window.pageData = {"stock":{"_id":3000000012515,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）A","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50020000","tickerId":50020000,"name":"南方基金管理股份有限公司"},"managers":[{"name":"李文良","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20574937","exchange":"fm","tickerId":122312182150}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012515,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0011,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.00010000000000000005,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.2378,"f_ind_h_s_r":0.9989,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.00010000000000010001,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.2378,"f_h_a":1217,"f_h_s_a":158287,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012515,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1360,"f_p_r_fys_ssrp":0.8410596026490066,"f_p_r_m1_ssc":1542,"f_p_r_m1_ssrp":0.6794289422452953,"f_p_r_m3_ssc":1460,"f_p_r_m3_ssrp":0.7518848526387937,"f_p_r_m6_ssc":1360,"f_p_r_m6_ssrp":0.8403237674760854,"f_p_r_y1_ssc":1163,"f_p_r_y1_ssrp":0.8734939759036144,"f_p_r_y2_ssc":965,"f_p_r_y2_ssrp":0.8848547717842323,"f_p_r_y3_ssc":729,"f_p_r_y3_ssrp":0.864010989010989,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1529,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8102094240837696},"fp":{"stockId":3000000012515,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.005085884272142627,"f_p_r_m1":-0.004130246854288755,"f_p_r_m3":0.0041646489104116835,"f_p_r_m6":-0.005085884272142627,"f_p_r_y1":0.023191552353695855,"f_cagr_p_r_fs":0.007360698879254501,"f_p_r_d1":0.0010964912280699846,"f_p_r_y2":0.0712957222566648,"f_p_r_y3":0.06930693069306937,"last_data_date":"2026-06-30T16:00:00.000Z","f_i_d":"2021-07-26T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000012515,"type":"ff","f_m_f":1218228,"f_c_f":474755,"f_m_a_c_f":1692983,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.011,"f_m_f_r":0.009,"f_fr_d":"2026-06-24T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_m_fr":0.009,"f_mac_fr":0.011},"f_nlacan":{"stockId":3000000012515,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-30T16:00:00.000Z","f_nv":1.0368,"f_nv_cr":-0.0009635767970708198},"f_as":{"stockId":3000000012515,"type":"f_as","f_tas":79894002.228,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000017358,"name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fofFundFlag":1,"stockCode":"017358","tickerId":17358,"shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y","currency":"CNY","__csrcFundId":9630,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:33.747Z","inceptionDate":"2022-11-27T16:00:00.000Z","followedNum":8,"pensionTargetFlag":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa731398d7984300226b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012515,"stockCode":"019792","stockName":"25国债19","holdings":49000,"marketCap":4937003,"netValueRatio":0.0582,"lastUpdated":"2026-04-22T16:42:27.845Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb801398d79843fe9358","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"国内宏观经济方面，一季度经济平稳开局，两会政策定调积极。1-3月PMI分别为49.3%、49%和50.4%，平稳回暖。1-2月经济平稳运行，结构延续分化，外需拉动生产偏强，春节支撑消费修复，基建投资推动固投走强，地产投资延续偏弱。1-2月金融数据显示，社融同比多增，实体部门信贷小幅同比少增，M1、M2整体上行，流动性保持充裕。前两月出口累计同比录得21.8%，大超市场预期，主要受春节错月、外需景气度回升等因素支撑。有色金属价格上行、反内卷、基数贡献等因素推动PPI降幅收窄。两会政策定调积极，政策力度符合市场预期。海外宏观方面，美联储保持政策利率不变，中东军事冲突持续发酵，原油价格大涨。一季度两次美联储会议，均维持利率不变，3月美联储议息会议基调整体偏鹰。美国就业保持低位均衡，1-2月新增非农就业分别为12.6万人、-9.2万人，失业率分别为4.3%、4.4%。美国通胀显示一定粘性，1-2月CPI和核心CPI季调同比分别维持在2.4%和2.5%。一季度A股整体呈倒V型走势，主要指数涨跌不一，中小盘强于大盘。一季度前期主要是延续了去年底的“春季躁动”行情，市场表现较强，中小盘指数也是在此时跑赢了大盘指数。三月初美伊冲突爆发，对全球供应造成严重冲击，原油价格大幅上涨，引发通胀和流动性收紧担忧，导致A股回调。行业层面，煤炭、石油石化、综合表现居前；非银金融、商贸零售、美容护理表现较差。行业分化格局也反映出地缘冲突的影响，受益于供给收紧的能源行业大幅上涨。债券市场方面，债券收益率整体呈现窄幅震荡格局，10年国债和10年国开收益率均小幅下行，国债和国开之间利差收窄。一季度信用债整体表现好于同期限国开债。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略。在此基础上，我们在策略上继续超配了权益资产，低配了固收资产。在权益资产方面，我们适当降低了科技和成长，增配了顺周期的化工和有色板块，通过基金产品参与上游资源金铜等有色品种，另外积极使用ETF工具战术捕捉阶段性投资机会。在债券资产方面，我们继续了防御的策略，降低了中长期纯债基金品种，继续配置以绝对收益为投资目标的一二级债基。在久期方面，我们将采取中性偏防御的配置结构，放弃参与长端利率债波段操作，同时整体降低了利率债品种。展望后市，我们对股票市场继续保持乐观，对债券市场保持谨慎。因此，在策略上，我们将继续采取在权益资产适当进攻、在固收资产继续防御的策略。在权益风格方面，我们认为科技成长仍将为市场主线，但波动或加大，周期板块中我们看有色板块和化工等受益于反内卷的品种，相对而言，我们对消费板块较为中性，因此我们将继续超配周期、科技智造，低配消费。另外，积极关注市场回调被错杀板块的投资机会。债券资产方面，我们将采取防御的策略，在低配债券资产的基础上，我们配置短债基金和含权类一二级债券基金品种。","lastUpdated":"2026-04-22T15:38:40.238Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1481990","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cbc773381dd95da7df4b9d","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2025年全年宏观经济，国内经济整体平稳运行，但在经济预期上经历了一定波折，上半年在关税冲击下市场对经济预期有所下调，但关税贸易问题逐步明朗市场对经济预期逐步回暖上修，出口具备较强韧性，制造业景气也持续回暖。从年底四季度来看，政府债支撑社融，信贷延续偏弱，居民和企业部门信贷延续低位，受益于经济上行和化债，M1明显回暖。经济平稳，结构上延续分化，投资端是主要拖累，出口维持韧性。通胀低位平稳，反内卷推动PPI降幅收窄。四中全会顺利召开，十五五规划建议稿发布。12月份政治局会议和中央经济工作会相继召开，整体政策定调积极。海外宏观方面，美联储开启降息周期，在四季度美联储降息2次，美国经济延续分化，就业整体处于均衡状态，通胀整体延续放缓。四季度美国政府停摆创历史记录，引发全球资产波动加剧。资本市场表现方面，全球股票市场整体表现较好，债券市场表现平平，而大宗商品尤其是以黄金白银为代表的有色金属板块涨幅可观。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略。在此基础上，2025年我们整体超配了权益资产，低配了固收资产。在权益资产方面，我们适当超配了科技和成长，同时在顺周期的化工和有色板块进行了重点配置，但在消费和医药板块我们进行了一定程度的低配，另外，由于市场板块和行业轮动较快，我们积极使用ETF工具战术捕捉阶段性投资机会。在债券资产方面，我们继续了防御的策略，全年低配了中长期纯债基金品种，以绝对收益为投资目标的一二级债基配置为主。在久期方面，全年我们采取中性偏防御的配置结构，放弃参与长端利率债波段操作，同时整体降低了利率债品种。","lastUpdated":"2026-03-31T13:09:07.290Z","mo":"展望2026年，我们对于国内外的宏观经济环境是相对较为乐观的，尤其是上半年，国内宏观经济平稳，物价指数走好带动企业盈利上行，海外宏观经济在美联储降息周期下我们认为制造业有望全球共振，同时由于美国要中期选举，外部政策环境会相对友好，因此我们认为后市整体风险偏好将处于高位，我们看好权益市场的投资机会，相对看淡债券资产，商品资产在降息周期下我们认为也有较好的配置价值。但是由于全球资产价格不低，部分资产价格处于历史高位，因此波动会比较大，因此资产单一的组合策略波动会加大，我们对多元资产配置实现稳健策略会更有信心。在组合投资策略上，我们将继续采取在权益资产适当进攻、在固收资产继续防御的策略。在权益风格方面，我们认为科技成长仍将为市场主线，周期板块中我们看有色板块和化工等受益于反内卷的品种，相对而言，我们对消费板块继续维持中性，因此我们将继续超配周期、科技智造，低配消费。另外，积极关注创新药回调修复后的投资机会。债券资产方面，我们将采取防御的策略，在低配的基础上，我们配置短债基金和含权类一二级债券基金品种。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461982","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdfc","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾三季度宏观经济，国内经济基本面整体平稳，中美经贸谈判取得积极成效。7-9月制造业PMI均处于景气收缩区间。三季度政府债发行月度同比转向少增，社融增速触顶回落，居民和企业部门信贷延续低位，低基数支撑M1平稳改善。宏观经济整体平稳，结构分化，生产和消费维持一定韧性，投资数据明显回落。8月出口累计同比5.9%，仍维持一定韧性。反内卷推动PPI改善，8月PPI录得-2.9%，8月CPI为-0.4%，保持低位平稳。三季度中美顺利开展了两轮经贸谈判，整体取得积极成效。海外宏观方面，美国经济延续放缓，美联储开启降息。消费者信心、零售、ISM制造业PMI等数据显示，美国经济动能延续下行。就业市场大幅放缓，8月失业率上行至4.3%，8月新增非农就业仅录得2.2万人。三季度美国通胀水平回升，年内在关税影响下美国通胀上行压力仍大。9月美联储开启年内首次降息25bp，点阵图显示年内还有2次降息。8月特朗普新一轮对等关税落地，10月起特朗普对一系列关键进口商品加征 25% 至 100% 不等的关税。三季度A股市场大幅上涨。具体来看，沪深300上涨 17.9%，中证500上涨25.31%，中证1000上涨 19.17%，创业板指上涨50.4%。风格方面，成长强于价值，小盘跑赢大盘。行业层面，多数行业上涨，但涨幅分化明显，通信、电子、电力设备涨幅居前，均上涨超40%；银行、交运、石油石化等行业相对跑输，分别下跌10.19%、上涨0.61%、上涨1.76%。三季度国内债券市场明显回调，10年国债和10年国开收益率分别上行约21.4BP、34.7BP，国债和国开之间利差扩大约13.3BP。短端1年国债和1年国开分别上行约2.5BP、12.5BP。三季度信用债整体表现弱于同期限国开债。三季度央行投放21.3万亿元，回笼20.2万亿元，净投放约1.1万亿元，其中MLF投放1.6万亿元，到期9000亿元。三季度DR007下行至1.44%，下行约47.8BP。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略。在此基础上，我们超配了权益资产，低配了固收资产。在权益资产方面，我们适当降低了低估值和红利的配置，增配了科技和成长，积极使用ETF工具战术捕捉阶段性投资机会。在债券资产方面，我们继续了防御的策略，降低了中长期纯债基金品种，转而配置以绝对收益为投资目标的一二级债基。在久期方面，我们将采取中性偏防御的配置结构，放弃参与长端利率债波段操作，同时整体降低了利率债品种。另外，我们积极通过基金产品参与上游资源金铜等有色品种的投资。展望后市，我们对股票市场继续保持乐观，对债券市场保持谨慎。因此，在策略上，我们将继续采取在权益资产适当进攻、在固收资产适当防御的策略。 在权益风格方面，我们认为科技成长仍将为市场主线，周期板块中我们看有色板块和化工等受益于反内卷的品种，相对而言，我们对消费板块较为中性，因此我们将继续超配周期、科技智造，低配消费。另外，积极关注创新药回调修复后的投资机会。债券资产方面，我们将采取防御的策略，在低配的基础上，我们配置短债基金和含权类一二级债券基金品种。","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.022Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdfb","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾上半年国内宏观经济方面，一季度国内经济数据和高频数据均显示国内经济平稳回暖，两会政策定调积极，整体政策力度符合市场预期。从结构来看仍存分化，前两月生产维持韧性，消费延续弱复苏，基建和制造业投资偏强，地产投资降幅收窄。但出口回落，前两月出口累计同比2.3%，较去年12月出口增速明显回落，主因抢出口较前期有所弱化，美国加征关税落地亦产生负面影响。通胀水平处于低位，整体平稳，CPI有所回踩。二季度宏观经济继续表现平稳，中美经贸谈判取得积极成效。4-6月PMI分别为49%、49.5%和49.7%。二季度政府债支撑社融同比多增，居民和企业部门信贷延续低位，M1平稳改善。CPI和PPI低位震荡，通胀整体平稳。海外宏观方面，一季度美国经济短期放缓，美联储会议转鸽，美国服务业PMI，消费者信心指数大幅回落。美国就业稳健，整体平稳。美国通胀延续回落，2月美国CPI和核心CPI季调同比分别为2.8%、3.1%，均较前值有所回落。美联储暂停降息，3月份美联储会议继续维持政策利率不变，但会议基调偏鸽。美元指数和美债利率均有所回落。二季度美国经济延续放缓，消费者信心、零售、ISM制造业PMI等数据显示，美国经济动能延续放缓。就业市场仍维持韧性，二季度失业率维持在4.2%附近。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略，上半年该策略在平滑波动和分散风险方面取得了较好的效果。境内权益资产整体有所上涨，但波动较大，轮动较快，分化明显，科技成长类表现较好时价值红利类表现较弱，低估值表现较好时科技成长表现较弱，板块和策略分散化投资平抑了较多净值波动，组合净值表现较为平稳。在债券资产方面，我们继续采取主动债券基金打底，辅助配置以绝对收益为导向的一二级债基等固收+基金的配置。在久期方面，我们将采取中性偏防御的配置结构，在信心不足的情况下，少参与或不参与长端利率债波段操作。在商品端，我们看好黄金及上游资产的投资机会，因此通过相关基金产品进行配置，上半年为组合有明显正贡献。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.020Z","mo":"展望未来，短期保持耐心，中长期战略乐观。短期来看，对增量政策保持耐心。今年3-4月关税冲击下，国内政策迅速转向宽松，政策节奏变化的核心原因在于美关税政策对国内影响的边际缓和且关税暂缓期或有延期，在事件悬而未决之前国内政策工具或不会使用完毕。下半年我们认为十年期国债利率震荡偏多，但波动区间可能加大。美国经济延续放缓，外需走弱叠加抢出口透支，特朗普关税政策走向仍存不确定性，下半年我国出口增速面临回落风险，利率债的基本面整体保持顺风。央行二季度货币政策例会强调灵活把握政策实施的力度和节奏，并延续强调关注长债收益率风险和防范资金空转。三季度或迎来政府债集中发行，供给压力或对资金面产生一定扰动。多空因素交织，十年期国债利率或低位震荡偏多，下行空间的打开需关注央行的货币政策操作。自4月政治局会议以来已经明确走向了财政货币双宽来推动金融企稳、经济复苏的路径。过去半年通过货币宽松带来的上半场金融再通胀已充分演绎，当下或处于向下半场实物再通胀转折点，后续基于中国政策极强的延续性和稳定性，更大力度的刺激及创新型工具或正在路上，积极关注“反内卷”的进展及其效果。短期战术视角，耐心等待，但中长期战略视角维持再通胀牛市观点，权益资产配置以低估值红利价值加科技成长为核心策略，辅助捕捉阶段性及板块性机会的卫星策略。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351575","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdfa","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"国内宏观经济方面，开年以来，经济数据和高频数据均显示国内经济平稳回暖，两会政策定调积极，整体政策力度符合市场预期。从结构来看仍存分化，前两月生产维持韧性，消费延续弱复苏，基建和制造业投资偏强，地产投资降幅收窄。但出口回落，前两月出口累计同比2.3%，较去年12月出口增速明显回落，主因抢出口较前期有所弱化，美国加征关税落地亦产生负面影响。通胀水平处于低位，整体平稳，CPI有所回踩。海外宏观方面，美国经济短期放缓，美联储会议转鸽。近期美国服务业PMI，消费者信心指数大幅回落，美国经济短期放缓。美国就业稳健，整体平稳。美国通胀延续回落，2月美国CPI和核心CPI季调同比分别为2.8%、3.1%，均较前值有所回落。今年以来美联储暂停降息，3月份美联储会议继续维持政策利率不变，但会议基调偏鸽。一季度，美元指数和美债利率均有所回落。从资产表现来看，A股一季度先抑后扬，一月份下跌后，在AI、机器人等TMT板块带动下市场明显反弹。国内债券市场收益率快速下行后，收益率明显回升，纯债型债券基金一季度普遍下跌。美股冲高回落，纳斯达克明显回调，而德国股市表现较好。商品方面，黄金继续大涨，原油宽幅震荡，豆粕底部反弹后有所回落。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，继续配置境外资产和商品类资产。一季度，该策略在平滑波动和分散风险方面取得了较好的效果。境外权益资产方面，配置的美股有所下跌，对组合净值有所拖累，但配置的黄金为代表的商品资产为组合贡献了正收益。境内权益资产虽然有所上涨，但波动较大，分化明显，科技成长类表现较好而价值红利类表现较弱，分散化投资平抑了较多净值波动，组合净值表现较为平稳。在权益资产方面，随着美国经济走弱，美股估值处于高位，我们继续降低了美股的配置，小幅增配了部分港股资产。在债券资产方面，我们继续采取主动债券基金打底，辅助配置以绝对收益为导向的一二级债基等固收+基金的配置。在久期方面，我们将采取中性偏防御的配置结构，在信心不足的情况下，少参与或不参与长端利率债波段操作。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.017Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277536","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdf9","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2024年，国内宏观经济经历了预期和现实的强弱交替变化，全年呈现W型，一季度上演了小V型变化，但二三季度逐步趋弱预期不停下调，四季度上演大V型变化。四季度在一系列国内财政及货币政策发力的刺激下，宏观经济数据明显提升，地产销售数据大幅攀升，以旧换新带动家电需求释放，部分城市发放消费券也明显带动了餐饮链的修复。A股市场全年也呈现W型，一季度下跌后明显反弹，二三季度震荡下行，但四季度大幅反弹。四季度市场情绪快速飙升，随后虽然交易情绪有所回落，但整体维持高位，板块和个股交易活跃并轮动较快。债券市场在预期货币宽松的情况下收益率继续快速下行，收益率曲线整体大幅下移。整体而言，2024年全年国内股债市场均有较好的表现。海外市场方面，欧美股市全年震荡上行，录得较高的涨幅；美债收益率大幅上行，美元指数全年维持强势。大宗商品方面，黄金2024年大幅上涨，国际金价维持高位；而原油价格窄幅波动，全年表现一般。组合运作方面，我们2024年全年采取多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，继续配置境外资产和商品类资产。从表现来看，该策略在2024年市场波动的过程中平滑波动和分散风险方面取得了较好的效果，境内外权益市场全年收涨，但过程中波动较大，分散化投资平抑了较多净值波动，组合净值表现较为平稳。在权益资产方面，境外资产由于以ETF配置为主，结合场内ETF折溢价情况，我们进行了买卖交易，并结合美股涨跌进行了小仓位的波段交易；A股资产方面，我们配置以大盘价值和低波红利为主，阶段性配置了部分小盘和成长标的进行风格分散。在债券资产方面，我们继续采取主动债券基金打底，辅助配置以绝对收益为导向的一二级债基配置的配置，同时，小仓位参与长端利率债工具进行波动交易。整体而言，在组合运作方面，我们进行了较为积极的多资产动态管理，在2024年组合取得了较好的净值表现。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.014Z","mo":"展望后市，我们认为2025年政策端将继续发力，宏观经济基本面大概率继续表现平稳。虽然股票资产经历了四季度的快速上涨，估值明显修复，但整体而言A股资产配置价值依然突出，我们将持续观察政策效果和基本面反馈，若基本面得到确认，我们将在策略上进一步上调股票资产至大幅超配的策略。债券资产方面，我们认为降息降准仍有空间，但近期收益率水平大幅下行，我们认为债券资产的配置价值有限，策略上我们将适当防御，降低债券资产的配置久期，积极关注收益率变化动态调仓。境外资产方面，我们继续看好境外债高票息的配置价值，积极关注欧美股票资产由于盈利不达预期可能带来的回调，从相关性角度来看，海外资产配置价值突出，我们将继续高度关注和积极参与海外资产的多元化分散配置价值。大宗商品方面，我们继续看好黄金，铜铝、原油均维持宽幅震荡。在配置策略上，我们在2025年将继续贯彻多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，适当配置境外资产和商品类资产，利用资产价格波动和估值水平积极进行再平衡。具体到A股资产方面，我们认为科技创新引领全球经济发展的趋势已然形成，科技成长今年或有非常多的机会，因此，我们将在组合中积极增加配置科技基金提供相应暴露，另外，在资金较为充裕和交易活跃度提升的背景下，我们认为小盘成长的投资机会也将大概率优于红利板块。另外，我们将观察市场动态变化，若我们观察到流动性进一步充裕，市场情绪进一步提升，我们将进一步提升小盘标的的配置；另外，若我们观察到科技创新领域在国内进一步发展，产业上有明显突破，且对海外扰动因素钝化后，我们也将进一步增配相关科技成长标的。在债券资产方面，我们认为今年在债券资产方面进攻的性价比不高，票息保护不足的情况下，收益率波动将加大债市波动，且收益预期较低，因此债券资产配置我们将采取防御的策略，长债利率工具将不再是我们的主要配置工具，我们将以主动债基和短债基金进行配置，若收益率明显回调，我们将择机采取利率工具进行收益增厚。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258304","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdf8","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"三季度美国宏观经济基本面有所走弱，同时，通胀水平已有所控制，美联储首次降息如预期在三季度落地，降息50bp，黄金走强，美元指数走弱，RMB汇率有所走强。在此背景下，国内政策空间和时机开启。为支持宏观经济基本面走稳，扭转房地产市场颓势，9月底，国内政策面全面发力，力度空前。相应的，市场情绪和风险偏好得到大幅提振，A股和港股市场迎来大幅上涨，成交量攀升；债券市场明显回调，收益率水平明显上升，信用利差走阔。相较而言，境外股票市场表现偏弱，美股高位震荡，日本股市有所回调;在美联储首次降息落地后，美债收益率有所回升。大宗商品方面，黄金依然表现突出，铜铝也有明显反弹，而原油受地缘冲突影响下跌后快速回升，商品价格波动加大。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，继续配置境外资产和商品类资产。三季度，该策略在平滑波动和分散风险方面取得了较好的效果，七八月份境内权益资产表现偏弱的时候海外资产上涨对净值有所保护，而月底A股资产大幅上涨对净值也有明显贡献，因此多资产配置在市场波动过程中组合净值表现整体较为平稳。在权益资产方面，随着A股市场大幅上涨，我们小幅降低了A股资产的仓位，减少了超配部分，同时，随着境外资产相关标的的场内份额的溢价降低，我们小幅增配了境外权益资产。在债券资产方面，我们继续采取主动债券基金打底，辅助配置以绝对收益为导向的一二级债基的配置。在久期方面，由于债券收益率明显回调，我们择机小幅增配了长久期利率品种。展望后市，我们认为在全面发力的政策支持下，宏观经济基本面大概率会企稳，但需观察基本面的印证。由于股票资产领先于基本面快速上涨，估值明显修复，我们将采取中性乐观的策略，维持偏中性的仓位，若基本面得到确认，我们将上调至超配的策略。债券资产方面，我们认为降息降准仍有空间，广谱利率仍然处于下降通道过程中，近期收益率水平有所调整，因此，我们看好债券资产配置价值，但我们也认为收益率继续下行幅度将有限。境外资产方面，我们继续看好境外债高票息的配置价值，积极关注欧美股票资产由于盈利不达预期可能带来的回调。大宗商品方面，我们继续看好黄金，铜铝、原油均维持宽幅震荡。总结而言，在配置策略上，我们将继续贯彻多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，适当配置境外资产和商品类资产，利用资产价格波动和估值水平积极进行再平衡。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.012Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180776","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdf7","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾上半年宏观经济基本面，投资和消费较预期偏弱，进出口较预期偏强，财政政策较为克制，货币政策维持宽松，通胀处于低位，社融数据较为平淡。投资继续受房地产及产业链拖累，虽然多项地产政策推出，包括下调首付比至历史新低、取消房贷利率下限和支持地方政府收储等多项举措，政策宽松力度远超市场预期，但房地产新开工及销售等数据依然较弱。消费方面，由于收入预期疲软消费降级明显，白酒批价下滑也反应高端消费疲软。进出口方面，高端制造表现突出，具备全球竞争力的企业在进出口方面取得不错的成绩，出口数据表现亮眼。反映到资本市场上，A股上半年整体偏弱，但制造业和出口相关、具备全球竞争力的上市公司表现较好，而产能利用率较低，现金流创造能力较弱的公司表现较弱，以上证50和沪深300为代表的大市值公司表现较好，而以中证500和中证1000为代表的中小市值公司表现较弱；债券市场上半年表现突出，债券收益率普遍下行，收益率水平、信用利差和期限利差都处于历史低位。境外资产方面，美股再创新高后有所回调，日本股市创出历史新高后高位震荡；在美联储降息预期不断修正背景下，美债收益率大幅波动，整体有所下行。大宗商品呈现冲高回落调整的态势，黄金依然表现突出，铜铝大幅上涨后明显回调，原油维持宽幅震荡。组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，适当配置境外资产和商品类资产。该策略在平滑波动和分散风险方面取得了较好的效果，在市场波动过程中组合净值表现整体较为平稳。在权益资产方面，我们采取小幅超配境内权益，利用低相关的境外权益资产和商品类资产来平抑波动，境内权益资产我们采取均衡偏价值、偏大盘的策略，在今年以来也取得了较好效果。在债券资产方面，我们采取主动债券基金打底，辅助配置以绝对收益为导向的一二级债基配置，在久期方面，由于债券收益率处于历史低位，我们采取了较为保守的久期策略。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.009Z","mo":"展望下半年宏观经济基本面，投资和消费或继续延续弱势，而出口链若在特朗普当选后或迎来压力，因此我们认为下半年政策端或有所发力。下半年美联储或迎来首次降息，外部约束将有所缓和，国内货币政策将维持宽松，不排除进一步降准降息的可能。无论是财政政策还是货币政策，政策端的发力将增强经济基本面修复的信心，这将有望带动风险资产估值的修复。A股市场经历较长时间的回调后估值处于历史低位，配置价值突出，因此我们看好A股资产的配置价值。债券资产方面，我们认为光谱利率处于下降通道过程中，但由于债券收益率水平已处于历史低位，因此，我们看好债券资产配置价值，但需降低收益率继续下行幅度的预期。境外资产方面，我们看好境外债高票息的配置价值，积极关注欧美股票资产由于盈利不达预期可能带来的回调。大宗商品方面，我们继续看好黄金，铜铝、原油均维持宽幅震荡。在配置策略上，我们将继续贯彻多资产、多策略分散化投资的策略，在以境内资产配置为主基础上，适当配置境外资产和商品类资产。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153813","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf6a7fea5b3eb04fbdf6","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾一季度市场表现，A股市场探底回升，1月份大幅下跌，2月份企稳大幅回升，3月份震荡上行，上证指数一季度整体收涨。债券市场今年以来表现突出，长端利率大幅下行至历史低位，信用利差也压缩至极低水平，收益率曲线非常平坦。境外资产来看，以日本和美股为代表的境外权益表现较好，上涨明显，而以美债为代表的境外债表现一般，美债收益率上行幅度较大。大宗商品在一季度表现突出，国际金价大幅上涨，铜铝等金属价格跟涨，原油价格上涨幅度较大，而铁矿石、煤炭下跌明显。南方富瑞采取多资产、多策略的分散化配置策略。在资产端，配置了境内权益、境外权益、境内债券、境外债券以及大宗商品多资产，在策略上，既配置了主动品种和指数增强品种，也配置了指数工具ETF产品等，在风格端，我们既配置了价值品种，也配置了成长品种，整体风格为均衡偏价值。在多资产配置基础上，我们优选各个资产中的绩优品种构建组合，并进行跟踪和优化。通过以上策略，组合在一季度市场波动过程中净值表现平稳，回撤相对可控，并在市场反弹过程中迎来了较好的净值修复。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:22.002Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1077042","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdf5","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2023年，无论是国内宏观经济基本面还是海外宏观经济基本面，都是现实与预期大幅偏离的一年。无论是预期还是现实，全年均经历了多次修正，现实在不断超预期。资产表现来看，美国十年期国债收益率经历了大起大落，年初收益率大幅下行后，收益率大幅上行一度突破5%，四季度收益率再次大幅下行至4%以下，美股在经济超预期强劲和上市公司盈利增长驱动下全年录得大幅上涨；国内资产全年表现与年初预期也大相径庭，A股和港股市场在一季度大幅上涨后一路震荡下行，全年录得负收益，万德全A全年收跌超过5%，但基金重仓指数全年跌幅超过15%，国内债券资产全年收涨，城投债品种录得大幅上涨。大宗商品方面，黄金2023年大幅上涨，而原油录得下跌。在组合操作上，2023年全年组合采取了超配权益、低配债券的策略，上半年大幅超配权益资产，下半年主动进行了超配幅度的下调，但权益配置权重依然高于业绩基准。净值表现来看，由于大幅超配权益资产，低配债券资产，上半年组合净值表现相对尚可，但下半年组合回撤幅度较大，尤其是八月份至年底，随着市场大幅下跌组合净值回落，全年跑输业绩基准。之所以超配权益资产，是因为经历2022年全年调整A股整体估值处于历史分位数较低分位、配置价值突出，从股债配置相对价值来看亦是如此，另一方面，我们对政策预期和对经济企稳效果持乐观态度。总结经验和教训，我们将不断提升宏观基本面研究和预判准确性，进一步提升资产配置能力，增加组合操作灵活性。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.999Z","mo":"展望2024年宏观经济，海外方面，美联储已明确加息结束，降息将大概率年内落地，但由于美国经济整体较为健康、经济数据强劲，通胀预期回落幅度或有限，因此美国经济大概率年内实现软着陆，美债收益率预期小幅下行，对全球风险资产定价形成支持，尤其是有利于新兴市场风险资产的估值修复；国内方面，我们认为国内经济结构转型稳步推进，前景向好，高端制造和消费发展空间巨大，随着房地产产业逐步企稳，国内实体经济将迎来回升，上市公司盈利迎来反弹，叠加当下权益市场估值处于历史底部区域，我们认为未来权益资产将迎来机会，债券市场年初大涨，收益率快速下行，未来收益率进一步下行空间有限，但我们认为当下经济环境需要低利率环境，所以债券市场在实体经济迎来回升之前难有大风险。因此，在配置观点上，短期我们对权益资产和债券资产均较为中性，中长期来看，我们对权益资产更加乐观。落实到组合运作上，我们将继续采取小幅超配权益策略，但会更加控制超配幅度，以控制组合波动。积极关注宏观经济基本面变化，若观察到宏观经济和实体企业明显改善和回升，我们将积极参与权益资产的配置和加大超配幅度。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdf4","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾三季度市场表现，国内A股市场三季度震荡下行，整体交易情绪进一步走低，两市成交量从8月初单日万亿量级逐步萎缩至9月20日和21日的六千亿以下。A股交易不活跃一方面反映了市场赚钱效应较差和对宏观经济基本面的谨慎情绪，同时也是由于国庆长假将至，部分资金观望情绪浓厚所致。在板块上，三季度医药板块和上游资源整体表现较好，红利低波及微盘股维持强势，而消费和科技成长表现较差。债券市场自8月底以来迎来调整，收益率水平有所回升，但调整幅度有限，部分信用品种已企稳回升。大宗商品来看，上海金表现突出，相较于国际金价有所溢价，原油价格大幅上涨。境外资产来看，在美国强势经济数据背景下，美债收益率大幅上行再创新高，美元指数上涨，美股明显下跌。在组合运作方面，本基金采取超配权益、低配债券的策略。由于随着市场下行净值明显回落，出于回撤控制的目的，在9月份上旬在权益仓位上有进行小幅控制，在结构上，降低了高弹性的科技成长板块的配置，增配了上游资源板块和消费板块，维持了红利低波品种的配置。债券资产方面，由于转债估值处于较高位置，权益持续弱势有补跌的可能性，因此对组合进行了转债标的的降仓，同时，在近期债券市场回调过程中，增配了部分纯债基金，降低了部分一二级债基，另外， 债券资产部分整体久期较短，除配置了部分短债基金外，也适当增配了长端利率债指数基金，与权益资产形成对冲仓位。整体而言，随着市场下跌，组合净值回落，我们降低了组合风险仓口进行回撤控制。展望后市，政策组合拳出台，从高频经济数据来看，有明显的改善，比如房地产成交数据，社融数据等，但市场依然处于弱势，当下A股市场对“弱预期、弱现实”的过度悲观的定价已演绎非常充分，我们认为市场政策底已现，市场底有望到来，过往经验来看，期间大概3-6月，因此我们预估市场将在底部震荡，等待宏观经济基本面数据的企稳和印证。另外，PPI企稳回升，南华工业品价格指数的强势上涨，也反映出制造业的企稳反弹，企业盈利端也有望迎来拐点。因此，我们对股票市场保持乐观。债券市场方面，8月底以来的回调我们认为还会延续，但收益率上行空间非常有限，负债端相较于2022年Q4更加稳定，因此，我们认为本轮债券市场调整将比较温和。后续投资运作上，本基金后续将继续采取超配权益、低配债券的策略。但由于组合今年以来净值收益表现较弱，为防止组合回撤进一步加大，我们将控制权益资产的超配比例。在结构上，维持组合分散化配置和板块相对均衡，超配上游资源，低配科技成长。债券资产上，整体以防御为主，待债市调整充分后，再加大债券资产配置。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.996Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993835","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdf3","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾今年上半年，国内宏观经济基本面经历了一季度疫情后快速修复，在二季度有所回落，部分经济数据回落较为明显，整体而言，国内宏观经济基本面整体较为平稳，处于弱复苏的过程中。但相对而言，市场预期则经历了更加剧烈的波动，一季度对宏观经济修复的预期比较强烈，但二季度对经济修复的预期明显有所弱化。海外宏观经济基本面来看，俄乌冲突缓和进程低于预期，国际关系依然较为复杂，美国经济数据依然超预期的强劲，联储继续处于加息进程中，年初市场预期加息结束甚至降息的预期落空，因此美元指数上半年整体较为强势。从资产表现来看，海外权益市场整体超预期的走强，国内权益市场整体较为疲软；债券市场海外表现较弱，十年期美债收益率大幅波动，上半年收益率水平处于高位，而国内十年期国债收益率震荡下行；大宗商品上半年除黄金外大部分品种局大幅下行。在组合运作方面，上半年组合采取了超配权益、低配固收的策略，在战略性看好权益资产的配置策略下，组合整体股票仓位维持高位，除A股暴露外，小幅配置了部分港股标的。在上半年一二季度宏观经济回落以及预期回落过程中，在维持高权益仓位的同时进行了积极的结构性调整，主要为降低了港股暴露，增配了A股暴露，降低了顺周期的消费医药暴露，增配了国央企、有色和TMT板块相关暴露。在固收类资产部分，组合以表现稳健的含权类债基和偏债混合型固收+产品配置为主，包括二级债基和一级债基品种配置为主，债券资产部分我们继续采取了偏防御的策略，纯债型基金配置比例较低。回顾上半年组合净值表现，在市场轮动和波动过程中，采取分散化的板块配置策略对平抑波动有一定帮助，但由于整体权益仓位超配幅度较高，组合上半年净值波动较大，一季度净值录得明显上涨，但二季度净值大幅回落，上半年收益甚微，跑输业绩基准。但在当下的低估值弱预期的市场环境中，我们认为宜坚守超配权益、低配固收的策略。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.994Z","mo":"展望未来，我们认为市场已经比较充分反映了经济的悲观预期，在货币政策宽松，稳增长政策有空间的条件下，判断A股系统性风险不大，中期来看有望形成向上的趋势行情。从估值角度，A股当前已具备非常好的配置价值；在风格和结构上，我们更加偏好流动性驱动带来的小盘和低估值行情，顺周期板块的启动需进一步确认政策预期的兑现；港股方面，中期乐观，但短期可能波动较大，主要考虑短期海外基本面与货币政策节奏不明朗。债券资产当下的整体配置价值偏低，利率方面，机构配置需求仍较为旺盛，货币政策仍然宽松，短期内利率调整的风险有限，组合仍维持中性的久期，获取稳定的票息收益。因此在未来组合运作策略层面，考虑目前权益市场赔率较好，且向下风险有限，我们将继续采取超配权益、低配固收的策略。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967100","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdf2","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2023年一季度市场表现，股票、债券和商品均有不错的结构性机会。股票市场方面，自2022年11月以来股票市场大幅修复，1月份市场继续上扬后，2-3月份股票市场步入震荡。股票市场走势较为契合的反应了市场对宏观经济基本面的预期变化。在2月份以前，市场对疫情放开后经济修复预期较为充分，对美国经济走衰退的预期也非常强烈，但行至2月份后，市场需要经济数据上进一步印证，虽然短期消费数据和社融数据超预期的好，但地产数据依然偏弱、居民中长期贷款未见明显改善，尤其是3月份两会将2023年经济增长目标定在5%，市场对经济复苏的信心不足；另一方面，在美国强劲的经济数据以及依然处于高位的通胀数据来看，对联储加息的预期重新加强，十年期美债收益率再次大幅上行至接近4%水平，美元指数一度走强，再次对新兴市场形成挤压，直至欧美银行风险事件对市场预期再次产生明显影响；再一方面，地缘政治方面也低于预期，与年初不同，地缘政治方面再生波澜，影响市场风险偏好，外资从前期大幅净流入到逐日净流出。债券市场方面，经历2022年四季度债市大幅调整，2023年一季度债券市场表现略超预期，利率窄幅波动，信用利差再次大幅压缩，债券基金净值表现较好，涨幅甚至超预期，另外，转债虽然整体估值不低，但由于较多小盘股暴露，整体表现较好。大宗商品方面，各类大宗品价格处于高波动阶段，原油表现逊色，黄金资产在一季度表现较为突出。在组合运作方面，在一季度我们积极调整组合策略，在看好权益资产的配置观点下，我们对组合增配了股票资产仓位，降低了债券资产仓位。具体操作上，增加了权益基金的配置，并对表现较弱的基金进行了绩优基金的置换，同时，小幅降低了新能源基金的配置，增加了TMT相关的主动权益基金、医药主题主动权益基金以及部分量化策略的主动基金的配置；另一方面，降低了纯债基金的配置，赎回了短债基金，增配了一定比例的含权类的二级债基等；再一方面，对组合中部分偏债混合型基金进行了绩优品种的置换。经过以上持仓的调整，整体组合股票仓位相较于基准为超配，债券仓位相较于基准为低配，组合由去年的防御转为积极进攻。由此，组合整体在一季度市场上行和震荡过程中表现出一定的超额收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.991Z","fund":{"_id":300000001251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  从投资策略来看，在报告期内，我们继续贯彻以自上而下宏观研究驱动资产配置，自下而上的精选全市场绩优基金，结合产品投资目标构建投资组合，并结合资产估值、资产相对配置性价比、市场情绪、流动性等因素对组合进行战术性调整。   具体运作上，南方富瑞稳健养老保持以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强。在组合运作过程中，在年初对经济相对较为乐观、流动性充裕和看好春季行情时，组合维持较高仓位，但在俄乌冲突和疫情卷土重来后，我们积极进行了风险控制，降低了权益仓位。在市场大幅下行后，我们认为权益资产配置价值提升，因此在4月底、5月初进行了权益仓位的抬升，并在市场大幅反弹后小幅降低了前期加仓的权益仓位，略微降低了权益敞口，回到基准附近。在下半年市场回撤中，我们逐步抬升了权益仓位，到三季度末和四季度初，我们将仓位抬升至超配水平。在配置结构上，组合既配置部分低估值的价值板块，也配置了部分景气度高具弹性的科技成长板块，组合整体风格维持均衡。在债券资产部分，在2022年采取相对中性的策略，债券久期维持中性水平，信用上维持高评级、规避信用下沉，在经济预期修复债券市场调整时对债券资产进行了积极防御。操作上，纯债基金产品方面，我们继续采取偏防御的组合，控制久期，偏好高等级品种的策略。  虽然积极进行了战术性调整，但由于组合在2022年平均股票仓位处于20%以上，在2022年组合净值有明显回落，全年处于净值亏损的情况。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.988Z","mo":"展望2023年资本市场，我们战略性看好权益资产，战略性看淡债券市场。宏观经济方面，从近期政策面和各机关表态来看，已经明确看到政策面对宏观经济、防疫政策、产业措施等有清晰的定调，支持国内经济企稳回升的决心和方式是毋庸置疑的，2023年作为换届后第一年，从过往经验来看，政府机关主要工作将回到经济建设上来。因此，我们对国内宏观经济迎来企稳回升是非常有信心的，企业盈利有望止跌回升。另一方面，展望2023年外部扰动，由于通胀已明显低于预期，虽然通胀难以快速大幅下行，美联储鹰派加息大概率将在2023年迎来拐点，已看到美联储加息从加息75BP调整为加息50BP、再次调整为加息25BP，由于大幅加息对经济拖累将逐步在2023年显现，美元指数有望走弱，对新兴市场流动性冲击将明显降低，对A股和港股的流动性冲击的外部扰动也将降低。再者，从估值来看，经历近两年的市场调整，虽然近期市场有所修复，但A股和港股市场整体估值无论从横向还是从纵向来看，仍然处于较低估值分位，配置价值较高。从股债配置性价比来看，虽然近期债券收益率有所上行，但上行幅度有限，股票市场反弹但幅度有限，股票资产的风险溢价整体处于高位，股票配置价值大幅优于债券。综上，我们对权益市场战略上乐观，积极寻找和布局A股的结构性投资机会，对债券市场相对谨慎。从市场风格来看，我们认为大盘和小盘、价值和成长均会有所表现，近期大盘和价值板块相对占优，我们认为后市市场风格可能面临风格再平衡，科技成长将大概率再次占优，在结构上，偏向代表经济结构转型、盈利增速上有业绩支持的板块。债券资产部分，我们偏好以短久期和高等级品种作为防御配置。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873814","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdf0","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2022年三季度市场表现，国内疫情再次反复，海外预期衰退加息减弱被证伪，叠加俄乌冲突再次升温，全球风险资产价格大幅波动。国内来看，在海南、新疆、西藏等疫情反复后，各地均有疫情散点爆发，对生产和消费再次产生扰动，叠加披露社融和经济数据较弱，电力紧缺等因素进一步引发市场对经济担忧；海外市场方面，在定价经济衰退大幅反弹后，美联储鹰派表态再泼市场冷水，海外市场快速下行，大宗商品价格剧烈波动。三季度权益市场整体大幅下跌。风格来看，价值板块相对抗跌，而新半军为代表的成长板块跌幅较大。三季度债市整体收涨，在降息刺激下收益率快速下行后，十年期国债收益率维持区间窄幅震荡，在正股大幅下跌带动下转债指数明显下跌。  在组合运作上，本组合保持以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强。在三季度组合运作过程中，组合在市场回调过程中小幅加仓权益仓位， 并对组合进行小幅的结构性调整。在结构上，组合增配了成长领域标的，组合整体风格由均衡风格小幅往均衡偏成长风格倾斜。截止三季度末，组合既配置部分低估值的价值板块，也保留配置了部分景气度高具弹性的新能源和科技成长板块，组合整体风格保持均衡略偏成长。在固收类资产部分，继续赎回了表现不佳的偏债混合型固收+产品配置，尤其是对部分表现低于预期、波动较大的品种进行了调出，保留配置资配能力较好的二级债基以及纯债型基金品种，另外，降低了债券资产配置，纯债基金产品方面，我们继续采取偏防御的组合，控制整体组合久期，偏好高等级品种。  在三季度市场回撤过程中，组合亦有明显回撤，但在市场下跌过程中适当逆势增配了权益资产，对未来权益资产表现我们转为战略性乐观，因此，在未来市场波动过程中将进一步小幅抬升权益资产配置比例，以期在未来经济企稳回升，盈利修复过程中组合将有良好表现。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.986Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811036","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdef","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2022年上半年宏观经济基本面层面国内外均纷繁复杂且部分事件发展动向和演变难以预估和把握。海外俄乌冲突导致能源和粮食危机，欧美通胀不断超预期，美联储大幅加息收缩流动性，美债收益率大幅飙升，欧美股市大幅回落；国内在疫情和地产链条冲击下，经济下行压力较大，但国内整体维持流动性宽裕，各项稳经济政策陆续出台，国内经济体现出较强韧性，A股市场快速下行后在五月份开始明显修复，国内债券收益率窄幅波动，表现平稳。大宗商品在通胀交易中大幅上涨后，近期在衰退交易预期中大幅回落。总结而言，今年上半年全球股票、债券、商品等各大类资产大幅波动。  南方富瑞稳健养老目标保持以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强，但由于上半年市场波动大大超过预期，南方富瑞组合波动也较大。总结而言，在上半年组合运作过程中，南方富瑞仓位整体维持中性，风格采取均衡偏价值的配置风格。小仓位进行加减仓操作，在市场下跌过程中小幅降仓控制仓位，在市场底部阶段小幅加仓权益仓位。市场大幅波动后回归平稳，整体权益仓位维持稳定。在权益资产穿透后暴露上，增配了消费医药相关基金，小幅降低了部分科技成长标的基金持仓，未配置新能源相关主题基金。在配置风格上，组合既配置部分低估值的价值板块，也保留配置了部分景气度高具弹性的科技成长板块，组合整体风格均衡偏价值。在偏债和债券资产部分，配置部分具备资产配置能力的固收+基金，同时保留配置资配能力较好的二级债基以及纯债型基金品种，另外，纯债基金产品方面，我们继续采取偏防御的组合，控制久期，偏好高等级品种。  由于穿透后权益仓位整体略高于基准，同时成长部分暴露上半年波动较大，组合上半年略微跑输业绩基准。但从中长期时间来看，我们配置的成长型基金经理创造超额收益的能力依然值得信赖，在当下股债配置性价比维度来看，采取相较于基准的超配的策略是较为合适的，未来有望为组合贡献超额收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.983Z","mo":"展望下半年，疫情终将逐步得到有效控制，防控措施对经济的影响已明显降低，下半年经济活动恢复后经济企稳缓慢回升可期，虽然海外扰动因素还在，美联储短期加息将延续，但在海外经济下行压力预期下，美债收益率已现高点逐步回落，美元指数有望走弱，对国内货币政策以及稳经济政策的约束将缓解，进一步加强国内稳经济的预期。在国内宏观经济基本面有望企稳回升预期下，企业盈利下滑压力有望缓解，下半年企业盈利或见底回升，政策底和市场底之后，有望见到盈利低，因此我们对未来权益市场开始战略性乐观，积极寻找和布局A股的结构性投资机会。从市场风格来看，我们认为今年上半年价值领域整体表现优于成长，下半年市场风格或有望偏向小盘成长，在结构上偏向有业绩支持的板块。在组合配置方面，我们将采取均衡适当偏小盘成长风格配置，精选全市场自下而上精选个股的主动权益基金经理。债券市场方面，我们认为债券市场处于需要偏防御的阶段，当经济企稳回升将对债券市场形成压制，因此对债券市场整体维持中性偏谨慎的观点，以获取票息为主。后续密切关注稳增长政策和效果，积极对债券市场观点进行调整。基于以上股债资产判断，落实到组合运作上，我们将继续以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下，积极获取收益增强。我们将适度的超配权益资产获取向上的收益弹性，积极把握A股结构性机会，应用灵活仓位在市场波动和板块轮动中动态调整，适度逆向操作。在风格端，我们将采取均衡偏价值的风格配置，下半年适度增加小盘成长的暴露，精选全市场自下而上精选个股的主动权益基金经理。在债券资产端，我们以追求稳健收益的偏债混合型固收+产品配置为主，同时配置资配能力较好的二级债基、一级债基以及纯债型基金品种。在具体品种上，我们通过全市场精选管理人管理的绩优产品构建组合，积极防御信用风险和分散管理人风险，力求获取稳健收益。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788678","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdee","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2022年一季度市场表现，在俄乌冲突影响下，全球避险情绪大幅攀升，通胀压力加大，带动美联储加息预期进一步偏鹰派，全球股市大幅下跌，大宗商品如原油以及避险类资产如黄金大幅上涨，港股受到外部市场影响下跌较大，而A股除受到外围市场影响，同时国内疫情超预期加大经济下行担忧，A股大幅回撤。3月中旬在金稳会表态、外围边际改善，全球权益市场逐步回暖，港股和A股市场也迎来修复。整体而言，一季度全球资本市场大幅波动，风险偏好大幅压缩。具体来看，上证50和沪深300在一季度下跌中表现相对占优，而中证500、中证1000和创业板表现较弱；成长板块整体跌幅较大，而低估值价值板块表现相对较好。一季度债市整体小幅收涨，十年期国债收益率震荡小幅下行，一季度债券基金整体获取一定正收益，而转债指数一季度在权益市场下跌带动下明显收跌，跌幅明显。  南方富瑞稳健养老以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强。在一季度组合运作过程中，南方富瑞稳健在看好一季度春季行情的情况下，采取了相较于业绩基准小幅超配权益、低配债券资产的策略，同时在市场下跌过程中逐步加仓权益仓位，抬升了权益敞口。但由于俄乌冲突和疫情演绎超预期，在2月份市场修复过程中，对权益仓位进行了明显下调，同时在结构上降低了组合在成长方面的暴露，在3月份市场大幅波动过程中，整体维持权益仓位不变，进行权益结构调整，降低了成长风格暴露。截止一季度末，南方富瑞稳健既配置部分低估值的价值板块，也保留配置了部分景气度高具弹性的科技成长板块，组合整体风格均衡偏价值。在债券资产部分，依然配置较多的偏债混合型固收+产品配置，但对部分表现低于预期、配置风格偏成长、或一季度风格明显漂移的品种进行了调出，保留配置资配能力较好的二级债基以及纯债型基金品种。  在底层基金具体品种上，我们通过全市场精选管理人管理的绩优产品构建组合，在市场动态变化和风格切换过程中，不断对子基金组合进行迭代优化，积极防御信用风险和分散管理人风险，以获取稳健收益。  由于一季度采取了超配权益、均衡配置策略，在超预期境内外因素导致市场大幅波动、且成长风格大幅回调过程中，南方富瑞稳健在一季度跑输业绩基准。在后续运作中，我们将适度增加组合波动的容忍度，在市场处于相对低位积极在权益资产获取向上的收益弹性，积极把握A股结构性机会，应用灵活仓位在市场波动和板块轮动中动态调整，适度逆向操作，力求实现稳健收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.981Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730696","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbded","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾2021年，国内经济增长经历了冲高回落，通胀方面PPI快速上行，上游资源价格大涨，流动性方面整体保持平稳，而社融全年维持下行。在此宏观经济背景下，国内债券市场全年表现为小牛市，收益率震荡下行；国内股票市场结构分化，大盘价值全年表现不佳，而小盘成长表现较好，低估值板块表现不佳，高景气板块表现较好。从指数来看，上证50全年跌幅超过10%，而中证1000全年涨幅超过20%，分化较大。在正股上涨带动下，固收+资金配置需求下，2021年转债资产表现突出，上证转债指数全年涨幅近14%。境外资产2021年表现较好，欧美股市在经济基本面向好、企业盈利支撑下大幅上涨；而港股在互联网、教育等板块带动下，2021年全年大幅下跌。在大类资产和细分资产表现均十分分化的2021年，资产配置对组合收益起了决定性作用。南方富瑞稳健养老成立于2021年7月27日，在市场波动过程中采取稳健建仓策略，以追求稳健收益为目标，在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强。在建仓期结束后，南方富瑞稳健在资产配置端采取而相较于业绩基准维持小幅超配权益资产、低配债券资产的策略。在权益资产端，采取均衡配置基础上适度偏成长，既配置部分低估值的价值板块，也配置景气度高具弹性的科技成长板块；在债券资产部分，以追求绝对收的偏债混合型固收+产品配置为主，同时配置资配能力较好的二级债基以及纯债型基金品种。在具体底层子基金品种选择上，南方富瑞通过全市场精选管理人管理的绩优产品构建组合，偏债类基金以积极防御信用风险和分散管理人风险为目标，为组合提供安全垫，以获取稳健收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.978Z","mo":"展望2022年，宏观经济处于下行过程中，但稳增长政策逐步推出，效果将逐步显现，经济增长将逐步企稳并有望回升，在稳增长背景下，货币财政政策将较为积极，“宽货币+宽信用”组合有望贯穿2022年，通胀方面，PPI将显著下行，而CPI温和上行。在此背景下，我们认为A股市场的结构性机会依然积极可为，债券市场上半年较好，当稳增长效果逐步显现时债券市场面临压力。就A股市场而言，当前市场整体估值较为合理，从Fed模型计算A股风险溢价显示A股具备较好的配置价值。从结构来看，A股估值分化现象明显，部分权重行业处于估值低位，这在一定程度上抑制了市场整体的下行空间，而部分景气度高的行业估值虽然近期回调后有所回落，但依然处于高位，若盈利增速维持，则提供了收益弹性，若盈利不达预期，则面临较大的回撤压力，因此2022年需要对“真成长”进行积极的甄别和把握。从市场风格来看，我们认为2022年板块轮动将延续2021年风格，成长风格和价值风格、大盘风格和小盘风格相对强弱或维持不停轮动，但万变不离其宗，结构上积极把握有业绩支持的板块。因此，组合配置方面，我们将继续采取均衡配置，在不确定较大的市值中，我们偏好有估值保护的板块，同时通过精选全市场自下而上精选个股的主动权益基金经理管理的组合进行配置。债券市场方面，我们认为债券市场进入债券牛市后半场，在美联储加息和海外收益率上行背景下，虽然国内货币维持独立性，但我们认为收益率下行空间将有限，但基本面、通胀和流动性来看2022年上半年均有利于债券市场，但稳增长效果逐步显现后，将对债券市场形成压制。基于以上判断，2022年南方富瑞将采取股债配置中枢2/8配置结构，积极把握A股结构性机会，应用灵活仓位在市场波动和板块轮动中进行动态调整，适度逆向操作；债券资产维持绝对收益品种配置为主，灵活配置积极控制信用风险的纯债品种、大类资产配置能力较强的二级债基、偏债混合型基金产品，以追求获取稳健收益。","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716857","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf697fea5b3eb04fbdec","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012515,"sao":"回顾三季度，A股全季度指数涨跌幅较小，但过程中市场大幅波动，指数经历7月底快速大幅下跌后8月份明显上涨，再9月下旬明显下跌；从结构上来看，风格切换、波动较大、轮动较快，上半季度以中证500、顺周期有色资源化工等表现突出，而以上证50、大消费和医药为代表的板块大幅下跌；下半季度风格逆转，中证500、周期品为代表的前期表现较好的品种迎来明显回调，而以上证50、消费品为代表的前期下跌的品种近期明显反弹。债券市场方面，商品价格大幅上行，在通胀压力未解除，“滞胀”担忧下，三季度债券收益率先下后上，截止9月份末十年期国债收益率再次回升至2.9%以上；整体而言，证券市场表现为股债均弱的格局。境外市场来看，在境外流动性有望收紧、国内经济基本面下行预期背景下，港股市场表现继续偏弱，而中资美元债板块由于地产板块债务问题继续大幅下跌；美股波动加大，9月份以来美股明显下跌，美债再次收益率明显上行。    综上而言，除商品价格大幅上涨以外，全球各大类资产表现均较差，获取绝对收益难度较大。    南方富瑞稳健产品处于建仓期，在三季度结合市场波动采取稳步建仓策略，逐步增强权益敞口，净值累计到1.01附近时权益敞口逐步抬升至基准附近，截止9月底组合建仓已基本完成。由于9月下旬市场股债均弱，运作以来积累1%安全垫在9月份明显下跌，净值跌至面值1附近。截止最新，南方富瑞已基本建仓完毕，积极参与两市新股申购，同时在股票底仓部分采取行业分散、个股分散的策略，以低估值大金融为最大行业持仓，同时配置景气度高板块和超跌反弹板块，积极获取权益市场结构性机会。在债券资产部分，以内部债券型基金和追求绝对收的偏债混合型固收+产品配置为主。通过分散化投资，以一年视角，获取稳健收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:21.975Z","fund":{"_id":3000000012515,"__csrcFundId":9630,"stockCode":"012515","shortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）(012515)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12515,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-06-30T23:18:27.795Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","name":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundCollectionId":4000050020000,"followedNum":5,"masterFundShortName":"南方富瑞稳健养老目标一年持有混合（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2021-07-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1313800307.3,"setUpShares":1313800307.3,"pinyin":"nffrwjylmbyncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20574937","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122312182150,"name":"李文良"}]},"announcement":{"linkText":"南方富瑞稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658948","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}