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{"stock":{"_id":3000000013981,"name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"013981","tickerId":13981,"shortName":"光大保德信恒鑫混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":199603392.61,"setUpShares":199603392.61,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50360000","tickerId":50360000,"name":"光大保德信基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"华叶舒","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20883438","exchange":"fm","tickerId":82519220270}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000013981,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":210,"f_h_s_a":27286,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000013981,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8926,"f_p_r_fys_ssrp":0.6984873949579832,"f_p_r_m1_ssc":9376,"f_p_r_m1_ssrp":0.41589333333333334,"f_p_r_m3_ssc":9175,"f_p_r_m3_ssrp":0.6264442991061696,"f_p_r_m6_ssc":8970,"f_p_r_m6_ssrp":0.6776675214628164,"f_p_r_y1_ssc":8447,"f_p_r_y1_ssrp":0.592114610466493,"f_p_r_y2_ssc":7792,"f_p_r_y2_ssrp":0.5510204081632653,"f_p_r_y3_ssc":7015,"f_p_r_y3_ssrp":0.4553749643570003,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9318,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5950413223140496},"fp":{"stockId":3000000013981,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.02386655260906756,"f_p_r_m1":-0.01722504521574375,"f_p_r_m3":-0.04446491374979056,"f_p_r_m6":-0.07205009351874436,"f_p_r_y1":0.05833797069189384,"f_cagr_p_r_fs":0.028809692635819673,"f_p_r_d1":0.002485422043781549,"f_p_r_y2":0.30173397216518416,"f_p_r_y3":0.20981764206955034,"last_data_date":"2026-07-22T16:00:00.000Z","f_i_d":"2021-11-29T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000013981,"type":"ff","f_m_f":103147,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":25786,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f":128933,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0075},"f_nlacan":{"stockId":3000000013981,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-22T16:00:00.000Z","f_nv":1.1411,"f_nv_cr":0.004754776789645199},"f_as":{"stockId":3000000013981,"type":"f_as","f_tas":3374310.1568,"f_tas_d":"2026-06-29T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":2351,"holdings":13000,"marketCap":118170,"netValueRatio":0.0134,"quarterlyChange":-0.1707946711655367,"stock":{"stockCode":"002351","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2351,"name":"漫步者"}},{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":300543,"holdings":16000,"marketCap":115360,"netValueRatio":0.0131,"quarterlyChange":-0.2540807055374509,"stock":{"stockCode":"300543","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300543,"name":"朗科智能"}},{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":688349,"holdings":7300,"marketCap":110814,"netValueRatio":0.0125,"quarterlyChange":-0.17337341313982035,"stock":{"name":"三一重能","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688349","tickerId":688349}},{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":600215,"holdings":19000,"marketCap":110200,"netValueRatio":0.0125,"quarterlyChange":-0.14831130690161554,"stock":{"stockCode":"600215","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600215,"name":"派斯林"}},{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":300406,"holdings":10000,"marketCap":109300,"netValueRatio":0.0124,"quarterlyChange":-0.02524894942057143,"stock":{"stockCode":"300406","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300406,"name":"九强生物"}},{"date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013980,"stockId":300428,"holdings":6000,"marketCap":109080,"netValueRatio":0.0124,"quarterlyChange":-0.10949404990403055,"s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1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。权益方面，组合权益仓位在一季度先减后加，行业方面更为均衡，关注了化工、交运、电力设备、机械的配置，继续看好以下板块：业绩存在改善或反转的周期行业、顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持高信用资质配置、注重组合流动性管理的特征：以高等级信用债配置为主，分散投资，保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，由于可转债市场整体估值仍在历史高位，组合维持较低的可转债仓位，并密切关注估值调整后的投资机会。","lastUpdated":"2026-04-22T15:39:19.157Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474644","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe7","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"四季度宏观经济呈现出增长动能转弱、内外需分化与政策积极应对并存的复杂特征：经济增长整体放缓，但全年预计可顺利完成经济增长目标；出口展现出超预期韧性并保持较高景气度，而内需和投资方面，前期“以旧换新”政策效应减弱影响而走弱，同时房地产市场的低迷和“反内卷”政策的短期影响，导致固定资产投资继续放缓甚至落入负增长区间；物价方面出现低位回暖迹象，核心CPI在服务消费支撑下温和回升，PPI同比降幅则因“反内卷”政策优化部分行业竞争格局和低基数效应而有所收窄；宏观政策在四季度转向更加积极，财政政策加大了力度（如增发专项债、投放政策性金融工具以支持基建和民生项目），货币政策则保持适度宽松基调，但更侧重于使用结构性工具进行精准支持，而非大幅总量宽松。展望新年一季度，我们认为宏观经济的核心特征仍然是新旧增长动能转换下的结构性分化。一方面，凭借强大的制造业竞争力和对非美市场的开拓，出口预计仍将展现超预期韧性，成为增长的核心支撑；同时，房地产行业对经济的影响将因体量收缩而边际减弱。另一方面，向内需驱动转型的过程非一蹴而就，居民消费受制于疲弱的劳动力市场和房价下跌而乏力，增长需依赖政府支出与投资进行托底。因此，经济增长路径将主要依靠外需韧性与内需政策的平衡。在此背景下，宏观政策预计将顺应逆周期和跨周期调节的思路，广义财政赤字率仍将保持一定水平，财政发力仍将保持前置节奏，货币政策延续适度宽松。价格的大幅回升预计在上半年实现难度较大，整体仍将保持温和回升态势。债券市场方面，短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.34%和1.55%，下行约3bp 和 5bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.85%和 2.00%，分别下行约1bp 和4bp。信用债方面，1年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.80%，下行约 4bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.80%和 2.15%，分别下行约 13bp 和 4bp。权益方面，组合权益仓位在四季度保持平稳，行业方面更为均衡，关注了电力设备、化工、机械的配置，继续看好以下板块：业绩存在改善或反转的周期行业、顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，由于可转债市场整体估值仍在历史高位，组合在四季度继续调整可转债仓位，并密切转债估值调整后的投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.607Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454908","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe6","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"国内方面，中国宏观经济继续保持稳中有进的良好态势。虽然经济增速较上半年可能略有放缓，但仍处于政策目标区间。增长动力上，内需偏弱仍对整体有一定影响，社会消费品零售和固定资产投资增速边际也有所回落，房地产市场仍处于调整区间；而外需继续表现出相对韧性，尽管对美出口承压，但对东盟、欧盟、其他发展中经济体的出口保持强劲，净出口对经济继续构成有力支撑。此外，物价水平低位运行，CPI同比增速边际下行，但核心CPI增速保持稳中有升，对应服务消费有所好转；而PPI同比仍在负值区间， “反内卷”政策效果与油价下跌相抵消。海外方面，美国经济增长的驱动力并不均衡，企业投资在经历上半年的“抢进口”后有所回落。与此同时，劳动力市场显著降温，8月失业率升至4.3%，新增非农就业人数远低于预期，但通胀压力依然顽固，CPI同比增速反弹至2.9%，而美联储短期货币政策选择呵护劳动力市场。展望四季度，国内宏观经济预计继续面临内需温和修复与外部不确定性交织的复杂背景。具体来看，消费与投资方面，社会消费品零售总额增速预计持平于三季度，但以旧换新、消费补贴等政策拉动效应边际减弱；而固定资产投资在新型政策性金融工具的支持下有望小幅回升，制造业投资和基建投资累计同比增速预计有所回升，房地产投资的明显好转仍需一定时间。外部环境方面，出口同比增速可能边际持平，基准情形是维持目前关税水平但叠加海外需求迎来年底旺季。政策层面，财政与货币政策继续注重“效能”与落实，通过结构性工具支持特定领域继续促结构升级转型。物价水平（CPI和PPI）预计温和回升，但低通胀格局完全改变仍需一定时间。债券市场方面，收益率曲线在三季度整体上行。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.37%和1.60%，上行约3bp 和 13bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.86%和 2.04%，分别上行约21bp 和35bp。信用债方面，1年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.72%，上行约 2.4bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.94%和 2.20%，分别上行约 11bp 和 20bp。权益方面，组合权益仓位在三季度保持较高水平，行业配置偏均衡，继续看好以下板块：业绩存在改善或反转的周期行业、顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，由于可转债市场整体估值仍在历史高位，组合在三季度继续调整可转债仓位，等并密切转债估值调整后的投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.604Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376510","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe5","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"权益方面，组合权益仓位在半年度末适当减仓止盈，行业配置偏均衡，继续看好以下板块：受益于外部局势催化与装备智能化订单放量的军工板块、业绩存在改善或反转的周期行业、顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，由于可转债市场整体估值上升至历史高位，组合在半年度末调整可转债仓位，并密切转债估值调整后的投资机会。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.601Z","mo":"国内方面，上半年宏观经济稳中有进，高质量发展取得新成效。上半年GDP同比增速达到5.3%，各行业生产呈现稳步增长，同时消费支撑显著。工业增加值同比增长6.2%，拉动经济增长1.9个百分点；最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，拉动GDP增长2.8个百分点。上半年出口尽管面临高基数、全球贸易形势的不确定性，但延续平稳增长态势，贸易结构更趋优化。宏观政策前置发力，财政政策进度明显提前的同时，适度宽松的货币政策为经济增长提供了更优的流动性环境。海外方面，美国贸易政策给海外主要经济体经济增长前景均带来较大不确定性，同时美国消费与贸易短期支撑其增长，但投资疲软、工业收缩及政策不确定性（关税+高利率）持续给美国经济施加压力。尽管上半年经济负面信号并不明显，但美元持续的走弱仍在反映全球市场对于美元信用体系的担忧，同时美联储也在随时应对劳动力市场的负面变化。展望下半年，在持续发力、适时加力的宏观政策指引下，国内经济增长仍较大概率保持在5%左右，全年目标也将圆满完成。结构上，内需潜力仍将得到进一步释放，服务消费有望成为新的增长点；外需方面可能会随着“抢出口”效应的消退边际上走弱，但海外需求的多样性和韧性还是会为我国净出口贡献支持。价格依然是下半年比较核心的观测指标，也会是经济运行以及边际变化的因变量，供给端“反内卷”的政策指引在逐渐明晰工业品、中游产品价格的底部区间，未来需求的积极变化更有望带来价格可持续的回升。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe4","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"一季度国内经济增长稳中向好，预计GDP同比增长将超过5%。主要支撑因素包括：高技术产业与装备制造业工业增加值明显增长；消费回暖受益于以旧换新以及服务消费改善；固定资产投资方面，基建和制造业投资边际提速对地产投资形成较好对冲。净出口受益于抢出口等微观企业行为，开年也呈现了较好增长。物价低位运行，仍反映有效需求仍有待提升，但工业产能利用率有所回升。展望二季度，经济增长机遇与风险并存。内需修复有望延续同时新动能、新产业仍继续输出积极贡献。但外贸形势的不确定性会对净出口形成较大挑战。宏观经济对出口依赖程度升至历史较高水平，因此进一步增量政策在稳外资外贸的基础上更加聚焦内需以及投资相关。这也顺应了今年政府工作报告全年的框架与计划。 一季度债市经历显著波动，利率中枢呈现“先下后上再修复”的走势。主要驱动因素包括资金面紧平衡、政策预期修正、权益市场分流效应及经济数据分化。1年期国债收益率从年初的1.02%最高上行至1.59%，季末回落，累计上行约51BP。10年期国债收益率从年初的1.60%最高触及1.90%，全季累计上行约23BP。10年期国开债收益率从1.60%上行至1.90%，季末修复至1.81%附近。权益方面，组合权益仓位在一季度末降低至中性水平，行业配置较为均衡，继续看好业绩存在改善或反转的行业以及顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；组合在一季度可转债仓位保持，以持有高等级低价转债为主。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.598Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273733","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe3","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"权益方面，组合权益仓位三四季度保持平稳，行业配置较为均衡，继续看好业绩存在改善或反转的行业以及顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；组合在年末适当增加可转债仓位，关注高等级低价转债。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.596Z","mo":"国内方面，2024年全年经济运行稳中有进，主要目标任务顺利实现。尽管在二季度、三季度我国经济面临增速放缓、压力较大的局面，但9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，极大地提振了信心、激发了活力。四季度，GDP同比增长5.4%，比三季度加快了0.8个百分点；规模以上工业增加值、服务业增加值、社会消费品零售总额的增速分别加快0.7、1.0和1.1个百分点。制造业PMI从10月开始回升到景气区间，非制造业商务服务指数稳中有升。全年来看，结构上亮点纷呈，工业增加值、基建投资、制造业投资保持较优增长外，社会消费品零售总额以及全国居民可支配收入也实现了平稳增长。海外方面，美国经济增速保持了一定韧性，劳动力市场以及居民消费在美联储降息周期开启后出现了企稳迹象，但同时对进一步降息操作又形成了制约。不确定性仍然是海外主要风险点，这也导致企业可能推迟资本开支，类似前一时期的贸易政策的调整对资本支出周期形成了一定影响。展望明年，我们认为尽管海外宏观环境面临一定不确定性，但国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点没有改变。结构上，我们预计净出口对增长的贡献可能有所减弱，内需对增长的贡献率还将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。需求向强生产靠拢将有助于价格回升，也将有助于进一步增强经济发展动能。我们预计消费品、工业品价格全年将呈现温和回升。积极的宏观政策也将与企业部门利润、居民部门收入、宏观经济量价实现更加良性的循环。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253785","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe2","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"国内方面，制造业景气度三季度偏回落，价格仍保持低位运行。结构上出口仍然是亮点，整体保持较高增速外，份额也在一定提升。三季度末宏观政策出现了更多积极变化，除了金融一揽子政策落地以外，我们认为九月底的政治局会议给出了较强的政策指引：地产政策方面，强调“要促进房地产市场止跌回稳”；财政政策方面，要求“加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，更好发挥政府投资的带动作用”。我们认为以上政策超预期的落地将会在四季度或者明年带来经济基本面尤其是总需求侧更实质性的改善。海外方面，九月美联储首次降息开启新货币政策周期，幅度50个基点至4.75%-5.0%。我们认为美联储“不落后于曲线”是较强的鸽派表述。月度数据可能有所反复，但并不扭转全球流动性环境改善的趋势。债券市场方面，利率曲线在三季度整体有所下行，信用品种收益率有所调整。短端1年国债和1年国开季度末为1.37%和1.65%，下行约17bp和4bp。长端10年国债和10年国开季度末为2.15%和2.25%，分别下行约6bp和下行4bp。信用债方面，1Y的AAA信用债季度末收益率为2.17%，上行约15bp；3Y的AAA和AA的信用债季度末为2.32%和2.48%，分别上行约18bp和19bp。权益方面，组合权益仓位在三季度末提升，行业配置较为均衡，较为看好业绩存在改善或反转的行业以及顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；组合在三季度可转债仓位保持稳定，适度关注高等级央国企转债。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.593Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177318","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe1","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"权益方面，组合权益仓位在二季度被动提升并保持，行业配置较为均衡，较为看好以下板块：分红有提升空间的红利板块、业绩环比持续改善的行业以及顺应政策发展要求的科技成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；组合在上半年度可转债仓位保持稳定，适度关注高等级央国企转债。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.590Z","mo":"上半年国内宏观经济总量稳健，结构上依然具有工业生产、制造业投资、基建投资、出口等亮点。在量稳中有进的状态下，价格保持了低位偏平稳运行，且工业品价格有一定回升。我们认为下半年宏观经济整体上将保持偏稳健运行。在下半年加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措的顶层要求下，全年经济社会发展目标任务将得到较好完成。海外方面，我们认为，整体上，美国居民支出、政府支出增长的支持条件在下半年较难发生明显、全面的改变。但仍需密切跟踪与观察外部环境在下半年对全球市场情绪、风险偏好的影响。债券市场方面，债券收益率曲线在上半年整体有所下行。短端1年国债和1年国开二季度末为1.54%和1.69%，下行约54bp和51bp。长端10年国债和10年国开二季度末为2.21%和2.29%，分别下行约35bp和下行39bp。信用债方面，1Y的AAA信用债二季度末收益率为2.02%，下行约56bp；3Y的AAA和AA的信用债季度末为2.14%和2.29%，分别下行约61bp和81bp。股票市场方面，指数波动较大，交易相对拥挤、策略趋同的小微盘股表现较弱，央国企、大盘价值表现较优。“国九条”之后，上市公司回购与分红水平有所提升，“股东回报”受到市场关注，持续下行的利率水平也在资金端推动高股息标的的增持；与之相对的，市场缩量调整过程中，定价效率显著降低，中小市值公司表现较差。展望后市，科技成长需更多关注业绩兑现的可能性，未来投资机会或更多依赖于流动性改善和风险偏好提升；顺周期板块中，更关注经济韧性下供需平衡表较好的品种，价格波动会带来交易机会；同时关注高质量发展背景下能够持续提供股东回报且盈利和估值能相匹配公司。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149281","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbe0","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"2024年国内宏观经济整体开局良好。结构上生产和需求各有亮点，价格回升可期。除工业增加值外，开年经济数据的亮点还来自制造业投资、社零消费，尤其是其中餐饮收入、旅游出行相关等。海外方面，尽管在较坚实的通胀和就业数据的基础上，美联储议息会议仍然在明确今年的降息路径。展望二季度，美国经济大幅回落的概率在二季度依然偏小。这一方面为我国出口链带来支撑，同时随着海外货币政策转向，我国货币政策空间有望在二季度更为灵活。我们预计积极的财政政策将继续加力提效，尽管开年以来政府债券发行偏慢导致支出整体偏低。但政府债供给高峰会集中于5-6月份，但结合货币政策来看，二季度资金面受政府债供给节奏影响或较为有限。整体上，我们认为二季度宏观整体上仍将有望保持偏平稳状态。市场对于宏观预期较为一致，总量平稳的同时，可能仍然会出现一些结构性亮点。过去经验来看，二季度左右市场也会修正开年以来的预期，我们认为结构上捕捉更多积极变化才有可能更好地把握投资机会。债券市场方面，债券收益率曲线在一季度整体有所下行。短端1年国债和1年国开季度末为1.72%和1.84%，均下行约39bp。长端10年国债和10年国开季度末为2.30%和2.41%，分别下行约27bp和下行30bp。信用债方面，1Y的AAA信用债季度末收益率为2.35%，下行约21bp；3Y的AAA和AA的信用债季度末为2.51%和2.78%，分别下行约24bp和32bp。权益方面，组合权益仓位在一季度的市场调整中提升，行业配置较为均衡，较为看好分红有提升空间的红利板块、业绩环比持续改善的行业以及顺应政策发展要求的成长赛道。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，组合在一季度的市场调整中适当调整可转债仓位，适度关注优质高性价比可转债。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.588Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071449","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbdf","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"2023 年全年市场回顾： 2023年全年GDP增速5.2%，四季度增速5.2%，环比季调0.6%；我国宏观经济全年实现稳健增长。具体来看，经济数据中呈现新的积极线索，例如工业生产继续边际好转、制造业投资增速边际有所上行、消费数据继续亮眼等等。股票方面：2023年开始，A股出现一个月左右的普涨行情，驱动力主要来自于经济恢复常态化过程中市场对经济修复斜率的预期较高。春节后，市场根据高频数据对经济修复预期进行修正，在海外联储偏鹰以及风险事件的发酵下，整体风险偏好难以上行。市场的赚钱效应集中在有政策支持及产业催化的 AI 与中特估方向，行情出现“一九分化”。进入到二季度，前期交易主线的 AI 等相关热门板块先涨后跌，资金寻找低位的赛道、出口等方向，轮动较快但赚钱效应不强。7 月，权益市场维持低位震荡，资金在 AI 等热门板块冲高回落后回流至出口等有高频数据支撑的方向。随着 7 月底政策的出台，市场政策预期明显升温，但政策依然保持着定力，叠加人民币汇率、外部通胀高企与市场情绪等因素，市场开启下行趋势，期间经济相关性高的板块出现下跌幅度较明显，TMT、机器人等板块表现较优。 权益方面，光大恒鑫权益部分在2023年的操作中，整体保持原有配置仓位，年末行业配置偏向成长，未来看好有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，中长期前景有待明朗的领域，以及预期不高、景气度可能出现边际变化的领域。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：对中长久期利率债作适当止盈，以中短久期的国债和高等级信用配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，组合年中对可转债仓位整体作了适当止盈，未来将在市场调整中关注高等级、高性价比可转债的投资机会。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.585Z","mo":"展望明年，我们对国内经济增长的看法偏积极。消费明年有望继续成为经济增长的主要贡献；固定资产投资方面，我们认为地产投资在基数影响下会有边际回升，同时在积极的政策引导下制造业投资和基建投资增速仍有望保持相对较好水平；另外我们认为我国出口在拥有明显价格优势的同时开始体现技术和质量优势的特征，预计明年净出口方面仍会对整体有积极贡献。展望2024年上半年，我们认为在“适度加力、提质增效”的财政政策环境下，经济整体将实现良好开局，同时储备政策仍留有空间将助力市场年内预期进一步改善；同时央行也表示将加大已出台货币政策实施力度，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，因此货币方面也将继续促进高质量发展扎实推进。全年不排除一种可能性就是经济节奏和预期交替上行，结构上新的消费需求、新的消费场景出现的可能性都将大幅提高。当前市场整体估值不高，中期角度相对看好红利及业绩稳健的上市公司，关注科技板块在技术突破和政策催化下的超预期可能。 基金权益部分行业分散均衡配置，积极关注前期显著回调的板块；固收部分，关注高性价比可转债的配置价值，兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素，力争获取权益市场波动时带来的收益。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054880","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbde","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"三季度，经济基本面整体上仍处于上升过程中，九月中采制造业PMI连续第四个月出现上升并升至荣枯线上，尽管不同部门间与不同行业间存在一定分化带来了市场预期的波动。具体来看，八月以来工业增加值反映生产端继续改善，且需求端例如消费数据的回升在显示需求的恢复也在跟进过程中。同时三季度我们也看到工业企业利润和PPI开始出现同步改善，库存水平出现一定企稳回升，这些可能都将凝聚成年内经济回升更强的力量。展望四季度，我们认为季度层面基本面环比改善可能较为确定，但也值得关注相比于近年同期的强度。预计货币环境在合理充裕的前提下，政策将更加注重引导资金进入实体。增量财政政策以及特殊再融资债的供给或仍将接续，因此广义流动性可能呈边际回升状态。海外方面，通胀读数回落最快的时间可能已经过去，但美国中长期财政可持续性以及外部因素的不可预测性成为市场关注的新风险点。债券市场方面，本季度内央行进行了逆回购、中期借贷便利的非对称降息操作，但债券收益率整体经历先下后上的过程。季度层面来看，短端1年国债和1年国开季度末为2.17%和2.26%，分别上行30bp和16bp。长端10年国债和10年国开季度末为2.68%和2.74%，分别上行4bp和下行3bp。信用债方面，1Y的AAA信用债季度末收益率为2.56%，上行7bp；3Y的AAA和AA的信用债季度末为2.90%和3.39%，分别上行8bp和下行2bp。股票市场方面，7月，权益市场维持低位震荡，资金在AI等热门板块冲高回落后回流至出口等有高频数据支撑的方向。随着7月底政治局会议政策出台，市场政策预期明显升温，但政策依然保持着定力，叠加人民币汇率压力、外部通胀高企与市场情绪等因素，市场开启下行趋势；在中长期资金观望的背景下，资金选择红利资产避险并在筹码结构较好的板块中挖掘主题机会。展望后市，政策支持已进一步夯实，但政策效力最终传导到基本面仍需一定时间，未来投资机会或更多依赖于流动性改善和风险偏好提升，关注估值良好的优质成长板块配置机会。权益方面，光大恒鑫权益部分在三季度的操作中，股票配置仓位略有下降，行业配置偏向科技与成长，经历年初以来的调整后，半导体、消费电子、新材料等板块股价与估值回到历史相对低位，且上市公司业绩环比企稳，基本面边际改善，中长期看性价比提升，组合选择这些方向适当增加配置。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：当前以中短久期的利率债与高等级信用债配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，当前可转债估值处于历史高位，可转债部分作了适当减仓，等待更合适的配置时机。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.582Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989810","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbdd","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"权益方面，光大恒鑫权益部分在上半年的操作中，股票配置仓位维持原有水平，行业配置偏向成长与顺周期，经历二季度的调整后，电子、军工、化工等板块估值回到历史中枢以下，中长期看性价比提升，组合选择这些方向适当增加了配置。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：对中长久期利率债进行了适当的止盈，当前以中短久期的利率债与信用债配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，当前可转债估值处于历史高位，可转债仓位对低价偏债性转债作了适当减仓，等待更合适的配置时机。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.579Z","mo":"上半年宏观经济运行整体回升向好，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加。进入二季度，尽管生产需求恢复的强度有所分化，但物价基本稳定，上半年经济增速6.3%，同比进一步提速。进入六月，在六家国有大行集体下调存款利率后，央行公开市场操作利率下降10bp，随后MLF利率下调，最后LPR利率跟随调整，货币政策保持了较为积极的态度。同时六月的数据显示生产环比出现好转，投资边际好转主要来自于基建和制造业投资改善的支撑，工业品价格也有所上涨。展望下半年，在高质量发展这一重要主题下，预计货币政策仍将继续为经济护航，但信用需求端政策可能仍较难实现粗放式发力，精准的结构性政策仍然会是主要方向。我们对基本面的判断偏窄幅震荡，政策效果需要更多数据验证能否实现更广谱的好转，但随着年内价格和库存等指标的好转同时财政支出向正常节奏回归，需求端或有望更好的跟进生产端的复苏，企业利润整体也有望更明显回升。股票市场方面，宏观政策传递出对经济复苏要有信心更要有耐心的信号，高质量发展是正道，市场也开始意识到单纯依靠“强刺激”政策出台的可能性较低；基本面角度，消费有待进一步提升，投资和出口也有一定压力，权重及顺周期板块整体表现较弱。市场方面，前期交易主线的AI等相关热门板块先涨后跌，资金寻找低位的赛道、出口等方向，轮动较快但赚钱效应不强。展望后市，在股市悲观预期体现较充分情况下，风险偏好有望提升，数字经济及泛AI在热度居高不下的情况下需要关注业绩能否兑现，更需要注意参与节奏，寻找能真正受益于产业变革的标的，相比硬件的高预期，目前更关注软件及应用层面的投资机会；另外，积极关注能率先通过供给收缩或需求扩张完成被动去库存板块的投资机会。债券市场方面，二季度随着央行的降息，短端收益率下行幅度较长端更为明显，利率债表现好于信用。具体而言，短端1年国债和1年国开二季度末为1.87%和2.09%，分别下行36bp和29bp。长端10年国债和10年国开二季度末为2.64%和2.77%，分别下行21bp和25bp。信用债方面，1Y的AAA信用债二季度末收益率为2.49%，下行28bp；3Y的AAA和AA的信用债二季度末为2.82%和3.40%，分别下行26bp和24bp。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965515","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbdc","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"开年宏观图景可以大致总结为，经济基本面边际继续好转，投资是主要贡献、外需边际好转但仍处收缩、物价稳中有升、信用总量扩张结构继续分化。开年经济数据整体上延续12月以来修复趋势，但结构上生产恢复力度略低于预期，而投资符合甚至好于预期，消费修复的斜率较前略有放缓。往后看，我们认为经济仍处向上趋势中，但复苏强度在接下来几个月进入验证阶段，我们整体上还是比较乐观，尤其是进入五月以及暑期的传统出行旺季。虽然市场对于强刺激政策的预期有所降温，但后续跟投资和消费相关的结构性政策仍然值得关注。债券市场方面，长短端收益率均有上行，短端上行幅度更大。具体而言，短端1年国债和1年国开一季度末为2.23%和2.39%，分别上行13bp和16bp。长端10年国债和10年国开一季度末为2.85%和3.02%，分别上行1bp和3bp。信用债方面，1Y的AAA信用债一季度末收益率为2.77%，上行1bp；3Y的AAA和AA的信用债一季度末为3.08%和3.64%，分别下行12bp和23bp。权益方面，光大恒鑫权益部分在一季度的操作中，股票配置仓位维持原有水平，行业配置偏均衡，经历一季度的调整后，医药、半导体、军工、交运等板块估值回到历史中枢以下，中长期看性价比提升，组合选择这些方向适当增加了配置。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的利率债配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，一季度组合可转债投资审慎跟随市场波动进行了适当的止盈，并考虑在市场调整后增配优质高性价比可转债。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.577Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883211","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbdb","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"2022年全年市场回顾：2022年全年宏观经济呈现波动，结构上看生产较稳定，基建投资、制造业投资作为主要支撑对冲地产投资的扰动；而地产、消费有所调整，出口在前三季度也体现了良好支撑，尽管四季度出现了一定下降。年底的中央经济工作会议为明年经济工作给出了更清晰具体的指引。会议积极的定调，包括对稳增长的强调、对改善社会心理预期和提振发展信心的具体部署，是我们做出明年宏观经济回稳向上判断的主要依据。结构上看，我们认为随着政策的明显优化，消费的修复将会成为经济增长主要边际贡献分项。投资方面，我们认为会议提及的现代化产业体系建设、制造业重点产业链将会成为明年政府投资的重点方向，制造业和基建投资增速在“加力提效”的财政政策支持下仍会保持于今年水平相当的增速。随着地产政策的密集出台，预计更多政策以及市场内生的修复促成地产从需求端开始的整体好转。在坚持“房住不炒”的定位下，房地产市场有望将进入高质量发展阶段。海外方面，上半年在美联储强加息延续的背景下，偏滞胀格局预计将会延续。但随着无风险收益率进一步抬升，海外消费将出现实质性走弱，随之而来失业率也会明显上升。尤其是欧美发达经济体实现经济软着陆的窗口将越来越窄，进而走向衰退象限的概率将大幅上升。整体来看，海外宏观政策大开大合的负面效应将更加明显地体现。海外风险给我国出口链造成的下行风险，以及人民币汇率的波动值得重视，但我国的经济体量以及政策的空间决定了我们将有力应对各种外部风险和挑战。股票方面：央行于22年1月再度下调1年期LPR和5年期以上LPR。2月下旬的一系列外部事件影响了全球原油金属和谷物等大宗商品价格，也对市场的风险偏好造成较大影响。3月份开始经济迎来较大挑战，在稳增长的导向之下，国内多个城市的地产政策开始放松；而美联储则在3月启动自2018年底停止加息周期后的首次加息，十年期美债利率触及2.5%的高位。市场方面，21年表现亮眼的部分高估值板块出现一定幅度调整，稳增长相关的低估值板块相对收益明显。4月虽然国内多地经济仍面临较大挑战，但随着月底“稳增长”信号明确释放，5月之后复工复产有序推进；美联储议息会议则打消了市场对于激进加息的担忧，十年期美债利率在6月中旬触及3.5%的高位后回落至3%以下。二季度强势的美元指数则在4-5月对人民币汇率构成阶段性的扰动。市场方面，在相对宽松的国内流动性环境支撑下，二季度整体市场呈现回升的走势。随后美国CPI数据持续超预期，美联储三季度累计加息150bp，十年期美债利率突破4%区间，创了2010年以来的新高；美国经济衰退预期上升，全球风险资产出现较大波动。7月局部零星地区的楼盘延迟交付事件加剧了对于地产下行的担忧，8月开始，新一轮稳增长政策进一步发力，9月底央行、银保监会放宽部分城市首套住房贷款利率下限，各地的地产政策也在继续放松。国内货币层面继续宽松，8月LPR非对称降息、9月下调定期存款利率，在美元大幅走强背景下，人民币汇率突破7.2。市场方面，在多个内外部因素的扰动之下，三季度整体市场持续走弱。美联储在11月加息75BP之后，于12月放缓加息步伐至50BP，十年期美债利率在10月下旬触及4.3%的2008年以来新高之后，随后最多下降了90BP，美元指数也大幅回落，而人民币汇率在四季度累计升值2%。国内方面，地产支持政策持续出台，地产再融资也在时隔多年之后再次放开，央行再次降准25BP。11月以来国内政策的持续优化调整，年底中央经济工作会议的整体政策基调倾向于积极稳增长，并提出要着力扩大国内需求。11月之后，外资也重新开始流入。四季度A股整体上呈先抑后扬走势。全年来看，沪深300指数下跌21.6%，创业板指数下跌29.4%，行业和板块间分化明显。权益方面，光大恒鑫权益部分在2022年的操作中，适当增加了股票配置仓位，行业较为均衡，未来看好有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网，以及预期不高、政策可能出现边际变化的领域，如家电、基建产业链等。基金固收部分投资保持注重组合流动性管理的特征：以中短久期的利率债配置为主，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；同时，三季度开始组合新增可转债仓位配置，并在年末市场调整中增配高等级、高性价比可转债。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.574Z","mo":"展望2023年，预计影响去年市场表现的主要宏观因素都会有边际好转，包括美联储的加息进程接近尾声、国内生产生活的正常化，但欧美经济大概率将进入衰退区间，可能拖累中国出口表现。从政策层面来看，去年底的中央经济工作会议对于今年“稳增长”的基调非常明确，扩内需成为稳增长的重点，预计地产不会对经济再有大幅的拖累，近三年中国居民部门累积的超额储蓄也有望转化成实际消费，整体看国内经济的复苏值得期待。从流动性角度，预计国内整体通胀压力不大，在经济企稳回升以前，货币政策和流动性预计还是会维持偏宽松的状态。当前市场整体估值仍不高，中期角度相对看好和经济复苏相关的大消费和周期金融板块，关注科技板块在技术突破和政策催化下的超预期可能。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.d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权益类资产表现或将有所表现。","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786188","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed06b7fea5b3eb050cbd8","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013980,"sao":"2022年一季度，在国内宏观层面需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力均有不同程度加深，叠加疫情突发扩散和海外政治、经济、军事复杂因素影响下，A股市场整体大幅下跌，不同类型的资产均有一定程度的调整，尤其以半导体、新能源、军工等成长类资产跌幅最大，而低估值、低波动、高分红类资产呈现了较强的抗跌性。权益市场分化依旧：顺周期产业链的煤炭、房地产、银行延续去年四季度的表现，有一定的正收益；而电子、国防军工、汽车、食品饮料等行业指数录得20%以上的负收益。最终，沪深300指数涨幅-14.53%，中证500指数涨幅-14.06%，创业板指数涨幅-19.96%，价值风格优于成长风格。本基金在一季度的操作中重点配置成长类风格资产，仓位中性。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:39.566Z","fund":{"_id":3000000013980,"__csrcFundId":10352,"stockCode":"013980","shortName":"光大保德信恒鑫混合(013980)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13980,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:57.192Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","name":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050360000,"followedNum":0,"setUpDate":"2021-11-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":29736030.32,"setUpShares":29736030.32,"pinyin":"gdbdxhxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20883438","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82519220270,"name":"华叶舒"}]},"announcement":{"linkText":"光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726701","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}