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{"stock":{"_id":3000000016071,"name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","lofFundFlag":1,"closedEnd":null,"stockCode":"016071","tickerId":16071,"shortName":"华安智联混合（LOF）C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050040000,"inceptionDate":"2022-07-06T16:00:00.000Z","followedNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50040000","tickerId":50040000,"name":"华安基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"朱才敏","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801390080","exchange":"fm","tickerId":260313141490},{"name":"许瀚天","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020273","exchange":"fm","tickerId":240820250710}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000016071,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.33049999999999996,"f_ind_h_s_r":0.6695,"f_h_a":5248,"f_h_s_a":7270,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.35829999999999995,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.3583,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.3305,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.33049999999999996,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000016071,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9000,"f_p_r_fys_ssrp":0.08100900100011112,"f_p_r_m1_ssc":9177,"f_p_r_m1_ssrp":0.23038360941586747,"f_p_r_m3_ssc":9037,"f_p_r_m3_ssrp":0.040172642762284196,"f_p_r_m6_ssc":8759,"f_p_r_m6_ssrp":0.1506051609956611,"f_p_r_y1_ssc":8324,"f_p_r_y1_ssrp":0.12507509311546317,"f_p_r_y2_ssc":7706,"f_p_r_y2_ssrp":0.11499026606099935,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9107,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.1206896551724138,"f_p_r_y3_ssc":6884,"f_p_r_y3_ssrp":0.05651605404620078},"fp":{"stockId":3000000016071,"type":"fp","f_p_r_fys":0.2271311066799595,"f_p_r_m1":0.11562429186494416,"f_p_r_m3":0.19423893268647618,"f_p_r_m6":0.19903799318070914,"f_cagr_p_r_fs":0.1724872293405284,"f_p_r_d1":0.004694034309123518,"f_p_r_y1":0.7495557924662382,"f_p_r_y2":0.9847812940939322,"last_data_date":"2026-04-23T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.8594089321121698},"ff":{"stockId":3000000016071,"type":"ff","f_m_f":818826,"f_c_f":233950,"f_m_a_c_f":1052776,"f_m_c_f_d":"2024-09-19T16:00:00.000Z","f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.009000000000000001,"f_m_f_r":0.007,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-18T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.007,"f_mac_fr":0.009000000000000001},"f_nlacan":{"stockId":3000000016071,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-23T16:00:00.000Z","f_nv":1.9693,"f_nv_cr":-0.004649987364164776},"f_as":{"stockId":3000000016071,"type":"f_as","f_tas":203273470.6049,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501073,"stockId":300502,"holdings":86300,"marketCap":38217092,"netValueRatio":0.057,"quarterlyChange":0.027757148161901002,"stock":{"stockCode":"300502","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300502,"name":"新易盛"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501073,"stockId":300308,"holdings":56900,"marketCap":32399429,"netValueRatio":0.0483,"quarterlyChange":-0.06654098360655702,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501073,"stockId":600487,"holdings":526900,"marketCap":27746554,"netValueRatio":0.0414,"quarterlyChange":1.129397492923578,"stock":{"stockCode":"600487","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600487,"name":"亨通光电"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501073,"stockId":601869,"holdings":86200,"marketCap":26678038,"netValueRatio":0.0398,"quarterlyChange":1.6597628050876572,"stock":{"stockCode":"601869","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601869,"name":"长飞光纤"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501073,"stockId":600522,"holdings":662700,"marketCap":19940643,"netValueRatio":0.0298,"quarterlyChange":0.660596026490065,"stock":{"stockCode":"600522","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600522,"name":"中天科技"}},{"date":"2026-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发展进程加速。随着OpenClaw 为代表的 Agent 产品涌现，我们已步入推理时代。后续将有更多AI应用跑通投资回报率（ROI），实现商业价值闭环，推动行业进入高速发展新阶段。　　基于此，本基金重点布局三类资产。其一，新技术领域，聚焦 CPO、OCS 等前沿技术相关公司，它们是 AI 高确定性的技术趋势，代表行业未来发展方向。其二，供应缺货通胀方向，AI供应链持续短缺，需求相关资源品和产品价格持续高景气。其三，推理应用相关资产，尤其关注国内产业链。国内市场庞大、应用场景丰富，为推理应用提供了肥沃土壤，国内相关企业有望凭借本土优势快速崛起，创造可观的投资回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:45:50.468Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1475287","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd16375c96f51c69ab8b90","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，国内经济处于新旧动能转换的深水区，宏观政策稳中求进，持续发力对冲外部地缘及全球供应链重塑的不确定性。全年宏观经济呈现总量温和复苏，结构极致分化的特征，经济基本面持续优化，以“新质生产力”为代表的前沿科技产业和高端制造业加速爆发，成为拉动经济高质量发展的新引擎。　　　　回顾25年，A股市场整体呈现结构性机会，科技和成长风格在产业浪潮的驱动下全面占优。有色涨幅较强，受益黄金，白银，铜等价格大幅上升；通信和电子充分受益人工智能为核心的硬科技浪潮。电力设备，机械设备，国防军工实现较好收益；食品饮料和煤炭表现偏弱，受到白酒消费和传统需求拖累；　　　　本基金在25年维持高仓位运作，整体配置偏成长方向。力求在相关行业进行深度研究和跟踪，找出投资机遇，努力提升基金净值。我们长期看好科技，新能源，高端制造等领域。","lastUpdated":"2026-04-01T12:57:27.578Z","mo":"一、 宏观经济和行业回顾：AI 驱动的产业重塑　　报告期内，全球科技产业正处于新一轮技术革命的爆发期，人工智能（AI）无疑是贯穿全年的核心主线。本基金紧密围绕全球科技趋势及其在 A 股市场的映射，重点布局了算力基础设施、半导体存储以及具备全球竞争力的国产科技龙头。　　回顾过去一年，我们观察到行业正呈现出三个极其显著的发展特征：　　1. 海外科技：巨头博弈加剧，算力基建呈现“技术迭代+供给瓶颈+降本诉求”的复杂三角　　过去一年，海外 AI 巨头的竞争格局从 OpenAI 的一枝独秀，逐步演变为以 Google 为代表的科技巨头的持续追赶。这种激烈的军备竞赛直接引发了底层算力硬件的高速发展与矛盾：　　技术持续迭代： 随着算力集群规模的指数级扩大，数据传输速率成为关键。我们看到光互连能力（如 OCS/CPO 技术）正在加速演进，同时对高频高速的覆铜板（CCL）材料需求急剧上升。　　供应链瓶颈凸显： 激增的算力需求与有限的产能之间产生了严重的错配。存储器、电力配套、高端 PCB 以及高速光模块成为了当前全球 AI 算力扩张的主要供应链瓶颈。　　降本诉求强烈： 面对昂贵的算力成本，科技巨头正在积极寻求破局。一方面，硅光技术及上游光芯片的导入正在加速以降低通信成本；另一方面，云厂商加码自研芯片（ASIC）的趋势日益显著。　　2. 存储行业：供需格局反转，迈入新一轮超级周期　　存储板块是本基金重点关注且获益丰厚的领域。当前，存储行业正处于“激进的需求”与“谨慎的供给”相互交织的历史性拐点：　　激进的需求端： AI 大模型的演进不仅带来了更复杂、参数量更大的训练需求，更重要的是，伴随长上下文处理能力的提升和个性化应用落地，推理端的存储需求正迎来爆发式增长。　　谨慎的供给端： 经历上一轮行业低谷后，全球头部存储原厂的产业策略发生了根本性转变——从过去的“逆周期扩产”抢占份额，全面转向了“控产保利润”。这种供给端的强纪律性，为存储价格的持续上行奠定了坚实基础。　　3. 国产科技：借助 AI 浪潮，迎来登上“全球牌桌”的历史机遇　　在全球地缘政治与科技周期的双重催化下，中国本土科技企业正迎来前所未有的发展契机。本基金高度重视国内半导体产业链的底层突破：　　晶圆厂产能双击： 国内先进逻辑代工企业正通过满足庞大的国内自主可控需求而实现业绩爆发；同时，国内先进存储企业则巧妙地利用了全球大厂产能转移带来的缺货窗口，成功打入更广阔的市场。　　半导体设备的核心地位： 我们认为，半导体设备赛道具有极高的技术壁垒和极其优质的竞争格局。它是本轮科技新周期的核心投资品种，其确定性和成长性兼备。　　国产 GPU 的持续迭代： 当前国内 GPU 创业公司呈现出百花齐放的态势。在投资策略上，我们不盲目追热点，而是优选那些具备成熟软件生态优势、且硬件迭代加速能力强的头部企业。　　　　二、 投资展望　　　　展望未来，AI 带来的是深远的产业结构变迁，尤其是当前 AI 已经迈入推理时代，我们对未来更加期待。本基金将继续保持对上述三大方向的重点配置。我们将密切跟踪全球光电互连技术的突破情况、存储等周期品的逐季博弈，以及国产科技的持续迭代，力求在科技创新的浪潮中为投资者创造长期稳健的超额收益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459237","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725b2","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"我们乐观判断全球科技行业正从“结构性机会” 逐步迈向“全面向上周期”。其核心特征是由AI生产力高速迭代，即将带来应用创新全新阶段。一方面，大模型持续的迭代需要巨额资本投入，这为算力、半导体、服务器等产业链上游带来了增长的确定性。另一方面，AI正从简单的问答进化为能解决问题的Agent智能体，这种应用层面的突破将通过提供更具个性化的服务来创造前所未有的用户粘性和商业价值。　　基于以上判断，在投资策略上，我们重点关注三个方向：一是具备中长期确定性的海外AI硬件产业链，作为全球AI竞赛的基石，其价值稳定可靠；二是基本面边际改善空间更大的国产算力产业链，受益于自主可控和技术追赶，有望展现出更高的业绩弹性；三是作为科技上行周期中充分受益的存储产业链，在数据大爆炸中量价齐升，是本轮周期中最确定的受益环节之一。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.417Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375472","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725b1","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2025年上半年，A股市场在波动中呈现出清晰的结构性特征。成长板块中，人工智能（AI）为核心的“新质生产力”主线，经历了从基建到应用重大叙事的转变，并由此引发了产业链上下游的轮动表现。其中，上游 PCB 和光模块，充分受益于AI算力持续驱动基建需求；而部分下游应用端，则受益于多模态AI带来的内容生产力革命。这种由核心技术驱动的行情，导致市场风格分化显著，传统权重行业表现相对疲软。　　债券方面，货币政策稳健偏松，资金面由平稳转向宽松，利率债收益率先震荡上行后下行并低位震荡,信用利差先阔后债。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.414Z","mo":"展望下半年，我们判断由技术创新驱动的结构性行情仍将是市场主旋律。投资逻辑的核心，在于AI技术从云端向终端、从海外到国内、从基建模型向千行百业的渗透与落地。随着大模型能力不断提升，投资焦点持续以AI算力产业链为中心，逐步向应用落地和业绩兑现环节迁移，重点关注AI带来的软硬件创新，以及率先实现商业化变现的应用公司。同时时刻关注其他科技创新的机会，例如机器人、固态电池行业的持续研究和投资。　　债券方面，流动性预计维持宽松，资金利率继续围绕政策利率波动，利率债收益率受流动性、经济基本面等影响波动，信用利差维持较低水平。　　管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349547","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725b0","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业涨幅居前，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对弱势。我们国家长期坚持的科技自立自强的政策取向和产业界的不懈努力开花结果，DeepSeek和人形机器人出圈，用实实在在的产品力和广受全球各界认可的技术突破获得了高度认可，带动了产业链和一二级市场广泛的参与和投资热情。黄金等有色金属在全球的不确定性氛围中获得价值重估。由于市场的跷跷板效应以及市场对宏观数据变化的观望，和宏观相关度高的红利资产表现相对并不强势。　　我们在认真分析跟踪宏观、行业、细分行业、公司的基础上，在报告期内，进行了一系列投资决策。我们在一段时间之前就一直在辅助编程等领域使用DeepSeek，对其成功的必然性有所认知，它从底层开始，从算法、硬件等各个角度出发，首先是吃透并掌握既有的主流方案，在此基础之上在系统的层面上将各个环节统合起来进行优化创新。算法方面，比如其对于transformer的基础算法单元self-attention的优化，降低了计算复杂性；在MoE专家系统中，对共享和路由MoE的优化设计；优化了强化学习PPO算法，减少冗余模型架构，等等。硬件和系统方面，其对于算力卡间通信和组网进行了有效探索。在文件系统方面，也进行了优化和创新。所以，其创新具有若干典型的时代特征：自上而下的系统和架构级创新与自下而上的局部创新相结合；技术创新与产品优化结合；社会对于创新的外部性给予积极回应。基于此，我们在报告期内也研究了，什么样的硬件和应用更适合DeepSeek生态，可以形成共振。　　AI产业和其它科技产业的发展历史有相似之处，从封闭和垂直整合走向开放和垂直分工，或者两者并存。例如PC产业，从封闭商业模式到wintel生态以及更加开放和多样化的新生态，是一个软硬件标准公开化、产品模块化、产业链垂直分工化的过程，大部分产业环节充分竞争、产品价格逐渐亲民、需求量指数级增长。我们认为，AI也极有可能重复这一进程，即使考虑到错综复杂的国际形势，产业内在逻辑也不可忽视。PC和智能手机时代，操作系统是终端的核心和基础；AI时代，大模型包括离线模型有可能取代这一位置，成为产品设计的基座。我们在报告期内在上述思路下也进行了相应的研究和投资。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.412Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273025","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725af","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等行业涨幅居前，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造等行业表现相对弱势。上半年市场以震荡为主，9月底，在一系列货币、财政、产业、金融政策的强力支持之下，市场预期出现了强有力的反转，各行业普涨，在10月份之后，各行业的走势出现了较大的分化。受益于消费刺激政策的商贸零售，以及受益于人工智能(AI)产业链和信息产业信创的电子、计算机、通信等TMT行业也表现出相对较强的走势。　　本报告期我们在基金投资和行业研究方面，依然重点看好和聚焦新质生产力相关的产业。2023年开始，全球AI产业形成飞轮效应，CSP（云服务商）通过大量投资于AI相关的CAPEX，提升其SAAS和互联网应用的AI含量，提高其产品的货币化能力，进而带动更高的AI相关CAPEX；同时AI从云端向端侧发展，对苹果产业链为代表的消费电子产业链，以及半导体制造和设计等产业都带来了很大的机遇；并且我国AI产业快速发展，在算力芯片、数据传输芯片、服务器、网络通讯设备、算法、应用等诸多方面都在持续取得突破，为我们的投资和研究带来了很多的机会。　　下半年，产业和市场都出现了新的变化和进展。大模型从注重语言等“形式逻辑和记忆”进化到对“物理、化学、生物、数学等客观世界深度逻辑”的掌握，其底层模型的变化体现在，从LLM（大语言模型）为主要底层技术驱动逐渐进入到以RL（强化学习）等为重要驱动力，对算力的需求显著提升；同时，重点从训练到推理，硬件角度的需求更加广泛，而不仅仅是追求最高性能的计算和传输方案；在云端继续高速增长的基础上，终端包括AI手机、AI眼镜、AIPC等AIOT全面开花。　　我们在报告期内，包括但不限于着重在以上行业机遇中进行深度研究与跟踪，力求从中寻找投资机遇，为基金净值做贡献。我们也长期看好新能源、生物医药、高端制造、军工、新消费等领域。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.409Z","mo":"我们在今后的投资中，将继续牢牢抓住“新质生产力”方向的指引。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。　　在目前的产业阶段，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了新兴消费需求。以DeepSeek为代表的国产模型的成功应用，对产业产生了巨大的影响，标志着大模型的降价放量，推理端增速高于训练端；终端硬件(眼镜、手机、机器人、智能驾驶等，以及soc芯片)也受益于AI的放量降价；c端应用软件如办公自动化、教育、游戏、传媒等，都将受益。　　DeepSeek的成功，证明AI产业的竞争不是依靠单纯的高算力，而是依靠算法、软件、硬件三位一体的综合匹配实力。大陆产业链在最高端半导体制造上有短板，但DeepSeek证明我们可以依靠算法和软件的补齐，用大陆产业界已经实现的次高端半导体加以协同，同样可以在综合效能上做到全球第一梯队。因此大陆半导体产业链迎来重估机会，包括设备、制造、封测、EDA等。国产算力芯片设计等全链条受益，因为DeepSeek等中国特色模型创新和崛起必然伴随国产算力、传输、存储芯片等中国特色硬件创新。　　但我们也应认识到，任何科技浪潮都是螺旋式上升、波动中前进的，如果线性外推可能会和实际情况不符。2022年底以来以ChatGPT为代表的算法体系、硬件架构、产品形态、生态模式在这两年多来显示出蓬勃的生命力，但这些现有的范式也面临投入产出效率下降、能力增长曲线趋缓的问题。我们基于底层数理逻辑和科技产业历史规律可以推测，AI在未来会不断诞生新的范式，但中短期内市场预期回调也是有可能的，投资端也有可能出现调整和波动。　　我们也看好新能源、军工、生物医药、高端制造、家电、汽车、化工等行业中符合“新质生产力”的产业方向。随着经济的企稳回升，以及消费行业竞争格局的优化，尤其是企业及背后的资本意识到过度的费用投入难以带来盈利端的符合预期的增长，行业回归理性竞争，许多消费行业的盈利水平将有显著恢复和提升。长端利率经过此前的下降过程，处于较低的水平，预计今年利率波动振幅有可能上升，但考虑到长期趋势，红利资产具有长期的吸引力，结合行业基本面和基金投资范围，也应当注意高股息资产的投资机会。上游资源品行业经过供给侧的改革和有序整合，在需求侧增长的推动下，其投资机会值得关注　　管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。债券操作上，我们将动态调整组合杠杆水平和久期，维持高信用等级策略。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725ae","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，非银金融、房地产、综合、商贸零售等行业涨幅居前，煤炭、石油石化、公用事业等行业表现相对弱势。9月底，在一系列货币、财政、产业、金融政策的强力支持之下，市场预期出现了强有力的反转，各行业普涨，其中券商、地产等行业受益于政策的路径更加直接、程度更加显著，涨幅居前。我们认为，一系列政策的推出，将持续、有力、全面地推动经济和预期的向好发展，带来持续的市场投资机会。　　本季度我们在基金投资和行业研究方面，依然重点看好和聚焦新质生产力相关的产业,其中，我们长期聚焦信息产业（TMT）、新能源、生物医院等行业，我们认为这些行业处于持续的科技创新和商业模式创新中，其在技术、产品、产业链、生态系统等各方面的的持续成长能够不断内化为公司的竞争力和护城河。目前AI依旧是信息产业和新质生产力范畴中极具产业空间的方向。近期，ChatGPT o1的推出，表明AI在逻辑推理和数理化生等专业科技领域的智能水平快速提升，已可比肩专业人士，展现出完全不同于以往的应用可能性和商业价值。而支撑ChatGPT o1性能提升的，从算法角度是强化学习（Reinforcement Learning）和COT(Chain of Thought)的大量应用，从硬件角度是更大规模的推理(Inference)算力消耗。　　在投资角度，我们国内有大量优质公司长期深度参与全球AI产业链分工，例如光模块、高速数通PCB、AI服务器等；同时，我国本土的AI核心产业链也在快速发展，在AI算力芯片、交换机芯片、光通讯芯片等核心环节，也有一批快速发展的公司值得深度研究和投资。半导体作为AI产业的基础，从先进制程半导体制造到半导体设备、功率芯片等环节，都在AI带来的这一波产业变革中得到快速的发展机遇，其中有很多值得投资的优秀标的。除了AI为代表的TMT行业，我们看到，我国科技产业在新能源、生物医药等领域也在蓬勃发展，其中有许多优质公司历经产业周期洗礼，逐渐具备了一流的全球竞争力，例如在光储、电力电子和高效能源变换、创新药等领域。我们在这些方向上，基于深度研究和长期跟踪进行投资。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.406Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174434","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725ad","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，银行、煤炭、公用事业等行业涨幅居前，综合、计算机、商贸零售等行业表现相对弱势。地产政策显著强化，料将对相关行业带来长期正面影响。全球视角，以AI为代表的新一轮科技革命向纵深发展。　　报告期内，我们在基金投资和行业研究方面，重点看好和聚焦AI相关的三大相关领域：第一，全球AI产业形成飞轮效应，CSP（云服务商）通过大量投资于AI相关的CAPEX，提升其SAAS和互联网应用的AI含量，提高其产品的货币化能力，进而带动更高的AI相关CAPEX。A/H市场上市公司在全球AI算力产业链的若干环节，包括光模块及上游光芯片、高速数通PCB等连接组件、AI服务器和交换机等都有优质标的；第二，AI从云端向端侧的发展，对苹果产业链为代表的消费电子产业链，以及半导体制造和设计等产业都带来了很大的机遇；第三，我国AI产业快速发展，在算力芯片、数据传输芯片、服务器、网络通讯设备、算法、应用等诸多方面都在持续取得突破，为我们的投资和研究带来了很多的机会。　　报告期内，新能源产业产能进一步优化，逆变器及储能等产业在其细分行业的竞争格局逐步经历“从3到N、从N到3”的阶段，技术、标准、客户、渠道、品牌等各方面的壁垒造就了体系性的领先优势，虽然面临海外的贸易壁垒，但竞争力的增长是客观和持续的，叠加其现金流和分红能力已经较为持续和可观，长期投资价值显著增长。新能源产业中具有alpha特性的创新性子行业，其增速将更加显著。我们对军工、医药、高端制造等行业也保持高度关注。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.404Z","mo":"我们在今后的投资中，将继续牢牢抓住“新质生产力”方向的指引。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。发展新质生产力，科技创新是核心驱动力。　　在目前的产业阶段，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了新兴消费需求。AI从底层对语言、文字、图像、视频、工业过程等进行了解构和重新表达，形成新的“摩尔定律”：模型广度和精度的不断提升与算力的不断增长构成了互相强化、互相牵引的正反馈，而最终产生出不断增强的经济效应和社会效益。这是我们看好AI尤其是算力的底层逻辑。　　我们在投资上，继续看好深度参与全球AI产业链的优质标的，同时在本土AI产业链中寻找竞争力强的标的，分布在光模块、数通PCB、AI服务器、算力芯片、数据通信芯片、服务器、半导体设备以及其他科技产业分支中。　　我们也看好新能源、军工、生物医药、高端制造、家电、汽车、化工等行业中符合“新质生产力”的产业方向。新能源领域，我们看好电力电子、电池系统等领域的具有全球竞争力的行业龙头。医药生物领域，创新药产业进入业绩兑现期，许多公司投资性价比凸显。中国公司在工程机械、家电、汽车、化工等领域具有全球竞争优势，结合其低估值、高分红等优势，涌现出很好的投资机会。　　管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151919","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725ac","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，石油石化、煤炭、有色金属等行业涨幅居前，生物医药、计算机、房地产等行业表现相对弱势。本季度内，国债收益率进一步下行，等待货币政策向信用扩张的进一步确认信号；美债中长期利率处于反弹中，但2024年中期开始降息仍是大概率事件。　　我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，从2023年初开始，我们基于既有的对于AI（人工智能）的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，较早、较为深入地对相关的产业链和公司进行了研究和重点投资。2023年四季度以来，包括2024年开年以来，全球AI产业的商业闭环逻辑进一步强化，CSP（cloud service provider,云服务提供商）厂商的CAPEX向AI算力倾斜，利用AI对其本身和客户的SAAS产品矩阵进行了广泛而深入的赋能，其产品的付费率和年费均有显著提升，从而形成AI行业投资和产出相互加强的“飞轮效应”。Sora多代表的短视频生成产业，其背后是全球万亿美元的广告行业，商业潜力也很大。全球AI算力产业链具体到国内供应链，光模块、高速多层PCB、服务器等环节显著受益，我们较好的抓住了产业趋势和投资机会。同时，AI产业的技术、应用环境、产品形态变化都较快，对于参与全球产业分工的供应链公司，我们在投资时也应注意产业链格局的变化，降低净值波动率。　　我们在关注和投资于光模块、高速多层PCB、服务器等参与全球AI产业链分工的优质公司的同时，也注意到从市场和技术两个角度来看，国内AI信创产业都将迎来蓬勃发展的机遇。从应用角度讲，kimi等应用流量快速成长，大有复制ChatGPT之势，对商业化国产算力提供了新的市场。从技术角度讲，AI应用虽然层出不穷，但其底层算子和基础算法趋于稳定，如Sora主要基于Diffusion和Transformer，前者是图像领域的经典算法，后者更是近几年LLM的标配底座，这些算法可以向下进一步拆解为基础算子。当算子快速更新时，GPU的通用计算能力更为重要；当算子趋于稳定时，ASIC（专用芯片）能够为特定算法和应用进行优化的优势会更加显现，我们看到，目前海外CSP自研算力芯片大都采用ASIC路线，国内算力芯片厂商大多也是如此。ASIC的技术方向和产业趋势有利于国内AI信创产业，我们在本季度的投资中也体现了这一判断。　　我们在本季度也看到了新能源行业的触底回升，进行了结构性的重点投资。新能源车行业中，电池作为复杂的电化学系统，进一步向CTC等整车功能与结构方面发展，成为新能源车整个产业链中决定整车安全、性能、体验的最重要环节之一，且行业中已涌现出具有全球竞争力的龙头公司。储能行业中，大型储能在全球持续高速增长，户用储能经过去库存后重回较快增长，且储能行业尤其是大型储能系统需要对接和应对愈来愈复杂的各国电网环境，其算法密度和技术壁垒都在增加，即客户粘性和品牌价值在增加。　　我们愈来愈重视公司的全球竞争力。对于终端消费品，我们希望看到其清晰的品牌定位和产品矩阵、强有力的渠道和价格管控体系、高效的供应链，希望其在全球所在细分行业中拥有独特的生态位。对于B端复杂工业品，我们希望其实现产业链的全球化布局，客户端增加高壁垒高利润市场的占有率。　　市场风格角度，长期国债收益率持续下行至目前位置，不仅高股息标的的吸引力持续存在，而且一些股息率3%左右、十几至二十倍左右市盈率、未来数年保持30%左右复合增速的白马成长股的吸引力正在快速变大。该类标的多集中于新能源、消费电子、医药等行业，其估值在近几年已经经受过诸如产能过快增长、国际地缘影响、定价和采购模式变化等非宏观因素的影响，估值向上空间较大。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.401Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073046","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725ab","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，通信、传媒、计算机、电子、石油石化、煤炭等行业涨幅居前，美容护理、商贸零售、房地产、电力设备、建筑材料、社会服务等行业表现相对弱势。国内长端利率经历了回落—上升—回落的过程，海外长端利率在攀高后回落，市场呈现出结构性特点，TMT等科技产业以及红利价值股表现较好，地产和消费产业相对表现弱势。　　我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们观察到生成式人工智能（AIGC）开始加速商用，2023年初观察到ChatGPT开始快速发展，我们研究了其技术溯源transformer模型，认识到多头注意力机制(Multi-Head Attention)对于上下文关系学习的重要意义，并编程复现了简单的底层技术模型以进行验证，由此判断出其巨大的技术和应用潜力以及对硬件计算资源的需求空间，为后续在AI领域的投资决策提供了较为坚实的知识基础。　　我们认识到，在AI产业的投资中，商业闭环和技术闭环同样重要，全球的云厂商（CSP, cloud service provider）已经建立起数千亿美元的市场规模、订阅制的高现金流、高毛利率的付费模型、完善的产品矩阵，将AI赋能进入其SAAS云业务，通过产品功能的AI化和丰富化，获得更高的ASP和付费率，可以很好地消化AI领域的新增资本开支（CAPEX），从而驱动全球AI产业链的发展。国内优秀厂商在光模块、高速数通PCB、服务器、系统级封装等领域具有全球竞争力，我们通过投资这些领域分享全球AI产业发展红利。国内AI产业发展也快速跟进，训练用AI芯片、半导体高端制造与设备、应用等领域厚积薄发，我们选取其中的优质标的进行了投资。　　科技产业相比于传统行业，技术更新快、产业链联动强、股价波动大，当实业进展暂时无法满足市场预期时，加之整个市场的系统性波动，股价难免出现大幅度波动，我们尽量通过深度研究打好投资的提前量，同时，在选股上更加注重标的的全球竞争力、长期竞争力、估值合理性，希望尽可能的降低业绩波动。　　本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.398Z","mo":"我们在今后的投资中，将更加牢牢抓住“新质生产力”方向的指引。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。 发展新质生产力，科技创新是核心驱动力。　　当前一段时间，AI无疑是最符合新质生产力标准的产业方向之一，它显著提高了生产力，增强了消费需求。我们应当重视Sora为代表的生成式AI的新产品方向。在商业闭环角度，这将重新塑造千亿美元市场空间的短视频行业，而进一步则是分享万亿美元的全球广告市场；从技术角度，Sora基于业界已经相对成熟的Diffusion model和Transformer model，在工程化方面做了大量优化，找出了最适合通过scale up实现量变引起质变的方向，这证明了近十几年全球AI产业技术积累的方向是正确的，算力资源的需求将进一步快速提高。　　我们在投资上，继续看好深度参与全球AI产业链的优质标的，同时在本土AI产业链中寻找竞争力强的标的，分布在光模块、数通PCB、AI服务器、算力芯片、半导体设备以及其他科技产业分支中。　　我们也看好新能源、生物医药、高端机械制造等符合“新质生产力”的产业方向。新能源领域，我们看好电力电子、电池系统等领域的具有全球竞争力的行业龙头。医药生物领域，创新药产业进入业绩兑现期，许多公司投资性价比凸显。中国公司在工程机械、家电等领域具有全球竞争优势，结合其低估值、高分红等优势，涌现出很好的投资机会。　　我们也看好军工、受益于疫情后复苏的社会服务与消费等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。　　管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。债券操作上，我们将动态调整组合杠杆水平和久期，维持高信用等级策略。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048114","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725aa","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，煤炭、非银、银行等行业涨幅居前，新能源、TMT等行业跌幅较大。海外长端利率处于高位并持续上冲，对我国汇率带来较大压力，以及其它多方面的原因，使得市场风险偏好下行，高股息率低估值行业涨幅居前，而今年前期上涨幅度较大的TMT行业出现显著回调。我们的投资研究体系是连续并且日复一日进行修正和迭代的，我们一直认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在今年上半年，我们基于既有的对于AI（人工智能）的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，较早、较为深入地对相关的产业链和公司进行了研究和重点投资，取得了一定成效。但本季度以来，一方面整体市场风险偏好由于前述原因降低，一方面AI在硬件、软件、应用方面的落地进程受到客观因素的制约，与市场预期存在一定差异，相关行业调整较多。作为应对措施，我们一方面继续深入对AI和TMT等相关产业的研究与跟踪，同时根据行业的客观落地进度对投资重点进行调整和优化，通过各种方式努力在把握产业投资机会和应对回撤之间寻求均衡。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.396Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984849","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a9","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"报告期内，通信、传媒、计算机等行业涨幅居前， AI(人工智能)带动了TMT行业，包括算力、应用等产业的快速发展和发展前景预期，算力包括上游的计算芯片、传输芯片及模组、存储芯片等，以及中下游的服务器、交换机及其构成的数据中心等，通信行业中的光模块、传媒行业内多个受益于AI带来的内容生成和制作效率提升的子行业，上涨幅度均较显著。在报告期内，我们的投资决策一如既往的基于我们对客观世界的认知体系，正如我们之前多次在报告中表述的那样，我们认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，我们一直在深化、增厚、更新上述认知体系，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在本报告期内，我们基于既有的对于AI的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，对相关的产业链和公司进行了深入研究，在评估长中短期的成长空间、确定性、风险后，做出了重点投资，取得了成效。同时，我们也在加深对二级市场运行规律的学习和总结，努力将基本面研究成果兑现在对市场机遇的把握和基金业绩上。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.393Z","mo":"党的二十大报告中明确提出，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。要把科技自立自强作为国家发展战略的支撑，需要发挥好有为政府与有效市场两种机制有机结合的体制机制效力，推动科技创新在畅通循环中发挥关键作用。我们努力做到在研究、投资中贯彻、落实新发展理念。在复杂多变的国际环境中，如何持续提高我国的产业竞争力和国际竞争话语权，是产业界重要的使命和发展机遇之所在，也是二级市场投资界支持实业发展、维护持有人利益的重要议题。我们从客观的角度观察这一次AI浪潮，相对于以往的“AI浪潮”，它具有两个显著特征，第一是产品的普适性显著超越以往，从办公助理、搜索引擎、编程/制图/视频助手、导医导购到工业自动化应用，在toB和toC端的绝大多数领域都有应用落地，代表着AI技术“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家”；第二是强大的快速学习和进化能力，目前GPT-4在海外的Uniform Bar Exam、LSAT等专业考试中的测试成绩已经超越了90%左右的考生，其在医学、信息科学等自然科学领域亦有较为专业的表现。我们认为目前处于AI产业革命进程的初期。AI的技术本质是深度学习，来自于对人脑认知世界的过程机理的研究、假设、模仿、复现，以参数单元、激活函数模拟人脑的神经元，以多层结构、层间信号传递模拟人脑的神经网络结构，以反向传播、梯度下降等机制模拟人脑认识客观世界时的反馈和修正机制。现代AI发展至今 ，走过了MLP（多层感知机）、CNN（卷积神经网络）、RNN（循环神经网络）及其演化而来的LSTM、Transformer及其演化而来的GPT（生成式预训练Transformer）等各个模型主导的阶段，每一种模型都是研究者对“如何更好的模拟人脑认知世界的方式”所作的假设和验证，其精度和泛化能力逐级加强，甚至已经到了“以假乱真”的水平，但我们没有任何理由认为目前的模型代表着这一认知科学历史进程的顶峰，我们认为，这一进程刚刚开始、将持续推进，背后的推动力包括数学工具的进步、以半导体先进工艺为代表的硬件能力的演进、算法的迭代、应用和商业化的多样化。我们认为应坚持从技术、产业链、应用环境等角度客观解析大模型所推动的AI产业机遇，希望做到既充分认识到其产业影响力和发展潜力，又不夸大和过分追捧，从而在投资中既把握其机遇，也控制其风险。在AI产业的投资和研究中，我们认为其技术、供应链、应用是否“收敛”是很重要的，如果收敛，就会涌现出主流产业链和供应链，上下游相关企业随时间不断精进竞争力、市值长期成长是大概率事件；反之，如果上述要素没有收敛，则出现低层次重复竞争、供给侧产能不能随主流技术趋势升级而落后的概率会增大。我们认为，信创是我国科技自立自强的重要体现，并且随着全球科技的发展，信创又被不断注入新的内涵，例如当AI成为一个国家产业竞争力的重要组成部分的时候，AI相关的核心芯片等也是信创的重要组成部分。先进半导体制造、先进封装、半导体设备、EDA工具等信创基座行业的重要性进一步凸显，而这些产业本身也受益于AI等科技前沿的推动，例如在需求侧，AI对先进制程数字芯片制造、Chiplet等先进封装的推动很明显，在供给侧，AI推动着EDA、光刻等设计、制造工艺的进步。在操作系统、数据库、CAD等领域，信创也在快速推进。数据要素市场的确立和发展是我国经济发展的重要里程碑，也给信创和整个信息产业带来了新的广阔市场空间。我们在新能源产业中重点关注新技术、新赛道，例如发电侧的光热、钙钛矿等，输配电侧的柔性化输电，用电侧的充电桩等新能源后市场以及固态电池等新技术，储能侧的液流电池、工商业和户用逆变、储能系统等。我们认为，对于科技新兴产业，需要有强烈的好奇心、敏锐的洞察力、踏实深入专业的研究，作出适当领先的投资判断，并根据产业实际发展进程对研究结论进行对照和修正。我们对于实实在在具有坚实的技术、产品、市场前景论证支撑的新技术、新产品、新产业，应有专业性支撑的前瞻性，并在投资实践中逐渐优化对前瞻性和确定性的均衡能力。我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与消费等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。债券操作上，我们将动态调整组合杠杆水平和久期，维持高信用等级策略。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959652","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a8","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2023年一季度内，计算机、传媒、通信、电子等TMT（信息）行业涨幅居前，我们认为其原因主要有：第一、科技角度，ChatGPT作为AI(人工智能)历史上在商业普及角度最成功的应用，极大带动了产业界包括上市公司以及资本市场对AI的关注和投入；第二、政策角度，信创作为科技自立自强的重要组成部分，在政策的大力推动下持续快速推进、落地；第三、经济周期角度，疫后经济全面复苏，消费电子的下游需求、公共项目的实施等恢复正常并将过去几年的迟滞需求加以兑现；第四、市场角度，相关行业的许多个股的估值、机构配置比例等在期初处于历史较低位置。相对而言，房地产、消费、电力设备等行业在季度内表现相对落后，其中既有基本面的边际变化相对较小的原因，也有市场资金进行行业轮动的原因。在该季度内，我们的投资决策首先基于我们对客观世界的认知体系，正如我们之前多次在报告中表述的那样，我们认为推动现代社会物质文明进步的三大支柱是信息、能源、健康领域的技术发展和应用，我们一直在深化、增厚、更新上述认知体系，从2022年下半年我们以信创为切入点加重了信息领域的投资，在本季度内，我们基于既有的对于AI的认知和实践积累基础，结合全球相关的科技和应用动向，对相关的产业链和公司进行了深入研究，在评估长中短期的成长空间、确定性、风险后，做出了重点投资，取得了成效。同时，我们也在加深对二级市场运行规律的学习和总结，努力将基本面研究成果兑现在对市场机遇的把握和基金业绩上。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.390Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a7","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2022年内，煤炭、消费者服务等行业涨幅居前。能源类资源上涨幅度居前的原因是，欧美疫后宽松货币和激进财政政策引起的通胀叠加俄乌冲突引起的石化能源供给和运输问题，使得全球能源价格领涨。消费者服务行业涨幅居前的原因是，市场对国内疫后服务性消费恢复预期不断强化。而电子等科技类行业跌幅较大，既有2021年半导体供不应求引起的加库存涨价潮退潮后的去库存跌价潮的原因，也有2022年上半年疫情对行业供应链的较严重影响，并叠加了国际关系变化、海外某些国家贸易保护主义泛起对我国电子行业供应链与市场竞争环境的影响，电子行业产业链复杂交错、全球分布，在疫情和较严峻的国际环境下易受到影响，而市场预期波动幅度更甚于实际影响。新能源车行业在2022年内也遇到终端消费预期波动、多环节竞争格局有所激烈化的影响。因上所述，2022年科技行业发展和市场表现较为严峻，对我们的基金操作和净值表现带来了很大挑战和影响，半导体、新能源车产业链、消费电子等领域的配置都带来了一定的负收益，但我们贯穿全年不敢丝毫松懈、一直努力发掘投资机遇，并在信创等领域较早的进行了深度研究，把握了相关投资机遇。即使在普遍下跌的半导体设计等行业，我们也努力挖掘了一些具有较强alpha的个股和细分行业。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.388Z","mo":"管理人认为，2023年是机遇和挑战并存的一年，中国经济复苏是全球最重大的投资主线之一，同时，全球地缘政治以及其对科技产业链发展规律和准则的影响，又带来了很大的挑战，但直面挑战的过程必然伴随着新的投资机遇。我们的研究和投资体系是相对稳定但同时在不断进化的，以适应发展中的宏观、行业、公司的客观情形以及资本市场。我们认为，股价是实体经济在资本市场的映射，获得好的长期收益，首先要花力气对实体经济包括行业变化、公司的技术、产品、管理、供应链等进行尽可能深入的、持之以恒不断深入和积累的研究，并对市场这一映射函数的运行和作用机制进行不断的研究和跟踪，而上述所有的研究需要将产业发展和股价长期变化的实际结果进行不断的对比和反馈，以改进和修正知识和方法论。我们认为，长期来看，最值得投资的领域应当是对人民生活、社会进步助益最大的领域：信息，包括信息的产生、传输、利用、存储和商业化以及对实体经济的赋能，是二战以来最活跃、对人类社会改变最深刻的的科技领域之一；能源，包括能源的转化、传输、利用、储存与分配，是前三次工业革命的重要驱动力，也是当前实现“双碳”、实现长期可持续发展的重要抓手；健康，包括创新药、药械、医疗服务、科学仪器等。我们的研究和投资应当具有全面性，但首先应对于重点行业给与重点的关注。而在当前的全球政治、经济、产业环境下，我们对信息、能源、健康等重点领域的研究和投资，面对前所未有的挑战和机遇，应当更有针对性与时代性，具体而言，会更加关注以下方面。更加注重产业链安全，注重科技自立自强历史进程中出现的优秀企业，尤其在信创等领域。在操作系统、数据库、办公软件、基础和专业工具软件等领域，关注位于技术主航道、经过长期市场应用验证、竞争格局好的公司；在CPU、GPU、AI芯片等大芯片领域，关注生态成熟、工具链完善、供应链安全冗余度高的公司；在半导体代工领域，结合对其产业和运营周期的研判；在半导体设备、材料、EDA领域，既要注意对下游capex周期波动的跟踪，更要从长期角度关注其产业地位和发展空间；在质谱仪、示波器等科学仪器领域，在关注产品和技术的同时，适当关注其下游采购周期的节奏，等等。更加关注技术进步叠加应用环境成熟带来的产业变化“奇点”，AI即人工智能行业近期的变化即是典型。对于AI产业而言，硬件领域在摩尔定律推动下算力不断增强，算法和软件领域有各类大模型不断优化，应用环境领域有搜索、办公软件等领域不断与使用者进行数据交互，目前极可能处于产业发展的“奇点”。AI新应用同时带来变革与风险。我国在AI的芯片、服务器、算法模型、商业化应用等领域有长期积累，后续在AI产业的信息合规安全等领域加以强化，对其风险加以管控，AI行业具有广阔的发展前景。对于光伏、新能源车等已有一定渗透率的科技行业，我们在继续深入研究其各产业环节龙头公司的基础上，也会继续深入研究其行业内部更具有创新性与发展空间的子行业和技术路线公司，例如充电桩系统、新能源发电侧的钙钛矿，用电侧的固态电池、钠电池、液流电池等，工商业和户用逆变、储能系统，传统电力的灵活性和柔性化等。我们对于科技新兴产业，需要有强烈的好奇心、敏锐的洞察力、踏实深入专业的研究，作出适当领先的投资判断，并根据产业实际发展进程对研究结论进行对照和修正。我们对于实实在在具有坚实的技术、产品、市场前景论证支撑的新技术、新产品、新产业，应有专业性支撑的前瞻性，并在投资实践中逐渐优化对前瞻性和确定性的均衡能力。我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。债券操作上，我们将动态调整组合杠杆水平和久期，维持高信用等级策略。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867349","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a6","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2022年三季度，煤炭、通信等行业涨幅居前。俄乌冲突、美国加息推涨全球能源价格；国内因夏季用电高峰叠加水电来水偏弱等原因，电力供应偏紧，支撑电煤价格，因此煤炭行业涨幅居前。电信行业中，运营商因其业务模式和现金流的稳健性，在市场风险偏好下行的环境中具有较显著的比较优势。建材、消费者服务、商贸零售等行业跌幅居前。疫情存在一定程度的反复，居民消费能力和消费意愿，以及居民资产负债表的扩张意愿都存在较大压力，相关行业跌幅较大。包括电子在内的TMT行业承受了较大的压力。下游的智能手机等终端产品的销量受到海外通胀、国内消费意愿较低的影响，同时2020年和2021年上半年全球半导体供应链因疫情和地缘关系问题导致了库存和价格双升，之后所经历的去库存过程在2022年给行业带来了较大的影响。以光伏、储能为代表的新能源产业链由于欧洲等地区的天然气和电力价格上涨，因其使用价值的提升而在该季度表现出较好的出货势头。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应国际形势、海外流动性环境、疫情防控和产业链恢复等经营环境的演进，根据各行业的产业发展和上市公司基本面变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，能源、信息、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，是值得长期研究和投资的重要方向，但在不同的时间段，各行业的产业要素如技术进步、原材料成本、竞争格局、下游应用范围等在不断的变化和演进，各公司的个体化竞争要素也在变化，因此我们需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.385Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802427","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a5","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2022年上半年，煤炭、建筑装饰、石油石化、社会服务、交通运输等行业涨幅居前。全球地缘政治动荡和化石能源资本开支的下滑，导致石油、天然气、煤炭的国际价格出现较大幅度的上涨，结合上半年大部分时间市场风险偏好处于下行或较低位置，市场资金对煤炭、石油石化等受益于全球能源通胀且供需格局较为稳定的行业较为青睐。社会服务、交通运输等行业的产能供给受到疫情影响出现了收缩和向头部企业集中，行业内上市公司的长期竞争格局和盈利变量趋于优化，也受到了市场的认可。同时，“稳增长”相关行业表现出很强的韧性。另一方面，计算机、电子、传媒、国防军工、环保等行业跌幅较大。美联储加息缩表对全球科技股的风险偏好和估值都造成了比较大的影响，同时，互联网、传媒等行业的监管整改处于持续进行中，半导体行业在经历了疫情后需求结构性增长和供应链“梗阻”所导致的涨价周期后出现了行业景气的弱化。新能源等行业在上半年内呈现出显著的“V”型走势，一季度的联储加息预期、疫情影响等因素对其估值和短期业绩预期产生了负面影响，股价回调较多，但4月底以来，因其快速恢复和屡屡上修的全球行业需求基本面，股价出现了显著上涨和超额收益。抗疫与产业链恢复进程是影响上半年市场走势和各行业结构性表现的重要因素。新能源、半导体、电力电子、汽车供应链等上下游影响大、在全球产业链中具有重要地位的行业，经受住了疫情对连续生产、物流、供应链的考验，提高了其抗风险能力和长期竞争力。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应疫情防控和产业链恢复等经营环境演进，根据各行业的产业发展和上市公司基本面变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，能源、信息、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，是值得长期研究和投资的重要方向，但在不同的时间段，各行业的产业要素如技术进步、原材料成本、竞争格局、下游应用范围等在不断的变化和演进，各公司的个体化竞争要素也在变化，因此我们需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对资产配置策略的相关表述。债券方面，保持对利率债和高等级信用债的基本配置，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.382Z","mo":"管理人认为，就宏观经济而言，国内和海外尤其是美国的形势对比将发生转换。就2022年上半年而言，中国经济面临的压力集中释放，包括疫情、输入性通胀、互联网与教育等行业的调整周期等；同时美国经济增长较为强劲，就业、消费等均较为强势。而展望2022年下半年和2023年上半年，国内经济环境会有多重正面因素的叠加，包括线下消费的恢复，输入性通胀影响的边际减少，更为重要的是，二十大及两会的召开，将在极大程度上稳定市场今后中长期的政策预期，增强国际资本对我国资产的长期信心。而美国经济面临从通胀转向滞涨的风险，持续加息和缩表对其国内经济的压力可能会持续增加，从而对美联储较为鹰派的货币政策形成掣肘。但与此同时，随着国内经济在疫情后的恢复以及内外部压力的缓解，国内货币政策的边际变化亦值得高度关注。在此情况之下，我们认为，市场以结构性机会为主。全球能源变局是近年来最大的产业变革机会。发电、输配电、用电这三大环节的变革分别对应着光伏风电、智能电网、新能源车的产业机会。在光伏风电领域，上游关键原料价格的坚韧性有可能超市场预期，从而产生估值提升的机会；分布式户用系统相对于集中式系统具有更高的成长速度；储能系统的渗透率将快速提升。而与此同时，光伏、风电等新能源发电在电源端有输出不稳定的固有特性，从而对调峰调频、无功补偿等电力设备带来巨大的需求；新能源车渗透率提升进程屡超预期，对电池、电控、充电桩等设备和系统带来了前所未有的机遇，推动了功率半导体、功率被动器件、磁性材料、高压连接器等上游行业的快速发展。半导体行业在周期性和成长性双重因素的影响下，有望在今年下半年出现积极的变化。周期性角度，半导体代工厂订单边际放松、半导体的渠道价格松动大约从2022年初开始，根据历史经验，周期下行时间段约为一年左右的概率较大，而A股半导体估值对景气转弱预期的反映从2021年下半年即开始，应当说预期是比较充分的。成长性角度，新能源车的“三电”、BMS（电池管理）系统以及逆变器和新型电力系统对功率半导体、隔离与驱动芯片、模拟前端和SOC（系统级芯片）带来了新的市场空间；智能网联汽车推动了各类光电传感器、接口芯片、智能驾驶和智能座舱用到的处理器等芯片的快速增长。HPC高性能计算和AIOT智能物联网等领域对半导体成长性增长的动力持续存在。半导体设备、材料、EDA软件等领域的国产替代进程顺利，相应公司的成长性较为坚实。全球产业链的重构和再平衡过程值得高度重视。我们注意到，欧美主要国家都把制造业尤其是科技产业的供应链安全性和自主性问题提到了前所未有的高度。美国与欧洲政府都宣布将斥巨资扶持其境内的半导体产业链尤其是制造企业。这一举动显然主要不是从效率与成本的角度出发，而是对产业安全、地缘政治有更多的考量。美国对生物医药行业存在同样的政策取向。上个世纪以来，跨国公司、资本流动、产业链分工等一整套体系构建了一个在全球范围内进行产业分工、提升运行效率的分工合作模式，各个参与方受益其中，达成了彼此的平衡点。但近年来在各种因素的推动下，这一模式在逐渐改变，正在寻找新的平衡点。我们重视在完善本土供应链方面取得突破并具有优势的公司，即使它们距离全球一流仍有很大差距，时间站在它们这边。医药健康领域，创新药产业链仍是长期确定的方向。疫情以来，mRNA疫苗、小分子新冠特效药等均加速了药物创新各个环节的速度。创新药涉及到比较多的未知领域，必然有风险，疫情期间的客观形势促进了社会对创新药的认知和接纳程度。我们看好创新药制药企业，以及CRO、CDMO等产业链。标准化的医药器械、耗材、药品、服务受到集采的价格压力，我们看好那些通过创新实现进口替代、创造差异化疗效，从而维持和放大长期价值的医药公司。我们将结合对各种市场干扰因素变量的观察，考虑行业的投资机会。我们也看好高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金封闭运作期届满转为开放式后，采取相对灵活的资产配置策略，采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、资金供求因素、市场投资价值等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。债券操作上，我们将动态调整组合杠杆水平和久期，维持高信用等级策略。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a4","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501073,"sao":"2022年一季度的A股市场各行业表现，煤炭、房地产、建筑装饰、综合、银行等行业涨幅居前，海外热点地区冲突导致能源等资源品价格大幅上涨，带动国内相关板块股价涨幅居前，地产政策因城施策，政策放松与放松预期推动地产链行业上涨。电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料行业跌幅居前，疫情导致消费电子、汽车等可选耐用消费品的需求侧、供给侧和物流链都受到极大影响，全球通胀导致的上游价格上涨对家电等制造业的成本带来很大压力。美国等海外市场加息引起股市回调和估值收缩，对国内科技股估值也有很大的影响。本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念的基础上，因应产业发展变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，信息、能源、健康是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求，是科技创新的重要战场。同时报告期内产业基本面在延续大方向的同时亦有所变化和调整，我们的研究侧重和具体操作亦当有所反应。本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。债券方面，本基金主要配置科创主题相关发行人发行的信用债，保持组合高等级信用债策略，动态调整组合久期和杠杆水平。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.379Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId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等细分行业还有较大成长空间，中期发展态势也非常良好。从估值来看，当前股票市场的估值分化较大，成长性较好的新兴产业估值处于偏高的状态，对未来的成长性有一定透支，但长期来看一些细分行业中的优秀公司成长空间仍然比较大。综上所述，我们对2021年下半年股票市场具有结构性机会，重点投资我们看好的科技领域中成长空间大、竞争优势突出的优秀公司，从中选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。债券操作上，短期高等级信用债估值水平偏高，暂时降低久期和杠杆水平。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb05725a0","stockId":3000000501073,"sao":"一季度，随着疫苗的推进，海外疫情逐步缓和，美国推出财政刺激计划和基建计划，全球经济复苏延续。国内疫情已得到有效控制，经济延续修复态势。出口数据维持强劲，制造业投资继续改善，地产投资维持高位，消费修复缓慢。CPI在食品价格带动下维持低位，PPI环比继续回暖、同比增速快速回升。城镇调查失业率小幅回升。货币政策延续灵活适度基调，财政政策注重实效。报告期内货币市场利率围绕公开市场利率波动，央行通过MLF和公开市场投放流动性，资金面维持宽松（1月下旬财政存款投放错位有所冲高），利率债收益率先上后下，中低等级信用债利差有所收窄。股票市场，自去年下半年以来行为逐步趋同，体现为对一批具备良好长期成长性公司的集中追逐，这类公司的股价在短期内出现大幅上涨，但基本面的兑现需要时间，经济持续复苏的预期引发了市场对未来通胀和流动性的担忧，成为了春节后股票市场尤其是估值偏高的优质公司的股票大幅调整的诱因，2021年一季度上证综指小幅下跌0.9%，沪深300下跌3.13%，创业板下跌7%。行业方面，钢铁、休闲服务、电力环保、银行、建筑装饰等等板块表现较好，而军工、非银行金融、通信、计算机、汽车等行业表现落后。报告期内本基金重点投资了新能源、人工智能、创新药及创新药产业链、医疗器械、云计算、军工等方向的优秀公司。债券方面，本基金保持组合高等级信用债策略，动态调整组合久期和杠杆水平。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.367Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569694","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb057259f","stockId":3000000501073,"sao":"2020年，全球遭遇了新冠疫情的巨大冲击，疫情对全球经济活动、人民生活造成了巨大影响，中国政府采取了迅速、有效的措施控制住了疫情的发展，中国成为主要国家中唯一取得正增长的经济体。受此影响，虽然股票市场经历较大幅度波动，但全年股票市场整体表现较好，其中上证综指上涨13.87%，沪深300上涨27.21%，创业板表现异常突出，全年上涨64.96%。行业方面，休闲服务、电气设备、食品饮料、国防军工、医药生物等等板块表现较好，而房地产、通信、建筑、纺织服装、银行等行业表现落后。报告期内股票方面我们重点投资了新能源汽车、光伏、电子、军工、创新药及产业链、疫苗等重点科技方向。本基金的债券部分以科创主题信用债为主要投资标的。在一季度进行了积极操作，适当地提升了组合久期，但从四月下半月开始，持续压降组合久期，其中主要降低了较长久期信用债的持仓，同时适量波段交易利率债，这样的操作基本持续到了三季度末。进入四季度，随着短端债券息差保护的提升，本基金逐步吸纳了一部分短久期中高等级信用债。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.364Z","mo":"展望2021年，我们对股票市场保持谨慎乐观的态度。首先我们预期经济未来处于较为平稳的状态，结构性向好的细分方向较多。当前经济仍然持续向好，但中期来看社融增速可能见顶，同时受制于海外疫情带来的不确定性、国内较为温和的政策，经济整体弹性不大，但经济体系供需态势平稳、库存偏低，未产生明显的实体泡沫，因此经济系统性风险不大。在此轮疫情中，中国制造业的优势得到持续体现，很多新领域、新市场等得到拓展，我们预期这将驱动相关公司的持续成长。很多细分行业的龙头公司未来竞争优势有望扩大，国内、全球份额有望提升，长期成长确定性提高。疫情也带来了很多长周期的趋势改变或者进一步加强，比如产业转移、行业集中度提升、线上化、新产品的普及、自动化智能化需求的提升等，我们预期未来还将持续。此外自下而上看景气的高成长子行业仍然较多，主要集中在医药、新消费、科技等方向；其次从流动性来看，我们预期经济向上弹性不大，未来化解存量债务风险也需要一个相对较为宽松的流动性状态，因此预计金融市场流动性将保持较为宽松的状态。长期看，房地产长期空间受限，股票在居民财富配置中比例不断提升是持续的趋势；从政策来看，目前政府对短期经济刺激较为克制，主要政策方向还是提高经济的中长期潜在增长率，如双循环、资本市场改革、打破刚兑、地产调控、反垄断等，都是为了支持经济转型升级、持续创新和效率提升，这些将对有持续成长能力的行业和公司带来持续的正面作用。就科技行业来说，我们认为目前仍然处于科技周期如5G、半导体、云计算、新能源、人工智能等偏早期的位置。新能源汽车供给端不断变好，具备市场竞争力的车型逐步增加，产业链竞争格局不断优化。光伏行业距离平价只有一步之遥，龙头公司具备全球竞争力。创新药行业也处于蓬勃发展的阶段，国内企业和国外企业的差距持续缩小，全球化初显端倪。其他云计算、人工智能等也都处于较好的发展阶段，渗透率不断提升。部分行业虽然受到中美关系影响有所波折，但我们认为大方向没有发生根本性变化。因此总体而言，我们认为目前科技行业仍然处于健康的发展过程中，对未来充满信心。但不可否认的是，股票市场经过两年的大幅上涨，当前估值水平处于偏高的状态，对未来1-2年的成长性有所透支，尽管从长期来看，大部分细分行业的优秀公司市值还具备较大的成长空间，但如果未来出现估值泡沫化的情况，可能会带来股价阶段性较大的波动，我们会恪守投资纪律，控制投资风险。综上所述，我们对未来一段时间股票市场保持谨慎乐观的态度，将选择风险收益比高、具备持续成长能力的投资标的构建投资组合。债券操作上，短期由于通胀压力、经济复苏动能仍在，央行仍存在货币边际从紧操作的可能，暂以偏谨慎操作为主，未来随着上述因素的逐步消化，利率向上逐步进入配置区域，可适当提升组合久期。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb057259e","stockId":3000000501073,"sao":"2020年第三季度，中国经济继续从疫情的冲击中持续恢复，地产、基建投资保持稳定，消费特别是线下消费、部分制造业投资环比持续复苏，部分消费呈现“补偿性”消费态势，中国经济在全球经济中表现出色。股票市场第三季度整体表现较好，其中上证综指上涨7.82%，沪深300上涨10.17%，创业板指受到上半年涨幅较大、流动性边际转差影响表现相对落后，上涨了5.6%。行业方面，休闲服务、军工、新能源、汽车、食品饮料等板块表现较好，而通信、商贸、计算机、农林牧渔、银行等行业表现落后。而科技板块整体受到中美冲突加剧、前期涨幅较大、宏观流动性预期边际变差，整体涨幅落后于市场，但新能源板块在未来需求提升的预期下表现突出。报告期内我们重点投资了消费电子、新能源汽车、光伏、计算机、军工、创新药、疫苗等重点科技方向。债市方面，2020年三季度债市延续调整态势，三季度末10年国债、5年AAA中票收益率分别较一季度末上行了33bp、28bp。7月起，股市向上突破走出一波上涨行情，也给长端利率造成了一定的上行压力。7月30日召开的政治局会议指出，二季度经济增长明显好于预期；我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识；货币政策“精准导向”，保持货币供应量和社会融资规模合理增长。货币政策逐步向常态化回归，降准降息等总量宽松政策实施的预期下降。8月以来，随着货币政策回归中性，银行存在持续压低结构性存款的需求，同业存单利率持续抬高，1年期国股ncd的利率向上突破2.95%的mlf利率，也带动了短端利率的逐步上行。在此同时，利率债的供给持续较大，使得利率的上行幅度也相对较大。本基金在固收部分的操作方面，在三季度继续顺势而为，谨慎操作，持续压降组合久期，其中降低了较长久期信用债的持仓。同时9月以来，随着短端信用债息差的恢复，适当保持一定杠杆，建仓了1年内中高等级科创主题信用债。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.362Z","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390080","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260313141490,"name":"朱才敏"},{"stockCode":"j101020273","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":240820250710,"name":"许瀚天"}]},"announcement":{"linkText":"华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=486937","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6b67fea5b3eb057259d","stockId":3000000501073,"sao":"2020年上半年，全球遭遇了百年不遇的新冠疫情冲击，对经济、居民生活、公司经营等造成了重大影响，在此冲击下，中国政府作出了迅速有效的应对，当前中国经济已经从疫情的重创中得到了明显恢复，基建投资、地产投资、工业生产等已经恢复到了相对正常的水平，除了部分线下消费外其他消费也大体恢复正常，出口方面由于防护用品出口、全球订单转移等整体表现好于预期，而制造业投资受到疫情影响则需要一定时间才能恢复。在此次疫情中，我们看到中国制造业表现出了强大的全球竞争优势，各个细分行业的龙头企业普遍表现更好。股票市场上半年呈现宽幅震荡、结构性机会突出的态势，其中上证综指下跌2.15%，沪深300上涨1.64%，创业板指表现突出，上涨了35.6%。行业方面，休闲服务、医药、食品饮料、计算机、农林牧渔等板块表现较好，而采掘、银行、非银金融、交运、建筑等行业表现落后。本基金报告期内以股票组合以成长蓝筹股为配置标的，债券组合则压缩了久期和杠杆水平。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:30.359Z","mo":"展望后市，我们预期经济未来处于较为平稳的状态，结构性的机会较多。当前经济大部分已经恢复到正常水平，但受制于海外疫情持续带来的外需疲弱、制造业投资信心偏低、部分线下消费受制，以及政策未进行大幅度刺激，经济回升力度预期不大，但目前看经济系统性风险也不大。其中龙头公司未来竞争优势有望扩大，国内、全球份额有望提升，长期成长确定性提高。自下而上看景气的高成长子行业仍然较多，主要集中在医药、新消费、科技等方向。其次我们预期估值收缩风险可控。当前股票市场估值、风险溢价整体处于中性水平，但结构分化较大，医药、消费、科技龙头股估值处于历史高位，传统行业的估值处于较低水平。从流动性来看，我们预期经济未来难以大幅回升，疫情也有不确定性，流动性预期保持较为宽松的状态。长期看，房地产长期空间受限，股票在居民财富配置中比例不断提升是持续的趋势。风险偏好方面，我们预期未来维持在中性水平。目前政府对经济采取托底但不进行强刺激的政策，不断出台深化资本市场改革的政策，如加速注册制推进、引导长期资金入市、严格退市等，将极大提升社会资源配置效率，支持经济特别是新兴产业的发展，有望提升风险偏好。中美冲突将是资本市场长期面临的重要问题，疫情冲击下可能使得冲突进一步加剧，对风险偏好会有持续的压制，我们会持续关注这一变化带来的比如产业转移和升级、国产替代等趋势对投资的影响。综上所述，我们对2020年股票市场保持谨慎乐观的态度，选择风险收益比高的投资标的构建投资组合。本基金将秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人利益。","fund":{"_id":3000000501073,"stockCode":"501073","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":25,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","setUpScale":988565000,"market":"a","tickerId":501073,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"华安智联混合型证券投资基金（LOF）","shortName":"华安智联混合（LOF）A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6279,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:46.833Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-10T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050040000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华安智联混合（LOF）","pinyin":"hazlhhxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"8801390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