window.pageData = {"stock":{"_id":3000000014647,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合A","masterFundShortName":"融通先进制造混合 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AI的逻辑主要是长期空间大，其意义堪比工业革命，短期各大云厂投入持续超预期，技术快速迭代，给了这些与大客户深度合作的龙头企业明显的领先优势。同时AI需求爆发衍伸出来的半导体需求激增，从而带来半导体设备需求明显上升。创新药方面，随着中国企业在生物大分子药上愈发明显的全球竞争优势，向海外大药企的授权金额屡创新高。长期来看，中国创新药企业在国际舞台上会扮演越来越重要的角色。　　报告期内，本基金保持对于AI产业链龙头公司的配置，加仓AI逻辑延伸出来的半导体设备板块，季度末开始加仓创新药公司。AI产业链中的龙头公司竞争优势明显，凭借与大客户的深入合作，在技术快速迭代过程中往往占据先机，同时在需求大于供给的环境下，能够凭借产业链地位、规模优势等优先锁定上游物料，从而更好的服务于客户，实现良好业绩增长。伴随着AI产业的爆发，先进制程的逻辑与存储芯片需求超预期增长，从而带来半导体设备的需求明显提升。我国半导体产业近年技术水平提升迅速，设备国产化率大幅提升，我们看好平台型半导体设备公司，和在一些细分环节具备极强竞争力的半导体材料公司。创新药方面，今年预期会有越来越多的重磅产品的临床数据读出，可以验证中国创新药企业在全球的竞争力水平，我们对此保持乐观。我们看好其中管线布局丰富，潜在市场空间大，临床数据表现较为乐观的重点公司。总体来看，我们继续重点布局于AI产业链以及半导体，加仓创新药板块。AI目前需求持续超预期，但同时也要注意到预期较高，股价过去涨幅巨大，我们也会小心验证。另一方面，我们在新消费优质公司上看到了接近底部的价值投资机会，是我们会持续重点研究的领域。对于其他机会，诸如新能源、机器人、商业航天，我们会保持关注，通过行业比较优中选优，去伪存真，期待找到较好的投资机会。","lastUpdated":"2026-04-15T04:57:03.746Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 (014647)","masterFundShortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447583","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f63","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"报告期内，宏观上中美关系出现一定程度缓和，美国开始进入降息周期，对市场情绪和新兴市场资金流入有一定助力。国内经济虽然依然在筑底过程中，但流动性宽松，政策对资本市场较为友好，期间资本市场表现较好。　　我们判断在整体经济未见明显起色的背景下，结合国内外流动性宽裕，我们认为整体市场依然是结构性机会较为突出，报告期内，基金继续重点投资于人工智能、港股互联网等板块。　　人工智能：我们判断人工智能仍是不同行业比较中，最具优势的行业。潜在市场非常大，可以说AI技术将会或者已经开始渗透进入生活工作的方方面面。同时重点公司牵引下的技术迭代非常快，这其中能够跟上客户节奏的供应商将充分受益。我们看好在这个产业链中具备优势产业地位，竞争格局较优的环节，例如光芯片、光模块、PCB及上游产业链。　　港股互联网：具备稳健的成长性和估值优势。同时，AI正在深刻和快速的改变人类的生活工作方式，头部互联网公司具备生态、技术、资金、人才等多方面优势，在主业稳健的背景下，预计AI将成为很多互联网公司新的增长引擎。而这部分业务由于还在发展初期，市场还未给予充分的预期和估值。　　除此以外，我们会重点关注以下方向：　　国内政策和经济趋势，目前内需相关的板块承压，预期较为悲观，一旦政策或者随着时间推移，经济出现好转迹象，相关板块具备较强的向上动能。　　储能：国内下半年实际需求明显好于之前的悲观预期。国内重点省份的补贴政策落地，用独立储能的方式有助于弥补强配储能政策取消后的需求真空。相关产业链下半年处于较为景气周期，例如锂电池及相关供需紧张的上游材料。","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.933Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370296","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f62","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"市场整体：宏观经济平淡，整体上有顶下有底，结构性机会突出。　　国内政策强调稳住资本市场，整体宏观平稳，后续政策预期不强。海外在美关税大棒落地之前依然具有不确定性，影响全球经济信心，整体性机会缺乏。结构中人工智能、国潮为底色的新消费发展迅速成为亮点。在二季度，组合配置主要集中于新消费、海外储能、人工智能、国防军工，对于部分短期业绩承压、产业趋势出现负面变化的行业做了减持。　　重点关注的潜力行业：　　1.供给侧改革的过剩行业。光伏是重灾区，后续重点关注具体的产能去化情况。　　2.国防军工：内需底部拐点向上已经明确，外需军贸成为超预期因素，印巴战争明确了我军装备的能力，意义重大。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.930Z","mo":"展望下半年，看好A股H股的机会。虽然整体宏观经济依然承压，但以人工智能、新消费、反内卷等结构性机会依然突出，在市场整体无风险利率低位时，权益类市场比较优势突出。并且整体估值水平依然处于偏低位置，很多具有国际竞争力的公司估值依然合理偏低。　　对于细分行业的观点：　　1.新消费：整体估值已经处于高位，但存在泡沫化的可能性，前提是高频跟踪数据能够超出预期。今年以来涨幅较好的消费标的大多为短期业绩表现较好的或者高频数据体现较好的，在加上长期逻辑叙事带来估值大幅跃升。后续该板块中的超额收益需要来自具体公司的高频数据超出预期，或者长期逻辑进一步加强才可以。　　2.人工智能：市场质疑尚无爆款应用，我个人认为现在处于以点代面的快速推广阶段，在很多行业都能看到AI的渗透在逐渐提升，而且行业的发展也需要基础设施-算力的铺设先行。另外，除了中美，在欧洲、中东我们都看到了大幅的资本开支计划，可以说人工智能已经扩散到了全球投资范围。我们对这个行业依然保持较为乐观的看法。　　3.储能：我们对海外大储、户储依然保持谨慎乐观态度，发达国家中大储、户储均展现了良好的经济性或者投资属性，在欠发达国家停电事故频发，储能也成为了较好的解决方案。随着电池成本下降，工商业储能在全球范围呈现需求爆发趋势。我们继续看好海外产品力、渠道领先的头部厂商。","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338606","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f61","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"一季度国内整体宏观经济平稳，随着内需刺激政策的持续实施，和国内不断出现的科技进步、国潮崛起，投资者对国内未来信心有所恢复。在国内大环境平稳的良好局势下，最大的不确定性来自于贸易战。此次美国针对全球广泛的关税征收，可能会带来全球经济的衰退。从相对位置来讲，中国已经经历过数年的转型阵痛，政策工具箱仍有办法应对未来的不确定性，并且中国在新能源、汽车、品牌文化消费、创新药、人工智能等等方向已经开始展露越来越强的全球竞争力，所以从全球比较来看，中国在经济稳定性、估值水平上处于比较优势地位。　　本基金重点配置于人工智能、差异化消费、储能三个大方向，认为这三个方向未来成长性突出，行业内的公司具备鲜明的核心竞争力。　　人工智能：看好国内人工智能的快速发展。今年随着DeepSeek的横空出世，国内大模型训练端、应用端开始加速发展，国内已经开始了广泛的多行业应用尝试。由此带来的算力需求、应用机遇在未来或许将超出我们的预期。　　差异化消费：我们很兴奋的看到中国已经开始由原来的代加工出口到B2B的出口，再到现在开始展现2C出口的机遇。随着中国全球地位的提升，中国文化背景下的国潮开始愈发展现活力。虽然因为预期收入较为悲观等原因整体消费大环境偏弱，但一些新颖有差异化的、品牌势能强的消费方向，依然具备较强的增长性。　　储能：随着电池储能成本的下降，发达国家和欠发达国家都对储能的需求进一步加大。我们在欠发达国家看到了其停电事故频发，储能能够较好的解决用户基本的用电需求。在发达国家，储能在电力辅助市场展现了良好的经济性，需求旺盛。　　我们将在这三个看好的方向上，努力发掘其中护城河宽广、核心竞争力突出的优质公司。同时，我们会重点关注国防军工，我们观察到部分细分方向在发生明显向好的变化。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.927Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246772","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f5f","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"报告期内最重要的事情莫过于9月24日的国新办发布会和9月26日的政治局会议，两个会议对市场最关注的重要问题提出了大力的政策支持。例如货币、财政政策进一步加力，进行有力度的降息、保证必要的财政支出。首次提出促进房地产市场止跌回稳，降低存量房贷利率，降低首付比例。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，提出创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。　　这两个会议之前市场对宏观经济预期非常悲观，市场明显增配高股息红利、黄金等防御性资产，会议之后，市场预期发生了明显逆转，对于成长股的悲观预期得到了快速修正。　　本基金致力于投资A股、港股市场上质地优秀、市值合理或被低估的标的，成长方向居多，主要配置于港股互联网、企业管理软件、光伏逆变器、新能源汽车，以及其他诸如医疗服务、消费等行业的优质标的。主要认为由于市场对经济环境悲观的预期，越来越多优质的，具备全球竞争力的成长性企业，市值进入合理或者被低估的区间，是持有或者增配的良好时机。唯一不确定的就是预期好转的时间点，那么这两个重要会议可以算作一剂强心针。我们对后市保持总体乐观的态度，认为经济有望见底企稳，从而带动股市止跌回升。其中必然有波折，例如11月的美国总统大选，经济指标的回暖时间不一定跟得上市场预期回暖的速度等，但预计总体向好的趋势是可持续的。　　板块来看，三季度我们增配了港股的造车新势力，因为国补地补政策预计对四季度销量将产生积极拉动，同时新势力车企的新车周期较强。同时我们重点关注非银行金融行业，在股市回暖、长债利率回升的背景下，非银金融弹性较大。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.922Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142540","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f5d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"操作策略：增持电动车和光伏、结构性亮点的公司，减持了防御价值的个股和AI。　　市场观点：市场底部特征明确，最大的不确定因素来自大选年的海外不断施压，结构性亮点的行业和公司预计会继续脱颖而出。过程中我们会重视个股的估值与业绩匹配度，做到跌了不慌，同时具备期望一定上涨空间的标的。 　　以下是对于一些重点行业的观点：　　1.光伏1季度需求明显超预期，在组件价格大幅下降后，海内外需求被带动了起来。今年光伏总需求预计会超出之前的市场预期。在行业需求不错的背景下，积极寻找一些细分领域，供需格局相对较好的，是不错的选择。　　2.电动车，去年电池端经历了长时间的去库存，今年恢复性增长也较为明显。目前电池和材料环节的稼动率明显回暖。另外，今年新能源汽车在国内的渗透率可能有所提升，新能源车预计会成为市场的主流车型，燃油车也正式进入了被加速淘汰阶段。　　3.一些结构性亮点，一季度我们跟踪到一些行业或者公司出现了超预期回暖，如注塑机、数码印染、服装制造、保健品代工、文化旅游等。中国具有足够大的市场空间，需求有韧性，总能找到一些结构性亮点的。　　4.对AI个人认为已经又到了一个阶段性的情绪高点，全民沸腾的时候要谨慎，无人问津的时候要乐观。　　5.市场炒作热点，低空经济。是一个新的方向，但目前处于政策制定阶段，市场需求并不明朗，具体受益程度还需要观察。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.916Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 (014647)","masterFundShortName":"融通先进制造混合 ","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066275","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f5c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"2023年自上而下，宏观判断的重要性远大于个股，对于宏观环境我们产生了几点误判。　　1.国内政策对于经济、股市的刺激力度和效果低于我的预期。2023年疫情放开后，我们观察到国内经济环境急转直下，和之前预期的生活工作恢复正常的乐观预期有较大出入，事后分析还是国内总需求较弱，地产等资本品低迷带来的消费信心不足、预期收入下降等有关。7月份政治局会议表态加大了对资本市场的支持力度，参照历史，我们认为市场将在2-3个月内见到拐点，但由于美国持续的高利率和对中国的打压，国内支持经济的政策力度效果未现，宏观数据低迷，地产和地方政府债务风险显性化，导致投资者信心持续走低。　　2.美国的经济韧性超出预期。美国在美债利率高企的环境下，经济仍然表现出了超预期的韧性，造成对于降息的拐点预期不断延迟，从而对A股，尤其是对H股的负面影响较大。但美国通过超发全球货币，实现经济繁荣，后果又不严重的逻辑链条，我至今仍存有很大疑虑，后续也会继续加深理解。 　　除了宏观以外，中观角度，我们的组合结构也与市场倾向的结构出现了较大偏差。2021年开始的小股票行情延续到了2023年，2023年的微盘股大放异彩，资金层面量化资金在其中起到了重要作用，但我们认为微盘股的行情主要是资金行为主导，当然也和市场没有鲜明的产业趋势和个股逻辑，存量博弈有关，微盘股我们参与很少，主要是很多公司的长期基本面分析下来并没有突出的吸引力。2023年另一个市场亮点是低估值高股息个股，主要是行业比较中，经济低迷顺周期资产缺乏亮点，市场自然和正确的选择到了高股息低估值的稳定类资产。这部分由于我的的能力圈并不在这类资产类别，错失了这部分机会。　　个股层面，我对组合中个股的长期潜力依然保持着坚定的信心，短期业绩、估值承压主要来自于市场对于宏观经济环境、外部局势的悲观预期所致。组合中的个股主要以中大盘成长股，尤其是各个行业的龙头公司为核心配置，通过持续跟踪，我们继续认为这些公司在行业中的竞争力优异，长期增长可见度依然清晰，这也是我们短期股价承压，但继续坚定持有的核心原因，就是这些公司很强的竞争优势、长期增长潜力和历史低位的估值水平。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.910Z","mo":"对于2024年，A/H股的优势是估值已经处于历史低位，在全球市场比较中也是洼地。但最重要的东风还是宏观预期要能够有所好转。这有赖于中央对于经济急迫性、长期高质量发展和短期增长压力如何平衡的决策。我们会持续重点关注和作出应对。　　对于资本市场而言，预计国家已经意识到了股市的超跌问题，已经开始出手应对，同时悲观预期已经较为充分的反应在了股价之中，预计市场的底部已近，现在是深入研究，布局优质低估资产的好时机。　　同时2024年有个较大的不确定因素就是美国方面带来的压力，今年11月是美国大选年，关于中国的问题相信会是焦点之一，我们组合中的确存在一些个股对于美国的业绩或者估值敞口不小，这个风险我们会持续关注。","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049911","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f5b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"判断A股整体处于底部区域，政策陆续出台和经济基本面逐渐触底企稳，积极看好后续走势。  7月24日的政治局会议，可以认为是政策底的开始，后续我们看到了提振资本市场信心的政策逐步出台，例如降低印花税、IPO节奏放缓、融资减持收紧、积极研究保险资金入市等等。宏观政策层面，对于房地产的支持政策不断出台，同时我们在社融、PMI、工业企业利润8-9月的数据上也看到了经济小周期的回暖。海外层面，美债利率再创新高对于资金流出、汇率等形成进一步的压力，但我们判断美债利率目前已经处于高位，美国支撑其经济火热的财政刺激无法长期持续，目前的压力会随着时间推移逐步缓解。另外，A股尤其是创业板，还有港股的恒生科技板块，均处于历史底部估值，甚至处于全球估值洼地，并且这是在A股和H股都有很优质的资产背景下的低估值，我们认为在全球资产比较方面AH股都已经具备足够吸引力。总体而言，从政策面、经济基本面、估值层面、外围压力层面等都已经显露好转态势，所以我们对后续走势很有信心。  风险层面，虽然我们坚信我们的高仓位和对港股、顺周期资产的配置是时间的朋友，但最大的风险是时间长度不能精确判断，也许美国的加息周期比预期要长，也许中国的经济恢复时间要长于预期。但这个时候我们需要耐心，相信一段时间的坚持，会换来更好的期望收益率。  从组合配置角度，我们在港股、A股中的新能源、国防军工、顺周期、AI、消费医疗等板块做了均衡配置，自下而上继续坚持板块中便宜估值中的优质公司作为首选标的。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.907Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984076","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f5a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"上半年市场延续了较强的两极分化，TMT表现很强，其他板块，尤其是港股、新能源、食品饮料等板块表现低迷。TMT主要受到AI的行业主题催化，成为新的市场热点。本基金目前行业配置中新能源相对超配，其他各行业相对均衡，分布在传媒、计算机、食品饮料、消费者服务、军工、医药等行业和港股配置。核心思路为配置于优质的公司和便宜的价格。  上半年宏观经济低迷，导致顺周期的相关行业和公司基本面承压。与此同时，港股由于受到美元强势等因素，继续承压。目前很多优质公司估值已经较低，性价比突出，依然是我们的关注重点。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.905Z","mo":"宏观角度，随着经济数据不断走弱，相信稳增长的支持政策会陆续出台，同时中美关系也有望出现积极改善，美国的加息脚步也会逐渐趋缓。下半年预计积极因素会陆续出现，对于宏观层面我们抱有环比改善的谨慎乐观的心态。   以下是对几个重点行业做进一步分析：  汽车：短期承压，长期前景相对看好。短期来看，宏观经济疲软，燃油车尤其是合资品牌的最后挣扎，会对新能源汽车市场形成一定的短期扰动，但积极因素已经开始显现。首先，国内新能源汽车的购置税长期政策已经明确，为国内新能源车企吃下了定心丸，同时继续展现了差别于燃油车的政策支持力度。长期看，我们已经越来越期待中国汽车产业的全球竞争力。借助新能源化，我们实现了一定程度上的弯道超车。在全球竞争最激烈的中国市场，开始涌现出越来越多的具备全球竞争力的好产品。中国汽车品牌走向全球只是时间问题，以此机遇，无论是主机厂，还是零部件配套商，都会有非常多的机会。  光伏：硅料价格速降见底，下半年需求预计会被进一步激发。二季度硅料产能充分释放，带来价格大幅下降，目前价格已经降至中小企业的成本线，进一步下降空间已经有限。在此预期下，组件价格有望下降后逐步企稳，组件购买成本的下降预计会进一步刺激全球装机量抬升。中长期看，光伏的转换效率、成本还在持续进步，加之多种储能方式缓解消纳问题，目前光风占年均新增发电量较低，未来前景广阔。另外，市场会担心明年盈利能力恶化，但还是能够找到一些竞争格局较优的细分环节，例如大型逆变器、石英砂、部分辅材环节。对于欧美的光伏产业链自主化，一方面已经较为充分反应在股价之中，一方面我们认为长期影响有限。中国企业这么多年的经验积累、巨大的成本优势，不是一朝一夕就能追得上的。假设硬要高成本自产，势必带来能源成本的比较劣势，那又势必会影响下游的工业企业竞争力。所以我们认为欧美自建产能更多是一种补充而非完全替代，也无法完全替代。另外，新能源板块之前20%多机构持仓的确到了天花板，具体可以从中报看看持仓的下降幅度。从估值层面看，基本都是历史底部估值了，但要警惕估值陷阱，就是要对明年的增长看得清楚一些的环节，估值会更有支撑。  AIGC：ChatGPT的出现，的确是可以类比操作系统、智能手机、新能源汽车的巨大产业革命，而且可能影响更为深远。市场的热捧是非常有道理的，但从另外一面观察，AI的基本面并非毫无瑕疵，目前估值和市值已经处于高位。首先，从算力来讲，目前是军备竞赛式的上马，好比去年欧洲天然气大涨时对光伏储能的恐慌式购买，市场在不断上修对于算力的需求。但同时要注意到真正的商业化是需要持续降本的，通过对于模型的修剪、通用模型向垂直行业模型发展、模型从训练走向精调和推理等，对于算力的消耗和高端板卡的需求都会明显降低。当然，这其中的一个变数就是以后多模态、汽车、机器人的发展会是一个潜在的巨大助推力量。另外，行情演绎至此更要考虑细分环节的护城河问题，行业的火爆必将引来大量新进入者，壁垒较低的环节会受到较大的冲击，或者说即使有AI的加持，竞争仍然是同质化的，那么想获取超额利润是非常困难的。从估值和市值角度，我们认为已经较为充分地反应了行业的乐观预期，赔率和概率角度我认为性价比已经不高。所以，在这个位置尤其是硬件层面，我们不会继续高歌猛进，而是边打边撤，未来的关注重点会放在竞争格局较好的软件、服务环节，或者是一些杀手级应用。  关于顺周期资产和港股。现实是低迷的，但这个时候一些其中的优质资产性价比很高，首先我们能够从容地找到很多细分环节拥有极强护城河的优质企业，其次这些标的估值处于历史低位。我们看好在新能源、梯媒和演艺、港股互联网、汽车零部件、军工等行业中的一些优质公司，具有很好的配置价值。我愿意“趴在地上”静待时机的出现，因为没有前期的酝酿，时机来了也无法充分把握。港股的吸引力会更大，未来我们或许还能赚到加息终止后的估值回升的钱。  最后，以约翰邓普顿的一句名言作为结尾：“牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”。","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=951959","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f59","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"一季度市场出现了较强的两极分化，TMT表现很强，其他板块，尤其是新能源板块表现低迷。TMT主要受到AI的行业主题催化，成为新的市场热点。本基金目前行业配置中新能源相对超配，其他各行业相对均衡，分布在传媒、计算机、食品饮料、消费者服务、军工、医药等行业。核心思路为继续寻找符合产业趋势的行业，以及在此行业中卓越的公司作为配置标的。  先试图回答下几个焦点问题：  光伏一季度板块表现低迷，市场担心的几个关键点：  今年光伏需求高增长，明年存疑。实际上随着硅料价格下降，组件价格下降，势必带来需求端经济性好转，从而带动装机量上个大台阶，今年如此，明年亦如此。光伏的转换效率、成本还在持续进步，加之多种储能方式缓解消纳问题，目前光风占年均新增发电量仅10%多，未来前景广阔。另外，市场会担心明年盈利能力恶化，但对于一个今年50%增长，明年20-30%+增长的行业来讲，还是能够找到一些竞争格局较优的细分环节的，例如大型逆变器、石英砂、微逆。  欧美的光伏产业链自主化。一方面已经较为充分反应在股价之中，一方面我们认为长期影响有限。中国企业这么多年的经验积累、巨大的成本优势，不是一朝一夕就能追得上的。假设硬要高成本自产，势必带来能源成本的比较劣势，那又势必会影响下游的工业企业竞争力。所以我们认为欧美自建产能更多是一种补充而非完全替代，也无法完全替代。   机构持仓过多。新能源之前20%多机构持仓的确到了天花板，具体可以从4月份的一季报看看持仓的下降幅度。从估值层面看，基本都是历史底部估值了，但要警惕估值陷阱，就是要对明年的增长看的清楚一些的环节，估值会更有支撑。从情绪来看，近期几个公司的超预期年报、一季度展望也未能扭转颓势，可见情绪已经较为悲观。  策略：我们继续看好大型逆变器、石英砂环节的持续增长性，同时我们认为整个行业估值性价比合适，坚定看好！  AIGC：石破天惊！ChatGPT的出现，的确是可以类比操作系统、智能手机、新能源汽车的巨大产业革命，而且可能影响更为深远。市场的热捧是非常有道理的，只是标的上，从纯粹的基本面出发，我们认为还需要仔细甄别，避免犯2015年互联网+最后的悲剧。目前我们做的是重做历史上大型主题演绎的复盘，仔细筛选靠谱的标的，这个投资机会是漫长的，我们开始也许慢了些，但希望能够找到适合长期持有的好标的。在芯片、算力、大模型、中间服务商、应用层面，都有希望诞生一些有趣的公司。  汽车：短期承压，长期前景非常光明！短期来看，燃油车，尤其是合资品牌的最后挣扎，会对市场形成一定的短期扰动，同时还有补贴退坡、购置税优惠到期等一些短期问题，的确让需求端短期压力较大，个人认为在没有短期刺激政策的背景下，需要1-2个季度的业绩消化期。我们已经越来越确信中国汽车产业的竞争力。借助新能源化，我们实现了一定程度上的弯道超车。在全球竞争最激烈的中国市场，开始涌现出越来越多的具备全球竞争力的好产品。中国汽车品牌走向全球只是时间问题，以此机遇，无论是主机厂，还是零部件配套商，都会有非常多的机会。  其他行业：今年的机会是多元化的。随着工作生活恢复正常，大多数行业都是复苏的态势。我也在加大能力圈的拓展，也发现了不少长期潜力不错的标的，进一步丰富标的储备。虽然整体复苏节奏没有市场之前预期的那么快，但总体复苏趋势并不会改变，目前我们在梯媒、食品、旅游、安防、计算机、互联网等领域均进行了一些优质标的的布局。  总结，我们会继续沿着“寻找符合产业趋势的卓越公司”这条路走下去，我们相信长期，相信最优质的公司带来最丰厚的长期回报。在逆风的环境下，深思熟虑的坚持、耐心的寻找仍然是有必要的！","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.902Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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  组合配置思路：  组合主要分为三部分构成，相互之间随着时间推移可以互为转化。  一、 基石配置。此部分为组合的基础，也是重仓的领域。选取的标的核心条件为行业市场空间大，竞争格局清晰，公司长期竞争力突出，业绩增长与估值较为匹配。此部分标的持有仓位较多，配置较为集中，并且持有期较长。  二、 进攻配置。积极寻找可能成为股价领头羊的标的，这些标的存在一些鲜明的特征，如行业比较优势突出，行业逻辑发生重大积极变化，业绩爆发式增长，中长期不可证伪。当然另一面往往是估值较高，涨幅已经较大。这一部分我们会充分考虑市场环境，如流动性、风险偏好等做出配置比例调整。这部分的配置也可以很好的平衡其他两部分配置，能够让其他两部分更好的长期持有。  三、 储备型配置。这部分主要为组合未来配置做好研究储备。这些标的的特点是低估值，公司竞争力很强但短期业绩或者行业逻辑遇到一些挑战。但我们认为困难是短期的，一旦挑战因素预期解决，预计标的将迎来业绩与估值双升，潜在空间较大。  整体的组合构建做了一定的迭代，以期更符合实际，契合自身能力与个性，包括保持一个良好的组合管理心态。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.899Z","mo":"自上而下，我们持更加积极乐观的看法。股市一向是预期先行、矫枉过正的。大的宏观背景我们认为已经处于底部区域，未来在内外部环境上，我们倾向于会向积极的方向发展。尤其是在股市已经反映了各种悲观预期之后，我们认为风险已经明显降低。继续看好新能源汽车、光伏、疫后受益板块及个股。  新能源汽车：悲观预期已经充分反应，实际情况我们判断会好于预期。市场主要担心2023年国内补贴退坡、欧洲目前销量低迷、美国政策对中国的限制等。对于国内补贴退坡，我们认为2023年随着电池材料等零部件端的成本下降，加之主机厂竞争趋于激烈的价格竞争，能够相对有效的消化掉这部分补贴退坡的影响。对于欧洲销量低迷，核心问题是供应链前期因为俄乌战争中断，而非消费能力下降。目前看已经开始恢复。展望2023年，欧洲整体汽车市场有望实现恢复性增长，加之欧洲碳排放考核更加严格，供给端主机厂有望加速推广新能车，所以我们认为2023年欧洲有望实现超预期增长。对于美国政策，乐观的是2023年美国7500美金的补贴，是美国市场很大的刺激。但不确定的是中国的供应链能否顺利进入美国市场，这点还需要观察，不过市场已经充分反应了悲观预期，同时美国某主机厂和国内某电池厂的合作也创造了一种全新的方式。综上所述，我们认为2023年全球新能车的销量大概率会好于目前的悲观预期，加之目前电动车标的普遍估值处于历史低位，性价比较高。我们看好锂电池、锂电设备等环节。  光伏：硅料产能释放激活终端需求，2023年快速增长确定性较高。随着硅料在2022年四季度的进一步释放，2023年硅料仍然有大量产能投放，并且短期已经开始看到硅料端价格出现明显松动，组件价格明显下降后会非常大力度的刺激终端的装机需求。光伏需求预计2023年实现快速增长。基于此，我们继续看好产业链的瓶颈环节石英砂，逆变器、一体化组件。  国防军工：基本面继续向好。军工的基本面今年以来保持平稳，业绩也符合预期的发展，随着二十大对于国家安全的重视，板块的关注度明显提升。展望未来，世界格局依然较为动荡，国内重点型号批产，新型号逐渐落地等积极因素叠加，国防军工板块有望保持较高的景气度。看好新材料中的碳纤维，国产替代的军工电子等细分行业。  重点关注疫后修复板块。这部分我认为未来空间较大。核心是去年至今的经济下行，这部分行业和公司业绩都受到了较大影响，但我们认为预期已经较为充分反应，三季度业绩的低迷也未给股价带来进一步较大的冲击，同时随着稳增长措施出台，这部分行业和公司会开始出现拐点。同时，一轮危机之后，必然带来优胜劣汰，往往很多头部公司所处的竞争格局都会有明显好转。未来这部分是有希望带来业绩和估值双升的。底部往往在危机中孕育，在怀疑中上涨，我们认为这类公司目前值得重点关注。我们会重点关注消费、医疗、安防、快递、梯媒和港股的机会。","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865501","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f57","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"报告期内，组合继续重点配置于成长性行业及个股，基本投资策略和投资理念与今年中报保持一致。最大的变化是开始逆向增配电动车的重点个股。市场对于新能源汽车，主要担心两点，一点是今年欧洲新能源汽车近几个月销量低迷，一点是明年国家补贴退坡后对短期销量会产生一定扰动。我个人认为市场的担心已经较大程度反应在了低迷的股价之中，更重要的是，我认为实际情况会好于目前的悲观预期。第一点欧洲的问题，我们研判更多是供给端的一些零部件短期供应受限，对生产产生了较大扰动所致，导致提车周期大幅延长。核心矛盾并不是需求侧出现了较大问题。第二点对于明年国内电动车销量的问题，国补退坡确实会造成今年底抢装，明年一季度被透支的现象，但以稍长周期来看，电动车渗透率的提升已经成为必然，供给侧车型的新能源化趋势已经很明朗，需求侧消费者对电动车的接受意愿在明显提升，短期的扰动并不改长期的产业趋势。另外，从估值角度，电动车的估值已经处于历史低位，考虑到长期的产业前景，我们认为目前增配的性价比较高。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.897Z","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 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","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0da7fea5b3eb0513f56","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014647,"sao":"本基金的组合配置思路：我们对整体的组合构建做了一定的迭代，以期更符合实际，契合自身能力与个性，包括保持一个良好的组合管理心态。组合主要分为三部分构成，相互之间随着时间推移可以互为转化。  一、基石配置。此部分为组合的基础，也是重仓的领域。选取的标的核心条件为行业市场空间大，竞争格局清晰，公司长期竞争力突出，业绩增长与估值较为匹配。此部分标的持有仓位较多，配置较为集中，并且持有期较长。  二、进攻配置。积极寻找可能成为股价领头羊的标的，这些标的存在一些鲜明的特征，如行业比较优势突出，行业逻辑发生重大积极变化，业绩爆发式增长，中长期不可证伪。当然另一面往往是估值较高，涨幅已经较大。这一部分我们会充分考虑市场环境，如流动性、风险偏好等做出配置比例调整。这部分的配置也可以很好的平衡其他两部分配置，能够让其他两部分更好的长期持有。  三、储备型配置。这部分主要为组合未来配置做好研究储备。这些标的的特点是低估值，公司竞争力很强但短期业绩或者行业逻辑遇到一些挑战。但我们认为困难是短期的，一旦挑战因素预期解决，预计标的将迎来业绩与估值双升，潜在空间较大。  基于目前的市场环境，我们认为市场流动性较为宽裕，疫情后政策托底经济动作应出尽出，大环境是积极向上的。所以我们在二季度末期增加了进攻性配置，减少了储备型配置，继续坚守基石配置。  细分行业配置思路：  一、新能车：继续看好动力电池、隔膜、锂电设备、汽车智能化、新能源功率半导体等环节中的龙头公司。这些个环节进入门槛相对较高，龙头公司优势显著。锂电设备环节市场存在一定争议，认为明年行业订单增长有一定压力，但就我们的认知，相对于市场更加乐观，所以会继续持有该环节。去年到今年碳酸锂环节价格不断上涨，遗憾的是我们在这部分的配置较少，主要我们认为长期来看，碳酸锂并不短缺，目前的暴利不可持续。并且经历过2020年开始的大幅上涨后，供给会加快开出，同时看到碳酸锂的价格已经成为下游不可承受之重，锂价的天花板已经越来越近。但实际锂的实际价格和股价走势依然超出了我们的预期。我们将对这个细分领域继续保持重点关注。对于下游的整车环节我们配置相对较少，主要是整车企业的市值、估值已经突破了我们的想象，在中国汽车销量整体增速有限的情况下，实际新老玩家的竞争非常激烈，竞争格局并不清晰。另外，我们对偏新能源的功率半导体持乐观态度，市场认为整体半导体行业景气度下行，但我们观察到偏新能源的功率半导体将持续在旺盛的下游拉动、有限的上游供给下，持续保持供不应求。  二、光伏风电。光伏领域我们认为今年超预期的是海外的分布式储能、逆变器需求（尤其是微型逆变器）、以及光伏坩埚的原材料石英砂。在进攻型配置中，我们将上述子行业作为重点领域。风电中，我们继续看好风电轴承、海风电缆，这两个领域相对进入壁垒较高，优质公司的竞争力突出。  三、国防军工。该板块保持着较高的景气度，我们重点看好连接器、碳纤维、航空整机、芯片等子领域。军工板块目前估值合理，业绩保持较快增长，性价比仍然较高。同时，我们也看到优秀的军工公司在民品领域开始崭露头角，打开了更为广阔的民用市场空间，例如在新能源、大飞机等领域。  具体到本基金，配置以泛制造业为主要方向，目前主要配置聚焦于国防军工、新能源、半导体，同时在积极研究储备如家电、电子、医药等领域中一些特色标的。我将长期致力于配置符合产业趋势的、具备卓越属性的伟大公司，同时辅以阶段性的特色标的，并且做好未来标的和行业的战略储备。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:53:30.894Z","mo":"宏观展望：  欧美经济环境堪忧，中国资产具有比较优势。一方面欧美通胀高企，持续加息，疫情期间泛滥的流动性持续显现负面影响，经济存在衰退的可能性。一方面俄乌战争等地缘冲突持续，在全球经济增长乏力的背景下，地缘冲突不排除频发的可能性。这两点都对全球投资人的风险偏好有负面影响。但同时我们也能看到，中国的大环境是平稳的，从历史来看相信我们这次能够应对疫情、房地产等带来的风险，总体中国资产的全球竞争力向好，全球比较优势越来越突出，所以我们在全球动荡的背景下，从比较优势思维来看，中国资产依然是最好的选择之一。  市场展望：  上海疫情解封之后，市场反弹明显。尤其是在流动性预期宽松的背景下，热门赛道、中小市值公司涨幅明显。目前看，热门赛道如新能源、军工等需求展望依然良好，其中的新技术也成为了市场热点，也出现了如家用服务机器人等新的主题性投资机会。但如果看待估值的话，很多大幅上涨的标的，尤其是一些长期竞争力存疑的标的，个人认为估值已经偏高。未来重点关注流动性的变化趋势，如果出现收缩态势，估值偏高的标的预计会有明显的估值收缩。对比来看，一些细分行业中的大市值龙头公司，短期也许因为市场风格原因出现滞涨，但这些标的的长期竞争力清晰，业绩稳定，估值具有比较优势，依然是我们配置的重点。  行业简述：  一、新能车行业：疫情之后快速复苏。二季度新能源汽车行业经历了两个阶段。第一个阶段整个行业承压，主要由于原材料成本高企、终端车型被迫涨价传导压力、上海疫情造成正常的生产物流中断，以及消费者预期收入下降可能对汽车消费整体带来负面影响。第二阶段为行业复苏，主要由于疫情有效控制之后各地方政府出台了新能源汽车消费刺激政策，油价高位也进一步促进了新能车渗透率提高，同时新能车的车型丰富度提升进一步满足了不同消费者需求。在疫情之后我们观察到了新能车行业的恢复速度是较快的。我们对新能车长期趋势较为乐观，消费者对于新能车的接受度已经明显提高，渗透率逐步提高已经势不可挡。但同时我们应该注意到未来可能存在的短期风险，如碳酸锂依然供不应求成为行业瓶颈，明年国家补贴将完全退坡对产业链盈利带来一定扰动，今年各地方出台的短期刺激政策也大多在今年底结束。明年上半年可能会在销量增速上，尤其是环比增速上呈现一定压力。  二、光伏风电行业：需求确定度高，明年展望乐观。在碳减排碳中和的大趋势下，光伏风电等新能源长期趋势明确。同时，今年由于俄乌战争造成传统能源价格大涨，进一步促使了海外新能源需求超出预期。短期看，光伏的需求由硅料的供给决定，由于海外需求超预期，硅料价格上涨已经明显超出市场预期，造成组件价格高企，我们的观点是目前的组件价格预计将对国内外的地面电站装机带来负面影响，对收益率较好的国内户用、海外户用暂时影响不大。总体来看，今年将呈现分布式尤其是海外分布式超预期，地面电站或将承压的局面，总体今年的装机量预计能够符合市场预期的快速增长。预计在今年下半年到明年硅料的产能将有明显释放，行业需求将进一步实现较快增长。风电上半年招标量超出市场预期，无论是陆风还是海风招标都优于年初预期，同时原材料价格下降也有助于风电产业链的盈利改善。  三、国防军工行业：通过我们的观察，国防军工由于其计划性和生产区域分布，即使在疫情影响之下，受到的影响是相对较小的。在建设国防现代化的大背景下，国防军工十四五期间预期保持高景气度。 我们认为国防军工具有一个明晰的行业比较优势，就是细分行业竞争格局较为清晰，竞争态势相对可判断，所以盈利能力的稳定性较高。","fund":{"_id":3000000014647,"__csrcFundId":10719,"stockCode":"014647","shortName":"融通先进制造混合 (014647)","masterFundShortName":"融通先进制造混合 ","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14647,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:18:12.793Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"融通先进制造混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050130000,"followedNum":2,"inceptionDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-21T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":200611918.19,"setUpShares":200611918.19,"pinyin":"rtxjzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599876","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2304186680,"name":"王迪"}]},"announcement":{"linkText":"融通先进制造混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=777938","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}