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{"stock":{"_id":3000000013024,"name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"013024","tickerId":13024,"shortName":"平安均衡优选1年持有混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30097761.96,"setUpShares":30097761.96,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50640000","tickerId":50640000,"name":"平安基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"方军平","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801428061","exchange":"fm","tickerId":61016163390}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000013024,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":1323,"f_h_s_a":10558,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000013024,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8947,"f_p_r_fys_ssrp":0.4014084507042254,"f_p_r_m1_ssc":9334,"f_p_r_m1_ssrp":0.2862959391406836,"f_p_r_m3_ssc":9171,"f_p_r_m3_ssrp":0.3324972737186478,"f_p_r_m6_ssc":8947,"f_p_r_m6_ssrp":0.401520232506148,"f_p_r_y1_ssc":8422,"f_p_r_y1_ssrp":0.6610853817836362,"f_p_r_y2_ssc":7792,"f_p_r_y2_ssrp":0.6679501989475035,"f_p_r_y3_ssc":7007,"f_p_r_y3_ssrp":0.9179274907222381,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9328,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9700868446445803},"fp":{"stockId":3000000013024,"type":"fp","f_p_r_fys":0.09986884017238107,"f_p_r_m1":0.036187113857016895,"f_p_r_m3":0.15962070327933597,"f_p_r_m6":0.09986884017238107,"f_p_r_y1":0.0792425078139356,"f_cagr_p_r_fs":-0.10556816927884127,"f_p_r_d1":-0.0010801080108011618,"f_p_r_y2":0.20139173147768985,"f_p_r_y3":-0.10010731258623473,"last_data_date":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_i_d":"2021-09-23T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000013024,"type":"ff","f_m_f":1163406,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":193901,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":1357307,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000013024,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_nv":0.587,"f_nv_cr":0.007033796534568593},"f_as":{"stockId":3000000013024,"type":"f_as","f_tas":5996140.748,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":1000000000002331,"holdings":565000,"marketCap":10675748,"netValueRatio":0.0821,"quarterlyChange":0.14622388859132252,"stock":{"stockCode":"02331","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":2331,"name":"李宁"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":333,"holdings":90200,"marketCap":6886770,"netValueRatio":0.053,"quarterlyChange":-0.023032629558541684,"stock":{"stockCode":"000333","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":333,"name":"美的集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":603288,"holdings":165000,"marketCap":6765000,"netValueRatio":0.0521,"quarterlyChange":0.11634596595284963,"stock":{"stockCode":"603288","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603288,"name":"海天味业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":300750,"holdings":16000,"marketCap":6427200,"netValueRatio":0.0495,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":600519,"holdings":4100,"marketCap":5945000,"netValueRatio":0.0457,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000013023,"stockId":600309,"holdings":73500,"marketCap":5839575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2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447849","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020bb","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"三季度宏观基本面变化不大，消费和地产持续疲弱，出口暂稳。反内卷的政策定调带来一定的预期改善，最先体现在债市和商品价格上，但仅仅依靠供给端可能难以带来持续的根本变化，需求端的配合和加力仍需期待。相对于实体经济，权益市场三季度则是表现得异常耀眼，科技成长方向产业催化不断，市场情绪持续亢奋，两融数据迎来历史新高，以至于到9月份市场波动显著加大，溢价明显。　　三季度产品相对表现不佳，庆幸还是给投资者带来了小幅的绝对回报。三季度是我们逆向价值投资非常逆风的阶段，但我们坚信我们的投资方法论仍然能创造长周期的稳健回报，远期乐观产业情绪带来的流动性行情最终仍需要和基本面来拟合。具体操作上，因为市场水位水涨船高，能符合我们左侧逆向做价值修复的行业机会似乎越来越稀缺，因此调仓幅度不大，也没有系统性提升仓位，不过后期我们仍然会挖掘反内卷的机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.220Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金 2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370790","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020ba","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"上半年宏观经济基本面总体稳健，但结构性分化有所明显。关税战对上半年出口的影响反而偏正面，刺激了海外产业链的补库和抢出口，是上半年经济的拉动项。消费受益于去年下半年开始的以旧换新政策，总体仍然稳健。基于基本面复苏的乐观预期，一季度地产也有所复苏，但到了二季度呈现边际走弱的态势，显示资产价格企稳还需进一步加力。科技方面，AI、机器人、创新药等领域的产业发展振奋人心，与资本市场共振，是上半年主要的投资机会所在，但要形成对整体经济的托举作用，还任重道远。　　市场上半年维持宽幅震荡的格局。一季度因为AI和机器人产业的发展，市场风险偏好快速提升，科技成长股行情表现优异。二季度关税战带来市场较大回调，但由于应对及时，且中美关系也边际缓和，市场迎来了指数级别的震荡上行。本产品一直遵循左侧逆向的投资策略，配置结构上仍然以内需做扭转通缩的方向、海外做滞胀逻辑的思路。因为看不清潜在投资回报，并没有参与0到1的科技战略产业的投资。防御性的农业仓位在4月给产品净值提供了稳定剂的作用。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.217Z","mo":"展望下半年，宏观的不确定性仍然存在，出口走弱带来的蝴蝶效应需要持续跟踪，消费在政策刺激后边际效用也在递减，市场对于下半年政策进一步发力存在预期，我们持续保持关注。下半年的相对比较大的变化可能在于反内卷的定调在提升，我们认为扭转通缩的紧迫性在加强，总体而言下半年会战略上重视反内卷的一些行业变化。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金 2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339493","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b9","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"一季度宏观基本面金融数据边际向好，经济数据有所分化，出口在“抢出口”效应过后有潜在走弱的趋势，地产二手房、消费等数据尚可，证明去年的政策效果逐步得到验证，政府发债进度快于以往，但兑现到实物工作量可能需要二季度跟踪。总体而言整体经济处在见底缓慢复苏的过程当中。科技在一季度是最耀眼的方向，机器人和AI展现了引领全球的潜力，在资本市场上得到疯狂追捧，是一季度行情的绝对主线。　　本产品一直遵循左侧逆向的投资策略，配置结构上仍然以内需做扭转通缩的方向、海外做滞胀逻辑的思路。因为看不清潜在投资回报，并没有参与0到1的科技战略产业的投资。反而在科技行情高涨阶段，从容加仓滞胀逻辑的农业，是一季度主要的仓位结构变化。其余内需角度，考虑到地产基本面尚可，结构性调整部分仓位至拥有反内卷逻辑的内需投资产业链当中。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.214Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269652","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b8","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"回顾24年全年来看，基本面和资本市场两个角度都迎来了逐步见底的复杂过程。基本面全年呈现总量较弱，出口强于投资消费的结构特征，但下半年地产政策和以旧换新的消费政策推动下，内需的基本面也逐步得到好转，资本市场也在政策信心的提振下得到显著回暖，同时也带动科技板块的预期上行。　　全年维度，本产品一直坚持左侧逆向的投资理念，主要仓位在顺周期内需价值方向进行配置。政策转向给产品在下半年带来了较好的绝对和相对回报。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.212Z","mo":"展望25年，我们认为全球宏观环境面临较大不确定，而国内大概率进入到传统库存周期和政策验证周期共振的拐点阶段，结合胜率和赔率，本产品依然将主要仓位配置在内需的投资和消费方向，以期获得稳健的收益表现。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245953","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b7","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"24年三季度国内总体基本面仍然较弱，趋势上延续二季度的结构，出口偏强+内需弱，不过因为美国大选临近以及海外复杂局势，外需不确定性在加强。可喜的是，政策层面迎来重大转机，先是7月大会明确了长期发展方针，之后经济路线有逐步从供给端向需求端的转向。9月在美联储降息周期开启后，国内货币+地产政策的放松力度也相当大，且给予很积极的后续财政政策加码的预期。政策组合拳给资本市场带来了充足的信心，9月底迎来了较为猛烈的上涨。　　本产品一直坚持左侧逆向的投资理念，在市场信心最差的7-8月，仍然坚信政策和经济基本面的转变一定会到来，且权益资产价格已经到了性价比极高的状态。因此大的内需配置思路仍然没有变化，之前主要是内需地产+金融的组合。三季度开始看到政策的一系列变化，逐步进一步加配了内需消费品种。结果上本产品三季度取得了较好的相对收益和绝对收益，往后看我们做多中国的思路不会有大的调整，仍有信心给产品带来较好的表现。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.209Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170924","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b6","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"基本面角度，24年上半年宏观经济仍表现出分化的态势，出口制造业偏强，内需投资和消费比较疲弱。市场预期财政发力带动经济见底复苏的路径也低于预期。市场角度，Q1经历了流动性风险后反弹，但由于缺乏足够的基本面配合，Q2又再次走弱，市场主要以主题轮动的风格为主。　　产品角度，我们配置的方向一直变化不大。基于左侧逆向的投资理念，以顺周期价值为主，方向上集中在内需的地产+大金融。我们认为今年国内经济已处于见底的阶段，往后向好的趋势大概率虽迟但到。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.207Z","mo":"往后看，我们认为外需出口的景气度有可能因为复杂的国际局势而下降，同时内需自身的内在韧性和政策支持都可能已经度过最难的时期，在边际好转。因此下半年产品的配置方向将还会以内需逻辑为主，地产+大金融的配置比例变化不会很大，同时会在大消费方向中深耕挖掘一些短期超跌长期有价值的品种。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142873","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b5","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"1季度市场大幅震荡。1月份大幅下跌，2月指数先跌后涨，波动幅度超出预期。3月指数平稳震荡。　　基本面较弱的数据已经在之前的股价里充分反映，资金面和各种规定对情绪的影响可能为更主要因素。正如1月的负反馈效应一样，2月可能又形成了正反馈效应。3月份，市场在等待23年年报和24Q1的数据。　　一方面，很多优秀公司的2023年Q4业绩其实有超预期表现，估值水平已经很低，机构持仓在2023年Q4和2024年1月份也继续下降。　　另一方面，从产能周期的角度来看，以新能源为代表的部分产能过剩行业Q4出现了全行业亏损，产能周期出清速度加快，这也有利于基本面见底回升。互联网方面，美团在社区团购领域主动减亏、现金流明显改善，字节也在调整到店业务的发展、和美团差异化竞争。　　AI大模型看似又有大的变化，还有低空经济，城头变幻，很难看清谁能胜出，不变的是对于电力、金属、化工材料的需求可能超预期增长，而中国企业在这块的竞争优势还是比较明显的，地缘政治风险也相对较小。　　因此，我们在1季度基本保持2023年底的配置，换手率较低，持有具有全球竞争优势的化工、材料、电子电气、机械制造等方向的长期优质个股。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.204Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068014","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b4","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"首先，过去一年的净值下跌，给投资者造成的损失，我们深表歉意。市场明显弱于我们的预期。　　我们低估了地产的下行压力，低估了疫情的疤痕效应，在年初的时候，偏顺国内需求周期的仓位偏高，造成了较大的损失。年中看到经济数据低于预期之后，进行了调整，重点配置了有全球竞争优势的、国际化空间很大的个股，重点在以机械、化工、电子电气、汽车等为代表的高端制造方向。　　坚持自下而上的GARP策略，并没有参与以AI为代表的主题投资，也避免了不必要的损失。　　保持均衡配置，个股更加分散，考虑到市场信心不足，希望通过这种方式控制风险和回撤，积少成多。同时基于存量博弈和经济弱复苏的判断，积极进行逆向动态调整。下半年开始，逐渐跟上了市场的节奏。　　过去几年，在宏大叙事面前，我们没有做好自己的事情。过去几年的股市，从2020年的核心资产，2021-2022年的新能源，2023年的AI主题，都是这种情况的体系，结果经济和股市都没有给投资者带来较好的体验。　　现在来看，年中出台的政策，力度偏弱，也并没有产生明显的效果。主要经济数据持续下行，尤其是CPI和PPI，市场开始担心中国经济陷入持续的通缩，对于中国经济的成长性、企业盈利增长的可持续性，担忧进一步加剧。　　如果和1990年代后半期相比，中国走出通缩，除了城镇化带来的地产需求和加入WTO带来的出口需求起到了重要的作用，更核心的是解决了国企预算软约束的问题，让要素能够市场化流通。而这轮下行压力，地产和地方政府债务问题，本质也是预算软约束，市场化程度不够。　　因此，除了需要政策层面更大的刺激力度，更重要的还是要加大力度改革，更好地发挥市场的作用，只有这样才能改变市场的预期。　　对于我们的投资者来说也一样，不要追求宏大叙事，多在自己能力圈内寻找机会，完善自己的框架。　　短期来看，从自身的产能周期来看，也会迟早迎来拐点。虽然国内现在看起来很卷，大家都很痛苦，但是这轮卷完之后，会有优秀的企业走出来。中国企业的国际竞争力将进一步提升，全球化的空间仍然很大。就像1990年代，国内有上千家家电企业，但是经历了去产能之后，2000年代走出了格力、美的这样的全球巨头。　　国际政策可能会影响部分中国行业的全球化，但是只要我们的竞争力够强，能够对他国经济形成有效互补，就会有谈判能力，比如在高端制造领域。现在越来越多中国企业来自海外的收入占比在提高，已经不只是中国的企业，更是世界的企业。　　4季度来看，部分产能过剩行业的已经出现了亏损的现象，出现了行业逐渐出清的现象。资本市场的融资也在逐渐收紧。虽然可能难以像2015-2016年那样出现强制关停落后产能的快速供给侧改革政策，但是自身的产能周期已经接近底部，随着过剩产能的逐渐出清，带来盈利能力的修复和通胀的上行。　　因此，我们觉得，现在市场可能忽略了积极的一面，过度悲观了，尤其是高端制造领域的优质公司。每一次危机都会孕育着改革创新的机会。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.201Z","mo":"对于2024年，虽然国内的通缩压力依然存在，宏观经济政策也很难预判，中国供应链转移的压力仍然存在，但是供给周期也将逐渐向上。现在市场的悲观预期，在估值上已经得到了充分的反应，可能反过来类似于2021年初的过分乐观预期。　　我们还是会坚持既定的自下而上GARP投资策略，行业均衡，个股分散，继续寻找有全球竞争力的优秀公司，相信优秀公司能够帮助我们抵御经济下行周期的压力，进入新周期。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050487","linkType":"PD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GPT为代表的人工智能成为市场热点，带动相关板块上涨。　　这次的AI技术创新，的确对于很多行业影响很大，会提升人类学习知识和变现数据资产的效率。　　一方面，我们更希望看到AI帮助科技研发，解决制造业领域的信息不对称、提高工艺研发效率，更好的为终端客户的差异化需求服务，这块会带来更大的空间，中国企业更有竞争优势，已经出现了显著提升传统制造业效率的公司。我们一直在寻找这种公司，组合里也有类似的持仓。　　另一方面，从历次技术创新周期来看，都会经历螺旋前进，一般早期进入的企业很容易成为先烈，现在市场上热炒的公司，大概率事件很难走到最后，无论是1999年的互联网创新，还是2008年开始的新能源创新。　　因此，我们的策略是积极研究，等待格局和盈利模式清晰同时市场情绪稳定之后，再选择优秀个股。而不会激情澎湃地跟随行业趋势。　　春节之后，经济数据开始转好，但是市场对于两会的经济目标有过高预期。同时最近的海外银行问题也使得市场担心全球经济尤其是中国的出口。组合持仓较多的中下游业相关公司也表现较差。　　我们觉得，政策更多的是给企业一个良好的环境预期，发挥企业自身的能动性，因此我们觉得更多的是行业beta会比较平淡，但是优秀企业业绩还是会有很大的超预期空间，进而带来估值的进一步修复。同时中国企业也越来越全球化，在发展中国家有很大的成长机会。同时海外的需求下行风险，也会给中国的政策更大的空间。从AI的角度出发，这些领域利用AI提升生产率的空间也很大，被颠覆的风险更小。　　因此，我们认为2月份以来优质公司的回调是长期较好的投资机会。每次因为非基本面的因素被其它热点板块抽血，都是比较好的投资机会。　　基于上面的判断，因此我们1季度坚持年初既定的策略，减持了部分估值修复合理的金融股，增加了之前持有的超跌的全球化的制造业龙头、工业服务业和建材家居等居住消费类公司，并继续看好这个领域的投资机会。二季度，随着季报的公布，我们也会紧密跟踪研究，寻找格局、模式和长期空间相对清晰的人工智能相关公司。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.194Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884480","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020b0","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"一、正常的经济周期被打乱，市场对于长期预期产生波动　　1、2022年，经历了疫情加剧、战争、能源危机等负面因素，使得市场对于中国经济的长期预期产生波动；　　2、由于疫情对于供给的限制，地缘冲突和贸易摩擦对于供给的限制，加上全球碳中和趋势下，对于供给侧产能的阶段性过度限制，使得部分上游原材料和零部件出现了供应紧张、涨价的情况，进而对于中下游企业的利润产生了挤压。 　　二、对于短期景气给与过高估值溢价 　　1、因为长期看不清楚，缺乏信心，所以市场就倾向于选择短期景气和业绩好的公司，淡化了长期盈利模式和公司质地； 　　2、市场总是倾向于高估短期影响，但低估了长期影响；　　3、从结果来看，从2016年开始，到2019年，市场对于长期优秀盈利模式给与了较高的估值溢价，当然也导致了2020年极高的估值溢价。而从2020年下半年开始，市场对于短期景气给与了较高的估值溢价，估值水平出现了相反的变化。 　　三、我们的应对 　　我们相信长期增量价值和价格低估的价值回归，而不是短期趋势和资金的博弈。 　　2022年，自己对市场的应对的确过于理想主义，低估了市场对于短期因素的过度反应。　　从具体的投资来看，我们持续投资于有全球竞争优势和国际化空间的先进制造业和制造服务业，受益于国内消费升级的食品饮料、居住消费品等。　　但是因为超预期的上游成本的冲击，因为国内地产需求超预期下行，这些企业的业绩遇到较大压力，股价表现也较差。而这些企业的盈利模式没有恶化，竞争格局在改善，因此长期价值反而是增长的。因此我们对于未来的组合更有信心。　　对于未来，我们仍然会坚持从长期进步的角度，关注长期盈利模式，同时更加重视控制波动和提升投资者的体验。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.191Z","mo":"一、技术创新可能进入到了更加需要关注供给格局的阶段　　创新驱动经济发展的方向没有变化，但是创新的速度可能在减慢，尤其在美国逆全球化的情况下。而随着供给的释放，未来可能更需要关注供给格局和盈利模式、公司质地。　　二、传统经济的韧性可能超出市场预期　　未来几个超预期的方向；　　1、居住消费为代表的消费升级：　　人口红利下降加上房住不炒的政策定位，将驱动地产需求从投资属性转向消费属性，改善型需求快速增长，参考美国、日韩等国历史，相关领域都有很大的成长空间。这也将带动整个消费领域的升级。这块市场有非常大的预期差。　　2、中国制造业全球化；　　此轮疫情过后中国制造业全球竞争力进一步提升，一带一路国家的需求和产业转移潜力，加上国内传统经济周期的恢复。　　中国的消费品可能不一定能像美国一样全球化，但是中国的制造业全球化的空间很大，包括传统制造业的数字化转型、服务化转型等，都有很大的发展空间。　　3、金融核心资产的修复；　　过去几年，金融行业主动去杠杆、提高防风险能力，现在市场预期非常低，估值也非常低。未来随着经济周期的恢复，可能有较大的均值回归空间　　三、投资者的长期信心恢复，增量资金将会影响市场风格　　全球资金对于中国资产的低配非常明显，而且过去两年有所恶化。但是随着市场信心的恢复，外资可能会持续回流中国市场，类似于2016年开始的核心资产牛市，只是这次的核心资产可能和上一次不一样。　　因此2023年可能是国内经济决定涨跌方向，外资影响行业结构。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863918","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020af","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"3季度以来，疫情有所反复，海外通胀和加息超预期，市场对于国内经济担忧加大。同时，市场对于新兴成长行业的渗透率和竞争格局也有所担心。整体市场表现较差，波动加大，本基金的净值也出现较大幅度的下跌，在此深表歉意。  从市场表现来看，短期景气周期很高的公司，虽然长期质地一般格局不清晰，但是估值越来越高；而短期景气不好的，比如内需相关、投资相关的公司，虽然竞争格局有所改善、竞争优势提升，但是估值越来越便宜。目前已经可以找到越来越多这样的公司。  市场对于长期、短期预期的周期已经越来越极致，虽然我们也不知道这种情况何时会反转，但是时间会越来越近。  经过这两年的市场波动，使得我们对于市场更加敬畏，更加认清了自己的能力圈，对于过高景气和预期抱着谨慎、敬畏的态度，尽量不去人多的地方，更加注重长期盈利模式的研究，更加注重景气度和估值的匹配。  整个三季度，我们开始进行左侧布局，增加长期竞争格局改善、竞争优势提升、但是短期景气一般的公司的配置，降低短期景气、预期过高的公司的配置。希望未来给客户带来中高收益和较低波动风险的体验。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.188Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803963","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020ae","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"二季度，市场出现了较大的波动。  从外部环境来看，今年出现了几十年一遇的风险扰动，海外地缘政治、全球商品价格上涨、美国证监会对于中概股的政策，对于短期流动性产生了一定冲击。  从内部环境来看，虽然金融委的讲话已经明确，以经济建设为中心。但是国内疫情有所加剧，影响了市场信心。很多公司4月份出现了非理性下跌，已经和基本面无法匹配。  我们一直觉得，当下的环境类似于改革开放初期，很多新的东西在快速发展，带来机遇的同时也带来了一些冲击和变化，比如互联网平台如何治理、双碳节奏如何推进等等，新的变化必然要调整政策环境，一旦调整完成，中国经济将会迎来新一轮更好的成长。  而且中国经济的战略纵深和巨大的内循环的潜力，新能源技术创新抵御能源成本上涨的潜力（和1970年代石油危机时的美国日本不同），更加中立客观的战略立场，更广大的全球贸易联系（中国的全球化依然稳步发展，2021年全球贸易额28.5万亿美元，中国最大6.1万亿美元，中国21年占全球贸易额的21.4%，同比20%；东盟、欧盟是中国前两大贸易伙伴，美国占比只有10%。中国是亚洲和非洲大多数人口大国的最大贸易伙伴。），我们的经济和上市公司抗风险的能力更强。巴斯夫、特斯拉等国际优秀的企业，也保持了对中国大比例的固定资产投资。  因此，在4月份市场调整的时候，我们坚决加仓了一些超跌的长期质地优秀的公司。  之后的市场反弹，印证了我们对于市场的信心。  截至6月底，本基金股票仓位比1季度末有所降低，重点配置能源和信息技术创新、高端制造升级和消费升级三个方向。  整体保持了新兴成长和价值成长的均衡配置。  个股层面，一方面，6月份市场出现了快速反弹，尤其是新兴成长类公司，部分公司的预期存在过度乐观的情况，从一个极端走向另一个极端，估值水平也略高，也有一部分公司的基本面低于之前的预期，对于这部分成长类的公司，进行了减持。  另一方面，随着经济逐渐从疫情中走出来，通胀压力也逐渐缓解，部分高端制造升级方向的公司，盈利趋势有望向上，同时市场预期和估值水平低于历史均值，因此进行了增配。  大消费升级的配置整体稳定。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.186Z","mo":"对于中长期维度，中国经济的创新活力更强，海外冲突中，中国经济的竞争优势有所提升。同时中短期经济恢复相对于海外国家的趋势更好，中国股票资产的相对吸引力更强，国内外的长期资金会增加对中国市场的配置。  短期来看， 5-6月份市场出现了快速反弹，目前整体估值修复到合理位置。  消费升级方向，整体估值合理略低，需要跟踪业绩和疫情的影响，尤其是地产销售开工对于相关产业景气度的短期影响。当然，长期来看，中国的内需升级空间仍然很大。  能源创新方向，新机会仍然很多，部分公司的预期存在过度乐观的情况，估值水平也略高，需要跟踪业绩和消化估值。同时也要积极研究新机会，排除对于老的公司的变革颠覆风险。  高端制造方向，估值水平偏低，一旦国内经济超预期恢复，会有业绩和估值修复的机会。可能会成为下半年潜在超预期的领域。  总体来看，下半年短期会处于胶着状态，消化疫情、房地产、国内重大会议等事项的影响，消化部分行业和个股的估值压力。  我们会根据个股和经济基本面的趋势，验证业绩，力求把握住经济和市场的节奏。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782006","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020ad","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"22年一季度，市场经历了巨大的波动。  外部环境来看，今年出现了几十年一遇的风险扰动，海外地缘政治、全球商品价格上涨、美国证监会对于中概股的政策，对于市场信心产生了一定冲击。  内部环境，由于经济数据的混乱和国内的疫情突然加重，虽然金融委的讲话已经明确，以经济建设为中心。但是市场仍然信心较弱。很多公司出现了过度下跌。  我们觉得，当下的环境类似于改革开放初期，很多新的东西在快速发展，带来机遇的同时也带来了一些冲击和变化，比如互联网平台如何治理、双碳节奏如何推进等等，新的变化必然要调整政策环境，一旦调整完成，中国经济将会迎来新一轮更好的成长。  而且中国经济的战略纵深和巨大的内循环的潜力，新能源技术创新抵御能源成本上涨的潜力（和1970年代石油危机时的美国日本不同），更加中立客观的战略立场，更广大的全球贸易联系，中国是亚洲和非洲大多数人口大国的最大贸易伙伴，我们的经济和上市公司抗风险的能力更强。  因此，对于短期的调整我们并不担心。也希望投资者能够坚定信心。  股票保持较高仓位，坚持价值成长+新兴成长的均衡配置的投资策略，基于21年底的判断，淡化行业beta，寻找细分行业的个股alpha，注重盈利模式的研究，寻找盈利模式保持优秀的价值成长股，和盈利模式改善的新兴成长股和周期成长股。  整体持仓变化较小，只是对个股进行了微调，主要是在港股市场，利用市场过度担心中概股政策而造成的下跌，把部分基本面出现问题的电力公司换成了盈利模式没有风险的互联网优质公司。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.183Z","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"setUpShares":473849869.75,"pinyin":"pajhyx1ncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801428061","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":61016163390,"name":"方军平"}]},"announcement":{"linkText":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723635","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfc47fea5b3eb05020ac","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000013023,"sao":"2021年以来的市场，跌宕起伏，和前几年的市场，既有相同的地方，也有不同的地方：  一、和前几年相同的地方：  1、创新驱动经济发展的方向没有变化。我们现在正处于新一轮工业革命的快速发展期，以新能源、5G、人工智能等技术为基础的技术创新、产品创新、商业模式创新，快速发展，也带来了很多投资机会。  2、市场对于业绩快速增长的追求。A股市场在一定程度上是很灵敏的，资金总是在寻找业绩快速成长的板块。  二，和前几年不同的地方：  1、新技术变化和政策调整，对于部分行业和公司的盈利模式产生负面影响，比如教育、互联网平台公司等，使得市场对于很长期优质公司的盈利模式产生了担心。  2、由于疫情对于供给的限制，加上全球碳中和趋势下，对于供给侧产能的限制，使得上游原材料和零部件出现了供应紧张、涨价的情况，进而对于中下游企业的利润产生了挤压。  在长期技术创新带来的新机会的推动下，在短期供需格局变动的背景下，部分历史质地优秀的公司的短期业绩低于预期，部分历史质地一般公司的业绩超预期。而过去几年，市场对于长期优质公司给与了较高的估值溢价，而对于历史质地一般的公司给的估值水平较低。但是在今年的背景下，估值水平出现了相反的变化，过去几年比较成功的投资策略，遇到了较大挑战。  基于上面的判断，在2021年，逐步降低业绩增速不如预期和估值较高的新兴成长类个股，增加盈利模式没有变化但是估值水平下降较多的价值成长类个股。增加2022年基本面有拐点的个股，降低行业beta，增加细分行业的个股alpha机会。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:52.181Z","mo":"一、长期积极拥抱变化，迎接百年未有之大变局  我们现有的经济、政治和文化体系，是建立在以化石能源为基础的工业革命的基础上的，而以新能源为代表的新一轮技术创新和全球范围内的碳中和政策，对于我们的经济、政治、甚至生活方式和文化，都可能会产生很大的影响，而且可能我们并没有太多的历史经验可以参照，因此我们需要积极拥抱变化，避免柯达被数码相机淘汰的风险。  在新的创新机会来临的时候，传统的优质公司、原来行业内质地一般的公司和新的进入者，都是有可能有机会获得新的发展的。  二、对于中国经济和市场的长期信心  短期来看，可能我们面临一些困难，国内外的投资者对于政策可能还有很多不理解的地方，但是参考发达国家的历史来看，我们相信，反垄断、碳中和、地产去杠杆等政策的出台，都是为了经济长期可持续发展，人口的增长、更公平开放的环境，社会发展更加健康，才有可能带来创新和经济的增长。消费升级、产业升级的趋势是没有变化的。  中国的货币、财政政策工具相对充裕，经过了2021年的调整，中国上市公司的估值水平在全球范围内来看都相对较低。  2022年，全球通胀和加息可能会使得市场波动加大，但是中国上市公司在全球范围各种资产里面，仍然是比较有吸引力的。  第三，寻找不变的东西  1、企业的价值来自于给股东带来的自由现金流，但是也要关注是否给社会带来增量价值-而不只是为股东赚钱。企业的业绩增速在短期内可能会受产业周期的影响，但是长期来看，是会和盈利能力相一致。因此企业的长期估值水平和短期业绩增速关系不大，而是和盈利能力正相关。  2，产业趋势或者说赛道，一定要分清是产业周期波动还是真正是变革创新；  如果盈利模式没有显著优化，那么短期的业绩高增长一定会带来新进入者，使得长期盈利能力回归社会平均水平。因此相比于赛道的研究，我们认为盈利模式的研究对于长期价值投资更重要；  3、对于企业和行业，如果短期盈利能力过高、业绩过快增长，而且不是通过自身引领创新或者是长期较好盈利模式带来的，而只是行业的周期beta带来的，那会面临着新进入者和技术创新颠覆的风险。就像酱酒热、新能源热等等。尤其是投资者可能线性预测，给与了更高的预期。这样就很可能出现业绩低于预期的风险。对于投资也是同样的，如果一个策略，短期收益过高，可能也会面临着风险。  因此，产品将持续加强盈利模式的研究和个股的alpha寻找，坚持均衡配置的投资策略，积每个行业的小胜为整个组合的大胜。","fund":{"_id":3000000013023,"__csrcFundId":9895,"stockCode":"013023","shortName":"平安均衡优选1年持有混合(013023)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":13023,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:35:27.333Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"平安均衡优选1年持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050640000,"inceptionDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","followedNum":0,"masterFundShortName":"平安均衡优选1年持有混合","setUpDate":"2021-09-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":473849869.75,"set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