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:"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452350","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7fa","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2025年三季度，在全球贸易战等宏观冲击的背景下，市场逐步发现全球衰退的风险并未如想象的大，反而在激烈的竞争背景下中国经济展现出了强大的韧性、中国企业展现出了在全球供应链中难以被撼动的地位，中国资产在全球市场的吸引力也显著提升，A股市场在三季度涨幅明显。其中，中国企业不仅在传统的中游制造和轻工纺服环节竞争力犹存，在新兴行业包括人工智能产业链、创新药分子研发、机器人产业链，以及在部分高端消费品牌都表现出了更有力的竞争力，相关行业板块均表现出了明显的涨幅。　　我们依然致力于挖掘新消费、中游制造、科技和创新药行业中优质企业的超额收益机会。三季度我们降低了消费的仓位，增加了人工智能、中游制造和创新药的持仓。展望后市，虽然整体国内宏观经济依然受房地产市场拖累，但在很多局部领域中国企业已经展现出了全球市场下的竞争力，未来会以点带面逐步改善整体宏观经济，并真正带来资本市场的长牛慢牛。我们投资策略会继续保持高仓位的进攻性，积极挖掘和寻找优质企业的超额收益机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.082Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1371720","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f9","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2025年上半年，资本市场在美国对全球发动关税战的背景下剧烈震荡。但随着国家出台的一系列稳增长、稳预期等统筹政策，在中美博弈过程中，国内资本市场很快消化并认识到了中国经济内在的质地和韧性，所以资本市场也逐步震荡收复失地。回顾本基金的操作，我们的整体观点相比去年变得乐观，投资思路也从“先防守，红利为主、科技为辅”的保守策略切换为“不再刻意控制总仓位，自下而上积极寻找超额收益的投资机会”。主要原因是：（1）我们此前最担心的是房地产以及房地产引发的地方债问题对经济冲击最大的时刻已经过去。中国的房地产市场自2021年下半年以来，经历了一定程度的系统性调整，调整的深度和幅度都相对明显。房地产的冲击有三波：第一波是房地产本身销量的冲击；第二波是上游新开工的冲击；第三波是最终传导到对竣工产业的冲击。它的下滑对经济的冲击需要一定时间去体现。比如以最后对竣工的冲击为例，可能在房地产刚刚开始下滑的时候，前端的销量和新开工都已经下滑了较高的幅度，但竣工才刚刚开始了个位数的下滑，一直到去年，竣工行业才开始有较为明显的下滑。所以我们始终在等“第三只靴子”，也就是最后一只靴子落地才能放心。可以说，压力最大的时候就是去年下半年。当第三只靴子落地之后，我们发现中国经济的韧性和容量确实超出预期。（2）在这一段经济宏观压力最大的时期，我们依然观察到很多细分行业和公司这几年实现了高速增长。这些增长背后体现的很多机会不是国产替代，更多是国内创造出来的机会，最核心的因素是企业家精神。中国老百姓的勤奋努力、务实进取，让我们从企业层面真切体会到“中国经济像大海一样能抵御惊涛骇浪”。从我们跟踪的这些企业发现，企业家在疫情、贸易战冲击下没有躺平，只要有新机会就能创造出令人吃惊的增速，且这种增速是在近两三年经济已有较大压力的情况下实现的。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.079Z","mo":"展望下半年，随着较大的宏观冲击已经过去，我们有理由对未来的权益市场持更乐观的态度。当前市场，落实到投资层面的话，对我们的投资范式也提出了新的要求。过去第一阶段（比如2019年到2022年）A股投资的核心有效方法是选择好行业，就是景气度投资，通过重仓景气度好的行业大概率就能大幅获得超额收益，如过去爆发的新能源、白酒等行业，考验的是基金经理能否选出并跟踪景气度最好的行业。过去两年是第二阶段，对应的要求是要有宏观层面的思路，需要对国内外的经济形势、国际局势等有更全面的考虑，具备N+1层思维，对应的是基金经理在大类资产配置上的能力，包括股债配置、仓位择时判断、中长期利率中枢方向变化的把握等。到当前这个时点，市场进入新的局面：第一，宏观层面大的波动已告一段落，无论是国内房地产冲击、全球贸易战影响，还是债券利率、商品价格等资产价格波动，未来波动相比过去两年会有所放缓；第二，行业变化不会像以前那么大，不会再有那么多全行业性机会，高增长行业仍会出现，但投资机会不再能通过行业层面选出（自上而下分析未必能覆盖这些公司），需要自下而上的能力，考验基金经理能否具备自下而上的个股分析能力。当下我们的核心投资策略是：用合理的价格买入优秀的公司，靠企业家和员工的创造力和勤劳奋斗创造出超额价值。现在我们发现有一大批具备增长潜力的公司，这也是我们后续集中投资的潜在标的。我们积极关注新消费、中游制造、科技和创新药行业中优质企业的超额收益机会。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343921","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f8","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"2025年一季度以来，我们的投资思路从“先防守控制总仓位、红利为主科技为辅”的保守策略切换为“不再控制总仓位，科技和新消费为主、红利为辅”，我们认为市场面临的依然是弱现实和强预期的组合，整个指数大概率呈现上有顶下有底的区间震荡风格。但是市场的风险偏好已然提升，结构性行情可能会大有可为。　　行业结构上，一方面我们看好年内国内AI产业的投资机会，另一方面我们看好新消费个股。　　关于AI行业，过去两年AI投资以海外产业链为主线，Deepseek的出现代表未来一年AI投资以国内产业链为主线。再者，由于模型平权，投资价值更高的是微笑曲线的两端---算力和应用。因此我们目前更看好国内AI产业链，相对又更看好互联网平台为代表的应用、以及国内算力。但考虑一季度市场对AI预期已经比较充分，在一季度末本基金适当降低了AI持仓仓位，增加了新消费相关标的持仓仓位。　　关于消费行业，在国内经济有通缩压力的背景下，我们依然可以找到一些以首发经济、谷子经济为代表的依然有增长的公司，市场可能给予这些公司更高的溢价。一是这些公司比我们之前预期的要多，市场估值会分化，旧消费熊市估值的同时也存在新消费牛市估值。二是，对标的当下业绩和远期空间要有清晰的测算。三是，对业绩等关键信息要密切跟踪。四是，要珍惜产品、品牌或渠道有创新的公司，珍惜200-500亿中等市值的公司。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.076Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268463","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f7","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2024年A股市场，市场先抑后扬。前三个季度，由于宏观经济整体的景气度放缓叠加复杂的国际形势，整个A股市场呈现量价齐跌的熊市走势，市场结构上和经济周期高度相关的顺周期资产和受风险偏好降低压制的成长股表现更为疲弱，而具有防御属性的红利资产表现良好。到三季度末，伴随着政治局会议权威定调以及一系列积极政策的出台，包括超预期的货币政策和财政政策、央行出台互换便利和回购贷款等政策对股市的支持等等，市场否极泰来快速反弹，结构上代表科技方向的成长股表现更优，而此前强势红利资产则相对疲弱。　　回顾本基金2024年的操作，前三个季度我们相对市场更早意识到了经济面临房地产下行和地方政府化债两大难题的压力而有通缩的风险，投资策略上采取了“先防守控制总仓位、红利为主科技为辅”的策略，相对良好的应对了前三个季度的熊市。但是2024年四季度以来本基金的表现不佳。主要原因一是我们前期保守的策略导致我们错过了国庆节前后的市场主升浪，原因之二是十月之后我们思路转为进攻之后的两次尝试都不是很成功，一次是房地产，一次是光伏行业。关于房地产行业，我们一度认为会出台超预期的刺激政策，最后观察下来年内的几万亿的额外信贷支持仅限于已在白名单的项目、并没有扩散到保交楼或者对房地产企业的支持上。关于光伏行业，我们一度认为会出台新一轮的供给侧改革政策，最后观察下来政府并不希望强制性的关停并转，而是希望靠行业协会引导企业自发性的协同。在投资逻辑变化后我们对这两个行业进行了止损，绝对收益上亏损并不大，但是在相对收益上我们因此错过了成长股的更大行情。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.074Z","mo":"展望2025年，我们认为市场面临的依然是弱现实和强预期的组合，整个指数大概率呈现上有顶下有底的区间震荡风格。但是市场的风险偏好已然提升，结构性行情可能会大有可为。在投资策略上，我们修改了过去两年的“先防守再进攻控制总仓位、红利为主科技为辅”的投资思路，改为“不再刻意压低总仓位、成长为主红利为辅”的投资思路，投研精力分配上也会从过去两年更多的“自上而下研判宏观”转变为更多的\"自下而上研究个股”。行业结构上，一方面我们看好年内国内AI产业的投资机会，一方面看好在宏观经济承压背景下业绩依然有增长的新消费个股。关于AI行业，以DeepSeek的横空出世为分界线，过去两年AI投资以海外产业链为主线，那么未来一年AI投资以国内产业链为主线；关于新消费，在经济有通缩压力的背景下，我们依然可以找到一些以首发经济、谷子经济为代表的依然有增长潜力的公司，这些公司值得我们重视。总而言之，我们认为2025年在总量层面不会再有过去几年大开大合的剧烈变化，更重要的是如何把握好结构性行情，我们会加大对产业趋势前沿变化的跟踪力度，加大自下而上对个股的研究深度，力求获取较好的投资回报。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254655","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f6","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"诚然2024年9月底政治局会议的系列政策确实提振了资本市场，但本轮行情如此迅猛一个重要原因是央行行长在9月24日会议上对”互换便利\"和\"回购贷款\"这两个新设立的工具的表述：“3个5000亿和3000亿”、“只能投资于股市”。这一表述被自媒体曲解为“央行亲自下场买股票”、“国家通过定点注水股市的方式来改善消费、对抗通缩”，并通过新媒体在散户中间广为传播。被这一消息影响的民众或出于不参与股市自己资产就会被摊薄的担忧、或是在三年疫情两年通缩的压抑下决定不如趁机奋力一搏，从而引发了巨大的入市冲动。但这种民间传播的解读是对央行政策的误读。第一，这两个工具并不涉及基础货币的投放，央行也没有亲自下场买股票。“互换便利”的对象主要是保险和券商的自营资金，其配置思路稳健为主，主要配置债券，权益仓位本来就未打满；对于“回购贷款”，如果大股东要套股息率和贷款利率之间几个点的利差，代价是还要面对股价本身的高波动率。这两个工具本质只是起一个托底作用。第二，自媒体宣传“国家通过定点注水股市的方式来改善消费、对抗通缩”的说法，实为倒果为因、操纵人心，央行如果要提高其负债，大可以直接给老百姓降低税费、改善民生，通过注入股市再通过股价的涨跌进行二次分配，只会加剧贫富差距的分化，反而进一步加剧通缩。庆幸的是国家通过官媒对这一政策的补充解读及其他手段进行了冷却降温，市场的阶段性回调反而是好事，如果快速涨上去反而会打破长牛的基础。　　另外，市场上部分观点对央行把资产负债表压进去、并进行大规模的财政刺激有较高的期待。我们认为对财政政策不宜过度乐观。第一，造成目前CPI和PPI均下降的原因有二，一是负债，即居民部门和地方政府过去加了杠杆但投向了收益不高的资产；二是收入差异扩大。而这两点都是由于过去的刺激政策操作存在不足。第二，放水和财政刺激都是技术活，不是一放就万事大吉的，上一轮棚改货币化的长期效果都是值得商榷的。第三，财政收入是低于预期的、财政支出是相对刚性的，额外的财政刺激能够把缺口补上保证财政支出的稳定就已经很不容易了。第四，我们更倾向于看到温和的改善民生的财政刺激，实实在在的降低老百姓的税费负担，用一定的时间、以利率下行和本币贬值为一定代价，将杠杆慢慢的去掉，这期间保证整个社会的稳定、保证人民的生活水平不下降。　　本基金在本次指数上涨行情中相对被动。主要原因是，我们认为三季度的企业盈利较大概率相比二季度有所减弱，而二、三季报又靠的比较近，因此我们在8、9月份将仓位压到6成，持仓结构以红利+AI为主，并计划至少等三季报的利空释放完毕之后再考虑加仓。政治局会议政策出来之后，我们低估了散户入市的热情，我们的应对是在国庆节前进一步加仓了高股息红利（考虑到可能受益于回购贷款政策）和新加仓了消费股，将仓位提升到7成多，在国庆节后第一个交易日将涨幅较大的科技股（主要AI板块）做了减持，将仓位又降回6成。本次指数的快速上涨超出了我们原有的框架，提醒我们投资需要想象力和更广阔的视角，我们后续需要做深刻的反思。不过牛市没有后视镜只能向前看，此时我们认为后市指数会区间震荡收敛，短期再做仓位大的变动意义不大，我们短期会保持仓位不动，待评估后续政策效果后再考虑方向。结构上，我们此时会回避散户入市热情带高的非银和科技板块，保持现在红利板块不动，其可能反而会受益于国家队的托底护盘动作。不过我们会积极挖掘主题投资机会，如果有新的主题机会我们会尝试参与。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.071Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170399","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f5","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2024年上半年的市场整体情况，A股市场宽幅震荡。年初市场出于对负债型通货紧缩等长期问题的担忧，主要指数有所回调。但随后伴随着国家针对资本市场一系列实质性利好出台、以及两会及政治局会议发布的发展新质生产力、鼓励设备更新、超长期特别国债、地产518新政等，市场的短期失灵被迅速纠正，风险偏好显著回升，一季度主要指数最终录得正收益。但二季度由于地产和消费数据持续转弱，市场又转入宽幅震荡。　　回顾2024年上半年本基金的投资操作，本基金延续去年以来的“先防守、再进攻”的基本策略，在力求稳健、防范风险的前提下再积极寻找超额收益。年初，本基金控制了总仓位，随后在观察到两会及政治局会议等一系列刺激政策之后，本基金适度提高了仓位。总体持仓结构在保持“红利+ai”的哑铃型结构底仓的基础上，降低顺周期资产的配置，增加了出海产业链和海外资源品的配置，并阶段性参与了低空经济、设备更新、创新药等政策性主题机会。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.068Z","mo":"展望下半年，我们认为当前市场的核心问题依然是债务型的信用收缩是否会引发通缩循环的问题。从数据上看，继去年房价为代表的资产价格下跌后，今年二季度出现了大众消费品需求疲软的迹象。我们基于对此风险的考虑，下半年会继续保持“红利+ai+出海+资源品”的底层持仓结构，短期继续回避和国内经济高相关性的顺周期资产。但我们会密切关注宏观经济形势及三中全会等重大会议政策，如果观察到经济有稳中向好的局面，我们会相应的及时调整持仓结构。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f4","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2024年一季度，A股市场先抑后扬。年初市场出于对负债型通货紧缩等长期问题的担忧，主要指数有所回调。但随后伴随着国家针对资本市场一系列实质性利好出台以及两会发展新质生产力等重大论述的提出，市场的短期调整被迅速纠正，风险偏好显著回升，一季度主要指数最终录得正收益。　　本基金一季度整体配置思路坚持稳健均衡，回撤控制相对较好，但反弹锐度稍显不足。　　展望后市，本基金后续还会继续以“先防守、再进攻”的思路控制住总仓位，主要原因还是在于我们担心中国资产负债表持续收缩的风险还没有完全释放。不过我们会更加积极寻找结构性机会。一方面，我们会维持哑铃型的基本配置，即红利资产和AI为代表的科技行业，降低顺周期资产的配置；另一方面我们会积极顺应国家的产业政策方向，关注新质生产力、设备更新、创新药、低空经济等新方向。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.065Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068162","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f3","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2023年的资本市场，市场行情先扬后抑，上半年一方面在疫情政策彻底放开的背景下，食品饮料为代表的顺周期品种涨势良好，另一方面在海外GPT涌现变革的背景下，AI为代表的科技股表现良好；下半年，受制于地产销售持续低迷、科技前沿稍有放缓等不利因素，市场整体有所回调。 　　回顾本基金2023年的操作。2023年一季度，在观察到疫情结束之后，经济有望正常复苏之后，本基金结束了过去一年的较低仓位（六到七成）运行状态，将仓位提至接近满仓运行。行业配置上较为均衡，主要布局了经济复苏链条（食品饮料、化工）、碳中和链条（煤炭、光伏）、高端制造链条（电子、机械）。　　2023年二季度，本基金维持接近满仓的状态，行业上主要增持了AI和光伏：(1) AI行业：主要操作是在GPT4.0发布之后，确认AI已经形成了产业趋势之后，增配AI行业至35%左右（最高配置比例阶段性达到过50%）；(2) 光伏行业：在观察到硅料价格从20万下降到5万，短期内成本快速下降，将光伏板块增配至15%左右。　　2023年三季度，在一系列宏观经济数据披露后，我们出于对中国资产负债表收缩风险的担忧，重新将总仓位降至六到七成。行业配置上，在观察到AI产业的进展有所停滞后，我们降低了AI产业的配置；在观察到光伏行业长期供应过剩的问题愈发严重后，降低了光伏行业的配置。腾出的仓位，我们保留了一定比例现金，并增加了电力、交运、公用事业等防御性板块的配置比例。　　2023年四季度，在继续控制总仓位的同时，结构上我们增加了在需求端有望超跌反弹的消费电子和医药行业、在供给端有积极变化的养猪行业和面板行业的配置。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.062Z","mo":"展望2024年，十年期美国国债收益率这一全球资本市场的估值锚已经见顶下行，国内对资本市场的重视程度也大幅提升，我们认为2024年的市场至少存在较好的结构性机会。　　在总仓位上，本基金后续还会继续以“先防守、再进攻”的思路控制住总仓位。主要原因还是在于我们担心中国资产负债表持续收缩的风险还没有完全释放。国家针对这一局面近期出台了一系列针对性政策：一是房地产，在“城中村”改造、“平急两用”、保障房统筹建设方面推出了一系列举措；二是针对地方政府债务问题即将制定实施一揽子化债方案；三是针对活跃资本市场出台了包括印花税下调、规范减持等一系列政策。诚然，我们认为这些政策都非常有针对性，如果应对得当，中国经济在此后必将迎来快速的发展。但是在资产负债表收缩的这一过程中，各类风险资产的表现还是承压的。并且当下可能就是这一风险相对暴露的时候，原因是今年下半年以来房价下行速度相对较快。房地产的价格有一定刚性，所以当下我们还是会以先防守的思路控制总仓位。在行业配置上，我们将布局两到三成的防御性资产，包括：（1）大盘权重蓝筹、（2）高股息率资产（如煤炭等）、（3）国际定价的有色资源股（商业模式上可以规避汇率贬值风险）。　　我们会更加积极寻找结构性机会，当下我们重点关注以下几个行业：供给侧有变化的养猪行业和面板行业、存在科技继续突破可能的AI行业、横向比较配置属性更好的电子和医药行业。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055961","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f2","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"当前资本市场最核心的问题在于中国经济能否摆脱资产负债表持续收缩的风险。国家针对这一局面出台了一系列针对性政策：一是提振房地产市场信心，在“城中村”改造、“平急两用”、保障房统筹建设方面推出了一系列举措，出台了调整存量住房贷款利率、降低最低首付比例、“认房不认贷”等方面实质性利好举措； 二是针对地方政府债务问题即将制定实施一揽子化债方案；三是加强了大力发展民营经济的信心；四是针对活跃资本市场出台了包括印花税下调、规范减持等一系列政策。　　诚然，我们认为这些政策都非常有针对性，如果应对得当，中国经济在此后必将迎来快速的发展。但是在资产负债表收缩的这一过程中，各类风险资产的表现还是承压的。因此短期我们将组合策略调整为防守反击，控制了总仓位，并降低了风险资产的配置比例，增加了防御性资产的配置比例。在行业配置上，由于观察到AI产业的进展有所停滞，我们降低了AI产业的配置，另外增加了电力、交运、公用事业等防御性板块的配置比例。我们会耐心等待更好的机会，等待政策效用更加明朗化之后，再考虑进行右侧加仓。同时我们会积极尝试用较小的仓位参与短期的主题性机会，力争在防守的同时争取一些额外的超额收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.059Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985288","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f1","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2023年上半年，国内宏观经济在一季度在疫情结束的背景下呈现了较好的恢复性增长势头，二季度虽然有所放缓，但依然保持了平稳向好的局面。产业趋势方面，人工智能、智能驾驶为代表等新兴科技方向方兴未艾。股票市场方面，宽基指数一季度涨幅良好，二季度虽然有所回调，但整个上半年结构性机会依然突出，人工智能板块和中特估板块表现相对较好。回顾本基金上半年的操作，在年初，我们布局了三大方向，一是基于针对能源缺口布局了新旧能源；二是针对疫情放开经济复苏，布局了顺周期等品种；三是针对科技前沿和高端制造布局了成长个股。二季度，在观察到经济增长有所放缓和人工智能领域等一系列重大事件后，我们降低了顺周期品种的仓位，加大了人工智能仓位的配置。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.056Z","mo":"展望下半年，中央政治局会议根据最新的经济形势作出了一系列调整，出台包括恢复和扩大消费20条等政策，对房地产行业相关表述出现调整，强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”。我们认为，从长期来看宏观经济存在债务化解压力，因此我们把总仓位控制在80%左右，保留了些许子弹以应对潜在的风险。展望下半年，我们会积极关注两方面的投资机会。一方面，考虑到中央对于当下经济形势的积极应对，政策底或已浮现，我们会在保留少量顺周期资产的左侧布局的基础上，积极关注顺周期资产的右侧加仓机会。另一方面，长期来看市场表现在风格上依然是成长股相对占优，因此我们保持了相对较高的以人工智能为代表的成长股仓位，并会积极跟踪科技行业的最前沿变化。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7f0","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2023年一季度，国内宏观经济形势逐步摆脱了去年受制于新冠疫情扩散、地产景气低迷等诸多不利因素的影响，走出了正常复苏的态势，同时伴随着党的二十大后第一次全国两会的胜利召开，资本市场的表现显著提振。在产业趋势上，人工智能的涌现是一次重大产业变化，A股相关板块表现较为活跃。　　出于对宏观形势的判断，本基金2023年以来结束了2022年的相对审慎的操作思路，对产品保持了较高仓位。在持仓结构上，在1-3月，我们布局了三大方向，一是基于针对能源缺口布局了新旧能源，包括以煤炭为代表的旧能源和以风光储为代表的新能源；二是针对疫情放开经济复苏，布局了食品饮料、汽车、和化工周期等品种；三是针对科技前沿和高端制造布局了电子、机械和医药的部分个股。在3月中旬以来，在观察到人工智能领域ChatGPT4.0发布等一系列重大事件后，我们认为确实发生了重大的产业投资机会，因此大幅加仓了AI板块。　　展望二季度，整体上我们依然认为今年是一个宏观环境相对友好、经济正常复苏的年份，市场整体风险不大。对于人工智能领域的投资，我们认为这会是未来很长一段时间的主线方向。需要强调的是，人工智能在使得很多行业大幅受益的同时也会颠覆很多行业，未来板块将会分化，既要抓住机会也要回避风险。一方面，在大方向上，我们需要密切跟踪前沿科技的变化趋势是否还在加速，另一方面，在结构上，我们需要综合考虑大模型、算力和应用等细分子行业的布局。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.053Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7ef","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2022年，在全球滞胀的大背景下，中国资本市场经历了剧烈震荡大落大起。首先是外围宏观环境相对不利，全球能源受碳中和思潮影响而投资不足，这导致通胀问题凸显，叠加俄乌冲突的爆发，以及美联储的剧烈加息，2022年全球的资本市场都处于相对弱势的局面。其次，国内受新冠疫情和房地产市场低迷的影响，经济增长短期受到抑制。因此整个2022年中国资本市场的表现相对低迷。但从2022年四季度以来，情况发生了明显好转，外围美联储加息预期有所减弱，国内伴随二十大的胜利召开，疫情政策和房地产政策都有重大调整，资本市场迎来的一定程度的反弹。　　本基金2022年对宏观大势的判断相对较为准确。本基金出于对滞胀大环境的判断，从2021年四季度到2022年三季度，做了一次重大的择时操作，将仓位控制在7成以下。2022年四季度在观察到宏观环境发生变化之后将仓位提升到8成以上，并在2023年开年以来将仓位进一步提高。在持仓结构上，本基金延续了一以贯之的均衡成长风格,布局了三大方向，一是基于针对能源缺口布局了新旧能源，包括以煤炭为代表的旧能源和以风光储为代表的新能源；二是针对疫情放开经济复苏，布局了食品饮料、汽车、和化工周期等品种；三是针对科技前沿和高端制造布局了电子、机械和医药的部分个股。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.050Z","mo":"展望2023年，我们认为是一个宏观环境相对友好、经济正常复苏的年份。如果说2022年是一个各种不利因素叠加的熊市，那么2023年应当是有一个显著的“爬坑”行情。不过，基于我们对地产、基建、消费和出口的跟踪和判断，我们认为2023年依然是一个弱复苏的格局，如果在“爬坑”的过程中市场阶段性过于乐观和亢奋，那后面可能还会有一定程度的波动和调整，本基金2023年会以调结构的方式来应对。我们的择时操作是在每一轮经济周期运行到滞胀这个象限时做一次大的择时（例如2022年），在通常的年份本基金会维持相对高仓位，主要以调结构的方式应对波动。　　在持仓结构上，本基金会维持2022年年底以来的基本局部。首先，我们认为2023年能源缺口依然可能存在，因此维持新旧能源的底仓配置。其次，在经济复苏方向，一是板块内部涨跌节奏并不一致，本基金会对阶段性预期较高的板块做一定减持，对阶段性预期不足的板块做一定增持；二是本基金会增加出行链的配置，降低地产链的配置。最后，在科技前沿个高端制造方向，本基金会紧跟产业变革的方向，加大对个股的挖掘，对新的产业方向如人工智能和算力基建等方向也会保持密切的跟踪。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867890","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7ee","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾三季度，在复杂的内外形势下，资本市场有一定的调整幅度。市场调整的原因主要包括：从国内情况来看，房地产市场的持续低迷和疫情多点散发式的扩散，对经济增长造成一定压力；从国外形势看，美联储处于加息周期、国际地缘政治加剧动荡、美国在半导体领域对中国发起新一轮限制政策等，对资本市场尤其是港股市场造成了一定冲击。本基金在三季度依然保持了审慎的态度，保留了一定的现金比例以控制回撤。  展望四季度，值得乐观的是，市场调整幅度已经较大，风险已经有所释放。如果能有一些新的线索，很容易形成市场共识，造成一个短期的结构性反弹行情。本基金会试图积极寻找这样的机会。拉长来看，市场全面反转还需等待以下几个因素：一是房地产市场能够触底；二是疫情得到充分控制；三是美联储走过加息周期进入降息周期；四是国际地缘政治环境的改善，例如中欧关系升温。以上几个因素如有积极变化，市场将有望迎来较大反弹。更重要的是，四季度将迎来党的二十大，这是党和国家政治生活中的一件大事，将会对新时代中国特色社会主义道路进行更深入全面的阐述。这将会充分提振资本市场的信心，国际环境越是动荡，国内稳定团结的环境越是宝贵，本基金对四季度的行情相比三季度会更加乐观，将会积极寻找市场机会。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.047Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7ed","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"回顾2022年上半年，在全球滞胀的大背景下，中国资本市场经历了剧烈震荡大落大起。市场先在俄乌冲突爆发和上海疫情管控的大背景下大幅下挫，此后伴随流动性超预期宽松市场又大幅反弹。本基金在年初判断经济处于大的滞胀象限，因此配置了一定比例的现金。但是择时的难度在于需要做对两次，本基金在年初有效识别了市场风险，通过仓位控制降低了回撤，但在市场低点未能及时加大仓位。整体来说，本基金取法其上得其中，整体效果中规中矩。在配置方向上，一季度本基金主要针对全球能源缺口配置了新旧能源，包括煤炭、光伏、风电等。二季度在观察到新能源车景气度超预期后增配了新能源车行业，并针对经济复苏预期配置了部分仓位的周期和消费行业。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.044Z","mo":"展望下半年，我们认为影响市场最关键的因素在于经济能否见底，而其中最核心的又是对于房地产市场和疫情情况的判断。  我们对房地产行业依然较为谨慎。我们认为房地产行业的问题根源来自于五年前的居民加杠杆，当时，一二线城市实行强限购政策而三四线城市又在搞棚改货币化，很多在一二线城市工作的人口无法留下来，只能返乡置业，发现老家在搞棚改，两相叠加，导致了三四线城市的虚假繁荣。相当于过去几年居民加杠杆建了房子，但是并没有把房子建在符合人口流动趋势的一二线城市，而是大量建在了产业支撑并不扎实的三四线城市。这种深层次的结构问题是造成房地产需求突然失速的核心原因。当下一二线城市居民住房需求得不到有效满足，且库存相对不足；而三四线城市又存在明显的供应过剩。我们认为，结构性的问题需要针对性的结构性政策，而当下我们看到的更多是总量层面的政策，例如5年期LPR下降、住房信贷放松，可能只会更加催生三四线城市的泡沫，造成明年更差的局面，而一二线城市真实的住房需求又迟迟得不到满足。可是在结构性的政策上，我们还需要观察国家更明确的政策信号，因此暂时我们对房地产市场依然较为谨慎。  我们对疫情情况又相对乐观，我们认为在核酸常态化的背景下，中国经济再度陷入类似今年上海疫情下的境况的概率已经非常低了，经济活动可以获得一个正常的修复。  总之，我们对房地产较为悲观，对疫情较为乐观，整体上认为经济下行压力依然较大。因此，对于代表中国经济大势的消费股等核心资产，我们依然相对谨慎。其中，我们相对看好受益于疫情缓解带来场景恢复的食品股，相对不看好和地方财政和经济大盘更相关的白酒股。  而对于新能源为代表的成长股，我们认为依然是当下为数不多的可配置方向。但是新能源整体涨幅已经较大，赛道较为拥挤，内部分化开始加大，市场变得更加追逐新能源内部新技术新方向的边际变化，投资难度显著加大。  对于基金操作，我们从去年底以来判断全球经济处于滞胀象限，因此一直维持了相对较低仓位的运作，已有大半年的时间。从时间维度上看，全球逐步走出滞胀泥潭的概率确实在逐步加大。如果未来能够逐步观察到滞和胀两者因素有一个缓解，本基金就会逐步加大仓位，恢复到通常相对收益产品的满仓运作思路。但是短期来看，资本市场当下过于乐观，本基金会加大对地产、出口和中观行业的景气度跟踪力度，相机抉择。在配置方向上，我们会继续配置代表全球能源缺口的光伏、风电、煤炭等新旧能源、代表中国制造全球竞争力的新能源车行业，同时根据经济复苏的力度择机增配周期和消费行业。","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782181","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0687fea5b3eb050c7ec","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013960,"sao":"我们认为整体上当下的滞胀局面没有改变，俄乌冲突结局未定。一方面，经济上，受房地产市场的调整和国内新冠疫情扩散的影响，经济下行的压力加大；另一方面，地缘政治冲突和碳中和政策导致资源品价格居高不下，美联储进去加息周期，压制了国内政策宽松的空间。大方向上我们还是偏谨慎，因此依然会维持一定比例的现金仓位。  虽然短期市场回调较多，但从长期来看，我们对中国充满了信心。世界越是动荡，祖国的安定和稳定越加显得弥足珍贵。在愈加动荡的世界格局下，吃苦耐劳的中国人民反而更加具有全球比较优势。展望二季度，我们认为坚持经济的高质量发展，碳中和依然党中央中长期的重大战略决策，新能源相关标的调整幅度已经较为充分，因此我们依然配置相对较高比例的新能源仓位，结构上相对更看好光伏和海风。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:51:36.041Z","fund":{"_id":3000000013960,"__csrcFundId":10324,"stockCode":"013960","shortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式(013960)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13960,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-01T00:00:19.995Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050190000,"inceptionDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"万家新机遇成长一年持有期混合发起式","followedNum":3,"setUpDate":"2021-12-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1146174687.19,"setUpShares":1146174687.19,"pinyin":"wjxjyczyncyqhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20727145","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191023191980,"name":"束金伟"}]},"announcement":{"linkText":"万家新机遇成长一年持有期混合型发起式证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723104","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}