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速爆发，拉动整个产业维持高度景气。以此为线索，我们也看到工业金属、电力需求领域也出现了一定的投资机遇与盈利超预期的可能性。此外，我们认为军工产业的积极变化也值得重视。展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是相对确定的趋势。随着AI等产业的蓬勃发展，AI应用领域依然有大量的投资机会可以挖掘，中国制造业正在自己较为擅长的领域推进智能化升级。另外贸易政策的不确定性下降，军工、科技自主可控等领域的突破也带动了市场风险偏好的回暖。行业层面，我们持续看好制造领域的AI应用，军工、优质出口以及出现技术迭代的新能源行业。此外，鉴于三季度业绩即将披露，对于三季度可能出现业绩加速趋势的行业要更加重视。尤其在顺周期领域，大量优质的国有企业都处于历史较低的估值水平，一旦因为反内卷等政策带来业绩改善，可能带来投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.572Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373864","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439db","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"今年上半年，宏观经济企稳向好，流动性较为充足，产业驱动和估值驱动是市场的主要特征。在这样的宏观背景下，需要反思的是组合的资产配置出现了一定偏离，配置了大量估值稳定、增速稳定、估值性价比中等的价值类资产。这使得组合的估值弹性不足。而且当面临全球贸易政策不确定的环境下，这一部分资产所受到的挑战和波动也相对大于其他资产。与此同时，港股市场表现较好，相对较低的估值也使得组合面临市场风格切换带来的流动性压力。同时在国企板块中，低配了银行等低波资产，也给组合带来一定的影响。虽然市场在人工智能、新兴消费等热点方向的投资热情给组合的相对排名带来一定的压力，但是组合的方向依然是选择具有相对收益空间和景气度有望改善的相关产业。组合在二季度增加了银行和非银的配置，降低组合的波动性。我们已经看到在利率下行的趋势下，非银、高股息标的的比较优势仍在持续扩大。此外，组合在军工、AI硬件等方向配置也一定程度上改善了组合的业绩。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.568Z","mo":"展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是相对确定的趋势。随着AI等产业的蓬勃发展，AI应用领域依然有大量的投资机会可以挖掘，中国制造业正在自己较为擅长的领域推进智能化升级。另外贸易政策的不确定性下降，军工、科技自主可控等领域的突破等，都在带动市场风险偏好的回暖。整体来说，在经历贸易不确定性洗礼之后，下半年应该可以看到更多有业绩确定性和估值合理性公司的出现，尤其是这其中有较好表现的国企，组合会积极把握机会。同时，在军工领域，组合也会持续挖掘其中优秀的国有企业进行配置。此外，在顺周期领域，大量优质的国有企业估值水平相对较低，经济的持续回温也会带来一定的投资机会。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341000","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439da","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"一季度以来，宏观经济企稳向好，流动性较为充足，产业驱动和估值驱动是市场的主要特征。在这样的宏观背景下，需要反思的是组合的资产配置出现了一定偏离，配置了大量估值稳定、增速稳定、估值性价比中等的价值类资产。这使得组合的估值弹性不足，且面临着市场风格切换带来的流动性压力。同时在国企板块中，低配了银行等低波资产，也给组合带来一定的负贡献。虽然市场在人工智能、新兴消费等热点方向的投资热情给组合的相对排名带来一定的压力，但是组合的方向依然是选择具有绝对收益空间和景气度明确变好的相关产业。组合在风电、金融、汽车等细分领域找到了一定的产业机会，同时在AI和智能驾驶等方向上也保持一定的配置。在这些领域，我们有望看到2-3年周期维度的景气持续上行，以及行业在竞争结构相对优化之后的盈利能力回升。展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是相对确定的趋势。随着AI等产业的蓬勃发展，成长领域依然有大量的投资机会可以挖掘。另外需要关注的是在二季度，各国对美国贸易政策的应对和适应。虽然面临波动和困难，但是在这一过程中，相信市场一定可以筛选出一批具有核心竞争壁垒和价格传导能力的企业。这是二季度最应该关注和研究的地方。整体来说，二季度应该可以看到更多有业绩确定性和估值合理性公司的出现，尤其是这其中有较好表现的国企，组合会积极把握机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.565Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270552","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d9","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"2024年下半年市场在充分交易宏观政策预期变化之后，在充足流动性的环境下，呈现出了很强的主题投资特征。虽然市场在人工智能、消费补贴等热点方向的投资热情给组合的相对排名带来一定的压力，但是组合的方向依然是选择具有绝对收益空间的国企和景气度明确变好的相关产业。在四季度，在特高压、风电等领域找到了一定的产业机会，认为具有较好的投资性价比。在这些领域，我们有望看到2-3年周期维度的景气持续上行，以及行业在竞争结构相对优化之后的盈利能力回升。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.558Z","mo":"展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是相对确定。随着国内大模型发展等一系列厚积薄发的因素出现，市场的风险偏好也在快速回升。在这样的背景下，组合最重要的是选择业绩确定性和产业确定性的方向。更乐观的一点是，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。就具体方向而言，在25年上半年，红利方向已经体现出了一定的吸引力，同时AI硬件和以机器人、智能驾驶为代表的应用、能源层面的特高压、风电等，行业依然会是组合的重心。回到国企改革方向，国企改革在参与经济结构转型、发展新质生产力上也有很好的进展。整体来说，上述行业中很多优秀国企的估值已经到了历史相对较低的水平。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251160","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d8","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"本组合在三季度依然在追求确定性。投资很重要的一点是要在相对确定的趋势里面找到受益的资产，并持续优化。从目前来看，首先，逆全球化、去金融化、去美元化的趋势还在延续。其次，通胀和利率长期较高水平、宏观波动加剧的趋势还在。再次，劳动者报酬份额或将趋势上行，科技创新连同人力、资本品、能源等传统生产要素更高效的配置将拉动全球劳动生产率加速提升。因此，不管是一带一路、实物资产，还是国家集中力量所攻关的科技领域，都体现出了国央企资产的价值。这也是我认为国企改革背景下相关资产重估的底层逻辑。回到组合操作，组合一方面降低了整体PE水平，整体市值水平略有提升。同时在轨交、汽车零部件、出口类、造船等公司上进行加配。展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是最大的确定性。在这样的背景下，组合最重要的是选择业绩确定性的方向。更乐观的一点是，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。就具体方向而言，除了原有持仓的有色、石油等行业以外，对于处于景气拐点的电子、医药、新能源等长期赛道在四季度要保持关注，选择其中高性价比的公司进行配置。整体来说，这些行业优秀公司的估值已经到了历史相对较低的水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.550Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172386","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d7","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"24年上半年二级市场在徘徊和摇摆中度过。对于国内经济复苏斜率的摇摆，对后续财政货币政策的摇摆，对海外经济韧性和流动性环境的摇摆，对地缘政治所呈现的不确定性的摇摆。而在这样的环境中，有很多资产却体现出了很强的确定性和稳健性。尤其是以部分国企为代表的资源类公司，更是表现优异。本基金年初以来坚持配置了以资源、资本品为主的国央企，虽有一定的正收益但是不够集中纯粹，后续会持续改进优化。因为，我坚信以国企为代表的很多资产重估并未结束。投资很重要的一点是要在相对确定的趋势里面找到受益的资产，并持续优化。因此，找到目前世界的主要矛盾是至关重要的。首先，逆全球化 、去金融化、去美元化的趋势还在延续。在这样的趋势下，全球资源的配置效率是在下降的，实物资产消耗和摩擦成本上升。同时，也引致出了一带一路等国家战略。其次，通胀和利率趋势上行、宏观波动加剧。配置效率的下降和地缘政治的不稳定性，导致相关资本开支的缺乏，也会带动实物资产和现金类型资产的稀缺。再次，劳动者报酬份额或将趋势上行，科技创新连同人力、资本品、能源等传统生产要素更高效的配置将拉动全球劳动生产率加速提升。因此出了顺应上述资产类别，能够系统应对全球效率下降、波动率上升的是以AI为代表的技术革命，这是世界效率变化的激进因子。综上所述，我们可以看到，不管是一带一路、实物资产，还是国家集中力量所攻关的科技领域，都体现出了国央企资产的价值。这也是我认为国企改革背景下相关资产重估的底层逻辑。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.547Z","mo":"展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是最大的确定性。在这样的背景下，组合最重要的是选择业绩确定性的方向。更乐观的一点是，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且，在中国经济爬坡过坎的过程中，许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性，并且在持续加强。所以中短期来看，龙头公司的业绩修复和估值修复可能会更先到来。就具体方向而言，除了原有持仓的有色、石油等行业以外，对于处于景气拐点的电子、医药等长期赛道在下半年要保持关注，选择其中高性价比的公司进行配置。整体来说，这些行业优秀公司的估值已经到了历史相对较低的水平。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144578","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d6","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"一季度的市场纷繁复杂，多因子交织。但是依然呈现出很强的主线逻辑。如四季度季报所展望的，目前市场最核心的因子是市场对于经济恢复前景的判断。虽然四季度市场依然整体在震荡回调，但是我们还是看到决策层对于经济增长和稳定市场所呈现出的决心和努力。与此同时，美联储利率已经出现了系统的下降趋势，海外经济软着陆的概率在增加。在这种情况下，基本面的底部大概率已经呈现出来了。基于此种判断，组合在契约范围内，一定程度加仓了有色、上游材料等顺周期的品种。这一类品种在经济复苏的前期会更加受益于供给侧的约束。同时，从                                                                                                     微观情况来看，组合秉承着深耕制造业的一贯风格，在出口型的机械设备、设备更新领域也增加了一定的持仓。这也是今年市场目前所呈现出的最显著的特征，给确定性溢价。但是组合收益率并没有表现很好，主要是由于对于流动性因子的判断失误。站在今年年初，基于经济企稳复苏的前提假设，组合仓位较高，且有一小部分的仓位集中在有业绩支撑的中小市值、以及成长类国有企业标的之上。这在年初流动性出现紧张之后，组合出现了非常大幅度的回撤。虽然此后有所反弹，但是投资体验上的缺失让我对之后的组合构建有了一定的反思。在春节之后，组合在一定程度控制仓位的同时，增加了大市值公司的配置比例，在坚持看好行业的基础上，整体降低了组合的持仓估值水平，给予确定性更高的权重。展望后市，对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现，同时全球流动性宽松又是最大的确定性。在这样的背景下，组合最重要的是选择业绩确定性的方向。更乐观的一点是，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且，在中国经济爬坡过坎的过程中，许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性，并且在持续加强。所以中短期来看，龙头公司的业绩修复和估值修复会更先到来。就具体方向而言，除了原有持仓的有色、石油等行业以外，对于处于景气拐点的电子、医药等长期赛道在二季度要保持关注，选择其中高性价比的公司进行配置。整体来说，这些行业优秀公司的估值已经到了历史相对较低的水平。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.544Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070636","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d5","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"23年下半年尤其是四季度的市场虽然比较波折，但同时也是孕育希望的一个季度。来自中微观的一些积极信号有些已经反映在了股价之中，有些还尚未体现。整体而言，经历了2023年的洗礼，我们对于后市会更加乐观。回顾23年下半年，尤其是四季度的投资，最核心的因子是市场对于经济恢复前景的判断。虽然四季度市场依然整体在震荡回调，但是我们还是看到决策层对于经济增长和稳定市场所呈现出的决心和努力。与此同时，美联储利率已经出现了系统的下降趋势，海外经济软着陆的概率在增加。在这种情况下，基本面的底部大概率已经呈现出来了。基于此，组合在契约范围内，一定程度加仓了有色、上游材料等顺周期的品种。这一类品种在经济复苏的前期会更加受益于供给侧的约束。尤其值得关注的是，在这些领域存在大量经营效率不断提升，更加注重股东回报的国央企。这为组合后面的选股提供了空间。另外，基于对市场相对乐观的看法，在国央企的框架下加仓了大金融板块，进一步体现对市场的乐观。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.542Z","mo":"展望2024年，我对市场更加乐观。首先，我们已经看到了经济逐渐复苏的迹象，海外相关风险的逐步释放，都会让市场参与者对于企业的长期经营假设更加乐观，而这正是当前风险偏好的主要制约之一。其次，经过2023年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且，在中国经济爬坡过坎的过程中，许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性，并且在持续加强。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052790","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d4","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"三季度的市场虽然比较波折，但同时也是孕育希望的一个季度。来自中微观的一些积极信号有些已经反映在了股价之中，有些还尚未体现。整体而言，经历了三季度的洗礼，我们对于后市会更加乐观。回顾三季度的投资，最核心的变化是看到决策层对于经济增长和稳定市场所呈现出的决心和努力。基于此，组合在契约范围内，一定程度加仓了有色、上游材料等顺周期的品种。这一类品种在经济复苏的前期会更加受益于供给侧的约束。尤其值得关注的是，在这些领域存在大量经营效率不断提升，更加注重股东回报的国央企。这为组合后面的选股提供了空间。另外，基于对市场相对乐观的看法，在国央企的框架下加仓了大金融板块，进一步体现对市场的乐观。展望四季度，我对市场更加乐观。首先，我们已经看到了经济逐渐复苏的迹象，PPI的持续回升，海外相关风险的逐步释放，都会让市场参与者对于企业的长期经营假设更加乐观，而这正是当前风险偏好的主要制约之一。其次，经过今年的市场调整，我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且，在中国经济爬坡过坎的过程中，许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性，并且在持续加强。因此，四季度的市场可以更加乐观一些。具体方向上，除了保持原有持仓，还会对军工等提升关注度。这是一个长期需求尚未见顶的行业，且已经经历了较长时间的产业节奏调整，具备一定的布局价值。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.539Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987555","linkType":"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定性，以及疫情可能出现的反复对于生产生活造成的影响。综上所述，2023年是一个机会大于风险的结构性市场，对于2023年的时候会更加乐观，同时上半年预期的确定性高于下半年。具体到组合而言，首先，在高景气制造业中，持续优选具有确定性增长的细分赛道，挖掘结构性机会。虽然我们确实无法在总量层面提供十足的确定性，但是我们依然在这些行业内部找到大量具有确定性增长的细分标的。其次，关注在2023年可能出现的高增长行业的投资机会，例如困境反转的建筑建材以及人均创收出现拐点的计算机等。再次，在交易策略上，要吸取2022年经验，更加关注不同阶段的主要矛盾，更加灵活地应对市场。例如在23年几个关键的经济观察时点，要保持足够的敏感性。切关注宏观经济出现的积极变化。机会一旦出现，将会在行业配置结构上进行一定的优化。选择的标准是业绩上的确定性改善和相对合理的估值水平。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867292","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439d0","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"三季度，组合以制造业为主体进行配置结构。在维持原有的行业配置基础上，对部分个股进行了配置比例的调整，降低了整体的估值水平，尽可能去减少市场波动对净值的影响。从结果上看，组合在三季度还是出现了一定程度的回撤，归结起来更多是宏观因子对持仓标的的冲击。三季度，随着全球通胀水平的走高，整体利率水平都开始持续上升，对全球的估值体系都有负面影响。同时在国内经济动能偏弱的情况下，市场观望情绪浓厚，成交量在三季度后半期持续萎缩。尤其是在二季度，部分高景气制造业出现较明显超额收益的情况下，市场开始寻找高低切换的方向。虽然本组合在经济度和业绩增长确定性的前提下，降低了组合的估值水平，但是原来的行业配置结构在三季度出现了很大的拖累。之所以选择在三季度以制造业为主的行业配置结构，本组合是基于一定的行业比较。首先，虽然光伏等行业在三季度出现了排产变弱的情况，但是结合明后年的行业需求和当前的估值水平，依然有较强的吸引力。甚至其估值水平低于很多低位的行业。同时，在宏观经济信心不足的背景下，以新能源汽车为代表的2C产业链出现了系统回调。面对这些行业，虽然我们确实无法在总量层面提供十足的确定性，但是我们依然在这些行业内部找到大量具有确定性增长的细分标的。反观地产、消费等行业，虽然市场存在较强的改善预期，但是现实的情况来看，在三季度依然没有实质性改善的情况出现，而且三季报普遍不容乐观。展望四季度，我们对市场并不悲观。尤其是二十大之后，市场信心有望重新修复。在细分行业上，我们需要做好两个方面。首先，在高景气制造业中，持续优选具有确定性增长的细分赛道，挖掘结构性机会。与此同时，密切关注宏观政策以及新冠疫情可能出现的积极变化。机会一旦出现，将会在行业配置结构上进行一定的优化。选择的标准是业绩上的确定性改善和相对合理的估值水平。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.524Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806022","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439cf","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"二季度的反弹力度需要提高和反思。过于理性的心态没有能够完全呼应资本市场的波动与起伏。在上海疫情不断发酵的过程中，对于国运和治理的信心导致低估了疫情对于供应链冲击的长度与烈度。这让以制造业为核心持仓的本组合在4月份承受了极大的回撤。这一点需要深刻反思。同时，当大宗商品、国内物流、美债收益率等多种曙光来临时，对于估值和短期业绩的顾虑，导致了仓位和选股上的弹性有所欠缺，这也限制了组合的反弹强度。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.521Z","mo":"展望下半年，随着国内稳增长政策的发力，宏观经济的方向具有回暖动能，组合的结构上依然维持以制造业为主体的结构，结合行业景气度，优选具有高业绩确定性的方向，如风电、军工、新能源汽车、工业自动化等。尤其是在大宗商品出现一定松动的环境下，相信很多制造业企业都能够看到收入端和利润率端的双重改善。另外，我们应该看到，虽然经历了内外部的多种冲击，但是很多龙头企业的产业竞争力和技术水平都在不断强化，这是支撑行业长期成长的基石。组合在选出的方向上，也会以龙头搭配高弹性品种的策略，来增加组合的进攻性。此外，随着疫情的改善，很多消费、服务领域，将从预期阶段进入实质性改善阶段。而且很多龙头企业在疫情当中，一方面收入受到了很大冲击，但另一方面份额和格局也有了很大优化。这其中相当一部分处于市值底部的优秀企业，大概率也将会为组合贡献出绝对收益。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786232","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439ce","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"2022年一季度，上证指数下跌10.25%，沪深300下跌13.89%，深圳成指下跌17.46%，创业板指下跌18.84%。行业板块上，低估值的上游资源、银行、建筑及预期反转的地产、农业等板块表现较好；去年表现较好的高估值高成长方向和消费板块表现不佳。一季度国内流动性政策保持宽松，但微观经济活力进一步减弱，地产链风险仍在累积，经济动能不足。俄乌战争对市场的风险偏好和外资配置造成很大影响。 从去年底以来，地产销售和投资压力持续加大，基建有所发力但一季度属淡季，消费受疫情扰动没有好转，俄乌战争导致的能源涨价冲击进一步加剧中下游的成本压力，我们预计二季度经济增长处于筑底阶段。未来等待疫情好转以及稳增长政策继续发力。 政策方面，预计国内货币政策会持续偏宽松，后续还需等待实体经济的融资需求企稳回升。另外地产政策及预期改善也是经济企稳的重要信号，预计未来政策端也会做出相应扶持。下半年经济大概率回升。且随着俄乌战争告一段落，全球大宗品价格未来预计高位震荡，而中国具备较完备的制造产业链，同时资源供给相对可控，因此出现滞涨及经济衰退的风险小于欧洲国家，在全球配置中仍具备相对优势。 本基金作为股票型基金在投资范围内保持较高的股票仓位，围绕治理优化、业绩增长、估值合理的思路进行投资。部分行业或公司受到疫情、市场情绪的干扰短期波动较大，但长期增长前景可期。未来基金将继续优选长期具备持续增长能力和核心竞争力的优质企业，在合理估值水平下进行配置，力争获取长期稳健的超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.518Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725529","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439cd","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"2021年，上证指数上涨4.80%，沪深300指数下跌5.20%，深圳成指上涨2.67%，创业板指上涨12.02%。行业板块上，以新能源为代表的成长板块和上游周期板块表现强势，价值、消费和传统板块表现不佳，结构分化明显。全年表现亮眼的板块主要受益于双碳政策，业绩表现为高增长。 2021年，国内经济呈现疫情后的稳定恢复，国内生产总值按不变价格计算比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。分季度看，一、二、三、四季度分别同比增长18.3%、7.9%、4.9%和4.0%。整个经济呈现前高后低，经济动能逐步减弱的运行趋势。 经济分项来看，投资和消费稳步恢复，进出口增长较快。2021年，全国固定资产投资（不含农户）比上年增长4.9%。制造业投资增长13.5%，房地产开发投资增长4.4%，基础设施投资增长0.4%。2021 年，进出口总额比上年增长21.4%。其中，出口增长21.2%，进口增长21.5%。 物价指数方面，受生猪产能恢复、疫情下需求偏弱和高基数影响，2021年CPI涨幅0.9%，通胀下行。但由于全球能源和原材料供给偏紧，上游大宗商品价格大幅上涨，推动PPI涨幅明显走高，全年上涨8.1%。 流动性方面，我国主要金融指标在2020年高基数基础上继续保持有力增长。2021年12月末，广义货币(M2)余额238.29万亿元，同比增长9%，比上年同期低1.1个百分点；狭义货币(M1)余额64.74万亿元，同比增长3.5%，增速比上年同期低5.1个百分点。 目前看，地产投资面临持续压力，基建、消费短期表现平淡，叠加能源紧张的冲击、大宗商品持续高位，我们预计短期经济增速仍在下行通道。2021年四季度经济工作会议将稳经济提到重要位置，未来政策基调大体会偏宽松。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.515Z","mo":"短期经济仍在下行趋势之中，尽管近期地产融资小幅放松，但地产行业整体疲弱，部分企业仍面临压力、金融机构相对谨慎，整体房地产市场平淡；未来一两个季度，地产仍旧会对整体经济形成拖累。在基建投资等领域，近期地方已经陆续开动项目，专项债短期发行较往年提前，但冬季还是传统开工淡季、疫情干扰，预计后续将逐步对经济有所提振。消费需求相对疲弱、叠加疫情干扰，整体经济仍处于承压期。 政策方面，预计国内货币政策会持续宽松，2021年12月降准、降息同时进行是明确的宽松信号的开始，预计在2022年一季度还会持续宽松甚至加码。但目前的信用端仍不太明朗，银行信贷和经济需求表现疲弱。 海外方面，美国2022年1月CPI涨7.5%，创40年新高，美联储加息预期大幅提升，2022年初至2月中旬，美十年期国债收益率从1.5升至1.9以上，对风险资产估值有所压制。此外美国采取“未经核实清单”等方式对中国科技企业施压，中美科技竞争短期面临加剧的风险。 海外经济进入复苏通道，而国内经济仍在滞胀，上游价格高企，下游需求大体疲软。虽然年初以来财政和信用政策比较积极，但下游需求尚未明显好转。从长期看，利润会从上游向中下游转移，而这个过程需要时间。 我们相对看好具备核心技术的中游制造企业、消费品中具备优质品牌产品优势的企业、农业和化工中的技术及成本领先企业。未来制造业会是中国经济的中坚力量和经济转型的重要方向，包括汽车、新能源及大制造中的细分赛道。自主品牌崛起和中国品牌走向全球成为在不同行业同时发生的现象，这并非孤立，背后是中国企业家精神以及长期自主研发、工程师红利、完整供应链支撑和吸收全球资源的综合结果，中国制造的产业升级和品牌崛起这一长期趋势估计很难再逆转。短期部分行业和企业现在受到芯片短缺、上游涨价、关税壁垒、美国施压等因素的干扰，但长远前景仍可期待。 2022 年的市场将是一个波动加剧的市场，行业均衡配置、个股优选标的是我们的主要策略。本基金作为股票型基金计划在投资范围内保持较高的股票仓位，围绕治理优化、业绩增长、估值合理的思路进行投资。未来基金将继续优选长期具备持续增长能力和核心竞争力的优质企业，在合理估值水平下进行配置，力争获取长期稳健的超额收益。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709810","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439cc","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"2021年三季度，上证指数下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，深圳成指下跌5.62%，创业板指下跌6.69%。行业板块上，结构分化仍然突出，上游周期、新能源等板块表现强势，医药、消费等板块表现落后。三季度国内流动性相对宽松，经济呈现压力，供需矛盾涨价板块和高景气高成长板块成为股票上涨的主要方向。 展望未来，地产投资面临持续压力，基建、消费难有大起色，叠加能源紧张的冲击、大宗商品持续高位，我们预计短期经济增长仍在下行通道。未来政策基调大体会偏宽松。因此我们认为四季度流动性仍相对偏友好，但需进一步优选具备竞争优势的企业。 本基金作为股票型基金在投资范围内保持较高的股票仓位，围绕治理优化、业绩增长、估值合理的思路进行投资。未来基金将继续优选长期具备持续增长能力和核心竞争力的优质企业，在合理估值水平下进行配置，力争获取长期稳健的超额收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.510Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654533","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439cb","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001277,"sao":"2021年上半年，上证指数上涨3.40%，沪深300上涨0.24%，深圳成指上涨4.78%，创业板指上涨17.22%。表现最好的资产，一类是高成长高景气高估值的创业板，一类是价格强势的周期板块。全球流动性充裕，放大了资产价格弹性。2021年上半年国内生产总值532167亿元，全国固定资产投资同比增长12.6%，2021年6月份环比增长0.35%；两年平均增长4.4%，比一季度加快1.5个百分点。2021年上半年基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，比同年1-5月份略降；制造业投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，比同年1-5月份加快1.4个百分点；房地产开发投资同比增长15.0%，两年平均增长8.2%，比同年1-5月份略降。2021年6月份，社会消费品零售同比增长12.1%，两年平均增长4.9%；环比增长0.70%。规模以上工业增加值同比增长8.3%，两年平均增长6.5%；环比增长0.56%。制造业投资累计同比小幅回落，上游制造业涨幅居前。制造业投资累计同比小幅回落，2021年1-6月累计同比增长19.2%，弱于1-5月累计同比增长的20.4%。基建投资增速下行，地产投资增速放缓。受今年上半年专项债发行节奏偏慢的拖累及财政赤字规模缩小的影响，地方基建投资热情不足，21年上半年基建投资累计同比呈连续下降态势。基建投资累计同比增长7.8%，弱于1-5月的11.8%。但从另一个角度来看，今年上半年谨慎的财政政策也我下半年财政政策的发力留足了空间，届时财政政策起到的托底作用有助于对冲防范外需下降带来的经济下行风险。21年1-6月份，全国房地产开发投资同比增长15.0%（前值为18.3%），房地产开发投资增速自今年1月起连续下降，房地产调控政策对地产投资增速的抑制成果显现。机构抱团的白马股表现偏弱，高成长以及小盘风格表现亮眼。行业板块上，结构分化越发明显，新能源、电子、医药等板块表现强势，金融、地产等传统板块表现落后。二季度国内流动性相对宽松，经济缓慢复苏，高景气高成长板块成为股票上涨的主要方向。本基金作为股票型基金在投资范围内保持适中的股票仓位，在保持风险收益平衡的目标下，围绕治理优化、业绩改善、稳定成长、估值合理的思路进行投资。我们提高了持仓股票的集中度，业绩实现正回报，获得一定超额收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.506Z","mo":"随着各国疫苗接种的推进，海外疫情冲击逐渐减弱，但全球复苏最强劲时期告一段落。国内外经济复苏动能有放缓迹象，预计下半年经济保持一定韧性，流动性不会明显紧缩。市场将继续呈现整体震荡，结构机会的行情。未来基金将继续优选长期具备优秀治理、持续增长能力和核心竞争力的优质企业，同时参考行业景气度趋势，在合理估值水平下进行配置，力争获取长期稳健的超额收益。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633703","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439ca","stockId":3000000001277,"sao":"2021年一季度的A股市场在春节前和春节后有显著的差别。春节前，市场延续2020年的大盘成长风格，创业成长指数涨幅超过20%，以中证1000为代表的小盘股指数下跌超过5%，市场整体上涨，沪深300涨幅超过11%。但是春节后市场方向显著变化，大盘成长风格大幅回撤，特别是机构抱团的白马股大部分回撤都在20%以上，沪深300回撤超过13%，而小盘价值风格反而逆势上涨，上证红利指数在春节后到一季度末上涨超过8%。整体而言，一季度A股市场冲高回落，除红利指数外的主要指数收益皆负。风格方面，春节前后市场的风格也经历了大幅转换，从极致的大盘成长风格切换为极致的中小盘价值风格，整个一季度中小盘价值风格表现突出，大盘成长风格表现落后。行业板块上，结构分化依然很明显，行业的切换也与风格切换一致，以春节为节点，节前领先的消费者服务、食品饮料、医药和电力设备及新能源行业在节后显著回撤，节前落后的电力及公用事业、建筑、钢铁、煤炭行业在节后显著抬升，银行和石油石化行业则持续强势，总体而言，在经济恢复预期和碳中和主题推动下，周期板块在一季度表现抢眼，科技和消费板块相对落后。本基金作为股票型基金今年以来一直保持较高股票仓位，在投资策略上我们运用量化方法，围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线进行投资。在一季度风格震荡的行情中，我们在保持核心持仓不变的基础上适当增配中小盘价值风格，实现正回报，获得一定超额收益。未来基金将继续紧密跟踪市场风格变化，寻找有持续性的风格顺势而为，在关注标的业绩改善和成长潜力的同时也注意控制整体组合的估值风险，二季度我们将重点关注一季报超预期同时估值也具吸引力的公司。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.497Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572946","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439c9","stockId":3000000001277,"sao":"2020年，在突如其来的新冠疫情冲击下，全球资本市场的波动都非常剧烈。一方面，巨额流动性的支持下，风险资产价格不断走高；另一方面，海外疫情反复，西方社会割裂的矛盾在美国大选过程中体现得淋漓尽致。在这场全球抗疫斗争中，中国举国体制优势尽显，党的领导和人民的团结，让中国疫情防控效果领先全球，国内供应链优势凸显，出口和制造业景气高企，逆周期政策支撑下，经济表现出了极强的韧性。强劲的经济基本面、相对宽松的流动性支撑了A股市场，而权益基金的赚钱效应又带动了居民权益配置热情，见证了创纪录的公募基金发行规模。2020年，A股市场在一季度疫情冲击下有所震荡，之后开始逐步上行，主要指数皆取得两位数的涨幅。风格结构方面，大小盘风格有一次显著切换，一季度在全球流动性刺激下小盘股好于大盘股，而在二季度以后特别是下半年，大盘龙头的估值再次得到显著提升，整体来说全年大盘相对占优；成长风格在上半年表现抢眼，价值风格在三季度和四季度都有短暂的表现但是总体趋势依然向下，高质量的股票持续受到市场追捧，全年估值溢价得到显著提升。消费龙头持续估值扩张，以电力设备及新能源与国防军工为代表的先进制造业板块也获得戴维斯双击，金融和周期板块则涨幅落后。行业间分化十分显著，中信一级行业指数中电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务和国防军工涨幅超过70%，建筑、通信、房地产和综合金融全年跌幅超过5%。全部A股逾4000只股票，中位数涨幅在2%以下，个股涨幅集中度较高，虽然主要指数涨幅超过两位数，但是依然有超过2300只股票涨幅在10%以下，超过1900只票则是全年下跌。本基金作为股票型基金今年以来一直保持较高的股票仓位，在投资策略上我们运用量化方法，围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线进行投资。在全年风格波动的情况下，基金并没有频繁更换风格配置，整体维持偏大盘和其他风格的均衡配置，更加关注业绩增长前提下估值较低的标的，行业配置较为分散。市场的头部特征对于量化分散持股的投资方法有所冲击，所以组合的整体业绩也受到分散持仓的影响。随着注册制的逐步全面推开和退市制度的逐步常态化，A股的头部特征会越来越明显。未来基金将继续紧密跟踪市场风格变化，寻找有持续性的风格顺势而为，在关注标的业绩改善和成长潜力的同时也注意控制整体组合的估值风险，适度提高持股集中度。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.492Z","mo":"展望2021年，宏观经济方面，在疫苗逐步铺开的情况下，全球经济也会逐步开始复苏，美、欧新一轮财政刺激也将提振需求预期，但是随着病毒变异情况的增多，海外的复苏节奏还具有较大的不确定性。国内方面，疫情防控已经平稳进入常态化，基于去年一季度的低基数，国内经济增长率大概率在一季度可以达到顶点。历史上，A股营收增速与名义GDP增速高度相关，因此可以预计本轮A股营收将会持续修复至2021年一季度，随后营收增速开始步入放缓通道。政策方面，国内刺激政策从2020年下半年全面复工复产之后就开始逐步退出，随着经济复苏的加快，2021年出现信用相对收紧是大概率事件，这会对A股的估值收缩带来较大压力，从而加大A股的波动。市场情绪方面，过去两年基金赚钱效应大幅提升后，爆款基金的大量发行强化了市场对公募重仓股的抱团趋势，也增加了公募基金对市场的定价影响力，一旦市场发生逆转导致赚钱效应回落，资金的净流出也会加剧市场的波动。当前A股市场的蓝筹白马已经连续两年拔估值，低估值股票和高估值股票之间的估值差异已经屡创历史新高，如果出现估值差的收敛，那么这种收敛也将是剧烈的。总的来说，随着疫情进入常态，流动性不再显著宽松，A股的驱动力势必要从估值扩张向盈利增长转变，基于当前极致的估值差异，我们认为2021年A股市场大概率上会呈现风格轮动加快，节奏变化加剧，投资者在寻找主赛道的过程中需要高度重视产业趋势和择时的价值。2020年，中央层面在国企改革和科技型企业改革方面出台了多项政策，涵盖国有资产监管、央企法人治理、加强党的建设、中长期激励等多个方面，中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案（2020--2022年）》。2021年是“十四五”开局之年，我们相信针对国企改革这一主题会有更多实质进展在上市公司中体现，从而带来更多的投资机会。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558829","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439c8","stockId":3000000001277,"sao":"2020年三季度，A股市场在7月初的连续上涨之后进入震荡，主要宽基指数在季度内都获得正收益。风格方面，随着二三季度国内全面复工复产，经济数据得到显著修复，叠加上半年低估值板块和成长、质量板块的估值分化已达到历史高位，低估值的周期板块开始获得市场青睐，市场风格朝均衡化方向演变，整个三季度风格呈现小幅震荡格局，小盘价值风格略为领先，大盘成长风格也有所表现。行业层面，板块内分化较大，受到外部冲击叠加前期估值较高，科技板块出现了明显的调整。中信一级行业指数中，国防军工、消费者服务、电力设备和新能源、汽车等行业涨幅居前；通信、商贸零售、计算机等板块涨幅为负。本基金作为股票型基金今年以来一直保持较高股票仓位，在投资策略上我们运用量化方法，围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线进行投资。在三季度风格震荡的行情中，我们也对组合的风格暴露进行了适度均衡调整。未来基金将继续紧密跟踪市场风格变化，寻找有持续性的风格顺势而为，在关注标的业绩改善和成长潜力的同时也注意控制整体组合的估值风险，行业配置较为分散。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.487Z","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489873","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5477fea5b3eb04439c7","stockId":3000000001277,"sao":"2020年上半年，在新冠疫情的冲击下，全球资本市场的波动都非常剧烈，A股市场也经历了较大的震荡，在全球政府不断出台刺激经济的政策背景下，最终大部分指数都在上半年获得正收益。风格方面，成长风格在一季度表现抢眼，盈利稳定的高质量个股则在整个上半年显著跑出超额收益，低估值股票在3月份有脉冲式反弹但是整体上持续低迷，规模上中盘股和小盘股整体跑赢大盘股，主题板块上创业板表现格外抢眼。行业层面，行业波动性显著增加，且轮动速度加快，中信一级行业指数中，医药、消费者服务、食品饮料、电子、计算机涨幅明显，非银行金融、银行、煤炭和石油石化行业指数跌幅居前。本基金作为股票型基金今年以来一直保持较高股票仓位，在投资策略上我们运用量化方法，围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线进行投资。在上半年高质量风格不断强化的行情中，我们也适度加大了对高质量股票的配置。未来基金将继续紧密跟踪市场风格变化，寻找有持续性的风格顺势而为，在关注标的业绩改善和成长潜力的同时也注意控制整体组合的估值风险，行业配置较为分散。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:07.482Z","mo":"展望2020年下半年，宏观经济方面，在疫苗出来之前，全球经济依然会受到新冠疫情反复的负面影响，而中国社会和经济大概率会比相当多国家和地区更加稳定、更加接近正常情况，相对优势明显。同时，逆全球化浪潮也在除中国外的主要经济国家显著抬升，国际环境暂无明显改善迹象。政策方面，稳增长政策将持续发力，流动性的投放将更加聚焦到实体经济层面。市场情绪方面，海外疫情、国际地缘政治以及监管和政策大的变化可能会给市场带来短期扰动，尤其是市场累积涨幅较高时敏感性更高。当前市场结构性的估值差异已经达到历史高位，下半年风格差异可能有所缩小，在经济弱复苏的背景下，业绩稳定性强且估值不高的公司更加值得关注。","fund":{"_id":3000000001277,"stockCode":"001277","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2015-05-03T16:00:00.000Z","setUpScale":3217410000,"market":"a","tickerId":1277,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"博时国企改革主题股票型证券投资基金","shortName":"博时国企改革主题股票(001277)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3941,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:54:43.499Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时国企改革主题股票","pinyin":"bsgqggztgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":324205190,"name":"陈曦"}]},"announcement":{"linkText":"博时国企改革主题股票型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=458506","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}