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{"stock":{"_id":3000000012478,"name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"012478","tickerId":12478,"shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":93815782.07,"setUpShares":93815782.07,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50100000","tickerId":50100000,"name":"富国基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"曹晋","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801380725","exchange":"fm","tickerId":310130100}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012478,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":2842,"f_h_s_a":18849,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012478,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.09190031152647975,"f_p_r_m1_ssc":9231,"f_p_r_m1_ssrp":0.13651137594799567,"f_p_r_m3_ssc":9128,"f_p_r_m3_ssrp":0.037252109126766735,"f_p_r_m6_ssc":8818,"f_p_r_m6_ssrp":0.08211409776567993,"f_p_r_y1_ssc":8349,"f_p_r_y1_ssrp":0.025155725922376616,"f_p_r_y2_ssc":7732,"f_p_r_y2_ssrp":0.02819816323890829,"f_p_r_y3_ssc":6942,"f_p_r_y3_ssrp":0.040340008644287564,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9174,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.1778044260329227},"fp":{"stockId":3000000012478,"type":"fp","f_p_r_fys":0.3813456746173023,"f_p_r_m1":0.13922489724016485,"f_p_r_m3":0.4070931244560496,"f_p_r_m6":0.514283484233532,"f_p_r_y1":1.6573072181892896,"f_cagr_p_r_fs":0.15067052667899428,"f_p_r_d1":-0.028477144952334443,"f_p_r_y2":1.9811001843884428,"f_p_r_y3":1.3502119927316762,"last_data_date":"2026-05-19T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000012478,"type":"ff","f_m_f":4586353,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":764392,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":5350745,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-08-13T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-08-21T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000012478,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-19T16:00:00.000Z","f_nv":1.9401,"f_nv_cr":0.012631139412286663},"f_as":{"stockId":3000000012478,"type":"f_as","f_tas":37214510.97,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":300502,"holdings":105500,"marketCap":46719620,"netValueRatio":0.0965,"quarterlyChange":0.027757148161901002,"stock":{"stockCode":"300502","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300502,"name":"新易盛"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":2384,"holdings":446500,"marketCap":46123450,"netValueRatio":0.0953,"quarterlyChange":0.22031896042528043,"stock":{"stockCode":"002384","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2384,"name":"东山精密"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":2475,"holdings":919000,"marketCap":45269940,"netValueRatio":0.0935,"quarterlyChange":-0.12865179318957487,"stock":{"stockCode":"002475","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2475,"name":"立讯精密"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":300308,"holdings":78000,"marketCap":44413980,"netValueRatio":0.0918,"quarterlyChange":-0.06654098360655702,"stock":{"stockCode":"300308","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300308,"name":"中际旭创"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":1000000000000700,"holdings":95000,"marketCap":40598041,"netValueRatio":0.0839,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012477,"stockId":2916,"holdings":184100,"marketCap":40411791,"netValueR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OpenAI是否有泡沫值得甄别。具体在投资上，10-11月由于担忧，AI产业出现了一定回调；但随着越来越多的投资者实地去美国硅谷调研后，AI产业在12月出现了反弹，绝大多数公司也创了新高。目前来看，大部分AI供应链公司估值从四季度调整中回归，估值又趋向于合理。组合也相应增配了一些半导体设备企业，平衡组合的弹性和估值。","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.308Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二五年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a5","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"本基金在三季度延续了二季度的配置思路，重点看好海外算力和游戏等绩优企业方向，取得了不错的超额收益。海外算力在三季度asic芯片需求逐渐释放，Meta，Google等csp大厂陆续加单，使得相关上市公司的业绩出现较大幅度的上修。盈利的上修是超额收益的主要来源。同时，游戏板块也迎来了传统旺季暑期档。除了头部企业游戏流水持续上升以外，腰部企业受益于流水上升和利润率改善，盈利预期也出现不同幅度的上修。盈利上修也成为了游戏板块重要的上涨驱动因素。目前海外算力和游戏板块经历了持续上涨后，估值逐步从低估转为相对合理。后续需要观察产业链的景气度变化寻找超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.306Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a4","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2025年上半年面对一季度末，贸易摩擦升级引发的市场恐慌，我们基于“黑天鹅风险前置化”原则主动降低仓位，有效规避了系统性回调风险。进入二季度后，随着贸易协定细节落地、关税政策明朗化，市场情绪完成从“预期焦虑”到“利空消化”的转换。我们敏锐捕捉到这一拐点，果断执行了阶段性加仓策略，此次仓位调整成为上半年组合超额收益的重要来源。  海外算力产业链成为二季度加仓重点：  - 需求：呈现多点开花态势，除GPU持续供不应求外，更观察到科技巨头自研芯片的规模化商用，标志着算力建设进入多元化加速阶段。  - 供给：技术革新比较明显，如PCB逐步向高多层和HDI等高精度层面转换，玻纤布向石英布的方向；正交背板，MSAP和COVOP等新的产品和技术变化也比较明显。 - 估值层面：光模块、PCB等关键环节经过一年半调整，市盈率回落至近三年低位区间，安全边际显著提升。  - 产业趋势验证方面：头部云厂商行业发展均指向2025-2026年的预期增长，为行业景气度提供坚实支撑。  游戏板块的配置逻辑基于三重共振：  - 消费复苏特性：在经济弱复苏背景下，“情绪消费”与“陪伴经济”需求凸显，游戏作为高性价比娱乐载体率先受益，用户付费意愿回升超预期。  - 竞争格局优化：头部厂商进入产品小年，行业新游上线节奏放缓，叠加过去三年供给侧出清，买量成本同比降低30%以上，利润率弹性空间打开。  - 估值修复动能：板块市净率处于历史相对低位，政策端对科技文化企业的支持表态或将形成估值修复催化剂。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.303Z","mo":"下半年展望：市场积极因素不断累积，配置上以成长股为主，关注科技，但逐步往复苏主线上精耕细作；展望下半年宏观大环境，积极因素正在不断累积；全球供应链重构进入平稳期，贸易摩擦对企业盈利的边际冲击持续减弱；国内稳增长政策逐步显效，6月制造业PMI重返扩张区间，反内卷对无效产能的出清导致企业盈利能力的回升。但仍需警惕两大风险点：一是海外核心通胀黏性可能延缓美联储降息步伐，二是内卷等领域局部产能过剩带来的价格压力。  过去三年部分市场认为贸易摩擦期间，企业盈利成长空间不大，越投越亏，还不如躺平分红享受红利股息。对此，我们并不认同。当前市场正处在旧动能转换与新秩序重建的交汇点。企业家的主观能动性对企业的影响目前影响巨大。全球贸易战的欧亚国家同等对待为中国企业开启了新的竞争窗口，越来越多的企业家认识到无效内卷或者躺平对企业长期盈利能力并无大的提升。只有走出去和做有壁垒的产品才能逆势突围。今年以来，同一行业不同企业的盈利分化，都体现了竞争策略不同带来的成长性差异。下半年我们将继续沿着科技赋能和经济复苏的主航道，在成长板块重点掘金，以深度研究抵御市场噪音，用组合韧性应对周期波动。我们认为随着贸易战的逐步消弭，宏观的逐步企稳，市场很多高质量品种都或将进入选股阶段。我们会继续耐心收集有伟大前景的企业，坚持做难而正确的事，力争给大家更好的回报。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二五年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350713","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a3","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2025年一季度，内需经济维持稳中向好，房地产数据和新开工数据逐步回归；另一方面，无论是机器人还是Deepseek，先进制造产业和科技行业都展现出勃勃的生机。随着政府回款逐步恢复和十四五最后一年的订单慢慢落地，民营企业的企业信心在逐步回归中。外贸行业面临美国关税影响的企业都在积极囤积海外库存，同时逐步转移一部分产能去海外应对贸易战的不确定性。A股市场和恒生科技指数表现良好，但经过一个季度的反弹后，企业估值目前回归到一个相对合理的位置。展望二季度，核心是四月份中美关税的靴子落地。鉴于宏观存在较大的不确定性，我们相应降低了权益的仓位，同时降低了出海敞口的相关企业的风险暴露，保持契约允许范围内的最大的现金头寸。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.300Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二五年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276516","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"回顾2024年， 宏观数据一方面似乎仍然波澜不惊，看不到基本面出现V型的反转；另一方面，无论是黑悟空，哪吒电影还是Deepseek，文化产业和科技行业都展现出勃勃的生机。无论是杭州六小龙的声名鹊起，还是阿里巴巴宣布的巨额投资计划，民营企业的企业信心目前在逐步回归中。 这轮AI的投资机会从2023年开始， 像历史上每一次工业革命中展现的，大周期中时代的尘埃，落在每个人身上，就是一座座高山。依托成本经济性，中国的AI科技推动逐步大众化，科技浪潮方兴未艾。从企业的角度，在科技的早起阶段，我们每个人都是一叶浮萍，面临着AI对企业发展的挑战；另一面来看，当你顺应了时代的大潮，顺势而为，科技的大潮就会对企业发展形成助推。对应在投资中，就是方差不断放大，在一轮一轮的牛熊切换中，怀疑与拥抱中，有对行业悲观数据的踟蹰不前，也有在科技浪潮中的乘风而起。有低到尘埃的个位数估值的互联网龙头，也有完全不看估值的科技浪潮中后起之秀。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.298Z","mo":"展望2025年，上半年宏观经济仍然面临关税升级的压力，关税会抑制出口，仍然会加剧制造业的压力；虽然企业信心目前处于回归过程中，但仍局限在科技和部分消费服务业；宏观刺激相对而言也比较温和，结构性的消费和科技鼓励政策会提高经济的韧性，但长期问题仍然存在。板块上，我们认为中国科技重估仍然是全年的主线。香港市场和国内市场都有机会，特别是港股的互联网企业估值具备吸引力。过去三年，虽然AI发展如火如荼，但是全球主流资金的注意力主要在美股。一度，美国的AI的龙头测算给予了全球AI的垄断的相关市值。但随着Deepseek的突破和国产算力的崛起，国内CSP巨头逐步突破美国的AI封锁，体现了迎头赶上的势头。AI全球G2的格局目前逐步形成，全球资产配置在科技领域也面临着再平衡的压力。从细分行业来看，2025年我觉得产业进程已经从“AI 算力”过度到了“AI 应用”，而AI应用的核心资产就是数据库，2025年具备数据资源禀赋的软件企业有望重现“数据重估”和股价重估。 2025年也许是AI应用真正的元年，也有可能是科技浪潮中无数次试错的一年。在A股中我们也在寻找计算机行业中赋能AI数据的相关板块。具体行业上我们在四季度增持了港股互联网板块，A股科技板块和传统行业中能使用AI赋能的方向。2025年虽然我们也比较看好，但是市场波动也会比较大；我们相对而言会耐心收集有基本面变化的长期机会企业；同时，也会注意组合的回撤控制，争取在风险调整后收益为大家创造回报。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二四年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257521","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2024年9-10月一系列的部委发布会强化了市场的信心，央行，发改委和财政部纷纷表态，市场一度回想起日本经济刺激计划安倍的“三支箭”。三支箭分别为：激进的量化宽松政策（2012.12开始）、积极的财政政策（2013.1开始）、促进增长的结构性改革（2013.6开始）。这次财政政策媲美安倍计划的一个重要方向是通过化解地方政府债务来增强其财力。这次化债的规模预计在万亿级别，将极大地增强地方政府的财政能力，并提高其配套财政资金的能力。抚今追昔，参考日本当年安倍的“三支箭”扩张性政策对经济和股市效果，对于股票市场而言，短期对市场促进作用明显，长期易受其他因素干扰。日本股市反应分为两个阶段：1.信心修复阶段带来的上涨（2012年底-2013.5）；2.股市回归波动调整：2013.6-2013.12。综上所述，“三支箭”短期促进作用明显，长期易受外界其他因素干扰政策。短期内促进短期消费者信心指数提高，但长期由于通缩时间过长且执行力度相对欠缺而效果不明显。但CPI有小幅的上升。目前A股仍然在反映投资者信心恢复的第一阶段。对经济修复和消费者信心恢复也是一个长期的过程。目前来看，执行积极财政和宽松的货币政策的方向值得重视，后续政策颁布的规模和执行的力度值得紧密跟踪。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.295Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二四年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178330","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb4a0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2024年上证指数看指数似乎变化不大，但过程一如既往的波澜壮阔。市场呈现的特征是流动性宽裕，但是货币乘数不足，资产荒比较明显，债券市场特别是长久期债券资金扎堆。股票市场的特点是，在短期国内宏观数据看不清时，聚焦稳定经营，有高分红预期的类债券红利资产成为市场的抱团方向。在宏观数据下降的过程中，市场普遍表现出对信心的不足。疫后三年的伤痕以及宏观的表现，也给了大家信心不足的理由。与市场不同的是，我们反而比较积极和乐观，我们相信宏观经济的基本面即便有波动、有不确定性，但还是会呈现出周期性特征。目前很多行业正处于周期的底部，行业库存去化的比较健康，产品价格短期也企稳回升。这个时候，股票市场隐含的预期回报率反而很高。同时，我们也看到疫后三十年期国债期货持续上行，债券市场特别是长久期的债券市场已经非常拥挤，隐含回报也相对有限。其中隐含的风险收益比的不匹配也引起了我们愈发谨慎和小心。债券的牛市也让我们深深感受到市场流动性并不缺乏，缺乏的是对宏观数据的信心。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.292Z","mo":"在过去三年的时间中，聚焦产业成长股投资策略在A股表现相对并不强，我们也经历了这段“难熬”的时光。但是，脚踏实地的调研企业后，我们看到了很多企业家的孜孜不倦的对业务的渴求和鞠躬尽瘁般对研发的持续投入。有一位老企业家甚至开玩笑说，经历过“人口红利”和“工程师红利”后，未来只能靠“老板红利”了。恰恰是我们不断去提高对成长企业评估的标准并构建投资策略体系，才让我们有了坚守的勇气。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二四年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153282","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49f","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2024年表观经济走势最牵动大家的关注，虽然一季度房地产销售仍然处于探底阶段，但是以出口为代表的新经济结构亮点层出不穷，消费则回归轻消费相关的旅游观影，而与居民收入预期相关的房地产汽车等重度或商务消费仍然表现挣扎。从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似必然的方向。具体来看，一季度一线城市的二手房似乎触底回升，但是全国新房销售仍然表现疲弱。消费中占比较高的汽车和家电整体数据平稳，商务消费的代表高端白酒则出现一批价小幅下滑。口红经济相关旅游和观影客流量和单价均出现反弹，其中客流量数据均超过2019年-2021年，体现居民消费逐步向服务业或者生活品质方向转向。制造业出口一季度表现亮眼，无论是设备相关的to b 出口还是to c相关的跨境电商出口，数据环比同比都持续上升。股市是经济的晴雨表，2024年结构性方向仍然值得期待。静态看，国内目前整体估值水平仍然不高。大思路上，企业出海和技术升级仍然是我们比较关注的两大方向。相逢即是缘，感谢大家过去一年的不离不弃，2024年我们会总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.290Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二四年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075667","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49e","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2023年是疫情放开后的第一年。虽然企业开始逐步恢复活力，老百姓出行也活跃，但地产的疲软，稳健的货币和财政政策，市场需求不足和部分行业产能过剩成为影响经济的主要因素，市场也逐步下行。虽然政策发挥作用需要一定的时间，经济也开始企稳复苏，逐步走出疫情，但是由于经济转轨阶段节奏比较缓慢，投资者和企业主信心恢复尚需要一定的时间。全球来看，逆全球化和中美经济脱钩等长期变量影响也开始逐步凸显。短期经济核心问题围绕内部如何妥善处理地方债务问题，扩大内需；外部如何扩大出口，加快科技和经济交流。静态看，中国有很多竞争力比较强，年富力强的企业家，如果看静态估值水平很多企业也并不高，但是由于国内企业在过去二十年在国内比较依赖杠杆，全球比较依赖国际巨头的产能转移和技术转移。目前这两个核心方向都出现比较强的逆转，企业家适应和调整也需要一定时间。受宏观经济影响，资本市场的投资方法论也出现了一定的调整。从经济高增长时期比较注重收入和利润增长，到更关注资本分红，股息和现金流稳定。一大批估值较便宜的高分红企业得到市场的青睐，而中国传统的优势领域制造业则面临海外制裁和国内投资紧缩的双重压力，波动比较大。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.286Z","mo":"展望2024年，应该是较为乐观的一年。虽然上述的长期问题变量仍然存在，但是目前的估值或多或少已经在反映市场的担忧。疫情结束以后，很多企业家经过一年的适应和调整，也在逐步适应新的宏观环境。从机会来说，企业出海和技术升级仍然是我们比较看好的两大方向。中国企业家的核心能力就是调整和应变。2019年中美贸易战爆发后，受制于关税影响，中国企业的前景一度看淡。但是企业家通过积极的产能转移东南亚和拉丁美洲，通过和下游客户议价，整体受影响仍然不大。部分企业在2019年之后业绩持续增长，反而市场份额得到扩张。这一次疫情虽然加剧了中国和全球的脱钩，但是优秀的企业仍然跟随全球巨头在产品和技术研发上投入，这类企业后续投资机会有望持续超预期。海外国家对我们科技的围追堵截，会进一步催生中国政府的鼓励创新，推动创新发展。2023年受疫情伤痕影响，居民普遍对可支配收入预期下降，市场比较担忧消费降级。但是一些具备技术创新，和用户体验上升的消费产品仍然在消费者中受到欢迎。随着买房逐步脱离刚需，很多年轻人更希望把收入分配在提高生活质量的高品质消费上。我们看到出行旅游，高科技电子产品和文化内容等口红经济需求出行明显上升，未来这些领域投资机会仍然值得重视。基金投资一般是买在无人问津处，同时，基金收益往往是非线性的，80%的收益来自于20%的极度悲观区域的反转。相逢即是缘，感谢大家过去一年的不离不弃，2024年我们会总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二三年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059706","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49d","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"回顾三季度，一方面，宏观数据开始企稳回升，国内经济的韧性逐步体现。另一方面，中美关系也释放出缓和的信号，风险偏好也在逐步修复。不同于市场预期的顺周期投资机会，三季度科技和医药行业反而逐步从底部回升，结构性机会活跃。2023年感觉是一个转折之年，科技和创新医药在这一年都出现了明显的拐点。不管是偏周期的半导体，消费类电子，原料药，还是偏创新的AI，汽车智能驾驶和创新药，都出现了明显的行业变化。展望四季度到明年，我觉得科技创新类投资的机会已经来临。目前创新产业经历了二季度的挤泡沫的过程，水分越来越少，行业基本面反而越发脚踏实地。全球来看，创新仍然是未来经济发展的主旋律。2023年的投资主线中似乎经济复苏是最大的方向，也符合中央经济工作会议所提及的经济目标。但从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似必然的转向。我们将一如既往的继续在优质成长股中筛选投资机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.283Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二三年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992573","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49c","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"时光飞逝，回顾2023年上半年的投资策略。首先，2023年宏观上我们的判断主要是“弱复苏”，“轻消费”和“软科技”。基于宏观经济的大环境，我们选择了以略微偏向于经济逆周期为主的配置方向，其中重点配置了受益于科技创新的AI大方向，如互联网、计算机和消费电子等。2022年报我们提到主要关注两类方向：1) 顺经济周期方向，主要包括白酒、饮料等供给有收缩、需求对经济敏感且估值相对合理的行业；2) 产业政策周期方向，包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块，如互联网、计算机和消费电子等。我们在二季度减持了顺周期的方向，增持了产业周期的方向。2023年的投资主线似乎经济复苏是最大的方向，也符合中央经济工作会议所提及的经济目标。但从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似必然的转向。于是在强预期与弱复苏之间，AI为代表的科技创新主线反而走出较强的表现。这几年投资中越来越深的感悟是风险越是充分暴露的时候，赚钱机会越显著。2023年的市场完美的诠释这一点。当大家充分感受了宏观经济和实体企业受到的冲击之后，政策和实体经济交谊舞的音乐也悄然来临。当大家都担心沉船而挤到船头时，船尾反而平静如画。随着二季度经济增速遇阻，中国政策友好期悄然重启，虽然增量资金似乎仍然不足，但市场信心也复苏了。国内A股市场，避险资产永远是相对的，当大部分人都选择一类资产进行避险时，这类资产也就不再保险。同样，当大部分人由于厌恶风险而抛弃一类风险资产时，风险也不显著。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.281Z","mo":"展望下半年，虽然市场对经济复苏充满了期待，我反而觉得科技投资的机会悄然来临。目前AI产业经历了二季度的挤泡沫的过程，AI的水分越来越少，行业基本面反而越发脚踏实地。全球来看，AI目前从市场预期狂热，到逐步冷静，但是产业发展仍然有条不紊，后续杀手级应用预计仍然层出不穷。AI目前所处的阶段本来就是 To Developer的阶段，即针对开发者阶段。本质上是把开发者的门槛降低，让更多的普通用户能够轻松的上手AI，运用AI工具进行开发和交互。海外较为成熟的应用如 Adobe， Unity ， Co-pilot基本上都是基于开发者的平台。随着开发者的AI 工具日益成熟，预计下半年会有更多的AI 惊喜。相逢即是缘，感谢大家过去一年的不离不弃，2023年下半年我们会总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二三年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965962","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49b","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2023年经济复苏是最大的方向，也符合中央经济工作会议的基调。但从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似必然的方向。未来两年，我们预计一起面对的A股市场是一个更接近美国目前股票市场的样板。一方面，中国经济增速不可避免的缓慢下台阶，地产作为支柱产业在宏观经济中的比重将进一步下降；另一方面，结构性调整和创新成为市场的主流。过去拼成本和牺牲环境去发展业务的方式将逐步转移到东南亚和南亚等发展中国家。国内结构性创新和科技高精尖技术发展将成为主流。海外国家对我们科技的围追堵截，会进一步催生中国政府的鼓励创新，推动创新发展。2023年最大的惊喜就是以ChatGPT为代表的新一轮AI人工智能的产业趋势正在爆发。许多人可能会认为AI还停留在主题投资阶段，但是我认为，今天的AI已经有了“杀手级”产品、已经看到了全球巨头都在投入、而且ChatGPT的日活已经突破了5000万人次。这绝对不再是主题投资的阶段，是新一轮科技创新的产业趋势机会。在这个过程中，核心是选到有超额收益的公司。在一轮产业趋势中，必须要走在“康庄大道”，不要跑错方向。我主要关注两类机会：1）供给受限的弹性品种（受益于短期需求爆发的硬科技），类似于当年智能手机的触摸屏。在这类机会中，需要特别关注“算力通胀”。我们复盘了新能源汽车产业趋势的机会，发现最终价格涨幅最大的是上游原材料如碳酸锂，背后的本质就是当需求快速爆发时，供给有瓶颈的环节会出现很大的价格弹性。2）有较深“护城河”的偏应用环节机会：类似于拥有大量客户粘性、刚开始不盈利，但是未来能成为某些“一年赚回过去三到五年盈利”的科技龙头企业。这类企业必须有非常深的“行业护城河”，广大有粘性的用户群体，通过ChatGPT等应用的出现，实现更好的商业变现。在这个环节，我比较关注一些在国内卡位很好的龙头企业，如做办公软件的龙头公司。科技投资我们往往高估了短期的产业变化，但也经常低估长期的产业变化。短期AI的投资机会风起泉涌，但是长期来看，AI投资和苹果产业链，新能源汽车产业链没有什么本质上的不同。目前处于产业的导入阶段，未来五到七年，AI的家庭开支有望成为居民可支配收入的一部分。诚然，我个人虽然看好这个产业方向，但更关注于“护城河”很深的龙头企业，他们大概率能够完整的享受这轮GPT带来的效率提升。对于一些小企业，在看到机会的同时，我们也会深深担忧一部分企业可能面临被GPT所替代的风险。2023年我仍然延续关注两类方向：1) 顺经济周期方向，主要是轻消费，主要包括小食品、饮料、医疗服务家居、零售等供给有收缩、需求对经济敏感且估值相对合理的行业；2) 产业政策周期方向，主要是软科技以及AI，包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块，如互联网、通信服务，计算机和传媒等。相逢即是缘，感谢大家的不离不弃，2023年我们会总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.278Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二三年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885690","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb49a","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2022年是非常值得总结的一年。整体指数调整比较明显，但是每一个季度都有一个阶段性板块表现出色，如一季度的煤炭，二季度的光伏电动车，三季度的储能、特斯拉机器人创新以及四季度的后疫情复苏板块。在一个悲观的市场预期中，市场的资金似乎一直在寻找一个避险的避风港，但每个季度都不遂人愿。风险越是充分暴露的时候，赚钱机会越显著。2022年的市场完美的诠释这一点。当大家充分感受了疫情对宏观经济和实体企业的冲击之后，实体经济的机会也悄然来临。当大家都担心沉船而挤到船头时，船尾反而平静如画。四季度随着政策的变化，中国“reopen”重启，接着消费复苏，互联网复苏，创新药复苏，信心也复苏了。国内A股市场，避险资产永远是相对的，当大部分人都选择一类资产进行避险时，这类资产也就不再保险。同样，当大部分人由于厌恶风险而抛弃一类风险资产时，风险也不显著。2022年是我大多数旗下产品发行后的重要调整之年。坦率的说，有很多得失和值得总结的地方。2019-2021年我一直保持净值的正增长，在2022年出现一定的回撤。2022年回撤也许有市场的原因，也有风格原因。因上海疫情而封闭在家的三个月中，缺乏了出差以及现场调研后，我在企业判断和行业判断失去了往日的锐利。这都是我需要在后续管理中需要总结提高的。如果说让我欣慰的地方，就是在二季度市场情绪最低迷的时候，仍然选择加仓了部分我一直跟踪并看好的企业，这些企业在下半年的反弹中很多都有不错的表现。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.275Z","mo":"2023年似乎经济复苏是最大的方向，也符合中央经济工作会议所提及的目标。但从更长期来看，中国面临长期经济降速和经济结构转型又是一个看似必然的转向。未来两年，我们预计一起面对的A股市场是一个更接近美国目前股票市场的样板。一方面，中国经济增速不可避免的缓慢下台阶，地产作为支柱产业在宏观 经济中的比重将进一步下降；另一方面，结构性调整和创新成为市场的主流。过去拼成本和牺牲环境去发展业务的方式将逐步转移到东南亚和南亚等发展中国家。国内结构性创新和科技高精尖技术发展将成为主流。海外国家对我们科技的围追堵截，会进一步催生中国政府的鼓励创新，推动创新发展。2023年我将主要关注两类方向：1) 顺经济周期方向，主要包括白酒、饮料、医疗服务家居、零售等供给有收缩、需求对经济敏感且估值相对合理的行业；2) 产业政策周期方向，包括景气度在低位明年有望超预期上行的科技板块，如互联网、计算机和消费电子等，以及景气回落有望慢于市场预期的高端制造，如光伏储能、风电、电池等。相逢即是缘，感谢大家过去一年的不离不弃，2023年我们会总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二二年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872305","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb499","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"三季度市场维持弱势震荡，主因是疫情对实体经济的冲击仍然存在。企业经过五六月份的复工复产，三季度仍然不间断受到疫情的冲击。出口数据高开低走，海外客户受制于疫情，也无法到现场验厂下单。同时，限电在部分区域也存在，降低了企业的产能利用率，也提升了企业的生产成本。另外，外部环境目前也非常复杂。美联储加息预期加速了人民币的贬值，间接导致中国资产包括股票资产的缩水。展望四季度，目前权益资产对我而言，处于我从业以来相对比较舒服的位置。一方面，根据我们的仪表飞行理论，企业目前虽然仍然处于宏观经济和新冠疫情的扰动中，但是无论是估值指标还是盈利指标有很多企业均处于历史非常低的位置。另一方面，展望明年，考虑到新一届政府仍然会考虑以经济建设为中心，明年政策友好度在不断上升。从防疫政策到财政刺激，政策空间仍然非常有吸引力。我们会一如既往的寻找有望受益于中国国产替代进程的优秀企业为投资者创造收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.273Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二二年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809828","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb498","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"回顾2022年上半年，有非常多的得失和总结。过去两年，我一直希望在基金净值增长和波动回撤中取得平衡。2020-2021年，我通过重仓优质的蓝筹个股和自下而上精选个股，比较接近达到了我的目标。但2022年上半年，受制于全球宏观的不确定性，外部环境波诡云谲而内部疫情则死灰复燃。我重仓的行业龙头非但没有体现抗风险的属性，由于持仓拥挤，反而在一季度下跌中出现了明显的踩踏。同时，考虑到宏观经济下行压力比较大，我选择逆周期板块军工在一季度也表现一般，整体基金在上半年回撤较大。因上海疫情而封闭在家的三个月中，缺乏了往日出差以及现场调研后，也使得我在企业判断和行业判断失去了往日的锐利。这都是我需要在后续管理中需要总结提高的。如果说让我欣慰的地方，就是在二季度市场最低迷的时候，我仍然选择加了部分我一直跟踪并看好的企业，部分企业在6月份和下半年反弹中持续表现。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.270Z","mo":"展望下半年，宏观经济仍然面临严峻考验。疫情解封以来，消费信心并没有完全恢复。地产企业面临资金链的问题仍然在三四线城市蔓延，整体通胀压力仍然没有缓解，中游制造业仍然面临较大的业绩压力。但众多行业阴霾中，受益于欧洲天然气危机的光伏新能源板块以及国内政策重点刺激的汽车链条成为少有的亮点。预计在流动性宽松的预期下，市场在新能源，新能源汽车和科技行业的带动下，仍具备结构性机会。从现在到三季度，我们会持续关注通胀数据的变化，预计九月份中国CPI指数有可能超过3%。通胀仍然是今年我们比较重视的影响企业盈利的重要因素。随着经济维稳政策的推出，商品价格需求有望进一步攀升，进而带来短期通胀压力上升。展望未来，我们一起面对的是一个A股市场预计是一个更接近美国目前股票市场的样板。一方面，中国经济增速不可避免的缓慢下台阶，地产作为支柱产业在宏观经济中的比重将进一步下降；另一方面，结构性调整和创新成为市场的主流。过去拼成本和牺牲环境去发展业务的方式将逐步转移到东南亚和南亚等发展中国家。国内结构性创新和科技高精尖技术发展将成为主流。海外国家对我们科技的围追堵截，会进一步催生中国政府的鼓励创新，推动创新发展。作为中国创新大的融资平台A股市场预计将充满了机会。自上海解封以来，我们频繁调研了不少上市的公司，我们有信心相信明年的市场仍然精彩纷呈。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二二年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb497","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2022年一季度A股市场出现较大回撤，其中上证指数下跌10.65%,创业板指数下跌19.96%。市场下跌主要源于三个方面的担忧。首先是经济和企业盈利的担忧。自2022年以来，新冠疫情对上海，广东，江浙等经济发达地区的冲击远超市场预期。一方面，新型变异病毒奥米克戎传播特别快；另一方面，由于相当一部分患者是无症状感染者，对防疫产生新的挑战。相对而言，江浙沪制造业受到的冲击最大，原材料价格，工厂开工率，物流转运价格以及港口出口业务均受到严峻的挑战。同时，由于这次冲击的都是经济发达地区，对消费影响也比较深远。其次，是估值和流动性的担忧。一方面，2月以来美债收益率持续上升，反应了全球对通胀的担忧和流动性收紧的预期。虽然国内流动性宽松的主基调并没有改变，但是受全球流动性收紧预期影响，企业再投资意愿降低，信贷需求严重不足。另一方面，过去三年疫情对居民可支配收入影响较大，老百姓普遍没有更多闲钱投入金融市场，导致2022年以来基金销售屡创新低。最后，风险偏好的变化导致外资北上资金持续净流出。俄乌冲突是2022年最大的黑天鹅，全球地缘政治格局出现比较大的变化。美国对我国采取不完全制裁的新方式，极大影响了海外投资者投资中国的信心。以北上资金为代表的海外资金持续的撤离中国，进而推动A股持续下跌。2022年以来股市的表现，已经无疑是一场金融危机。而历史上，每一次金融危机都是投资中比较大的机会。所以，投资中有一句谚语：不要浪费你人生中遇到的每一次危机。目前股票定价模型的三要素企业盈利，估值流动性和风险偏好都出现负面的反馈，股票中反应了过多的负面情绪。后续如果有一个要素反转，投资机会都会比较大。目前一批高质量优质企业估值均已经回到2018年或者更低，优秀企业已经进入布局阶段。作为公募基金，我们无法完全回避或者规避一场危机，但我们希望用自己的专业和勤奋，减少投资者的损失。同时，挑选出高质量的企业，在未来的投资中为投资者创造收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.267Z","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二二年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729314","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf617fea5b3eb04fb496","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012477,"sao":"2021年市场是结构性分化的一年，市场宽幅震荡，其中上证指数上涨4.8%，创业板指数上涨12.02%。2021年中国经济走出了新冠疫情的阴霾，但是宏观结构出现比较大的改变。虽然双碳经济表现亮眼，但是整体经济数据呈现前高后低。特别是进入下半年，占国计民生重要比重的房地产企业出现频繁暴雷的情况，双控等相关政策在四季度也对宏观经济造成较大的扰动。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:47:13.265Z","mo":"展望2022年，中央经济工作会议主基调再次强调“稳增长”。历史上重点指出“经济建设为中心”是2014年和2018年，稳增长提出后一年，类似2015年和2019年，流动性均比较充裕，但是企业盈利还会持续出现一段时间下降。稳增长的基调历史上是乐观的。但是稳增长结构上落足点这次还需要关注细则，特别是对房地产的定调。我们认为随着财政政策和货币政策的发力，企业盈利有望走出先抑后扬。除了稳增长刺激政策，压制企业盈利回升因素还包括PPI仍然高企。根据市场一致预期，PPI有望在2022年8月与CPI相交，届时困扰企业盈利回升的原材料价格问题有望获得缓解。综上所述，企业盈利回升的节奏受PPI和刺激政策影响，有可能在二季度之后逐步回升。目前A股整体估值已经在历史相对偏低的位置，特别是成长股和消费股，已经接近低于历史均值一倍标准差的位置。整体来看，2022年适当降低收益率预期，迎接一定挑战。但是在稳增长背景下，风险相对可控。展望全年，结构性机会可能比较突出。行业上我们比较看好调整比较多的成长和消费。我们不会去简单博弈基建政策，而是继续看好优质企业的盈利回归。从企业盈利回升的线索，我们主要还是关注两条主线：一方面疫情受损行业目前还深受疫情影响，目前只回升到正常经营时的60%-70%。虽然新冠疫情还是有一定反复，如新型新冠Omicron致死率不高，但是传播性很强。不过，结合目前疫苗投产，新冠口服药不断上市，我们预计历时两年的新冠即将流感化，全球有望逐步走出疫情。冬奥会后我们动态清零政策有望变化。如后续中国开关，服务业消费特别是旅游，酒店，航空等行业有望逐步走出来。另一方面：随着新冠逐步流感化，结构性消费需求特别是服务业需求有望回升。随着消费企业2021年下半年不断提价，盈利能力有望覆盖原材料成本上涨。2022年消费企业凸显结构性机会。双碳经济在2021年由于供给紧缺和需求爆发的双重推动下，行业渗透率和企业盈利能力均获得了提高；展望2022年：行业增长率还在；盈利能力随着21年产能释放逐步企稳或者步入调整；机会更多在渗透率，即颠覆性创新与结构性受益的环节。","fund":{"_id":3000000012477,"__csrcFundId":9769,"stockCode":"012477","shortName":"富国匠心精选12个月持有期混合(012477)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12477,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:20:21.418Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050100000,"followedNum":4,"inceptionDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"富国匠心精选12个月持有期混合","setUpDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1419280444.39,"setUpShares":1419280444.39,"pinyin":"fgjxjx12gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380725","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310130100,"name":"曹晋"}]},"announcement":{"linkText":"富国匠心精选12个月持有期混合型证券投资基金二0二一年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716566","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}