window.pageData = {"stock":{"_id":3000000016028,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"016028","tickerId":16028,"shortName":"兴华安悦纯债C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","status":"normal","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":139327.27,"setUpShares":139327.27,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51680000","tickerId":51680000,"name":"兴华基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"吕智卓","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20779665","exchange":"fm","tickerId":122626209990}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000016028,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":168,"f_h_s_a":63,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000016028,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.3426732806006167,"f_p_r_m1_ssc":7596,"f_p_r_m1_ssrp":0.7314022383146808,"f_p_r_m3_ssc":7519,"f_p_r_m3_ssrp":0.42990156956637404,"f_p_r_m6_ssc":7338,"f_p_r_m6_ssrp":0.9659261278451683,"f_p_r_y1_ssc":6862,"f_p_r_y1_ssrp":0.984987611135403,"f_p_r_y2_ssc":5918,"f_p_r_y2_ssrp":0.9193848233902315,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7300,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5980271270036991,"f_p_r_y3_ssc":4915,"f_p_r_y3_ssrp":0.6851851851851852},"fp":{"stockId":3000000016028,"type":"fp","f_p_r_fys":0.014016153410164378,"f_p_r_m1":0.0012856012658226668,"f_p_r_m3":0.007795195413782929,"f_cagr_p_r_fs":0.027072254792735118,"f_p_r_m6":0.0012856012658228888,"f_p_r_d1":-0.0013681138270704718,"f_p_r_y1":-0.007920377761499453,"f_p_r_y2":0.03276075153550928,"last_data_date":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.07956168014849663},"ff":{"stockId":3000000016028,"type":"ff","f_m_f":791620,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":263873,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":1055493,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-07-15T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-06-15T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000016028,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_nv":1.0125,"f_nv_cr":-0.00009875567845141209},"f_as":{"stockId":3000000016028,"type":"f_as","f_tas":5693.802199999999,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8faeb1398d79843002cae","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016027,"stockCode":"160210","stockName":"16国开10","holdings":600000,"marketCap":61899090,"netValueRatio":0.1124,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:27.323Z"},{"_id":"69e8faeb1398d79843002caf","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016027,"stockCode":"240205","stockName":"24国开05","holdings":250000,"marketCap":26562013,"netValueRatio":0.0482,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:27.326Z"},{"_id":"69e8faeb1398d79843002cb0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016027,"stockCode":"240011","stockName":"24附息国债11","holdings":250000,"marketCap":26254095,"netValueRatio":0.0477,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:27.330Z"},{"_id":"69e8faeb1398d79843002cb1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016027,"stockCode":"240210","stockName":"24国开10","holdings":200000,"marketCap":21154931,"netValueRatio":0.0384,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:27.333Z"},{"_id":"69e8faeb1398d79843002cb2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000016027,"stockCode":"102380660","stockName":"23新兴际华MTN001(科创票据)","holdings":200000,"marketCap":20674098,"netValueRatio":0.0376,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:27.336Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ebd91398d79843fe975f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"一、 债市行情回顾：       2026年一季度债市利率延续2025年四季度以来“上有顶、下有底”的震荡行情。开年伊始，权益市场走出跨年连涨行情，对债市情绪形成压制的同时分流部分债市资金，长债利率承压上行，10年期、30年期国债收益率一度触及1.9%、2.4%的高位水平。1月中旬至春节前，权益市场火热情绪有所降温，央行释放降准降息仍有空间等货币宽松信号，叠加市场流动性持续处于充裕状态，长债利率触顶后逐步回落，走出慢速修复行情，但10年、30年期国债面临1.8%、2.24%阻力位时仍未能有效突破。2月末以来，美伊冲突成为影响债市行情的重要因素，2月末在避险情绪驱动下10年国债收益率向下突破1.8%，最低下行至1.78%，随后受国际原油价格上行引发通胀叙事升温影响，10年期国债收益率出现回调，于1.81%-1.84%区间内窄幅震荡；30年期国债收益率则快速上行至2.3%以上。 二、本报告期内投资策略和产品运作回顾：     本报告期内，本基金以票息策略为主、久期策略为增强。底仓部分配置中短久期的国债、政金债、普信债，杠杆部分介入长债的波段交易，获利后及时止盈。 感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:40:09.941Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474596","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ce65f2f45dd25f43f62661","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"一、本基金本报告期债市回顾：     2025年债市利率结束了连续两年快速下行的趋势。由于2024年末市场对降息预期的过度追涨透支了市场涨幅，造成2025年开年债券收益率处在全年低点。尽管4月初的关税扰动对债市形成阶段性支撑，但下半年伴随着通胀预期的回升、股债比价修复，债市迎来逐步调整行情，至年末调整有所加剧，超长债收益率显著上行。全年收益率呈现“N字型”走势，国债30Y-10Y利差摆脱了低位震荡区间。截至到2025年12月31日，30Y、10Y期国债收益率交收于2.295%、1.855%，30-10Y国债期限利差回到2022年下半年水平，收益率曲线呈现陡峭化。二、本基金本报告期投资策略和运作分析：   （一）骑乘策略：研判货币政策走势，选择中久期政金债曲线凸度最明显的品种进行配置。   （二）久期策略：通过对高频经济数据的跟踪、宏观政策的预判、权益市场的走势、收益率曲线的变化，挖掘长债阶段性超调的机会，选择长期国债活跃券开展波段交易，获利后及时止盈。    感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","lastUpdated":"2026-04-02T12:49:54.675Z","mo":"一、2026年宏观经济和政策展望：      2026年中国经济将延续复苏态势，作为“十五五”开局之年，GDP增长目标设定在4.5-5%区间。传统产业（地产、基建）同比降幅或收窄，新动能（高端制造业、AI、创新药）等支撑作用增强。通胀方面，CPI和PPI中枢有望上移，拉动因素包括猪肉、能源价格周期，服务消费复苏，“反内卷”及财政扩张政策；出口增速韧性凸显但弹性不足。      政策层面，财政政策相较2025年更加积极有力，财政赤字率维持在4%，政府债券发行规模环比2025年增长2300亿，支出靠前发力托底经济，加大对民生消费的投入。货币政策保持适度宽松的基调，降准降息仍有空间。二、2026年债市展望：    2026年债市在多空因素交织下或呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡格局，利多因素是货币政策维持宽松格局，不支持债市利率单行；利空因素是全社会风险偏好上移，警惕再通胀风险，关注M1、信贷、房地产销售数据持续性改善的程度。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455815","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206fa","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本报告期债市行情回顾：      本报告期内，债市整体走弱，各期限品种收益率呈现不同程度的上行，截至9月30日，30Y-10Y国债利差、10Y国开-10Y国债利差分别约35BP、18BP，接近2023年1月时的水平。      造成本报告期债市走弱的原因可以归纳为三点：      第一、七月“反内卷”政策下，大宗商品价格大幅反弹，市场对通胀预期升温，造成长债利率上行。      第二、八月科技股走势强劲，“存款搬家”现象凸显，权益市场对债市资金形成抽水效应。      第三、九月理财、债基季节性赎回，“负反馈”下债市出现阶段性“踩踏”行情。      本报告期内投资策略和产品运作回顾：     本报告期内，本基金采取利率债+信用债票息策略。一方面，关注长债、超长债阶段性超调的机会，适时买入获利后及时止盈；另一方面，配置2年以内信用资质较好、票息具备比价优势的企业债、资产支持证券。     感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.956Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376513","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f9","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"2025年上半年债市行情回顾：        2025年上半年债市大幅波动，外部扰动明显加大。2024年底利率开启快速下行，2025年年初市场延续做多的情绪，10年期国债一度突破1.6%关口位。而后随着市场流动性的收紧，以及春节后银行抛售现券的压力上升，债市利率开启了大幅调整，10年国债最高一度达到1.9%附近。3月下旬随着央行加大公开市场净投放力度，存单和资金价格有所回落；叠加4月初中美贸易冲突爆发，债市利率再度快速下行，10年期国债利率再度下探至1.9%附近。而后在中美贸易冲突缓和、风险资产偏好上移、央行通过加大公开市场净投放规模呵护市场流动性等多空因素交织影响下，债市利率进入窄幅震荡行情，10年期国债收益率在1.63%-1.69%区间窄幅波动。本基金投资运作回顾：     本基金本报告期采取哑铃型策略，通过动态调整仓位和组合久期，平滑组合净值波动。一方面通过深度研究、适度下沉信用资质、挖掘短久期、估值被市场错杀的平台公司债进行配置；另一方面，适时介入长久期、超长久期国债、政金债的波段交易，获利后及时止盈。     感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.953Z","mo":"2025年下半年宏观基本面和债市展望：       下半年债市从驱动因素来看，主要来源于以下两个方面；        一方面，基本面带动广谱利率的下行。从过去几个季度经济增长的结构来看，净出口是经济保持高增长的主要贡献，上半年出口能够保持高增长更多来自于关税不确定性之下海外抢出口订单；随着关税风险的下降，下半年出口增速或将回落，对经济增速的拉动也将下降。同时，内需方面，地产再度走弱，地方债增量未能完全对冲城投融资的收缩，基建资金来源并不十分充裕。“价格反内卷”正常启动后，中上游工业品价格企稳反弹，但在没有下游需求配套的刺激政策下，涨价效应很难迅速传导至下游，核心CPI 、PPI难有明显反弹。        另一方面，“资产荒”可能的出现。今年资产供给前置，政府债券净融资集中在上半年，下半年资产供给节奏将放缓。但资金供给充足，这决定着配置力量的旺盛；居民持续增加存款、保险、理财、货币基金等低风险偏好资产的配置。另一方面，如果后续央行开启国债买卖，将会营造更加宽松的货币市场环境。       综述，下半年债市环境依然较好，可以择机、适度拉长组合久期。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347669","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f8","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"一、本报告期债市回顾：     本报告期债市利率先上行，再小幅下行，10年期国债收益率由年初1.6%附近上行至3月中旬高点1.9%，3月中下旬在资金面转松、权益资产震荡走弱的背景下，债市利率出现了小幅下行，10年期国债收益率由1.9%回落至1.8%附近。      本报告期债市行情分为两个阶段：第一个阶段，1月-3月中旬，社融信贷“开门红”、楼市迎来小阳春、科技股表现强势，压制了债市做多的热情；另一方面，本报告期货币政策的重心转为稳增长和防风险，1月央行暂停买入国债、降息预期落空，资金价格和存单发行利率不断抬高，使得短期资金成本与长债收益率形成倒挂。在此背景下，债市利率出现较大幅度的调整，10年期国债收益率由年初1.6%上行至1.9%附近。第二个阶段，3月18日-3月末，央行加大了公开市场净投放力度，存单和资金价格边际回落，叠加权益市场震荡走弱，债市利率出现了小幅下行，10年期国债收益率由3月中旬的1.9%回落至1.8%附近。二、本基金的投资策略和运作回顾：    本基金本报告期以信用债策略为主，久期策略为增强。本基金在1月初将组合中部分长债做了止盈，并精选所在省份经济实力强、短久期的平台公司债券进行配置，有效降低了组合的加权久期，平滑了净值的波动性；在3月中旬时，本基金用部分仓位择机买入长债，获利后及时止盈。    感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.951Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1274888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f7","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"一、本基金本报告期债市回顾：     2024年债市利率大幅下行，10年期、30年期国债收益率自年初的2.57%、2.82%分别下行至12月31日收盘时的1.68%、1.92%，全年降幅近90bp，驱动债市走牛的核心因素有两方面，一方面是信贷利率的大幅下行带动广谱利率中枢下移，另一方面是结构性资产荒的背景下机构更加青睐于长久期利率品种。2024年债市分阶段来看：   （一）1月2日-4月23日：债市走牛，收益率曲线走平。这一阶段驱动债市的因素有三点：第一，政府债供给节奏偏慢；第二，一季度5年期LPR下调25个基点，长债的配置价值凸显；第三，4月“手工补息”被禁后，使得机构的欠配压力增大。截至4月23日，10年期、30年期国债收益率自年初的2.57%、2.82%下行至2.23%和2.41%。   （二）4月23日-8月2日，债市在多空因素交织下，呈现宽幅震荡行情。4月下旬起，央行开始频繁提示长债利率交易风险，长债利率出现阶段性调整；但进入5月下旬后，经济基本面依然偏弱，风险资产估值不断下移，长债利率在经历一轮短暂调整后转为缓慢下行。进入7月上旬，央行由对长债利率提示转为指导机构卖出，使得长债利率再次阶段性调整；但7月中下旬央行超预期降息并超量续做MLF，使得长债利率再度转为快速下行。   （三）8月2日-9月24日，债市先弱后强。江苏四家农商行被监管调查、政府债供给节奏加快的背景下，长债利率进入调整，10年、30年期国债收益率由8月初的2.09%、2.29%调整到8月中旬的2.25%和2.47%；而进入8月下旬，美国衰退预期回升，人民币汇率转向升值，市场开始转向交易国内货币政策进一步宽松，长债利率再度快速下行；9月24日，央行如期将MLF、OMO利率分别调整30bp和20bp,10年期、30年期国债收益率一度降至2.0%、2.1%。   （四）9月24日-11月18日，稳增长政策发力，债市先弱后强。9月24日央行降准降息政策落地，9月26日中央政治局会议政策表述超预期，股市出现快速上涨，股债跷跷板效应下，债基、理财产品遭大额赎回，使得债市利率出现超调，10年、30年期国债收益率于9月末一度上行至2.26%、2.43%。国庆假期后，市场对稳经济增长预期由高涨回归理性，叠加股市高位回落后转为震荡行情，债市利率再度下行。   （五）11月18日-12月31日，市场预期货币政策宽松大幅加码，债市利率快速下行。11月中旬，配置盘开始抢跑增配长债。12月9日中央政治局会议和12月12日中央经济工作会议均释放了2025年货币政策或将加码的信号，推动债市利率大幅下行。二、本基金本报告期投资策略和运作分析：    （一）票息配置策略。2024年地方政府化债成为财政政策发力的重点，中短久期城投债安全属性突出。本基金聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质，选择综合实力较强区域、短久期平台公司债进行配置。      ( 二) 久期策略。贯穿2024年债市全年走强的核心逻辑是贷款利率大幅下行带动收益率曲线走平叠加结构性资产荒使得机构更加青睐于长久期利率品种，做多长债具备较强的胜率；另一方面，进入8月后，在央行公开市场大额净投放、重启买断式逆回购操作、逐月净买入国债的背景下，市场流动性整体宽松，债市环境较好。本基金适时买入长债、超长债，拉长组合久期，获利后及时止盈。       感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.948Z","mo":"一、2025年宏观经济和政策展望：      2025年宏观经济基本面在内外部压力下有望迎来政策端的加码。2025年国内的压力大概率表现为有效需求不足，部分企业生产经营收缩，青年人就业增收面临压力，压制了消费增速的斜率；外部压力可能是美国总统特朗普上台后对我国贸易影响的不确定性激增。宏观基本面在面临内外部压力下，2025年政策端有望进一步加码。2024年9月24日新政发布后，股市企稳回升，给市场投资者带来更多的信心；楼市住房销售在10-12月期间连续保持小幅稳定，房地产景气度有筑底的态势；PMI连续四个月保持回升，预计2025年中央将实施更加积极的财政政策和货币政策.财政政策方面，财政政策将持续用力；增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施；增加地方政府专项债发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金的范围，鼓励地方政府大规模收储。货币政策方面，实施“适度宽松”的货币政策，预计2025年政策利率调降的幅度和降准的力度大概率不会低于2024年，结构性货币政策还将精准有力，同时央行或将继续通过买断性逆回购操作、净买入国债、加大公开市场净投放力度等手段维持整体宽松的市场流动性。二、2025年债市展望：    2025年债市展望分为两个阶段，上半年央行预计维持较为宽松的货币政策为财政发债、经济结构转型保驾护航，债市大环境较好。进入下半年，需要观察通胀率、就业情况、地产销售和土拍等方面修复的程度，如若修复程度超预期，需要关注央行货币政策基调的变化，届时动态调整组合久期，平滑利率波动风险。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255125","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f6","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本报告期本基金以信用债票息策略为主、久期策略为增强。通过跟踪高频经济数据、把握宏观周期运行规律，研判货币政策和财政政策走势，追踪机构行为的变化，判断债市行情的演绎。通过收益率曲线形态的变化，测算各期限品种利差所处的分位，选择凸度较明显的品种进行配置；研判长债利率阶段性的波动区间，在市场利率接近区间上沿时拉长久期，买入长债、超长债；在市场利率接近区间下沿时卖出止盈。另一方面，通过聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质、挖掘具有比价优势的平台公司债进行配置。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.946Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177982","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f5","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本基金以骑乘策略为主、久期策略为增强。通过跟踪高频经济数据、把握宏观周期走势，根据货币政策和财政政策基调，追踪机构行为的变化，研判债市行情的演绎。通过收益率曲线形态的变化，选择凸度较明显的品种进行配置，并适时拉长久期介入长债、超长债的波段交易，获利后及时止盈。同时，聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质、挖掘信用利差具有比价优势的平台公司债进行配置。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.943Z","mo":"传统的债权融资规模逐渐萎缩造成的结构性资产荒现象蔓延叠加降息预期（调降存款和贷款利率的预期）决定了债市或依然处在牛市环境中，但货币政策兼顾内外均衡的政策基调也决定了债市利率阶段性的底部；预计后市债市利率依然处在“上有顶、下有底”的区间震荡行情。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148638","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f4","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"投资策略：信用债票息策略为主，久期策略为增强。运作分析：一方面，深入研究不同区域的化债政策，适度下沉信用资质，挖掘受益于化债政策、具备估值优势区域的平台公司债。另一方面，通过对宏观经济政策进行解读、跟踪高频经济数据、捕捉机构行为的变化，研判宏观经济走势，挖掘由于政府债券集中供给、地产销售和权益资产阶段性走强而造成长端利率、超长端利率超调的机会，适时拉长组合久期介入长债、超长债的买卖交易，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.940Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072066","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f3","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本基金投资策略：骑乘策略为主、久期策略为增强。2023年债市行情回顾：2023年在房地产去库存缓慢、房企新开工持续磨底、出口增速下降幅度扩大的背景下，央行分别于3月、9月降准25bps，于6月、8月下调MLF政策利率合计25bps，30年和10年期国债、政金债利率全年下行幅度最为明显；截至12月29日，30年和10年期国债收益率分别收于2.82%和2.56%，较年初最高点分别下行48bps和37bps。但在资金价格中枢上移、四季度财政政策加码、存单价格不断攀升的背景下，中短债表现一般，全年收益率曲线呈现平坦化。投资策略：1、票息策略：适度下沉信用资质，择优选择1-2年期高等级城投债、企业债进行配置。2、骑乘策略：选择收益率曲线凸度比较明显的3-4年、7年期国债、政金债。3、久期策略：通过跟踪高频经济数据，研判货币政策、财政政策、产业政策的走势和方向，捕捉机构交易行为。背后的逻辑：适时拉长久期介入10年、30年期利率品种的波段交易，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.937Z","mo":"2024年债市大概率处在顺风顺水的环境中，在私人部门加杠杆乏力、房地产行业景气度进入下行周期、政府加杠杆作为拉动GDP和社融增速主要来源的背景下，影响着货币政策易松难紧，海外主要西方经济体加息结束后也给我国货币政策进一步宽松打开了空间。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055273","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f2","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本基金本报告期内采取“哑铃式”投资策略。本报告期内债市利率呈现“W”型宽幅震荡，8月15日央行超预期降息后10年期国债收益率一度下探至2.53%附近，之后在资金价格不断攀升、高频经济数据改善、稳地产政策不断释放的背景下，各期限利率品种收益率呈现不同程度的上行，其中短期限品种收益率上行幅度大于长期限，收益率曲线走平。本基金本报告期内关注收益率曲线的两端，50%的仓位配置剩余期限不足1.5年、信用利差曲线凸度较明显的地方国企债、城投企业债；50%的仓位关注长端利率超调的机会，适时增配5-10年期政金债，博弈超跌后反弹的空间。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.935Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988935","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f1","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"2023年上半年债市利率先上后下，一季度在稳增长政策发力、信贷投放开门红的背景下债市小幅走弱。进入4月后，债市利率逐渐下行，背后的逻辑是经济环比一季度走弱，就业压力加大的背景下居民端消费疲弱、通缩凸显，PPI同比降幅扩大，商业银行普降存款利率后市场对央行调降政策利率的预期升温。6月13日降息如期而至，债市利率在经过快速下行后出现较大的调整，驱动逻辑是市场交易的重心从“宽货币”切换为“地产刺激”和“财政政策发力”。本基金今年以来以票息配置策略为主，并灵活运用杠杆拉长久期配置10年期国债和政策金融债中的活跃券种，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.932Z","mo":"展望下半年，我国出口增速有望触底反弹；扩大内需成为经济增长的主要动力，促进消费政策空间较大；基建投资依然发挥拉动经济的“头雁效应”，地产市场继续探底修复，复苏势头仍需观望。内外需求两端承压，居民端扩张杠杆意愿较低，下半年流动性或将保持宽松，降准降息还有空间，债市依然可以保持多头思维。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955543","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206f0","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"一季度利率债市场回顾：一季度债市利率呈现先上后下的状态，10年期国债到期收益率最低达到2.81%，最高达到2.94%。1月在央行降息预期落空、信贷投放加速、稳增长政策密集出台的背景下债市收跌，各期限收益率上移；2月债市在“强政策预期”和“弱基本面现实”的交织影响下呈现区间震荡行情，10年-1年国债利差有所收窄；3月在“两会”设置经济增长目标不及预期、海外银行流动性风险不断发酵、央行超预期降准等因素的共同作用下，债市明显走强，收益率曲线整体下移。截至3月31日，10年期国债收益率交收于2.8525%，10年期国开债收益率交收于3.0225%；从指数收益上看，年初至3月31日，1-3年、3-5年、7-10年国债指数分别录得0.53%、0.61%、0.74%的累计收益。一季度信用债市场回顾：一季度在稳增长政策加码、资金面整体宽松、理财产品和债基重回净申购状态的背景下，信用债市场明显走强，1-2年期高等级城投债、产业债，3-4年期大行和国股行二级资本债被市场所“青睐”；从指数收益上看，年初至3月31日，中证信用债0-1年、1-3年、3-5年中高等级指数分别录得0.9%、1.3%、1.76%的累计收益。一季度投资策略：本基金一季度以信用债票息配置策略为主，以拉长久期介入7-10年期政金债的波段交易为增强策略。一季度投资运作回顾：鉴于2022年11-12月由于理财产品和债基集中赎回造成高等级信用债利差大幅走扩，本基金于年初将50%的仓位配置剩余期限为1-2年期高等级的城投债和产业债，并用剩余的仓位适时介入长久期政金债进行波段交易，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.929Z","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884002","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed19c7fea5b3eb05206ef","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000016027,"sao":"本基金采取中短久期票息配置策略为主，并适当运用杠杆策略拉长久期介入长久期利率品种的波段交易，获利后及时止盈。本基金通过深度研究宏观周期的变化、行业景气度的轮动、个券的价值，适度下沉信用资质，配置2年以内的高等级城投债、产业债获得票息收益；并通过跟踪高频经济数据、预判货币政策的走势、观察收益率曲线的变化，灵活运用杠杆策略适时介入长久期利率品种进行波段交易。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:44.927Z","mo":"宏观经济图景：2023年基建投资还将成为拉动经济增长的主因，后疫情时代居民消费复苏的确定性较强，但考虑到就业压力短期内无法得到根本性缓解，居民收入预期不佳压制了资产负债表的修复斜率，预计上半年房地产市场还将处在从政策底向市场底的过渡期，信贷结构性问题依然凸显；另一方面，随着欧美经济周期进入衰退，地缘政治冲突还在演绎中，对我国出口订单形成负反馈，预计上半年制造业的景气度将明显回落。下半年随着居民就业环境的改善，收入预期将企稳，居民资产负债表进入上行通道，内需在拉动经济增长中将起到更加凸显的作用。宏观政策：财政政策：2023年还将实施扩张性的财政政策，预计2023年一般预算赤字率可能提升至3%以上的水平，新增专项债总额度可能高于今年的4万亿水平。货币政策：2023年货币政策展望为“总量辅以结构政策，降准降息仍可期。”从当前宏观经济图景推演来看，货币政策短期内仍不具备根本性反转的前提，仍需为宽信用构造一个稳定的流动性环境，故而在此期间资金面有其稳定的前提。但从节奏和力度上说，央行仍需关注通胀和外围因素的扰动，关注二季度前后降准或降息的机会。债市展望：利率债市场：上半年偏震荡行情。经济复苏的斜率和政策与基本面之间的预期差成为债市博弈的焦点，关注二季度前后总量货币政策进一步宽松带动的阶段性机会。下半年重点关注通胀上行后央行货币政策基调的变化。信用债市场：城投债策略：市场对2023年地方政府化解隐性债务倾向于保守的态度，短久期防守策略成市场首选。在区域的选择上，剔除上一年度专项债利息支出/政府基金性支出占比超过10%的省份，对剩余部分省份的城投企业债可以适度布局。关注浙江、江苏、广东、福建剩余期限在1.5年-2年、信用等级为AAA的个券价值，以及山东环青岛、济南，四川环成都，河南环郑州各区县中剩余期限在0.5年-1年、信用等级为AA+的个券价值。二级资本债和地产债策略：受预期不确定的影响，建议将久期控制在2年以内。二级资本债方面，随着舆情风险逐渐出清，二级债市场或将迎来补涨行情，资质较高的商业银行二级债也将具有较高的配置价值；地产债方面，预计2023年地产板块将面临友善的政策环境，房企表现分化仍存，所受政策支持也有差异，关注优质房企地产债将是核心投资逻辑。","fund":{"_id":3000000016027,"__csrcFundId":11656,"stockCode":"016027","shortName":"兴华安悦纯债(016027)","masterFundShortName":"兴华安悦纯债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":16027,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:52:59.874Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051680000,"name":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-10-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1000058350,"setUpShares":1000058350,"pinyin":"xhayczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20779665","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626209990,"name":"吕智卓"}]},"announcement":{"linkText":"兴华安悦纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867242","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}