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投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.463Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268111","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629df","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2024年的资本市场是跌宕起伏的一年。市场在一季度和三季度经历了大幅下挫，又分别两次快速修复。相比于二月份的修复，我们认为9月24日之后的修复意义更大。9月24日，关于鼓励并购和创设新型货币工具投资资本市场的表述，已经得到实质性落地，并扭转了市场的内在风险偏好，表现为市场成交量明显放大、赚钱效应提升、小市值公司折价明显修复。央行货币政策委员会在2024年第四季度例会指出，要实施适度宽松的货币政策，中央经济工作会议提及“提高财政赤字率”、“适时降准降息”。我们认为在货币政策宽松、财政政策逐步发力的背景下，中国经济具备一定的企稳预期。中国资本市场尽管面临经济预期波动、外部打压等各种挑战，但是我们认为资本市场整体进入可为阶段。中国工程师红利不仅仅体现在过去几年以及目前正在延续的制造业创新上，也同样表现在以deepseek为代表的软件创新上。我们已经看到AI终端、AI应用、储能平价、军工反转、第三世界国家出海等投资机会，且与经济所处的阶段关联不大。我们认为市场更大概率表现为整体风险偏好逐步修复，结构性机会持续不断。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.459Z","mo":"研究方面，我们持续跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，尤其重视人工智能实质受益方向的重点研究，并围绕着AI从云端向终端的转化做了一定的布局。行业覆盖的拓展基本告一段落，在未来的投资中，我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，通过分散板块间收益来源和对投资效率的把握，力求实现更好的业绩回撤控制，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247191","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629de","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2024年三季度末，市场在长时间回调后出现显著反弹，三部委政策显著呵护资本市场，投资人情绪逆转。　　宏观上，货币政策已经比较到位，但是市场上缺乏借款动力，这使得货币政策效果会受到显著影响。财政政策，尤其是资产负债表较好的中央财政政策成为市场关注的焦点，一旦财政政策力度到位，有望坚实逆转投资人预期。资本市场政策积极，尤其是央行新推出的工具在资本市场恐慌下跌中将会提供充裕的流动性支持，预计会显著化解市场过度下行风险。　　策略上，整体态度转向积极，但是在急涨之后，我们对估值过高，基本面中期很难跟上的品种进行了减仓。我们关注财政政策，目前的基础假设是足以扭转社会通缩预期，但是能否开启大周期还需观察。如此，结合货币政策和资本市场政策，市场很有可能进入成长股的投资时刻。如果财政政策力度足以开启新一轮地产周期，则顺周期品种的基本面和表现会强烈占优。　　在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：（1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，并围绕着安全和数据要素布局新发展方向；尤其重视人工智能实质受益方向的重点研究；（2）跟踪并更新在历史上积累下来优秀的企业和企业家的动向；（3）继续拓展覆盖面。从一年甚至更长的时间维度看，我们还是会把更多的精力分配到各种细分成长型行业的研究上，提升组合的储备力量和深度。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.455Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629dd","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2024年上半年，市场整体处于回调趋势中，结构上来看，成长股回调较多，价值股尤其是大盘价值有非常显著的超额（主要来自红利指数）。与之映射的是国债利率迭创新低，市场风险偏好显著下降，顺周期和成长板块有明显回撤。　　类似的市场情形在2022年三月至四月、2023年三季度、2024年一季度都出现过，每一次都演绎了市场交易微观结构的“脆弱性”，同时又在随后的大反弹中演绎价值回归。我们在2024年二季度之初降低了组合仓位，等待成长股流动性波动带来的买入机会，在二季度末市场回调显著，此类机会目前已经明显看到，我们逐步调整仓位转向更多的优质成长股。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.453Z","mo":"宏观层面，政策态度已经明显转向呵护。在房价显著回调后，后续中央财政发力或将成为重要的扭转力量。　　在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：（1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，并围绕着安全和数据要素布局新发展方向；尤其增加人工智能实质受益方向的重点研究；（2）跟踪并更新在历史上积累下来优秀的企业和企业家的动向；（3）继续拓展覆盖面。从一年甚至更长的时间维度看，我们还是会把更多的精力分配给各种细分成长型行业的研究上，提升组合的储备力量和深度。　　　　市场机遇方面，高频数据显示地产销量尤其是二手房已经呈现出见底迹象，政府的一系列措施在起作用，市场风险偏好已经具备修复基础。具备内生成长力和发展空间的标的，正在越来越有吸引力。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148196","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629dc","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2024年一季度，市场呈现风险规避态势，银行等低估值、高股息风格显著跑赢大盘。美国经济韧性持续，十年期国债利率从3.8%提升至4.3%。市场在春节前发生大幅回撤，尤其是成长股和小市值公司股价大规模回撤，我们在这一阶段进行了一定程度的逆向操作，使得组合阶段性波动有所加大。但是在春节后，市场流动性逐步恢复正常，风险偏好有所抬升，这部分成长股仓位也取得很好的回报。　　结构上看，能源、科技、制造、生物医药领域的创新是更强的结构性机会，也是我们需要重点关注的投资方向。光、储、电动车估值先于业绩下杀。但是从行业增速和未来空间而言仍然是各个板块中的优等生，我们依然对行业技术变化保持跟踪，对具备竞争优势和业绩持续性的个股维持一定配置。军工行业的发展经历了一年外生因素干扰，已经有些许企稳迹象，相信会酝酿反转。我们高度关注AI带来的科技革命，认为亦如4G、5G一样，长牛股一定会诞生在应用侧。我们已经对相关标的进行了配置，也观察到AI相关进展在不断超预期。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.450Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072665","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629db","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"价值可以不变，但是评估价值的标尺可以不断变化。“增值空间-增值确定性-现有价值评估-分红和回购-现金”，以上从左至右依次反映了“牛市-熊市”衡量价值的标尺，规律是越来越短视，越来越注重安全。从牛市到熊市，区别最大的就是价值测量的标尺的变化（或者说审美观的变化），这往往比企业自身经营和竞争力的情况变化大很多也快很多。　　2023年无疑是熊市，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌-19.41%。很遗憾，我们没有能够幸免，标尺的快速变化，又遇到了重仓行业“黑天鹅”事件，组合表现不尽如人意。　　2023年我们大幅减仓新能源，在三月以后对经济持观望态度，减仓了疫情受损股。但用以抵御经济下行的行业选择了军工（2018年大部分时间都表现出强韧性，2023年三月两会公布军费增速7.1%超预期），三季度开始行业订单和企业估值都受到了影响，防御性板块反而影响了组合表现。　　2023年，我们的投资框架受到前所未有的考验，以预期回报率为导向的标的选择，遇到：1）熊市中投资人“短视”行为，不愿为一、两年后的赔率买单，如果熊市时间稍微拉长，组合会产生比较大的回撤。我们之前的预期回报率体系是假设“长期正确的事情就是明天正确的事情”，这暗含的假设是“自然概率”；然而，支配每一段时间发生事情的是“条件概率”（比如在牛市的条件下，回报率是多少）。我们需要赋予短期因素更多权重，让组合更有“梯度”。回顾过去一年，我们很多持仓下跌的公司都在“变胖”，或有新产品推出，或有大客户导入，或有市场份额提升，尽管这些变化没有反映在定价上，我们认为这只是时间问题。　　回顾2023年，国内经济复苏非常波折。二月以后，一线城市房价再次下跌，带动顺周期和蓝筹板块承压。AI、公共事业（类债）、大宗商品（美元定价+美国经济驱动）成为超额收益来源。随着风险偏好的下降从三季度开始，AI也失去了赚钱效应，市场全面进入防御状态，红利、回购、即期现金创造（最好是赚外汇）等成了评估优秀股票的要件，市场明确进入了开篇描述的熊市状态。但是十二月经济工作会议之后，北京、上海加码地产放松政策，二手房销售已经展现出企稳放量。美国财政宽松见顶，经济出现疲态，通胀压力降低，美债利率快速下行，海外资金流压力最大的时候已经过去。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.443Z","mo":"展望2024年，从资产定价水平看，目前中国资本市场的主要宽基指数估值都处于低位，基本面和流动性都边际向好，我们需要更加积极地去寻找机会。　　长周期看，我们要从GDP国家转成GNP国家，但资产的转移不同于商品出口，面临风险。历史上几乎所有完成这种转型的国家，都要直接或间接具备全球军力投放能力。相比较而言，我们国家的军工发展路还很长。这是我们依然重仓该板块的重要原因。　　结构上看，能源、科技、制造、生物医药领域的创新是更强的结构性机会，也是我们需要重点关注的投资方向。特别的，光、储、电动车今年饱受同质供给过剩之苦，估值先于业绩下杀。但是从行业增速和未来空间而言仍然是各个板块中的优等生，我们依然对行业技术变化保持跟踪，对具备竞争优势和业绩持续性的个股维持一定配置。我们高度关注AI带来的科技革命，认为亦如4G、5G一样，长牛股一定会诞生在应用侧。我们已经对相关标的进行了配置，也观察到AI相关进展在不断超预期。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056723","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629da","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2023年三季度，市场呈现风险规避态势，银行等低估值、高股息风格显著跑赢大盘。海外方面，美国财政扩张效应仍在，经济韧性持续，十年期国债利率从3.8%提升到4.8%。国内方面，七月政治局会议定调稳增长发力，地产市场和资本市场成为最重要抓手，一、二线地产政策明显松动，城中村改造政策呼之欲出。同时央行进行降准，十年国债利率持平在2.6-2.7%。三季度，汇率基本走平。资金面依然低迷，新发基金依然低位徘徊，日成交量基本与二季度持平在8000亿元左右。　　我们认为目前市场具备较好的投资机会。从估值来看，沪深300的PE估值在20%分位的低位，PB估值8%分位，但是风险溢价已经到了1倍标准差以上。过去十几年中，这个风险溢价只在2013年初和2018年年底至2019年年初达到过。　　市场交易的主要矛盾是中国经济前景和中美关系。但是中国经济具备向上潜力。当下我们认为稳住地产价格尤其是一、二线地产价格，是经济企稳的关键。2004年全球统计数据，存量房地产价值约相当于GDP的400-500%，是比重最大的可变价格资产，远超股票和债券。如果地产价格出现两位数下滑，即便假设个位数百分比的财富效应系数，经济也会受到明显冲击，反之则会形成较强的拉动。三季度，我们已经看到政治局会议后，一、二线城市一连串的政策加码。十月，黄金周的销售情况已经初见成效，但是预期依然比较疲弱。我们认为政策加码还在路上。因此我们整体加大了对顺周期板块的配置，尤其是供给端受限或集中逻辑的标的，他们分散在地产开发商、地产产业链以及航空等领域。　　从更长周期来看，我们要从GDP国家转成GNP国家，历史上几乎所有完成这种转型的国家，都要直接或间接具备全球军力投放能力。相比较而言，我们国家的军工发展路还很长。这是我们依然重仓该板块的重要原因。我们认为行业还会重新进入快速增长阶段。　　从结构上来看，能源、科技、制造以及生物医药领域的创新是更强的结构性机会，也是我们需要重点关注的投资方向。特别的，光、储、电动车今年饱受同质供给过剩之苦，估值先于业绩下杀。但是从行业增速和未来空间而言仍然是各个板块中的优等生，我们依然对行业技术变化保持跟踪，对具备竞争优势和业绩持续性的个股维持一定配置。我们高度关注AI带来的科技革命，认为亦如4G、5G一样，长牛股一定会诞生在应用侧。我们已经对相关标的进行了配置，也观察到AI相关进展在不断超预期。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.440Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985196","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d9","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2023年上半年，经历了一季度复苏报复性反弹之后，第二季度国内经济复苏态势趋缓，而北美经济依旧强劲，人民币出现贬值态势，政策虽然温和但整体对经济呈现呵护态度。美联储加息预期有所减弱，个别前瞻经济指标开始趋弱。受到以上国内外宏观因素影响，市场主要指数趋于回落。我们认为，国内经济增长预期成为汇率、资本市场的核心交易因素。　　2023年第二季度表现最好的板块是人工智能，OpenAI的技术突破掀起全球龙头云厂商的训练算力竞赛，相关股票以极快的速度多轮次上调订单和业绩预期，带来凌厉涨幅。我们找到并布局了一些长期在AI浪潮中受益的标的，并已经为组合做出一定贡献。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.437Z","mo":"在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车及其智能化、新能源及储能、军工以及泛半导体等领域的成长机会，并围绕着安全和数据要素布局新发展方向；尤其增加人工智能实质受益方向的重点研究；2）跟踪并更新在历史上积累下来优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。从一年甚至更长的时间维度看，我们还是会把更多的精力分配给各种细分成长型行业的研究上，提升组合的储备力量和深度。　　市场机遇方面，市场对经济已经充分悲观。从大周期角度，新的成长方向永远是我们着重努力的研究方向。　　我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960657","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d8","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2023年第一季度，国内经济呈现出弱复苏态势，但是新房及二手房销售已经展现出企稳翻转的势头。人民币国际化又取得新的进展，政策虽然温和但整体对经济呈现呵护态度。海外美联储受到SVB银行事件影响，产生放缓加息的预期，十年期国债利率回落。受到以上国内外宏观因素影响，市场主要指数温和回升。  2023年第一季度最让投资人印象深刻的还是chatgpt带来的技术革命，以及其带来的投资范式的突然转变。Chatgpt3.5让人类看到了人工智能的飞跃式发展，看到了人工智能帮助甚至颠覆现有生活和工作模式的可能性，资本市场显然需要为如此重大的事件找到一个“发泄口”，所以泛TMT板块成为2023年一季度最大的亮点。考虑到这些板块的上行速度快，吸金能力强（对其他板块形成抽血效应），回头看我们认为没有能够标配甚至重仓这些板块是2023一季度未能跑赢业绩比较基准的主要原因。  我们认同A股的生态是丰富多彩的，有很多方法论和投资范式都可以在不同阶段有闪亮的表现，这是生态的魅力所在。对此我们做了一些修正和反思，并且努力完善投资框架，希望下次类似的机会可以有更大斩获。但从中长期看，我们认为资本市场投资的实质还是业绩及业绩的预期，理论和历史都证明此框架不会因为所处环境和所在市场产生变化。如果持仓公司在不断变强，且定价合理或低估的情况下，我们认为修复是迟早的事情。  在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，并围绕着安全和数据要素布局新发展方向；尤其增加人工智能实质受益方向的重点研究；2）跟踪并更新在历史上积累下来优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。从一年甚至更长的时间维度看，我们还是会把更多的精力分配给各种细分成长型行业的研究上，以提升组合的储备力量和深度。  市场机遇方面，经过三年疫情及地产行业的出清，确实存在一些细分行业供给端出现了收缩和优化，我们认为在经济见底的前提下，竞争格局的改善将在疫后经济复苏中带来盈利和估值的超预期弹性，这是值得关注的机会。开年以来，“中特估”、“数据要素”以及“人工智能”等方向已经有所演绎，新的成长方向对自下而上投研的效率和密度都提出来更高的要求，也是2023年组合投资主要面临的挑战。  我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.434Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883059","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d7","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2022年，全年来看市场走势波折，总体呈下跌趋势，比较影响变量包括：1）疫情；2）通胀及美国加息超预期；3）地产、互联网等。最终作用于企业盈利增速显著下调，经济增速下滑明显，从而资本市场表现疲弱。  但在2022年四季度，我们看到上述三个影响变量都出现了不同程度好转，市场也给出了正面反馈，重拾升势，金融、地产链以及疫后复苏为代表的“经济复苏”型板块涨势良好，港股整体在十月末开始大幅反弹。而新能源、军工等成长型板块则进入调整期。  组合管理方面， 我们在十月末加仓了港股互联网和白酒等“经济总量复苏”受益品种，以及港股生物大分子CXO龙头公司，并在四季度收获了比较凌厉的反弹，但在年底前我们对纯粹意义上的“经济总量复苏”受益品种进行了收益兑现，对成长型品种保留了持仓。从年度来看，我们认为经济复苏中不断回调的成长板块可能迎来逐步布局的机会，其中具备长期成长力的新技术方向将成为我们研究的重点。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.431Z","mo":"市场开始提前演绎疫后经济复苏，鉴于2022年疫情带来的低基数，2023年经济同比修复几乎是必然，但是经济增速修复的高度在我们看来并不确定。前者是基本面趋势，后者是基本面定价。在经济见底的前提下，我们更倾向于认为政府会在托底地产的同时，为未来的经济增长寻找新动力，在此情形下我们更愿意利用市场向价值风格的偏移期，积极寻找和布局成长——但同时我们也对市场当下的风格选择保持高度警醒。  在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，并围绕着安全和数据要素布局新发展方向；2）跟踪并更新在历史上积累下来优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。从一年甚至更长的时间维度看，我们还是会把更多的精力分配给各种细分成长型行业的研究上，以提升组合的储备力量和深度。  市场机遇方面，经过三年疫情及地产行业的出清，确实存在一些细分行业供给端出现了收缩和优化，我们认为在经济见底的前提下，竞争格局的改善将在疫后经济复苏中带来盈利和估值的超预期弹性，这是值得关注的机会。开年以来，“安全”、“数据要素”以及“人工智能”等新的成长主线，已经有所演绎，新的成长方向对自下而上投研的效率和密度都提出来更高的要求，也是2023年组合投资主要面临的挑战。  我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868007","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d6","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2022年三季度市场显著回调，各种风格比较来看成长股回调更为明显。我们认为市场主要担忧三方面，分别是国内疫情的扰动、国内经济压力以及美联储的鹰派态度。我们认为美联储的鹰派加息在当前市场已经有了相对充分的估值反应，而在当前经济压力下，未来国内政策显著转向稳增长，部分前期受损行业迎来配置机会。我们注意到这些行业在低谷期都发生了显著的供给侧优化：龙头市场份额提升显著，市场回暖后会形成份额和价格的双击，带来股价弹性。  在研究方面，我们依然认为长期的空间在成长，我们在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、汽车电子、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，尤其是渗透率更低的新技术领域的投资机会。2）跟踪并更新在历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。  市场机遇方面，我们依然会重点关注中国社会经济生活走出疫情冲击后，一批具备内生成长力的“受损”公司可能展现的投资机会。围绕着汽车、化工等传统行业的升级改造，也让我们看到新的产业机会。我们认为经济预期稳定以后，长期的投资机会预计依然是围绕成长股展开。  组合管理方面，我们对局部过热的板块进行减持，按计划增加了稳增长板块的配置，希望在组合仓位不显著下降的基础上实现一部分风险对冲。  后续我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.428Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801863","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d5","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"回顾2022年上半年，在经历了一季度的回撤后，二季度市场完成V型反弹，这得益于信用的宽松、稳增长政策加码、局地疫情好转以及中美关系缓和。以新能源为代表的成长股，尤其是新能源上游，成为反弹的龙头。两个月的修复后，我们在一季度守望的“低估”成长股的预期回报已经大幅下降，整体配置难度提升。  在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会；2）跟踪并更新在历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.426Z","mo":"市场机遇方面，我们依然会重点关注中国社会经济生活走出疫情冲击后，一批具备内生成长力的“疫情受损”公司可能展现的投资机会。我们对于“供给侧改革”后的地产行业格外关注，它既可能是经济的发动机，也有可能成为复苏的抑制器。围绕着汽车、化工等传统行业的升级改造，让我们看到新的产业机会。  组合管理方面，我们在四月底积极加仓，但是在成长股的急速上涨中，仓位不高，使得净值没有更大幅度的反弹。目前我们并不打算跟随市场热度，而是希望能够冷静发现并把握高赔率的配置机会。    我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781291","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d4","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2022年一季度宏观环境剧烈波动。（1）全球疫情仍在蔓延，海外国家大部分通过“疫苗+躺平+特效药”开始大规模恢复正常的生产生活，国内依然坚持“动态清零”全力应对疫情防控。我们相信，随着疫苗和特效药的成熟，人类会像历史上一样走出疫情，一切如初；（2）俄乌冲突加剧的全球供应链紊乱和强烈通胀预期。我们认为冲突是暂时和可控的，核弹诞生以来，核大国之间直接冲突的可能几乎为零。季度末我们已经看到了休战迹象，同时供应链开始逐步修复，大宗商品价格开始回落。此次冲击留下的变化一是只有“备战”方能“止战”；二是能源独立意识空前觉醒，新能源会继续加速发展；（3）国内经济进一步趋弱，政策开始明显转向稳增长，尤其是地产政策有所放松；（4）中概股退市风波影响风险偏好。我们相信中美两国“竞合”相随，经济体已经前所未有的交融在一起，很难解绑；（5）美联储加息且全球流动性收紧预期发酵，但是我们注意到成长板块在经历了2022年的显著回撤后，创业板指及很多龙头回到了2020年年中的位置，但是在过去一年半里他们中的很多内生价值是在高速成长。我们的组合本身不排斥任何周期，但着力追求的是企业内生价值穿越周期的成长性，相比于成长曲线平稳但有估值修复机会的蓝筹价值股，高速奔跑的公司如果迎来高赔率的配置机会更加值得珍惜。此外，与一年前的此时不同，小盘成长股过大的流动性估值折价已经很大程度得到修复，我们认为投资研究在目前状态下没有必要追求市值偏好，聚焦真正的内生成长动力和定价水平即可。  在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会；2）跟踪并更新在历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。  市场机遇方面，随着A股的下跌，一批成长股回报空间正在逐步接近或超越反弹后的港股，为我们提供了更多选择。以及社会经济生活走出疫情冲击后，一批具备内生成长力的“疫情受损”公司可能展现的投资机会。未来一段时间，我们将会继续这两个领域的跟踪和研究。  组合管理方面，我们在一季度进行了分红。在经历了2022年一季度的回调后，我们注意到很多标的预期回报率上升了很多，只是因为疫情和宏观经济的影响基本面趋势还没有起来，我们为了高赔率已经做好了左侧配置的心理准备。  我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.423Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723260","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d3","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2021年全球疫情仍在反复，但是随着疫苗接种率提升、特效药研发进展，疫情带来的封锁正在逐步放开，同时国内经济进一步趋弱，政策开始明显转向稳增长。海外，美联储议息会议表态鹰派，油价站上80美金，全球流动性收紧预期发酵，成长板块在经历了2021年的“成长牛市”以后，在2022年年初出现显著回撤，而稳增长主线的大盘低估值蓝筹有显著的超额收益。我们预计未来最大的变量在于政府稳经济的力度和手段，而我们已经在思考各种情况下组合的应对。我们的组合本身不排斥任何周期，但着力追求的是企业内生价值穿越周期的成长性。此外，与一年前的此时不同，小盘成长股过大的流动性估值折价已经很大程度得到修复，我们认为投资研究在目前状态下没有必要追求市值偏好，聚焦真正的内生成长动力和定价水平即可。  在研究方面，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会；2）跟踪并更新在历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向；3）继续拓展覆盖面。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.420Z","mo":"市场机遇方面，我们依然看好港股回撤后带来的优质的个股投资机会，以及社会经济生活走出疫情冲击后，一批具备内生成长力的“疫情受损”公司可能展现的投资机会。未来一段时间，我们将会继续这两个领域的跟踪和研究。   组合管理方面，我们在2021年四季度感受到了配置压力。在经历了2022年年初的回调后，我们注意到很多预期回报率下降。  我们将一如既往以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712220","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d2","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2021年三季度疫情影响逐渐减弱，同时国内经济开始趋弱，信用风险事件爆发，利率下降并在低位稳定。季末新冠口服药的技术突破，让我们看到了全球经济走出疫情阴霾的曙光。以沪深300为代表的价值股开始止跌企稳，尤其是受到“双控”影响的上游企业及发电企业，在涨价及涨价预期下表现突出。整体而言，三季度的投资过程中，我们更希望把精力聚焦在追求企业内生价值成长带来的投资机会。风格上，小盘成长股过大的流动性估值折价已经很大程度的修复，我们认为投资研究在目前状态下没有必要追求市值偏好，聚焦真正的内生成长动力和定价水平即可。  投资研究上，我们在依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会。2）跟踪并更新在历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向，有些已经进入组合，有些可能还需要等待机会。3）继续拓展覆盖面。  市场机遇方面，我们依然看好港股回撤后带来的优质个股投资机会，以及社会经济生活走出疫情冲击后，一批具备内生成长力的“疫情受损”公司可能展现的投资机会。未来一段时间，我们仍然将加大在这两个领域的研究力量，寻找配置机会。   一如既往，我们将以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，争取为持有人创造稳健回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.417Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652280","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d1","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519704,"sao":"2021年上半年疫苗接种率继续提升，但是防控效果随着接种率提升的减速和变异病毒的出现产生波动，带动整体利率出现下行，宽松预期再现，春节后大盘成长股的回撤逻辑反转，相应标的大幅反弹。但是我们始终相信人类终将走出疫情的阴霾，生活会恢复常态，尽管过程会有种种波折。这要求我们更应该关注利润成长和利润质量，围绕负债久期和常态利率做公允定价，心平气和追求企业经营的收益，而非估值扩张的收益。风格上，小盘成长股过大的流动性估值折价已经很大程度的修复，大小盘成长风格都相对强势，我们认为投资研究在目前状态下没有必要追求市值偏好，聚焦真正的内生成长动力和定价水平即可。  投资研究上，我们依然在三个方面开展投研工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会。2） 跟踪并更新在跟踪历史上积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向，有些已经进入组合，有些可能还需要等待机会。3）继续拓展覆盖面。其中，二季度新能源汽车板块出现了基本面的显著超预期，我们进行了板块的重点跟踪和估值合理偏低的标的的广泛配置。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.407Z","mo":"市场机遇方面，我们看到港股互联网股票大幅下杀，从而带动很多不相干的港股标的情绪回落大幅回撤。另外，疫情的反复又给很多疫情受损公司带来业务和股价的短暂冲击。未来一段时间，我们将加大在这两个领域的研究力量，寻找配置机会。  一如既往，我们将以更大的耐心寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，努力为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631117","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629d0","stockId":3000000519704,"sao":"2021年一季度随着疫苗接种率提升，海外疫情有好转迹象。国内疫情控制也经受住了春节的考验，居民出行逐步恢复正常，尤其是线下的经济活动开始修复。全球共振下，经济修复和通胀预期向上，以低折现率为重要支撑的大盘成长股出现了一定回调，同时业绩和公司价值坚实但前期因为流动性偏好受到压制的中小盘以及疫情受损标的跑出超额收益。市场已经开始向常态化的估值体系回归。  从投资角度，2021年一季度给我们带来的一个重要启示是“基本面上行，不必然意味着股价上行”，就好像过去一年“基本面下行，股价仍然可以上涨”一个道理。我们更希望回归到资产管理的初心，在匹配管理资产的负债久期、寻找优质资产之外，希望完成定价并在合理或低估的价格进行配置。我们在一季度依然在三个方面开展投资研究工作：1）保持跟踪新能源汽车、新能源、军工以及泛半导体等领域的成长机会，等待好的配置机会。2）跟踪并更新历史积累下来的一批优秀的企业和企业家的动向，有些已在组合中配置，有些可能还需要等待机会。3）继续拓展覆盖面。  我们将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，努力为持有人创造稳健回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.399Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571710","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629cf","stockId":3000000519704,"sao":"2020年疫情的反复驱动了国内外的经济基本面和货币政策。随着北半球天气转冷，四季度海外疫情反弹明显，国内也有个别地区反复，经济复苏的节奏出现隐忧，但是我们认为随着疫苗的推进，人类终将战胜疫情，经济运行会回复常态，同时我们也认为市场中期会向常态化的估值体系回归。从市场风格看，在海外流动性较好、利率水平较低的环境下，大盘成长股普遍在2020年大部分时间取得极强的超额回报，很多公司的估值已经较高。我们不希望追逐资金趋势，并把更多的精力继续用于积累优质公司的研究，而且借助市场给予的机会在合理价格进行了部分配置。从风格上看，市场出现明显的两级分化，中小盘股明显被大盘成长板块分流，从而提供很多潜在机会，虽然主流资金会更加关注大市值公司，但是我们更加相信投资的初心，相信资本市场终将兑现每一个公司创造的价值，无论市值大小。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.397Z","mo":"自下而上看，很多制造和消费企业已经走出疫情的阴霾恢复行业本有的景气和增长，出口产业链迎来高景气，且仍有一些刚刚迈过景气拐点和疫情受损未完全恢复的企业还处在中期的低点，尤其是中小市值公司可能又因为市场风格原因被显著低估。我们将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，力争为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554239","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629ce","stockId":3000000519704,"sao":"2020年三季度，大盘涨幅7.8%，创业板上涨5.6%，沪深300涨幅10.17%。在全球疫情死亡率快速下降、疫苗进展加速的背景下，全球经济已经逐步开始复苏。中国疫情最先得到控制，所以复苏最快最早，相应到央行的政策宽松在二季度已经发生一定程度的“刹车”，使得流动性推动的股市上涨行情面临一定挑战，我们认为市场中期会向常态化的估值体系回归。三季度，我们已经看到以蓝筹为代表的沪深300指数开始有所表现。目前，美联储的货币政策还没有明显转向，我们认为一年维度看市场整体投资机会预计仍然不错，市场的重心会逐步聚焦到业绩优异的公司上来。微观调研可以发现，一些已经调整了两年多的传统周期产业链开始进入磨底期，另有一些经典成长型产业链中，已经出现了技术拐点或者景气度拐点。本基金将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，力争为持有人创造稳健回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.393Z","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493250","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5d87fea5b3eb05629cd","stockId":3000000519704,"sao":"2020年上半年，上证指数涨幅为-2.15%，创业板上涨35.60%，尤其是创业板50指数大幅上涨42.61%。在美联储释放充足流动性的情况下，全球权益市场都在走强，但是在对疫情和宏观经济的担忧下，低估值的价值股被持续低配，长期逻辑较好的大盘成长股，实现快速的估值扩张，表现出来为大盘成长指数大幅跑赢小盘成长指数、小盘价值指数和大盘价值指数。目前成长和价值的估值差异已经达到市场极值附近，大盘成长指数已经触及2015年的前高。过去一个季度，中国疫情已经显著得到控制。对应到央行的政策宽松在二季度已经发生一定程度的“刹车”，使得我们认为流动性变化可能会影响资本市场表现，市场中期预计会向常态化的估值体系回归。但是全球疫情依然在蔓延，美联储的货币政策还没有明显转向，我们预计一年维度来看市场整体投资机会仍然可期。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:14:48.390Z","mo":"微观调研可以发现，一些已经调整了2年多的传统周期产业链开始进入磨底期，另有一些经典成长型产业链中，已经出现了技术拐点。本基金将以更大的耐心在其中寻找配置机会，力求控制好业绩回撤，秉承在合适的价格配置创造社会价值和经济价值的公司的投资原则，努力为持有人创造稳健回报。","fund":{"_id":3000000519704,"stockCode":"519704","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":307,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2011-05-22T16:00:00.000Z","setUpScale":1917260000,"market":"a","tickerId":519704,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金","shortName":"交银先进制造混合(519704)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3086,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:14:18.585Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2011-06-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050480000,"memoNum":8,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银先进制造混合","pinyin":"jysldxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20894406","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":718238500,"name":"郭若"}]},"announcement":{"linkText":"交银施罗德先进制造混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462588","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}