window.pageData = {"stock":{"_id":3000000013400,"name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"013400","tickerId":13400,"shortName":"大成稳益90天滚动持有债券C","currency":"CNY","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":156282804.4,"setUpShares":156282804.4,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50090000","tickerId":50090000,"name":"大成基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"方锐","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20768419","exchange":"fm","tickerId":618201520}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000013400,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":2736,"f_h_s_a":59307,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000013400,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.6948652634401394,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.6424050632911392,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.6246166155487398,"f_p_r_m6_ssc":7312,"f_p_r_m6_ssrp":0.5906168786759677,"f_p_r_y1_ssc":6831,"f_p_r_y1_ssrp":0.4448023426061493,"f_p_r_y2_ssc":5884,"f_p_r_y2_ssrp":0.647628760836308,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7282,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5100947672023074,"f_p_r_y3_ssc":4902,"f_p_r_y3_ssrp":0.4313405427463783},"fp":{"stockId":3000000013400,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0083340801147056,"f_p_r_m1":0.0018698245926453971,"f_p_r_m3":0.006080114449213081,"f_p_r_m6":0.01041666666666674,"f_cagr_p_r_fs":0.02910878148364837,"f_p_r_y1":0.019387570211994998,"f_p_r_d1":-0.00009125752874628024,"f_p_r_y2":0.04591931585796605,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.09615197272284459},"ff":{"stockId":3000000013400,"type":"ff","f_m_f":308207,"f_m_f_r":0.0025,"f_c_f":61641,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":369848,"f_m_a_c_f_r":0.003,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0025,"f_mac_fr":0.003},"f_nlacan":{"stockId":3000000013400,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.1252,"f_nv_cr":0.00008888098835657665},"f_as":{"stockId":3000000013400,"type":"f_as","f_tas":75343964.85520001,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj"},{"_id":3000000013401,"name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"013401","tickerId":13401,"shortName":"大成稳益90天滚动持有债券E","currency":"CNY","__csrcFundId":10830,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-04T00:32:12.833Z","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"status":"normal","setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5101.33,"setUpShares":5101.33,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa931398d798430024fd","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000013399,"stockCode":"232480061","stockName":"24工行二级资本债01A(BC)","holdings":200000,"marketCap":20552054,"netValueRatio":0.0566,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:59.650Z"},{"_id":"69e8fa931398d798430024fe","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000013399,"stockCode":"160213","stockName":"16国开13","holdings":200000,"marketCap":20498000,"netValueRatio":0.0565,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:59.654Z"},{"_id":"69e8fa931398d798430024ff","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000013399,"stockCode":"2121062","stockName":"21北京农商二级","holdings":200000,"marketCap":20483583,"netValueRatio":0.0564,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:59.658Z"},{"_id":"69e8fa931398d79843002500","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000013399,"stockCode":"102484417","stockName":"24环球租赁MTN001","holdings":200000,"marketCap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　　回顾债券市场，一季度整体债市收益率曲线整体走陡、信用利差持续压缩。短端方面，资金面宽松和存款自律补丁加速了中短端的下行，以1年期国债收益率为代表的短端下行12bp。长端方面，基金负债端的不稳定性、供需关系的矛盾导致了超长债交易盘的参与缺失，30年期国债一季度持续于高位震荡。同时，摊余债基的信用债再配置动力亦推动票息策略的拥挤，3年期隐含AA中票相对国开的信用利差压缩9bp。 　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。本基金主动管理组合各类资产配置，积极把握了信用债利差压缩和曲线凸点骑乘的机会，努力控制好回撤。","lastUpdated":"2026-04-22T15:39:04.796Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1478079","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068c2","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2025年4季度，经济基本面延续平稳态势，市场对通胀回升、经济触底企稳等预期仍在持续。央行维持呵护态度，流动性投放方面呈现“锁短放长”特征，但资金宽松并未触发债市上涨，4季度债市整体呈现宽幅震荡态势。 　　10月，中美元首会面、央行重启国债买卖，债券市场走出结构性修复行情；10年国债新券在1.75-1.85%区间内波动，10年国开、30年国债下行幅度相对较大，信用利差压缩、曲线走平。11月，央行买债规模弱于预期；制造业PMI荣枯线下小幅回升、非制造业有所承压，但基本面短期对市场影响可控，全月市场波动率小幅下降；月末万科宣布寻求债券展期，信用债等级利差走阔。12月，机构行为持续是定价主因，银行部分监管指标压力引发市场热议，存款活期化与资产端久期拉长的不匹配放大负债端情绪；在财政政策预期升温、市场降息预期收紧的共同作用下，债市波动率加大、宽幅震荡后定价中枢上移，收益率曲线持续陡峭。 　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。我们严格控制组合久期，持仓以中短信用债为主，阶段性参与利率波段机会，努力在控制好回撤的同时提升收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.259Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1458076","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068c1","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2025年3季度，经济基本面延续2季度以来的平稳趋势，总量层面增长较为平稳，预计完成年内增长目标压力不大，因此货币政策和财政政策方面，整体仍然是前期政策的落地，并未有太多增量。 　　虽然在总量层面较为平稳，但在价格层面，7月份“反内卷”开始逐步成为市场交易的主线，当前“反内卷”更多仍处于政策调研和落地的前期阶段，但市场预期先行，商品价格由跌转涨，尽管后续价格上涨的持续性仍有待观察，但这对于之前市场较为悲观的价格预期无疑是较为明显的修正，3季度长债收益率的上行也部分反应了这个市场预期。此外，还有一个值得关注的现象就是3季度市场的风险偏好延续此前上升的趋势，“股债跷跷板”效应对于三季度的债市形成了一定的压制。 　　在这两个因素的作用下，3季度整体债市呈现调整趋势，同1季度的调整不同的是，3季度以来债市的调整整体呈现“熊陡”的特征，由于央行对于资金面整体较为呵护，短端收益率变化不大，以1年期同业存单利率为代表的短端上行幅度在10bp左右，而30年国债收益率上行幅度超过30bp。因此在各类产品的净值表现来看，中长期纯债产品普遍经历了年内最大的回撤，而中短债产品的回撤幅度远小于今年1季度。 　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。我们严格控制组合久期，持仓以短端信用债为主，同时阶段性参与市场反弹机会，努力在控制好回撤的同时提升收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.256Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376174","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068c0","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2025年上半年经济平稳开局，开年以来，新旧动能切换初见成效，微观信心改善，基本面亦呈现积极信号，出口增速在较高基数下维持增长，社融信贷不弱；但经济缺乏上行弹性、开年以来边际逐步放缓的现状未发生明显改变。货币政策方面，上半年来节奏呈现松紧切换，一季度随着基本面的预期转暖、政策重心逐步转向“防风险、防空转、稳汇率”；二季度降准降息、LPR和存款利率下调落地，货币政策回归“适度宽松”基调。财政政策方面，财政支出整体发力靠前、但财政收入增长偏弱，国债及地方债供给节奏相对靠前。债券市场则在货币政策节奏变化、市场偏好轮动和全球秩序重构的事件性驱动下，进入高波动震荡状态。1月中下旬、3月中下旬是上半年内主要的胜负手切换节点，其余时间内债券市场多为趋势性震荡表现，结构性机会挖掘的重要性亦有提升。 　　具体到组合操作方面，本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。积极参与利率波段交易机会，努力获取资本利得增厚收益；积极挖掘利率债新券投标、信用债超调后曲线骑乘、非活跃利差压缩等结构性机会。同时，严格控制回撤，久期操作层面不过度激进，避免组合的净值出现太大波动。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.252Z","mo":"展望下半年，全球视角看，贸易摩擦的不确定性仍在，美国本土需求今年以来也出现走弱，未来外需的不确定性持续上升。国内方面，考虑到上半年整体经济表现略高预期，预计下半年可供等待观察的空间仍然较大，若不发生大的需求冲击，预计后续经济表现将延续往年的“前高后低”趋势。货币政策方面，二季度以来央行的宽松态度较为明显，当前汇率对货币政策的掣肘已逐渐消退，下半年政策的目标或逐渐从“稳汇率”向“稳经济、稳通胀”变化。财政政策已完成靠前发力，展望后续、财政政策将进入一个发力后的观察期，如何用好存量部署成为关键。同时，下半年市场对各行业“反内卷”政策的预期升温；若“反内卷”政策持续推进，短期内或呈现工业产成品价格抬升但制造业投资受制约、信贷增速减缓的可能，这需要财政增大对于消费的支持力度、进而逐步改善经济内生动力，政策组合拳的预期仍在。 　　展望下半年，我们认为债券收益率震荡下行的长期趋势将延续。中美博弈的历史进程提速，外需不确定性仍在，国内财政政策已经基本完成靠前发力的目标，货币政策仍有继续宽松的理由与空间，债券市场的主要矛盾尚未发生变化。短期内政策预期的升温或带来市场风险偏好的扰动变化，但中长期视角下经济仍缺乏大幅度的向上弹性；考虑当前收益率逐步逼近前低，市场波动可能上升，因此，组合需要在追求收益的同时严格控制风险。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068bf","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2025年1季度，经济平稳开局。开年以来，新旧动能切换初见成效，微观信心改善；基本面亦呈现积极信号，社融信贷不弱，少数城市二手房及土地成交结构性亮眼，PMI回到荣枯线以上。随着基本面的预期转暖，货币政策大体保持平稳，并未进一步降准降息。财政政策方面，国债、地方债供给有所加快；海外方面，“对等关税”的不确定性升温，汇率及外需压力仍存。　　基本面变化伴随市场风险偏好的边际抬升，本季度债券市场波动有所加大，走出了不同于往年的态势。年初至2月末，基本面回暖、资金面压力持续抬升的影响下，10年期国债小幅震荡上行、收益率曲线表现熊平。3月初至中旬，“两会”预期内落地、央行延续相对紧平衡的态度，债券市场不断修正去年底过度透支的降息预期，10年期国债上行至本季度内高点，曲线整体走陡。3月中旬后，随着央行公开市场净投放、MLF中标方式调整等变化的出现，市场预期央行态度边际好转，跨季配置力量提前释放，收益率重回下行通道。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。在1-2月严格控制产品回撤，同时在3月中下旬积极配置，努力把握收益率下行机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.249Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068be","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2024年，国内经济增长相对温和，出口表现稳健，投资、消费仍保持温和复苏状态；财政政策积极发力，但化债初期存在一定挤出效应、广义赤字实际增长有限；货币政策方面，央行多次重申支持性的货币政策立场，货币政策随着框架重塑、工具箱丰富将财政发力的配合更为紧密，但实际利率仍维持较高水平。整体来看，全年债市收益率下行趋势较为明显。　　年初至4月中下旬，存款利率调降引发的降息预期延续，两会政府工作报告设定的宏观目标未超市场预期，地方债新增供给节奏较缓导致债市供需失衡，10年国债从2.56%快速下行至2.23%附近。4月底至6月底，在央行频繁关注长债风险、“手工补息”严监管的双主线驱动和特别国债平稳供给、地产政策加码的核心影响下，10年国债小幅上行后、在非银机构资金宽松预期的支撑下缓步下行至2.21%。下半年，随着央行货币政策框架改革推进，隔夜正逆回购、借入卖出国债操作等多种创新工具相继推出，7月下旬超预期降息带动10年国债快速下行至2.13%。8月初至9月中下旬，央行对长端利率的关注从指导转向实操，债市经历利率债主导上行和信用债“负反馈”两轮调整，随后央行公开市场“买短卖长”， 10年国债下行至2.04%、收益率曲线转为陡峭化。9月底至年末，宏观政策明显加力，一揽子稳增长政策驱动下、市场风险偏好明显提升，股债跷跷板效应下债市“负反馈”压力再现；11月后，市场对逆周期政策预期逐步转稳、回归经济定价，配置型机构回归“抢配”思路，年末10年国债活跃券触及低点1.67%。　　回顾2024年，债市呈现信用风险缓释、低票息、波动加剧的新特征，利率定价走入新框架、新体系，机构行为的影响进一步加剧，利率脉冲式扰动频现且幅度加深，风险和机遇共存。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2024年基金主动管理组合大类资产配置，积极参与利率债机会，在市场存在机会的阶段提升组合久期和杠杆水平，努力增厚收益。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.246Z","mo":"展望2025年，我们认为宏观环境对于债券市场仍然相对友好，但全年来看资金利得的空间可能较2024年有所收窄。宏观层面，我们认为当前经济修复仍需要相对宽松的货币金融环境的支持，年内来看降息降准仍有一定空间，经济的转型升级也不是一撮而就的，因此低利率的环境预计仍将延续相当一段时间。不过考虑到当前债券收益率的水平已经处于历史低位，短期内进一步大幅下行空间相对有限；同时当前银行净息差也处于历史低位，资产端收益率的下行有赖于负债端成本的下行推动，其过程可能是相对缓和的。此外，国际环境的不确定性、财政发力的节奏和幅度，以及房地产市场修复的节奏，对于2025年的债市同样构成一定扰动。我们认为，相比于2024年，2025年回撤控制的重要性明显上升，如何在控制回撤的基础上抓住利率波段交易的机会，可能是2025年做好收益的关键。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256874","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068bd","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2024年3季度，经济增长动能边际有所回落，政策预期升温。从2-3季度经济数据看，增速边际较1季度环比有所回落，完成年内增长目标压力增大；此外CPI持续维持在0附近，PPI处于负值区间，价格层面相对较弱，也影响了市场预期。在此背景下，市场对于政策的预期有所升温，特别是，9月政治局会议讨论了经济形势和经济工作，并明确了“加力推出增量政策”，“加大财政货币政策逆周期调节力度”的大方向；货币政策落地最为迅速，7月央行调降了公开市场逆利率10bp，9月又进一步调降了公开市场逆回购利率20bp，引导资金成本的下行；财政政策方面，政治局会议之后市场预期同样有所升温，但具体政策落地可能要等到今年4季度。　　从债市走势来看，整体震荡为主，收益率先下后上。7月-9月中上旬，在货币政策宽松、经济边际放缓的带动下，收益率有所下行，10年国债一度到达2%附近的水平；随后市场对于稳增长的预期有所升温，收益率在9月最后一周上行超过20bp，其中信用债调整幅度大于利率债。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。在7-8月积极参与收益率下行的机会，同时在9月末的调整中及时降低组合久期和杠杆，努力控制回撤。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.243Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180364","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068bc","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2024年上半年，经济增长大体符合预期，其中一季度增长较强，二季度环比有所回落。从三驾马车来看，出口韧性较强，延续合理的增速，对经济构成支撑；投资方面，基建和制造业表现尚可，但房地产投资仍然构成一定拖累。尽管实际增长数据尚可，但由于价格数据较弱，因此名义增长和微观感受不及宏观数据。货币政策方面，受到内外部多种因素的制约，上半年未有政策利率的进一步下调，但整体而言存贷款利率的下行趋势仍未结束，此外2季度监管对银行手工补息行为进行规范，大大减少了银行高息揽储的行为，在此背景下，银行的负债成本有所下调，有效的支持了实体经济。财政政策方面，对地方政府的化债要求仍然没有显著放松，因此上半年政府债券发行的节奏整体偏慢。在供给相对较慢，需求较强的背景下，债券收益率呈现震荡下行的趋势，去年4季度以来的债牛得以延续。　　具体到组合操作方面，本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。积极参与利率波段交易机会，努力获取资本利得增厚收益。同时，严格控制回撤，久期操作层面不过度激进，避免组合的净值出现太大波动。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.240Z","mo":"展望下半年，考虑到二季度经济增速环比有小幅放缓，预计下半年政策组合拳有望再出。货币政策方面，存款利率和政策利率有望继续调降，加大对实体经济的支持力度；财政政策方面，上半年政府债券的发行进度整体偏慢，下半年有望提速，进而起到逆周期调节的作用。地产政策方面，进一步解除限制性政策，同时降低库存，改善市场预期。在此背景下，预计增长整体温和复苏的概率较大，全年增长目标有望实现，但考虑到居民部门资产负债表有待修复、地方政府化债的要求没有显著放松，经济环比大幅反弹的动力或不足。　　展望下半年，我们认为债市震荡下行的趋势有望延续，但空间存在不确定性。整体来看，在美国经济边际走弱，降息开启的背景下，下半年货币政策空间有望打开，带动广义利率的逐步下行。但考虑目前利率水平整体处于历史偏低水平，市场交易情绪仍然较为火热，叠加上半年收益率水平已经显著下行，因此下半年市场空间相对有限，需要在追求收益的同时严格控制风险。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068bb","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2024年一季度国内经济波折式修复，货币政策维持稳中偏松的取向。1-2月经济低位运行，制造业PMI在49附近波动、社融增速回落、节后复工复产进度偏慢，央行随之加大了货币政策对实体经济的支持力度，于1月下旬宣布降准0.5%并下调再贷款和再贴现利率各0.25%，2月中旬5Y LPR利率超预期下调25BP，同时小行补降存款利率，市场的宽松预期持续发酵。3月以来经济边际修复，在外需和服务业的支撑下PMI重回荣枯线以上，但地产销售同比降幅仍然较大，微观主体预期仍待提振。　　债市整体延续2023年末以来的强势行情。在宽货币预期和较强的配置力量之下，叠加存款利率的持续下行，债市1季度继续走牛，1-2月10年国债收益率单边下行，3月以来转为震荡格局。全季度来看，10年国债收益率波动区间为2.27%-2.56%，季末较季初下行27BP；30年国债收益率较季初下行29bp，表现亮眼。　　展望二季度，虽然供给压力有所上升，但经济波折式修复的本质未变，货币政策有望延续偏宽松的取向，债市反转风险有限，仍具配置价值。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.237Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068496","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068ba","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2023年在经济弱复苏态势下，债市收益率震荡下行，年内走势呈现“M”形。年初至春节前，由于理财赎回负反馈余波叠加经济回升预期，债市延续调整趋势，此外，年初银行信贷投放强劲，叠加存单到期偿还高峰，使得资金面边际收紧，这带动存单等短期债券品种调整。3月初，债市开始由熊转牛：政府工作报告设定的实际GDP增速目标为5%，这处于市场预期区间下沿，债市对政策加码发力的预期减弱，从而触发本轮利率下行；3月中旬央行降准打消了市场对资金面持续收紧的担忧；4月上旬银行开始调降存款利率触发债市利率进一步下行；而进入4月之后，地产和工业生产等高频数据均显示经济环比走弱，市场逐渐意识到疫情防控转段积压需求集中释放之后，经济复苏的力度走弱，因而下修了经济复苏斜率，推动利率在4-5月持续下行。6月央行降息，收益率经历了一波快下快上，利好很快被冲淡。7月上旬资金面进一步转松，经济数据低于市场预期，叠加市场对政策加码预期逐步减弱，收益率持续下行，随后7月政治局会议政策定调较为积极，市场对后续稳增长政策出台预期升温，收益率短暂回调。8月中旬央行宣布降息，7天逆回购利率降10 bp + MLF利率降15 bp，超市场预期，而8月20日5年期LPR未调降也超预期，这使得10年期国开债利率快速下行至2.65%的年内低点。8月-11月，稳增长政策密集出台、债券供给量上升+资金面偏紧+基本面小幅修复，收益率整体呈现震荡上行走势，这其中长端利率债调整幅度不大，10年国开债从2.65%左右调整至2.76%左右，幅度在10bp附近，但1年国开债从1.97%调整至2.55%，幅度超过50bp，收益率曲线大幅平坦化。12月中旬开始，随着资金面趋势性转松叠加基本面数据边际弱化，收益率重新转向快速下行。　　2023年市场的一个很明显的特征是曲线的大幅走平，30年国债持续保持强势，收益率从2月之后整体呈现下行趋势，即使在9-11月也没有显著的调整；而中短端利率债，在9-11月经历了一波较为明显的收益率上行。曲线的走平，和市场预期，机构行为等因素都有关系，其中也蕴含了市场机会和风险。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年基金主动管理组合大类资产配置，积极参与利率债机会，通过久期策略和杠杆策略努力增厚收益。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.235Z","mo":"展望2024年，经济仍处于新旧动能换挡期，由地产驱动的经济复苏模式已成为过去式、出口难大幅反弹、新经济的发展壮大仍需时间培育，因此本轮周期虽已处于偏底部，但重拾内生动能还需一些时间，化债背景下资产荒格局仍将延续，2024年利率中枢有望继续下行，大幅反转风险有限。货币政策依然延续宽松方向，降准降息仍有空间。不过在汇率和防空转的约束，以及央行对信贷投放总量要求放松、更重节奏均衡的新思路下，预计流动性环境难以重回疫情阶段“衰退性宽松”的局面，总体较为均衡，仍然是一种挤牙膏式的宽松。因此虽然债市总体风险有限，具备较好的配置价值，但中性偏平的曲线仍会制约长端的空间，长端利率近年来波动减弱、区间震荡的特征也将延续。利率的超预期下行可能性主要来自于国内外风险事件的触发；利率超预期上行的风险方面，需要关注若年内经济增长目标完成有压力，年中是否有政策空中加油的可能性。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057218","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b9","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2023年3季度，驱动债市收益率波动的主线主要是基本面和政策发力的预期，收益率先下后上，整体震荡为主。7月中上旬，经济数据低于市场预期，叠加市场对政策加码预期逐步减弱，理财规模大幅增加，债市配置力量较强，这些因素驱动利率震荡下行。7月24日中共中央政治局召开会议，提及“活跃资本市场”、“适时调整优化房地产政策”、“制定实施一揽子化债方案”等，政策定调较为积极，市场对后续稳增长政策出台预期升温，因而该阶段利率快速上行。8月初资金面转松使得债市有所修复，而紧接着陆续公布的信贷、通胀和经济数据均低于市场预期，稳增长政策仍没有出台落地，利率再度转为下行。8月15日，央行宣布降息，7天逆回购利率降10bpMLF利率降15bp，超市场预期，这使得10年期国债利率快速下行至2.54%的年内低点。8月下旬开始，房地产优化政策密集出台，一线城市“认房不认贷”，地产优化政策逐步加码。特殊再融资债券可能发行，市场担心短期带来债券供给压力增加。叠加9月中下旬资金面持续偏紧，这些因素给债市带来利空扰动，债市重新转为调整。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年3季度本基金主动管理组合大类资产配置，努力提升组合收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.232Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990930","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b8","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2023年上半年，疫后经济复苏经历了一个先升温后降温的过程。年初，随着疫情达峰后生产生活回归正常，以及各地地方政府较强的稳增长诉求，市场对于年内的经济增长较为乐观，叠加跨年后资金利率向政策利率回归，利率市场在1月份经历了较为明显的调整，收益率曲线熊平。信用债由于去年末调整幅度较大，年初以来整体呈现收益率震荡下行。春节后，高频数据的表现弱于预期，叠加稳增长的政策仍然相对克制，着重恢复市场主体信心而非大干快上，兼顾短期与中长期目标、平衡稳增长与防风险，因此市场对于强复苏的预期逐渐降温，收益率也开始震荡下行。特别是进入二季度之后，疫情放开后带来的补偿性需求的脉冲逐步消退，需求不足的问题重新暴露，高频数据边际有所转弱，经济修复的速度环比明显放缓。特别是，居民部门整体仍然相对谨慎，耐用品消费和房地产销售仍然相对较弱，对经济构成一定拖累。在此背景下，货币政策2季度整体维持相对宽松的基调，银行进一步调降存款利率，一方面有助于缓解资产端收益率持续下降对净息差的压力，另外一方面也有助于提升存款活化程度。2季度基本面和政策都对债市较为有利，因此收益率整体趋于下行， 3月降准后超储率提高，资金面转为宽松，另外一方面由于存款利率的持续下降，比价效应下债券收益率性价比凸显，配置型机构显著增配债券。不同于1季度信用债表现较好而利率债较为纠结，2季度各品种收益率均有较为显著下行，呈现普涨状态。　　从市场的实际走势来看，除了受到经济增长预期和货币政策影响之外，近年来机构行为也对市场走势产生了较大影响。去年底理财赎回的风波使得信用债明显超调，因此今年以来信用债走势显著强于利率债。此外，由于保险规模的持续增长和长久期无风险资产的稀缺，今年以来类似30年国债等超长债品种表现同样较为亮眼，因此作为投资而言，除了跟踪好宏观和货币政策之外，对于机构的行为同样要高度关注。本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年上半年本基金主动管理组合大类资产配置，积极把握市场机会。同时，在资金面较为宽松的背景下，适度加杠杆以增强收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.229Z","mo":"展望下半年，经济环比趋稳，上行弹性依然不足。由于疫后修复仍未结束、库存周期和价格周期的下行压力放缓、而政策也已适度发力，经济同比增速虽受到基数影响有所放缓，但环比增速有望逐步趋于平稳。不过考虑到我国宏观政策总体温和，而外需周期、信用周期、库存周期仍无法形成向上的合力，同时本轮周期还伴随着潜在中枢下移的长期问题，使得市场主体信心的恢复需要更长时间，因此经济依然缺乏向上的弹性，周期的回升还需要更多的时间。政策方面，宏观政策加大调控力度，节奏循序渐进。　　展望下半年，我们认为债市面临扰动因素增多，但趋势性拐点未到。一方面当前政策将边际加大逆周期调节的力度，另一方面由于经济仍有自发修复的动能，而库存周期和价格周期的下行压力放缓，因此经济的环比增速有望逐步趋于平稳，债市的扰动略多于上半年。不过考虑到政策强刺激的概率较低，经济缺乏向上的弹性，以及货币政策将维持稳中偏松的格局，因此债市的趋势性拐点尚未来到，调整压力可控，仍然具备配置价值。只要经济周期尚未企稳，货币政策未来仍有加码的可能性，债市中期仍有机会。从微观市场结构来看，交易性机构仓位偏高或成为市场波动的主要来源，但保险、银行等配置机构的资产荒格局并未缓解，将抑制利率的上行空间，因此市场调整仍是参与的机会。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b7","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2023年1季度，市场对于经济复苏的预期经历了一个先升温后降温的过程。年初，随着疫情达峰后生产生活回归正常，以及各地地方政府较强的稳增长诉求，市场对于年内的经济增长较为乐观，叠加跨年后资金利率向政策利率回归，利率市场在1月份经历了较为明显的调整，收益率曲线熊平。春节后，高频数据的表现弱于预期，叠加稳增长的政策仍然相对克制，着重恢复市场主体信心而非大干快上，兼顾短期与中长期目标、平衡稳增长与防风险，因此市场对于强复苏的预期逐渐降温，收益率也开始震荡下行。整体来看，1季度利率债仍然以震荡为主，缺乏明显的趋势；信用债方面，由于去年末市场的超调，今年1季度信用债表现明显强于利率债，信用利差重新压缩。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023年1度本基金主动管理组合大类资产配置，在市场调整的阶段努力控制回撤，同时努力参与利率波段交易机会。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.226Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886289","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b6","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2022年利率的走势一波三折。1月央行降息的背景下，债市仍处于牛市氛围中，春节之后5.5%的经济增速目标和信贷的放量使得市场出现了一定调整，经济增长预期重新上修。4月中断了这一趋势，利率也重新从上行转为下行，4月央行降准后，流动性一直处于非常宽松状态，但由于市场的学习效应，本次调整对于市场的冲击小于前面几次，收益率曲线整体呈现牛陡行情。特别是进入6月之后，随着国务院稳增长30条的出台，市场利率重新回升。正当市场预计经济将逐渐平稳复苏时，断贷的风波持续发酵，房地产硬着陆风险上升，经济下行压力重新增大，流动性持续处于宽松状态。特别是8月超预期的降息点燃了市场的做多热情，各期限和券种的利率创下了年内新低。11月开始，政策的大力度调整动摇了2022年债市走牛的根基，地产政策和市场流动性都出现了一些边际变化，使得利率出现了快速上升，而利率的上升又进一步引发了理财的净值回撤和赎回，债市的负反馈导致市场快速下跌，在1-2周内将全年涨幅跌完。随后进入12月中下旬，市场情绪有所企稳叠加年末资金面较为宽松，债市重新小幅下行。全年来看，2022年债市以震荡为主，但中间不乏跌宕起伏。　　2022年市场的一个很明显的特征是各种难以预测的超预期因素对于市场的影响较大。例如7月地产断贷风波的发酵，乃至11月政策超预期的调整，都是用传统的经济框架难以预测的。这种情况下，积极的跟踪和应对比预测更加重要，特别是市场往往领先于基本面，这就对投资提出了更高的要求。此外，2022年市场另一个明显的特征就是机构的行为对于市场影响增大，例如市场配置力量的增强导致二三季度信用债市场“资产荒”的行情，以及2-3月，11-12月赎回引发的市场负反馈导致利率的调整幅度较基本面更为剧烈，这都要求我们要对机构的行为保持密切跟踪并及时应对。　　本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2022年基金主动管理组合大类资产配置，积极参与利率债机会，通过久期策略和杠杆策略努力增厚收益。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.223Z","mo":"展望2023年，经济复苏将是市场的主线，复苏的强度和持续性对宏观政策和资产表现同样有较大影响。我们倾向于认为，2023年的经济复苏整体是相对温和的复苏，有一定的持续性。宏观政策整体仍需要为经济的平稳复苏提供一个较为友好的环境，但也不至于为短期的经济增长透支未来。我们预计债务资产的表现会相对平稳，收益率趋势性下行的概率较低，但同样不至于大幅上行。在此背景下，债券市场主要仍以票息收益和套息收益为主，资本利得的空间主要来自市场情绪，机构行为等因素导致的阶段性市场超调。　　我们非常感谢基金份额持有人的信任和支持，我们将继续按照本基金合同和风险收益特征的要求，严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868137","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b5","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2022年三季度国内债市收益率曲线延续陡峭化下行，但下行幅度显著收缩。其中中长端品种在经济修复节奏偏弱的预期支撑下小幅下行5-6bp，且震荡加剧。中短端品种在充裕的流动性环境支撑下下行10bp左右。分月度来看：  7月债市收益率加速陡峭化下行。此前市场预计的的流动性逐步收敛的情况非但没有出现，反而宽松程度进一步加剧，银行间回购利率dr001进一步下行至1%的低位附近。在此期间，央行不仅未增加流动性投放，甚至通过公开市场缩量至30亿回笼部分流动性，故可以判断财政支出的加速是流动性超预期的主要来源。6月地方专项债发行募集的资金，在7月支出形成流动性堰塞湖，进一步加剧了市场的宽松预期。同时政治局会议对于年内增长目标的淡化，使得市场对于流动性宽松可维持时间也进一步乐观。加上7月地方债供给缺位和城投债供给缩量，供需缺口加剧配置压力，市场选择进一步做陡收益率曲线，长段利率也有近10bp下行。  8月mlf意外降息再度点燃债市做多情绪，收益率曲线低位区间再度下探12-13bp。上半月债市长端利率窄幅震荡，月初偏弱的pmi、台海事件对风险偏好的打压以及孱弱的社融均未能打破长端利率的震荡区间，绝对利率水平的偏低制约了长端利率下行空间。短端利率在月初流动性环境的支持下，再创年内新低，一年存单最低下行至1.87%，但随后在资金利率收敛预期和空转套利的担忧下开始反弹。月中市场普遍预期mlf缩量续作，但央行超预期降息10bp使得收益率曲线加速下探并创年内新低，长端及超长端利率均已下行至近20年的最低位，随后在止盈压力下小幅回调。  9月债市开启调整，收益率曲线整体上行15bp。上半月现券收益维持在历史低位窄幅震荡盘整，但从月中开始债市调整压力逐步显现。小幅收紧的市场流动性、逐步改善的信贷社融数据、略超市场预期的经济表现，均对债市情绪形成了压制。而中美利差的严重倒挂，导致下旬汇率调整压力陡增，且一度跌穿7.2的关键位置，汇率对利率的累积压力也在下旬进一步加速对债市调整的助推。临近月末地产信贷政策进一步放松，叠加节前的避险情绪，债市进一步承压，10年期国债一度调整触及政策利率水平。  稳益90天仍处于建仓期，始终保持存款及短久期高评级信用策略，以票息收益为稳定的基础收益。同时灵活把握长段利率债波动的机会予以增强组合收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.220Z","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809208","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed0097fea5b3eb05068b4","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013399,"sao":"2022年上半年国内债市整体保持震荡格局，截止半年末收益率曲线中长端基本与年初持平，但短端受益于宽松流动性支撑下行显著，累计下行幅度20-30bp。收益率曲线整体呈现出一定的陡峭化特征。债市上半年之所以始终未能打破震荡僵局，主因还是在于宏观经济下行压力和宏观政策的加码对冲，使得市场对于中长端利率走势较难达成共识，加之利率处于历史低位区间，故中长期利率始终处于较窄的区间震荡。分月度来看：  1月国内债市开门红，行情向牛陡演绎。上半月市场表现平稳，尽管开年在美债加速上行以及国内经济稳增长发力的预期扰动下，长端利率出现小幅调整，但随着2022年专项债额度低于预期及去年12月社融数据继续不及预期，债市情绪逐步回暖。月中市场期待已久的降息落地再度点燃市场做多情绪，预期落地但降息10bp幅度超出市场此前普遍预期（5bp），且央行新闻发布会对于货币宽松的表态进一步助涨市场情绪，收益率曲线尤其是5年以内品种加速下行，最大下行幅度均超20bp。直至春节前一周止盈压力下，市场回调企稳。总的来看，债市在日历效应及降息利好的叠加下，在收益率历史低位区间继续陡峭化，且行情演绎较快，这里面也有行情尾部机构抓紧剩余时间窗口锁定收益的共识。  2月债市开启调整，收益率曲线整体上行10bp左右。春节后海外通胀预期进一步推升美债利率，国内债市情绪受外盘影响有所降温。随着1月大超预期的社融信贷数据公布，债市僵局就此打破，宽信用预期得以证实，债市集聚已久的调整压力开始释放。而后随着广州等城市的房贷利率的下调，楼市放松预期进一步强化，债市继续调整，10年国债指标券利率一度回升至2.85，一年期利率也受市场情绪和2月下旬的流动性影响下开始回升。  3月债市震荡企稳，除短端利率季节性延续升势以外，各期限基本持平。3月市场整体陷入胶着，一方面2月社融的再度回落使得市场对于宽信用效果再起忧虑，而楼市销售的持续萎靡和房企信用风险的增大，进一步加剧市场对信用修复持续性的悲观预期。另一方面国内疫情的再度扩散，对实体经济产生一定冲击，使得经济阶段压力加剧，3月 pmi再度回落至收缩区间（49.5）。市场对于货币放松预期也在谨慎发酵， 10年国债本轮上行始终未能有效突破2.85的政策利率，主因即是对于货币政策仍有期待。不过3月央行并未如期开启宽松窗口，我们判断这既有FED开启加息周期导致美债大幅上行，进而对内部宽松政策有一定制约，同时地缘政治冲突导致原油为代表大宗商品价格再度飙升，使得输入性通胀压力上升ppi居高不下。月内宽松预期的落空以及各地楼市政策的调整，对于利率下行也形成了制约，故3月债市整体维持震荡，走势胶着僵局短期难破。  4月债市在现实与预期的矛盾中纠结反复，缺乏方向指引。从利率债收益曲线来看，仅两年内期限收益有显著下行，而中长端则震荡持平，收益率曲线呈显著陡峭化。两个层面现实与预期的矛盾，是4月债市陡峭化的主因。一是境内疫情的反复，使得二季度经济开局压力陡增，加之地产修复进程依然较慢，债市在基本面上获得支撑。但考虑到疫情扰动的阶段性，尤其是下旬开始境内疫情拐点显现，市场不敢过渡押注债市，中长端由此保持震荡。二是流动性层面，4月因央行利润上缴和降准0.25%，使得市场流动性极度充裕，回购利率和存单利率均回落至年初以来低位。充裕的流动性支撑和疫情阶段冲击叠加，使得资金向短端聚集，收益率曲线由此陡峭化，尤其是信用短端在4月一度出现资产荒的局面，这也是机构短久期票息策略共识造就的结果。不过市场对于流动性的预期，也未呈现出过渡乐观，主因还是在于海外加息、汇率和ppi承压下，货币宽松制约增多，故首次0.25%幅度的降准也体现了货币宽松的约束，因而市场对于后续流动的预期也更为理性。  5月债市情绪进一步提升，收益率曲线延续陡峭化下行，其中短端利率在充裕的流动性支撑下下行近20bp，中端乃至长端利率在经济悲观预期下也有10bp的下行幅度。疫情的反复和楼市的低迷继续压制着经济修复进程，而4月跳水的社融数据和稳经济大盘会议中对经济压力的确认，进一步助涨了债市行情。  6月债市情绪逐步降温，收益率整体上行10bp左右，曲线小幅陡峭化调整。月初伴随5月pmi超预期以及境内疫情基本结束复工复产开启，市场对于经济基本面复苏企稳预期增强，债市由此开启调整。中旬开始，在宽松的流动性环境支撑下，以及5月社融总量不错但结构依然欠佳，经济数据显示修复方向确立但节奏平缓，债市下跌动能趋缓，但亦缺乏上涨动力。下旬流动性逐步收敛，尤其是关键时点非银流动性紧张加剧，但依然未能引起市场重视，债市僵局延续。直至月末防疫政策有所放松，加剧基本面修复预期，市场再度打破僵局收益率突破上行，10年国债再度攀升至年初以来的高位2.85附近。信用债中短端表现相对较强，显示信用票息加杠杆策略依然是当下的共识性操作。  稳益90天仍处于建仓期，组合始终保持存款及短久期高评级信用策略，以票息收益为稳定的基础收益，同时灵活把握长端利率债波动的机会予以增强组合收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:50:01.217Z","mo":"7月开始，随着疫后复工复产进程的推进，以及实体需求逐步回暖，债市的基本面环境依然不利。楼市在各地政策加码效果的累计下，最艰难的时刻已过，部分热点城市6月的成交数据显示，环比改善明显同比仍需等待。随着产需共振修复以及潜在的政策增量空间（政策性专项债、特别国债），三季度基本面修复的节奏存在持续超预期的可能。信用环境在三季度也将看到进一步改善，从二季度的总量提升向总量和结构双优化推进。价格方面，猪价和油价的小幅共振，会逐级拉升价格读数，尽管国内环境暂不具备显性的通胀压力，但在海外通胀困境的警示下，我们认为央行政策态度可能逐步向中性回归，带动银行间流动性逐步收敛，资金利率也开始向政策利率回摆，这意味着三季度债市有进一步熊平的空间。只是节奏上可能不会一步到位，更多的将以震荡上行的节奏呈现，这也给市场提供一定的防守反击的窗口。","fund":{"_id":3000000013399,"__csrcFundId":10830,"stockCode":"013399","shortName":"大成稳益90天滚动持有债券(013399)","masterFundShortName":"大成稳益90天滚动持有债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13399,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:45:44.948Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050090000,"inceptionDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"setUpDate":"2022-03-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":105674357.72,"setUpShares":105674357.72,"pinyin":"dcwy90tgdcyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20768419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":618201520,"name":"方锐"}]},"announcement":{"linkText":"大成稳益90天滚动持有债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781439","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}