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我国经济景气水平回升。外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。市场方面，债市呈现货币宽松驱动短端下行、超长端受制约的分化格局。货币政策适度宽松、资金利率中枢逐月下行是短端持续走强的根本支撑；“低利率、长久期、高波动”的品种特征推动30年期收益率逆势上行。信用债受配置盘持续进场、供给受限支撑，信用利差全季整体压缩，信用品种持有期回报全面跑赢利率品种。一季度，1年期国债收益率从1.33%下行约11BP至1.22%；10年期国债收益率从1.84%下行2BP至1.82%；30年期国债收益率从2.25%上行10BP至2.35%。权益市场则有所分化，以AI和高端制造为主的科技风格表现亮眼，热点频出，而价值风格特别是金融板块表现稍差，进入3月份以后国际地缘政治局势突变，市场风格有所变化，重资产和强现金流的板块表现亮眼，高估值品种交易热情则有所退潮。报告期内，本基金在债券部分采取积极杠杆加中短久期的配置思路，重点配置于信用债券，同时根据对不同券种的性价比考量逐步提升中长期利率品种的配置力度；在转债部分则相对保守，考虑到年初转债估值已经处于历史最高水平，降低了组合转债持有比例，进入3月，转债估值逐步回归后开始进行了一些左侧布局。","lastUpdated":"2026-04-22T15:39:53.891Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1468821","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd14aa5c96f51c69ab8a2f","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"回顾2025年，本基金在债券部分保持了相对中等偏低的久期，虽然从事后看可能更低的久期有利于规避回撤，但在持续提升转债仓位的情况下，一定的久期敞口有利于基金保持回撤的可控性。2025年在关注宏观基本面出现微妙的边际变化的同时，对于债券市场而言，投资者结构和偏好发生的改变可能更加明显。海外通胀虽没有实质性的影响到国内市场，但站在2025年年初来看，过于平坦的收益率曲线本身也蕴含了较大的调整风险。过低的期限利差叠加债券极低的绝对收益水平也是债券调整的充分条件。本基金通过对普通信用债特别是城投债的增持来着力提升组合的静态票息收益，在一定程度上降低了组合的波动。在转债方面，我们全年都保持了对权益市场相对乐观的看法，保持了较高的转债仓位，基于本基金的投资策略，持续配置于银行、公用事业等红利板块，对组合收益产生了积极影响。","lastUpdated":"2026-04-01T12:50:50.130Z","mo":"2026年作为\"十五五\"开局之年，宏观经济基本面有望实现温和回升。中国债券市场预计将延续分化与震荡格局，在机构行为重塑和政策环境调整下，我们预计10年国债收益率中枢整体仍将保持低位震荡。央行或将继续实施\"适度宽松\"的货币政策，但政策表述从\"灵活高效运用降准降息等多种政策工具\"调整为更加注重政策落地效果和传导效率。具体来看，我们认为在适度宽松的货币政策基调下，中短端债券预计将延续低位窄幅波动的特征，信用利差可能继续在低位徘徊，长端利率债或将在基本面、资金面、通胀预期及机构行为变化等多重因素的博弈下进行波动。大类资产方面，出现阶段性股债跷跷板的可能性仍需重视，股债波动率将影响股债配置价值的考量。权益市场展现出长牛慢牛的特征，以硬科技为代表的新质生产力相关板块中出现的结构性机会预计将会更多。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450541","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd6","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2025年三季度，我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑战。9月制造业采购经理指数继续回升，经济总体产出扩张略有加快。制造业方面，外需强于内需，供给端维持韧性；价格方面，原材料购进价格指数维持去年10月以来高位，出厂价格回落。外部环境方面，全球经济形势更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。货币政策方面，央行加大宏观调控力度，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节。央行货币政策委员会三季度例会强调“抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效能”。债券市场延续弱势，但期限风格有所分化。十年期及曲线中短端品种从利率上行趋势中逐步转向横盘震荡，三十年期等超长端品种则延续弱势，部分个券到期收益率创新高。期限风格的分化显示短端、中长端配置品种价值逐步显现，而超长端品种受制于市场情绪的波动，表现仍不稳定。三季度，1年期国债收益率持平1.37%；10年期国债收益率从1.84%上行2BP至1.86%；30年期国债收益率从2.14%上行10BP至2.24%。报告期内，本基金保持纯债和转债占比相对稳定，在纯债部分进行了适度的防御，降低组合的久期，提升波动相对较低的城投类品种占比，降低金融债和利率债的比重；在转债部分，进一步提升了行业的均衡程度，加大了低溢价率的股性品种占比，提高了组合在权益资产强势市场环境中的进攻性。","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.750Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369748","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd5","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"回顾上半年，更加积极有为的宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。外部不稳定、不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。债券市场先后受到资金面和中美贸易战两条主线影响。一季度基本面数据向好，社融增速回升，资金面转紧，带动债券收益率曲线整体上行；四月初中美贸易战升级，宏观逆周期政策发力，央行降准降息，债券收益率曲线快速下行至今年以来低位，随后维持震荡格局。报告期内，本基金在债券部分主要配置于中短久期的信用债，同时积极利用利率债的波段交易来获取超额，在转债方面，主要配置于大盘和红利品种，采取了较为稳健的投资思路。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.747Z","mo":"展望下半年，债券市场方面，宏观政策及对应经济变量的边际变化将会成为主线逻辑。首先，7月政治局会议将确定下半年政策基调，是否出台更多宏观总量政策对下半年经济增速有直接影响。其次，“反内卷”相关政策被提到较高位置，年内政策落实情况、通胀读数变化值得关注。最后，下半年是否追加政府债额度对后续社融增速也有较大影响。短期内关注市场风险偏好抬升对债券市场的扰动，中期关注资金面能否维持在低位持续呵护债券市场，在更长的维度关注PPI读数的变化。我们认为，年内债券市场宽幅震荡格局或不改，上述宏观政策、经济变量在年内或较难对债券利率形成趋势性上行的驱动力。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340134","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd4","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2025年一季度，整体上看我国经济延续复苏态势，但修复基础仍需巩固。经济增速保持在相对合理的水平，消费、房地产市场以及政策支持等因素共同推动经济平稳开局。CPI有所波动，PPI仍处下降态势。财政政策也较为积极，政府债券扩容和地方化债置换推动政府类融资同比增多，支撑社融增量。年初以来，银行间市场资金面维持偏紧姿态，货币市场利率持续攀升。同业存单、回购利率大幅超越政策利率。在1、2月，这一情况仅导致中短债利率上行，长债对此相对免疫。但2月中下旬由于银行负债端开始持续变得紧张，长债利率也开始出现快速上行。同时在经济数据方面，部分经济数据阶段性改善、地产小阳春、股市总体上涨等因素也放大了债市的悲观情绪，尤其是“东升西降”的宏大叙事较大地提升了风险偏好，对债市造成不小的冲击。从定价来看，前期大量债券利率被“打回原形”，1年期大行同业存单利率最高上行至2.0%以上，10年期国债收益率最高到1.9%以上。权益市场方面，在政策支持与结构性机会的双重驱动下延续修复趋势，但风格分化较为明显。结构性机会方面，科技与绿色经济，人工智能、半导体等硬科技领域在数字化转型浪潮中保持高景气，低空经济、可再生能源龙头企业受益于政策扶持与需求扩张，具备长期成长性。同时消费与内需复苏，中产阶级扩容与消费升级深化推动内需板块成为核心主线，个性化服务、新兴技术赋能下的消费场景创新或催生细分领域机会。市场对现金流优势企业也给予更多关注，行业龙头及优质国企凭借融资成本下行与市场份额扩张能力，估值修复空间显著，自由现金流因子将成为选股关键指标。报告期内，本基金在债券部分提高了短期限债券的配置占比，将中短久期信用债作为底仓的配置品种。同时也积极把握长端利率债和商业银行金融债的交易机会。可转债方面，仍然主要配置于红利品种，也结合市场情况积极去配置相对低位的转债品种。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.745Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270751","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd3","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2024年中国宏观经济呈现“弱复苏与结构转型并行”的特征。全年GDP增速约5%，经济动能主要依赖消费温和复苏与财政政策发力；与此同时，房地产投资下滑、有效需求不足仍构成主要拖累。货币政策维持宽松基调，降准、降息推动利率中枢显著下移，债券市场全年演绎“资产荒”驱动牛市，利率水平下行速度有所加快。长端利率震荡下行，30年期国债收益率下行约90BP至约1.9%，10年期国债收益率下行约90BP至约1.7%；短端利率全年整体下行，1年期国债收益率下行约105BP至约1.1%，1年期AAA同业存单利率下行约85BP至约1.6%。我们认为债券市场行情驱动因素主要有二：一是货币政策宽松加码，央行通过降息与结构性工具释放流动性，货币市场利率中枢下移，直接传导至债券市场定价；二是信用债供给收缩加剧资产荒，城投债发行受化债政策约束，信用债净融资同比减少。整体而言，2024年利率在“经济弱复苏+政策强宽松+资产荒深化”框架下完成重定价，国债收益率显著下行，波动也有所加大。权益市场则呈现显著的先抑后扬特征，政策驱动与盈利修复成为全年主线。A股三大指数全年收涨，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨12.67%、9.34%和13.23%，科创50指数以16.07%的涨幅领跑宽基指数。市场情绪从年初的低迷逐步转向乐观，尤其在9月底增量政策密集出台后，成交额一度创下3.38万亿元的单日历史峰值，推动沪指收复3300点。行业表现分化显著，银行板块涨幅居首，非银金融、商贸零售、通信行业涨幅显著。红利资产和高股息策略受到资金追捧，反映出投资者在政策托底预期下对确定性的偏好增强。科技领域亦表现亮眼，半导体、AI等主题推动科创50指数走强。2024年权益市场在政策预期与企业盈利的博弈中完成筑底反弹，价值与成长风格交替演绎，高股息资产和科技主线形成双轮驱动。报告期内，本基金在纯债部分保持票息收益和久期的相对平衡，一方面持有中高等级的信用债来提供底仓的票息收益，另一方面利用长久期利率债来提高组合的进攻弹性，取得了不错的投资收益；在转债方面，组合保持相对中性的仓位，持有的品种主要集中于红利板块，力图控制住整体组合的波动，保持净值的稳健增长。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.742Z","mo":"展望2025年中国宏观经济与资本市场，国内经济复苏动能有望增强，政策端延续积极基调。美联储降息周期与国内流动性改善或为A股提供估值支撑。中央经济工作会议强调提振消费与投资，叠加“两重”“两新”政策发力，市场对盈利增速回升的预期升温。不过，外部环境仍存不确定性，美国“特朗普2.0”政策可能强化贸易摩擦，需关注其对全球供应链及风险偏好的扰动。债市方面，我们认为债券利率走势或将呈现政策驱动型下行、资产荒深化的双重特征。房地产周期下行、库存周期去库与政策托底需求形成共振，经济基本面仍将支撑债券市场；企业投资回报率下行趋势未改，货币政策强调稳增长及支持财政发力，利率下行仍有空间。货币政策方面，2025年央行预计延续降息降准组合拳，继续下调逆回购利率和LPR，推动短端利率进一步下行，国债收益率可能维持低位。同时，7天逆回购利率或将带动货币市场利率中枢下移，直接压低短端利率。财政政策方面，尽管财政政策发力推升利率债供给，但信用债或延续供应收缩，加剧资产荒格局，利率债可能成为资金主要承接载体，固定收益资产在资产荒深化和政策宽松驱动下仍具配置价值。权益方面，预计将在政策支持与结构性机会的双重驱动下延续修复趋势。结构性机会方面，一是消费与内需复苏，中产阶级扩容与消费升级深化推动内需板块成为核心主线，个性化服务、新兴技术赋能下的消费场景创新或催生细分领域机会；二是科技与绿色经济，人工智能、半导体等硬科技领域在数字化转型浪潮中保持高景气，低空经济、可再生能源龙头企业受益于政策扶持与需求扩张，具备长期成长性；三是现金流优势企业，行业龙头及优质国企凭借融资成本下行与市场份额扩张能力，估值修复空间显著，自由现金流因子将成为选股关键指标。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253641","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd2","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"三季度，宏观经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。季度末，经济政策的宏观调控力度加大，着力扩大内需、提振信心、推动经济持续回升向好。原央行行长易纲在外滩金融峰会提及抵挡通缩压力，国新办新闻发布会上央行推出系列货币政策组合拳，政治局会议聚焦于地产、资本市场、就业的增量政策。各地地产政策陆续放松，限购和按揭政策进一步放宽。货币政策应出尽出，央行调降了存款准备金率、公开市场操作利率，并预告10月存量房贷调降落地、年内存款准备金率或将进一步下调。1年期国债震荡下行，在9月初利率最低逼近1.3%，1月期国债在1.3%-1.5%区间低位震荡；AAA评级1月-1年期银行同业存单总体在1.7%-2.0%区间内震荡。市场来看，三季度，债券市场收益率先下后上，各收益率曲线出现陡峭化。10年期国债最低触及2.0%整数关口，随后在预期转变中转为上行；短端国债维持利率低位，国债收益率曲线整体保持相对稳定、健康的状态。资金面保持合理充裕，AAA评级1月-1年期银行同业存单总体在1.7%-2.0%区间内震荡。信用利差在季度内先延续上半年的低位震荡格局，而后在预期转变、资管类产品赎回抛售中快速走阔。权益方面，市场在前期持续低位徘徊，9月中旬达到年内较低点位，交投情绪一度十分低迷。但随着季度末各项呵护市场政策的出台，市场迅速凝聚合力，带动指数出现罕见的大幅拉升，情绪全面好转。报告期内，本基金在债券部分保持较低的久期，寻求通过利率债和高等级信用债的交易来获取超额收益，同时也进行短期信用债券的配置，获取较为稳定的票息收益；在可转债方面，适度提高了平衡型转债的持仓占比，对红利品种进行了减仓。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.739Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173250","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd1","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"回顾上半年，我们可以看到宏观经济在地产周期长期拐点已现的背景下，地产相关产业链条较难如以往几轮短周期成为复苏的正向驱动，同时基建投资增速上半年受制于财政支出节奏偏慢而并未提速，制造业投资同比增速明显高于去年，特别在外需、新产业、大规模设备更新方面的投资均快于整体投资增速，成为了稳增长的重要支撑力量。从央行的态度来看，上半年央行对于降准降息政策较为审慎，仅在一月份进行过一次降准，降息则并未出现，可能是在美联储降息时点不断推迟的背景下需要稳定人民币汇率所致。财政政策基调则相对积极，但地方政府在落地时面临一定困难，导致上半年的地方财政支出增速偏低。    从资本市场表现上看，上半年债市在总需求相对供给不足的大背景下走势强劲，各期限收益率水平都有较为明显的下行，同时，期限利差和信用利差进一步缩窄至历史较低水平。长端和超长端利率债收益率刷新历史低点，信用债尤其是城投债在“化债”的大背景下也形成了“资产荒”效应，信用利差急剧压缩。权益市场方面，红利资产表现持续性较强，海外映射相关板块也有较为亮眼的表现，但内需相关品种表现不佳。    报告期内，本基金在纯债部分采取了“哑铃”型的配置思路，一方面配置于中短久期的信用债品种，另一方面利用长端和超长端的利率债波段交易来增厚组合的投资收益，可以说在今年上半年信用利差和期限利差同时大幅压缩的环境里，取得了不错的收益。转债方面主要配置于银行等大盘蓝筹品种，受益于红利类资产的上涨，也给组合提供了不错的投资收益。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.736Z","mo":"在决策当局提出高质量发展的要求下，政策维持多维度平稳发力，强刺激概率不高。海外方面，美联储降息预期相对飘忽，美国大选的不确定性增大，地缘政治格局多变，“黑天鹅”和“灰犀牛”事件发生的概率在加大，对我国的影响不容小觑，也对我国的对外开放水平和抗风险能力提出了更高的要求。    展望下半年的债券市场，“资产荒”或将延续，但其背后所反映的供需失衡程度或不会超过上半年，主要是因为政府债的发行量一般会在三季度开始明显提速；其次从机构的季节性投资行为来看，上半年受“早配早收益”思想影响会加大配置力度，但下半年在年度业绩考核和“落袋为安”的心理作用下配置意愿或将边际下降。在这样的经济环境和政策思路下，我们认为债市胜率仍在，但赔率或相对有限，预计利率中枢可能小幅下移，长期限债券波动加大，主要会受到来自政策和供给的扰动。权益市场方面，我们倾向于认为下半年可能对目前极低的风险偏好给出修正，触发因素有可能是国内内需刺激政策的进一步加大，也有可能是美联储降息甚至是某些产业的技术突破。在行业上我们比较看好涉及高端制造和自主可控的板块，在风格上仍然重点关注成长性较好的品种和低估值板块两头。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145692","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afd0","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"进入2024年以后，债券市场表现强势，整体而言曲线长端表现大幅好于短端、低资质信用债表现好于高资质信用债，债券市场收益率平坦化的程度有所提高。市场参与主体逐步形成了对于未来货币政策出现宽松迹象的一致预期，行情从长端向短端逐步展开。其中超长端利率债显示出了非常强劲的势头，带动10年期国债收益率进一步迫近历史低点，整体长端收益率曲线受到经济基本面以及供需关系的影响而大幅下行，长端资产成为1-2月表现最强势的品种。而在去年12月下旬银行同业存单收益率水平见顶之后，中短端的银行二永债等信用品种也开始出现了收益率的显著下探。而在权益市场方面，节前市场震荡剧烈，而在监管层出台了一系列行之有效的政策后，信心得到了明显修复，股票指数中枢起稳回升，高股息板块和顺周期品种表现较好。一季度，国务院常务会议指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。同日，国务院召开防范化解地方债务风险工作视频会议，强调进一步强化责任意识和系统观念，持续推进地方债务风险防范化解工作。利率债方面，“房地产市场供求关系发生重大变化”定调下，托举政策将持续发力。“有效激发潜在需求”也表明更宽松的政策组合拳有望加码，基本面复苏可期。但从高频数据上看，全面复苏尚需时日，利率债在供需关系和基本面两大强支撑下表现强势。而在信用债方面，我们认为财政化债仍有空间，重点省份融资平台“统借统还”的尝试也为化债打开新的思路。总体而言，在稳增长和防系统性风险的背景下，这些对于城投类债券来讲构成了实质性的支撑。报告期内，本基金逐步提高了组合的杠杆水平和久期水平，主要仍然配置于城投债品种，同时结合市场情况也增加了商业银行二级债的配置比例。在节后，我们择机进行了利率债品种的交易，对组合收益有所贡献。转债方面，我们会继续利用好“平衡型”品种“进可攻、退可守”的特点进行底仓布局。同时，我们也会适时加强对股性品种的配置力度，利用好权益市场回暖的进攻性机会。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.734Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071984","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afcf","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2023年国内债券利率呈现“N”型走势，利率中枢下行，收益率曲线平坦化特征明显。如果将时间拉长，近三年债券利率的年内走势均具有一定的相似性，表现在年初利率通常阶段性走高，3月迎来拐点，2-3季度债券利率会较快下行，利率低点通常出现在7-8月，此后会有所反弹回升，年终时点则会有所回落。投资者在年初时点往往会对经济修复抱有较强的乐观预期，进而在债券投资上会偏向谨慎；但步入3月，投资者开始检验此前托底政策的最终效果，当经济修复不及预期时，市场开始基于“预期差”对资产价格和风险偏好进行修正，债券利率跟随回落；步入二季度，经济承压延续下，债市资金流入加码，同时市场对货币政策宽松预期走高并加大对利率持续下行的押注，债券利率往往趋势性下行；三季度开始，市场转向重新博弈“政策底”，债市情绪往往走弱。更深层次的成因其实是“资产荒”格局的延续，从利差分析的角度来看，“资产荒”也会造成各类利差的收敛，进一步的消灭高票息资产，信用利差中枢整体走低，长端债券年内表现往往好于短端。供需关系上看，实体资金流向存款、理财，边际上推升了商业银行的配置能力，并扩大了其在债券市场上的影响力，使得债券市场供不应求的格局难以被打破。权益市场方面，投资者体感差异最直观的体现在于（挂钩更多资金的）主要宽基指数下跌，但市场中位数却上涨，即资金主要沉淀方向表现较差，而非资金主要沉淀方向的小市值行业、公司却逆势上涨。本质而言，体感差异不仅仅是大小盘的分化，也是基金重仓与非重仓的分化，从而形成了等权与加权的明显差异。年初和年末存在差异，内部和外部存在差异，这两方面构成了预期差的主要来源。报告期内，本基金在债券部分主要配置于中短久期的高等级信用债，在信用债方面分散选取城投、产业和金融等品种，保持一定的杠杆比例，获取了稳定的票息收益。可转债方面，本基金主要布局高股息和债性品种，并且在下半年逐步提升可转债的持仓比重，对组合收益来说取得了一定的增强效果。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.731Z","mo":"展望2024年，我们预计中国GDP同比增速有望达到5.0%左右，进一步向常态化水平回归，主要拉动力是居民商品消费还有较大修复空间，政策面可能还会保持一定稳增长力度，外需对国内经济增长有望形成小幅正向拉动。2024年，以旅游、出行为代表的服务消费有望继续保持较快增长水平，政策面预计会继续“加大宏观调控力度”，基建投资或将维持较高强度，制造业投资有可能进一步提速，房地产投资和涉房消费对经济增长的拖累效应也有望得到一定程度缓解。当然，2024年经济运行的最大不确定性依然来自于房地产，房地产市场走向仍将在很大程度上决定宏观经济表现，以及政策面逆周期调节的强度。外部环境来看，俄乌冲突正在走向长期化，升级扩散风险始终存在，而美国又将进入大选年，中美关系有可能面临更大考验。债券市场方面，我们认为2024年债券市场“资产荒”的行情可能延续，高息资产可能会进一步减少，尤其是信用领域，地方化债背景下，弱省份区域的城投新增融资可能受控，信用债供给可能仍面临收缩压力；此外，中央政府加杠杆、地方政府去杠杆本身也对应着政府债券综合融资成本的下行，叠加政策强调协同配合以及海外可能迎来降息潮，央行货币政策进一步放松的空间有望打开。在强化利率体系建设的背景下，广谱利率仍有补降空间，对于投资者而言，提前入场布局更有可能抢占先机。对于权益市场方面，当前国内政策仍然以化险和稳定预期为主，在风险出清期，基本面对资产的定价钝化，海内外宏观政策、投资者信心、市场策略结构等流动性因素对国内权益市场的定价效应更强。从内外需求来说，外需或已阶段性企稳，保交楼、城改和基建等偏政策性投资活动也将托底内需。流动性方面，随着2023年至今的持续调整，公募基金、外资以及杠杆资金的流动性风险即将出清，叠加未来美国降息的展开，市场预计将逐步企稳。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054753","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afce","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"三季度债券市场波动有所加大，市场参与主体的预期也出现了一定的变化。海外方面，美联储议息会议进一步强化了“软着陆”预期，其“Higher for longer”的政策信号也给市场带来了较大的绕动，美元指数进一步走高，美债利率上行，风险资产则明显走弱。国内方面，增量政策细化落地，央行持续发力稳定汇率。数据上看，一二线二手房成交明显放量，一线城市新房销售同比跌幅收窄，但整体销售仍弱于往年，未见明显起势。8月社融数据有明显改善，工业企业利润同比恢复正增长，社零、工增均环比正增速，经济增速呈现触底企稳，与央行三季度例会的“动力增强”描述一致。三季度市场的主要矛盾是国内外周期错位导致的政策空间较为狭小，对政策力度也形成了较为明显的掣肘。美元、美债同向攀升，汇率持续承压，北向净流出延续加速权益资产抛售，离岸美元兑人民币再度挑战前期高点。在此背景下，三季度央行例会增加了“逆周期调节”，要求“搞好逆周期和跨周期，对海外经济形势判断时明确指出“发达国家利率将持续保持高位” 相比二季度“发达国家央行政策紧缩效应持续显现”有明显变化。分品种来着，利率债收益率呈现低位震荡走势，且长端品种季末收益率高于季初水平，经济数据低于预期导致的持续收益率下行屡次被政策刺激导致的脉冲式收益率上行所抵消，受配置力量支持以及隐债化解刺激，信用债市场表现明显好于利率债，中低评级、短端城投债受到市场追捧，收益率明显下行。权益市场方面,在美联储加息预期提升和国内地产行业仍处于下行期的背景下,外资流出有所加剧,A股市场表现相对较弱。但一揽子刺激政策的出台也进一步消除了市场对于政策不确定性的担忧，进一步夯实了政策底部，有望改善市场的预期。报告期内，本产品降低了组合久期和杠杆，在纯债部分采取了防御性的配置思路，以获取票息为主要的投资目标。另外也积极布局可转债资产，以平衡型和债性转债为主要配置品种，积极寻求市场机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.728Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991154","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afcd","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"上半年债券市场走势是出乎大多数人意料的。年初大家基本对今年经济给予较高预期，认为在“宽信用”政策方针的指导下经济活力会较快得到恢复，加上去年年底理财赎回冲击的余波影响，债券收益率水平在年初处于高位，特别是信用债和利率债之间的利差也处于历史较高水平。但随着政策力度相对减弱，信贷节奏开始放缓，资金价格见顶回落，各项高频数据出现见顶回落的迹象，债市开始逐步走强。二季度之后，融资收缩与基本面走弱等因素叠加推动了债市的持续走强，10年国债收益率水平一路下行至2.6%的历史低点附近。权益市场方面，市场结构性分化程度仍然较高，年初围绕“中特估”和人工智能两条逻辑线进行热点的炒作，但后期热点轮动过快也导致市场欠缺较为持续的主线，在二季度之后，“赚钱效应”减弱，追求“确定性”成为了不少资金的主动选择，低估值和底部区域品种表现较好。报告期内，本基金提高了债券部分的久期和杠杆，以期利用相对较高的利率弹性和杠杆收益提高组合债券部分的进攻性，同时小幅提高了可转债的持仓比例，持仓品种以平衡性和大盘转债为主。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.726Z","mo":"首先针对经济基本面来讲，我们认为下半年周期性压力依然存在。目前经济面临一定周期性压力。随着全球经济放缓，出口面临下行压力，难以再度提供经济增长动力。而投资端房地产投资依然面临较大的下行压力，由于房地产销售未有显著提升，地产行业需要压缩投资以达到新的均衡，如果下半年地产投资继续保持两位数的同比下跌，这将成为投资端最主要的拖累。而消费端由于就业压力上升、以及部分行业恢复动力减弱，消费同样难以持续回升。中长期趋势决定利率总体上处于底部区域。从融资需求端来看，回报率的持续下行决定了利率的下行趋势。目前来看，回报率下行趋势并未改变。同时，考虑到价格因素之后，实际融资利率是在上升的，这反映当前名义利率还是偏高的，对融资需求形成了抑制。另一方面，利息负担过重已经对各部门支出能力形成挤压。由于尚未进行有效的债务出清，部分债务依赖再融资维持，这一定程度上形成债务增速高于收入增速的情况，这在地产部门和地方政府部门更为明显。而对居民部门来说，付息支出已经超出了可支配收入的增量，这将对消费支出形成挤压。在这种情况下，需要持续的降低负债成本以维持债务的持续性。当然，我们也对政策的出台有所预期，稳增长政策发力节奏会影响利率下行的节奏，但当前政策框架下趋势或难以改变。经济周期性压力之下，稳增长政策或将进一步发力，而宽信用政策发力将带来债市短期调整风险。稳增长并非今年的宏观政策唯一的目标，特别是在房住不炒政策基调以及防范地方政府债务风险的原则之下，短期结构性稳增长政策能否持续推升信用有待继续观察。综上所述，我们认为未来债券市场走势依然会相对平稳，在下半年稳增长思路的引领下，信用债表现或好于利率债，无风险收益率水平有可能出现一定上行；而随着各项支持经济发展的政策出台，全社会风险偏好有望见底回升，权益资产的表现也更加值得期待。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964977","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afcc","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2023年是经济从疫情走出后全面复苏的第一年，在短暂经历新冠的阵痛后，经济生产活动逐步恢复，居民出行和商务活动重新散发活力，经济预期向好。债券市场方面,第一季度的主要矛盾是经济复苏的程度和速度：一方面强劲的PMI、连续超预期的信贷数据均显示出经济稳健中带有强劲的复苏趋势，另一方面，依旧拖累经济的地产以及不算超预期的实物工作量依旧显示经济仍处于弱复苏过程中。此外，资金面扰动对债市产生影响，投资者对央行货币投放节奏的关注也影响着市场走势。分阶段看，年初至2月上旬，央行精准投放下资金面整体紧平衡，长端窄幅波动，理财赎回潮退去后理财配置回暖，机构拥抱票息的确定性和吸引力，信用债整体表现较强，中高等级中短久期信用利差显著压缩。2月下旬至两会期间，下行的资产品种出现扩散，中低等级中长端信用利差出现一些被动压缩。进入3月，两会之后经济和政策强预期下修，而后特别是中下旬以来，央行呵护下资金面压力明显缓和，短端品种利差继续压缩，信用行情仍在演绎，同时在供给放量受到明显约束的背景下，结构性“资产荒”愈发深化。整体来看，一季度利率债收益率先上后下，表明市场对经济复苏仍处于观望状态；信用债利差快速下行，体现出市场刚性需求仍存,确定性高的票息资产仍被投资者追捧。股票市场方面，围绕经济复苏动能和美联储加息节奏的边际变化，市场也在进行着风格切换，一方面大型央企估值水平得到了明显抬升，另一方面中小市值板块也在市场投资主线不明确时表现相对强势，反之基金重仓品种表现较弱。在二月底以后，人工智能相关题材得到市场追捧，成为有较强延续性的热点板块。报告期内，出于对“弱预期+弱现实”的考虑，本基金主要配置于中高等级信用债和利率债，出于对市场风险偏好的提升保有一定的警惕性，本基金在一季度较少采取利率债的交易策略增厚收益。我们认为当前市场对经济的低预期可能会存在预期差，一季度经济处在持续修复通道，经济动能展现了较强的韧性。管理人希望通过建立较为稳健的票息组合，以求给投资者带来稳健的净值表现和良好的持有体验。在一季度，本产品转债投资处于较低水平，主要原因是管理人认为转债市场在新增资金有限的背景下难以有系统性行情，作为组合的弹性提供品种性价比有限，而随着市场赚钱效应的提升，后续管理人或会酌情加大对转债品种的配置力度。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.723Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881653","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afcb","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2022年对全球的投资者来说，都不算一个特别友好的年份。全年资本市场交易围绕着美联储紧缩的货币政策和俄乌冲突展开，海内外市场股债市场表现均不够理想，美元不断走强，商品不断走强，“黑天鹅”事件一次次冲击着投资者脆弱的神经，同时“滞胀”的阴云也笼罩在资本市场上空。就国内市场而言，债券方面，全年交易的主线是围绕经济基本面下行和宽信用宽货币的跨周期政策调节。一方面，经济基本面的走弱为债市提供支撑，人行两次降息，年内两次收益率水平触及低点，但年末防疫政策的转向使得债券市场做多情绪动摇，叠加赎回风波让债市出现大幅调整。分阶段来看，2022年1月在疫情反复和央行降准和降MLF的带动下，债市利率大幅下行，10年期国债利率到达至2.67%的年内第一个低点；2月到4月中旬，经济基本面的进一步走弱使得债市整体走强；4月下旬到6月，复工复产节奏开启，央行发布“二十三条”加大对实体经济的支持力度，10年期国债上行触及2.85%的高点，期限利差走阔；7-9月，PMI再次降至荣枯线以下，同时央行再次降息，10年期国债收益率下行至2.58%，创下自2020年5月以来的新低；10-12月，资金面边际收敛，11月连续第二支箭和第三支箭放松对地产融资限制，国务院持续调整防疫政策，基本面预期改善使得原有看牛逻辑转变债市大幅调整的同时引起广泛个人投资者的担忧，理财赎回风波加剧的债市的调整幅度，信用利差走阔，并延续至年底。分品种看，银行间流动性全年较为宽松，资金利率中枢较2021年有所下行，2022年DR007和R007中枢分别为1.76%、1.95%，较2021年下行40.83BP、37.94BP；全年利率债收益率整体呈区间波动状态，10年期国债收益率为2.8353%，较2021年末小幅上行5.99BP；10年期国开债为2.9907%，较2021年末下行9.27BP，收益率中枢为2.77%，较2021年下行26.26BP。信用利差方面，前期“资产荒“驱动下信用利差持续收缩，9月底触及低点；理财风波中赎回压力带来的抛售压力使得信用利差快速走阔，二级资本债和信用债承压。报告期内,本基金在债券部分主要配置于中高等级信用债,保持组合有适度的杠杆比例,在四季度债券市场调整期间,由于赎回导致杠杆水平被动抬升，组合净值有一定程度的回撤，同时，本基金也逐步提高了转债的持有占比，主要配置于金融周期类大盘转债。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.721Z","mo":"展望2023年，现实与预期间的矛盾以及通货膨胀将是2023年宏观经济关注的两大焦点，对于现实与预期来讲，正如“人们往往会高估了一年能够做的事，而低估了十年所能做的事”，三年来的疫情终于不再是生活的重点，生产和生活回归正常，压抑多年的房地产市场也迎来了一些扶持政策，中央经济工作重申了鼓励支持民营经济和发展经济的决心，市场参与者们突然显得手无足措，乐观派预估市场会迅速转向，未来经济形势一片大好，稳健派还在观望，悲观派依然心无涟漪，继续看空经济形势。客观讲，即使没有疫情和房地产的调控政策，从外部环境来讲，美国的产业回归政策和对中国经济的系统全面围堵，以及俄乌冲突对欧洲经济带来的阴影，也会对中国经济的发展产生深远的影响；内部环境来讲，过去我们依赖的全产业链优势，过去我们享受的城镇化红利，现在和未来都将陷入努力转型当中。我们认为，经济基本面好转是一定的，但困难也是可观存在的。大概率当兴奋的潮水退去，人们会发现现实没有那么差，预期也可能没那么好。另一方面，全球通胀的阶段性回落和通胀的长期性也将为市场提供一定的交易空间。从中央经济工作会议“要保持流动性合理充裕”表述可以看到，央行会进一步引导资金的政策利率中枢下移，降低银行负债成本，全力促进经济复苏发展。全年来看，市场交易逻辑很可能会由“弱现实，强预期”转向“中现实，中预期”，在放飞想象力之后迎来对确定性的关注。也许“否极泰来”将是资本市场的写照。2022年对全球股债投资者而言，都并不特别友好。市场交易主线围绕着联储紧缩和俄乌冲突展开，海内外市场股债均表现较弱。而在2023年，我们认为这种局面或将得到改观：一方面，疫情影响逐步消退，生活和生产恢复正常；另一方面，美联储加息周期进入下半场，外围压力相应降低。具体到各类资产的表现上，在债券方面，我们认为在宽信用强刺激的背景下，利率债机会相对不大，积极的进行交易或将成为相对配置而言更好的选择。反之信用债配置价值或将更高，短久期的票息策略有望脱颖而出，特别是经过去年年底债市的调整后，基金经理将更容易构建出较高收益的纯债组合。而信用债在近两年一直都是内部分化格局，结构性的特征非常明显。我们认为在宽信用的大背景下，信用债在2023年整体情况或将好于2022年。权益资产方面，我们认为2023年上半年可能处于市场上行阶段，市场风格或偏好政策主导的科技和高端制造板块；而在经济逐步复苏后，伴随着通胀和长端利率的回升，市场风格或将回到低估值蓝筹等价值板块上，制造业龙头的配置价值值得重点关注。此外，参考国际经验，疫情放开后的长期、复杂的影响，生物医药板块有望在2023年全年维持高景气度。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869976","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afca","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2022年三季度，全球投资环境依然复杂多变，海外局势的起伏加剧了国内经济复苏的不确定性。整体而言，三季度债券市场收益率震荡下行，略有起伏，市场继续在不确定性中寻找方向。 宏观层面，国内经济整体呈现出“消费复苏、投资走平、出口向下”的趋势。9月全国制造业PMI录得50.1%，重回荣枯线上。7、8月工业增加值为3.8%和4.2%，生产逐步回暖。经济三驾马车中，基建投资托底经济，房地产投资继续下行，8月固定资产投资累计同比增速小幅回升，其中基建投资和制造业投资增速均显著上行，而地产投资增速降幅延续走扩。消费处于缓慢恢复状态；出口增速中枢下行，但仍保持韧性。随着出口降温，消费恢复缓慢，经济动能主要由较强劲的基建和制造业提供。与此同时，就业数据亦略有恢复。通胀方面，三季度通胀整体略有回升，但仍在温和区间内，CPI小幅上升，PPI继续走低。金融数据方面，社融数据结构有所改善，实体融资需求在政策加码刺激之下有所好转，8月新增信贷总量同比有所增加，结构有所改善。流动性层面，三季度资金面延续了上季度的宽松状态，8月15日，央行下调7天逆回购利率和1年期MLF利率10bp。三季度DR007利率均值低于政策利率水平，季度末资金利率中枢略有结构性抬升。7、8月M2同比维持在12%以上高增速，M2余额增速连续创下2016年下半年以来新高。M1小幅回落，M2和社融剪刀差持续走扩。市场层面，三季度利率债收益率整体表现出先下后上走势。具体品种上来看，截止9月底，10年期国债活跃券收益率下行约7bp。期限结构方面，债券收益率曲线整体下移，超长端和3年内下行幅度较大，而5-7年区间下行幅度相对较小。信用债方面，受到“结构性资产荒”的影响，信用债收益率跟随利率债震荡下行，整体亦表现出先下后上的形态，信用利差维持在历史低位，票息资产仍然稀缺。报告期内，本基金采取稳健的投资策略，利用利率债波段操作和配置高等级信用债以期获取稳定回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.718Z","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806932","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1497fea5b3eb051afc9","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015402,"sao":"2022年上半年，全球投资环境复杂多变，市场的不确定性有所提升，新冠疫情对经济的冲击,大宗商品价格上涨所带来的通胀压力以及美联储的加息节奏成为影响国内外市场的主要因素。整体而言，上半年债券市场整体收益率维持低位震荡，在迷茫中寻找新的方向，具体来说,中短债相比长期限债券表现更强。宏观层面，整体经济表现为先走弱后复苏的态势。在国内部分地区的疫情扩散后，经济活动走弱较为明显，部分城市实行全域静态管理。第二季度人流与物流周转降速明显，土地成交与汽车销量双双下降，社融数据与经济数据均有所下滑。6月随着疫情得到控制后，各行业复工复产梯次推进，至半年末，车房销售升至今年高位，疫情压抑的居民需求释放，观影人次、汽车销量、房产成交等均表现为同比上升。海外方面,上半年通胀上行幅度明显，大宗商品价格持续上涨，随后广义上的商品和服务业价格也出现了跟随大宗商品的上涨，美国核心CPI高位运行，美联储也开启了加息周期以抑制通胀的上升。流动性环境层面，上半年货币市场流动性维持宽松，伴随着大规模的减税降费和央行降准，DR007/R007的中枢开始下移，并在半年末持续低于央行7天逆回购利率。与此同时，央行的结构性工具持续加码，意在提升金融机构向特定领域投放的积极性。票据和短贷增速持续走高，M2增速高于社融增速。伴随着货币政策的宽松，“结构性资产荒”以及新冠疫情导致的经济预期在衰退与复苏之间切换，债券市场也走出了相对震荡的行情。十年期国债收益率在2.65%-2.85%之间震荡。收益率曲线形态方面，二季度短端收益率在宽松资金面影响下明显下行，而长端收益率在疫情形势和经济预期的不断转变中窄幅波动，因此收益率曲线整体陡峭化明显。从具体品种角度来说，利率债方面，10年期国债收益率震荡上行约5BP，十年期国开债收益率震荡下行约3BP，国开和国债利差基本稍有收窄，短端利率债相比长端表现更为强势。信用债方面，受到“结构性资产荒”的影响，信用债收益率震荡下行，多数品种下行幅度大于同期限利率债，信用利差收窄。报告期内,本基金处于建仓阶段,以短久期高等级信用债为主要配置品种,获取稳健的票息收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:55:21.715Z","mo":"下半年，伴随疫情缓解和政策加力，经济复苏将会是市场的重点关注方向。受制于疫情和地产保交楼的压力以及海外需求萎缩和联储加息制约等因素，复苏的力度和节奏将成为市场关注和博弈的焦点之一。下半年基建投资或仍将是“稳增长”政策的重要抓手，制造业投资预计或维持较高韧性，房地产投资由销售到投资的传导存在时滞。而在消费方面，尽管中央和地方层面推出多项消费刺激政策，但疫情对于居民消费能力和消费动力的影响仍不可忽视，预计下半年消费仍将维持弱势复苏态势。通胀方面，海外高通胀对国内政策刺激构成制约，输入性通胀和猪周期上行等因素增加CPI压力。流动性方面，预计宏观流动性或仍将保持宽松状态，市场回购利率或将会缓慢向政策利率即央行7天逆回购利率靠拢。债券市场或依旧会延续上半年的格局。未来的债券供给和市场利率向政策利率靠近的节奏或会成为在流动性方面市场关注和博弈的焦点。考虑到国内经济修复空间，债市资产供需存在支撑，预计债市或将延续窄幅波动格局。而在权益市场方面，以新能源为代表的高景气板块预计可能仍然会是市场关注的重点，但存量博弈之下的市场必然会出现热点的分化，后续将更加考验相关上市公司的产能利用情况和业绩兑现能力。","fund":{"_id":3000000015402,"__csrcFundId":11108,"stockCode":"015402","shortName":"长江丰瑞3个月持有债券型(015402)","masterFundShortName":"长江丰瑞3个月持有债券型","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15402,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:35:41.177Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000051260000,"name":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金","followedNum":2,"inceptionDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-04-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5721866.65,"setUpShares":5721866.65,"pinyin":"cjfr3gycyqzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20494007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":172623163360,"name":"漆志伟"}]},"announcement":{"linkText":"长江丰瑞3个月持有期债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785511","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}