window.pageData = {"stock":{"_id":3000000014947,"name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"014947","tickerId":14947,"shortName":"南方高质量优选混合C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":1,"status":"normal","setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190193585.2,"setUpShares":190193585.2,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50020000","tickerId":50020000,"name":"南方基金管理股份有限公司"},"managers":[{"name":"何文欣","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101019639","exchange":"fm","tickerId":82324249460}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000014947,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0335,"f_ind_h_s_r":0.9665,"f_h_a":931,"f_h_s_a":31005,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.2622,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.2622,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.033499999999999974,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0335,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000014947,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8961,"f_p_r_fys_ssrp":0.36238839285714286,"f_p_r_m1_ssc":9304,"f_p_r_m1_ssrp":0.35547672793722457,"f_p_r_m3_ssc":9167,"f_p_r_m3_ssrp":0.33166048439886536,"f_p_r_m6_ssc":8941,"f_p_r_m6_ssrp":0.36711409395973155,"f_p_r_y1_ssc":8418,"f_p_r_y1_ssrp":0.4096471426874183,"f_p_r_y2_ssc":7802,"f_p_r_y2_ssrp":0.42597102935521086,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9241,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.45811688311688314,"f_p_r_y3_ssc":7018,"f_p_r_y3_ssrp":0.3748040473136668},"fp":{"stockId":3000000014947,"type":"fp","f_p_r_fys":0.1398870866565105,"f_p_r_m1":0.032886723507917104,"f_p_r_m3":0.16228070175438591,"f_cagr_p_r_fs":0.06449420093369662,"f_p_r_m6":0.13207547169811318,"f_p_r_d1":-0.007235142118863114,"f_p_r_y1":0.3299874529485569,"f_p_r_y2":0.5060383613544868,"last_data_date":"2026-06-28T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.36744786067512414,"f_i_d":"2022-08-22T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000014947,"type":"ff","f_m_f":2212793,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":368798,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":2581591,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-08-27T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000014947,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-28T16:00:00.000Z","f_nv":1.272,"f_nv_cr":0.01817017529816689},"f_as":{"stockId":3000000014947,"type":"f_as","f_tas":10585992.5912,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":601702,"holdings":451500,"marketCap":8741040,"netValueRatio":0.0698,"quarterlyChange":-0.054225696140693946,"stock":{"stockCode":"601702","tickerId":601702,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"华峰铝业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":1000000000000700,"holdings":11800,"marketCap":5042704,"netValueRatio":0.0403,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":300750,"holdings":12200,"marketCap":4900740,"netValueRatio":0.0391,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":600519,"holdings":2900,"marketCap":4205000,"netValueRatio":0.0336,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":333,"holdings":52900,"marketCap":4038915,"netValueRatio":0.0323,"quarterlyChange":-0.023032629558541684,"stock":{"stockCode":"000333","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":333,"name":"美的集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":603606,"holdings":61000,"marketCap":3692940,"netValueRatio":0.0295,"quarterlyChange":0.013221757322175787,"stock":{"stockCode":"603606","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603606,"name":"东方电缆"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":2138,"holdings":103300,"marketCap":3499804,"netValueRatio":0.028,"quarterlyChange":-0.04643962848297234,"stock":{"stockCode":"002138","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2138,"name":"顺络电子"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":2475,"holdings":69693,"marketCap":3433077,"netValueRatio":0.0274,"quarterlyChange":-0.12865179318957487,"stock":{"stockCode":"002475","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2475,"name":"立讯精密"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":2142,"holdings":103200,"marketCap":3142440,"netValueRatio":0.0251,"quarterlyChange":0.08401566393734461,"stock":{"stockCode":"002142","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2142,"name":"宁波银行"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockId":300408,"holdings":56300,"marketCap":2975455,"netValueRatio":0.0238,"quarterlyChange":0.15519125683060153,"stock":{"stockCode":"300408","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300408,"name":"三环集团"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fac91398d79843002979","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000014946,"stockCode":"019785","stockName":"25国债13","holdings":78000,"marketCap":7874174,"netValueRatio":0.0629,"lastUpdated":"2026-04-22T16:43:53.055Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ebc01398d79843fe9644","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面新年伊始，市场开启抢跑模式，组合也以相对积极的心态高仓位应对，在春节前获得了不错的效果，春节后市场转入震荡，但整体经济数据超预期叠加市场宽松预期，结构性行情凸显，组合依旧维持在较高仓位，准备进入传统的两会时间窗口，观察后减仓，但人算不如天算，美以伊战争突然爆发，打破了组合原本规划好的降仓节奏，但是综合分析战争对各国和企业尤其是中国企业的影响后，我们认为短期的冲击更应该以淡定的心态从容应对，因为中长期来看这无异于给全球再一次证明中国制造稳定可靠、物美价廉，中长期对国内的优势制造业企业是利好，所以我们在仓位上并未做明显调整，期待后续市场情绪企稳后的反弹。二、结构方面整个一季度，由于是偏抢跑的结构性行情，相对而言肯定是忌讳做追涨杀跌的，叠加组合规模不断缩小，其在A股的打新收益变得越来越不应忽视，所以组合从以下三个方向做了一定的结构调整：第一，系统性的降低了整个组合港股的仓位暴露，一方面是认为海外市场风险偏好面临较大不确定性，另一方面需要腾出仓位保证A股持仓在深市和沪市做双边打新，事后看来躲过了港股尤其是恒生科技的下跌，效果不错。第二，利用市场短期关注焦点轮动快的机会，适度补充了组合前期相对低配的有色和油气相关链条的标的，并对短期涨幅较大的科技链条的标的做了部分减持。三、得失总结整个一季度，做出主要正贡献的行业是电子、电力设备和非银。电子主因前期布局的AI、半导体链条相关标的涨幅较大，获取了不错的超额收益，电力设备方面也是属于海外尤其是北美AI需求交易发酵到缺电领域，组合布局的优秀国内相关储能、变压器等标的取得了不错的涨幅，非银方面主要在于组合在发现市场系统性大幅上涨动力受压制之后，选择系统性降低了非银部分仓位的暴露，取得了一定行业低配下的配置收益。做出主要负贡献的行业是汽车、化工和煤炭。汽车主要是因为持有的全球零部件龙头和两轮车，受人民币升值汇兑损益影响，短期有压力。化工主因选择的标的更多是AI链条，同一季度市场主流审美的反内卷涨价标的重合度低，跑出了负超额，煤炭主因组合总体低配了煤炭，但在中东战争冲突的过程中煤炭作为自主可控的能源跑出了明显的超额收益。综上看来，组合未来在结构选择方面仍将继续坚持高质量优选这只产品设立的初衷，坚守ROE的选股底线，与优秀的中国企业为伍，投好中国企业，讲好中国故事。","lastUpdated":"2026-04-22T15:39:44.290Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1482015","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a8","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面市场进入四季度，A股整体，尤其是个别结构方向积累了相当的年内涨幅，客观上有调整的压力，叠加中美在两位领导釜山会面前相互进一步极限施压，国内地产链条在缺乏进一步刺激的情况下有所下滑，整体市场的风险偏好出现了相对较大的回撤，导致整个四季度呈现了一个缩量回调震荡的状态，但随着中美领导釜山会面后，一系列的缓和情形开始出现，叠加市场进一步挖掘出有边际增量的科技板块（如商业航天、英伟达谷歌链条），市场在震荡中恢复上行，几乎以全年较高位置收官，收获年线两连阳。组合全年在获得了超过15%的年化收益后，考虑到以更灵活的姿态迎接来年可能的调整，相对谨慎选择了适度减仓的操作，事后看来虽然错过了后续市场一定的反弹，但也以相对可控的回撤保住了全年前期的收益，个人认为在仓位方面的操作功过相抵，中规中矩。二、结构方面整个四季度，基本延续了三季度以来的调整思路，减持方面，重点减持了两类标的，一类是受相关科技主题催化涨幅较大，但基本面预期基本已经透支至少超过一年的一些前期在低位布局的偏主题期权类的投资标的，另一类是部分未来基本面确定性遭遇一些压制的标的，比如传统低端海外安卓链条的消费电子品牌，几乎确定性遭遇存储涨价带来的净利率下滑。增持方面，重点增持了三类标的，第一类是短期缺乏事件或政策性催化，但几乎已经被市场交易到底部位置的偏传统行业的部分标的，比如整车、银行、铝加工、建筑施工等子领域中的佼佼者，第二类是在市场主流叙事如存储涨价，海外AI资本开支持续超预期等链条上，相对还未被市场充分定价的部分标的，如国产存储芯片制造设备供应商、上游电子元器件厂商等，第三类就是具备自身相对独立的改善逻辑的标的，比如品牌中药、特效用药等。总体而言，四季度在结构调整方面依然坚持组合管理相对偏左侧交易的初衷，尽可能买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。三、得失总结整个四季度，做出主要正贡献的行业是机械、电子和银行。机械和电子获得明显超额收益的原因类似，均源自组合早期布局了较多尚未被市场挖掘的国产半导体设备上游供应商，在市场不断发酵长存长鑫上市和存储涨价的预期下，相关标的涨幅较大，为组合提供了不错的超额收益，银行的超额收益来自行业选择与个股选择两个方面，组合总体而言维持了组合相对基准的低配，赚了行业配置的超额，此外组合选择的依然是长期经营稳定性较强的城商行，相对前期涨幅较大的大行具备一定的低位优势，所以在整体四季度银行股相对弱势的情况下取得了一定的超额收益。做出主要负贡献的行业是有色、计算机和通信。计算机的负超额主因组合作为券商替代品配置的金融IT标的在市场偏好下行阶段跌幅较大，有色的负超额主要来自组合长期持有的铝热传输龙头今年跑输有色主要的权重股，但我们依然看好其长期竞争优势以及不断丰富的下游应用领域，坚定持有，通信的负超额主因对整体景气度持续上行的光模块标的的相对低配，虽然在相关标的出现调整时适度做了增配，但相对基准中的权重依然较低，后续持续择机增配。综上看来，组合未来在结构选择方面仍将继续坚持高质量优选这只产品设立的初衷，坚守ROE的选股底线，与优秀的中国企业为伍，投好中国企业，讲好中国故事。","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.663Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1462007","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a7","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面市场进入三季度，在认定4月初关税战压力测试通过之后，市场几乎完全无视国内传统领域增速放缓，在外需持续超预期和国内外AI、创新药、机器人、固态电池、阅兵等强事件催化下，走出了几乎单边的成长性主题行情，基金更多的操作是在应对不断净值创新高的情况下的持续赎回压力，叠加在11月韩国APEC峰会前，中美多轮谈判也映射出相对良好的氛围，故而不存在特别大的下行压力，所以基金几乎持续保持在接近最高仓位水平运行，事后来看效果不错。二、结构方面整个三季度，主要从一主一次两个方面对整个组合做了相关的调整，主要的考量在于，整体市场港股的互联网龙头公司的业绩确定性和估值可参考性更扎实一些，所以在应对组合赎回的时候，相对不去降低相应港股公司的仓位。第二部分考量主要还是国内传统内需行业尤其是地产链条相关的部分，基本面遭遇放缓的压力是客观事实，主观上也同市场的主流风格偏离较大，所以在应对赎回的过程中，更多去减持掉这一类的标的。次要的方面，二季度市场热炒过的新消费和AI叙事，产业链上还有相当部分的标的没有被挖掘，尤其是诸如宠物消费、体育消费、游戏消费等二者存在结合与交叉的领域，一些标的主业稳健，潜在发力方向亦有想象空间，组合对其中的部分标的做了偏左侧的布局。三、得失总结整个三季度，做出主要正贡献的行业是银行、汽车和机械设备。银行主要是坚定着不追高的思路，并维持了大中小银行均衡配置的原则，在银行板块三季度出现调整的时候，取得了不错的超额收益，汽车板块主因组合配置的出口两轮车公司海外产能爬坡顺利，业绩持续超预期，机械设备方面，组合虽然在光模块方向上错失了优质的投资标的，但是在整个AI链条上并未放弃挖掘，捕捉到了部分光伏设备公司以及无菌钢管公司在半导体设备和原材料领域的突破，提前布局，在市场主题的相关催化下，取得了不错的收益。做出主要负贡献的行业是有色、轻工和通信，有色主要是组合重点配置的铝热传输材料加工公司，基本面遭遇出口退税取消和国内新能源汽车竞争加剧的压力，产品单价遭遇一定压力，风险偏好方面，其也未蹭上二季度几乎任何的主题投资热点，表现较差。轻工主要重点配置的国内墙开与转换器龙头，受地产和内需较弱拖累，业绩偏弱。通信确实是大幅错过了光模块行情，虽然在4月关税战下跌过程中对相关标的做了一定的配置，但是相对于沪深300的权重而言还是明显低配，未来有调整机会可以再择机把相关配置提升，争取挽回部分损失。综上看来，组合未来在结构选择方面仍将继续坚持高质量优选这只产品设立的初衷，坚守ROE的选股底线，与优秀的中国企业为伍，投好中国企业，讲好中国故事。","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.661Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1382014","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a6","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位选择方面组合依据FED模型和情绪指标给出的信号，年初以来主要做了4次的相对较大的仓位调整，一个是年初特朗普上台市场情绪很差的时候，仓位几乎达到满仓，在2月后续市场DeepSeek发酵，在3月份两会各种情绪催化时适度兑现了部分涨幅较大的标的，仓位降了下来，4月初贸易战打响市场极度恐慌，在确认市场底部相对坚实之后，逐步将仓位打满，这三次操作都相对踩对了节奏，给组合贡献了正收益。市场在6月份乐观情绪明显抬升，但诸多基本面尤其是国内内需相关价格高频数据显著走弱，我们依据情绪指标适度降低了仓位，错失了市场继续上行的部分收益，总结看来，年初以来的仓位选择3胜1负，中规中矩，略强于合格水平，组合一直以来坚持的这两个量化的择时指标表现中规中矩，后续将继续坚持。二、行业配置和个股交易方面正贡献最大的三个行业分别是机械设备、农林牧渔和基础化工，机械设备主因前期低位布局的半导体设备、国产科研仪器在市场相关概念催化下涨幅较大，农林牧渔主因前期左侧布局的相关标的在这一轮国家反内卷的调控后，涨势较好，基础化工因前期布局的标的受益于贵金属价格上涨和新产能投放爬产，获得了不错的超额收益。负贡献最大的三个行业分别是有色金属、电子、银行，有色和电子主因布局的铝热传输材料和苹果链优秀的精密零部件公司，均面临国内内卷和海外美国加征关税的冲击，虽然业绩层面影响可控，但市场对于其中长期成长的担忧愈发尖锐，跌幅较大，银行其实组合选股没有特别大的问题，跑出了超额，但是由于相对于整体沪深300的基准银行整个板块配置比例偏低，所以跑输。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.657Z","mo":"一、经济（1）增长方面，上半年优秀的经济数据叠加中美谈判预期持续改善，全年5%的实际GDP增长目标应该难度不大。（2）通胀方面：相较于实际GDP增长目标，虽然名义GDP不在两会工作报告的约束之内，但是目前密集出台的反内卷组合拳，提升PPI的意图也非常明显。（3）消费和地产，作为年初以来持续的压力项，目前乐观的地方在于，市场尚未就可能的复苏给出合理的定价，而实际上的支撑面确有两点，第一是来自于对海外签证政策的持续放开以及类似于苏超这样的民间自发活动的出圈破圈，第二是后续储备政策相对充裕，无论是消费的刺激政策还是地产的托底政策，都值得期待。（4）基建，年初以来国债、专项债的发行速度远超过去五年，有效的托底了经济，这是上半年经济数据相对亮眼最为重要的支撑，预计该部分依然是作为逆周期调节的重要手段，但是如果下半年中美谈判进展顺利，外需继续强劲的话，这部分的回落亦在情理之中。（6）海外方面，年初以来特朗普的各种操作确实给美国带来诸多扰动，但是伴随大美丽法案的通过以及债券到期洪峰的度过，其经济走向衰退的剧本可能还将延后，过度乐观的期待联储降息或并不可取，但是也需提防鲍威尔被提前撤换的可能。二、市场（1）大盘的走势预计仍旧震荡偏多，但市场从3200点反弹至今，继续支撑向上的动力在于对国家竞争力的进一步自信和市场风险偏好的持续提升，向下调整的压力主要来自获利盘的兑现诉求和依旧压力重重的内需。上下行动力的持续对决和阶段性强弱转化均会对市场造成一定的影响，目前看来单方面出现一方系统性压制另一方的情况似乎亦难以出现。（2）结构和风格方面：如果维持中性假设（国内政策以落实当前已有政策为主，全球地缘政治无明显升级风险），大概率市场还是以偏低估值、高分红的防御板块，以及科技、外需等富有远期想象力的成长板块更为占优。（3）行业偏好方面：相对看好3大类板块，第一是一直以来持续滞涨的内需相关板块，最核心的逻辑在于如果国内资本市场持续向好，那么其终将改善老百姓的收入预期和消费倾向，对此类优质的中国品牌中国企业产生实质性的利好。第二是一直以来体现出超强竞争力的中国优势制造业，尤其是具备全球化产能布局的优势制造业，经过此次中美贸易战的考验，相关的企业再一次证明了自己全球领先的实力，值得重点配置。第三就是各行各业愈发涌现的DeepSeek时刻，是中国在基建、教育、营商环境等千年树木、百年树人领域持续长期投入的回报显现，包括但不限于AI、受控核聚变、军工、工程机械、创新药等各个领域，越来越多的公司突围出圈，给资本市场提供足够的想象空间和赚钱机会。","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351601","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a5","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面1月开始市场担心特朗普新官上任三把火，叠加春节前市场避险情绪浓烈，市场出现一波比较快速的调整，组合相应的适当增加了持仓，2月春节归来，随着DeepSeek和哪吒的火爆出圈，市场风险偏好大幅回升，尤其以民企座谈会和阿里宣布大幅提升未来AI领域投入，市场中一些题材类标的涨幅较大，组合适度降低了部分蹭上热点标的的仓位，但整个一季度看，FED模型依旧维持在相对较高的读数水平，股票相对于债券的配置价值依然优秀，所以整体组合还是维持在了一个相对高的仓位，事后看来，整个一季度组合在仓位方面的操作还是为净值做出了一定的正贡献。二、结构方面整个一季度，主要从以下三个方面，对组合的结构进行了一些调整：第一，借助市场热点带来的相关主题的巨大涨幅，组合适度减持了部分蹭上热点的标的，兑现了部分收益。第二，对于短期被抽血较严重的消费、周期类标的，做了一定的逆向增持。第三，虽然短期AI应用，机器人等主题难以贡献实质上的业绩，但是作为一种重要的风格和短期市场偏好，组合之前几乎完全没有配置，适度选取了部分主业稳健，具备一定相关概念催化价值的个股，建立了部分观察仓位。三、得失总结整个一季度，做出主要正贡献的行业是非银、有色和机械，非银主因市场炒作航母级大券商合并，组合前期基于估值低和经营稳健配置了部分龙头券商，这一波上涨不是券商整体性的，而是有关联的券商的个股行情，组合持仓蹭上了相关热点，获取了不错的超额收益。有色源于组合对于高端铝加工龙头厂商的长期配置，之前市场担心其受到国内出口退税取消和海外关税加征的双向冲击，但公司具备相当的产业链不可替代性，实现下游顺价是大概率事件，情绪冲击后股价反弹，贡献了不错的超额收益。机械主因组合长期布局的一些标的，蹭上了半导体设备国产化概念，短期涨幅巨大，贡献了不错的超额收益。做出主要负贡献的行业是银行、医药和建筑。银行主因去年四季度高分红风格涨幅较大，但一来市场担心随着降准降息，银行的息差经营压力难言好转，叠加当前市场信心不足，信贷增速和质量也都面临较大压力，叠加整个一季度市场风格偏向主题炒作，在市场减量博弈的氛围下，资金分流是大概率事件，所以持有的银行标的表现相对疲软，拖累了组合业绩。医药主因持有的一些消费型中成药OTC品种遭遇药店同价政策以及整体消费回落的影响，表现不佳，拖累组合。建筑板块主因组合逆势布局了部分房建和化学工程建设的龙头，作为组合在内需拉动对冲外需下滑冲击下的逆势布局，当前国内房企新开工确实面临压力，但也意味着龙头公司具备进一步提升市场份额的潜力，所以坚定偏左侧的布局思路。综上看来，组合未来在结构选择方面仍将继续坚持高质量优选这只产品设立的初衷，坚守ROE的选股底线，与优秀的中国企业为伍，投好中国企业，讲好中国故事。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.655Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277566","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a4","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"（1）投资策略：依旧紧扣高质量这一核心选股要素，尽量采取逆向操作的模式，适度高抛低吸，改善持有人体验，在24年的几个关键节点上的仓位选择没有吃大亏，总体表现基本符合预期。（2）运作分析：A、仓位方面：年初以来基于全年N型走势的判断，仓位不高，在1月末2月初市场超预期下跌时，依据FED模型和情绪指标将仓位提升至较高水平，后续反弹行进至  4、5月份，短期基本面改善相对乏力，便依据情绪指标做了一定幅度减仓，市场运行至8、9月份，FED模型和情绪指标再度提示权益市场相对债券极具性价比，故又再度提升仓位至接近满仓水平，后续市场走出强劲的短期牛市，在10月8日市场情绪高点，组合依据相关指标适度降低仓位，总的看来，组合依据FED模型和情绪指标，在仓位方面的选择没有犯比较大的方向性错误，给组合净值做了一定的正贡献。B、结构方面：做得相对好的是计算机、汽车和家电，做得差一些是食品饮料、机械设备和非银金融。计算机主因配置了金融IT的相关标的，在9月底的大反弹中受益，汽车主要是配置了对美出口占比较高的四轮车标的，在这一轮产品周期和补库中受益较多，家电主要是一直在增加对龙头白电的配置，兼具内生增长和分红回报收益的龙头白电全年股价表现比较亮眼，给组合贡献了不错的收益。机械中的配置主要是在光伏行业中暴露较多，在光伏大的下行周期下，虽然企业自身足够优秀，但仍受到行业下行的拖累，食品饮料方面主因对龙头白酒的配置，整个宏观经济表现相对乏力，虽然不至于影响到龙头白酒的报表，但是市场对于其估值的信心出现了大幅度的下行，导致股价表现不佳，非银板块主因9月底市场大反弹，大金融板块尤其是以券商为代表的非银反弹幅度较大，但中长期来看无论是保险还是券商的基本面压力依然巨大，组合对相关板块的显著低配造成了明显跑输。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.652Z","mo":"（1）宏观经济：A、站在当前时点对于全年的宏观经济运行很难有比较细致的判断，主因是特朗普上台后美国对我们采取的手段，比如关税制裁的烈度，很难有一个准确的判断，在相关事件没有真正落定前，我们也不知道我们的后手政策会从什么角度，以多大的力度来进行相应的对冲，所以整体的判断难以比较细致。B、但大面上的判断，依然是平稳运行，一来经济运行有其自身的规律，在经历比较充分的调整后，自然恢复的动力客观存在，二来相应的对冲手段，无论是已经出台的还是后续储备的，都在按部就班的持续推行。（2）证券市场：A、全年的大势研判依然沿用经典的历史季节性框架，大概率会维持全年N型的走势。B、目前看到主要的变量在于DeepSeek的横空出世，这有可能从两个方面比较深远的影响今年的A股市场，一个是市场的风险偏好，或者叫投资者信心，在Open AI问世以后，投资领域弥漫了悲观主义气息，认为下一次的科技革命中国依然只能是追赶者，而且差距很大，但现在市场突然发现，我们在科技尤其是人工智能这样一个未来科技皇冠上的明珠争夺上，也没有那么大的差距，这将大幅改善全球投资者对于我们国内资产的定价逻辑。另一个是，由于这是一个如此方便和低价的部署AI的机会，这给各行各业接入AI，提升工作效率都提供了可能，所以各行各业的经营效能，也可以开始有了乐观预期，可以从基本面上给市场以提振。（3）行业走势：目前主要看好如下三类的投资机会。第一，重要宽基指数成分股，指数化投资以相对稳定的风险收益水平和低廉的管理收费，越来越受到个人和机构投资者的追捧，相关工具的持续热发还将进一步加强这一趋势，所以25年要重视相关的投资机会。第二，用以对冲中美对抗风险的内需刺激的相关领域，年初对于万科事件的火速应对，展现了国家明确的底线思维，所以基本可以认为，在外部对抗中造成的内部压力，在面临原则性问题的时候，稳是必然的，参考24年的经验，以刺激内需消费为主的各类型补贴政策，将会成为决策层的优先考虑目标，所以以银发经济、首发经济、冰雪经济等为代表的内需链条 ，可能会有不错的投资机会。第三，虽然各国在全球经济放缓的情况下，民粹政治盛行，但是全球化的倒车也不是那么好开，在国际产业链分工中的优势部门和企业，依然能够享受竞争优势所能带来的红利，对于我们国家的一些全球化布局的优秀制造业企业而言，中美贸易战可能是机会大于风险。","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a3","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面    7月以来，市场经历了一个极端夸张的V型反转过程，核心是市场对于国内和国际两套循环，无论是当期的数据还是未来的预期，都认为难有趋势性改善。国内方面，地产的以价换量仍未见好转，居民消费和就业数据亦面临较大压力，海外美国大选如火如荼，特朗普在第一轮辩论中明显优于拜登，致使后者不得不中途退出大选，市场担心特朗普上台后可能对中国进一步加征巨额关税，给全年为数不多具备景气度的出口链条也蒙上了阴影。从7月18日开始，FED模型就一直处于历史P100的水平，市场情绪指标也在历史P10以下徘徊，组合依据FED模型和市场情绪指标的提示，将仓位基本维持在满仓的位置，等待市场反弹。    9月24日，央行、证监会、金稳委在国新发布会上给出重磅政策，降准、降息、降存量房贷、降首付，给予上市公司股票回购和机构投资者再贷款便利，直指市场关注的地产、消费和资本市场核心问题，大幅提振市场信心，9月26日政治局会议超预期在9月这个历史上几乎不会讨论经济问题的时点讨论经济问题，当周末，四大一线城市进一步放开房地产限制政策，正式拉开了A股短短几天的创纪录的历史级别大反弹，市场成交量从低位的不足5000亿直接膨胀到节后第一个交易日的接近3.5万亿，组合之前接近满仓的操作亦获得了不错的回报。二、结构方面    整个三季度，主要从以下四个方面，对组合的结构进行了一些调整：第一，对于基本面逆转需要极大经济复苏助力的一些标的，进行了止损操作，比如航空、免税、美护等。第二，对于受市场情绪影响大于基本面下行影响的港股、白酒、先进制造业等中长期核心资产，选择了越跌越买的逆势加仓操作。第三，对于新能源、电子、医药等波动和博弈均相对较为剧烈的标的，加大了波段操作的力度。第四，基于市场过度悲观预期和券商板块的深度调整，考虑到组合对非银板块的配置偏低，适度加仓了部分经营稳健的龙头券商。三、得失总结    整个三季度，做出主要正贡献的行业是计算机、公用事业和石油石化。做出主要负贡献的行业是电力设备、非银金融和医药生物。计算机行业表现较好主要是两方面的原因，一是基于对政府过紧日子，财政紧张的判断，全面回避了在基本面上政府相关业务占比较大的绝大多数计算机标的，仅仅保留了类券商的金融IT龙头，在季末的市场快速反弹中占了便宜。公用事业表现较好，主要是因为配置了具备提价预期的省级燃气管网龙头和具备一体化运营能力和全球气源协调能力的区域龙头，回避了2季度涨幅较高但3季度调整明显的电力标的，故而获得了一定的超额。石油石化板块主因前期一直没有找到合适的上车位置，一路低配，在3季度油价大幅下行阶段，获取了一定超额收益，但油价的大幅下行不是常态，组合会找机会适度补齐该行业的低配。电力设备的负贡献，主要原因是组合更多配置的是大概率能穿越周期的行业龙头，但是在季末市场普涨的阶段，情绪使得能够具备20%涨幅的一些行业成分股明显涨幅更大，但我们认为这样的情况不是常态，在这个相对产能过剩的行业，优质龙头更具备穿越周期的能力，坚定持有。非银金融的负贡献，主要是因为市场情绪在季末极度改观，券商股集体涨停，组合长期以来低配非银板块，故而跑输行业，但中长期来看，券商整个行业体现的仍将是集中度提升的逻辑，这种批量涨停不可持续，仍坚定持有龙头品种。医药行业的负贡献，主要是因为之前配置的中药OTC板块，受安徽集采事件冲击，整体情绪急转直下，但我们认为，10月份的国家集采说明，安徽集采属于激进的孤例，长期看来相关品牌中药OTC品种仍具备可靠的经营稳健性和成长性，值得长期持有。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.649Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a2","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位选择方面组合依据FED模型和情绪指标给出的信号，年初以来主要做了两轮的相对较大的仓位调整，一个是在2月初市场极度恐慌的时候将仓位几乎提升至了上限，在5月份市场热点频发情绪较高的时候，适度兑现了部分涨幅较大的标的，仓位也略有下降，整体看下来这两个量化的择时指标表现中规中矩，继续坚持。二、行业配置和个股交易方面正贡献最大的三个行业分别是电子、银行、轻工。电子主要是在相对低位的时候坚守住了消费电子中上游的一些龙头厂商，在这一轮消费电子行情启动的时候，获得了不错的收益。银行主要是因为坚持了相对审慎的配置思维，虽然历史上看在沪深300中低配银行可以跑出比较不错的超额收益，但是年初以来伴随ETF申购占比的补款扩大，作为沪深300最大权重的银行板块获得了不俗的增量资金支持，组合分别从大行、股份行、农商行三个维度，精选了个股作为银行板块的基础配置，除了股份行的选股相对失误较大外，大行和农商行均选到了今年以来表现较好的标的，贡献了不错的超额。轻工主要是把握住了内墙开关龙头的投资机会，作为组合长期持有的标的，其业绩基本面表现同股价表现相互映衬，坚定持有。负贡献最大的三个行业分别是商贸零售、机械和食品饮料。虽然已经适度下修了经济向上复苏的弹性预期，但是整个消费板块尤其是可选消费板块的疲软程度仍旧超过了我们的预判，组合已经适度降低了商贸零售的仓位，但是对于白酒的仓位下修不够及时，在6月份相关板块下跌的过程中承担了不少的损失，但是我们对于中国经济和消费的中长期增长依旧看好，会更积极的跟踪上市公司，调整内部持仓结构，把握后续的复苏机会。机械方面主要的持仓偏向光伏、新能源等优秀的设备公司，短期在大行业拐头下行的逆风环境下承压较大，但一方面其核心竞争优势依然存在，另一方面组合持有的公司也在积极向半导体设备方面做转型，未来可期，所以我们选择继续坚守相关标的。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.647Z","mo":"一、经济（1）增长方面，依然按照5%的两会制定的任务目标作为基础偏上限的假设，这仍是一个需要付出不懈努力才可以实现的增长目标。（2）通胀方面：中性假设是CPI上行依然压力不大，PPI到年底前转正是相对中性偏乐观的预期。（3）消费和地产，这应该是一体两面，一方面关注3季度末4季度初的地产金九银十的拉动，一方面看年底双11和双12的拉动，总体看来目前预期偏低，但考虑到去年的低基数，亦不可过度悲观。（4）基建，中性假设下，下半年会好于上半年，主要关注债券发行情况。（5）出口，悲观的影响在于可能的关税升级和补库趋近尾声，乐观的可能在于应对关税升级的抢出口以及海外的货币政策转向宽松。（6）海外方面，美联储降息一到两次仍是大概率事件，美国经济能否实质性走弱主要看通胀和地缘政治情况，中性假设不会出现大幅度的下行。二、市场(1)大盘的走势震荡偏多，向上的支撑主要来自正本清源的资本市场制度建设向着更加成熟的方向推进，经济的自然复苏虽然相对缓慢但仍在推进，市场流动性的相对充裕，美元、和美债收益率可能见顶回落；向下的压力主要来自经营实体和市场参与各方的信心不足，以及年初以来一直支撑力度较大的外需可能回落。(2)结构和风格方面：如果缺乏力挽狂澜的政策（极小概率能出）或者显著走强的经济数据（量、价、利），那么整体市场可能还是以红利+科技为主。(3)行业偏好方面：后续目前看好3大类板块，第一是电子，去年三季度以来看多的三个逻辑均在逐步兑现（自主可控，AI创新周期，行业复苏大周期），主要的弱点在于短期涨幅较大，注意阶段性的兑现压力。第二是出现一定幅度调整的红利类标的，在国家经济从高速发展转向高质量发展的阶段，相关稳健经营类的标的反而更容易受到市场的青睐，出现较大幅度的调整反而是中长期布局和加仓的机会。第三是消费、医药、新能源等传统的高质量公募重仓领域，持续数年的下跌有基本面的因素，但由于市场对公募基金重仓股的系统性回避也是其持续下跌的重要推手，但三十年河东三十年河西，里面不乏调整充分，经营稳健的被错杀个股，加强研究仔细甄别其中的机会和风险，相信能够布局到未来有较好表现的个股。","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153841","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a1","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面年初以来，市场在各种情绪和资金面扰动下，先抑后扬，波动较大，组合自去年4季度以来基于FED模型和情绪指标的提示，已经处于相对较高的仓位，所以在1月份的市场下跌期间并未对仓位做出明显的调整，在2月反弹之后，虽然FED模型提示依然是权益配置性价比远高于债券，但市场的情绪指标已经回升到相对较高水平，叠加我们对整体宏观基本面的缓慢复苏预期以及对政策刺激力度的中性判断，适度降低了部分的仓位，使得组合在仓位选择方面处于更加“进可攻，退可守”的位置。二、结构方面整个一季度，主要是从如下三个方面着手，进行了相应的结构调整。第一，借助市场对于春节消费复苏和核心资产过度低估的情绪反弹，适度减持了前期布局过重，但实际体验并不是那么好的美护、免税、眼科、生长激素等偏经济和居民消费强复苏逻辑的一些标的。核心的考量还是基于微观调研反馈，整体居民端的消费趋势，相较于疫情前更多的偏向了节假日集中消费，但全年看来，居民消费在地产调整压力较大，未来工作收入预期降低的情况下，很难有系统性的提升。第二，虽然从去年3、4季度开始，组合加强了偏红利类标的的配置，借助相关板块情绪波动和回调，加仓了煤炭、建筑、银行等标的，但是由于很多上游周期品的股票短期股价表现过于强势，组合整体加仓红利类标的的动作是相对偏慢的，这也在相当程度上拖累了组合业绩。第三，在成长方向的布局，基于三点基本的判断（一是周期复苏拐点已现，二是AI、MR、电车智能化、低空经济等创新周期的密集催化，三是基于安全和自主可控的国产替代），依旧对全年电子板块的结构性行情保有期待，在电子相关标的大幅调整之时，进一步增配了相关标的。三、得失总结整个一季度，做出主要正贡献的行业是轻工、汽车和非银：轻工主要是对于墙开龙头的持续重点配置获得了不错的效果，其在整体地产链条下行压力较大的情况下，依然保持了市占率的逆势提升，将继续重点持有；汽车主因对优秀的国内两轮和海外四轮车龙头做的坚定持有，其去年四季度由于产品结构调整和美元加息影响北美消费者贷款问题，对其季度经营数据造成扰动，但其无论在国内还是国外的产品周期和运营能力都维持了较高水准，长期看好；非银板块主要是适度把握了个别具有alpha的券商的短线博弈机会以及对整个板块今年经营逻辑（保险是资产质量，主要是地产拖累加剧，以及可投资产收益率下行，券商主要是市场活跃度下行和佣金降费以及衍生品业务受限）的不看好，选择了较大幅度的低配，目前看来效果不错。做出主要负贡献的行业是电力设备、有色金属和机械设备：电力设备和机械设备主要都是跟新能源相关的一些持仓，组合有借助市场情绪反弹适当减持了其中一些反弹较大的标的，但卖出时机选择偏左，并没有特别好的享受到这一波反弹的行情，总体看来相关的持仓需要做进一步的结构优化，等待年报一季报落地后再结合市场情绪做出持仓调整。有色金属部分年初以来涨幅较大，主因PPT回升以及市场对于上游资源品的重定价，组合虽然有色板块配置较多，但主要配置的是铝加工行业的龙头标的，对于铜、金、钼、锂矿等标的存在明显的低配，故而给组合净值造成了较大的负贡献，后续会加强相关标的研究和跟踪力度，尽快补强，利用市场波动适度调整组合在相关标的上的配置权重。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.644Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1077074","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb05172a0","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"（1）投资策略：紧扣高质量这一核心选股要素，尽量采取逆向思维在股价弱势时加仓，强势时减仓，但最终执行效果上看，并不是十分出色，尤其是在港股品牌消费品和新能源电力设备这两个几乎持续下跌的板块，越跌越买的操作损失较大。（2）运作分析：A、在仓位选择方面，2月份结束6个月组合建仓期，仓位提升至中性水平，后续伴随市场下跌，仓位逐步提升，临近年底基本接近满仓状态，整体仓位方面的调整还是依照FED模型给出的股债配置性价比，和沪深300上涨趋势股票占比这一情绪指标综合研判，基本上没有高位加仓，低位减仓的操作，相对而言比较满意；B、在结构选择方面，相对做得较好的是对于一些低估值品种的偏左侧布局，在市场发酵AI和中特估等行情时，为组合提供了不错的正收益，另一方面是组合相对配置比较集中的铝热传输材料龙头，整个23年从一季报略低于预期后，后续财报持续超预期，叠加在股价下跌过程中组合坚定的加仓，总体来看为组合全年贡献了不错的正收益。相对做得差一些的主要在两个方面，一个是对经济顺周期敏感的可选品牌消费品的短期经营压力估计不足，过于看中其中长期的稳健增长潜力，越跌越买，并未能意识到经济复苏不及预期对消费领域，尤其是可选消费领域带来的巨大冲击；另一个是在电力设备和新能源板块上，过度看中企业当期盈利的绝对增速水平，忽略了其在行业红利放缓和竞争格局恶化的大背景下，任何环比的降速对于股票估值的下杀都是致命的。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.641Z","mo":"（1）宏观经济：A、相较于判断实际GDP的增长到底是5%左右还是5%以上或者更高，可能意义并不是很强，因为企业家和老百姓对于实际增长的感知是相对弱的，更重要的可能还是对平减指数的判断，基准情形下，CPI可能主要靠猪周期的重启，PPI更多依靠基数效应和或有的经济刺激政策；B、出口于制造业投资可能具备相当的强关联，在国内市场普遍盈利困难的当下，走出去基本是稍有干劲的制造企业唯一的选择，所以按传统框架，企业盈利下行一段时间之后，制造业投资就会下行，但这一轮可能并非如此，我们的制造业投资可能在出海找机会的拉动下，维持在比较好的水平；C、基建地产基本上可以认为是一上一下，互为犄角，如果地产在市场化销售一端确有起色，那么基建尤其是传统基建发力的概率将明显下降，反之如果地产久久难以出现有效的反转，那么基建的逆周期调节效果将大概率得到体现；D、消费指望靠自己好起来基本上是不太现实的，更有可能是经济其他方面好起来之后，老百姓收入预期改善或者是财产性增值预期改善带来的伴生效应，所以基本看平，但是在整体制造业偏内卷的过程中，我们应该能发现K型复苏或者叫K型消费将继续推陈出新，消费领域的爆款只会吃到不会缺席；E、关于海外尤其是美国，我们建议更多关注美联储的表态，因为两党政治和非法移民的不断涌入，使得传统分析框架下联储的众多数量型的应对方式均难以获得稳定的前瞻指引，所以跟随联储的指引反而成为了一个相对更靠谱的选择。（2）证券市场：A、全年的大势研判：经历了春节前几乎是有史以来最惨烈的春节前下跌后，继续悲观的性价比显著下降，但类比16年熔断，或许后面的日子同样道阻且长，分子端，大概率继续结构性分化为主，难以出现大面积的全面复苏，可能外需强于内需，内需非地产链条强于地产链条，由于需求侧的不确定性，市场可能更会去追捧供给端没有明显增量的行业和个股；分母端，偏虚的两类模糊性利好可能渐行渐近，即美债收益率下行和北向资金回流；政策端的不确定来自两方面，一方面是密集的各国大选和地缘政治冲突的走向，会较大的影响国内外投资者的风险偏好，另一方面是国内发展与安全的跷跷板在某个阶段是否会在一定程度，甚至于多大程度上从安全向发展做出一定的切换。风格方面可能更取决于市场综合各方视角下对需求侧的判断，如果内需地产链依然难言景气反转，市场大概率维持现在的小盘、低估值、炒主题，抛弃公募和北向资金重仓的风格，反之如果内需地产链条出现持续的预期反转或者基本面超预期反转，那么市场大概率会回到大盘、成长、炒业绩，拥抱公募和北向资金重仓的风格。B、市场的主要矛盾及研判：第一，有没有增量资金，增量资金是谁？最能指望得上的可能是北向资金，如果2024Q1北向资金流入miss了的话，第二能指望的是市场在更低的平台上出现性价比之后，产业资本的生产自救，最后如果连产业资本的生产自救都不能挽回资本市场的颓势，那么大概率就会出现金融风险影响实体经济，这个时候应该就是代表国家金融稳定的国家队类型的资金，来充当最后的买家，负责稳定市场。剩下一些资金类别，更多是处于谁赢帮谁的概念，可以为后援，难以做先锋。第二，基本面有没有惊喜？可能的惊喜会来自两个方面，一个是国内的地产链，主打一个预期足够低，无论是市场自发的销售超预期，还是国家主导的“三大工程”超预期，都可能对板块内的标的产生较大的影响；另一个方面可能来自出口链条，主打的一个是预期并不低，但全面拥抱海外市场，甚至于大踏步的在海外扩建产能，是很多A股上市公司尚不成熟的方面，无论是欧美发达国家的需求，还是中东、东盟、非洲地区的需求，一定程度上都可能超预期。第三，政治选举和地缘政治能否风平浪静？最期待的结果当然是什么幺蛾子都没有，但是大概率的实际情况应该是出一点儿小意外，但是市场至少从风险偏好层面很快就消化掉相关利空。（3）行业走势：A、最看好的三类：第一，出口导向型行业，尤其是电子相关，一来受益于大周期即将进入上行期，二来受益于国产替代持续推进；第二，稳经营、低估值、高分红的存量竞争甚至于是缩量竞争的行业：理性的反内卷，降低费用投入和资本支出，市占率的被动提升和利润率的上行带来的业绩改善，以及现金流和分红意愿提升后带来的股东获得感的持续增强；第三，潜在的新技术（比如AI）和安全领域国产化幅度加速提升，政策明显支持的行业，比如计算机中的一些to G的行业和个股。B、最不看好的三类：第一，房地产链条：需求和政策预期都难以逆转的情况下，行业供给出清的速度是偏缓的；第二，电力设备：近些年产能扩张规模巨大，但需求高速增长期已经过去了；第三，政府付费的一些传统行业，比如环保、基建等，在政府过紧日子的政策思路下，相关支出方面只会向保障类和安全类倾斜，传统的发展类的支出，会大概率受到影响。","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060330","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb051729f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"（1）在仓位方面，三季度，政治局会议政策转向超预期，但市场在油价上行、美元美债利率上行、北向资金持续流出的压力下，回调幅度明显，本基金按照既定策略（FED模型中途触及P90分位+市场情绪指标阶段性回落至P10分位之下），适度提升了权益仓位，短期内虽对组合业绩明显贡献，但适度的逆势投资长期看来是能取得不错的回报的。（2）在行业和个股选择方面，依据如下四条线索，对相应的行业和个股做了一定的增减持操作：第一，基于对中长期中国经济复苏的看好以及对美债收益率接近顶部的判断，对于受外资风险偏好影响较大的，季度内跌幅较大的港股、食品饮料中的优质公司，做了相应的增持；第二，对于判断周期见底的消费电子、半导体设备板块中的相关标的，做了一定增持；第三，对于短期受反腐情绪影响较大，认为市场过度悲观反应的医药、军工板块中的优质个股，做了一定增持；第四，认为新能源板块中，一些新技术领域，三季度市场给予了过高的乐观预期，借助反弹，适当减持了相关的标的，兑现前期布局收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.638Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993863","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb051729e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位选择方面组合将FED模型和市场情绪指标做为主要抓手，整个上半年没有明显的仓位变动，几次小幅度的加减仓操作也是基于市场情绪指标的到达P70以上或P30以下做出的，总体看来本组合在仓位管理方面的策略运行平稳，值得坚持二、行业配置和个股交易方面正贡献最大的三个行业分别是汽车、传媒和计算机：汽车行业主要是利用上半年市场大部分时间对于汽车行业的悲观情绪，低吸了符合本基金高质量标准的两轮车和摩托车龙头标的，在6月份汽车行情展开的时候，取得了不错的收益；传媒和计算机，主要是去年底，基于本基金的高质量标准，选择了一些连续下跌且时间和幅度都较为巨大的游戏、金融IT龙头，年初以来伴随AI的不断催化，股价表现出色，但做得不够完美的是相对过早的卖出了大部分头寸，损失了部分收益。负贡献最大的三个行业分别是商贸零售、电力设备和电子：商贸零售主因对免税龙头标的的重点持有，在Q1股价达到去年十月以来的反弹高点后未能及时减仓，后因市场对消费和宏观的持续悲观跌幅巨大，但中长期仍然看好国人海外免税消费回流以及该公司的行业地位和前瞻布局；电力设备方面，主因对一些风电、光伏的相关设备商的中长期业绩释放有信心，遭遇市场对相关行业持续的估值下杀，从目前跟踪下来的情况看，对组合持有的标的未来一段时间的业绩释放依旧很有信心，决定继续持有；电子板块其实布局较早，但是之前过多配置了基本面更偏左侧的消费电子板块，遭遇了不少损失，现在已经对电子内部结构做了相应调整，调减了消费电子的权重，增加了半导体和周期零部件的权重，以期后续取得较好的结果","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.635Z","mo":"一、经济A、通胀方面，见底反弹是大概率事件，CPI可能更为温和，PPI更多享受基数效应和库存周期；B、出口的韧性可能被市场所低估，毕竟人民币贬值、海运价格下行、原材料价格低位，对于具备竞争优势的国内优秀制造企业龙头是实质性利好；C、中上游的投资可能面临一个阵痛期，毕竟PPI下行拖累下利润率下行是不争的事实；D、地产方面更多是自然恢复，在新发展模式和房住不炒的定调下，不应有过高的期待；E、利率方面可能更需要参考美联储的政策节奏，预计加息进程强弩之末二、市场A、大盘的走势震荡偏多，向上的支撑主要来自经济的自然复苏，市场流动性的相对友善，美元、美债的可能见顶；向下的压力主要来自经营实体和市场参与各方的信心不足B、结构和风格方面：如果缺乏力挽狂澜的政策（极小概率能出）或者显著走强的经济数据（量、价、利），那么整体市场可能还是以主题炒作为主，相对而言低估值和小盘风格更加受益C、行业偏好方面：后续目前看好3大类板块，第一是港股，平台经济再度正名，美元、美债加速赶顶，国内复苏交易最为受益，前期跌幅最大；第二是大消费，复苏的方向几乎没有分歧，分歧在于节奏和力度，目前几乎全部回吐去年底以来的反弹收益，性价比较高；第三是新能源、电子等成长行业中业绩兑现度高的标的，他们或是证明景气持续、或是证明底部反转，市场在经历AI和中特估的反复博弈后，或将再度把焦点聚焦于实打实的业绩","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967130","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb051729d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"一、仓位方面整个一季度，我们预期A股市场整体震荡向上，但北向资金的快速流入在初期过于迅猛，后续大概率呈现明显减速态势，故而组合选择在一季度呈现加仓态势，速度前高后低，事后看来市场运行同我们的预期基本一致，组合在仓位选择方面基本实现了预期目标。二、结构方面（1）超额贡献表现最出色的三个行业分别是传媒、计算机和公用事业：传媒板块基于游戏版号放开叠加低估值的逻辑，从去年四季度就开始了重点配置，一季度由于AI概念持续发酵，取得了不错的收益，但我们认为AI相关的概念炒作短期有过热的势头，故选择在上涨途中逐步减持相关标的；计算机板块从去年四季度开始，选择了中长期经营质量较好，但短期遭遇疫情冲击较大的安防龙头和金融IT供应商，一季度由于自主可控和AI相关概念持续受到市场关注，涨幅较大，我们同样选择在市场情绪亢奋阶段逐步兑现相关收益；公用事业主因我们自下而上的选择了一只经营思路清晰，前景广阔的天然气接驳公司，目前仍继续看好。（2）超额贡献表现最差的三个行业分别是电子、电力设备、机械设备：电子板块方面，市场一季度涨幅最高的是涉及AI概念的算力端和涉及安全自主可控的相关半导体存储和设备端，组合去年四季度基于经济复苏和消费电子预期过度悲观，重点配置了消费电子领域的相关龙头标的，短期市场预期快速修复后未能及时减仓，故而未能有效为组合净值做出正贡献；电力设备和机械设备板块，我们中长期仍然看好新能源行业的稳健成长性，叠加一季度其持续不断的下跌，很多龙头的辅材、设备公司已经具备不错的配置性价比，虽然短期看来这部分抄底操作效果不甚理想，但在其基本面和性价比维持全市场比较优势的时候，我们将继续坚定这部分持仓。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.632Z","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890275","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed10b7fea5b3eb051729c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014946,"sao":"（1）仓位方面：组合成立于今年8月底，基于对整体基本面复苏的怀疑态度和市场短期涨幅反弹过高的判断，在11月封闭运作期结束前，采取了相对保守的建仓思路，事后看较为有效的规避了市场10月份恐慌性的下跌阶段；基于对防疫、地产和互联网平台政策转向的预期和看好，在封闭运作期结束之后，组合适度提升了建仓速度，事后看也同样一定程度上把握住了年底的一波反弹行情（2）结构方面：为组合正贡献最多的是计算机、电力设备、电子、传媒，核心其实是对TMT行业困境反转的提前布局（超配）以及对新能源板块的相对谨慎（低配），为组合负贡献最多的主要是建材和交运行业，建材行业主要是对水泥行业做了过早和过重的配置，前期受煤炭价格持续强势和地产弱势的负面影响，后续在市场交易地产产业链时，相对弹性又不如消费建材，所以给组合贡献了较多负收益，交运方面主因看好快递价格战缓解和防疫政策转向后带来的经济复苏beta，可是在选股方面出现了一定的失误，给组合造成了损失（3）22年最为可惜的是，对于水泥行业的过早过重布局，相当程度上影响了组合的收益水平，在后续操作中会更加细致，减少此类状况的发生","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:54:19.629Z","mo":"（1）宏观经济展望国际方面，欧美在持续对抗通胀方面采取了激进的加息手段，虽今年开始或有缓和迹象，但加息本身对经济的抑制作用不容小觑，最终导致海外经济体在今年面临较大的下行压力，国内方面，站在高质量发展的新起点上，预计以房地产和消费为主要内容的内需将得到较为显著的改善，外需方面受全球经济尤其是发达经济体相对疲软的表现，会呈现出一定压力，但全年国内经济复苏的总基调仍可维持。（2）国内市场展望从基本面看，四个季度间或呈现一定波动，但整体趋势向上，中枢抬升亦是大概率事件；从资金面看，年初以来的北向资金持续流入已经为全年的A股市场流动性打了一个样，伴随后续经济的回暖和市场风险偏好的抬升，以保险、社保、养老金为代表的长线资金有望稳步加仓A股市场，叠加居民超额储蓄的不断积累，借助基金或者亲自下场参与股票市场的情形也有可能见到；从政策面上看，全面注册制的征求意见稿已经发布，国内资本市场亦向高质量发展迈出坚实的一步，为了实现自主安全和经济结构转型，一个良性、健康、成熟、稳健的资本市场至关重要，管理层的呵护料想亦不遑多让。（3）行业趋势展望预计发展和安全将构成全年最主要的两个行业趋势，从发展方面看，经济复苏和困境反转的机会都不少，比如受疫情影响较大的医药、线下消费行业，受政策影响较大的互联网平台、教培、地产产业链上的诸多行业，今年都有可能呈现业绩逐季抬升的趋势；从安全方面看，以国土安全为代表的军工行业，以供应链“卡脖子”为代表的半导体、芯片，以能源安全为代表的核电，以粮食安全为代表的转基因、以信息安全、网络安全为代表的信创等行业，大概率在年内会呈现政策催化不断，风险偏好持续提升的局面","fund":{"_id":3000000014946,"__csrcFundId":11415,"stockCode":"014946","shortName":"南方高质量优选混合(014946)","masterFundShortName":"南方高质量优选混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14946,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:25:44.796Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"南方高质量优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050020000,"inceptionDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","followedNum":3,"setUpDate":"2022-08-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":926337620.17,"setUpShares":926337620.17,"pinyin":"nfgzlyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019639","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82324249460,"name":"何文欣"}]},"announcement":{"linkText":"南方高质量优选混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873843","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}