window.pageData = {"stock":{"_id":3000000012742,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50470000","tickerId":50470000,"name":"工银瑞信基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"王朔","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20228702","exchange":"fm","tickerId":2319130180},{"name":"曲鸿昊","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020370","exchange":"fm","tickerId":170808258340}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012742,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":311,"f_h_s_a":6218241,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012742,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.19027200857563983,"f_p_r_m1_ssc":7580,"f_p_r_m1_ssrp":0.23538725425517878,"f_p_r_m3_ssc":7483,"f_p_r_m3_ssrp":0.06682705159048383,"f_p_r_m6_ssc":7262,"f_p_r_m6_ssrp":0.19088279851260156,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.3089871194379391,"f_p_r_y2_ssc":5871,"f_p_r_y2_ssrp":0.33475298126064734,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.7276621787025703,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.7910836762688614},"fp":{"stockId":3000000012742,"type":"fp","f_p_r_fys":0.015628052353975352,"f_p_r_m1":0.0059011318564381465,"f_p_r_m3":0.012660693416439717,"f_p_r_m6":0.017613090708125112,"f_cagr_p_r_fs":0.021085199949203437,"f_p_r_y1":0.025026282475962836,"f_p_r_d1":-0.000284656988329024,"f_p_r_y2":0.061534614452043224,"f_p_r_y3":0.07811125697857246,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000012742,"type":"ff","f_m_f":1543912,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":514637,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":2058549,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-11-28T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-11-27T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000012742,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.0398,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000012742,"type":"f_as","f_tas":2025382846.256,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa7b1398d798430022ef","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012742,"stockCode":"240208","stockName":"24国开08","holdings":1700000,"marketCap":173573726,"netValueRatio":0.0857,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:35.763Z"},{"_id":"69e8fa7b1398d798430022f0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012742,"stockCode":"240315","stockName":"24进出15","holdings":1000000,"marketCap":101583808,"netValueRatio":0.0502,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:35.773Z"},{"_id":"69e8fa7b1398d798430022f1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012742,"stockCode":"250220","stockName":"25国开20","holdings":1000000,"marketCap":100295643,"netValueRatio":0.0495,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:35.779Z"},{"_id":"69e8fa7b1398d798430022f2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012742,"stockCode":"250413","stockName":"25农发13","holdings":900000,"marketCap":91493112,"netValueRatio":0.0452,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:35.788Z"},{"_id":"69e8fa7b1398d798430022f3","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012742,"stockCode":"232380021","stockName":"23浙商银行二级资本债01","holdings":600000,"marketCap":63956929,"netValueRatio":0.0316,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:35.799Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb861398d79843fe93a0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"海外方面，2026年2月末以来美以伊地缘冲突持续升级，暂未看到局势缓和的迹象。在此背景下，美国股市表现承压，国际金价下跌，原油价格暴涨，美元指数走强，美国10年期国债收益率上行。受地缘冲突影响，美国一季度经济增长动能可能放缓，通胀下行受阻，劳动力市场承压。美联储3月议息会议上维持利率在3.5%-3.75%不变，点阵图显示年内降息预期收敛。国内方面，一季度受益于出口景气度较高、财政发力前置，经济有望实现开门红。通胀水平呈现温和回升态势，地缘冲突推升原油等大宗商品价格，但宏观供需格局偏弱，中下游利润受到一定挤压。上海等城市继续出台房地产优化政策，一线城市二手房销售企稳。货币政策适度宽松，一季度央行实施结构性降息，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，市场流动性充裕。　　债券市场方面，报告期内货币政策保持适度宽松基调，配置盘资金充裕，债券收益率震荡下行；受通胀回升预期影响，超长端存在一定压力，收益率曲线形态陡峭化。类属层面，中短端信用利差低位震荡，长端利差和次级债品种利差有所压缩。组合操作上，一季度维持了中性偏积极的久期水平，并根据资产类属比价持续优化组合结构。","lastUpdated":"2026-04-22T15:38:46.369Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal"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望对冲关税的部分影响，进而对我国出口提供支撑。国内方面，宏观基本面的底线风险趋于收敛，地产链条在宏观经济中的占比已明显降低，对经济的影响预计趋于缓解，地方债务风险在大规模债务置换的作用下得到有效压降，经济各分项有望保持平稳运行，但在高基数的影响下下半年经济增速可能相比上半年温和回落，因此预计货币政策仍会保持市场流动性合理充裕，维持金融支持实体的力度，后续需要重点关注反内卷政策的落地效果，以及财政与地产政策进一步加码的可能性。债券市场方面，经济基本面保持平稳对市场仍相对有利，配置资金相对充裕、流动性较为宽松是债券市场主要的支撑，因此主要的风险也在于市场风险偏好提升导致债券市场配置资金流失。债券估值方面，目前债券绝对收益率与信用利差均处于偏低水平，市场整体久期与杠杆水平偏高也对资产价格进一步上涨形成制约。组合将灵活调整久期水平，合理利用杠杆和负债稳定优势，关注个券机会，同时严控资产信用资质。","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea4b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2025年一季度，美国经济增长动能有所放缓，虽然就业市场仍有一定韧性，但在削减财政赤字等收缩性政策的影响下，消费与投资数据有所走弱，通胀水平维持高位，经济逐步出现滞胀特征，叠加美国政府关税政策的影响，市场风险偏好受到一定压制，美国主要股指均出现调整，美债利率明显下行。国内方面，一季度经济基本面虽然相比2024年四季度略有降温，但总量指标稳中向好，房地产整体维持平稳，在稳增长与促消费政策影响下，基建投资、与居民消费趋于改善，持续对经济形成支撑，另外DeepSeek、人形机器人等科技突破也进一步提升了市场信心，经济整体处于较高景气水平。债券市场方面，由于市场已提前透支了货币政策宽松预期，资金面成为市场走势的核心变量，在春节前资金利率由低点回升后，债券收益率随之出现调整，直至进入3月后资金逐步转松，长端收益率跟随短端利率出现回落，市场情绪有所修复，但季末收益率相比上年末仍出现一定抬升。　　组合在一季度逐步减持了部分长期限利率债，同时在市场调整后有针对性的进行了加仓，整体久期水平先下后上。后续组合将根据情况控制好久期暴露水平，同时严格管控信用风险，力争获得持续稳健的回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.885Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278293","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea4a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2024年，全球经济增长和通胀均呈现回落态势，货币政策进入宽松周期；欧美连续降息后，四季度全球经济环比温和修复。国内经济呈现“U型”走势，一季度GDP增速较高，二、三季度有所放缓，随着一揽子稳增长政策的接续发力，四季度以来增长动能逐渐企稳，但地产高库存、产能过剩背景下价格表现偏弱，名义增长弹性不足。政策端，货币政策较为积极，央行年内两次降准、两次降息；财政政策聚焦地方债置换隐性债务，底线风险得到有效管控。　　债券市场方面，开年以后，地方政府债发行进度偏慢，实体经济结构切换后融资需求相对不足，叠加农商行，保险机构欠配等因素，供需错配下，债券收益率持续下行，在手工补息取消的影响下趋势得到进一步强化。9.26政治局会议后风险偏好改善，市场出现一波急跌。10月中下旬以后，市场逐步消化稳增长预期，收益率趋于回落，年底政治局会议将货币政策基调转向适度宽松，收益率再度快速回落。　　回顾2024年，本基金通过对于宏观经济和债券市场的判断，整体维持了中等偏长久期和中等偏高杠杆水平。另外，我们尤其注重组合资产信用资质的变化，持续监测持仓行业与主体信用环境，严格控制新增资产信用等级。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.882Z","mo":"展望2025年，宏观经济取决于国内稳增长政策与外需压力之间的相对角力，预计呈现实际增长相对平稳，但价格和融资需求难以明显提升。国内财政政策预计力度较大，地方化债置换导致企业贷款提前还款，制约社融扩张，机构资产配置需求仍强；在债务压力仍然较大、货币政策更加关注物价合理回升等背景下，降息仍有必要性，预计货币政策维持宽松。潜在关税冲击、实际出口份额提升不可持续等因素，导致出口增速趋于下行。中期来看，经济基本面对债券市场仍存支撑，但长端收益率已提前定价一定幅度降息力度，而降息落地节奏受到汇率、息差等因素制约，在央行密切关注利率风险的情况下，短期下行的空间可能相对有限，市场波动加大。","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256813","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea49","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2024年三季度，海外方面，美国经济整体趋降，但仍具备一定韧性，主要是政府部门承接了更多债务导致实体部门债务压力可控，且就业状态相对健康，因此外需对国内出口的影响略有显现，体现在出口订单有所下滑，但整体影响尚不明显。海外资本市场方面，由于市场对降息定价较为充分，联储降息落地后美债各期限普遍有所上行，美股小幅上涨。国内而言，经济在三季度略有走弱，主要仍是新旧动能转换带来的阶段性调整。目前地产领域调整没有进一步加剧，但仍处于相对低位，对于消费和地方财政的拖累开始逐步显现，价格水平处于低位。在此背景下，9月末政治局会议适时推出一揽子支持性政策，特别是货币政策定调较为积极，财政政策预计也会有所动作。政策推出后，国内市场风险偏好有所抬升，债券市场对基本面预期与大力度支持性货币政策同时进行定价，收益率先上后下，期限利差有所回升。　　报告期内，经济的供给仍然较为旺盛，商品价格处于相对低位，这对债券市场整体仍相对有利，但套息利差和信用利差较窄，资产收益率对资金利率波动的保护并不足够。因此组合维持了一定的久期水平，同时在市场波动前储备好流动性，在市场波动时择机进行了久期和结构调整。后续组合仍会合理安排组合资产风险暴露和结构摆布，严控信用风险。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.880Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179486","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea48","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2024年上半年，我国宏观经济整体平稳。全球制造业周期呈现出共振向上的特征，海外经济尤其是发达经济体总需求仍然保持较高热度，带动出口成为当前我国宏观经济中最亮眼的部门。不过由于过去几年中下游制造业已经形成了较多的产能，供给能力较强，足以满足外需，因而出口的增长暂时没有带动新一轮制造业投资的扩张。内需方面，消费持续恢复，房地产市场边际上有积极变化，部分城市的二手房成交量有所提升，但是价格仍然有一定的调整压力，全行业累积的库存高于过去数年的中枢水平，这对房价和房地产投资均构成压制效应，由此也使得地产行业的支持性政策持续加码。虽然今年的政府工作报告提出从今年开始，我国将连续几年发行超长期限特别国债，但是财政政策当前的关注点仍然聚焦于防范化解地方债务风险，叠加缺乏合适的项目，政府债券发行进度偏慢，这使得基建投资增速上升幅度有限。货币政策方面整体平稳，中国人民银行2月降低存款准备金率0.5个百分点。海外经济呈现分化态势，进而驱动发达经济体央行的货币政策立场不再同步，欧洲经济继续降温，CPI同比涨幅整体回到3%左右或者更低水平，瑞士央行、瑞典央行、欧央行在二季度先后开始降息，美国经济保持较强韧性，美联储按兵不动，全球金融市场年初时对于美联储在2024年3次降息合计75BP的预期不断修正，日本最大工会Rengo也在3月争取到了5.28%的年度工资涨幅，创下30年来最大涨幅，2月以来日本CPI同比涨幅持续保持在高于2.5%的水平，日本央行在3月19日宣布结束自2007年2月以来实行的负利率政策。　　上半年，金融市场总体延续了2023年的风格，债券表现好于股票，两者的绝对估值和相对估值差异均来到历史极值区间。债券市场方面，实体部门加杠杆需求不强，政府债券发行进度也慢于预期，但是金融机构资产负债表仍然有扩张惯性，相对偏少的债券供给与较为刚性的债券配置需求，使得债券利率持续下行，部分品种的绝对利率水平和利差均在2024年上半年创出历史新低。　　2024年本基金总体上执行了2023年年度报告所阐述的投资策略计划。在债券利率和利差双低的背景下，基金经理在进行债券投资时将净值波动性管理放在了更加重要的位置，1-2月时组合债券仓位较高，3月份债券利率运行到相对低点时基金经理及时减持债券资产，减轻了后续债券市场回调对于组合净值的影响。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.877Z","mo":"展望2024年下半年，宏观经济有较大概率保持平稳态势，与上半年相比也许不会有太大的变化，有两方面的潜在超预期因素需要投资者关注。潜在的向下超预期因素可能来自于发达国家经济降温带来的外需收缩，潜在的向上超预期则可能来自于政府债券加速发行及支持性地产政策效果逐渐显现带来基建和地产等内需链条的恢复。与经济基本面相比，政策因素对于下半年的资产定价可能将占据更大的权重。债券市场方面，央行多次提示债券市场中存在的过度投机行为，行动上也推出了向一级交易商借入国债并卖出和临时隔夜正、逆回购操作等新型政策工具，这提示我们下半年债券市场的操作难度可能较上半年有所加大。　　下半年，本基金将延续上半年的投资策略，暂时保持中性偏低的仓位和久期，待市场明显调整后再择机提升债券资产仓位。","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea47","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"一季度，我国宏观经济开局较为良好。全球制造业周期在一季度呈现出共振向上的特征，我国制造业自然也不例外，例如3月中采制造业PMI超预期回升1.7个百分点至50.8%，时隔5个月后重新回到扩张区间。需求方面，消费持续恢复，春节假期期间出游人次和出游总花费等指标均创出新高，前期陷入调整的房地产市场也在边际上出现积极变化，以一线城市为代表的热点城市二手房市场以“以价换量”的形式出现成交量回升的局面，显示二手房流动性有所提升。全国人民代表大会通过的政府工作报告提出，从今年开始，我国将连续几年发行超长期限特别国债；中国人民银行也在2月降低存款准备金率0.5个百分点。积极的宏观政策有望对2024年国内经济发挥稳定器的作用。海外方面，发达经济体尤其是美国经济具备较强韧性，例如3月份失业率从3.9%下行至3.8%，新增非农就业人数30.3万人，明显高于预期，并创出2023年5月以来的最大增幅，这使得年初市场较为一致的美联储全年降息3次合计75BP的预期有所动摇；日本央行也在3月19日宣布结束自2007年2月以来实行的负利率政策。海外发达经济体的经济数据及政策表态也提示我们对于2024年外部流动性的改善不宜抱有过高期待。　　一季度金融市场表现与宏观经济并不完全匹配。在宏观经济较为稳定的情况下，市场预期产生波动，避险情绪的升温也引发资金在股票市场和债券市场之间的流动和再配置，驱动股票市场下跌以及债券市场上涨。具体来看，1年期国债到期收益率由四季度末的2.08%下行至一季度末的1.72%，10年期国债到期收益率由四季度末的2.56%下行至一季度末的2.29%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从四季度末的56BP扩张至一季度末的61BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率下行过程中适度减持债券资产，等待更好的投资机会。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.875Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076724","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea46","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2023年国内经济增速震荡上行，圆满完成全年主要预期目标。年初时，经济恢复的脉冲非常强劲，叠加海外的货币政策收紧进程有边际放缓，市场投资者一度对全年经济恢复抱有非常乐观的期待。到年中时，市场逐渐意识到，缺乏了居民部门的加杠杆意愿，房地产销售难以有明显起色，经济恢复的斜率不会太高，如果遇到一些不利冲击，经济甚至可能会出现阶段性的下行压力，这一点在6月时体现得尤为明显。好在决策层及时意识到经济中存在的问题，适时调整宏观政策，例如中国人民银行于6月和8月两次下调公开市场7天逆回购操作中标利率，并在9月全面降低商业银行存款准备金率25BP，此外，各地房地产调控政策继续松绑，被视为政策风向标的四大一线城市也从9月初开始全面实行“认房不认贷”。到四季度时，宏观政策的着力重心切换至财政政策上。无论是中央财政增发1万亿国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，还是各地方政府增发约1.5万亿地方政府特殊再融资债用于置换隐性债务，均体现出决策层力图通过积极的财政政策进一步提升宏观经济总需求的决心。境外发达经济体的通胀水平在2023年有明显回落且逼近政策目标，相关央行的货币紧缩力度有所减弱，对我国外部流动性压力最大的时刻可能已经过去。　　债券市场方面，利率持续下行，虽然从9月份开始由于政府债券集中发行的流动性冲击有所调整，但是从12月上旬开始重新转为下行，中长期限利率到年末时甚至回到年内低点水平。具体来看，1年期国债到期收益率由年初的2.10%下行至年末的2.08%，10年期国债到期收益率由年初的2.84%下行至2.56%；信用利差大幅收缩，3年期中债市场隐含评级AA+信用债与同期限国债利差由年初的117BP收缩至年末的56BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，年初保持较高的债券仓位，并在8月的债券低点时适度降低仓位避免了9月份开始的债券市场调整对于净值的影响，随后在12月债券利率高点时再度增加了仓位。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.872Z","mo":"展望2024年，宏观经济有望延续2023年温和恢复的态势，在国内宏观政策转向积极的同时，预计海外央行货币政策收紧也将告一段落，经济发展也将面临更加有利的政策环境。但是与2023年面临的情况相似，如果居民部门的购房决策仍然维持谨慎态度，那么房地产销售可能难以见到明显起色，经济增长的斜率可能持续保持平缓。在利率处于历史低位、非政府部门加杠杆意愿不强的背景下，财政政策适度加力有其合理性，赤字率的提高和特别国债的发行均值得期待，这也是海外经济体此前处于相同状态时所使用过的政策手段，在这一过程中货币政策可能保持平稳，以配合政府债券的加量发行，避免对于债券市场形成过大的流动性冲击。经济的潜在看点在于外需，如果海外流动性转向宽松进而促使外需有所扩张，那么2024年的经济恢复有向上超预期的可能。　　就宏观经济和政策环境而言，2024年对于债券市场仍然是比较友好的。在新的能够承受较高利率的加杠杆主体出现之前，金融体系的利率恐怕难有系统性向上的空间，这将制约债券利率向上波动的幅度。2024年债券投资的挑战在于利率的绝对水平和各项利差均处于历史低位，债券票息抵抗利率波动的能力有所下降，这也要求基金经理在基金管理过程将净值波动性管理放在更加重要的位置，通过适时的仓位调整，在管理好净值回撤的同时，力争把握好债券的波段投资机会。板块方面，2023年9月开始的一揽子化债计划催化了一轮城投债行情，但我们觉得化债工作目的在于厘清政府与市场的边界，防止部分城投平台再度无序扩张债务进而加大地方政府债务风险，因此后续城投平台信用资质可能会有所分化，其中部分弱资质平台的信用风险有重估可能，这也许是2024年宏观经济与债券市场面临的潜在风险之一，基金经理也将对此保持密切关注。","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055235","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea45","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"经历了二季度的短暂回落后，国内经济于三季度重新回升，与我们在二季度和中期报告中的判断大致相符。线下服务业消费回升至年初以来最高水平，表明居民部门消费意愿较二季度有较明显的恢复，为内需的稳定增长奠定了基础，同时海外发达经济体经济增速在紧缩性宏观政策的作用下仍然保持了相当强的韧性，这也为我国提供了较为稳定的外需环境。7月份中央政治局关于宏观经济和政策的表态，标志着稳增长在决策层心目中开始占据更大的权重，因而宏观政策在三季度中后期持续加码，例如继6月降息10BP后，中国人民银行再度于8月将公开市场7天逆回购操作中标利率和1年期中期借贷中标利率分别下调10BP和15BP至1.8%和2.5%，并在9月全面降低商业银行存款准备金率25BP，货币政策宽松力度较过去一段时间明显加强，此外，各地房地产调控政策继续松绑，被视为政策风向标的四大一线城市也从9月初开始全面实行“认房不认贷”。不过，当前消费信心和意愿的恢复暂时还局限于金额不大的悦己型消费，大金额的耐用品消费意愿仍然疲软，例如房地产销售持续处于较为低迷的状态，这也对后续宏观经济的继续回升形成了制约。海外方面，由于经济增长韧性较强，通货膨胀速度虽然已经有见顶迹象，但是距离政策目标仍然有较远的距离，因此即便后续加码紧缩空间有限，但是货币政策在当前的紧缩力度上可能需要维持相当长的时间。　　债券市场方面，债券利率先下后上，整体上行。三季度前期，债券利率延续了前期的下行惯性，直到央行于8月超预期降息后才见底回升，此后随着地产政策的逐步放松和宏观经济的稳步恢复，债券利率持续上行，至9月中旬的高点时已经上行至同5月份相当的水平。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的1.87%回升至三季度末的2.17%，10年期国债到期收益率由二季度末的2.64%回升至三季度末的2.68%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从二季度末的81BP收缩至三季度末的74BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，较好地执行了2023年中期报告中所制定的投资计划。8月份债券利率下行至低点时，本基金适度降低了债券仓位以锁定浮盈，而后在9月份的利率高点适度增持债券资产并回归至中性水平，较好地为组合获得了超额收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.869Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993608","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea44","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"2023年上半年的宏观经济充满了反复，一季度较2022年一度出现一些令人欣喜的积极变化，但是进入二季度后又重新回归2022年的主线。国内方面，受益于房地产销售和线下消费两方面积压需求的集中释放，经济增速在一季度出现强劲回升，但是正如我们在2022年年度报告中所提示的，现阶段居民部门风险偏好较低，加杠杆的意愿不强，相反，储蓄倾向明显上升，这直接制约了房地产购买及其他居民消费的回升，同时宏观政策围绕高质量发展的主题保持了相当大的定力，并未加码短期强刺激，因此伴随着积压需求释放完毕，房地产销售和线下消费的回落也拖累国内经济在二季度出现回落。海外方面，发达经济体通胀同比读数的下降以及点状金融风险的凸显，一度也倒逼相关国家的央行放慢货币政策收紧的脚步，然而进入二季度中后期，随着经济增长韧性和通胀强粘性的逐渐显现，发达经济体货币政策重新开始加速收紧，例如英国央行在6月的加息幅度大于3月和5月，回归到2022年的节奏，美联储在2023年的加息幅度虽然较2022年有所收窄，但是相关官员传递出的信号也逐渐向鹰派转变，这提示我们如果通胀持续偏离央行目标水平，发达经济体央行下半年将保持偏紧的货币政策，部分投资者期待的降息可能难以见到。　　伴随着宏观经济以及外部流动性预期的反复，金融市场的走势也呈现来回折返态势。年初时金融市场对于国内经济增长和海外央行货币政策转向抱有过高期待，债券利率小幅上行，随着经济增长和外部流动性预期的渐次修正，二季度债券利率又震荡下行，至年中时逼近2022年年内低点。　　基于2022年底对于2023年全年宏观经济温和复苏、宏观政策不会强刺激的判断，本基金整体保持中性仓位与久期，年初金融市场对于经济过度乐观时，本基金适度增持债券资产，提升仓位和久期，年中金融市场对于经济过度悲观时，本基金适度减持债券资产，降低仓位和久期，力求规避潜在的调整风险。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.866Z","mo":"展望2023年下半年，宏观经济温和复苏的格局有较大概率将得到延续，这也意味着经济走向过热的风险不大，紧缩性宏观政策难以见到，而经济一旦有阶段性超预期下滑压力，不排除会有相应政策出台以稳定预期。债券利率虽然较年初已有明显下行，但央行在6月的降息为债券利率的进一步下行打开空间，债券资产在下半年仍然具备一定的投资价值，只是需要在组合操作方面提升灵活性。　　总体来看，下半年本基金将以中性仓位和久期为锚，积极关注债券资产的配置机会，适度逆向投资，希望能在适度控制组合回撤的基础上积极把握债券投资机会，力争为投资者获取更好回报。","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"masterFundShortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式","followedNum":0,"inceptionDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpDate":"2022-02-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":10001600.16,"setUpShares":10001600.16,"pinyin":"gyrxrfyndqkfczzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20228702","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319130180,"name":"王朔"},{"stockCode":"j101020370","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170808258340,"name":"曲鸿昊"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957269","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf8d7fea5b3eb04fea43","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012742,"sao":"一季度，宏观经济出现积极变化，国内经济增速有所回升，同时海外的货币政策收紧进程也有边际放缓并对我国外部流动性环境形成改善。国内方面，受益于各项政策的调整优化，经济的供需均有所恢复，例如地产销售和线下消费增速明显回升，以中采PMI为代表的景气指数创出过去10年的新高水平。海外方面，随着发达经济通胀同比读数的下降以及点状金融风险的凸显，激进的货币政策收紧显得难以为继，不得不放慢收紧脚步，例如2023年2月和3月美联储各加息25BP，与2022年每次50-75BP的加息幅度形成鲜明对比。需要注意的是，以上积极变化仍处于相当早期的阶段，例如在宏观政策保持定力、不搞短期强刺激的背景下，国内经济的恢复力度可能是非常温和的；海外宏观也有类似情况，当前以美国为代表的发达国家通胀预期和通胀粘性较强，借鉴20世纪70年代的经验，一旦过快放松货币政策，很容易诱发通胀的二次回升，预计美联储货币政策从收紧转向放松需要经历较长的时间，这也是鲍威尔指出美国联邦基金利率在更高的位置可能要保持更长时间（higherforlonger）的重要原因。因此，我们对以上积极变化在速度上不宜抱有过高期待。　　债券市场方面，债券利率震荡温和上行但是债券资产仍然取得较好回报，不同期限品种定价逻辑有一定差异。年初以来受银行信贷投放较快以及同业融资需求扩张的影响，银行间市场资金供需格局趋于紧张，短期限利率持续上行，直至3月中下旬央行降准后才有所下行；长期限利率在春节前有所上行，而春节期间不及预期的高频数据公布后转为小幅下行。具体来看，1年期国债到期收益率由四季度末的2.10%上行至一季度末的2.23%，10年期国债到期收益率由四季度末的2.84%上行至一季度末的2.85%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从三季度末的117BP收缩至一季度末的67BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，组合仓位和久期水平变动不大，但是做了一些结构置换，优化了持仓资产的性价比。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:57.864Z","fund":{"_id":3000000012742,"__csrcFundId":10482,"stockCode":"012742","shortName":"工银瑞富一年定开纯债债券发起式(012742)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12742,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:27:49.410Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信瑞富一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金","fundCollectionId":40000504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