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距，以及国内机器人产业呈现出百花齐放的态势，带动了社会信心的修复和对经济转型成功的坚定。我们对中国经济转向高质量发展有着坚定的信心，经济向科技创新驱动转型会持续推进，因此我们权益投资中更多的关注在科技创新领域，主要围绕着AI方向，在海外算力、国内算力以及半导体领域做了较多的布局。同时国内的企业出海持续，盈利来源越来越全球化，也与国内经济出现了一定的分化，权益市场表现更能体现出市场中国企业高质量发展的预期。而债券方面，我们认为24年债券市场的良好表现也得益于当时风险偏好的持续下行，而2025年我们认为风险偏好得到明显的修复，债券市场增量资金有限，价差收益获取难度较大，因此我们保持了较低的久期，更多关注票息收益。","lastUpdated":"2026-03-30T13:32:42.440Z","mo":"展望2026年，AI进一步成为了全球经济增长的核心驱动力，尤其是美国云厂商较为激进的资本开支计划，如果能够兑现，将会大幅拉动全球半导体、制造业、大宗商品需求的增长，将有效带动亚洲和部分资源国的经济增长。所以我们对26年国内的出口增长及相关制造业充满信心，相关企业有望迎来盈利的持续兑现。国内AI方面，我们看到年初以来，国内模型跟随的速度加快，无论是视频模型还是agent能力都有了很大的提升，国内模型在全球范围内破圈加速，同时由于AI Agent能力大幅提升，算力消耗进一步指数级别上升，国内AI投资也会有较大的概率进一步上修。AI资本开支是目前全球经济最确定的增长方向。另一方面，AI的冲击进一步增大，全球AI交易进入了第四年（从2023开始），市场对于AI的工业革命属性质疑减少，但是对AI对传统商业模式的颠覆、社会组织结构以及高额算力资本开支的持续性产生日益的担忧。软件股出现了持续的抛售，市场越来越开始对标当年的互联网对传统纸媒的冲击，传统纸媒在2002年开始持续杀估值，而业绩的回落需要4-5年之后。而作为AI资本开支的主力传统CSP厂商，一方面主业受到AI冲击，尤其是新的大模型企业的冲击；另一方面资本开支持续加大，市场对于其资本开支的可持续性和自由现金流的持续性产生担忧。作为各大指数权重的传统互联网企业，在2026年面临着盈利和估值的双重压力，除非在主业方面看到AI对其带来的质的飞跃，否则市场的质疑会持续增加，并且由于AI的商业模式并不成型，目前还在颠覆，增加收入的群体并不多，也使得市场对未来AI投资的持续性中期会产生担忧，2026年我们会持续关注这类叙事的冲击。不得不说，我们处在一个变革的时代，从生产工具，未来可能扩散到生产关系，再到潜在的国际政经格局，处在百年未有之变局的时代。在投资方面，我们认为AI依然是当前全球最重要的产业变化，我们整体投资会持续关注AI产业的变化，但是AI的资本开支领域，由于市场对中期的持续性的担忧加大，因此我们在AI基建的视角久期选择更短和更长的，一方面是当前最为短缺的环节，另一方面是中期要持续推进的新技术。同时AI对大宗商品的拉动也是在26年确定性较高的，尤其是边际上对能源拉动更加明显，因此我们投资方向上在算力紧缺环节、新技术以及能源紧缺环节，以及加大对国内算力的投资。不过，AI如何创造更大的收入增长，仍然是挥之不去的话题，我们也会持续关注AI催生的新的商业模式，甚至生产关系，带来的潜在的机会。同时，海外需求会对国内需求产生持续的拉动，我们认为2026年有望迎来外需向内需的扩散，我们也加大了对内需资产的配置力度。债券方面，我们认为今年外需向内需扩散，经济有望迎来更广泛的回升，全社会融资需求有望触底反弹，债券我们整体保持谨慎。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453110","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6138","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2025年3季度呈现股强债弱的局面，上证指数三季度上涨12.73%，沪深300指数上涨17.9%，创业板指上涨50.40%，而债券方面，中债综合财富指数下跌0.93%，大类资产方面，股票表现明显较好。Q3以来，从ETF的增量和各类渠道反馈，居民资产配置明显加大了对权益市场的配置。  三季度，我们维持股票的高仓位，加大对股票市场的配置，尤其是在Q3我们加大了对AI方向的配置，分别在海外算力、国内算力、半导体方向做了比较多的布局。Q2以来，AI产业最大的变化在于全球AI对算力的消耗快速提升，带动了对于算力的需求的爆发，同时国内对于算力国产替代的需求明显增强，因此海内外算力版块都出现了不错的表现。  展望后市，我们对权益市场中期保持乐观，我们认为中国经济进入了高质量增长的时期，优秀公司的股权可能在当前时代变得更加稀缺和有投资价值，在目前较低利率的环境下，居民对权益资产配置的需求可能会持续提升，整个中国股票市场的估值中枢有望持续提升。但是从结构上，我们认为受益科技创新、有全球竞争力的中国企业以及持续创造自由现金流转化为股东回报的股权资产有望更加受益，所以我们在整体的投资中，更加聚焦在这些方向。科技创新方面，AI毫无疑问是当前最大的创新，我们会继续关注AI的发展，但是我们更多从可持续性的角度关注，当前我们的关注度从算力转向能够创造持续现金流的云计算、AI消费硬件以及软件服务，我们认为可持续创造现金流是AI健康发展的核心，因此我们更多从上游投资向中下游倾斜；全球竞争力方面，我们认为中国制造业、采矿业、消费行业开始出现越来越多有全球竞争力的企业，我们将会持续保持关注。  债券方面，我们认为中国经济中期进入高质量发展阶段，债券利率中枢较之前有明显的下降，但是在居民资产配置转换的时期，债券靠价差收益的难度较大，我们保持中性久期，更多关注政策利率与曲线利差，寻找阶段性的过度调整后修复的机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.201Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372536","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6137","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"上半年权益市场整体上涨，上证指数上涨2.8%，中证2000上涨15.2%，小盘股表现较好。我们整体保持较高的权益仓位水平，重点参与了科技方向的投资机会，其中Q1随着国内的deepseek时刻到来，我们参与了较多国内AI的相关方向，重点布局国内算力和AI应用。Q2随着H20被禁，国内AI进展有所放缓，但是海外模型的tokens增长迅速，我们重点参与了海外AI算力供应链带来的机会。但对于创新药和新消费的行情，我们整体参与不足。  债券方面，上半年债券市场表现震荡，一季度债券收益率有所上升，但二季度随着关税的冲击，央行进行了降息操作，债券收益率明显下行，我们在2季度久期方面做了一定的提升，参与了利率下降带来的债券市场行情。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.187Z","mo":"上半年，国内宏观经济出现明显改善，实际GDP增速明显高于5%，但物价方面依然低迷，PPI持续负增长，经济依然面临一定的价格压力。市场方面，权益市场明显回暖，港股表现突出。权益市场的持续回暖，科技行业出现“Deepseek”时刻，创新药出海BD爆发，新经济表现较好，这其中是我们看到了工程师红利的持续体现以及中国文化的广泛传播。展望下半年，我们认为这类新经济会持续，AI、创新药、新消费方向有望有更多的机会，同时也是未来几年最值得持续关注的方向；而传统经济方面，国家提出明确的统一大市场以及“反内卷”，传统经济的盈利能力有望得到修复，整体权益市场的盈利中枢有望得到改善，权益市场机会大于风险。我们会保持较高的仓位水平，一方面寻找新经济的投资机会，另一方面关注传统经济盈利改善带来的估值修复。债券方面，由于国内整体经济进入高质量发展阶段，物价改善也非一朝一夕，因此国内货币政策预计保持宽松，债券市场依然有利，我们会保持较高的久期，积极参与债券市场的机会。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6136","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"1季度A股市场整体呈现震荡趋势，结构分化明显，上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，科创50上涨3.42%，科技成长表现较好，港股市场表现明显更强，恒生指数上涨15.25%。债券市场方面，1季度债券市场有所调整，中债综合财富指数下跌0.61%。  1季度，随着国内在科技领域有明显突破，Deepseek和人形机器人爆发，带动市场风险偏好提升，国内科技类公司估值得到明显的重塑，其中港股互联网和半导体公司被明显重新定价。我们重点关注国内科技领域的变化，加大了对AI和半导体领域的配置。债券方面，鉴于我们对于国内风险偏好提升的判断，整体维持较低久期。  对于后市，美国的各方面政策的不确定性给全球经济造成较大的扰动，对金融市场也造成了很大的波动和冲击，但是我们认为国内更多聚焦在做好自己的事情，持续提升和扩大国内消费，发展新质生产力，强调科技创新、独立自主的趋势不会因为外部的环境发生改变，也是所有不确定性中的确定性，因此我们认为在当今多变的环境中，还是聚焦在确定性的投资机会，因此我们会继续投资在国内新质生产力和人工智能的发展，同时加大国内消费的投资力度，我们认为在海外的众多不确定因素下，国内会进一步做大内需市场，才是国内经济行稳致远的核心。  债券方面，我们认为货币政策保持适度宽松的基调不会发生改变，因此更多关注票息策略，利率方面我们按照震荡市的思维参与。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.165Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269248","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6135","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2024年，债券市场随着收益率下行呈现较好的上涨，而权益市场在9月下旬大幅上涨，全年主要宽基指数呈现明显的上涨。报告期内，我们整体债券保持较高的仓位以及中性偏高的久期，积极参与债券市场的上涨，权益投资方面，我们在二季度到三季度保持较低的仓位，9月下旬大幅提高权益仓位，参与权益市场行情，并在10月后保持中性仓位，积极参与科技成长行情。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.146Z","mo":"2024年3季度末，权益市场出现大幅上涨，全社会风险偏好得到了极大程度的提升。我们认为这是全社会风险偏好提升的开端，随着国内宏观经济加大对冲力度，国内科技产业的重大进展与突破如雨后春笋般持续出现，全社会对于经济增长和社会发展的预期有望全面回升。对于宏观经济和权益市场而言，都是较大的利好。当前货币政策已经较为宽松，但是货币到信用扩张的传导有限，主要是社会风险偏好依然偏低，我们认为2025年最大的变化是全社会风险偏好持续上行。因此2025年，我们对权益市场较为积极，在科技成长，包括AI、国产算力、机器人、自动驾驶领域我们认为产业创新持续涌现，在消费领域，随着政策的力度加大，消费也会呈现结构化复苏的特征。2025年上半年，我们会聚焦国内科技创新的进展与突破，以及AI和机器人产业的趋势性机会。之后，我们将加大关注国内的经济复苏带来的消费等行业的投资机会。对于债券市场，我们认为整体货币政策宽松基调不变，但是利率大幅下行的概率降低，组合更多关注票息策略和利率债的交易性机会。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249855","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6134","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"3季度以来，股债整体表现出上涨趋势，债券上涨幅度放缓，股票市场在9月底出现明显回暖。全季度来看，中债新综合财富指数上涨0.90%，上证指数上涨12.44%，沪深300上涨16.07%，创业板指上涨29.21%。  本季度我们大类资产配置方面明显加大了股票投资的比例，其中股票方面加大了对科技和消费领域的投资力度。  对于后续市场，随着9月底中央政治局会议定调进一步保持和巩固经济回升向好的趋势，同时加大对资本市场的关注力度，我们认为股票市场依然有较多的机会，一方面股票市场不少资产的股息率明显高于10年期国债以及5年期高等级信用债的利率水平，这类企业不少都经营相对稳定，分红稳定，中期依然有较大的估值提升的空间；另一方面，国内新质生产力发展方兴未艾，AI、自动驾驶、人形机器人、低空经济等科技领域在持续发展推进，未来有望给社会带来更大的发展机遇和投资回报，我们坚持把握股东回报和非线性发展带来的投资机会，保持权益资产方面的参与。债券层面，随着国内稳增长力度较大，货币政策保持稳健宽松，债券市场依然可为，但是更多关注票息和交易性机会。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.139Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6133","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"上半年，权益投资方面，在1月权益市场出现了较大的调整后，整体组合在权益方面操作较为稳健，组合权益仓位不高，主要是介于整体权益市场增量资金有限下，指数级别的机会有限，更多寻找结构性机会；债券方面，整体保持高等级信用债为主的投资策略，阶段性关注利率债的交易机会。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.117Z","mo":"2024年上半年，宏观经济呈现外需更好的局面，出口对经济形成了有力的支撑，但是随着国际形势剧烈变化，部分经济体贸易保护的风险持续发酵，在三中全会公报提到要全力完成24年的全年任务，我们认为下半年政策会在内需方面做更多的发力，经济预期有望进一步改善，叠加当前权益市场依然处于历史估值较低的水平，权益市场有望迎来一定的结构性机会，关注内需方向的变化。同时，三中全会强调未来发展更多是创新驱动，中国经济的增长方式未来坚定走高质量发展道路，我们不少产业在持续升级和提升国际竞争力，随着这些产业的股票的估值处于历史低位，并且基本面持续好转，我们相信这些股票在后续能给投资者带来较好的回报。我们积极拥抱中国能够在全球有竞争力的高端制造，看好中国经济进一步高质量发展。对于债券市场，我们认为整体货币政策保持宽松，债券市场大幅调整风险有限，但是收益率整体处于历史低位，我们更多关注债券方面能带来的稳定收益。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143505","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6132","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2024年1季度权益市场整体呈现分化走势，宽基指数方面，上证指数上涨2.2%，沪深300指数上涨3.8%，创业板指下跌3.9%，科创50指数下跌10.48%，1月市场表现较差，2-3月出现明显反弹。本基金在1月权益部位做了适度的减仓，但是在2-3月对于权益市场的机会把握不足，整体业绩表现落后于基准。行业层面1季度表现较好的行业主要是上游的石油、煤炭、有色以及家电、银行和通信。整体红利类资产表现更好，成长方向上算力表现更强。对于后续权益市场，我们保持乐观，一方面当前的沪深300整体的股息率已经相对30年国债有明显的性价比，在房地产市场的持续调整中，我们看到24年1-2月经济数据有明显的企稳，宏观经济表现出明显的韧性，股票市场对于宏观经济的悲观预期有望修正；另一方面北上资金2月之后开始呈现明显的回流，股票市场有望迎来一定的增量资金。我们持续关注权益市场的机会，重点关注受益于全球制造业回暖、供给持续约束的有色、化工以及现金流较好持续提高分红比例的红利类资产；同时AI行业在持续发生着变化，24年有望随着GPT-5和国内大模型的能力提升，爆款应用有可能落地，我们持续关注AI产业的进展。  2024年1季度债券市场表现较好，中债总指数上涨2.0%，10年国开债收益率下行27BP，我们认为整体货币政策保持适度宽松，债券市场依然可能提供较好的回报，本基金保持对债券的积极参与。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.110Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069030","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6131","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"在组合投资上，2023年下半年组合的权益部分主要关注了成长股的机会，但是权益市场整体表现偏弱，科技类TMT行业调整幅度较大，整体组合在成长股方面暴露较多，因此组合表现低于业绩基准。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.102Z","mo":"我们认为整体中国经济底子厚，韧性足，依然有很大的发展空间，但是短期在房地产市场走弱、权益市场疲软以及全球地缘政治风险持续发酵下，经济增长依然需要面临较多的挑战，2023年末中央经济工作会议强调以进促稳，先立后破，同时强调加强政策协调与一致性，我们认为2024年经济预期有望逐步回升，权益市场在当前的低估值下，有较好的安全边际，2024年依然有较多值得期待。我们看到中国经济依然有着较大的工程师红利，我们相信在中期科技创新将成为推动经济增长的核心动力，2023年多个领域AI、机器人、卫星互联网、自动驾驶的产业趋势开始逐步出现，这些都将成为后续经济增长的重要方向，我们将关注这些领域的产业动态，抓住产业发展的新趋势。另一方面，随着2023年联储加息逐步暂停，2024年有可能进入降息周期，全球需求有可能逐步企稳回暖，出海企业大概率会获得较好的收益，我们也会寻找出海领域持续做大做强、能成长为真正跨国公司的中国企业。往前看，科技创新与出海可能是未来一段时间内产业发展的新趋势。债券市场方面，国内地产市场没有显著恢复下，我们认为整体风险都不大，但是利率下行的斜率较2023年预计明显放缓，更多关注票息和阶段性的交易机会。但是当前市场情绪偏弱，随着上市公司更加关注分红对投资人的回报，后续我们将加大对于高股息策略的关注，高股息资产可以长期作为组合的底仓配置。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051410","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f6130","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"权益方面，三季度权益市场表现偏弱，主要宽基指数收跌，上证指数下跌2.9%，沪深300下跌4%，创业板指下跌9.5%。三季度由于美债收益率持续上升，以及二季度以来经济复苏斜率放缓、地产市场销售偏弱，叠加北上资金持续流出，压制了国内股市。但是我们看到7月的政治局会议之后，国内稳增长以及活跃资本市场的政策不断出台，包括地产政策边际放松，地方政府再融资债开始发行，股票市场降低印花税，以及在资本市场规则方面持续进行政策协调，我们认为这些积极因素在持续累积，权益市场市场情绪后续或逐步好转。同时，我们看到产业层面，积极因素在持续增加，汽车销量保持较好的水平，新能源车渗透率持续提升，同时智能化水平明显提升，新能源车的下半场智能化的大幕已经徐徐拉开；华为Mate60回归，“遥遥领先”重回各个社交媒体，国内消费电子和半导体领域迎来重大变化，对整体产业和信心都有明显的提振；AI浪潮继续在全球上演，国内大模型牌照发放，海外操作系统和办公软件的AI应用加速推进，人工智能助手成为了各家公司重点发展的方向，AI未来几年有可能深刻改变我们的生活。而三季度压制全球股市的重要因素美债收益率在国庆期间突破4.8%，美债期限利差大幅缩小，美债对于美国经济不衰退进行了充分的重定价，当前定价更加充分后，对国内股市的冲击大概率也会减小。我们看到政策、基本面、流动性都持续积极的变化，权益市场后续的行情依然可以期待。对于中期而言，我们认为高质量发展将会是中期发展的主旋律，因此未来的投资我们将更加聚焦于产业瓶颈突破、治理持续提升的公司，同时我们坚信中国经济能够持续顺利转型，在更多领域取得更大的突破，为投资者带来较好的回报。  债券方面，三季度收益率先下后上，整体债券市场从前期的收益率快速下行转为震荡，虽然后续国内加大宏观经济的逆周期调节，但是在高质量发展的前提下，我们很难看到大幅通过信贷扩张拉动增长的模式再现，因此预计整体债券保持平稳，更加聚焦于票息。  本组合在3季度整体保持较高的权益仓位，投资更加聚焦于科技、周期和金融领域，基于对权益市场较为乐观的观点，我们预计权益将继续保持高仓位，积极关注国内科技和制造业突破的机会，同时关注宏观经济企稳下部分行业的估值修复以及美债收益率可能回落带来的部分大宗商品的投资机会。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.097Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f612f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2023年上半年债券市场表现较好。2023年一季度债券市场收益率表现分化，短端资金利率和利率债收益率上行，但中长端信用债收益率下行较多，主要是由于2022年四季度信用债市场受到理财赎回基金产品的冲击导致过度调整，一季度随着理财产品负债端压力缓解，信用债收益率得到明显修复。市场整体利率水平在3月尤其是3月中旬开始有更为明显的下行，主要原因可能为央行超预期降准，改善了市场对未来资金供需的展望。二季度债券市场收益率整体下行，短端利率下行幅度略大于中长端。一季度经济经历了疫后需求的集中释放，二季度经济修复力度有所减缓，信贷增长也有所降温，融资需求增速放缓；另一方面，货币政策整体宽松，央行在6月降息，商业银行调降存款利率，短端资金利率下行，导致了中长端债券收益率的下行。  2023年股票市场小幅上涨但行业分化较大。一季度股票市场整体上涨，由于疫情对经济的影响较为短暂，复工复产速度快于预期，股票市场在一月份明显反弹，在二、三月受海外银行危机事件扰动有所调整。行业方面，信息技术相关行业受到数据要素改革、人工智能发展等主题催化，在一季度表现亮眼，地产、新能源、部分消费板块表现落后。二季度股票市场整体下跌，行业表现继续分化。由于经济在二季度修复力度有所减缓，导致大部分周期、消费等行业有所调整；具备产业逻辑的行业如通信、传媒等行业表现较好，另外逆周期的公用事业股票也表现较好。  2023年转债市场整体上涨。转债市场在一月份表现较好，二三月份呈现震荡走势，整体估值有所上升，主要是由于信用债券收益率整体下行，对转债市场估值有提振。二季度转债市场基本持平，虽然股票市场有所下跌，但受益于债券市场的上涨，转债的估值水平有抬升，抵消了正股的下跌，因此转债市场表现好于股票市场。  报告期内本基金以持有中高评级信用债和股票为主，股票维持在偏高仓位，保持了较高的信息技术行业股票的配置。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.091Z","mo":"宏观经济方面，经济短期企稳的概率有所增加，整体动能仍处于恢复期。在经历了一季度需求释放、二季度回落以后，三季度的总需求有望回归常态，在央行降息的带动下、叠加后续可能的稳增长措施的继续推出，经济有望逐步企稳。  债券市场可能在下半年维持低位震荡的格局。由于经济逐步企稳、需求回归常态，债券市场收益率继续向下的难度较高；但货币政策依然保持宽松基调，短端资金利率可能依然维持低位，因此债券市场整体可能维持震荡格局。  股票市场下半年表现可能会好于上半年。上半年除了宏观经济的波动制约了股票市场的表现以外，美联储的持续加息也对股票市场造成了负面影响。下半年一方面宏观经济逐步企稳，另一方面美联储紧缩的货币政策也逐步进入尾声，股票市场的表现可能会好转。  转债市场下半年仍有投资机会。随着经济的企稳，股票市场的表现可能好转，带动转债的转股价值上升，驱动转债市场的上涨。虽然转债估值处于高位，会削弱转债市场的上涨弹性，但目前转债市场个券数量较多，自下而上的结构性机会也会较多。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961521","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f612e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2023年一季度债券市场收益率表现分化，短端资金利率和利率债收益率上行，但中长端信用债收益率下行较多，背后的原因可能是2022年四季度信用债市场受到理财赎回基金产品的冲击导致过度调整，一季度随着理财产品负债端压力缓解，信用债收益率得到明显修复。市场整体利率水平在3月尤其是3月中旬开始有更为明显的下行，主要原因可能为央行超预期降准，改善了市场对未来资金供需的展望。债券市场在二季度可能呈现区间震荡的走势，债券市场收益率下行的制约在于经济整体处于复苏过程中，资金利率中枢难以明显下行；债券市场收益率上行的制约在于外需偏弱、国内需求恢复较为温和，货币政策暂时边际收紧的可能不大。  2023年一季度股票市场整体上涨，行业间分化较大。由于疫情对经济的影响较为短暂，复工复产速度快于预期，股票市场在一月份明显反弹，在二、三月受海外银行危机事件扰动有所调整。行业方面，信息技术相关行业受到数据要素改革、人工智能发展等主题催化，在一季度表现亮眼，地产、新能源、部分消费板块表现落后。二季度企业盈利在低基数下同比增速会提升，欧美银行危机导致的避险情绪下降，股票市场有可能会延续上涨。  2023年一季度转债市场上涨，中证转债指数上涨3.53%。转债市场在一月份表现较好，二三月份呈现震荡走势，整体估值有所上升，主要是由于信用债券收益率整体下行，对转债市场估值有提振。二季度债券市场可能呈现震荡走势，转债市场估值可能相对稳定；股票市场有可能继续上涨，转债市场也会有一定的表现。  报告期内本基金以持有中高评级信用债和股票为主，参与了一级市场新股申购，股票维持在偏高仓位，增加了对信息技术行业股票的配置。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.088Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886634","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f612d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2022年，债券市场在前三季度表现较好，四季度债券市场收益率快速上行。22年3月开始疫情对经济的负面影响加大，央行增加货币政策宽松力度，叠加后续房地产企业基本面继续恶化，债券市场收益率持续下行；9月开始，人民币汇率贬值对央行继续宽松货币形成掣肘，债券市场收益率逐步见底，11月防疫政策优化、对经济的悲观预期扭转，债券市场快速调整，理财产品遭遇赎回压力加剧了市场的调整幅度。  2022年股票市场以下跌为主，5-7月有所反弹，11月市场开始企稳。受国内经济下行、地产风险发酵、俄乌冲突爆发、国内疫情蔓延、美联储加息等因素影响，权益市场自年初开始持续下跌，随着4月底政治局会议的召开，市场开始企稳反弹，但随着疫情影响持续、地产企业基本面继续恶化，权益市场在三季度继续下跌。随着11月防疫政策调整措施出台，对未来经济的预期改善，股票市场开始企稳。  2022年可转债市场也随股票市场下跌。8月份之前，可转债市场在债券市场资金较为充裕的环境下相比股票市场更为抗跌，可转债市场估值的上升部分抵消了可转债转股价值下跌的冲击；但8月份之后，随着债券市场收益率开始见底回升，可转债市场的估值有所压缩，叠加股票市场的下跌，转债市场表现较差。  2022年本基金以持有中高评级信用债和股票为主，参与了一级市场新股申购。本基金在一季度维持了偏高的股票仓位，对组合造成了阶段性的损失；但在4月份市场较为恐慌时增加了股票仓位，在后续权益市场反弹时增加了组合的收益；组合在三四季度仍然保持了偏高的权益仓位，并在四季度开始增持港股。由于部分持仓股票以今年表现强势的成长股和交运股为主，四季度该类股票出现补跌，导致组合在四季度出现了一定的回撤。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.077Z","mo":"展望2023年的宏观经济，制约经济增长最主要的两个矛盾疫情防控和地产风险都出现了转机。防疫政策放松的大方向确定，在经历2022年冬季到2023年春季的疫情高峰期后，疫后复苏有望加快，带动消费端改善；地产信用风险随着保主体政策的加码而缓释，地产链条有望底部企稳，此外基建端在宽财政的基调下仍有支撑作用。不过需考虑到2023年海外经济衰退压力较大，出口端的下滑会拖累经济复苏的力度，预计2023年经济基本面整体改善，但幅度和节奏偏温和。此外如果2023年疫情放松的步伐超预期，居民消费出行恢复带来的通胀压力需要持续地关注。  债券市场方面，由于防疫政策放松，地产链条企稳，经济基本面将有所修复，虽然经济复苏力度不宜高估，但债券收益率可能仍有一定上行压力。投资策略上，债券投资可先维持偏短久期，待市场对经济修复、货币政策回归中性预期较为充分之后，再次参与中长端债券的交易机会。  股票市场方面，在宏观经济可能企稳改善的背景下，2023年的企业盈利也有较大概率出现复苏；2022年受制于疫情和地产行业景气下行，内生融资疲软，2023年随着市场信心的恢复，这一局面很可能扭转，有望带动股票市场估值上行；当前权益市场估值仍然不贵，有一定的提升空间。综合来看，股票市场在2023年可能会有不错的表现，在投资上会保持相对偏高的股票仓位。  转债市场方面，在股票市场可能有不错表现的情况下，转债市场也会有所表现；转债的估值水平仍然偏高，考虑到债券市场在2023年可能会有所调整，转债市场的估值可能会随之压缩。综合来看，转债市场虽然2023年表现可能会弱于股票市场，但还是可能跟随股票市场上涨。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869085","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f612c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2022年三季度债券市场收益率整体下行，信用债下行幅度大于利率债。央行继续维持较为宽松的货币政策，7月至8月资金利率走低，奠定了债券市场收益率下行的基础；而7月多地房地产“停贷”事件发酵，市场对宏观经济复苏的预期下调，债券市场收益率下行，央行在8月15日意外降低MLF和逆回购利率也进一步推动利率下行；但9月资金利率逐步回升，人民币汇率贬值对央行继续宽松货币形成掣肘，债券市场收益率整体有所上升。后续随着稳增长措施进一步落地，预期经济基本面将逐步企稳回升，债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。  2022年三季度股票市场表现较弱，市场整体下跌，以沪深300为代表的大盘蓝筹和以中证1000为代表的中小盘股都有较大跌幅。股票市场的下跌主要受到宏观经济和企业盈利修复预期弱化、美联储持续加息和人民币汇率贬值、全球风险偏好下降等因素影响。当前A股市场整体估值已经较低，企业基本面处于底部位置，后续随着稳增长政策落地、经济基本面和企业盈利的企稳回升，预期股票市场可能将呈现底部震荡向上的走势。  2022年三季度转债市场跟随股票市场下跌。转债市场在7月表现尚可，主要是受益于债券市场收益率的下行，转债市场的估值上升支撑转债市场表现；但自8月中旬开始，随着债券市场收益率的见底、股票市场持续下跌的影响，转债呈现正股下跌、估值压缩的不佳表现。后续股票市场的企稳将带动转债市场整体上涨；转债市场估值虽然已经有所压缩，但整体水平仍然较高，较高的估值水平会对转债市场的未来表现有所拖累。  报告期内本基金以持有中高评级信用债和股票为主，参与了一级市场新股申购。股票维持在偏高仓位，9月份仓位有所下降。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.068Z","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金 2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804154","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecf0a7fea5b3eb04f612b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000012111,"sao":"2022年上半年，债券市场收益率在1、2月份先下后上，3月下旬开始转为下行，6月份开始进入震荡格局。随着2022年1月社融数据超预期，2月PMI数据向好，债券市场收益率持续上行。3月份，疫情对经济影响超出预期，随后央行加大货币政策宽松力度，4月份再次下调银行存款准备金率，债券市场收益率转为下行。  2022年上半年，股票市场在1月至4月份下跌幅度较大，4月末开始见底反弹，上半年市场整体录得负收益。受国内经济下行、地产风险发酵、俄乌冲突爆发、国内疫情蔓延、美联储加息等因素影响，权益市场持续下跌，且在3月份和4月份出现恐慌性抛售。随着4月底政治局会议的召开，市场开始企稳反弹，且后续随着对经济和企业盈利预期的逐步修复，市场持续上涨，光伏、汽车等行业股价表现亮眼。  2022年上半年，可转债市场也随股票市场下跌，4月末开始反弹，上半年市场整体录得负收益。可转债市场在债券市场资金较为充裕的环境下相比股票市场更为抗跌，可转债市场估值的上升部分抵消了可转债转股价值下跌的冲击。  2022年上半年，本基金以持有中高评级信用债和股票为主，参与了一级市场新股申购。本基金在一季度维持了偏高的股票仓位，对组合造成了阶段性的损失；但在4月份市场较为恐慌时增加了股票仓位，在后续权益市场反弹时增加了组合的收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:46.062Z","mo":"宏观经济方面，随着疫情进入常态化防控的新阶段，伴随稳增长政策逐步落地并发挥作用，2022年下半年经济大概率呈现环比修复趋势，生产端、地产和汽车销售等高频数据均显示经济最差的时候已经过去。虽然中间仍会经历疫情反复、信用扩张难等问题，但经济复苏的大方向是较为确定的。  债券市场方面，在2022年下半年经济基本面逐步好转的情况下，债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。在节奏方面，短期经济的修复斜率可能较缓，货币政策仍会维持较为宽松的基调，债券市场收益率可能维持窄幅震荡；随着经济向上的趋势逐步明确，货币政策宽松力度可能边际收敛，债券市场收益率也可能随之上行。  股票市场方面，当前企业整体盈利处于底部，后续随着稳增长措施落地，社融逐步改善，企业盈利具备改善空间；另一方面，股票市场整体估值合理，在稳增长政策力度较大的情况下估值易上难下。后续股票市场仍有上行可能，可积极自下而上挖掘景气度较高的行业和公司的投资机会。  可转债市场方面，可转债在债券市场资金较为充裕的环境下，后续仍可能随着股票市场上行而继续有所表现；但可转债市场整体估值偏贵，限制了后续转债市场的收益空间，在投资上将更加重视筛选性价比较高的个券的投资机会。","fund":{"_id":3000000012111,"__csrcFundId":9968,"stockCode":"012111","shortName":"鹏华安颐混合(012111)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":12111,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:09:12.190Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"鹏华安颐混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050060000,"followedNum":0,"inceptionDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"鹏华安颐混合","setUpDate":"2021-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":452062761.1,"setUpShares":452062761.1,"pinyin":"phayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20813419","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":30425210540,"name":"陈大烨"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华安颐混合型证券投资基金 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