window.pageData = {"stock":{"_id":3000000012953,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50440000","tickerId":50440000,"name":"华泰柏瑞基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"何子建","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20674903","exchange":"fm","tickerId":82610191870},{"name":"孔令烨","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20875835","exchange":"fm","tickerId":111225220740}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012953,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.523,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.33799999999999997,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.35939999999999994,"f_ind_h_s_r":0.47700000000000004,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.338,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.35940000000000005,"f_h_a":2915,"f_h_s_a":304719,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012953,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.5581628113879004,"f_p_r_m1_ssc":9195,"f_p_r_m1_ssrp":0.7913856863171633,"f_p_r_m3_ssc":9062,"f_p_r_m3_ssrp":0.3969760512084759,"f_p_r_m6_ssc":8755,"f_p_r_m6_ssrp":0.6068083161983093,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.8392364029295234,"f_p_r_y2_ssc":7719,"f_p_r_y2_ssrp":0.8161440787768852,"f_p_r_y3_ssc":6903,"f_p_r_y3_ssrp":0.5541871921182266,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9144,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5361478726894893},"fp":{"stockId":3000000012953,"type":"fp","f_p_r_fys":0.04027355623100326,"f_p_r_m1":0.01282367447595556,"f_p_r_m3":0.01843279880972082,"f_p_r_m6":0.027349287084132534,"f_p_r_y1":0.05632716049382713,"f_cagr_p_r_fs":0.05075427767349905,"f_p_r_d1":-0.0015449317655137351,"f_p_r_y2":0.10201156205757433,"f_p_r_y3":0.1564381424700565,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000012953,"type":"ff","f_m_f":2032682,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":338780,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":2371462,"f_m_a_c_f_r":0.007,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.007},"f_nlacan":{"stockId":3000000012953,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.2321,"f_nv_cr":0.002685546875000222},"f_as":{"stockId":3000000012953,"type":"f_as","f_tas":43534210.7376,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000012954,"name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"012954","tickerId":12954,"shortName":"华泰柏瑞恒利混合C","currency":"CNY","__csrcFundId":9996,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:11.828Z","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":3,"status":"normal","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":70012500.09,"setUpShares":70012500.09,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":2760,"holdings":2400,"marketCap":51456,"netValueRatio":0.0008,"quarterlyChange":-0.012436665131276392,"stock":{"stockCode":"002760","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2760,"name":"凤形股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":1373,"holdings":1400,"marketCap":48300,"netValueRatio":0.0008,"quarterlyChange":0.06877323420074388,"stock":{"name":"翔腾新材","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"001373","tickerId":1373}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":688156,"holdings":2000,"marketCap":47360,"netValueRatio":0.0008,"quarterlyChange":0.47907557776389664,"stock":{"stockCode":"688156","tickerId":688156,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"路德科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":300854,"holdings":1600,"marketCap":45744,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.6977434679334913,"stock":{"stockCode":"300854","tickerId":300854,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"中兰环保"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":300736,"holdings":1900,"marketCap":44422,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.5074145712443603,"stock":{"stockCode":"300736","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300736,"name":"百邦科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":300069,"holdings":2000,"marketCap":42160,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.2220289855072468,"stock":{"stockCode":"300069","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300069,"name":"金利华电"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":2858,"holdings":2600,"marketCap":41860,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.0733333333333337,"stock":{"stockCode":"002858","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2858,"name":"力盛体育"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":603937,"holdings":3000,"marketCap":41640,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":0.1576313594662222,"stock":{"stockCode":"603937","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603937,"name":"丽岛新材"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":301234,"holdings":1100,"marketCap":40876,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":-0.12564705882352978,"stock":{"name":"五洲医疗","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301234","tickerId":301234}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockId":301336,"holdings":800,"marketCap":40768,"netValueRatio":0.0007,"quarterlyChange":-0.013359148112294328,"stock":{"name":"趣睡科技","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301336","tickerId":301336}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa831398d798430023a1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockCode":"200210","stockName":"20国开10","holdings":100000,"marketCap":10823967,"netValueRatio":0.1755,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:43.686Z"},{"_id":"69e8fa831398d798430023a2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockCode":"200205","stockName":"20国开05","holdings":100000,"marketCap":10561504,"netValueRatio":0.1712,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:43.691Z"},{"_id":"69e8fa831398d798430023a3","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockCode":"092303001","stockName":"23进出清发01","holdings":100000,"marketCap":10099022,"netValueRatio":0.1637,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:43.695Z"},{"_id":"69e8fa831398d798430023a4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockCode":"250208","stockName":"25国开08","holdings":100000,"marketCap":10083200,"netValueRatio":0.1634,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:43.698Z"},{"_id":"69e8fa831398d798430023a5","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012953,"stockCode":"250215","stockName":"25国开15","holdings":100000,"marketCap":9908739,"netValueRatio":0.1606,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:43.701Z"}],"lastFsMetrics":{"latestTurnoverRate":1.9804629630293609,"latestTurnoverRateDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"list":[{"_id":"69e8eb8c1398d79843fe93e7","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2026年一季度，A股市场整体呈现“冲高回落、结构分化、主线轮动”的运行态势。1月在政策预期和流动性宽松驱动下强势上涨，沪指一度突破4100点关口；2月板块轮动加快，科技、资源、电力等方向轮番表现，沪指实现月线三连阳；3月受中东地缘冲突升级、国际油价飙升等外部冲击影响，市场风险偏好下降，主要指数出现回调。场内交投保持高度活跃，日均成交额稳定在2万亿元上方，两融余额维持在2.6万亿元左右，流动性依然充裕。市场主线方面，能源、油气、电网设备等表现较好，风格轮动显著。海外方面，中东地缘冲突持续升级，美联储降息预期推迟，美股主要指数承压下挫，大类资产走势明显分化。　　本报告期，传统行业占比较高的上证50、沪深300分别下跌6.7%和3.89%；代表成长类上市公司的创业板指和科创50分别下跌0.57%和6.54%；中小市值指数中证1000和中证2000同期涨幅分别为0.32%和约1.22%；万得微盘股指数涨幅7.71%。横向比较来看，小盘阶段性略强于大盘。　　本报告期内，我们坚持多因子模型的量化选股策略，结合市场历史表现和量化模型回测结果，本基金股票持仓相对业绩基准有一些小市值股票的暴露。　　　展望2026年二季度，我们认为随着市场风险的有效释放与外部冲击的逐步消化，叠加国内改革政策的持续落地和流动性环境依旧充裕，市场情绪有望稳步修复，股票市场整体估值已重回合理区间，后续有望在震荡中逐步开启新的上涨区间。从历史经验来看，在流动性保持充裕的前提下，市场风格将进一步从估值驱动转向盈利增长驱动，业绩兑现能力强、景气度向好的板块有望获得超额收益。　　虽然贸易冲突、地缘政治等风险因素可能将长期存在，但我们坚定看好中国产业链的创新能力和国际竞争力，相信新质生产力的长期优势。在不出现极端情况的前提下，我们对未来几个季度的A股股票市场持谨慎乐观的态度，对于股票市场的中长期表现更为乐观。　　量化策略方面，当前市场呈现风格轮动加快、板块分化加剧的特征。在此环境下，兼具主题热度与基本面优秀的股票更容易受到资金的青睐，技术面因子亦可借助捕捉资金流向特征，有效获取超额收益。与此同时，基本面因子持续筛选出估值合理、业绩优异且具备良好成长性的标的，为模型提供了较强的稳定性支撑。　　如上所述，我们认为，当前A股市场整体估值合理，具备长期配置价值。　　　　债券方面，2026年一季度中国经济实现良好开局，宏观政策“更加积极有为”，经济增长、物价与金融市场呈现以下特征：　　基本面方面，供需回暖，物价回升。1-2月主要指标好于预期，呈现“生产旺、出口强、投资升、消费稳”的格局：规模以上工业增加值同比增长6.3%；出口（美元计价）同比增长21.8%；固定资产投资同比由负转正至1.8%，基建投资大幅增长11.4%，有效对冲了地产投资拖累；社会消费品零售总额同比增长2.8%。2月CPI同比升至1.3%，重返“1时代”，核心CPI创近六年新高；PPI同比降幅收窄至0.9%。3月美伊冲突等地缘政治事件推升油价，输入性通胀压力抬头，通胀定价成为市场新的投资主线。　　政策方面，靠前发力，协同宽松。财政政策更加积极。财政部强调2026年总体支出力度“只增不减”。1-2月，一般公共预算支出同比增长3.6%，基建类支出由负转正；广义财政支出同比增长6.1%。地方债靠前发行，一季度新增专项债发行量同比增加约2000亿元。货币政策保持适度宽松。值得注意的是，3月美伊冲突升级并未改变国内政策基调，央行在一季度例会上强调“加大逆周期和跨周期调节力度”，但降息降准时点取决于外部形势变化。　　市场方面，信用债强势，利率债震荡局面。一季度债券市场呈现鲜明的分化格局。信用债明显优于利率债：开年以来信用债收益率逆势下行，信用利差被动压降；各期限、各评级信用利差普遍收窄。国债收益率呈现“N”型震荡走势：春节前急跌后修复，春节后受地缘因素和通胀预期影响，长债收益率震荡上行。10年期国债收益率从1月初的1.90%附近，经多轮波动后回升至1.82%左右。在资金面整体平稳偏松、权益市场情绪回暖的共同作用下，收益率曲线趋于陡峭化。债券市场整体运行平稳，为实体融资提供了稳定环境。　　综上，2026年一季度经济基本面回暖、政策靠前发力、债市信用改善，但地缘冲突带来的输入性通胀和外部不确定性，仍将是后续经济运行和市场走势的重要变量。　　展望未来，影响债券市场的主要因素有二，其一为输入性通胀叠加供给侧改革对物价的影响；其二为难以预判的机构行为。投资配置上，要结合这两点，积极抓市场交易机会。　　策略上，维持灵活的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时增加交易频率。","lastUpdated":"2026-04-22T15:38:52.306Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1482725","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cc26921dc8b83221c6652b","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2025年，A股震荡攀升，上证指数一度站上4000点，主要指数均创出多年新高。年初Deepseek的出现大超市场预期，AI引领科创行情贯穿全年。四月关税冲击造成出口产业链短期波动剧烈，同时也反映出中国经济的强大韧性。市场反弹持续到三季度末，此后进入区间震荡。年末随着海外流动性担忧逐渐消退，市场风险偏好再度提升。整体看，全年各板块虽有分化，但股市活跃度维持在高位。以人工智能和商业航天为代表的高科技板块表现较好，同时有色金属等资源品表现较为活跃，而红利和消费相关行业表现相对稳健。　　本报告期，代表大市值公司的沪深300上涨17.66%；代表中小市值公司的中证500、中证1000和中证2000指数同期涨幅分别为30.39%、27.49%和36.42%。横向比较来看，股价弹性较大的中小市值公司，在本年度跑赢大市值和高股息类上市公司。　　本报告期内，基金产品处于转换过渡期。后续我们将坚持多因子模型的量化选股策略，结合市场历史表现和量化模型回测结果，逐步增加对小市值股票的配置。　　　　　债券方面，2025年，中国经济在复杂严峻的内外部环境下展现出韧性，实现了\"十四五\"规划收官。全年GDP达140.19万亿元，同比增长5.0%，与年初设定目标完全一致。分季度看，一季度增长5.4%，二季度5.2%，三季度4.8%，四季度4.5%，呈现\"前高后稳\"的态势。从结构看，规模以上工业增加值增长5.9%，消费支出对经济增长贡献率超过五成，高技术制造业增加值占规模以上工业比重提升至17.1%。全年经济总体呈现\"供强需弱\"格局，价格修复承压，CPI全年与上年持平，PPI下行压力较大。　　政策看，下半年宏观调控力度加大。财政政策由\"加速\"转向\"加力\"；货币政策维持\"适度宽松\"。改革政策聚焦长效机制建设，包括全国统一大市场建设、房地产发展新模式构建以及\"反内卷\"竞争治理，这些措施有效遏制了非理性竞争，使价格指数逐步回升，为经济循环畅通提供支撑。　　国际方面，美国4月实施\"对等关税\"政策，对华征收34%的关税，引发全球金融市场剧烈动荡，中方随即宣布对等反制。尽管外需支撑有所减退，但中国经济通过内需稳固和结构性政策调整有效对冲了外部冲击。核心原因在于中国出口韧性超预期及创新前景改善，反映出国际市场对中国宏观经济基本面的信心。　　与此同时，债券市场转向高波动震荡市。一级市场呈现\"双轮驱动\"特征：利率债供给显著放量，地方政府债发行规模首次突破10万亿元，国债净融资创历史新高；信用债市场同样保持高景气，产业债发行量增加，城投债发行量减少，科创债、绿色债等创新品种发行增速超20%。二级市场方面，10年期国债收益率全年在1.6%-1.9%区间\"折返跑\"，年初快速上行至1.9%，后随政策调整震荡回落，年末回落至1.83%附近。信用债市场呈现\"风险偏好分层\"特征，中高等级、中短期限信用债因兼具票息优势与流动性表现坚挺，而长期限、弱资质品种持续承压，信用利差分化明显。　　市场创新方面，2025年是产品创新的\"大年\"，核心聚焦服务科技自立自强国家战略。5月，央行与证监会联合发布支持科技创新债券的专项公告，推动科创债发行迅速放量，并催生了科创债ETF。年内新发的24只科创债ETF合计规模已超3000亿元，成为债券型ETF整体爆发式增长的主力军。　　全年来看，债券市场呈现高波震荡，交易主线变化频繁。直至年末，市场波动对基本面和货币政策变得不敏感，机构行为主导市场。","lastUpdated":"2026-03-31T19:54:58.321Z","mo":"展望未来几个季度，A股市场面临的国内外不利因素预计将逐步减小。2025年，尽管遭遇特朗普关税事件冲击，得益于新质生产力的提质增效和创新驱动，国内经济韧性进一步加强。我们预计央行将继续实行较为宽松的货币政策，企业和居民的信贷需求有望企稳回升。同时我们预期财政发力，以旧换新等扩内需政策将延续，并加强对科技创新等产业方向的引导。海外，美国的贸易与外交政策给全球经济发展带来不确定性，但中长期我们坚定看好中国产业链的创新能力和国际竞争力。2025年初以来，一系列突破性的自主创新科技成果，以及国内经济在各种宏观不确定中所展现的强大韧性，增强了市场对于中国经济的信心。在整体估值仍有吸引力的情况下，股票市场后续有望进入更加理性的上升区间。　　量化策略方面，在经历2025年底的震荡轮动之后，我们倾向于开年随着增量资金的进场，市场将逐渐走出分歧，酝酿新一轮上涨趋势。这期间，有主题热度以及基本面优秀的股票更容易受到资金的关注，也有利于技术面因子通过捕捉资金流特征，获取超额。　　如上所述，我们认为，当前A股市场整体估值合理，具备长期配置价值。　　展望未来，债券市场可能非单边行情，而是“震荡中寻机、分化中择优”的精细化博弈之年。需提升信用研判与宏观择时能力，在服务实体经济与守护资产安全间努力实现动态平衡。警惕经济超预期复苏可能引发的利率波动、局部债务风险暴露、地缘冲突扰动等变量。曲线整体可能会维持低位震荡格局。　　策略上，维持灵活的久期与适中的杠杆水平，把握高弹性市场的交易机会，同时要有效规避信用风险。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1462345","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b5","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2025年3季度A股市场走势强劲，科技和资源板块表现亮眼。　　3季度国内宏观政策稳定，流动性保持适度宽松，A股持续走高。结构方面，一方面以AI、机器人等为代表的科技板块迭创新高，另一方面，“反内卷”政策预期和供应扰动带来以有色、化工等资源周期板块轮动上行。　　报告期内，本基金保持较低的权益仓位，结构上一定幅度向科技和资源板块倾斜，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股。　　展望接下来的市场，政策面和经济面仍应保持平稳，但是海外的关税、地缘冲突等风险仍在高发期，随着市场涨幅的扩大，波动也可能逐渐放大。结构上，科技和资源仍是相对看好的方向，但部分细分板块和个股的估值也到了相对高位，性价比的选择可能更加重要。接下来，本基金预计将继续保持较低的权益仓位，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　债券方面，2025年三季度债券市场呈现出震荡下跌的单边行情。从基本面看，三季度目前公布了7-8月经济数据，实际增速放缓至4.7-5.0%区间。出口增速从二季度均值6.2%降至三季度均值5.8%，消费增速从5.4%到3.6%，固定资产投资从2.3%到-5.8%。工业生产和服务性生产增速从6%以上回落至5.6%，生产端的下行斜率比支出端平缓。从货币政策看，央行保持货币政策适度宽松不变，资金波动率较高。市场利率锚DR001始终围绕政策利率波动，显示货币政策维持宽松取向。但资金价格和波动率都会出现抬升，其中7月波动大于8月和9月。　　市场方面，债券市场结束利率低位的横盘震荡，出现持续上行。此前极低的期限利差、税收利差、品种利差也开始重新走阔。关键期限上，1年、5年、10年和30年国债收益率分别从6月30日收盘的1.3402%、1.5125%、1.6469%、1.8611%上行至1.3653%、1.6036%、1.8605%、2.2461%，分别上行2.5BP、9.1BP、21.4BP、38.5BP。7月反内卷交易叠加中下旬资金超预期收紧，8月股市持续创新高风险偏好逐渐抬升，9月股市转为阶段性震荡。债券市场逐渐转为悲观情绪。　　展望四季度，债券市场仍然会受到风险偏好的变化以及基本面数据落地的影响，可能宽幅震荡。　　策略上，将维持灵活的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时增加交易频率。","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.030Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379167","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b4","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2025年上半年A股市场宽幅震荡，金融、科技、新消费等主题表现抢眼。　　上半年国内经济在一系列的政策支持下明显企稳，1季度GDP增速5.4%，2季度GDP增速5.2%，上半年社零总额同比增长5%，较过去两年有所回升。虽然美国关税政策多变对A股产生了不利的短期影响，但得益于国内良好的经济基本面和充足的政策支持，整体市场韧性十足，维持高位震荡，新质生产力方向多有表现，部分板块迭创新高。　　报告期内，本基金继续降低权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。　　　　债券方面，2025　年上半年债券市场呈现出宽幅震荡的态势。整条收益率曲线围绕着两个主题波动，其一为央行对流动性的态度，其二为贸易冲突。一季度，中国经济延续回升态势。尽管出口因外部政策影响增速放缓，但宏观政策积极显效，内需回升，市场预期和信心也有改善。3　月中下旬至　4　月初，受特朗普关税政策冲击，避险情绪和宽货币预期为债市迎来反转行情。而后，市场进入多空交织的局面，围绕中美关税战进展、基本面数据、宏观政策力度及节奏、机构行为等因素窄幅震荡。6　月，在央行买断式逆回购呵护下，资金面均衡偏松，叠加基本面数据偏弱、地缘政治风险升温等因素，债市利好因素增多，长端利率总体下行，但下行幅度有限，整体仍处于震荡行情。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.027Z","mo":"展望接下来的市场，指数回升至前期高位，总量政策取得了较好的效果，海外的关税、地缘冲突等风险仍在高发期，我们对持续的整体上涨行情期待不大，指数可能仍然维持宽幅震荡的走势，但结构性的机会仍可能此起彼伏，以科技为代表的新质生产力方向和地缘风险背景下的资源品机会值得重点关注。　　接下来，本基金预计将保持较低的权益仓位，关注结构性机会，在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，努力争取获取超额收益。　　　　展望下半年，债市或将维持宽幅波动，债券收益率成震荡态势。重点仍然要关注两个方面，其一为供给侧改革2.0是否可以扭转通缩预期，其二为美国的财政刺激政策落地后会持续提振全球总需求，货币政策是否会转向。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活的进行配置与交易。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350121","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b3","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2025年1季度A股市场震荡上行，科技等板块表现抢眼。　　1季度宏观政策环境友好，流动性保持适度宽松，AI、机器人等产业催化不断，A股震荡上行，逼近前高。海外市场动荡不断，美国新政府上台政策摇摆不定，对地缘政治、国际贸易造成一定不确定性。　　报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。　　展望接下来的市场，政策利好仍有空间，经济在政策推动下已显现企稳迹象，预计上半年市场或仍能维持高位震荡。A股面临的风险主要来自海外，美国激进的“效率”政策和关税政策可能对全球经济产生影响，同时国际地缘政治格局仍然处于动荡上升期。美联储维持利率高位对风险资产不太友好，随着美国通胀压力显现，利率环境可能会更加艰难。鉴于海外风险，本基金适当降低了权益仓位。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　债券方面，2025年一季度，中国经济延续回升态势。尽管出口因外部政策影响增速放缓，但宏观政策积极显效，内需回升，市场预期和信心改善。政策方面，2025年货币政策有望实施更多降准降息操作，保持宽松态势。财政政策则可能提高财政赤字率，增发超长期国债与地方债，以扩大居民消费。金融数据上看，信贷投放增加，债券融资放量。1-2月社融累计新增9.29万亿元，同比多增1.32万亿元。新增人民币贷款共计5.87万亿元，同时，人民币汇率保持韧性，但仍有宽幅波动压力。货币市场流动性“紧平衡”，回购利率有所上行。　　债券市场方面，债券发行规模显著增长，收益率曲线也显著上行。1月以来，资金面整体偏紧，中短端债券收益率在1-2月大幅上行。进入3月，利率债长端进入调整。　　展望二季度，债市或仍然维持宽幅波动，债券收益率可能震荡，但收益率曲线大幅上移风险或降低。　　主要关注的点为，货币政策是否会基于经济走势影响而出现调整；风险偏好是否会变化。虽然收益率曲线有所反弹，但仍然处于低利率环境，机构行为变化也会对债券市场产生影响。仍需关注房地产市场能否回稳，进而降低相关产业的信用风险。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，努力有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活地进行配置与交易。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.024Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2024年股票市场几经波折，上证指数全年上涨12.67%。　　前三季度，市场在国内经济复苏形势不明朗，国际地缘政治环境高度不确定的背景下，宽幅震荡，结构分化。红利和科技板块均有不俗表现。4季度在政策利好带动下指数强势反弹，市场信心有所恢复。　　报告期内，本基金保持适当的权益仓位，坚持在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，在周期和制造业板块中持仓较多。　　　　债券方面，2024年，中国经济在稳增长政策的持续推动下，整体呈现温和复苏态势，也实现5%左右的经济增长目标。尽管经济增长有所改善，但房地产市场和外需等细分领域仍存在不确定性，经济增长的内生动力仍需进一步增强。人民银行坚持实施支持性的货币政策，2月和9月各降准0.5个百分点，7月和9月下调公开市场7天期逆回购操作利率各0.15个百分点，引导LPR等市场利率下行。1年期及5年期LPR分别下降0.35个百分点和0.6个百分点。财政政策方面也保持积极态度，全年共发行1万亿特别国债，有效支持了“两重”“两新”项目，拉动有效投资、促进消费复苏、稳定经济增长。同时，新出台了12万亿的隐性债务化解方案，缓解地方财政压力，防范化解债务风险。　　市场延续曲线震荡下行趋势，利率债收益率大幅下行。10年期国债收益率录得1.68%，较上年末下行88bp，1年期国债收益率下行99.5bp，收益率曲线陡峭化下移。全年债市波动性加大，主要受央行提示利率风险、财政政策发力、政府债券供给压力等因素扰动。信用债市场也表现活跃，信用利差呈现“V”字形走势。上半年在收益率低位水平下，市场对于票息挖掘的诉求进一步抬升，信用利差持续收窄；6-9月，资金宽松格局延续，叠加基本面弱修复、风险偏好回落，信用债收益率下行，但下行幅度不及利率债，信用利差被动走阔；9月随着稳增长政策出台，市场风险偏好回升，叠加资管产品赎回潮，债券收益率整体上行，信用利差明显走阔；10月中旬后随着市场风险偏好下降，信用债收益率下行，信用利差再次收窄。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.022Z","mo":"展望未来，2025年的股票市场可能仍是结构分化的一年。在货币和财政政策的加码支持下，股市大环境相对友好，国内科技领域创新成果不断涌现，催动科技板块亮点此起彼伏。同时，宏观经济有望逐步企稳向好，红利和顺周期板块也不乏机会。股市风险主要来自外部环境，国际地缘冲突仍有高度不确定性，美国的通胀压力和美联储的货币政策对全球风险资产的影响不容小觑。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　展望明年，债券市场预计延续震荡行情，经济复苏的不确定性、政策调整以及风险偏好的变化将带来波动。财政政策将更加积极，利率债发行量有望稳步增长。信用债市场整体供给偏弱，但科创等领域债券有望扩容。　　主要关注的风险点为，超预期的货币政策调整可能引发市场波动；政策合力下消费和价格修复可能支撑名义利率，导致债市利率反弹；低利率环境下，债市可能进入“低波动但低收益”的状态，资管产品收益不足；尽管整体可控，但需关注房地产市场能否止跌回稳，以及债券展期转实质违约的风险。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活的进行配置与交易。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2024年3季度，A股强势回升。　　在2季度经济增速环比回落的背景下，A股3季度下行压力不断加大，市场预期不断降温，至9月经济政策接连出台，终于催化市场止跌反转。　　我们看好市场未来一段时间的表现，随着多个经济政策落地显效，国内经济有望温和复苏，带动企业EPS预期改善。同时美联储在美国经济下行的背景下开启降息周期，我国央行也启动降准降息等货币政策，国内的流动性环境也有望持续改善，有利于A股的估值修复。　　同时需要关注，9月下旬的市场修复相当迅速，这样的剧烈波动并不是常态，我们判断后市可能将逐渐平稳，震荡上行，板块分化轮动。我们看好制造、周期、消费等顺周期板块。　　我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　债券方面，2024年三季度，债市收益率曲线延续震荡走势。整体看银行间体系流动性维持宽松，7月上旬，央行表态将视情况参与国债买卖交易后，收益率震荡上行。而后央行宣布降低公开市场操作利率，收益率曲线又呈现快速下行。8月，银行间流动性继续维持宽松，通胀数据有所转暖，二级市场交易量快速下行，收益率曲线上行后呈现震荡。进入9月，陆续公布的经济数据并未见经济积极回暖的起色，同时，美联储降息落地，国内收益率曲线震荡下行。临近季末，市场出现了大幅波动。降准、降息、降低存量房贷利率等政策组合拳推出，权益市场出现大幅反弹，风险偏好扭转，收益率快速调整。　　展望四季度，我们将重点关注投资者风险偏好的快速变化，以及宽财政政策推出实际情况。市场在预期大幅变化中仍将呈现震荡格局。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活的进行配置与交易。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.018Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1181032","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012b0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2024上半年A股市场走出”V”型走势。春节前在一些结构化产品的流动性冲击下A股快速下行，随后回归理性并在政策利好带动下持续反弹后整理。　　上半年宏观经济整体稳健，1季度较好，2季度有所回落，在新旧动能转换的背景下取得5%的GDP增长实属不易。宏观政策更显积极，相继推出了大规模设备更新、汽车家电以旧换新以及房地产、利率等方面的政策，对宏观经济产生一定支撑，但落实到显效需要一个过程。我们对经济接下来的复苏势头仍然充满期待，对结构转型带来的国家竞争力长期提升抱有信心。　　海外经济整体不佳，欧美衰退带动通胀回落对于我们的外需环境并不友好，但中国自身竞争力仍在持续提升，出口结构仍在持续升级，与“一带一路”国家的贸易势头良好，当前人民币汇率走势有利于出口企业的毛利率提升。美联储仍然维持高利率水平，但随着经济下行带动通胀回落，降息时点越来越近，这将有利于进一步打开国内的利率政策调节空间。　　　　债券方面，2024年上半年，债市收益率曲线震荡下行，呈现牛市特征。银行间体系流动性维持宽松。1月下旬，降准落地，债市打开下行空间。春节假期前后，经济数据陆续公布，季节性较强的方面均表现不错。从投资和进出口等方面看，经济逐步企稳抬升。进入3月，市场聚焦两会，政府工作报告提出新一年经济增长目标与赤字率目标基本符合市场预期，在考虑了经济增长潜力的同时，也考虑了促进就业增收和防范化解风险等因素。4月中下旬，政府债供给低于去年同期，债市需求强于供给，长端利率债收益率持续下行，但随后债市转为阶段性调整行情。5月，资金偏松，外需仍较强，地产相关的耐用品、消费电子类产品在海外补库周期的支撑下，出口表现较好。社融首次负增，特别国债落地，地产政策密集出台，具体措施包括放松限购、存量房收储、降低首付和房贷利率下限等，市场整体呈现震荡格局。进入6月，债市延续震荡走强态势。经济数据透露出经济平稳运行，但结构上有一定分化。受益于设备更新等政策，制造业投资增速边际加快；但基建投资回落，与专项债发行滞后有关。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.015Z","mo":"展望后市，随着宏观政策进一步深化，政策效果逐渐显现，加之利率环境整体趋好，A股有望重拾回升势头。本基金当前权益持仓主要在贵金属、房地产、制造业等方向，我们将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，力争获取超额收益。　　　　展望下半年，经济企稳回升的趋势仍然需要进一步验证，重点关注各类市场对三中全会后即将推出的财税体制改革和金融体制改革的实际落地政策效果。目前全市场风险偏好较低，如何提升风险偏好或将成为影响下半年市场走势至关重要的因素。利率曲线目前下行至较低位置，如何引导市场形成与经济增速预期相匹配的收益率曲线或也将是下半年债券市场交易的核心问题。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，努力规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活的进行配置与交易。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012af","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2024年1季度，A股市场先抑后扬。　　1季度宏观经济平稳复苏，经济数据不乏亮点，但在流动性阶段性冲击下1月到2月上旬快速下行，随后迅速收复失地。资源股如有色、煤炭表现较好，科技主题板块也多有亮点。　　展望后市，A股后续行情依然值得期待，虽然一些传统领域依然面临经济转型的阵痛，但新兴领域的快速发展对整体经济的拉动力量不可忽视，总量层面的经济数据表现不错。后续政策在“新质生产力”方向上的发力有望带动经济转型进一步深化发展，从而给股市创造更多机会。经济复苏也有望拉动资源品和工业品的需求恢复，当下商品供应端扰动频繁，库存普遍不高，这一方向值得持续关注。黄金在美元信用下降、地缘冲突频发的背景下，投资价值仍有望持续提升。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　债券方面，2024年一季度，债市收益率曲线震荡中下行。整体看银行间体系流动性维持宽松，短端收益率小幅震荡，长久期债券收益率震荡下行，曲线呈现牛平状态。1月中下旬，降准落地，债市打开下行空间。春节假期前后，经济数据陆续公布进一步验证消费韧性，旅游出行等季节性较强的方面均表现不错。从投资和进出口等方面看，经济逐步企稳抬升，市场聚焦的核心焦点除基本面与货币政策的边际变化外，还有各类市场参与主体的配置压力变化。进入3月，市场聚焦两会，政府工作报告提出新一年经济增长目标与赤字率目标基本符合市场预期，在考虑了经济增长潜力的同时，也考虑了促进就业增收和防范化解风险等因素。收益率曲线仍然维持震荡格局。　　展望二季度，经济企稳回升的趋势有望进一步加强，债券供给的边际变化将成为市场焦点之一。货币政策与财政政策相互配合仍然是解决目前地方政府债务问题、刺激私营部门边际需求的主要手段。预料收益率曲线将成宽幅震荡局面，同时要密切关注物价走势。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得，要更加灵活的进行配置与交易。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.011Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012ae","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，2023年A股市场震荡下行，板块分化。　　2023年疫情影响逐步消散，国内宏观经济呈现弱复苏态势，高质量发展取得长足进展，科技热点不断涌现，A股市场虽然整体承压，但不乏亮点板块，红利和科技主题表现较好。　　债券方面，2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。这一年国民经济顶住了国内外多重因素交织叠加带来的下行压力，总体上持续恢复向好。全年国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，全国城镇调查失业率均值为5.2%，物价运行总体平稳。债券市场震荡中走强。利率债继续维持窄幅波动格局，全年10年期国债收益率在2.54%-2.94%波动，1年期国债收益率在1.73%-2.40%波动，大体呈现“N”型震荡下行走势。其中，信用债全年表现偏强，信用利差明显压缩。从一季度“强预期、弱现实”，转向二三季度的“弱预期、弱现实”的组合，预期在波折中修复，经济内生动能不强，政策不断优化。　　经济总体持续恢复，新旧动能转换是主线。收益率经历了上行筑顶、持续走低、反弹回升、步入震荡四个阶段，其中两次转折点分别在4月和9月：4月市场对经济基本面预期转弱，收益率下行；9月稳增长政策发力，基本面修复预期增强，收益率开始回升。年末在基本面弱修复、宽信用政策交织影响下，收益率进一步震荡。信用债整体走强，但有所分化，上半年信用债供不应求，“资产荒”行情持续，高等级短久期、高等级中长久期、低等级短久期信用债利差依次下行。下半年，政策面与资金面对信用债估值影响加大，一揽子化债政策带动城投债明显走强。“二永债”则受政策、资金、供求等多重扰动，上半年在一波三折中走强，下半年随利率反复震荡。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.009Z","mo":"权益方面：展望后市，国内经济稳定政策不断出台，2024年经济有望加速复苏，各类风险有序化解，资本市场制度不断完善，为A股提供上涨动力。在经历疫情、美联储加息等诸多不利因素后，2024年A股有望迎来向好的一年。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，努力获取超额收益。　　债券方面：展望2024年，经济增速有望微升，经济增长结构存在不少亮点，但新旧动能转换的大背景仍未变化。在预期实体融资成本持续降低的背景下，收益率中枢逐步下行的趋势或将继续，但获取超额收益的难度更大。市场将围绕两个主线博弈：一、宽财政预期和货币政策配合的力度；二、经济增长实际效果和预期效果形成的差异。预计将形成震荡局面，我们在关注流动性和总需求边际变化的同时也要密切关注物价走势。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060782","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb87fea5b3eb05012ad","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，回顾2023年3季度，A股市场小幅下行，板块分化。　　3季度宏观经济低位企稳，虽然内生需求仍显不足，但稳增长政策积极出台，市场信心有所恢复。板块结构之间分化，在经济政策带动下，资源、红利等板块表现较好。海外经济延续高利率下的疲弱走势，地缘冲突和高位通胀压制海外主要经济体表现。　　展望后市，国内相关因素有望逐步向上，风险主要在海外。美国劳动力市场紧张，通胀持续反弹，利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高，美国财政问题持续不断，企业、居民融资成本不断抬升，关注相关经济、金融风险。国内经济复苏虽然可能尚需一个过程，但政策拐点已经出现，将对市场形成较好支撑和催化。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　债券方面，2023年三季度，债券市场先强后弱，分界点在8月中旬降息前后。降息前的债券市场走势偏强，一方面经济数据偏弱，需求不足的情况没有得到改善；另一方面政策定力强，政治局会议定调积极，但会后政策落地速度不及预期。6月-8月中旬，债券收益率持续下行，降息后10年期国债收益率最低下行至2.54%附近。　　降息后的债券市场走势偏弱，一是经济数据和通胀均出现环比回升。二是利率债供给放量、信贷同比多增、央行主动引导等原因，导致资金持续偏紧，短端收益率快速上行。三是房地产政策加速落地，市场对于宽信用政策工具始终保持担忧情绪。三季度末期，收益率曲线整体上移，期限利差压缩至较低水平。　　展望四季度，市场将维持震荡局面，关注银行间体系流动性的变化和边际需求改善变化，同时也要密切关注物价走势。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:40.006Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=994105","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012ac","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益方面，回顾2023年上半年，A股市场上行后震荡，科技主题表现亮眼。　　国内宏观经济在疫情影响消退后逐渐复苏，但当前内生需求仍然不足。海外经济在滞涨环境中艰难行进，拖累出口增速回落。顺周期板块表现乏力，科技主题板块活跃，人工智能、机器人等方向走出独立行情。　　　　固收方面，2023年上半年，债券市场走势“两波三折”，经济反弹，信用扩张先快后慢，资金面前紧后松，债券市场走势与经济变化基本一致，对复苏节奏的判断成为组合管理能力的决定因素之一。春节前，利率债收益率快速上行。市场逻辑是疫情后期经济增长动能强劲反弹、信贷投放“开门红”，“强复苏预期”推动利率曲线整体陡峭上行。两会后，经济数据环比转弱、信贷投放节奏放缓、通胀数据探底等信号显示总需求恢复不及预期强劲；政策刺激也相对温和，关于经济增长市场预期由强转弱；随后央行降准降息、商业银行下调存款利率，资金环境稳定且宽松，资管机构对债券类资产配置力度加大。债券收益曲线向下，利差压缩。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.999Z","mo":"展望后市，市场的不确定性仍存。海外劳动力市场紧张，通胀回落粘性较强，利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高。国内“高质量发展”转型过程中，传统行业有一定压力，但经济结构中不乏亮点，高端制造等科技领域持续升级发展。预计市场仍以结构性行情为主，关注海外可能出现的系统性风险。本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。　　　　展望后半年，稳增长政策会逐渐落地，经济有望延续修复，对于增长预期变化的判断是影响利率的关键因素之一。将持续关注解决房地产需求的政策出台、强二线城市二手房库存量、私营部门扩表行为以及生产资料产业链亏损导致的被动去产能发展情况。继续积极地在预期与现实的博弈中调整配置。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967392","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012ab","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"固收方面，2023年一季度，债券市场呈现先弱后震荡走强态势。美国加息周期后期，欧美中小银行业风险显现，在通胀有所回落的大趋势下，海外加息压力或将有所放缓。国内经济层面，部分领域如出行、线下消费等实现了快速复苏，基建靠前发力催生年初以来强劲的社融数据，宏观经济杠杆率继续提升，但与以往的经济复苏有所不同的是，市场对于房地产能够修复到何种程度仍有很大分歧，一些制约因素短期内可能难以改变。此外，全球需求的收缩或将传导至外贸出口企业。3月份政府工作报告将全年经济增速的目标设定为5%左右。在这种格局下，曲线或仍将在现实与预期间呈现震荡。　　展望二季度，市场或将重新回到基本面预期定价，央行对基础货币的调节可能更加积极。将持续关注银行间体系流动性的变化和经济增长总需求实际变化。在预期与现实的博弈中调整配置。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，努力规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。　　权益方面，回顾2023年1季度，A股市场在经济复苏的带动下走出较好的反弹行情。　　1季度宏观经济出现了快速复苏，社会经济活动正常化带动了多数行业出现了较好的基本面环比改善。美联储也放缓了加息节奏，整体A股的经济环境和流动性环境得到“休养生息”，同时数字经济、人工智能等新兴产业催化较多，主题行情活跃。　　展望后市，市场也存在一定的不确定性。一季度美欧银行体系出现了一些较大的风险事件，海外货币政策在长期宽松后持续收紧，高企的利率水平已经产生了一些危险的苗头，同时通胀回落的粘性较强，海外滞涨仍是短期的主要经济特征，并不排除演化出程度较烈的衰退可能，从而有概率对A股产生系统性冲击。另一方面，动荡的国际局势也是需要关注的风险点。以上两点风险难以提前做出准确的预判，本基金将以应对为主。但是危险中往往孕育着机会，本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.996Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889651","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012aa","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"固收方面，2022年，债券市场呈现宽幅震荡格局。这一年，全球经济发展面对非常复杂的局面。发达经济体面对本世纪以来最严重的通胀，连续不断收紧货币政策。此外，俄乌冲突持续不断，欧元区面临严重能源短缺问题，造成价格高企。新冠疫情持续蔓延，导致经济活动普遍放缓，金融市场大幅震荡。同时国内疫情多点散发，消费抑制明显，房地产行业持续下行，增大地方财政压力。断贷风波、村镇银行风险、互联网行业减员等多重超预期因素影响下，经济形势也面临较大挑战。　　一季度，年初资金面总体宽松，“降息”预期一致，推动收益率曲线下行。而后两会经济增长目标设置偏积极，“宽信用”预期升温，利率出现回升。进入二季度，随着俄乌冲突升级，以及国内金融数据转弱，上海等地疫情暴发，资金面维持宽松，利率下行。三季度，疫情反复、断贷风波和村镇银行风险事件加剧了经济复苏的不确定性，资金面宽松预期增强，利率持续震荡下行。四季度，疫情防控二十条、支持地产十六条等政策出台，在岸人民币贬值，债市急速回调并引发债基、银行理财产品因净值波动赎回负反馈，十年期国开、国债一度上行超20BPS，短债利率上行更加剧烈。随后在资金面、政策面呵护下，市场情绪逐渐平复。　　目前曲线回升至合理水平，配置性价比逐渐提升。随着发展新局面形成，疫情在2023年春节前陆续达峰，在此之后，国内消费、服务业的复苏进度以及地产需求侧回暖情况将是市场重要的影响因素。　　权益方面，2022年A股受美联储加息、新冠疫情、房地产市场疲弱等因素的整体影响表现不佳。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.993Z","mo":"固收方面，展望2023年，将持续关注银行间体系流动性的变化和经济增长总需求实际变化。在预期与现实的博弈中调整配置。债市收益率或将继续呈现震荡格局。　　策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，努力规避信用风险，同时把握时机力争博取资本利得。　　权益方面，展望后市，一些压制因素或出现积极变化，美联储加息周期接近尾声，疫情影响逐渐消散，房地产托底政策不断出台，A股有望走出阴霾。　　结构来看，贵金属在美联储货币政策周期转向、海外衰退压力不断加大的环境下或仍有较多机会。地产板块政策周期目前向上，龙头集中度提升的演绎或仍在继续。随着经济复苏，工业品景气改善也值得重点关注。成长方面，大制造、医药、军工、计算机等行业可能仍有较多自下而上的选股机会。　　本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=874126","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012a9","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"固收方面，2022年三季度，俄乌战火延续，欧洲能源危机加剧，全球通胀压力保持在高位水平。在美联储持续紧缩的货币政策下，美债收益率继续大幅上行，美元指数持续走强，而随着中美利差的加大，人民币在三季度承受了较大贬值压力。国内方面，房地产行业仍处于磨底阶段，销售的断崖下跌及行业从流动性危机到信任危机的演变，房企的新增投资需求较弱，保交楼成为短期内主要任务，加之疫情反复、局部地区出现的限电以及8月以来出口的转弱，使得经济仍处于弱复苏状态。流动性方面，资金面仍维持宽松状态。  展望四季度，9月末出台的多项地产稳增长政策的落地效果有待重点关注，经济复苏的空间程度取决于统筹疫情防控与经济发展在实际操作层面的尺度、地产的回暖情况以及稳基建增量政策的推出情况。  债市收益率将继续在震荡中枢进行整理。  策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。  权益方面，2022年3季度A股震荡下行，少数景气行业表现较好。  3季度国内整体宏观经济平淡，海外面临衰退风险，美联储的快节奏加息对流动性环境产生制约，多重因素导致A股走势不佳，资金向少数景气行业集中。  展望后市，4季度可能出现一些积极变化，一是随着海外衰退压力加大，美联储加息可能放缓，明年可能重新宽松，二是随着国内稳增长政策的不断增强，国内经济可能企稳回升。  本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，获取超额收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.990Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012a8","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"权益部分：  2022年上半年A股先抑后扬，与之对应的是宏微观环境在疫情冲击下快速下行，疫情得到控制后，各行各业又出现明显的复苏。另一方面，美联储开启加息周期，对外围流动性环境产生不利影响，也一定程度制约了我们的货币政策空间。  固收部分：  2022年上半年，中国经济在超预期的新冠疫情影响下一波三折：一季度，受去年高基数影响，中国经济增速出现周期性放缓；二季度，奥密克戎疫情在多个城市暴发，受疫情影响严重地区不得不对经济运行按下“暂停键”。中国经济受此影响艰难前行,最终二季度GDP增速实现了0.4%的正增长、上半年GDP增速达到2.5%来之不易。从投资、消费、出口来看，投资与进出口的表现较为稳健，而消费数据依然低迷。受财政发力、基建托底的影响，上半年固定资产投资完成额累计同比为6.1%。在疫情的影响下，居民与企业的经济活动半径缩小，拖累消费增速，上半年社会消费品零售总额累计同比为-0.7%，大幅低于过去4年以来的均值。房地产行业受到严峻的考验，一方面房地产开发商受到严监管的约束，另一方面疫情期间，无论是房屋开工面积还是销售面积指标均大幅低于往年。外贸表现依然强劲。在内外均有遭遇冲击的情况下，我国供应链仍保持安全稳定，海外需求强劲，即使在去年高基数的背景下，今年上半年出口累计同比依然实现14.2%的高增长。而放眼全球，在各种危机冲突、新冠疫情的影响下也难言乐观。发达经济体实行的刺激政策后遗症开始显现：持续已久的高通胀还在不断创出新的高位纪录；紧缩的政策又与经济衰退的潜在风险彼此纠结矛盾；新兴市场货币大幅贬值、通胀高企、收入降低；俄乌冲突给全球带来新的有关能源、粮食、国际秩序的重构短时间还没有寻找到一条可共通共融的道路。国内债券市场受到全球货币政策转向和国内政策预期的影响呈现了宽幅震荡局面。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.987Z","mo":"权益部分：   展望下半年，6月以来的疫情后经济快速修复动力趋于平稳，经济进一步向上有赖于一系列稳增长政策的落地和起效，有望逐步看到效果。流动性方面，在5月5年期LPR下调15个基点后，保持较充裕的状态，进一步加大宽松力度的可能性不高，预计市场下半年或整体震荡，可能仍以结构性行情为主。  另外，仍有一些风险可能带来经济和股市二次探底的风险，一是疫情反复的风险，二是地产信用风险，三是海外衰退和金融动荡的风险，但相信如果有系统性风险出现，在强力的政策后，不管是经济和股市都能够回到应有的增长中枢。  本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获得超额收益。  固收部分：  下半年中国经济仍或将呈现缓慢复苏态势。餐饮为代表的消费和工业生产有望“深蹲”反弹，政策发力起效：房地产销售企稳；基建投资的持续发力；汽车和家电消费的激发。内生增长动能的启动，制造业投资企稳回升。经济复苏的空间程度取决于统筹疫情防控与经济发展、地产松绑以及基建配套融资难题能否破解。债市收益率或将继续在震荡中枢进行整理。  策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783437","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012a7","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"固收方面，2022年一季度债市先扬后抑。年初降息叠加投资者对经济的悲观预期，10年期国债快速下行，春节后稳增长政策预期升温，同时央行未进一步降准降息，10年期国债涨幅回吐，收益率绝对水平逐渐回到去年底附近。信用债方面，一季度违约集中在民企房地产债，信用债收益率小幅上行，信用利差走扩。  经济数据来看，1-2月经济数据意外大幅反弹，显著超出市场预期。1-2月固定资产投资同比上行10.2%。政策方面，根据政府工作报告，2022年增速目标为5.5%，地产、双碳、资本监管等政策料将不再继续对经济施加收缩作用。目前来看，金委会开会提及“货币政策要主动应对”后，当前市场对于货币政策宽松持续落地的预期有所回升，对利率进一步上行形成压制。  债市震荡可能性较高。一方面，经济开门红强化了市场对稳增长意图的认知，另一方面，宽松政策预期有所升温，在进一步降准降息兑现前，债市收益率将继续在震荡中枢进行整理。  策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。  权益方面，回顾2022年1季度，A股市场经历了大幅回调，但也不乏一些亮点。  1季度宏观经济仍显疲弱，消费、投资不振，出口面临一些压力，地产销售、投资延续负增长，叠加新冠疫情反复，经济基本面受到了较大挑战。受此影响，A股出现了一定幅度调整，但宏观经济政策持续向上，货币政策、财政政策、房地产政策均向稳增长的重心倾斜，相信在疫情得到控制之后，经济情况会出现好转。  海外的环境也十分复杂，俄乌冲突、美联储加息均对我们的经济和股市产生了不小的影响，国际局势的复杂化可能还会持续较长时间，需要紧密跟踪。  经历了1季度的大幅回调后我对整体市场不悲观，疫情控制后的基本面可能与政策面形成共振向上，为A股营造有利氛围，结构性机会仍然会频出，本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.984Z","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730892","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecfb77fea5b3eb05012a6","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012953,"sao":"2021年，债市收益率震荡下行。中美经济体现出互补以及分化的特征。互补上，美国商品消费需求旺盛，中国加大了制造业生产力度进而带动出口。美国消费，中国生产。分化上，美国的货币超发幅度较大，叠加美国消费需求旺盛，刺激通胀创数十年新高。中国工业生产旺盛，上游供给减少，加剧供需矛盾，PPI高涨，但消费比较低迷，CPI处于偏低水平。中美CPI的分化导致中美国债利率走势也出现分化，美国利率上升，中国利率下降，中美利差收缩。四季度，出口持续保持高增长，对制造业投资形成了较好拉动；但由于下游需求大幅走弱，企业库存预期较差，“被动补库”转向“主动去库”成为压制。另外，“三条红线”背景下，恒大债务风波触发监管政策严控预售款，房企财务流动性冲击走向负反馈；地产施工显著下滑，进一步扩大房企财务压力。12月份召开的中央经济工作会议强调，“坚持高质量发展，坚持以经济建设为中心”，这标志着2022年各项政策将协同发展，支持经济增长。消极的财政政策与产业政策可能在2022年出现边际的改善，与货币政策一起向稳定经济的方向回归，形成对经济共同的支撑力量。市场表现上看，收益率震荡下行。基本面对债券市场仍然有利。  2021年市场震荡向上，以结构性行情为主，新能源、周期、军工等板块表现亮眼。  国内宏观经济在新冠疫情的影响下表现疲弱，消费、地产、基建不振，出口尚可。随着12月中央经济工作会议政策重心转向稳增长，后续宏观经济有望企稳回升，受冬季开工条件限制以及国内疫情反复的影响，政策发力可能没那么快产生效果，2022年春季开工旺季是值得期待的时间窗口。稳增长相关的股票在未来一两个季度可能有一些投资机会。  受益于稳增长政策的落地，工业品的需求也可以期待，部分工业品库存处于低位，开工旺季可能有不错的价格表现。受益于全球通胀，贵金属也是值得关注的方向。  全球疫情发展出现一些转机，虽然新增病例较多，但致死率下降明显，如果后续没有意外变异，在疫苗接种范围扩大和特效药相继面世的作用下，新冠疫情有望朝着“低毒化”方向发展，最终实现全球社会经济活动的正常化。因此，疫情受损类如航空酒店旅游存在一些修复机会。  风险方面，随着美国经济复苏以及通胀加剧，美联储缩表和加息的预期不断加强，可能对接下来全球货币流动性产生一些不利影响，进而对金融资产价格带来一定压力；另一方面，国内地产数据仍不乐观，虽然一些融资端的政策相继出台，但需求端放松的政策寥寥无几，房地产的信用风险仍未完全解除，是值得重视的风险因素。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:48:39.982Z","mo":"货币政策保持相对宽松，但由于财政支出力度加大，市场短期缺乏继续下行的催化因素，在此背景下收益率或处震荡局面。  策略上，维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。  整体上，在货币政策保持流动性合理充裕的情况下，我认为A股市场趋势性下跌的风险较小，后续仍以结构行行情为主。本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。","fund":{"_id":3000000012953,"__csrcFundId":9996,"stockCode":"012953","shortName":"华泰柏瑞恒利混合(012953)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12953,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:33:34.877Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","name":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050440000,"followedNum":2,"masterFundShortName":"华泰柏瑞恒利混合","setUpDate":"2021-09-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":170011448.81,"setUpShares":170011448.81,"pinyin":"htbrhlhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20674903","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82610191870,"name":"何子建"},{"stockCode":"db20875835","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":111225220740,"name":"孔令烨"}]},"announcement":{"linkText":"华泰柏瑞恒利混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716214","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}