window.pageData = {"stock":{"_id":3000000015147,"name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","lofFundFlag":1,"stockCode":"015147","tickerId":15147,"shortName":"华夏兴融混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050030000,"closedEnd":1,"inceptionDate":"2022-02-22T16:00:00.000Z","followedNum":0,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50030000","tickerId":50030000,"name":"华夏基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"翟宇航","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20815233","exchange":"fm","tickerId":42508211860}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000015147,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":45,"f_h_s_a":1846,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000015147,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8947,"f_p_r_fys_ssrp":0.5634920634920635,"f_p_r_m1_ssc":9334,"f_p_r_m1_ssrp":0.6969891781849352,"f_p_r_m3_ssc":9171,"f_p_r_m3_ssrp":0.5887677208287895,"f_p_r_m6_ssc":8947,"f_p_r_m6_ssrp":0.5636038452939861,"f_p_r_y1_ssc":8422,"f_p_r_y1_ssrp":0.6057475359220995,"f_p_r_y2_ssc":7792,"f_p_r_y2_ssrp":0.6567834681042228,"f_p_r_y3_ssc":7007,"f_p_r_y3_ssrp":0.8868113045960605,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9328,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9193738608341374},"fp":{"stockId":3000000015147,"type":"fp","f_p_r_fys":0.028781705874621144,"f_p_r_m1":-0.016706443914080937,"f_p_r_m3":0.02206554380467418,"f_p_r_m6":0.028781705874621144,"f_cagr_p_r_fs":-0.053144613031058885,"f_p_r_y1":0.11319681456200126,"f_p_r_d1":-0.0027409117137912054,"f_p_r_y2":0.21345527825143185,"f_p_r_y3":-0.04513295925835625,"last_data_date":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_i_d":"2022-02-22T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000015147,"type":"ff","f_m_f":3513744,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":585624,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4099368,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000015147,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_nv":0.7828,"f_nv_cr":0.007334963325183352},"f_as":{"stockId":3000000015147,"type":"f_as","f_tas":274172.11850000004,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":601899,"holdings":300300,"marketCap":9825816,"netValueRatio":0.0208,"quarterlyChange":-0.05076878445024502,"stock":{"stockCode":"601899","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601899,"name":"紫金矿业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":601666,"holdings":957400,"marketCap":7812384,"netValueRatio":0.0166,"quarterlyChange":0.03684879288437126,"stock":{"stockCode":"601666","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601666,"name":"平煤股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":333,"holdings":99500,"marketCap":7596825,"netValueRatio":0.0161,"quarterlyChange":-0.023032629558541684,"stock":{"stockCode":"000333","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":333,"name":"美的集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":600519,"holdings":4400,"marketCap":6380000,"netValueRatio":0.0135,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":601088,"holdings":136100,"marketCap":6362675,"netValueRatio":0.0135,"quarterlyChange":0.15432098765432145,"stock":{"stockCode":"601088","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601088,"name":"中国神华"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":2594,"holdings":59500,"marketCap":6262375,"netValueRatio":0.0133,"quarterlyChange":0.07705689725747167,"stock":{"stockCode":"002594","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2594,"name":"比亚迪"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":601225,"holdings":243700,"marketCap":6236283,"netValueRatio":0.0132,"quarterlyChange":0.20028142589118292,"stock":{"stockCode":"601225","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601225,"name":"陕西煤业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":603799,"holdings":104700,"marketCap":6149031,"netValueRatio":0.013,"quarterlyChange":-0.13961324348080928,"stock":{"stockCode":"603799","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603799,"name":"华友钴业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":600988,"holdings":127500,"marketCap":5501625,"netValueRatio":0.0117,"quarterlyChange":0.38124199743918097,"stock":{"stockCode":"600988","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600988,"name":"赤峰黄金"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockId":300308,"holdings":9600,"marketCap":5466336,"netValueRatio":0.0116,"quarterlyChange":-0.06654098360655702,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fcae1398d79843004ac4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockCode":"019792","stockName":"25国债19","holdings":599000,"marketCap":60352351,"netValueRatio":0.1279,"lastUpdated":"2026-04-22T16:51:58.948Z"},{"_id":"69e8fcae1398d79843004ac5","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockCode":"019770","stockName":"25国债05","holdings":267000,"marketCap":26833243,"netValueRatio":0.0568,"lastUpdated":"2026-04-22T16:51:58.952Z"},{"_id":"69e8fcae1398d79843004ac6","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockCode":"019769","stockName":"25国债04","holdings":242000,"marketCap":23938275,"netValueRatio":0.0507,"lastUpdated":"2026-04-22T16:51:58.956Z"},{"_id":"69e8fcae1398d79843004ac7","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockCode":"019773","stockName":"25国债08","holdings":186000,"marketCap":18846906,"netValueRatio":0.0399,"lastUpdated":"2026-04-22T16:51:58.959Z"},{"_id":"69e8fcae1398d79843004ac8","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000501186,"stockCode":"019789","stockName":"25特国06","holdings":104000,"marketCap":10076161,"netValueRatio":0.0213,"lastUpdated":"2026-04-22T16:51:58.962Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ed301398d79843fea733","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"2026年以来，市场波动加大，先扬后抑，一季度主要宽基指数收益率小幅下跌。美伊冲突以来，油价上涨带来的通胀上行和全球需求受到拖累的担忧成为市场的核心关注。在局势的不确定性中，我们力图在控制波动率的前提下尽可能获得更好的收益。组合年初超配资源的结构在今年一季度的市场环境中有所受益，随着一季度市场波动加大，组合逐渐降低资源品的超配并降低组合仓位，意在待市场波动率下降之后重新均衡化配置。","lastUpdated":"2026-04-22T15:45:52.021Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480234","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cc28431dc8b83221c6661a","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"回顾2025年，市场总体呈现出波动放大但逐渐走强的特点。站在2025年年初，企业盈利能否走出通缩螺旋实现企稳回升，出口增速能否在特朗普时代继续成为支撑经济增长的重要因素，是市场最为关注也是分歧最大的两个方面。站在2025年年终，我们会发现，这两方面因素都显著比市场在年初的想象要更好。从企业盈利角度看，A股上市公司盈利增长从二季度开始呈现逐季改善的特点，预计全年将打破过去三年的负增长，实现企稳回升。从经济增长角度看，在经历了特朗普对等关税之后，我国出口仍然保持高速增长，成为支撑2025年经济增长实现年初目标的重要保障。在这一背景下，市场尽管在年初和二季度均出现了大幅波动，但总体上仍然呈现成长与景气占优的震荡上行走势。在全年市场的跌宕起伏中，我们力图在控制波动率的前提下尽可能获得更好的收益。本基金在2024年年底到2025年年初明显降低仓位，在2月之后逐步提升仓位，并在三四季度逐渐降低仓位。本基金的仓位主要根据宏观环境的不同因素组合和市场估值特征进行调整，从结果来看，2025年相对较低的仓位使得基金收益率有一定的损耗，但是实现了较为理想的波动率管理效果。从结构上看，本基金在上半年总体上呈现红利+成长的配置结构，在下半年增加资源品的配置，这一结构在下半年为组合贡献了良好收益。","lastUpdated":"2026-03-31T20:02:11.390Z","mo":"从宏观环境看，2026年经济增长最大的期待来自于价格端的企稳回升，我们预计2026年将能够看到PPI的如期转正。在这一背景下，名义经济增长的表现将好于实际增速，企业盈利的增长将更具弹性。与此同时，尽管市场全年面临着盈利上行的环境，但是当前相对较高的估值水平，以及潜在收缩的流动性环境都对市场全年的估值中枢构成压力。我们倾向于认为，2026年的市场是一个盈利上行、但是估值有压力的市场环境。在这一市场环境下，市场波动率放大的可能性在加大，本基金在2026年将采取更加稳健、均衡的策略思路应对市场可能的波动。一方面，本基金将在资源、红利、消费和科技四个方向上进行均衡但有选择的配置，希望通过四个子策略超额收益波动率的低相关性来实现基金回报的总体稳健；另一方面，本基金将在2026年采取相较于2025年更低的权益中枢来实现波动率控制和收益的稳定性。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454567","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057345d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"风险偏好的修复、流动性环境的友好带来了三季度市场的快速上行，尽管中报盈利增速较一季报边际下滑，但终归没有重新回到2022-2024年的负增长状态，市场总体上处于乐观情绪中。三季度，主要宽基指数涨幅接近20%，创业板一枝独秀，创业板指涨幅50.4%。从行业结构看，通信、电子、有色、新能源四个行业涨幅明显领先，其中包含着AI算力和基本面景气复苏两条线索。但是，我们同样看到，市场运行到当下时点，今年以来主要领涨方向的估值都已经大幅扩张，基本面能否追赶估值定价尚需时间检验。本基金在三季度的运作主要是增加上游资源品的配置，降低科技的配置，保持权益仓位的同时，通过逐步建立股指期货的空头头寸在市场上涨中降低仓位。这一策略的思路在于，科技方向尽管反映了当前经济结构转型和产业的发展趋势，但终究要迎来消化估值的时间。而在这一时间窗口中，资源品由于受益于资本开支扩张和供给不确定性具有较大的价格上涨弹性，与此同时，适当降低仓位可以降低市场波动率放大带来的回撤风险。但是，三季度这一操作也带来了市场快速上涨过程中基金业绩跑输基准，我们认为这是阶段性的，会在后续的市场演进过程中逐步得到改善。","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.463Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379529","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057345c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"海外的关税风险和国内的企业盈利修复程度是影响今年市场大势与结构的两条主要线索。一季度市场的企稳回升在二季度初的对等关税下遭遇明显回调，而在二季度的反弹过程中，市场结构一方面寻找景气，另一方面也寻找确定性，因此呈现出较为明显的杠铃结构，一方面价值风格的金融板块受益于走低的无风险利率而获得了较好的超额收益，另一方面偏向成长风格的军工、新消费、创新药等方向也获得了不错的回报。二季度初，由于对美国对等关税不确定性影响的担忧，本基金保持较低的仓位，这使得基金在4月初的下跌过程中回撤得到一定的控制。在市场逐步修复的过程中，基金仓位逐渐增加，增加的方向主要集中在电子、新消费等景气方向上，以此逐渐提升基金持仓对景气的暴露。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.454Z","mo":"今年上半年，无论是宏观经济增长还是企业盈利都出现了不同程度的改善，但是，GDP平减指数仍然保持负增长。数量指标增长而价格指标疲弱，这一量增价减的经济环境构成了过去两年市场呈现红利+成长主题这一杠铃结构的重要宏观背景。从微观角度看，这一宏观背景在企业部门体现为高产能利用率、低库存和低盈利，在居民部门体现为工作更加辛劳但收入较难增长，用近年来较受社会关注的社会学词汇来描述，就是内卷。与此同时，我们注意到，反内卷已成为一条重要的政策线索，倘若反内卷政策在未来一段时间里逐渐扭转量增价减的宏观环境，那么市场结构或会从当前的杠铃型结构转向景气投资结构。在全社会的价格水平在未来一段时间形成止跌回稳的趋势的假设下，市场的走势也将发生深刻的变化。从大势的角度看，企业盈利的企稳和现金流的改善将对当前的估值水平构成明显支撑。从结构的角度看，更多景气行业的出现将使得红利投资的性价比下降。在这一判断下，我们在目前仍保持红利+成长的杠铃配置的基础上，逐渐收缩杠铃部分的仓位，逐步增加受益于反内卷线索的上游周期品、消费行业和新能源领域的配置，希望通过循序渐进的调整因应市场潜在的结构变化。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347350","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057345b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"一季度，本基金总体上维持了去年四季度相对均衡的行业结构，但主动降低了基金的仓位，以规避4月初可能的关税冲击带来的不确定性影响，这一调整使得组合在一季度的市场反弹过程中弹性较弱。从一季度的市场表现看，市场基本上是去年四季度快速上涨后区间震荡走势的延续。在上市公司盈利增速仍然未见拐点的背景下，AI、机器人等领域的技术发展更加符合当前市场的风险偏好特征，使得市场结构上呈现产业主题投资的特征。我们认为，市场短期面临不确定性增加的风险，因此在总体仓位上需要更加谨慎的应对。但是，我们对全年乃至更长期的市场仍然乐观，主要基于中国经济转型过程中所伴随的总量需求的韧性和创新驱动的活力，随着不确定性风险的兑现，我们预计在二三季度会重新在仓位和结构上做出选择。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.449Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271379","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057345a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"在2023年底，我们对2024年的展望是乐观的。乐观的理由在于，一方面在2023年底，市场估值已经对疲弱的基本面有了较为充分的反映，另一方面我们对经济总需求的复苏带来企业盈利的企稳回升有着较高的期待。从2024年全年的市场表现看，2024年全年市场的确一改2022、2023的两年颓势，收获了一次年度的正收益，似乎印证了我们年初的判断。但遗憾的是，我们对2024年全年的宏观判断与实际情形仍然存在差距，使得基金表现在2024年仍然显著跑输基准。在2024年9月下旬以前，市场总体上呈现出倒“N”型走势的特征，即年初市场在宏观预期转弱、流动性负向螺旋共同作用下快速下跌，随后又在一系列政策出台和流动性压力缓解的背景下出现快速反弹。5月底后，随着总体经济数据的走弱，市场对地产修复、经济复苏等一系列期待的阶段性落空，市场重新进入弱势。9月24号以来，随着一揽子政策的陆续发布，市场的悲观预期显著逆转，市场的风险偏好明显提升。在全年的这一宽幅震荡走势中，市场风格转换频繁。总体上看，市场呈现出年初至8月红利风格占优，8-9月总体上各类风格普跌，9月下旬以来成长占优的特点。基于对2024年宏观基本面相对乐观的判断，我们认为2024年企业盈利总体会呈现前低后高，因此市场结构将会呈现先周期、后成长，先红利、后景气的特点。在这一判断下，由于年内上市公司基本面拐点的迟迟未至，我们在结构上总体更多的偏向了周期、红利风格。这一风格特征使得基金持仓对宏观总需求的暴露较大，因此导致2024年，特别是5月下旬到9月上旬，基金的业绩表现显著弱于业绩比较基准。同时，在9月下旬以来，市场流动性环境快速改善、成长风格显著占优的背景下，基金总体结构欠配成长导致组合在反弹过程中依然落后于比较基准。一直以来，我们在做的事情是从宏观经济基本面出发，以宏观因素为抓手，以自上而下的投资框架进行组合构建。这就需要我们首先对一些重要的宏观变量以及重要的市场波动特征进行预判。尽管这是一个难度很大的工作，但我们认为，宏观判断既有迹可循、又能够通过宏观策略框架的不断迭代演进去提升判断的胜率。反思2024年，我们对一些重要的宏观变量产生误判，同时对误判的理解和纠偏不及时导致了全年投资的被动。因此，在2025年，我们更加细化了对重点宏观变量的研判与跟踪体系，并建立了这一体系与主要资产价格、风格收益和波动率特征之间的监测体系，希望通过对体系的进一步迭代，提升宏观判断的胜率以及判断失准时的纠偏能力，从而提升自上而下的获取投资回报的能力。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.443Z","mo":"2025年，在前期对经济总需求各类支持性政策逐渐落地见效的背景下，经济增长有望整体平稳。一方面，消费品以旧换新政策接续加力、房地产止跌回稳等，有利于稳定居民部门消费和投资需求；另一方面，随着化债资金的落地，地方政府还本付息和部分企业欠款问题得到缓解，有利于政府平台转型和企业经营生产。综合来看，有效需求不足带来的以价换量的情况有望边际化解，有利于企业盈利止跌回稳。考虑到目前A股市场估值总体处在合理区间，在2025年宏观流动性环境总体稳定的考量下，预计A股市场估值处于中枢震荡走势。基于以上判断，预计2025年A股市场总体上将呈现小幅正收益的走势。从行业结构看，近两年市场明显呈现出一种哑铃型的结构，即红利类资产和偏早期的成长类资产相对占优的特点。红利类资产受益于不断下行的无风险利率环境，而偏早期的成长类资产既来源于当前的确存在的诸如AI、机器人等新兴领域不断处于突破前夜的各类事件，也来源于较为早期的成长类机会可以摆脱当期的景气不足的约束。从2025年全年看，这一哑铃结构在2025年大概率仍会延续，一方面，无风险利率持续低位，盈利相对稳定、分红确定性高的资产相对优势明显；另一方面，以AI、机器人为代表的新兴产业方向仍然处在不断有积极变化的阶段，在流动性环境相对友好的背景下，会有更多优秀的公司被市场发掘和认可。与此同时，企业盈利能否见底企稳回升仍是2025年重要的关注点，宏观总需求若有积极变化，则周期类资产将会获得明显的超额收益。因此，本基金在2025年将对红利、成长、周期三类资产做重点关注与配置，基于相对比价关系对三类资产进行超低配，希望以此能够在2025年获得相对稳健的回报，并在一定程度上控制市场出现大幅波动带来的回撤风险。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573459","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"三季度市场呈现“V”型走势，在企业盈利增长乏力、价格端持续走弱的背景下，市场持续下跌，但9月24日之后金融支持实体经济相关政策发布、政治局会议关于当前经济形势的政策指引强势扭转了市场预期，带来市场的快速反弹。今年以来市场弱势的基础就是疲弱的企业盈利，而市场的期待在于需求端是否存在逆转的可能。我们对企业盈利的企稳回升一直持乐观态度，主要原因在于一方面尽管价格端对企业盈利持续拖累，但是拖累幅度在下半年有望减缓；另一方面政策对于总需求的企稳回升将会有一定支持力度。9月底的政策组合拳对于市场关切而言是切中肯綮的，从市场结构来看，政策出台之后，券商、消费、科技、地产链、新能源等方向中的顺周期领域涨幅较大，体现了市场对于长期成长资产中具有短期需求弹性的方向的认可。本基金三季度主要增加了资源品和消费领域的配置，主要期待这些领域在政策逐步发力、企业盈利企稳回升过程中能够更加受益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.438Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175652","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573458","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"今年上半年市场总体上呈现弱势宽幅震荡格局，全A、沪深300、创业板指分别下跌5.32%、2.14%、7.41%。今年以来市场的基本特点是绝对涨跌幅不大但是振幅较大，行业之间、股票之间的涨跌分化较大，市场总体上呈现出较为明显的防御属性特征。红利与资源品持续占优。但同时也能够看到的是，市场也出现了许多阶段性占优的方向，如AI、地产链、低空经济、出海、消费电子等等，这些领域以成长风格居多，且具有一定景气反转信号。这一市场结构反映了两个层面的事实：1、当前企业盈利基本面仍然疲弱，因此稳健的、具有红利属性的资产才会得到青睐；2、市场对于未来可能的成长仍然抱有期待，因此才有不断发掘具有一定成长可能的产业主题的动力。对未来的期待和现实中乏善可陈的企业盈利表现构成了上半年市场运行的主要矛盾。在2023年底，我们基于对于2024年企业盈利改善的预期选择了生产性服务业+资源品的组合配置结构，这一结构在今年上半年的市场环境中，资源品部分贡献了较好的收益，而生产性服务业部分特别是计算机软件相关上市公司由于受到较为疲弱的需求的拖累，给组合收益造成了一定的负贡献。因此在上半年，基于我们对现实基本面的重新理解，我们降低了生产性服务业相关领域的配置，维持了上游资源品如铜、铝以及黄金、油运等方向的配置，在此基础上我们进行了组合风格均衡化的操作，增加了消费、科技领域中景气边际改善的细分龙头品种。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.435Z","mo":"今年影响市场表现的主要因素就是企业盈利。全A非金融石油石化盈利增速自2022年中转负以来已经连续8期负增长，市场对企业盈利修复的信心也随之逐渐转弱。尽管企业现实的盈利状况弱于我们年初的预期，但是我们也能看到，企业盈利在今年二季度总体表现相较一季度已经有所企稳，随着价格因素拖累的减弱，预计下半年上市公司盈利表现将进一步改善。在这一判断下，我们认为，A股市场下半年的表现将好于上半年，在结构上，预计红利占优的防御性格局在短期仍将持续，但是在下半年将随着企业盈利的企稳回升逐渐让渡给具有景气特征的成长方向。因此，本基金在下半年将以资源+成长为基本配置思路，一方面资源品仍将受益于当前产业链利润向上游集中的趋势，成为全产业链中盈利景气最好的方向之一，另一方面科技成长方向同时具有产业趋势强、景气反转确定性高和估值水平处于较低位置的特点。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144758","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573457","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"一季度市场大幅波动，呈现V型走势。这一走势既有预期因素影响，也有市场交易结构和流动性的影响，但客观来看，尽管经历了一个季度市场重回去年底附近的位置，但是市场的风险偏好显著得到了改善。从结构上看，一季度的市场呈现出周期+红利占优的格局，同时以AI为代表的新兴产业方向亦有不错的表现。这一结构总体上反映了市场对当前位置经济前景的分歧与期待。从一季度的经济数据来看，价格数据、PMI数据以及金融数据总体呈现出相对弱势的特点，而工业生产、盈利以及春运出行、消费等数据表现良好。这一数据结构既可以被理解为经济企稳复苏的早周期特征，也可以被理解为当期总需求复苏的力度仍不稳固。因此，市场在结构上选择了收益确定性最好的红利方向、由于供给端受长期资本开支不足带来相对景气的上游资源方向和具有长期产业趋势的以AI为代表的新兴技术领域。在这一背景下，市场风格重新回到了大市值行业占优的格局。我们对于2024年的经济增长是乐观的，从上市公司盈利角度看，今年更有可能呈现先低后高的特点，即一季度是上市公司盈利的低点，之后增速逐渐抬升。因此我们认为今年在市场结构上更有可能呈现先周期、后成长，先红利、后景气的特点。在一季度，本基金总体结构上增加了向周期、红利、大市值方向的切换，降低了成长、小市值方向的暴露，从行业上看，我们在航空、油运等周期方向增加了配置，在计算机、电子等成长方向有所减配。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.432Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067413","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573456","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"一直以来，我们在做的事情是从宏观经济基本面出发，以宏观因素为抓手，以自上而下的投资框架进行组合构建。这就需要我们首先对一些重要的宏观变量以及重要的市场波动特征进行预判。尽管这是一个难度很大的工作，但我们认为，宏观判断既有迹可循、又能够通过宏观策略框架的不断迭代演进去提升判断的胜率。回顾2023年，我们必须承认的是，这一年里经济形势的上下起伏、市场环境的瞬息万变都为我们已有的宏观策略框架带来了一定的挑战。因此，我们通过对2023年的回顾，更希望能够从中获得理解当下的线索，从而为我们未来投资逻辑与组合构建的演进提供帮助。站在2022年底，2023年的市场是值得期待的。我们在2023年初对2023年经济发展的判断是，制约经济发展和市场回暖的外部因素明显改善——1、疫情影响减弱；2、俄乌冲突等国际地缘政治对风险偏好的影响被充分定价；3、海外经济硬着陆风险较低；4、美联储货币政策拐点出现的概率较大。因此，我们当时认为2023年会有预期修复——经济复苏——企业盈利增长三阶段的复苏表现。回顾2023年，经济复苏的外部因素呈现出的积极改善实际上在悄然发生，但是节奏和力度有所不及预期，这使得市场信心持续不足。尽管回过头来看，PMI、工业生产和商品价格等各项指标显示，2023年总体经济形势最为困难的时间为4-5月，6月以后经济总体上呈现温和复苏的状态，但是由于需求复苏力度不强，市场预期较为疲弱。在这一背景下，市场开始基于一些长期悲观展望进行短期化的定价。因此，尽管从工业企业盈利、上市公司报表都可以看出2023年二季度已经确认了企业盈利的增长低点，市场依然在2023年下半年持续下跌。与此同时，在风险偏好不断下行的背景下，市场呈现出明显的反转投资特征。微盘和红利在反转投资的意义上是相似的。对于微盘而言，高频调整的小市值策略实际上呈现出伴有止盈的超跌特征，是一类明显的反转投资策略。对于红利而言，稳定盈利下的高分红是对估值收缩的最好抵御。我们认为，基本面的悄然见底与市场的不断下跌形成的背离构成了重要的投资机会。当市场不断压低权益资产估值时，这就意味着企业盈利改善出现超预期的概率就越来越大。在这一判断下，我们在2023年逐步将持仓结构更多的集中到可能受益于企业盈利复苏的早周期环节中来。我们认为，与持续追逐微盘+红利的结构相比，对未来的基本面变化做出更前瞻的结构应对才更有性价比。我们在2023年一季度主要配置在受益于疫后复苏的周期方向，并在二季度的总需求下行期对持仓结构进行了均衡化调整。下半年，我们认为，在企业盈利弱企稳，预期底部修复的阶段，生产性服务业的复苏更加领先，因此重点增加了生产性服务业方向的配置，主要是航空和计算机两个领域。总体上看，在风险偏好不断下行的2023年，这一结构为基金净值带来了一定程度的回撤，但市场情绪与基本面的背离不会一直持续，具有估值优势的顺周期资产是当下合理的选择。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.429Z","mo":"当前的市场估值显然是低估的，在目前的市场估值水平下，我们当前已知的所有基本面担忧基本都被充分定价，因此我们几乎没有任何可以对后市悲观的理由。因此对于2024年，我们需要厘清的是，我们当下更应该期待些什么，对这些期待我们应该以怎样的结构去应对。首先我们期待的是，2024年经济总需求的方向是向上的。随着我国经济从高速发展阶段转入高质量发展阶段，我们不会期待在复苏周期中经济增速有一个飞跃式的修复，但是我们相信目前经济基本面是总体向好的。一方面，经济周期在2024年处于库存周期向上的位置，随着市场主体信心跟随盈利复苏修复，库存周期能够贡献总需求向上的弹性；另一方面，随着去年增发的国债逐渐形成实物工作量，同时2024年财政端继续“适度加力、提质增效”，2024年政策对于经济增长的推动作用也将更为坚实。因此，我们认为，2024年我们将能够看到企业盈利的稳健温和复苏。在以上判断下，我们在早周期中更加看好生产性服务业和资源品。在企业盈利弱企稳，预期底部修复的阶段，生产性服务业的复苏更加领先，同时由于主要大宗商品都处在近年来的库存低位，这意味着需求边际复苏对于商品价格的拉动弹性较大。因此，现阶段，本基金将对以航空、计算机为代表的生产性服务业和铜、铝等资源品重点配置。随着企业盈利企稳回升，市场将重新进入风险偏好回暖，估值扩张的道路中去，届时我们将动态跟踪宏观经济基本面变化，根据市场估值特征适时选择符合经济结构转型长期方向的部分成长类资产。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049144","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573455","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"三季度市场继续走弱，上证50及红利指数表现较强，创业板和科创板表现较弱，市场结构总体上呈现出价值风格和红利策略占优，成长行业跌幅较大的特点。这一结构主要反映的是投资者风险偏好的进一步收缩。在三季度，宏观经济继续磨底，总体呈现底部小幅复苏的态势，这进一步使得上市公司盈利的底部复苏节奏较为拖沓。基于分子端的不确定性，市场在三季度明显更为追求收益的确定性。受益于高分红收益率的红利策略，受益于能源价格上涨的部分周期行业等表现较好，而顺周期方向和TMT成长方向均有一定程度的回调。本基金在三季度结构调整较小。我们认为，三季度无论是经济基本面的特征还是市场的结构特征均呈现出一种过渡状态，即从弱复苏中寻找方向的这一过渡过程。在这一过渡状态中，市场结构更加受到市场信心的影响，从而使得对于短期基本面的定价更为谨慎。我们对于经济总需求走出底部并在未来1-2个季度看到明显盈利抬升的信心较强，因此对于顺周期方向仍然保持较大比例的配置。从基金总体结构看，我们目前仍然在航空、机械、有色、汽车等方面保持暴露，相信随着经济基本面的企稳回升，这些方向仍能贡献更好的收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.426Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573454","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"最近3年，投资者常常感慨“宏观波动率变大”。宏观波动率变大的确给投资决策带来了不确定性。随着宏观波动率的变大，市场共识的形成更加困难，预期的波动进一步放大了市场对于宏观因素的影响。在2022年底，大家对于2023年普遍充满了期待。一方面，随着疫情防控平稳转段、地产调控政策优化调整，经济发展的内生动能有所修复；另一方面，2022年疲弱的市场使得许多资产都处在极具估值性价比的位置上。这一乐观展望使得市场跟随着疫后复苏在今年1-2月表现得欣欣向荣。但是，总需求的企稳回升并非一蹴而就。二季度，特别是4-5月，主要经济基本面数据陆续回落，市场预期转弱。在这一背景下，二季度市场总体上震荡走弱。从结构看，AI在二季度成为几乎唯一的主线，多数行业在二季度出现下跌。本基金在4-5月出现了较大的回撤，究其原因，在于我们比市场对全年的经济展望更为乐观。对于经济总需求的疲弱和市场较为悲观的预期，我们需要关注的是，当前的经济数据走弱核心是由潜在增速下行推动的还是由于产出缺口为负造成的。尽管市场对于人口、科技进步和产业升级等长期结构性因素存在的风险持续担忧，但是我们认为，中国在当前转型升级的道路上并不会出现潜在增速的快速下行，在潜在增速平稳收敛的过程中，今年二季度的总需求疲弱更多是即时的产出缺口为负。这就意味着，经济本身的库存周期和政策周期将成为均值修复的力量带动经济复苏回暖。在这一判断下，我们在二季度增加了与经济复苏相关品种的配置，包括航空、机械、有色、汽车等相关品种。尽管这一结构在4-5月份造成了基金净值的一定回撤，但是我们认为，随着经济总需求的企稳回升，市场信心的逐渐修复，这一结构也将会随着这一复苏进程逐渐贡献回报。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.424Z","mo":"预计二季度是本轮经济增长的环比低点，三四季度有望看到经济增长企稳，两年复合增长从二季度的3.5%左右回升至下半年的4%。从主要的驱动因素上看，三季度重点关注财政政策支出边际加速带来的政府投资的边际加速，二季度以来财政收支差额超季节性扩大，财政支出意愿和速率明显放缓，预计在稳增长压力加大的背景下，三季度有望看到财政支出增速与收入的再平衡，推动政府投资的边际加速。四季度可以更多关注库存和出口见底回升带来的制造业营收和投资的回升，从库存周期的角度看，自去年5月开始去库存周期到今年四季度基本接近了历史上去库周期时长，后续有望开启新的一轮补库存周期。下半年股票市场走势将显著好于上半年。从盈利角度看，随着下半年经济增速边际回升，上市公司盈利表现将获得明显改善，全A非金融石油石化盈利增速预计在下半年将有大个位数以上增长。同时，预计宏观流动性基本保持稳定，而在盈利企稳回升的复苏阶段，市场信心重塑，总体上呈现估值修复特征。因此，下半年股票市场将有明显的中枢抬升过程。从结构上看，下半年市场结构将主要围绕盈利企稳复苏的节奏与结构，受益于需求复苏的顺周期方向和景气反转的成长方向会有更好的表现。沿着这样的脉络，我们更加看好偏早周期阶段的生产性服务业（如航空、计算机等）、受益于一带一路出海的制造业部门（如机械、汽车）、政策支持同时景气持续的新能源车板块以及受益于自主可控和周期反转的半导体方向。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573453","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"经历2022年的风高浪急后，进入2023年，市场参与者难免期待与担忧并存。期待的是，在各项政策的优化调整和新一届政府上任后经济发展迎来量的合理增长与质的稳步提升；担忧的是，充满不确定性的国际环境和海外不断紧缩的金融条件对风险资产的压制。正因为如此，2023年一季度，我们看到市场结构轮动不断加快。从宏观角度看，在短短的一个季度，市场至少交易了三条主要的宏观线索，即国内经济企稳复苏，海外经济平稳着陆，美联储紧缩政策将会转向。但客观来讲，这三条宏观线索本身构成了一个不可能三角，因而市场总归要在期待和落空间不断徘徊。过去三年高歌猛进的以新能源为代表的成长赛道受到景气已处在周期高点的质疑，而基于宏观复苏线索进行的配置又在宏观的不可能三角中彷徨，因而由ChatGPT引发的AI+主题投资成为了这一阶段凝聚市场共识的焦点，强大的表现和广泛的应用场景激起了大家对颠覆式创新的期待。总结一季度的市场，起于反转，兴于复苏，而归于AI，但这并不是常态。市场最终仍要回归到长期经济结构与短期经济增长的指引上来。对于2023年的市场，我们仍然认为复苏是不可回避的主线。对于复苏而言，我们倾向于会存在场景复苏型消费——人流——物流——投资——收入复苏型消费的节奏依次展开。因此，在一季度，我们继续维持了周期+成长的风格组合配置。在顺周期方面，本基金保持了地产及地产链的配置，增加了对航空、供应链等交通运输方向的持仓配置。在成长风格方面，我们增加了TMT中一些顺周期的方向。从组合策略上看，我们将继续保持围绕复苏做文章的策略，跟随经济复苏的节奏与结构，合理调整，谨慎应对。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.415Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881508","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573452","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"2022年是宏观波动率显著放大的一年，从国内经济看，需求收缩、供给冲击、预期转弱始终制约着经济总量的扩张，从海外经济看，俄乌冲突带来的地缘政治危机重塑全球的供应链，同时带动了能源价格的高企。在大宗商品价格整体居高不下的背景下，美联储货币政策持续转鹰，美债利率不断上行。同时，一些长期因素的影响也开始逐渐发酵：世纪疫情影响深远，逆全球化思潮抬头，单边主义、保护主义明显上升，世界经济复苏乏力，局部冲突和动荡频发，全球性问题加剧。在充满不确定性的宏观因素冲击下，2022年的权益市场受到了分子端与分母端的双重冲击。从分子端看，上市公司盈利增速在2022年持续走弱，从2020年开始崭露头角的以“新光半军”为代表的成长景气赛道和受益于大宗商品价格上涨的资源行业的盈利增长持续性受到挑战。从分母端看，不断上行的美债收益率和在风险环境中不断被压制的风险偏好对市场估值带来了显著压力。在这一影响下，2022年的市场呈现出明显的震荡下行走势。我们基于自上而下的框架对市场大势和结构特征做出判断，其基础在于以盈利、剩余流动性、风险偏好构成的三因素模型。在2022年，我们对三因素的判断始终是盈利下行、剩余流动性上行同时风险偏好下行的风险不大。在这一指引下，我们在2022年大多数时间里持有周期+成长的风格组合，这一组合的特征是以短期仍处景气的方向抵御总体盈利的下行，但这同时有赖于市场具有相对稳定的风险偏好。因此，2022年，除了4-8月市场在风险偏好的修复下展开的反弹行情以外，这一组合的配置效果并不理想。特别在四季度，随着地产政策和疫情防控政策的优化调整，市场开始呈现出较为明显的反转投资特征，本基金在成长风格暴露较多，因此在这一阶段的负超额较大。进入12月之后，我们逐渐加大了在金融地产、消费等反转投资领域的布局，对组合风格进行了相对均衡化操作，并计划在2023年上半年更加侧重于内需复苏领域的反转投资机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.412Z","mo":"展望2023年，制约经济发展的外部因素有所减弱。第一，尽管疫情没有消失且未来仍有反复的可能，但疫情本身对于经济发展的影响在持续减弱；第二，尽管俄乌冲突以及美国妄图“脱钩断链”的风险仍然存在，但是国际关系本身对于经济主体预期的影响在逐渐稳定；第三，尽管海外经济在2023年面临走弱的风险，但硬着陆的概率有所下降；第四，尽管美联储在较为高企的通胀水平下仍将持续加息，但2023年完成加息过程的概率显著增大。与此同时，国内经济的有利因素不断增强。在把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来的政策基调下，以内需为基础的复苏有望在2023年逐渐兑现。在这一判断下，2023年可能存在预期修复——经济复苏——企业盈利增长的三阶段，那么在目前处于第一阶段的背景下，以地产复苏和消费场景复苏为代表的反转投资链条是更有性价比的方向。与此同时，随着经济的企稳复苏，具有长期增长潜力的成长方向在2023年的下半年也将具有更好的超额收益空间。2023年一季度，本基金将加大在金融地产和消费等短期反转受益方向的暴露，同时保持在全年具有高性价比的科技和新能源方向中的个股配置。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573451","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"三季度，市场总体下行。国内经济复苏力度较弱、海外衰退预期及鹰派的货币政策、4月底以来的反弹积累了一定的涨幅，构成了三季度市场回调的原因。从结构上看，4月底以来的反弹中涨幅较大的新能源、半导体等方向有一定回调，煤炭为代表的能源板块、部分消费方向展现了一定的韧性。我们在三季度适度增加了周期的配置，主要集中在油运、煤炭、电解铝等能源相关受益方向。同时，继续保持了在新能源车、半导体、光伏等成长方向的配置。展望四季度，随着中央稳经济大盘的努力逐步落地，宏观经济将延续复苏态势，企业盈利将继续回升，同时国内流动性环境保持较为宽松的格局。在这一背景下，我们对四季度市场走势较为乐观。与此同时，四季度市场预计呈现出风格均衡化的特点。因此，本基金在今年四季度将呈现成长周期价值三足鼎立的配置格局，在成长风格中选择相对高景气且顺周期的方向，在周期风格中继续围绕能源主线进行配置，在价值风格中重点配置银行及消费方向。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.407Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803299","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573450","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"2022年上半年的市场走势是风险偏好驱动的。从年初到4月底，市场先后迎来美联储加息及美债收益率大幅上行、俄乌冲突、国内疫情带来的经济触底等多个外部不确定性因素，市场风险偏好出现明显收缩，总体市场呈现杀估值特征。在这一背景下，估值水平较高的成长板块跌幅较大，而短期受益于价格上涨的以煤炭为代表的资源板块和以地产为代表的基本面预期反转类资产表现相对较好。随着5月以后国内疫情的好转和经济的修复，市场风险偏好有所回升，在稳增长的期待和经济复苏的预期下，市场景气投资特征较为明显，受益于需求景气提升和国内稳增长的光伏、风电、汽车等板块上涨较为明显。我们基于自上而下的框架对市场大势和结构特征做出判断，其基础在于以盈利、剩余流动性、风险偏好构成的三因素模型。在股票市场中，盈利构成了股票资产的吸引力，剩余流动性反映了投资者的定价能力，而风险偏好体现的是市场参与者的出价意愿。在年初时，我们对于三因素的判断是，2022年企业盈利增速持续下行，剩余流动性由于稳增长措施和经济下行压力共同作用持续上行，而风险偏好经历了年初的释放之后总体上下行风险不大。基于这一判断，我们对今年全年市场的判断是不悲观的。同时基于景气结构的判断，本基金在年初时保持了周期+成长的配置结构。但是，上半年国内国外的不确定性因素频繁，带来了风险偏好在低位进一步下行。成长板块跌幅较大，使得本基金在今年上半年的下跌过程中出现了较大的回撤。基于风险偏好的超预期下行，在上半年，本基金进行了一些均衡化操作，在维持基金总体持仓周期+成长的结构特征外，在二季度适度增加了消费的配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.403Z","mo":"展望后市，我们认为，随着稳增长政策的逐渐发力，经济基本面的逐渐企稳，市场风险偏好有望明显复苏。考虑到疫情缓和以及稳增长政策，经济基本面在3季度将显著好转，预计上市公司盈利将在中报触底，三四季度增速将逐季上行。因此，从大势角度看，市场在三四季度在分子端和分母端都具备修复力量，市场总体环境更为友好。从结构来看，未来半年仍然是经济短期复苏背景下的市场上涨，稳增长线索仍将是主要逻辑。受益于风险偏好上行，成长风格将更为占优。在这一判断下，本基金将在下半年更加注重成长主线，以稳增长高景气为线索，加大在光伏、风电、新能源车及汽车产业链、部分服务型消费和其它新兴可选消费等方向的配置。与此同时，我们认为，海外市场及商品市场的衰退交易已经大幅领先基本面变化，短期看具有反弹述求，对于商品基本面而言，在今年下半年全球经济处于海外筑顶、国内稳增长的情况下，总需求大幅下行的可能性很小，商品价格解除通胀警报的概率不大。因此，资源品在今年下半年仍然具有较为明显的配置价值。综上，在今年下半年，本基金的配置方向将以稳增长下的景气结构为线索，以成长为主要配置方向，兼顾消费中的复苏及新兴成长领域，并以资源品作为通胀长尾风险的防范。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"247SH华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781808","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"今年一季度，市场出现了明显的下跌。这一下跌既是部分年报业绩预告披露不及预期、市场担忧经济前景的基本面因素导致，也是受到美联储加息、俄乌冲突、国内疫情蔓延等外部冲击带来的情绪影响所致。但是我们也要看到的是，稳增长政策实打实在发力，经济数据的转好也是现实发生的，国内疫情冲击往往是一过性的。这意味着，2022年全年仍将是盈利增速温和下行而剩余流动性上行的环境，市场总体呈现震荡的特征。在年初至今跌幅明显的情况下，后续应当更为乐观。从风险偏好的角度看，当前风险偏好水平已经处于过去十年的低位。因此后续更加看好市场的企稳回升。从结构来看，一季度周期和价值风格表现较好，主要以地产链、能源、有色金属、农业等行业为主，消费、科技、军工等行业表现较弱。这一结构反映了自去年底以来市场风险偏好收缩的影响。展望后市，我们认为，科技、新能源等成长方向仍是今年的景气方向和收益主线，与此同时，在总体商品价格仍处高位且稳增长持续发力的背景下，周期类资产在今年上半年仍有表现机会。本基金在一季度对地产、基建链相关股票有所减持，逐步增持了新能源车、半导体、计算机等成长方向，结构上逐步呈现出周期+成长的特征。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.401Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"2020年下半年至2021年底，全球经济基本面的主线是疫后经济复苏+宽松的政策环境。与此前经济周期的不同之处在于，由于本次经济复苏与疫情的爆发、流行、控制、反复密切相关，因而在全球主要经济体之间呈现出“不平衡的复苏”这一特征。在“不平衡的复苏”这一背景下，行业景气结构也出现了一些较为与众不同的特点。一方面，复苏体现为全球总需求从疫情中复苏，带来总体经济的恢复性增长；另一方面，不平衡体现为发达经济体之间的次第复苏和发展中国家受制于更为严重的疫情这一特点，这使得全球供应链出现紧张，资源品出现供需错配。在这种“不平衡的复苏”之下，全球商品价格大幅上涨，受益于需求复苏和财政刺激的相关行业增长明显，线下服务型消费复苏缓慢，供给侧恢复较为充分的国内制造业部门在全球供应链中的份额明显增加。受益于这一趋势，在2021年，A股多数行业公司都呈现出较为明显的收入和盈利增长。而从结构上看，受益于全球复苏和财政刺激的新能源、半导体，受益于供需错配、价格上涨的周期资源品等行业景气度提升明显。2021年前三季度，国内内需不强而外需向好，偏内需的中下游面临较大成本端压力；海外需求恢复快于供给，带来大宗商品价格回升，推动核心通胀指标走高，造成产业链价值分配从中下游向上游转移。贯穿今年上半年的宏观变量组合是盈利上行、剩余流动性下行，这一定程度决定了权益市场震荡向上、结构上景气优先的市场特征。10月份之后，市场风格有一定转向，市场对景气转弱、流动性趋宽做出了一些反应，周期板块出现调整，成长行业保持强势。到2021年年底，随着稳增长相关政策表态的释放，市场特征从景气投资转向反转投资，稳增长线索相关的地产基建链、上游原材料、金融等板块逐步占优。本基金通过自上而下的投资框架，希望做的就是通过对宏观驱动因素的把握，认识当下市场的审美，理解当下市场的偏执。在长期优秀的资产中寻找最适合当下的方向。在这样的投资框架下，我们更看重在特定的市场逻辑下（比如景气投资逻辑、成长投资逻辑、壁垒投资逻辑、防御投资逻辑等），最具风险收益比的组合配置。2021年三季度，本基金完成了由华夏3年战略配售向华夏兴融基金的转型。在三季度，我们基于景气投资逻辑，按照周期+成长的结构配置，重点配置了海运、有色、煤炭等周期行业和新能源、军工等成长板块。但是，三季度末至四季度初，由于快速上涨的商品价格对于能源安全供应带来较为明显的负面影响，政府采取较为果断的政策措施进行煤炭的保供稳价，使得市场上涨幅较大的基于涨价逻辑的周期股出现了明显调整，受此影响，基金净值出现了较大的回撤。在四季度，随着市场主线投资逻辑从复苏中的景气投资转向稳增长下的反转投资，本基金在配置上也逐步转向均衡，适度增加配置了地产基建链、消费等行业板块。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.398Z","mo":"2022年年初市场出现大幅下行，但展望2022年全年，A股市场仍然存在较多机会，我们对全年大势的看法并不悲观。一方面，尽管经济基本面有所走弱，且在2021年高基数的背景下，上市公司盈利增速将有所下行，但在稳增长的政策取向下，市场面临的流动性环境预计仍会较为友好，总体上看，市场持续下跌的风险不大；另一方面，在新能源、计算机、军工等国家支持的成长方向中，2022年仍有望维持较高景气，且随着2021年底-2022年初的下跌，成长方向的高估值均有所消化，投资价值不断增强。与此同时，多年来持续低资本开支下的上游周期行业，在稳增长的情况下仍将具有较大的业绩弹性。因此，我们在2022年看好如下重要的几条线索：1、兼顾调结构和稳增长需求的新能源电力投资带动的产业链线索（电力设备、建筑、建材、有色、化工等）；2、确定性增长的军工行业；3、符合政策鼓励方向的ToG和To国企领域，如行业信创、行业信息化、网络安全等；4、受益于共同富裕的大众消费。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711613","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"三季度，本基金完成了由华夏3年战略配售向华夏兴融基金的转型。在转型过渡期，为保证平稳过渡，本基金始终持有大比例的现金，直至8月3日过渡期结束重新开始进行建仓操作。转型之后，本基金成为一只定位于全市场的灵活配置混合型基金产品，采用自上而下的投资思路，在长期优质资产中，对在当下特定环境中明确受益的品种进行集中配置。坚持自上而下的投资思路，其核心在于我们认为，即便在经济转型背景下，股票市场的最大收益来源依然是中国的长期经济增长，而非任何一个单一的企业个体。因此，无论是时代的风口还是企业家精神，只要在一段时期（比如3年或5年）中，一个企业能够保持明显高于总体经济增速的速度增长，就是值得投资的优秀企业。然而，市场对企业的要求总是苛刻的。在不同的市场环境中，市场总是对某一类企业给予明显溢价，而给另一些同样优秀的行业及企业明显折价。比如在过去的五年中，消费医药领域的龙头公司、科技新能源领域的成长赛道企业、周期板块中的高增长企业都曾在一段时间内获得市场的认可和估值溢价，也都曾在一段时间中承受过市场的阶段性抛弃。本基金通过自上而下的投资框架，希望做的就是通过对宏观驱动因素的把握，认识当下市场的审美，理解当下市场的偏执。在长期优秀的资产中寻找最适合当下的方向。在这样的投资框架下，我们更看重在特定的市场逻辑下（比如景气投资逻辑、成长投资逻辑、壁垒投资逻辑、防御投资逻辑等），最具风险收益比的组合配置。三季度，整体宏观经济读数逐步走弱，仅外需数据尚可，与此同时，大宗商品价格由于供需错配因素继续上涨。三季度，市场总体呈现宽幅震荡。从宽基指数来看，中证500、中证1000等中小盘指数表现好于大盘蓝筹。从结构上看，三季度整体呈现出周期、成长板块领涨，消费、医药板块领跌的特点。而在季度末，整体极端化的风格略有收敛。从上市公司中报数据来看，企业盈利仍高速增长，但由于价格快速上涨，不同产业链环节和不同行业之间企业盈利差异巨大。与此同时，流动性环境稳中略紧，市场风险偏好低位震荡。这一宏观三因素组合，构成了市场主导投资策略为景气投资策略。从今年的总体情况来看，行业景气主要有需求拉动和价格拉动两条线索。需求拉动的景气线索主要集中在新能源车、军工、半导体、光伏等领域，而价格拉动的景气线索主要集中在上游资源和原材料行业。随着这一景气结构的明朗，三季度以来，以钢铁、煤炭、有色、化工为代表的高景气周期行业和以新能源、军工为代表的高景气成长方向获得了较为显著的收益。站在当前时点，我们需要判断的是，周期和成长方向的景气持续性以及估值的此消彼长后这些景气方向的性价比如何。与市场普遍谨慎的预期不同，我们更看好此轮周期行业景气的持续性。长期的资本开支不足是此轮大宗商品价格上涨的重要供给侧因素，在此基础上，全球的疫后经济复苏、宽松的货币政策、碳中和等均构成了此轮周期上行锦上添花的因素。随着经济需求的走弱，货币政策的趋稳，大宗商品价格预计在未来一段时间难以继续高歌猛进，但是我们注意到，目前全球资源品的资本开支水平在未来较长时间内仍难维持一个较为充分的供给弹性，这为大宗商品价格中枢的抬升构成了强有力的支撑。与此同时，市场较为谨慎的预期使得周期板块的估值水平仍然显著低估，因而周期股在当下仍是具有性价比的景气方向。三季度基金建仓以来，始终保持高仓位运作，重点配置在以有色、海运、煤炭等为代表的周期方向和以军工、新能源为代表的高景气成长方向上。此外，随着消费医药等长期优质方向估值的收缩，一些领域的性价比逐步具有长期配置价值，因而组合也逐渐增加了在这一领域的配置。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.394Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏兴融灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(原华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）)2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652824","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000501186,"sao":"2021年上半年，国际方面，疫苗在全球推广，全球经济开始重新启动，但印度等国家由于出现变异病毒而感染人数再度暴增，全球疫情具有较大不确定性。拜登平稳就任美国总统，推动刺激计划，主要经济体继续实行宽松货币政策，全球通胀预期升温，原油价格突破70美元，美债收益率1季度一度突破到1.7以上，进入2季度后下行，国内商品价格持续上涨，政府部门多次给予关注后高位企稳。国内债市方面，上半年宏观经济出现见顶回落的迹象，国内各项宏观数据普遍走弱，主要拖累来自投资活动疲弱。同时，货币和财政政策力度逐渐减弱，政府对金融风险和地产调控关注上升。1月上半月，银行间资金面异常宽松，机构大幅加杠杆，信用债收益率一路下行；但进入税期后资金面季度紧张，银行间隔夜回购利率从上半月的1以下上升到最高20以上，引发了市场对央行会收紧货币政策的猜测，国内债市小幅下跌；但进入3月后，资金面一直维持宽松，利率债地方债供给较少，机构普遍欠配，短端下行较多，带动长端持续下行，债券走出小牛市。但6月央行操作没有显现更加宽松的信号，收益率小幅震荡。上半年整体来看，信用债收益率大幅下行，其中中低等级下行幅度明显大于高等级债券，利率债收益率短端大幅下行，中端小幅上行，长端小幅下行。国内股市方面，1季度A股冲高后回落，出现数次单日暴跌，创业板明显下跌幅度更深，5月在流动性预期偏松和人民币升值逻辑下大幅上涨，6月中跟随海外股市下跌后有所反弹。报告期内，本基金对债券资产配置了合理的仓位，并根据市场情况进行一定的波段操作。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.387Z","mo":"展望2021年下半年，一方面7月份国常会意外提出降准，随后央行宣布全面降准，将释放出万亿资金置换中期借贷便利（MLF），货币政策宽松程度超出预期；另一方面，海外经济持续复苏，海外加息尚未出现超预期提前的迹象，国内下半年广义财政和地产投资相关融资有望回升，不排除融资需求回升的可能性。在宽货币和宽财政的政策环境下，债市预计成震荡行情。目前A股的风险溢价率处在历史中位水平，随着下半年业绩的继续增长，预计后续仍有结构性机会。2021年下半年，基本面和货币政策对债券市场影响较为中性，低等级信用债的信用风险依然需要规避，股市有结构性行情机会。2021年下半年，本基金会保持股票和债券的合理仓位，并根据市场情况进行一定的波段操作。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632020","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344b","stockId":3000000501186,"sao":"2021年1季度，全球新冠疫情出现缓解，拜登平稳就任美国总统，预计会推出超大规模的刺激政策，全球经济复苏确定性较高，各国股市纷纷创出新高，全球通胀预期升温，原油价格一度突破70美元，美债收益率快速上行，一度突破到1.7以上，美元指数走强，多个新兴市场央行加息。国内宏观经济出现见顶回落的迹象，货币和财政政策力度逐渐减弱，同时政府对金融风险和地产调控关注上升。1月上半月，银行间资金面异常宽松，机构大幅加杠杆，信用债收益率一路下行；但进入税期后，资金面极度紧张，银行间隔夜回购利率从上半月的1以下上到最高20以上，引发了市场对央行会收紧货币政策的猜测，叠加美债利率上行，国内债市小幅下跌；进入3月后，资金面维持宽松，配置力量较强，债券收益率小幅下行；1季度整体来说，利率债小幅下跌，信用债小幅上涨，信用利差缩窄。1季度，A股冲高后回落，出现数次单日暴跌，创业板下跌幅度更深。报告期内，股票方面，本基金根据市场情况保持了合理仓位；债券方面，配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况，进行一定的波段操作。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.379Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"214华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570884","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb057344a","stockId":3000000501186,"sao":"2020年年初，新型冠状病毒肺炎疫情的突发和爆发打破了全球经济的弱企稳节奏，国内和海外相继采取管制措施应对疫情，全球经济遭受重创。多国实行宽松货币政策，并推出多项刺激政策。全球大类资产剧烈波动，美债一度跌破历史最低点，美股多次向下熔断后在科技股的带领下大幅反弹，纳指创新高，布油一度跌至20美元以下后反弹。国内疫情防控得当，复产复工节奏好于海外，宏观数据1季度跳水后，2季度开始明显转暖。年初到4月份春节期间随着国内疫情发酵、海外疫情蔓延叠加国内宽松的货币政策，10Y国债收益率从3.0%下行至最低点2.5%附近；5月下旬后货币政策由宽货币、宽信用，到宽信用、防风险，叠加政府债券一级供给较多，债券收益率向上调整，中短端收益率调整更多，1年CD收益率持续上行，到年末最高突破3.3%。8月以来，货币资产回归中性，债市熊平震荡；11月中旬，超预期信用违约事件爆发，债市大幅调整，之后监管层出面发声避免了风险的继续扩大和发酵，央行月末和12月15日分别超预期投放和超量续作MLF，存单以及短券收益率大幅下行，长端收益率也有所下行，信用债估值也有小幅修复。A股全年先跌后涨，呈现结构性行情。转债跟随股票市场震荡，12月受鸿达转债大股东信用风险暴露的影响，估值压缩。报告期内，本基金对债券资产配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行了一定的波段操作。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.374Z","mo":"展望2021年，国内宏观经济复苏有见顶回落趋势，债市已经进入磨顶的状态，因此国内货币政策继续收紧的概率不大，叠加债券已经具有配置价值，债市有阶段性机会。但年内仍需警惕通胀上行和央行收紧货币政策带来的债市下行风险。2021年，基本面和货币政策对债券市场影响较为中性，低等级信用债的信用风险依然需要规避，股市有结构性行情机会。2021年，本基金会保持股票和债券的合理仓位，并根据市场情况进行一定的波段操作。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"117华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555821","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573449","stockId":3000000501186,"sao":"2020年3季度，国内经济复苏进度较好，多项宏观金融数据连超预期，央行态度较鹰，叠加利率债大量发行和结构性存款压降等造成银行存在负债压力，资金面持续较紧， 1年存单收益率从2.4上行到3以上，在基本面和资金面的双重影响下，10年国开收益率从3.1上行到最高近3.7。分阶段来看，7月股市放量大涨，资金面较紧，央行再次发表紧货币、宽小微信用的鹰派言论，10年国开收益率上半月大幅上行超40bp。7月中，股债情绪有所逆转，股市受政策口风打压和中美摩擦升级互相关闭使馆等事件影响而回调，债市受资金面转松和大批中长期摊余成本法债基被批准发行等影响而收益率下行。但随后政治局会议对货币政策态度表述偏紧，8月后资金面超预期收紧，1年存单收益率突破3，2019年以来非季末春节等特殊时点首次投放14D资金也引发市场对资金成本抬升的猜测，长端收益率继续上行。9月中。央行超额投放MLF后，存单收益率见顶，债券止跌呈小幅震荡行情。3季度美股突破历史高点后，9月在科技股下跌带动下出现大幅回调；中国国内经济复苏强劲，A股季初放量大涨，但随后受中美摩擦、美国制裁抖音、华为等中国企业、美股回调等消息影响呈震荡行情。报告期内，股票方面，本基金根据市场情况保持了合理仓位；债券方面，配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行了一定的波段操作。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.370Z","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488535","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed6c67fea5b3eb0573448","stockId":3000000501186,"sao":"2020年上半年，新型冠状病毒肺炎疫情的突发和爆发打破了全球经济的弱企稳节奏，各国采取管制措施应对疫情，全球经济遭受重创。多国实行宽松货币政策，并推出多项刺激政策。全球大类资产剧烈波动，美债一度跌破历史最低点，美股多次向下熔断后大幅反弹，纳指创新高，布油一度跌至20美元以下后反弹。国内疫情防控得当，复产复工节奏好于海外，宏观数据1季度跳水，2季度转暖。债券市场表现可分为3个阶段：年初到2月份春节期间国内疫情发酵，10Y国债收益率从3.0%下行至2.8%后平台震荡； 3-4月份海外疫情蔓延叠加国内宽松的货币政策，10Y国债收益率下行至最低点2.5%附近；5月初，由于出口数据超预期和忌惮两会可能推出的财政政策，长端收益率进行超预期的陡峭化向上调整；5月下旬后货币政策明显收紧，政府债券一级供给较多，债券收益率继续向上调整，中短端收益率调整更多。A股全年先跌后涨，呈现结构性行情，创业板指大幅上涨，而上证50表现不佳。转债指数估值压缩较多，收益为负。报告期内，股票方面，本基金根据市场情况保持了合理仓位；债券方面，配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行了一定的波段操作。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:18:46.366Z","mo":"展望2020年下半年，国内宏观经转暖趋势不变，但部分行业要回到疫情前的水平还需要较长时间，海外疫情形势仍不乐观，对国内经济复苏也有一定负面影响，经济增速依然会受到拖累，因此国内货币政策继续收紧的概率不大，叠加债券已较前期收益率低点大幅调整，预计下半年债券市场呈现震荡行情，有波段操作的机会，低资质信用债依然有风险。股票市场受基本面向好和市场资金推动的影响，有一定支撑。下半年，本基金会保持股票和债券的合理仓位，并根据市场情况进行一定的波段操作。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000501186,"stockCode":"501186","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"sh","fundType":"lof_etf","ipoDate":"2018-06-10T16:00:00.000Z","setUpScale":11320400000,"market":"a","tickerId":501186,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)","shortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）(501186)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5445,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-06-01T07:12:00.563Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-07-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏3年封闭运作战略配售（LOF）","pinyin":"hx3nfbyzzlpslhpzhhxzqtzjj(lof)","closedEnd":1,"lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20815233","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":42508211860,"name":"翟宇航"}]},"announcement":{"linkText":"华夏3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462867","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}