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{"stock":{"_id":3000000015154,"name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"015154","tickerId":15154,"shortName":"东吴安盈量化混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050410000,"inceptionDate":"2022-02-20T16:00:00.000Z","followedNum":4,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50410000","tickerId":50410000,"name":"东吴基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"谭菁","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801639999","exchange":"fm","tickerId":2010245710}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000015154,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.9961,"f_ind_h_s_r":0.0039000000000000003,"f_h_a":93,"f_h_s_a":1013,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.9961,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.9961,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.9961,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.9961,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000015154,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.6673709964412812,"f_p_r_m1_ssc":9195,"f_p_r_m1_ssrp":0.3471829453991734,"f_p_r_m3_ssc":9062,"f_p_r_m3_ssrp":0.4636353603355038,"f_p_r_m6_ssc":8755,"f_p_r_m6_ssrp":0.7395476353666895,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.6658662504502342,"f_p_r_y2_ssc":7719,"f_p_r_y2_ssrp":0.5682819383259912,"f_p_r_y3_ssc":6903,"f_p_r_y3_ssrp":0.5336134453781513,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9144,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6644427430821394},"fp":{"stockId":3000000015154,"type":"fp","f_p_r_fys":0.02224530424997795,"f_p_r_m1":0.08577732830743745,"f_p_r_m3":0.009919616897553496,"f_p_r_m6":0.008195321837117575,"f_cagr_p_r_fs":0.028689712619635266,"f_p_r_y1":0.14872094154265048,"f_p_r_d1":0.005976479660690259,"f_p_r_y2":0.2719439956919749,"f_p_r_y3":0.1666502025091381,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000015154,"type":"ff","f_m_f":2089188,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":348198,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":2437386,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-12-05T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2024-12-05T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000015154,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.181,"f_nv_cr":-0.0049709326817761745},"f_as":{"stockId":3000000015154,"type":"f_as","f_tas":188266625.19,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":300476,"holdings":281150,"marketCap":70568650,"netValueRatio":0.0789,"quarterlyChange":-0.1271993879963833,"stock":{"stockCode":"300476","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300476,"name":"胜宏科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":2916,"holdings":274552,"marketCap":60266909,"netValueRatio":0.0674,"quarterlyChange":-0.05501743510267354,"stock":{"stockCode":"002916","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2916,"name":"深南电路"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":600486,"holdings":788700,"marketCap":59152500,"netValueRatio":0.0661,"quarterlyChange":0.08084738434932981,"stock":{"stockCode":"600486","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600486,"name":"扬农化工"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":300750,"holdings":133200,"marketCap":53506440,"netValueRatio":0.0598,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":600141,"holdings":1585600,"marketCap":52927328,"netValueRatio":0.0592,"quarterlyChange":-0.0347021399652967,"stock":{"stockCode":"600141","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600141,"name":"兴发集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002270,"stockId":688778,"holdings":710573,"marketCap":51090198,"netValueRatio":0.0571,"quarterly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:"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e9c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"今年以来，随着Deepseek的强势出圈，A股迎来了量价齐升。3月初，上证指数冲到了3439点（数据来源：wind）。4月3日，美国突然对全球增加对等关税，全球股市大跌，A股直接跳空收盘到3096点（数据来源：wind）。但是随着我国精准的反制，使得美国很快在关税上展开和各个国家的谈判，目前来看，美国以关税战来博弈的策略已经被全球认知到，整个市场的风险偏好有所提升，A股逐渐走出关税的阴影，截止2025年6月30日,指数已经突破3400点（数据来源：wind）。　　上半年，本基金根据市场，布局了科技、医药、新能源、通信、半导体等行业。下半年，仍然会重点关注相关行业。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.847Z","mo":"宏观经济层面，2025年上半年我国经济整体韧性较强。具体而言，2025年一季度我国实现经济“开门红”，实际GDP同比增5.4%，与 2024年四季度持平。二季度宏观经济波动加大，其中4月经济回落，主因是中美关税升级、地产走弱和消费下行；5月一揽子金融政策出台、降准降息落地，随后中美谈判取得实质性进展、高关税缓和，带动经济触底反弹，预计二季度GDP增速可能仍有韧性。结构看，1-5月工业增加值、出口、社零、投资累计同比分别为6.3%、6.0%、5.0%、3.7%，供给明显强于需求，外需整体强于内需，内需不足的问题仍然凸显。　　展望2025年下半年，关税不确定性仍强、出口压力比较大，内需不足的问题仍待解决，预计GDP增速可能逐季下滑，全年GDP有望实现5%左右增长目标。具体看：（1）消费方面，下半年居民收入增速预计可能维持低位，房价下跌和出口压力或加大压制消费倾向，消费下行压力可能加大，以旧换新、服务消费等政策支持有望加码。（2）出口方面，下半年关税影响预计可能逐步显现，叠加“抢出口”透支效应和特朗普关税带来的全球贸易收缩效应，预计下半年出口可能有压力，对我国经济的影响或将由支撑转为拖累。（3）投资方面，预计整体固定资产投资增速可能小幅回升，其中：由于地方化债、财政发力等因素影响，预计下半年基础设施建设投资增速可能继续走高，对冲经济下行压力；下半年设备更新支持预计或将延续，但出口走弱叠加当前产能利用率偏低，下半年制造业投资可能继续放缓；在居民杠杆率处于高位、人口下行、收入和房价预期下降的大背景下，地产难有持续反弹，地产投资可能维持低位震荡。此外，根据当前情况看，预计供需缺口可能仍然存在，物价可能仍保持低位运行。　　宏观政策方面，鉴于上半年GDP增速在5.3%偏高水平，全年“保5%”压力降低，预示下半年政策可能难以强刺激，应会更注重抓落实、做好增量政策储备，力度上可能更接近“托而不举”。具体看，重点关注以下三个方面：一是货币宽松可能还是大方向，操作上或会延续“相机抉择”的特征；二是加快现有财政政策落地，包括加快政府债券发行、推动实物工作量形成等，三季度前后，根据实际经济情况，决定财政进一步加码力度；三是同时基于“十五五规划”布局中长期、进一步深化体制机制改革。　　展望下半年，我们对下半年A股市场行情相对比较乐观，认为市场系统性风险或不大，结构性机会可能比较多。我们认为当前A股市场可能处在三重底：估值底、政策底和业绩底，中长期或具备显著投资价值。此外，在低利率环境下，A股市场对机构资金、个人投资者及海外资本的吸引力有望进一步增强，市场流动性可能会比较充裕。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e9b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"今年1季度A股市场震荡上行。尤其是Deepseek在春节期间发酵，指数一路上行到3431点，（数据来源：wind）。3月19日后，由于指数数次无法新高突破，市场开始缩量下行。从行业表现来看，还是以AI科技方向为主的股票相对强势。1季度末，本基金主要均衡配置科技、医药和消费方向。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.843Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272167","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e9a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"考虑到宏观环境，本基金2024年主要采取均衡配置策略，分别在人工智能、消费电子、新能源等方向布局。2025年可能是人工智能涌现的一年。当全国人民欢度新年的时候，deepseek震撼了全球市场，海外资本惊讶地发现，原来中国的人工智能如此强大。虽然deepseek 2024年已经在国内AI圈很火了，但是它被全球人民如此密切关注还是在25年初。如今，它更创造了7天增长1亿用户的历史！我们知道，复杂系统可能会涌现出来一些奇迹，当全球用户都在研究AI的时候，我们相信，神奇的现象或会涌现，爆款的应用可能会出现，智能驾驶也是其中之一。2025年，本基金也会关注宏观政策的影响。我们看到，仅仅在1.20号前后，美国关税政策已经发生数次转折变化，造成了外汇市场的巨大波动。因此，我们在关注产业趋势的同时，也不能忽视宏观政策的巨大影响力，产业趋势和宏观择时，亦是本基金所要的“深度求索”的初心。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.841Z","mo":"2024年我国GDP同比增长5%，与年初市场预期基本一致。但季度上GDP增速呈现出“两头高、中间低”的V型走势。其中：第一季度增速相对偏高，说明经济韧性还比较强；然而，第二、三季度GDP同比增速呈现下行趋势，主要是财富缩水和居民信心不足制约消费、地产修复不及预期导致地产投资继续大幅下滑；9月底一揽子政策集中出台之后，政策效果逐步显现，推动第四季度经济触底回升。结构上看，出口、工业生产和制造业投资是2024年宏观经济的亮点和主要支撑，房地产、基建实物工作量、消费等内需相关方向则构成制约。展望2025年，是我国“十四五”规划的收官之年，更是全面落实二十届三中全会精神的关键之年，预计GDP目标可能仍会维持偏高水平。结构上看，外需可能有所弱化，内需尤其是消费或将成为经济的重要支撑。具体看：1）消费方面，“以旧换新”等政策加码，有望对国内消费带来一定增量，预计2025年消费增速可能有所回升。2）出口方面，特朗普已经宣布对从我国进口的商品加征10%的关税，预计后续出口的不确定性可能会增加，对于经济的支撑或将有所弱化。3）投资方面，预计整体固定资产投资增速可能小幅回升。其中：由于地方化债、财政发力等因素影响，预计基础设施建设投资可能维持偏高增速；在设备更新支持延续、出口回落等影响下，制造业投资可能小幅放缓；房地产投资仍有不确定性，但低基数影响下，房地产投资增速较2024年降幅可能收窄。此外，在财政政策和货币政策双发力的情况下，预计供需缺口可能有所改善，物价或回升。预计名义GDP增速有望好于2024年，2025年A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。宏观政策方面，鉴于经济要维持偏高增速，2025年政策大方向可能需要更积极、更扩张、更给力。具体看，重点关注3个方面：一是货币宽松或仍是方向，预计降准、降息仍然可以期待。二是财政可能进一步加码，按照测算，2025年广义赤字率相比2024年可能明显抬升，财政支出节奏也有望前置。三是产业政策预计可能将会进一步发力，包括更大规模的“以旧换新”、存量商品房收储、北京和上海进一步放松地产限购限售。四着力构建现代产业体系和发展新质生产力尤其是跟AI人工智能相关的战略产业和新兴产业。我们判断，当前A股市场具有以下三大特征：（1）市场估值处在历史相对底部区域；（2）政策宽松拐点或明确；（3）2025年A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。另外，2025年随着海外资金对中国企业竞争优势的认识，中国资产有望得到重估。因此我们认为9.24以来A股市场行情反转可能性相对比较大，2025年A股市场行情或值得期待。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254254","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e99","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"今年3季度A股市场持续下跌，每波反弹的高度和强度也是逐渐减弱，9月指数逼近24年年内的相对低点。截止9月18日，上证指数最低点达到2689.7, 创业板指最低达到1512.17（数据来源：wind）。从行业表现来看，3季度市场在极度悲观的情况下，只有以煤炭、公用事业、电网为代表的、具备稳定ROE的红利资产表现相对较好。9月底，国家出台了一系列的货币和财政政策，力度空前。指数迅速上冲，上证指数从9月24日到10月8日的6个交易日之内，涨幅达26.95%，指数冲到3674点（数据来源：wind）。 而短期巨大涨幅后，回调也是非常明显。这么高的成交量和涨幅，可以认为，市场这次或是反转而非反弹。短期回调或是可以预期的，国家意志也是明确的，那么我们对后期股市保持相对乐观。经济政策的落地效果需要跟踪观察，但股市作为经济的晴雨表，一般会提前反应。三季度，市场连续下跌，指数在9月底已经再次接近年内相对低点。报告期内，东吴安盈量化根据市场的变化，积极布局了人工智能、家电、白酒等行业。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.838Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176438","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e98","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"上半年，东吴安盈量化均衡配置各个行业的龙头。开年后，随着美国补库和国内政策的刺激，国内外需求逐步抬升，各个行业都有不同程度的机会。展望下半年，全球市场面临更多的不确定性。美国降息逐渐清晰，但是降息的时间和幅度都可能会对板块有很大的影响。对我国而言，出口目前保持强势，但却同样面临欧美政策方面的风险。众多的不确定性加大了各个板块的波动，全球股市也出现一定程度的联动。为此，报告期内，东吴安盈量化仍然选择配置各个行业的龙头，适当分散，降低风险。布局了白酒、医药、新能源、通信、传媒、半导体等行业。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.835Z","mo":"2024上半年我国经济延续修复，但有下行压力。具体看，上半年GDP同比增5.0%，但2季度GDP在低基数背景下，同比增速仅为4.7%，经济下行压力有所凸显。今年上半年GDP平减指数约为-0.89%，换言之，名义GDP增速约为4.1%（数据来源wind）。 其中，出口、工业生产、制造业投资链条是经济的主要支撑，而地产、基建实物工作量和消费等内需相关方向压力依然较大。展望2024下半年，GDP增速有望维持在较高水平，但需要稳增长、稳地产、稳消费的政策进一步发力。我们判断，全年实际GDP实现5.0%左右的目标概率较大。但是，由于物价持续偏低，全年GDP平减指数可能仍将小幅负增，名义GDP增速可能仍然弱于实际GDP增速。结构上看，2024下半年经济的主要支撑可能仍在出口和出口链，尤其是海外经济运行、全球半导体销售周期、美国补库等因素对出口仍偏支撑，预计年内出口可能仍有韧性。与之对应地，工业生产、制造业投资预计可能也会保持较高增速，同样是经济的重要支撑。但是，内需相关的社零、地产、基建实物工作量仍然面临诸多约束。比如：就业形势仍然偏差、居民收入预期偏弱；居民杠杆已然偏高、房价仍未止跌；地方债务问题仍然严重等等。宏观政策层面，鉴于当前经济仍有压力，后续更多稳增长、稳需求、稳地产相关政策有望陆续出台，但强刺激政策的可能性不高。具体看，增量政策重点可能在以下几个方面：一是财政继续发力，尤其是加快专项债发行节奏，拓宽专项债使用范围，适当降低对项目收益要求等；二是稳地产的新举措，包括核心城市进一步放松限购，取消普宅和非普宅的划分，增加收储规模等；三是“中央加杠杆”，包括进一步降准、降息等。此外，促改革可能也是重点方向。7月二十届三中全会召开，提出了300多项具体改革任务，亮点包括：高水平社会主义市场经济、教育科技人才一体化、新质生产力、财税体制改革、统一大市场、土地改革、国企民企关系等，大体确定了未来5-10年中国经济发展路线。展望2024年下半年A股市场， 我们认为A股市场可能处在历史相对底部区域，中长期投资价值有望比较明显。我们对2024年下半年A股市场行情相对比较乐观，认为可能存在结构性投资机会。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147101","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e97","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"报告期内，东吴安盈量化根据市场的变化，布局了白酒、医药、新能源、通信、传媒、半导体等行业。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.832Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073827","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e96","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"报告期内，东吴安盈量化根据市场的变化，布局了消费、新能源、通信、传媒、半导体等行业。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.830Z","mo":"宏观经济层面，2023全年GDP增长5.2%，超额完成年初5.0%左右的目标。展望2024年，我们判断，国内经济预计可能延续温和复苏，政策可能持续发力。具体而言，2024年GDP目标预计可能在5%左右。2024年我国经济增长动力可能主要源于以下三个方面：（1）消费可能延续温和、自然修复。核心逻辑有：一、居民收入仍趋回升，历史上看，居民收入增速跟名义GDP增速走势接近，2024年名义GDP增速可能有所回升，意味着居民收入有望趋于上行。二、随着时间推移，大环境的“疤痕效应”逐渐弱化，居民消费意愿可能会边际修复。（2）房地产投资降幅可能收窄。2023年房地产投资同比-9.6%，是经济相对重要的拖累。如果参考当前的地产开工面积、房企拿地等领先指标，预计2024年地产投资可能延续偏弱。但是保障房建设、城中村改造、平急两用基础设施建设等“三大工程”可能提供额外增量，预期“三大工程”年均规模可能约为8000-12000万亿，对应额外拉动地产投资可能约7.3-10.9个百分点。（4）出口增速有望转正。2023年我国商品和货物出口同比-4.6%，同样也是宏观经济的重要拖累。我们判断，2023年拖累出口的各项因素在2024年预计有望有所好转，包括海外从去库转为补库、全球半导体销售周期上行，都可能带来出口额外的增量。随着国内PPI中枢回升，出口价格拖累或将弱化，叠加2023年基数偏低，预计2024年出口增速可能小幅转正。此外，2024年财政支出节奏、实物工作量形成大概率“双重前置”，以及出口改善等，基建、制造业投资可能仍会保持偏高增速。宏观政策层面，鉴于2024年国内经济仍有下行压力，我们判断宏观政策大概率继续偏宽松，国内有望“中央加杠杆”，中美货币政策从分化逐步走向一致。具体而言，货币政策方面，宽松或仍是方向，2024全年有望降准、降息。此外，结构性货币政策工具有望持续发力、精准发力，PSL可能保持偏高规模，央行也会继续“充实货币政策工具箱”。财政政策方面，全年赤字率大概率高于3%。可能发行特别国债，新增专项债规模有望达到3.8万亿，甚至更高，准财政工具可能继续发力，加上2023年增发的1万亿国债中有5000亿结转2024年使用，2024年广义赤字规模预计可能高于2023年，“中央加杠杆”特征明显。海外方面，2020年3月以来美联储持续加息，联邦基金目标利率从2020年3月的0.25%加至2023年7月的5.5%，加息幅度达到525bp。2023年继续加息，幅度达到100bp，对国内货币政策和资本流动有一定掣肘。整体看，2024年美国通胀中枢可能趋于回落，美联储大概率从加息转为降息，中美货币政策从过去3年的分化逐步走向一致，国内货币政策面临的制约也可能将有所弱化。展望2024年，我们对A股市场不悲观。沪深300指数从2021年1月见顶回落最大调整幅度46%左右，调整时间接近3年，估值基本到了历史相对较低分位数，并且2024年A股上市公司利润增速有望进入上行周期。我因此，们认为当前A股市场中长期投资价值有望比较明显，值得投资者关注。(数据来源wind)","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054998","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e95","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"报告期内，东吴安盈量化根据市场的变化灵活调整仓位，主要布局了通信、电子、传媒、半导体、白酒，家电等行业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.827Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"norm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有望从拖累项转为驱动项。地产领域，比较差的时刻或已经过去。此前在房住不炒的基调下，从房地产投融资到销售各方面限制颇多，后经历保交楼、房地产企业三支箭等政策拐点先后出现，预计2023年房地产情况有望优于2022年。整体来看，疫后消费复苏叠加地产修复，大概率可以对冲出口下滑的影响，2023年国内经济有望触底并适度修复。但复苏的高度目前来看存在不确定性，综合考虑国内外环节，2023年更有可能是弱复苏之年。政策层面，2022年国内和海外呈现比较明显的分化，2023年国内外货币政策可能将由分歧逐渐走向一致。国内货币政策在2022年整体偏宽松，全年实施了两次降准，1年期LPR利率从3.8%降至3.65%，5年期LPR利率从4.65%降至4.3%。展望2023年，我们认为国内通胀压力可能相对较小，而海外通胀也已呈现明显的下行趋势，预计国内2023年大概率继续保持中性偏宽松的货币政策格局。信用传导方面，由于国内还是有稳经济的诉求，预计2023年国内信用环境也有望维持偏宽。海外方面，以美联储为代表的发达国家央行有望结束加息周期。美联储自2022年3月开启了一轮史无前例的快速加息周期，至2023年2月1日，不到一年的时间内加息8次，将基准利率上限从0.25%加至4.75%。美国通胀是美联储加息的核心影响因素，当前俄乌冲突对全球大宗商品的影响逐渐弱化，全球大宗价格进入下行区间，美国CPI从22年6月的9.1%下行至22年12月的6.5%，呈现通胀加速回落态势。美联储本轮加息周期有望在2023年上半年结束，甚至不排除2023年下半年美联储转而降息的可能性。资本市场方面，我们认为2023年市场可能明显优于2022年，市场向上机会有望大于向下风险。2023年的A股有望迎来基本面和流动性的双轮驱动。一是国内经济环比修复，企业盈利逐级修复。二是海外美联储有望在上半年结束加息，国内流动性继续维持中性偏宽，这对权益市场来说可能是个相对有利的组合。风格层面上，我们判断2023年可能是价值搭台，成长唱戏。短期市场风格可能更偏向价值方向，但中期成长风格有望延续。短期来看，在疫情放开驱动下，出行及线下消费有望实现困境反转，近期市场已经演绎过这一逻辑。此外，三支箭政策或将推动地产修复。中期维度，考虑到当前基本面和资金面与16-17年价值股的市场差异较大，中期更看好成长风格的延续。基于以上分析，东吴安盈量化基金将致力维持一贯相对稳健的操作思路，继续努力深度挖掘个股的长期逻辑和业绩确定性，以价值蓝筹为盾，以成长性突出的个股为矛，灵活调整仓位，力争为持有人在2023年获取较好的投资收益。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871787","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e91","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的一个季度里呈现震荡下行的走势。最终上证指数下跌超11%，创业板指下跌近19%。 期间前期反弹幅度较大的股票跌幅较大。东吴安盈量化基金A在三季度下跌8.01%，东吴安盈量化基金C在三季度下跌8.10%。报告期内，期间基金仓位相对较低，同时配置了部分大盘蓝筹股，因此跑盈了上证指数和创业板指。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.816Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e90","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的半年里呈现先抑后扬的态势。根据Wind统计，最终上证指数下跌6.63%，创业板指下跌15.41%。期间，部分高景气行业表现较好，。本报告期内，上半年东吴安盈量化基金配置相对均衡，以低估值蓝筹和价值白马股为主，配置相对保守，上半年跌幅为3.91%，跑赢了上证指数和创业板指。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.813Z","mo":"宏观经济层面，2022年下半年中国经济有望环比回升。国内经济自2021年下半年呈现减速迹象，并在2022年上半年遭受本土奥密克戎疫情黑天鹅冲击，国内GDP增速从2022年一季度的4.8%降至二季度的0.4%。在国内稳增长政策发力和海外出口超预期的驱动下，国内经济稳步走出二季度的疫情冲击，环比不断修复改善。当前经济的拖累项主要是地产和居民消费，支撑项则是“出口-制造业”链条和基建。下半年出口链条预计仍有望维持韧性，一方面是因为中国拥有全产业链生产优势，另一方面全球疫后修复节奏错位，2022年预计可能是全球企业生产修复带动的工业用品需求支撑中国出口。在稳增长政策下，下半年国内基建预计可能相对平稳，有望对冲地产投资的萎靡。综合考虑房住不炒和防风险的基调，预计下半年地产风险可能相对可控，并且有一定概率呈现弱修复。消费方面，下半年大概率优于二季度疫情冲击时期，但考虑到疫情反复，下半年消费修复力度可能不会特别强。整体来说，下半年国内经济相比二季度有望环比逐渐改善，但整体呈现弱复苏的概率较大。政策层面，2022年上半年国内和海外呈现比较明显的分化，预计下半年依然可能是国内宽海外紧的货币政策格局。国内在今年上半年继续降准降息，展望下半年，国内通胀压力预计或可控，考虑到经济稳增长的需求仍在，国内下半年大概率继续保持中性偏宽松的货币政策格局。6月份社融数据已有明显改善，预计下半年国内信用环境也有望维持偏宽。反观海外，由于通胀压力持续超预期，主要经济体央行均进入紧缩周期。2022年上半年美联储开启近30年来最激进的加息周期，今年3月加息25bp、5月加息50bp、6月加息75bp，上半年共累计加息150bp，预计下半年或将加息175bp。国内和海外货币政策之所以会发生分化，原因是各自所处的环境不同。中国的通胀压力相对较小，但稳增长的压力相对较大；以美国为代表的海外发达国家，通胀的压力相对较大，而就业压力相对较小。资本市场方面，我们认为2022年下半年需要把握的核心脉络可能是国内经济环比修复，预计下半年市场向上机会可能大于向下风险。国内经济环比修复意味着企业盈利相对二季度有望逐级修复，叠加国内流动性中性偏宽，这对权益市场来说可能是个相对有利的组合。风格层面上，预计下半年市场风格可能仍然以成长为主，主要原因是下半年经济大概率是弱复苏而不是强修复，成长相对价值可能更为受益。具体行业配置方向上，我们认为需要结合好自上而下的宏观经济政策和自下而上的行业景气度。我们将继续在成长板块中努力挖掘景气度相对优势的方向，优选长期逻辑顺且短中期高景气有望延续的行业，比如清洁能源板块中的智能汽车、光伏、风电、储能，高端制造中的军工等，此外估值合理的医药板块也可从战略视角逐步关注起来。消费主要受疫情修复驱动，有望带动部分线下消费、线下出行修复，但由于疫情的反复性，消费修复的斜率可能会比较温和。基于以上分析，下半年东吴安盈量化基金在一贯投资风格的前提下，重点关注以新能源为代表的高景气行业，努力实现绝对收益目标。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的一个季度里呈现下跌走势。最终上证指数下跌10.65%，创业板指下跌19.96%（数据来源于wind资讯）。期间抱团的赛道股出现松动，新冠相关医药股和部分周期股表现较好。东吴安盈量化基金A一季度下跌10.55%，表现好于上证指数和创业板指，主要是因为整体仓位较低，同时配置了大盘蓝筹股和部分新能源股票。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.810Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727182","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去一年里呈现上涨态势，结构性行情特征明显，“茅指数”为代表的核心资产表现相对低迷而“宁指数”为代表的赛道股表现相对突出。报告期内，东吴安盈量化基金在上半年重点配置了电子和新能源个股，下半年降低了部分仓位，主要配置了一些价值蓝筹股。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.808Z","mo":"2021年中国经济在后疫情时代经历了上半年的温和修复后，在下半年经济开始减速。2021年上半年中国经济修复的动力主要来源于出口、房地产投资等，但下半年开始主要经济指标均显疲态。生产端，工业增加值两年年复合增速在2021年上半年维持相对高位，但下半年开始出现明显减速。投资端，2021年上半年制造业投资增速由负转正、房地产投资维持高位有韧性，投资端为中国经济修复贡献了积极因素。但在地产调控压力下，2021年下半年房地产投资开始减速。消费端，在国内疫情反复背景下，2021年上半年社零相对疲弱，下半年社零增速也是低位波动起色不大。景气度方面，中国制造业PMI在2021年上半年一直维持在50荣枯线上方，但在2021年9月份首次跌破50荣枯线。诸多指标反映了国内经济在2021年三季度开始衰退压力加大。目前对经济还有支撑作用的只剩下“出口-制造业”链条，2021年出口持续超出市场预期，是中国经济修复最大的驱动力之一，与此同时制造业投资增速也由负转正。但综合考虑全球经济走势，2022年中国出口动力大概率减弱，这意味着2022年中国经济大概率继续减速。2021年中国货币政策宽松超预期，国内流动性优于海外流动性。2021年上半年市场对全球主要央行的货币政策存在一定的紧缩预期，尤其是国内外PPI同比增速持续超预期，引发了市场对工业领域通胀的密切关注。但全球主要央行将通胀均定义为暂时性通胀，不认为有长期通胀基础，并且保持短端流动性处于偏宽松的区间。2021年7月9日，中国央行在官网公告，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行全面降准这一行为显著超出市场预期，此后，中国人民银行决定于2021年12月15日继续下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构），再度印证国内流动性中性偏宽松的趋势。海外方面，美联储在2021年四季度公布缩减购债规模，态度逐渐偏向鹰派，美联储对通胀的表态也发生微妙变化，不再认为通胀是暂时性的。随着美联储缩减购债规模和加息节奏不断紧缩超预期，当前市场预期美联储可能最早在2022年一季度结束QE，并预期在2022年可能加息2-3次。中国货币政策的独立性比较强，坚持“以我为主”的政策基调，预计2022年上半年国内大概率仍然维持中性偏宽松的货币环境，国内流动性优于海外流动性。基于自上而下的宏观经济政策和自下而上的行业景气度，就2022年我们判断如下：2022年的中国宏观核心脉络可能是经济衰退背景下的政策放松，包括货币政策、财政政策、产业政策等，政策基调大概率都会偏宽松。货币政策方面，2022年上半年国内货币宽松可能优于海外，美联储虽收紧但难以掣肘，国内CPI通胀中枢抬升但不足以影响货币政策，中国货币政策易松难紧。但另一方面，2022年经济衰退背景下上市公司整体盈利增速下滑，国内流动性宽松和盈利增速下行相对冲，A股整体可能呈现震荡市格局。2022年行业配置方向上，我们将继续努力挖掘景气度相对优势的方向。除了高景气延续的清洁能源板块外，从“PPI-CPI”剪刀差收敛角度看，下游消费类或将受益利润从上游向下游的转移。此外，随着新冠特效药和疫苗的逐步推进，疫情终将逐渐修复，供给端约束放开带来的困境反转行业也值得关注。基于以上分析，东吴安盈量化基金将坚持一贯的操作思路，继续努力深度挖掘个股的长期逻辑和业绩确定性，并在合理的价位买入。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714132","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的一个季度里呈现震荡下行的走势。最终上证指数下跌近1%，创业板指下跌近7%。期间以绿电为代表的新能源公司和部分受益于价格上涨的顺周期公司股价表现较好。东吴安盈量化基金在三季度上涨0.57%，期间主要布局了价值蓝筹股和新能源产业链公司，跑盈了上证指数和创业板指。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.805Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655238","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的半年里呈现上涨的态势。最终上证指数上涨3.40%，创业板指上涨17.22%。期间，以新能源汽车和半导体为代表的高景气行业表现较好，核心资产内部分化严重。上半年东吴安盈量化基金配置相对均衡，以低估值蓝筹和价值白马股为主，配置相对保守，上半年涨幅为2.94%，跑输了上证指数和创业板指。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.803Z","mo":"2021 年上半年，中国经济在后疫情时代开启了温和修复。从上半年经济各项数据来看，经济修复比较有韧性，整体经济并不差。经济修复的动力主要来源于出口、房地产投资、制造业投资等。出口端，2021年上半年中国出口增长强劲，持续超出市场预期，是中国经济修复主要的驱动力之一。2021年下半年伴随着全球疫苗推出疫情逐步控制，全球复苏将有望继续带动我国出口修复。投资端，上半年制造业投资增速由负转正、房地产投资维持高位有韧性，投资端也为中国经济修复贡献了积极因素。由于企业盈利不断修复，叠加出口景气，制造业将有望从单纯的补库向扩产能演进，2021年下半年制造业投资也有望继续加速。此外虽然房住不炒基调下地产调控频频，但房企基于回笼现金流考量仍可能有动力加快开工和销售，预计2021年下半年房地产投资仍有望具有韧性。消费端，我国疫情修复后国内消费也逐步复苏，但由于疫情扰动消费修复略偏缓慢，但逐步改善的趋势没有变化。基数效应导致国内GDP同比增速高点在一季度出现后逐季回落，但在出口和制造业投资的驱动下，预计2021年下半年真实的经济动能仍然有望具有韧性。2021年上半年市场对全球主要央行的货币政策存在一定的紧缩预期，尤其是国内外PPI同比增速持续超预期，引发了市场对工业领域通胀的密切关注。但全球主要央行将通胀均定义为暂时性通胀，不认为有长期通胀基础，并且保持短端流动性处于偏宽松的区间。2021年7月9日，中国央行在官网公告，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行全面降准这一行为显著超出市场预期，这意味着下半年对于国内市场来说流动性有望宽裕。美联储在2021年下半年可能会逐步考虑缩减购债规模，但考虑到中国货币政策的独立性，美国的货币政策对中国或许只能形成扰动而不会干扰中国下半年流动性稳健的整体格局。基于自上而下的宏观经济政策和自下而上的行业景气度，就2021年下半年我们判断如下：A股大势研判方面，考虑到央行全面降准一定程度上缓解了对于后续流动性收紧的后顾之忧，在流动性偏宽松的背景下积极把握做多中国权益市场的机会。但2021年下半年的流动性偏宽松并不是2020年全球的全面性流动性大宽松，因此下半年的行情更多的可能是结构性行情而非全面性行情。风格层面，预计下半年有望还是成长风格更优，一是本轮成长股的高景气度有望持续。以成长性的新能车行业为例，在市场自发需求的驱动下，2021年下半年到2022年包括中欧美在内的全球主要市场需求都有望会比较旺盛。二是央行全面降准意味着流动性偏宽松预期，本轮成长股在流动性推动下有望继续演绎“戴维斯双击”。2021年下半年我们将继续沿着高景气主线，在科技成长、消费成长和价值成长三大领域，持续挖掘业绩增速与估值相对匹配的公司作为重点关注对象。从行业投资机会看，2021年下半年相对看好新能车、新能源、TMT、军工、医药和食品饮料等领域。基于以上分析，下半年东吴安盈量化基金在保持一贯均衡风格的前提下，持续关注高景气成长股的投资机会，争取获得好的投资收益。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628622","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8b","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的一个季度里呈现先扬后抑的走势。最终上证指数下跌近1%，创业板指下跌7%。期间抱团的核心资产出现松动，顺周期股票表现较好。东吴安盈量化基金在一季度下跌9.67%，由于期间仓位较重，同时布局的部分核心资产跌幅较大，导致跑输上证指数和创业板指。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.800Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=568905","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e8a","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去一年里呈现上涨态势，上半年突发疫情，因此疫情受益的部分医药和消费类股票涨幅较好。下半年随着中国国内疫情受到控制，部分顺周期股票及行业景气度高的军工和新能源股票表现强势。报告期内，东吴安盈量化基金在上半年重点配置了电子和新能源个股，下半年增配了顺周期的化工和经济复苏逻辑下的传媒类股票。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.797Z","mo":"经历了新冠疫情冲击的2020年，2021年我们将迎来后疫情时代。2021年的我国宏观经济政策环境是“经济修复+政策先稳后紧”。经济向上修复的主要动力来自于出口、制造业投资和服务型消费。出口端，全球疫苗推出后疫情有望逐步修复，全球复苏将带动我国出口继续修复。投资端，由于企业盈利不断修复，叠加出口景气，制造业将从单纯的补库向扩产能演进，制造业投资有望继续加速。此外虽然房住不炒基调下地产调控频频，但房企基于回笼现金流考量仍有动力加快开工和销售，房地产投资仍有韧性。消费端，我国疫情修复后国内服务型消费也将逐步复苏。基数效应导致国内GDP同比增速高点在一季度出现后逐季回落，但全年真实的经济修复动能可能仍然持续超预期。2021年政策端全年来看相对2020年将有所收敛。在去年末中央经济工作会议定调宏观政策“不急转弯”指引下，一季度我国货币政策仍然以稳为主，但二季度通胀预期大概率升温，叠加疫苗逐步推进，货币政策边际上可能会有所调整。信用端全年社融增速逐步回落也成为市场共识。以美联储为代表的海外央行货币政策调整节奏整体上要滞后于中国，美联储在2021年下半年可能会逐步考虑缩减购债规模，美联储加息则可能要等到2023年后。基于自上而下的宏观经济政策预判，我们对2021年A股有三个判断：一是全年估值大概率收缩，收益预期需要适当降低。本轮市场涨幅由流动性驱动，流动性的边际调整使得估值可能很难像过去两年那样明显扩张；二是市场上半年大概率优于下半年。综合通胀和疫苗节奏，国内流动性边际调整的时点大概率在二季度或之后；三是业绩确定性重于想象空间。流动性从过去的极度宽松转向收敛，高估值但无业绩支撑的标的估值收缩压力较大，长期逻辑顺畅且业绩确定性的品种相对更优。基于以上分析，东吴安盈量化基金将维持一贯相对稳健的操作思路，继续深度挖掘个股的长期逻辑和业绩确定性，并在合理的价位买入。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557758","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e89","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的一个季度里呈现上涨走势。最终上证指数上涨7.82%，创业板指上涨5.60%。期间大金融等低估值顺周期品种因为较好的宏观数据而表现较好。东吴安盈量化基金在三季度上涨13.05%，7月份东吴安盈量化基金加仓了军工及部分顺周期品种并将仓位提升至90%以上，因此跑赢了上证指数和创业板指。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.795Z","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec64e7fea5b3eb0455e88","stockId":3000000002270,"sao":"市场在过去的半年里呈现先抑后扬的态势。最终上证指数下跌2.15%，创业板指上涨近36%，分化明显。期间，以消费、医药和科技为代表的增长确定性高的核心资产取得明显的超额收益。东吴安盈量化基金配置相对均衡，以低估值蓝筹和价值白马股为主，年初仓位不高，在大盘下跌时加仓电子。后续在6月初减仓错过6月中下旬大盘反弹。最终安盈量化基金上半年上涨14.77%，跑赢上证指数但跑输创业板指。目前安盈量化基金持仓仍以低估值蓝筹和白马股为主。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:30.792Z","mo":"我们对下半年的走势持谨慎乐观的态度。谨慎的原因在于：1.部分优质个股估值高：上半年受疫情影响，市场抱团趋势明显。医药、消费、科技等业绩确定性高的行业受到投资者追捧，估值水平不断上升，目前均处于历史高位，进一步向上的空间受到压缩；2.流动性边际收紧的概率上升：上半年由于疫情影响，全球都投放了较多的流动性，我国也不例外。我国是本次疫情恢复较快的国家之一，下半年随着经济企稳回升，流动性边际收紧的概率有所提高。乐观的原因在于：1.经济走势向好：随着复工复产的推进，下半年经济进一步回升是大概率事件，对低估值周期股和价值股的业绩起到提振作用；2.整体流动性依然充裕：虽然流动性存在边际收紧可能，但整体流动性依然宽裕，对市场整体估值起到托底作用；3.全球配置资金仍将持续流入：中国作为疫情最快恢复的国家之一，强劲的基本面仍将成为全球资金持续配置的市场之一。基于此，我们认为下半年市场仍将呈现缓步向上的态势，但行业分化将有所收窄，配置应该更加均衡。重点关注下半年业绩持续超预期或有拐点的行业与公司。","fund":{"_id":3000000002270,"stockCode":"002270","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-01-03T16:00:00.000Z","setUpScale":211149000,"market":"a","tickerId":2270,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"东吴安盈量化混合(002270)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4452,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:24:05.213Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-02-02T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴安盈量化混合","pinyin":"dwaylhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801639999","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2010245710,"name":"谭菁"}]},"announcement":{"linkText":"东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=452336","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}