window.pageData = {"stock":{"_id":3000000016312,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"016312","tickerId":16312,"shortName":"中欧优质企业混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":8,"status":"normal","setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173378669.9,"setUpShares":173378669.9,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050570000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50570000","tickerId":50570000,"name":"中欧基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7042506176010,"name":"代云锋","gender":"m","educationCode":"001002","resume":"代云锋：男，中国国籍，研究生、硕士。曾任华宝基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、成长风格投资总监。现任中欧基金管理有限公司基金经理。自2022年07月07日起，担任中欧洞见一年持有期混合型证券投资基金的基金经理，自2022年08月23日起，担任中欧优质企业混合型证券投资基金的基金经理。","tickerId":42506176010,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20559903","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20559903","lastUpdated":"2024-05-16T10:30:31.439Z","followedNum":7,"currency":"CNY","workingDate":"2017-10-16T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050570000,"fundManagerSecondLevel":"hybrid","pinyin":"dyf","appointmentDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000016312,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.12050000000000001,"f_ind_h_s_r":0.8795000000000001,"f_h_a":4270,"f_h_s_a":26887,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.037800000000000056,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.037799999999999986,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.005399999999999849,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.005400000000000016,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000016312,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.6417397093087762,"f_p_r_m1_ssc":9159,"f_p_r_m1_ssrp":0.314479143917886,"f_p_r_m3_ssc":9014,"f_p_r_m3_ssrp":0.6412959059136802,"f_p_r_m6_ssc":8746,"f_p_r_m6_ssrp":0.715494568324757,"f_p_r_y1_ssc":8323,"f_p_r_y1_ssrp":0.12292718096611391,"f_p_r_y2_ssc":7709,"f_p_r_y2_ssrp":0.08614426569797613,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9093,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.32358117025956884,"f_p_r_y3_ssc":6858,"f_p_r_y3_ssrp":0.13752369841038356},"fp":{"stockId":3000000016312,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.016086197738827024,"f_p_r_m1":-0.022096530920060364,"f_p_r_m3":-0.016086197738827024,"f_cagr_p_r_fs":0.0745641926194256,"f_p_r_m6":-0.05281227173119063,"f_p_r_d1":-0.008528341133645312,"f_p_r_y1":0.5048160612742258,"f_p_r_y2":0.802975528364851,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.3712986463620995},"ff":{"stockId":3000000016312,"type":"ff","f_m_f":12678511,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":2113085,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":14791596,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-02T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000016312,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.2967,"f_nv_cr":0.012019043159291254},"f_as":{"stockId":3000000016312,"type":"f_as","f_tas":115933236.74610001,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000016311,"stockId":1000000000009868,"holdings":2521900,"marketCap":180745851,"netValueRatio":0.0984,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.1481481481481478,"stock":{"stockType":"company","exchange":"hk","stockCode":"09868","tickerId":9868,"name":"小鹏集团-W"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000016311,"stockId":300308,"holdings":287400,"marketCap":175314000,"netValueRatio":0.0954,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.5127359458295337,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000016311,"stockId":300502,"holdings":390780,"marketCap":168379286,"netValueRatio":0.0916,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.17800803783798513,"stock":{"stockCode":"300502","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300502,"name":"新易盛"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000016311,"stockId":1000000000001415,"holdings":5285000,"marketCap":131558147,"netValueRatio":0.0716,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyCh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的是，2018年以来，中美贸易争端一直是科技板块里最大的不确定因素和阶段性的潜在风险。进入四季度，有关中美谈判的相关事由逐步进入时间窗口期，大概率会对板块情绪和产业趋势产生一定影响。我们会密切关注相关进度并评估其对组合的潜在影响。","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.943Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377692","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c3a","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"上半年权益市场的整体表现不错：港股涨势喜人，恒生指数和恒生科技指数分别上涨了20%、18.68%；A股虽指数表现相对温和，沪深300和创业板指分别上涨0.03%、0.53%，但结构性机会不少。宏观经济方面，传统产业特别是房地产，在经历过去几年的持续下行期后，今年开始呈现出一些企稳的迹象。经济的新旧动能交替之际，叠加中国政府有关呵护民营企业、加大改革力度、稳定资本市场的定调，都让大家对新一年的实体经济和资本市场抱以相对乐观的预期。随着新兴产业的快速发展，包括创新药、AI基础设施、智能驾驶、人形机器人等，产品创新和商业模式创新层出不穷，行业保持高景气。以AI产业为例，北美市场头部科技公司大模型能力的突破以及在技术转化上的探索，让AI推理初步形成了商业闭环，产业发展更趋良性。国内包括以deepseek为代表的AI产品所体现出来的竞争力也让大家相信我们在此轮AI产业革命中也会大有可为。  因此，上半年的权益市场除了在4月中上旬因美贸易政策突发所带来的冲击而快速调整外，在大部分时间里都呈现出比较明显的结构性行情，整体的赚钱效应还是不错的。以海外AI算力、创新药、新消费等为代表的新兴成长板块在上半年录得较大的涨幅，以银行、保险、有色等代表的传统蓝筹板块也稳步上行。港股市场由于其更低的估值水位，率先赢得了大家的青睐。数据上看，“南下资金”也持续增加港股的配置比重。  在上半年的组合管理中，我们整体还是延续结合产业中观视角来自下而上精选成长股的思路来持续优化组合，组合的调整包括：1）适当增加了些海外AI算力的配置比重。随着模型能力的提高，海外的推理侧算力需求开始爆发，部分应用领域形成商业闭环，需求的持续性更加清晰，大厂的资本开支展望一定程度也佐证了这个结论。2）贸易战的突发使得消费电子板块的部分个股出现阶段性超跌，考虑到未来2～3年AI端侧进入产品创新的窗口期，行业景气趋势较好，我们对部分确定性较高的品种加大了持仓比重。3）降低了组合里新能源的持仓比重，虽然行业未来2-3年依旧处于稳定增长期，但考虑到部分环节竞争格局的边际恶化趋势，相应公司的长期利润曲线会受到负面影响。4）一些产业进入平稳增长期的白马公司，拉长看性价比不高，我们继续做了减仓。5）布局了一些有高成长潜力的中小市值公司，主要集中在AR、智驾、人形机器人、新材料等领域。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.941Z","mo":"宏观层面，后续我们最关注两个方面的潜在变化：1）中美贸易谈判；2）国内经济政策，特别是后续三中全会对于整体财政货币政策的指导方向，会对年内以及未来2～3年的经济发展奠定基调和给出指引。一方面，如果宏观能托住，则证券市场继续可有所作为，特别是在流动性相对宽松的背景下，权益资产在整个社会大类资产比较中的配置价值凸显；另一方面，具体的财政政策、产业政策也会让我们对相应的行业前景看的更加清晰；最后，中美贸易谈判不仅影响市场参与者的风险偏好，且对诸多外需敞口型行业的景气度影响巨大。如果谈判能够实现好的结果，也意味着阶段性最大的系统性风险因素将消除。  整体来看，我们对后续的市场保持偏乐观的态度：宏观层面，大的风险目前看整体可控，贸易谈判持续进行；政策层面，政府发展实体经济，稳定资本市场的态度明确；产业层面，新一轮的科技变革期我们的技术卡位和所背靠的市场深度都具备竞争力；企业层面，大量的中国企业和优秀企业家们依旧勤勤恳恳、锐意进取，他们的中长期价值创造能力是国民经济未来能够穿越周期的核心驱动力；估值层面，目前A股和港股市场的主要指数估值仍然处于历史中低水位。  我们重点关注三个大的产业方向：1）科技，包括AI驱动下的智能硬件和AI应用。2）高端制造，主要是技术和产业升级过程中新材料、核心设备及零部件的投资机会。不仅限于国产替代，能够通过比较优势去走向全球市场的更值得青睐。3）新消费和新医药，特别是受益于人口代际变化的行业尤其值得重视。随着90后、00后逐渐成为全社会消费的生力军以及60后、70后城市居民真实可支配收入的释放，他们的边际消费倾向会催生出一批景气向上的新产业并重塑一批本应景气下行的旧产业。  AI驱动下的智能硬件和AI应用的机会简单做下梳理，我们认为AI智能硬件的产业机会大体包括两方面：1）新型AI终端，主要围绕三大新硬件载体：智能车、AR、人形机器人来寻找机会。预计这三者大的产业拐点分别会出现在25～26年、26～27年、27～28年。产业布局的重点分别是：整车、A链/Meta链（核心零部件、SOC国产替代）、T链等。我们会结合产业阶段和环节去寻找和布局相应标的。2）老终端的AI化：主要是A链，随着行业26～27年进入产品上行周期，相应标的质地好、布局长远、估值便宜，有性价比。AI应用领域，我们看好云（公有云、混合云）、AI agent、智驾应用落地以及其他垂直领域的应用落地等。特别是海外随着商业闭环的形成，agent需求进入爆发期，新应用新场景可期。相信接下来的1年内随着基础大模型的进步和大厂平台生态的形成，国内的推理侧应用也会复刻当下北美市场的盛况。  后续的工作中我们仍然会保持勤勉尽责的工作状态，持续去优化组合，争取好的收益回报。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350883","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c39","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"一季度权益市场的整体表现不错：港股涨势喜人，恒生指数和恒生科技指数分别上涨了15.25%、20.74%，A股则相对温和。中国科技产业的进步，特别是以deepseek为代表的AI 产品所体现出来的突出竞争力让大家越来越倾向于相信我们在此轮AI产业革命中大有可为。传统产业特别是房地产，在经历过去两年持续下行期后，今年开始呈现出一些企稳的迹象。经济的新旧动能交替之际，叠加中国政府有关呵护民营企业、加大改革力度、稳定资本市场的定调，都让大家对新一年的实体经济和资本市场抱以相对乐观的预期。港股市场由于其更低的估值水位，更多的优质科技资产更受大家的青睐。数据上看，“南下资金”在一季度持续增加港股的配置比重。  一季度的组合管理中，我们整体增持了港股的优质资产，主要集中在互联网、智能驾驶、半导体等领域。随着AI产业的推进，我们认为港股的部分互联网公司的相关业务潜力较大，传统业务的护城河和安全边际比较高，资产有望被重估，是比较不错的投资品种。随着智能驾驶产业在2025年进入渗透率加速期，港股里的少数公司具备长期跑出来的潜力，且未来1-2年也处于明确的产品上行期，除现有持仓外，我们也增加了一些其它品种的配置。考虑到国产算力的进步以及AI端侧的快速发展，我们认为中国的半导体先进制程行业迎来新的发展机遇期，相关优质公司的经营趋势良好，我们也比较看好。最后，我们降低了组合里新能源的持仓比重，虽然行业未来2-3年依旧处于稳定增长期，但考虑到部分环节竞争格局的边际恶化趋势，相应公司的长期利润曲线会受到负面冲击。  整体而言，我们看好未来1-2年AI驱动的新一轮科技革命带来的投资机会。狭义的TMT行业里我们看好互联网、AI端侧、AI agent、半导体先进制程、新材料等子产业在AI推动下迎来新一轮的景气上行期。泛制造业领域包括机械设备、汽车零部件、新能源等细分行业会在智能驾驶、人形机器人等AI+应用的驱动下产生新的增长动能。同时，与人口结构及关键民生相关的部分消费领域在潜在政策扶持下也有相关的投资机会。后续的工作中我们仍然会保持勤勉尽责的工作状态，持续去优化组合，争取好的收益回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.938Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276743","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c38","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2024年整体宏观大环境可以概括为：经济增长乏善可陈、产业浪潮如火如荼。国民经济阶段性有压力，细分产业分化明显：内需相关产业经营压力依旧较大，特别是以房地产为代表的传统支柱产业下滑幅度不小；外需驱动型产业景气度虽相对好一些，但贸易纷争成为常态，一些优势新兴产业在部分发达经济体的出口遇到阻力。面临困境，宏观政策的调整逐步展开，包括：二季度之后集中在房地产行业的政策加码，下半年以来汽车、家电、互联网等内需相关的财政政策落地，三季度末对货币政策乐观定调等，相信这些对后续国内经济逐步趋稳会形成正面积极效应。与此同时，AI科技浪潮席卷全球，大模型技术进步飞速，产品创新和商业模式创新层出不穷，是低迷的经济环境里的一抹亮色。  2024年的权益市场呈现出大起大落、先抑后扬的状态：经历前面绝大部分时间的低迷后，9月下旬央行、证监会和财政部的“重量级”表态使得大家对于后续经济展望和权益市场预期发生大幅扭转，市场也因此在三季度末及四季度初的几个交易日录得巨大涨幅，日成交额创了历史新高，四季度整体市场活跃度很高，结构性机会不少。全年来看，表现较好的行业主要集中在两方面：一是高股息红利资产以及部分受益于供给侧逻辑的传统周期行业（不少也具备红利资产属性）；二是科技成长板块，主要包括AI基础设施、AI端侧以及部分AI应用领域。整体来看，红利资产在前三季度持续强势表现，成长板块则在四季度表现突出。  24年的组合管理中我们依旧坚持结合中观视角自下而上精选个股的投资框架。面临分化的市场和宏观环境，我们适当提升了些组合的集中度，并提高了景气产业里的个股配置比重，包括AI算力基础设施、消费电子及智能驾驶等，也增加了一些新能源行业优质公司的持仓，整体来看这些公司的性价比相对突出，经营趋势也比较好。同时，对于一些中长期兑现度大概率降低，且业务经营趋势中短期难以边际改善的个股，我们重新做了评估并做了一些减仓。全年来看，我们保持了勤奋进取的工作状态。但从整体的组合表现看，我们也做了总结和反思。  在之前的组合管理过程中，2019~2020年前后我们基本形成了自己的投资框架，对于投资我们有三个相信：1）相信股价中长期表现基本取决于企业的内在价值；2）相信超额收益来源于组合里一批优质企业及其企业家的中长期价值创造；3）相信企业的内在价值可以通过研究去评估和判断，通过持续的学习和专业训练，基金经理可以对一批产业和公司形成洞见。因此，投资方法上，我们整体是结合产业趋势去自下而上精选个股，希望通过做相对深刻的基本面研究去判断和发掘中长期能够长大的公司，在市场的波动中以一个短中期具备一定安全边际的价格买入这些公司，通过持股去分享这批优秀公司的中长期价值创造。要实现这个目标，日常工作中我们需要保持勤奋的工作状态，希望形成一种具备一定“复利积累”属性的工作模式，通过每一天、每一月、每一年的热爱和投入，不断拓展和夯实自己的能力圈，不断提高自己的认知水平，形成对相应行业和企业的洞见，最终把这些认知落地到投资组合上去，让组合争取实现一个中长期稳健可持续的良好回报。  基金经理组合的中长期超额收益（或者说我个人所追求的超额收益），从实操的角度，主要来源于三个部分：1）做好风控，减少犯错。降低错误出手的频次以及控制错误出手的亏损幅度，做好组合特别是个股的风险管理。从经验上看，这部分做好了通常组合的中长期业绩不会差。而要做好这部分，除了做好研究提升认知水平外，更需要制定好投资纪律并严格遵守。自律、做好情绪的管理；每一次出手预留相应的安全边际；什么样的钱该去赚，什么样的钱不要去赚等等一开始就要想清楚。2）把握好稳健型资产的投资机会。稳健型资产或者说大白马的投资机会是能够为组合提供基础收益的部分。A股5000多家上市公司中可能有500多家属于这类，白马公司要长期跟踪研究，结合产业拐点和公司的经营拐点，如果能把握好，潜在收益不会少。3）发掘并抓住一批中长期能够长大的公司。即挖牛股。牛股是组合超额收益的最重要来源。抓住牛股也是投资过程中难度大的那部分，需要前瞻、深刻的产业洞见和企业认知，而洞见和认知需要长年累月的学习和积累才能获得。作为菲利普费雪的忠实粉丝，我个人认为发掘中长期能长大的公司是投资中最重要、最有魅力的部分，我们讲得工作中持续的热爱和投入，都是最希望为把这部分的投资机会把握好。  中长期能够长大的公司，我们大体将其分为两类：1）行业快速成长期，伴随着渗透率加速而快速增长的中小企业；2）行业平稳期，通过自身强大竞争力持续获得市占率提升并构建出较深护城河的优秀公司。它们共同的特点是远期天花板高（不限于行业空间）、公司竞争力突出、企业家优秀且治理结构无瑕疵。不同点是前者对判断产业阶段要求高，对企业本身容错率也相对高；后者对产业竞争格局和商业模式要求高，对企业质地的容错率低。那么怎么去提升抓牛股的能力呢？这可能是基金经理职业生涯都需要去持续做的功课：在正确的方法论下勤奋工作、保持初心，不断提高自己的专业度（认知、敏锐、耐心、热爱）。过去7~8年的投资实操中，我们有做得好的部分，也有不足和待提高的地方，我们希望能持续进步。  在具体的投资实操中，我们这两年也有一些新的体会，比如：1）如何看待和处理进入或即将进入经营拐点的企业，安全边际和买卖点的把握；2）竞争格局的边际变化对企业中长期利润曲线和股票短中期定价的影响，如何避免价值陷阱；3）如何理解品牌的力量，品牌所推动的产品裂变型投资机会；4）一到三年维度，什么样的公司适合买成重仓股等等。希望通过一个个的小结更加系统化的梳理投资的经验和教训，在后续的基金季报或年报中，我也会不定期的和持有人做分享和讨论，希望能够方便持有人对基金经理的投资方法和投资风格有一个更全面的了解。  最后，虽然还有需要进步的地方，但我们并不气馁。乐观看，我们相对于3年前还是每年在进步。我们后续依旧会坚定信仰，坚持自己的投资方法，在具体工作上去精益求精。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.935Z","mo":"展望未来，我们认为国内宏观调控政策的方向和力度是最值得关注的地方，特别是财政货币政策如何发力，多大力度去撬动经济杠杆，产业升级的匹配政策如果去落地实施，既关系总量也影响结构。从中央财政的资产负债率来看，我们是有潜力去促进经济体回归良性增长轨道的。同时，未来一年外部环境，特别是美国新一届总统履职后其新的对外政策，也会是对国内经济影响比较大的因素。整体来看，经历过去两年的调整特别是政策制定者思路的转变，我们对未来1～2年的宏观环境和权益市场表现都不悲观。我们依旧相信中国优秀企业家的奋斗精神以及一批优质企业的中长期价值创造能力，这也是整体国民经济未来能够穿越和走出周期的核心驱动力之一。  相对宏观，我们更加关注产业和公司。产业趋势角度，当前时点我们依旧看好科技产业未来1~3年的投资机会：AI技术革命正席卷全球，科技创新带动整体TMT产业从算力基础设施、智能硬件终端到软件和应用行业的景气向上。展望明后年，以AI手机为代表的智能终端有望带动新的换机潮，以AR为代表的新型智能可穿戴产品即将进入初步放量期，这些对电子行业的拉动都会比较显著。最后，我们看好AI应用在智能驾驶和人形机器人领域的落地，未来2~3年这两个子行业有望陆续迎来渗透率加速的拐点，潜在空间较大。  除了TMT，我们还比较看好部分新能源子行业的持续景气、高端装备制造的产业升级和新材料行业的产品创新等。同时，与人口结构及关键民生相关的部分生物医药和消费领域也是我们关注的重点，特别是考虑到刺激消费正越来越成为政府财政政策实施落地的重要抓手。政府逆周期调控的力度和方向对不少行业的影响巨大，会直接改变一批公司未来1~3年的盈利曲线。我们会密切关注后续政策的细则、方向和力度，并以此为线索去挖掘相应的投资机会。最后，出口也是我们中长期关注的方向之一，我们希望找到行业壁垒高，核心企业竞争力突出的子行业，特别是有能力在发达国家和区域站稳脚跟的优质公司我们更加青睐。随着中国一批优势产业竞争力日益突出，头部企业走向全球，服务全球并获得相应资本回报是必然的趋势。  后续的工作中我们仍然会保持勤勉尽责的工作状态，持续去优化组合，争取好的收益回报。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258076","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c37","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"三季度权益市场的表现先抑后扬：经历前面绝大部分时间的低迷后，9月下旬央行、证监会和财政部的“重量级”表态使得大家对于后续经济展望和权益市场预期发生大幅扭转，市场也因此在季度末的几个交易日录得巨大涨幅，日成交额也创了历史新高。组合管理部分，我们的持仓结构在三季度变化不大，基本上维持了二季度末的行业配置和个股选择。整体来看，我们认为组合里的这些公司所在行业景气度不错、经营趋势比较良好、性价比相对突出。随着市场风险偏好阶段性的大幅提升，组合也取得了较好表现。  当前时点我们依旧看好科技产业未来1~3年的投资机会：AI技术革命正席卷全球，科技创新带动整体TMT产业从算力基础设施、智能硬件终端到软件和应用行业的景气向上。本轮基础设施的景气周期相对以往更长且产品迭代更快，主流公司业绩高增长已持续数个季度。展望明后年，以AI手机为代表的智能终端有望带动新的换机潮，以AR为代表的新型智能可穿戴产品即将进入放量期，这些对电子行业的拉动都会比较显著。最后，我们看好AI应用在智能驾驶和人形机器人领域的落地，未来2~3年这两个子行业有望陆续迎来渗透率加速的拐点，潜在空间较大。  除了TMT，我们还比较看好部分新能源子行业的持续景气、高端装备制造的产业升级和新材料行业的产品创新等。同时，与人口结构及关键民生相关的部分生物医药和消费领域也是我们关注的重点，特别是考虑到刺激消费正越来越成为政府财政政策实施落地的重要抓手，我们会密切关注后续政策的细则、方向和力度，并以此为线索去挖掘相应的投资机会。  后续的工作中我们仍然会保持勤勉尽责的工作状态，持续去优化组合，争取好的收益回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.932Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179170","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c36","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2024年上半年国内经济整体平淡，国民经济结构里各产业的表现分化：内需相关产业不少经营压力依旧较大，外需驱动型产业景气度则相对更好一些。上半年变化比较大的宏观政策主要集中在房地产行业，各级地方政府纷纷出台相关政策，地产加速下行的趋势较大程度被遏制，这对后续国内经济逐步趋稳会形成一定的正面影响。观察下来，政策制定者对国内宏观经济关切紧密但又表现出较强的政策定力，后续有关经济调控及产业扶持的有力、有效政策措施需要密切关注。全球范围看，一方面地缘政治趋紧，黄金、铜等有色金属以及石油等全球市场定价的大宗保持了较强的走势；另一方面以AI为代表的科技革命如火如荼，进步飞速，带动了相关产业的高景气。  这样的宏观背景下，上半年权益市场结构分化的态势进一步加剧。表现较好的行业主要集中在高股息红利资产以及部分受益于供给侧逻辑的传统周期行业（不少也具备红利资产属性）。成长板块中，AI基础设施受海外需求拉动，相关资产也录得较好的收益。同时，随着海外智能手机新系统的发布，在AI领域的硬件和生态布局让大家对未来2年手机和新型智能终端的放量抱以乐观期待，消费电子板块在6月份表现突出。整体来看，红利资产延续了年初以来的强势表现，成长板块的亮点则相对较少，上半年录得正收益的股票在全A股票里的占比较低。如果后续经济复苏的强度一般，这种极致分化的现象有可能会延续，这也是我们在组合管理过程中需要去思考的部分。  面临越来越分化的市场和越来越稀缺的景气行业，我们上半年适当提升了些组合的集中度，并提高了科技板块的配置比重，增加了一些AI算力基础设施、消费电子及半导体材料等板块的配置比重，也增加了一些新能源优质公司的持仓，整体来看这些公司的性价比相对突出，经营趋势也比较好。同时，对于一些短期兑现度大概率降低，业务经营趋势边际弱化的个股，我们重新做了评估并做了一些减仓。后续的工作中我们仍然会保持勤勉尽责的工作状态，持续去优化组合，争取好的收益回报。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.929Z","mo":"展望未来，我们认为国内宏观调控政策的方向和力度是最值得关注的地方，特别是财政货币政策如何发力，多大力度去撬动经济杠杆，产业升级的匹配政策如果去落地实施，既关系总量也影响结构。从中央财政的资产负债率来看，我们是有潜力去促进经济体回归良性增长轨道的。同时，未来一年外部环境，特别是美国大选落地及其新的对外政策，也会是对国内经济影响比较大的因素。  具体的行业选择上，我们看好未来1~2年AI驱动的新一轮科技革命带来的投资机会，除了狭义的TMT行业外，泛制造业领域包括机械设备、汽车零部件、新能源、新材料等细分行业会在智能驾驶、人形机器人等AI+应用的需求驱动下产生新的增长动能，远期前景广阔。同时，与人口结构及关键民生相关的部分生物医药和消费领域也有相关的投资机会，我们会继续在这些板块里去做个股研究和发掘。另外，我们会密切关注未来1年国内财政政策、产业政策的实际落地状态。政府逆周期调控的力度和方向对不少行业的影响巨大，会直接改变一批公司未来1~3年的盈利曲线。最后，出口也是我们中长期关注的方向之一，我们希望找到行业壁垒高，核心企业竞争力突出的子行业，特别是有能力在发达国家和区域站稳脚跟的优质公司我们更加青睐。随着中国一批优势产业竞争力日益突出，头部企业走向全球，服务全球并获得相应资本回报是必然的趋势。  对于权益市场而言，经过过去2~3年的大幅调整，目前A股和港股市场的主要指数估值水平处于历史较低水平，价值洼地越来越多，长期潜在回报有吸引力的股票也越来越多。尽管当下市场悲观情绪较重，但我们依旧相信中国优秀企业家的奋斗精神以及一批优质企业的中长期价值创造能力，这也是整体国民经济未来能够穿越和走出周期的核心驱动力之一。组合管理上，我们还是延续基于产业基本面及企业盈利驱动的方向去找中长期成长性较好资产的思路，同时希望在把握行业贝塔和个股风险管控上做得更好。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153057","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c35","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"一季度国内经济状态相对平淡，外需驱动型产业的景气度相对更好些，伴随着部分区域地缘政治趋紧，黄金、铜等有色金属以及石油等全球市场定价的大宗商品保持了较强的走势。政策持续护航国内宏观经济，且表现出较强的政策定力，后续有关经济调控及产业扶持的具体政策措施需要密切关注。这样的宏观背景下，一季度的权益市场里周期资产及红利资产表现较好，同时海外AI产业的快速发展也让部分受益于此的科技公司有较明显的超额收益。整体来看，一季度权益市场有机会的行业相对集中，从正收益股票在全A股所有股票里的占比也可见一斑。如果后续整体经济复苏的强度一般，这种现象有可能会延续，这也是我们在组合管理过程中需要去思考的部分。    未来1～2年的行业选择上，我们看好AI驱动的新一轮科技革命带来的投资机会，除了狭义的TMT行业外，泛制造业领域包括机械设备、汽车零部件、新能源、新材料等细分行业会在智能驾驶、人形机器人等AI+的需求驱动下产生新的增长动能，远期前景广阔。同时，与人口结构及关键民生相关的部分生物医药和消费领域也有相关的投资机会，我们后续会多围绕着这些板块去做个股选择。    经过过去两年的大幅调整，目前A股和港股市场的主要指数估值处于历史偏低水平，价值洼地增多，长期潜在回报有吸引力的股票也越来越多。我们对权益市场的长期潜在回报相对乐观。除了经济的企稳回升提供基本面支撑外，2024年外部流动性环境也有较大概率改善，如果发生，对A股和港股市场都将是较大的边际利好。同时结合产业观察，我们认为成长性板块未来1~2年的机会也会比2023年更多一些。在后续的工作中我们还是沿着基于产业基本面及企业盈利找中长期成长性较好优质企业的思路，保持勤奋的工作状态，多去发掘机会。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.926Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075161","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c34","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2023年市场整体呈现出比较明显的避险情绪，大的机会主要集中在高股息红利资产以及部分受益于供给侧逻辑的传统周期行业（不少也具备红利资产属性）。成长性板块由于AI产业驱动也有阶段性机会，但更多是以主题投资的形式呈现。全年来看，由于宏观经济承压、股票市场流动性边际变弱，以及投资人的中长期展望趋于相对悲观，A股和港股市场整体表现不佳。具体来看：沪深300指数全年下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%，恒生指数下跌13.82%，价值风格表现显著好于成长风格。  今年的组合管理过程中，我们在年初自上而下的判断偏乐观了，对实体经济恢复的复杂度，以及对美联储紧缩货币政策的强度和持续性认知不够充分。宏观经济除开年头两个月受下游补库存带来产业数据短暂好转外，全年基本处于逐季向下的态势。尽管三季度以来政府宏观的调节力度加强，但效果仍有待观察，市场反响也一般。行业选择方面，新能源上的布局给组合带来了一定的影响。在行业下行期，企业的盈利增长抵挡不了板块估值中枢的下移。今年的新能源行业和2020～2021年的消费电子行业，都让我们对组合管理中行业贝塔和个股阿尔法的判断、选择与权衡有了更深入的认识。同时，2023年我们对AI算力硬件的行业机会未能充分把握。回顾来看，宏观经济下行的背景下，算力硬件是成长板块里少数由盈利驱动的机会，这也是对组合表现产生影响的重要因素之一。  全年来看，我们还是保持了勤奋的工作状态，除了新增行业和公司的学习研究和找机会外，我们也在不同阶段对组合里的个股及其对应行业进行系统性的梳理、调研和再评估。在经济增速放缓、国内外宏观及产业环境变化较大的背景下，一些公司的经营状态短期容易发生较大变化，持续的跟踪和验证更加有必要。这个过程走完，我们对部分公司坚定了持股信心并进一步加大了配置比重；同时，对部分企业的中长期竞争力和短中期的经营压力认知更深刻，持有头寸也做了些许调整。整体来看，随着组合的持续优化，持股集中度相对年初有一定程度提升，持股的信心也在增强。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.924Z","mo":"尽管过去两年权益市场低迷，实体经济遇到阶段性困难，但我们对未来1～3年宏观的整体展望不悲观。2023年下半年以来中国政府的托底政策频出，稳经济、发展经济的态度和决心越来越明确，我们相信中国经济的底是可以托住的，对中国经济发展的长期前景我们更愿意以偏乐观的心态去期待。但同时我们对2024年的经济复苏强度也不盲目乐观，政府当前表现出更强的政策定力，后续宏观政策的具体措施和强度需要观察，特别是2024年的重要会议对于经济社会的发展有怎样提纲挈领的指引，非常值得关注。整体来看，2024年国民经济大概率处于稳定过渡阶段，整体平稳+产业结构升级可能是主旋律。  经过过去两年的大幅调整，目前A股和港股市场的主要指数估值水平处于历史偏低水平，价值洼地增多，长期潜在回报有吸引力的股票也越来越多。我们对权益市场的长期潜在回报相对乐观。除了经济的企稳回升提供基本面支撑外，2024年外部流动性环境也有较大概率改善，如果发生，对A股和港股市场都将是较大的边际利好。  组合管理上，我们还是延续基于产业基本面及企业盈利驱动的方向去找中长期成长性较好资产的思路。同时，在三个方面做优化：1）中观多找行业景气，强化贝塔思维；2）微观上继续强化个股质量，少买普通商品型公司，多买有特许权价值的企业；3）优质企业也要尽力选择在企业经营的上行期参与。  未来1～2年的行业选择上，我们看好AI驱动的新一轮科技革命带来的投资机会，除了狭义的TMT行业外，泛制造业领域包括机械设备、汽车零部件、新能源、新材料等细分行业会在智能驾驶、人形机器人等AI+的需求驱动下产生新的增长动能，远期前景广阔。同时，与人口结构及关键民生相关的部分生物医药和消费领域也有不少的投资机会，我们后续会多围绕着这些板块去做个股选择。结合当下组合结构和市场状态，我们的组合还有优化空间。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057556","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c33","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"三季度国内整体宏观经济的数据一般，经营承压的产业依旧不少，同时在美联储保持较为强势的货币政策展望背景下，美债收益率向上，人民币汇率承压，表观数据显示外资在三季度从A股和港股市场持续净流出。从二级市场参与者的预期来看，整体对国内经济现状的认知比上半年更加充分且做出一定程度的悲观线性外推。然而，从三季度开始，我们观察到政府对宏观经济的调节力度有明显加强，特别是对房地产市场和地方债等大家关注度高的领域，展现出很强的托底决心。然而有意思的是，在“政策牌”频出，稳经济态度和措施越来越明确的情况下，二级市场在三季度反而有一定程度加速下跌：上证指数一度逼近3000点，沪深300指数单季度下跌3.98%，创业板指数单季度下跌9.53%。从结构上看，市场呈现出明显的避险情绪：交易量持续萎缩，不少成长板块剧烈调整，高股息低估值的价值股备受青睐。  在三季度的工作中，我们继续在研究层面上下功课：除了继续对组合里持仓的子行业和个股进行梳理、调研和再评估外，我们对医药行业进行了重点梳理——医药行业反腐带来了板块较大幅度的波动。通常看具备“长坡厚雪”属性的行业因阶段性因素扰动导致优质公司股价出现大幅调整，反而可能是较好的买点。同时，我们关注制造业的库存周期，从历史经验和观测数据看，未来1～2个季度制造业的库存去化或许会进入关键的末段，我们对产业链相应公司也做了梳理和调研。在三季度整体的组合管理中，我们的变化不大，主要包括：1）对新能源、军工等行业里的个股做了些优化；2）增加了一些半导体公司的配置比重；3）略微增加了些医药公司的配置比重。  展望后市，我们的观点没有太多变化，依旧认为经济复苏过程有波折，但大方向相对确定。特别是三季度政府有关经济的各种“政策牌”频出的背景下，这些举措终会见到实际效果。短中期来看，大家容易在情绪上趋势强化，信心的建立需要一个过程。但往往当一切都看得清晰的时候，市场可能早已在右侧。三季度市场和政策所表现出的这种强烈分化，容易让我想到2018年下半年似曾相识的情形。当大家都缺乏信心的时候，应该强化信心，同时保持理性、积极工作。当下积极的因素是，市场依旧处于历史估值分位相对便宜的位置，中长期看不少优秀公司的性价比较高。因此，后续的工作中，我们会迸发出更大的热情，多去做研究，多去调研，多去思考总结。沿着业绩驱动的角度去寻找具备竞争力的好公司、好行业，持续优化组合，努力在长跑中胜出。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.921Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993297","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c32","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2023年上半年整体经济状况一般，国内不少产业经营承压，除开年头两个月受疫情预期修复、下游补库带来供应链数据短暂好转外，经济复苏整体不及预期。宏观大环境表现和二级市场参与者的预期产生一定偏差，市场风险偏好因此受到抑制，和整体经济关联性较强的行业板块在上半年走势趋弱。但由于较好的流动性叠加政策及事件强催化，市场整体呈现出较明显的主题投资风格。市场风格的极致分化叠加阶段性脆弱特征，整体反映的是参与者信心不足。  在二季度的工作中，我们对组合里的不少个股及其对应子行业进行了系统性的梳理、调研和再评估。这个过程走完，我们对于部分公司坚定了持股信心并在股价进一步下跌后加大了配置比重；同时，对一些企业的竞争力和短中期的经营压力认知更深刻，持有头寸也做了些许调整。整体的组合管理过程中，我们的主要变化包括：1）对机械、汽车零部件等行业里的个股做了优化和增配；2）增加了一些化工新材料公司的配置比重；3）增配了一定仓位的通信股并在二季度末对部分短期涨幅较大的品种略做了些减仓；4）对部分军工、互联网、医药领域的个股做了减持。整体来看，组合在行业结构上的变化不大，持仓公司主要分布在科技、高端制造、新材料以及部分消费和医药的子行业里。我们后续会继续努力在自己的能力圈里寻找能够中长期分享中国经济转型升级红利的优秀公司。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.918Z","mo":"展望后市，我们认为尽管经济复苏过程会有波折，但大方向相对确定，政策制定者的意识和决心亦越来越明确，我们对中国经济长期的发展前景不悲观。短中期的很多因素通常看不太清晰，大家信心的建立也需要一个过程，但往往当一切都看得清晰的时候，市场可能早已在右侧。积极的因素是，目前市场依旧处于历史估值分位相对便宜的位置，中长期看不少优秀公司的性价比较高。同时，下半年无论是海外的货币政策还是经济状况的边际变化，都有可能让我们自己在政策制定和经济发展上腾挪的空间更大一些。  往后看，随着经济基本面状况边际好转，市场风格也有望从“趋势热点+资金博弈的主题驱动”转向“业绩+竞争优势+估值的基本面驱动”。市场短期是投票器，长期是称重器。如果站在长期的角度来看，相对弱势的市场环境中，我们更应该多做储备，多去做研究，多思考和总结。沿着业绩驱动的角度去寻找具备竞争力的好公司、好行业，力争把握“市场先生”阶段性定价失效所带来的“好价格”，持续优化组合，努力在长跑中胜出。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966479","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c31","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2023年的一季度市场整体表现较好，取得了开门红，沪深300指数一季度上涨4.63%，创业板指数上涨2.25%，恒生指数则上涨3.31%。从结构上看整个一季度市场走势也有一定分化，具体来看：1~2月份在今年经济复苏的预期下，顺周期板块整体表现较好，如有色、白酒、工程机械、酒旅、家居等。2月底以来，经济数据环比改善趋势有所弱化，不少板块Q1业绩承压。但在较好的流动性及事件强催化叠加下，市场整体主题投资的氛围浓厚。而赛道股由于今年基本面边际弱化，经历了过去3年较大涨幅后，今年Q1继续消化估值，结构性机会也不多。整体看，过去2~3年机构重仓的板块除白酒等以外今年Q1大都表现不好。本基金在今年一季度阶段性的表现不佳，我们也做了反思和总结。一方面，组合里有些持仓有些“老化”，我们认为中长期具备阿尔法属性的品种在短中期产业趋势不太明朗的情况下，股价表现也受到抑制；另一方面，组合左侧布局的一些新产业、新品种，尽管具备中长期潜力，但还需等待基本面的拐点；最后，ICT产业的主题投资，由于不少子行业中长期商业前景尚不清晰，我们的参与度也不高。整个一季度的组合管理上，我们相对年初的主要变化是在2月份时增配了一些通信股。在AI快速发展的带动下，相信后续2~3年ICT产业有望是一轮新的上行周期，算力相关的一些通信基础设施建设是刚需，我们比较看好相关公司后续的业务发展趋势和业绩兑现度。展望后市，我们认为经济复苏的过程虽然有波折，但整体大方向相对确定，我们依然最关注后续1~3年经济复苏过程中具备产业升级逻辑的行业和公司。在后续的组合管理上，我们会坚持从基本面出发去选行业和选股，特别是今年下半年经营拐点明确，2024年环比仍持续改善的领域，相信会有一批优秀的公司将不断兑现业绩。同时，当下主题投资愈演愈烈的背景下，不排除接下来的季报季市场风格会有所回归，且每年上市公司一季报往往会指引出一些重要产业方向。我们会适当去做一些逆向思考，梳理一些当下非热点但中长期成长属性好的产业和公司。最后，每一轮主题投资背后都有深刻的产业逻辑，ICT产业我们还是会多去努力把握能中长期兑现基本面的投资机会。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.915Z","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1c07fea5b3eb0522c30","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016311,"sao":"2022年权益市场的整体波动较大，一方面全球经济整体不景气导致企业盈利端表现不佳，另一方面包括俄乌冲突、全球疫情、美联储加息等诸多不利因素也影响了市场参与者的信心。从具体表现看，上证指数全年下跌15.13%，创业板指数下跌29.37%，恒生指数下跌15.46%，价值风格整体表现好于成长风格。在此下跌期间，市场出现过两次较大幅度的反弹，一次是4月底中央政治局会议传递积极信号要求全力稳定经济大盘，市场情绪获得修复，新能源和汽车等为代表的成长板块迅速反弹。一次是11月份国内疫情政策以及美联储加息节奏的预期边际改善，受益于疫情修复的出行链、餐饮、食品饮料以及受益于政策的地产及地产产业链、银行等板块出现估值修复。全年下来，市场整体表现不好，仅有少数行业如煤炭、消费者服务、交运等取得了正回报。报告期内本基金处于建仓期，回顾建仓期的组合管理，我们做得好的地方是坚持了自己的方法论，整体保持左侧建仓的思路，对于中长期看好的优质企业，股价的下跌给了我们买入的机会。在大幅波动的市场中，考虑如何去更好的利用股票价格和企业价值的剪刀差去追求降低建仓成本，可以做的更好一些。整体来看，在报告期的组合管理上，基金经理做到了勤勉工作、尽职尽责，以持有人利益为中心。截止年末，组合仓位已达较高水平。行业配置上主要集中在高端制造业和新兴服务业，除了A股资产，我们也配置了部分港股资产。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:57:20.910Z","mo":"展望后市，随着疫情的过去以及政府所传达出努力发展经济的信号，我们认为2023年经济社会的关键词包括：保障就业、经济增长和国家安全。政府会从诸多方面挖掘经济增长的潜力，GDP重回温和增长的轨道，企业的经营也会回归正常状态。同时，外部环境的日益复杂使得国家安全的重要性日益凸显，如何谋求持续、可靠的自我发展成为一个长期课题。整体来看，随着大家对后续整体经济复苏的信心逐渐增强，市场保持相对温和的状态概率也较高。结合股市当下的估值水位，中长期看，我们认为A股市场和港股市场的投资性价比都比较高：经过2022年的大幅调整，价值洼地增多，长期潜在回报有吸引力的股票也越来越多。因此，我们会以相对积极的心态来看待后续的投资。从投资方向上看，我们长期看好受益于国民经济转型升级，具备中长期成长愿景的产业。目前来看，这些产业主要集中在科技、高端制造和新兴服务产业：无论是我们引领全球的优势产业如新能源、消费电子、通信设备、互联网，还是国产替代潜在空间大的产业如机械、半导体、科学仪器、基础软件、新材料，以及短中期需求确定性相对高的产业如军工、信创、医疗服务等，2023年可以挖掘的机会依旧不少。下一阶段的投资中，我们还是会围绕着这些产业多做功课。同时，伴随着这一批产业的快速发展，中国涌现出越来越多管理层务实又有理想、治理机制完善、竞争力突出、商业模式优异的优质企业。这批企业是中国经济中长期快速、健康发展的基石，也是我们基金组合中长期超额收益的源泉。因此，我们将继续把精力和时间投入到如何把公司研究做好，把产业趋势看对上来，基于产业框架自下而上去选择出一批兼具时代感和性价比的优质企业，努力为持有人带来良好回报。","fund":{"_id":3000000016311,"__csrcFundId":11555,"stockCode":"016311","shortName":"中欧优质企业混合A","masterFundShortName":"中欧优质企业混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16311,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:38.081Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050570000,"name":"中欧优质企业混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":10,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2373264035.61,"setUpShares":2373264035.61,"pinyin":"zoyzqyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20559903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42506176010,"name":"代云锋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧优质企业混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873244","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}