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A股市场表现强势，沪深300指数上涨17.9%，北证50指数上涨5.6%，市场呈现比较大的分化：一方面以通信、电子、有色金属等板块表现优异，特别是科技成长板块大幅上涨，另一方面银行、交通运输、电力及公用事业等板块表现落后。三季度全球继续受美国贸易战的影响，但全球科技创新发展趋势加速，以AI为代表的新技术加快在各行各业的普及。我们一直对中国经济的长期发展很有信心：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，中国企业有望抓住新一轮AI科技革命的红利。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。回顾2025年三季度本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，特别是在科技创新、新兴消费、制造业国产替代、人形机器人产业链方面加大配置。另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。展望2025年四季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、机器人、智能终端等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、汽车电子、固态电池、化工新材料、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括汽车后市场、医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.574Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374603","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff55","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2025年上半年，国际政治形势复杂，A股市场大幅震荡，沪深300指数上涨0.03%，北证50指数上涨39.45%，小盘股反弹幅度较大。市场呈现比较大的分化：一方面以有色金属、银行等板块表现优异，另一方面煤炭、房地产、食品饮料等板块表现落后。上半年全球经历了美国突发贸易战的冲击，对未来全球经济前景增加了不确定性，对资本市场投资造成影响。回顾2025上半年本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，特别是在新兴消费、制造业国产替代、AI人形机器人产业链方面加大配置。另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.571Z","mo":"我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。中长期中国经济模式从城镇化拉动的快速增长，转向后城镇化时代由科技创新驱动的高质量增长，寻找结构性机会仍然是未来组合获取超额收益的重要工作之一。展望2025下半年，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、机器人、低空经济、智能终端等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、新能源、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343093","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff54","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2025年一季度，国际政治形势复杂，A股市场大幅震荡，沪深300指数下跌1.2%，北证50指数上涨22.5%，小盘股反弹幅度较大。市场呈现比较大的分化：一方面以有色、汽车、机械等上游资源和泛机器人板块表现优异，另一方面煤炭、商贸零售、非银金融等板块表现落后。这反映了投资者对国内经济复苏的不确定性仍有担忧，对新兴科技创新代表机器人的信心提升。我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。回顾2025年一季度本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，特别是在AI人形机器人产业链、新兴消费方面加大配置。另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。展望2025年二季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、机器人、低空经济、智能终端等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、新能源、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.568Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff53","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2024年，国际政治形势复杂，国内经济复苏偏弱，A股市场震荡，上证指数波动幅度较大，前三季度市场整体承压，四季度在积极的国内经济政策和活跃的市场驱动下A股大幅反弹，沪深300指数上涨15%。市场呈现两极分化的结构：一方面银行、非银金融、家电等为代表的板块表现优异，另一方面医药、农林牧渔、消费者服务等板块表现落后。全年北证50指数下跌-4%，跟随小盘股、微盘股调整，前三季度回撤幅度大，四季度大幅反弹。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业增长点比较缺乏，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。这对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响。回顾2024年本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向（如机器人、智能汽车、半导体等）的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.565Z","mo":"我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。中长期中国经济模式从城镇化拉动的快速增长，转向后城镇化时代由科技创新驱动的高质量增长，寻找结构性机会仍然是未来组合获取超额收益的重要工作之一。展望2025年，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、机器人、低空经济、智能驾驶等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、军工信息化、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256468","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff52","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2024年第三季度，A股市场大幅震荡，呈现前低后高走势，沪深300指数上涨16%，北证50指数上涨24%，9月底跟随市场，特别是小盘股反弹幅度较大。报告期内，市场呈现比较大的分化：一方面以非银金融、房地产、消费者服务等与宏观经济关系较大的资产表现优异，另一方面价值股则表现落后，包括石油石化、煤炭、电力及公用事业等板块。这反映了投资者对国内经济政策出台、经济有望复苏的信心增强。由于今年以来经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试，这对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响，因此波动较大。我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长——中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。报告期内，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。展望2024年四季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、低空经济、自动驾驶、机器人等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、新能源、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.562Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173670","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff51","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2024年上半年，国际政治形势复杂，国内经济复苏偏弱，A股市场震荡，上证指数波动幅度较大，大盘股、红利类资产表现相对占优，沪深300指数上涨0.9%。市场呈现两极分化的结构：以银行、煤炭、石油石化等红利指数为代表的价值股表现优异，成长股则表现不佳，包括消费者服务、计算机、商贸零售等成长板块，都相对跑输较大。受市场风格影响，北证50指数下跌35%，跟随小盘股、微盘股调整幅度较大。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业增长点比较缺乏，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。这对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响。回顾2024年上半年本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司真实盈利能力、未来业绩的确定性、估值定价的合理性。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.559Z","mo":"我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着后续经济政策有望发力、制造业与消费行业复苏、高端制造业出海，国内经济会有较强的韧性。中长期中国经济模式从城镇化拉动的快速增长，转向后城镇化时代由科技创新驱动的高质量增长，寻找结构性机会仍然是未来组合获取超额收益的重要工作之一。从估值角度，市场处在历史偏低的水平，整体处于左侧布局优质个股的时间段，我们将争取为投资人创造更多收益。展望2024年下半年，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：1）科技创新主线，在AI人工智能、低空经济、自动驾驶、机器人等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；2）高端制造升级主线，在半导体自主可控、化工新材料、军工信息化、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146679","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff50","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2024年第一季度，A股市场震荡，大盘股、红利类资产表现相对占优，沪深300指数上涨3.10%，受市场风格影响，北证50指数一季度下跌21.88%，跟随小盘股、微盘股调整幅度较大。报告期内，市场呈现两极分化的结构：一方面以家电、石油石化、银行、煤炭等红利指数为代表的价值股表现优异，另一方面过去在A股占主导的成长股则表现不佳，包括医药、电子、军工、计算机等成长板块，都相对跑输。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业增长点比较缺乏，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。与此同时，投资者情绪在一季度也遇到了极限挑战，雪球期权、量化私募、融资融券、股权质押等杠杆因素，短期主导了交易情绪，投资者情绪在低点，对以微盘、小市值公司为代表的北交所形成较大的影响，直到一季度中下旬随着市场回暖而有所好转。我们对中国经济的长期发展很有信心，未来仍然可以保持平稳较快的持续增长：中国的高端制造产业全球竞争力将越来越突出，新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇，城镇化率有进一步提升的空间，消费升级的潜力还可以继续挖掘。当前资本市场对未来经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着两会后的政策发力、制造业与消费行业的复苏，国内经济大概率将逐渐走强。回顾2024年一季度本基金操作，我们继续聚焦北交所，一方面，重点配置管理质地优秀、基本面趋势向上、符合中国经济产业发展方向的公司，另一方面，减少配置部分短期经营状况有压力、阶段性成长动力不足的公司。注意维持组合的均衡性，重视公司盈利能力和估值定价的合理性。展望2024年二季度，在主打“专精特新”的北交所市场，我们重点布局三大投资主线：（1）科技创新主线，在AI人工智能、低空经济、自动驾驶、机器人等新科技领域，北交所有一些公司已做了较好的产业布局，值得重视；（2）高端制造升级主线，在半导体、军工、化工新材料、机械装备等领域，北交所部分公司在细分领域具有较强的竞争力，卡位好；（3）新兴消费主线，中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点频出，在包括医疗美容、运动健身等领域，北交所也有质地不错的公司可以重点关注。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.556Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070371","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4f","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2023年资本市场跌宕起伏，震荡调整，红利指数和小微盘指数占优。北证50指数一枝独秀，在经历三个季度的回调后，四季度快速上涨，全年录得正收益。报告期内，我们聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，一度受到了宏观经济的负面影响，增长降速，估值收缩。四季度开始，北交所股票的大幅上涨，在整体平淡的资本市场上，显得有些突兀，但也完全在情理之中。首先，北交所改革创新，制度红利不断积累，正在逐渐形成优质企业和长线资金相互吸引的正向循环，从而推动流动性和估值的同步提升；其次，北交所经过两年的持续回调，在23年10月形成了显著的估值洼地，引得诸多要素共振走出了独立行情。本基金为应对两年封闭期后的第一次开放申赎，在2023年三季度和10月份进行了持续降仓，以应对潜在的流动性冲击；因为仓位较低，在板块行情的初期，我们的基金跑输了指数。在基金重新封闭，流动性压力解除之后，我们重新提高基金仓位，并对持仓进行了优化。本基金继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在消费、半导体、新材料、化工、机械、新能源等成长性行业布局。在市场波动中，减仓了一些涨幅大估值高的股票，加仓了一些成长和估值匹配度更高的公司。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.553Z","mo":"股票市场永远在动态反映投资者对更远未来的预期，当前时点看2024年，面对国内地产经济的寻底和海外选举政治的多变，投资者无论如何都很难乐观。但如果我们眼光稍远一些，放在2024年底展望2025年，无论国内经济还是国际环境，都会更加明朗，触底向上的态势会更加清晰。2024年，市场的路径可能会很曲折，但从年头的极悲观到年底的较清晰，起终点的位置抬升，是相对确定的。虽然2024年地产销量大概率继续下滑，但市场已有预期；并且，下行最快的阶段已经过去，往后看降幅是逐渐收窄的，对经济增速和投资者信心的负面影响也将减弱。只要地产这一经济分量稳住，我们就可以寻找一些积极的方向。实际上，近期对上市公司的广泛调研，我们确实发现了一些乐观的方向：（1）新一轮企业出海正逐步成为时代浪潮，无论是出于主动还是被动的因素，所有企业家都在加速海外布局，产品出海、产能出海、品牌出海、资本出海、技术出海，各个行业的上市公司，都在以各种各样的形式，拓展自己的海外业务，这些努力短期未必直接拉动GDP，但仍会以GNP的形式创造股东回报，最终是可以反映到股票投资收益上的。这种大范围的产业趋势，一定会在证券市场有所表现，我们将耐心寻找。（2）中国经济虽未必有过往的高速增长，但已经发展成一个巨大的内需市场，韧性很强，潜力也很大。而且细心观察，也不是平静如水：消费升级、产业演变、技术进步，都会带来内需市场的变化，能够顺应需求变化的公司，仍然可以迅速获得市场份额，发展壮大，这类股票也一定有投资机会。（3）新一代人工智能带动的全球科技浪潮，仍然如火如荼。虽然眼前有种种因素在掣肘国内的AI产业发展，但如果我们拉长视角看，相比于以往的历次科技革命，中国从未如现在这般与世界同轨，也从未享有今天的全球制造中心地位，亦未曾有这么多全球前列的互联网巨头可以紧跟国际前沿。新兴产业的短期作用可能被夸大，但长期影响力往往被低估，我们相信人工智能浪潮带来的投资机会一定层出不穷。2024年初，投资者情绪在冰点，雪球期权、量化私募、融资融券、股权质押等杠杆因素，短期主导了交易情绪，市场遇到了极限挑战，表现得非常狂躁。身处其中，投资者未敢轻言见底，但冷静分析，很多股票的价值已然凸显，大概率是长期低点。在当前的估值水平下，我们不需要假设很高的宏观经济增速，只要正常的经济周期回归配合投资者情绪的修复，市场整体就有很大吸引力。更进一步，在经济转型期，我们沿着上述讨论的几个产业方向选股，寻找顺应产业发展脉络的股票，力争能有所收获。长期以来，本基金都秉承着行业均衡、长期持股、静待成长的操作思路。我们将对此方法进行优化：在进攻方面，根据宏观背景和产业脉络，证券市场往往呈现出阶段性的风格特征，在符合该风格的成长主线内，选股会有事半功倍的效果；在防守方面，股票短期定价是投资者交易的结果，随着证券市场的交易结构越来越复杂，需加强对各类极端市场环境的应对策略，将长线选股与逆向交易的防御思路相结合。我们深刻地认识到，长期是由一个个的短期延续构成，想在证券市场获得长期回报，必须在每一个阶段性的短期中，都努力控制回撤，守住本金和收益果实。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053084","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4e","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2023年第三季度，市场震荡，大盘股表现相对占优，以TMT为代表的科技成长板块有一定回调。北证50指数跟随大盘调整。报告期内，国内经济继续低位复苏，投资者在反复磨底的过程损耗了耐心，亦对中长期经济增速有所疑虑，从而对证券市场缺乏信心。市场呈现两极分化的结构：一方面以红利指数为代表的的价值股表现优异，另一方面各类主题投资也非常活跃；而过去在A股占主导的成长股则表现不佳，无论是医药消费类的稳定成长股，还是以TMT和新能源为代表的科技成长股，都相对跑输。这反映了投资者对宏观经济增速下台阶的担忧：在总量快速增长的时代，企业成长相对轻松，成长股的估值体系也比较稳定；而如果经济步入成熟期，企业难寻增长点，那么成长股就会面临系统性的估值重构。由于经济复苏一波三折，投资者对中长期增长中枢产生了分歧，因而成长股估值受到了市场的压力测试。我们对中国经济的长期发展很有信心，虽然增速中枢很难回到呼啸如风的地产基建大时代，但仍然可以保持平稳较快增长：城镇化率有进一步提升的空间，消费升级的潜力还可以继续挖掘，现代产业体系的构建也会持续提高劳动生产率。当前资本市场对经济增速的预期，明显低于长期增长中枢。随着年底的政策发力和消费的自然复苏，国内经济大概率走强，资本市场的结构偏好也会有所转向。报告期内，我们继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，过去一段时间受到了宏观经济的负面影响，估值承压；下一阶段，国内经济的逐步企稳，相关企业盈利和估值也应有反转。我们坚持了股票头寸，相信在未来的某个时间点，北交所市场会走出盈利驱动的周期成长行情。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.550Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988312","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4d","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2023年上半年，市场震荡上行，小盘股优于大盘股，以TMT为代表的科技成长板块表现较为抢眼。报告期内，国内疫情快速过峰，人们的生活和企业的经营回归常态，宏观经济呈稳步复苏的态势，投资者对未来的信心在逐渐恢复，证券市场虽有反复，但已经走出了企稳向上的态势。当然，所谓弱周期复苏，并不是一帆风顺的稳步向上，而是以较低斜率的震荡上行。因为经济斜率的中枢下移，震荡的幅度反而加大，每一次短周期震荡，都伴随着消费者信心、企业开支意愿、商品库存等要素的波动，而证券市场的投资者，又会情绪性的放大这种波动。因此，每一次短期震荡下行，都会让人悲观，认为经济增长晦涩，股市前途渺茫；而每一次短期的向上震荡，也可能让人以为，世界尽在掌握，牛市立时可至。这两种想法，都是市场情绪的表现，投资者都知道应该尽可能利用市场情绪扩大收益，但实操过程中又很容易成为情绪的助推器。作为机构投资者，我们既不希望鼓噪市场波动，也不期待收割市场情绪，唯盼通过研究创造价值，把握经济大周期和产业长期脉络，少做择时，中长期持股。我们维持年初的判断，经济复苏背景下，市场参与者对未来的信心在逐渐恢复，证券市场虽有反复，但是正在走出企稳向上的态势。我们继续看好成长股，因为正在恢复的“信心”是长期现金流折现的重要因素，估值修复的过程虽有反复，但趋势不变。报告期内，我们继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，过去一段时间受到了宏观经济的负面影响，增长降速，估值收缩；下一阶段，国内经济的逐步企稳，相关企业盈利和估值也应有反转。因此，我们坚持了股票头寸，相信在未来的某个时间点，北交所市场会走出盈利驱动的周期成长行情。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.547Z","mo":"展望下半年，经济逐步恢复，我们对资本市场保持乐观。虽然当前经济运行面临一些困难挑战，但中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。经历了上半年的曲折式前进，未来经济发展的方向越来越清晰，我们看到“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”新格局正在逐渐展开，政策方向越来越明确。首先是对国内需求新形势的一些判断：房地产市场供求关系发生重大变化，促进行业平稳健康发展成了主基调，房地产对经济增长的贡献度将有序回归；地方政府投资，是GDP总需求的重要组成部分，现阶段要防范化解地方债务风险，其投资增速也会降低；消费作为拉动经济增长的基础，重要性继续提升，增加居民收入成为经济工作的重中之重。在这种格局下，国内国际双循环的重要意义凸显：一方面，我们国家制造业竞争优势非常显著，无论是直接出口还是以海外投资建厂的方式参与国际分工，都可以实现价值扩张，有效助力经济总量增长；另一方面，国际市场往往盈利丰厚，企业出海过程中获得的收益，都可以直接或间接的方式有效提高本国居民收入，从而促进国内消费。需要注意的是，现在的外部环境复杂严峻，贸易摩擦、科技封锁和经济脱钩等逆风行为甚嚣尘上。我们积极参与国际产业分工，想要提高自己在全球产业链的价值地位，这是条必由之路，却不是一条易行之路。需要克服很多困难，补齐各类短板，必须打造现代化产业体系，在科技创新领域有所建树，培育壮大战略新兴产业。在上述分析框架下，本基金在北交所积极寻找成长方向，包括三个重要领域：一、全球科技创新方向，中国企业参与其中，在产业链快速发展的过程中，延伸自己的价值，我们重点投资具有国际竞争力，能够参与国际产业分工的中国制造企业。二、国内科技行业补短板，打造现代化产业体系。在半导体、基础软件、新材料、高端装备、核心零部件等领域，有一批中国企业，不断实现从零到一的突破，我们紧密跟踪，在合理的估值价位积极布局。三、国内大消费方向。经历了疫情转段和经济波动的双重压力，这些稳定成长类企业的盈利增速和估值都处于相对低位，现在布局有收获戴维斯双击的机会，我们积极寻找有望成为新行业领袖的企业。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962976","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4c","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2023年第一季度，市场震荡上行，小盘股优于大盘股，以计算机、传媒为代表的IT股表现较为抢眼；北证50指数先扬后抑，基本走平。报告期内，国内疫情快速过峰，人们的生活和企业的经营回归常态，宏观经济呈稳步复苏的态势，投资者对未来的信心在逐渐恢复，证券市场虽有反复，但已经走出了企稳向上的态势。报告期内，我们没有进行激进的结构调整，继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。很多我们持仓的企业，在过去一年受到了宏观经济的负面影响，增长降速，估值收缩；下一阶段，国内经济的逐步企稳，相关企业盈利和估值也应有反转。因此，我们坚持了股票头寸，相信在未来的某个时间点，北交所市场会走出盈利驱动的周期成长行情。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.544Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880781","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4b","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2022年是中国资本市场相当艰难的一年。海外高通胀引起美联储持续加息，挤压全球市场的流动性；俄乌冲突事件长期化，在拉高大宗商品价格的同时影响投资者的风险偏好。国内疫情反复同时影响生产和消费，房地产持续低迷引发行业负向反馈，进一步拖累经济。A股市场上，绝大部分行业录得负收益，大小盘指数悉数下跌，尤以电子、电力设备、军工、汽车零部件等成长型制造业跌幅居前。2022年是我们完整运作本基金的第一年，本着长期主义原则，全年维持高仓位。这种偏熊的市场环境，对成长股尤其是小盘成长股的压力是很大的，给基金的净值造成了相当的损失。我们一如既往的坚持自下而上的成长股投资方法，保持基金风险收益特征的稳定，继续顺应中国经济发展阶段，力求寻找能够成长为行业领袖的科技公司，中长期持股，分享企业成长增值。经济下行期，很多行业都感受到了宏观环境的压力，很多上市公司的经营也受到波及。在这样的环境中，我们也持续反思迭代，改进持仓结构：一、在市场回调的过程中，反复筛选取舍，去芜存菁，寻找下一步市场回暖时能走得更远的股票；二、在个股适度集中的基础上，加大既有持仓的跟踪频率，力求见微知著，在行业基本面变化时尽快加减仓，提高组合管理的精细度；三、我们对个股的选择标准和仓位控制做优化，首先选择潜在空间大的股票，尽量在该股票尚未被市场认知时买入，并在买入初期想清楚公司向上拐点的关键要素，当跟踪到积极变化时再加仓买够。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.541Z","mo":"展望2023年，中国经济的积极因素很多。党的二十大凝聚了高质量发展的共识，年底中央经济工作会议定调了有利经济的政策方向，防疫政策调整也进一步释放了内需潜力。海外方面，俄乌冲突虽然持续但对全球供应链的冲击已过峰，料想商品价格不会如去年一般失控。美联储加息的脚步未停但其终点在年内可期，对全球市场的压制也将暂告一段。我们乐观看待2023年的股票市场。这种乐观，并不是对疫情过峰后报复性消费的期待，也不来自对中国经济强力增长的执念，亦不认为我们的高质量转型可以一蹴而就。我们的乐观，源自对长期成长的信心。整体而言，我们倾向于认为2023年中国经济将稳步复苏，“稳”代表持久，这种持久让我们对明年后年乃至更长期的健康发展有信心。回归股票估值的本源，市值等于未来盈利的折现，而股票下跌则反应投资者对长期前景的忧虑，2022年的两次大幅回调皆是如此。向前展望，最值得我们期待的，不是GDP增速可以修复到多少数字，而是从各种逆风中走出来的企业，重拾向上的动力，是投资人恢复对经济增长和企业盈利的信心，再次对长期成长进行估值贴现。基于上述分析，我们认为今年的市场，是有利于成长股的：一、对于行稳致远的稳定成长行业，如医药、消费、互联网等，其基本面底部反转，其估值体系重塑回归，在2023年配置性价比是很高的。二、在包含计算机、新能源、军工、半导体、新材料、电子制造等行业的大科技板块，机会与挑战始终并存。中国的高质量发展和战略安全离不开这些产业的进步，他们在过去几年常有亮眼表现，在未来相当长的一段时间，也会有层出不穷的产业机遇和投资机会。挑战在于科技行业的快速变化：我们在某些方面要追赶国际先进水平，这其中的困难艰辛合并国际局势的反复多变，势必让产业上下起伏，让公司浮沉往复；在某些领域又要探索国际前沿的技术方向，这当中的路径风险与迭代毁灭，也总让相关公司此起彼伏，各领风骚。大科技板块的细分子行业很多，今年会分化：1、我们对于过去2年涨幅巨大，投资者和实业者都快速涌入的行业，会相对谨慎；2、对经历低谷，正在洗牌的行业，比如半导体、锂电材料等，会更加关注，但是也要等待其行业周期的明朗；3、对于新出现的课题，比如信创、人工智能、光伏新技术等，我们持积极态度，投入更多的研究精力，谋定而动，期待发掘新的领军企业。三、有些企业的产品有价格弹性，我们不能一以断之，因今年经济修复的斜率尚不确定，还需进一步观察产出缺口程度和价格弹性；故而我们会在业绩和估值双低的位置，逆向布局一些周期成长股，但会控制总仓位。2023年股票市场应是有机会的，我们将加大研究和调研力度，在能力所及的范围内，突出重点，把握机会，力争为基金净值带来正贡献。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870549","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff4a","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2022年第三季度，市场震荡，七八月较为平淡，九月回调较多，以煤炭为代表的能源股表现相对占优。三季度的宏观经济对股市的影响较大。海外高通胀环境，美联储加息进行中，对全球市场都有所冲击。国内货币政策在六七八月较为宽松，支撑了A股市场的活跃，但随着外汇关键点位的逼近，国内资金利率也有抬头趋势，一定程度上解释了市场的短期回调。三季度，我们没有进行激进的结构调整，继续聚焦北交所，注意维持组合的均衡性，重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局。我们认为整体的低利率环境可以延续，股票市场风险不大，应当积极寻找投资机会。如中报所述，经历过疫情、俄乌冲突、海外加息的反复压力测试，我们更相信中国经济的韧性和政府稳增长的执行力，相信在下半年的某个时间点，市场会走向盈利驱动周期成长行情，相关板块会有所表现。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.538Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807646","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff49","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"今年上半年市场震荡，1月到4月调整较多，5、6月大幅反弹，以新能源为代表的制造业在反弹中表现较好；上半年整体来看，市场仍然是下跌的，以煤炭为代表的能源股有显著超额收益。股市大幅波动是多因素共振的结果，包括俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等。市场情绪在四月底达到脆弱的极限，之后随着上海疫情缓解复工复产，市场风险偏好也随之修复，部分制造业板块出现V型反转，甚至创出新高。报告期内，本基金维持高仓位运作，坚持行业均衡的成长股投资风格，自下而上选股为主。这种投资方法在上半年的行情中遇到了挑战，净值一度回撤超过30%，给基金经理和持有人都带来了很大的压力。我们在北交所投资的小市值制造业企业，在三四月的市场下跌中产生了亏损。究其原因，一方面在滞胀的背景下，制造业企业确实受损；另一方面，小市值公司的估值体系模糊，在市场急跌时出现流动性折价。回顾过去的投资经历，小市值公司给我们带来了正面回报，虽然会承担一定的风险，但个别重仓小市值公司的成功就可以给基金带来显著的超额收益。经历过往数年的磨砺，我们也总结出了一些投资小市值公司的心得：行业适度均衡，找准个股重仓出击，多只股票低位布局，以上涨空间补偿不确定性等。但是，在今年残酷的市场风格下，我们仍然没有兜住风险，即使后续净值有所反弹，还是非常痛心。从我管理基金以来，上一次有产品出现30%的净值回撤是在2018年，当时总结的教训是行业过于集中，对单一风险敞口暴露过大，在之后我们很注重行业均衡，不压赛道。而这次的回撤，我们感到的是来自各个行业的压力，感受到自下而上小市值选股方法的不足。经过四月回撤的极限施压，我们再次总结自己的投资方法，思考自上而下把握市场脉络的重要性。我们开始在投资管理中践行把握市场脉络：一方面，在五月的反弹中，我们加仓了光伏和储能板块的股票，跟上今年海外户用能源革命的主线；另一方面，对持仓的中小市值股票进行筛选，增加新能源和硬科技行业的股票。我们必须认识到，市场脉络往往意味着产业大趋势，而产业大势之中往往容易诞生新的成长股。在鱼多的池塘打鱼，是最朴素也是最有效的方法。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.535Z","mo":"当前市场演绎的行情是：海外经济从滞涨转向衰退，大宗商品的顶部和美联储加息的终点似乎已经可见；而国内因为稳增长的压力，流动性非常宽松；同时，随着上海从近期抗疫的极限施压中恢复，权益市场的风险偏好也在逐步回归。当前阶段的流动性宽松逻辑仍然有效，市场点位不高，风险不大，应当积极把握机会。海外衰退预期影响外需，国内稳增长政策从流动性宽松到实体经济上行仍有时间差。短期经济形势并不乐观，因此股票行情呈现出较强的结构性特征，流动性驱动资金向高景气赛道快速堆积，光伏、电动车、军工等板块表现亮眼。我们认为新能源和硬科技是长期投资主线，但制造业的竞争是无时无处不在的，技术和竞争态势变化很快，需要在成长中的大行业内把握结构性的产业发展脉络。这些股票在上半年都经过了激烈的震荡，其实股价涨跌反复的位置不是关键，选股的核心还是看未来空间和格局。经过本轮疫情的极限施压，我们应更相信中国经济的韧性和政府稳增长的执行力，在下半年的某个时间点，我们会看清基建、消费、地产链、制造业投资等经济部门的修复路径，相关股票会从当前流动性驱动的估值修复，走向盈利驱动的周期成长行情。这类公司现在是从容布局期。","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784997","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed09c7fea5b3eb050ff48","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014279,"sao":"2022年第一季度，市场回调。除了上游资源和能源板块表现较好，其他所有行业都在下跌，成长股尤其弱势，以北交所为代表的中小市值股票调整更甚。本基金成立四个多月来，匀速建仓，截止报告期末，股票仓位至六成以上，主要投资于锂电池、光伏、机械、医药生物等行业。在市场普遍下跌的过程中，我们的北交所股票头寸遭受了比较大的损失，基金净值也产生了非常遗憾的回撤。过去一段时间的宏观形势，恰如去年底中央经济工作会议指出的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”。我们的建仓节奏有所延缓，但没料到多重利空因素会在一季度集中兑现：俄乌战争带来上游大宗涨价，并引发全球资本的避险情绪，国内疫情反复影响线下消费和制造业供应链，同时国内房地产销量连续下滑，而美联储加息进一步让全球资本市场承压。在国内宽信用的稳增长政策起效前，我们阶段性面临滞胀的局面，股票市场在一季度连续调整。面对纷繁复杂的市场环境，一方面要针对当年的变化做应景的调整，另一方面也要深入思考长期问题，在市场波动中寻找可以坚守的投资脉络。我们应对各类问题做分类分析：有些是长期趋势，比如消费升级、能源革命、科技创新、数字化转型等；有些是中期冲击，比如大宗商品上涨、国内疫情反复等；有些是政府的逆周期平滑政策，比如国内的稳增长和海外的加息缩表。长期趋势相关的股票，是基金收益的主要来源，在估值合理范围内应当坚守头寸，我们在这些行业中反复比较，选择长期成长最确定的公司，利用市场调整机会加大投资力度。政府的货币政策和财政政策，是投资者每天都要面对的课题，在一定时间维度内可能是大盘波动的主导力量；但我们应当认识到，政府有形的手，在绝大部分时候，是为了对市场的无形力量进行逆周期修正，避免短期大起大落。我们真正应该关注的中期因素，是常规经济和政策框架之外的冲击力量，例如近期的大宗商品持续上涨。上游涨价，有地缘政治、能源革命、货币超发、疫情扰动等诸多诱因，已经形成能源、金属资源、农产品、非金属矿产、初级工业品的轮番涨价，且多诱因使得传统的“涨价-供需反转”负反馈机制失效，让价格居高不下，造成“上肥下瘦”的产业链价值分配，成为我们在投资中不得不考虑的问题。作为成长型基金，面对上游成本上涨，我们首先要控制中游制造业股票的总仓位，在探讨估值的时候充分考虑上游涨价带来的盈利压力；更重要的，是寻找能够顺价传导成本压力的成长型公司。我们倾向于认为，本轮成本上涨最终会传导到物价和居民收入的增长上，只是需要等待稳增长政策起效，经济进入正循环。届时，资本市场将告别滞胀的困局，而其中具有定价能力的股票，将先行进入量价齐升的盈利释放周期。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:28.532Z","fund":{"_id":3000000014279,"__csrcFundId":10421,"stockCode":"014279","shortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合(014279)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14279,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:08:25.919Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","name":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050460000,"masterFundShortName":"汇添富北交所创新精选两年定开混合","followedNum":8,"setUpDate":"2021-11-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":0,"setUpShares":0,"pinyin":"htfbjscxjxlndqkfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912641","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1312231930,"name":"马磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726208","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}