期类资产如消费和新能源等进一步下杀，拖累市场表现。小微市值企业估值下杀也传导到低价转债市场（信用风险发酵），引发转债市场出现较大调整。纯债债券市场表现较强，一方面相对宽松的货币市场环境提供较好流动性，另一方面资产荒背景下对票息资产配置力量增强，期限利差和信用利差压缩至历史极值附近。海外方面通胀数据粘滞效应较强，降息预期出现反复，AI科技链继续领涨市场，海外权益市场在4月下跌后继续走强；季度末受政治选举事件影响欧洲股市出现下跌。从宏观环境及产业周期出发，本基金在一季度主要围绕红利、科技以及医药等资产进行配置。基于估值和经济周期的维度出发在季度初维持了较高仓位导致年初出现了较大的回撤，2月份之后组合整体恢复稳健运行特征。本基金在二季度风险敞口总体维持中性，结构上仍然聚焦在价值、科技等资产进行配置，宁组合和茅指数受制于产业格局和消费疲软未纳入组合配置。地产新政后，小仓位参与了地产板块的投资。组合在二季度上半段较好地把握市场修复的机会，下半段随权益市场调整出现一定回撤。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.412Z","mo":"展望后市，首先，一系列促改革、促销费、稳增长的政策持续出台，有利于对稳定国内需求形成较好支撑；外部需求来看，应对通胀的限制性的利率环境对经济活动的抑制拖慢了补库周期进程，大选年贸易摩擦和地缘政治的影响又对出口带来了更多不确定性。 总量需求状况能否扭转有待观察。其次， 7月、8月是上市公司中报披露时间，板块和个股的业绩兑现情况有助于对产业趋势、竞争格局、国内和国外环境等形成共识扭转预期，从而可以提供更多的投资线索。再次，从估值水平上来讲，经过二季度市场震荡调整后，权益市场的风险溢价水平再次来到较高区间，叠加救市托底举措，市场非理性下跌部分有估值修复需要。另外值得一提的是美国大选和欧洲大选存在变数，欧洲右翼势力的崛起使得逆全球化浪潮再度升温。 后续组合紧密跟踪政策、高频经济数据以及企业盈利兑现数据的情况，优化配置。","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145246","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb0523301","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"一季度权益市场出现了风险偏好急剧下降以及流动性冲击导致的市场大幅波动，但随后“国家队”入市支撑、一系列稳增长政策、强基严管等资本市场政策的作用下，走出V型翻转结构，进入3月份之后市场呈现初高波动和快速轮动特征。债券市场依然延续较好表现，经济复苏动能仍显不足营造了相对宽松的货币市场环境，收益率进一步下行至历史低位。海外方面海外经济（美国）增长和就业数据延续韧性表现，延缓了美联储降息进程，海外权益市场整体呈现震荡上行态势。从宏观环境及产业周期出发，本基金在一季度主要围绕红利、科技以及医药等资产进行配置。基于估值和经济周期的维度出发在季度初维持了较高仓位导致年初出现了一定的回撤，2月份之后组合整体恢复稳健运行特征。 展望后市，全球制造业出现新一轮补库周期的迹象，制造业景气度对全球经济走强有较好支撑，同时AI科技浪潮持续演绎，新质生产力和资源红利仍是重点，同时关注复苏进程顺周期类资产的投资机会，宁组合和茅指数类资产重新进入配置视野，二季度关注盈利兑现情况做相机抉择。债券方面目前国内面临整体利率水平和信用利差都被压制历史极低分位数，对于基本面及政策面的影响敏感性加大，依然维持中短久期操作。 同时两个风险点值得关注，一是海外方面美联储降息预期再度出现回摆，较强的经济增长，可能导致美债在极窄的区间波动，整体降息节奏或许继续延后，“Higher for Longer”成为事实性选择的概率提升；二是美大选年，新上任总统在经贸关税等方面的潜在影响。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.409Z","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070860","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb0523300","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"2023年是国内放开新冠疫情控制的第一年，从强复苏预期到弱复苏预期弱经济增长现实的认知转变成为影响市场走势的关键变量。 在海外流动性紧缩以及国内经济弱复苏现实的双重影响下，国内市场整体呈现债强股弱的格局。具体而言，权益市场风险偏好下降，估值出现大幅收缩；而债券市场在经济弱现实、化解地方债务、汇率稳定等影响下，收益率震荡下行，表现较好。同时A股权益市场内部不同板块之间表现出较大的差异，结构性特征更为突出，市场波动性大幅提升，尤其去年下半年以来虽然救市政策密集出台，但市场进入负向反馈模式后呈现加速下行态势，给投资操作带来较大的难度。全年来看，供需格局较优且股息较高的的煤炭能源等板块表现较好， 年内两大主题“中特估”和 “AIGC”板块虽然全年占优但下半年出现巨大回撤，其他多数板块均表现不佳。在组合运作上，本基金基于各类资产的分析研判，力争在控制波动的情况下做到收益增厚，投资操作上，以均衡思维和逆向投资为主要指导思路，上述配置思路在海外流动性的反复回摆以及行业高波动且极致分化特征的去年市场环境下表现不利；三季度后政策强力托底同时密集出台了维护资本市场稳定的多项举措，从历史政策救市经验以及产业景气度到资本市场映射特征出发，本基金契合主题增配了围绕受益政策方向的金融以及科技产业进行配置，但市场整体下行下未能获得预期回报，全年来看本基金表现不理想。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.406Z","mo":"展望后市，海外经济增长的韧性和通胀数据的反复对全球流动性转向宽松的节奏形成影响， 市场在10月底以来抢跑美联储降息后近期开始重新审视，就业情况和核心PCE数据仍是观察重点，但流动性拐点预计年内出现是较大概率发生的事件。国内方面，企业盈利的弱现实与资本市场对未来盈利改善的弱预期的组合，使得权益市场核心指数的估值水平下行至历史极值位置附近。我们认为资本市场大幅走在了经济曲线之前，完全计入对经济的悲观预期。从历史经验看，未来弱现实或者弱预期的边际转向都会较大的提升市场的风险偏好，从而带来估值重塑。 当前对于权益市场而言或许正处于胜率和倍率都很可观的时间节点。我们会继续紧盯信贷数据和高频经济景气数据来研判分子端盈利的改善情况，关注海外流动性变化来分析分母端折现率的边际变化，进而对股票和债券大类资产作出仓位调整；在市场节奏和板块上，信心重建的初期可能继续伴随高波动和高轮动的市场特征；结构上倾向于红利资产和高景气硬科技行业，辅以创新药等受政策影响较小同时有海外破局板块。 债券方面目前面临整体利率水平处于低位及波段空间压缩操作难度加大等困境，超额收益来源于久期及反向博弈，维持基础配置。","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053562","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb05232ff","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"三季度证券市场依然面临海外流动性紧缩以及国内经济不振的场景。海外经济（美国）增长和就业数据表现出较强的韧性，同时原油上涨使得通胀隐忧再次升温，美债利率持续高位且暂停加息和降息的时间继续延后；而国内方面因信用传导机制不通畅，地产政策及其他支持经济增长的政策效果尚待进一步观察，叠加外资流出因素影响，权益市场继续下行调整。而债券市场方面在经济弱现实、化解地方债务、高美债利率、弱汇率等影响下，利率走出先下后上的窄幅震荡走势。三季度在组合运作上，本基金以追求稳健收益为目标，力争在控制波动的情况下做到收益增厚。投资操作上，以困境翻转和景气投资为主要指导思路，围绕受益政策方向的金融以及科技产业进行配置，但由于权益市场整体表现弱势 特别是重要会议之后以及政策强力托底和维护资本市场稳定之后，金融板块也出现了较大幅度的震荡下行，权益市场整体呈现下行态势，组合在三季度表现不佳。展望后市， 海外方面通胀延续回落态势，核心通胀可能韧性较强， 但如果环比在0.3%以内，对货币政策的制约就会减少很多。 目前高经济增长和低失业率水平是支持美联储将利率维持高位的重要因素，但经济增长数据和就业人数开始出现下修，利率政策对经济的限制性影响开始显现，这也是为何美联储暂停加息保持观察数据反馈的原因。 国内方面积极因素增多，8月27日集中出台的地产政策的调整，证监会关于平衡一二级资本市场节奏、降低交易成本等呵护行为，以及减持新规、增加分红要求等立足革新A股生态现状均释放积极的政策信号；企业盈利方面8月工业企业利润单月同比增长17%，库存周期开始进入磨底阶段；因此对Q4而言，权益市场经过前两个季度以来的调整估值处于相对低位，未来或许是积极可为的阶段，方向上重点关注困境翻转和高景气延续板块。本基金后续对权益资产配置将紧跟基本面数据变化以及海外流动性的变化并作出应对。债券方面，考虑到利率下行可能需要看到经济基本面继续弱于预期或地方政府债务化解的利率因素支持，但又受制于强势美元下汇率方面带来流动性收紧的风险，目前预期回报率较薄，组合内将继续维持中短久期配置。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.403Z","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987322","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb05232fe","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"上半年证券市场面临的整体宏观环境是海外流动性持续紧缩以及国内经济弱复苏的场景。海外经济（美国）增长和就业数据表现出较强的韧性，强化了美联储紧缩政策定力的鹰派角色，美债利率持续高位且暂停加息和降息的时间比预期延后；而国内方面因疫后经济的修复需要时间，企业内生动能不足，信用传导机制不通畅。上述场景下，国内债券市场表现明显强于权益市场。权益市场内部表现出较大的差异，结构性特征更为突出。同时市场波动性大幅提升。具体到板块结构上，受供需矛盾影响较大的新能源板块、弱消费意愿影响下的消费板块以及医药等板块等持续下跌，TMT板块在AI相关主题的带动下，走出宽幅震荡行情。而债券市场方面在经济弱现实和政策强刺激概率较小的预期下，利率水平进一步走低，纯债债券部分资产表现出较好的收益。上半年在组合运作上，本基金以追求稳健收益为目标，力争在控制波动的情况下做到收益增厚。投资操作上，以均衡思维和逆向投资为主要指导思路，相对较为看重板块的估值安全边际，在医药以及港股市场等板块保有一定的暴露，上述板块表现欠佳给组合带来一定负收益贡献，同时TMT板块在Q2出现巨幅调整，本基金回撤管理的约束出现风险控制原因减仓而错过后续反弹也给组合收益带来一定影响。从实际表现来看上半年组合的最大回撤幅度仍低于3%，较好的实现了下行风险管理同时实现了正收益的回报。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.400Z","mo":"展望后市， 海外方面通胀部分由于高基数的影响持续回落是概率较大的事件，目前高经济增长和低失业率水平是支持美联储将利率维持高位的重要因素，但基准利率已经进入对经济活动产生限制性影响的区间，超预期加息节奏发生概率较低。国内方面顶层对地产政策的定调和支持措施成为市场博弈的重点。7月底召开的政治局会议提及的“房地产市场的供求关系发生重大变化”以及“活跃资本市场“等内容 提振了市场信心。从产业层面来看，我们维持Q2是本轮盈利下行周期的底部区域，以上对权益市场整体表现提供正向支撑。具体来看，与经济增长相关度较大的总量板块预期会围绕托底政策的预期变化以及企业信用扩张和盈利状况如何而存在反复波动；TMT板块经过上半年演绎之后，AI对行业的降本增效等实质影响逐渐进入投资者观察区域，这也是5、6月份市场出现分歧的原因。本基金后续对权益资产配置将紧跟基本面数据变化，对盈利有望高增及业绩超预期的板块和领域高关注度。债券方面，考虑到利率进一步下行可能需要看到经济基本面超预期下行等因素支持，目前预期回报率较薄，组合内将继续维持中短久期配置。","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962350","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb05232fd","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"一季度以来，国内先后度过了疫情首轮冲击的确诊急诊以及重症的高峰期，政策落实、经济生产以及企业盈利改善的确定性进一步增强，提振权益市场信心。但整体经济弱复苏格局下，市场表现出结构性机会，不同板块之间表现出较大的差异。另一影响市场表现的重要因素是海外流动性紧缩预期回摆，与国内市场经济强预期和实际数据弱现实的场景相反， 海外基本面数据表现出较强的韧性，使得2月至3月美欧央行加息预期增强，压制市场风险偏好，各大类风险资产均表现出较大的回调。月末随着硅谷银行、瑞士信贷等事件的发酵，加息节奏放缓乃至停止的概率大幅提升， 市场风险偏好再度提升。具体各类资产走势来看，全球权益市场整体表现出先扬后抑再起，整体表现出N字形的走势，板块和结构分化很大。国内权益市场一月份市场在行业层面快速轮动之后，转向以“中特估”和“信创“双主线主导的主题行情，特别是ChatGPT突破性进展以来，人工智能领域持续发酵。全季来看， 计算机、传媒、通信领跑市场，平均涨幅超过30%，金融地产、新能源、医药等板块表现较差， 国内债券市场在政策支持和弱复苏预期下， 收益率继续下行。在组合运作上，本基金以追求稳健收益为目标，力争在控制波动的情况下做到收益增厚。投资操作上，以均衡思维和逆向投资为主要指导思路，相对较为看重板块的估值安全边际，在医药、新能源等板块依然保有一定的暴露，上述板块在一季度表现欠佳给组合带来一定负收益贡献。海外流动性的反复回摆以及行业高波动且极致分化的特征也给均衡配置型组合带来一定的负向影响。债券部分维持了中高信用评级和中短久期操作。一季度本基金收益率为0.9%，组合较好的实现了下行风险管理同时实现了稳健收益的回报。展望后市， 海外方面通胀部分由于高基数的影响持续回落是概率较大的事件，同时较高的利率水平给实体经济和金融系统稳定性都形成较大的考验，因此对于年内是否可以看到加息周期的拐点持谨慎乐观态度。国内方面从去年政治局会议及两会传达的信息来看，高质量发展是经济工作的主基调。随着各项政策的支持和落实，企业营商环境的优化，经济内生增长的动力有望进一步激活，我们判断Q1、Q2为本轮企业盈利下行周期的低点， 这从PMI等高频数据可以做相应的佐证，企业盈利的逐季改善有望给权益板块的估值提供较好的支撑。在板块布局上，一般来讲，不同于Q1的业绩真空期和主题占优的行情，二季度权益的市场的表现从业绩端可以挖掘出更多线索，板块表现也与盈利增速呈现较大的相关性，本基金会重点关注一季度披露的数据情况，布局盈利高增及业绩超预期的板块和领域。风险因素在于通胀魅影的困扰，尤其是作为核心通胀重要组成部分的房租和服务业表现出较强的粘性，而近期OPEC+等资源国减产原油的一致行动给能源市场带来新的影响变量。因此通胀反复带来的加息预期和节奏的变化可能会持续扰动风险资产的表现。 债券方面，当前债券市场反应的弱复苏的逻辑，特别是降准资金落地后，跨季资金面平稳利率远低于二月末，不过接下来的密集宏观数据和政治局会议成为关键影响因素，经济复苏的悲观预期可能会做一定修正。当前预判长端下行空间有限，信用利差进一步下降的空间缩窄，因此债券继续维持中短久期和中高信用评级的基金产品。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.398Z","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887366","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c77fea5b3eb05232fc","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016368,"sao":"四季度以来，疫情防控措施、地产政策以及海外高通胀和流动性持续收紧仍然是影响资本市场走向三大关键变量，与此同时，黑天鹅和灰犀牛的不断冲击对市场风险偏好形成较大压制，股票、债券、商品都经历了大幅波动。实际上，自9月份以来，资本市场经历了多轮政策预期的博弈。国外方面9、10月份海外通胀持续超出市场预期，掣肘海外央行政策施政空间，美联储等海外央行官员多次发出鹰派言论；国内方面疫情多点散发，决策层基于人民健康等因素考虑坚持动态清零和严格防控的措施，生产场景和消费场景受到重大影响。内外宏观环境和政策举措的差异影响下，美元指数攀升至历史高位，美元兑人民币一度冲破7.3。 俄乌冲突二次升级以及英国养老金市场面临的巨大困境也作为黑天鹅事件进一步冲击市场。进入11月份，前述三大影响因素出现了较大的转向，权益和债券市场走出了双向背离的场景。 权益市场在多重利好因素影响下出现了快速反弹行情，经济基本面向好的“预期博弈”主导市场，但总体呈现出高轮动和高波动的交易特征。债券市场在基本面预期、政策预期以及赎回流动性影响下出现较大幅度调整。 在组合运作上，本基金以追求稳健收益为目标，力争在控制波动的情况下做到收益增厚。本基金成立以后，采用分步建仓和分散持仓的原则，缓步增加权益仓位和债券仓位。主要考量的影响因素包括上述提及的几个方面：疫情防控措施、地产政策、海外高通胀及美联储等海外央行的货币政策，围绕疫情以及地产政策举措，并针对市场高轮动和高波动的运行特征，权益市场采用了均衡策略配置，债券部分进一步缩短了组合久期，较好了实现了组合下行风险管理。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:27.395Z","mo":"展望后市，对于权益市场而言，政策驱动和复苏交易成为主导逻辑，稳增长放在政策重心第一排位的情况，权益市场进入预期向现实逐步兑现的阶段。地产、新型基建双支撑，疫情防控措施的优化带来信贷预期及企业盈利改善的乐观预期，进而主导市场风险偏好。稳增长相关产业链与二十大报告中提及的安全主题或许仍是重要市场方向，本基金后续将围绕上述板块做相应的布局和配置并结合市场情况作出动态调整。风险因素方面由于新冠病毒演化的复杂性，目前仍未看到趋势终结迹象，后续需要密切观察，同时海外货币政策走向由于通胀和经济增长的影响可能存在一定不确定性。债券方面，机会存在于“强预期+弱现实”组合下的相机抉择。由于基本面的复苏非一蹴而就，债券市场进入看短做短阶段，继续维持中短久期操作，规避低流动性以及低评级持仓占比较高的债券基金，同时积极关注基本面和利率市场的变化，动态作出调整。","fund":{"_id":3000000016368,"__csrcFundId":11600,"stockCode":"016368","shortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"博时稳健优选三个月持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16368,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:31.848Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","name":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）","setUpDate":"2022-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":121322084.5,"setUpShares":121322084.5,"pinyin":"bswjyxsgycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20875175","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262323223680,"name":"张卫卫"}]},"announcement":{"linkText":"博时稳健优选三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865041","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}