window.pageData = {"stock":{"_id":3000000015624,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖一年定开债发起式","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50180000","tickerId":50180000,"name":"国投瑞银基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"李鸥","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20784233","exchange":"fm","tickerId":1215192600}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000015624,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r":0,"f_h_a":212,"f_h_s_a":2500000236,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000015624,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.41993836258877126,"f_p_r_m1_ssc":7580,"f_p_r_m1_ssrp":0.5466420372080749,"f_p_r_m3_ssc":7483,"f_p_r_m3_ssrp":0.3275862068965517,"f_p_r_m6_ssc":7262,"f_p_r_m6_ssrp":0.39980718909241153,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.5538641686182669,"f_p_r_y2_ssc":5871,"f_p_r_y2_ssrp":0.3373083475298126,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.3109739368998628,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.27968176254589966},"fp":{"stockId":3000000015624,"type":"fp","f_p_r_fys":0.011301599463652945,"f_p_r_m1":0.003135094052821641,"f_cagr_p_r_fs":0.034700791522028984,"f_p_r_m3":0.008596809628426794,"f_p_r_d1":-0.0007556437139887295,"f_p_r_m6":0.012950882578664613,"f_p_r_y1":0.017794925318543653,"f_p_r_y2":0.06139570067910882,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.1095164791120673},"ff":{"stockId":3000000015624,"type":"ff","f_m_f":7729826,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":2576608,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":10306434,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000015624,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.0559,"f_nv_cr":-0.00009469696969699459},"f_as":{"stockId":3000000015624,"type":"f_as","f_tas":5263852903.8368,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e75d2e057a879563245874","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000015624,"stockCode":"2128032","stockName":"21兴业银行二级01","holdings":3300000,"marketCap":339656903,"netValueRatio":0.0645,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:10.414Z"},{"_id":"69e75d2e057a879563245875","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000015624,"stockCode":"137769","stockName":"22银河G5","holdings":2400000,"marketCap":247763704,"netValueRatio":0.0471,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:10.423Z"},{"_id":"69e75d2e057a879563245876","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000015624,"stockCode":"230205","stockName":"23国开05","holdings":2000000,"marketCap":216350246,"netValueRatio":0.0411,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:10.427Z"},{"_id":"69e75d2e057a879563245877","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000015624,"stockCode":"232380084","stockName":"23中行二级资本债04A","holdings":1900000,"marketCap":199739868,"netValueRatio":0.0379,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:10.435Z"},{"_id":"69e75d2e057a879563245878","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000015624,"stockCode":"230311","stockName":"23进出11","holdings":1600000,"marketCap":174516164,"netValueRatio":0.0332,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:10.439Z"}]},"list":[{"_id":"69e75cde057a879563244cc9","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2026年一季度债券市场整体延续震荡格局，收益率曲线呈现陡峭化态势，信用利差持续压缩。跨年后交易盘在新的业绩考核初期集中降久期，叠加对地方债供给冲击的担忧影响，债市显著调整，10年期国债收益率一度达到1.9%。但此后央行维持宽松的流动性环境，1月中旬结构性降息，并强调为全面降息提供空间，买断式回购与MLF大量净投放缓释了银行的负债压力，并在1月将购债规模提升至1000亿，而大行也持续在二级市场上买入7-10年国债，使得利率逐步走低，春节前后10年期国债收益率甚至一度降至1.8%下方。但春节后海外市场波动加大，央行在3月两会前后并未有新的宽松政策落地，而美伊冲突下油价大幅走高也使市场对于通胀的担忧重燃，在此背景下央行淡化了对降息的相关表述，但流动性宽松格局仍然维持。在此背景下长短端利率出现了分化，10年期国债利率重新回到了1.8%-1.85%的区间震荡，但短端在资金宽松以及对二季度同业活期自律升级的预期下明显回落，1年期存单利率逼近1.5%。而在长端预期存在分歧的背景下，票息策略受到追捧，信用债持续强势。顺晖一季度调整了投资组合，增加了2-3年高评级信用配置。","lastUpdated":"2026-04-21T11:17:50.657Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470335","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca14030daeb17084fb2ab0","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2025年春节前，在央行资金面和高频数据向好影响下，债市整体偏弱；节后，在科技重定价影响下，权益市场走势较强，同时央行表态后市场货币宽松预期修正，市场利率快速上行。3月中旬至4月上旬，货币宽松预期提升叠加关税冲击，债市利率快速下行；4月在资金利率偏宽影响下，债市运行平稳；4月末至今，消息面影响下，债市窄幅波动。5月7日降准降息，止盈资金影响下债市利率快速上行，而后6月在央行积极表态影响下，债市利率震荡下行。三季度随着股市走强、债市承压，市场情绪整体偏弱，但央行持续的流动性呵护起到了重要的稳定器作用。债券收益率曲线呈现出明显的“陡峭化”特征，长端表现显著弱于短端。季末债市受赎回费新规冲击与季末效应叠加影响，二级永续债大幅下跌，长债持续下跌。四季度，随着股市横盘已久和利率回到较高水平，市场风险偏好回摆，“股债跷跷板”效应有所减弱。10月底央行对公开市场国债买卖操作表态，债市情绪大幅升温，利率在随后的几个交易日内大幅下行。市场接近预期低点后，市场情绪逐渐谨慎。年底，公募基金销售新规正式稿落地，为市场阶段性情绪带来一定缓释。短期内债基集中赎回与需求断崖式下滑的风险明显收敛，债市整体情绪缓和。顺晖上半年以高评级金融债和利率债持仓为主，叠加部分波段操作，三季度转向以票息策略为主，季末债市调整期增加了部分短久期杠杆，四季度逐步增加了短端信用债的配置，同时在长端利率债方面进行小波段操作。","lastUpdated":"2026-03-30T06:11:15.236Z","mo":"从中长期来看，财政和货币政策偏温和，经济总量有韧性。经济周期中，产能周期尚未大规模开启，盈利周期和库存周期均已见底，2026年上半年或有一轮“弱补库”库存周期的开启。政策预计继续着重于经济总量的平稳和经济结构的调整，财政预计温和扩张，货币总量预计能有一次到两次的放松，“反内卷”力度温和。债市预计进入震荡周期，在总量放松的时间窗口适合进行波段操作，全年依然需要重视票息策略。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1451146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbed","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"7月中旬以来“反内卷”情绪高涨，债市明显调整，月底有所修复。月初资金面较为宽松，加之科创债ETF上市，虽然有股市走强的扰动，但债市整体震荡中走强，尤其是信用债。7月底中共中央政治局召开会议，“反内卷”相关表述更为审慎，此外关税谈判未超预期，市场有所修复。8月，债市在股市强势下承压，市场情绪整体偏弱，但央行持续的流动性呵护起到了重要的稳定器作用。整个8月，A股市场走出一轮强势上涨行情，对债市形成持续的资金分流压力，债券市场长端利率债及信用债震荡上行。央行在公开市场操作上呵护备至，向市场注入充裕资金，有效稳定了短端债券。在股市分流与资金面宽松的合力作用下，债券收益率曲线呈现出明显的“陡峭化”特征，长端表现显著弱于短端。9月债市受公募基金赎回费新规冲击与季末效应叠加影响，二级永续债大幅下跌，长债持续下跌。9月初基金赎回费新规征求意见稿公布，长持有期、高赎回费引发市场对债基被赎回的担忧，债基持有较多、承接力量较有限的二级永续债首当其冲，城投、产业债也有所下跌，债市调整下长久期信用债继续下跌，此外，季末回表也有所影响。顺晖三季度转向以票息为主的策略，并于季末债市调整期增加了部分短久期杠杆。","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.682Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370535","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbec","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"春节前，在央行资金面和高频数据向好的影响下，债市整体偏弱；节后，在科技重定价的影响下，权益市场走势较强，同时央行表态后市场货币宽松预期修正，市场利率快速上行。3月中旬至4月上旬，货币宽松预期提升叠加关税冲击，债市利率快速下行，4月在资金利率偏松影响下，债市运行平稳。4月末至今，消息面影响下债市窄幅波动，5月7日降准降息，止盈资金影响下债市利率快速上行，而后6月在央行积极表态影响下，债市利率震荡下行。顺晖上半年以高评级金融债和利率债持仓为主，进行了部分波段操作。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.679Z","mo":"展望后市，需关注关税政策变数、政治局会议定调及央行重启买债的可能性。外需方面，虽然关税豁免期临近，前期抢出口效应或逐步消退，但市场对此已有充分预期，需要关注中美经贸磋商进展和结果。总体而言，央行维持宽松基调，但短期进一步降准降息概率较低，创新政策性金融工具可能落地，长端利率短期难以出现趋势性行情；短端利率则受益于整体资金宽松环境及短债供给压力减轻，预计短端利率在调整后可能出现回落行情，曲线牛陡化。信用债市场预计将延续震荡偏多走势，需关注股市持续走强、资金面紧张、经济明显好于预期等扰动因素。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342332","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbeb","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2025年1月长债利率整体延续下行态势，但随后资金面收紧，曲线显著趋平。月初长端利率不断走低，10年期国债利率突破1.6%。随着降准降息预期落空，1月中旬以来央行暂停净买入国债的操作，此后资金面出现了显著的收紧，短端利率受此影响显著调整，1Y存单利率升至1.7%上方，但基于对后续货币政策转松的预期，长端利率相对稳健，收益率曲线显著趋平。2月长债利率有所回升，收益率曲线进一步趋平。3月利率债经历了先上后下的走势，债市的核心逻辑转向货币政策预期的调整与股市行情的转变。信用债方面，3月初整体收益率随利率债攀升，中下旬以来，随着市场流动性边际改善，加上调整了2个多月的中短端信用债配置性价比提升，市场情绪好转，中长端信用债也略有修复。一季度上半段本组合逐步降低了杠杆和久期，下半段开始逐步增加信用债配置。","declarationDate":"2025-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.676Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1267244","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbea","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2024年一季度债市收益率先下后震荡。1月至2月国内债券市场延续强势， 3月国内债券市场重回震荡格局。二季度初市场仍受央行提示中长期债券风险的影响，长端和超长端利率品种在收益率高位窄幅波动，投资者拥挤至中短端信用债和利率品种，同时逐渐出现向长端传导的信号。在资产荒的格局影响下，中短端利率仍在持续下行，信用利差持续压缩。三季度债市波动加大，7月债券市场延续强势表现，长端利率再度创下新低，8月政府债券发行进度加快，9月政策变化成为影响市场的核心因素，债市陷入震荡格局，信用债及二级永续债显著调整。四季度初权益市场的大幅走高一度使10年期国债收益率达到2.2%，信用债与二级永续债调整幅度更大。随着权益市场震荡回落，债市逐步企稳，赎回现象也有所缓释，但信用债表现仍相对偏弱。12月重要会议提出全方位扩大国内需求，但在结构上要求大力提振消费、提高投资效益。年末10年期国债收益率已突破1.7%，在利率快速下行的状态下，信用债与二级永续债的表现相对滞后，信用利差在月中被动抬升，但年末也出现了补涨行情。顺晖于2024年年初将部分快到期的银行二级债和商业银行金融债都转换成较长久期品种，同时增加了长端政策性金融债和超长期地方债。年中到三季度末陆续减持了短信用和快到期的二级债，增加了中长端利率的持仓，组合整体久期上行，杠杆下降。考虑到年底地方债供给和经济政策出台的预期，同时为11月产品开放期做准备，顺晖于10月中降低了长端和超长端债券的仓位，整体久期和杠杆都有所降低。11月下旬开始增加了二级债和长端利率债配置，12月进入封闭期后减持了短端信用债和利率债，并进一步增加了长端利率债持仓。在收益率与资金成本倒挂的情况下，久期策略优于票息策略，组合在久期拉长的同时使杠杆进一步下降。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.674Z","mo":"展望后市，中央经济工作会议的表述变化意味着货币政策对经济的支持力度有望加大，考虑到疏通利率传导机制的潜力已经充分发挥，如果2025年货币政策的边际放松力度要与2024年大致相当，就需要政策利率更大幅度的调降。因此，宽松政策的落地可能只是时间问题，利率阶段性上行的风险大概率将发生在货币宽松的政策落地后，预计2025年债券市场可能维持震荡回落的态势。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253658","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe9","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2024年三季度，债市波动加大。7月债券市场延续强势表现，长端利率再度创下新低，地方债发行节奏仍然偏慢，货币政策框架调整也在7月集中落地。央行在7月初创设国债借入以及临时隔夜回购工具，于22日调降OMO（公开市场操作）利率10BP引导LPR下调，支持实体经济的同时也坐实OMO的政策利率地位，并于25日额外进行了MLF（中期借贷便利）操作。8月债市陷入震荡格局，信用债及二级永续债显著调整。政府债券发行进度加快，最后一周新增专项债放量，缴款规模上升冲击了资金面，8月中旬一度显著收紧，但央行逆回购大规模放量仍然缓和了相关波动。9月债市出现了大幅震荡，政策变化成为影响市场的核心因素。月末，央行宣布将降准50BP、调降OMO利率20BP以及MLF利率30BP，同时降低存量房贷利率以及创设支持股票市场的政策工具等多项政策。9月政治局会议对经济问题进行了最新部署，显示了政策基调转变、发力稳增长的决心，市场对于后续财政政策发力的预期增强，权益市场大幅走强，债券市场出现了调整，10年期国债收益率重回2.15%附近，收益率曲线进一步陡峭化，前期表现偏弱的存单与信用债利差有所收窄。顺晖三季度保持了市场中性略长久期，降低了部分杠杆，受市场波动影响较大。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.671Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169407","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe8","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2024年一季度债市收益率先下后震荡。1月国内债券市场延续强势，10年期国债收益率创下了2002年6月以来的新低，高频数据也呈现出了淡季特征，地产市场仍然维持偏弱状态。2月国内债券市场延续强势，10年期国债收益率逼近2.35%，30年国债收益率更是突破了2.5%。从基本面上看，春节前后国内经济数据尚处于真空期，春节期间国内居民消费显示出收入预期偏弱仍然限制了居民的消费能力。更重要的是，在前期地产政策放松不断加码的状态下，地产销售仍未出现明显的改善迹象。投资者前期对经济预期过度悲观，而1-2月实际数据显示经济状态仍然相对平稳，3月国内债券市场重回震荡格局。二季度初，债券市场中长端和超长端利率品种在收益率高位窄幅波动，投资者拥挤至中短端信用和利率品种，同时逐渐出现向长端传导的信号。二季度末，高频数据显示经济运行平稳，且略有走弱的趋势，债券市场走强，长端利率再度创下新低。在资产荒格局的影响下，中短端利率仍在持续下行，信用利差持续压缩，银行的负债压力也有所缓解。顺晖于年初将年内到期的金融债置换成3-5年品种，同时逐步增加了长端利率的配置，整体杠杆有所下降，组合久期逐步拉长。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.668Z","mo":"尽管央行一再提示债券市场的潜在风险，但考虑到当前的资产荒是由于居民和企业存款脱媒带来的非银机构负债扩张推动，央行对其直接影响有限，只能使银行负债压力持续增大逐步向非银机构传导，但是银行推动信贷冲量的动力不足。根据三季度利率债和地方债的发行计划，供给可能更多集中于8-9月，并未显著放量。另一方面，在M2与社融增速大幅下降的背景下，央行强调货币政策仍是支持性的，主动收紧流动性的概率不高。央行在对未来货币政策框架演进方向的思考中提出，后续将淡化MLF利率的作用，后续MLF与LPR可能进一步脱钩。尽管短期由于汇率压力OMO利率调降可能延迟，但7月仍有可能推动新一轮存款利率的调降，这可能使金融脱媒的状态延续。在这样的背景下，债券市场的牛市格局大概率仍将延续，风险在于过快上涨带来的交易结构脆弱。在政策利率调降缺席的背景下，中短端利率下行空间已经有限，信用利差也已压缩到了极致，相对而言反而是长债的性价比更高。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147248","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe7","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"一季度债市收益率先下后震荡，1月国内债券市场延续强势，10年期国债收益率创下了2002年6月以来的新低，高频数据也呈现出了淡季特征，地产市场仍然维持偏弱状态。2月国内债券市场延续强势，10年期国债收益率逼近2.35%，30年国债收益率更是突破了2.5%。从基本面上看，春节前后国内经济数据尚处于真空期，春节期间国内居民消费显示出收入预期偏弱限制了居民的消费能力。此外，在前期地产政策放松不断加码的状态下，地产销售仍未出现明显的改善迹象。投资者在一季度前期对经济预期过度悲观，而1-2月实际数据显示经济运行状态仍然相对平稳，3月国内债券市场重回震荡格局。在短端，一方面市场对后续货币政策转松推动资金利率回落仍然存在预期，另一方面政策利率调降迟迟不落地，非银融资成本偏高又限制了短端下行的空间。考虑到央行主动收紧货币的概率有限，因此资金面大致可能延续平稳，但DR007大概率仍将维持在政策利率附近，非银的融资成本可能仍然难以显著回落，而商业银行仍然存在一定的负债压力。在这样的背景下，短端利率在跨季后大概率仍将维持震荡格局，非银融资成本可能维持在1.9%左右，甚至存在一定的上行风险，但幅度可能也相对有限。顺晖一季度保持了一定仓位和久期，并将部分快到期品种置换成3-5年左右品种，波段方面有部分操作。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.666Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067062","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe6","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"2023年一季度国内债券利率先上后下。季初受到了市场对于疫情冲击后经济复苏的预期以及资金面波动加大的影响，同时资金面出现了中枢抬升且波动加大的现象，10年期国债收益率整体维持在2.9%上下波动，但在配置需求升温的影响下，信用利差则出现了显著的压缩。3月国内债券整体偏强，收益率小幅回落。由于政府工作报告制定了5%左右的增长目标，市场对于政策强刺激预期下降，缓解了市场对于疫情后因服务业供需错配带来通胀压力的担忧，且高频数据也出现了见顶回落的迹象，市场对于全年利率高点的预期普遍下修。2023年二季度以来国内债券市场维持强势，收益率继续下行，而三季度债市波动增大。8月央行意外调降OMO与MLF利率，分别调降10BP与15BP，推动收益率大幅下行，一度逼近2.5%的低位。但降息后，资金面反而再度趋紧，叠加地产以及活跃资本市场的相关政策落地在即，收益率反而有所抬升。9月国内债券市场出现了显著的调整。短端利率的调整，基本面的边际改善，叠加地产政策放松力度持续加大，使得长端利率也有所走高，收益率曲线出现了熊平。在利率债调整的过程中，信用债收益率也有所走高，短期限信用债表现好于利率，利差有所收窄，2-3年期利差反而有所走扩。2023年四季度收益率先上后下。10月份基本面延续了修复的态势，同时特殊再融资债落地，10月发行规模超过万亿。而在10月底，中央财政宣布在四季度增发1万亿特别国债，政府债券集中发行对资金面造成了一定压力。12月国内债券收益率曲线先平后陡，利率水平显著回落。基本面仍然呈现出了需求不足的状态，高频数据也呈现出显著的淡季特征。12月下旬，新一轮存款利率的调降启动，银行融出规模持续抬升，资金面明显转松。顺晖在2023年3月份开始加杠杆和久期，同时开始捕捉市场的长端和超长端波段机会。9月份降低了杠杆久期，并为11月的开放期做了一些调仓，12月进入封闭期后组合调整回中性状态。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.663Z","mo":"展望后市，长端利率创下新低，央行政策预计持续宽松。从经济维度上看，这样的预期存在合理性，但是在央行多目标的状态下，还需要观察这样的预期是否会面临政策层面的扰动。2023年四季度以来政府债券大规模发行，央行PSL等工具也开始发力，甚至在海外的需求修复，可能都会对后续经济带来一定的提振。后续经济数据可能并不会如市场预期般疲弱，在收益率已大幅下行的状态下，也会给市场带来潜在的调整风险。这些潜在的风险并不是迫在眉睫的。首先，如果提振资本市场信心是央行重要的政策任务，那么至少央行主动收紧的概率不大，在这样的状态下，尽管短端利率近期出现了明显回落，但定价尚未到达极端的状态。其次，前期政策的发力很难在短期数据上体现效果，市场对于基本面偏弱的预期最早也要春节后开工数据显现才会有所改变。如果没有短端利率上行与实际数据的变化，长端利率大幅调整的空间可能也会相对有限。预计2024年全年长端利率在窄幅区间震荡的概率更大。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe5","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"三季度债市波动增大。7月国内债券市场延续了偏强震荡的态势，资金面维持宽松状态，短端利率在月初回落后维持稳定。7月公布的6月社融与信贷规模重回扩张，工业生产、消费、基建与制造业投资两年复合增速企稳，显示经济短期下行势头似乎暂缓，但房地产与出口仍然维持弱势，高频数据未见改善迹象，市场围绕政治局会议博弈。会议前，10年期国债一度突破2.6%，会议结束后利率出现了大幅反弹，但此后再度回归2.65%下方震荡。信用债收益率整体跟随利率波动，1年以内短久期品种利差大致平稳，长久期利差略有压缩，中低等级利差下行幅度大于高等级，二级永续债利差有所回落。8月国内债券市场延续了偏强震荡的态势。8月公布的7月社融与信贷规模超季节性下滑，实体数据也出现了全面回落，而8月15日央行意外调降OMO与MLF利率，分别调降10BP与15BP，推动收益率大幅下行，一度逼近2.5%的低位。但降息后，资金面反而再度趋紧，叠加地产以及活跃资本市场的相关政策落地在即，收益率反而有所抬升，月末回升至2.58%附近，收益率曲线明显趋平。在中短端利率维持震荡的情况下，信用债表现更加强劲，信用利差普遍压缩。9月国内债券市场出现了显著的调整，9月公布的8月经济数据边际回暖。资金方面，9月初资金面就出现了显著的收紧，尽管9月中旬降准落地，但资金面的紧张状态仍未缓解，跨季资金价格明显偏贵，这使得短端利率大幅调整，1年期存单利率一度突破2.5%。短端利率的调整，基本面的边际改善，叠加地产政策放松力度持续加大，使得长端利率也有所走高，10年期国债收益率逼近2.7%，收益率曲线出现了熊平。在利率债调整的过程中，信用债收益率也有所走高，短期限信用债表现好于利率债，利差有所收窄，2-3年期利差反而有所走扩。展望后市，在收益率曲线极度平坦的状态下，短期市场的核心矛盾仍然集中在短端。尽管长端利率短期仍然面临来自政策与基本面预期的扰动，但若短端利率企稳回落，那么长端利率上行的空间可能也就相对有限，而目前短端利率还要取决于未来资金面的走向。从近期央行的政策表述上看，不论是9月20日货政司司长邹澜在政策吹风会上“持续营造适宜的货币金融环境”的表态，还是9月末央行货币政策例会强调“搞好逆周期和跨周期调节”，货币政策整体的取向都未发生变化。尽管9月DR007明显偏高，但如果从整个三季度DR007与OMO利差来看，DR007在Q3的均值1.87%相对于OMO利率1.85%的均值也并未出现显著的偏离。考虑政策利率已经调降，如果央行的政策框架并没有出现系统性的变化，预计四季度DR007的均值大概率仍将在1.8%附近。如果按照1.8%的DR007定价，当前短端利率的配置价值已经凸显。而对于长端而言，海外方面强美元与能源价格上涨的交易逻辑暂时还难以改变，国内金九银十的旺季下经济数据的修复可能也尚未终结，现阶段长端利率仍然存在一定的不确定性，趋势性回落的机会可能至少要等待10月下旬之后。但如果短端利率企稳回落，长端进一步向上的空间也会受到限制。近期信用债收益率的回升也给配置带来了一定的空间，在流动性大概率逐步转松的状态下，票息策略仍然相对占优。随着长端利率的企稳，二级永续债可能也将迎来一轮修复行情，但短期幅度可能相对有限。顺晖从9月初开始逐步降低了久期和杠杆，后续将进一步观察市场基本面和定价情况择机参与长端交易。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.660Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985028","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe4","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"一季度国内债券利率先上后下。季初受到了市场对于疫情冲击后经济复苏的预期以及资金面波动加大的影响，同时资金面出现了中枢抬升且波动加大的现象，10年期国债收益率整体维持在2.9%上下波动。而资金面的波动以及信贷投放上升使银行负债压力增大，1年期AAA级存单利率接近2.75%，但在配置需求升温的影响下，信用利差则出现了显著的压缩。3月国内债券整体偏强，收益率小幅回落。由于政府工作报告制定了5%左右的增长目标，市场对于政策强刺激预期下降，叠加2月通胀数据大幅不及预期，缓解了市场对于疫情后因服务业供需错配带来通胀压力的担忧，且高频数据也出现了见顶回落的迹象，市场对于全年利率高点的预期普遍下修。二季度以来国内债券维持强势，收益率继续下行，6月降息后10年期国债一度突破2.6%，但此后有所反弹，重新回到了2.65%附近震荡。顺晖在1、2月份债市调整期间完成了建仓，在3月份逐步增加了久期和杠杆，同时用长端择时做波段交易。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.658Z","mo":"展望后市，尽管有投资者担忧前期市场情绪过热，7月底的大幅调整可能对市场结构带来较大冲击。但在市场调整过程中，配置盘的力量仍然强劲，市场在急跌后的交易结构出现了快速修复，后续多杀多造成利率大幅走高的风险有限。政治局会议后，有观点担忧后续一线城市地产政策放松带来的冲击。从历史上看，每轮全国范围地产周期的向上基本都是由一线城市发端，但其中的重要条件是一线城市销售回暖带来的房价上涨造成需求外溢与财富效应，进而向全国市场蔓延。当前政治局会议虽未提及房住不炒，但并不代表这一原则已被放弃，尽管一线城市限贷政策放松概率较大，可能推动一线城市交易活跃度的回升，但这距离全国范围内地产市场的回暖仍然需要较长的时间。总结过去几轮经济下行期的政策与市场表现可以发现，在经济回落的过程中，政策一般都会在货币、财政、地产等方面进行组合发力，推动经济反转，但国内利率的下行一般都会持续到货币政策的边际放松结束之后。此后即便其他方面的刺激措施逐步跟进，但如果流动性环境仍能维持宽松的状态，通常仍可使利率维持底部震荡，直到货币政策开始边际收紧后，利率通常才会显著上行。因此，对于利率而言，货币政策的取向仍然较为重要，而其他组合的政策虽然可能会对债券市场带来扰动，但主要还是取决于这些政策的效果，通常当其推动经济明显改善以至于使得货币政策边际收紧后，才可能会带来利率的反转。而7月政治局会议也强调，要加强逆周期调节和政策储备，发挥总量和结构性货币政策工具的作用，这意味着下半年货币政策仍然存在放松空间。在总量政策仍处宽松周期的状态下，当前市场运行的方向尚未改变。因此，尽管后续地产政策逐步出台可能会对市场预期带来一定的扰动，短端利率大致也处于中性水平，基本面与资金面的变化似乎难以驱动长端利率在短期创下新低，但考虑到地产基本面短期还难以逆转，内需偏弱的状态大概率也将维持一段时间，在强劲的配置力量下，市场调整的空间可能也相对有限，大概率仍将维持偏强震荡的状态。","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960351","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1637fea5b3eb051cbe3","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015624,"sao":"1月国内债券利率整体回升，这仍然受到了市场对于疫情冲击后经济复苏的预期以及资金面波动加大的影响。2月国内债券市场整体维持震荡格局。春节前市场对于国内经济强复苏的预期有所消退，但资金面却出现了中枢抬升且波动加大的现象，10年期国债收益率整体维持在2.9%上下波动，而资金面的波动以及信贷投放上升使银行负债压力增大，1年期AAA级存单利率接近2.75%，但在配置需求升温的影响下，信用利差则出现了显著的压缩。3月国内债券整体偏强，收益率小幅回落。政府工作报告制定了5%左右的偏低增长目标，叠加2月通胀数据大幅不及预期，缓解了市场对于疫情后因服务业供需错配带来通胀压力的担忧，且高频数据也出现了见顶回落的迹象，市场对于全年利率高点的预期普遍下修。而从资金面上看，3月波动仍存，但整体相对于2月仍有明显的缓解，10年期国债收益率从2.9%左右下行5BP至2.85%。而存单利率在一度突破了2.75%的高点后，发行出现了放量，利率见顶回落，尤其是在央行降准后进一步下行，回到了2.6%附近。在短久期信用利差已降至低位的背景下，利差压缩开始向更长期限的信用债延续，3Y期AA+信用债下行幅度更大。展望后市，由于中长期资金面的投放，二季度资金面的波动大概率相较于一季度有所缓解，但由于非银机构的资金需求仍偏刚性，资金面也难以回到类似于21年Q2的自发性宽松状态。预计DR007中枢在2.0%左右，R007中枢在2.15%左右，隔夜利率将维持在1.8%到2.0%之间。而从存单的角度看，在银行配置需求释放后，后续存单利率进一步下行需要非银需求接力。当前理财赎回压力明显回落，非银机构规模收缩的进程可能已告一段落，降准带来的乐观情绪也推动存单利率逼近2.6%的关口。但考虑跨季后资金面可能难以马上进入自发性宽松的状态，2.6%突破不易，后续进一步回落需要等待资金面经过缴税大月的检验进入更加稳定的状态后实现。总体来看，由于政策强刺激的动力有限，短期通胀的风险可控，在外需不足以及地产景气度难以大幅回升的背景下，利率上行的空间有限，在大方向上可对债市更加乐观。但短期来看，资金面波动仍存，短端利率仍然维持高位，期限利差偏低，这也使得长端的性价比偏低，中短端依然性价比更加占优。随着二季度部分经济指标季节性高点出现，强复苏预期证伪可能给利率带来一定的下行动力，届时长端利率可能出现更好的投资机会。顺晖在1月建仓完毕，目前基本保持中性杠杆和久期，以票息和骑乘策略为主。后续将根据基本面的变化适时调整仓位。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:47.655Z","fund":{"_id":3000000015624,"__csrcFundId":11834,"stockCode":"015624","shortName":"国投瑞银顺晖债券(015624)","masterFundShortName":"国投瑞银顺晖债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15624,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:40:57.577Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050180000,"name":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金","inceptionDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-11-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5000000472.22,"setUpShares":5000000472.22,"pinyin":"gtryshyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20784233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1215192600,"name":"李鸥"}]},"announcement":{"linkText":"国投瑞银顺晖一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}