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{"stock":{"_id":3000000012214,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50610000","tickerId":50610000,"name":"民生加银基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"刘浩","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020251","exchange":"fm","tickerId":1208252140}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012214,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":770,"f_h_s_a":150713,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012214,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":5565,"f_p_r_fys_ssrp":0.6502516175413372,"f_p_r_m1_ssc":5828,"f_p_r_m1_ssrp":0.7691779646473313,"f_p_r_m3_ssc":5700,"f_p_r_m3_ssrp":0.7420600105281628,"f_p_r_m6_ssc":5414,"f_p_r_m6_ssrp":0.6585996674672085,"f_p_r_y1_ssc":4647,"f_p_r_y1_ssrp":0.6435643564356436,"f_p_r_y2_ssc":3540,"f_p_r_y2_ssrp":0.7643402090986154,"f_p_r_y3_ssc":2886,"f_p_r_y3_ssrp":0.7116117850953206,"f_cagr_p_r_fs_ssc":5896,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8951653944020356},"fp":{"stockId":3000000012214,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0182450043440483,"f_p_r_m1":-0.03810528784148215,"f_p_r_m3":-0.04571362103059218,"f_p_r_m6":0.057352751643252375,"f_p_r_y1":0.19452533488642954,"f_cagr_p_r_fs":-0.0426149087213854,"f_p_r_d1":-0.008451957295373735,"f_p_r_y2":0.20081967213114726,"f_p_r_y3":0.16401816118047652,"last_data_date":"2026-05-20T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000012214,"type":"ff","f_m_f":626618,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":104436,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":731054,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-11-03T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000012214,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_nv":0.8204,"f_nv_cr":-0.007740686985969969},"f_as":{"stockId":3000000012214,"type":"f_as","f_tas":84851854.2174,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000012215,"name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"012215","tickerId":12215,"shortName":"民生加银核心资产股票C","currency":"CNY","__csrcFundId":10109,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:10.239Z","inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":27237968.21,"setUpShares":27237968.21,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":1000000000000883,"holdings":357504,"marketCap":8838428,"netValueRatio":0.0895,"quarterlyChange":0.3145539906103283,"stock":{"stockCode":"00883","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":883,"name":"中国海洋石油"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":333,"holdings":100600,"marketCap":7680810,"netValueRatio":0.0778,"quarterlyChange":-0.023032629558541684,"stock":{"stockCode":"000333","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":333,"name":"美的集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":600901,"holdings":745900,"marketCap":5012448,"netValueRatio":0.0508,"quarterlyChange":0.09803921568627527,"stock":{"stockCode":"600901","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600901,"name":"江苏金租"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":600742,"holdings":474300,"marketCap":4833117,"netValueRatio":0.049,"quarterlyChange":0.03309683794466389,"stock":{"stockCode":"600742","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600742,"name":"富维股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":601919,"holdings":305900,"marketCap":4591559,"netValueRatio":0.0465,"quarterlyChange":-0.011198945981554576,"stock":{"stockCode":"601919","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601919,"name":"中远海控"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000012214,"stockId":1000000000003668,"holdings":116700,"marketCap":4589413,"netValueRatio":0.0465,"q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市值下跌20%（大幅跑输纳斯达克的85%），2000年净值+7%、市值+27%（跑赢纳斯达克的-40%），之后的2001-2002年也基本每年跑赢30-40%，他用尊重常识、对自己诚实、坚守能力圈来对抗市场，拉长时间来看，获得了更高的回报。　　回到现在，从这两个历史小故事，我们可以发现股价短期是投票机，但长期必然会是称重器，作为深度价值投资者，我们所要做的就是尊重常识、相信理性，做长期正确的事情。　　投资最后赚的是认知的钱，我们会不断审视、检验、试图证伪自己之前的认知是否就是真正正确的认知，并基于此对股票和公司选择坚持或者做出调整。","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1449674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f784b","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"回顾三季度的基金运作，我们进行了三个方面的调整。在全球定价资源方面，我们主要增加了铜金企业，维持了石油企业持仓。在深度价值个股层面，增配了自由现金流较好（企业价值对应回本周期在5年以内）、超额现金储备较多（占市值比例较高）的汽零、零售、机械个股。在跨境银行和全球公用方面，我们增配了未来经济周期可能往上走的地区公用和基础设施（比如东南亚）。以上是我们在三季度的运作情况，总体上我们大幅降低了交易的频次和数量，固守能力边界，先胜而后求战，积小胜为大胜。　　目前我们的持仓结构主要是全球定价资源（铜、金、石油）、跨境银行和全球公用、各行业龙头（家电、互联网、集运）、垄断央国企（运营商）、深度价值个股（比如机械、石化链等）。　　我们关注的公司一般具有以下特点：格局稳定、护城河清晰、现金流和股东回报较好、行业生命周期向上，最后需要确保估值上具有安全边际。尽管我们对中国资产持续向上充满信心，但是也意识到外部环境更加复杂多变，需要时刻保持对市场的敬畏之心。　　感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持，后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.297Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380369","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f784a","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"回顾上半年的基金运作，我们进行了一些调整。在市场下跌期间，我们利用优质公司被错杀的机会，增加了金融、有色、全球公用的配置。考虑到国内经济的持续改善，我们增加了部分与宏观经济关联度高的国内银行和保险公司，此外还有中长期大概率较为稳定的跨境银行。在有色方面，我们主要增加了铜矿企业。在全球公用方面，我们配置了长期回报率较好的全球规管类资产，也配置了未来经济周期可能往上走的地区公用和基础设施。在上半年，我们跟踪的公司里面消费类的确出现了不及预期的情况，考虑到行业改善的时间可能要晚于我们的预期，因此我们减持了白酒和医疗服务等公司的配置。以上是我们在上半年的运作情况，总体上我们大幅降低了交易的频次和数量，固守能力边界，减少犯错次数，先胜而后求战，积小胜为大胜。　　目前我们的持仓结构主要是金融（银行、保险）、资源（铜、石油）、各行业龙头（家电、互联网、集运、电力设备）、垄断央国企（运营商）、深度价值个股（比如机械、石化链等）。　　我们关注的公司一般具有以下特点：格局稳定、护城河清晰、现金流和股东回报较好、行业生意周期向上，最后需要确保估值上具有安全边际。尽管我们对中国资产持续向上充满信心，但是也意识到外部环境更加复杂多变，需要时刻保持对市场的敬畏之心。　　感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持，后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.294Z","mo":"首先是对长期宏观经济的看法，中国正处于从人均GDP 1万美金向上的关键时期，按照通胀去还原，经历过这个阶段的国家有很多，有成功的示范，也有失败的教训。成功的典型如1945年的美国、1960年的西德、1968年的日本、1994年的韩国，失败的例子如1930和1970年两度冲击这一关口的阿根廷、1972年的伊朗、1975年的苏联、1982年的墨西哥，成功突破这一关口的国家在未来30年维度大概率还能维持3-4%的人均实际GDP增长，但失败的国家无一例外，未来30年人均实际GDP增长微乎其微。而透视其成功失败的区别，能否有效利用全球市场、较为广泛的本土市场、可预期可展望的营商环境可能起到了重要作用，而这些要素都是我们具备的，叠加新技术和生产效率的提升，所以我们尊重常识，相信逻辑，对于中国经济未来30年慢慢走向人均GDP 3-5万美金是比较有信心的。　　其次对于短期宏观、市场的看法，我们是不做太多判断和预测的，买长期来看最好的公司（基本都是各自行业竞争出来的成本之王，或者品牌优势在很长一段时间不会被撼动），亦或者从DCF角度来看性价比最合适的公司。买股票就是买公司本身，我们会问自己，在设想的那么多未来发展情形中，自己看中的公司按照自己预期发展的确定性有多少、风险收益比的提升空间又有多少，如果市场先生不对我们喜欢的公司定价，而且短期因为我们觉得不重要的原因暴跌50%以上，我们是否能有足够的置信度进行加仓。　　最后我们下半年的持仓和上半年预计维持稳定，还是相对看好全球定价的资源、全球公用、跨境银行和国内优质银行、运营商和互联网龙头等。　　好的公司、好的行业很难在半年维度发生变化，如果没有涨得太过分，或者其他我们之前关注的行业跌得很过分，我们不会考虑做太大的调仓。投资最后赚的是认知的钱，我们会不断反复审视、检验、试图证伪自己之前的认知是否就是真正正确的认知，并基于此对股票和公司做出调整。","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342483","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7849","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"今年一季度国内经济继续延续回升的态势，资本市场此前一直担忧的两个因素均出现了明显的改观。一方面资本市场担忧的是房地产持续销量下滑，不仅仅会对产业链上下游造成影响，还会带来资产负债表收缩的隐忧。在连续多年的销量下滑以后，我们注意到房地产销售数据出现了企稳的迹象，部分强势区域甚至出现了久违的热销。另外一方面资本市场担忧的是伴随着海外的制裁加剧，国内存在错过下一轮新科技发展的风险。这一点伴随着国产Deepseek以及人形机器人的陆续发布，也极大提振了投资者对中国资产中长期的看法。正是基于上述两个因素的变化，极大扭转了此前的悲观预期，我们判断后续尽管依然会面临外部风险，但是已经不会影响中国资产向好的趋势。　　在股票市场上风险偏好明显提升，伴随着Deepseek以及人形机器人的陆续发布，科技类资产出现大幅上涨。同时红利类资产则跑输市场。　　回顾一季度的基金运作，我们进行了下面的一些调整。基于对国内资产价格向上的判断，我们适当降低了防御类资产的比重，比如兑现了在煤炭价格超预期下跌过程中的火电资产。同时增加了与宏观经济关联度更高的金融配置比重。　　针对科技类，我们增加了港股市场科技龙头企业的配置。　　目前组合中大部分配置依然围绕在以金融、资源为代表的红利类以及消费、家电、互联网平台为代表的核心资产类。　　我们的资产更多围绕在能够保持业绩稳定增长，且乐于回馈股东的公司。我们也倾向于相信具备上述特征的公司将会给持有人回报。尽管我们对中国资产持续向上充满信心，但是也意识到外部环境更加复杂多变，需要时刻保持对市场的敬畏之心。　　以上就是我们在一季度的总体运作情况。　　感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.291Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273569","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7848","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"在过去的2024年，国内经济总体上小幅波动，呈现出V型走势。受房地产销量下滑以及地方政府开支增速下降影响，经济在前期出现一定程度的走弱，随着三季度末政府的一系列提振经济政策出台，国内经济又开始回升。股票市场对于经济的变化趋势反应则更为剧烈，至于高波动的原因，我们倾向于认为是投资者的风险偏好放大了行情波动率。全年股票市场总体呈现W型走势。　　经济数据上看，2024年除了出口依然韧性十足以外，还呈现两种趋势。第一种趋势是内需相关的经济数据开始企稳，以汽车为代表的耐用消费品依然保持持续增长，同时房地产销量在经过数年的大幅下滑后，在四季度出现了企稳；另外一种趋势是结构分化明显，比如社会零售品总体增速尽管只有低个位数，但是数字化消费（文化、娱乐、通信）则保持接近10%的增长。汽车销量里面国产品牌凭借其智能化和电动化优势持续高增长。　　股票市场也呈现结构化特征，一方面是具有产业趋势（以人工智能、机器人为代表）的科技板块虽然波动巨大，但是全年来看表现优异；另外一方面则是高分红类资产在宏观经济波动下也取得较好的表现。　　下面回顾我们在过去四个季度的基金运作情况。　　一季度股票市场出现深V走势，受益于组合内配置大量基本面强劲的龙头企业，股票总体的回撤有限。与此同时我们在市场下跌期间逐步增加科技成长板块的比重，降低防御类板块的比重。在随后的市场大幅反弹过程中，我们基于对行情更多是风险偏好修复的判断，适当降低了科技成长板块的比重。港股方面则继续持有高分红类运营商和资源类。　　进入到二季度，国内经济数据出现一定走弱的趋势，因此股票市场承受一定的压力。我们在这一过程中逐步降低了大宗商品类股票的配置比重，同时考虑到国内经济依然存在不确定性，增加了红利类资产和具有中国优势的核心资产之一（家电）的比重。港股方面，我们依然延续具有核心竞争力的央国企配置为主。　　三季度的股票市场波动较大，在大部分时间都出现缓慢回落的趋势，在九月中下旬伴随着国内一系列提振经济和股票市场政策出台，股票市场出现大幅反弹。我们在下跌过程中开始了一定的调整，即增加了具有中国优势的核心资产，主要集中在家电和新能源资产。港股方面，则维持对央国企的配置不变。在市场出现大幅反弹过程中，我们从中长期角度判断持仓公司依然具有吸引力，并未配置风险偏好相关度更高的资产，因此出现阶段性跑输市场的情况。　　在四季度股票市场出现较为明显的风险偏好抬升特征，小市值和题材类板块在前期表现非常突出，而大市值类则明显跑输市场，在最后一个月红利类资产又再次体现超额收益。在市场大幅波动过程中，我们依然维持对龙头大市值企业的配置不变，反而还利用市场风格变化，增加了对港股互联网龙头企业的配置。　　目前组合的配置主要集中在具有高分红类央国企（金融、运营商、资源）和中国优势的核心资产（家电、互联网平台、新能源）等领域。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.288Z","mo":"对于已经到来的2025年，我们倾向于机会与风险并存，一方面正如我们前期分析过的，内需相关的数据开始企稳，但是外部需求的不确定性则大幅增加；另外一方面国家对于经济和股票市场的提振决心是非常强的，在外部不确定性增加的情况下国内的对冲政策也有望陆续出台。因此我们对2025年的经济和市场的机会是乐观的。　　在充满机会的背景下，我们也认为需要警惕存在的风险。风险来自于投资者偏好的预期，即牛市的预期推高了大家的整体期望。偏高的预期反过来则会放大股票市场的波动，由此带来一定程度的风险。　　基于上述判断，我们在2025年依然会采取“结硬寨、打呆仗”的策略，先减少犯错的可能。在市场风险偏好下降的时候再适度放大风险敞口。从结构上看，伴随着国内无风险利率的持续下降，具有较高分红能力，而且经营模式稳健的龙头企业依然具有较高的性价比，因此我们依然围绕着高分红央国企（金融、运营商、资源、铁路）和中国核心优势的企业（家电、互联网平台和新能源）重点关注。　　感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。过往的投资生涯带给我很多收获和教训，我深知短期取得超额收益固然重要，但是在市场不利期间能否守住收益更为重要。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长，谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247417","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7847","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"三季度国内股票市场出现剧烈的震荡，三季度大部分时期受到相对偏弱的经济数据影响，股票市场表现持续疲弱。在9月下旬受到政策的影响，股票市场出现惊天逆转，短时间出现大幅的上涨。我们对于政策的解读是明显扭转了压制股票市场的两个痛点。它们分别是流动性不足导致的估值折价，以及内需不足带来的担忧。　　我们在中期报告中对下半年的判断是相比国外，我们更看好国内的表现。在报告中，我们判断随着美联储开始降息，国内的货币调节空间即将打开，进而会明显改善国内的需求。从目前的市场表现来看，总体符合我们在中期报告中的判断。基于上述的判断，我们在三季度市场下跌期间并未悲观，相反在市场低迷期逐步增加仓位。　　三季度的操作中，我们除了适当加仓以外，在结构方面也进行一定的调整。总体上我们依然维持高分红类资产和具有中国优势的核心资产两大类不变，但是逐步向第二类资产倾斜，即增加了家电、汽车以及新能源类资产，同时适当降低了高分红资产中的银行类。　　港股方面，我们维持对具有核心壁垒的央国企配置。　　以上就是我们在三季度的总体运作情况。　　市场短期出现大幅上涨，呈现普涨的行情。我们对后市在乐观中还是保持一份警醒。在大幅上涨以后，结构性分化不可避免。随着三季报在接下来陆续披露，具备优异业绩表现，且具有产业逻辑的公司有望取得超额受益，缺乏基本面支撑、仅仅受流动性推动的公司则存在大幅回调的风险。因此本基金在市场乐观期间，依然秉持绝对收益的思路，以价值投资作为选取公司的核心标准。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.286Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175578","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7846","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"今年上半年虽然国内经济保持平稳，但是股票市场出现较大幅度的波动。下面我们按照季度来进行回顾：　　年初伊始就出现持续的下跌，在节前愈演愈烈，最终形成资金踩踏式下跌。伴随着资金层面的风险逐步消除，股票市场又重新出现了一轮快速上涨。总体上股票市场在一季度呈现了深V的走势。　　回顾一季度的基金运作，我们在下跌期间并未惊慌，主要得益于配置了大量基本面强劲公司。通常在市场大幅波动期间，更多体现为估值的大幅波动，而估值相对合理的优质公司波动总体偏小。我们在下跌过程中重新审视重仓公司基本面，并未发现明显低于预期的情况，相反更多是由于资金层面的因素造成了剧烈波动。因此年初的下跌反而给我们带来买入的良机。　　二季度国内股票市场总体保持平稳，得益于国内经济的稳步增长，以及监管对资本市场的呵护，股票市场的波动幅度较上个季度明显缩小。但是结构分化依然比较明显，结构性机会此起彼伏。　　我们可以清晰看到虽然亮点频出，但是真要抓住机会其实并不容易。我们对自己的能力边界有很清晰的认识，从绝对收益的思路出发，本基金在二季度按照“结硬寨，打呆仗”思路进行操作。　　在二季度初，伴随着周期类资产的快速上涨，以及5月初顺周期类资产的快速上涨，我们的操作是逐步兑现周期板块和消费板块的收益。　　同时增加了对红利类资产的配置，尤其是5月份在市场对经济过分乐观的背景下，红利类资产出现了一定的回调。　　与此同时，我们还逐步增加了火力发电和家电的配置比重。火力发电板块我们跟踪了较长时间。尽管上半年面临水电的替代影响和煤炭价格上涨的因素，该板块在整个二季度表现较为一般。但是随着容量电价和辅助服务电价的出现，火电的盈利波动性有望下降，进而存在估值中枢抬升的机会。家电板块也是我们一直跟踪的板块，在二季度随着出口链的回调，给我们配置部分优质公司提供了窗口。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.281Z","mo":"展望下半年，我们倾向于核心点与上半年是相反的。如果说上半年经济的亮点来自于海外需求带动的出口快速增长，那么我们认为下半年经济的亮点则来自于国内。　　对于国内的需求，我们的看法在下半年更为乐观。一方面，随着三中全会的胜利召开，为我们接下来的发展指明了中长期路线。其中“进一步全面深化改革”，预计会将改革体现在方方面面。诸如会议提到的推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。因此部分资产价值有望获得重估。同时“推进中国式现代化”，部分代表未来方向的新质生产力也将获得更大的投资机会；另外一方面，随着海外降息的预期提升，也打开了国内货币政策调节的空间。我们预期将会改善国内的需求。　　相比于国内的乐观，海外的情形将会面临更多不确定性。随着美国的大选举行，针对国内的贸易摩擦风险也会越来越大。因此海外出口链部分竞争力变弱的公司预计将会受到一定的冲击。　　在此背景下，我们倾向于下半年股票市场依然是风险与机遇并存。既要对市场充满信心，但是也丝毫不能松懈。本基金在下半年还是会维持二季度的策略，从绝对收益的思路出发，在能力边界内，按照“结硬寨，打呆仗”思路进行操作。　　关注方向主要集中在高分红类资产和具有中国优势的核心资产两大类为主。其中高分红类资产主要集中在具有垄断资源的资源类、电信运营商、电力运营商、区域路网运营商和银行为主。具有中国优势的核心资产主要集中在具有出海能力、进口替代以及超高端消费的领域。　　在港股方面，我们的配置主要集中在高分红类资产。上述垄断资源类、电信运营商、电力运营商和银行等资产在港股的估值相较于A股具有明显的性价比，因此我们在配置此类资产时以港股为主。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147646","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7845","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"一季度国内经济总体平稳，但是股票市场却出现了大幅的波动。年初伊始市场就出现持续的下跌，在节前愈演愈烈。伴随着资金层面的风险逐步消除，股票市场又重新出现了一轮快速上涨。总体上股票市场在一季度呈现了深V的走势。　　股票市场在一季度的表现总体上出乎意外，但是在经历了多轮牛熊行情以后也学会了坦然处之。下面我们向各位尊敬的持有人汇报下本基金运作情况。　　回顾一季度的基金运作，我们在下跌期间并未惊慌，主要得益于配置了大量基本面强劲的公司。通常在市场大幅波动期间，更多体现为估值的大幅波动，而估值相对合理的优质公司波动总体偏小。我们在下跌过程中重新审视重仓公司基本面，并未发现明显低于预期的情况，相反更多是由于资金层面的因素造成了剧烈波动。在去年四季度的季报中我们表达对国内经济转型充满信心的看法。同时基于此判断，我们在去年年底开始逐步增加了偏科技成长板块的比重，降低了偏防御类板块的比重。在下跌过程中，我们依然维持这一判断不变，延续此前操作思路不变。　　进入二月份，市场在资金层面风险得到解除以后出现了快速的反弹。伴随着市场的反弹，大量公司股价出现快速的修复式反弹。在反弹过程中，我们判断随着估值修复的完成，未来能否延续取决于基本面的进一步验证。但是以人工智能为代表的科技板块反弹幅度较大，部分公司的估值已经由春节前合理略偏低的水平提升为偏贵的水平。与此同时，基本面的向上力度还没有跟上估值提升的速度。基于估值的角度分析，我们在三月份随着市场的进一步反弹，逐步降低了科技板块的比重。　　随着前三个月的经济数据陆续披露，我们注意到经济依然韧性十足，尤其是出口拉动的需求增长。而前期受到地产销售数据不佳的影响，部分投资者对经济过于悲观，因此这里面导致了基本面强劲的优秀公司存在被错杀的情况。基于一季度重点跟踪公司的基本面数据，以及对未来经济的判断，我们在三月份逐步增加了制造业和资源类资产的配置比重。　　在港股方面，我们一直持有高分红类资产不变（运营商、资源类）。　　以上就是我们在一季度的总体运作情况。经济的运行数据符合我们的判断，但是在这一期间也有超过我们预期的地方，比如海外针对我国制药领域特定公司的制裁风险。我们没有办法提前预知其风险，但是在发生以后第一时间做了应对，也及时避免了不必要的损失。　　从中长期来讲，我们还是看好消费、医药、高端制造和高分红类资产。短期来看，基于基本面的看法，我们适当在不同类型资产中进行了调节，在本期主要是降低了医药和高分红里面偏防御类资产的比重，转而增加了高端制造和高分红里面资源类资产。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.278Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071405","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7844","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"2023年是国内经济恢复常态化的第一年，全年资本市场对经济出现了从极度乐观，又转变为极度悲观的变化；同时美债收益率的大幅波动，也造成了资金面的影响。上述两个方面的因素造成的全年股票市场的波动，也成为影响指数的最主要因素。下面我向各位尊敬的持有人汇报下2023年度四个季度的操作：　　第一季度，国内的股票市场总体表现较好。在经济进入常态化以后资本市场对经济的预期过分乐观，甚至判断会快速恢复到疫情前的水平。在经济数据出台以后，市场又对经济的预期转为悲观。巨大的波动因此也造成了与宏观经济关联度高的资产大幅波动。　　我们对于经济的预期一直比较乐观，也正如前面几期季报中提及的国内经济复苏态势没有变化，但是由于疫后疤痕效应，叠加地产周期向下双重因素影响，从经济总量上看复苏是不强的，但是高质量经济发展和转型已经卓有成效。　　在过去十年居民通过大幅提高债务来推升房价的模式已经难以为继。为此我国在过去三年实施了地产方面一系列政策，并在经济总量方面承受了地产销量快速下滑带来的压力。但是我们可以很清晰的看到虽然总量变动很小，但是结构在明显改善。以汽车为例，在过去三年每年的复合增速超过5%，同时国产品牌脱颖而出，凭借智能化和电动化迅速扩大了市场占有率。不仅仅是汽车行业，我们看到在电子领域，比如半导体也取得了巨大的成功。　　因此我们对国内经济数据的看法是淡化总量数据，因为地产的拖累依然很大，但是结构亮点越来越多，也凸显了转型的成功。　　在配置上面，我们一直维持消费、高端制造和高分红三大类资产。其中高端制造业重点配置了新能源汽车和军工，高分红重点配置了能源相关的央企。　　第二季度，国内的股票市场总体呈现结构性机会。一方面，随着经济数据略有疲弱，因此与宏观经济关联度高的资产继续表现疲弱。但是伴随着海外人工智能的快速发展，国内相关领域公司在二季度大放异彩，表现亮眼。　　我们在二季度并没有参与人工智能的投资，正如在二季度报告中提到的，目前国内在人工智能领域还没有看到产品，而且距离海外仍有较大的差距。假如人工智能的确是引领未来的科技方向，那么等待初具雏形的时候再参与依然有望会获得较好的回报。而在早期则面临诸多不确定性。正是基于这种判断，我们并没有参与二季度的人工智能投资。　　配置上我们依然维持原有的配置不变。　　第三季度，影响股票市场的重要因素是美债收益率的再次超预期上升，同时造成的外资流出，部分外资持股比例较高的板块承受了较大的压力。同时在二季度表现突出的科技板块也出现了较大的调整。　　我们在三季度开始逐步增加了医药板块的配置比重。该板块是我们在过去几个季度以来的首次加配。主要理由也是基于行业在持续低迷以后已经反映了足够多的悲观预期，但是部分创新药和器械等公司开始依靠自身新产品实现了报表层面的改善。而其他板块则维持不变。　　在港股方面，我们本季度进行了一定的调整，将配置由互联网平台类公司转为具有高分红的央企（运营商、石油煤炭类）。　　第四季度，股票市场总体上呈现较大波动。主要是受到美债收益率见顶回落影响，全球权益市场都开始了反弹，但是国内股票市场受到内部资金层面的影响，反而出现了反复。　　我们在四季度对组合进行了一定调整，降低了部分军工等制造业的比重，首次增加了人工智能领域的配置，以及医药创新器械的配置，其他则继续维持消费、高分红的配置不变。　　回顾2023年，本基金表现是不及市场指数的。主要的原因有两点，一方面是配置资产与宏观经济关联度较大，同时还面临外部资金逐步流出的影响。另外一方面没有参与人工智能等科技板块的行情。我们在2022年四季度开始增加配置的高分红资产虽然表现较好，但是由于配置比重不高，因此影响有限。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.275Z","mo":"进入2024年市场就开始了一轮快速的下跌，尽管如此，我们对2024年判断是风险与机会并存。在经历了快速下跌以后反而应该乐观起来。　　首先从趋势来看今年总体趋势比2023年更为有利，叠加美债保持较高水平，中美利差是在持续拉大的，因此也造成了对人民币资产的较大压制。但是这一不利局面有望在今年发生逆转，随着美国开启降息周期，中美利差有望收窄，因此人民币资产承受的压力有望将会明显缓解。　　其次，地产对宏观经济的拖累影响边际下降，相反经济转型中乐观因素的影响在边际上升。此消彼长有望将刺激国内经济中的亮点频出。　　上面亮点是我们相对乐观的理由。但是在2024年也是存在一定风险因素的。我们倾向于留意两方面的风险。　　第一类风险是海外政治环境变化导致的外部政策风险，尤其今年是主要海外经济体的大选年。部分政策出台或变动可能会成为年内某些公司的风险；　　第二类风险是海外通胀的反复风险。尽管欧美主要经济体通胀都出现了快速的回落，但是根据上世纪70年代的经验，在降息周期依然会存在通胀的反复风险。　　综上，我们对2024年的判断总体是偏乐观的，尤其是年初快速下跌以后更坚定我们对后续股指乐观的判断。在配置思路方面，我们持续关注消费、医药、高端制造及科技、高分红四大类资产。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也有望将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054049","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7843","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"进入三季度国内经济开始企稳，以PMI为代表的先行指数已经连续四个月回升，同时PPI和CPI也在三季度出现了触底反弹的趋势。　　尽管经济出现改善，股票市场在三季度总体上表现依然疲弱。对于这种背离我们认为其主要原因是资金层面的影响。首先海外市场，伴随着美联储的持续加息，以及美债重新开始发行，推动了美债收益率的快速抬升，进而海外资金在整个三季度呈现净流出状态导致国内股票市场的流动性偏弱，流动性折价开始显现，这一点对于高估值板块以及中小市值板块影响尤为明显。　　站在目前时点，我们对国内股票市场非常乐观。维持此前的判断即影响股票市场的主要因素依然是国内因素，海外的因素只可能阶段性形成扰动。而对于国内的基本面因素乐观的理由如下:　　首先是宏观基本面持续性改善，我们在上期季报中判断经济即将触底回升，从总量指标上看经济复苏相对平淡，主要也是由于疫后疤痕效应以及地产销量下滑等因素造成本轮的经济复苏不是一蹴而就，而是曲折向上。目前来看最近一个季度的数据开始逐渐验证我们的判断。　　结构上经济转型正稳步推进中，并卓有成效。作为曾经经济的最大引擎房地产销量在过去两年多的时间里出现了断崖式的下跌，拖累了其他行业靓丽的表现。在过去几年随着国内制造业的持续升级，我们已经看到诸如新能源汽车、造船、机械制造等领域的快速发展。　　其次政策层面利好也是不断，一方面政治局会议对房地产的定调转变为适时调整优化房地产政策，另一方面针对资本市场，监管机构陆续出台一些呵护的政策，比如对上市公司大股东减持的一些新规定，从长远来看都是有利于资本市场更加健康发展的举措。因此我们有理由在这个位置更加乐观。　　在结构上，我们依然看好大消费、高端制造和高分红三大类资产。从股价表现上看大消费和高分红资产表现较好。　　大消费板块我们的观点没有变化，随着居民收入的逐步恢复，符合消费升级以及具有品牌力的公司将会取得较好的收益。本季度受益于政策推动的预期改善，消费类板块出现一定的估值修复。在经过短期快速修复以后决定股价的因素再次回归到基本面的恢复程度上面。我们对于基本面的恢复判断没有变化，依然为逐步修复。因此对于此类资产我们倾向于连续快速上涨不可持续，但是随着基本面的改善逐步向上概率较高。　　高端制造是我们现阶段比较看好的资产，我们注意到不论是国内还是海外经济都存在触底的迹象，与此同时上游的资源品价格总体已经比去年有较大程度的回落，因此中游的盈利能力有望逐步恢复。但是中游所涉及的行业过多，我们更多是看好需求有保证的领域。目前，我们看好具有中国优势的领域，比如汽车、家电等领域，以及进口替代领域，比如军工、工控等领域。　　高分红类资产总体上受益于中长期利率下行推动的估值重估。我们相对看好两类高分红类资产，一方面是具有垄断资源优势的资产，主要集中在石油、煤炭、贵金属等；另外一方面是具有经营业务稳定，且具有垄断地位的资产，主要集中在铁路、电信运营商和公路等资产。对于高分红类资产，我们注意到伴随着外资的流出，港股上市的央企估值尤为有吸引力，因此在港股配置方面也主要集中在该领域。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.273Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7842","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"今年是疫后复苏的第一年，资本市场对经济的预期出现了比较大的波动，由年初的乐观，转为悲观。由此导致股票市场也出现了比较大的波动。　　具体而言，在年初资本市场对疫情结束后的经济改善预期较为强烈，因此外资大比例增持国内股票资产。受此影响人民币开始一轮快速的升值，同时国内股票市场呈现普涨的行情。　　随着全球通胀下跌幅度弱于市场预期，市场对美联储货币收紧的幅度和进度重新调整，进而导致10年期美债收益率由3.39%快速抬升到4.0%。资金成本的抬升降低了全球的风险偏好，在国内股票市场上体现为结构的分化开始出现，价值类板块在这一阶段表现相对较好。　　3月份美国硅谷银行和瑞士信贷银行发生的风险事件在短期造成一定的恐慌，但是随着各国央行的快速行动，市场很快解除了担忧。促使市场对后续加息预期的快速回落，3月份美联储的预期加息幅度由危机前的50BP，快速回落到25BP，并预期5月份最后一次加息后进入降息周期。正是预期的改变导致10年期美债收益率的回落，由3月初4.01%快速回落到3.48%。而作为全球风险资产风向标的10年期美债回落进而推动了成长板块的上涨。　　进入到二季度，伴随着经济数据的陆续披露，资本市场对经济快速复苏的预期再次回落，并转为悲观的预期。如果以总量指标来看的确可以得出相对悲观的结论，比如PMI在过去的三个月持续在50以下，国内的PPI和CPI也持续回落。受此影响人民币汇率在二季度出现了较为明显的贬值，与此同时与宏观经济关联度高的资产也承受压力。　　在配置方面，我们对国内经济的复苏一直是充满信心的。参考海外的疫后复苏进度，由于疤痕效应的影响复苏并非一蹴而就，曲折向上的概率比较高。因此我们对年初资本市场关于经济的过于乐观保持怀疑，但是认为二季度末资本市场关于经济过分悲观也大可不必。因此我们在持仓结构上面总体保持稳定。一直围绕着消费、高端制造和高分红三大类资产进行配置。　　结构上面，我们进行了一部分调整，剔除掉部分竞争力偏弱的公司，以及估值偏高的公司。取而代之的是估值相对合理，以及竞争力更强的公司。　　针对港股市场，我们注意到外部资金的影响明显更大，悲观预期体现得也更为明显。也为我们提供了较好的加仓机会。因此我们在二季度增加了港股市场的高分红资产和互联网龙头企业。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.270Z","mo":"展望下半年，我们依然对国内经济复苏保持乐观的看法。总量数据的疲弱更多是受到地产链的回落以及疫情后的疤痕效应所拖累，但是经济的亮点已经越来越多，我们有理由保持对经济复苏的信心。亮点主要围绕以下两点：　　首先国内的基本盘依然稳定向上，国内二季度的社会零售品总额依然保持稳定增长；地产（新房销售）、汽车销量也保持增长，受此影响地产后端消费（家用电器）保持较快增长；客流量快速恢复，其中铁路客运量在二季度超过了疫情前的2019年数据。尽管在过程中还受到新开工面积下滑，疫情疤痕效应等因素拖累，总体略显羸弱。但是随着时间的推移，乐观的因素影响将会越来越明显。　　其次是国内高质量发展效果开始显现。其中汽车行业最为显著。根据今年前面几个月的汽车出口数据，中国已经超越日本成为全球出口量最大的国家。除汽车以外，新能源、造船、高端机械等领域优势也非常明显。在这一过程中，由于受到外部贸易摩擦造成的部分订单外移，以及海外经济转弱因素拖累，国内的进出口总量上并未呈现强劲态势。　　在具体的结构上面，我们对持仓的三大类领域充满信心。　　在高端制造业领域，我们注意到随着6月底新能源产业链价格快速下跌，产品的性价比快速回升，需求也即将在三季度快速增长。因此我们增加配置了对新能源领域竞争格局好的公司。目前在高端制造业领域，我们的配置围绕着新能源、汽车、军工制造业和工业控制四个领域。其中前两个主要是中国产业优势领域，后两个主要是产业链升级和进口替代领域。　　在高分红领域，我们注意到客流量的快速回升，因此增加了具有垄断优势的路网资产（铁路网络和区域公路网络）。目前我们在高分红领域的配置围绕着资源品（石油、煤炭和铜）、路网资源（铁路、区域公路）、运营资产（运营商、区域电站）。我们倾向于随着国资委对央国企的考核目标转变，高分红类资产将会源源不断为我们提供丰厚的分红收益和资产改善。　　在大消费领域变化不大，尽管消费在上半年表现不佳，我们倾向于更多是疫情后的疤痕效应，叠加前期预期过高后的修复。具有品牌力的消费品公司在上半年依然保持稳定的增长，行业的消费升级逻辑依然在延续。考虑到目前估值处于历史偏低的水平，我们有理由相信消费板块将会成为时间的朋友。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=956905","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7841","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"今年一季度以来资本市场对宏观经济的预期发生较为明显的变化，同时海外经济也出现较为明显的预期变化，受此影响国内股票市场的表现也是分化巨大的。　　在1月份资本市场对疫情结束后的经济改善预期较为强烈，因此外资大比例增持国内股票资产。受此影响人民币开始一轮快速的升值，同时国内股票市场呈现普涨的行情。　　在2月份随着全球通胀下跌幅度弱于市场预期，市场对美联储货币收紧的幅度和进度重新调整，进而导致10年期美债收益率由3.39%快速抬升到4.0%。资金成本的抬升降低了全球的风险偏好，在国内股票市场上体现为结构的分化开始出现，价值类板块在这一阶段表现相对较好。　　3月份美国硅谷银行和瑞士信贷银行发生的风险事件在短期造成一定的恐慌，但是随着各国央行的快速行动，市场很快解除了担忧。促使市场对后续加息预期的快速回落，3月份美联储的预期加息幅度由危机前的50BP，快速回落到25BP，并预期5月份最后一次加息后进入降息周期。正是预期的改变导致10年期美债收益率的回落，由3月初4.01%快速回落到3.48%。而作为全球风险资产风向标的10年期美债回落进而推动了成长板块的上涨。　　回顾过去的一个季度，市场分化行情更多是由资金层面所推动。伴随着一季度业绩在接下来陆续出台，以及国内经济数据的陆续披露。我们倾向于后续市场走势将更多由基本面因素来决定。　　我们一直维持之前对经济相对乐观的判断，最近几个月的数据也在逐渐验证我们的判断。考虑到海外经济开始转弱对出口的影响，以及疫情期间对居民收入和信心的影响，复苏之路并不是一蹴而就，但曲折中向上的可能性较高。　　在板块配置方面我们一直坚持中长期景气行业进行投资，因此消费行业是我们持续看好的行业。同时在制造业领域，我们也清楚的认识到国内经济正逐渐向高质量发展目标迈进。在这一过程中效率提升以及产品力提升领域也是我们一直以来看好的方向，比如新能源汽车，工业控制等。　　随着美联储逐渐进入加息的末端，我们逐渐增加了对核心商品资产的配置比重。比如新旧能源、贵金属等。在供需总体偏紧的状态下，即便价格不再上涨，较高的分红也将为我们组合提供丰厚的回报。　　针对市场关注度极高的人工智能领域，我们也是比较看好的。也相信在未来数年将会极大提高我们的效率，改变工作和生活方式。但是我们也清醒认识到人工智能技术目前还处于应用的早期，很多应用还没有开发出来，还需要等待客户拿出真金白银的检验，并体现在上市公司的收入和利润上面。回顾过去十几年出现的科技和产业趋势，我们更倾向于产业趋势开始形成一段时间后再介入。　　目前组合围绕着大消费、高端制造业、资源品进行投资。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.267Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882052","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f7840","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"过去的2022年对于股票市场是一个很艰难的时期，国内外均出现了较大的不确定性，比如海外的俄乌战争爆发，国内的疫情等，都对股票市场造成极大的扰动。在这一过程中既有我们预期内的，更有太多超过我们预期的事情。接下来我们将逐季度分析和回顾：　　在一季度市场就展示了不确定的一面，海外的俄乌战争和上海疫情的影响对国内股票市场有很大的冲击，造成了指数的快速回落。整体市场呈现偏防御的特征，以煤炭为代表的资源类公司表现较好，但是与国内消费相关和出口相关的新能源产业链受到很大的冲击。我们组合的净值在此过程中也受到很大的冲击，出现较大程度的回撤。　　在此过程中，我们依然对市场乐观。我们在一季度中判断海外的通胀持续性不强，同时国内的疫情冲击更多是一次性冲击。因此我们在市场回调中依然坚持对光伏和消费等的配置。　　进入二季度，市场开始大幅上涨，总体上与一季度呈现冰火两重天的局面。我们的组合净值在二季度也跟随市场开始了反弹。在二季度报中我们判断市场的本轮反弹主要是压制因素的消除带来的估值修复性反弹。后续的持续性则有赖于基本面改善的程度。　　随着三季度的到来，经济并没有如我们预期的持续改善。一方面是疫情反反复复对正常经济活动的扰动，另外一方面是各地保交楼的风险开始凸显，引发市场对国内经济的担忧。　　市场总体上在三季度呈现明显的结构分化特征，与外需相关的板块，尤其是新兴领域依然有较强的表现。而与内需相关的板块则总体上比较萎靡。但是在三季度末市场再次开始回落，呈现泥沙俱下的局面。我们的配置由于相对均衡，因此与内需相关的板块对净值的拖累较大。但是我们在三季报中并未因此悲观，我们在这一过程中看到了政府稳定经济的决心，因此对内需相关的资产也更为乐观。　　进入四季度市场依然波动巨大，对政策的不同解读造成了一定的不确定性。这一点从人民币汇率的巨大波动也可以得以验证。但是随着二十大的胜利举行，市场对国内的经济前景再次充满信心，因此随后与内需相关的资产开始慢慢收复失地。　　我们在回顾2022年四个季度的判断和操作时，正确的判断了国内货币政策的独立性，以及疫情冲击对经济的影响只是暂时性。在一季度末保持了对高端制造业和消费的乐观，以及三季度末对国内经济的乐观。但是还是低估了疫情持续扰动对国内经济的拖累，以及均衡配置在结构性行情快速轮动下的不利影响。而上述因素则造成了在2022年组合净值不够理想，也是值得我深刻反思的地方。　　尽管如此，我们依然坚信价值投资的有效性，坚信强者恒强在大多数行业依然是大概率。股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重器。未来我们不仅要基于中长期的景气度来选择行业和公司也要对短期景气度因素予以足够重视。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.261Z","mo":"展望2023年，我们有以下判断：　　首先国内外的经济趋势在2023年开始了转变，如果在2022年这种对比是国内经济受疫情转弱，国外依然强劲的话，在2023年则转变为国内经济在房地产市场触底回升，胜利战胜疫情后的向上改善，而国外的经济在持续的高利率环境下开始了转弱。这一点促使我们更为看好与国内经济相关度高的资产；　　其次，海外的利率可能在2023年整体处于较高的利率中。虽然我们在2022年的最后几个月看到了美国通胀的持续回落，但是考虑到一定粘性，依然很难预期通胀数据会快速回落到美联储预期的2%目标。也就意味着在今年大多数时间海外经济都将处于较高利率的环境下。　　最后，预计2023年市场总体好于2022年，但是从货币政策和经济复苏的力度还不足以支撑全面性的牛市上涨。结构性的机会依然是较大概率。在这种环境下，可能更多要关注估值和基本面的匹配关系。　　投资对于我而言是一份长期的事业，在这一过程中会遇到各种各样难以预期的事件。在此期间不应自怨自艾，企图让市场适应自己，等风来。而是勇于反省，勇于适应时代的变化，以积极的心态应对各种不利因素。力求为基金持有人取得满意的回报。　　感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865887","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f783f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"进入三季度国内股票市场总体呈现先扬后抑的走势，在延续了二季度的反弹后市场急转直下开始了一轮快速下跌。股票指数下跌的速度超过了大多数投资者的预期。我们倾向于有以下两个因素造成了三季度的快速下跌。  1、 国内经济虽然在三季度维持复苏态势，但是部分地区的楼盘风险事件和疫情的反复造成了经济的复苏是缓慢且波折的，而这一点是低于资本市场此前的预期；  2、 美联储持续超预期加息推高了全球的资金成本。进而对人民币资产造成较大的压力。  在此期间，我们并没有随着指数的下跌而悲观，相反我们看到了宏观经济积极的一面。我们的政府在面对种种不利因素情况下采取了果断且英明的举措，比如保交楼，各城市地产政策的放松等都开始发挥了作用。同时PMI指数在三季度也逐月抬升。正是基于上述变化，让我们对国内宏观经济的改善充满信心。目前资本市场对国内经济的过分悲观也将获得修复。  在对国内需求乐观的同时我们也清醒的认识到随着海外的加息持续需求也将受到影响，这将对出口相关的板块造成负面影响。  基于上述判断，我们在三季度进行了一定的结构调整。我们利用二季度以来的快速反弹，将部分估值偏贵的股票进行兑现，尤其是需求更多依赖海外的板块。同时增加了内需相关的资产。我们相信随着国内经济逐步修复，此类资产也将会取得绝对回报。与此同时，我们也注意到香港市场极低的估值，逐步增加了基本面持续向上的板块。  感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.258Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806239","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f783e","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"今年上半年股票市场波动巨大，风格表现也前后差异巨大。这种巨大的反差对我们而言既是一次巨大的考验和挑战，同时也是一次机遇。  一季度以来股票市场开始受到两方面的冲击，进而造成快速的下跌。一方面是海外冲突导致的能源价格高企，推升了通胀的担忧；另外一方面则是美联储的收紧货币政策进程加快。两个方面的因素推动市场风格向价值类板块转向，尤其以煤炭为代表的能源类涨幅居前。而成长类板块则受到利率抬升因素影响出现明显下跌。  我们在一季度报告中针对通胀进行了分析，倾向于通胀的影响是短期，暂时性的。主要是基于两个原因：  1） 本轮全球经济体已经处于债务周期的后期，因此需求总体偏弱；  2） 不同于上世纪70年代，全球的石油供给已经大幅分散。比如第一大产油国已经变为美国。这点使得局部供给不足影响弱化。  正是基于上述判断，我们对股票市场维持乐观的看法。同时也看到优质成长股出现下跌。我们在操作上总体是保持偏高的持仓，同时积极利用市场下跌进行了结构调整。在结构上，我们对地产中长期的周期相对谨慎，减持了地产链条上面的家电等公司，同时增加了新能源整车企业。  在二季度的初期市场并未如我们预期的那样反弹，反而因为上海疫情对供应链的影响，导致新兴产业生产受到打击。我们在此过程中依然坚信政府有能力解决问题，困难只是暂时的。因此在下跌过程中继续购买优质企业。  随着疫情的缓解，以及海外中长期通胀预期阶段性转弱。国内股票市场开始转强。尤其是需求强劲的新能源领域表现更是异军突起。这背后则是景气度迅速回升的体现。而我们的组合也开始受益于前期在此领域的布局。  随着新兴产业的持续上涨，我们也注意到部分公司的估值开始出现高估的情况。因此在二季度末我们在结构上再次进行了调整，减持了部分高估的新能源股票，同时增加了需求确定度高的消费类，比如化妆品等。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.255Z","mo":"展望下半年，我们对宏观经济的判断是风险与机遇并存。不确定性主要来自于海外，随着全球流动性持续收紧，利率的不断抬升开始对实体经济造成不利的影响。海外需求的转弱也会对国内的出口造成不小的冲击。  但是我们对国内的经济反而比较乐观，一方面是随着地产风险的不断出清，以及各个地方的政策陆续出台，地产销售开始企稳，并有望在下半年拐头向上。另外一方面，随着“动态清零”政策的持续推进，各个地方政府在处理疫情方面更加游刃有余，同时企业和居民在应对上也是如此，服务业和消费也在持续复苏。  基于上述判断，我们认为股票市场在下半年的结构性机会也将非常精彩。  我们依然会围绕着中长期高景气的行业进行投资，主要消费、医药、高端制造业和新能源四个领域。但是在细分领域上则发生着一些变化。  以消费为例，我们不能仅仅将过去几年消费不振简单归咎于疫情等因素。随着经济的持续发展和成熟，与海外发达国家发展历程雷同，国内的消费者普遍需求也得到了基本满足，也就意味着大批的消费品不再具有数量增长的逻辑。我们在投资上面也应该清醒认识到这一点，因此我们在消费领域的配置也在与时俱进，主要的配置也开始重点集中于：具有品牌力的酒类（也即具有提价能力的品牌公司）、优质的国货（替代进口产品，以及新需求）领域。  其它比如高端制造业等也是如此，我们不再一一展开。我们希望表达的是经济体在发展变化，在投资上我们也不应该墨守成规，一成不变，而应该跟随实体的变化而相应的变化。但是我们投资的内涵却将始终坚守。  在港股方面，我们也留意到部分互联网平台类公司的估值再次跌到非常低的位置，但是竞争力并未受到影响，相信这类型公司也开始具备投资价值。  感谢各位持有人一直以来给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780737","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf237fea5b3eb04f783d","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012214,"sao":"开年伊始海外环境就发生巨大变化，一方面美联储加紧了收缩货币的进度；另外一方面俄乌战争的突然爆发，造成资源价格短期出现剧烈上涨，也加剧了资本市场对滞涨的担忧。受此影响，一季度股票市场出现了明显的回调，仅资源相关板块表现优异。整个资本市场弥漫较为悲观的看法，对此我们有不同的观点。  首先，我们倾向于俄乌冲突造成的资源品大幅上涨仅仅是短期现象，不会造成持续性影响，更不会类比于上世纪70年代。研究表明外部需求强劲和供给过于集中是造成70年代滞胀的主要原因，但这两点目前都不成立，一方面是全球都开始面临债务周期造成的需求不足问题；另外一方面则是石油的供给相比70年代已经明显分散，美国已经成为石油产量第一的国家，而中东也不受战争与影响。因此我们倾向于仅为短期影响。  其次，针对美联储加息的看法，我们维持在年报中的观点，即国内货币政策在疫情期间的克制将确保我们在全球收紧货币过程中保持独立性，因此国内的流动性将逆向调节保持偏宽松的状态。  最后针对港股，我们倾向于表现不佳除了上述因素外，还受到外部环境影响造成的流动性外流。流动性冲击是短期的，随着冲击的高峰逐步过去，优质企业将极具吸引力。  正是基于以上的判断，我们对股票市场不悲观，反而倾向于在下跌过程中孕育的机会所在。在泥沙俱下的过程中我们聚焦在具有强劲基本面和业绩的公司上面。从结构上，我们也依然维持年报中的判断，即看好中长期需求有强劲支撑的行业和其中的优质龙头企业。  我们主要聚焦在下面四大类资产上面：  医药、消费、以光伏和电动车为代表新能源、高端制造业（军工、半导体等）。  针对消费和医药的观点没有变化，品牌升级和人口老龄化依然是中长期的主要趋势，并不会因为短期疫情和政策扰动而变化。反而有助于甄别公司的含金量；新能源为代表的转型方向和产业链安全等因素促使我们在高端制造业和新能源领域的需求也将强劲。  我们在一季度利用市场下跌采取逐步加仓的方式，同时在结构上略有调整，我们判断国内地产销量顶部已经出现，因此减持了地产链的个股，同时利用市场大幅下跌，增加了制造业中的汽车个股。总体上我们还将围绕中长期高景气行业内的优质龙头企业进行投资。  感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:46:11.252Z","fund":{"_id":3000000012214,"__csrcFundId":10109,"stockCode":"012214","shortName":"民生加银核心资产股票(012214)","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12214,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:12:15.750Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"民生加银核心资产股票型证券投资基金","fundCollectionId":4000050610000,"followedNum":1,"inceptionDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"民生加银核心资产股票","setUpDate":"2021-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":195097928.08,"setUpShares":195097928.08,"pinyin":"msjyhxzcgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101020251","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208252140,"name":"刘浩"}]},"announcement":{"linkText":"民生加银核心资产股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727135","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}