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{"stock":{"_id":3000000012563,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券A","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50290000","tickerId":50290000,"name":"景顺长城基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"陈健宾","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20774962","exchange":"fm","tickerId":31002217070},{"name":"毛从容","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20048306","exchange":"fm","tickerId":130318051010}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012563,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_h_a":7681,"f_h_s_a":20474,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012563,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.7627027751709344,"f_p_r_m1_ssc":7589,"f_p_r_m1_ssrp":0.7514496573537164,"f_p_r_m3_ssc":7502,"f_p_r_m3_ssrp":0.7093720837221704,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.7237795706276494,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.5010245901639344,"f_p_r_y2_ssc":5896,"f_p_r_y2_ssrp":0.7694656488549618,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7284,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6088150487436496,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.6344349245206038},"fp":{"stockId":3000000012563,"type":"fp","f_p_r_fys":0.007776049766718529,"f_p_r_m1":0.0016366612111291534,"f_p_r_m3":0.005201204489460487,"f_cagr_p_r_fs":0.02699000875010693,"f_p_r_m6":0.00906842539159114,"f_p_r_d1":0,"f_p_r_y1":0.018020515663986547,"f_p_r_y2":0.04111142614119645,"last_data_date":"2026-05-10T16:00:00.000Z","f_p_r_y3":0.08254716981132071},"ff":{"stockId":3000000012563,"type":"ff","f_m_f":3903863,"f_m_f_r":0.002,"f_c_f":975965,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":4879828,"f_m_a_c_f_r":0.0025,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.002,"f_mac_fr":0.0025},"f_nlacan":{"stockId":3000000012563,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-10T16:00:00.000Z","f_nv":1.1016,"f_nv_cr":0.00009078529278250258},"f_as":{"stockId":3000000012563,"type":"f_as","f_tas":213763474.1484,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000012564,"fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"012564","tickerId":12564,"shortName":"景顺长城90天持有期短债债券C","currency":"CNY","__csrcFundId":11754,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-04T00:32:10.967Z","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","status":"normal","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":337831093.02,"setUpShares":337831093.02,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa751398d7984300227f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012563,"stockCode":"242732","stockName":"25财通G1","holdings":1800000,"marketCap":182641117,"netValueRatio":0.0862,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:29.765Z"},{"_id":"69e8fa751398d79843002280","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012563,"stockCode":"2120064","stockName":"21恒丰银行永续债","holdings":1100000,"marketCap":114727438,"netValueRatio":0.0541,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:29.770Z"},{"_id":"69e8fa751398d79843002281","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012563,"stockCode":"2128016","stockName":"21民生银行永续债01","holdings":1100000,"marketCap":114643657,"netValueRatio":0.0541,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:29.808Z"},{"_id":"69e8fa751398d79843002282","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012563,"stockCode":"250431","stockName":"25农发31","holdings":1100000,"marketCap":110992802,"netValueRatio":0.0524,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:29.822Z"},{"_id":"69e8fa751398d79843002283","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012563,"stockCode":"242718","stockName":"25浦集02","holdings":1000000,"marketCap":101475863,"netValueRatio":0.0479,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:29.830Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb811398d79843fe936a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"2026年是“十五五”开局之年，开年前两月的经济数据总体呈现出内需弱修复、外需强劲、价格指标延续修复的态势，在外需强劲表现的带动下，生产强度也在提升，经济实现温和开门红。　　外需方面，今年前两个月进、出口增速均超市场预期，美元计价出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%。一方面，全球主要经济体制造业PMI共振回到扩张区间，全球制造业共振回暖苗头初现，此外，AI产业大周期对于出口的拉动效应依旧显著，展现我国制造业较强的竞争优势。另一方面，出口强于预期也受今年晚春影响，历史规律来看，春节越晚，前两月出口表现越强，后续出口韧性仍需持续观察。内需方面，社零同比增长2.8%，相较去年底0.9%的增速边际修复，在春节长假的带动下，服务消费表现显著优于商品消费，商品消费增长2.5%，服务消费增长5.6%，整体服务消费表现较好。物价方面，核心CPI同比上涨1.8%，创2019年3月以来的新高，指向居民消费的温和修复，但是居民短贷数据不温不火的表现也指向居民消费依旧处于复苏早期，后续CPI的持续性仍需观察。投资方面，年初以来财政投放较为积极，叠加去年底5000亿新型政策性金融工具的落地，固定资产投资有所回升。　　货币方面，今年一季度以来央行继续维持对货币市场呵护态度，货币政策基调维持适度宽松，银行间市场资金利率保持平稳宽松，保持了流动性充裕，短端存单价格收益率略有下行，MLF与买断式回购总量持续投放，也显示了央行对流动性的呵护。　　一季度以来，由于去年收益率震荡上行，债券收益率逐步具备配置价值，叠加央行对流动性的持续呵护，收益率延续震荡下行趋势。相较于去年四季度末，5年期国债下行9BP至1.54%，10年期国债下行3BP至1.82%，曲线整体陡峭化下行。　　组合操作方面，以持有中短久期中高等级信用债为主，随着收益率下行，组合在一季度适当降低交易仓位，降低组合久期，控制组合回撤。展望未来，在适度宽松的货币政策基调下，预计流动性仍将保持充裕，资金价格平稳宽松，债券收益率大幅上行风险不大。进入二季度，国内经济仍面临供强需弱以及外部冲击等问题，预计货币政策仍将保持适度宽松，资金收紧概率有限，央行对流动性预计仍将保持友好，预计债市仍有支撑，杠杆套息策略预计仍将有效。　　　　（数据来源：WIND）","lastUpdated":"2026-04-22T15:38:41.740Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473370","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619fb5315f995c600a792","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，2025年全年以恰好5%的增速精准收官，但GDP平减指数全年依旧下滑1%，名义增速实现4%的增长。观察季度间的经济运行节奏，2025年GDP增速逐季走低，且经济内部的表现与2025年初市场预期有较大背离。特朗普上台后，出于对关税的担忧，叠加2024年四季度的抢出口，2025年初市场普遍对出口较为谨慎，最后实现的实际情况是，出口韧性远超市场预期，全年实现5.5%的增速，支撑中国出口韧性有三大因素：中国产业竞争力强劲、对新兴经济体的产能投资拉动了资本品的出口、全球AI大周期对相关科技产品出口的支撑。2025年最弱于预期的是投资增速，历史首次全年维度同比负增长，全年累计同比下滑3.8%。2025年社零相较2024年小幅回暖，全年增长3.7%，但呈现明显高开低走的态势，一是因为“以旧换新”的透支以及后期额度的退坡，二是因为4月房地产市场的加速下跌对于居民财富效应造成拖累，三是整体的就业压力依然存在。但随着2026年名义增长的修复、地产周期的阶段性调整接近尾声，以及全球制造业周期在全球主要经济体共振宽财政的背景下得到周期性修复，整体出口部门的表现预计将更加均衡，就业有望得到修复，叠加财政资源更多投资于人以及财政资源对于服务消费的支持，皆有利于消费在2026年得到修复。2025年中央经济工作会议对于政策定调相比2024年底定调的力度有所减弱，从“超常规逆周期调节”转向“加大逆周期和跨周期调节力度”。财政政策方面，从2024年底的明确提出提高财政赤字率、增发超长期特别国债、增发地方政府专项债，2025年底表述为“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，预计2026年广义财政力度保持温和扩张，但是扩张力度相较2025年会有所减弱。货币政策方面，表述为“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，总量货币政策急迫性并不强。　　海外方面，AI投资是美国2025年经济的主要驱动力，消费减速且分化明显，高收入群体消费受益于房价和股票市场的上涨表现突出，而低收入群体在就业市场走弱以及通胀维持在较高水平的背景下明显弱化。美国经济放缓的背后，主要拖累项目是耐用品消费和住宅投资，这两项都是利率敏感型，意味着上半年的高利率环境对利率敏感型部门仍有较强的压制作用。进入2026年，财政货币双宽背景下，前期受压制的部门有望得到明显修复。美联储政策方面，目前市场预期联储2026年降息预期持平两次25BP左右的水平。　　货币方面，2025年央行7天逆回购利率从1.50%降至1.40%，5年LPR从3.60%降至3.50%，继续体现了央行适度宽松的货币政策态度，预计后续货币政策仍将维持支持性的态度，支持实体经济融资成本持续下行，对债市也有一定支撑。　　全年来看，债券收益率震荡上行，相较于2024年末，5年期国债上行21BP至1.63%，10年期国债上行17BP至1.85%，30年期国债上行36BP至2.27%。　　组合操作方面，组合以持有短久期中高等级信用债为主，年内债券市场波动较大，组合积极参与波段交易，同时在年初资金紧张时期主动降低组合杠杆，并在资金转松后适当提高杠杆水平，提高杠杆收益。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:39.482Z","mo":"展望未来，随着过去一年市场对于降息预期的逐步修正，债券收益率已具备一定配置价值。市场对于前期反内卷、股债跷跷板等利空因素也已逐步消化，债市收益率中枢进一步大幅上行概率不大。进入2026年，货币政策基调仍维持适度宽松，央行对流动性仍偏友好，预计债市仍有支撑，资金价格仍将保持在相对偏低水平，杠杆套息策略预计仍将有效。中短端确定性更强，组合预计适度提高杠杆水平，提高杠杆套息收益，以期给投资人带来更好的持有体验。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447423","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc86c","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，2025年上半年GDP同比增长5.3%，强于全年5%左右的经济目标增速，实现亮眼开局。但进入三季度以来，经济压力开始显现，三季度以来经济数据出现明显下滑，且内外需共振回落走弱，不过在反内卷等相关政策推动下，价格水平有所好转。在实体经济走弱的背景下，实体融资需求偏弱，社融增速也迎来了年内拐点，政府债发行由今年以来的最大支撑项后续在高基数下可能逐渐转为拖累。金融数据最大亮点是M1增速，连续三个月上行，资金出现明显活化，可能与微观主体的流动性改善以及权益市场的较强表现相关。8月固定资产投资同比延续负增长，三大类投资均走弱。后续随着新型政策性金融工具的落地，对基建投资或有提振，但是总体的固投增速预计难以明显回升。8月社会消费品零售总额同比增速下滑，且从9月份开始，社零将会面临去年1500亿国补资金带动的高基数，后续仍有进一步回落的可能。核心CPI同比涨幅连续四个月回升至0.9%，达到18个月以来的新高；PPI环比结束连续8个月下行态势，环比持平。在反内卷的推动下，我们预计价格水平会逐步改善，但是向上的弹性依旧取决于后续反内卷推进力度以及是否有需求侧政策的配合。展望未来，在今年以来财政明显前置发力的背景下，若无进一步增量政策，四季度财政对经济支持力度有所弱化，叠加去年同期的高基数，四季度的经济读数可能面临回落风险，我们认为四季度货币政策或将仍有宽松空间。　　海外方面，9月FOMC会议如期降息25BP至4.00-4.25%，点阵图中位数显示2025年内还有两次25BP的降息空间，今年一共降75BP，比6月点阵图增加1次，略显鸽派，但2026年降息空间下修至1次。美国就业市场延续降温态势，8月失业率上升至4.3%，是2021年10月以来的新高。虽然美国的劳动力市场在快速降温，但是美国消费依旧保持韧性。从总量看，美国关税单边大幅上涨的风险已经收敛，关税对消费者信心冲击最大的阶段已经度过，美国消费者信心指数已较二季度的低点回暖。但美国的消费愈发依靠收入最高群体驱动，资本市场的持续上涨提升了这部分群体的财富效应从而进一步刺激了消费增长，这也意味着资本市场的波动或带来消费的波动。　　货币方面，三季度以来央行维持对货币市场呵护态度，MLF与买断式回购在总量上维持净投放，银行间市场资金利率维持宽松，杠杆套息策略增厚作用逐渐增强。　　三季度以来，一方面权益市场持续走强，另一方面在反内卷带动下，市场对通胀预期逐渐修正，叠加公募基金销售费用管理规定征求意见稿的出台，债券收益率略有上行。相较于今年二季度末，5年期国债上行9BP至1.60%，10年期国债上行21BP至1.86%，其中10年品种上行幅度隐含了部分增值税影响，收益率曲线整体上移。　　展望未来，经历了三季度以来债市的持续调整，债市对反内卷、股债跷跷板等利空因素已逐步消化，随着进入四季度，在去年高基数的背景下，叠加三季度以来经济环比增长动能的减弱，预计债市仍有支撑。若四季度货币政策进一步发力，债券收益率中枢有望重新下行。同时，央行近期态度对流动性仍偏友好，支持性的货币政策立场并未发生改变，杠杆套息策略预计仍将有效。　　组合操作方面，三季度组合仍以持有短久期中高等级信用债为主，随着市场波动加大，组合在三季度市场降低部分信用债敞口，从而控制组合回撤。未来随着三季度以来债券收益率的持续调整，债市可能进一步大幅调整空间不大，同时进入去年四季度高基数的背景下，预计债券市场仍能获得一定支撑。另一方面，在央行对资金市场呵护下，预计资金仍将保持适度宽松，这也将对债券市场提供一定利好。组合将在四季度维持杠杆套息策略，同时择机参与波段交易，以期给投资人带来更好的持有体验。","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.600Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377155","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc86b","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，上半年经济整体好于市场去年末的预期。一季度宏观经济总体走势延续去年四季度以来温和回升态势，二季度宏观经济则整体延续一季度较强的韧性。一季度经济生产端总体平稳增长，生产端的良好开局为一季度经济增长实现开门红奠定了坚实基础。同时，受“以旧换新”等政策推动影响，整体社零总额增长态势较好，房地产方面，一季度热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，去年四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。二季度整体仍是生产端表现较强，生产端仍强于需求端。受二季度以来关税政策反复影响，出口有所回落。消费则延续一季度亮眼表现，尤其在“以旧换新”政策推动下，消费增长保持较好态势。但另一方面，随着房地产市场在二季度重新面临一定压力，投资数据在二季度逐月降温，后续有赖房地产市场重新企稳回升。　　海外方面，美联储FOMC会议保持按兵不动，基准利率维持在4.25%-4.5%。虽然上半年以来美国就业数据有所降温，通胀整体偏弱，但受关税政策影响，美联储仍担心关税向通胀会逐渐传导，从而影响后续的通胀水平。　　货币方面，上半年央行实施一次降准降息，体现了央行对经济的呵护。一季度受整体经济宏观环境走强、债市收益率风险累积影响，央行在一季度暂停了国债买卖，同时由于去年末非银同业存款纳入自律管理，银行间资金利率中枢较去年四季度明显上行。二季度随着降准降息落地，资金价格中枢较一季度明显下行。　　上半年，债券收益率宽幅震荡，相较于去年末，5年期国债上行10BP至1.51%，10年期国债下行3BP至1.65%，曲线略有走平。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.597Z","mo":"展望下半年，随着关税水平的提高，在去年末以来的抢出口效应逐步退潮之后，预计外需可能进一步降温回落，目前高频数据已逐渐指向对美出口的下行迹象。另一方面，外需回落同时也会在一定程度上影响国内相关的生产和需求情况，对国内经济产生一定压力，下半年可能需要政策端在一定程度上给予对冲。目前国内稳增长政策空间充足，预计下半年可进一步发力，总体经济预计仍将保持平稳。随着前期抢进口积累的库存消耗完毕，核心商品价格的上行将会更加明显，预计通胀将趋于上行，联储降息将变得更加困难，预计联储将会在四季度等待关税对于通胀的影响更加明朗之后再确定是否合适降息。　　随着二季度以来资金利率重回合理中枢附近，债券收益率明显下行。虽然目前静态收益率较一季度高点明显回落，但资金利率回落幅度也较大，杠杆套息策略效果有所增强。另一方面，目前实际利率偏高，私人部门融资需求偏弱并未明显改变，预计后续名义利率仍有下行空间，预计仍可带动债市收益率进一步下行，债市仍有支撑。　　组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主。组合在一季度短端大幅上行后，适当增加组合杠杆，增强套息收益。随着资金价格走低，二季度继续增加组合杠杆和久期水平。预计未来实际利率仍偏高背景下，后续名义利率仍有进一步下行空间，债市收益率调整空间不大，同时在央行对资金市场呵护下，预计资金仍将保持适度宽松，杠杆套息策略预计仍可一定程度上增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340350","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc86a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，一季度宏观经济总体走势延续去年四季度以来温和回升态势，DeepSeek等中国科技突破大幅增强了市场信心，财政前置发力有效对冲外部冲击的不确定性。一季度我国经济生产端总体平稳增长，新质生产力行业改善较多，生产端的良好开局为一季度经济增长实现开门红奠定了坚实基础。消费受春节和“以旧换新”政策的持续支撑，整体社零总额增长态势较好，分项上通讯器材、家具、文化办公用品等“以旧换新”相关品类消费增长较快。3月16日中办、国办联合发布《提振消费专项行动方案》，各地区各部门相继推出促消费、惠民生“组合拳”，加力扩围实施消费品以旧换新，创新多元化消费场景，有望带动消费稳定增长。房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。虽然今年以来二手房成交保持较为火热的态势，但是价格仍有下行的压力，后续地产行业走势仍需持续观察。金融数据方面，财政发力带动了金融数据短期向好，但信贷需求仍处于复苏早期。展望未来，外部不确定性上升，内部经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。　　海外方面，美联储3月FOMC会议维持政策利率在4.25%-4.5%不变，但大幅放缓缩表速度。此外，3月FOMC声明中增加了“经济前景不确定性上行”的同时删除了“实现其就业和通胀目标的风险大致平衡”，指向联储更担忧经济下行而非通胀上行风险。但从中期维度，通胀风险仍受到关税政策不确定性的扰动，长期的通胀预期也有进一步上行的风险。后续需重点关注4月份关税政策的落地情况，以及减税法案和债务上限法案的推进情况。　　货币方面，央行在一季度暂停了国债买卖，同时由于去年末非银同业存款纳入自律管理，银行在信贷投放压力较大的一季度负债压力明显增大，银行间资金利率中枢较去年四季度明显上行。　　今年年初以来，债券收益率明显上行，相较于去年四季度末，5年期国债上行23BP至1.65%，10年期国债上行14BP至1.81%，曲线整体快速上移。　　展望未来，一季度由于资金价格中枢明显上移，各品种债券收益率大幅抬升，市场前期定价充分的降准降息预期已逐步消退，尤其中短端品种目前定价上已对降息基本无额外定价。随着债券收益率的上行，债市目前赔率已较去年末明显上升，在通胀数据回升前，目前实际利率仍偏高，仍需货币政策持续发力，债券收益率仍有支撑。　　组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主。组合在一季度短端大幅上行后，适当增加组合杠杆，增强套息收益。目前短端信用债绝对收益率仍处近期高位，未来仍有较强配置价值，组合预计维持偏高杠杆和中性久期水平。实际利率仍偏高背景下，后续降准降息预计仍将择机落地，对债券市场形成一定利好，组合将积极参与交易，力争增厚组合收益。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.595Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271180","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc869","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，全年GDP 5%增速目标顺利完成，全年增速呈现两头高中间低的特点，一季度与四季度增速高于5%，也好于市场预期，二三季度增速则略低于5%。全年物价增速维持在偏低水平运行，CPI同比增长0.1%，PPI同比-2.3%；GDP平减指数-0.73%，较2023年的-0.49%略有下行，显示国内物价增长水平仍面临一定压力，后续仍有待内需增长的持续拉动。虽然去年二三季度GDP增速逐季下行，经济活力有所降低，但随着“924” 一揽子增量逆周期政策加码以来，四季度宏观经济基本面逐渐企稳回升，尤其是需求端的消费数据以及生产端的服务业生产指数回升明显，体现出市场主体信心逐步改善。随着市场主体信心改善，稳增长政策逐步发力，预计2025年一季度经济增长能在一定程度延续2024年四季度的良好势头。　　　　海外方面，美国经济韧性好于市场预期，2024年降息时点不断延后，直至2024年9月才开启年内首次降息，全年累计降息100BP，略低于市场于2023年末的预期。随着美国就业市场走强，就业市场风险下降，以及通胀温和回升的情况下，联储连续降息或将告一段落，降息节奏2025年有可能放缓，后续联储的降息节奏或很大程度取决于特朗普的政策节奏和力度所带来的对经济、通胀的影响。　　货币方面，2024年央行7天逆回购利率从1.80%降至1.50%，1年中期借贷便利从2.50%降至2.00%，5年LPR从4.20%降至3.60%，充分体现了央行支持性的货币政策的态度。另一方面，货币政策基调也从“稳健”转为“适度宽松”，预计后续货币政策仍将维持支持性的态度，支持实体经济融资成本持续下行，对债市也有一定支撑。　　全年来看，债券收益率大幅下行，相较于2023年末，5年期国债下行98BP至1.42%，10年期国债下行88BP至1.68%，30年期国债下行92BP至1.91%。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.592Z","mo":"展望未来，随着四季度以来收益率快速下行，市场对后续降准降息定价已相对充分，债市赔率较前期略有下降。另一方面，“924” 一揽子增量逆周期政策加码以来，政府对于宏观经济关注度明显提高，后续经济基本面有望逐渐企稳回升。但在通胀数据回升前，目前实际利率仍偏高，仍需货币政策持续发力，债券收益率仍有支撑，债市收益率短期内大幅上行概率与空间预计有限。　　组合操作方面，虽然2024年收益率大幅下行，但考虑到组合产品定位，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主，以期获得稳健的票息收益。展望未来，目前信用利差仍在较高水平，信用债仍有配置价值，组合预计维持适度杠杆和中性久期水平，在通胀数据回升前，债市收益率短期内上行空间有限，后续随着收益率回调可择机参与交易，力争增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247290","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc868","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"国内方面，三季度前两个月经济环比略有下行，制造业PMI在三季度前两个月有所走低，8月回落至49.1，9月止跌回升至49.8，连续5个月下滑后企稳回升，显示经济一定韧性。虽然7月广义财政发力重回扩张区间，但8月广义财政支出再次下滑，基建增速下滑至1.2%。8月社会消费品零售总额同比增速从前值2.7%回落至2.1%，环比下跌0.01%，与核心CPI环比增速节奏一致。在“努力实现全年经济社会发展目标”的定调下，货币政策加大发力，“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳，超市场预期，凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的决心。“926”政治局会议罕见讨论经济议题，会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时，就地产、消费等领域做出了积极表态，地产层面出现“促进房地产市场止跌回稳”的新表述。本次会议对于提振经济预期和增强资本市场信心均具有积极的信号作用，后续需重点关注增量财政政策力度以及财政发力方向，财政最终的落地情况是经济基本面能否扎实企稳回升的关键。　　海外方面，美联储在FOMC宣布降息50BP，基本符合市场预期。根据鲍威尔的表述，这次50BP的降息幅度，市场可以看作是美联储确保货币政策不落后于经济的承诺，鲍威尔坚定地表明了预防性降息以及全力保持经济强劲的立场。随着美国开启降息周期，全球货币环境有望逐步转向宽松，也为国内货币政策打开空间。　　货币方面，央行在9月末宣布降准降息，幅度略超市场预期，但8月以来政府债发行提速，资金价格有所抬升。　　三季度以来，债券收益率延续今年以来快速下行趋势，相较于二季度末，5年期国债下行14BP至1.84%，10年期国债下行6BP至2.15%，曲线形态继续陡峭化，中短端品种收益率下行幅度更大。　　展望未来，债券收益率在三季度继续下行，但随着收益率绝对水平已至低点，且监管对于长债收益率的关注，债市收益率波动明显加大。另一方面，临近年末，市场对于年底财政进一步发力稳增长预期增强，也对债市收益率产生一定影响。但基本面数据企稳回升前，仍需货币政策持续发力，债券收益率仍有支撑，且信贷价格尚未反转，“资产荒”格局尚未扭转，债市收益率短期内大幅上行概率与空间预计有限。　　组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主。组合在三季度随着政策利率下调，逐步增加组合杠杆，增加杠杆套息收益。展望四季度，随着近期收益率快速调整，目前收益率较低点已有明显反弹，部分品种已具备配置价值，后续观察财政稳增长政策情况，择机调整组合仓位和久期。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.590Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc867","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，美国经济好于前期市场预期，市场对降息的时间点预期逐渐延后，美元指数走强，人民币汇率相对承压。虽然一季度美国GDP增速放缓，但个人实际消费以及私人部门投资显示内生增长动能仍然较强；就业方面，劳工市场的再平衡仍在持续，且一部分劳工指标已接近疫情前水平，工资增速仍然偏高，整体看就业市场仍然较强；通胀方面，近期通胀有所放缓。整体来看，美元指数走强，人民币汇率相对承压。　　国内方面，一季度经济数据好于市场预期，生产端表现更强劲。季调环比增速也显著偏强，服务业生产指数保持较高增速。从需求力量来看，一季度出口显著超预期或是生产走强的主要驱动。但在结构性产能过剩的背景下，总体价格依然面临较大压力。在一季度经济实现了较为强劲的开局之后，二季度经济边际有所走弱，多项经济指标放缓。PMI重新跌入收缩区间，基建投资逐月下滑，居民消费未能延续向上修复态势，货币增速下滑，反映出经济企稳回升的过程遭遇波折。国内经济结构性亮点依然在出口，出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转，带动工业生产保持韧性，但是内需在地产持续下行、居民预期偏弱的背景下仍旧疲弱。金融数据方面，二季度信贷投放走弱，除内生融资需求疲弱外，监管层防止资金“沉淀空转”以及金融业增加值核算改革等因素都对信贷投放造成冲击。地产销售端和投资端的表现依旧疲弱，相比一季度跌幅有所加深。制造业投资延续了去年以及今年一季度的亮眼表现，并且设备投资表现尤其突出。消费在二季度有所放缓，未能延续今年一季度向上修复的态势。　　货币方面，一季度资金价格较去年四季度明显缓和，央行在关键时点资金投放充足，资金价格波动明显降低，特别是跨月、跨季资金价格较低。一季度跨季资金价格相对宽松，中短端品种收益率在月末有所下行。二季度，在监管层防止资金“沉淀空转”的大背景下， “资金分层”现象明显缓解，R007与DR007的价差收窄，非银融资成本明显下行，资金价格相对宽松，进一步推动中短端品种收益率下行。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.587Z","mo":"展望未来，债券收益率在二季度继续大幅下行后，整体收益率已处在偏低水平。但“资产荒”格局尚未扭转，债市收益率短期内大幅上行概率与空间预计有限。在经历前期收益率的快速下行后，短期市场可能有一定止盈压力，后续收益率波动可能加大。另一方面，随着监管对于长端品种收益率的多次提示，后续仍需观察央行买卖国债的落地情况以及对市场的冲击。　　组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主。组合在一季度适当提高组合久期，参与交易，获得了一定超额收益，同时增加杠杆仓位，提高票息收益。二季度初，随着短端品种收益率下行，逐步止盈，并降低组合杠杆水平。随着5月非银融资成本下行，组合重新提高杠杆水平，增厚套息收益。展望下半年，虽然目前杠杆套息空间减弱，但预计资金面仍将保持相对平稳，套息策略预计仍可增厚收益，组合计划仍以短久期信用债为主，适当通过杠杆策略提高收益。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145184","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc866","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，美联储3月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间，尽管上调增长通胀预测，但维持2024年降息3次的指引，联储确认很快会宣布放缓缩表。基本面方面，鲍威尔强调劳动供给改善对增长和劳工市场再平衡的积极影响，1-2月通胀数据不改变整体放缓的趋势。整体来看，美国经济好于前期市场预期，市场对降息的时间点预期逐渐延后，美元指数走强，人民币汇率相对承压。　　国内方面，1-2月经济数据明显好于市场预期，生产端表现更强劲。工业增加值同比增长7%，大幅强于市场预期的4.3%，季调环比增速也显著偏强，服务业生产指数保持较高增速，同比增长5.8%。从需求力量来看，出口显著超预期或是生产走强的主要驱动。1-2月出口以美元计价同比增长7.1%，大幅强于市场预期的1.8%，环比增速也显著强于季节性规律，为历史最大值，生产与出口走强行业高度重合，意味着出口带动生产走强。消费延续温和修复，服务消费保持火热，服务消费火热也带动了核心CPI走强，2月核心CPI同比上涨1.2%，为2022年2月以来最高涨幅。虽然核心CPI表现较强，在结构性产能过剩的背景下，总体价格依然面临较大压力，1-2月总体PPI和CPI分别为-2.7%和0%。固定资产投资韧性较强，1-2月同比增长4.2%，较去年全年增速3%提升1.2个百分点，主要受制造业投资和基建投资的高增长驱动，房地产对经济的拖累依旧持续，销售端和投资端都没有改善。在我国GDP核算以生产法为主的背景下，生产的强劲决定了一季度GDP大概率能实现较强开局，预计能实现5%以上的同比增长。　　货币方面，一季度资金价格较去年四季度明显缓和，央行在关键时点资金投放充足，资金价格波动明显降低，特别是跨月、跨季资金价格较低。一季度跨季资金价格相对宽松，中短端品种收益率在月末有所下行。　　一季度以来，债券收益率快速下行，相较于去年四季度末，5年期国债下行20BP至2.20%，10年期国债下行26BP至2.29%。　　展望未来，债券市场经历一季度尤其1-2月的收益率快速下行后，后续可能进入宽幅震荡期。1-2月经济数据好于市场预期，3月PMI已高于荣枯线，经济数据环比已有所企稳，短期继续快速下行阻力加大，后续债市收益率继续下行可能需要资金利率走低推动。但目前通胀水平仍低于政府目标水平，货币政策转向概率不大，收益率大幅上行空间也有限，收益率短期内预计将震荡运行。　　组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主，组合在一季度适当提高组合久期，参与交易，获得了一定超额收益，同时增加杠杆仓位，提高票息收益。展望二季度，市场分歧主要集中在利率债供给压力以及基本面复苏的持续性上，短期仍需观察其边际变化情况，预计短期内仍将维持宽幅震荡行情，套息策略预计仍将占优，组合计划仍以短久期信用债为主，适当通过杠杆策略提高收益。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.585Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071100","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc865","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，美国经济表现持续好于市场预期。虽然2022年底市场对美国有较强的衰退预期，但2023年美国经济整体沿着“软着陆”方向演绎，就业和消费保持强劲。美国经济表现较好，主要原因在于美国财政的扩张，一方面，居民可支配收入的高增支撑了消费和就业；另一方面，美国“三大法案”刺激制造业资本支出，引致全球产业资本重新布局。2023年美国实际GDP同比增长2.5%，较2022年上升0.6个百分点，在经济保持韧性的同时，抗通胀取得了重要进展，核心PCE明显下降，已经达到美联储的目标水平。　　国内方面，2023年是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年，受制于地产持续调整、外需走弱、社会预期偏弱等不利因素，修复过程较为波折，经济整体压力较大，尤其是物价水平面临较大的下行压力。全年GDP实际增长5.2%，超额完成5%左右的预期增长目标，两年复合增速4.1%，高于2022年的3%，但受GDP平减指数大幅走低的拖累，名义GDP增长4.6%，相比2022年的名义增速有所走弱。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.582Z","mo":"展望2024年，政策仍需逐步发力，推动经济进一步回升，有效需求不足和部分行业产能过剩仍将持续压制总体价格水平的大幅回升。主要抓手可能在于中央财政加大发力以及“三大工程”。结构上看，消费是2023年经济增长的主要拉动，预计2024年继续温和修复，企业端消费也有望在工企利润持续修复带动下上行。投资端，新一轮PSL的推出以及“三大工程”的落地可部分对冲地产投资的下滑；制造业投资在现代化产业体系建设的背景下预计将获得财政、货币、产业政策的持续支持，叠加企业利润的修复以及中美库存周期有望共振回升，制造业投资有望保持韧性，财政政策强调“适度加力、提质增效”，预计广义财政支出有所提升，但在化债背景下，部分省份支出削减可能会部分抵消中央财政的发力。　　全年来看，债券收益率震荡下行，相较于2022年末，5年期国债下行24BP至2.40%，10年期国债下行30BP至2.55%。　　经济仍处复苏进程当中，包括货币政策在内的经济刺激政策仍在路上，目前国内通胀水平仍偏低，实际利率偏高，拉动实体需求提升仍需要实际利率进一步降低，预计2024年货币政策仍有进一步发力空间，在此背景之下，债券杠杆套息策略预计仍有效，同时债券市场预计仍具备一定资本利得空间。　　组合操作方面，报告期内组合仍主要以持有短久期中高等级信用债为主，以获取稳健的票息收益为基础。在四季度随着短端收益率逐步上行，组合逐渐增加仓位，提高杠杆收益。展望2024年，预计资金利率仍将保持相对宽松，杠杆套息策略仍相对占优，预计适当提高组合仓位，增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053934","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc864","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，美联储9月如期暂停加息，点阵图传递了利率维持高位更长时间的信号，年内预计再加息1次，2024年降息幅度从4次削减至2次，总体来看，FOMC的指引偏鹰派，议息会议后美元指数、2年期和10年期的美债收益率均有较大幅度上行，对人民币汇率产生一定影响。  国内方面，二季度经济不及市场预期，7月份政治局会议的召开后，各部委出台一系列稳经济政策，8月经济数据回升向上，对国内经济起到一定拉动作用。目前来看，8月经济数据全面好转，社融在监管推动下有所改善，国内基本面阶段性筑底，且可能具备一定短期弹性。随着地产政策逐步落地，地产销售可能迎来一定改善和恢复；此外，三季度大规模发行的地方债及其配套贷款，对后续基建可能产生一定支撑作用；最后，从价格指标来看，目前PPI的回升，对企业盈利、投资等形成一定边际推动，对经济基本面产生一定正向作用。  今年三季度，随着各项稳增长政策落地，国内利率债收益率略有反弹，相较于二季度末，5年期国债上行11BP至2.53%，10年期国债上行4BP至2.67%。  展望未来，三季度国内基本面阶段性筑底，且后续可能具备一定弹性，但目前来看，反弹向上的动能和持续时间仍有待观察，整体基本面复苏仍需要货币政策呵护，资金面大幅收紧概率不大，债市转熊尚不具备基础。但另一方面，海外美元指数走强对国内人民币汇率仍产生一定压力，对国内货币宽松仍有一定掣肘，短端利率预计短期内也难以大幅下行，预计以震荡为主。  组合操作方面，报告期内，组合仍以持有短久期中高等级信用债为主，获取稳健票息收益。展望四季度，短期来看仍需观察基本面反弹的动能和持续情况，中长端品种收益率大幅下行窗口尚未打开，中短端套息策略相对占优，计划仍以短久期信用债为主，适当通过杠杆策略提高收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.579Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989578","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc863","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，今年上半年美国经济的韧性超出市场年初预期。虽然美联储持续加息，但在服务业支撑下，美国就业、消费等数据表现较好，经济呈现出较强的韧性，一定程度上弥补了美联储货币紧缩的压力。国内方面，上半年经济修复程度整体略低于市场预期。一季度在春节后恢复性需求集中释放，经济环比修复动能较强，地产、消费等高频数据均较去年有明显改善。但进入二季度后，随着恢复性需求集中释放，二季度经济基本面略有回落，社融增速下行，地产销售及投资数据逐渐低于市场预期，此外，工业企业利润同比仍负增长，显示出工业企业短期内仍面临一定盈利压力。  今年上半年，由于经济修复程度整体略低于市场预期，国内利率债收益率明显下行，相较于2022年末，5年期国债下行22BP至2.42%，10年期国债下行20BP至2.63%。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.577Z","mo":"展望未来，随着美联储货币紧缩的维持，以及信贷条件进一步收紧，依然制约美国经济的修复空间。不过因为美国积累的较高的超额储蓄尚未释放完全，以及服务业尚有一定修复空间，就业依然保持韧性，经济失速的风险不大。国内方面，新一批“稳增长”政策措施有望陆续落地，或可阶段性对经济起到一定支撑作用，经济有望逐步企稳回升。在经济复苏初期，经济大概率仍需货币政策呵护，预计银行间流动性仍将继续维持合理充裕略宽松状态。出口方面，虽然美国商品终端销售具有一定韧性，但是美国贸易商尚处于主动去库存阶段，叠加收紧的金融环境压制基本面的上行空间，预计下半年我国出口将继续承压。整体来看，债券市场中短端品种确定性仍相对较高。  组合操作方面，组合计划主要以持有短久期中高等级信用债为主，获取稳健票息收益。短期来看，预计债券市场流动性仍会保持合理充裕，组合将适当提高杠杆水平，争取获得一定超额回报。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959042","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc862","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"海外方面，美欧银行业风险事件逐步发酵，导致海外加息预期有所缓解，对经济衰退预期上升，一季度美债收益率有所下行。美联储出台了多项流动性救助措施，一定程度上阻止了银行挤兑风险的蔓延，但后续发展仍有一定不确定性。银行业风险将导致信贷条件收紧，对后续实体经济的融资构成一定制约，通胀预期可能将有所回落。  国内方面，经济仍处于复苏初期，各项经济指标环比均有明显改善。但整体来看，基本面修复对基建项目依赖度仍较大，从数据来看，核心通胀数据仍较弱，经济内生的修复目前看仍需要时间。展望未来，我们认为经济将逐步修复。首先，随着出行数据改善，结合海内外的情况，经济本身有回归潜在增速的趋势；其次，随着基建项目逐渐落地，将继续形成实物工作量，托底经济；第三，地产方面，过去一年多积累的需求端和保供政策，会逐步兑现政策效果，后续随着居民收入预期和消费能力恢复，地产的修复可能具有一定的持续性。但随着海外经济走弱，国内出口可能面临一定压力，增加了我国经济复苏的不确定性。  今年一季度以来，国内利率债收益率震荡上行，相较于2022年末，5年期国债上行4BP至2.68%，10年期国债上行2BP至2.85%。  展望未来，预计2023年二季度经济基本面将持续修复。在经济复苏早期，尚需货币政策呵护，预期流动性将继续保持合理充裕。整体来看，债券市场中短端品种确定性仍相对较高。  组合操作方面，组合计划主要以持有短久期高等级信用债为主，以获取稳健的票息收益。短期来看，预计债券市场流动性仍会保持合理充裕，组合将适当利用杠杆策略增厚收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.574Z","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882524","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf727fea5b3eb04fc861","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012563,"sao":"2022年，国内债券收益率震荡运行，相较于2021年末，3年期国债下行5BP至2.40%，5年期国债上行4BP至2.65%，10年期国债上行6BP至2.84%。全年来看，中短端品种受益于流动性相对充裕，全年来看走势相对较好，长端品种因年末市场对国内经济增长预期相对乐观，年末略有调整，全年曲线整体陡峭化。  海外方面，美联储持续加息导致海外流动性收紧，中美利差出现倒挂。俄乌冲突叠加劳动力供给短缺加剧，推动美国能源与服务价格超预期上行，中美利差出现倒挂。但随着临近年末海外通胀压力逐步缓解，美联储加息幅度逐步下行，海外投资者开始提前衰退交易。展望未来，美国就业韧性较强，经济“软着陆”概率较大，但随着通胀的缓解，美联储边际转鸽仍是2023年海外核心博弈点。  国内方面，疫情冲击下，国内经济增长受到一定影响，2022年国内GDP增速3%，低于年初市场预期。2022年，央行通过两次降准、两次MLF降息等方式释放流动性，支持居民和企业获得融资，但整体宽信用略低于市场预期，全年社融增速低于2021年0.7个百分点。年末随着疫情防控政策的优化调整，市场对2023年的经济增长有明显改善，预计2023年国内经济增速将有所提升。  债券操作方面，2022年流动性相对充裕，对中短端品种偏利好，长端品种受市场对经济增长的预期影响，下行空间相对有限。本组合为短债策略组合，组合主要以持有短端品种为主，通过杠杆套息策略增强组合收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:30.572Z","mo":"展望2023年，预计随着疫情对经济扰动的减少，2023年经济基本面会持续修复，尤其是消费领域，关键在于修复的斜率以及持续时间，市场对此仍有分歧。目前资本市场对修复的预期较高，这可能是2023年上半年债券市场交易的预期差所在，后续可以持续观察修复的情况。在经济底部回升的过程中，预计货币政策仍将保持合理充裕。整体来看，短期债券市场中短端品种确定性仍相对较高。  组合操作方面，组合计划主要以持有短久期信用品种为主，加强票息收益。短期来看，货币政策收紧概率偏低，在此背景下，预计债券市场流动性仍会保持偏松水平，杠杆套息策略相对占优，组合将适当利用杠杆策略增厚收益。","fund":{"_id":3000000012563,"__csrcFundId":11754,"stockCode":"012563","shortName":"景顺长城90天持有期短债债券(012563)","masterFundShortName":"景顺长城90天持有期短债债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12563,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:23:01.192Z","status":"normal","exchange":"jj","fundCollectionId":4000050290000,"inceptionDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","name":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金","setUpDate":"2022-09-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":14351952.14,"setUpShares":14351952.14,"pinyin":"jscc90tcyqdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774962","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31002217070,"name":"陈健宾"},{"stockCode":"db20048306","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130318051010,"name":"毛从容"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}