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{"stock":{"_id":3000000015114,"name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"015114","tickerId":15114,"shortName":"汇添富高端制造股票C","currency":"CNY","exchange":"jj","inceptionDate":"2022-02-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50460000","tickerId":50460000,"name":"汇添富基金管理股份有限公司"},"managers":[{"name":"赵鹏飞","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801407147","exchange":"fm","tickerId":261606167460}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000015114,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.5657,"f_ind_h_s_r":0.4343,"f_h_a":1404,"f_h_s_a":5491,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.48739999999999994,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.3673,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.4874,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.36729999999999996,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000015114,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":5568,"f_p_r_fys_ssrp":0.35009879647925274,"f_p_r_m1_ssc":5731,"f_p_r_m1_ssrp":0.6966841186736474,"f_p_r_m3_ssc":5591,"f_p_r_m3_ssrp":0.13023255813953488,"f_p_r_m6_ssc":5265,"f_p_r_m6_ssrp":0.22872340425531915,"f_p_r_y1_ssc":4505,"f_p_r_y1_ssrp":0.46558614564831263,"f_p_r_y2_ssc":3443,"f_p_r_y2_ssrp":0.5955839628123184,"f_p_r_y3_ssc":2840,"f_p_r_y3_ssrp":0.4512152166255724,"f_cagr_p_r_fs_ssc":5786,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6779602420051858},"fp":{"stockId":3000000015114,"type":"fp","f_p_r_fys":0.08054169636493214,"f_p_r_m1":-0.013342011064106707,"f_p_r_m3":0.05350938151494078,"f_p_r_m6":0.13473053892215558,"f_cagr_p_r_fs":0.045629991822520255,"f_p_r_y1":0.37070524412296724,"f_p_r_d1":0.0013140604467805073,"f_p_r_y2":0.41881141787552867,"f_p_r_y3":0.2670288340994573,"last_data_date":"2026-04-15T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000015114,"type":"ff","f_m_f":10894451,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":1815741,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":12710192,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-03-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000015114,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_nv":3.032,"f_nv_cr":0.008985024958402699},"f_as":{"stockId":3000000015114,"type":"f_as","f_tas":6961495.192,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj"},{"_id":3000000015115,"name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"015115","tickerId":15115,"shortName":"汇添富高端制造股票D","currency":"CNY","__csrcFundId":1574,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-04T00:32:16.810Z","inceptionDate":"2022-02-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"followedNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000001725,"stockId":300750,"holdings":335000,"marketCap":123032100,"netValueRatio":0.0987,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.08641791044776159,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000001725,"stockId":600690,"holdings":3499000,"marketCap":91288910,"netValueRatio":0.0732,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.04038108347064284,"stock":{"stockCode":"600690","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600690,"name":"海尔智家"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000001725,"stockId":651,"holdings":2000000,"marketCap":80440000,"netValueRatio":0.0645,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.012588116817723316,"stock":{"stockCode":"000651","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":651,"name":"格力电器"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000001725,"stockId":425,"holdings":6500000,"marketCap":75270000,"netValueRatio":0.0604,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:0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25年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374416","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1e0","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"上半年A股市场整体处于持续上涨氛围，风险偏好持续提升。上半年小盘股整体表现最优，万得微盘股指数上涨36.4%，中证2000上涨15.2%；北证50上涨39.4%；与宏观经济关联度高的大盘股表现相对逊色，沪深300上涨0.03%，上证50上涨1.01%，创业板指上涨0.53%。从申万行业指数来看，有色金属上涨18.1%，银行上涨13.1%，通信上涨9.4%，医药生物上涨7.4%，表现落后的主要是景气度较差的白酒煤炭家电等，煤炭下跌12.3%，食品饮料下跌7.3%，房地产下跌6.9%，石油石化下跌4.8%，家电下跌1.1%。上半年国内宏观经济平稳运行。得益于宏观政策协同发力（如专项债发行提速、减税降费落地）与微观主体信心修复，企业生产与居民消费意愿逐步回升，上半年国内GDP增长达到5.2%左右。总量温和复苏的基础上，国内产业升级持续深化。新能源汽车、半导体、人工智能等高端制造竞争力不断提升。美国的关税政策对二季度出口有些扰动，但是中国对其他非美地区的出口依然强劲。上半年我们的行业配置与去年变化不大，主要是家电、新能源、医药、石油石化、机械和资源等行业。我们通常偏好估值低、商业模式好的行业，但是这类行业通常并非高景气度，在市场风险偏好高时表现会很差。今年上半年海外AI投资大超预期，创新药的出海也是卓有成效。反思自己的组合，我们要提高对于行业格局变化的敏感度，以后要加强对景气度因子的权重，适度动态调整。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.923Z","mo":"展望下半年，我们认为宏观经济应该维持上半年的态势。随着国内利率不断下行，权益市场的吸引力不断增加。低估值高股息的稳定类资产对于保守投资者有持续的吸引力，我们长期看好这类资产，也相信这类资产会持续获得回报。与此同时，我们积极关注成长类资产，争取下半年增加成长类资产的配置。目前看好的成长方向主要是制造业与品牌出海、科技与新消费等。从上半年上市公司业绩来看，海外产业链相关公司的盈利能力与景气度明显更好。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342886","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1df","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"一季度A股市场分化很大，科技类资产表现亮眼，而红利股面临调整压力。一季度表现最好的指数是北证50，累计上涨22.5%；万得微盘指数和科创100分别上涨11.7%和10.7%。跌幅领先的主要是中证红利指数，下跌3.1%。行业来看，涨幅靠前的是有色金属、汽车、机械设备和计算机，跌幅靠前的是非银金融、房地产、石油石化、商贸零售和煤炭行业。从行业分布看，市场风险偏好有所提升，科技和机器人概念股受到市场追捧，而能源股受到商品价格下跌股价表现低迷。一季度国内经济逐渐回暖。在以旧换新政策支持下，家电、通讯器材、家具等商品销售表现亮眼，对国内消费需求形成明显拉动。与此同时，居民消费信心逐步提升，二手房销售数据也有所回暖。一季度出口数据亮眼，特别是对新兴市场新能源汽车出口。科技领域我们也有所突破，Deepseek的横空出世使得投资者对国内AI充满信心，不再过度担忧美国芯片的制裁。目前国内经济最大的不确定是美国加征关税之后国内过剩产能如何解决，相信随着国家不断提高开放水平，我们的制造业优势能够维持并且不断挖掘新的市场。中期维度看我们依然看好出海产业链、国内各行业龙头公司和高股息的稳定资产。一季度我们持仓变化并不大，最大变化是增加了出海产业链的配置，特别是增持具备海外产能的上市公司。目前重点持仓的依然是家电、新能源、医药、机械和资源等行业。家电目前维持较高配置，估值依然合理，出海景气度依然很高，作为基石仓位非常安全。一季度市场追捧的机器人我们几乎没有参与，我认为机器人产业化尚在早期，而且大部分零部件公司壁垒并不高。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.920Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272231","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1de","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2024年A股市场表现可谓跌宕起伏。市场整体先抑后扬，各类指数分化明显。全年来看，上证综指上涨 12.67%，深证成指上涨9.34%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨 13.23%，科创50指数表现最好，上涨幅度超过16%。从行业指数来看，银行板块全年涨幅高达34.4%，非银金融行业上涨30.2%，通信行业上涨28.8%，家电上涨25.4%，电子行业上涨18.5%，汽车行业上涨16.3%。跌幅靠前的是医药行业（下跌14.3%）、农林牧渔（下跌11.6%）和食品饮料（下跌8.0%）。2024年九月之前，银行、煤炭和电力等红利资产表现出色，主要是市场对国内经济较为悲观，国债利率不断下行，股息率较高的资产提供较好的安全边际。但是，随着九月底央行、金融监管局和证监会联合推出多项政策，市场风险偏好大幅逆转，以AI产业链为代表的科技股大幅反弹。2024年A市场最大机会依然是人工智能。全球各大互联网巨头加大算力开支，国内大型互联网公司也开始大幅增加资本开支。国内AI终端应用在智能手机、医疗、云终端、教育和创意工具等领域取得了显著进展，展现出强大的市场潜力和创新活力。2024年AI产业链全面爆发，从上游硬件设备的芯片、服务器和光模块，到中游技术层的开发平台、算力网络和算法模型，再到下游应用层的互联网与内容生成、智能终端（比如AI手机、AI眼镜和机器人）、行业应用（比如AI医疗、AI金融、AI教育）。2024年A股市场虽然有所反弹，但是并未火热。IPO数量只有100家，融资规模673亿，远低于2023年。公募权益基金发行依然困难，权益规模增加并不明显。总的来说，2024年市场波动很大，红利资产和成长资产的切换非常突然，赚钱效应不算明显。回顾2024年，我们始终坚持产业中期维度判断，行业配置相对稳定。基金仓位配置在高端制造领域的龙头公司，主要集中在家电、新能源、医药、电子和机械等行业。我们重仓的家电行业2024年表现出色，主要是国内家电补贴政策力度很大，同时出口景气度很高。但是我们对科技股的投资依然是非常不足的，科技股持仓数量和比例都很低。一方面我们对科技股的产业变化不够敏感，一方面对科技股的高估值存有疑虑。从投资理念看，我们更喜欢商业模式稳定的资产，不擅长把握景气度剧烈变化的公司。虽然市场一直在变化，大部分市场波动我们难以预测也无法把握，但是我们组合的内核一直相对稳定。我们的框架是挑选高质量证券做中长期布局。我们最看重的因素是商业模式、管理层、企业发展阶段和估值，不看重短期景气度与市场热点博弈。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.918Z","mo":"展望2025年，宏观层面我们最关注几个潜在的重大因素。第一个是国内经济复苏力度。国内地产销售连续几年下滑，2025年有望迎来企稳，居民消费与投资也有望企稳回升。目前财政和货币政策非常宽松，居民信心有所恢复，宏观经济复苏力度可能超预期。第二个是美国对华加征关税与技术封锁。特朗普希望通过加征关税减少贸易逆差增加财政收入，中国是其首要目标，对华关税税率可能持续提升。第三个是国内企业的出海进展。过去一年国内企业出海可谓遍地开花，但是依然是早期，国内制造业具备强大的企业管理能力与企业家精神，未来会出现一批真正的世界级企业。第四个是全球人工智能技术与应用的突破。过去两年全球互联网巨头大举投资算力，未来需要期待的是出现新的应用，能够大幅提升生产效率。我们认为2025年A股市场结构性机会明显。高股息资产经过两年的上涨，估值相对合理，继续上涨空间有限。但是市场流动性充裕，风险偏好依然很高，高景气度行业与主题投资机会可能会层出不穷。但是这种主题投资机会波动会很大，全年看整体实现高收益也是很困难的。2025年我们看好的方向主要有：（1）国产AI产业链，特别是应用端。国内AI投资晚美国一两年，2025年国内巨头算力投资大幅增加，许多硬件环节可能迎来爆发性增长，应用端也会出现不少新的亮点。（2）制造业出海产业链。我们坚信制造业出海空间巨大，主要看好领域是汽车、家电、机械、医药和服装等。（3）宏观经济相关的龙头白马股。2025年经济复苏力度可能超预期，前期一直低迷的龙头白马股可能迎来估值修复，其中包括互联网、消费医药等龙头公司。（4）半导体自主可控的景气度依然很高。过去几年半导体行业自主可控能力大幅提升，未来几年国产化比例会不断提升。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256313","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1dd","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"三季度A股市场巨变。七八月份市场不断缩量下跌，九月底随着政策预期改变市场短短一周内大幅上涨。三季度上证50上涨15.05%，沪深300上涨16.07%，中证500上涨16.19%，创业板指上涨29.21%，科创50上涨22.51%。市场下跌时，低估值的高息资产表现优秀，但是市场一旦反弹，想象空间大风险偏好高的科技类资产弹性巨大。A股市场历来如此，短期内市场风格往往主导个股表现。三季度国内经济依旧较为低迷，但是政策力度明显开始加大，房地产政策继续放松，财政和货币政策后续空间依然很大。虽然阶段性市场波动很大，但是A股市场主要增量资金依然来自保险公司，因此现金流好分红率高的公司长期仍有相对收益。经济增速放缓的背景下，各个行业龙头公司的竞争优势会进一步增强。中期维度我们看好的依然是出海产业链、国内各行业龙头公司和高股息的稳定资产。三季度我们进一步优化组合，降低股票数量，增加行业龙头配置，专注在最优质的个股。行业来看，我们降低医药和军工的比例，增加资源股的比例。目前重点关注依然是家电、医药、新能源和资源等行业。虽然市场波动很大，但是我们会比任何时候更加坚守自己的投资理念。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.915Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173575","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1dc","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2024年上半年A股市场延续去年风格，市场波动巨大，避险资产总体占优。上半年上证50上涨2.95%，沪深300上涨0.89%，中证500下跌8.96%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。行业来看，低估值资产表现最好，银行股上涨17%遥遥领先，煤炭、公用事业、家电和石油石化等上涨幅度较大；计算机、社会服务、轻工制造、传媒和医药等成长行业跌幅巨大。今年市场波动依然巨大，一月份市场由于流动性危机大跌，二月份之后触底反弹，AI为代表的成长股大幅反弹。四月份市场再次进入震荡，虽然不断有热点，但是赚钱难度很大。大量的非龙头股票不断边缘化，估值继续承受压力。上半年国内经济持续低迷，地产销售继续下滑，国内消费乏善可陈，企业投资意愿不高，出口产业链是少数亮点。A股市场难有增量资金，基民持续赎回，因此市场存量博弈更加残酷。我们努力从第一性原理出发，放弃博弈思维，从商业模式、景气度和估值等方面分析个股的市值空间。我们努力寻找结构性机会，关注重点是优质的行业龙头、持续创造现金流的垄断公司以及出海产业链。我们上半年主要配置行业是家电、军工、医药和新能源。买入家电理由是估值低并且出海空间大，买入医药和军工主要是在弱势经济背景下这两个行业需求稳定，但许多医药股在景气度没有明显好转的情况下估值不断下移。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.912Z","mo":"展望2024年下半年，居民收入预期下降导致消费倾向下降，需求不足导致通缩压力持续存在。未来关键是中央政府能否通过各种宽松政策拉动总需求。国内强大制造业依然是最大的优势，下半年美国总统大选可能会给出口带来一定不确定性，但是我们认为中国制造业的优势巨大。对于下半年A股市场，股市本身是整个社会基本面的反映，结构性机会主要取决于细分行业是否会有超预期的增长。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146442","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1db","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"一季度A股市场波动巨大，行业分化亦巨大。本季度上证50上涨3.82%，沪深300上涨3.1%，中证500下跌2.64%，创业板指下跌3.87%，科创50下跌10.48%。行业来看，资源股为代表的高股息资产表现最好，涨幅靠前的行业是石油石化、银行、煤炭、家电和有色金属；跌幅靠前的是医药、计算机、电子和房地产等行业。一月份市场由于流动性危机大跌，二月份之后触底反弹，AI为代表的成长股大幅反弹。一季度市场最主流的资产是资源股，全球资源价格上涨，金、铜和石油价格持续上涨，因此国内资源股表现优异。与此同时，大量的制造业股票由于估值较高继续压缩估值。一季度数据来看，国内地产销售依然疲软，居民消费中规中矩，出口相关产业链是亮点。美国经济数据维持强劲，美债收益率继续反弹。A股市场依然没有增量资金，市场继续存量博弈。我们努力从第一性原理出发，放弃博弈思维，从商业模式、景气度和估值等方面分析个股的市值空间。目前我们重点关注出海产业链、国内持续增长的细分行业和高股息的稳定资产。我们预计今年地产销售依然低迷，重点持仓是军工和医药等弱周期行业。可惜的是，这两个行业一季度表现很差，主要是行业景气度不够强，估值不够低。我们利用一季度市场波动机会，大幅降低中小市值的公司，提高几个重点行业龙头股的比例。我们认为许多个股将会逐步边缘化，估值依然面临很大的压力。目前我们重点配置的是医药、家电、军工、新能源和半导体等行业的龙头股。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.909Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1da","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2023年A股市场表现超出大部分投资者预期。年初投资者对今年宏观复苏预期很高，但是春节之后经济表现持续低于预期。房地产销售持续低迷，居民消费相对疲弱，宏观相关产业链总体需求很弱，总量经济看不到亮点。在宏观经济弱势的背景下，许多行业面临增长降速的压力，估值不断收缩。在此大背景下，市场风格非常极致，确定性高的红利资产和成长主题的小盘股受到投资者追捧。指数来看，沪深300下跌11.38%，上证50下跌11.73%，中证500下跌7.42%，创业板综下跌5.41%，国证2000下跌1.16%。行业分化也很大，受AI全球产业趋势的拉动，通信、传媒、计算机、电子等科技板块涨幅靠前，煤炭板块去年受市场风格影响表现也很好；跌幅靠前的板块包括房地产、新能源、食品饮料、军工等。2023年市场最大机会是人工智能主题。年初随着OPENAI公司大模型发布，投资者意识到这是一个巨大的产业浪潮。相关产业链上半年迎来暴涨，从上游光模块到下游软件游戏等行业都有几倍的涨幅。但是下半年应用端并没有出现革命性产品，相关个股回撤巨大。2023年基金重仓股普遍表现较差，即使行业内部基金重仓股的表现也远落后于其他个股。一个原因是基金重仓行业的基本面表现较差，比如新能源行业的供给格局恶化，白酒行业整体需求较弱等；另一个原因是基金发行遇冷，市场缺乏增量资金，博弈思维加剧。总的来说，2023年是投资非常艰难的一年。大部分行业盈利增速都在下降，估值也面临压力。市场虽然出现很多涨幅巨大的个股，许多都带有主题性质，很难兑现业绩。回顾2023年，我们始终坚持中期判断，行业配置相对稳定。我们对宏观判断相对准确，但是对市场风格判断错误。我们年初对经济并没有很乐观，重点配置在医药和军工两个需求相对稳定的行业。医药和军工两个行业2023年都遭遇反腐利空，行业相关个股盈利下调，跌幅巨大。我们的中观行业判断相对较差，错失了科技股的大牛股。对于现金流优秀的煤炭股，我们始终认为可能处在周期较高位置而不敢重仓。我们对组合一直在动态调整，不固执，不贪胜。虽然在不断犯错，但是我们始终努力的客观看待市场。我们的框架是挑选高质量证券做中长期布局。我们最看重的因素是商业模式、管理层、企业发展阶段和估值。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.906Z","mo":"展望2024年，宏观层面我们最关注几个潜在的重大因素。第一个是国内稳经济政策力度。目前国内消费面临很大压力，地产产业链看不到复苏迹象，国内可能需要出台更多的经济刺激政策。第二个是中美关系的演绎。今年是美国大选年，美国对中国的科技封锁可能会加剧，产业链脱钩的力度也会加剧。第三个是国内企业的出海力度。目前以汽车为代表的各行业积极出海，相信不少优秀的企业全球竞争力强，能够开辟第二增长曲线。第四个是美联储的降息力度。美债利率对全球风险资产影响巨大，2024年美联储应该进入降息周期。我们对2024年股票市场相对乐观。经过两年的大跌，大部分股票的估值相对合理甚至低估。目前投资者对宏观经济信心很弱，虽然经济总量增长放缓，但是我们相信会涌现出许多细分行业。2024年全球和国内的流动性会进一步改善，在此背景下，许多估值合理的稳健成长股可能会有较好的表现。2024年我们看好的方向主要有：（1）国内居民的必需消费品。我们坚信国内巨大的消费市场会不断出现新的细分赛道，我们坚定看好大众消费品、眼科养老等医疗服务业。（2）人工智能产业链。人工智能仍处于产业早期，未来应用端可能不断拓展。（3）医药行业政策见底，去年反腐影响巨大，今年行业盈利有望加速。（4）半导体行业相应的设备和材料公司有很大的增长空间。（5）出海是一个长期的趋势。相关行业众多，我们自下而上努力寻找机会。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052894","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d9","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"三季度A股市场分化依然较大。本季度上证50上涨0.6%，沪深300下跌3.98%，中证500下跌5.13%，创业板指下跌9.53%，科创50下跌11.67%。行业来看，传统经济表现最好，涨幅靠前的行业是煤炭、黄金、券商以及银行等；光伏、半导体、军工等制造业相关行业跌幅靠前。随着经济增速下降，投资者对高分红资产青睐有加，对制造业公司的商业模式担忧加剧，大部分制造业公司的估值承受较大压力。三季度能源价格上涨，美债收益率不断上升，全球风险资产承受压力。A股市场能源相关资产表现最好，上半年涨幅巨大的人工智能板块调整幅度很大。总的来说，目前市场依旧是存量博弈。我们重点关注依然是结构性机会，努力寻找新技术、新领域和新区域为代表的增长方向。我们重点持仓的军工和医药在三季度阶段性承受了巨大的政策压力，我们认真分析了政策对行业影响，在行业内部做了适度调整。三季度我们适度进行多元化行业配置，目前重点配置在医药、军工、家电、半导体等行业，并且适度增加分红资产。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.903Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988436","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d8","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场上半年结构分化极其明显。指数来看，上半年上证50下跌5.43%、沪深300下跌0.75%、中证500上涨2.29%、创业板指下跌5.61%、科创50上涨4.71%。行业来看，表现最好的是通讯、传媒、计算机和电子等科技类行业，表现最差是商贸零售、建筑、房地产、食品饮料和电力设备等。年初投资者对今年宏观复苏预期很高，但是春节之后经济表现低于预期。房地产销售持续低迷，居民消费相对疲弱，宏观相关产业链总体需求很弱，总量经济看不到亮点。在宏观经济弱势的背景下，许多行业面临增长降速的压力，估值较长时间内面临压力。虽然未来也许会有刺激政策，但是更多的是托底。我们未来关注重点是结构性机会，努力寻找新技术、新领域和新区域为代表的增长方向。随着人工智能技术的进步，许多领域可能被深刻改变，比如算力、游戏、机器人和自动驾驶等。年初我们对经济复苏相对谨慎，因为居民资产负债表需要时间修复。但是市场流动性始终维持宽松，因此我们重点配置在成长类资产，主要是军工和医药行业。由于基金销售低迷，存量博弈特征明显，许多机构重仓的成长股表现很差。上半年我们总体操作不多，主要在军工和医药行业内部个股适度切换。我们回避了强周期行业，但是错过了新科技领域，几乎完全踏空了通讯、计算机和传媒行业，主要是我们认为这些行业当前确定性不够。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.901Z","mo":"展望未来，我们重点关注几个方面的宏观问题。第一是美国通胀能否实质性下行，美联储能否进入降息周期，这对全球风险资产都很重要。第二是全球衰退对我们出口链的影响。第三是国内政策托底力度。第四是中美关系未来走向。关于下半年A股市场，我们预计市场风格将会更均衡。强周期行业上半年跌幅较大，下半年在政策放松预期下可能会反复博弈。我们重点关注未来三年需求能够持续增长的行业和个股。未来几年增长确定性较高的行业是光伏、新能源汽车、半导体和军工行业。这些行业属于稳健增长，真正有爆发性机会的可能来自科技领域。人工智能可能给许多行业带来巨大变革，比如智能驾驶、人形机器人、软件行业等。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963061","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d7","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"一季度A股市场分化很大。本季度上证50上涨1.01%，沪深300上涨4.63%，中证500上涨8.11%，创业板指上涨2.25%，科创50上涨12.67%。行业来看，计算机、通讯、传媒和电子上涨幅度大幅领先，商贸零售、银行、电力设备和地产等行业涨幅靠后。行业分化巨大，背后的逻辑非常清晰。CHATGPT的推出意味着人工智能的新时代，人工智能产业链公司成长想象空间打开，从而推动科技股的上涨。而春节之后市场预期的经济强复苏并没有到来，宏观经济强相关资产表现落后。我们对经济复苏一直相对谨慎，因为居民资产负债表需要时间修复。但是市场流动性始终维持宽松，因此我们重点配置在成长类资产。由于基金销售低迷，存量博弈特征明显，许多机构重仓的成长股表现很差。全球来看，通胀压力放缓，经济衰退风险加大，出口相关产业链面临一定压力。我们低估了市场对人工智能的追捧，自下而上看，许多公司受益于人工智能的确定性较低，因此我们并没有重点参与。我们仓位主要配置在成长股。基于对今年业绩确定性的判断，我们配置方向是军工、医药和食品饮料。一季度科技股的行情我们基本错过，虽然人工智能确实会深刻改变社会，但是自下而上分析，能够重仓买入的公司并不多。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.898Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880693","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d6","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2022年A股市场可谓跌宕起伏。贯穿全年的三个重大因素是俄乌战争、国内疫情和美国通胀引发的美联储大幅加息。受到这三个因素的影响，A股市场在不同阶段表现出巨大波动以及风格差异。年初俄乌战争爆发，全球经济增长蒙上阴影；三四月份国内疫情超预期，投资者对供应链担忧加剧，引发制造业股票大跌；下半年美联储加息超预期，全球核心资产面临估值收缩压力，国内核心资产经历了大幅下跌。有意思的是，2022年国内流动性相对宽松，因此大部分板块大幅下跌之后，随着基本面预期变化，往往后面会迅速迎来估值修复。全年来看，上证50指数下跌19.5%，沪深300指数下跌21.6%，中小综指下跌20.1%，创业板指下跌29.4%，科创50下跌31.3%。总的来说，市场体现出熊市特征，成长股跌幅大，价值股有相对收益。2022年最大的机会来自能源危机。俄乌战争引发欧洲能源危机，全球能源价格大涨，欧洲出于能源安全考虑，光伏装机需求大增。在这个背景下，全年最好的细分机会是受益于欧洲的分布式光伏制造业与国内低估值的煤炭行业。2022年另一个重大机会来自宏观因素交易。2022年宏观变量预期变化巨大，国内疫情、地产和互联网政策变化，全球通胀不断超预期，俄乌战争进程反复。这些宏观变量带来最悲观的预期引发市场大跌，随后预期修正又使得市场大幅反弹。如果投资者具备前瞻性，可以取得很好的收益。2022年新能源乘用车销量突破650万辆，较2021年的350万辆大幅增长。新能源汽车中游公司业绩大幅增长，但是股价在2022年大幅下跌，主要是市场开始担忧供给格局。光伏行业面临同样的担忧。半导体和军工板块2022年基本面平稳。供给和需求都没有大的变化，但是由于2021年大幅上涨，2022年受到市场风险偏好下降估值大幅收缩。回顾2022年，我们做了许多重大决策，有得有失。2021年底我们重仓配置在军工、汽车零部件和新能源等制造业行业，2022年三四月份基金跌幅很大。出于对新能源汽车需求的担忧以及零部件成本的上升，我们在底部卖出汽车零部件，错失后面的大幅反弹。我们坚守的军工在五六月份迎来较大的反弹。同时，我们抓住了不少细分行业的机会。比如医药行业最悲观之际我们逐步买入，人民币贬值期间我们买入黄金股。最大的遗憾有两个：一个是没有参与能源危机的个股机会，不管是煤炭还是光伏行业；第二个是十月底白马价值股暴跌之后，政策迎来变化，我们没有及时反应，错失大幅反弹。再次强调，我们的框架是挑选高质量证券做中长期布局。我们最看重的因素是商业模式、管理层、企业发展阶段和估值。但是基于中期时间维度，不同市场环境下每个因素的权重会有很大变化。正如2020年市场看重商业模式与终局，2021年市场看重景气度，2022年宏观因素最为重要。因此我们不仅需要客观分析每个因素，还需要考虑每个因素在不同市场环境下对股价影响的权重。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.895Z","mo":"展望2023年，宏观层面我们最关注几个潜在的重大因素。第一个是国内经济复苏力度。随着疫情政策转变，国内稳经济的决心非常大，相信会出台各种稳增长的政策，但是最终复苏力度需要观察。第二个是中美关系的演绎。随着美国对中国高端科技的封锁，重要产业链的脱钩，以及地缘政治的对抗，中美关系的不确定加大。第三个是俄乌战争的演绎。目前看不到任何趋势性变化，未来到底是停战还是进一步加剧很难判断。第四个是全球经济的衰退程度。市场预期发达经济体今年衰退，美国通胀下行，美联储停止加息。我们认为2023年股票市场会有很大的结构性机会。经历过2022年市场大跌，大部分股票估值相对合理。2023年经济确定性复苏，许多企业的盈利见底。国内经济可能是弱复苏。宏观总量很难恢复到高增长，地产为代表的周期性行业最多只是温和反弹。过去几年居民收入预期下降，消费复苏力度可能相对温和。在全球衰退背景下出口可能今年也会面临压力。但是我们相信，美联储加息接近尾声，国内流动性依然宽松。因此，我们更看好中小盘成长股。2023年我们看好的方向主要有：（1）后疫情时代的消费复苏。我们将会密切关注新兴消费趋势。（2）信息化与数字化。智能制造带来的信息化需求巨大，我们看好软件国产化。（3）军工行业需求的持续性很强，未来几年业绩确定性极高，特别是航空发动机和导弹产业链。（4）医药行业政策影响见底，疫情后期随着手术恢复，整个行业迎来反转。（5）半导体行业的国产替代迫在眉睫，相应的设备和材料公司有很大增长空间。（6）汽车电动化与智能化。我们坚信国产汽车电动化和智能化的优势突出，国产汽车品牌的国内份额会不断提升，未来也会走向全球。国产品牌的崛起将会改变全球汽车供应链，不管是汽车电子还是汽车零部件，国内有一批制造业将会大幅受益。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870638","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d5","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场二季度大幅反弹之后，三季度再次大幅下跌。随着俄乌战争的持续，全球通胀压力没有缓解，美联储加息引发全球风险资产下跌。三季度上证50下跌14.7%，沪深300下跌15.2%，中证500下跌11.5%，创业板指下跌18.6%。行业来看，煤炭和光储行业受益于全球能源危机表现最好，电动车产业链由于需求承压表现较差。我们三季度适当减仓半导体和新能源行业，增加医药行业的配置。我们对新能源汽车销售前景和竞争格局有些担忧，半导体行业景气度面临下行压力。当前市场预期相对混乱，全球通胀压力居高不下，国内经济复苏面临不确定性，因此我们重点关注需求稳定的行业。从三年维度看，光伏储能、军工、医药行业需求确定性高。从一年维度看，明年美联储加息接近尾声，国内经济政策有望发力，因此周期相关的资产可能会有阶段性表现。市场经过大幅下跌，许多股票估值处于历史较低水平，我们对市场整体并不悲观，将会在四季度继续寻找机会提高仓位。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.892Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d4","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场上半年可谓跌宕起伏。俄乌冲突引发全球能源危机，全球面临通胀压力引发各国央行采取货币紧缩政策。国内疫情导致许多区域经济停摆，对制造业产业链影响很大，一定程度影响了居民收入预期与消费能力。在此背景下，前四个月大部分行业面临巨大压力，股票大幅下跌。随着五月份国内疫情好转，投资者信心逐步恢复，景气度最高的新能源和军工为代表的制造业大幅反弹。指数来看，上半年上证50下跌6.6%，沪深300下跌9.2%，中证500下跌12.3%，创业板指下跌15.4%。行业来看，表现最好的是煤炭、交运和地产等，表现最差是电子、计算机、传媒和军工等。我们去年底的判断是今年经济压力大，货币政策宽松，因此流动性宽裕会导致资金偏好成长股。目前看有对有错。经济压力之大超出我们预期，疫情对出口和消费影响很大，稳增长的力度需要观察。基金销售遇冷也超出我们预期，因此股市资金流动性偏弱。但是市场表现最好的确实是今年景气度最高的行业，全球能源危机使得新旧能源股票表现强劲。我们年初仓位主要配置在中小盘股，配置方向是军工、新能源、计算和汽车零部件。年初持仓遭遇较大的回撤之后，我们根据基本面逐步对持仓做出调整。一季度我们做了几个方面的调整：减持质地不够硬的制造业，减持估值过高的成长股，减持需求存在下行风险的行业；增持商业模式好的核心资产，增持上游资源类股票。四月份市场大跌之后，我们适度增加制造业的比例，但是遗憾的是，我们买入新能源较少，我们低估了欧洲分布式光伏需求的景气度，也低估了国内新能源汽车的销量反弹幅度。目前我们配置相对更加均衡，目前持仓主要分布在军工、新能源汽车、医药和消费等行业。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.889Z","mo":"展望未来，我们重点关注几个方面的宏观问题。第一是全球是否会陷入衰退。全球面临通胀压力，各国央行必须采取紧缩政策，对经济负面影响会逐步显现。美国联储加息缩表对经济负面影响较大，欧洲深受高能源价格之害，中国居民消费现在面临下行压力。现在不同于2011年或者2015年，当时全球处于紧缩周期，货币政策空间较大。第二是全球疫情未来走向。第三是国内刺激政策力度。目前国内消费低迷，地产销售面临压力，政府下半年财政政策与货币政策力度是我们强烈关注的。第四是中美关系的走向。这是一个长期的重要因素，怎么强调都不为过。关于下半年A股市场，我们预计将会维持成长股风格。全球经济面临衰退风险，国内经济复苏力度估计有限。未来三年需求能够持续增长的行业和个股是非常稀缺的，我们将会重点关注各个细分的行业的成长股。行业来看，未来三年可以维持高速增长的是光伏、军工和新能源汽车，以及医美等新兴消费行业。我们也会更加关注前沿科技，比如碳化硅、人形机器人，钠电池、网络安全、合成生物等领域。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785161","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d3","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场一季度大幅下跌，超出大部分投资者的预期。本季度上证50下跌11.5%，沪深300下跌14.5%，中证500下跌14.1%，创业板指下跌19.96%。行业来看，煤炭、地产、银行等高分红低估值资产涨幅靠前，而电子、军工、新能源、计算机和食品饮料等成长类资产跌幅靠前。行业分化巨大，背后的逻辑非常清晰。成长赛道经过几年的上涨估值在高位，俄乌战争推升全球能源价格导致全球通胀风险加剧，而国内的疫情对居民收入预期和消费需求形成很强的制约。因此，国内大部分行业面临下游需求不振与上游成本暴涨双重压制。我们去年底的判断是今年经济压力大，货币政策宽松，因此流动性宽裕会导致资金偏好成长股。目前看有对有错。经济压力之大超出我们预期，疫情对出口和消费影响很大，稳增长的力度需要观察。基金销售遇冷也超出我们预期，因此股市资金流动性偏弱。我们年初仓位主要配置在中小盘股，配置方向是军工、新能源、计算和汽车零部件。年初持仓遭遇较大的回撤之后，我们根据基本面逐步对持仓做出调整。我们做了几个方面的调整：减持质地不够硬的制造业，减持估值过高的成长股，减持需求存在下行风险的行业；增持商业模式好的核心资产，增持上游资源类股票。目前我们持仓主要分布在军工、食品饮料、医药、新能源等行业。展望后市，我们相信疫情应该会逐步缓解，原材料冲击应该接近尾声，大部分股票跌幅较大估值回归合理，因此我们未来会积极寻找新的投资机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.887Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d2","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2021年A股市场风格巨变，公募基金的业绩分化巨大。经历过两年大幅上涨，业绩稳定的白马股估值处在历史高位，2021年初冲顶之后，以白酒、医药、互联网为代表的白马股大幅回调。与此同时，2021年涌现出一批高速增长的赛道，对应上市公司的业绩大增，带来估值提升，从而股价大幅上涨。全年来看，上证50指数下跌10.1%，沪深300指数下跌5.2%，中小综指上涨14.2%，创业板指上涨12%。市场风格明显分化，成长类资产相对收益巨大。2021年最大的机会来自新能源。2021年新能源乘用车销量突破300万辆，较2020年的117万辆大幅增长，2021年应该是新能源汽车真正实现放量突破，渗透率大幅提升。新能源汽车产业链受益巨大，特别是短期供需格局好的环节量价齐升，业绩大幅增长。光伏的需求受制于上游硅料价格高企，全年光伏装机没有超预期，但是政策极其友好，全球对碳中和的高度重视让投资者对光伏未来充满期望，因此光伏产业链的公司估值大幅提升。半导体和军工板块2021年表现突出。半导体行业阶段性供需紧张，导致许多产品价格大幅上涨。军工行业的景气度过去几年明显提升，许多军工企业的业绩持续性得到投资者的认可。2021年另一个大机会是以煤炭、石化、钢铁为代表的能源制造板块。多年的供给受限导致传统能源产能下降，碳中和政策进一步加剧产能紧张格局，叠加全球原油价格不断上涨，国内的资源价格大幅上涨，煤炭价格创历史新高。相关上市公司股价大幅上涨，完全超出我们的预期。去年年报中，我们提及2020年是非常特殊的一年，表现特征是流动性宽松推动估值提升。2021年行情回归常态，投资者需要考虑多重因素，更加看重景气度因素。回顾2021年，我们做了许多重大决策，有得有失。2021年初我们对估值不断提升的白马股开始谨慎，从常识出发这类股票风险收益比下降，但是大涨之际我们并没有大幅减仓，随后净值大幅回撤，等到一季度反弹之后我们逢高逐步减持白马股。二三季度我们看到许多制造业的景气度极高，于是逐步增加了高端制造业的持仓比例，重仓参与军工、新能源汽车、光伏、汽车电子等景气度高的行业。我们之前多次强调，我们的框架是挑选高质量证券做中长期布局。我们最看重的因素是商业模式、管理层、企业发展阶段和估值。去年我们意识到，基于中期时间维度，不同市场环境下每个因素的权重会有很大变化。正如2020年市场看重商业模式与终局，但是2021年景气度因素变的非常重要。因此我们不仅需要客观分析每个因素，还需要考虑每个因素在不同市场环境下影响股价的权重。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.884Z","mo":"展望2022年，宏观层面我们最关注几个潜在的重大因素。第一个是全球疫情能否控制。随着疫苗大规模推广，相信疫情逐步会得到控制，国内如何改变清零政策放开国门值得关注。第二个因素是全球通胀压力。疫情之后美联储的大幅扩表引发原油等全球商品价格上涨，目前看不到通胀缓解的迹象。第三个因素是美联储紧缩政策的幅度。第四个因素是国内居民消费与房地产销售。疫情导致居民收入下降，影响了居民消费，2022年这个趋势能否有所改善。第五个因素是稳增长的力度。中央经济工作明确提出稳增长的目标，今年的信用政策力度至关重要。第六个因素是新兴产业的供给格局。新能源、半导体等产业是少数几个未来需求大幅增长的行业，越多越多的企业将会进入，最终大部分环节一定是过剩的。我们认为2022年股票市场会进一步分化。经过2021年的大幅上涨，成长赛道的龙头股估值大幅提升，股票性价比大幅下降。医药、白酒和互联网等白马股2021年表现较差，估值有所下降，但是未来几年的增长大概率下行，再次大幅提升估值的概率较低。但是2022年国内的流动性相对宽松，宽松的流动性与盈利增速下行的交织会导致2022年的行情进一步分化。投资者需要更加深入研究，寻找未来成长空间大、中期景气度高的细分行业。我们的重点不会放在稳增长的周期性行业，我们相信稳增长只是托而不举，房地产为代表的周期性行业难有大机会。总体而言，我们认为2022年各个赛道的龙头股难有大机会，我们会进一步寻找周期性弱的中小股票。2022年我们看好的方向主要有：（1）后疫情时代受益行业。（2）新能源产业链。电动车和光伏2022年依然是增速最快的行业，依然可以产生许多投资机会，不过我们要充分考虑供给格局的变化，充分考虑估值性价比。（3）汽车电动化与智能化。我们坚信国产汽车电动化和智能化的优势突出，国产汽车品牌的国内份额会不断提升，未来也会走向全球。国产品牌的崛起将会改变全球汽车供应链，不管是汽车电子还是汽车零部件，国内有一批制造业将会大幅受益。（4）信息化与数字化。智能制造带来的信息化需求巨大，我们看好软件国产化的替代空间。（5）军工发动机产业链。（6）新兴消费趋势。消费行业始终具备各种投资机会，我们将会密切观察年轻消费者的偏好。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713366","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d1","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2021年三季度A股市场温和调整。消费医药为代表的核心资产表现平淡，电动车和光伏等成长股受限于估值较高也没有很好表现，反而化工煤炭钢铁等周期股受益于产品价格大涨股价表现最出色。宏观经济中规中矩，消费和房地产投资面临较大压力，但是国内碳中和的力度超出大部分投资者的预期。化工等耗能高的产能供给紧张，如果下游是高速增长的新能源等行业，那么供需矛盾紧张必然引发产品价格大幅上涨，比如锂矿、稀土、磷化工、煤炭等上游资源。我们三季度继续增加制造业的比例，基于三年维度买入一些细分领域的制造业，增加军工、新能源、智能制造、半导体、稀土等领域的持仓，阶段性参与了锂矿的行情，降低医药和消费的持仓比例。我们认为随着中美贸易战的缓和，制造业面临很大的发展机遇，特别是能够拓展海外市场和抢占外资份额的优秀制造业企业。从组合管理来看，我们依然维持行业相对均衡，个股相对集中。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.881Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655040","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1d0","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001725,"sao":"2021年上半年A股市场经历很大的风格转化。春节之前市场延续了去年的风格，医药消费为代表的核心资产继续提升估值，春节之后市场风格巨变，高估值的核心资产大幅调整，周期股短暂反弹之后，二季度市场选择行业景气度最高的新能源汽车、光伏和半导体行业。行业来看，涨幅居前的是电气设备、钢铁、化工等，表现落后的是家电、军工、房地产等。上半年经济相对平稳，消费数据相对较弱，消费股经历过几年上涨估值较高，因此表现较差。但是市场流动性较好，因此投资者追求行业空间大，景气度高的赛道股。我们上半年组合调整幅度较大。增加了新能源汽车、半导体、光伏、军工、家电等硬科技相关领域，降低食品、金融和消费电子领域。我们之前的选股基于高质量证券原则，本次调整组合我们提高了行业景气度的权重，增加一些商业模式相对没那么优秀但是景气度很好的个股。从组合管理来看，我们依然维持行业相对均衡，个股相对集中。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.878Z","mo":"下半年我们会关注四个因素：一个是疫情背景下消费是否持续低迷？一个是地产产业链承压对经济的拖累会有多大？一个是中美关系未来的走向？一个是货币政策是否存在收紧的可能？我们对宏观经济相对谨慎，尽量回避强周期行业。对于泡沫过大的赛道股我们也会理性分析，不会盲目乐观。整体而言，我们依然会专注于寻找各种结构性机会，我们会努力寻找各个产业链的优质公司。我们看好几个方向：（1）不断实现国产替代的高端制造领域各个细分行业。国内高端制造当前的比较优势非常突出，强大的工程师红利和企业家红利使得我们制造业成本低、响应速度快，在全球竞争中不断抢占海外厂家的份额。高端制造领域非常广泛，比如医药行业的医疗器械和CDMO，消费电子、机械和半导体等领域。（2）消费升级是我们一直关注的领域。消费行业天生商业模式好，品牌壁垒强，因此估值回归合理区间时我们会考虑做长期布局。（3）互联网行业。互联网行业当前面临各种政策压力，我们也认同互联网企业不能野蛮无序扩张，但是互联网行业天生具备马太效应，商业模式好，因此估值回归合理区间时我们会考虑长期布局。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635637","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1cf","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场一季度波动巨大。春节前以消费医药为代表的白马成长股进一步大幅上涨，估值不断提升。春节之后，市场风格突变，高估值为代表的成长股大幅下跌，一季度景气度高的低估值周期股和小市值股票表现相对较好。一季度上证50下跌2.78%，沪深300下跌3.13%，创业板指下跌7.0%。本基金今年一季度落后于沪深300。我们核心资产配置比例高，纯周期和竞争优势不明显的小股票较少，因此春节之后调整幅度较大。我们持仓的军工股今年一季度跌幅较大，对净值有一定的拖累。去年底我们展望2021年行情时相对谨慎，我们认为大部分优质白马股的估值透支几年的业绩，单纯赛道投资的预期收益率将会下降，2021年是真正考验选股的一年。基于这个判断，我们一季度对组合做了较大调整，首先降低消费医药的持仓比例，增加半导体、新能源汽车、智能软件等行业的持仓；其次我们降低持仓集中度，增加中小市值股票的比例。我们未来将坚持行业相对分散的原则，增加成长股的配置。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.876Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573348","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1ce","stockId":3000000001725,"sao":"2020年终将载入史册。疫情初期我们恐慌，国内迅速控制疫情我们振奋，海外疫情肆虐我们始料未及。在此百年一遇背景下，2020年全球流动性宽松达到新高度，全球产业链再分工令中国企业竞争力大幅提升。在此百年一遇的背景下，全球资本市场的表现令人惊叹，特别是疫情严重的美国市场和疫情控制最好的中国市场。全年来看，上证50指数上涨18.8%，沪深300指数上涨27.2%，中小板指上涨43.9%，创业板指上涨65.0%。虽然全年来看市场跌宕起伏，但是市场主线非常清楚，主要集中在三方面。第一个是流动性宽松背景下核心资产的估值提升，主要是白酒、医疗服务，大众消费品等；第二个是产业趋势发生巨变的成长性行业，主要是光伏、电动车、军工和半导体；第三个是受益于全球疫情的产业链，主要是工程机械、化工、跨境电商等。大部分成长前景黯淡的周期股表现依然令人失望，比如采掘、地产和银行等。我们去年底对2020年A股市场并未抱有很高预期，主要是觉得优质个股估值提升到位。年初疫情初期我们也有些彷徨，担忧今年经济会有断崖式下跌，随着疫情逐步明朗，我们逐步买入疫情影响不明显的核心资产。全年来看我们重仓持有的消费医药为代表的核心资产给组合贡献很大收益。与此同时，我们尽力寻找一些符合产业趋势的机会，我们比较早的把握住军工股的机会，但是下半年新能源的机会我们参与很少。回顾2020年，我们有得有失。选股格局有所提升，不再过度拘泥于静态估值，我们更多重心关注企业长期前景，努力寻找各个细分行业竞争力最强的公司。今年我们过早卖出许多成长股，我们并不会因为市场风格而放弃价值判断，我们将会坚持风险收益比的原则。当然，我们在2020年也犯过许多错误。过多的持有成长空间很小的价值股，阶段性买入性价比看起来较好的二线股，出于沉没成本心理过久持有明显瑕疵的个股。我们的投资框架是挑选高质量证券做中长期布局。我们非常看重商业模式、管理层和发展阶段。在这个框架下，我们持有的大部分资产都是需求相对稳定，现金流相对较好的公司。未来我们将会加大产业趋势的研究，努力抓住具备大格局的新兴产业趋势。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.873Z","mo":"2020年是非常特殊的一年。从A股市场来看，优质股票进一步提升估值，大量的小股票继续边缘化。展望2021年，全球疫情应该会迎来转机，全球经济复苏概率很大，全球流动性继续宽松的可能性很低，流动性是否收紧取决于通胀。国内政策而言，将会继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预计政策不会出现很大转变。展望2021年，有一些潜在重要的事件可能会对资本市场有所影响。拜登政府上台对华政策目前没有明确，新的一年将会逐步清晰。国内核心城市房价上涨压力加大，是否会引发新的紧缩政策值得关注。全球主要国家继续加大新能源支持力度，光伏和电动技术进步推动成本下降，从而引发市场自发需求，推动行业迎来大发展。对于2021年股票市场，我们维持谨慎乐观，更多的机会来自精选个股。对于市场关注度很高的核心资产，经过连续两年上涨，估值继续大幅提升的可能性下降，但是作为中国竞争力最强的一批公司，配置价值依然存在。具体而言，对于过度高估的资产，如果从五年维度看预期回报率下降，我们将会逐步降低仓位。我们将会加大细分行业龙头公司的研究，争取寻找一批能够长大的公司分散配置。2021年我们看好的方向主要有：（1）全球经济复苏相关的行业。（2）不断抢占海外市场份额的优秀制造业企业。（3）新能源产业链。2021年电动车产业链增长确定，展望十年成长空间大。（4）信息化与数字化。智能制造带来的信息化需求巨大，我们看好云化与软件国产化的替代空间。（5）消费升级。消费升级是永恒的趋势，医疗服务、教育、住房、高端消费都将延续之前的趋势。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554857","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1cd","stockId":3000000001725,"sao":"A股市场三季度延续了二季度的上涨趋势，市场风格更加趋于均衡。三季度上证50上涨9.87%，沪深300上涨10.17%，中小板指上涨8.19%，创业板指上涨5.6%。成长类资产依然延续过去两年的上升势头，基本面优质的个股进一步上涨，基本面出现瑕疵的股票上涨动力减缓，个股分化逐步加大。三季度社会服务、军工和新能源表现最好，通讯、计算机和传媒等表现落后。  本基金三季度表现大幅好于指数，主要是我们重仓的几只股票表现较好。我们主要配置方向是食品饮料、医药和高端制造，重仓的疫苗相关股票和食品股在三季度大幅上涨，估值呈现泡沫化，我们逐步降低持仓。我们三季度增加了高端制造业的配置，主要是新能源和军工，主要是基于未来几年的景气度明显向上。随着市场逐步上涨，符合我们选股框架的值得重仓的股票逐步减少，因此我们的组合未来将会降低重仓股的比例，增加持仓个股数量，组合更加分散化。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.870Z","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2020年度第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492814","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5cf7fea5b3eb044d1cc","stockId":3000000001725,"sao":"2020年上半年A股市场先抑后扬，一季度特别是春节之后市场出现大幅下跌，但是随着国内疫情好转，海外疫情发酵，全球流动性宽松，二季度全球市场和A股市场出现大幅反弹。上半年A股市场出现大量的结构性机会，科技和医药在大部分时间表现良好，以白酒为代表的消费股在一季度经受住疫情考验之后二季度大幅上涨。整体来看，上半年上证指数下跌2.15%，沪深300上涨1.64%，中小板指上涨20.85%，创业板指上涨35.60%。涨幅靠前的行业是医药生物、休闲服务、电子、食品饮料和计算机，跌幅靠前的是采掘、银行、非银金融、交通运输和钢铁。本基金上半年经历较大幅度调仓，逐步降低宏观经济相关的持仓，加大成长股的配置。我们增加了白酒、医疗服务、高端制造等行业的配置，降低了金融和采掘的持仓。从组合管理来看，我们依然维持行业相对均衡，个股相对集中。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:23.868Z","mo":"下半年我们认为市场依然是结构性机会，但是分化会进一步加剧。上半年科技、医药、消费、新能源等需求确定性高的资产大幅上涨，估值溢价充分，因此下半年行业性上涨概率降低。强周期相关的资产估值继续压缩，可能有反弹机会，但是大逻辑有瑕疵，因此趋势性机会也不大。但是，我们认为依然存在结构性机会，一方面是行业里面最优质的的公司的基本面依然强劲，一方面是流动性宽松以及居民理财入市的大逻辑依然存在。下半年我们将会更加专注于个股。我们会更严格的挑选成长股，在高估值的背景下挑选长期确定性高的公司。我们看好的方向主要集中在消费升级、高端制造、医疗服务和科技创新领域。","fund":{"_id":3000000001725,"stockCode":"001725","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":33,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-15T16:00:00.000Z","setUpScale":949777000,"market":"a","tickerId":1725,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金","shortName":"汇添富高端制造股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":1574,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.330Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富高端制造股票","pinyin":"htfzggdzzgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801407147","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261606167460,"name":"赵鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富中国高端制造股票型证券投资基金2020年度第2季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=366702","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}