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断式逆回购、MLF等各项政策工具，保持银行体系流动性充裕，维持适度宽松货币政策取向。海外方面，美联储于9月份开启2025年首次降息，年内降息三次，共计下调基准利率75BP，对全球金融市场产生一定影响。2025年全年，一年期国债收益率曲线上行约25.3个基点，十年期国债收益率曲线上行约17.2个基点。权益资产方面，2025年权益指数整体表现较好，但板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括有色金属、通信、电子、国防军工和机械等，表现相对滞后的行业包括食品饮料、煤炭、房地产、交通运输和商贸零售等。2025年全年，上证指数上涨18.41%，深证成指上涨29.87%。报告期内，我们维持组合纯债部分的资产配置，根据市场情况适当参与长端利率债的波段交易。权益资产部分，我们适当提高权益资产的仓位，主要仓位集中在成长类个股与行业。","lastUpdated":"2026-04-02T12:48:57.464Z","mo":"展望2026年，实际GDP增速或小幅放缓，结构上或呈现外需强内需待提振状态。从政策表述上看，2026年增量政策的力度值得关注，预计今年广义赤字率基本持平。在财政力度温和、且地方政府化债仍为重要任务的背景下，预计基建投资或表现平淡。地产行业或维持低位震荡趋势。消费方面，若补贴效应退坡，同时收入预期尚未改善影响居民消费，财政支出收敛则影响社会集团消费，预计2026年整体消费增速或稳中放缓。外需方面，全球主要经济体宽财政政策或带动我国出口维持较好表现。物价方面，2026年CPI预计表现相对平稳，PPI或呈现一定程度的改善趋势。货币政策方面，2026年政策基调预计将维持适度宽松取向。对债券市场而言，政策环境或更加利好短端的表现。对权益市场而言，低利率环境维持且增量资金充裕的背景下，预计权益市场或将呈现较好的结构性机会。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1460240","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd410","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2025年三季度，宏观基本面运行仍面临一定压力，部分指标开始出现积极变化。三季度官方制造业PMI读数维持在荣枯线以下运行，但环比逐月改善。受食品项影响，CPI当月同比仍在零值附近徘徊，但核心CPI同比增幅逐月扩大；8月PPI环比回到零值，结束环比下滑趋势，同时8月PPI同比跌幅也较前几个月有所收敛。从总量经济数据看，以工业增加值为代表的生产端相对偏强，以固定资产投资为代表的需求端相对偏弱。地产行业、商品房销售、新房及二手房价格、地产投资等指标仍有待观察。政策方面，央行积极维护银行间市场，综合运用短期逆回购、买断式逆回购、MLF等各项政策工具，保持银行体系流动性充裕，维持适度宽松货币政策取向。同时，中央财经委提出治理企业低价无序竞争，多个行业发布稳增长方案。海外方面，9月份美联储议息会议宣布降息25BP，这是年内美联储首次降息，对全球金融市场产生一定影响。三季度，一年期国债收益率曲线上行约2.5个基点，十年期国债收益率曲线上行约21.4个基点。权益资产方面，三季度权益市场走势分化，其中表现较好的行业包括通信、电子、有色金属、电力设备及新能源、机械和计算机等，而银行、交通运输、电力及公用事业、食品饮料和商贸零售等行业表现相对较弱。三季度，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%。报告期内，我们维持纯债部分的资产配置，根据市场情况降低组合的加权久期水平。权益资产部分，我们维持组合的权益资产的仓位，主要仓位集中在成长类个股与行业。","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.216Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374813","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2025年上半年，宏观基本面表现良好，一季度实际GDP同比增长5.4%，二季度实际GDP同比增长5.2%，好于市场预期。名义GDP同比增长表现相对偏弱，其中上半年PPI同比增速仍维持在负增长区间，价格水平仍有待提高。3月初全国两会顺利召开，两会政策主基调提振市场信心。货币政策方面，5月7日央行宣布下调存款准备金率50BP，下调政策利率10BP，7天逆回购利率从之前的1.5%下调至1.4%，带动LPR报价同步下调10BP，同时增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元服务消费和养老再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元等。海外方面，上半年美联储维持现有基准利率不变。同时全球贸易政策的扰动以及地缘局势的动荡，对全球金融市场产生一定影响。2025年上半年，一年期国债收益率曲线上行约25.6个基点，十年期国债收益率曲线下行约2.8个基点。权益资产方面，上半年权益指数波动较大，且板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括有色金属、银行、传媒、国防军工、计算机和汽车等，表现相对落后的行业包括煤炭、房地产、食品饮料、石油石化和交通运输等。上半年，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%。报告期内，我们维持组合纯债部分的资产配置，根据市场情况适当参与长端利率债的波段交易，以期增厚组合收益。权益资产部分，我们适当提高权益资产的仓位，主要仓位集中在成长类个股与行业，以及部分具有较高股息属性的个股中。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.214Z","mo":"展望2025年下半年，基建投资或将继续发挥经济稳定器的作用，出口面临真实需求的考验，消费或仍需以旧换新等政策持续支持。关注自上而下促良性竞争政策执行的效果，预计下半年PPI同比增速将有所改善。2025下半年，预计货币政策维持支持性立场，降准、降息、买断式逆回购等多种政策工具的综合运用或将为市场营造适宜的流动性环境，新型政策性金融工具亦值得期待。财政政策方面或将优先使用存量工具，同时储备增量政策。对债券市场而言，下半年仍处于宏观基本面和货币政策护航的较适宜的环境里。对权益市场而言，低利率环境抬升市场风险偏好，鼓励长期资金入市一定程度或助稳市场情绪，关注景气度向好，同时估值相对合理的行业与公司。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344246","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2025年一季度，宏观基本面喜忧参半。表现较好的部分包括2月和3月PMI读数连续两个月位于荣枯线之上；1月银行信贷数据超预期并创历史新高；前2月总量经济数据中生产端数据表现较好；地产销售特别是二手房成交量保持较高热度。仍有待改善的部分在于价格水平，包括1月和2月PPI同比读数连续低于预期，并仍处于负增长区间；同时地产尚没有明显起色。3月初全国两会顺利召开，其中财政政策力度基本符合市场预期，同时“为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间”。两会政策主基调偏正面，提振市场信心，包括更加关注政策时效性和预期管理，指出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”。3月中旬中共中央办公厅、国务院重磅印发《提振消费专项行动方案》，从八个方面部署消费专项行动，大力提振消费成为2025年政府工作的首要任务。海外方面，美联储在1月和3月会议上维持现有基准利率不变。一季度，一年期国债收益率曲线上行约45.4个基点，十年期国债收益率曲线上行约13.8个基点。权益资产方面，一季度权益资产走势分化，其中表现较好的行业包括有色金属、汽车、机械、计算机、传媒和家电等，而煤炭、商贸零售、非银行金融、石油石化和房地产等行业表现相对较弱。一季度，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%。报告期内，我们维持纯债部分的资产配置，根据市场情况适当降低长端利率债的持仓比重，降低组合的加权久期水平。权益资产部分，根据市场情况的变化，我们适当提高权益资产的仓位，新增部分仓位主要集中在成长类个股和行业。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.211Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2024年全年，经济增长完成年初的目标值，但受制于有效需求的不足，价格表现相对较弱，名义GDP增长仍有一定压力。2024年全年实际GDP增长为5.0%，一季度至四季度单季实际GDP同比增速分别为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%。根据GDP现价总量计算，2024年名义GDP增速约为4.2%，低于2023年名义GDP增速数值。货币政策方面，央行分别于2月初和9月末两次降低存款准备金率50BP，全年共计降低存款准备金率100BP。政策利率方面，央行分别于7月和9月两次下调政策利率，其中公开市场7天逆回购利率由1.8%下调至1.5%，共计下调30BP，MLF利率由2.5%下调至2.0%，共计下调50BP；LPR报价则分别于2月、7月和10月出现下调，其中1年期LPR报价共计下调35BP至3.1%，5年期以上品种LPR报价共计下调60BP至3.6%。同时，12月政治局会议和中央经济工作会议两大重要会议召开，会议指出要做好2025年经济工作，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。海外方面，美国经济表现呈现一定韧性，美联储在上半年的议息会议上维持现有利率水平不变，首次降息于9月份开启；全年来看，美联储分别于9月、11月和12月三次降息，共计下调联邦基金目标利率100BP。2024年全年，一年期国债收益率曲线下行约99.5个基点，十年期国债收益率曲线下行约88.0个基点。权益资产方面，2024年权益指数整体先抑后扬，且板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括银行、非银行金融、家电、通信、交通运输等，相对跌幅较大的行业包括医药、农林牧渔、消费者服务、房地产和食品饮料等。2024年全年，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%。报告期内，我们维持纯债部分的资产配置，适当参与长端利率债的波段交易，以期获取资本利得，力争增厚组合收益。权益资产部分，根据市场情况的变化，我们适当调整权益资产的仓位。在个股和行业部分，我们配置的重点集中在较高分红、相对稳定增长且估值较低的板块。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.208Z","mo":"展望2025年，财政政策有望更加积极，中央政府仍有加杠杆的空间与能力，狭义赤字率和广义赤字率均有望得到提升，基建投资将继续发挥经济稳定器的作用。大力度的化债政策有助于改善社会各主体的现金流状况，进而改善社会集团的相关消费，同时以旧换新等消费刺激类政策或将在2024年的基础上进一步加码，以带动消费数据的改善。预计2025年CPI数据或将温和回升，PPI数据或在下半年出现改善。2024年四季度以来，地产销售在前期多轮政策刺激下出现好转，房价跌幅亦出现收敛，预计2025年地产销售和地产投资将较2024年有所好转，地产修复的程度有赖于政策的持续推动。2024年末特朗普赢得美国总统大选，2025年全球贸易保护主义升温，国际贸易面临收缩风险，外部环境将对我国的出口和汇率带来一定压力。预计2025年货币政策维持支持性立场，降准、降息、国债二级买卖、买断式逆回购等多种政策工具的综合运用将为市场营造适宜的流动性环境。对债券市场而言，上半年或仍处于基本面和货币政策护航的有利环境里，下半年关注宏观基本面的变化对收益率曲线产生的影响。对权益市场而言，低利率环境抬升市场风险偏好，关注成长的稀缺性和现金流情况。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252392","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2024年三季度，宏观经济基本面仍面临一定的压力。官方制造业PMI读数有所波动但仍低于荣枯线，工业品通缩加剧，PPI当月同比负增长幅度有所扩大。受制于企业端和居民端需求不振，信贷数据低于预期，M1同比增速继续下滑。地产行业相关数据没有明显起色，70个大中城市房价环比下行，并且房价的下跌抑制了居民消费端的释放，消费相关数据持续低于预期。与此同时，政策面在三季度开始出现积极的变化。货币政策方面，央行分别于7月和9月两次下调政策利率，其中公开市场7天逆回购利率由1.8%下调至1.5%，共计下调30BP，MLF利率由2.5%下调至2.0%，共计下调50BP；同时央行宣布自9月27日起下调存款准备金率50BP。地产政策方面，9月末央行宣布完善商业性个人住房贷款利率定价机制，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，四个一线城市同步进一步优化地产政策。9月末召开的政治局会议聚焦经济形势，强调有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务，会议极大提振市场信心。海外方面，美联储于9月宣布下调联邦基金目标利率50BP，正式开启降息周期。三季度，一年期国债收益率曲线下行约17.1个基点，十年期国债收益率曲线下行约5.4个基点。权益资产方面，三季度权益资产先抑后扬，行业间走势表现亦出现分化。其中表现较好的行业包括非银行金融、房地产、消费者服务、计算机和传媒等，而石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔、纺织服装和建筑等行业表现相对滞后。三季度，上证指数上涨12.44%，深证成指上涨19.00%。报告期内，我们维持纯债部分的资产配置，适当参与长端利率债的波段交易，组合加权久期维持在市场中性水平。权益资产部分，根据市场情况的变化，我们对权益资产的仓位做了一定程度的调整。在个股和行业部分，我们的配置依然集中在高分红、有一定行业景气度并且估值较低的板块。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.205Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175037","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2024年上半年，国内实际GDP累计同比增长5.0%；从单季度表现来看，一季度实际GDP同比增长5.3%，二季度实际GDP同比增长4.7%，GDP增速季度环比有所走弱。根据现价GDP的当季值计算，一季度名义GDP同比增速为4.2%，二季度名义GDP同比增速为4.0%，对应的二季度GDP平减指数负增长情况较一季度有所收敛，但幅度有限。上半年表现较好的经济分项包括出口、制造业投资等，而包括消费在内的部分其他经济分项则面临一定压力。5月份以来，相关部门出台较多刺激地产需求的政策和举措，但地产行业依然面临一定压力，地产销售、投资、土地购置等数据仍处于负增长区间。货币政策方面，央行于2月5日降低存款准备金率50BP，并下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各25BP。2月份，5年期以上LPR报价下调25BP至3.95%，下调幅度较大。上半年央行维持7天逆回购利率和MLF利率不变。海外方面，美联储在上半年的议息会议上维持现有利率水平不变。与此同时，欧央行在6月如期降息25BP，正式开启降息周期。2024年上半年，一年期国债收益率曲线下行约54个基点，十年期国债收益率曲线下行约35个基点。权益资产方面，上半年权益指数先抑后扬，波动较大，且板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括银行、煤炭、石油石化、家电和电力及公用事业等，跌幅较大的行业包括消费者服务、计算机、商贸零售、传媒和医药等。上半年，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.10%。报告期内，我们维持纯债部分的资产配置，适当参与长端利率债的波段交易。权益资产部分，我们适当减少成长性行业的配置比重，将配置重心放在高分红、有一定的成长性并且估值相对合理的行业与个股之上。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.203Z","mo":"展望2024年下半年，总需求不足依然是制约经济基本面改善的重要因素。预计下半年，出口或面临一定的不确定性。地产行业低位调整。受制于收入预期偏弱及财富效应的减弱，国内消费承压。政府收入增速偏低及财政纪律的重塑，导致逆周期拉动经济的力量不显著。货币政策方面，7月份央行下调了7天逆回购利率和MLF利率，我们认为下半年货币政策维持宽松取向，降低实体经济融资成本仍是政策诉求，预计后续或仍有降准或降息的空间。对债券市场而言，经济基本面和货币政策仍处有利方向，债券市场的格局尚未改变，预计收益率曲线或跟随政策利率的下调而有所突破。权益资产方面，偏弱的经济基本面制约了企业盈利水平，海外市场的不确定性对风险偏好产生影响。弱势市场中，关注盈利能力相对稳定，有可持续的股东回报，估值合理的行业与个股。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146202","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd40a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2024年一季度，经济基本面表现有所分化。海外需求强劲，国内前2月出口表现超预期；同时3月PMI分项中的新出口订单指数大幅强于季节性，带动3月PMI超市场预期。国内需求相对较弱，地产销售和地产投资仍在低位徘徊，大部分城市房价环比下跌。以螺纹钢为代表的黑色系大宗商品价格在一季度出现调整，也反映了内需较弱的现状。货币政策方面，央行于2月5日降低存款准备金率50BP，并下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各25BP。一季度MLF利率维持不变，同时5年期以上LPR报价于2月份下调25BP至3.95%，下调幅度较大。财政政策方面，在一季度召开的两会上提出，2024年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，同时拟于今年发行1万亿元超长期特别国债，用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。海外方面，美国经济数据表现强势，美联储在一季度的议息会议上维持利率水平不变。一季度，一年期国债收益率曲线下行约35.7个基点，十年期国债收益率曲线下行约26.5个基点。权益资产方面，一季度权益资产先抑后扬，整体波动较大。其中，表现较好的行业包括石油石化、家电、银行、煤炭和有色金属等，而医药、电子、房地产、计算机、基础化工和国防军工等行业表现相对较弱。一季度，上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%。报告期内，我们适当调整纯债个券的配置，提升组合的加权久期水平。权益资产部分，我们对部分行业和个股进行了调整，适当减少成长性行业的比重，增配了部分具有一定分红能力同时景气度较好的顺周期品种。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.200Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071724","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd409","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2023年全年，经济增长完成年初的目标值，但受制于一定程度的有效需求偏弱，价格表现相对走软，名义GDP增长有一定压力。2023年实际GDP增长为5.2%，一季度至四季度单季实际GDP同比增速分别为4.5%、6.3%、4.9%和5.2%。根据GDP现价总量计算，2023年名义GDP增速约为4.6%，低于2022年名义GDP增速数值。2023年价格表现较弱，全年GDP平减指数大幅低于2022年水平，呈现一定通缩特征。货币政策方面，央行维持稳健宽松的政策基调，并于2023年6月份和8月份分别施行两次降息，其中MLF利率总计下调25BP至2.50%，7天逆回购利率总计下调20BP至1.80%；同时，央行又分别于3月份和9月份施行两次降准，总计下调存款准备金率50BP。总体来看，2023年银行间流动性相对宽裕。海外方面，美联储于2023年年内共加息4次，加息幅度总计达到100BP。与此同时，美国宏观数据表现较强。9月份开始，美联储在议息会议上连续维持现有利率水平不变，10年期美国国债利率也于10月份达到5%的高点之后开始大幅下行，市场预期美联储于2024年开启降息周期。2023年全年，一年期国债收益率曲线下行约2个基点，十年期国债收益率曲线下行约28个基点。权益资产方面，2023年权益指数先扬后抑，且板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括通信、传媒、煤炭、家电、石油石化和计算机等，跌幅较大的行业包括消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材和基础化工等。2023年全年，上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%。报告期内，债券资产部分，我们维持组合的纯债类资产配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主；并适当参与利率债的交易性投资。债券组合维持在中等久期水平，同时辅以一定的杠杆率，以期获取杠杆套息收益。权益资产部分，根据市场情况，适当调整权益资产的仓位；优选顺周期行业里盈利相对稳定且估值合理的行业龙头公司，个股适度分散，行业适度均衡。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.198Z","mo":"展望2024年，国内经济基本面温和复苏趋势延续。财政政策有望更加积极，中央政府仍有加杠杆的空间与能力，基建投资将继续发挥经济稳定器的作用。在数字经济等新兴领域的带领及产业政策的倾斜下，预计制造业投资或将维持较高增长。随着居民收入增速的修复，消费温和改善趋势或延续。外部主要经济体基本面仍有韧性，出口或具备一定改善空间。地产投资预计仍是2024年经济增长主要影响项，地产行业边际宽松政策的出台仍有想象空间。2024年通胀有望温和回升，预计名义GDP增长较2023年改善。为财政政策发力营造有利的流动性环境，预计2024年货币政策维持偏宽松状态，政策继续引导实体经济融资成本下行，年内降准和降息均值得期待。对债券市场而言，上半年仍处于基本面和货币政策护航的有利环境里，下半年关注潜在的经济刺激政策对收益率曲线产生的影响。对权益市场而言，弱复苏环境下，需更加关注上市公司现金流和盈利能力。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055558","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd408","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2023年三季度，经济基本面开始出现边际好转迹象。三季度官方制造业PMI读数连续好于预期，并于9月份重新回到荣枯线之上。三季度国内外主要商品价格出现上涨，PPI同比负增长的幅度开始逐月收敛，推动工业企业利润情况出现好转。与此同时，8月份信贷数据和总量经济开始出现好转，从微观数据的观察来看，这一边际改善趋势仍在延续。货币政策方面，央行于8月中旬宣布下调一年期MLF利率15BP至2.50%，同步下调7天逆回购利率10BP至1.80%，此为年内央行第二次下调政策利率，在时间点上超市场预期。同时，9月中旬央行宣布全面降准25BP，至此年内已累计降准共计50BP。海外方面，美联储于7月份加息25BP，并在9月份的议息会议上维持利率水平不变，但同时大幅上调今明两年美国的GDP增速。资本市场亦不断对美国的基本面进行定价，三季度美元指数与10年期美债收益率上行，并对各类金融资产及全球流动性产生影响。三季度，一年期国债收益率曲线上行约29.5个基点，十年期国债收益率曲线上行约4.0个基点。权益资产方面，三季度权益资产走势分化，其中表现较好的行业包括煤炭、非银行金融、石油石化、银行和房地产等，而传媒、计算机、电力设备与新能源、国防军工、机械、通信等行业表现相对落后。三季度，上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%。报告期内，我们适当降低债券组合部分的加权久期水平，以期减少在债券市场波动过程中带来的资本利得损失。权益资产部分，我们适当调整组合的仓位与行业配置，减少成长性行业的配置，增加顺周期和消费类行业的配置，平衡权益组合整体的ROE和估值水平。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.195Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989560","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd407","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"上半年国内经济开局良好，但经济指标在二季度有所走弱。2023年一季度，经济基本面出现积极改善。疫情防控措施解除，线下消费场景恢复，餐饮、旅游等消费数据出现修复式增长。全国各地地产支持政策持续出台，商品房销售热度提升，房价亦有企稳迹象。一季度官方PMI读数连续超预期，人民币信贷数据创历史新高，信贷结构也有所改善。二季度，经济基本面出现环比走弱。二季度官方制造业PMI读数低于预期，并且连续三个月位于荣枯线之下。各项工业品价格、开工率数据和宏观的总量经济数据在二季度走弱，显示经济运行中的生产和投资活动相对较弱。二季度信贷数据亦环比走弱，实体融资需求相对较弱。同时地产销售并未能延续一季度的热度，在二季度环比回落，并且地产投资持续运行在负增长区间，影响了经济增长。货币政策方面，央行于3月份宣布全面降准25BP，于6月份宣布下调7天逆回购利率10BP至1.90%，两者在时点上均略超市场预期。央行稳健宽松的货币政策取向明朗，上半年银行间狭义流动性亦保持充裕。海外方面，美联储分别于1月、3月和5月各加息25BP，符合市场预期。与此同时，美联储一年来快速加息的负面效应开始显现，硅谷银行破产，瑞士信贷出现危机，一系列风险事件加剧了海外金融市场的动荡。2023年上半年，一年期国债收益率曲线下行约22个基点，十年期国债收益率曲线下行约20个基点。权益资产方面，上半年权益指数先扬后抑，且板块之间表现分化较大。其中表现较好的行业包括通信、传媒、计算机、家电、机械、电子等，跌幅较大的行业包括消费者服务、房地产、农林牧渔、建材等。上半年，上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%。报告期内，债券部分组合增配高等级资质的信用债，用中等久期的信用债置换短久期的信用债，以期提升纯债组合的到期收益率水平。权益资产部分，适当调整组合的仓位与结构，减配部分成长股，增配部分低估值价值股，适度均衡行业配置与持仓风格。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.192Z","mo":"展望2023年下半年，国内经济基本面或呈现弱企稳态势，逆周期调节政策将发挥作用，包括一系列地产行业边际宽松政策的出台，下半年地产行业相关指标的变化是重要的观察对象。货币政策方面，预计维持稳健宽松的基调，总量上或仍有降准及降息的可能性，并辅以结构性的货币政策工具。下半年预计流动性维持充裕，关注实体融资需求边际修复后对银行间流动性产生的分流作用。对债券市场而言，预计下半年长端利率债仍以震荡为主，政策的变化或阶段性影响长端利率债的走势。权益资产方面，受益于总量经济的弱企稳，以及潜在的各项经济刺激政策的出台，预计权益市场中与宏观经济相关性较高的行业或有所表现；同时，部分符合经济结构转型方向、行业空间广阔的新兴产业依然具有一定的性价比。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963905","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd406","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2023年一季度，宏观经济基本面出现积极改善。疫情防控措施解除，线下消费场景恢复，餐饮、旅游等消费数据出现修复式增长。全国各地地产支持政策持续出台，商品房销售热度提升，房价亦有企稳迹象。一季度官方PMI读数连续超预期，人民币信贷数据创历史新高，信贷结构也有所改善。一季度两会召开，2023年政府工作报告将今年GDP增长目标定在5%，虽然GDP增长目标略低于市场预期，但亦体现了新一届政府稳健的行事风格。货币政策方面，央行于3月份宣布全面降准25BP，时点上略超市场预期。海外方面，美联储分别于1月份和3月份各加息25BP，符合市场预期。与此同时，硅谷银行、瑞士信贷风险事件加剧了海外金融市场的动荡。一季度，一年期国债收益率曲线上行约14个基点，十年期国债收益率曲线上行约2个基点。权益资产方面，一季度权益资产走势分化，其中表现较好的行业包括计算机、传媒、通信、电子、建筑等，而房地产、消费者服务、银行、电力设备及新能源等行业表现相对落后。一季度，上证指数上涨5.94%，沪深300指数上涨4.63%。报告期内，债券部分组合增配高等级资质的信用债，用中等久期的信用债置换短久期的信用债，以期提升纯债组合的到期收益率水平。权益资产部分，适当调整组合结构，增配消费类及周期类个股，减配成长类个股。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.190Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881711","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd405","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2022年全年，受新冠疫情影响，以及房地产行业的拖累，全年经济增长低于目标值。2022年实际GDP增长为3.0%，一季度至四季度单季实际GDP同比增速分别为4.8%、0.4%、3.9%和2.9%，其中第二季度经济增长压力相对较大。从分项来看，对经济增长有正向拉动作用的分项包括出口、基建投资和制造业投资等，对经济增长有拖累作用的分项包括消费、地产投资等。货币政策方面，央行维持稳健宽松的政策基调，并于1月份和8月份分别施行两次降息，其中MLF利率总计下调20BP至2.75%，7天逆回购利率总计下调20BP至2.00%；同时，央行又分别于4月份和11月份施行两次降准，总计下调存款准备金率50BP。总体来看，2022年银行间流动性宽裕。海外方面，2022年欧美通胀高企，美联储于3月份正式开启加息周期，并于年内多频次、大幅度快速加息；包括十年期美债在内的多项资产大幅波动，中美利差一度出现深度倒挂，给我国的货币政策带来一定的压力。2022年全年，一年期国债收益率曲线下行约15个基点，十年期国债收益率曲线上行约6个基点。权益资产方面，2022年全年权益指数波动较大，且行业之间表现亦分化较大。其中表现较好的行业包括煤炭、消费者服务和交通运输，全年录得正收益；而电子、计算机、国防军工和传媒等行业表现相对落后，全年跌幅较大。2022年全年，上证指数下跌15.1%，深证成指下跌25.9%。报告期内，债券资产部分，我们维持组合的纯债类资产配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主；并适当参与利率债的交易性投资。组合维持在中等久期水平，同时辅以一定的杠杆率，以期获取杠杆套息收益。权益资产部分，根据市场情况，适当调整权益资产的仓位；优选景气行业中业绩增速相对较快的行业龙头公司，个股适度分散，行业适度均衡。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.187Z","mo":"展望2023年，国内经济基本面或呈复苏态势，全年经济增速较2022年或有明显提高。2023年，国家对经济稳增长的诉求较强，宏观政策面处于有利环境。整体上看，2023年中国经济增长的驱动力或由外需转向内需，消费、基建等分项或将接替出口成为2023年经济增长的主要动能。2022年末以来，疫情防控措施发生重大变化，人员流动约束解除，线下消费场景重构，2023年消费有望明显好转。在出口可能量价齐跌的背景下，2023年基建投资预计将继续发挥经济稳定器的作用；同时，制造业投资预计将继续保持稳定。地产行业或已度过压力较大的阶段，预计地产政策或将持续出台以支持行业发展，2023年地产行业的环比修复值得期待。在经济基本面复苏基础尚不稳固的背景下，预计货币政策基调将维持稳健偏宽松，结构性政策工具将发挥积极作用。对债券市场而言，考虑到宏观基本面的积极变化，预计2023年长端利率债的收益率中枢或较2022年出现上行。权益资产方面，受益于疫情放开后的经济修复，预计权益指数在2023年或将有更好的表现。结构上依然会有分化，受益于疫情放开的泛消费类行业，以及符合经济结构转型方向的新兴产业有望具有较好的机会。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870951","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd404","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2022年三季度，新冠疫情在部分地区仍有所反复，消费活动受抑制；地产行业未有明显起色，地产相关数据仍在低位徘徊；同时受高温天气等因素影响，工业生产亦受到扰动。整体来看，三季度经济增长依然面临压力。货币政策方面，央行于8月份将1年期MLF利率下调10BP至2.75%，7天逆回购利率下调10BP至2.00%，超市场预期。与此同时，8月份1年期LPR利率报价下调5BP至3.65%，5年期以上品种利率报价下调15BP至4.30%。海外方面，欧美通货膨胀连续创历史新高，美联储和欧央行通过连续大幅加息来应对通胀问题。受此影响，包括十年美债在内的各项金融资产进入大幅波动区间，其中中美利差出现100BP以上幅度的深度倒挂，人民币兑美元汇率亦出现贬值，给我国的货币政策带来一定的压力。三季度，一年期国债收益率曲线下行约10个基点，十年期国债收益率曲线下行约6个基点。权益资产方面，三季度权益资产整体下跌，其中表现相对较好的行业包括煤炭、电力、石油石化、房地产等，而建材、电子、传媒、医药、基础化工、汽车等行业表现相对落后。三季度，上证指数下跌11.01%，沪深300指数下跌15.16%。本季度，债券部分组合维持中等久期配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主，适当参与利率债的波段交易。权益资产部分，维持权益资产仓位，优选景气行业中业绩增速相对较快的行业龙头公司，个股适度分散，并适当均衡风格。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.184Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807376","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd403","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2022年上半年，国内经济基本面先扬后抑。1-2月份，经济活动开局良好；3月份开始，新冠疫情在多个一线城市爆发，相关城市经济活动受到影响，拖累二季度基本面表现。2022年上半年，实际GDP同比增速为2.50%，其中一季度实际GDP同比增速为4.80%，二季度为0.40%。从单月读数来看，4月份是基本面压力较大的月份，多项宏观指标出现同比负增长。5月份开始，疫情出现好转，随着复工复产的进行，包括工业生产、消费、基建、制造业投资等多项宏观数据逐月好转。货币政策方面，央行继续施行稳健宽松的货币政策。1月份，央行宣布降息，MLF利率下调10BP至2.85%，7天逆回购利率下调10BP至2.10%；4月份，央行宣布全面降准25BP。上半年银行间资金面充裕，资金利率低位运行。与此同时，5月份五年期以上LPR利率报价下调15BP至4.45%。海外方面，欧美通胀高企，美联储于3月份正式开启加息周期，上半年已加息150BP。在此期间，十年期美债收益率大幅上行，中美利差出现倒挂，对我国货币政策提出挑战。2022年上半年，一年期国债收益率曲线下行约37个基点，十年期国债收益率曲线下行约1个基点。权益资产方面，上半年权益指数先抑后扬，波动较大，行业之间表现亦分化较大。其中表现较好的行业包括煤炭、消费者服务、交通运输等，跌幅较大的行业包括计算机、传媒、电子等。上半年，上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%。报告期内，债券部分组合维持中等久期配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主，适当参与利率债的波段交易。权益资产部分，根据市场情况在权益仓位的选择上有一定调整，同时增加部分可转债资产的仓位。在行业和个股的选择上，优选长期行业空间较大，短期与宏观经济基本面相关性不显著的标的，个股适度分散，行业适度均衡。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.182Z","mo":"展望2022年下半年，国内经济基本面或呈弱复苏态势。出口有一定的潜在下行压力；受制于常态化的疫情管控措施及居民收入增速的下降，消费恢复速度或有限；地产投资或仍在磨底阶段，是经济增长的拖累因素；基建投资作为逆周期调控手段，在下半年或仍将有所表现。货币政策方面，预计维持稳健宽松的基调，总量上降准降息的概率可能较低，下半年或仍以结构性的货币政策为主。对债券市场而言，综合考虑经济基本面变化的趋势和收益率曲线的形态，预计下半年长端利率债仍以震荡为主。权益资产方面，受益于疫情后的经济复苏，以及包括地产、汽车等行业在内的各项经济刺激政策的出台，预计权益市场总体或将保持平稳。结构上依然会有分化，部分符合经济结构转型方向、行业空间广阔的新兴产业仍具有较好的市场价值。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786035","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd402","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2022年一季度，尽管1-2月份经济数据超市场预期，但自3月份以来，新冠疫情在多个一线城市爆发，相关城市经济活动停滞，拖累一季度GDP增速，宏观经济基本面依然面临较大压力。在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之下，一季度宏观政策上正式进入宽信用阶段，预计后续将继续出台各种稳增长相关政策。货币政策方面，央行继续施行稳健宽松的货币政策，并于1月份宣布降息，其中MLF利率下调10BP至3.85%，7天逆回购利率下调10BP至2.10%。海外方面，欧美通胀高企，美联储于3月份正式开启加息周期。十年期美债在一季度大幅上行，中美利差快速收敛，我国货币政策的独立性面临挑战。一季度，一年期国债收益率曲线下行约11个基点，十年期国债收益率曲线上行约1个基点。权益资产方面，一季度权益资产整体下跌，同时结构分化。年初以来，稳增长主题相关的资产表现较好，包括煤炭、房地产、银行、建筑等行业，而电子、军工、汽车、机械、新能源等行业表现相对落后。一季度，上证指数下跌10.65%，沪深300指数下跌14.53%。本季度，债券部分组合维持中等久期配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主，同时适当辅以利率债活跃券的波段交易。权益资产部分，适当降低权益资产仓位，优选基本面良好的行业龙头公司，行业均衡，个股适度分散。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.179Z","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726663","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf7c7fea5b3eb04fd401","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012626,"sao":"2021年，中国实际GDP增速为8.1%，两年平均增速为5.1%，完成预期目标。从经济运行的节奏上看，2021年上半年经济呈复苏态势，下半年则超预期下行。从经济增长的分项来看，2021年出口继续屡超市场预期，制造业投资低位回升后稳步复苏，两者是经济增长的正向拉动力量；工业生产高位回落，地产行业相关数据在下半年不佳，两者是下半年经济增长边际回落的主要负面拖累因素；另外，2021年疫情防控任务依然艰巨，消费恢复力度低于市场预期，同时基建投资维持低迷。2021年，货币政策走在了经济基本面和市场预期的前面。全年央行施行稳健宽松的货币政策，并于7月份和12月份施行两次全面降准，共计降低存款准备金率100个基点。从债券市场的表现看，无风险收益率先上后下，全年呈小牛市格局。从债券收益率曲线上来看，一年期国债收益率曲线下行约23个基点，年末收于2.24%；十年期国债收益率曲线下行约37个基点，年末收于2.78%。权益资产方面，从指数的角度看，2021年表现平淡，其中上证指数上涨4.80%至3640点，深证成指上涨2.67%至14857点。但结构方面，各行业之间分化巨大，2021年表现较好的行业包括新能源、基础化工、有色金属等，另外煤炭、钢铁等大宗商品类行业也涨幅可观；与此同时，消费类行业表现不佳，全年录得负收益，包括医药、食品饮料、家电等行业。本基金于2021年8月份成立。报告期内，我们完成组合建仓。债券部分，组合保持中等久期配置，持仓品种以高等级资质的信用债为主，同时适当辅以利率债活跃券的波段交易。权益部分，积极配置中长期成长空间较大、公司质地优良的行业龙头公司，个股适度分散，行业适度均衡。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:40.177Z","mo":"展望2022年，总体而言，经济有一定的下行压力，其中主要的压力来自于地产投资。2022年，预计消费延续缓慢修复，出口增速边际下行但仍有韧性，制造业投资动力边际减弱，基建投资作为稳增长的主要抓手将有所表现，而地产投资是经济增长的关键变量，其对经济的拖累程度仍需观察。2022年，政策总体上将从防风险转向稳增长。货币政策方面维持稳健宽松，央行政策工具储备充足，视经济基本面的变化情况，不排除有进一步宽松政策出台的可能性。对债券市场而言，2022年经济基本面对债市有利，预计十年国债收益率中枢较2021年边际下行。权益资产方面，目前A股整体估值尚未系统性高估，在流动性相对宽裕的背景下，市场系统性风险有限。2022年，预计权益市场结构依然会分化，注重自下而上选股，优选行业赛道，精选优质公司。","fund":{"_id":3000000012626,"__csrcFundId":9847,"stockCode":"012626","shortName":"申万菱信汇元宝债券(012626)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12626,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:24:30.853Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金","fundCollectionId":4000050340000,"inceptionDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"申万菱信汇元宝债券","setUpDate":"2021-08-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":173000435.92,"setUpShares":173000435.92,"pinyin":"swlxhybzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20745986","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2508203910,"name":"杨翰"}]},"announcement":{"linkText":"申万菱信汇元宝债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713149","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}