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“权益高位震荡、贵金属再创新高、商品与汇率分化” 的特征。A 股在 10 月沪指触及 4000 点后进入冲高震荡阶段，科技与出海主线仍是核心但获利盘消化明显，结构性分化延续；海外市场中，美股三大指数小幅走低但全年涨幅可观，高估值科技龙头短期拖累大盘，欧洲股市受欧央行降息及国防、矿业板块提振小幅收涨，日股、韩股等维持强势，新兴市场延续跑赢态势；大宗商品方面，黄金、白银在避险情绪与产业需求共振下重拾涨势，原油小幅上扬但全年仍处弱势，汇率端美元延续弱势，非美货币多数表现稳健，整体市场受全球经济复苏分化、货币政策转向及避险情绪等多重因素交织影响。报告期内，本基金在商品资产上始终保持较高配置比例，在本轮商品市场上涨中有所斩获，但复盘这轮上涨，白银扮演了龙头的角色，组合虽然在有色金属和黄金上有较高配置比例，但对白银的重视度不够。在权益市场端，组合依然保持商品+科技的布局方向，虽然科技有所回调，但商品的上涨对冲了科技的下跌，保证了组合的回撤在可接受的范围内。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.081Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453946","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074ce","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2025年第三季度，全球资本市场走出了强劲的走势，由人工智能浪潮所掀起的投资热潮使得中美股市都走出了较强的表现，尤其是关于算力硬件的投资可谓热火朝天，美股和A股相关的行业上市公司都获取了不错的涨幅。除此之外，国际政治的变化在这个季度也在加速演进，逆全球化的趋势进一步加强，以黄金、白银为代表的商品资产在这个季度继续创新新高。组合在三季度加仓了美股，人工智能的发展获得可喜的进展，算力投资持续超出市场的预期，虽然当前美股估值已经处于历史高位，但未来货币宽松可期，美股可能重演1999年的互联网泡沫。三季度组合继续增加了对于黄金的配置，虽然当前黄金价格持续创下历史新高，但我们认为黄金是未来几年最好的投资，值得持续重仓。全球资本市场的主线已经逐渐清晰，一方面是人工智能浪潮带来的持续的算力投资，另一方面是逆全球化带来的国际争端加剧带来的商品投资，这两者之间又互相影响和加强，因此在未来的投资中，我们将持续保持对这两部分投资的重仓和关注。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.079Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379605","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074cd","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2025年上半年，全球资本市场呈现出复杂多变的格局，主要受到特朗普2.0新政、贸易摩擦加剧、通胀黏性化、美元信用弱化等多重因素的影响。\t特朗普再次当选后，其贸易保护主义政策导致全球金融市场剧烈震荡，初期表现为“特朗普交易”热潮，随后转向“特朗普衰退”担忧。4月2日公布的高额关税细节引发市场恐慌，导致美元流动性危机，风险资产与避险资产均遭抛售。尽管后期情绪缓和，但政策不确定性仍抑制市场信心。组合在应对贸易冲击中选择增配了黄金资产来对冲权益资产的波动风险。\t另一方面，美国二季度联邦赤字达2.1万亿美元，同比增长18%，主权信用评级展望被下调至“负面”，沙特、阿联酋等国推动本币结算，削弱美元主导地位。稳定币（USDC、DAI）在新兴市场跨境支付中扩张，全球央行持续增持黄金，相同的情景在上世纪70年代以及本世纪初都曾出现过，无一例外黄金都是最好的资产。因此组合会在未来较长一段时间都持续配置黄金资产。\t2025年上半年的A股市场在全球资本流动再平衡、国内政策支持及产业升级的推动下，呈现出“结构性分化、政策主导、外资回流”的特征。尽管面临外部不确定性（如贸易摩擦、美元波动），但A股整体表现相对稳健，部分领域表现突出。组合配置的A股资产主要投向了医药、资源和TMT这三个行业，投资资源的逻辑与投资黄金类似，都是当前宏观环境下受益的资产。而TMT和医药这两个方向既能充分体现出中国的工程师红利优势，也能享受本轮AI时代浪潮的红利。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.076Z","mo":"展望2025年下半年，最核心的要点是美联储能够降息几次以及对未来降息路径的指引。当前市场普遍预期美联储9月降息25bp，随后12月再降25bp，全年降息两次，但若就业市场快速恶化（如失业率突破4.5%），可能9月降50bp，全年降息三次以上。当前的美股市场已经充分计入降息2-3次的乐观预期，若降息幅度低于预期，美股恐再次面临幅度不小的回调。为对冲这种风险，最好的对冲资产依然是黄金，因此组合下半年将继续超配黄金资产。\tA股市场当前情绪高涨，市场交易活跃，场外资金入市意愿强烈，未来半年继续走高的可能性非常大，但在结构上可能会扩散到更多的行业，组合将持续挖掘A股中低位待涨的行业与个股机会。\t其他海外市场如欧洲市场也是未来可能跑出绝对收益的市场，虽然德国财政政策的扩张叠加欧央行持续降息，再加上当前欧洲市场相对美股的估值处于历史底部，欧洲市场的前景依然乐观。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347323","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074cc","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2025年1季度，全球资本市场在多重因素的博弈下呈现出与前两年完全不一样的格局，A股在DeepSeek的催化下表现强劲，中国AI领军企业深度探索成为全球焦点，其多模态大模型DeepSeek-V3和R1性能比肩国际巨头，带动了全球资金的再配置。A股和港股在一季度的全球市场中表现尤其亮眼，特别是人工智能和机器人等概念百花齐放，相比于2023年的人工智能行情，这一轮的行情由中国公司的创新所引领，因此市场的反馈也更为积极，持续时间更久。与之相比，美股市场则是高位震荡的格局，尤其是科技股回调较大，除了AI领域受到来自中国的挑战，也有特朗普政府在关税和内政上的改革措施引发了资本市场对于美国经济可能会走向衰退的担忧。报告期内，本基金在一季度减仓了美股，尤其是以纳斯达克为代表的科技股，主要是出于对美股高估值的担忧；继续保持商品资产相对较高的仓位，在全球不确定性较高的环境下，我们从过去一百年的复盘来看，商品资产总是能够体现出较好的对冲效果。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.073Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271516","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074cb","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2024年的全球资本市场，发生了许多与以往二十年都不一样的情况，让很多投资者感到手足无措，因为这与他们过去二十年形成的投资认知截然不同。例如：日本告别“负利率”2024年3月，日本央行宣布将短期利率从-0.1%上调至0~0.1%，这是自2007年以来的首次加息，标志着日本长达8年的“负利率时代”正式结束。这一政策转变对全球金融市场产生了深远影响，包括日元套利交易的解除、资金回流美国国债市场以及亚洲股市的震荡。特朗普再次在美国总统选举中获胜2024年11月，特朗普再次在美国总统选举中获胜，市场预期其经济政策围绕贸易保护和减税展开。这一结果引发了美股创新高和加密货币市场的狂飙，比特币突破10万美元大关。市场预期特朗普的政策将推动美国走向更强的保护主义，重塑全球经贸格局，这一事件的发生不仅将深度改变未来4年的全球格局，还将对未来几十年的中美关系产生深远影响。黄金和比特币价格创新新高2024年12月，比特币价格首次突破10万美元大关，创下历史新高。这一突破得益于机构投资者的大规模进场、比特币ETF获批以及监管框架的逐步明朗化。2024年，黄金价格几乎全年上涨，10月30日COMEX黄金期货主力合约突破2800美元/盎司，创历史新高。地缘政治风险、全球经济不确定性以及各国央行增持黄金储备是推动金价上涨的主要因素。过去二十年黄金与美债实际利率的关系在近两年被彻底打破。\t为了应对上述所提到的一些影响全球资本市场格局的事件，组合在2024年做了更多的长期布局。包括：继续加大在AI方向的投资AI的进步尤其是deepseek的出现，对于AI的发展具有重要的意义。Deepseek大幅降低了训练成本，让更多的人可以参与AI的发展当中来，而不仅仅是少数大公司的独享，未来几年AI应用必将会有较大的发展，这一轮AI的发展或将可以比肩上一轮互联网革命。增加在商品投资的比例2024年的世界继续向多极化的方向大踏步迈进，逆全球化的速度进一步加速，我们复盘过去两次逆全球化的进程发现，在逆全球化的时候商品总是会有较好的收益表现，例如20世纪20年代的橡胶、20世纪70年代的原油，下一轮爆发的商品或将是有色金属。另一方面，上述两轮逆全球化的浪潮中，黄金也都拥有不俗的表现。继续贯彻多资产的投资理念随着全球格局走向多极化的浪潮，全球资本市场的联动也在逐步降低，这正好给我们提供了较好的多资产配置的时机，由于全球资产之间的相关性较低，我们可以用相对更小的波动率实现更高的收益，从而为投资者提供更好的风险调整后的收益。同时多元化的分散配置也有助于我们规避单一市场的下行风险。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.071Z","mo":"未来一年的全球资本市场，我们认为最核心的两个方向是AI的大发展和全球产业链的重塑。\t首先，AI的应用已经全面开花，从大模型聊天助手衍生而来的各种软件到机器人登上春晚的舞台，我们看到AI已经逐渐进入人们生活的方方面面，相比于两年前ChatGPT3刚刚发布时候的惊艳，我们现在更专注在AI在下游应用端的全面开花。未来我们认为AI还会在智能家居、低空经济、金融科技、医疗、工业自动化等各个领域涌现出各种各样的应用。相较于过去两年AI只在光模块这一个小领域涌现出一小批优秀的上市公司，未来必将在各行各业看到优秀的企业利用AI的发展助力产业的发展。\t未来一年，全球产业链重塑将呈现多维度态势。区域化集聚进一步加强，近岸外包与友岸外包持续推进，美国等发达国家加强与临近、关系友好国家的产业链合作，区域贸易协定助力产业链融合，像 RCEP 区域和欧盟内部整合加深。技术创新成为变革主驱动力，数字化转型加速，企业利用物联网等技术实现供应链智能化管理，新兴技术催生新产业与产业链，如新能源汽车带动相关上下游产业兴起。供应链韧性与安全备受重视，企业多元化布局生产基地与供应商，减少单一依赖，各国政府大力扶持半导体等关键产业，保障自主可控。在这样的大背景下，自主可控、信创等领域也将涌现出一批优秀的上市公司。同时，受益于友岸外包或转口贸易的国家也将因此受益。\t因此，未来一年的组合投资继续沿着多资产配置的方向优化演进，发掘更多低相关性的资产加入组合，以降低组合波动率同时提升组合应对市场风险的能力，为投资者获取更好的收益体验。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251402","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074ca","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"三季度，中国经济增速略有放缓，但整体保持稳定。上半年经济增速达到5%，符合预期目标。工业生产受地产市场和极端天气影响有所放缓，而消费增长乏力，尤其是商品消费，服务消费相对较好。固定资产投资增长放缓，其中房地产投资成为拖累。就业市场总体稳定。物价水平保持低位，CPI和PPI均表现温和。外贸出口超出预期，成为经济增长的亮点。财政政策和货币政策均显示出宽松迹象，以支持经济增长。房地产市场继续筑底，各地政策上进一步放松以稳定市场。三季度，组合整体持续增加A股和H股的仓位，随着美联储降息落地，制约A股和H股的估值因素在逐步缓解，当前A股和H股在全球市场当中估值最低，最具有投资性价比。在9月下旬已经看到资金持续回流A股和H股的迹象。在行业方面，过去3年跌幅较大的行业将最具有弹性，如小盘股、成长股，这也是组合整体加仓的方向。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.066Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c9","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"回顾上半年，主要海外市场股市均有可观收益，日本>美股>越南>印度>欧洲。一季度市场交易美联储降息、全球流动性宽松预期，风险资产涨幅明显；二季度，受流动性宽松预期回摆叠加欧洲政治风险升温冲击，股市小幅回调。A股方面，上半年开年快速下跌后企稳反弹，多个行业在上半年获得了较好的涨幅，但整体看A股市场较海外市场仍偏弱。\t组合在报告期内保持对权益资产的较高仓位，在美联储降息预期的影响下，全球权益市场总体不悲观。在配置方面，对于AI等新兴产业保持了较高的配置比例，我们认为未来几年AI仍然是最为确定、增速最好的赛道。受到债券收益率持续下行的影响，国内及港股红利资产受到市场热捧，组合在上半年也增加了对于红利资产的配置。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.064Z","mo":"对于A股市场，我们认为下半年最大的变化或将是政策的进一步加码。近几个月以来，政策持续释放有利信息，加码经济复苏的态势明显，而股市当前处于历史估值的底部，市场信心尚待恢复，随着经济企稳回升的信号逐步增加，投资者对于后市的信心也将逐步恢复，将会成为下半年市场反弹最大的催化剂。往后看，海外市场交易的主线之一在于全球央行降息幅度以及全球制造业周期复苏节奏，美联储开启降息后，新兴市场国家货币贬值压力有望缓解；发达市场中，在经济软着陆预期下，美股盈利增长具有韧性，欧美之间的估值差主要反映过去一段时两者的基本面差距，下半年有望缩小，欧洲估值有扩张空间。此外，值得注意的是，美国和欧洲政治不确定性蔓延或加剧下半年全球市场的波动。对于美国市场，我们认为经济预期软着陆，美国盈利仍有韧性，美股预计仍有较好表现。美国经济增长整体放缓，当前美联储已具备降息的通胀和就业环境，市场定价未来一年的降息次数为5次、预期幅度为125bps。后续预计美联储将采取类似1995年、2019年的预防式降息，经济最终或走向软着陆，美股盈利增长具有韧性。从历史经验看，非衰退背景下美股在美联储降息后均有较好表现。我们对于印度市场维持乐观看法，稳定盈利支撑股市向上，等待流动性宽松推动估值修复。印度股市中长期有盈利支撑，2025年财政资本开支维持较高增速、信贷增速仍在高位，大选虽不及预期但不影响莫迪政府政策执行的连贯性，印度经济预计仍将维持高景气，盈利有支撑；当前Sensex30估值24倍左右，在新兴市场中绝对估值较高，但从相对估值看，ERP处于过去5年均值附近，并未看到明显估值溢价。往后看，在美联储9月开启降息周期、印度央行全年降息50bp的预期下，国内外流动性宽松，估值修复或推动股市进一步上行。对于欧洲市场，估值处于发达市场中偏低的位置，往后看，经济周期和货币周期均有望支撑估值扩张。6月欧央行开启降息周期，市场预期欧央行年内仍将降息2次，欧元区经济处于缓慢修复的过程中，下半年股市估值仍有一定的扩张空间。当前，欧洲的主要风险在于政治不确定性，一方面是欧洲右翼抬头加剧市场对于财政无序扩张的担忧，另一方面是下半年特朗普重新执政概率提升，市场或交易美国加征关税对于欧洲出口的潜在冲击。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144814","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c8","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2024年一季度A股市场出现大幅波动，春节前由于受到雪球结构产品持续清盘以及量化基金业绩大幅回撤的影响，市场出现短期恐慌式卖压，导致大量基金短期回撤较大，组合也因此出现一定的净值波动。但通过政策层面的快速应对与调整，市场触底反弹，基金净值也有明显修复。一季度主要海外市场股市均取得正收益，从收益排名看，日本股市>越南>美国>欧洲>印度。1）日经225指数涨幅22.19%左右。日本股市强劲的背后有逐渐修复的经济基本面支撑，2023年年底以来名义工资增长加速，消费者信心持续走高至2022年以来的高点，市场交易工资-通胀螺旋形成有助日本摆脱长期低通胀，有利于日本股市上涨；此外，受益于外需韧性和货币贬值，年初日本出口延续高增速，2024年1至2月出口同比提高9.70%。经济动能修复一方面增加了市场乐观预期，另一方面也提升了对外资的吸引力，2024年1至2月，外资净买入日本权益资产3.63万亿日元，推动了日本股市上涨。2）越南胡志明指数涨幅13.44%左右。2024年年初越南经济基本面显著改善，国内反腐的负面冲击逐渐消退，房地产行业随着房贷利率下降和融资端信贷资金的支持，出现同比正增长，2023年11月以来越南制造业PMI持续改善，已连续两个月回到景气区间之上。此外，年初以来的美国经济数据仍有韧性，叠加海外补库需求，越南出口延续2023年四季度以来的改善趋势，2024年1至2月出口同比增长20%，复苏节奏远高于中韩等进出口贸易大国，经济基本面明显改善。3）年初以来，美国市场整体呈现股涨债跌的走势，标普500涨幅9.74%左右。美国表现强劲的背后是经济韧性和降息预期仍在，一方面，年初以来美国经济增长和就业数据仍较为强劲，1月份制造业PMI一度上行至49.1，经济韧性支持了企业保持良好的盈利能力；另一方面，虽然经济和就业数据韧性降低了联储降息的迫切性，但是市场对于联储6月降息，全年降息三次”的预期仍在，有利于估值水平扩张。此外，英伟达等科技巨头业绩爆发也是年初以来带动美国股市上涨的原因之一。4）欧洲STOXX600涨幅6.39%左右，其中，德国（8.68%）>法国（8.07%）>英国（2.56%）。年初以来欧洲股市正收益主要由估值扩张贡献，一方面是受益于市场对美联储和欧央行降息预期的交易，另一方面欧元区经济也在小幅持续改善。在高利率环境下，欧洲经济活动虽然仍疲弱，但已逐渐从底部走向弱修复，年初以来经济景气度持续改善，3月欧元区综合采购经理人指数（PMI）初值上升0.7个百分点至49.9，虽然制造业PMI近期小幅回调，但服务业PMI已连续两个月回到高景气区间。5）印度Sensex30 涨幅0.82%左右。2024年一季度印度经济逐渐走出去年4季度边际走弱的区间，2月印度制造业PMI为56.7，连续两个月改善；服务业PMI为62.0，连续3个月改善，接近去年年中62.3的高点。一方面是，大选前政府维持经济增速的诉求较强，财政刺激仍有韧性，信贷周期仍处于高位；另一方面，印度国内消费需求旺盛，经济增长具有较强的内生驱动力。叠加美国经济韧性，印度服务出口保持高增速，年初以来经济边际改善为股市正收益提供基础。3月初，由于中小盘估值泡沫破裂带动股指回调，但整体大盘跌幅较小，故年初以来印度sensex30仍有正收益。组合在一季度A股市场出现大幅下跌的时候加仓了A股，当前A股处于较低的估值区间，进一步下跌的概率不大，政策端也出现呵护市场的态势，经过两年多的调整，A股逐渐展现在全球市场当中较好的投资性价比。组合的另一个主要操作是大幅加仓了商品型基金。由于过去几年上游资源品开采工资普遍都缩减了资本开支，如铜、金、原油等商品的供给都是处于较为紧缺的状态，随着全球经济的普遍复苏，商品价格预期将会迎来进一步上行的机会，因此组合通过配置商品型基金来把握这个机会。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.061Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c7","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"回顾2023年，权益市场表现严重不及年初投资者的预期。究其原因，是因为年初时投资者对以下三个问题出现了明显误判：一是，年初时，投资者对全年我国经济复苏普遍抱以乐观预期，没想到经济结构转型进入攻坚阶段后，新旧增长动能转换需要巨大摩擦成本。在这种情况下，保持经济增长平稳过渡，防止出现大起大落的重要性更加突出。对短期经济增速的过高追求，有悖于长期发展目标，因此最终出现了不及预期的现象。二是，年初时，投资者对美国结束加息并进入降息周期的时间和幅度都预期过高。事实上，美国国债利率直到10月还创了一次本轮加息周期以来的新高，这对我国货币政策、汇率政策，以及北上资金的行为都产生了较大影响。我们观察到，从2月以后，北上资金的流入速度大幅放缓，8月之后则出现明显净流出。这反映的是国内国际两个经济体经济增速的水位差，也即两类资本市场的机会成本与投资收益的差异。三是，年初时，投资者对股票市场的结构分化没有充足的思想准备，大量投资者持仓依然集中于传统的“核心资产”上。但实际上，在全部30个中信一级行业中，涨幅最大的通讯行业涨幅超过24%，而跌幅最大的消费者服务行业跌幅在40%以上，首尾相差超过60%。如果年初时，买了不同行业指数，年底时资产净值的差距超过一倍。偏股型公募基金指数和基金重仓指数普遍不及市场整体情况。客观来讲，传统意义上的“核心资产”或多或少受益于传统经济结构。因为只有这样，它们才有机会在过去这些年里高速增长。但当经济增长核心动力出现切换时，这些“核心资产”从预期到估值受到了双重打击。未来除非经济增长方式重回过去的路径，否则它们再重现过去的辉煌是非常困难的事情。只有投资者对他们的预期进行了理性调整之后，进一步下跌的动力才有可能转弱。基于以上几点原因，全年偏股型公募基金表现欠佳，万得偏股型公募基金指数下跌超过13%，是中国公募基金史上第一次连续两年出现明显下跌的情况。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.058Z","mo":"展望2024年，我们观察到几点变化：一是，虽然本轮经济复苏的力度和速度都弱于2023年初投资者的预期，但复苏的大方向是稳固的，未来有望由量变产生质变，中国经济实现更高质量的发展；二是，美国本轮加息周期已经基本上确定结束了，未来何时进入降息周期只是时间问题，因此对我国资本市场流动性的干扰将低于2023年。三是，我国股票市场的估值水平，无论是纵向地与历史情况比，还是横向地与世界上其他国家股票市场比，都处于极低的水平，因此继续向下的空间已经比较小，从历史数据回测表现看，在当前这么低估值水平下，只要有一点耐心，未来股票市场回持有人带来良好回报的概率还是比较高的。基于以上几点原因，基金经理认为，公募基金为持有人创造超额收益的基本逻辑没有变化，我们对中国经济长期增长的信心非常坚定。我们会力争在投资中动态把握经济增长的阶段性机会，从众多基金经理中优中选优，为持有人贡献我们的力量。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049094","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c6","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"3季度，股票市场在国内经济复苏不及预期的压力下，震荡下跌。其间因政策原因，市场出现过两次反弹，但都没能持续。从7月中央政治局工作会议开始，国家对宏观经济政策做了适当调整。在房地产领域，开始逐渐放松前些年比较严厉的管控措施。对资本市场市场的定位也转变为“要活跃资本市场，提振投资者信心。”短期看，具体的政策细节还在有节奏地推出，政策的效果还有待于进一步观察。国际层面，美联储的加息动作9月暂停了一次，但会后表态相对鹰派，市场对美国利率高位运行较长时间的预期被强化，美元指数走强，人民币汇率再次面临压力。相应地，股票市场中的北上资金大幅流出，对股票市场构成了重要压力。商品市场方面，原油价格因季节原因和产油国供给约束，持续上涨。目前国际原油价格已经到了一个相对比较高的位置，未来能否在新价格区间里稳定下来，还有待于观察。黄金价格，国内与国际出现了背离。国际金价3季度小幅下跌，而国内金价则持续上涨。这可能跟人民币汇率表现欠佳有关，也与国内资产收益率持续下降的预期被强化有关。工业金属方面，各品种间有一定差异，基本上以震荡上升为主。债券市场在3季度先涨后跌，前期体现出对经济复苏不及预期的担忧，后期反映了对政策效果逐渐显现，经济有望触底回升的预期。我们认为，当前市场环境下，虽然市场情绪比较低迷，且经济复苏的时间点依然不确定，但市场整体估值水平处于较低水平。在这样低水平的估值状态下，持有权益类资产，从中长期看，潜在收益水平很有吸引力。因此，本基金在市场震荡下行过程中，基本上保持着原有的仓位水平，持仓结构上略做了一些调整，希望通过行业与风格的轮动策略，为持有人争取一些超额收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.055Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986586","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c5","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"上半年，受国内经济复苏不及预期，及美国加息周期结束没有明确时间表的影响，A股整体表现出震荡格局。具体来讲，一季度，受国内银行年初信贷加快投放及消费者疫后突击消费影响，国内经济好于预期，市场整体上表现尚可。但到了二季度，消费和投资都不及预期，出口增长也十分艰难，因此股市场出现了季节性调整，其后基本上是震荡寻底过程。从风格方面，上半年小市值风格略微占优。从成长价值维度，成长股整体上处于下跌趋势中，价值股前期上涨，后期出现调整，但整体上依然是价值股占优。行业层面，与人工智能相关的行业通信、传媒、计算机具有明显优势，占据了涨幅榜的前三位，而零售、房地产、建材等与经济复苏强相关的行业表现则较差。报告期内，在国际市场中，欧美国债收益率窄幅震荡，整体小幅下行；中国国债受经济复苏不及预期、降息降准政策出台等因素影响，到期收益率整体下行，已经到了历史较低水平。大宗商品方面，今年以来，工业金属整体上震荡下行，表明全球经济增长整体上动力不足的现实。而国际市场中，贵金属一直在高位波动，没有明显趋势。但受益于人民币贬值的影响，国内贵金属则表现明显较强。原油方面，受供给端影响，全球原油今年上半年小幅上涨。外汇市场方面，受美联储加息预期波动的影响，人民币兑美元的汇率出现的波动，前期小幅升值，后期则出现一定程度的贬值。其他权益市场，今年上半年，美国三大股指出现大幅上涨。日本、德国、法国和欧洲市场也有一定涨幅。相比之下，港股表现不如预期，出现下跌。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.053Z","mo":"展望下半年，我们认为，我国宏观经济启稳向好的大方向不会变化，只是时间略有延后。因此看好A股全年的表现。特别是在当前位置，A股整体估值水平处于历史上较低的水平，具备明显的长期投资价值。同时，经济结构转型是近年来主导A股市场的重要驱动力量，未来一段时间，A股的机会依然可能具备明显的结构特征。因此，深入研究各行业板块在经济结构转型过程中的受益程度，以及当前各板块自身发展所处周期中的位置，可能是投资获取收益的重要手段。基金经理力争通过自己研究，并借助公司强大的研究平台支持，把握经济结构转型的主要方向，为持有人争取尽可能好的投资收益。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957755","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c4","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"1季度，海外经济方面，美国通胀趋势性向下但韧性很强，没有像市场预期那样快，因此市场对美国加息周期何时结束这个问题的预期出现了很大波动，特别是美国硅谷银行事件出现之后，这一问题又进一步变化。未来市场就这个问题何时达成新的一致预期，现在还存在很大不确定性，需要依经济数据的变化而定。另外，类似于硅谷银行事件会不会进一步深化，现在也存在较大未知数，所以短期这仍将成为困扰全球资本市场风险偏好的重要原因。国内方面，两会上国家将全年经济增长目标定为5%左右。这一目标与前期市场乐观预期相比有一点低。但我们认为这是一个相对更加务实的目标，未来围绕这一目标制定一系列经济政策有望成为今年股票市场机会的主要来源。今年前两个月的制造业PMI指数重新回升至荣枯线以上，结束了去年9月以来连续三个月下行的趋势，大幅好于市场预期，表明经济复苏的进程在持续。这其中，企业生产活动修复是拉动PMI的主要贡献因素，反映出生产的改善幅度比较大。从调研情况看，全国各地的生产活动快速修复，开工率已超过去年同期水平。同时，反映需求端表现的新订单指数也有一定修复，表明当前经济复苏的存在一定的可持续性。相比之下，出口数据保持了下行态势，表明出口在海外经济增长放缓的大背景下，压力较大。从操作层面，在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在1季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.050Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c3","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2022年是资产配置比较难的一年。这一年里大部分资产表现出了明显的波动性，且不如人意。这是由于宏观经济和货币市场流动性两方面因素共同导致的。年初，市场预期我国经济会在2021年基础上有所回升，继续保持平稳增长态势。但很快，华东地区疫情出现超预期扩散，从而对居民生活及经济环境造成巨大影响。资本市场的风险偏好也随之下降。同时，美联储为扼制近40年来最高的通货膨胀水平，采取了自上世纪80年代以来最为严厉的紧缩性货币政策。国际范围内资本市场的风险偏好出现明显下降，大部分国家的股市出现下跌。我国香港股票市场也随之下跌，进一步影响到A股的行情。到4月下旬之后，随着华东地区疫情的逐渐过去，A股市场整体估值水平进入到了历史低位，市场出现了一轮反弹。但从下半年开始，市场发现全年5.5%的宏观经济增长目标实现起来难度过大，且疫情在全国范围内此起彼伏，难以控制。市场的风险偏好再次下降，股市出现又一次下跌。本基金在年初时，对全年股票市场操作的艰难有一定判断，因此在年初时即大幅降低了权益持仓比例。因此在1至4月的市场下跌中，受伤相对较轻。在4月中下旬，基金经理判断市场情绪有过度悲观的迹象，因此逐步将权益仓位加了回来。在5、6月市场反弹过程中，基金的净值出现一定程度的修复。但在下半年的市场下跌中，基金经理没有再次下调仓位。当时的判断是认为市场整体估值水平处于低位，随时有可能出现反转，如果过于频繁的加减仓操作，有可能错失市场的机会，不仅会提升交易成本，而且还不利于收益风险特征的改善。而实际情况是，本基金的净值在下半年的市场下跌中，出现了明显下跌，并创下当年最低，表现不尽人意。至年底，基金净值随着市场的反弹出现小幅反弹。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.047Z","mo":"展望2023年，我们认为是机遇大于风险的一年。首先，随着我国疫情管控政策的优化，2023年疫情对经济活动的冲击将明显小于2022年。同时，各地推出的稳经济政策会在2023年从量变累积成质变，从而推动中国经济出现温和复苏。海外方面，美国严厉的紧缩性货币政策走向尾声，边际上，国际资本的流动性有机会出现改善，从而有利于A股市场的表现。从风险角度，A股市场也存在一些挑战，一方面如果以美国为代表的发达国家经济出现衰退，有可能影响我国出口订单，从而影响外向型企业的业绩，对经济复苏不利。另一方面，经过多年的疫情，无论是实体经济投资者，还是二级市场投资的风险偏好都出现明显下降，未来投资信心如果全面走出疫情阴影，恢复早年的信心，还需要时间。整体上，我们对2023年中国经济的温和复苏抱有信心，因此对权益市场的潜在表现比较乐观，争取通过我们优选行业、风格和板块的方法，优选底层基金经理，为持有人创造长期可持续的回报。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867471","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c2","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"3季度，A股市场出现震荡下跌走势，特别是8月中下旬后，下跌速度逐步加快。从风格角度，大盘价值类股票下跌幅度明显大于小盘成长风格股票，但9月份，小盘成长类股票表现较差。从行业角度，上游周期类行业、房地产行业、军工行业表现较强，医药和建材行业跌幅较大。大宗商品方面，受美国严厉紧缩政策影响，原油价格全季度震荡下跌，回到了前些年的中位水平。黄金及其他有色金属则继续了上季度的下跌走势。农产品价格表现平稳，波动不大。外汇方面，美元指数在美联储加息不断强化的背景下越走越强，对应的其他大部分国家的货币开始走弱。人民币兑美元的汇率也出现明显下跌，季末时与最近10年来的最低点接近。但人民币相对其他国家的货币表现尚可，兑日元、欧元、英镑等主要货币大部分时候处于升值状态。在固定收益品种方面，债券市场在季度前半期表现较好，出现了明显上涨，到了后半期开始走平并有一定程度回调。可转债市场随着股票市场的下跌而大幅下跌。报告期内，本基金保持较高的权益品种仓位，风格上向小市值和成长风格倾斜。在行业层面，本基金在军工行业和券商行业有一定程度超配，其他方面未做太大调整。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.044Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803319","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c1","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"上半年，A股市场出现较大幅度波动。年初A股震荡下跌，原因主要有以下几个：一是中美两国经济周期不同步，从而使经济政策周期明显不同步。中国的经济政策倾向于稳增长，因此采取了相对宽松的货币政策和相对积极的财政政策。但美国方面，由于通胀水平达到了三十多年未见的高度，货币政策收紧预期不断抬升。两国相反经济政策叠加的效果是，资本市场风险偏好明显下降。二是俄乌冲突进一步抬升了国际原油价格，从而使市场对通胀的预期进一步抬升。与此同时，国内疫情反复，使长三角地区出现大面积停产停工，严重打击了市场对经济增长的信心。在这几方面因素互相影响下，4月中旬之前，A股市场出现明显下跌。直到4月下旬之后，随着疫情得到一定程度控制，且美国加息预期达到了非常高的程度后，A股市场才开始展开反弹。上半年，沪深300指数下跌了约9%，对应的偏股型公募基金指数下跌了接近10%，略弱于沪深300指数。分行业板块看，景气度较高的新能源及新能源汽车相关行业、与稳增长相关的金融地产类行业、与通胀相关的周期类和消费类行业等跌幅较小；跌幅较大的则是波动较大的军工、电子、医药等。从权益类公募基金角度看，对应的行业主题基金与市场表现一致。在其他风格维度上，前期市场下跌过程中，大盘价值类基金表现较优，后期市场反弹过程中，小盘成长风格表现较优。在年初时，我们认为，经过前几年上涨，A股市场整体估值水平处于较高水平。在这种情况下，面对经济风险的时候，A股整体易跌难涨。因此从年初开始，本基金逐步减持了权益持仓。同时在结构上，本基金将持仓品种由小盘成长风格逐步转向了大盘价值风格。到4月中下旬后，我们判断市场整体估值水平已经回落到长期具有明显吸引力的程度，美国加息预期和市场对疫情的冲击也已经得到充分预期和体现。因此，本基金自4月下旬开始，将权益类仓位逐步加回到基金合同允许的上限水平。同时将持仓结构再次调整为小盘成长类风格。从行业角度，4月下旬后反弹力度最强的新能源方向，本基金持仓比例不高，略超配了一些军工方向。整体上，本基金净值上半年略微有一点正收益，好于比较基准。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.042Z","mo":"展望下半年，我们不认为A股已经进入新一轮牛市周期，但从长期来看，中国经济逐步从底部走向复苏是比较确定的事情。另外，经过4月下旬之后的反弹，A股估值水平虽有一定程度回升，但整体上依然处于长期有吸引力的水平，因此在当前估值水平和经济环境下，通过精选行业、风格和板块，我们有可能为持有人争取到结构性机会。因此，我们将对权益市场保持积极态度，力争取得更好的投资业绩。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"272华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781811","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074c0","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2022年以来，全球宏观经济增长主线受两项因素影响，一是疫情防控难度不断加大情况下，很多国家选择了强行放开；另一个是，高油价引发的高通胀预期给经济长期增长前景带来隐忧。特别是一季度中期开始，俄乌冲突使通胀上行预期进一步加剧，受此影响最为明显的欧洲经济蒙上了阴影。在类滞胀格局下，各国央行不得不用加息应对通胀，而经济面临的衰退风险成为市场担心的主要问题。国内宏观经济方面，整体经济形势在疫情反复的背景下依然比较艰难，两会政府工作报告把政策基调定为稳中求进，着力稳定宏观经济的大盘，同时将今年GDP增长目标定为5.5%左右，这在一定程度上有利于提振市场信心。两会后，一系列稳增长政策陆续出台，比较超预期的是，在因城施策大背景下，一部分城市地区的房地产政策出现了松动，局部降低房贷利率和首付比例的措施相继落地。这些政策对房地产投资下滑趋势将产生一定的扼制作用，并对整体经济的启稳回升产生帮助。市场方面，随着国内国际经济压力的加大，以及俄乌冲突影响，A股市场在1季度出现了一定程度下跌，市场成交量也有一定萎缩，但没有达到非常低的水平。北上资金出现了明显的流出现象。市场情绪在多重不利因素的挤压下，一度达到了恐慌的程度。在国务院金融稳定发展委员会的专题会议之后，市场出现了好转，在稳增长受益板块带动下，开始逐步启稳。大宗商品方面，受俄乌冲突影响，油价和金价都冲高回落，整体水平比年初高出很多，其他大宗商品受此带动也有不同程度的涨幅。外汇方面，受俄乌冲突和美国加息的双重影响，美元指数在1季度走强，相应的欧元和日元走弱。人民币兑美元的汇率则基本保持稳定。表明中国经济增长的潜力和韧性受到国际市场的认可。在固定收益品种方面，受可转债大幅下跌、市场利率整体走高影响，固收类基金整体表现欠佳，大部分固收加基金年初以来出现了负收益的表现。报告期内，本基金尚在建仓期内，基金经理对本基金的整体权益持仓比重进行了下调。在结构方面，本基金略微增加了一些能源周期类产品的持仓，降低了消费、成长类投资方向的比重。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.039Z","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722447","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0157fea5b3eb05074bf","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013467,"sao":"2021年的股票市场与往年不同的地方有两点：一方面，市场整体的波动率比较低。各大宽基指数均创下了近二十年来最低的波动率水平。另一方面，市场的分化现象非常明显。以中大市值公司为主的沪深300指数，全年下跌了5.20%，而市值规模偏低的中证500指数，全年上涨了15.58%。分行业来看，全年表现最好的行业，上涨幅度接近60%，而全年表现最差的行业，下跌幅度超过20%。表现最好的行业当中，新能源相关行业的领先性最为持续，基本上全年都处于涨幅前列。表现最好的其他行业以周期类为主，如煤炭、钢铁、有色等，这几个行业波动比较大，且速度比较快，把握行情的难度比较高。全年表现最差的行业包括社会服务、家电、非银行金融等。社会服务业表现不好的主要原因是在疫情影响下，全社会消费需求不足。家电行业则主要受上游原材料涨价且海运费涨价幅度过大拖累。非银行金融业的表现与近两年信用风险事件频出，市场对非银行金融类企业投资损失的担忧提升有关。与市场严重分化相一致的是，2021年基金表现也出现了明显分化。全年上涨幅度最高的基金，收益率接近120%，全年表现最差的基金，亏损幅度超过了30%。全年有大约三分之二的权益类基金取得了正收益，而另外三分之一的权益类基金给持有人带来了亏损的成绩单。从整体上看，偏股混合型基金平均取得了约8%左右的正收益。如果以沪深300指数为基准，公募基金经理们在2021年仍然为持有人创造了超额收益。与偏股型基金相比，固收加类基金全年表现出色，不仅收益率创近年来相关基金最好成绩，且规模上也普遍出现较大幅度扩张。面对极度分化的市场，FOF基金表现出了其相对稳定的一面，全年下来，大部分FOF基金均取得了正收益。本基金从全年角度来看，成立较晚，且是一支类固收加基金，因此在操作上没有选择特别激进的策略，权益类仓位一直控制在比较低的水平，以力争为持有人创造正收益为首要操作目标。整体上在2021年，这一目标得以实现。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:13.036Z","mo":"展望2022年，本基金认为，资本市场是机遇与挑战并存的一年。从机遇角度，支持中国资本市场长期向好的三大因素没有改变，他们是：（1）居民大类资产配置从房地产领域向权益市场转移的趋势；（2）中国资产在全球机构投资者资产组合中占比长期提升的趋势；（3）中国经济结构转型到中后期后，一批新兴领域企业面临长期向上成长机遇的趋势。从挑战角度，我国今年将面临海外回收流动性及疫情反复的双重考验。同时我们在“房住不炒”和“双碳”的长期发展目标方面不会出现明显放松。在相对比较复杂的背景下，宏观政策如何全面考量，把经济增长稳定在一个合理水平，这是一个艰巨的任务。不同的海内外经济政策出台节奏以及经济运行状况映射到资本市场，引发资本市场短期波动是在所难免的。具体到投资方向上，在权益投资领域，我们关注以下几个方向的投资机会：1、新能源产业是未来中国经济结构转型的重要方向，也是短期景气程度较高的领域。这一领域长期的投资机会值得我们深入研究，认真把握。与去年相比，我们认为今年这一领域的机会特点可能有一些变化，有可能从新能源生产与运用，向提升能源利用效率，提升能源使用的便利程度扩展。2、居民财富管理领域也将面临长期的发展机会。在“房住不炒”的政策基调下，居民财富向权益投资领域转移的趋势会持续相当长一段时间。而这种转移需要大量的服务于居民财富管理的企业为广大投资者服务。这给该领域的企业带来长期的发展机遇。在2022年，这个领域的投资机会可能更多的体现为行业竞争格局的转变，以及新的业务发展模式创新上。3、疫情后经济恢复领域。随着世界各国对疫情防控经验不断积累，2022年的某个时间点，全球疫情防控任务可能取得阶段性成功。如果疫情防控的压力逐渐减弱后，前两年受疫情压制的大众消费品和社会服务领域有机会出现逆境反转的机会。4、元宇宙领域。这一领域是近年来新兴的发展方向，未来成长空间较大，但当前的不确定性也比较高，我们需要深入研究，以尽力挖掘出收益风险相匹配的投资机会。在固收领域，我们更加关注利率产品的投资机会，严格防范个券信用风险事件以及信用利差的扩大。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000013467,"__csrcFundId":9973,"stockCode":"013467","shortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）(013467)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13467,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:43:27.780Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":3,"inceptionDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"华夏安盈稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-10-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":305141529.64,"setUpShares":305141529.64,"pinyin":"hxaywjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20043506","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":241213070010,"name":"许利明"},{"stockCode":"db20911932","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625232970,"name":"张炀"}]},"announcement":{"linkText":"华夏安盈稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711596","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}