window.pageData = {"stock":{"_id":3000000013431,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050440000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50440000","tickerId":50440000,"name":"华泰柏瑞基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7000403204750,"name":"董辰","gender":"m","educationCode":"001002","resume":"董辰，上海理工大学金融学硕士，曾任长江证券首席分析师，2016年6月加入华泰柏瑞基金，历任投资研究部高级研究员、研究总监助理兼基金经理助理，投资二部副总监，现任总经理助理、投资二部总监、基金经理。2020年7月29日起任华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2020年8月25日起任华泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年12月29日起任华泰柏瑞鼎利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年12月29日起任华泰柏瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理自2020年12月29日起任华泰柏瑞享利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年06月02日起至2023年7月17日任华泰柏瑞恒泽混合型证券投资基金基金经理。2021年6月15日起至2022年10月20日任华泰柏瑞景气优选混合型证券投资基金基金经理。2021年09月14日起至2025年11月26日任华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金基金经理。2022年04月15日起至2023年6月9日任华泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金基金经理。2023年02月07日起任华泰柏瑞招享6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2023年05月05日起任华泰柏瑞轮动精选混合型证券投资基金基金经理。2023年6月9日起任华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金基金经理。2024年11月19日起任华泰柏瑞集利债券型证券投资基金基金经理。","tickerId":403204750,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20759941","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20759941","lastUpdated":"2026-03-20T14:53:37.115Z","followedNum":28,"currency":"CNY","workingDate":"2020-07-28T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050440000,"fundManagerSecondLevel":"hybrid","pinyin":"dc","memoNum":1,"appointmentDate":"2023-06-08T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000013431,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0015,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0006000000000000001,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0006000000000000001,"f_ind_h_s_r":0.9984999999999999,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0006000000000000449,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.0006000000000000449,"f_h_a":4270,"f_h_s_a":86414,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000013431,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.11893930988572063,"f_p_r_m1_ssc":9159,"f_p_r_m1_ssrp":0.6280847346582223,"f_p_r_m3_ssc":9014,"f_p_r_m3_ssrp":0.1193831132808166,"f_p_r_m6_ssc":8746,"f_p_r_m6_ssrp":0.16146369353916523,"f_p_r_y1_ssc":8323,"f_p_r_y1_ssrp":0.29872626772410477,"f_p_r_y2_ssc":7709,"f_p_r_y2_ssrp":0.3597560975609756,"f_p_r_y3_ssc":6858,"f_p_r_y3_ssrp":0.12600262505468865,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9093,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.37109546854377473},"fp":{"stockId":3000000013431,"type":"fp","f_p_r_fys":0.058962072606188576,"f_p_r_m1":-0.05692174164617392,"f_p_r_m3":0.058962072606188576,"f_p_r_m6":0.05913410770855343,"f_p_r_y1":0.302597402597403,"f_cagr_p_r_fs":0.06472363780894819,"f_p_r_d1":-0.005922416345868875,"f_p_r_y2":0.3774561588844285,"f_p_r_y3":0.3914203393447875,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000013431,"type":"ff","f_m_f":3764928,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":627488,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4392416,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000013431,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.3039,"f_nv_cr":-0.003210763703080821},"f_as":{"stockId":3000000013431,"type":"f_as","f_tas":197182513.38030002,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013432,"name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"013432","tickerId":13432,"shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合C","currency":"CNY","__csrcFundId":10428,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-04T00:32:12.902Z","inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":143907835.82,"setUpShares":143907835.82,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000013431,"stockId":1000000000002015,"holdings":167073,"marketCap":9786103,"netValueRatio":0.042,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.36045364891518705,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"02015","tickerId":2015,"name":"理想汽车-W"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000013431,"stockId":1000000000000981,"holdings":129516,"marketCap":8358324,"netValueRatio":0.0359,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.101822752985544,"stock":{"stockCode":"00981","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":981,"name":"中芯国际"}},{"date":"2025-12-30T16:0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度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.999Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1462392","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ee2","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2025年3季度A股市场走势强劲，科技和资源板块表现亮眼。　　3季度国内宏观政策稳定，流动性保持适度宽松，A股持续走高。结构方面，一方面以AI、机器人等为代表的科技板块迭创新高，另一方面，“反内卷”政策预期和供应扰动带来以有色、化工等资源周期板块轮动上行。　　报告期内，本基金保持较低的权益仓位，结构上一定幅度向科技和资源板块倾斜，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股。　　展望接下来的市场，相信政策面和经济面仍保持平稳，但是海外的关税、地缘冲突等风险仍在高发期，如果市场涨幅的扩大，波动也可能逐渐放大。结构上，科技和资源仍是相对关注的方向，但部分细分板块和个股的估值也到了相对高位，性价比的选择可能更加重要。接下来，本基金预计将继续保持较低的权益仓位，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.996Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1382658","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ee1","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2025年上半年A股市场宽幅震荡，金融、科技、新消费等主题表现抢眼。　　上半年国内经济在一系列的政策支持下明显企稳，1季度GDP增速5.4%，2季度GDP增速5.2%，上半年社零总额同比增长5%，较过去两年有所回升。虽然美国关税政策多变对A股产生了不利的短期影响，但得益于国内良好的经济基本面和充足的政策支持，整体市场韧性十足，维持高位震荡，新质生产力方向多有表现，部分板块迭创新高。　　报告期内，本基金继续降低权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.994Z","mo":"展望接下来的市场，指数回升至前期高位，总量政策取得了较好的效果，海外的关税、地缘冲突等风险仍在高发期，指数可能仍然维持宽幅震荡的走势，但结构性的机会仍可能此起彼伏，以科技为代表的新质生产力方向和地缘风险背景下的资源品机会值得重点关注。　　接下来，本基金预计将保持较低的权益仓位，关注结构性机会，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，努力争取获取超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ee0","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2025年1季度A股市场震荡上行，科技等板块表现抢眼。　　1季度宏观政策环境友好，流动性保持适度宽松，AI、机器人等产业催化不断，A股震荡上行，逼近前高。海外市场动荡不断，美国新政府上台政策摇摆不定，对地缘政治、国际贸易造成一定不确定性。　　报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。　　展望接下来的市场，政策利好仍有空间，经济在政策推动下已显现企稳迹象，预计上半年市场或仍能维持高位震荡。A股面临的风险主要来自海外，美国激进的“效率”政策和关税政策可能对全球经济产生影响，同时国际地缘政治格局仍然处于动荡上升期。美联储维持利率高位对风险资产不太友好，随着美国通胀压力显现，利率环境可能会更加艰难。鉴于海外风险，本基金适当降低了权益仓位。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.991Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278472","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506edf","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2024年股票市场几经波折，上证指数全年上涨12.67%。　　前三季度，市场在国内经济复苏形势不明朗，国际地缘政治环境高度不确定的背景下，宽幅震荡，结构分化。红利和科技板块均有不俗表现。4季度在政策利好带动下指数强势反弹，市场信心有所恢复。　　报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.988Z","mo":"展望未来，2025年的股票市场可能仍是结构分化的一年。在货币和财政政策的加码支持下，股市大环境相对友好，国内科技领域创新成果不断涌现，催动科技板块亮点此起彼伏。同时，宏观经济有望逐步企稳向好，红利和顺周期板块也不乏机会。股市风险主要来自外部环境，国际地缘冲突仍有高度不确定性，美国的通胀压力和美联储的货币政策对全球风险资产的影响不容小觑。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258893","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ede","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2024年3季度，A股强势回升。　　在2季度经济增速环比回落的背景下，A股3季度经济增速下行压力不断加大，市场预期不断降温，至9月经济政策接连出台，终于催化市场止跌反转。　　我们看好市场未来一段时间的表现，随着多个经济政策落地显效，国内经济有望温和复苏，带动企业EPS预期改善。同时美联储在美国经济下行的背景下开始降息，我国央行也启动降准降息等货币政策，国内的流动性环境也有望持续改善，有利于A股的估值修复。　　同时需要关注，9月下旬的市场修复相当迅速，这样的剧烈波动并不是常态，我们判断后市可能将逐渐平稳，或震荡上行，板块分化轮动。我们关注制造、周期、消费等顺周期板块。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.985Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1181068","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506edd","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2024上半年A股市场走出”V”型走势。春节前在一些结构化产品的流动性冲击下A股快速下行，随后回归理性并在政策利好带动下持续反弹后整理。　　上半年宏观经济整体稳健，1季度较好，2季度有所回落，在新旧动能转换的背景下取得5%的GDP增长实属不易。宏观政策更显积极，相继推出了大规模设备更新、汽车家电以旧换新以及房地产、利率等方面的政策，对宏观经济产生一定支撑，但落实到显效需要一个过程。我们对经济接下来的复苏势头仍然充满期待，对结构转型带来的国家竞争力长期提升抱有信心。　　海外经济整体不佳，欧美衰退带动通胀回落对于我们的外需环境并不友好，但中国自身竞争力仍在持续提升，出口结构仍在持续升级，与“一带一路”国家的贸易势头良好，当前人民币汇率走势有利于出口企业的毛利率提升。美联储仍然维持高利率水平，但随着经济下行带动通胀回落，降息时点越来越近，这将有利于打开国内的利率政策调节空间。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.983Z","mo":"展望后市，随着宏观政策进一步深化，政策效果逐渐显现，加之利率环境整体趋好，A股有望重拾回升势头。本基金当前持仓主要在贵金属、房地产、制造业等方向，我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，力争获取超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152626","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506edc","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2024年1季度，A股市场先抑后扬。　　1季度宏观经济平稳复苏，经济数据不乏亮点，但在流动性阶段性冲击下1月到2月上旬快速下行，随后迅速收复失地。资源股如有色、煤炭表现较好，科技主题板块也多有亮点。　　展望后市，A股后续行情依然值得期待，虽然一些传统领域依然面临经济转型的阵痛，但新兴领域的快速发展对整体经济的拉动力量不可忽视，总量层面的经济数据表现不错。后续政策在“新质生产力”方向上的发力有望带动经济转型进一步深化发展，从而给股市创造更多机会。经济复苏也有望拉动资源品和工业品的需求恢复，当下商品供应端扰动频繁，库存普遍不高，这一方向值得持续关注。黄金在美元信用下降、地缘冲突频发的背景下，投资价值仍有望持续提升。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.980Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075984","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506edb","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2023年A股市场震荡下行，板块分化。　　2023年疫情影响逐步消散，国内宏观经济呈现弱复苏态势，高质量发展取得长足进展，科技热点不断涌现，A股市场虽然整体承压，但不乏亮点板块，红利和科技主题表现较好。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.978Z","mo":"展望后市，国内经济稳定政策不断出台，2024年经济有望加速复苏，各类风险有序化解，资本市场制度不断完善，为A股提供上涨动力。在经历疫情、美联储加息等诸多不利因素后，2024年A股有望迎来向好的一年。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，努力获取超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060783","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506eda","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"回顾2023年3季度，A股市场小幅下行，板块分化。　　3季度宏观经济低位企稳，虽然内生需求仍显不足，但稳增长政策积极出台，市场信心有所恢复。板块结构之间分化，在经济政策带动下，资源、红利等板块表现较好。海外经济延续高利率下的疲弱走势，地缘冲突和高位通胀压制海外主要经济体表现。　　展望后市，国内相关因素有望逐步向上，风险主要在海外。美国劳动力市场紧张，通胀持续反弹，利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高，美国财政问题持续不断，企业、居民融资成本不断抬升，关注相关经济、金融风险。国内经济复苏虽然可能尚需一个过程，但政策拐点已经出现，将对市场形成较好支撑和催化。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.975Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=994106","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed9","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"回顾2023年上半年，A股市场上行后震荡，科技主题表现亮眼。　　国内宏观经济在疫情影响消退后逐渐复苏，但当前内生需求仍然不足。海外经济在滞涨环境中艰难行进，拖累出口增速回落。顺周期板块表现乏力，科技主题板块活跃，人工智能、机器人等方向走出独立行情。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.972Z","mo":"展望后市，市场的不确定性仍存。海外劳动力市场紧张，通胀回落粘性较强，利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高。国内“高质量发展”转型过程中，传统行业有一定压力，但经济结构中不乏亮点，高端制造等科技领域持续升级发展。预计市场仍以结构性行情为主，关注海外可能出现的系统性风险。本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed8","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2023年1季度市场先扬后抑，前期以复苏为主线，后期主题投资活跃。沪深300指数上涨4.6%，中证500指数上涨8.1%，中证1000指数上涨9.5%，创业板指数上涨2.2%。　　1月份市场以轮动形式稳步上涨，各种风格均有所表现。北上资金在1月大幅流入1413亿元，创开通以来单月最大净流入，成为增量资金，带动市场以大盘权重风格为主，走势有些类似2019年1月份。行业上看，消费、医药、周期、信创、非银表现居前，出行链、电力、地产等排名落后。市场的脉络是以复苏为主线，以低位板块轮动上涨为特征，投资行为延续了2022年的风格，2022年股价表现较好的板块整体表现欠佳。　　2月份市场风格发生了变化，经济复苏的周期链条和以AI为代表的主题表现突出，各行业中的小市值个股表现较好，权重板块、金融地产和消费行业拖累指数。板块轮动速度达到2010年以来的新高，行业内个股分化剧烈，低位+基本面有变化的个股涨幅较大，而过去几年表现较好的个股和行业多数表现不佳。经济方面，元宵节后陆续复产复工，地产销售、餐饮、出行等数据恢复，社融结构显示基建投资、企业投资恢复较快，居民信用整体较弱。市场整体沿着复苏链条投资，由于此前消费和出行表现较强，2月份整体以周期行业上涨为主。与此同时，美国通胀韧性强于预期，美债利率和美元重新走强，分母端改善的逻辑阶段性证伪，创新药、恒科回吐涨幅，市场整体风偏有所降低。春节期间引爆话题的Chatgpt成为2月最主要的主题，并在计算机、传媒、通信中激活低位个股。　　随着两会在3月份召开，经济定调高质量发展，市场对经济预期开始降温，顺周期和消费回落较多，投资人修正此前对经济过于乐观的预期。在弱经济，流动性宽松的背景下，主题投资活跃，数字经济、AI、中特估等主题反复活跃，旧赛道中新能源、军工持续回落。行情自3月中下旬开始，海外惊艳的应用强化了市场对这一轮产业创新的共识，AI成为市场的最强主线，并带动消费、医药、新能源、军工甚至TMT内部的资金切换。　　1季度初，我们的持仓以计算机、军工、工业互联网、进口替代等“泛安全”资产为主导，新能源配置以光储个股为主，布局了白酒、医美、传媒、医药以及一些经过长期调整性价比提升的核心资产等，市值方面以中小盘成长为主，核心资产占比较少，未能有效受益北上的流入。操作上，我们对“泛安全”内部结构做了调整，将军工的配置调整给计算机，增持了医疗服务和券商，减持了新能源。由于我们AI主题参与度不高，导致自2月后期开始成长配置跟不上板块表现。尽管我们自2022年4季度开始持续看好计算机板块，并较市场显著超配，但多数4季度表现过的计算机公司在年初以来表现一般，而年初低位的相关公司2023年表现突出，导致该部分配置未能对净值产生相应的贡献。3月中旬以来，由于AI大涨，成长内部此消彼长，导致超额收益出现回落。　　　　两会之后，市场对于经济政策的认知定位于高质量增长，经济数据普遍偏弱，顺周期业绩弹性不足。市场依然处于存量博弈阶段，基于预期的轮动交易较多。风格上，我们继续看好成长和消费。如果2季度经济数据延续疲弱，主题投资可能依然活跃。　　成长方向维持看好TMT的机会，包括数字经济、工业互联网、密码等行业，部分领域订单在3月份开始启动，并有望贯穿全年。我们将聚焦1季报业绩好且具有持续性的公司，同时关注景气度进入底部的存储行业。Chatgpt的出现是全球一轮重大的技术创新，互联网巨头的军备竞赛已经开始，巨头的焦虑来自入口可能的重构，对商业模式和自身业务的存亡都有巨大的影响。但对A股而言，目前尚处于主题投资阶段，标的的瑕疵较为明显。我们看好算力、垂直数据和游戏等应用，将在安全边际的基础上参与一些具有核心卡位和市值空间的公司。当前该类资产交易较为拥挤，可能会出现一定的波动，个股分化也将出现。　　2季度消费行业的基数较低，但由于经济预期较弱，多数消费领域持续超预期难度较大。我们阶段性看好服务消费，比如医疗服务、出行链、医美等，因为这部分会更加受益于消费场景的恢复，而且有些行业经过三年的下行周期，供给端已经大幅收缩，未来需求恢复的话，利润会有较大的向上弹性。　　当前我们重点跟踪各行业1季度的经营情况以及环比变化，我们将根据政策推进情况和数据的跟踪对组合持仓做进一步评估，不断提升性价比，争取获得超额收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.970Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889654","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed7","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2022年市场呈现普跌格局，沪深300指数下跌21.6%，中证500指数下跌20.3%，中证1000指数下跌21.6%，创业板指数跌幅达到29.4%。一级行业中只有煤炭、消费者服务、交通运输和保险行业录得正收益。　　2022年1季度市场并没有出现“春季躁动”，开年即开始下跌。进入2季度，市场先抑后扬，由于疫情的复燃，导致市场出现剧烈波动，企业盈利预期出现混乱，悲观预期蔓延。4月延续了3月以来的调整，并创出了年内新低，4月下旬随着常态化核酸措施的预期推行，行情转向疫后修复。进入3季度，市场开始回踩，投资者情绪逐渐走向低迷，走势又似“4月”再现。4季度，指数先抑后扬，恒生科技指数大涨19.7%，成为4季度的胜负手。尽管指数上涨收官，但逐月表现却跌宕起伏。　　1季度泛消费、中游制造等与经济相关度大、两头挤压的行业均出现不同幅度的调整，2月下旬突发的俄乌冲突，大幅推升能源、金属、电力和农产品等价格，滞胀预期凸显，成长板块承压，资源品大幅上涨。随着国内疫情开始加重，市场重新担忧经济出现硬着陆的风险，风险偏好大幅降低。　　2季度初期，成长股和小盘股出现剧烈的调整。随着疫情持续时间超预期，市场的主要矛盾聚焦到疫情以及疫情在全国的扩散上，对国内经济的悲观程度堪比2018年下半年，金融、必选消费、地产基建和高股息等成为避险资金的去向。随着年报、1季报开始披露，机构投资人开始从季报中寻找业绩具有确定性和持续性的方向，业绩驱动的结构持续性在4月中下旬开始出现，汽车和光储成为2季度的投资主线。　　随着疫情反复以及断贷事件发酵，市场的预期发生较大改变，疫后修复和经济复苏链条的逻辑被打断，市场重新聚集到景气周期的方向上寻找细分领域的机会。以机械、汽车、新能源、军工为代表的景气行业获得正收益，消费、医药和周期板块下跌。8月下旬之后，市场出现了较大幅度的补跌，景气赛道先后调整。市场试图从两个角度实现一定的轮动：一是在景气赛道内部切换，比如电子行业的关注度显著提升。二是从景气赛道向疫后链条和经济链条进行切换，这些领域形成的业绩弹性仍不清晰，但调整较为充分，市场左侧交易困境反转。　　4季度初期市场延续调整，宽基指数大幅下跌。10月二十大胜利召开，在中期维度指引了国内的发展战略。会议着重强调了安全和科技，对经济发展的着墨不多。市场对经济的预期偏悲观，消费、金融等顺周期资产有较大跌幅，而“信、军、医”板块录得正收益，尤其是计算机板块表现突出。11-12月市场预期政策变化，防疫政策的优化一方面使得冲关的时间提前到了12月，另一方面使得市场对疫后修复和顺周期资产的关注度显著提升。11-12月发生了剧烈的风格变化，这种变化的驱动力来自对未来业绩的预期变化，食品饮料、线下场景消费、金融涨幅居前，11-12月的市场走势是9-10月的逆反。　　本基金在2022年录得负收益。1季度的净值体现出一定的超额收益，与我们在2021年4季度布局了一些景气反转方向有关，也与我们在1月初考虑今年存量博弈的现状，降低了组合的估值重心有关。风电、光伏领域的选股体现了一定的alpha，农林牧渔和航运等反转方向贡献了一定的超额收益。组合没有配置地产和能源，使得净值在3月的对冲性显得有所单薄。2季度初期对净值拖累较多的主要是绿电和小市值成长股，我们增配了光伏和军工，但没有配置汽车，造成了6月净值反弹缺乏力度。我们观察到地产销售的改善超预期，社融结构存在改善的可能，7月初的配置结构中有部分持仓与社融结构改善预期相关，疫情和断贷使得该部分资产出现下跌，我们根据宏观和中观变化做了相应的比例调整，整个组合大致可分为四类资产，一是以风光储为代表的业绩高增个股。二是以军工、电子、计算机为代表的泛“安全”个股。三是以食品饮料、消费者服务为代表的疫后复苏板块。四是以家电、建材代表的经济复苏板块。从配比上看，前两者占组合的大部分，后两者为我们针对4季度经济政策变化而配置的观察仓位。泛“安全”持仓在10月对组合有大幅正贡献，但随着投资人对经济预期发生变化，使得新能源和泛“安全”板块在11-12月均出现下跌，疫后修复和经济复苏持仓涨幅较大，但比例不高。中央政治局会议之后，扩大内需成为宏观政策的重大变化，我们增加了消费和顺周期资产的比例，降低了新能源的配比，但整体持仓在12月跑输指数，4季度超额收益大幅收窄。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.966Z","mo":"我们对2023年的市场维持谨慎乐观的看法。乐观来看，一是中央经济工作会议提振了2023年经济增长的信心；二是经过4月、9月、12月的调整，全A估值处于16年以来的低位；三是防疫政策优化使得冲关提前至2022年12月，2023年的不确定性下降；四是联储紧缩预期的高点或已见到，不排除2023年下半年出现转向。与此同时，我们尚不能对短期的指数高度有过高的期待，一是冲关的复杂性使得预期围绕现实会反复波动；二是地产风险的复杂性可能超出预期，政策的效果需要观察；三是市场暂时看不到增量资金进入，可能的方向来自海外资金对中国的增配。我们认为，由于积极因素变多，2023年的市场中枢或较2022年抬升。　　中央经济工作会议之后，市场从分歧逐渐达成共识。此次中央经济工作会议的核心精神主要是两点，一是对稳经济的诉求显著提升，扩大内需作为重要手段。二是对安全的强调延续了二十大的指引。我们认为2023年的投资主线将围绕扩大内需和安全发展两大主题，在不同的阶段侧重点会有所不同。总量政策将更多地使顺周期和消费资产受惠，产业政策则助推成长板块行情。从全年来看，成长+消费将是我们的主要风格。成长方面，我们看好计算机、军工、工业互联网以及各行各业的进口替代，光、储板块也有阶段性投资的机会。消费方面，我们看好医疗服务、白酒、医美、传媒以及一些经过长期调整性价比提升的核心资产。地产及其产业链在2023年或许也有阶段性的表现机会，尤其是当经济数据逊于预期的时候。展望2-3月份，我们重点关注基本面快速恢复的领域，如信创招标、制造业恢复、医疗服务景气度提升等。　　当前我们重点跟踪各行业1季度的经营情况以及环比变化，我们将根据政策推进情况和数据的跟踪对组合持仓做进一步评估，不断提升性价比，争取获得超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=874128","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed6","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2022年3季度，市场进入反弹后的回踩阶段，宽基指数普跌，沪深300指数下跌15.2%，中证500指数下跌11.5%，中证1000指数下跌12.4%，创业板指数跌幅最大，达到18.6%，投资者情绪逐渐走向低迷，走势又似“4月”再现。  随着新冠疫情反复以及断贷事件发酵，市场的预期发生较大改变，疫后修复和经济复苏链条的逻辑被打断，市场重新聚集到景气周期的方向上寻找细分领域的机会。此前我们提到，市场可能上行的风险有两个，一是社融结构持续改善，二是增量资金持续流入。这两点均未出现，使得指数重回震荡区间。从行业表现看，分化巨大，以机械、汽车、新能源、军工为代表的景气行业获得正收益，消费、医药和周期板块下跌。景气行业内部也发生了较大的分化，总量逻辑驱动的领域表现一般，低渗透率和技术变化等特征的细分领域，如一体化压铸、汽车智能化、钠电池、PET铜箔、人形机器人、Topcon、碳化硅等细分领域非常活跃，呈现主题投资的特征。  8月上旬市场延续分化，业绩超预期方向获得进一步增持，小市值题材炒作盛行，局部交易出现拥挤。由于市场存量特征依然显著，8月下旬之后，市场出现了较大幅度的补跌，景气赛道先后调整。从基本面分歧较大的新能源汽车中、上游、汽车整车扩散到能源相关的光伏、储能、风电以及一些新能源+的小市值公司。市场试图从两个角度实现一定的轮动：一是在景气赛道内部切换，比如电子行业的关注度显著提升。二是从景气赛道向疫后链条和经济链条进行切换，这些领域形成的业绩弹性仍不清晰，但调整较为充分，市场左侧交易困境反转。交易从周期向金融和消费扩散，市场风偏快速降低，以煤炭、石化为代表的旧能源，以保险、券商为代表的困境反转，以及以食品饮料和地产为代表的经济复苏方向均在8月份获得了超额收益。  进入9月份，市场延续调整，宽基指数大幅下跌，全月仅煤炭指数收红，旧能源、金融地产、出行链和医药消费有相对收益。市场缺乏主线，在情绪进入冰点期后，调整充分的方向在9月下旬获得了显著的相对收益，避险情绪浓厚。一些存在基本面分歧的方向，如汽车、新能源汽车调整幅度较大。市场处于风格拉锯期，业绩确定性高的方向和风险补偿充足的方向均获得了超额收益。  本基金在7月初的配置结构中有部分持仓与社融结构改善预期相关，如消费建材、内需家电、家居、券商以及食品饮料，疫情和断贷使得该部分资产出现下跌，我们根据宏观和中观变化做了相应的比例调整。在选股上聚焦业绩和23年景气度。整个组合大致可分为四类资产，一是以风光储为代表的业绩高增个股。二是以军工、电子、计算机为代表的泛“安全”个股。三是以食品饮料、消费者服务为代表的疫后复苏板块。四是以家电、建材代表的经济复苏板块。从配比上看，前两者占组合的大部分，后两者为我们针对4季度经济政策变化而配置的观察仓位。前两者业绩有迹可循，可把握性较高。后两者偏困境反转思路，其表现需要看政策力度和预期变化。    展望4季度，我们信心的最大来源是A股市场的估值水平与盈利增长、流动性的匹配度。沪深300为代表的宽基指数估值水平已处于历史偏低水平，并且流动性仍处于相对宽裕环境，股债大类资产的性价比处于对股票有利位置。截至2022年9月30日，与经济关联度较大的沪深300、中证800的PB估值处于16年以来的5%分位，Wind全A、中证1000和创业板指的PB估值处于16年以来的7%、22%、44%分位。景气赛道，如新能源的PB估值处于16年以来的76%分位，但PE估值处于16年以来的11%分位，意味着如果景气度延续，估值下调的空间也很有限。  我们认为宏观环境可能造成扰动，但仍然充满信心。市场尾部风险主要来自大国博弈和海外经济衰退，国际局势的动荡使得风险偏好较低，而国内则要继续应对房地产下行风险，居民部门的消费、投资等行为已经受到相关影响。但即使尾部风险出现，从两年到三年的时间维度上来看，投资的胜率是在不断提升的。政策方面，由于出口增速逐步回落，对于就业、流动性、经济增长的贡献都在边际减轻，人民币贬值压力也出现增强，因此稳定内需的必要性逐步增强，地产的中期风险在“保交楼”等政策发力下应会逐步缓解。  4季度要兼顾宏观情景假设与行业景气变化，具体的投资机会主要从以下几个方面展开：一是，全球能源危机的演变尚不明朗，能源结构的重构或许刚刚开始，光伏、储能和海上风电的景气延续性较好，电力运营值得关注；二是，俄乌冲突使得逆全球化进程可能加速，国产替代或是未来数年确定性内需的来源之一，各领域国产化进程方兴未艾。三是，与国内经济弱相关，能够应对潜在宏观波动率放大的一些行业，比如军工、油运、黄金等，其中的优质个股能够作为较好的底仓补充。四是，国内稳增长和疫后修复相关的领域，如白酒、消费建材、医疗服务、机场、酒店等，一旦经济预期修复也有望受益。但考虑到当前疫情反复和经济复苏的曲折性，行情会伴随预期波动呈现起落。  我们认为当前市场处于风格拉锯期，最终胜出的风格将来自重要会议后对经济战略的定调和落实。当前市场的交易拥挤度基本修复完毕，市场重新聚集的方向值得重视。从自下而上来看，我们梳理了23年的景气度方向，电力设备、军工景气度延续性较好，机械、交运景气度改善，社服、地产链、公用事业、电子、计算机景气度或可改善。我们计划维持景气赛道、自主可控、疫后修复、经济复苏四类资产的配置结构，并将根据政策变化做一定的应对，争取获得超额收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.964Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811355","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed5","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2022年1季度市场并没有出现“春季躁动”，开年即开始下跌，宽基指数普跌，沪深300指数下跌14.5%，中证500指数下跌14.1%，中证1000指数下跌15.5%，创业板指数跌幅最大，达到20.0%。进入2季度，市场先抑后扬，由于新冠疫情的复燃，导致市场出现剧烈波动，企业盈利预期出现混乱，悲观预期蔓延。4月延续了3月以来的调整，并创出了年内新低，4月下旬随着常态化核酸措施的预期推行，行情转向疫后修复。从整个2季度来看，沪深300指数上涨6.2%，创业板指数上涨5.7%，中证500指数上涨2.0%。  1季度泛消费、中游制造等与经济相关度大、两头挤压的行业均出现不同幅度的调整，市场走势大致可以分成三个阶段。1月份市场主要反映国内经济下滑的压力，市场表现以稳增长板块上涨，成长板块下跌为特征，2021年表现好的行业几乎全数下跌，尤其是泛消费领域，上涨的方向则为稳增长、出行链、养殖等景气反转行业。进入2月份，随着社融在1月底冲量，十年期国债利率企稳回升，前期大幅下跌的成长板块开始反弹，市场有向景气资产切换的迹象，海上风电、光伏等新基建板块领涨，新能源汽车等偏消费的成长股表现相对落后。行情的转折来自2月下旬突发的俄乌冲突，大幅推升能源、金属、电力和农产品等价格，滞胀预期凸显，成长板块再次承压，资源品大幅上涨。进入3月，随着国内疫情开始加重，市场重新担忧经济出现硬着陆的风险，风险偏好大幅降低，市场的机会体现出一定的主题性，地产放松、防疫、能源危机和农业安全等主题成为资金避险的方向，其他板块悉数回落。  4月份，成长股和小盘股出现剧烈的调整。随着疫情持续时间超预期，市场的主要矛盾聚焦到疫情以及疫情在全国的扩散上，对国内经济的悲观程度堪比2018年下半年，金融、必选消费、地产基建和高股息等成为避险资金的去向。从物流指数来看，4月经济活动出现收缩，上市公司反馈在生产、物流、交付等某个环节或多个环节出现了困难，市场开始下调2季度盈利预测，尤其是需求和成本双重交困的制造业。随着年报、1季报开始披露，机构投资人开始从季报中寻找业绩具有确定性和持续性的方向，低预期的个股遭到了抛售，业绩驱动的结构持续性在4月中下旬开始出现。  5月份，市场开始沿着季报提供的信息进行结构调整，业绩的确定性、持续性的重要性开始高于估值的重要性。随着上海疫情逐渐见顶回落，常态化核酸方案的预期推行，以及高层进一步强化了稳增长的信心，市场开始修正对于经济硬着陆风险的预期，投资机会沿着疫后修复的逻辑逐次展开。中证1000和创业板涨幅居前，军工、光伏、海缆、IGBT等需求确定的成长方向以及医美、化妆品、快递等消费方向涨幅较好。尤其是汽车板块（包括整车、零部件和智能化）叠加了政策、超跌和疫后修复，涨幅排名第一。综合来看，5月的反弹以疫后修复为主线，但轮动速度较快，3-4月下跌较多的板块，如果叠加较强的基本面逻辑，反弹高度相对较大。前期抗跌的板块，如地产、建筑、金融、养殖等出现回调，能源相关的方向因与国内经济预期关联度不大而走势相对独立，如原油相关、煤炭相关等。  6月份，市场延续反弹。市场的主流认知建立在流动性宽松而经济偏弱，因此成长方向获得了持续加仓。存量产品加仓和北上的持续流入给市场带来了一定的新增资金，使得行情的持续性超出市场预期。风格方面，海外开始交易衰退，周期方向冲高回落，汽车相关产业链延续强势表现。随着多数公司的估值进入2022年合理偏高水平，市场开始寻求更远期的成长空间，如储能、微逆、一体化压铸，并持续提升估值，估值有进入泡沫化的倾向，相关公司的市值开始逼近预测的2025年合理市值。随着疫情防控政策更加合理化，疫后修复开始延续到消费领域，食品饮料、地产后周期（家电、建材、轻工）等表现位列市场前1/2。证券和保险等底部板块也有一定补涨。而地产、农业、银行等板块表现较为落后。  本基金1-2月的净值体现出一定的超额收益，与我们在2021年4季度布局了一些景气反转方向有关，也与我们在1月初考虑今年存量博弈的现状，降低了组合的估值重心有关。3月净值出现调整，一些持仓行业出现了补跌，对净值拖累较多的主要是绿电和海缆等前期较强势的方向，光伏领域的选股体现了一定的alpha，农林牧渔和航运等反转方向贡献了一定的超额收益。组合没有配置地产和能源，使得净值在3月的对冲性显得有所单薄。4月基金净值继续跟随市场下跌，对净值拖累较多的主要是绿电和小市值成长股。我们在3月份降低了新能源车的配置比例，并替换为光伏，尤其是新技术方向，阶段性获得了超额收益，但也造成了6月净值反弹缺乏力度。根据年报和季报情况，我们增配了一部分具有性价比的公司，涉及医药、军工、油运和快递，维持了海缆的持仓。随着市场的持续反弹和部分公司的估值进入合理偏贵的水平，我们减持了部分成长板块，导致在6月中旬以后，净值反弹跟不上市场节奏。我们观察到地产销售的改善超预期，社融结构存在改善的可能，因此增配了估值处于底部的消费建材、内需家电、家居、券商以及食品饮料，获得了一定的超额收益，但光伏组件、军工、油运、快递等5月涨幅较大的板块在6月对净值贡献较小，低配新能源汽车产业链和微逆、储能等远期估值资产对组合的相对收益产生了拖累。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.961Z","mo":"历史经验表明，当市场处于衰退性宽松阶段，行情可能会以两种形式演绎。一是存在一个主导产业，类似2013-2014年的移动互联网化推动的硬、软件产业周期，由于主导产业的业绩持续具有相对优势，估值出现泡沫化。二是没有业绩突出的主导产业，则宽松流动性带来的投资机会会以主题投资的形式展开。6月的市场体现的是上述两种情景假设。  我们认为，市场已经完全修复了因为疫情复燃对指数带来的冲击。在2季报里，我们曾提到市场的上行风险可能来自两类因素。一是社融结构改善，历史上看，当中长期社融开始回升的时候，都会带来指数的行情。二是市场有增量资金的流入。6月市场呈现一定的增量资金流入特征，存量产品加仓和北上流入共同使得市场打破了此前的存量交易格局。此前，我们认为社融结构改善处于左侧阶段，一旦社融结构改善超预期，指数有望进一步上行，且市场风格也会发生一定变化，类似于2012年4季度，并开始增配与社融结构改善的资产。进入7月份，尽管6月社融结构大超预期，但随着地产断贷事件的发酵以及楼市、车市6月冲量后的回落，社融结构改善出现波折，从7月底的票据利率可以推断，信贷需求可能再次变弱。与此同时，北上资金也从此前的持续流入转为趋势不明。因此，我们认为短期市场上行风险不大，可能转入反弹后的震荡期，行业和个股的聚焦更为重要。  我们前期的布局从四个方向展开：第一，中期前景确定的成长，如光伏和海缆等。第二，一旦疫情修复，业绩能迅速恢复的行业，比如眼科、快递等。第三，与国内经济弱相关等方向，比如军工、油运、黄金等。第四，与社融结构改善相关的可选消费，如白酒、消费建材、家居和家电等。考虑到当前疫情反复和经济复苏的曲折性，疫情修复链条和经济复苏链条短期业绩恢复难度较大、持续性不足，因此后续的投资将更多围绕景气行业和弱周期行业，尤其是一些渗透率了比较低的景气领域。此外，我们会对疫情修复链和社融改善链的政策以及中微观数据保持跟踪，并适时做一些前瞻性应对。  市场的尾部风险主要为大国博弈和美国经济衰退。我们依然认为即便尾部风险出现，从两年到三年的时间维度上来看，投资的胜率是在不断提升的。我们将保持对持仓个股业绩趋势的持续跟踪，并根据研究成果对组合结构做进一步的优化调整，争取获得超额收益。","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783438","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed00e7fea5b3eb0506ed4","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013431,"sao":"2022年1季度市场并没有出现“春季躁动”，开年即开始下跌，宽基指数普跌，沪深300指数下跌14.5%，中证500指数下跌14.1%，中证1000指数下跌15.5%，创业板指数跌幅最大，达到20.0%。  1季度泛消费、中游制造等与经济相关度大、两头挤压的行业均出现不同幅度的调整，市场走势大致可以分成三个阶段。1月份市场主要反映国内经济下滑的压力，市场表现以稳增长板块上涨，成长板块下跌为特征，2021年表现好的行业几乎全数下跌，尤其是泛消费领域，上涨的方向则为稳增长、出行链、养殖等景气反转行业。进入2月份，随着社融在1月底冲量，十年期国债利率企稳回升，前期大幅下跌的成长板块开始反弹，市场有向景气资产切换的迹象，海上风电、光伏等新基建板块领涨，新能源汽车等偏消费的成长股表现相对落后。行情的转折来自2月下旬突发的俄乌冲突，大幅推升能源、金属、电力和农产品等价格，滞胀预期凸显，成长板块再次承压，资源品大幅上涨。进入3月，随着国内疫情开始加重，市场重新担忧经济出现硬着陆的风险，风险偏好大幅降低，市场的机会体现出一定的主题性，地产放松、防疫、能源危机和农业安全等主题成为资金避险的方向，其他板块悉数回落。  政策方面，自2021年底中央经济工作会议开始，稳增长政策频发，力度不断增强，给市场增添了一定信心，北上资金也结束了趋势性流出。但投资者分歧依然较大，市场反弹的持续性较差，暴涨暴跌交替出现。  本基金在1月初发行完毕并按照兼顾景气行业和反转方向的思路逢跌建仓，1-2月的净值体现出一定的超额收益。今年经济和外围环境的复杂程度超出了我们此前的预期，尽管所选个股的长期空间具有吸引力，但考虑到市场疲弱以及新基金的特点，我们控制了后续的建仓进程，保有一定的现金以备市场出现转机时能够更快地弥补损失。3月净值出现调整，一些持仓行业出现了补跌，对净值拖累较多的主要是绿电和海缆等前期较强势的方向，光伏领域的选股体现了一定的alpha，新能源车配置比例较低。农林牧渔和航运等反转方向贡献了一定的超额收益。组合没有配置地产和能源，使得净值在3月的对冲性显得有所单薄。低配医药和食品饮料，配置方向相对均衡偏成长，风格因素带来一定的超额负收益。我们力争寻找到一些差异化标的，继续提升组合的性价比。  当前市场的核心分歧主要来自两个方面：一是对国内经济的持续担忧。尽管政府的稳增长力度不断加强，信号非常明确，尤其是3月16日国务院金融委的专题会议进一步明确了政策方向。但随着疫情抬头和地产等数据不佳，市场又重新回到担心经济失速的逻辑上，并对经济缺乏抓手感到悲观。我们相信随着政策的发力，先导性数据会慢慢体现出好转，当前的情绪过于悲观和极致，但信心的恢复需要时间。  二是关于输入性通胀方面。我们认为，短期俄乌冲突的影响比较充分隐含在当前的大宗品价格中，双方目前均表达一定的缓和态度。随着联储货币开始收紧以及美国经济先导性指标趋弱，通胀的内生性因素会逐渐减弱。当然，绿色通胀的长期问题并不会因为俄乌冲突消散而得以完全改善，能源通胀的长期中枢或是抬升的，并会对不少领域的中期盈利产生影响。通胀与联储的紧缩又相辅相成，压制了全球的流动性和风险偏好。  随着市场持续调整，根据Wind的数据，整个A股的估值处于历史上中等偏低水平，越来越多的公司开始体现出长期投资价值。虽然底部不是一蹴而就的，但如果我们将眼光放长，可投性是上升的而不是下降的，缺乏的反而是信心和耐心。截止到3月底，PE（TTM）小于30倍的公司数量占全A的比例回升到了50%。前期的下跌已经一定程度上反映了前述的两大担忧，且估值的回落部分隐含了盈利的下修。我们认为，如果上述问题有一个得以缓解，结构性机会就有望增多，如果两个都得以缓解，市场有望转势。  随着2021年年报和2022年1季报开始披露，为我们提供了寻找新的可投标的的机会。我们维持今年市场微观流动性不好，很多领域存在减量博弈的观点，选取差异化、高性价比的标的对中期超额收益意义较大。操作上，我们将保持景气度选股的思路，超配景气度扩张的细分领域，兼顾景气反转的方向。一方面，着眼于2022年下半年和2023年的景气度，选择估值性价比高的资产，比如海缆、N型电池、绿电等。另一方面，在股价位置较低，业绩反转的方向，继续持有养殖、船舶等行业，同时开始布局这轮疫情缓解后，市场机会的演绎方向。此外，争取通过景气度选股的方法，在新的财报季选出一些更有性价比、交易不拥挤的新标的。我们将保持对持仓个股业绩趋势的持续跟踪，并根据研究成果对组合结构做进一步的优化调整。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:06.958Z","fund":{"_id":3000000013431,"__csrcFundId":10428,"stockCode":"013431","shortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13431,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:32.369Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"masterFundShortName":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合","followedNum":3,"inceptionDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-01-09T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":547298465.5,"setUpShares":547298465.5,"pinyin":"htbrjqhxsncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20759941","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":403204750,"name":"董辰"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730893","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}