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{"stock":{"_id":3000000014216,"name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","fundStatus":"normal","stockCode":"014216","tickerId":14216,"shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-12-09T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050080000,"followedNum":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50080000","tickerId":50080000,"name":"嘉实基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"龙昌伦","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20544007","exchange":"fm","tickerId":120312175850}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000014216,"type":"fss","f_s_s_d":"2023-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":4,"f_h_s_a":73871,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000014216,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.744103248776146,"f_p_r_m1_ssc":9238,"f_p_r_m1_ssrp":0.571397639926383,"f_p_r_m3_ssc":9128,"f_p_r_m3_ssrp":0.6561849457653117,"f_p_r_m6_ssc":8836,"f_p_r_m6_ssrp":0.7937747594793435,"f_p_r_y1_ssc":8349,"f_p_r_y1_ssrp":0.921058936272161,"f_p_r_y2_ssc":7732,"f_p_r_y2_ssrp":0.9464493597206054,"f_p_r_y3_ssc":6945,"f_p_r_y3_ssrp":0.8279089861751152,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9180,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8412681119947707},"fp":{"stockId":3000000014216,"type":"fp","f_p_r_fys":0.00504322766570664,"f_p_r_m1":0.0014357501794690641,"f_p_r_m3":-0.006410256410255943,"f_p_r_m6":0.00722021660649852,"f_p_r_y1":0.00431965442764537,"f_cagr_p_r_fs":-0.005865349988177115,"f_p_r_d1":0.0014513788098693414,"f_p_r_y2":-0.009232954545454142,"f_p_r_y3":0.031042128603104402,"last_data_date":"2026-05-21T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000014216,"type":"ff","f_m_f":2839429,"f_m_f_r":0.01,"f_c_f":653390,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":3492819,"f_m_a_c_f_r":0.012,"f_m_c_f_d":"2025-02-24T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-23T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.01,"f_mac_fr":0.012},"f_nlacan":{"stockId":3000000014216,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-21T16:00:00.000Z","f_nv":1.395,"f_nv_cr":0.0072202166064980755},"f_as":{"stockId":3000000014216,"type":"f_as","f_tas":1762.0159999999998,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":300750,"holdings":4120,"marketCap":1655004,"netValueRatio":0.0278,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":600519,"holdings":1000,"marketCap":1450000,"netValueRatio":0.0244,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":300308,"holdings":2000,"marketCap":1138820,"netValueRatio":0.0191,"quarterlyChange":-0.06654098360655702,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":601318,"holdings":18300,"marketCap":1039074,"netValueRatio":0.0175,"quarterlyChange":-0.1698830409356732,"stock":{"stockCode":"601318","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601318,"name":"中国平安"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":601899,"holdings":29100,"marketCap":952152,"netValueRatio":0.016,"quarterlyChange":-0.05076878445024502,"stock":{"stockCode":"601899","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601899,"name":"紫金矿业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000000414,"stockId":600036,"holdings":22600,"marketCap":888632,"netValueRatio":0.0149,"quarterlyChange":-0.042075079592597375,"stock":{"stockCode":"600036","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600036,"name":"招商银行"}},{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fhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c8","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2025年第三季度，A股市场呈现典型的慢牛格局，整体呈现单边上行态势，波动率有所下降。上证综指季度累计上涨12.73%，市场结构呈现普涨特征，主线集中在AI产业链、反内卷政策受益板块以及受地缘政治影响的供给收缩领域。市场风格明显偏向成长类资产，在增量资金入场的推动下，权重资产表现更为突出，科创50和创业板指涨幅居前，而防御属性较强的红利资产则表现相对平淡。　　股市的活跃与上行与经济基本面的改善密切相关。投资者普遍认为国内经济已周期性触底，市场走势与多项重要经济数据的回暖相互印证。大宗商品价格回升以及工业企业利润增速改善——特别是8月工业企业利润增速大幅转正至20.4%，被市场视为积极的经济信号。此外，在反内卷政策持续推动下，工业企业盈利水平预计仍将处于修复通道。另一方面，以AI为代表的新兴产业在资本开支、企业盈利及渗透率等方面持续超预期，推动市场主线从海外算力链向国产算力、消费电子及半导体自主可控等方向扩散。持续的景气轮动和赚钱效应有效提振了市场风险偏好。第三，美联储降息及其进一步宽松的预期，叠加对美元资产的谨慎情绪和地缘政治不确定性，共同促使资金流向新兴市场，为A股和港股带来边际增量资金，也推动了亚太地区多数股市的上涨。　　从市场结构看，三季度A股的核心特征是成长板块领涨，并展现出较强的动量效应。市场始终围绕几条核心主线轮动，直至季末成交缩量、赚钱效应减弱，主线才逐渐发散。行业表现分化显著：通信、电子、电力设备、有色金属和机械等行业涨幅居前；而银行、交通运输、石油石化、公用事业和食品饮料等行业则相对滞涨。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.836Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1382275","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c7","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2025年上半年，A股市场在复杂的内外部环境中展现出较强的韧性。市场整体呈现震荡上行态势，上证指数累计上涨2.76%，深证成指与创业板指微弱正收益，而北证50指数则以39.45%的涨幅创出历史新高，呈现出巨大的分化差异。与此同时，市场的阶段性特征比较显著：年初在政策预期推动下展开春季行情，4月遭遇关税冲击导致指数大幅下挫，随后在政策托底和中美谈判进展顺利的推动下逐步企稳回升，最终在6月底突破年内新高。　　从市场结构来看，呈现出鲜明的哑铃型双主线特征。一方面，银行、有色金属等板块表现强势，另一方面，AI产业链等科技题材反复活跃，特别是互联网巨头对AI算力基础设施投资增加。与此同时，煤炭、食品饮料等偏内需的板块持续承压，地产链也仍处于寻底阶段。港股市场表现亮眼，新消费IP标的涨幅惊人，展现出强大的市场吸引力。　　宏观层面呈现出内需修复偏弱、外需回落以及政策稳预期的总体特征。国内经济正处于新旧动能转换期，二季度末工业增加值、社融等指标的回暖释放出积极信号，但企业盈利仍受通胀缺口压制。海外方面，特朗普关税政策的反复与美欧制造业的边际回暖形成对冲，美债利率高位震荡对全球风险资产估值形成制约。这种复杂的宏观环境使得市场风格经历了从哑铃向多热点扩散的转变，成长风格逐渐显现弹性，表现突出。行业方面，有色金属、银行、国防军工、传媒和通信等涨幅居前，建筑装饰、石油石化、房地产、食品饮料和煤炭等则表现靠后。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.830Z","mo":"展望未来，A股市场预计呈现中枢上移以及延续结构轮动的特征。随着外部环境边际改善，包括中美经贸关系短期缓和、美联储降息预期增强以及地缘风险阶段性缓解，市场风险偏好有望持续修复。从宏观角度看，国内政策托底效应逐渐显现，消费刺激政策与基建投资保持较高增速，但盈利弹性受制于地产拖累和经济转型压力。在这种环境下，市场风格有望从上半年的红利和小微盘的哑铃结构向部分成长板块切换，科技和先进制造等高弹性领域可能领涨市场。值得注意的是，增量资金持续进入A股，推动市场成交放量，若后续出现财政和货币协同发力、地产企稳等催化剂，市场可能从结构性行情向指数机会扩散，与此同时，部分大市值核心资产在盈利改善与估值修复的驱动下已显现配置价值。综合来看，A股有望在政策支持与经济转型中震荡上行，重点关注业绩确定性强的成长板块，同时把握可能出现风格扩散带来的指数机会，风险层面，需警惕贸易谈判的反复和国内经济修复不及预期等潜在冲击。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346639","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c6","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"报告期内，A股市场呈现典型的结构性行情，科技成长与小盘资产表现亮眼，而传统周期和权重板块相对疲软。其中，北证50指数以22.48%的涨幅领跑全市场宽基指数，微盘股、科创100和科创200指数涨幅均超过10%，相较而言，红利指数表现相对落后，录得-4.41%的收益。市场交易活跃，全市场日均成交额超过1万亿，显著高于去年同期。在主题层面，资金明显流向人工智能、机器人等科技方向。　　从宏观层面看，一季度海内外宏观、政治以及经济运行态势对股票市场产生了较大影响。年初，随着特朗普就职开启第二任期，全球地缘政治和外交政策均面临较大不确定性，避险情绪传导至国内资产价格上，表现为A股和港股风险的快速释放以及国债收益率持续下行。进入2月份，Deep Seek的技术突破和开源，显著降低了大模型部署难度和应用端的算力要求，影响了全球资金对中国科技资产的重估，恒生科技指数当月收益率超过17%，同时互联网龙头加大对AI方向的资本投入，直接推动了国内AI板块的上涨行情，科技行情的扩散效应也表现为机器人相关资产的大幅上涨。与此同时，2月份经济基本面在春节复工后，企稳回升，PMI指数重回50%枯荣线的扩张区间，一定程度上带动A股市场的反弹，并收复年初的下跌空间。但在一季度末，市场情绪逐渐回归理性，年报披露期的到来以及美国关税政策对全球经济走势带来的不确定性，引发避险情绪以及对财务暴雷资产的逃离，高beta类板块呈现高位回调，市场整体表现为区间震荡。　　股票市场结构方面，主题轮动仍是市场的一个核心主线。风格层面，成长风格显著跑赢价值风格，特别是偏科技类资产，其中微小盘和科创板资产涨幅更高，与美债利率水平下行以及风险偏好提升有显著关联。行业方面，有色金属、汽车、机械、计算机和钢铁等表现靠前，而煤炭、商贸零售、石油石化、建筑和房地产等则表现靠后。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.824Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278068","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c5","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2024年A股市场出现反弹，多数市场宽基指数录得10%-15%左右收益，基本收复了2023年的失地。在宏观经济层面，挑战主要来自于“强预期与弱现实”之间的矛盾，市场对于复苏的诉求在经济转型期高质量发展主线中迟迟未能得到满足，“内需偏弱、外需偏强”和“需求弱、供给强”几乎持续贯穿全年，导致了2024年A股市场经历了显著的波动与结构性分化。　　权益市场内部的结构分化体现在市值与风格剧烈变化和主题快速轮动上，全年宽基指数表现差距有限但却伴随着较大波动，影响了整体的投资体验。从节奏上看，前三季度的大部分时间内“弱现实”导致市场交易量持续萎缩，A股核心资产在基本面相对保持情况下，估值和交易热度的双重下行，9月中旬全市场成交量一度下探至4500亿，凸显对经济复苏的悲观判断。但在政策驱动与预期修复主导下，4季度出现了一轮罕见的估值修复。从9月下旬开始，央行包含降息降准、创新货币工具等多条政策直接支持资本市场，政策强度大超预期；中央政治局会议政策再强化政策基调，响应市场关切，明确提及 “促进房地产市场止跌回稳”。一套政策组合拳之下，直接将市场的运行中枢从3000点下方提升至3200-3400点内区间震荡。在结构上，不同行业之间的分化度也相对较高，家电、电子、零售、交运等行业收益表现靠前，而医药、农林牧渔、食饮、轻工表现较弱排名靠后。　　除权益市场外，债券从前三季度反应经济衰退悲观预期到四季度配置压力资产荒，利率全年快速下行；人民币汇率四季度也在中美贸易摩擦、关税预期中承受较大压力；商品层面黄金因各央行购金需求与反应人民币贬值预期上涨幅度较大。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.818Z","mo":"面向未来，短期内预计经济“内需偏弱、外需偏强”的格局将持续，外需主要以抢出口为主，市场不乏对于未来关税扰动与出口持续性的担心，同时通胀偏弱的格局或持续到2025年二季度左右，企业整体盈利水平仍会相对承压、中美关税与科技竞争也会对市场带来扰动，后续经济修复仍需耐心。但值得注意的是，近期社融脉冲已出现回升，春节内出行消费数据也有所回暖创下新高，以宏观叙事而对经济或消费过分悲观反而是一种风险。目前政策对提升资本市场内在稳定性诉求强烈，综合施策在进行真金白银投入提升股票市场流动性与市场风险偏好，有利于股票上涨；中期看，经济向好节奏取决于政策落地的情况。我们预计随着政策逐步推出、政策带来的滞后效果逐渐显现与企业盈利修复，经济有走出通缩区间、逐步企稳可能，权益市场有打开估值进一步修复空间的可能。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250571","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c4","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"虽然在三季度的大部分时间中市场缓慢走弱甚至一度逼近今年2月份的底部区域，但在9月末强有力的政策调整下实现了完美收官。上证指数自23年5月份以后再次回到3300点上方，从底部反弹幅度超过20%，更是将今年以来的表现提升至12.15%。在9月底的反攻中全市场的主流风格与板块均出现了普涨行情，前期累计跌幅较大、博弈情绪较浓且受到超预期政策直接影响的方向反弹力度领先，部分领域甚至出现了指数成分股集体涨停的罕见现象。从整个季度来看，政策上受益的非银金融和房地产涨幅领先，而煤炭、石油石化、公用事业、农林牧渔和银行等防御板块则仅录得个位数涨幅。　　本季度内的行情节奏以9月中旬为分水岭。虽然自5月以来已有多部门提出包括地产行业在内的扩张型政策，但推进力度尚小，不仅地产价格迟迟未有改变下行趋势，悲观情绪更是有一定的扩散迹象，7、8月份披露的物价、消费与工业企业利润数据未及市场预期。因此直到9月中旬，资金在极弱的市场情绪中近乎一致的围绕红利等个别方向进行防御，其他行业和风格的机会更多是热点催化缺乏连续性，指数在缩量阴跌中几乎没有出现周度级别的反弹。而在9月中旬美联储正式开启后，9月24日，央行包含降息降准、创新货币工具等多条政策综合性直接支持资本市场，政策强度大超预期；26日，中央政治局会议政策再强化政策基调，响应市场关切，明确提及　“促进房地产市场止跌回稳”。该阶段市场快速修复，不仅上证指数迅速收复3000点，成交额更是重回万亿并创下历史之最。客观来看，虽然指数短期修复的速度和成交活跃度历史罕见，但A股当前的估值水平从横向和纵向来看均位于低估区间，在信心恢复、政策效果持续呈现后市场将有望伴随企业盈利的复苏走出趋势。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.809Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c3","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"随着2024年上半年的结束，A股在震荡中收官于3000点下方，整个二季度上证综指下跌2.43%，沪深300指数跌2.14%，中小市值表现相对偏弱，中证500指数下跌6.50%。二季度伊始以延续一季度反弹趋势为基调，在量价齐升的过程中主要指数的反弹力度普遍的超过了15%，但在乐观情绪中也同样伴随着结构上的不安：成长方向的基本面与边际资金依然承压，同时中小市值板块虽然在上个季度出现了历史性的出清但在新的监管环境中内部资金依然有很大的分歧。因故虽然整个盘面在5月下旬开始都出现了疲软现象并回吐了2月底部以来超过一半的涨幅，但以红利为主的价值风格仍旧保持了可观的超额收益。从行业上看，银行、公用事业、电子、煤炭和交通运输是少数保持正收益的行业，其中除了电子行业主题受益外均为红利风格的代表性行业，综合、传媒、商贸零售和社服的跌幅则排名居前。　　在宏观基本面角度，在一季度经济超预期开门红后，二季度总体延续了回升向好态势，高质量发展扎实推进，但同时市场也关注到总量数据背后的结构性差异，消费、投资和金融数据仍体现出一种有效需求不足、社会预期偏弱的状态。例如，后疫情时代居民就业和收入状况有所改善，但因物价低迷和经济名义增速偏低的影响获得感不强，压制了消费和长期贷款需求。又如出口超预期和PPI回升带动了制造业投资的回暖，前5个月累计同比达9.6%，但主要利好上游企业，偏中下游的领域利润空间反受到挤压。我们倾向于这种宏观数据和微观感受的错位主因是短期内传导机制的不畅所致，边际资金急于看到企业盈利数据出现持续改善，而在市场底部区域出现月线级别的反弹中继，但随着宏观微观环境的收敛，市场的趋势会与基本面保持同步。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.803Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151000","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c2","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2024年一季度的A股以绝地反击的姿态为后续的行情奠定了基础，整个季度内上证综指上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%，中小市值表现相对偏弱，中证500指数下跌2.64%。整个季度内的市场环境以春节前一周为分水岭，无论是估值已经逼近历史极低水平的主流宽基指数持续承压，还是从21年就开始稳步上行且未经历过较大波动的微盘股风格出现了短期内幅度超过40%的回撤，均对市场恐慌情绪的扩散起到了推动作用，大盘指数一度跌至2635。节前数个交易日在强有力的稳定市场举措的作用下，A股的运行开始回到正轨，也迎来去年下半年以来时间最长幅度最大的一次反弹。从行业上看，银行、石油石化、煤炭与家用电器等红利相关行业的涨幅居前，医药、计算机和电子的跌幅则超过了10%。　　一季度内值得重点复盘的事件是行情巨大波动背后的故事。开年以后，市场在宏观基本面没有出现明显利空冲击的环境下持续下跌，一个非常重要的因素是带有杠杆属性的资金出现了严重的负反馈，结合海外则因1月美国非农数据大超预期带来的降息交易阶段性退潮和市场恐慌情绪的扩散，形成了一个经典的流动性危机范本。这其中所谓带有杠杆属性的资金因素：融资融券、股权质押、场外衍生工具随着市场点位从3000上方跌至2600附近，均有较高比例的资金触达了强制风控。因此虽然从估值角度来看A股的配置价值已经到了历史最高的水平，但强制卖出的市场参与者找不到价格合适的对手盘，带动着资产价格持续非理性下行。当杠杆资金出清，流动性危机得到解除后，往往在交易面上不再会对行情上行造成较大阻力。讨论这个问题一方面是明确本报告期内到底发生了什么，另一方面也是对决定后续反弹行情持续性的因素进行分析。　　在宏观基本面角度，积极信号开始普遍压过消极信号，与权益市场的乐观相吻合。生产端1-2月工业增加值继续走强，3月PMI回升至枯荣线以上；投资端制造业、基建增长提速，地产降幅收窄。3月初的十四届全国人民代表大会第二次会议召开，总理做政府工作报告，总量目标整体符合市场预期，超预期的几点包括特别国债发行长期化、货币政策重点任务中加入“增强资本市场内在稳定性”、单位GDP能耗降低的量化指标时隔两年再提出等等。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.796Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期混合2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065605","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c1","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"A股市场在2023的表现显然很难另投资者满意，主要指数从节奏上看均是冲高回落的势头，上证指数从年初至5月中旬一度上涨接近10%，而到年底给出的成绩单是下跌3.70%。由于全年防御板块的相对强势和成长板块的持续走弱，上证指数对于全市场的代表性在一定程度上是失真的，例如沪深300和中证800全年跌幅都在10%以上。结合交易量进一步萎缩的现实，可以说2023年A股核心资产在基本面相对保持平稳的同时出现了投资者预期的恶化而导致了估值和交易热度的双重下行，凸显对经济复苏的悲观判断。除权益市场外，债券、商品等大类资产也开始同步反映衰退预期，人民币汇率也在海内外货币政策走向的分化下承受了较大压力。　　权益市场内部的结构分化体现在主题和市值风格上。在上半年，宏观经济复苏迟迟未能确认的情况下资金持续涌入局部热点，推动中特估、泛人工智能等部分主题板块一度创下新高；到了下半年主题投资的热情有所退散而风格分化度提升，以低估值、红利、低波动为代表的风格投资走出了强趋势。另一方面是中小市值公司在群体特征上略好于大市值公司，且市值风格的焦点体现在核心资产之外的微盘股中：在三月末至四月中下旬出现一轮超过10%的回撤后，代表市场中市值最小的一批公司的微盘股指数在后续再度创下新高。行业之间的分化度虽然没有风格与主题显著，但由于成长板块的核心亮点泛人工智能在下半年也开始走弱，全年的体验很糟糕。因此即使在通信、传媒、计算机和电子占据行业榜前列时，创业板、科创50指数全年分别下跌19%和11%，最大回撤幅度都超过25%。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.791Z","mo":"从宏观经济角度看2023年经济增速并不低，实现了低基数背景下的平稳恢复，但弱点在于房地产和内需的疲软下企业与居民部门微观上感受到的通缩压，进而在资产价格出现了负反馈。2024年需要在宏观研判上密切关注宏观与微观体感差的拐点的到来，例如政策侧重点是否会从供给侧转向需求侧，并以此为基础确定资产配置与行业配置策略。　　进入2024年我们认为房地产、杠杆率、外资持续流出等市场过度定价关注的宏观风险将随着现实的企稳而边际上趋于缓和，难以重现2023年始终悬而未决的状态，无论最终以如何程度落地可能对资本市场均不是利空因素。而海外方面美联储进入降息周期和广义财政赤字进一步的扩张，也将为利率地进一步下行创造条件，给予投资者一定的乐观空间。在估值上，由于大批核心资产已然跌至截面与时间序列上的底部区域，优质赛道与企业竞争优势并存的标的显然有着更高的性价比，站在市场情绪冰点更加有介入的价值。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049571","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68c0","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"整体来看国内权益市场在2023年三季度内持续了上个季度以来的弱势表现。虽然在7月份超预期的政治局会议带动下市场迎来了一段时期的预期修复，且政策与监管层面后续持续推出减半征收印花税等实质性利好，主要宽基指数与核心焦点板块均较上个季度末有一定的反弹，但行至三季度下半场后市场愈发聚焦于短期博弈与避险，也伴随着成交量的显著走低，上证指数整个季度跌幅在3%左右。在此期间市场风格展现出的投资者的防御姿态仍然明显，以上证红利指数为代表的高分红风格逆势上涨约2%；而科技与成长资产回调幅度较大，科创50以及创业板指数等回撤10%附近。市值风格方面，大盘股由于其前期跌幅相对明显略好于中小盘资产。行业上，非银金融、煤炭、石油石化和钢铁等偏向周期见底，且自身具备龙头企业高分红优势的方向表现靠前，而电力设备、传媒、计算机和通信等赛道则排在靠后位置。　　资本市场疲弱的背后是两条主线的背离。其一是延续至三季度偏弱的经济现实与很可能已出现政策底之间的背离。7月政治局会议重提稳经济作为政策中心，后续也持续出台了围绕房地产和消费等受冲击较大的板块的刺激性政策，以及活跃资本市场等多项举措，拉开本轮稳增长周期的序幕已经是大概率事件。过往市场底往往落后于政策底，强烈的企稳信号前投资者的行为范式转变一般是渐进式的，在低迷的底部区间需要密切观察经济数据的边际变化。9月制造业PMI重回扩张区间，连续4个月企稳，而除地产投资维持疲弱外，基建与制造业投资均出现改善，商品消费回升，服务消费高位增长，经济基本面已出现企稳迹象。另一方面是国内与海外货币政策的背离。在就业与通胀持续超预期的背景下美债利率持续走高，资金回流的趋势仍然持续，同步导致了人民币汇率贬值与国内货币政策空间承压下对经济企稳难度的担忧，与短期资金流出国内股票市场对A股估值表现形成压制。然而从制造业景气、就业、工资增长与通胀等多个要素的中期表现来看，美联储结束加息的条件已经本满足，美债利率可能在短期的冲高后进入新一轮的周期，给予全球风险资产估值修复的空间。整体来看，短期内投资者在防御与政策刺激的边际改善方向上寻找资产，使得周期类资产表现突出，在中长期成长型优质资产的长期空间更为突出。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.785Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983179","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68bf","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"A股市场在震荡与分化中结束了2023年上半年的行情。主要指数在一月份延续上涨状态后，整体进入横盘整理，截至半年末以上证指数为例小幅上涨3.65%，白马蓝筹相对跑输的环境中沪深300指数微跌0.75%而中证500指数微涨2.29%。除权益市场外，债券、商品等大类资产也开始同步反映衰退预期，人民币汇率也在海内外货币政策走向的分化下承受了较大压力。　　权益市场内部的结构分化体现在主题和市值风格上。宏观经济复苏迟迟未能确认的情况下资金持续涌入局部热点，推动中特估、泛人工智能等部分主题板块一度创下新高。另一方面是中小市值公司在群体特征上略好于大市值公司，且市值风格的焦点体现在核心资产之外的微盘股中：在三月末至四月中下旬出现一轮超过10%的回撤后，代表市场中市值最小的一批公司的微盘股指数在后续再度创下新高。其他风格方面，高成长、高估值板块表现不佳，整体上延续了2022年以来的弱势。创业板指数下跌5.6%，而科创50指数虽然年内累计涨幅仍有4.7%，在二季度也承受了超过7%的跌幅。行业方面，TMT方向聚焦至光模块主题，以其为代表的通信行业一枝独秀；而对宏观经济敏感度较高的商贸零售、房地产、建筑材料和美容护理等行业则表现靠后。　　市场表现的宏观底层逻辑则是整体经济偏弱预期与产业趋势利好的叠加。从整个上半年的节奏来看宏观经济呈现先上后下的特征：一季度经济活动正常化后市场对短期复苏有强烈的乐观态度，而消费场景的修复也巩固了这一预期；进入二季度后发现经济复苏并非一蹴而就，市场主体信息的回复仍需时间，反而进入了被动去库存的阶段。从PMI指标的先爬升后下行也可以较为直接的观察到这个先上后下的过程。此间叠加全球需求有所减弱和市场中流动性的合理充裕，国内资本市场整体进入了博弈交易的节奏当中。而产业趋势方面人工智能等技术突破成为市场的关注焦点，吸引了大量的资金从传统的核心资产中退出并加入到热点主题中，进一步拉大了A股市场内部的表现分化程度。二季度中的另一个短期关注点是汇率，由于没有出现明显的企稳现象，抑制了海外资金通过北向等窗口进入国内资本市场的动力，也因此虽然许多优质的高景气公司在业绩持续上行的同时估值还在进一步走低，但依旧出现了长期配置资金缺口的现象。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.779Z","mo":"2023年下半年需要在宏观研判上重点关注政策上的边际变化，并以此为基础确定资产配置与行业配置策略。在企业端去库存过程仍未结束、居民资产负债表修复必要性逐渐提升的背景下，我们预期逆周期调节政策将重新发力，在下半年出现原本预期在上半年实现的温和复苏和优质企业盈利企稳。在估值层面，投资者的负面情绪在2季度已经获得了充分反映，导致主要指数的估值水平基本匹配一个更为悲观的格局，权益资产出现了非常积极的长期配置价值。预期并在逐步推进中改善市场中的投资者预期。　　对于市场结构的展望需要基于对总量数据的高频跟踪给出结论。前瞻的来看，弱复苏但缺乏足够的宏观弹性下，更有可能出现的场景还是已经跌出投资价值的部分优质企业伴随着基本面企稳和风险偏好回升展开反弹，高Beta的顺周期方向难以在直接出现大级别的行情。若经济复苏的到来慢于预期，在确认拐点之前市场将仍然呈现“价值搭台+成长唱戏”，除了能够持续维持高景气、高增速的细分方向能够获得资金流入外，以人工智能为标杆的主题板块依然还会是博弈资金来回交易的方向。无论是哪种场景，A股整体的企稳后的市场在下半年将依然以指数区间震荡，板块结构性机会为主要特征。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期混合2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955362","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68be","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"A股市场虽然在春节假期前后以上证指数为例出现了接近6%左右的回撤，但在年初北向资金推动市场走高，以及三月中下旬以来受人工智能与低估值板块交易热情驱动下的再反弹中，2023年1季度整体呈现震荡上行的形态。以主要指数涨跌幅来观察市场的风格状态，小市值板块表现非常抢眼，国证2000指数一季度内涨幅接近10%，中证1000指数上涨9.5%，显著优于代表大市值蓝筹风格的沪深300指数的不足5%的涨幅。与此同时，一方面是国央企板块的修复行情以及传统TMT板块中许多长期被压制的标的因人工智能浪潮而受到边际资金青睐，另一方面是高成长、高估值板块持续出现资金流出，低估值风格继续延续了2022年以来的强势。行业方面，计算机、传媒、通信表现靠前且季度涨幅均在30%左右，房地产、商贸零售和银行等则表现靠后。    从市场表现的宏观背景来看，一季度是在经济向后疫情阶段切换、经济强复苏预期消退以及海外经济预期从滞涨逐步向衰退过度的背景下震荡回升的，而与此同时宏观流动性持续保持合理充裕。在指数上涨的表象之下市场处于严重分化的存量资金切换状态，边际定价模式从基本面定价转向拥挤度定价。一季度小市值板块表现较强，在主流指数之外的小微市值公司表现甚至更为抢眼，很大程度上对应了宽松流动性环境中阻力最小的方向。另一方面，以ChatGPT为代表的人工智能应用取得显著突破的背景下，在过去三年的赛道投资浪潮中并未受到资金青睐的泛人工智能产业链在短时间内凝聚起大量投资者共识。一季度表现抢眼的另一个方向则是中国特色社会主义估值体系，代表了一批基本面稳健、拥挤度不高而后续的延展空间尚未被景气投资者完全定价的相关标的。伴随着等高景气赛道在弱复苏的基本假设下增速再次环比上行的压力很大，前期机构重仓的方向如高端制造、生物医药等不可避免地在存量资金的格局下持续失血。业绩增长依然强势的优质龙头公司可能还有回补机会，若未能持续超预期则面临持续的筹码流出压力。     本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.772Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68bd","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2022年A股市场在震荡中收跌，以上证指数为例全年跌幅为15.13%，结束了此前连续三年收涨的趋势，同时市场内部也再次出现了显著的结构分化。　　从市场外部的视角来看，2022年是宏观风险频发的一年，指数的大幅震荡更多的是由宏观波动导致。2022年全年资本市场最为关心的宏观矛盾分别是外部通胀、内部增速放缓和伴随而来的海内外货币政策背离。一方面，俄乌冲突的发生对于全球资金的风险偏好带来了难以量化的冲击，虽然后续冲突烈度已较一季度开始时有明显下滑，但避险需求下美元指数的持续抬升和大宗商品价格稳在较高水平易上难下，均对全球资本市场带来了较大冲击。另一方面，国内经济持续未能见底，在四季度防控政策优化之前疫情在多地的频发对以消费为首的诸多行业有持续影响；与此同时地产供需均呈现弱势叠加断供事件导致基建等顺周期类的资产持续承压，财政手段相对难以提供足够的拖底力量，对经济恢复的信心有一定负面影响，也影响到上市公司季度盈利增速。在货币政策方面，国内流动性仍然保持相对宽松的状态，现年货币价格中枢稳步下行，与此不同的则是海外通胀压力短期难以扭转，并且强劲的就业市场、服务业复苏的需求增长和俄乌战争背景下持续恶化的能源通胀，都促使美债利率高位运行，导致中美货币政策处于不同步状态，也是使得A股市场震荡调整的重要因素。　　在大类资产表现方面，因宏观因素受益的大宗商品和避险货币是少数几个在2022年持续上涨的资产类别，权益资产则在海外央行偏紧缩的货币政策和经济衰退的忧虑中表现低迷，标普500指数年度跌幅为19.44%，纳指跌幅更是超过了30%。A股市场同样在震荡中收跌，但在一波三折中同样不乏阶段性的投资机会，例如在4月底和10月底市场分别跌破了2900点，但也带来了后续两次接近15%的反弹幅度。全年上证综指和深证成指分别下跌15%和26%，创业板指、科创50指数跌幅更大，分别累计下跌超29%、31%，这也表明主流交易风格可能出现了变化，过去三年被市场所青睐的具有较大成长空间和高景气、但估值相对偏高的产业链和个股出现了显著的下跌，而以煤炭为行业代表的高分红、高性价比的方向跑出了明显的超额收益，此外旅游景区、房屋建设等具有较强困境反转预期且股价处于底部的行业从年中开始涨幅也位居前列。从风格上看，价值股显著跑赢了成长股，同时大小盘之间的表现差异较小，股票本身的估值水平高低再度成为投资者关心的要素。在具体的一级行业上，煤炭和综合涨幅居前，电子、建筑材料、传媒、计算机则表现靠后。　　本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.763Z","mo":"在2022年的尾声阶段，国内疫情防控政策优化、房地产行业供给端逆周期政策加速推出、海外核心通胀指标开始出现环比好转这几大因素都出现了方向性的边际变化，制约全年的多个宏观因素均出现了方向性变化的契机，叠加低基数和政策的滞后效应，2023年经济逐步进入复苏的方向比较明确，需要重点跟踪的分别是消费的复苏和工业企业的库存水平，此外还需关注美股盈利下调的情况。　　在基准假设下，2023年有望实现宏观经济温和复苏、优质企业盈利企稳、全球流动性边际宽松、地缘冲突烈度下降提升风险偏好的组合，出现“价值搭台+成长唱戏”的对权益市场相对有利的投资环境，符合中国经济转型特征的成长型赛道仍会是长线资金青睐的方向。从产业视角看，过去三年以新能源为代表的高端制造板块已经迈过渗透率快速成长过程中估值扩张的阶段，同时经历了2022年的出清与杀估值后，将重新培育出一批市场内生需求主导、具有技术门槛、且估值有很强扩张潜力的新的细分赛道。在价值板块一侧，2023年经济增长的宏观优先级将有所提升，房地产政策暖风叠加疫后场景恢复和需求改善之下，相关产业链及估值合理且受益程度较高的可选消费品有望走出具备持续性的行情。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期混合2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863609","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68bc","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2022年三季度A股市场主要宽基指数集体进入震荡调整期，上证指数跌幅超过10%，上证50和沪深300回调接近前期低点，与此同时，风光储等新能源板块以及中证1000为代表的高景气中小盘成长股在三季度初期显著占优，整体跑赢主要的宽基指数。在具体风格与行业方面，小市值公司与价值资产的表现良好，大盘成长和中小创公司表现靠后，煤炭、公用事业、石油石化和通信等表现靠前，建筑材料、电力设备、电子元器件和汽车等则表现靠后。  从宏观维度看，国内经济逐渐触底但改善幅度未超预期。一方面疫情在多地爆发，对消费等行业仍有显著影响，与此同时地产供需均弱，而断供事件导致基建等顺周期类的资产持续承压，并且对经济恢复的信心有一定负面影响，而当前货币财政手段相对难以提供足够的拖底力量，也影响到上市公司季度盈利增速。货币政策方面，国内流动性仍然保持持续宽松的状态，DR007中枢价格稳步下行，与此不同的则是海外通胀压力短期难以扭转，并且强劲的就业市场、服务业复苏的需求增长和俄乌战争背景下持续恶化的能源通胀，都促使美债利率高位运行，当前中美货币政策处于不同步状态，也是使得A股市场震荡调整的重要因素。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.745Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801082","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68bb","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2022年上半年A股市场交出一份忧喜参半的答卷，虽然在一季度普遍下跌的背景下众多优质公司在二季度触底反弹，但大多数重要指数累计仍录得一定的跌幅，且极大的波动幅度使得权益资产整体的持有体验欠佳。上半年沪深300指数下跌9.2%，中证500指数下跌12.3%，成长板块的代表性指数创业板指下跌15.4%。从节奏上看，4月底基本确定了权益市场局部的估值低点，困扰市场的多项因素已经逐渐消退，尤其是宏观流动性与触底反弹后恢复增长的预期抬升，带来了5月、6月的强劲表现。在具体行业方面，煤炭以接近30%的涨幅遥遥领先于其他行业，交通运输、房地产、银行等低估值板块以微弱的跌幅也排在众多行业前列，高景气度的电力设备板块经过二季度的大幅反弹后累计涨幅从靠后位置提升到中游附近，而传统成长板块：电子、计算机、传媒、军工跌幅居前。  从基本面角度，指数的大幅震荡更多的是由宏观波动而非底层资产基本面变化导致的，当然在内部结构上也一定程度上反映了经济增速承压后市场对稳增长措施的预期。首先是宏观增长率的下行趋势以及通胀预期升温提升了投资者对滞胀场景的担忧，目前PPI与CPI之间传导机制受下游需求影响，上市公司收入和成本的不确定性有所增加，无论是传统制造业还是新兴产业都面临冲击，企业盈利相比于去年降速甚至部分行业出现了广泛性下滑的现象不仅在一季报出现，投资者也在担忧后续是否能快速重回正轨。另一方面，俄乌冲突的发生对于全球资金的风险偏好带来了难以量化的冲击，虽然冲突烈度已较2、3月份有明显下滑，但大宗商品价格稳在较高水平易上难下。二季度美联储加息的步伐加快后美元指数持续抬升，进一步冲击了全球资本市场。到了6月中下旬，大宗商品价格向上的动力降低，美债利率也在冲高后快速回落，全球资本市场带有一定的滞胀交易转衰退交易的特征，对A股市场最差的宏观环境有明显的缓解。在国内，对经济与信心冲击较大的疫情在5月基本得到了有效控制且复工复产有序推进，是资本市场最为关心的基本面见底信号。而五月底国务院召开了全国稳住经济大盘电视电话会议，更是使得市场对政策底的信心更加坚定，也为后续复工复产产业链的强劲复苏提供了基础。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.733Z","mo":"我们坚定认为A股市场估值中枢会逐渐抬升，尤其是当4月下旬极度悲观环境之下市场强力反弹更是印证A股优质资产的韧性。但展望未来较短周期权益市场，更大可能会在复杂的全球政经环境下呈震荡中上行的状态，难以出现如2019年、2020年一般的持续行情。  对于A股的定价而言最需要关注的海外因素仍然是货币政策，而今年货币政策的背后则是通胀问题。随着俄乌冲突的边际影响趋弱、各方努力下原油增产可期、包括已经加的息对削弱总需求的作用，全球PPI有望在今年下半年看到见顶回落的信号。这将对此前受成本涨价压力最大的中游制造业、交通运输等行业带来利润改善的曙光。但对于CPI，需要关注的是欧美等主要经济体近年来持续的救助政策改变了劳动力市场的供需力量平衡，而劳动力价格上涨推动下的CPI高企往往有更强的持续性，很有可能显著晚于PPI得到控制。在此假设下，虽然市场会持续的呼吁，但美联储是否能够承担生活资料价格持续上涨的政治压力提前结束加息是一个很大的问题。下半年美联储加息可能出现鹰派与鸽派交替出现的场景，权益资产的价值修复也会出现震荡，这个过程中需要重点关注的因素还是地缘政治冲突的烈度、大宗商品价格边际变化，以及美国中期选举的节奏。当然，海外局势的变化也会影响A股内部细分行业的景气度预期，如果能源价格持续高企虽然会对全球流动性改善的预期带来负面影响，但也将有利于国内新能源产业链市场份额较高的龙头公司业绩持续超预期。  国内的经济基本面还是要关注疫后生产和消费的修复。复工复产主线主导了国内4月底以来的反弹，但也需要注意到奥米克戎以及新的变异毒株极强的传染性意味着防控的难度更高，散发疫情后的防控强度也不会有明显下降，对企业供应链和居民消费信心仍有负面影响。二季度国务院推出“应出尽出”的政策号召，中央及部分地方均陆续出台了消费刺激措施，主要涵盖了汽车、家用电器、消费电子等大件可选消费品，我们认为这些政策在下半年有望持续，维持高端制造产业链的超额收益趋势，线下消费虽然有一些复苏迹象但也承受了更大的不确定性。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期混合2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778395","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68ba","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2022年一季度A股市场出现显著波动加大，主要指数大多均下挫，但同期也存在较大幅度的风格分化：以红利指数为代表的价值风格录得上涨，而以创业板、科创板为代表的成长风格跌幅居前。整个一季度，沪深300指数下跌14.53%，中证500指数下跌14.06%。从节奏上看，春节前大盘指数在热门赛道补跌、边际上资金流入稳增长板块的背景下持续走弱。虽然节后市场经历了一波持续到3月初的反弹行情，地缘政治局势的发酵和国内疫情再度侵扰下对经济增长的担忧使得指数快速下跌，至3月中旬触及情绪恐慌的极点，直到3月中下旬之后市场开始重新稳定。在具体行业方面，煤炭、房地产、综合和银行等表现靠前，电子、国防军工、汽车和家用电器等则表现靠后。  整体上看，一季度市场内部结构上呈现出了与市场对稳增长预期逐渐升温同向的表现，但指数上的大幅震荡更多的是由宏观波动而非底层资产基本面变化导致的。我们认为以下数个外部变量是市场在此期间最为关注的重点。首先是宏观增长率的下行趋势以及通胀预期升温提升了投资者对滞胀场景的担忧。当前判断国内经济周期处于下行阶段，同时考虑到基数效应与全球疫情的进展，企业盈利同比增速相比于去年降速甚至是下滑都是具有现实可能性的。目前PPI与CPI之间传到机制受下游需求影响并通畅，上市公司收入和成本的不确定性有所增加，无论是传统制造业还是新兴产业都面临上述冲击，奥密克戎变种在国内的扩散还可能会进一步加大企业的压力。另一方面，俄乌局势快速恶化不仅打压了全球资金的风险偏好，这一超过大多数投资者预期的事件给大宗商品价格的上涨再加了一把火，全球的实际通胀和通胀预期都在快速抬升，美联储加息或缩表的动作明显加快，这将对权益资产的分母端带来负面影响。此外，下跌过程中伴随了一系列市场没有充分定价的事件，除了俄乌冲突外，央行MLF降息落空、港股中概大幅下跌、互联网等行业监管政策担忧等，加大了市场对负面因素的解读力度，对正面因素则反应钝化。在多重冲击下，市场的微观流动性减弱恐慌加剧，直到国务院金融稳定发展委员会召开专题会议稳定市场预期后，投资者的关注重点才重新转向了大背景下底层资产的基本面与景气度变化上。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.723Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721612","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b9","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2021年A股市场在指数层面收涨，以上证指数为例涨幅为4.80%，连续三年收红，但从结构和节奏来看出现了较为明显的波动与分化。  宏观层面上，与2020年类似的是新冠疫情及应对仍然是全球资本市场考虑的重要主线之一，但更多的关注焦点投向了判断后疫情时代的投资范式上。上半年全球政治环境处于一段相对温和的时期，市场的关注重点重新回到了经济复苏与金融环境上。彼时关键因素是全球疫情防控的成效在全球仍存在结构性的差异，欧美等发达经济体的疫苗接种节奏远快于全球平均，使得主要经济体复苏略超预期，同步也带动了通胀预期。到了下半年虽然确诊人数仍然高居不下，但欧美在应对上越发靠近放松管制，带来了通胀水平和通胀预期的同步提高，市场也不断开始关注美联储在2022年多次加息的可能性，开始出现价值和成长风格的背离。国内由于率先控制住疫情更早的进入了复苏阶段，整体上财政与信用政策发力相对不足，保持了足够的定力，主要在供给端发力。周期进展至21年尤其是下半年，供需层面的增长反而均面临了一定的挑战，经济压力持续增加，对基本面恶化的担忧不仅限于地产产业链和消费板块，中央在四季度明确了“以经济建设为中心”的宏观目标，并逐渐明确了稳定总需求的相关政策，包括降准、提前发放地方债额度、缓解开发商现金流压力，纠偏部分失当的调控政策等，也由此适度的修复了市场对于中期增长的预期。  在资产表现方面，全球股市表现大多收涨，多次因疫情产生的波动事后来看也是中短期的阶段性调整。而在A股出现了比较大的结构分化现象：具有代表性的主流资产指数沪深300指数全年收跌5.20%，且在2月中旬见到阶段性高点后出现了贯穿全年的震荡下跌；与此相对的是中小盘板块受到了资金的青睐，中证500指数和中证1000指数分别上涨15.58%和20.52%。虽然结构上表现上和前两年有一定的差异，但相对表现更好的仍是具有成长空间、竞争优势和周期景气度向上的产业链和个股，包括在“双碳”主线下新能源产业链和供给紧缺的上游资源品等，而基本面上行趋势出现变化的医药、食品饮料板块则出现了股价的同步下跌。此外在共同富裕导向的大背景下，市场对产业政策的关注度也显著提高。从风格上看，小盘价值股的资金流入最为明显，而大盘尤其是高估值大盘股整体的涨势乏力，反映的是流动性仍然宽松，但资金进入A股的速度有所放缓的情况下行情蔓延的特征，股票本身的估值水平高低再度成为投资者关心的要素。尤其是高估值、高动量的大市值股票，如果业绩未能匹配估值则很容易出现持续性下跌。在具体的一级行业上，电气设备、有色金属、煤炭、化工涨幅居前，家用电器、非银金融、房地产则表现靠后。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.716Z","mo":"宏观经济上，2022年海外经济有望延续21年四季度的复苏势头，同时持续出现通胀压力。在新冠疫情持续及接近两年之后，欧美等发达经济体整体上已经接受了与病毒共存的状态，生产端开始逐渐恢复，同时过去两年内释放的流动性开始在物价上体现。以美国市场为例，因就业率和通胀预期的抬升，以及市场对疫情消退的预期也在走高，美联储加息的可能性和幅度也在不断走高，若该假设成立甚至超预期，新兴市场股票资产可能存在一定的估值压力，最受益的资产或是大宗商品。  对于国内，今年会是在长期高质量发展的大趋势中非常关键的一年，可能会见到宽信用和新旧动能转换的共振。21年在经济增长压力逐渐加大后中央重新明确了“以经济建设为中心”的目标，而在“动态清零”的防控政策下无论是供给端还是需求端都较难自然的修复，因此财政刺激以及匹配的货币政策有望在全年经济目标敲定后开始陆续出台。一方面是拉动基建投资稳住经济，此外也是缓解目前房地产市场的巨大压力，引导其长期健康发展。在新旧动能转换的领域，以科技与制造为代表的新经济有望在政策的推动和金融环境的支持下维持高景气度状态，慢慢的提高在国民经济中的份额。消费和出口可能会面临一定的压力，结构上高技术、高质量、高附加值的品类会有比较优势。CPI和PPI差距收拢，国内的通胀压力的确有一定的抬升概率，但整体上仍是可控的。  从长期角度来看，除了基本面的回升外，证券市场还有望持续见到流动性与政策的呵护。目前较为关键的风险因素是美联储加息收流动性和国内出台具体的“稳增长”措施释放流动性的背离将如何演绎，更可能的情况是对高估值的、海外资金偏好较高的板块，尤其是其中基本面无法匹配估值的公司带来较大的压力，而过去长期受到压制的顺周期、强周期板块有概率成为边际资金关注的焦点，出现均值回归的特征，尤其是其中具有高成长性、市场份额持续提升的企业。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期混合2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707877","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b8","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2021年三季度A股经历了明显的震荡与分化，以上证指数为例的主要宽基指数振幅超过10%，而大小盘之间、周期与非周期板块之间的表现出现了背离。指数走势的节奏上，7月底受双减政策及流动性影响市场一度出现快速下行，进入8月后围绕着碳中和概念和供给受限影响，大宗商品和股市中的上游资源板块连续上涨，带动市场整体反弹。进入9月中下旬，随着部分民营地产公司债务问题逐渐发酵，市场的情绪似乎有所打断，热点板块相继开始回落的同时，前期表现不佳的消费医药板块也出现企稳信号。内部结构上，中证500、国证2000等中小盘代表性指数获得正收益，而大盘蓝筹指数整体表现不佳。行业方面，采掘、公用事业、有色金属、钢铁和化工等涨幅居前，医药、休闲服务、食品饮料、传媒和家电等则表现靠后，且部分行业的短期波动巨大，体现出与过去三年市场明显不同的风险偏好。  从经济层面观察，总量数据除了出口相对保持在乐观的水平外，其他分项数据都略微低于市场预期，叠加局部地区疫情干扰，对于消费大板块的基本面持续施加了负面影响。在投资领域，地产政策严控下的量价齐跌，中游制造业则受上游原材料价格与下游弱需求双重挤压，短期如何破局目前还没有清晰的路径。考虑到PPI同比再创高点，社融增速持续下行，短期内经济指标所指的方向是类“滞胀”的宏观环境，与3季度行业板块间的表现差异逻辑相符。在监管政策上仍延续了二季度以来的谨慎态度，保持了足够的定力，配合部分上游领域针对供给端的行政管理手段，还是比较有效的实现了稳预期的工作，同时也在经济放缓和局部债务问题发酵的背景下为未来的边际宽松留出了足够空间。从8月下旬开始，可以看到了中美关系变化的斜率出现了明显变化，至少在方向上对于未来稳定市场预期、降低对极端风险的担忧有一定的作用。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.699Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=651570","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b7","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000414,"sao":"2021年上半年A股整体呈现震荡上行状态，在整体节奏和结构上经历了两次较为急促的转向。年初至今，股票市场经历了跌宕起伏的震荡行情，“春季躁动” 后，A股市场从2月开始经历了一波“深V”走势。春节后因受到流动性因素的扰动，A股市场在核心资产的带动下出现了大幅下挫，从3月中上旬开始，随着海外流动性紧缩预期的落空，国内流动性在多种因素下超预期宽松，整个二季度出现了与一季度差异较大的主线，A股市场处于一段相对平稳的上涨行情之中。从指数表现上看，不同风格与板块之间呈现较大的差异，创业板、科创板涨幅居前，而以大盘蓝筹为代表的上证50表现不佳，小幅下跌。对行情线索进行复盘，一季度的核心分歧是所谓“核心资产”的估值是否到了极限，而二季度市场重新开始关注公司的经营效果与成长潜力。在行业与主题方面，景气度处于优势区间的半导体、新能源产业链和医药生物等赛道跑出明显的超额收益，非银金融、房地产、家电等行业表现较弱。  宏观层面上，全球资本市场的政治环境在2021年处于一段相对温和的时期，市场的关注重点重新回到了经济复苏与金融环境上。2021年非常关键的因素是全球疫情防控的进展，包括疫苗推广进度，在全球仍存在结构性的差异，欧美等发达经济体的疫苗接种节奏远快于全球平均。经济上，主要经济体大体上还是处于超预期的状态，使得经济复苏预期有所提升，同步也带动了通胀预期。5月份的国内宏观数据显示，CPI持续温和修复，而PPI同比则在低基数效应下出现了9%的中期高点，大宗商品价格也在同期出现了相对较大的波动。金融政策的导向上，需要关注的是在稳健货币政策的预期与执行下，上半年财政与信用发力相对不足，这也为后续的宏观操作留了充足的托底空间。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.684Z","mo":"长期来看，随着中国经济长期健康发展、企业竞争优势逐渐提升，A股市场估值中枢的逐渐抬升是一种基本假设。而展望未来较短周期的宏观基本面，我们认为下半年需要重点跟踪全球疫情和经济复苏情况。虽然部分国家与地区疫情时不时冒头的状态很可能在比预期更长的时间段内持续，而且疫苗的效果提升是否能够跟得上病毒的变异也存在很大的不确定性，但从全局上看接种普及率上升、治疗水平的提升以及民众心态的变化的确朝着降低社交隔离措施的方向发展，这使得过去一年左右全球因疫情出现的供需错配格局可能面临变化。尤其是国内出口一旦降速，海外需求占比很高的细分行业的景气度将面临调整。在一些具体维度上，三季度地产公司去库存、海外供应恢复以及地方政府偿还隐性债务高峰对基建投资的拖累，经济继续扩张的不确定性会有所增强。  相对有利的方面是，在制造业投资上，企业盈利回升叠加产能利用率居高不下，经济总体呈现出一种相对坚韧的状态。同时，地方债与地产类融资有一定的边际回暖迹象，后续社融下行速率有望放缓，重新起到拉动经济与信用的作用。在流动性方面，证券市场边际获利的概率显得更高一点。目前虽有一定的通胀预期，但国内的政策空间横向对比仍存在显著优势。为降低社会融资成本，以及缓解经济复苏趋势放缓的潜在问题，对冲政策短期内出台可能有限。在此过程中，A股中的优质企业仍具有很高的性价比与确定性。  短期的风险因素之一2021年继续上涨后市场风险偏好和估值水平处在相对偏高的平台。此外，部分热门行业和赛道受到机构与个人投资者资金的追捧，例如消费、医药、科技板块中的优异选手，头部基金经理管理规模激增，如果未来赚钱效应逐步趋弱，不确定性还是比较大的。从中周期的维度来看，市场出现均值回归会是较高概率的时间，传统顺周期行业中具有较高性价比的公司，尤其是其中具有高成长性、市场份额持续提升的龙头企业，有望出现与过去两三年内不一样的优势局面。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=629691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b6","stockId":3000000000414,"sao":"2021年开年以来A股出现了整体上与结构上的双向波动。整体上，在经历了快速上涨的一月后，随着春节假期结束市场开始进入震荡下行阶段，时至一季度末回吐了年内的几乎所有涨幅。上证指数一度突破3730点，3月末则跌至3430点下方，季度内下跌0.90%；沪深300指数一度相对去年年末上涨超过10%，到了3月末则转为下跌3.13%。结构上看，高估值龙头股主导了春节前的上涨行情，却也在此后诠释了盈亏同源，整个季度呈现先成长后价值的节奏。以沪深300价值指数的相对表现来看，截止2月10日其相对沪深300的年内超额收益一度跌至-3.67%，但一季度走完其超额逆转至7.95%。  宏观层面上，伴随着美国政府成功换届，全球资本市场的外部环境迎来了一段相对温和的时期，市场的关注重点重新回到了经济复苏与金融环境上。另一重要变量是疫情防控和疫苗推广进度，虽然在全球仍存在结构性的差异，但主要经济体大体上还是处于超预期的状态，使得经济复苏预期有所提升，同步也带动了通胀预期。在海内外都比较关注的美债收益率上，十年期从底部快速抬升至1.7%，不仅边际上明显影响了美股价值与成长风格的表现，体现出道琼斯指数对纳斯达克指数的超额收益，而且也对其他市场投资者的风险偏好造成干扰，包括国内市场。货币政策导向上，由宽松向正常化水平回归是国内货币与财政的主旋律，也开始影响全球投资者预期。但在疫情是否能在疫苗快速推开的背景下快速消退尚不明朗之际，多数经济体整体还是偏宽松的思维，使得全球市场仍处于牛市之中。  国内市场方面，一季度末中国经济进入环比动能回落、同比增速冲顶阶段，金融条件在政府“不转急弯”的承诺下逐步收紧、货币与信用增长温和回落。市场内部的结构差异较大，以高估值龙头为代表的“核心资产”在一月份的强势后明显跑输市场，甚至改变了对其估值溢价是否合理的预期，可能需要等待业绩稳定性的验证或估值的消化再重新回到上涨通道。红利风格作为前两年中相对受到市场冷落的资产类别反而在一季度领涨市场。行业方面，钢铁、电力与公用事业、银行等涨幅居前，国防军工、非银金融、通信、计算机等则表现靠后。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.673Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b5","stockId":3000000000414,"sao":"2020年A股市场延续了自2018年四季度以来的上行趋势，以上证综指为例年度涨幅达到14%，沪深300指数涨幅达27%。而跳脱具体的指数涨幅，从自上而下的角度回顾极不平凡的2020年，一系列事件将深远的影响全球的政治经济格局。  宏观上2020年的主线是新冠疫情，在此大环境下地缘政治危机、美国大选、甚至是原油期货价格一度跌至负值等重大事件均有黯然失色的意味。上半年，全球的经济展望受到新型冠状肺炎疫情的冲击而发生巨震。除了我国迅速建立了有力防控体系，为经济的修复创造了空间，欧美等发达地区与新兴经济体相继成为疫情爆发的震中，社交隔离措施与恐慌情绪使得经济活动明显下降。从实体经济的角度，2020年的严峻程度甚至超过了上世纪大萧条时期，全球股票资产也因此在一季度大幅下挫。当然，进入3月后我们看到全球央行和财政的合作刺激措施迅速缓解了流动性危机，导致了风险资产全面的上涨，局部甚至出现了牛市。美国大选走势的跌宕起伏从表面上来看是两股政治力量争夺选票的游戏，其背后的推动力量却是美国乃至整个西方社会撕裂与对立，以及新旧经济对于社会话语权的争夺。随着局面的逐渐清晰，也带动了全球基建产业链、新能源产业链以及电子产业链预期景气度提升。  在资产表现方面，因国内强有力的防控措施，早于全球主要经济体控制住了疫情的扩散，并且在二季度内实现了经济数据的触底，成为了全球几乎唯一的GDP正增长的主要经济体。央行在此期间采取了适度宽松的货币政策措，而特别国债等财政刺激政策发力，对经济企稳起到了决定性的作用，A股市场也出现了显著修复。整个全年内指数走出一波V型反转。结构性行情依旧占据主导，权益资产内部表现分化巨大。具有成长空间、竞争优势和周期景气度向上的产业链和个股始终是市场热点所在，包括新能源产业链、芯片产业链和食品饮料等涨价子行业，反映的是股票市场持续扩容和流动性持续宽松大背景下投资者对确定性资产的追逐和一致预期，股票本身的估值水平高低并未成为核心的要素。风格层面，市场表现为偏好高波动、高流动性、高估值、高动量的大市值股票，主要集中在国内机构投资者偏好的龙头品种，与此同时，低估值的小市值股票表现较差。造成上述风格分化的主导因素是估值的持续分化，高估值资产估值持续提升，同时市场亦表现出明显的动量驱动，进一步加强了原来趋势。行业上，休闲服务、电气设备、食品饮料和国防军工等涨幅居前，房地产、通信、建筑和纺织服装则表现靠后。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.665Z","mo":"宏观结构上，虽然国内外仍存在较多风险因素，例如新冠疫情的不确定性、保护与民粹主义抬头等，但我们认为目前继续维持边际向好的状态是基本假设，对于资本市场不应保持过于悲观的预期，A股市场有望在震荡的格局之下形成估值中枢的抬升，应该着重考虑资产的长期配置价值，分享中国经济长期健康发展、竞争优势逐渐提升的果实。从节奏上分析，2021年前高后低的态势是可能性较高的一种场景。进入三季度，地产公司去库存、海外供应恢复以及地方政府偿还隐性债务高峰对基建投资的拖累，经济继续扩张的不确定性会有所增强。而海外，疫情演化和疫苗进展是关键，对应低基数下经济大幅反弹以及非常规政策的适时退出，均会对全球生产带来影响。  除了基本面的回升外，证券市场还有望持续见到流动性与政策的呵护。目前虽有一定的通胀预期，但通胀水平维持较低水平，使得国内的政策空间横向对比存在显著优势。为保持较低的社会融资成本，对冲政策短期内出台可能有限。在此过程中，A股中的优质企业仍具有很高的性价比与确定性。另一方面，资本市场改革政策持续出台，科创板稳健运行，创业板注册制稳步推进。在次过程中A股存在逐步走入健康牛市的基础，有望持续改善市场生态，提升交易活跃度，吸引更多的长期资金入市，通过融资与投资的双重价值体现出A股市场的重要性。  短期的风险因素之一是连续两年的上涨后市场风险偏好处在一个相对偏高的位置。此外，2020年大规模密集新发基金，头部基金经理管理规模激增，如果未来赚钱效应逐步趋弱，新发公募基金增量资金高位回落，对当前市场风格造成资金流出压力。从市场结构的角度，消费、医药、科技板块中的优异选手依然会展现出其在核心赛道中的综合竞争优势。但另一方面，过去长期受到压制的顺周期、强周期板块在长期估值受到压制后，也有一定的概率成为边际资金关注的焦点，出现均值回归的特征，尤其是其中具有高成长性、市场份额持续提升的龙头企业。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555280","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b4","stockId":3000000000414,"sao":"2020年三季度全球，尤其是美欧日为代表的主要发达经济体依然处于经济活动的高度不确定性和新冠病毒疫情的反复笼罩之下。一方面，虽然在许多国家地区防疫措施放松，对生产与消费的阻断影响也有所减缓，但经济活动的修复并没有出现期盼中的明显效果，刺激政策也更多的在资产价格而非实体经济上被反映。另一方面，急于刺激经济而放松社交隔离直接或间接的导致了二次疫情在一些国家与地区的出现，部分甚至比第一波疫情更为严重，反而对经济重新产生了重大打击。政治与地缘风险在三季度也开始发酵，除了美国大选临近、英国退欧事端再起外，主权国家之间的领土争端也开始出现。在此大背景下，虽然一些资产价格得益于流动性的宽松而录得上涨，但与基本面背离的风险已经得到了市场波动的侧面印证。  国内因强有力的防控措施控制住了疫情的扩散，在二季度内实现了宏观数据的触底，三季度开始呈现快速回升之势，经济的回暖也在上市公司的报表中得到确认。在适度宽松的货币政策和财政刺激政策的促进下，A股市场整体飘红，上证综指在三季度内上涨7.82%。三季度内，创业板市场迎来了注册制改革的新局面，不但进一步促进了多层次资本市场的发展，亦增强了A股市场整体的流动性和投资热情。  具体板块上收益分化依然显著。由于疫情基本得到控制，经济复苏的预期开始升温，受疫情负面影响较大的顺周期板块出现了超额收益，休闲服务、电气设备、汽车、化工等行业涨幅居前；同期，科技与医药则表现相对弱势，前期的积累的高估值得到了一定的释放。主题与热点方面，军工、光伏、新能源是三季度的主要焦点。市场整体风格上，成长和价值风格的天平开始向均衡状态靠拢，出现了筹码过度集中在成长板块现状的修复，低估值的优质是上市公司表现相对更好。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.656Z","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=487224","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d4d4369c9c836d68b3","stockId":3000000000414,"sao":"2020年上半年，全球的经济展望受到新型冠状肺炎疫情的冲击而发生巨震，同时地缘政治危机不断、美国社会种族问题发酵、原油期货价格一度跌至负值等因素也进一步加剧了金融市场的波动。由于欧洲、美国相继成为疫情爆发的震中，大多国家实施社交隔离措施使得经济活动明显下降，从实体经济的角度其困境甚至超过了大萧条、黑色星期五、次贷危机级别，避险情绪升温和去杠杆交易导致欧美股票资产大幅下挫。另一方面，在进入3月后，随着全球央行和财政的合作刺激措施迅速缓解了短期流动性危机，导致了风险资产全面的上涨，美国和中国两大经济体的股票市场甚至出现了牛市的迹象。  A股市场方面，因国内强有力的防控措施，早于全球主要经济体控制住了疫情的扩散，并且在二季度内实现了经济数据的触底，成为了全球几乎唯一的GDP正增长的主要经济体。央行在此期间采取了适度宽松的货币政策措，而特别国债等财政刺激政策发力，对经济企稳起到了决定性的作用，A股市场也出现了显著修复。整个上半年内上证综指走出一波V型反转，半年内小幅下跌2.15%，但从3月下旬的低点反弹幅度超过10；创业板指上半年内甚至获得了超过35的涨幅，体现了非常显著的赚钱效应。具体板块上收益分化显著。因疫情原因而受到市场格外青睐、行情贯穿整个上半年的医药板块涨幅领先；而同时由于经济活动复苏和科技周期开启的预期，消费服务和科技板块涨幅紧随医药之后。整个上半年投资方向和热点相对分散，免税、疫苗、光伏、新能源汽车、半导体、白酒等主题均在一段时间内各领风骚。市场整体风格上，高成长显著占优，而低估值板块则受冲击严重，银行、地产、周期等方向持续表现偏弱。  本基金在风险预算的框架下构建股票组合，严格控制组合风险，并用股指期货完全对冲，剥离股票组合的系统性风险，同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内，本基金坚持稳健的投资风格，在高波动中严格控制风险和回撤，并持续参与新股认购等绝对收益策略，努力取得更好的投资回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:24.648Z","mo":"总体来看，虽然国内外仍存在较多风险因素，例如新冠疫情、保护主义抬头、地缘政治危机、美国大选等，但我们认为2020年下半年的宏观环境和企业盈利将进入边际上持续好转的状态，对于资本市场不应保持过于悲观的预期，A股市场有望在宽幅震荡的格局之下，逐渐形成结构性行情向指数行情的过度。  宏观经济上，由于国内率先走出疫情泥潭，在防控常态化的基础上，经济复苏有望在下半年成为现实。一季度国内GDP增速仅为-6.8%，如需达到全年3%左右的增速水平，下半年的投资和消费均要保持强势，为生产性资产提供基本面支撑。虽然受到外需下滑的影响较大，但是投资端和消费端持续发力仍能对企业盈利的回升提供足够的支撑。实际上从二季度的宏观经济数据来看，被疫情中断的经济上升周期已经有相对明确的的信用，例如用电量、耗煤量等供给端数据有所超预期，工业增加值、社会零售消费总额等同步数据也有大幅度回暖。  除了基本面的回升外，证券市场还有望持续见到流动性与政策的呵护。目前通胀水平维持较低水平，使得国内的政策空间横向对比存在显著优势。为进一步降低社会成本，降准降息或财政刺激等政策均有出台可能，使得流动性大背景的基准假设仍是偏宽。在此过程中，A股中的优质企业作为全球确定性最高的资产之一，股价走势有望获得“戴维斯双击”的效果。另一方面，资本市场改革政策密集出台，科创板稳健运行，创业板注册制稳步推进。在次过程中A股存在逐步走入健康牛市的基础，有望持续改善市场生态，提升交易活跃度，吸引更多的长期资金入市，通过融资与投资的双重价值体现出A股市场的重要性。  从市场结构的角度，消费、医药、科技板块中的优异选手依然会展现出其在核心赛道中的综合竞争优势。但另一方面，过去长期受到压制的顺周期、强周期板块在长期估值受到压制后，有较大概率成为边际资金关注的焦点，出现均值回归的特征，例如券商、银行、建筑建材等。从量化的角度，我们预期在2020年下半年，市场行情的焦点将从成长向外蔓延，价值、质量等前期受到压制的风格将受益，乐观状态下市场可能会结束过去两年可称为极端的结构性行情，出现市场宽基指数估值中枢的整体抬升。","fund":{"_id":3000000000414,"__csrcFundId":3535,"stockCode":"000414","name":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":414,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:36.205Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"嘉实绝对收益策略定期混合(000414)","inceptionDate":"2013-12-05T16:00:00.000Z","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实绝对收益策略定期混合","pinyin":"jsjdsycldqkfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20544007","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120312175850,"name":"龙昌伦"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=464360","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}