window.pageData = {"stock":{"_id":3000000015221,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）A","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50460000","tickerId":50460000,"name":"汇添富基金管理股份有限公司"},"managers":[{"name":"李彪","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20759638","exchange":"fm","tickerId":1202200590}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000015221,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0246,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.002100000000000001,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.004900000000000002,"f_ind_h_s_r":0.9754,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0020999999999999908,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.0049000000000001265,"f_h_a":1306,"f_h_s_a":40118,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000015221,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1367,"f_p_r_fys_ssrp":0.14714494875549047,"f_p_r_m1_ssc":1456,"f_p_r_m1_ssrp":0.06048109965635739,"f_p_r_m3_ssc":1395,"f_p_r_m3_ssrp":0.0975609756097561,"f_p_r_m6_ssc":1297,"f_p_r_m6_ssrp":0.16049382716049382,"f_p_r_y1_ssc":1129,"f_p_r_y1_ssrp":0.15691489361702127,"f_p_r_y2_ssc":948,"f_p_r_y2_ssrp":0.1805702217529039,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1441,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.41597222222222224,"f_p_r_y3_ssc":691,"f_p_r_y3_ssrp":0.13043478260869565},"fp":{"stockId":3000000015221,"type":"fp","f_p_r_fys":0.1317247542448614,"f_p_r_m1":0.15642407086110888,"f_p_r_m3":0.10112164159638293,"f_p_r_m6":0.1348687158347519,"f_cagr_p_r_fs":0.05864173480185286,"f_p_r_y1":0.42757299064367005,"f_p_r_d1":0.012734584450402098,"f_p_r_y2":0.49692671394799026,"last_data_date":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.3540040628675285},"ff":{"stockId":3000000015221,"type":"ff","f_m_f":338295,"f_m_f_r":0.01,"f_c_f":129477,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":467772,"f_m_a_c_f_r":0.012,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-03-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.01,"f_mac_fr":0.012},"f_nlacan":{"stockId":3000000015221,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.2664,"f_nv_cr":0.01800643086816711},"f_as":{"stockId":3000000015221,"type":"f_as","f_tas":15589546.3785,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000015222,"name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"015222","tickerId":15222,"shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）C","currency":"CNY","__csrcFundId":10954,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:29.748Z","inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fofFundFlag":1,"status":"normal","setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":131965250.4,"setUpShares":131965250.4,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fad01398d79843002a0f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000015221,"stockCode":"019773","stockName":"25国债08","holdings":31030,"marketCap":3144190,"netValueRatio":0.0858,"lastUpdated":"2026-04-22T16:44:00.179Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ebc51398d79843fe967f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"一季度权益市场整体呈现出震荡下行且波动加大的走势，主要原因是美以伊战争的影响。2月底美以突然袭击伊朗，导致霍尔木兹海峡被封、原油价格大幅上行且突破100美元/桶，在短期内市场先后交易了通胀预期和衰退预期。同时由于战争局势变化莫测，导致权益市场及固定收益市场波动加大。由于战争的影响，权益市场的风险偏好也大幅下行，从风格看前期涨幅较好的科技成长、小市值风格资产跌幅较大。同时美股、黄金及其他有色等也同步下跌，短期内资产分散的投资策略也遇到一定挑战。但我们认为这只是较短期限内的现象，中长期看通过资产分散、策略分散来降低组合风险仍然相对有效。战争初期我们的看法相对乐观，认为战争持续的时间可能不会太久，战争冲击应该是短期现象。因此在组合中虽然也适当降低了权益仓位，减仓了部分科技成长及小市值风格资产，加仓了部分受益于油价上涨的能源化工类资产，希望能部分对冲组合的风险。但由于我们对战争结束的看法相对乐观，所以上述操作幅度不大。事后看我们对战争的初期判断过于乐观，对战争的复杂性认识不够，这是值得反思和检讨的地方。另外，能源化工类资产加仓力度较小，虽然起到了一定的对冲作用，但也相对有限。","lastUpdated":"2026-04-22T15:39:49.146Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","ticker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,"tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb051951d","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"2025年一季度的市场表现基本延续了去年四季度的特点，主流指数如中证800、万得全A维持震荡走势，但权益市场分化较大。过去表现较好的价值与红利资产小幅下跌，但科技主题基金表现突出，尤其是恒生科技指数大幅上涨，市场依然维持了较高的活跃度。同时，债券资产经过去年四季度的上涨后也小幅下跌。市场如此表现的原因与我们去年四季报的判断基本一致，主要还是受益于市场风险偏好的大幅提升和充裕的流动性。另外，1-2月份信贷数据与基本面数据较好也为市场风险偏好提供了较有力的支撑。年初以来到3月中旬，我们的组合基本延续了去年四季度以来的配置，即认为市场风格会从去年前三季度的价值与防守转向成长与进攻，组合大幅提升了成长型基金的配置，包括TMT主题的配置；同时降低了价值与红利类基金的配置。整体看较好地把握了市场风格的变化。3月中旬以后，考虑到24年9月反弹以来所有科技主题的涨幅已经较大，同时预期到关税问题的风险，我们进行了适当的防守操作。首先适当降低了组合的权益基金仓位，同时对前期涨幅较多的科技主题基金进行了一定减持。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.320Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272288","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb051951c","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"2024年权益市场的表现可谓跌宕起伏，对投资的挑战较大。年初到2月第一周，市场延续了去年下半年以来的持续下跌。2-3月市场经历了一波快速反弹后，在二季度重新震荡下行，到9月份市场主流指数基本都创出新低，投资者的风险偏好达到极低水平。而在9月底监管明确表达对资本市场的支持及政策大幅调整之后，权益市场迎来一波快速反弹，市场前后表现差异之大，真让人有不知今夕何夕之感。整体看我们的应对也分为两个阶段。9月底之前我们认为市场持续低迷的原因是经济基本面较为困难，而投资者情绪放大了这一影响，从而导致基本面和估值的双杀。我们的应对也以防守为主，首先适当降低了组合的权益仓位，其次较大幅度增加了防守类资产，包括价值及红利类资产，较好地规避了市场的下行风险。在此阶段，组合的权益部分体现出了较好的超额收益。9月底以后，市场快速反弹，投资者风险偏好急剧上升。在此阶段虽然我们充分认识到了政策的调整及市场风险偏好的快速提升，也相应及时进行了加仓，但还是一定程度上低估了市场攻守转换的节奏，导致在反弹过程中有一定落后。在9月份以后的上涨中，除了及时加仓，组合还相应调整了风格和主题，降低了价值及红利基金的持仓，增加了成长型基金包括TMT主题基金的持仓。客观地说FOF组合在过去两三年表现普遍一般，大部分组合没有跑赢市场主流指数如沪深300和中证800，因此让部分投资者失望。原因一是2021年指数阶段性见顶以后，权益市场基本处于比较极致的状态，下跌时呈现极致的低估值风格，需要比较极端的防守；阶段性反弹时又会呈现极致的成长风格，需要比较极端的进攻。而FOF组合的第一性原理是追求中长期的策略相对分散、风格相对均衡，追求对市场的长期适应性，应对这种短期比较极致的市场环境有一定难度。原因二是在2019-2021年的核心资产牛市中，主动基金相对于市场指数连续三年积累了巨大的超额收益，而在2022-2024年连续跑输主流指数（可以理解为主动基金超额收益的均值回归），虽然近三年累计跑输的幅度相对于之前三年超额收益来说并不算大，但给投资者带来的体验较差。而FOF组合长期看持有主动基金为主（长期有望获得更高的超额收益），因此过去三年基本没有跑赢主流指数。回顾更长期的权益市场历史，我们需要清醒的认识到A股市场仍然是一个弱有效的新兴市场，中长期看主动基金的超额收益会显著存在，选基仍然可以创造持续的超额收益。同时，作为机构投资者，我们也需要清醒的认识到，随着可投资大类资产工具的丰富，FOF投资也必须从国内配置走向全球化配置，从传统的股债配置走向真正的大类资产配置。未来的FOF投资需要实现“多资产、多策略、全球化”的配置。“莫畏浮云遮望眼，风物长宜放眼量”，长期看FOF基金仍然是个人投资者最好的投资工具之一。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.317Z","mo":"展望2025年的投资，我们相对乐观。第一，去年9月份经济政策调整及对资本市场的呵护已经比较明确，9月以来的市场表现也充分表明投资者的风险偏好已经大幅回升。第二，房地产市场调整冲击最大的阶段已经基本过去，随着政策调整和房地产企稳，经济有望企稳及见底回升。第三，随着无风险利率在过去两年的大幅下行，居民及机构投资者会面临一定的资产荒。第四，国内科技创新多点爆发，且国内科技类资产经历了长期调整估值较低，有可能吸引外资的重新配置。我们相对看好以下几个方向：一是AI带来的科技主题，包括国产算力、软件及行业应用、自动驾驶、机器人、其他AI端侧应用等。AI的应用可以看作新一轮的工业革命，这一点已经越来越清晰。AI相关的子板块有的能较快兑现营收和利润，有的还处于较前期的主题阶段，这需要在投资中详细甄别并把握投资节奏。这部分资产是组合进攻的矛，全年看应该有较多的投资机会。二是港股中的成长类资产，这部分资产经历了过去几年的大幅调整，基本面向上且估值较低。三是防守类资产包括价值及红利基金。由于经济的见底企稳还需要进一步的跟踪和验证，组合在进攻同时还需要攻守兼备。四是跟踪经济的进展，如果确认见底企稳，部分受益于经济复苏的周期类资产及消费等长期优质资产也可以考虑布局。对于全年的投资，我们也需要关注几点风险：一是对经济复苏不能盲目乐观，摆脱地产下行周期和通缩预期并不容易；二是关注关税及影响；三是科技主题具有高收益、高波动的特点，需要做好风险的防范。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256366","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb051951b","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"三季度权益市场的表现比较戏剧化，呈现大幅震荡走势。三季度的前两个半月，权益市场延续了二季度以来的调整，主流指数基本都创了年内新低，市场重新回到低风险偏好、低估值、低预期的状况。到9月下旬，权益市场估值的各项指标基本都接近了历史较低水平，这为9月份最后一周的大幅反弹创造了必要条件。9月24日，央行、金融监督管理总局、证监会领导召开新闻发布会，极大提升了权益市场的信心。随后的政治局会议的相关表态，进一步确认了经济政策的方向，并进一步提升了市场信心。在此基础上，权益市场展开大幅反弹。基于我们对二季度反弹基本结束的判断，7-8月我们保持了相对于基准偏低的仓位。9月中旬，随着主流指数创新低，我们开始进行逐步加仓。我们当时的判断是市场风险偏好过低，资产出现错误定价。9月24日会议后我们判断市场的风险偏好会得到较大程度修复，因此及时提高了权益仓位，较好的把握了本轮的反弹。我们认为9月底至今的反弹主要是由于政策转向导致的市场风险偏好的修复，市场估值水平从较低位置向中性水平修复是合理的。但同时我们必须清醒的认识到从政策转向到经济基本面企稳还有一段比较漫长的过程，经济的修复不是一蹴而就的。短期风险偏好的变化和资金行为会导致市场的快速反弹，但缺乏基本面依托的行情很容易导致风险的积聚和行情的大幅波动。因此在市场较为狂热的背景下，我们还是希望留一半清醒和谨慎。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.314Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173611","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb051951a","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"回顾上半年，权益市场表现跌宕起伏。年初到2月第一周，市场延续了去年下半年以来的持续下跌。2-3月市场经历了一波快速反弹后，在二季度重新震荡下行。上半年高股息资产和煤炭有色等资源类板块表现突出，除此之外，出海主题及AI带动下的光模块、苹果手机主题有一定的投资机会。整体看上半年市场分化较大，投资的难度也较大。市场表现困难的原因之一是在地产周期下行的背景下，经济基本面较为困难，不管是投资还是消费都遇到了一定的挑战。原因之二是市场投资者的风险偏好大幅下行，经历了三年疫情及疫后经济复苏的一波三折之后，投资者更加的谨慎和保守。过去几年权益市场的低迷让这一现象雪上加霜。在年报中我们对今年的思路是“谨慎决策，防守反击”，因此在去年底我们对组合进行了调整，小幅降低了权益仓位，同时加仓高股息等防守类资产，大幅减仓了成长类资产。在年初的下跌中组合表现相对优异，较好地防范了市场的下行风险。在春节后的反弹中，我们认为市场的风险偏好发生了较大变化，进行了一定幅度的加仓。二季度考虑到市场反弹的幅度及未来展望，我们适当降低了组合的权益风险暴露，同时适当降低了行业及主题基金的持仓，进一步增加了红利及价值型基金的持仓。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.312Z","mo":"展望未来，首先我们对权益资产的长期表现要有一个合理的预期。A股权益资产的长期年化回报主要取决于A股上市公司的平均ROE水平。所以长期看A股权益资产的年化回报会维持在一个相对合理的水平。其次，上市公司平均ROE依赖于经济增速和经济增长质量。如果未来较长一段时期内经济处于降速转型期，权益资产的年化回报也可能会有适度的下行。未来数年可以称得上是百年不遇之变局。从欧美看经济全球化遇到一定程度的逆风，民粹主义和贸易保护主义抬头，会影响我们的外需和出海。国内看，地产的下行周期尚未结束，经济转型升级仍在进行，也会影响我们的内需市场。再次，在海外降息周期开始、国内无风险利率持续下行的背景下，我们认为会出现一定程度的“资产荒”，考虑到处于底部区域的估值水平，A股的权益资产仍然具备较好的投资价值。因此无需过度悲观。最后，我们希望在做好组合风险管理的基础上，积极应对市场的变化。中长期看组合会更加注重风险的防范，以抗风险能力较强的价值型基金（包括低估值和高股息类）为基础配置，适当配置均衡类基金，少量且聚焦配置成长型基金，力求在风险可控的基础上尽量把握投资机会。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146558","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519519","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"一季度的市场行情波动剧烈，跌宕起伏。年初到2月第一周，市场延续了去年下半年以来的持续下跌。市场下跌主要由于投资者风险偏好的大幅下行，和经济基本面关系不大。如我们在2023年年报中的判断，“现在的资本市场就是黎明前最黑暗的阶段”。虽然事后看这种预期极度悲观的阶段往往是投资布局的最佳时刻，但当我们穿行在这个阶段时，还是会倍感焦虑，这种时刻基本面信息基本是无效的，能依赖的只有常识和信念。市场下跌阶段高股息和价值型基金表现优异，体现出较强的抗风险能力。春节前后随着监管层的一系列表态和资本市场的维稳措施，资本市场企稳并快速反弹，前期跌幅较大的TMT板块和小市值板块涨幅居前。市场前后反差之大，让人有恍如隔世之感。同时也能看出做好投资除了扎实的研究基本功，还需要有强大的心智和稳定的情绪，需要尽量排除市场信号的干扰。去年底在年报中我们对今年的思路是“谨慎决策，防守反击”，因此在去年底我们对组合进行了调整，小幅降低了权益仓位，同时加仓高股息等防守类资产，大幅减仓了成长类资产。在年初的下跌中组合表现相对优异，较好地防范了市场的下行风险。在春节后的反弹中，我们也认为市场的风险偏好发生了较大变化，及时进行了加仓。但加仓的节奏和力度不够，在反弹中表现相对落后。今年一季度的市场前后变化较为剧烈，如果既要做好年初的防守，又要做好春节后的进攻，客观上也确实存在一定难度。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.309Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070314","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519518","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"在2022年市场调整的基础上，超出绝大部分投资者预期的是，2023年仍然以全年下行结束。市场大部分时间缺乏可持续的投资机会，对投资来说又是较困难的一年。原因一是市场对经济复苏的预期过高，低估了疤痕效应对经济和消费的影响。二是在地产市场调整等因素的综合影响下，投资者的风险偏好大幅下降。从市场风格来看，高股息、微盘、小盘表现相对较好，长期优质资产表现相对较差，反映了市场的避险情绪及存量博弈效应。从行业及主题看，煤炭、TMT板块表现相对较好，前者是高股息特征，后者主要是AI创新主题的推动。面对相对弱势的市场，我们在组合管理上也进行了积极的调整。一是通过组合仓位管理来适当规避风险，但整体效果一般。首先对经济数据低于预期的反应相对滞后，同时对短期的政策信号反应过快，导致全年看权益仓位偏高。二是通过增加高股息及价值型基金配置，进一步均衡组合的风格。结构调整起到了较好的效果。三是适当参与了AI等行业性投资机会，由于主题性行情波动较大且持续性较差，对组合的贡献并不明显。过去两年我们一直在积极寻找投资机会，回顾来看，在一个相对弱势的市场中防守比进攻更重要。A股大部分投资者只能通过做多赚钱，所以我们经常会更加重视赚钱的机会，而相对低估面临的投资风险。虽然说每一个投资决策都是在有限信息的基础上，面对未来的不确定性所做出的预判，但如果能更加充分地考虑未来可能的机会及风险，才有可能做出审慎、理性的判断。未来我们会更加强调投资的纪律性和规则化。越是在艰难的时刻，越是要回到组合契约的约束和FOF投资的基本原则“策略相对分散、风格相对均衡、适时动态调整”。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.306Z","mo":"首先，当前的市场从估值看处于底部区域，市场风险得到了较大程度的释放。过去两年市场累计的下行幅度较大，在当前位置主流指数的估值较低，投资性价比较高。市场风险偏好的大幅下行同时也较大程度的释放了投资风险，所以当前位置不需要过度悲观。但是我们也要清醒的认识到估值低是市场上涨的必要条件，但不是充分条件。其次，我们全年的投资思路是谨慎决策，防守反击。考虑到经济的复苏需要更长的时间，投资者信心的恢复也需要更长的时间，当下我们需要更审慎的决策。去年底以来我们整体适度降低了权益资产的仓位，同时进一步增加了高股息、低估值类资产的权重，降低了成长类资产的配置。在做好防守的同时，等待市场的转机，包括经济基本面的改善、更明确的政策信号等。最后，在新的一年我们需要进一步加强策略分散配置，拓宽投资视野。2023年A股缺乏投资机会，但欧美及部分东南亚市场表现较好，另外商品如黄金也表现优异。未来对上述资产我们都会加大研究跟踪，只有在理解深刻的基础上才能更好的把握投资机会。一个最基本的多策略组合至少应该包括股、债和商品，我们需要努力学习的领域还有很多。虽然我们保持谨慎决策，但当前的位置我们并不悲观，现在的资本市场就是黎明前最黑暗的阶段。衷心感谢各位持有人一直以来的信任和持有，也恳请各位投资者在当下位置坚定持有，我们一起穿过这段黎明前的黑暗。在新的一年，我们会通过更审慎的决策和更积极的应对，争取为各位持有人创造更好的收益。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052964","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519517","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"三季度市场持续下行，主流宽基如沪深300和中证800跌幅相对较小，但创业板指及科创50跌幅较大，高股息概念表现较好，反映出市场风险偏好继续下行。市场下跌的原因一是经济数据尤其是地产销售及投资数据仍然较为低迷，二是稳经济政策的力度和节奏也相对低于市场的预期。同时十年期美债收益率不断上行、北上资金持续流出对投资者信心也有一定的负面影响。在相对低迷的市场环境中，投资难度也在加大，三季度万得偏股混合型基金指数较大幅度跑输主流宽基指数，说明权益型公募基金三季度整体跑输市场，FOF的投资难度较大。根据三季度的市场环境，组合也进行了比较积极的动态调整。组合调整方向一是进一步加强了组合防守，增加了价值型基金的配置比例，包括高股息策略的基金；二是适当降低了AI主题的配置。虽然我们中长期看好该主题，但二季度短期内涨幅过快，且产业应用的进展相对低于之前的乐观预期，同时考虑到该主题仍然处于利润较难兑现的主题投资阶段，因此进行了适当减仓以控制组合的风险。上述调整部分规避了三季度市场下跌的风险，对组合有较为积极的作用。但由于权益型公募基金三季度大幅跑输主流宽基，本基金作为FOF组合三季度也表现一般。年初以来除1月份市场小幅反弹以外，2月份以来到三季度末基本持续下跌。投资者风险偏好持续下降，投资者情绪较为悲观。根据历史投资经验，这种时刻继续看空市场意义较小，因为各种悲观预期已经在股价中充分反映。主流宽基的估值水平已经处于长期以来的相对低位，指数隐含的权益风险溢价也已经处于长期以来的较高水平（普遍在一倍标准差以上）。同时，我们必须看到越来越多的乐观迹象。一是国内经济增长呈现边际企稳迹象。制造业PMI连续四个月小幅回升且已回到荣枯线以上，8月工业企业当月利润同比增速自去年下半年以来首度回正，说明前期政策正向基本面逐步传导。二是稳增长政策仍在持续发力。近期地方化债迅速推进、各地房地产政策陆续落地，同时预期国内宏观政策还会进一步发力。疫情后的经济复苏虽然比较曲折困难，但复苏的方向不会变化。目前的市场比较像黎明前的黑暗，亮点会越聚越多，终会迎来光明。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.302Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988402","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519516","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"整个上半年主流指数以震荡为主，但权益市场走势较为波折，投资者预期发生了较大变化。在去年11月疫情及房地产政策有大幅调整的情况下，市场形成了较为一致的“经济复苏、消费复苏”的预期，因此一季度权益市场震荡上行。但春节后实体经济高频数据相对低于预期，投资者对经济复苏的预期也发生了较大程度的变化。从2月份开始到6月底，市场基本呈现不断下行趋势，投资者风险偏好也大幅转弱。从市值风格看，由于流动性宽裕，市场活跃度比较去年大幅提高，小市值风格表现相对较强。从主题看TMT及“中特估”主题表现相对较好，其他板块和主题表现较弱。虽然只有半年时间，但市场表现和投资者心态可以说一波三折。由于对经济复苏的信心有所下降，所以上半年主题投资和博弈特征较为明显，市场看上去相对活跃，但实际赚钱的难度较高，尤其对机构投资者来说投资难度很大。上半年组合整体维持了中性偏高的权益基金仓位，该决策对组合有一定的负贡献。我们认为虽然实体经济复苏的节奏可能会一波三折，但复苏的方向明确、宏观流动性整体宽裕，但仍然高估了经济复苏的力度，低估了市场投资者风险偏好的下行。春节后相对偏弱的消费及其他经济数据其实给出了一定的预警信号，但没有引起我们足够的警惕，这一点值得反思。另外，由于去年的熊市，我们的组合也都有一定程度的下跌，主观上我们可能也存在急于扳回去年投资损失的心态，但从上半年的结果看并不理想。在一个相对弱市的环境中，急于求成只会适得其反。结合市场环境的变化，上半年我们对组合也进行了适度的动态调整。调整方向一是增加价值型基金的配置比例，加强组合的防守能力，这是对过去组合“进攻有余、防守不足”的反思。调整方向二是适度增加了人工智能（AI）主题的配置，在一季报中我们就提出要重视AI主题的投资，我们认为这是未来数年科技领域最重大的创新之一。二季度由于市场风险偏好的下降，AI主题表现为大幅波动，客观上也部分增加了组合的波动。总体看二季度的结构调整使组合的攻守更加均衡。从去年到今年6月底，权益市场投资环境一直都较为艰难，对于如何做好FOF投资我们也在不断进行深入的反思和总结。我们觉得不论市场环境如何，FOF投资确实应该坚守“长期之道”，那就是坚持策略分散、风格均衡，通过自下而上精选优秀的管理人，力争创造长期可持续的稳健回报。投资之道本就充满艰难险阻，我们也希望通过不断的反思来找到正途，“艰难困苦，玉汝以成”。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.299Z","mo":"2月份到6月底，权益市场表现较为低迷，投资者风险偏好下降。如何看待当下的市场？我们认为要坚定信心，“风物长宜放眼量”。资本市场容易犯“线性外推”的错误，也就是很容易因为短期市场的下跌变得更加悲观，因为短期市场的上涨变得更加乐观。短期看经济数据下行，但市场的定价已经充分甚至过度反映了各种相对悲观的预期。我们要相信即使在没有任何刺激政策下，经济也会自然见底。市场当下隐含的投资性价比已经比较高，市场下跌给我们提供了更好的投资机会。近期召开的政治局会议的整体表述超预期，市场关心的关于房地产和城投的风险，决策层也都有相对积极的表述，这非常有助于增强市场的整体信心。下半年随着经济的自然修复和相关托底政策的配合，我们相信未来一段时期市场向下的概率较低，之前的各种悲观预期已经比较充分。站在当下，我们要积极去寻找基于经济改善和预期修复带来的投资机会。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519515","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"一季度市场整体震荡上行但分化较大，从市值风格看小盘风格超额收益显著；从行业主题看，TMT主题及“中国特色估值体系”主题涨幅较大，其他资产震荡为主，其中新能源板块跌幅较大。一季度虽然市场相对活跃，但由于偏主题投资且板块轮动较快，给组合管理带来一定难度，赚钱效应并不显著。一季度我们对市场维持了相对乐观的看法。虽然实体经济复苏的节奏可能会一波三折，但经济复苏的方向明确、宏观流动性整体宽裕、政策环境较为友好，在这样的大背景下权益市场向下的风险相对较低，市场的性价比相对较高。一季度基金组合维持了较高仓位水平，在维持风格相对均衡的基础上，适当增加了小盘成长风格基金的配置。同时减持了新能源板块的配置，适当增加了TMT主题的配置。ChatGPT的发布及相关技术的迭代升级标志着人工智能（AI）取得了重大突破，这可能会成为未来数年科技领域最重大的创新之一，可能是互联网、移动互联网之后又一次技术革命。第一，我们要非常重视AI技术的进展及可能的盈利模式，结合国内的信创主题和数字经济，TMT板块今年可能会产生较多的投资机会。第二，我们也要清楚的认识到现阶段AI相关的投资还停留在主题投资阶段，距离产生清晰的商业模式和兑现到企业盈利还有很长一段路要走。相比之下，信创背景下的软硬件国产替代和数字经济的推进所带来的投资机会可能具有更强的基本面支持。因此对TMT板块的投资要充分考虑风险和收益的平衡，控制好整体持仓的头寸，既不能过于保守错失机会，也不能过于激进承担过高风险。另外，如果房地产复苏较为持续，进而带动经济的强劲复苏，那么长久期的消费医药等资产及周期类资源能源等资产也会有较好的投资机会。所以我们也会紧密跟踪宏观经济复苏的力度和节奏，关注相关的投资机会。由于权益型FOF组合的底层资产是权益基金，而每一只基金又是一个股票组合，因此本基金是一个“二次分散”股票组合。因此本基金更像是一个权益的马拉松选手，而不是一个500米选手。投资者要充分享受长期的复利增值，唯一需要付出的是时间和耐心。因此我们希望本基金的持有人能够尽量坚持长期投资，而不要基于短期的表现进行频繁的申赎。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.296Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880727","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519514","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"2022年是投资非常困难的一年，各种利空因素交织，主流指数全年跌幅接近2018年，但复杂程度超过2018年。导致市场下跌基本面风险是联储大幅加息、国内经济下行；资金面风险是增量市场变减量市场，机构定价影响力下降；情绪面影响是俄乌战争和疫情的反复冲击。全年看市场表现可大致分为四个阶段：第一阶段1-4月，市场单边下跌，主流指数跌幅较大。事后看1-2月份是全年最好的减仓机会，在3-4月份的急跌中很难做出减仓操作。在该阶段本基金也进行了一定幅度的减仓，但减仓幅度偏小，减仓时机滞后。减仓滞后的主要原因是多头思维严重，对一季度行情盲目看多，对风险因素反应迟钝。第二阶段5-6月，随着上海静态管理解除，市场在前期超跌的基础上迎来快速反弹。本阶段我们在市场底部区域比较坚定的加仓，反弹表现尚可。第三阶段7-10月底，由于疫情的反复冲击和经济的持续下行，市场悲观情绪蔓延，在10月底主流指数创出年内新低。本阶段的下跌非常打击投资者的信心。如果第一阶段下跌未能减仓，在市场快速反弹后又未能减仓，投资者的心理感受就是两次踏进同一条河流。本阶段我们对市场快速反弹后积累的风险有较为充分的认识，但对投资者风险偏好的第二次大幅下行估计不足，没有做出太多组合管理应对，也是全年较为遗憾和值得反思的地方。第四阶段11-12月，10月底抗疫新20条出台，随后房地产新政“三只箭”出台。另外随着强势美元进入尾声，压制市场的主要因素减弱。市场逐渐形成“经济复苏、消费复苏”的预期。本阶段我们对市场的主要脉络把握较好，组合调整相对及时，表现较好。反思全年，核心经验教训是投资的规则化、纪律性不够。教训主要包括组合管理没有坚持风格相对均衡；多头思维严重，进攻有余，防守不足；面对市场风险，应对滞后。这些问题我们希望在未来的投资中能够充分规避。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.293Z","mo":"展望明年全年，我们对市场相对乐观。防疫政策、房地产政策的调整和美元加息周期结束，影响市场的主要因素已经基本解除。经历三年疫情后，我们相信“经济复苏、消费复苏”是比较确定的趋势。政策的方向是稳经济、扩内需，货币政策仍将保持相对宽松。虽然市场近期有一定的反弹，但从估值来看仍然处于底部区域，市场当下的投资性价比仍然较高。全年看长期优质资产如消费和医药，成长类资产计算机、新能源及军工，宏观经济大贝塔相关性较高的基本金属及能源等各类资产可能均有较好的投资机会。我们未来会进一步加强对基金的深入研究和精选，在组合相对均衡的基础上，加强对市场节奏的适度把握。另外各类资产的表现也和宏观经济政策方向有较大关系。在今年外需和房地产投资压力较大的情况下，稳经济的方向和力度很大程度上会影响各类资产的未来表现。未来我们会对此保持积极跟踪和与及时应对。在上述情况下，第一我们需要构建相对均衡的FOF组合，保持组合内价值型、GARP型、成长型基金的相对均衡。当下我们相对看好长期优质资产和成长类资产，但如果稳经济力度超预期，也要及时增加价值型和周期类基金的配置权重。第二，在每一类风格中通过深入前瞻的基金研究，争取精选出风格稳定、超额收益持续的基金。同时希望精选出一批能力圈较为宽泛、投资视野开阔且风险偏好中低的基金作为中长期的底仓配置。第三是注重整个基金组合的风险管理，减少趋势投资，对超预期的市场风险要做出及时应对。在当下市场相对活跃但方向不够清晰的情况下，保持组合均衡和及时应对更加重要和有效。由于权益型FOF组合的底层资产是权益基金，而每一只基金又是一个股票组合，因此本基金是一个“二次分散”股票组合。因此本基金更像是一个权益的马拉松选手，而不是一个500米选手。投资者要充分享受长期的复利增值，唯一需要付出的是时间和耐心。因此我们希望本基金的持有人能够尽量坚持长期投资，避免买在人声鼎沸处，卖在无人问津时。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870605","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519513","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"本季度的市场表现较差，主流宽基指数基本呈现出持续下跌的走势。导致市场下跌的原因一是美联储加息的节奏和未来展望超预期，也导致美元指数和10年期美债利率大幅上行，人民币兑美元汇率短期承受了较大压力。二是由于疫情的不断反复和“保交楼”等影响，消费和房地产销售等数据相对低迷，短期经济基本面有一定下行压力。三是在上述因素的影响下，投资者的信心和情绪受到较大影响，交易量不断萎缩，指数持续下行。截至9月底，从估值和权益风险溢价等指标观察，主流指数如沪深300、中证800等基本已经跌回4月底的低点。5-6月份反弹中表现出色的高端制造（新能源与军工板块）、TMT板块、医药在三季度跌幅较大，后两者基本回到了4月份的低点。本基金较好的把握了5-6月的市场反弹，但在三季度表现较差。虽然对疫情反复和“保交楼”影响有一定警觉，但认为市场整体估值相对合理，且美联储加息也已经进入尾声，而且市场在之前4个月的调整中已经相对充分的释放了风险。因此在三季度的市场调整中反应比较犹豫，未能及时的通过组合管理规避部分市场风险，投资中还是过于“恋战”，多头思维过于严重。随着市场的大幅调整，基金净值也有一定的下跌，经历了5-6月的市场反弹后基金净值又回到了前期的底部区域。当下位置我们认为市场已经充分反映了各种负面信息和投资者情绪，市场隐含的投资性价比已经非常高。我们在三季度对组合结构做了进一步调整，增加了价值型基金的权重。同时在市场的持续下跌中小幅增加了组合的权益仓位。由于权益型FOF组合的底层资产是权益基金，而每一只基金又是一个股票组合，因此本基金是一个“二次分散”股票组合。因此本基金更像是一个权益的马拉松选手，而不是一个500米选手。投资者要充分享受长期的复利增值，唯一需要付出的是时间和耐心。因此我们希望本基金的持有人能够尽量坚持长期投资，而不要基于短期的表现进行频繁的申赎。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.290Z","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807750","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed1307fea5b3eb0519512","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000015221,"sao":"报告期内市场跌宕起伏，变化剧烈。前4个月市场大幅下跌，多重利空因素交织，包括美联储加息缩表超预期、俄乌战争、国内疫情、中概股监管等。市场的下跌既有基本面因素如高景气板块估值偏高，也有交易性因素如过去两年增量市场转变为今年减量市场，但更多的是在超预期因素如俄乌战争及上海疫情之下的恐慌情绪的反映，尤其是3月份与4月份的下跌。在下跌过程中，高端制造类资产包括新能源、军工、半导体及医药跌幅较大。5、6月份随着上海疫情的缓解及复工、经济基本面数据的边际改善，市场进入了大幅反弹。在4月底以来的反弹中，前期跌幅较大且中短期景气度较高的新能源、军工涨幅领先，前期较为抗跌的稳经济及低估值类资产表现相对落后。本基金成立于2022年3月15日，成立后就遭遇了3-4月市场的大幅下跌。在建仓初期，本基金坚持了谨慎建仓、稳健起步的原则，在4月份维持了较低的权益型基金仓位，组合持仓以低风险基金为主，较好的规避了4月份市场的下跌，相对顺利的度过了成立后的最困难时期。5月初我们判断上海疫情的高点已过且市场的风险释放已经相对充分，应该从前期的防守转向相对积极的进攻。本基金从5月份以来逐步提高了权益型基金的仓位，增配方向主要是高端制造类成长型基金、聚焦消费医药等长期优质资产的基金、长期业绩优异的均衡型基金，在5-6月的市场反弹中取得了相对较好的收益。考虑到基金在报告期内仍然处于建仓期，权益仓位的提高也是逐步的过程，所以本基金的反弹幅度会相对弱于宽基指数。报告期内本基金跑赢了业绩基准。前4个月的市场下跌中各种利空因素交织，很多超预期的因素难以提前预判，同时市场的下跌剧烈而迅速，给应对操作也带来了较大难度，作为基金经理，在这段时期倍感煎熬。关键时间节点的投资决策不只是考验我们的投资能力，同时也是考验我们的心理素质，好的投资决策大都是逆人性的独立判断。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:56.287Z","mo":"展望下半年的市场，我们认为当前市场面临的风险较低。当前市场仍然处于“宽货币、稳经济”的环境中，5月份以来市场虽然有一定幅度的反弹，但整体估值仍然处于底部区域。我们对中期市场走势并不悲观，中外政策周期继续反向，有望支撑中国市场相对海外显现相对韧性。同时我们也需要紧密关注未来政策的信号，包括“保交楼”措施、基建和房地产相关的政策、以及疫情防控相关的政策。相关政策会关系到下半年的经济基本面，同时也会从根本上影响投资者的风险偏好。5月份以来的市场反弹，市场的估值得到了部分修复。考虑到当前市场仍然处于存量市场，因此市场出现整体趋势性上涨有一定难度，下半年更加重要的是把握结构分化的投资机会。以光伏、新能源汽车、军工为代表的高端制造板块仍然维持了较高的产业景气和利润增速，虽然短期的反弹幅度较大，仍然具有较好的投资机会。以白酒、医药为代表的长期优质资产，自去年初高点以来基本已经调整了一年半的时间，同时调整幅度也较大，资产的估值也得到了较大程度的消化。随着下半年经济的见底企稳，长期优质资产也具有较好的投资机会。另外，房地产相关政策如果出现一定程度的调整，过去几年一直处于估值底部区域的金融地产板块也可能会有较好的投资机会。但该机会目前难以预判，只能去紧密跟踪相关的政策。下半年我们会积极把握各类结构性投资机会，进一步精选风格稳定、超额收益能力突出的基金经理，努力降低上半年的净值损失。由于权益型FOF组合的底层资产是权益基金，而每一只基金又是一个股票组合，因此本基金是一个“二次分散”股票组合。因此本基金更像是一个权益的马拉松选手，而不是一个500米选手，因此我们希望本基金的持有人能够尽量坚持长期投资，避免买在人声鼎沸处，卖在无人问津时。","fund":{"_id":3000000015221,"__csrcFundId":10954,"stockCode":"015221","shortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）(015221)","masterFundShortName":"汇添富积极回报一年持有混合（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":15221,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:31:16.841Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050460000,"inceptionDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fofFundFlag":1,"setUpDate":"2022-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":99717122.83,"setUpShares":99717122.83,"pinyin":"htfjjhbyncyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20759638","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202200590,"name":"李彪"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富积极回报一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785138","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}