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驱动增长，拖累项目是耐用品消费和住宅投资，这两项都是利率敏感型。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:42.867Z","mo":"2026年，财政货币双宽背景下，前期受压制的部门有望得到修复。　　展望未来，债券方面收益率逢高配置中短端债券。股票上我们的目标是追求组合稳健增长，将继续围绕选股展开，聚焦于生意和公司，坚持长周期的思考，寻找各领域有独特竞争优势，业务有差异化并形成竞争壁垒，且在估值层面具备安全边际的企业。我们的持仓将继续围绕具备持续增长潜力的公司或者具备较强可持续回报的公司，他们Forward-PE在一个很有吸引力的区间。我们将继续提升认知深度，增强公司差异化商业模式的思考，综合评估风险收益比。此外我们会挖掘市场关注度低的地方，我们相信预期较低的地方能为未来创造更大的收益空间，对与市场拥挤度高的地方，我们审慎参与，持续优化投资组合。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447476","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e799","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"进入三季度以来，经济压力开始显现，内外需共振回落走弱，但在反内卷推动下，价格水平有所好转。在实体经济走弱的背景下，融资需求萎靡，信贷增速走低。房地产销售跌幅进一步走扩，818国务院全体会议提出“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”，北京、上海、深圳接连放松非核心区限购以及调整信贷政策，但整体效果有限，房地产市场的新一轮下滑对居民消费和预期形成冲击。固定资产投资大幅放缓，制造业和基建投资增速走弱，房地产投资延续下滑趋势。在反内卷的推动下，预计价格水平有所改善，但是向上的弹性取决于后续反内卷推进力度以及是否有需求侧政策的配合。　　海外方面，9月FOMC会议如期降息25BP至4.00%-4.25%，鲍威尔把本次降息定义为风险管理式降息，应对劳动力市场的快速降温，认为新一轮降息对经济增长的下行压力有着非常好的对冲作用，同时带来通胀温和提升。　　市场表现上，三季度债券收益率上行，股票上涨，市场风险偏好明显改善。股票大幅上涨，但市场结构分化较大，科技领涨，AI、机器人、锂电等板块均有较好表现。美联储降息背景下，黄金表现强势。而代表经济复苏方向的消费和地产链和国内定价的资源板块表现较差。风险偏好改善背景下，利率出现明显上行，以银行股为代表的红利资产表现落后。　　操作方面，本基金对长久期利率债进行了波段操作，转债方面以自下而上操作为主。股票方面，对股票市场中长期较为乐观。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择，对半导体、军工、互联网等行业做重点配置。　　展望未来，经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。我们对债券市场整体看法中性，收益率逢高配置中短端债券；转债部分更关注自下而上择券。我们对股票市场中期前景保持积极看法。操作方面，除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料、军工在内的一些新质领域相关的行业，后续还需重点关注经济恢复情况，阶段性把握顺周期相关板块的投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.387Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375489","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e798","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"2025年一季度总体的宏观经济走势延续去年四季度以来温和回升的态势，DeepSeek等中国科技突破大幅增强了市场信心，财政前置发力有效对冲外部冲击的不确定性。我国经济生产端总体平稳增长，新质生产力行业改善较多。消费方面，3月16日中办、国办联合发布《提振消费专项行动方案》，各地区各部门相继推出促消费、惠民生“组合拳”，加力扩围实施消费品以旧换新，创新多元化消费场景，有望带动消费稳定增长。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。　　二季度宏观经济整体延续较强韧性，生产端的表现依旧强劲，需求端表现有所分化，出口在关税的冲击扰动下有所回落，消费在以旧换新政策的支持下延续亮眼表现，而投资则在二季度以来逐月降温，房地产重现新一轮下行压力，总体价格则延续低迷表现。在经济数据总体韧性较强的背景下，金融数据表现相对较弱，指向目前经济内生动能仍有待进一步加强。房地产重现下行压力，面对房地产的新一轮下行压力，政策对房地产的定调由“426”政治局会议的“持续巩固房地产市场稳定态势”转变至“613”国常会的“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，表明政策已经关注到了新一轮地产下行压力，为市场释放了政策进一步加力的积极信号。虽然4月以来美国对中国加征关税出现多轮反复，出口增速出现回落，但总体维持较强的韧性。需求端表现最为亮眼的是消费，今年“618”购物节大幅提前叠加消费品以旧换新政策继续显效，受到政策支持的品类销售增长显著。在需求端表现分化的背景下，生产端韧性更强，工业生产和服务业生产增速保持韧性。　　市场表现上，一季度债券收益率上行，股票震荡。银行间资金价格中枢相较去年四季度有所抬升，叠加科技的突破增强了权益市场的信心，债券收益率有所上行。一季度国内股票市场市场小幅震荡，市场结构出现较大分化。作为科技成长的焦点，AI产业链的叙事模式出现巨大变化。DeepSeek 横空出世大幅降本以及全球AI平权的新形势下，资本市场开始质疑海外AI训练投入的持续性，更多的开始寻找AI应用的相关机会，导致海外算力链表现较差，国内算力链和应用相关标的表现较好。机器人产业链在春晚刷屏以后成为了一季度表现最好的成长板块。代表经济复苏方向的地产链和国内定价的资源板块表现较差。全球避险的背景下，黄金板块表现强势。　　二季度债券收益率下行，股票震荡走强。二季度，资金重回宽松，在贸易摩擦背景下，债券收益率明显下行。二季度国内股票市场大幅震荡，市场结构出现较大分化。科技成长方面：因“印巴 5.7空战”中国装备实力碾压，“以伊 12 天战争”以及国内抗战胜利 80 周年阅兵，军工板块涨幅居前。AI 产业链的叙事模式再次翻转，海外AI训练的投入强度并没有出现资本市场担忧的因为DeepSeek 而下调的现象，反而由于 ASIC 等新技术趋势导致光模块、PCB 等相关子行业需求的增加。海外算力链在部分龙头公司业绩超预期后带动板块大幅反弹，优质公司都收复了一季度的跌幅。一季度表现强势的人形机器人板块更多依靠远期估值，在二季度缺少事件催化的情况下开始调整。周期方面,以伊冲突，全球避险的背景下，黄金和石油板块都有所表现。消费方面,传统消费持续萎靡，以labubu为代表的新消费持续强势。生物药领域出海授权项目纷纷落地使得创新药板块的部分个股在二季度获得惊人的涨幅。低利率资产荒的背景下，以银行股为代表的红利资产依旧在二季度获得良好收益。　　操作方面，本基金配置了高等级信用债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置估值相对合理的个券。由于我们对股票市场中长期较为乐观，依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择，我们对之前一直配置的几个成长行业进行了一定调整。　　一、新能源行业：考虑到需求增速降速，行业内卷加剧，继续降低板块配置。小幅增配了光伏产业的新技术方向，等待后续供给侧改革以及新技术落地的催化。　　二、半导体行业：维持配置处于0到1阶段并取得一定突破的光刻机产业链，维持先进制程代工环节的配置。 　　三、国家安全领域：维持军贸相关配置，增配受益全球增加国防开支导致产能紧张进而加速转移国内供应链的航空材料加工板块。 　　四、人工智能领域：阶段性小幅参与了海外算力链的反弹。此外，顺周期方向维持了周期性弱化的上游资源板块配置。红利板块持仓结构进行调整，增加了银行股配置。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.371Z","mo":"展望 2025 年下半年，外部不确定性在上升，内部经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。具体看来，国内经济在抢出口效应退潮后，外需或降温回落，高频数据指向出口已经有走弱的迹象，外需回落同时也会拖累出口相关部门的生产和就业情况，叠加房价重现加速下行的压力，均对居民消费形成拖累。因此，下半年经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲。　　我们对债券市场整体看法中性，逢高配置高等级信用债；转债部分更关注自下而上择券。我们对股票市场中期前景保持积极看法。操作方面，除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料、军工在内的一些新质领域相关的行业，后续还需重点关注经济恢复情况，阶段性把握顺周期相关板块的投资机会。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e797","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"2025年一季度总体的宏观经济走势延续去年四季度以来温和回升的态势，DeepSeek等中国科技突破大幅增强了市场信心，财政前置发力有效对冲外部冲击的不确定性。今年一季度，我国经济生产端总体平稳增长，新质生产力行业改善较多。消费方面，3月16日中办、国办联合发布《提振消费专项行动方案》，各地区各部门相继推出促消费、惠民生“组合拳”，加力扩围实施消费品以旧换新，创新多元化消费场景，有望带动消费稳定增长。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。　　海外方面，美联储3月FOMC会议维持政策利率在4.25%-4.5%不变，但大幅放缓缩表速度。当前联储更担忧经济下行而非通胀上行风险，联储官员下调了2025年美国经济增长预期，提升PCE预期，指向美国“滞胀”的风险在边际提升。后续需重点关注4月份关税政策的落地情况，以及减税法案和债务上限法案的推进情况。　　市场表现方面，今年一季度债券收益率上行，股票震荡。银行间资金价格中枢相较去年四季度有所抬升，叠加科技的突破增强了权益市场的信心，债券收益率有所上行。操作方面，本基金配置了高等级信用债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面，我们对股票市场中长期保持乐观，结构上从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择，我们主要配置了周期性弱化的上游资源板块，继续持有估值合理、产业进步不断超预期的国产设备和材料类企业以及国家安全领域。　　展望　　展望未来，外部不确定性上升，内部经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。外部来看，需关注中美经贸摩擦的演变。面对外部冲击，中央财政预留了充足的储备工具和政策空间，而且两会提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”的要求。后续重点关注增量财政政策力度以及财政发力方向，财政最终的落地情况是经济基本面能否扎实企稳回升的关键。操作方面，核心通胀依然在偏低区间，货币政策尚处宽松周期，债券依然具备配置价值。转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会。股票方面，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.361Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e796","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"国内方面，全年经济保持韧性，但结构上看出口修复，内需偏弱，房地产延续下行，通胀处于较低水平，企业盈利有所承压。2024年前两个月经济受出口改善以及财政支出支撑，经济有所修复，但3月开始财政支出降速，基建投资逐月下滑，居民消费未能延续向上修复态势，经济企稳回升的过程遭遇波折，9月货币政策加大发力，“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳，凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的决心，2024年9月26日政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”、2024年12月09日政治局会议再提出“稳住楼市股市”。自2024年9月一揽子增量逆周期刺激政策加码以来，2024年四季度宏观经济基本面企稳回升，其中需求端的消费以及生产端的服务业生产回升明显，市场微观主体信心有所改善，地产销售也出现回暖。叠加财政支出力度在四季度扩张，进一步助力宏观经济基本面持续改善。工业生产和服务业生产皆保持韧性，居民消费回暖，其中受“以旧换新”政策支持的品类，包括家电、汽车等，改善尤其明显，消费者信心指数在四季度回升，服务消费有明显改善，餐饮消费回升。　　海外方面，2024年美国通胀有所下降，经济维持韧性，美国进入降息周期，2024年12月FOMC会议上，美联储将基准利率调降至4.25~4.5%，但由于美国就业市场风险下降以及通胀粘性，市场预期降息节奏会有所放缓。　　市场表现方面，2024年债券收益率下行，股票上涨。央行释放了货币更加宽松的预期，市场预期2025年货币政策会更大力度的降息。操作方面，本基金配置了高等级信用债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面，我们对股票市场中长期保持乐观，结构上从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择，我们主要配置了周期性弱化的上游资源板块，继续持有估值合理、产业进步不断超预期的国产设备和材料类企业以及国家安全领域。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.358Z","mo":"展望未来，后续重点关注增量财政政策力度以及财政发力方向，财政最终的落地情况是经济基本面能否扎实企稳回升的关键。2024年12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号，将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下，两次会议定调更加积极有为，明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策，推出多项增量举措，释放出较大的政策想象空间。2025年经济有望在政策的持续加力和靠前发力下延续回暖的势头，从而带动微观主体的信心进一步修复，微观主体的经济体感也有望改善。操作方面，债券方面，核心通胀依然在偏低区间，货币政策依然处于宽松周期，债券具备配置价值。转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会。股票方面，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247278","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e795","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾上半年，国内方面，经济总体仍在曲折修复的过程中，在一季度实现了较为强劲的开局之后，二季度边际有所走弱，具体看来，制造业PMI在1~2月处于荣枯线以下低位震荡后，3~4月分别录得50.8和50.4，5~6月又回落至荣枯线以下，反映出经济企稳回升的过程遭遇波折。结构性亮点依然在出口，出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转，带动工业生产保持韧性，但是内需在地产持续下行、居民预期偏弱的背景下仍旧疲弱。地产销售端和投资端的表现依旧疲弱，“517”地产新政对销售提振作用有限。海外方面，由于通胀开始回落，就业再平衡逐步完成，美联储年内降息概率提升。 市场表现方面，上半年债券表现最好，其次是转债，再者是股票。债券收益率震荡下行，长端表现突出，30年国债收益率今年以来创出历史新低后保持低位震荡；股市走势整体跟随经济修复节奏，今年一季度遭遇流动性冲击后，上证指数重新站上3000点，二季度走势总体震荡；转债则在相对较高的债底保护下，调整幅度总体小于股票。债券方面，因实体融资需求扩张不足，地方债发行偏慢，债券配置需求较强，债券收益率下行。 操作方面，本基金配置了高等级信用债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面整体中高仓位运行，结构上较为均衡。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.354Z","mo":"展望未来，国内经济环比二季度有望边际回升。发行进度明显落后的地方政府债有望提速，地方债项目落地有望带动银行配套信贷投放，设备更新和消费品以旧换新也有望在金融端获得更多支持，三季度信贷有望边际改善，有望带动基建实物工作量提升，但是房地产维持弱势、结构性供需错配依旧对价格形成持续压制，价格偏弱的格局将会延续。　　操作方面，债券方面，当前实际利率处于偏高区域，核心通胀依然在偏低区间，政策利率还有下行空间，债券依然具备一定的配置价值。转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会。股票方面，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145070","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e794","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾一季度，国内方面，受出口改善以及节假日旅游的支撑，1-2月经济数据超出市场预期。消费延续温和修复，服务消费保持火热，并带动了核心CPI有所改善。固定资产投资保持韧性，主要受制造业投资高增长驱动，房地产对经济的拖累依旧持续，销售端和投资端尚需政策支撑。财政方面，公共财政支出走强，农林水务、城乡社区事务、交通运输等方面的支出明显加速。政府性基金支出有所走弱，传统基建实物工作量的形成尚需改善。海外方面，联储3月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间，尽管上调增长通胀预测，但维持2024年降息3次的指引。　　国内股票市场结构分化明显，大盘股表现占优，小盘股下跌明显，一季度，上证指数上涨2.23%，沪深300上涨3.1%，创业板指下跌3.87%，中证2000下跌11.05%。因实体融资需求扩张不足，地方债和政金债发行偏慢，债券配置需求较强，债券收益率下行，1Y/3Y/5Y/10Y/30Y国债分别下行36BP/26BP/20BP/26BP/37BP。　　操作方面，本基金配置了高等级信用债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面整体中高仓位运行，超配上游的能源和金属，结构上较为均衡。　　展望二季度，经济企稳的支撑因素在增多，全球制造业PMI回到扩张区间，全球制造业周期的企稳回升叠加海外补库周期有望带动出口的持续改善。今年一季度地方专项债发行明显偏慢，我们对二季度的发行节奏保持关注，如果发行加快，叠加超长期国债的落地，基建投资的实物工作量有望改善。　　债券方面，当前实际利率处于偏高区域，核心通胀依然在偏低区间，政策利率还有下行空间，债券依然具备一定的配置价值。　　股票方面，当前A股估值处于历史相对低位，随着企业盈利修复，股票市场具有配置价值，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续看好由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于经济低位恢复的大消费行业等。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.346Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071073","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e793","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾2023年，国内经济总体承压，修复之路一波三折。受制于地产持续调整、外需走弱、社会预期偏弱等不利因素，经济整体承压，尤其是物价面临较大下行压力，拖累名义GDP增速。全年GDP实际增长5.2%，超过5%左右的增长目标，但名义GDP仅增长4.64%，较2022年的4.83%有所走弱，从而导致微观主体经济体感与宏观经济数据间产生较大温差。节奏上看，一季度经济在疫情防控措施放开、经济活动正常化后，积压需求释放，经济脉冲式反弹；二季度经济转弱叠加财政政策有所收紧，居民和企业的信心回落明显；7月政治局会议政策定调积极，稳增长政策陆续出台以及财政边际发力，三季度经济再度修复；四季度内外需走弱，经济增速再度放缓。市场方面，股市整体跟随经济修复节奏，一季度冲高后震荡下行，全年上证指数下跌3.7%收于2974.93点，创业板指下跌19.41%。债市收益率则一季度冲高后逐步回落，长端表现明显好于短端，1Y/3Y/5Y/10Y/30Y国债曲线分别变动-1.7BP/-11.5BP/-24.5BP/-28BP/-36.8BP。　　海外方面，美国经济表现持续好于预期，联储货币政策“stay higher for longer”。尽管硅谷银行倒闭使得降息预期一度升温，但联储应对迅速，风险并未扩散，叠加财政政策的扩张，美国就业和消费保持强劲。2023年美国实际GDP同比增长2.5%，较2022年上升0.6个百分点，核心PCE由年初的4.9%下降至12月的2.9%。宽财政紧货币的环境叠加经济超预期带来了强美元和高利率。美债收益率震荡创出近16年新高，美股震荡上行。　　操作方面，纯债组合全年久期震荡上行，随市场波动逢高增配部分中长期限高等级信用债，并参与长久期利率债交易。转债方面组合保持一定的仓位，以正股稳健和转债估值合理的标的为主。股票方面， 组合重点配置业绩稳健、估值相对便宜的能源板块以及有色板块，景气程度较高的出行链条和半导体设备，在下半年增配了医药板块以及大消费板块。上游的资源板块给组合带来较好的超额收益。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.335Z","mo":"展望2024年，我们期待稳预期和稳增长的政策持续出台，推动国内经济持续回升。具体看来，中央财政加大发力以及“三大工程”是稳增长的重要抓手，有效需求不足和部分行业产能过剩或仍将持续对总体物价有所压制。2024年预计消费增速在23年基数效应下有所回落但整体保持温和修复，房地产投资在销售疲弱、房企流动性紧张以及前期拿地大幅下滑的拖累下仍旧不容乐观，仍需靠政策对冲；制造业投资在政策持续支持以及中美库存周期有望共振回升下预计保持正增长；IMF预计2024年全球主要经济体实际进口需求相比2023年有所提升，我们预计外需也较为稳健。海外方面，美国经济预计保持相当韧性，在抗通胀已经取得重要进展的背景下，联储或不会在限制性的利率水平维持太长时间，预计联储宽松周期即将开启。届时将会改善全球的流动性水平，有利于新兴市场的资产表现，中美货币政策周期差的收敛也有助于中国货币政策操作自主性增强。　　操作方面，我们预计债券会维持相对中性久期，保持一定杠杆率，并积极参与利率债的波段交易。转债组合将优选稳健品种进行配置。股票方面，当前A股估值整体处于历史相对低位，结构性低估情况较为明显，随着PPI企稳回升，工业企业利润改善，股票市场具有较强配置价值，后续重点关注经济恢复情况。股票配置方向上，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业以及随着国内宏观经济恢复、估值能有所修复的大消费板块。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053981","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e792","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾三季度，国内方面，7月经济走弱，面对宏观经济的阶段性压力，724政治局会议给市场注入了较强的信心，随后，各部委出台一系列稳经济政策。从8月最新的经济数据来看，经济下滑的态势初步得到逆转并回升向上，社融在监管的推动下有所改善，后续随着经济的回升以及房地产的边际企稳，经济的内生融资需求或许能有所改善，而9月的信贷投放情况预计会在政策的支持和鼓励下继续回升向上，伴随专项债发行和配套贷款发放，基建存在短期支撑。通胀方面，核心 CPI有触底回升的迹象，从三季度央行货币政策例会来看，央行对通胀的关注从稳定物价转向促进物价低位回升，当下需求偏弱依然是压制通胀回升的制约因素，预期央行后续的政策重心依然在扩内需和促消费。PPI开始拉升，经济名义量改善，价格筑底反弹后，对于企业盈利、投资等形成边际利好，或许对居民收入也有所提振，进而带动消费的继续改善。工业企业方面，8月工业企业盈利开始修复，名义库存增速反转回升，目前去库拖累结束。海外方面，美国今年以来美国实际GDP增长超预期，联储9月FOMC指引偏鹰派，虽然如期暂停加息、基准利率维持在5.25%-5.5%区间，但点阵图传递了利率维持高位更长时间的信号。我们同时注意到美国近期新增就业明显放缓，劳工市场仍然紧张，但供需失衡逐步改善，加息对经济的影响开始显现，美国核心通胀有望持续放缓。  三季度，国内股票市场偏弱，上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，受资金面有所收敛原因，债市有所调整，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别上行30BP/15BP/10BP/4BP。  操作方面，本基金债券组合三季度对长久期利率债进行了波段操作，转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面全年整体中等仓位运行，结构上较为均衡。  展望四季度，基本面上阶段性经济筑底得到确认，企业盈利修复，去库周期结束，长端债券偏谨慎，短端债券经过调整后，具有配置价值。股票方面，当前A股估值处于历史相对低位，结构性低估情况较为明显，PPI触底回升，工业企业利润改善，股票市场具有较强配置价值，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.322Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e791","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾上半年，国内方面，一季度经济有所反弹，随着补偿性需求释放完全，二季度经济承压，社融增速回落，消费、地产销售数据不及预期，工业企业盈利承压，企业持续主动去库，生产走弱。海外方面，美国经济的韧性超出市场预期，虽然欧美在高通胀叠加货币政策快速紧缩的压力下隐现衰退风险，且以欧美银行业为代表的部分风险点也已有所暴露，但美国经济在服务业的支撑下，就业、消费等数据持续超出市场预期，在一定程度上抵补了货币紧缩的压力，呈现出一定韧性。货币政策方面，美联储货币政策从“急加息”转为“观望期”。  上半年，国内股票市场走势分化，上证指数上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%，债市则走势偏强，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别下行22BP/18BP/22BP/20BP。  操作方面，本基金债券组合上半年增配中等久期高等级信用债和长久期利率债。转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面整体中等仓位运行，结构上较为均衡。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.319Z","mo":"展望后市，海外方面，随着美联储货币紧缩的维持，以及信贷条件进一步收紧，依然制约美国经济基本面的修复空间。不过因为美国积累的较高的超额储蓄尚未释放完全，居民资产负债表较为健康，以及服务业尚有一定修复空间，就业依然保持韧性，经济失速的风险不大。国内方面，在二季度经济下行压力释放过后， “稳增长”政策有望加快落地，或可阶段性支撑基建、地产，缓解经济阶段性下行压力。货币政策方面，5月以来DR007周均值处于政策利率下方， 6月13日逆回购利率调降10BP至1.9%，随后1年MLF利率和LPR利率同样下调，我们认为当前内需偏弱，尚需货币政策的呵护，后续货币政策预期维持宽松，预期流动性保持合理充裕。当前基本面的修复尚需一定时间，债券市场尚有支撑。转债市场，从平价来看，当前A股估值处于历史相对低位，结构性低估情况较为明显，同时货币政策相对友好，PPI即将企稳，工业企业利润增速见底回升，权益市场具有较强配置价值；从转股溢价率来看，因为流动性维持充裕，支撑转股溢价率维持一定溢价；从市场行业结构来看，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e790","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾一季度，国内外市场均经历了较大波动。海外方面，2月就业、通胀和经济数据超市场预期，美债收益率大幅上行。在高利率以及曲线倒挂背景下，尾部风险开始爆发，美欧银行业风险事件发酵，3月美债收益率大幅下行。为应对本轮银行业危机，金融监管部门出台了多项流动性救助措施，阻止银行挤兑预期的自我实现，同时美联储在3月议息会议中仅加息25 BP，显示出美联储在政策操作上已经开始偏谨慎，加息进入尾声阶段。国内方面，当下处于经济复苏的初期阶段，基本面主要是疫后修复以及政策驱动，出行链明显改善，基建偏强，地产开始出现企稳，信贷数据较强，但内生的顺周期修复尚需要时间，居民就业和收入尚未明显改善，核心通胀还较弱。  一季度，国内股票市场偏强，上证指数收涨5.94%。债市则走势震荡，收益率先上后下，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别上行13/10/4/2 BP。  操作方面，本基金债券组合一季度整体维持高等级短久期信用债的配置策略，随市场波动逢高增配中等久期高等级信用债，并参与部分利率债交易。转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。  股票方面一季度本基金整体保持合同约定中高仓位运行，结构上较为均衡，整体低配成长股，结构上偏周期消费。  展望未来，经济将继续修复：第一，出行数据改善，结合海内外的情况，经济本身有回归潜在需求趋势值的动力；第二，基建方面，政府逆周期调节，将形成实物工作量，托底经济；第三，地产方面，过去积累的需求端和保供政策，逐步兑现政策效果，对经济的拖累较2022年或将减弱；第四，随着经济的企稳，就业将有所改善，在相当比例超额储蓄的背景下，消费对经济会持续支撑。但海外银行业危机将导致金融条件和信贷条件的自发式收紧，对海外实体经济的需求构成抑制，短期上增加了我国出口的不确定性。从中期看，经济见底回升会带动利率中枢上移，维持对债券的谨慎观点。股票方面，当前A股估值已处于历史中低位，结构性低估值情况较为明显，同时PPI或将触底，工业企业利润增速见底回升，仍维持对股票市场相对乐观的态度，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注受益于国内宏观经济景气程度回升的个股和行业以及竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.312Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882551","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0857fea5b3eb050e78f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000014148,"sao":"回顾2022年，国内外市场均经历了较大波动。海外方面，年初俄乌冲突爆发与劳动力供给短缺加剧，推动美国能源与服务价格超预期上行，美联储在中期选举前大幅加息遏制通胀并带动美元走强，全球资本市场整体承压。中美利差则自2010年以来首次倒挂，资本外流压力加大制约国内风险资产表现。国内方面，疫情对经济供需两端多次产生冲击。在经济存在不确定性、疫情制约消费场景的情况下，实体经济特别是居民部门信心较差，储蓄意愿强烈、消费恢复缓慢、地产销售持续低迷。尽管央行通过两次降准、两次MLF降息、上缴万亿利润的方式“宽货币”，推动M2增速达到2017年以来新高，财政则通过大规模“留抵退税”、加量专项债额度、推出政策性金融工具等方式支持企业部门、加快基建投资，但“宽信用”不及市场预期，全年社融增速低于2021年0.7个百分点。而2022年10月份以后，随着美国中期选举结束、经济数据在高利率压制下疲态初显，美债利率下行、美元走弱，外部压力降低，而国内疫情防控政策也出现变化，在预期消费复苏、经济逐步向好的背景下，股票市场迎来转机，大幅反弹。全年来看，国内股票市场全年呈现出倒N型走势，上证指数全年收跌15.13%。债市则走势震荡，收益率先下后上，结构分化，中短端下行长端上行，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别变动-14.6bp/-5.44bp/3.54bp/5.99bp。操作方面，本基金债券组合全年整体维持高等级短久期信用债的配置策略，随市场波动逢高增配中等久期高等级信用债，并参与部分利率债交易。转债方面主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。股票方面全年整体较高仓位运行，结构上较为均衡，整体低配成长股，结构上偏周期消费。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.300Z","mo":"展望2023年，我们预计国内将开启新一轮的经济周期。国内经济当前已在磨底期。具体看来，地产托底政策初见成效，各地方的地产需求端政策也在发力；制造业当前盈利尚未企稳，叠加出口下行，或阶段性承压；在线下消费场景逐步恢复、居民需求积压和存在相当比例超额储蓄的背景下，消费明年或对经济形成明显支撑。此外，大宗商品价格显著回落，美联储加息接近尾声，今年上半年或将结束本轮加息周期，海外因素对国内市场的影响弱化。总体上看，我们对今年国内经济的情况保持乐观。因此，从中期看，经济见底回升会带动利率中枢上移，维持对债券的谨慎观点。股票方面，当前A股估值已处于历史相对低位，结构性低估情况较为明显，仍维持对股票市场相对乐观的态度，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注受益于国内宏观经济景气程度回升的个股和行业以及竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecond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持续，美债收益率开年就大幅反弹，对资本市场流动性有较大冲击；进入2月份，俄乌冲突意外爆发，大宗商品价格暴涨，市场对滞胀的担忧再起；进入3月份以后，先有深圳上海疫情进一步扩大，后有中概股可能退市的冲击，资本市场表现更为动荡。3月16日，金融稳定委员会发声，就市场关心的稳增长、房地产企业风险化解、中概股以及大型平台企业等问题都给予积极回应，市场信心得以大力恢复。而就已经公布的经济数据来看，受疫情的冲击，整体需求较为一般，尤其2月份的社融数据较为疲软，其中和房贷高度相关的居民中长期贷款较为罕见的出现单月负增长。  债券市场在一季度呈现震荡走势，收益率先下后上：年初资金面较为宽松，收益率出现一定幅度下行，而进入2月份以后，随着股票市场调整，由于基金赎回压力导致债券也被抛售，债市收益率出现一定上行。整体来看，一季度末利率债收益率整体和年初相比有小幅下行，5年的利率债有所上行。1年期信用债收益率下行约10bp,而3年和5年收益率有所上行，信用债曲线有所陡峭。  受前述各种事件冲击的影响，一季度股票市场震荡下行，进入3月份，股票市场下行加速，在金融稳定委员会讲话后，股票市场企稳并有一定幅度回升。从股市风格来看，估值相对较高的个股大幅下挫而受益于商品价格上涨的周期股以及估值较合理的价值股表现较好。上证指数当季下跌10.65%、沪深300下跌14.53%、创业板指下跌19.96%。  本基金自2021年12月份成立后就积极建仓。一季度本基金债券组合继续增加对中短久期高等级信用债的配置。对于股票组合我们也积极建仓，建仓结构上以前期跌幅较大、估值较为合理的金融股和消费股、估值较为便宜的周期股，以及预期未来景气程度将见底回升的交运板块、地产板块等板块为主。  经历了惊心动魄的一季度，在政策开始逐步发力的背景下，近期股票市场情绪在逐步回暖，我们预计一季度影响市场的一些外部因素，短期都很难再进一步恶化，未来有望出现改善。我们将重点聚焦国内稳增长的手段，并密切跟踪。从中央政府一直以来的态度来看，稳增长应该是逐步发力的过程，而地产政策是焦点。近期各地地方政府也因城施策，陆续出台稳定房地产市场的措施，中国宏观经济底部逐步企稳的概率很大。因此，我们将继续保持偏高的股票持仓，方向上继续偏向于受益于国内稳增长政策、景气程度向好的行业和个股。未来我们会更灵活一点，从仓位到结构都进行积极操作。  对于债券市场，我们预计短期仍维持震荡，较难有超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:52:05.275Z","fund":{"_id":3000000014148,"__csrcFundId":10355,"stockCode":"014148","shortName":"景顺长城安鼎一年持有混合(014148)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":14148,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:05:04.851Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"景顺长城安鼎一年持有混合","followedNum":0,"setUpDate":"2021-12-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":325459468.59,"setUpShares":325459468.59,"pinyin":"jsccadyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20896959","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122412231480,"name":"李训练"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城安鼎一年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}