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tatus":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505659","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"2025年上半年国内经济温和复苏，复苏斜率不高，但态势良好。结构上外需继续保持韧性，内需或是未来政策进一步发力的方向，随着政策持续发力及前期政策逐步落地预计未来经济将继续保持良好复苏态势。CPI回落至零轴以下低位震荡，PPI同比在负增长区间进一步小幅下行，通缩压力仍存，但短期或有边际好转的迹象。流动性层面，央行下调了1年期、5年期LPR及存款准备金率，资金面保持相对宽松，未来或仍有进一步降准降息但空间有限。海外方面，受到关税摩擦影响，市场对于美国经济衰退预期有所回升，经济数据边际走弱但仍有韧性，“软着陆”依然是中性假设，美联储态度来回摇摆，降息幅度及节奏仍有较大不确定性需要进一步跟踪经济与通胀数据。2025年上半年风险偏好受到全球关税摩擦、地缘风波等因素影响，波动较大，但整体呈现底部区域震荡上行态势，但仍处于相对低位。2025年上半年，A股权益市场整体呈现震荡上行格局，但波动幅度较大。当前A股市场估值仍处于中性偏低水平，在全球范围内看依然具有较好投资价值，且较之债券亦处于相对高性价比区间，本基金当前穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金2025年上半年超配黄金、股票等风险资产，港股、美股进行了仓位的调整控制。A股风格配置上，本基金2025年上半年小幅增持成长和中小盘风格产品。A股行业配置上，主要增持了金融周期、医药、科技，小幅增加了内需消费，减持了全市场基金。债券资产方面，2025年上半年债券利率先上后下，当前债券收益率接近历史低位，性价比进一步下降，且经济基本面稳中向好继续下行概率不大，当前纯债资产的配置价值不高，对久期策略相对谨慎。配置上主要增加了信用债和含权债基的配置。但中长期看，在“资产荒”大环境下，债券市场如出现大幅调整，或依然是较好配置机会。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.517Z","mo":"展望2025年下半年，全球经济增长依然保持韧性，美国经济相对其他主要经济体的比较优势有所收窄，全球主要国家财政扩张和前期美元指数走弱对全球经济形成向上支撑。国内增长层面，当前经济增长维持平稳，出口维持韧性，消费稳中略升，投资维持平稳，目前看实现全年经济增长目标压力不大，未来国内经济将继续维持向好态势。通胀层面，随着刺激内需政策逐步发力见效，国内通胀预计较之2025年上半年温和回升，但仍处于相对低位。流动性层面，实际利率仍处于相对高位，流动性收紧概率不高，汇率压力有所缓解，货币政策或进一步宽松但是空间有限。海外方面，美国经济边际走弱，就业压力逐渐显现但依然保持韧性，2025下半年美联储或重启降息，但幅度和节奏尚有不确定性。市场风险偏好仍处相对低位震荡，驱动风险偏好上行的因素主要有国内财政政策超预期、美联储降息超预期等，驱动风险偏好下行的主要因素有地缘风险升级、全球关税冲突加剧等。权益市场方面，当前A股上市公司盈利增速或已见底，但是盈利弹性相对有限。权益市场当前估值处于历史偏低水平，在全球范围内看依然具有较好投资价值，且较之债券亦处于相对高性价比区间，当前或依然是较好布局权益资产的机会，对2025年下半年A股权益市场表现持中性略偏乐观的观点。但考虑到潜在贸易争端风险依然不小，且上市公司盈利基本面向上弹性不大，权益市场波动或依然不低，尽可能逢低布局，避免追高。结构上重点关注红利价值风格、科技板块及医药板块，同时对顺周期板块中部分基本面逐步接近底部，估值具有较好性价比的子板块保持关注。此外看好基本面良好、估值在全球范围内依然具有较好性价比的港股互联网板块的长期投资价值。固收资产方面，债券收益率当前处于历史低位，且经济基本面稳中向好继续下行概率不大，债券市场当前赔率或不高，对久期策略相对谨慎。但是中长期看，我们认为在“资产荒”大环境下，债券市场中长期胜率或依然不低，债券市场如出现大幅调整，或依然是较好配置机会。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346114","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505658","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"一季度，全球经济呈现弱复苏态势，增长动能有所放缓，不同经济体之间分化延续。部分发达经济体增长显露疲态，而部分新兴市场经济体表现相对稳健。通胀粘性在全球范围内依然突出，尽管多数经济体通胀已从高位回落，但核心通胀的下降速度趋缓，使得主要央行在降息时点的选择上，仍持谨慎观望态度，市场预期频繁波动。一季度，国内经济延续温和修复进程，积极因素有所累积，但内生动能仍有待进一步加强。结构上，消费与制造业展现出一定韧性，房地产市场阶段性企稳，抢出口效应消散后出口趋弱。物价水平保持低位运行，PPI与CPI均偏弱，短期难以显著提升。政策方面，积极的财政政策持续提质增效，超长期特别国债发行常态化，货币政策维持适度宽松的基调，流动性保持合理充裕，金融对实体经济的支持力度增强。受DeepSeek与民营企业座谈会激发，市场情绪有所回升，但在美关税担忧下，风险偏好受到压制。　　在此背景下，一季度各大类资产表现显著分化。权益资产方面，A股市场整体小幅上涨，内部结构分化剧烈，成长好于价值，小盘好于大盘。境内主动权益类基金受益于结构性行情，整体表现优于宽基指数，超额收益显著。境外股市表现各异，港股迎来强劲反弹，欧股表现较好，但美股与日股显著回调。固收资产方面，境内债市承压，信用债好于利率债，可转债受益于权益表现而上涨，境外债市表现较好。商品方面，黄金价格大幅飙升，表现一枝独秀，原油价格相对平稳，农产品小幅上涨，工业品则小幅下跌。汇率方面，美元指数显著走弱，人民币兑美元汇率保持相对稳定。　　一季度，考虑到市场估值逐步恢复到合理水平，本基金权益仓位稳中有降，以结构调整为主，通过充分分散化应对内外部极大的不确定性风险。一月份，成长股显著调整，本基金小幅增加成长基金占比，减少全市场基金占比。二月份，市场风险偏好显著提升，成长基金大幅上涨，本基金逐步兑现并降低了部分TMT及港股互联网基金占比。三月份，考虑到海外市场调整风险和可能即将面临的贸易冲突，本基金月初显著增加了黄金及黄金股基金的占比，并进一步兑现了部分成长基金的收益。一季度末，本基金穿透后权益仓位处于中性偏低水平，结构上较为分散，偏向全市场型基金、黄金及黄金股基金、海外QD基金、港股互联网基金。债券基金方面，随着债券收益率降至历史低位，本基金陆续兑现部分债基收益，并逐步将长久期纯债债基转换为一级债基。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.514Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278422","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505657","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"2024年，全球经济增长温和复苏，动能偏弱，不同经济体分化明显；全球通胀水平震荡回落，压力缓解；美联储等主要央行货币政策陆续转向，正式开启降息周期。国内方面，经济缺乏内生增长动能，内需不足是主要矛盾，随着924一揽子增量政策陆续出台，经济边际好转，但持续性仍待观察。结构上，消费总体疲弱，地产投资继续筑底，基建投资处于高位，出口持续高景气支撑制造业投资高位震荡。通胀水平保持低位，通缩压力未得到实质缓解。货币与财政政策协同发力，一方面货币政策时隔多年由稳健转向适度宽松，提出包括降准、降息及创设新型结构性货币政策工具在内的一系列措施；另一方面财政政策由积极变成更加积极，加大逆周期调节力度，以化债及支持“三保”为重点。受多种内外部因素叠加影响，市场风险偏好大幅波动。　　在此背景下，各类资产大幅波动，持续分化。权益方面，A股经历W型剧烈波动，价值风格好于成长，大盘股优于小盘股。境内主动权益类基金小幅上涨，总体没能跑赢中证800。境外股市表现较好，发达市场中美日股市大幅上涨，欧洲股市小幅上涨；新兴市场中印度越南继续上涨，巴西俄罗斯则有所下跌；港股跟随A股大幅波动，总体大幅上涨。固收方面，境内外债券走势分化，境内债券收益率持续大幅下行，不断刷新新低纪录，利率债好于信用债，转债跟随权益大幅波动；境外债券收益率陡峭化上行，收益率曲线恢复正常化。商品方面，黄金大幅上涨，原油、工业品、农产品小幅震荡。汇率方面，美元指数大幅上行，人民币相对美元小幅贬值。　　2024年，考虑到估值总体处于较低水平，本基金权益仓位保持基本稳定，以内部结构调整为主。一季度，面对年初的流动性冲击，本基金大幅减少了小盘基金比例，增加了价值类基金与海外QD基金占比；在随后的市场回升中增加了前期跌幅较多的成长类基金占比，并于快速反弹后适度兑现。二季度，海外股债大幅波动，本产品减少了纳指生物、日股基金等产品占比，增加了价值类基金、港股红利、恒生科技和A股全市场基金占比。三季度，考虑到美股大涨急涨后性价比下降，而港股互联网性价比凸显，本基金减少了纳指基金比例，在市场大涨前大幅增加了港股互联网基金占比。四季度，考虑到股票市场已从普涨转为强结构性行情，本基金减少了周期类基金的占比，增加了中小盘基金的占比，并在大幅上涨后逐步兑现。2024年末，本基金穿透后权益仓位处于中性水平，结构上较为分散，偏向全市场型基金、港股互联网基金、海外QD基金。债券基金方面，受权益市场调整影响，本基金一季度陆续将含权债基转换为纯债债基，同时逐步提升了美债基金比例；二季度继续将含权债基转换为纯债债基；三季度在利率低位适当降低了纯债基金占比，并在美联储降息后小幅降低了美债基金占比；四季度在权益相对高位减少了含权债基及转债基金的占比，增加了境内纯债基金及美债基金的配置比例。此外，为应对内外部日益加大的不确定性，本基金分别在二季度和四季度阶段性地增加了黄金ETF配置比例。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.511Z","mo":"展望未来，宏观经济层面，全球经济不确定性加大，逆全球化趋势有望强化，以人工智能为代表的科技浪潮正深刻重塑全球格局并带来全方位变革。增长方面，全球经济面临分化，特朗普2.0政策如何落地将成为焦点，可能扩大美国与其他经济体增长差距。国内经济短期仍面临较大下行压力，可能需要更大力度的扩内需政策来对冲内外部风险；中期仍处于较长时间的结构调整阶段，更加积极有效的财政与货币政策有助于实现通胀型去杠杆，坚定决心至关重要。通胀方面，全球通胀走势分化，预计美国面临通胀压力，与其他经济体通胀下行形成鲜明对比，国内通胀仍将处于较低水平，短期供过于求的状态难以扭转。流动性方面，美联储降息空间有限，全球流动性难如预期般宽松，国内政策在汇率与稳增长之间面临权衡，接受适度汇率贬值有助于缓解内部压力，降息降准仍有一定空间。风险偏好方面，外部环境的高不确定性、内部经济动能的弱现实、市场对政策的强预期，或将形成不稳定的“三体”运动，风险偏好波动加剧。　　资产配置层面，战略上继续注重多元化配置，对冲日益增加的内外部不确定性；战术上积极把握权益市场结构性机会，利用区间震荡中的冲击进行加仓。权益方面，预计市场以结构性机会为主，可关注红利、政策受益和科技成长等板块。继续重视美股和港股机会，利用全球分散化提升整体抗风险能力。固收方面，国内债券收益率快速下行，短期性价比显著降低；但中长期胜率仍然较高，维持中性久期。此外，继续关注黄金和美债的战略性配置价值。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505656","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"三季度，全球经济震荡筑底，增长动能偏弱。全球通胀水平继续回落，压力大幅缓解，美联储等主要央行货币政策陆续转向，正式开启降息周期。三季度，国内经济内生增长动能较弱，内需不足仍是主要矛盾。结构上，消费疲弱，地产投资显著拖累，基建投资缓慢筑底，出口强劲继续带动制造业投资高位震荡。国内通胀弱于季节性，上行压力较小，通缩预期升温。9月24日起，国内加力推出一揽子增量政策，为系统性解决当前问题迈出了重要一步。财政政策要加大逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作，发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债。货币政策坚持支持性的货币政策立场，加大调控力度，提高调控精准性，提出包括降准、降息及创设新型结构性货币政策工具在内的一系列措施。受政策利好影响，市场风险偏好大幅提升。　　在此背景下，三季度各大类资产大幅波动，总体呈现普涨特征。权益资产方面， A股出现反转，先跌后大涨，成长好于价值，小盘好于大盘。境内主动权益类基金大幅上涨，但总体未能跑赢中证800。境外股市出现分化，美股先跌后涨，屡创历史新高，欧日股市小幅下跌。固收资产方面，境内外债市普涨，境内债券收益率先下后上，整体小幅下行，利率债好于信用债，转债先跌后涨，境外债券收益率先下后上，整体大幅下行。商品方面，原油、工业品大幅下跌，黄金大幅上涨。汇率方面，美元指数大幅下跌，人民币相对美元大幅升值。　　三季度，本基金权益仓位保持基本稳定，继续以调整内部结构为主。七月份，考虑到美股大涨急涨，且上涨个股越来越集中，本基金降低了纳指基金比例，提升国内价值类和成长类基金占比。八月份，鉴于美国九月份降息概率大，基本面好转、估值便宜且显著受益于降息的港股互联网具备多重有利条件，本基金降低了纳指基金、越南基金、价值类基金、黄金基金等类别的占比，大幅提升了港股互联网基金占比。九月份，美联储如期降息，国内超预期推出一揽子增量政策，本基金增加了成长类基金的配置比例，并在港股A股大涨急涨后小幅降低港股互联网基金、价值类基金的配置比例。三季度末，本基金穿透后权益仓位处于中性水平，结构上较为分散，偏向全市场型基金、成长类基金、港股互联网基金、海外QD基金。债券基金方面，本基金在九月份利率低位适当降低了纯债基金占比，并在美联储降息后小幅降低了美债基金配置比例。　　展望未来一段时间，宏观经济方面，全球经济增长动能预计将处于低位，系统性回升需等待中美共振，不确定性仍然较大。增长方面，美国等发达经济体有望软着陆，印度等新兴经济体仍将高位震荡。国内经济短期仍需等待一揽子增量政策落地见效，大力扭转经济快速下行与通缩预期，在美国大选不确定性较大的背景下面临一定扰动。中期需要等待更积极的货币、财政及结构性改革政策支持，平稳度过结构调整期，直到找到新动能。通胀方面，全球通胀有望继续回落，上行压力缓解。国内通胀预计低位震荡，仍需大力度政策改变通缩预期。流动性方面，预计美联储将重点关注失业率的变动，年内继续降息50BP，缓解偏紧的货币政策立场。国内流动性将继续保持合理充裕，有望进一步降准降息，加大逆周期调节力度。风险偏好方面，一揽子增量政策的推出表明了政策决心，但需关注后续落地效果，短期仍将受诸多内外部不确定性因素拖累。　　资产配置方面，战略上注重策略分散化，战术上树立牛市思维，积极把握权益市场机会。权益资产方面，A股在经历情绪修复的普涨阶段后，预计将进入震荡整理，关注后续的结构性机会。结构上，短期关注政策受益及泛成长板块的投资机会，中期关注景气向好板块及与产业趋势相关的趋势性机会，同时战略上继续重视港股美股的投资机会。固收资产方面，国内债券收益率短期有望上行，中长期胜率仍然较高，等待合适的加仓机会，保持中性久期。此外，继续重点关注美债、黄金等资产的长期战略性配置机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.508Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179924","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505655","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"上半年，全球经济增长筑底回升后有所转弱，不同经济体分化明显，通胀快速回落后转为区间震荡，压力边际缓解，主要国家央行货币政策陆续转向，具体节奏仍有较大不确定性。上半年，国内经济增长边际好转后再次震荡走弱，缺乏持续增长动能。结构上，消费总体平稳，地产投资显著拖累，基建投资边际转弱，出口支撑制造业投资高位震荡。通胀总体平稳，继续处于较低水平，上行压力较小。财政政策持续加力增效，保持适当支出强度，发行超长期特别国债，支持力度有待进一步增强。货币政策继续稳健偏宽松，开展降准降息，但总体依然较为克制，实际利率仍处于高位。受多种不利因素叠加影响，市场风险偏好大幅波动，总体处于较低水平。　　在此背景下，上半年各大类资产显著分化。权益资产方面，A股大幅波动，先跌后涨再跌，价值好于成长，大盘好于小盘。境内主动权益类基金小幅下跌，总体没能跑赢中证800。境外股市延续上行走势，美欧日印股市表现较好。固收资产方面，境内外债券走势分化，境内债券收益率震荡下行，利率债好于信用债，转债先跌后涨再跌，境外债券收益率先上后下，整体小幅上行。商品方面，原油、黄金等普遍大幅上涨，而工业金属则小幅上涨。汇率方面，美元指数大幅上行，人民币相对美元小幅贬值。　　上半年，本基金权益仓位稳中有降，以内部结构调整为主。一月份，市场流动性冲击明显，本基金大幅降低小盘基金比例，提升价值类基金与海外QD基金占比。二月份，市场在外力支持下触底回升，本基金适度增加了前期跌幅较多的芯片基金、医药基金占比，降低了价值类基金占比。三月份，考虑到市场短期内快速反弹后有整固需求，本基金兑现并降低了部分TMT基金占比，大幅提升了价值类及周期类基金占比。四月份，受美国通胀数据超预期影响，海外股债大幅波动，本基金降低了纳指生物、国内成长等利率敏感型基金比例，提升资源类、价值类基金占比，并购买了估值处于较低位置、受益于外资流入的港股基金。五月份，美国通胀数据弱于预期，境外市场出现分化，美股科技一枝独秀屡创新高，其他股市及板块回升力度偏弱，本基金降低了资源类基金占比，提升了港股红利、恒生科技和A股全市场基金占比。同时，考虑到日元持续的贬值压力和主动基金显著负超额，本基金清仓了日本基金。六月份，半导体周期见底回升，本基金增加了消费电子等板块配置。上半年末，本基金穿透后权益仓位处于中性水平，结构上较为分散，偏向全市场型基金、海外QD基金、价值类基金。债券基金方面，受权益市场调整影响，本基金陆续将含权债基转换为纯债债基，同时逐步提升了美债基金比例。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.505Z","mo":"展望未来一段时间，宏观经济方面，全球经济增长动能预计边际趋弱，缺乏显著、可持续的驱动力量，不确定性加大。增长方面，美国等发达经济体有望温和放缓，印度等新兴经济体预计高位震荡。国内经济短期依然面临房地产下行及高杠杆带来的影响，内需不足仍然是当前的主要矛盾，同时外需在地缘政治及贸易冲突风险加大的背景下面临一定扰动。中期仍将处于较长时间的结构调整期，需要继续寻找新动能，更加积极的财政政策是平稳过渡的重要保障。通胀方面，全球通胀预计短期震荡走弱，中期中枢上移，存在结构性压力。国内通胀有望继续温和回升，但仍处于较低水平，供过于求的状态短期内难以改变。流动性方面，全球央行陆续转向，美联储政策转向落地时机仍是重中之重，预计将在下半年进行预防性降息。国内流动性将继续保持合理充裕，短期仍面临较大的稳汇率压力，中期有望跟随美联储政策转向步伐，降低偏高的实际利率。风险偏好方面，以“国九条”为代表的新一轮资本市场结构性改革有望长期改变A股生态，但短期或将受美国大选、美联储政策节奏、国内政策力度等诸多内外部不确定性因素影响。　　资产配置方面，面对不确定性加大的环境，策略分散化仍是重要的应对之策，战略上更加注重“矛”与“盾”之间的平衡，战术上以把握结构性机会为主。权益资产方面，A股在震荡回落后处于区间下沿附近，下行空间有限，低位择机适度加仓。结构上，高股息策略仍是基石，在内外部环境没有逆转前有望继续获得超额收益，战术上关注结构性景气改善及超跌带来的投资机会，同时战略上继续重视美股的投资机会。固收资产方面，利率债中长期胜率仍然较高，收益率有望继续震荡下行，短期冲击是较好的加仓机会，保持中性偏高久期。此外，继续重点关注美债、黄金等资产的长期战略性配置机会。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_ma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，短期关注困境反转与高景气板块的阶段性机会。固收资产方面，短期利率仍将区间震荡，上下行空间均不大。同时，在国内经济长期不确定性有增无减背景下，境内长久期利率债具有较高的长期战略配置价值。此外，重点关注美债收益率处于较高位置带来的长期战略性配置机会。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056406","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505652","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"三季度，全球经济增速震荡筑底，美日表现持续好于预期，通胀压力有所反复，货币紧缩周期继续延长。三季度，中国经济在政策支持下探底回升，复苏动能仍然偏弱，持续性有待验证。结构上，消费和出口边际好转，地产和基建继续拖累投资。物价水平触底回升，仍处于较低水平，短期内无明显通胀压力。财政政策加力增效，受困于地方政府高债务水平，提振效果仍不显著，货币政策继续宽松，受地产低迷影响，信用扩张幅度受限，地产政策持续放松、多措并举，效果有待显现。　　在此背景下，三季度，除大宗商品外的各大类资产普遍下跌，赚钱效应很弱。权益资产方面，A股及港股继续大幅下跌，价值远好于成长，大盘好于小盘。板块上，受益于政策催化的早周期行业、金融地产行业表现相对较好，前期表现较好的“AI”等成长行业大幅调整。美日等股市高位震荡，对能否延续上行趋势存在较大分歧。受重仓股深度调整影响，境内主动权益类基金大幅下跌，明显落后中证800，负超额收益显著。固收资产方面，境内外债券继续分化，境外债券收益率大幅上行，境内债券收益率先下后上基本持平，利率债与信用债基本相当，受权益市场拖累转债有所调整。商品方面，各类商品普遍触底反弹，大幅上涨，其中原油和工业品涨幅明显。汇率方面，美元指数总体上行，人民币相对美元继续贬值，但幅度有所放缓。　　三季度，考虑到估值处于低位，本基金权益仓位保持在中性偏高水平，主要在权益基金内部进行结构调整。七月份，随着政策托底预期不断增强，顺周期板块有望受益，本基金适度增加金融周期基金占比。八月份，随着美元持续升值、外资不断流出，市场不确定性增加，本基金适度增加QD基金配置比例。九月份，市场持续处于3100点附近的较低区域，本基金适度增加高股息基金比例，同时维持较高的全市场均衡型基金配置占比。三季度末，本基金穿透后权益仓位处于较高水平，结构上较为分散，进一步偏向全市场型均衡性基金和QD基金。债券基金方面，随着十年期国债收益率继续下行至低位，基于股债性价比考虑，本基金进一步降低纯债基金比例，提升了可转债基金比例。　　展望未来一段时间，从宏观经济层面看，增长方面，全球经济有望边际好转，持续性取决于中美经济能否共振向上。国内经济在各类政策支持下有望温和复苏。随着库存周期触底回升，经济内生增长动能有望增强。地产及地方平台债仍是重要制约因素，需要更大力度举措及较长时间才能化解。通胀方面，预计全球通胀压力总体不大，各经济体明显分化。国内通胀仍将较为温和，为偏宽松的货币政策提供必要条件。流动性方面，国内流动性将继续保持合理充裕，预计仍将降准降息。风险偏好方面，中美关系有望阶段性缓和，有利于边际缓解极度悲观的市场预期，内外部政策仍是短期主导因素。　　从资产配置层面看，中期把握产业大趋势，将以全球视野积极寻找结构性的“矛”与“盾”，短期关注周期性见底回升机会，注重策略分散化。权益资产方面，经过前期大幅下跌，A股估值和预期均处于低位，后续边际上具有反弹基础。同时随着经济短周期阶段性见底回升，PPI反弹带动企业盈利边际向好，预计顺周期特别是周期上游仍具有相对较好的机会。同时战略上继续关注重点海外市场投资机会，尽可能地在全球范围内充分分散风险，应对日益增加的内外部不确定性。固收资产方面，利率有望继续区间震荡，上下行空间均不大，等待利率进入配置价值区间再加大配置力度，持续关注美债的战略性投资机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.497Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993597","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505651","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"上半年，全球经济增速放缓，美日经济韧性大超预期，通胀压力继续缓解，货币政策紧缩周期延长。上半年，中国经济经历快速修复后全面转弱，内生增长动能不足，需求复苏力度显著低于年初预期。CPI降至零附近，PPI跌至历史低位，面临一定的通缩压力。财政政策较为积极，但仍然保持克制，货币政策持续宽松，宏观流动性充裕。　　在此背景下，上半年各大类资产在一月份普涨后走向分化，“AI”成为全球市场主线。权益资产方面，A股小幅上涨，价值好于成长，小盘好于大盘。“AI”及”中特估”主题反复活跃，其他板块均在一月份上涨后出现一定幅度回落。港股在一月份上涨后大幅下跌，受“AI”带动美股持续上行，多重利好促使日股领涨全球。受基金重仓股表现不佳拖累，境内主动权益类基金先涨后跌，上半年取得负收益，显著弱于中证800等主要股指。固收资产方面，境内外债券明显分化，境外债券震荡下行，境内债券持续上行，利率债好于信用债，中美利差有所扩大。商品方面，除黄金外的各类商品普遍下跌，其中原油和工业品跌幅明显。汇率方面，美元指数基本持平，人民币相对美元大幅贬值。　　上半年，考虑到权益较高的性价比，本基金穿透后权益仓位保持在较高水平，以结构调整为主。二月初，本基金大幅提升中小盘风格基金占比，适当降低全市场均衡型基金及港股基金的配置比例，同时将部分主动基金更换为被动型ETF产品。三月中下旬，跟踪到“AI”产业趋势正在形成，本基金增加了TMT各个细分板块的投资比例，并战略性配置了黄金ETF基金。四月份，受国内经济超预期下行影响，本基金适当增加全市场均衡性基金配置比例，降低新能源及新能源车、军工、消费等行业型基金配置比例，同时在市场相对高位适当兑现了”AI”主题基金的收益。五月份，随着利率不断下行，本基金适度配置了高分红低波动主题基金。六月份，随着市场快速下跌至3200点附近，本基金小幅提升穿透后权益仓位，主要以提升“AI”和可转债基金仓位为主。上半年末，本基金穿透后权益仓位处于较高水平，结构上偏向全市场型均衡性基金，同时在风格型基金内部分散布局，适度超配“AI”板块。债券基金方面，在六月份十年期国债收益率下行至2.7%附近时，基于股债性价比考虑，本基金适度降低纯债基金比例，提升了可转债基金比例。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.494Z","mo":"展望下半年，宏观经济方面，预期全球经济仍然较弱，衰退风险依然较大，经济体之间仍将明显分化。增长方面，随着托底政策不断发力，国内经济有望重拾复苏动能，边际好转概率较大，但力度预期较为温和。通胀方面，预计全球通胀压力继续缓解，国内通胀压力仍然较小，不会对货币政策形成掣肘。流动性方面，流动性仍将合理充裕，有望继续降准降息。风险偏好方面，政策落地有望缓解目前极度悲观的市场预期，但仍然受制于诸多内外部不确定性。　　资产配置方面，将积极布局低位资产，注重拓展全球视野，牢牢把握“AI”产业大趋势。权益资产方面，现阶段A股市场处于较低水平，向下空间相对有限，积极把握权益市场机会。同时战略上重视美日代表的发达市场和印度越南代表的新兴市场投资机会，分散中国资产面临的内外部不确定性风险。结构上，中期继续把握“AI+”和中特估主线，短期关注新能源、地产链等反弹机会。固收资产方面，利率仍将区间震荡，上下行空间均不大，继续等待利率进入配置价值区间再加大配置力度，重点关注美债的战略性投资机会。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957446","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb0505650","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"一季度，受美国银行业危机影响，全球经济衰退担忧进一步加重，通胀压力持续缓解，政策不确定性有所下降，货币紧缩周期步入尾声。一季度，中国经济快速修复，全方位回归常态，但离恢复到疫情前水平仍有一段距离。物价水平处于低位，通胀压力较小，PPI持续处于负值区间。财政政策继续积极，保持财政支出强度，货币政策稳健中性，更加精准有力。　　在此背景下，一季度各大类资产普遍上涨，市场情绪有所回暖，风险偏好低位回升。权益资产方面，总体震荡上行，结构分化明显。境内外权益基本相当，价值与成长基本相当，中小盘风格好于大盘风格。经过一二月份快速板块轮动后，市场在三月份形成了以“AI”为代表的主线，表现一枝独秀。主动权益类基金总体有绝对收益但没有相对收益，与被动型产品表现相比有较大差距。固收资产方面，境内外债券走势分化，境外债券总体上行，境内债券区间震荡，信用债好于利率债。商品方面，黄金涨幅明显，其余各类商品普遍下跌。汇率方面，美元指数震荡回落，人民币相对美元小幅升值。　　一季度，考虑到权益性价比较为突出，本基金穿透后权益水平总体保持在较高水平，以内部结构调整为主。二月初，本基金大幅提升中小盘风格基金占比，适当降低全市场均衡型基金及港股基金的配置比例，同时将部分主动基金更换为被动型ETF产品。三月初，本基金兑现部分TMT板块收益，后跟踪到“AI”产业趋势正在形成，于三月中下旬增加了TMT各个细分板块的投资比例，并战略性配置了黄金ETF基金。一季度末，本基金穿透后权益仓位处于较高水平，结构在较为分散的基础上，以全市场型基金与风格型基金均衡配置为主。债券市场总体变动不大，性价比仍不显著，本基金继续保持中性偏低配置。　　展望未来一段时间，宏观经济方面，全球经济主要矛盾有望由胀转滞，但衰退程度相比2008年预计要轻很多，中美经济分化程度可能加大。增长方面，国内经济复苏动能有望持续增强，但总体仍较为温和。结构上，投资仍是主要抓手，消费修复仍需时间，出口以稳为主。通胀方面，全球高通胀有望持续缓解，无显著上行压力，但下行至目标水平仍需要一段时间。国内通胀预计将继续保持较为温和状态，总体压力不大。流动性方面，预期流动性仍将合理充裕，以结构性宽松为主，资金价格大概率维持在中枢目标附近。风险偏好方面，政策层面多次重申坚持两个“毫不动摇”，有望提振民营经济信心，“AI”产业爆发有望系统性提升科技创新板块的风险偏好，但外围环境仍面临地缘政治、美联储政策、全球衰退幅度等诸多不确定性。　　资产配置方面，国内外政策导向、国内经济复苏力度、国外衰退幅度共同决定了市场的节奏及高度，趋势性机会需要等待中美周期共振，继续利用低吸机会，积极布局权益，保持相对较高权益仓位，同时关注黄金战略性投资机会。权益资产方面，未来一段时间企业盈利增速有望显著回升，估值可能修复到中枢水平附近，预计A股中期仍处于震荡上行趋势，下行空间较为有限。结构上，在经历一季度大幅分化后，二季度有望适度回归均衡，后续在产业趋势引领下将再次形成以“AI+”为主线的强结构性行情。固收资产方面，利率仍将区间震荡，上下行空间均不大，继续等待利率进入配置价值区间再加大配置力度。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.492Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882542","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb050564f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"2022年，全球经济增长乏力，动能减弱，通胀创数十年纪录水平后高位回落，货币政策持续收紧。2022年，中国经济受内外多重因素冲击，复苏进程一波三折，面临较大下行压力。物价水平温和下行，通胀压力不大，PPI与CPI剪刀差持续收窄。政策层面持续发力，被各种不利因素拖累抵消，效果大幅低于预期目标。财政政策积极有为，货币政策总体宽松。　　在此背景下，2022年各大类资产出现罕见的股债汇三杀，面临全球性熊市，赚钱效应极弱，市场情绪接近冰点，风险偏好快速下行。权益资产方面，呈现先跌后涨再跌的节奏，全年出现普遍性大幅下跌，仅次于2008年，接近2011年和2018年。境内外权益相当，价值风格好于成长风格，大小盘风格相当。市场风格缺乏持续性，超跌反弹特征明显。主动权益类基金总体与中证800相当，未能取得显著超额收益。固收资产方面，境内债券先涨后跌，总体波动幅度不大，利率债好于信用债，境外债券持续大幅下跌。商品方面，各类商品普遍上涨，期间经历大幅波动。汇率方面，美元指数总体大幅上行，人民币相对美元先贬后升，全年贬值幅度接近10%。　　2022年，本基金净值面临一定幅度回撤，但下行风险总体可控。考虑到权益性价比突出，本基金在5月初和11月初上证指数3000附近时均较大幅提升穿透后权益仓位。此外，本基金在7月初市场处于相对高位时小幅降低穿透后权益仓位。尽管仓位适度调整给组合带来一定的正贡献，但在年末上证指数仍处于3000点附近低位情况下调仓效果并不明显。结构上，本基金总体较为均衡和分散，5月初加仓以成长、消费、恒生科技等成长性板块为主，7月初减仓以兑现成长板块收益为主，11月初加仓以全市场型权益基金为主。2022年末，本基金穿透后权益仓位处于较高水平，结构在较为分散的基础上，仍以配置较为均衡的全市场型权益基金为主。2022年前十个月，本基金对固收资产以中性配置为主，并于11月初适当降低纯债基金配置比例。债券市场经过2022年最后两个月的调整，配置价值有所好转，但相对性价比仍不显著，本基金保持中性偏低配置。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.489Z","mo":"展望2023年，宏观经济方面，预计呈现“海外衰退，内温外弱；内需复苏，黎明将至”的特征。增长方面，全球高通胀让位于低增长，“滞”有望成为主线。受疫情放开、政策加力影响，国内经济增长动能有望显著恢复，但力度偏温和。结构上，外需承压下，扩大内需有望全面发力。通胀方面，全球通胀有望高位回落，国内通胀预计保持较为温和状态，压力不大，大概率不会对货币政策形成掣肘。流动性方面，预期流动性合理充裕，资金价格大概率维持合理弹性。风险偏好方面，政策端着力改善社会心理预期、提振发展信心，但外围环境仍存在地缘政治、美联储政策、全球衰退幅度等诸多不确定性。　　资产配置方面，2023年宜利用低吸机会，积极布局权益。倾向于保持相对较高权益仓位，同时关注港股的战略性机会。权益资产方面，企业盈利增速有望在一季度筑底后温和回升，预计A股中期震荡上行，下行空间有限。结构上，战略性超配消费、科技+制造特征的成长板块，节奏上先均衡、后成长。 固定收益资产方面，在2023年经济温和复苏、物价总体稳定的背景下，利率有望区间震荡，上下行空间均不大，等待利率进入配置价值区间再加大配置。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865409","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb050564e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"三季度，全球经济增长动能持续回落，主要经济体通胀水平居高不下，央行被动收紧货币政策，继续处于两难境地。三季度，中国经济步入弱复苏，受疫情反复影响，复苏力度总体低于预期。物价水平保持稳定，无明显通胀压力，PPI-CPI剪刀差持续收窄。宏观政策调节力度较为节制，以落实存量政策为主。财政政策继续加快落地进度，货币政策先松后紧，总体较为稳健。  在此背景下，三季度各大类资产普遍下跌，风险偏好再次下行，市场情绪持续疲弱，赚钱效应跌入谷底。权益资产方面，总体走势持续下行，结构分化明显。境外权益好于境内权益，价值风格好于成长风格，中小盘风格好于大盘风格。主动权益类基金没有绝对收益，但有小幅相对收益。固收资产方面，境内债券先涨后跌，境外债券大幅下跌，美债收益率快速上行至接近4%的近十年高位，中美利差大幅倒挂。商品方面，各类商品普遍下跌，工业金属、农产品等小幅下跌，原油、黄金大幅下跌。汇率方面，美元指数继续大幅上行，人民币相对美元大幅贬值。  三季度，受权益市场大幅下行影响，本基金面临小幅回撤，但总体下行风险可控。本基金在季度初小幅降低穿透后权益仓位，并稳定在中性水平。结构上，随着成长板块上涨逐步降低其比例，同时提升金融周期板块占比。三季度末，本基金穿透后权益仓位维持在中等水平，结构上在较为分散的基础上，以配置较为均衡的全市场型权益基金为主。债券市场仍未出现明显配置价值，本基金继续维持中性配置。  未来一段时间，在地缘政治冲突不断升级、主要经济体滞胀困局仍难缓解的背景下，中国经济前景面临较大的不确定性，复苏之路仍将崎岖，更加依赖于内部政策对冲的力度和节奏。随着PPI-CPI剪刀差跌入负值区间，中下游企业基本面预计有所改善，但仍将受到内外较弱的需求拖累。权益市场经过大幅下跌，估值接近4月末的低水平，风险溢价处于高水平，中长期吸引力较大。权益市场短期存在估值修复机会，中期有望在二次探底后震荡上行。债券市场短期仍然缺乏趋势性机会，大规模配置时机仍需等待，规避信用风险。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.486Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809242","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb050564d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"上半年，受多重不利因素叠加影响，全球经济面临的不确定性快速上升，经济增长动能持续回落，政策在两难中寻求平衡。上半年，在内外部超预期因素影响下，中国经济受到严重冲击，面临较大下行压力。在稳增长政策的支持下，中国经济实现触底回升，由衰退转入复苏。物价水平总体温和，通胀压力不大，PPI-CPI剪刀差持续收窄。宏观政策积极有为，持续发力，财政政策保持积极，加快落地进度，货币政策由中性偏松转变为大幅宽松，力度由低于预期转变为显著超预期。  在此背景下，上半年各大类资产大幅波动，持续分化。权益资产方面，两阶段反转特征明显，总体大幅下跌，走势上先跌后涨，风格上先价值后成长，市值上先普跌后大盘。主动权益类基金从大幅负超额到大幅正超额，从既无绝对收益又无相对收益到既有绝对收益又有相对收益，总体与指数持平。固收资产方面，境内债券全程窄幅震荡，境外债券持续大幅下跌，美债收益率快速上行，中美利差出现倒挂。商品方面，与权益相反，除原油持续上涨外，大多先涨后跌，总体明显上涨。汇率方面，美元指数持续大幅上行，人民币大幅贬值。  年初，本基金保持中性仓位，结构较为均衡，随着市场调整阶段性配置了一些稳增长板块。4月份开始，随着市场大幅调整，风险不断释放，投资价值逐步显现。考虑到组合风险仍在目标水平以内，且年内恢复正收益概率较大，本基金适当提升穿透后权益仓位，保持在中性略偏高水平。在结构较为均衡的基础上，降低了稳增长板块占比，提升了成长、消费、恒生科技等成长性板块占比。经过4月底以来的大幅反弹，本基金基本收复年初以来下跌，单位净值回升到1以上。半年度末，本基金穿透后权益仓位维持在中等偏高水平，对成长、医药、消费等主要板块保持战略性配置。为提升组合的稳定性，适当偏向于全市场型权益基金。债券市场仍以震荡为主，继续保持中性配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.484Z","mo":"展望下半年，在中美经济周期错位的背景下，中国有望延续复苏，美国可能由滞涨转向衰退，中国将阶段性处于更加有利位置，资本外流压力较小。同时，中国经济复苏并非一帆风顺，力度和持续性有赖于政策发力幅度和节奏。需紧密跟踪政策落地执行进度，确认经济复苏成色。下半年，通胀有望温和上行，总体压力不大，PPI-CPI剪刀差有望持续收窄。  权益市场经过大幅反弹，系统性修复接近尾声，后续将进入以震荡整固、结构分化为主的新阶段。随着上游成本压力缓解、下游需求逐步好转，企业基本面预计不断改善，有望在政策底、市场底之后确认盈利底。市场仍需等待业绩确认，短期预计区间震荡。同时，市场风险溢价处于较高水平，估值整体合理偏低，政策预计延续积极。权益市场赔率、胜率均较高，中长期吸引力较大，中期有望震荡上行。此外，考虑到恒生科技等处于基本面底、估值底、政策底附近，中长期性价比较高，将继续关注港股市场机会。债券市场短期仍然缺乏趋势性机会，大规模配置时机仍需等待，力争规避信用风险。","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784798","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecff77fea5b3eb050564c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013300,"sao":"一季度，受美联储收紧节奏加快、俄乌冲突、疫情反复等因素影响，全球经济面临的不确定性快速上升，复苏动能持续回落，通胀压力不断超预期，政策在艰难中寻求平衡。一季度，中国经济在稳增长政策的支持下，下行幅度有所放缓，但疫情在大型城市的持续扩散加大了稳增长的难度，后续有赖于更大力度的政策支持才能实现触底回升。物价水平总体温和，无显著通胀压力，PPI-CPI剪刀差有望持续收窄。宏观政策继续稳字当头，持续发力，财政政策整体积极，货币政策中性偏松，力度略低于预期。风险偏好持续下行，波动率明显回升，市场情绪极为脆弱，赚钱效应处于低位。  在此背景下，一季度各大类资产大幅波动，除商品外的资产普遍下跌。权益资产方面，境内外权益持续大幅下跌，境外权益好于境内权益，价值风格好于成长风格，大小盘基本相当。基金重仓标的跌幅明显，主动权益类基金出现大面积负超额收益，呈现既无绝对收益又无相对收益的少见状况，是除2008年以外的最差开年表现。固收资产方面，境内债券小幅震荡，境外债券大幅下跌，美债收益率快速上行，出现较为罕见的期限结构倒挂，中美利差迅速收窄至历史低位。商品方面，各类商品均表现良好，原油、工业金属、农产品等大幅上涨，黄金小幅上涨。汇率方面，美元指数大幅上行，人民币小幅升值。  一季度，考虑到权益估值总体合理，风险溢价保持在较高水平，宏观流动性易松难紧，政策支持持续发力，能部分对冲基本面下行带来的压力，本基金保持中性仓位，结构较为均衡，阶段性配置了一些稳增长板块。尽管对2022年市场波动可能较大已有预期，但对权益市场如此快速的大幅下行缺乏足够的准备。去年底预期中的美联储政策退出进度和力度超预期、资本大幅流出、海外市场大幅回调等下行风险均在一季度变成现实，进一步叠加了俄乌冲突、能源危机等预期外的风险，市场表现较为极端，本基金出现一定幅度回撤，未能获得绝对收益。随着市场大幅调整，风险不断释放，投资价值逐步显现，一季度末本基金穿透后权益仓位维持在中等水平，对成长、医药、消费等主要板块保持战略性配置，全市场基金与风格基金维持基本均衡。债券市场以震荡为主，上有顶下有底，仍保持中性配置。  未来一段时间，宏观经济预计将由类衰退进入类复苏，稳增长仍是主要矛盾，政策仍将以我为主。权益市场经过大幅回撤，中期投资价值凸显，下行空间有限，但短期仍面临较大的不确定性，债券收益率处于偏低水平，缺乏足够的票息保护。总体而言，权益市场赔率较高，短期胜率不高，中长期胜率很高，债券市场赔率不高，短期胜率中等，中长期胜率很高，股债市场趋势性机会仍需等待。将以绝对收益为目标，保留一定比例的类货币资产作为战略性储备，更加依赖战术调整和基金精选以应对市场不确定性。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:49:43.481Z","fund":{"_id":3000000013300,"__csrcFundId":10049,"stockCode":"013300","shortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）(013300)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13300,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:43:02.212Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银价值稳健6个月持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-11-08T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1648448854.63,"setUpShares":1648448854.63,"pinyin":"gyrxjzwj6gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"},{"stockCode":"j101020220","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262625253000,"name":"赵志源"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}