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{"stock":{"_id":3000000013707,"name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"013707","tickerId":13707,"shortName":"同泰泰和三个月定开债C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":2,"status":"normal","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":334208.24,"setUpShares":334208.24,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51690000","tickerId":51690000,"name":"同泰基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"赵勇","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020909","exchange":"fm","tickerId":2625262780}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000013707,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":170,"f_h_s_a":2344,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000013707,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.9541739246951628,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.9825949367088608,"f_p_r_m3_ssc":7496,"f_p_r_m3_ssrp":0.9598398932621748,"f_p_r_m6_ssc":7302,"f_p_r_m6_ssrp":0.9557594850020545,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.9688231850117096,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.971617946974847,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.9359445124439004,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.006721536351165981},"fp":{"stockId":3000000013707,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0034576207831045203,"f_p_r_m1":0.00009313588525672323,"f_p_r_m3":-0.0005584512285925491,"f_p_r_m6":0.002520773037064883,"f_p_r_y1":-0.0016663251716010352,"f_cagr_p_r_fs":0.1957310045692917,"f_p_r_d1":-0.0011112140012966565,"f_p_r_y2":0.022772117177968454,"f_p_r_y3":0.05459633390537966,"last_data_date":"2026-05-05T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000013707,"type":"ff","f_m_f":1586719,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":528906,"f_c_f_r":0.0008,"f_m_a_c_f":2115625,"f_m_a_c_f_r":0.0038,"f_m_c_f_d":"2024-07-31T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0008,"f_fr_d":"2026-04-20T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.0038},"f_nlacan":{"stockId":3000000013707,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-05T16:00:00.000Z","f_nv":1.0738,"f_nv_cr":-0.0016734845667530918},"f_as":{"stockId":3000000013707,"type":"f_as","f_tas":281382.20410000003,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e75d2d057a87956324583a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013706,"stockCode":"019793","stockName":"25国债20","holdings":6000,"marketCap":607233,"netValueRatio":0.7141,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:09.193Z"},{"_id":"69e75d2d057a87956324583b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013706,"stockCode":"019786","stockName":"25国债14","holdings":1000,"marketCap":101381,"netValueRatio":0.1192,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:09.197Z"},{"_id":"69e75d2d057a87956324583c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013706,"stockCode":"019773","stockName":"25国债08","holdings":1000,"marketCap":101327,"netValueRatio":0.1192,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:09.200Z"},{"_id":"69e75d2d057a87956324583d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013706,"stockCode":"019797","stockName":"25国债24","holdings":1000,"marketCap":100538,"netValueRatio":0.1182,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:09.204Z"}]},"list":[{"_id":"69e75cdd057a879563244cb5","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2026年一季度债市整体呈现震荡格局，曲线陡峭化特征显著，定价逻辑受货币政策预期、经济预期差、美伊冲突、通胀扰动等等多重因素影响。具体节奏来看，年初权益市场大涨叠加债市一级供给增加，股债跷跷板效应显著，债市情绪承压，10Y国债收益率最高上行至1.9%附近；随后央行持续释放宽松信号，买断式逆回购、MLF等政策工具均增量续作，结构性工具降息落地，同时权益市场降温，债市在春节前开启一段修复行情，10Y国债收益率最低下行至1.78%附近，形成阶段性低位；春节后资金价格边际抬升，10Y国债重回1.80%上方；2月末至3月初，美伊冲突爆发引发避险情绪升温，债市收益率下行至接近前期低点，随后原油价格快速拉升引发输入性通胀担忧，同时叠加1-2月经济数据超预期，长端债券收益率再次上行，而中短端受益于资金面宽松稳步走强，期限分化进一步加剧，债市曲线走向陡峭化。报告期内，本基金主要采取利率波段策略，基本保持中性久期，并在利率波动较大时参与中长久期利率债波段操作。展望后市，我们认为货币宽松和通胀预期在未来一段时间内仍是影响债市行情的核心主线，曲线陡峭化趋势短期内难以证伪。同时进入二季度之后，超长期特别国债的发行进度和非银机构的配置力度预计也将对债市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      报告期内，本基金主要采取利率波段策略，基本保持中性偏高久期，并在利率波动较大时参与中长久期利率债波段操作。       展望后市，我们认为债市收益率经过三季度的调整，赔率有所提升，此外四季度利率债特别是超长期利率债供给压力或边际降低，这些为债市企稳回升创造一定利好因素。但同时，也需关注中美贸易博弈、“反内卷”和宽信用政策预期等因素仍会不断对市场形成扰动，债市投资宜在震荡中寻求机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.872Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380002","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509dae","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2025年上半年，国内外宏观环境错综复杂，地缘冲突、关税博弈、美元信用等因素持续影响资本市场，国内债券市场也不可避免经历了一段震荡期。具体来看，1月人民币汇率跌破7.3，央行释放稳汇率信号，叠加缴税和跨春节需求，银行间市场资金价格中枢抬升，引发债市短端收益率大幅上行，长端和超长端收益率窄幅波动；春节假期期间，DeepSeek和哪吒2热点在全球范围内发酵，引发节后市场风险偏好显著抬升，加之开年后政府债发行提速和信贷投放发力支撑社融增量超市场预期，同时大行负债端压力显现，由此引发债市从2月初回调至3月中，期间10Y和30Y国债收益率最高上行接近1.9%和2.15%；3月中旬开始，资金面收敛状态有所松动，存单一二级价格率先稳住并下行，央行公开市场操作也从净回收转为净投放，自此债市结束回调，恢复上涨；4月初特朗普正式发出关税政策，并在中美博弈中不断提高关税税率，受此影响避险情绪快速升温，债市收益率直线下行，10Y国债下行20BP接近前低；4月中下旬，外部关税因素出现反复，基本面不确定性仍约束利率上行空间，而市场资金价格维持在偏高水平，也制约了利率的下行空间，因而债市进入一段窄幅震荡期； 5月初降准降息落地，债市“负carry”状态缓解，考虑后续短期内政策空间可能受限，市场止盈情绪升温，加之中美开启谈判、存款降息后银行负债端压力显现、存单利率上行等因素叠加，债市收益率震荡走高，10Y国债活跃券最高上行5BP至1.7%附近；6月初央行公告万亿买断式逆回购操作，充分体现了央行对市场流动性的呵护，其后存单和资金利率回落，债市迎来一波小幅反弹；6月中下旬市场受伊以冲突、股债跷跷板、跨季资金收敛等因素扰动，再次呈现窄幅震荡走势。       报告期内，基于经济基本面和债市中期多头行情尚未走完的判断，本基金保持中性偏高久期，并在利率波动较大时参与中长久期利率债波段操作。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.869Z","mo":"展望后市，我们认为宏观经济基本面尚不支持债市走熊，但收益率低位运行，对地缘政治变化、财政政策预期、市场资金面、风险偏好变动等扰动因素的敏感度将提升，市场震荡幅度或有所增加。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344182","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509dad","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2025年一季度债市经历了一定幅度的调整，核心影响因素主要在于资金面收敛和春节后市场风险偏好抬升。具体节奏和波段来看，1月作为缴税大月，叠加跨春节，资金面边际收敛，适逢汇率跌破7.3，央行释放稳汇率信号，银行间市场资金价格中枢抬升，引发债市短端收益率大幅上行约30BP，其时长端和超长端收益率波动不大，10Y和30Y国债收益率分别在1.6%-1.65%和1.85%-1.9%之间窄幅波动；春节假期期间DeepSeek和哪吒2热点在全球范围内发酵，引发节后市场风险偏好抬升，股债跷跷板效应显著，加之开年在政府债发行提速和企业信贷投放支撑下社融增量超市场预期，同时大行负债端压力显现，而于其中的降准降息迟迟未落地，市场资金面呈现持续收敛状态，由此引发债市从2月初回调至3月中，期间10Y和30Y国债收益率最高上行接近1.9%和2.15%；3月中旬开始，资金面收敛状态有所松动，存单一二级价格率先稳住并下行，央行公开市场操作也从净回收转为净投放，自此债市结束回调，恢复上涨行情。       报告期内，我们基于经济基本面和债市中期趋势的判断，未进行降低产品久期的操作，在市场回调期间，根据市场变化情况调整仓位和久期，以期为中期业绩提供支持。       展望后市，我们认为债市影响主线将从资金面过渡至基本面，国际贸易环境变化可能对经济修复带来挑战，同时，市场对前期预期的的“择期降准降息”仍保持一定预期，其落地情况需进一步观察宏观经济数据及政策导向。总体来看，债市利好因素依然坚实。但同时也需继续关注收益率不断走低过程中，交易行为加剧可能带来的市场波动率抬升的风险。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.866Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1267304","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509dac","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2024年在资本避险情绪升温、债市持续“资产荒”，以及宽松货币政策等等众多因素助推下，债市呈持续上涨之势。具体节奏和波段来看，年初至4月中旬，经济和社融数据均显示基本面修复不及预期，市场整体风险偏好很弱，股市持续下跌并引发雪球敲入事件，同时货币政策超预期，5YLPR下调25BP，同时商业银行下调定期存款利率，多重因素助推债市收益率持续下行；4月底监管层提示长端利率快速下行风险，并提出将启动国债二级市场交易操作来调节利率曲线，受此影响债市收益率快速回调一周约15BP；5-6月份虽然超长期特别国债供给增加，但理财规模亦持续增长，市场“资产荒”状态不改，加之股债跷跷板助推，债市收益率曲线经历牛陡到牛平，10Y国债收益率再次下行至前低位置；7月上旬央行公告将新增“借券”操作和OMO临时正回购操作等做空工具，受此影响债市活跃券收益率上行5-6BP，此后在经济数据继续偏弱和降息陆续落地等利好助推下，收益率打开下行空间，10Y活跃国债收益率下行至2.1%附近；8月上半月，央行在曲线管理框架下指导大行卖出长券，并对债市违规行为进行调查，受此影响债市收益率再次大幅抬升，最高上升至7月降息前水平，随后公布的经济社融数据仍明显下滑，叠加央行干预减弱，债市收益率再次开启下行趋势，至9月中旬10Y活跃国债最低下行至接近2.0%；9月下旬央行超预期降准降息、创设刺激股市新工具，同时中央政治局会议政策转向稳增长，对资本市场、消费、房地产等领域出台一系列政策，股市大涨，受此影响债市大幅回调，10Y国债活跃券最高上行至2.25附近，其后随着情绪的修复债市收益率再次进入下行通道；11-12月，特朗普当选、美联储降息、化债方案落地、央行通过加大逆回购和买入国债等操作积极投放流动性，加之中共中央政治局会议和中央经济工作会议明确提出“适度宽松”货币政策，众多利好再次助推多头抢跑，收益率下行速度明显加快。年末末长端10年、30年国债利率均创新低，分别收于1.68%和1.90%附近。       整体来看2024年债市收益率呈持续震荡下行之势，回调阶段呈现幅度小、周期短的特点。本基金在报告期内保持了中性偏高久期，主要通过把握债市回调时机，提高仓位和久期，基本上跟上了市场行情。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.864Z","mo":"展望后市，我们基于经济基本面弱复苏、货币政策适度宽松、债市资产荒延续、以及资本市场风险偏好仍然偏低等现实判断，认为未来一段时间内债市仍将处于多头行情，但需关注市场波动率提高可能带来的机会和挑战。具体存在但不局限于以下几点可能性：一是随着收益率不断走低，多头止盈和补仓会加剧市场波动，并创造具有性价比的买卖时点，为投资者提供加减仓机会；二是特朗普上台后，海外政治、军事、贸易，以及美联储利率政策等多方面局势的不确定性有所提高，国内政策应对或也存在变化，由此可能加剧整体资本市场波动；三是随着化债政策的执行落地，弱现实基本面可能促使市场对财政政策提高预期，这也可能成为引发市场波动的因素之一。总体上看，后市可能引发市场波动率提升的扰动因素较多，但弱现实、宽货币仍是支撑债市走强的核心，低利率环境下的市场波动，有利于为债市创造赚取资本利得的机会，增厚债市投资收益。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248597","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509dab","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2024年三季度，债市收益率整体趋势向下，但过程中受到央行较强干预，波动有所加大。具体节奏和波段来看，7月上旬央行公告将新增“借券”操作和OMO临时正回购操作等做空工具，受此影响债市活跃券收益率上行5-6BP，此后在经济数据继续偏弱和降息陆续落地等利好助推下，收益率打开下行空间，10Y活跃国债收益率下行至2.2%附近；8月上半月，央行在曲线管理框架下指导大行卖出长券，并对债市违规行为进行调查，受此影响债市收益率再次大幅抬升，最高上升至7月降息前水平，随后公布的经济社融数据仍明显下滑，叠加央行干预减弱，债市收益率再次开启下行趋势，至9月中旬10Y活跃国债最低下行至接近2.0%；9月下旬央行超预期降准降息、创设刺激股市新工具，同时中央政治局会议政策转向稳增长，对资本市场、消费、房地产等领域出台一系列政策，股市大涨，受此影响债市大幅回调，10Y国债活跃券最高上行至2.25附近。   报告期内，本基金保持中性偏高久期，仓位中性，把握债市回调时提高仓位和久期，基本上跟上了市场行情。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.861Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170230","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509daa","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2024年上半年，经济复苏基本面仍呈现偏弱状态，在资本避险情绪升温、债市“资产荒”、持续降息预期等因素助推下，债市多头行情不减，呈持续上涨之势。具体节奏和波段来看，1月至2月初市场整体风险偏好很弱，股市持续下跌并引发雪球敲入事件，避险情绪加之对降准降息预期，债市多头延续强势状态，10Y国债活跃券收益率在2.5%附近略有徘徊后一路继续下行至2.4%；2月春节假期前，市场交易较清淡，收益率略有回调，跨节后资金面平稳，2.20日5YLPR超预期调降25BP，同时部分银行下调定期存款利率，由此推动债市收益率继续下行，10Y国债收益率最低下行至3月初的2.3%附近；3月中旬之后，市场多空因素交织，如当月公布的进出口和CPI数据超预期增长、地产投资和销售表现仍弱，央行领导表示“法定存款准备金仍有下降空间”等等，同时市场交易拥挤也使得多头止盈情绪有所升温，整体市场呈现震荡走势；4月中上旬公布的一季度经济数据显示基本面修复依然偏弱，加之跨季后资金面宽松，债市结束3月的震荡行情，收益率快速下行，10Y国债活跃券收益率一度下行至年内最低点2.22%附近，30Y国债活跃券也快速下行至2.41%附近；4月底监管层再次提示长端利率快速下行风险，并提出将启动国债二级市场交易操作来调节利率曲线，受此影响债市收益率快速回调一周约15BP；5月份虽然在监管预期和超长期特别国债发行等因素影响下，长端利率整体呈震荡走势，但理财规模持续增加，市场“资产荒”状态不改，需求旺盛带动中短端债券收益率继续下行；6月央行公开市场国债操作尚未执行，股债跷跷板和跨季资金面均衡等因素促进债市行情较快上涨，收益率再次下行至接近前低位置。       报告期内，本基金随市场节奏调整久期和仓位，在收益率快速下行期保持了中等偏高久期，基本跟上市场的节奏。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.859Z","mo":"展望后市，考虑现阶段复杂的地缘因素，预计中外贸易摩擦短时间内难有显著改善，同时国内需求动力仍不足，货币政策仍将保持宽松，因而整体上基本面因素仍支持债市多头行情，短期内主要关注政府债供给节奏和央行二级市场操作可能带来的扰动。政府债供给方面，上半年整体偏慢，二季度特别国债发行进度确定，当季并未对市场造成较大影响，下半年国债发行节奏基本确定，主要关注地方债的发行节奏安排及其可能对市场供需产生的影响；央行二级市场操作方面，考虑现阶段措施核心目标是稳定汇率，引导收益率曲线回归合意形态，因而由此导致债市转熊的概率很小，主要关注央行操作的节奏、规模、期限结构等可能对市场产生的短期扰动。总体上看，债市多头趋势尚未发生改变，本产品将保持久期，并对市场回调保持关注。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142756","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2024年一季度在避险情绪升温和降准降息落地助推下，债市收益率持续走低，总体呈上涨态势。具体节奏和波段来看，1月至2月初市场整体风险偏好仍然很弱，股市持续下跌并引发雪球敲入事件，避险情绪加之对降准降息预期，债市多头延续强势状态，10Y国债活跃券收益率在2.5%附近略有徘徊后一路继续下行至2.4%；2月春节假期前，市场交易较清淡，收益率略有回调，跨节后资金面平稳，2.20日5YLPR超预期调降25BP，同时部分银行下调定期存款利率，由此推动债市收益率继续下行，10Y国债收益率最低下行至3月初的2.3%附近；3月中旬之后，市场多空因素交织，如当月公布的进出口和CPI数据超预期增长、地产投资和销售表现仍弱，央行领导表示“法定存款准备金仍有下降空间”等等，同时市场交易拥挤也使得多头止盈情绪有所升温，整体市场呈现震荡走势。       报告期内，本基金随市场节奏调整久期和仓位，在收益率快速下行期保持了较高久期，基本跟上市场的节奏。       展望后市，政府债供给、经济修复持续性，以及进一步的降准降息预期可能是引发市场波动的主导因素。政府债供给方面，一季度政府债整体发行节奏偏慢，二季度供给回升确定性相对较高，特别是超长期特别国债的发行结构和方式可能对市场流动性产生阶段性影响；经济修复方面，一季度虽然地产投资仍较低迷，但工业生产和进出口好于预期，基建和制造业投资维持韧性，3月制造业PMI也回升至扩张区间，后续仍需关注出口、投资等方面改善的持续性，以及陆续出台的地产优化政策的落地效果；降准降息方面，近期央行多次提及仍有降准空间，商业银行在净息差不断收窄压力下也有进一步降低存款利率的现实诉求。总体上看，近期市场多空因素均有累积，收益率低位运行机构交易情况亦较敏感，本产品现阶段将保持久期，并对市场回调机会保持关注。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.856Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074326","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2023年债市行情在经济复苏预期变化和降准降息货币政策预期的主导下，呈现震荡上行之势，全年来看，10Y国债活跃券收益率下行幅度接近30BP。具体节奏和波段来看，开年前2月，市场对经济复苏预期很强，彼时信贷数据超预期增长，加之资金面受超储率消耗、税期、同业存单大量到期等影响价格中枢明显抬升，因而市场整体情绪偏空，10Y国债活跃券收益率震荡上行约10BP；3月两会公布的经济目标较市场预期偏低，其后各月公布的地产、出口、通胀、企业利润等数据均显示国内经济复苏缓慢，社会面投资、收入和消费预期均不乐观，基于此央行多次释放了降准降息货币政策工具，由此促使债市形成了近6个月的慢牛走势，10Y国债活跃券收益率从2.9附近震荡下行至年内最低2.54%附近；8月下旬之后，稳增长政策陆续出来，包括进一步放松地产政策、增发国债地方债，以及活跃资本市场等政策出台，对债市情绪影响较大，加之9、10月汇率扰动和资金价格中枢抬升，债市整体走出一段熊市，10Y国债活跃券收益率最高上行接近20BP；行至年末，市场主要关注中央政治局会议和中央经济工作会议可能释放的政策信号，行情经历了会议前的震荡和会议结束后做多情绪的升温，此外，12月公布的经济数据依然偏弱，同时银行存款利率的下调加剧了市场做多情绪，10Y国债活跃券至年末一路下行至2.55%附近。       报告期内，本基金于春节前将仓位降低至80%附近，2月维持了较低仓位，但由于持仓以3Y内中短端为主，受市场行情影响较大，3月初随着资金面好转，仓位和久期均抬升，跟上市场节奏，其后至8月份仓位基本保持100%附近，9月降低仓位，四季度随着行情波动仓位在80-100%之间调整，久期保持中性。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.853Z","mo":"展望后市，国内财政政策的执行力度和效果可能成为主导市场走势的核心，此外海外政治、经济面变化和资金面仍将对市场形成扰动。政策层面，12月中央经济工作会议已对2024年整体定调，下一步市场将重点关注3月份两会是否可能释放出更积极的信号；地产政策仍在不断释放，但受人口、收入等方面制约，市场销售和开发端回暖周期可能依然缓慢；货币政策基于稳增长和配合财政政策考虑，依然维持整体偏宽松基调，但边际上也存在阶段性趋紧可能性。此外，2024年是欧美选举大年，美联储也面临何时开始降息的抉择，地缘政治和经济因素都会对市场产生一定扰动。综合来看，我们认为短期内债市多头状态仍较为强势，将重点关注市场调整带来的投资机会。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053505","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2023年三季度经济弱复苏背景下，降准降息和稳增长政策陆续落地，加之汇率扰动和资金面边际变化，债市收益率整体先下后上，报告期内市场行情呈现倒V型走势。具体节奏和波段来看，7月中上旬在资金价格低位运行和经济基本面弱现实背景下，债市收益率延续低位震荡，7月24日政治局会议中对于地产政策的定调超预期，收益率快速反弹6-8BP后市场多空情绪再次均衡维持震荡走势；8月中旬央行货币政策工具非对称降息落地（MLF降15BP、OMO降10BP、1YLPR降10BP、5YLPR未降），降息时点超市场预期，10Y国债收益率降至年内最低点2.53%附近；紧接着8月下旬开始“认房不认贷”、“下调首付比例”、“降低存量首套房贷款利率”等地产放松政策、“降低印花税”、“规范减持”、“放缓IPO”、“调降融资保证金比例”等活跃资本市场政策，以及“延续实施全年一次性奖金个人所得税”、“提高个人所得税加计扣除标准”、“加大民营企业融资支持”等稳增长政策陆续落地，对市场预期产生较大影响，收益率快速反弹；进入9月后，虽然降准如预期落地，但基本面数据走出谷底，弱复苏显示确认，加之汇率扰动和资金价格中枢抬升，债市收益率震荡走高，10Y活跃国债收益率最高行至2.7%附近。       报告期内，本基金于8月中之前基本保持100%仓位，久期保持中性水平，8月中下旬快速降低仓位和久期，至9月开放期结束，仅少量参与较确定的交易性机会，因而在8月下旬以来很大程度上规避了市场下行风险。       展望后市，在经济弱复苏相对较确定的背景下，资金面的边际变化可能成为主导市场走势的核心要素。目前计划内专项债发行高峰已过，但陆续公布的特殊再融资债，以及可能新增特别国债、政策性金融债等供给，可能进一步影响资金面预期，从而对市场产生负面影响。但同时，在地产销售预期持续偏弱、地方化债，以及稳经济增长大背景下，维持低利率市场环境有其必要性，因此市场可以继续对货币政策的进一步宽松给予预期。因此，综合来看，我们认为短期内市场仍将维持震荡走势。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.851Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991416","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2023年经济复苏预期的变化主导着市场走势，加之资金面的边际变化，债市收益率整体先上后下，报告期内呈V型反转。具体节奏和波段来看，开年至农历春节前，市场对经济复苏预期很强，10Y国债活跃券从2.81%的阶段性底部单边上行至2.93%附近；春节过后至2月底，尽管信贷开门红超预期增长，同时资金面也受超储率消耗、税期、同业存单大量到期等影响价格中枢明显抬升，但经历过去年四季度理财赎回潮之后，市场配置需求十分旺盛，同时经济弱复苏预期未有证伪，利率债市场整体呈现窄幅震荡，10Y国债活跃券震荡区间在2.89%~2.92%，10Y国开活跃券震荡区间在3.049%~3.095%，短端受资金面边际趋紧影响较大；3月两会公布的经济目标较市场预期偏低，期间出口、通胀、企业利润等数据走弱，央行降准从预期到落地，同时海外爆发银行风险事件，市场多头情绪相对较旺，推动收益率下行，10Y国债活跃券从2.92%附近震荡下行至2.85%附近；4月地产销售和其他高频生产数据均显示经济修复斜率放缓，票据利率回落也预示一季度信贷开门红后社会自发性融资需求不足，尽管4月中旬受出口数据超预期和税期资金价格边际抬升影响收益率有所上行，但内生动力不强的基本面现实持续强化，加之中美对抗性事件频发以及4月底政治局会议的定调，债市收益率曲线走出牛平趋势；进入5月，资金价格中枢进一步回落，商业银行各类存款利率纷纷下调，继续主导着债市的多头情绪，但同时市场投资人也受汇率贬值和政策预期干扰，债市整体走出牛陡行情；6月，资金面继续保持宽松，中旬央行公布OMO、MLF政策利率下调10BP，虽然降息时点略超预期，但由于在前期银行存款利率下调的过程中市场定价已经较为充分，因而降息后债市收益率走出V型反转，其后10Y国债活跃券行至2.65附近窄幅震荡。      报告期内，本基金于春节前将仓位降低至80%附近，2月维持了较低仓位，但由于持仓以3Y内中短端为主，受市场行情影响较大，3月初随着资金面好转，仓位和久期均抬升，跟上市场节奏，二季度本基金仓位基本保持100%附近，抬升久期至中性，在本轮降息过程中产品净值得以提升，产品净值波动亦维持在较好水平。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.848Z","mo":"展望下半年，政策的预期与落地，以及由此可能引起经济基本面修复斜率预期的边际变化，将成为主导市场走势的核心要素。目前市场收益率对经济弱修复的定价已经较为充分，10Y国债收益率围绕2.65%附近震荡已久，未来对于资金面的预期，一方面国内经济弱复苏和海外加息预期渐缓背景下，货币政策整体继续保持宽松，在配合财政政策过程中或将有降准降息总量政策和结构化政策工具出台，另一方面为强化政策效果，亦可能会有控制银行间杠杆率和资金空转套利行为的措施，预期整体资金价格中枢难以长时间大幅低于政策利率水平；对于财政政策，三季度预算内政府债券发行提前发完后，市场有可能对进一步的总量财政政策有所期待，届时可能对市场情绪产生影响，但是否会引起债市整体转空，还需进一步观察基本面复苏情况；对于地产政策，市场预期一线城市限购政策的放松可能修复投资人风险偏好，但政策出台对整体经济的拉动效应和中长期影响存在较大不确定性。综合来看，在货币政策整体宽松和经济弱修复背景下，预期下半年市场整体将保持震荡走势，但对增量政策信息的敏感度将抬升。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2023年一季度，经济复苏预期的边际调整和资金面边际变化支配着债市情绪，利率债收益率整体呈现区间震荡走势，10Y国债活跃券收益率震荡区间在2.81%~2.93%。具体分阶段来看，开年至农历春节前，市场对经济复苏预期很强，10Y国债活跃券从2.81%的阶段性底部单边上行至2.93%附近；春节过后至2月底，尽管信贷开门红超预期增长，同时资金面也受超储率消耗、税期、同业存单大量到期等影响价格中枢明显抬升，但经历去年四季度理财赎回潮之后，市场配置需求十分旺盛，同时经济弱复苏预期未有证伪，利率债市场整体呈现窄幅震荡，10Y国债活跃券震荡区间在2.89%~2.92%，10Y国开活跃券震荡区间在3.049%~3.095%，短端受资金面边际趋紧影响较大，1-3Y证金债收益率普遍上行10~20BP不等；3月份两会公布的经济目标较市场预期偏低，期间出口、通胀、企业利润等数据走弱，央行降准从预期到落地，同时海外爆发银行风险事件，市场多头情绪相对较旺，推动收益率下行，10Y国债活跃券从2.92%附近震荡下行至2.85%附近。报告期内，本基金于春节前将仓位降低至80%附近，2月维持了较低仓位，但由于持仓以3Y内中短端为主，受市场行情影响较大，3月初随着资金面好转，仓位和久期均抬升，跟上市场节奏，产品净值得以较快回升。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.845Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879819","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2022年资金面整体呈现宽松态势，债市主要受经济复苏预期变化和疫情防控政策调整两大因素主导，加之海外持续加息扰动，整体呈现震荡走势。具体节奏和波段来看，1月份利率债市场走出降息预期发酵到落地再到止盈三个阶段，10Y国债收益率最低降至2.70%以下，曲线呈现牛陡走势；2月份受社融数据超预期、地产政策松绑预期升温、基金赎回、美联储加息等多重负面因素影响，债市呈持续下跌之势，收益率曲线转熊平，长端收益率普遍上行7-9BP，中短端收益率多上行15BP左右，虽然月底因俄乌冲突扰动收益率有所下行，但多头情绪低迷；3月份PMI、社融、宏观经济数据均超市场预期，同时虽然金委会、国常会等多次提到“货币政策要主动应对”，但降息降准预期均落空，债市受情绪影响震荡加剧，整体呈先跌后涨再转震荡走势，收益率曲线继续呈熊平走势。4月份上海、北京两地疫情爆发，资金面持续宽松，为市场创造两大利好因素，但同时社融总量超预期、美联储加息预期升温、MLF降息预期落空等利空因素也对市场情绪造成较大负面影响，利率债市场整体震荡偏弱；5月中上旬市场对利空、利多信息均钝化，10Y国债在2.80%~2.83%之间震荡，下旬市场对经济下行压力重新定价，10Y国债最低下行至2.73%附近，月底上海发布加快复工复产行动方案，同时月度PMI回升幅度超预期，长端利率债收益率两日快速上行6-7BP；6月市场走势以复工复产为主逻辑，股债跷跷板效应显著，收益率窄幅震荡，曲线整体呈熊平走势；7月房贷断贷潮发酵，而政策面上并未释放更多增量信息，市场对经济基本面的悲观情绪蔓延，引导利率债收益率震荡下行，收益率曲线呈现牛陡态势；8月初资金面边际收敛，月中央行超预期下调MLF和7天OMO利率，带动市场收益率迅速下行10BP，收益率曲线走出牛平之势；9月MLF再次缩量续作使得资金面收敛预期升温，同时地方房地产政策陆续放松，叠加人民币汇率贬值压力加大等因素，债市情绪偏悲观，收益率曲线走出熊陡行情；进入四季度之后，虽然经济基本面现实表现仍然偏弱，但在防控政策放开和地产“三支箭”政策落地加持下，复苏预期强化，加之银行理财赎回潮负反馈，债市收益率出现超调，10Y国债活跃券收益率最高较年初上行10BP左右。12月在监管指导下赎回潮逐渐平息，当月MLF超额续作，叠加跨年“7+14天”逆回购持续放量投放，隔夜资金价格大幅下行，市场对货币政策稳健宽松预期升温，债市止跌回稳，短端利率下行较多，收益率曲线呈现牛陡走势。报告期内，本基金把握住了1月和8月两次降息预期及落地带来的市场机会，其时快速提升久期和杠杆，较好地跟随了市场节奏，前三季度其他时期均采取了较为保守的投资策略，整体保持短久期、低杠杆，适当参与经济数据和疫情防控政策边际变化带来的交易性博弈机会。下半年市场波动增加，特别是四季度防控政策的突然转向，理财赎回导致的负反馈对利率债市场产生巨大影响，本基金也不可避免地遭遇了净值回撤，虽然过程中尽力降低仓位以减小损失，但四季度的净值回撤对全年收益产生了较大影响。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.843Z","mo":"展望2023年，防疫政策放开背景下，经济复苏进程将成为影响债市的走向的核心变量。目前来看，春节后物流和人流情况均已恢复正常，信贷对实体经济的支持力度非常强，社会生产端高频数据也呈现出复苏迹象，但市场对经济复苏的强度尚未形成一致预期，由此带来一定的博弈机会。具体不确定体现在以下几点：一是居民中长期贷款尚未呈现增长之势，地产销售端在各地政策引导下能否恢复常态正增长；二是地方政府债务约束进一步提升背景下，基建和投资增速能否继续保持较快增长；三是地缘冲突的演进有可能对双边和多边贸易产生较为深远的影响。此外，在信贷大量投放过程中，银行间资金价格中枢上提，由此会促使市场对债市各品种重新定价，由此可能带来一定估值风险，这种风险值得关注。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868285","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2022年三季度，债市行情先涨后跌，收益率曲线历经牛陡、牛平、熊陡三个阶段。7月银行间资金利率持续保持低位，加之房贷断贷潮发酵，而政策面上并未释放更多增量信息，市场对经济基本面的悲观情绪蔓延，引导利率债收益率震荡下行，收益率曲线呈现牛陡态势；8月初资金面边际收敛，月中央行超预期下调MLF和7天OMO利率，带动市场收益率迅速下行10BP，收益率曲线走出牛平之势；9月MLF再次缩量续作使得资金面收敛预期升温，同时地方房地产政策陆续放松，叠加人民币汇率贬值压力加大等因素，债市情绪偏悲观，收益率曲线走出熊陡行情。报告期内，本基金于7月中旬开始逐步提高仓位和久期，于8月中降息前将交易仓位由中短久期提高至长久期债券，获得较高超额收益，9月随着市场行情演绎逐步降低仓位和久期，较好的保持了产品净值的稳定。展望后市，国内经济修复态势、海外加息预期的释放和资金面边际变化将成为影响四季度债市走向的主线。三季度社融虽有阶段性抬升，但地产修复偏弱，市场对经济增长预期证伪。四季度伊始二十大会议召开后，地方各项稳地产、促基建与制造业投资的政策可能加快落地，需关注社融和信贷结构边际好转的持续性以及由此可能带来的经济企稳预期对债市情绪的负面影响；其次，美国核心CPI数据依然保持高位，市场对美联储年内继续宽幅加息的预期较高，由此使得人民币汇率仍面临继续贬值压力；此外，四季度MLF大量到期，加之信贷投放可能继续加大，由此可能使得市场资金利率继续向政策利率收敛，但也不排除降准置换到期MLF的可能性。总体上看，四季度经济基本面修复概率较高，市场流动性预期保持宽松，但资金利率波动可能加大，从而导致债市波动加大，因此在产品交易上，本基金将严格控制操作纪律，重点把握市场情绪的释放节凑，参与相对确定的交易性投资机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.839Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807412","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2022年上半年经济复苏预期、疫情防控变化、资金面持续宽松等因素仍然主导市场走势，债市整体呈震荡走势。具体节奏和波段来看，1月份利率债市场走出降息预期发酵到落地再到止盈三个阶段，10年期国债收益率最低降至2.70%以下，曲线呈现牛陡走势；2月份受社融数据超预期、地产政策松绑预期升温、基金赎回、美联储加息等多重负面因素影响，债市呈持续下跌之势，收益率曲线转熊平，长端收益率普遍上行7-9BP，中短端收益率多上行15BP左右，虽然月底因俄乌冲突扰动收益率有所下行，但多头情绪低迷；3月份PMI、社融、宏观经济数据均超市场预期，同时虽然金委会、国常会等多次提到“货币政策要主动应对”，但降息降准预期均落空，债市受情绪影响震荡加剧，整体呈先跌后涨再转震荡走势，收益率曲线继续呈熊平走势。4月份上海、北京两地疫情爆发，资金面持续宽松，为市场创造两大利好因素，但同时社融总量超预期、美联储加息预期升温、MLF降息预期落空等利空因素也对市场情绪造成较大负面影响，利率债市场整体震荡偏弱；5月中上旬市场对利空、利多信息均钝化，10年期国债在2.80%~2.83%之间震荡，下旬市场对经济下行压力重新定价，10年期国债最低下行至2.73%附近，月底上海发布加快复工复产行动方案，同时月度PMI回升幅度超预期，长端利率债收益率两日快速上行6-7BP；6月市场走势以复工复产为主逻辑，股债跷跷板效应显著，收益率窄幅震荡，曲线整体呈熊平走势。报告期内，本基金于1月较好的把握了降息预期，杠杆与久期先升后降，较好的跟随了市场节奏；2月之后采取了较为保守的投资策略，整体保持短久期、低杠杆，适当参与经济数据和疫情防控政策边际变化带来的交易性博弈机会，较好的控制了产品回撤。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.834Z","mo":"展望2022年下半年，疫情政策已进入常态化防控阶段，其对市场的干扰已相对弱化，主导债券市场走势的因素将主要集中于经济复苏的力度、资金面宽松的持续性，以及估值水平对市场情绪的影响等方面。具体而言，经济基本面角度，虽然存在低基数效应，但需求端恢复缓慢、美欧经济衰退预期、地产投资困境等等因素制约着经济复苏之路，同时海外加息周期一定程度上也制约了国内政策空间，但下半年基建投资或许能成为发力点，带动总需求和经济回升；资金面角度来看，上半年市场主体主动融资动力不足，银行间资金面持续宽松，同时稳经济增长也需要较为宽松的货币环境支撑，下半年需关注社会融资动能的边际变化及央行的政策性货币工具操作可能传递出的流动性变化信号；估值和情绪面角度，当下资金利率、现券利率和信用利差均处于年内低点，市场情绪对利空和利多信息的敏感度均较强，加之下半年经济面复苏走势具有较大不确定性，市场存在较大预期差博弈空间，需时刻关注估值水平对市场情绪面的影响。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780627","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2022年一季度，债市整体呈现先涨后跌再震荡的走势，曲线从牛陡转至熊平。1月份利率债市场走出降息预期发酵到落地再到止盈三个阶段，10年国债收益率最低降至2.70%以下，曲线呈现牛陡走势；2月份受社融数据超预期、地产政策松绑预期升温、基金赎回、美联储加息等多重负面因素影响，债市呈持续下跌之势，收益率曲线转熊平，长端收益率普遍上行7-9BP，中短端收益率多上行15BP左右，虽然月底因俄乌冲突扰动收益率有所下行，但多头情绪低迷；3月份PMI、社融、宏观经济数据均超市场预期，同时虽然金委会、国常会等多次提到“货币政策要主动应对”，但降息降准预期均落空，债市受情绪影响震荡加剧，整体呈先跌后涨再转震荡走势，收益率曲线继续呈熊平走势。报告期内，本基金于1月较好的把握了降息预期，杠杆与久期先升后降，较好的跟随了市场节奏；2-3月采取了较为保守的投资策略，整体保持短久期、低杠杆，并适时参与交易性投资机会，控制产品回撤的同时跟随了市场节奏。展望后市，疫情走势和经济探底可能成为影响二季度债市走向的主线。一季度各月社融数据的持续回升彰显稳经济的决心，疫情对经济的拖累可能使数据在二季度见底，美联储缩表进程也存在加快可能性，同时目前利率债收益率亦处于底部位置，因而需关注预期的边际变化对债市的负面影响。但同时，资金面层面，合理充裕的流动性预期不变，银行间资金价格中枢有望保持在较低水平，由此带来中短期投资机会。在操作上，本基金将缩短久期，适当增加杠杆操作，把握相对确定的交易机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.831Z","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728987","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0407fea5b3eb0509da0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013706,"sao":"2021年在疫情反复、经济复苏缓慢、资金面持续宽松等因素主导下，债市全年走出牛市行情。具体节奏和波段来看，年初社融、信贷、通胀等经济数据好于预期，无风险利率受空头情绪影响开启一波上行走势，10年国债利率在2月中下旬达到阶段性高点3.30%附近；随后市场对上述利空因素逐渐钝化，叠加资金面持续宽松和地方债供给偏弱，债市开启年内第一轮上涨行情，至5月底10年国债收益率下行约25BP；年中疫情形势有所缓解，消费和制造业逐步恢复，但相对仍缺乏弹性，由此影响债市在6月份走出一段震荡行情；7月初国常会提出的全面降准超出市场预期，触发市场做多情绪，10年国债收益率一个月下行了30BP；8~9月尽管宏观基本面和资金面依然为多头提供支持，但同时通胀形势、地方债发行提速、美联储taper和美国财政提高债务上限讨论、以及理财整改等诸多利空因素不断呈现，市场再次进入震荡行情，10年国债和10年国开债收益率分别在2.8%~2.9%和3.15%~3.25%之间震荡；国庆假期之后，因大宗商品价格上涨带动PPI数据快速上行，引发市场对资金面会否继续宽松产生疑虑，加之海外收益率上行，四季度地方债供给提速，收益率在10月中上旬再现一轮明显回升，10年国债收益率达到3%以上；10月下旬至11月底，煤炭价格回落缓解了市场对通胀的担忧，而地产违约风险抬升使得投资者对经济下行担忧强化，同时央行三季度货币政策报告删除“总闸门”表述也使得市场对货币政策预期乐观，债市收益率一路下行；12月份，央行二次降准落地，并下调1年期LPR和再贷款利率，资金预期宽松，但期间房地产政策边际放松，宽信用预期渐起对债市产生扰动，全月债券收益率震荡下行，10年国债收益率突破2.8%。全年来看，10年国债收益率下行近50BP。报告期内，本基金较好的跟随了市场节奏，同时通过新老债券利差策略、骑乘策略等高安全性的策略增强收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:56.828Z","mo":"展望2022年，整体上市场面临的内外部环境较2021年更为错综复杂，不确定性更高，由此产生的预期差可能是主导债市波段走势的主要推动力。具体而言2022年面临的不确定性包括：一是国内经济目前面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，疫情反复仍对消费形成抑制，地产投资还在探底，但稳增长政策靠前充足发力，信贷社融超预期增长，以及财政政策超预期释放都可能使市场对经济基本面的判断产生预期差；二是发达经济体在高通胀下货币政策面临收缩调整的可能，但地缘政治因素却对货币政策调整产生一定制约，由此可能使资本市场短期内产生预期差；三是目前市场对资金面充裕的预期一致性较高，但央行的多个报告也提到了更加关注政策在实体经济融资上的充足发力，充分加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，结构化货币政策导向是否会使银行间资金面产生波动也存在一定不确定性。","fund":{"_id":3000000013706,"__csrcFundId":10128,"stockCode":"013706","shortName":"同泰泰和三个月定开债(013706)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13706,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:54:07.878Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000051690000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"同泰泰和三个月定开债","setUpDate":"2021-10-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":800353162.67,"setUpShares":800353162.67,"pinyin":"ttthsgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020909","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625262780,"name":"赵勇"}]},"announcement":{"linkText":"同泰泰和三个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713985","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}