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kerId":2002227690,"name":"唐博"}]},"announcement":{"linkText":"天弘低碳经济混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270033","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1747fea5b3eb051dd38","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015769,"sao":"组合构建上我们仍然把行业的可展望性和企业报表的保护放在核心位置。行业发展上主要看重的是格局的优化和不可逆的产业趋势。报表的保护上重点关注企业经营所处的周期位置。四季度以来我们看到了更多对经济和市场关注的政策，既包含了化债、房地产，也涉及到了一些产业发展。这个过程中，体现经济活动变化的指标会最先反应出来，体现在资金流、信息流、物流环节。这些偏重服务和供应链的环节除了是经济的活跃指数，同时也是重要的效率指标，和经济结构以及产业结构密切相关。长期来看，我们生产资料的利用效率会持续提升，相应的产业和公司发展机遇仍然存在。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:04.814Z","mo":"在对投资的展望上，我们会去关注不少行业的加速格局优化。这里面既包含了因为产业升级导致的，比如双碳的影响，导致一些新产品、新工艺、新技术的需求增加，传统产业的升级让行业内公司之间的差距开始加速拉大。另外也有因为过去产能过剩，产业盈利下降之后导致的自然出清。因为经济发展阶段的不同，很多企业对于资本开支的态度会更理性，资本开支的要求也在提升。这让行业内优秀的头部公司面临着市占率和盈利中枢再次提升的机会。更好的产品、更效率的经营、更准确的战略选择，会成为这些企业下一个阶段发展的胜负手。企业的竞争优势类似下棋对弈，走的步数越多，越能体现出来棋艺的差距。企业经营上经历的变化也更能带来竞争优势的差距。时间会成为优秀企业的放大器，短期市场波动也会给我们提供更好的投资这些优秀企业的机会。","fund":{"_id":3000000015769,"__csrcFundId":11330,"stockCode":"015769","shortName":"天弘低碳经济混合(015769)","masterFundShortName":"天弘低碳经济混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15769,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:44:16.811Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"天弘低碳经济混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"followedNum":1,"setUpDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":151262038.54,"setUpShares":151262038.54,"pinyin":"thdtjjhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20866627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2002227690,"name":"唐博"}]},"announcement":{"linkText":"天弘低碳经济混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1747fea5b3eb051dd37","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015769,"sao":"面对市场的波动，我们对企业选择的标准仍然是企业质地和经营的保护。目前我们关注的企业总体分成三类。首先是具备不可逆的产业趋势。这里突出的是不可逆，这个保证了企业未来面临的需求以及投入是否容易变成沉没成本。稳定的产业需求，也更容易让优质企业体现出规模效应和放大竞争优势。比如低碳的发展具备这个特点，首先产业具备长期目标和规模，其次在能源、贸易、环境等多个方面都有着主观和客观的绿色发展要求。多方参与者和不同行业的协作这种牵一发而动全身的协同，也更容易推动行业的不断进步。第二个是底部利润可预计，并且具备长期提升可能性的公司。这个底部利润的产生有的来源于资源端，比如特殊地理位置带来的运输优势，特殊的能源供给结构带来的成本差异等；也有的来源于供应链端，比如产品的历史背书、供应能力、上下游的联合研发等。可预计的底部利润是这类企业的基础，然后面临行业的供给变化和外部冲击才有可能产生超额利润。第三是具备出海能力的公司。很多行业龙头公司海外收入的占比在最近几年快速的增加，上市公司在海外的资本开支也在不断提升。一方面是我们制造业能力本身的体现，另一方面和海外国家发展阶段也有相关性。比如海外工程机械巨头的全球化发展都遇到了成本优势、产品创新、海外国家大发展的多重机会共振。海外市场对于企业的能力的要求更加全面化，也会带来更大的机遇。对于企业出海的确定性，对公司能力和优势的研究会要求更高，同时对于企业发展的理念和管理层风格也需要更深入的理解。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:04.778Z","fund":{"_id":3000000015769,"__csrcFundId":11330,"stockCode":"015769","shortName":"天弘低碳经济混合(015769)","masterFundShortName":"天弘低碳经济混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15769,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:44:16.811Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"天弘低碳经济混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"followedNum":1,"setUpDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":151262038.54,"setUpShares":151262038.54,"pinyin":"thdtjjhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20866627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2002227690,"name":"唐博"}]},"announcement":{"linkText":"天弘低碳经济混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173075","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1747fea5b3eb051dd36","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015769,"sao":"二季度印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》，强调重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动。其中涉及到了从发电测到用电测多个行业，以及也在多个行业的内容中提出了具体的减碳要求。这种高屋建瓴的文件也再次验证了低碳产业牵一发而动全身的效应，和发展过程中广泛行业的协同。像我们在研究储备中一直提到的，随着低碳产业趋势的发展，传统行业的节能和绿色化要求会越来越重要。比如行动方案中提到电解铝、钢铁、水泥等高能耗行业，对于电解铝、水泥熟料都明确给定了产能上限的要求，在严控供给的同时加大产能的绿色升级来对碳排放量进行限制。这三大行业都是国内碳排放的大户，这些传统行业的能效标准提升和绿色化越来越成为双碳目标实现的重要支撑和补充。传统行业有着巨大的存量市场，伴随着双碳带来的高要求，会对很多存量行业的长期发展以及企业格局带来新的活力和可能性。“双碳”发展过程中还有一个重要的点，就是对绿电能源的定价。在定价的过程中会涉及到新能源发电的绿色属性，这部分应该给与多少溢价，怎么来确定，对于绿电的价格确认影响很大，也会影响到相关企业的行为。这个过程中会涉及到绿证的应用。国家能源局近期也发布了关于启用国家绿证核发交易系统的公告，国家绿证核发交易系统定于2024年6月30日正式启用。也就是从三季度开始我国绿证合法效率和覆盖面预计将进一步提升。绿证的推广不仅作用于新能源发电领域，在其他碳减排政策，以及国际贸易相关接轨方面也会起着连接作用。这些相关的配套也是产业发展重要的润滑剂和催化剂。这个过程中会带来很多行业的潜在变革，包括行业的盈利方式和参与主体，比如涉及到了电力市场、再生资源等等。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:04.764Z","mo":"市场在二季度出现了较大的波动，一些优质公司的市值也出现了较明显回调。我们在投资执行中仍然保持着“冷眼看世界”的理性，这种理性既保持在应对上涨的时候，也保持在面临下跌的时候。通过严谨的态度来对待产业趋势和企业竞争格局的变化，波动的时候也会给我们带来更好的投资机会。","fund":{"_id":3000000015769,"__csrcFundId":11330,"stockCode":"015769","shortName":"天弘低碳经济混合(015769)","masterFundShortName":"天弘低碳经济混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15769,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:44:16.811Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"天弘低碳经济混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-06-2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","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:04.733Z","mo":"低碳经济的发展是长期持续的产业变化，既具备广度也具备深度。发电侧和用电侧等相关行业仍然处于快速发展中。站在目前的时间点去展望2023年，产业的变化伴随着更大的机遇。比如光伏上游原材料价格的下跌带来产业链利润重新分配，也会给运营端带来更大的经营扩张基础。比如电价的市场化和现货交易的变化，会带动企业以及电网新的投资和经营方式。比如资源回收等领域在“碳中和”目标推进下的经营模式变化和快速发展等等。我们也将以审慎求真的态度去不断验证和推敲这些产业机会，努力去实现陪伴产业发展过程中的投资回报。","fund":{"_id":3000000015769,"__csrcFundId":11330,"stockCode":"015769","shortName":"天弘低碳经济混合(015769)","masterFundShortName":"天弘低碳经济混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15769,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:44:16.811Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"天弘低碳经济混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"followedNum":1,"setUpDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":151262038.54,"setUpShares":151262038.54,"pinyin":"thdtjjhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20866627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2002227690,"name":"唐博"}]},"announcement":{"linkText":"天弘低碳经济混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870238","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1747fea5b3eb051dd2f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015769,"sao":"宏观因素的变化和影响，在三季度得到了持续的体现。外部事件的冲击下，越来越多的企业在成本和需求两方面开始面临压力测试。这些突发宏观因素，不仅对企业静态经营带来挑战，也影响着企业对未来的决策。反映到市场中，未来的不确定就会带来分歧，三季度市场也经历了较明显的下跌。对于像低碳经济这样的新兴产业，在发展的过程中，不确定性和未来潜在空间本身就是并存的，更容易受到外部环境变化的影响。回顾今年的发展，能源危机以及全球货币环境的变化，导致部分新兴产业面临着未经历过的经营环境，供给和需求两端产生了很多脉冲式的冲击。行业发展中也产生了一些互斥因素，增加了产业的波动。这些波动带来了大家对这种新兴产业链未来发展持续性的一些担心。比如我们看到了旧能源和新能源的冲突和讨论，看到了供应链受冲击后对新产品新技术性价比的顾虑。在投资的选择上，面对多因素的交织，我们仍然把企业的自身的能力放在了考量的第一位，同时结合新产业趋势中不同细分行业所处的发展阶段，以及外部因素变化潜在带来的长期影响。企业自身的竞争优势，可以更大化的把行业的机会转化到企业自身的发展过程中，这是企业不断进取的根本，也更容易在变化中提高企业自身的产业地位。外部因素带来的长期影响，可能蕴含着对产业格局、供应链模式、市场能力要求的改变，这个也是我们评估新的机会和风险的重要切入点。风险在积累的同时也在积累机会。面对目前市场的状态，我们也确实关注到了一些企业在行业变化中开始赢得更好的发展机遇，同时股价的下跌也带来了投资上更优越的性价比。低碳的发展是长期的机会，匹配到企业上也要更冷静的看到企业长期的能力和价值。我们在配置上仍然保持聚焦低碳经济领域，在这个新兴产业中挖掘出优秀的公司。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:56:04.731Z","fund":{"_id":3000000015769,"__csrcFundId":11330,"stockCode":"015769","shortName":"天弘低碳经济混合(015769)","masterFundShortName":"天弘低碳经济混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15769,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:44:16.811Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"天弘低碳经济混合型证券投资基金","inceptionDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"followedNum":1,"setUpDate":"2022-06-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":151262038.54,"setUpShares":151262038.54,"pinyin":"thdtjjhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20866627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2002227690,"name":"唐博"}]},"announcement":{"linkText":"天弘低碳经济混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805420","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}