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onDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2025年三季度，全球科技创新继续围绕新一代人工智能产业展开，北美大型云厂商纷纷给出积极的资本开支展望且加速了大模型的迭代。与此同时，终端客户对算力供应链26年的备货指引也越发清晰，这有助于我们对相关企业未来2年成长性做出估算。除此之外，AI应用也在人形机器人和个人助理等多个领域快速迭代落地，这有利于在2026-2028年间形成应用和基础设施投资的商业闭环。基于此我们在2025年三季度对组合做出如下调整：1）增加了对AI应用板块的配置比例，如：人形机器人零部件、国产大模型和个人AI助理（Agent）。2）增加了对受益于AI应用在端侧落地后，硬件产业链的配置比例，如：消费电子零部件、消费电子芯片和存储芯片。3）维持对海外算力板块的看好不变。4）延续供给侧研究习惯，继续挖掘供给侧格局显著变优的方向，并对供给侧逻辑遭遇破坏的方向做出及时调整。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率较为陡峭的部分。","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.568Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373913","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572aa0","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2025年上半年，全球科技创新仍围绕新一代人工智能产业展开，北美大型云厂商纷纷给出积极的资本开支展望且加速了大模型的迭代。除此之外，国内财政和金融政策的积极变化，使我们开始重新评估内需见底后新兴消费领域的投资机会。基于此我们对组合做出如下调整：1）增加了对海外算力产业链的配置比例，但对国内算力产业链仍维持谨慎。2）维持对新兴消费领域的看好不变，增加了对游戏出海和IP出海方向的配置。3）新增对军工行业的看好，主要基于部分整机环节有望迎来订单复苏。4）延续供给侧研究习惯，继续挖掘供给侧格局显著变优的方向，并对供给侧逻辑遭遇破坏的方向做出及时调整。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.555Z","mo":"展望2025年下半年，我们对新一代人工智能产业的发展持乐观态度，基于这一产业的软硬件投资有望进一步加速，因此我们也将主要关注和挖掘这一领域的投资机会。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率较为陡峭的部分。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340591","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9f","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2025年一季度，科技产业趋势出现了非线性变化，Deepseek的出现一方面加速了新一代人工智能走向应用的进程；另一方面，也加剧了算力侧通缩的进程，越来越多的厂商开始尝试自研专用芯片以替代通用GPU产品，意图提升推理端的性价比。除此之外，国内财政和金融政策的积极变化，使我们开始重新评估内需见底后新兴消费领域的投资机会。基于此我们在25年一季度对组合做出如下调整：1）对人工智能算力板块从看好转为谨慎，降低对国产算力和海外算力供应链的配置比例。同时，对新一代AI技术有望率先落地的应用领域进行增配，包括但不限于：移动互联网应用平台厂商、智能驾驶供应链、人形机器人供应链等。2）维持对新兴消费领域的看好不变。3）新增对军工行业的看好，主要基于上游部分环节有望迎来订单复苏。4）延续供给侧研究习惯，继续挖掘供给侧格局显著变优的方向，并对供给侧逻辑遭遇破坏的方向做出及时调整。\t最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.553Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270491","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9e","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2024年，我们围绕新一代人工智能带来的软硬件产业机遇进行组合构建。回顾全年，我们前瞻性发掘了如下产业趋势：\t1）24年上半年，北美云计算巨头资本开支上修所带来的算力侧盈利上修机会。\t2）24年Q3开始，国产算力需求加速放量的产业机遇。\t3）24年Q4开始，新一代人工智能的发展浪潮从算力基础设施延伸到了应用端，我们不仅看到了AI原生APP应用的快速渗透，还看到了端侧AI智能硬件的涌现。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.550Z","mo":"展望2025年，我们认为有两大产业趋势值得关注；一方面：全球范围内，新一代人工智能的发展浪潮正在从算力侧延伸到应用端，包括：人形机器人、AI原生智能硬件、AI医疗技术等都将蓬勃发展，产业有望跨越从“0”到“1”阶段，并于26年迈入放量期。另一方面，关键算力零部件和智能终端零部件的国产化趋势也有望加速，其中竞争格局寡占的厂商有望深度受益。\t最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251678","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9d","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2024年三季度，科技产业趋势与我们此前的判断基本吻合，全球范围内，新一代人工智能算力基础设施需求维持高景气。同时，我们看到在算力国产化领域，有潜力迎来放量拐点。此外，国内财政和金融政策的积极变化，使我们开始重新评估内需见底后的投资机会。基于此我们在24年三季度对组合做出如下调整：1）维持对人工智能算力板块的看好不变，并逐步增加国产算力供应链的配置比例。2）对预期偏高的苹果手机供应链转为谨慎态度。3）增配受益内需见底的互联网平台型公司。4）延续供给侧研究习惯，继续挖掘供给侧格局显著变优的方向，并对供给侧逻辑遭遇破坏的方向做出及时调整。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于可能的非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.547Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172738","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9c","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2024年上半年，科技产业趋势与我们此前的判断基本吻合，全球范围内，新一代人工智能算力基础设施需求维持高景气，随着新一代GB200系列产品在下半年的问世，我们认为这一趋势有望加速。除此之外，新一代人工智能在端侧的落地场景正在逐步清晰，在经历了长达一年的“试错”后，端侧爆款应用的落脚点更有可能率先出现在高端手机+无线耳机产品中。因此，当苹果公司在其全球开发者大会（WWDC）上一改以往谨慎态度，决定深度整合新一代AI技术，全面拥抱AI技术新纪元并升级其主力产品后，我们对苹果供应链的态度转向乐观。基于此我们在整个上半年对组合做出如下调整：1）维持对人工智能算力板块的看好不变。2）大幅增加对AI端侧应用的配置比例，主要集中于最可能推出标杆性产品的苹果供应链。3）减配受损于海运成本激增的出海产业链，并相应增加了对景气加速的船舶制造业的配置。4）延续供给侧研究习惯，继续挖掘供给侧格局显著变优的方向，并对供给侧逻辑遭遇破坏的方向做出及时调整。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.544Z","mo":"展望2024年下半年，国内外宏观环境变化莫测，当前外生扰动因素偏多以至于难以预判。因此，我们更倾向于从长期视角坚守受外生变量影响更小的投资机会，如：新一代人工智能浪潮所带来的产业非线性增长机遇、船舶产业资本开支周期性上行的投资机会以及国内高质量发展背景下新质生产力相关的产业机会。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145229","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9b","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"展望2024年，我们认为新一代科技变革正加速而来，全球范围内，以新一代人工智能为基础技术的创新浪潮将影响人类生活与办公的诸多方面；我们看好由此带来的相关产业链的投资机会，尤其是算力基础设施环节。除了需求端的创新迭代，我们也同样重视供给侧有较强约束的行业，一旦需求复苏，这类行业有望呈现出较强的价格趋势。基于此我们在24年一季度对组合做出如下调整：1）加仓受益于海外资本开支加速的人工智能算力环节。2）加仓受益于国内资本开支高景气的半导体设备环节。3）加仓受益于出口订单高景气的海外品牌厂商。4）增加了对供给侧格局极优的上游资源品和工业品的配置比例。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.541Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a9a","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2023年全年，我们持续围绕“弱复苏”+“安全可控”+“创新”三大关键线索构建组合。在创新方向上，我们先后对新一代人工智能（算力和应用）和MR（混合现实）软硬件供应链进行了较大比例的配置，并取得了不错的区间回报。在安全可控方向上，我们相对看好半导体设备的国产化进程和订单兑现。在标的选择上，我们自23年下半年开始大幅提升了供给侧格局因素的权重，对存在产能过剩风险或供给显著恶化风险的标的予以回避。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.538Z","mo":"展望2024年，我们认为新一代科技变革正加速而来，全球范围内，以新一代人工智能为基础技术的创新浪潮将影响人类生活与办公的诸多方面。我们看好由此带来的相关产业链的投资机会。除了需求端的创新迭代，我们也同样重视供给侧的约束。本组合也将积极配置供给稀缺的产业环节和标的。最后，我们仍会坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053407","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a99","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2023年第三季度，我们持续围绕“弱复苏”+“安全可控”+“创新”三大关键线索构建组合，其中在创新方向我们维持对新一代人工智能技术创新所拉动的算力需求的看好，同时我们也将研究触角延伸至AI应用侧。基于此，我们也对组合做出相应调整：1）加仓新一代人工智能落地的硬件方向，如：智能驾驶产业链、人形机器人产业链和MR（混合现实）产业链。2）加仓医药创新相关产业链，基于对24年供给侧优化后创新药走出阿尔法机会的看好。3）减仓计算机应用和传媒游戏等方向，基于我们对AI应用在这一领域落地进度的担忧。4）坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.535Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987254","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a98","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2023年上半年，我们持续围绕“弱复苏”+“安全可控”+“创新”三大关键线索构建组合，其中对于新一代人工智能技术所来的“算力通胀和应用重塑”，我们尤为重视。基于此，我们对组合持续做出调整：1）加仓围绕新一轮人工智能技术创新所拉动的硬件产业链，包括：全球算力寡头厂商的直接供应链等核心环节。2）加仓新一代人工智能落地的硬件方向，如：智能驾驶产业链和MR（混合现实）产业链。3）减仓芯片设计板块，基于需求端的复苏弱于此前预期；减仓to B的计算机板块，基于国内需求回暖节奏弱于预期。4）坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.533Z","mo":"2023年下半年，本组合仍然围绕“弱复苏、安全、创新”进行构建。在复苏方向上，我们重点关注国内和海外复苏的节奏呈现出的不同频特征，力求在其中找到国内外共振补库存的机会。在创新方向上，我们认为本轮人工智能底层技术创新，将带动应用在高级别智能驾驶、高效办公、虚拟现实等领域依次落地，因此我们一方面看好“卖铲人”（算力基础设施供应链）的投资机会，另一方面也看好率先落地的应用场景所带动的产业链投资机会。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963865","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a97","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2023年一季度，我们一方面围绕“内需”+“复苏”+“安全”三大关键线索构建组合，另一方面“人工智能”技术奇点性的突破，使得我们高度重视新一轮“创新”浪潮带来的成长机会。我们认为：本轮基于大模型的 AI 技术变革远超上一轮 AI，有机会类比移动互联/电动车浪潮级别的中期投资机会。原因如下：1）短期爆发速度惊人，ChatGPT是史上MAU最快破亿的app，典型的非线性增长；2）从人工智能本身发展周期看，由过去的弱人工智能向强人工智能方向发展；3）产业规律：算力成本持续下降，大模型仍将进化并带来强AI质的飞跃；基于此，我们对组合及时做出了重大调整：1）大幅加仓围绕新一轮人工智能技术创新所拉动的软/硬件产业链，包括：模型、应用（场景价值）、硬件等核心环节。2）维持对芯片设计板块（受益宏观复苏）的配置不变。3）继续止盈新能源产业链，主要基于对中期产能过剩的担忧。4）继续增加对计算机板块优质公司的配置比例，基于其人均效率将迎来上行拐点。5）坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.529Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887230","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a96","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2022年我们经历了内外部环境剧烈的变化，包括：国内疫情防控政策从“动态清零”到“放开共存”；产业政策方面，中央经济工作会议将“促消费”和“稳增长”摆在首要位置，对“平台经济”的表述转向积极；以及美国升级对中国“硬科技”的限制和打压。复盘来看，我们在季度之间对组合持仓做出了如下调整：1）22年二季度，随上海疫情缓解，复工复产推进，我们看到以汽车、新能源为代表的新兴制造业快速复苏，引领国内经济走出阴霾。彼时我们加仓了以汽车零部件和光储为代表的新兴制造业，继而取得了较好的成果。2）22年三季度，加仓“大安全”方向，其中以半导体设备和零部件国产替代和军工产业链为典型代表。但受损于美国超预期的对中国半导体制造产业链的限制，因而最终效果不佳。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.527Z","mo":"展望2023年上半年，外部环境（包括外需）仍存在较大不确定性且科技创新亦未见加速迹象，我们在投资中会更强调内需复苏的确定性。具体而言，我们将围绕“内需”+“复苏”+“安全”三大关键线索构建组合，基于此，我们展望如下：1）基于内需弱复苏的假设，重点关注芯片设计板块、元器件板块和通用自动化板块的投资机会，考虑到上述板块随宏观经济下行已经调整超过3个季度，后续我们会重点关注其在23年的投资机会。2）围绕新能源（风、光、储、车）的长期产业趋势并未改变，但23年在诸多环节存在供给恶化甚至过剩的风险，因此我们回避主产业链，更看好锂电/光伏新技术这类从0到1的成长性投资机会，如：芳纶涂覆、钙钛矿、隔膜高壁垒设备国产化等创新方向。3）增加对计算机板块优质公司的配置比例，基于其人均效率将迎来上行拐点。4）坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。5）继续关注供给格局显著优化的拐点性投资机会，如：互联网平台经济、航空运输、快递等。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864930","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a95","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2022年7月以来，随疫情常态化管理，复工复产迅速推进，多数制造业的供给侧均恢复正常。但受到海外不确定因素的扰动（如：欧洲高企的能源价格挤出C端消费；美联储不惜牺牲经济增长也要力控通胀的表态），需求侧的风险迅速暴露，以汽车、3C等为代表的C端科技消费品需求展望持续下修。基于此，我们对持仓做出如下调整：1）\t延续Q2方向，继续看好欧美户用/工商业储能产业链，因为我们认为对于欧美国家居民而言，在高企的能源成本下，储能投资属于为家庭省钱的最优举措，并非消费项目，因此其需求的确定性、持续性和爆发力均值得期待。2）\t逐步减仓受C端需求预期下修压制的汽车零部件和锂电产业链，但仍维持对受益于自主品牌和造车新势力崛起的汽车零部件国产替代供应商的配置。3）\t加仓B端驱动主导的新兴制造业，其中以软/硬件国产替代产业链和军工产业链为典型代表。但需要注意的是，即使诸多产业是B端驱动，但如果展望2023年会存在较大供给过剩和竞争格局恶化的风险，我们也会持回避态度，因为我们认为与需求下修相比，供给格局恶化是更大的风险。展望2022年四季度，外部环境仍存在较大不确定性且科技创新亦未见加速迹象，我们在投资中会更强调确定性；这种确定性不仅包括需求的确定性，更须关注竞争力和供给格局的确定性，基于此，我们展望如下：1）\t继续看好科技和新兴制造业这一投资方向不变，但在产业线索的挖掘上，须前瞻性对2023年的产业景气周期做出预判，考虑到芯片设计板块随宏观经济下行已经调整超过3个季度，后续我们会重点关注这一板块在23年的潜在投资机会。2）\t围绕新能源（风、光、储、车）的长期产业趋势并未改变，但23年在诸多环节存在供给恶化的风险，因此我们更看好光伏新技术这类从0到1的投资机会。3）\t坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。4）\t继续关注供给格局显著优化的拐点性投资机会，如：油轮运输业、医疗设备和耗材国产化等。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.524Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07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2021年本组合延续基于产业景气度的成长投资框架，自二季度开始增加了对新能源和半导体行业的配置比例，并通过深度研究挖掘了一些盈利非线性增长个股超额收益机会，最终使得组合在全年维度实现了相对满意的正收益。2022年，我们将继续立足科技创新产业，以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，力争为广大投资者创造可持续、可解释和有社会意义的投资回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.516Z","mo":"展望2022年，我们预计中国宏观经济将逐步企稳，但全球疫情和外部宏观环境的变化将对国内经济复苏进程构成扰动，反应到资本市场层面，我们预计A股全年将呈现宽幅波动，不同行业间的基本面预期主导的估值分化将继续，并对市场微观结构修复构成压力。整体看，2022年市场的投资机会将是阶段性的、不连续的，后疫情时代的经济复苏将成为基本面预期演绎的重要逻辑。 宏观经济方面，2021年四季度召开的中央经济工作会议明确了2022年的经济工作方针：稳字当头，稳中求进。信贷和社融数据将逐步兑现宽货币的政策导向，并逐步传导到信用利差的收窄，从宽货币走向宽信用，支撑宏观经济复苏。2022年上半年，基建、房地产和制造业投资仍是稳增长政策的重要抓手。 聚焦到科技创新领域，2021年第四季度，全球科技创新呈现加速迹象，我们看到越来越多的智能化汽车和元宇宙应用发布并将于22年走向量产。因此，我们认为2022-23年是全球科技创新大年，技术进步将推动新型硬件和算力（含科技基础设施）快速普及，这将给整条供应链带来新一轮投资机会。基于此我们对组合做出如下调整： 坚守科技创新产业，增配景气上行的消费电子零部件产业链和数通产业链；减仓芯片设计和半导体设备板块。 新能源板块持仓进一步向资源获取能力强的龙头集中。 继续持有竞争格局开始改善的非制造业子行业。 最后，不同于2021年高度结构分化的投资局面，我们预计2022年A股市场将延续2021年4季度的“再均衡”风格。传统经济方面，房地产信用违约风险陆续兑现，国内金融系统的信用风险处置将告一段落，房地产驱动的相关产业链条也有望得到修复。新经济方面，科技创新和碳中和已成为经济转型升级的重要支柱，部分子行业估值虽然偏高，但基本面趋势和成长空间确定，投资周期上需要以时间换空间。行业景气度方面，我们观察到汽车智能化、元宇宙基建、军工、半导体材料等行业在2022年仍处于向上周期，我们将精选估值与成长匹配度高的标的进行投资，力争获得合理的回报。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709327","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a91","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2021年第三季度，持续复苏的总需求与阶段性被抑制的供给形成错配，从而造成大量上游资源品、基础化工品价格的超预期上涨，最终给中游制业的经营带来短期扰动。我们深入剖析供给侧约束的成因，主要源于：1）碳中和背景下，“双控”方针对高耗能产业产能的强约束；2）煤炭供给偏紧+夏季西南区域降水偏弱，造成电力供应阶段性紧张，部分工业品生产节奏放缓。我们判断，上述供需矛盾仍将会在四季度延续，但由于各方都已经在三季度有了生产调节的应对经验，因此我们判断对中游制造业的影响将边际减弱，尤其是各行业中的领军企业。基于此我们对组合做出如下调整： 1） 坚守科技创新产业，增配未来五年最具确定性的成长方向：新能源车（锂电产业链）和半导体国产化。 2） 能源变革箭在弦上，新型能源和新型电力系统替代传统能源已经成为全球共识，未来渗透率有望显著提速，基于此我们高度重视光伏、风电、水电等清洁能源产业链的投资机会。 3） 适当增持竞争格局开始改善的非制造业子行业，如：电商快递业。最后，2021年四季度我们将继续遵循产业趋势，合理调整行业配置结构，坚持科创投资导向并深挖龙头企业的成长阿尔法，争取实现可持续的投资回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.513Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654138","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a90","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501082,"sao":"2021年第二季度，全球经济延续复苏态势，随原材料价格逐步平稳，下游科技创新应用呈现百花齐放的局面。我们一方面延续一季度的策略重视具备供给端成本优势的细分行业龙头，另一方面也紧跟下游应用创新的方向，在需求呈现爆发式增长的新应用领域着力布局。我们认为有如下三个重要的产业趋势值得持续重视：1）技术变革的着力点正在从智能手机（移动终端）向汽车迁移，各大科技厂商都在积极招募研发精英以补强汽车相关的技术储备。无论是在电动化还是在智能化领域，我们认为汽车产业的技术迭代已经步入加速期，我们看好科技企业进入这一领域并成为技术进步的引领者。2）海外厂商芯片供应紧缺给国产供应商提供了绝佳的替代机遇，在家电、工控和消费类应用领域，成熟制程芯片国产化有望进一步加速。3）在碳达峰、碳中和这一时代背景下，新能源相关应用有望高速渗透，优质的供给有潜力快速放量，因此而产生的产业机遇会层出不穷。基于上述认知，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，在操作层面对组合进行了相应的调整：1）增配受益于行业供应紧缺，并能够不断提升市场份额的芯片设计厂商；2）增配新能源相关供应链；3）增配在汽车智能化和电动化过程中，有机会起到关键赋能作用的供应商。回顾本组合上半年的表现，在2-3月份随市场回调后，于4月份开始快速回升，并在6月份收复全部失地，主要源于组合中重仓公司过硬的基本面和长期竞争力。我们后续的选股标准也将继续重视企业自身供给侧的阿尔法，即：是否能做到“人无我有”、“人有我精”。长期看，我们相信能够提供独一无二产品或输出最高性价比制造能力的企业将穿越周期，兑现最优质的成长。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.510Z","mo":"展望2021年下半年，我们认为国内流动性环境仍将处于较为温和的区间，投资重点集中于“拥抱有未来的产业”+“精选个股”，基于此我们倾向于维持偏高仓位，但在个股选择中强化对估值的约束，调整组合性价比，避免部分高估值品种受风偏变化而大幅回撤的风险。在成长性行业中，我们尤其看好新技术进入快速放量期的子行业，如：半导体、锂电材料、光伏辅材、AIOT等。上述子行业的需求爆发有望带动相关产业链的盈利上修，从而极大的消化此前偏高的估值。而我们的主要精力就是要做到深度理解产业运行的规律并挖掘盈利非线性增长的机会。最后，2021年下半年我们将继续遵循产业趋势，合理调整行业配置结构，坚持科创投资导向并深挖龙头企业的成长阿尔法，实现可持续的投资回报。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633265","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a8f","stockId":3000000501082,"sao":"2021年第一季度，全球总需求加速回暖带动大宗商品价格加速上涨，导致全球制造业企业和消费品厂商供应链管理压力陡增，产业链利润也随之重新分配。在这一过程中，上游原材料供应商和垂直一体化厂商的议价能力显著提升，部分中游制造环节以及下游弱势客户受损。我们认为本轮产业链格局的重塑将对我们的投资策略带来较大变化，因此一季度我们在策略上做出如下调整：1）重视原材料自制比例较高的垂直一体化经营企业，在上游全面缺货的背景下，这类企业有望凭借更稳定的供应能力和最具竞争力的成本抢夺市场份额。2）重视行业内成本优势领先、议价能力最强的龙头公司，其有望借助此次缺货潮进一步攫取中小厂商（供应链难以得到保障）的份额。3）重视拥有领先产品力和用户粘性的下游品牌厂商，因为其有能力向消费者传导价格并最终维持盈利能力的稳定。4）回避中游制造环节中议价能力偏弱的公司或竞争格局较为分散的环节，因为其难以向下游客户传导价格，盈利能力存在低于预期的风险。基于上述认知，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，在操作层面对组合进行了相应的调整：1）减配消费电子零组件和汽车零部件这类中游环节；2）增配原材料自制比例较高且有产能弹性的被动元器件厂商；3）增配拥有领先产品力和用户粘性的消费电子品牌厂商和移动互联网龙头；4）维持对新能源、半导体等渗透率快速提升的科技创新方向的配置不变。尽管2月份之后市场的快速回调给组合带来了一定程度的回撤，但我们相信组合中重仓公司过硬的基本面和长期竞争力。在市场因为风险偏好下降而阶段性调整的时候，我们更应把握优质企业长期成长的机会，尤其是自身竞争力（包括份额）在这一轮全球“缺货潮”中能够逆势提升的企业。我们后续的选股标准将更加重视企业自身供给侧的阿尔法，即：是否能做到“人无我有”、“人有我精”。长期看，我们相信能够提供独一无二产品或输出最高性价比制造能力的企业将穿越周期，兑现最优质的成长。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.507Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a8e","stockId":3000000501082,"sao":"2020年是充满不确定性和极具挑战的一年，由于新冠疫情的爆发，大量生产经营活动受到扰动，宏观波动加剧，预期变化飞快。如果我们桎梏于短期视角，那么在过去的一年中，多处于“混沌”的状态。但是，拉长时间维度，屏蔽疫情对短期总需求的扰动，我们可以清晰的发现2020年全球经济发展和分工中有三方面超预期：1）全球经济和总需求的韧性超预期；2）中国对疫情的防控执行力超预期；3）中国制造业的效率和竞争力超预期。进一步推演，我们认为新冠疫情正在将此前趋于割裂的全球供应链体系拉回到2018年“贸易战”爆发前的状态，即：全球分工协作，这一点对于中国制造业的成长是较为有利的。同时随着美国新任总统的确定，中美在全球分工中的角色也更为清晰，一改往日的“混沌”与“不确定性”。正是在这一背景下，我们看到A股市场在2020年第四季度走出了“盈利与估值双升”的行情，其中以中国优势制造业的表现最为突出，如：新能源、工业自动化、汽车、半导体制造等。另一方面，从市场角度看，由于增量资金供给主要来自于境内/外的机构投资者，市场交易结构高度分化，医药、消费、科技领域的龙头成为机构主导的增量资金主要配置方向，并将大概率在未来持续。因为从机构的视角筛选，企业成长的空间、壁垒和商业模式的确定性显得尤为重要，阶段性的需求爆发和供给错配难以带来持续的投资回报。因此，我们也在组合中减少了对周期性景气子行业的配置比例，转而加大了对短期景气与长期渗透率快速提升逻辑并存的板块的配置，同时对在细分行业中拥有绝对领先竞争力的标的给予估值溢价。遵循上述“三个超预期和机构化趋势”，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，维持了较高的权益仓位，并相应增加了：新能源、工业自动化、半导体制造、军工电子、创新药等板块的配置比例，减少了对A股消费电子板块的配置。同时，我们进一步加大了对港股通科技创新和数字经济龙头的深度研究和配置，最终取得了较好的投资回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.504Z","mo":"展望2021年，我们判断上述“三个超预期和机构化趋势”将得到延续，传导至实体经济层面，上游原材料和制造业的经营表现有望持续超预期（背后反映的是对出口和全球经济回暖的正面预期），因此我们对市场保持结构性积极看法。全年维度看，中国将成为全球最先复苏的主要经济体，对外资的吸引力会继续增强，因此外资持续增配A/H股的趋势将在21年上半年延续。综上，我们倾向于在21年上半年维持偏高仓位，但在个股选择中强化对估值的约束，调整组合性价比，避免部分高估值品种受风偏变化而大幅回撤的风险。具体而言，我们会坚守三个方面：第一，紧跟科技产业新趋势。我们相信科技进步是推动人类社会发展的核心动力，新技术的出现对短期的影响并不一定显著，但拉长看，技术的变迁深刻的改变着人们的生活、企业的经营，并最终反映到了一部分优秀企业的超额利润上，而这些企业就是我们需要前瞻性布局的方向。正所谓“春江水暖鸭先知”，新技术的出现将率先在产业层面引起波澜，我们相信深耕产业将使我们能够前瞻性的把握住这样的重大投资机会。第二，兼顾确定性。新技术在导入初期往往是劣质的、不完善的并伴随技术路径选择极大的不确定性，从实验室到产业化再到商业模型的确立，这其中往往会出现诸多不确定性。为保障持有人的利益，我们更倾向于投资技术路径已经确定、商业模型已经跑通的方向，同时，在需求确定性提升的阶段，我们将在仓位上迅速予以反映。整体而言，我们看好科技股最大的魅力在于确定性非线性增长的阶段，这往往出现在需求与新技术供给共振的时期，典型的代表包括：2019-20年的半导体国产替代、2020-21年的新能源汽车。第三，聚焦行业龙头。我们相信优秀的大公司有能力穿越产业周期、把握新技术变革并不断提升自身竞争力，其中对行业竞争格局的预判就显得尤为重要。对行业寡头而言，我们认为其领先的地位有助于抵御“外部冲击”，并率先走出困境。因此，从产业趋势落地到受益的公司时，我们未来会更加关注企业治理结构、管理层历史经营表现、行业口碑和竞争格局。与新兴产业龙头同行，将是我们长期的投资理念。综上，2021年我们将遵循产业趋势，合理调整行业配置结构，坚持科创投资导向并深挖龙头企业的成长阿尔法，实现可持续的投资回报。组合将选择更具风险收益比的科技行业细分赛道，并前瞻性布局数字经济和医疗创新行业，重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线的各行业龙头企业。最后，我们在此分享对2021年组合收益来源的展望：1）回溯2020年，受益于国内外偏宽松的货币政策，A股各细分行业龙头估值抬升明显；相对而言，受损于上半年新冠疫情所导致的“停工”，多数板块上市公司业绩并未显著超预期；2）展望2021年，我们认为组合主要收益来源将转向盈利增长的超预期（A股） + 部分港股优质标的估值扩张；3）基于此我们的投研重点将转向对企业盈利弹性的分析，全球经济复苏的背景下，我们认为21年会出现大量盈利非线性增长的机会，尤其是在：量、价、毛利率齐升的行业当中，具备这样特征的公司集中于上游原材料环节、中国优势制造业和移动互联产业。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557303","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a8d","stockId":3000000501082,"sao":"回顾2020年前三季度，全球权益市场整体呈现了较好的投资回报。新冠疫情背景下，全球主要经济体增长承压，在一季度风险资产大幅下跌背景下，美联储为应对疫情进行了超常规货币投放，高度宽松的流动性推升了二、三季度包括A股在内的全球风险资产价格上涨，体现为个股估值的持续扩张。中国作为全球最先控制住疫情的大型经济体，宏观经济恢复进度最快，因此三季度开始国内货币政策开始回归常态，体现为短端利率的恢复上行。市场角度看，由于增量资金供给主要来自于境内外的机构投资者，市场交易结构高度分化，医药、消费、科技成为机构主导的增量资金主要配置方向，并将大概率在未来持续。在分析和应对全球宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，三季度维持较高的权益仓位，主要配置于军工、新能源、消费电子、云计算、网络安全在内的科技行业，以及互联网传媒、免税等消费创新行业、医药生物行业等，加大对A股和港股通科创类上市公司的深度研究并进行配置，取得了较好的投资回报。展望2020年四季度，我们将积极应对潜在的输入性风险，并保持结构性积极看法，整体投资策略以阶段性进攻为主。新冠疫情方面，当前国内疫情已经基本得到控制，但海外则处于二次疫情爆发阶段，这将导致美联储货币投放边际效用降低。此外，四季度将进入美国大选周期，地缘政治的不确定性将可能导致海外市场波动，并对A股构成输入性风险。但从更长期看，中国将成为今年全球少数经济正增长的大型经济体，对外资的吸引力将继续增强，因此外资持续增配A股的趋势将长期持续。综上，我们预判四季度国内市场将可能面临输入性风险冲击，但阶段性回调将是继续增配A股的较好时机。当前国内工商业整体复工进度加快。从十一假期高频消费数据看，已经基本恢复到去年同期水平的八成以上，预计全年中国GDP增速有望达到3%左右，国内货币政策逐步回归常态。资本市场层面，四季度将有一批优质企业登陆资本市场，国内资本市场制度红利将持续释放，我们已经进入权益投资黄金时代，这些制度建设将直接作用于中国自主科技创新、全社会创新生态的形成，高科技将成为社会财富创造的源泉，推动时代的进步。在此背景下，国内居民大类资产配置转向权益市场的趋势仍将持续，公募基金将持续成为市场增量资金的重要来源，并和境外机构投资者一起，引导市场逐步接受龙头导向、产业导向和价值导向的长期价值投资理念。2020年四季度我们将合理调整行业结构，坚持科创投资导向和稳健投资风格，实现可持续的投资回报。组合将继续以产业趋势为基础，选择更具风险收益比的科技行业细分赛道，并前瞻性布局互联网消费创新和医疗创新行业，重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线的各行业龙头企业。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.501Z","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"博时科创主题3年封闭混合(501082)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6331,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:26:10.448Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时科创主题3年封闭混合","pinyin":"bskczt3nfbyzlhpzhhxzqtzjj","memoNum":1,"closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20787257","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1714214820,"name":"齐宁"}]},"announcement":{"linkText":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489500","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6ba7fea5b3eb0572a8c","stockId":3000000501082,"sao":"2020年上半年，市场整体走势呈现宽幅波动格局，新冠疫情成为影响市场的重要宏观风险事件。为应对疫情，美联储实行了有史以来最大规模的量化宽松，海外充沛的流动性不仅推动美股持续上行，更是通过陆股通机制持续流入A股。内部层面，随着银行理财收益刚兑预期的打破，以及“房住不炒”政策导向下，中国居民财富配置正在持续转向权益市场，公募基金则是其中重要的投资通道。这个背景下，机构资金成为市场上增量资金的主要来源，医药、消费、科技成为机构增量资金的主要配置方向。面对复杂的内外部环境，我们选择以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，维持较高的权益仓位，积极配置于云计算、5G、半导体、消费电子、新能源在内的新基建科技行业，以及互联网传媒等信息消费行业、医药生物行业等，加大对科创板上市公司的深度研究并进行配置，取得了较好的投资回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:34.498Z","mo":"展望2020年下半年，我们维持建设性的积极看法，投资策略以结构性进攻为主，但同时密切关注和应对潜在的海外输入性风险。当前国内疫情已经基本得到控制，但海外疫情仍然处于蔓延趋势，这一复杂局面将导致疫情防控工作长期化。中国作为最先控制住疫情和极少数今年能实现经济正增长的经济体，对外资的吸引力显著增强，表现为外资持续增配A股。但需要留意的是，美国即将在下半年进入政治更替周期，并体现为经济政策和地缘政治层面的不确定性，我们将密切关注并进行积极应对。回到国内，当前新冠疫情已基本控制，企业部门整体复工进度加快。以云计算、5G通信和半导体为代表的新基建项目，起到了较好的逆周期宏观经济托底效果，高频经济数据已经逐步转为正增长，资本市场长期向好的基本面基础坚实。市场层面，国内居民大类资产配置转向权益市场的趋势已经开启，公募基金和境外机构投资者成为市场增量资金的主要来源，龙头风格将成为A股的新常态。我们将继续坚持龙头导向、产业导向和价值导向的投资理念，围绕新基建和国产化两大主线布局科技行业，围绕内需导向和消费升级两大主线布局消费和医疗行业，主要投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健的各行业龙头企业。2020年下半年我们将合理调整行业结构，坚持科创投资导向，坚持稳健投资风格以实现持续的投资回报。经济新旧动能转换的时代背景下，我们判断市场中长期风格将持续偏向于成长，偏向于龙头，掌握核心技术竞争力的中国科技企业是最具吸引力的投资赛道。我们长期看好中国科技龙头企业的崛起，并相信这将带来可观的投资回报。","fund":{"_id":3000000501082,"stockCode":"501082","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":41,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-23T16:00:00.000Z","setUpScale":996788000,"market":"a","tickerId":501082,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金","shortName"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