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{"stock":{"_id":3000000012172,"name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","indexFundFlag":1,"stockCode":"012172","tickerId":12172,"shortName":"工银1-3年国开债指数E","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"followedNum":2,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50470000","tickerId":50470000,"name":"工银瑞信基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"汪湛","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20865727","exchange":"fm","tickerId":2326220780}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000012172,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r":0,"f_h_a":6,"f_h_s_a":234997604,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000012172,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.5527267854750101,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.5838607594936709,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.48886518202426993,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.4851634076302475,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.7210187353629977,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.7347042828008158,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.6913504691962464,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.657201646090535,"f_p_r_y5_ssc":3300,"f_p_r_y5_ssrp":0.762352227947863},"fp":{"stockId":3000000012172,"type":"fp","f_p_r_fys":0.009881457584425934,"f_p_r_m1":0.0021465508830127433,"f_p_r_m3":0.006942908241309276,"f_p_r_m6":0.011453984416612384,"f_p_r_y1":0.014697038092734482,"f_cagr_p_r_fs":0.025699761262707232,"f_p_r_d1":-0.00009652509652502417,"f_p_r_y2":0.042428583832077926,"f_p_r_y3":0.07954808535482094,"last_data_date":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.1358358050985824},"ff":{"stockId":3000000012172,"type":"ff","f_m_f":4074540,"f_m_f_r":0.0015,"f_c_f":1358180,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":5432720,"f_m_a_c_f_r":0.002,"f_m_c_f_d":"2024-11-28T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-11-27T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000012172,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.0271,"f_nv_cr":0.0002921698480715662},"f_as":{"stockId":3000000012172,"type":"f_as","f_tas":1520141467.2209,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1},{"_id":3000000007123,"name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","indexFundFlag":1,"stockCode":"007123","tickerId":7123,"shortName":"工银1-3年国开债指数C","__csrcFundId":6336,"lastUpdated":"2025-01-04T00:31:59.876Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f98e1398d79843000dcb","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007122,"stockCode":"220203","stockName":"22国开03","holdings":14400000,"marketCap":1459891726,"netValueRatio":0.1799,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:38.832Z"},{"_id":"69e8f98e1398d79843000dcc","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007122,"stockCode":"230203","stockName":"23国开03","holdings":12100000,"marketCap":1243255109,"netValueRatio":0.1532,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:38.838Z"},{"_id":"69e8f98e1398d79843000dcd","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007122,"stockCode":"09240203","stockName":"24国开清发03","holdings":9100000,"marketCap":923381986,"netValueRatio":0.1138,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:38.841Z"},{"_id":"69e8f98e1398d79843000dce","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007122,"stockCode":"220208","stockName":"22国开08","holdings":8100000,"marketCap":838997112,"netValueRatio":0.1034,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:38.844Z"},{"_id":"69e8f98e1398d79843000dcf","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T1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的下行空间同样也相对有限。预计2026年债券市场可能整体呈现震荡走势，并可能较大程度上受到通胀数据的影响。　　结构上，经济稳定温和回升不利于长端，但央行保持货币政策宽松有利于短端。此外，2025年的调整使得市场对长端利率持续下行的预期被打破，利率债基金面临较大赎回压力，使得长端交易盘出现资金流失；而2026年将有大量定期存款到期，这部分资金风险偏好相对较低，可能更多投向银行理财，并进而投向有相对稳定票息收益的中短端信用债。预计2026年债券收益率曲线将保持陡峭化，信用利差有望进一步收窄，中短端信用债表现可能相对较优，长端利率需要等待波段性机会。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459332","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2867","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2025年三季度，美国通胀受“对等关税”政策的影响相对有限，而美国非农数据大幅下修显著低于预期，显示其劳动力就业市场的疲软和经济动能的降温。在此背景下，美联储于9月重启降息25bps，推动美债利率下行。而国内方面，整体经济仍维持弱修复的态势，经济增速较前两个季度有所放缓，全国制造业PMI指数逐月修复，但仍处于荣枯线以下。从经济结构来看，整体上生产强于需求，有效需求仍需提振。其中受以旧换新政策退坡的影响，部分品类的消费增速有所回落；同时在反内卷政策的短期影响下，部分制造业企业的扩张意愿不足，制造业投资增速也有所放缓；房地产开发投资则继续探底；出口则体现出一定的韧性，在关税摩擦下未出现大幅回落，对经济形成一定的支撑。物价方面，CPI同比增速维持低位；在反内卷政策驱动下，上游资源品价格出现回升，PPI同比增速降幅有所收窄。　　国内政策方面，由于上半年经济表现好于预期，政策进一步发力的紧迫性有所下降，更加强调落实前期各项政策，增量政策主要集中在反内卷相关领域。货币政策则维持适度宽松，强化逆周期调节。　　对于债券市场，与二季度相似的是基本面及资金面仍对债市相对有利，且在季度初债券收益率估值水平处于相对低位，机构交易行为较为极致。但在反内卷系列政策的影响下，市场对通缩螺旋的悲观预期逐渐消退，风险偏好逐步抬升，权益资产价格也不断上涨，这些都对债券市场形成了较强压制，因此三季度债券收益率曲线整体呈现出陡峭化上行的状态。此外，新发国债、地方债、金融债的利息收入恢复征收增值税，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见稿中关于赎回费的相关规定，均对债券市场产生了一定事件性冲击，且不同市场参与者所受冲击有所分化，导致了券种利差的变化。三季度政策性金融债表现弱于国债，两者利差显著扩大。　　三季度整体看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别上行5bps、13bps、20bps、23bps和35bps。国开债收益率曲线整体陡峭化上行。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.582Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2866","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2025年上半年，国际环境复杂多变，外部压力明显加大，在美国“对等关税”政策影响下国际经贸秩序的不稳定性增加，经济增长、通胀走势和货币政策的不确定性上升，全球风险偏好也随着关税政策的调整不断变化。在此背景下，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势，上半年GDP同比增长5.3%，较去年同期和全年增速均提升0.3个百分点，且高质量发展扎实推进，新质生产力快速发展，高技术产业增加值同比增长9.5%。同时，国内仍面临需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等挑战，国内货币政策在保持适度宽松的基础上，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况相机抉择，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。　　具体到债券市场，上半年市场主要影响因素包括央行主导下资金面的先紧后松，中美关税博弈和抢出口带来的基本面及其预期的变化，以及收益率绝对水平偏低下各机构相对极致的交易行为。在这些因素影响下，2025年上半年债券收益率先上后下，随后转为窄幅震荡，具体而言可分为三个阶段：　　第一阶段是1月份至3月中旬。银行受负债端影响对外融出较弱，叠加央行净回笼流动性并暂停公开市场国债买入操作，资金利率快速上行，进而推动短端资产收益率上行。而春节后资金面持续偏紧叠加央行多场合下相对鹰派的表述，市场对后续资金面的宽松预期被打破，在期限利差和股债跷跷板压力下，长端资产收益率也跟随上行，机构抱团行为开始瓦解。期间10年期中债国债到期收益率上行至接近1.9%，债券收益率曲线明显平坦化，部分期限出现倒挂。　　第二阶段是3月下旬至5月中旬，随着央行持续净投放，资金面压力逐步缓解，债券市场主要围绕对等关税及中美谈判结果展开博弈。债券收益率在3月末、4月初快速下行后跟随政策消息及预期震荡，且5月7日降准降息落地触发了交易盘止盈，日内情绪演绎较为极致，多空交替速度整体加快。　　第三阶段是5月下旬至6月份，该阶段债市逐渐对关税变化脱敏，关注重心重新回归国内需求，叠加央行的积极投放下资金面维持相对宽松，债市整体保持较强的一致预期。在收益率绝对水平偏低的情况下，债市保持窄幅震荡，整体略有下行，各信用利差和流动性溢价得到进一步压缩，新老活跃券换券等交易操作抢跑加快，机构交易行为相对极致。　　2025年上半年，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别变动31bps、27bps、15bps、11bps和-4bps，收益率曲线平坦化。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.579Z","mo":"展望2025年下半年，海外经济在美国关税政策的反复下仍有较强的不确定性，但随着关税谈判逐步落地，整体冲击最大的阶段或已经结束。叠加下半年美联储可能重启降息，这些都将对海外经济的基本面相对有利，并对我国外需形成一定支撑。同时国内方面，由于地产链条在经济中占比下降，地产下行对经济的影响有所缓解；且通过大规模债务置换，地方债务风险得到兜底，故而中期层面的经济底线风险相对可控，经济整体仍能保持稳中向好态势。但另一方面，经济环境整体仍处于通缩状态，内需改善仍需时间；叠加抢出口的透支效应，以及财政靠前发力导致的后续支撑减弱，均可能使得部分经济数据出现一定下滑。　　落实到货币政策和资金面，考虑到经济环境价格压力短期持续，且信贷需求依然偏弱，汇率约束有所下降，预计国内货币政策整体仍较宽松，央行对资金面仍较呵护，资金价格整体围绕政策利率波动。但考虑到经济底线风险可控，整体政策基调重心阶段性转向中长期的结构性改革，因此货币政策预计仍以结构性金融工具为主，降准降息等总量层面的货币政策宽松仍需等待基本面变化。　　对于债券市场，目前市场一致预期相对较强：由于下半年经济的转弱风险叠加货币政策相对呵护的态度，债券收益率上行风险相对可控；同时由于收益率绝对水平偏低，资金价格构成约束，债券收益率下行赔率也相对有限。综合来看，预计债市整体仍将维持高胜率、低赔率的震荡状态。风险点在于目前债市机构整体久期较长，非银杠杆快速攀升，市场以牺牲流动性为代价努力挖掘各类利差，整体交易情况高度拥挤。若受到各类偶发性政策、事件或数据的扰动，如反内卷政策的落地以及财政、地产等政策的加码，可能因机构行为一致产生情绪波动和踩踏风险，出现较大幅度的调整。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345953","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2865","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2025年一季度，海外经济表现出一定分化。在美国“对等关税”政策影响下全球关税战持续升级，避险情绪大幅升温，后续经济增长、通胀走势和货币政策的不确定性上升。在外部环境复杂严峻的同时，我国通胀和汇率走势整体保持平稳，宏观经济运行呈现稳中有进态势。此外，我国高质量发展扎实推进，DeepSeek和宇树机器人等科创亮点有效提振了我国风险偏好。　　在此背景下，国内货币政策在保持适度宽松的基础上，更多根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况相机抉择，并从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。因此出于防范资金空转的考虑，央行收紧了债券市场的资金供给，叠加利率自律机制影响下银行负债端压力上升、资金融出能力下降，使得2025年一季度债券市场出现了阶段性的资金面紧张。　　具体到债券市场，在基本面整体平稳而资金面有所紧张的背景下，一季度债券收益率从去年底下行至相对低位后整体转为上行，且短端资产在资金面影响下上行幅度大于长端资产。一季度债市整体表现可分为三个阶段：第一阶段是1月份至2月上旬，跨年后央行通过公开市场操作实现流动性净回笼，并公告因债券供需因素暂停公开市场国债买入操作，同时银行受负债端影响，对外融出较弱，资金利率快速上行，进而推动短端资产收益率上行。但因对春节后央行降准降息抱有较强预期，长端资产表现依然相对坚挺，该阶段债券收益率曲线明显平坦化。第二阶段是2月中旬至3月中旬，资金面持续偏紧叠加央行多场合下相对鹰派的表述，市场对后续资金面的宽松预期被打破，短端资产收益率进一步上行。而由于期限利差压力，以及风险偏好提升下股市表现良好，长端资产收益率跟随上行，机构抱团行为开始瓦解，期间10年期中债国债到期收益率上行至接近1.9%。该阶段债券收益率上行速度加快，部分期限出现倒挂。第三阶段是3月下旬，在债市恐慌性上行后，央行通过公开市场操作和MLF进行净投放，债市情绪有所修复，叠加对4月美国关税政策的抢跑交易，债券收益率有所回落。　　一季度整体看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别上行46bps、44bps、32bps、26bps和11bps。国开债收益率曲线整体熊平。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，力争实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.577Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278368","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2864","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、风险隐患较多等困难和挑战。具体而言，海外通胀压力相比2023年有所缓解，世界经济增长动能不强，主要经济体的经济表现有所分化，货币政策随之进入降息周期。但美国经济、就业与通胀在数据层面仍有反复，美联储降息节奏及预期仍有起伏，在汇率层面给国内带来的不利影响加深。而我国在不利环境下，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，仍保持了较高增长水平，特别是9月26日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。而在国内通胀持续低位的情况下，央行于年内多次降准降息并推出一系列结构性货币政策工具，推动社会综合融资成本稳中有降。同时12月政治局会议上，货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，进一步强化了市场的流动性宽松预期。　　在宏观经济的影响、央行货币政策的支撑和机构行为导致的资产荒下，2024年债券市场整体表现相对强势，收益率保持下行态势。具体而言，债券市场全年表现主要可以分为四个阶段：　　第一阶段是1月份至4月份中旬。央行春节前降准使得银行间流动性相对充裕，同时保险保费增长、理财规模增加、手工补息叫停等因素导致存款向非银体系转移，这些均导致债券配置力量有所增加。且随着存贷款利率下调，利率中枢下行的预期得到强化，债券市场投资主体普遍拉长久期，存在抢配动力。而在地方化债背景下，城投资产供给收缩，且政府债发行节奏也较往年相对偏慢，导致债券供给不足，这些都加剧了“资产荒”的现象。该阶段债券收益率保持快速下行。　　第二阶段是4月份下旬至7月份。随着特别国债发行落地，债券供给不足的现象得到初步缓解，且随着收益率达到低位，叠加地产政策转向以及央行喊话提示长债风险等因素扰动，债券新增需求也边际走弱。该阶段债券收益率整体保持下行趋势，但下行速度明显放缓，震荡频率有所增加。　　第三阶段是8月份至11月中旬。央行开始采取公开市场买卖国债和窗口指导等实际行动，同时9月中央政治局会议上“促进房地产市场止跌回稳”等表述明显积极，叠加各部门陆续出台一揽子稳增长政策，债券市场对基本面及其预期的定价权重上升。该阶段债券市场在震荡下行的同时不稳定性上升，市场风险偏好提升下受“股债跷跷板”的影响显著，并于8月中旬和9月末出现了两次大幅调整。　　第四阶段是11月下旬至12月份，市场一度担忧政府债发行高峰带来供给冲击，但在央行积极对冲下资金面仍保持平稳宽松；随后在利率自律定价机制下非银同业存款得到规范、利率传导堵点被打通，高层会议上货币政策基调表述也进一步转向宽松。市场对后续的降准降息预期进一步强化，叠加学习效应下年末机构进行抢跑配置，该阶段债券收益率实现快速下行。　　2024年全年来看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别下行102bps、100bps、91bps、102bps和95bps，收益率曲线整体大幅下行。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.574Z","mo":"展望2025年，海外经济在地缘政治和贸易保护等因素的影响下仍有较强的不确定性，尤其是美国大选后美国的关税政策可能对我国出口产生冲击。美联储降息节奏的反复也将从汇率层面在一定程度上对我国的货币政策形成制约。同时我国尚处于高质量发展的经济转型期，仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足。这主要体现在国内通胀持续低位运行，以及消费数据相对偏弱，而造成该现象的原因之一是地产链条的拖累。尽管2024年四季度地产销售出现回暖迹象，但在地产高库存的去化压力下，2025年地产销售改善的持续性仍待观察。这可能影响后续开工、施工和拿地等环节，并通过财富效应影响居民消费，进而影响通胀和经济走势。　　在此背景下，我国在2024年12月中央政治局会议上明确提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。财政政策方面，预计2025年财政赤字或将进一步扩大，以应对可能的关税冲击及经济下行压力。但由于税收收入回落、土地出让金下滑和隐债化解等因素的约束，财政政策的发力幅度及效果仍有不确定性。而货币政策方面，央行提出将“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境”，预计整体市场流动性水平将保持适度宽松，但具体幅度和节奏可能受到银行净息差和汇率等因素的影响。在政策“组合拳”的积极作用下，预计2025年我国仍将保持经济高质量发展，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。　　对于债券市场，在政策发力下基本面有望温和回升，但其回升幅度能否扭转债券市场的下行趋势仍有不确定性。潜在风险在于供需错配下，债券市场走势脱离于基本面变化。这体现为目前债券收益率绝对水平相对较低，且低于资金融资成本，隐含了较强降息预期，这使得2025年债券票息的保护安全垫相对较薄。在此情况下市场机构行为可能也会出现一定变化，配置盘比例下降而交易盘比例上升，使得债券市场波动的幅度和速度都会增加。不过在适度宽松的货币政策基调下，资金面整体保持相对充裕的概率较大，这使得债券收益率大幅调整的风险仍相对可控。此外债券收益率曲线的期限结构受到供需因素、机构行为和资金面的共同影响，不确定性相对较大。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257030","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2863","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2024年三季度，海外经济出现走弱迹象，同时通胀压力缓解，美联储等海外央行从而采取了一定货币宽松举措，引发美债收益率震荡下行，并缓解了国内汇率压力，打开了国内货币政策的放松空间。国内方面，我国经济运行总体平稳、稳中有进，但同时也出现一些新的情况和问题，7-9月全国制造业PMI指数均处于荣枯线以下。在此背景下，9月末政府密集召开会议并出台降息等系列政策，深入推进高质量发展，有效提振了市场对基本面的信心。　　具体到债券市场，在海外货币转向宽松、国内经济运行出现新情况、央行降息、资金面保持平稳偏松，以及机构资产荒的背景下，2024年三季度债券收益率整体维持向下趋势。但该过程受到政策预期及机构行为影响，债券市场于8月上旬和9月末出现了两轮较大调整。其一是8月上旬，央行多次对长期国债利率进行风险提示，并采取公开市场买卖国债等手段，以维持收益率曲线倾斜向上的形态，同时在税期、政府债发行和MLF到期的作用下，资金面趋紧，引发了债券市场调整，10年期国债收益率由8月7日的2.14%快速上行至8月12日的2.25%。其二是9月末，9月26日召开政治局会议的时点较超预期，且“促进房地产市场止跌回稳”等表述明显积极，市场风险偏好明显提升，结合央行出台的一揽子增量政策，股债跷跷板效应凸显，带来短期内股市大涨及债市踩踏，10年期国债收益率由9月25日的2.04%快速上行至9月29日的2.25%。　　整个三季度，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别变动8bps、-4bps、-6bps、-8bps和-5bps。除6个月期限小幅上行外，其余各期限均小幅下行。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.572Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179641","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2862","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2024年上半年，面对错综复杂的外部环境，国内经济基本面注重固本培元，增强经济发展的基础支撑能力，整体经济运行持续回升向好，新动能加快成长壮大。各地区各部门贯彻落实党中央的决策部署，密集出台和抓紧落实了一系列宏观调控措施，为促进经济回升向好发挥了重要作用。其中，针对预期较弱的地产板块，4月政治局会议提出了“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”的新表述，随后央行出台降低贷款利率和降低首付比例等政策，各地住建部门也陆续跟进放松限购，对市场预期有所提振。　　另一方面，在海外财政和货币紧缩传导较慢的背景下，美国劳动力市场和通胀数据不断反复，使得美联储降息预期不断后移，在汇率层面给我国货币政策造成一定外部约束。在此背景下，我国央行仍保持支持性的货币政策立场，于2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元，为经济运行创造了良好的货币金融环境；并于二季度采取了包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等规范措施，有利于金融高质量服务经济社会发展及金融机构、金融市场健康发展，但同时也对金融总量数据产生了一定“挤水分”效应。　　具体到债券市场，除基本面和资金面的影响之外，供需结构的变化造成的“资产荒”也推动了上半年债券收益率不断下行。具体而言可分为两个阶段：　　第一阶段是1-4月。央行降准使得银行间流动性相对充裕，同时保险保费增长、理财规模增加，以及手工补息叫停导致存款向非银体系转移，这些均导致债券配置力量有所增加。且随着存贷款利率下调，利率中枢下行的预期得到强化，债券市场投资主体普遍存在拉长久期和抢配动力。而在地方化债背景下，城投资产供给收缩，且政府债发行节奏也较往年相对偏慢，导致债券供给不足，这些都加剧了“资产荒”的现象。该阶段债券收益率保持快速下行。　　第二阶段是5-6月。随着特别国债发行落地，债券供给不足的现象得到初步缓解；且随着收益率达到低位，叠加稳增长政策发力及央行提示长债风险等因素扰动，债券新增需求也边际走弱。该阶段债券收益率仍保持下行趋势，但下行速度有所放缓，震荡频率有所增加。　　2024年上半年来看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别下行61bps、51bps、40bps、46bps和39bps。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略力争提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.569Z","mo":"展望2024年下半年，虽然经济基本面仍面临不少困难挑战，但政策效应在持续显现，市场积极因素在集聚增多，经济进一步下行的风险相对可控。　　具体而言，作为过去三年的主要拖累项，地产通过产业链对经济基本面的直接拖累已经基本消化，后续进一步的拖累可能来自于地产通过房价对地方债务和金融风险的外溢影响，但政策上已对此进行积极应对。一方面，去年下半年以来，对于地方政府隐性债务已建立相应兜底机制，并且适当延长期限；另一方面，地产政策思路也由原先支持新增需求转为关注存量房产。尽管初期细节上看政策体量偏小且落地执行存在障碍，尚不足以扭转当前房地产市场格局，但在预期层面上能有所提振。且后续进一步推出更大力度有效政策的可能性难以证伪，对于房价和相关金融风险形成了一定缓冲作用。　　落实到货币政策，在经济下行风险可控且高质量发展的背景下，央行逐步淡化对数量目标的关注，通过降准等方式进行大规模基础货币投放的必要性下降，但预计仍将通过结构性货币政策对经济发展提供支持。此外，进一步调降OMO等政策利率需要观察后续外部汇率约束能否缓解，在此之前央行维持当前政策利率的概率较大。　　对于债券市场，考虑到下半年政府债供给趋于提速，且资金从银行向非银转移最快的阶段已经过去，下半年供需错配导致的“资产荒”现象将有所弱化。再结合经济基本面企稳、货币政策受到内外部约束，以及债券收益率的绝对点位处于偏低水平，下半年债券收益率进一步下行的空间可能相对有限，并可能频繁受到各类偶发性政策、事件或数据的扰动。结合海外经验，在低利率情形下，债券票息对收益率上行导致亏损的潜在保护性下降，需要关注机构行为一致而可能导致的情绪波动和踩踏风险。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149215","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2861","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2024年一季度，国内经济基本面整体边际变化不大，居民出行、社融、PMI等数据表现平稳甚至部分好于预期，显示经济开年运行平稳。但是在向新质生产力转型的过程中，地产链条仍有进一步提升空间，人口老龄化等中长期问题仍待改善。另一方面，在海外财政和货币紧缩传导较慢的背景下，美国劳动力市场和通胀数据表现出一定韧性，市场对美联储降息的预期也随之调整。在外部环境不利的情况下，我国央行仍于春节前下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元，为经济运行创造良好的货币金融环境。　　具体到债券市场，由于央行降准之后银行负债稳定性得到改善，银行间流动性相对充裕；叠加保险保费增长较快、理财规模增加，债券配置力量有所增加。而随着存贷款利率下调，利率中枢下行的预期得到强化，债券市场投资主体普遍存在抢配动力。而在地方化债的背景下，城投相关的资产供给收缩、城投债净融资明显减少，今年政府债的发行节奏也较往年相对偏慢，这些都加剧了“资产荒”的现象。在此背景下，投资机构普遍选择通过拉长久期以获取更高收益，驱动债券收益率持续下行，仅部分时点在收益率低位出现止盈调整。　　整个一季度，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别下行36bps、36bps、17bps、22bps和27bps。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.567Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076609","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2860","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2023年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年，国内经济基本面整体表现出复苏态势。但在海外高通胀和地缘政治冲突加剧的背景下，国际环境的复杂性和严峻性有所上升；同时由于国内市场有效需求仍显不足，在经济高质量发展过程中一些结构性问题仍有待解决。这些都给国内经济复苏带来一定波澜和曲折，债券收益率全年也因而表现为“M型”的震荡走势。另一方面，随着金融向实体让利的逐渐深入，银行将更多资金用于实体信贷投放或政府债发行，对金融市场的融出能力有所下降。在此影响下，银行间资金面的不稳定性有所增加，使得中短久期利率债的波动略有上升，债券收益率曲线也整体有所平坦化。　　全年来看，债券市场表现主要可以分为四个阶段：　　第一阶段是1月份至3月上旬，债券收益率曲线整体平坦化上行。该阶段居民工作、出行和消费活动进入疫后修复阶段，流量指数开始逐渐恢复，同时信贷、基建和地产相关高频数据逐渐好转，市场对后续经济增长有较强劲的预期，债券收益率随之上行。并且在积极的信贷投放下，银行中长期流动性缺口扩大，资金面阶段性偏紧，导致短端利率上行幅度相对更大，债券收益率曲线有所平坦化。　　第二阶段是3月中旬至8月中旬，债券收益率曲线整体陡峭化下行。该阶段经济基本面各分项指标逐渐出现分化甚至退坡，市场对经济基本面恢复力度偏弱陆续达成一致，叠加部分中小银行和保险机构的配债需求，债券收益率随之下行。同时该阶段由于实体融资需求放缓、信贷投放减弱，叠加降准降息等货币政策的作用，资金面边际转松，债券收益率曲线有所陡峭化。　　第三阶段是8月下旬至12月上旬，债券收益率长端震荡但中短端上行。该阶段地产、财政等稳增长政策密集出台，市场对后续经济增长预期出现转向，但PMI和通胀等数据仍然偏弱。另一方面，由于地方特殊再融资债和国债接力发行，结合汇率压力，银行间市场出现一定资金缺口，使得资金面持续偏紧且波动加大。该阶段长久期利率债保持震荡小幅上行，而中短久期利率债快速调整，收益率曲线明显平坦化，个别短端个券出现收益率倒挂　　第四阶段是12月中下旬，债券收益率曲线再度陡峭化下行。由于中央经济工作会议在货币政策相关表述上出现新提法，“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。同时银行存款利率开启新一轮调降，央行在跨年资金投放上积极应对，使得资金面在预期上和实质上均边际转松。叠加机构配置行为的助力，债券收益率出现快速下行，曲线明显陡峭化。　　2023年全年来看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别变动9bps、-3bps、-20bps、-35bps和-31bps，国开债收益率曲线整体平坦化下行，仅1年内部分有所上行。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.564Z","mo":"展望2024年，随着稳增长政策相继发力，国内经济基本面预计仍将维持回升向好的基本趋势。不过从长周期视角来看，我国尚处于高质量发展的经济转型期，新兴动能仍需要时间巩固和增强，而地产等传统模式仍有一定拖累，经济整体向上的力度可能有限。　　具体而言，考虑到2024年中央财政发力的潜在空间充足，预计国内经济总量的增长仍能保持相对稳定。但由于中央财政的模式存在乘数偏低、拉动环节主要局限于中上游等限制，其对信用派生的带动、对企业利润和居民收入的传导都相对偏弱，可能无法完全作用到经济内生动能的自发扩张。而中期维度上，经济内生动能还受到地产压力的出清与外溢传导、居民和地方政府的收入与偿债压力、制造业的结构性产能过剩这三点结构性因素拖累，经济内生循环不畅的状态可能在2024年延续。　　资金面方面，由于经济内生动能仍有提高空间，通胀整体维持偏弱的格局，且居民与地方政府的债务压力仍在持续，对广谱利率下行仍有一定诉求，因此货币政策明显收紧的概率有限，需要满足“货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。但另一方面，在经济高质量发展的诉求下，货币政策与财政政策的配合也进入新模式，即信用扩张由传统信贷主导逐渐转向由政府债带动，央行对信贷增量的诉求有所下降。再结合资金防空转的要求，货币政策也缺乏明显主动宽松的必要。预计货币政策更加注重灵活适度和精准有效，央行更可能通过公开市场操作，对阶段性的资金面波动进行平滑，以将资金价格维持在政策利率附近。 　　对于债券市场，在经济基本面总量增长稳定但内生循环偏弱，货币政策以配合财政为主且强调灵活适度和精准有效的背景下，债券收益率大概率维持上行有顶、下行有底的区间震荡走势。而从曲线形态考虑，资金利率向政策利率水平回归后，曲线进一步平坦化的压力可能缓和；但除非出现阶段性风险冲击或是结构工具大量投放，使得资金面大幅宽松，否则短端利率债的下行空间仍相对有限，期限利差中枢可能也难以回到2019年至2022年的平均水平。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055464","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2023年三季度，随着货币、产业和地产等各项稳增长政策相继出台和发力，中国制造业PMI逐月回升，并于9月份重新回到荣枯线以上，国内经济运行总体上呈现探底后弱企稳的态势。同时尽管资金面在7月保持阶段性宽松，但8月中下旬开始，在政府债、汇率和信贷等多重因素的影响下，资金面明显收紧，资金价格较7月明显抬升。在基本面和资金面的共同作用下，2023年三季度债券收益率在震荡下行后快速上行，其中本基金所代表的中短久期利率债受资金面影响相对更大，整体看有小幅上行。　　具体而言，2023年三季度的利率债表现可分为两个阶段：第一阶段是7月至8月中旬，该阶段出炉的6-7月经济和金融数据整体表现相对较弱，尽管7月24日政治局会议在政策储备和地产政策方面的相关表述超出预期，给债券市场带来了短期冲击，但在宽松资金面加持下收益率仍保持震荡下行。第二阶段是8月下旬至9月，随着8月31日央行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，地产政策进一步加码，市场对后续经济增长预期出现转向。同时由于政府债集中发行缴款、人民币汇率压力显现、银行信贷积极投放，并叠加跨季等因素的影响，银行间市场出现一定资金缺口。即使有降息和降准的对冲作用，但资金利率仍有明显上行，银行间7天质押式回购利率（R007）较长时间维持在OMO政策利率上方。因此该阶段债券收益率快速上行，长短端期限利差明显压缩。　　整个三季度，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别上行30bp、16bp、8bp、4bp和-3bp，3年内的短久期国开债收益率上行幅度相对较大，收益率曲线明显平坦化。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.561Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2023年上半年，随着疫情影响逐渐消退，国内经济基本面整体呈现恢复态势。但由于欧美加息导致海外金融条件收紧，国际环境依然复杂严峻；同时由于国内市场需求仍显不足，一些结构性问题在经济高质量发展背景下相对突出，经济基本面恢复力度有进一步提升空间。在对经济基本面的重定价过程中，债券市场收益率先上后下，整体有所下行。并且受到银行信贷投放的节奏、实体融资需求的波动和降准降息等货币政策的影响，资金面不稳定性有所上升，整体先紧后松，进而导致短端利率债的波动相比长端更为剧烈，债券收益率曲线也经历了先平坦后陡峭的过程。　　整个上半年来看，债券市场表现主要可以分为两个阶段：　　第一阶段是1月-3月上旬，债券收益率曲线整体平坦化上行。该阶段居民工作、出行和消费活动进入疫后修复阶段，流量指数开始逐渐恢复，同时信贷、基建和地产相关高频数据逐渐好转，市场对后续经济增长有较强劲的预期，债券收益率随之上行。并且在积极的信贷投放下，银行中长期流动性缺口扩大，资金面阶段性偏紧，导致短端利率上行幅度相对更大，债券收益率曲线有所平坦化。　　第二阶段是3月中旬-6月，债券收益率曲线整体陡峭化下行。该阶段经济基本面各分项指标逐渐出现分化甚至退坡，市场对经济基本面恢复力度偏弱陆续达成一致，叠加部分中小银行和保险机构的配债需求影响，债券收益率随之下行。仅在6月降息落地后，止盈情绪和对后续稳增长政策的强预期带动债券收益率小幅反弹。同时该阶段由于实体融资需求放缓、信贷投放减弱，叠加降准降息等货币政策的作用，资金面较第一阶段边际转松，短端表现好于长端，曲线有所陡峭化。　　2023年上半年来看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别下行14bps、14bps、17bps、30bps和22bps，5年期下行幅度相对较大。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.559Z","mo":"展望2023年下半年，我国正处在经济恢复和产业升级的关键期。随着高质量发展日渐深入，现代化产业体系逐步建设落实，我国宏观经济基本面仍将保持长期向好的态势。但与此同时，一些结构性问题仍较突出，尤其是需求不足对整体经济发展形成了一定扰动，需要进一步的政策组合拳发力。　　随着疫后反弹效应逐渐减退，二季度以来需求不足的问题逐渐突出。一方面，房住不炒的政策基调下，地产投机性需求得到控制，同时由于经济结构转型和人口结构变化等中长期因素的影响，居民购房需求也受到一定冲击，表现为地产销售出现一定下滑，并进而通过拿地、开工和施工的链条逐层传导，对经济形成短期拖累。另一方面，疫情期间居民收入增速下滑且尚未恢复，房产等资产价格面临一定下行压力，居民风险偏好和消费倾向也有所下降，表现为居民信贷疲弱而存款增长，消费数据小幅回落。　　需求不足是经济发展过程中结构性问题和周期性矛盾交织的结果，需要产业政策、消费政策、财政政策和货币政策等多项政策的相互配合和协同。同时当前通胀数据保持在相对低位，通胀因素对货币政策的制约也相对有限。在此背景下，下半年货币政策可能仍将保持一定的流动性宽松，以保持对实体经济的有效支撑，为经济持续回升向好创造良好的货币金融环境。　　对于债券市场，当前经济基本面和资金面仍对债市相对有利，潜在的风险点主要有两点。一是随着绝对收益水平下降，债券估值分位数处于历史偏贵水平。但该因素主要是制约债券收益率下行幅度，而逆转趋势向上的风险相对有限。且若资金利率中枢能够维持或有进一步下行空间，则从套息利差角度债券仍有一定安全边际。二是增量政策的不确定性，主要从预期层面对债券市场产生影响，在政策明确落地前，消息面和预期差可能会对债券收益率产生一定扰动。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2023年1季度，经济基本面逐渐复苏，但稳增长政策出台节奏也随之放缓，债券市场收益率在对基本面重定价过程中先上后下，整体上行。同时信贷投放下银行中长期流动性缺口扩大，资金面的不稳定性上升，导致短端利率债的波动相比长端更为剧烈，债券收益率曲线也经历了先平坦后陡峭的过程。　　具体而言，2023年1季度的利率债表现可分为三个阶段：第一阶段是春节前，随着疫情高峰减退，流量指数开始恢复，居民工作、出行和消费活动陆续进入修复阶段，同时信贷、基建和地产相关高频数据逐渐好转，该阶段经济稳增长预期较为强劲，债券收益率曲线整体上行。第二阶段是2月至3月上旬，基本面相关数据进入空窗期，同时政策层面开始强调防范地产和投资过热，并指导控制信贷投放，债券市场受基本面的影响有所减弱，长端利率窄幅震荡；但由于信贷投放导致超储率下降，银行中长期流动性缺口扩大，央行通过公开市场操作满足市场需求，资金面阶段性偏紧，导致短端利率明显上行，债券收益率曲线有所平坦化。第三阶段是3月中下旬，两会定调后市场判断短期内出台明显刺激政策的概率不高，同时降准弥补银行中长期流动性缺口后，资金面压力也有所缓和，债券收益率曲线陡峭化下行。　　整个1季度，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别上行16bp、16bp、12bp、-1bp和3bp，3年内的短久期国开债收益率上行幅度相对偏大，收益率曲线有所平坦化。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.556Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882236","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2022年，债券市场行情围绕稳增长的政策预期和现实表现展开，主要影响因素包括疫情形势的反复与演化、地产的持续拖累与政策调整、海外的地缘政治与流动性紧缩，以及国内的货币政策与资金面情况。全年来看，主要可以分为三个阶段：　　第一阶段是1-3月，债券收益率先下后上整体走平。主要原因是在货币政策宽松和地产政策转向的背景下，1-2月的社融数据和经济数据均超预期，但不同数据对基本面的指示方向不一致，使得市场对宽信用的效果产生分歧。该阶段各期限政金债收益率整体持平，1年以内短端受资金面影响，波动相对较大。　　第二阶段是4-10月，债券收益率呈现出震荡下行的态势。基本面方面，在疫情频发和防疫政策坚持动态清零的背景下，经济始终未能建立起上行趋势，导致消费疲弱；同时在个别楼盘停工缓建延期交付等风波的冲击下，地产销售和投资仍处于低位；出口虽有一定韧性，但也逐渐受到海外加息外需走弱的拖累。资金面方面，在货币政策宽松和财政投放支撑下，资金利率长期处于政策利率以下并保持较低水平。受此影响该阶段债市收益率整体缓步下行，尤其是宽松资金面下市场普遍采用短久期加杠杆策略，包括短久期政金债在内的短端债券收益率下行幅度较大，同时期限利差扩大，信用利差收窄。　　第三阶段是11-12月，债券收益率在较短时间内出现较大幅度上行，仅12月下旬在资金面作用下有所回落。债市调整的主要原因是前期支撑债市的逻辑发生变化：一是防疫和地产的政策调整使得市场对未来经济基本面的向上预期相对明确，二是同业存单和中期借贷便利（MLF）等银行负债端到期压力及财政退坡等因素使得资金面边际收紧。同时银行理财等产品也出现回撤-赎回-卖债-回撤的负反馈，带来了额外冲击，理财持仓较多的短久期债券和二级资本债等品种出现了较大幅度回撤。　　2022年全年来看，6个月、1年期、3年期、5年期和10年期中债国开债到期收益率分别变动-14bp、-8bp、-3bp、5bp和-9bp，国开债收益率曲线整体下行，仅5年期有所上行，5年内曲线有所陡峭化。　　本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。组合久期、期限结构等主要风险暴露根据指数进行配置，同时结合基本面和资金面的情况，积极运用杠杆套利、个券选择和骑乘等策略提高组合收益，降低交易摩擦和基金费用的影响，以更好地实现跟踪指数的投资目标。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定性和定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，满足组合流动性要求，实现对标的指数的有效跟踪。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.553Z","mo":"展望2023年，对于宏观经济基本面，恢复的方向是相对明确的，但恢复的幅度目前市场上存在分歧。这将主要取决于消费和地产这两个核心变量，二者均受益于疫情形势的缓解与流量的恢复，但同时也面临其他内生性因素的制约。其中，消费方面，参考海外经验，乐观情形下假设疫情不再对社会流量产生明显的冲击。但较海外的不同点在于，疫情影响下海外居民的收入和消费主要依赖财政直接补贴，而我国居民的收入和消费倾向则受到了一定冲击。从这个角度而言，我国消费的恢复幅度可能也会弱于海外。地产方面，中长期视角下人口结构的变化将对购房刚需形成压制，房住不炒的背景下政策刺激对地产销售的提振效果可能不及预期；同时前期的高周转模式造成了地产在建项目的累积，在前端拿地和开工收缩的惯性拖累下，后端施工环节将滞后收缩、并且具有持续性。经济基本面进一步向上的动能主要来源于后续政策是否会在财政和地产等领域出现更加突破性地放松，确认的标准应是社融出现2-3个月的超预期增长。　　货币政策方面，当前仍处于疫后经济恢复阶段，央行可能仍将保持一定的流动性宽松，难以趋势性收敛。但随着社会流量开始恢复，央行更可能逐渐引导资金利率回升至政策利率附近或略低的水平，而非如2022年较长时间明显低于政策利率。同时后续物价走势的不确定性仍然存在，包括货币供应量对物价影响滞后显现、总需求趋于升温、输入性压力等。若是观察到明确的经济恢复或通胀压力，也需警惕货币政策收紧的可能性。　　对于债券市场。当前经济基本面和资金利率均处于阶段性底部，后续边际回升的概率较大，同时理财赎回的负反馈压力仍在，因此短期来看债券市场有一定压力。但从全年维度看，当前政策力度下，经济基本面虽然恢复方向明确但恢复幅度有限，因此债券收益率中枢抬升的幅度是相对有限的，持续单边上行概率依然较低，市场更可能会结合预期差进行阶段性博弈。潜在的风险点在于后续经济恢复带来的通胀压力迫使货币政策转向。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285b","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"今年3季度，受外需下滑、高温天气等因素影响，经济恢复力度不及预期。通胀在大宗商品下跌、消费需求不强的背景下，保持平稳，压力有限。报告期内，央行下调了公开市场7天逆回购利率，同时留抵退税规模较大、超储率回升，流动性整体保持宽松态势。3季度债券收益率整体下行，各期限差异不大。具体来看：  7月份，央行公开市场操作缩量投放，但整体资金面仍延续宽松，其中银行间隔夜质押式回购利率阶段性下行至1.1%附近的相对低位，带动包括国开债在内的各期限债券收益率快速下行。8月15日央行降息10bp后，各期限债券收益率达到阶段性低点，其中5年国开债收益率一度下行至2.5%以下。不过，随着稳增长政策陆续出台落实，8月经济数据再度企稳回升。进入9月后，在信贷需求好转、海外加息扰动、汇率压力加大以及税期等因素的共同影响下，资金价格有所回升，资金面临近季末有所收紧。在经济基本面和资金面的共同作用下，8月下旬之后各期限收益率均震荡上行。整个3季度，1年期、3年期、5年期和10年期国开债收益率分别下行13bp、22bp、14bp和12bp，3年期国开债下行幅度相对较大。  本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资，基金净值表现与标的指数表现整体一致。跟踪误差产生的主要来源是抽样复制导致的组合结构与指数构成不完全一致，以及交易摩擦和基金费用的影响。本基金未来将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，控制交易摩擦成本和基金费用影响，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.551Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809032","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a285a","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2022年上半年，债券市场在疫情反复、资金宽松、地产放松和海外货币收紧等多因素的作用下，整体呈现震荡态势。相对而言，外部流动性对国内市场的影响较小，市场的主线还是集中于国内经济走势和货币政策导向。  分期限看，长端利率波动幅度相对较小，10年国债收益率大部分时间维持在2.7%-2.9%左右。一方面，利率的绝对水平已接近历史相对低位，利率下行的动能不足；另一方面，国内经济受多因素影响，向上的弹性有所弱化，利率上行的空间也相对有限。短端利率通常受资金面影响较大，在上半年宽松资金面呵护下，出现了一定幅度下行。  具体来看，1月MLF利率超预期下调10BP，债券市场做多情绪浓厚。2-3月社融数据反复波动，债券收益率先上后下，市场对宽信用的效果产生分歧。4月上旬，疫情再度发酵，同时资金面保持宽松，收益率呈现逐步下行态势。4月下旬开始，长短端利率出现分化，短端在资金面宽松的情况下继续下行，中长端由于降准幅度低于预期、海外央行加息制约国内货币政策空间，出现了一定幅度的反弹。进入5月，4月经济、金融数据受疫情影响出现下滑，资金利率维持低位，在宽松资金面的呵护下债市重演4月上旬局面。此后，国内疫情逐步得到控制，经济逐步恢复正常，同时大宗商品价格尚在高位，收益率在5月底见底并震荡上行。整个上半年，1、3、5、10年国开债收益率分别变动-30BP、4BP、1BP、-3BP，10-1年国开债期限利差明显走扩。  本基金为被动管理的指数基金。报告期内，本基金投资策略主要是对标的指数采用抽样复制法和动态优化的方式进行投资。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.548Z","mo":"下半年，国内经济进入疫后修复阶段。从过去经验来看，疫后经济都有一定的回补反弹。不过，由于房地产需求较差、居民消费信心尚未恢复，同时外需也因海外流动性收紧而存在下行压力，本轮需求改善的力度有待观察。货币政策方面，尽管猪价上涨可能带动CPI阶段性突破3%，但由于大宗商品价格下跌、其他消费品价格压力有限，预计结构性通胀难以构成实质约束，流动性或仍将维持相对偏松的状态。  债券市场方面，由于目前经济处于疫后修复过程中，稳增长政策也可能加快落地，债券市场短期内可能面临一些扰动。然而，随着下半年地产、出口等压力逐步显现，叠加流动性保持偏宽松的状态，债券收益率仍可能出现一定交易性机会，利率大幅上行的风险主要在于增量的大规模财政刺激或者其他加杠杆的措施。  投资策略方面，本基金下半年将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，并通过定量分析手段进行动态优化配置，提升抽样复制策略效果，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2859","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"尽管1-2月经济数据边际改善，但房地产板块依旧疲软，销售、购地数据同比负增长，3月开始的疫情又对经济产生了新的拖累，1季度经济仍然面临较大压力。大宗商品因地缘冲突等因素大幅上涨，通胀预期有所升温，PPI走势超出市场预期。不过，在需求偏弱的情况下，国内PPI向CPI的传导存在阻力，CPI依旧维持低位。宏观政策把稳增长放在更加突出的位置，财政政策支出前置，货币政策于1季度下调了MLF利率，银行间回购利率保持平稳，资金面没有出现大的波动。不过，稳增长政策的效果尚需一段时间才能显现。1季度，债券市场在经济下行压力大、通胀有扰动的情况下，整体处于震荡行情，收益率变化不大，其中1年国开、3年国开、5年国开、10年国开收益率分别变动-3BP、5BP、2BP、-4BP。  本基金为被动管理的指数基金，未来将继续针对标的指数进行优化抽样复制，保持组合流动性，控制跟踪误差。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.546Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726777","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2858","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2021年，经济在低基数、外需较强的背景下，表观增速出现了大幅回升，但受地产投资下滑、消费恢复较慢以及疫情反复的拖累，下半年经济再现下行压力。全年物价走势呈现分化格局，单月增速PPI升破13%，CPI则保持稳定。21年央行两次下调准备金率，贷款的基准利率LPR利率也有所下行，流动性虽有波动但整体保持宽松。年初，债券收益率因资金面扰动有所回升，此后随着流动性恢复宽松，总体上处于下行态势。全年1年国开、3年国开、5年国开、10年国开收益率分别下行24BP、41BP、48BP、45BP。  本基金为被动管理的指数基金，未来将继续针对标的指数进行优化抽样复制，保持组合流动性，控制跟踪误差。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.543Z","mo":"展望未来，预计地产对经济仍会产生一定拖累，但在一系列稳增长政策的对冲下，以全年的角度看，经济有望保持平稳。作为政策组合的一部分，货币政策大概率保持相对宽松的基调，债券收益率上行空间不大。从风险的角度看，目前债券绝对收益率处于低位，海外央行因通胀压力加速收紧，需关注海外货币政策的外溢效应。未来本基金将继续做好指数跟踪工作。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710066","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2857","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2021年3季度，因疫情反复、自然灾害频发的影响，叠加高基数因素，经济继续下行。大宗商品经历了一波快速上涨，在这种情况下，即使CPI仍处于低位，通胀预期也逐步提高。针对经济下行压力，央行前瞻性的实施了降准，报告期内回购利率保持平稳。季初，利率债收益率在降准的带动下全面下行，但随后因担忧通胀有所反弹。3季度1年国开、3年国开、5年国开、10年国债收益率分别下行12BP、23BP、26BP、20BP。  本基金为被动管理的指数基金，未来将继续针对标的指数进行优化抽样复制，保持组合流动性，控制跟踪误差。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.540Z","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656155","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca667fea5b3eb04a2856","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007122,"sao":"2021年上半年，随着疫情的影响逐步减弱，外需继续复苏，主要的景气指标持续回升；内需受出口订单回流、消费恢复较慢等因素的影响，整体弱于预期。PPI在基数偏低、大宗商品持续上涨的情况下，同比增速一度达到9%的高位；不过，由于消费需求相对偏弱，价格向中下游的传导尚不明显，CPI同比保持低位。货币政策更加注重跨周期经济增长和中长期物价走势，流动性虽然在1月份显著收紧，但之后保持宽松。利率债收益率跟随资金面先上后下，整体变动不大，其中1年国开、3年国开、5年国开、10年国债收益率分别变动-4BP、2BP、-1BP、-7BP。  本基金为被动管理的指数基金，未来将继续针对标的指数进行优化抽样复制，保持组合流动性，控制跟踪误差。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.538Z","mo":"尽管上半年国内经济增长低于预期，但我们对下半年经济并不悲观。首先，目前主要的经济指标仍处于相对较高的景气水平，经济动能并不差。其次，本轮经济呈现错位复苏的特征，制造业投资、消费增速仍处于长期中枢以下，未来仍有上行空间。此外，近期以地方债为代表的财政政策和以降准为代表的货币政策边际上对经济形成新的支撑力量。尽管商品价格向CPI的传导尚不顺畅，但通胀依旧有较大不确定性，需要保持警惕。短期受货币政策宽松的影响，预计政策性金融债的收益率尚有一定的下行空间，后期则需观察经济、通胀的动态走势，以及货币政策的变化。未来本基金将继续做好指数跟踪工作。","fund":{"_id":300000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金为被动管理的指数基金，未来将继续针对标的指数进行优化抽样复制，保持组合流动性，控制跟踪误差。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:58.527Z","mo":"2季度以来，宏观经济的恢复速度整体超出预期，其动力主要来自两方面：一是全球的经济刺激力度远超08年，政策刺激对经济的托底作用较大；二是国内经济在疫情得到有效控制的背景下，前期积压的需求逐步释放。展望未来，上述两个因素对经济的推动力量仍在，但边际上力度在减弱。同时，海外疫情出现了进一步恶化，不排除进入秋冬季之后，疫情再度对经济造成冲击。目前政策性金融债的收益率已经高于年初的位置，并未反映出疫情对经济增长的冲击，中期已经具备一定的配置价值。然而，目前债券市场也存在着市场情绪弱、资金流出等问题，短期走势仍有一定不确定性。未来本基金将继续做好指数跟踪工作。","fund":{"_id":3000000007122,"__csrcFundId":6336,"stockCode":"007122","shortName":"工银1-3年国开债指数(007122)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7122,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:32:36.915Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-06-26T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银1-3年国开债指数","pinyin":"gyrxzz1-3ngkhzqzszqtzjj","indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20865727","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2326220780,"name":"汪湛"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=453057","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}