window.pageData = {"stock":{"_id":3000000011996,"name":"国泰诚益混合型证券投资基金A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"011996","tickerId":11996,"shortName":"国泰诚益混合C","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","followedNum":0,"status":"normal","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":40394028.91,"setUpShares":40394028.91,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjja","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50010000","tickerId":50010000,"name":"国泰基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fpr":{"stockId":3000000011996,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8536,"f_p_r_fys_ssrp":0.5084944346807264,"f_p_r_m1_ssc":8604,"f_p_r_m1_ssrp":0.30733465070324306,"f_p_r_m3_ssc":8507,"f_p_r_m3_ssrp":0.6507171408417588,"f_p_r_m6_ssc":8362,"f_p_r_m6_ssrp":0.9564645377347207,"f_p_r_y1_ssc":8015,"f_p_r_y1_ssrp":0.6749438482655353,"f_p_r_y2_ssc":7123,"f_p_r_y2_ssrp":0.481044650379107,"f_p_r_y3_ssc":6053,"f_p_r_y3_ssrp":0.4724058162590879,"f_cagr_p_r_fs_ssc":8647,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6522091140411751},"fp":{"stockId":3000000011996,"type":"fp","f_p_r_fys":0.03361078916868676,"f_p_r_m1":0.017107309486780853,"f_p_r_m3":0.009363103199917955,"f_p_r_m6":0.010819165378671114,"f_p_r_y1":0.03864478560084761,"f_cagr_p_r_fs":-0.00529808077740046,"f_p_r_d1":-0.0009165902841430373,"f_p_r_y2":-0.009090909090908816,"f_p_r_y3":-0.044883653003601864,"last_data_date":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"f_as":{"stockId":3000000011996,"type":"f_as","f_tas":33362340.6224,"f_tas_d":"2024-09-29T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[]},"list":[{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46b2","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"2024年三季度上证综指涨12.44%，沪深300涨16.07%，创业板指涨29.21%。三季度行情先慢跌后急涨，在一系列政策刺激下，权益市场预期有快速巨大扭转，从而在9月底完成了行情逆转。10年期国债240011收益率从2.245下行至2.1532，期间经历了两次较大行情波动。美联储降息50bp给了国内政策足够空间，管理层也快速捕捉了这一机会并释出较多政策预期，市场反应受情绪和资金层面主导，而基本面的企稳尚需时间。这意味着未来如果财政、地产政策持续跟进，市场的上涨或将维持，但市场的波动无疑会显著抬升。基本面和市场预期差距还需时间弥合，具体政策需要观察。国庆假期的数据显示居民的消费倾向仍然不高，新房销售持续低迷，终端需求尚未看到企稳的迹象。近期发改委召开的发布会总体是9月政治局会议精神的细化，增量政策有待观察。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.668Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175162","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46b1","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"2024年上半年上证综指涨-0.25%，沪深300涨0.89%，创业板指涨-10.99%，10年国债230026收益率从年初2.5625下行至2.24。上半年深度价值的行业持续有表现，体现出经济弱预期下的避险心理，上涨行业上主要是银行、煤炭、公用事业、资源品等，汽车和通信行业中，一些出口占比高的公司订单增速高，也有不错的收益表现。二季度国内GDP实际同比为4.7%，较一季度回落0.6个百分点；季调后环比为0.7%，较一季度回落0.9个百分点，经济出现明显走弱。二季度第二产业增速同比为5.6%，较一季度回落0.4个百分点；第三产业增速为4.2%，较一季度回落0.8个百分点。经济的减速比较普遍，服务业下行的压力更大。价格层面，6月PPI环比为-0.2%，较上月回落0.4个百分点。汽车、计算机、医药和纺织等下游行业PPI环比负增长。从工业增速和PPI环比表现来看，量价齐跌的组合表明工业领域需求趋于收缩。6月服务业生产指数当月同比4.7%，较上月小幅回落0.1个百分点，仍然处于偏低区间。观察与服务业联系密切的CPI数据。除了食品分项外，CPI的多数分项表现弱于季节性，这表明服务业领域的需求也在收缩。合并工业、服务业的量价数据来看，当前总需求收缩的趋势清晰，财政收支压力、房地产下行问题对总需求形成较大冲击，经济的企稳依赖于政策应对。出口是上半年经济亮点。6月我国美元计价出口同比增速8.6%，较5月大幅回升5.9个百分点，对美国、日本、欧盟等经济体的出口出现广泛上升。全球制造业PMI上行，显示中国出口的回升更多受益于全球制造业活动的复苏，这一复苏进程有望在下半年对我国出口活动形成支撑。需求下滑、居民储蓄抬升、价格指数偏弱均有助于债券市场利率的下行。市场主要担心在于政策引导和干预，7月初收益率上行就是出于这个原因。从4月至今的政策表态和操作来看，监管当局意在避免利率持续大幅下行，但推动收益率单边上行的意愿似乎也有限。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.663Z","mo":"最新公布的数据表明经济基本面仍在下行趋势中，企业盈利的企稳尚需时间。而当前财政政策在收支压力的背景下对经济的支撑有限，货币政策受制于汇率难以转向宽松，同时央行有引导利率上行的倾向。在这样的环境下，市场对经济加速下行的担忧升温，风险偏好持续回落。在内需被创造、激发之前，市场仍会延续避险交易，同时试探结构性机会，例如地产拐点、出海、消费降级、科技股的机会，在高股息资产和估值低位机会之间平衡。在这样的背景下，继续关注周期上游的油、铜、煤炭、有色的投资机会，以及传统制造业龙头公司，包括船舶制造、重卡、钢铁、化工、家电。策略角度看，如下一些线索能够应对可能的机会：1）红利低波类策略，高分红股票是权益资产中的债券，每年提供稳健的股息分红，市场目前仍然是价值策略更有效的状态，在足够大量的成长股走出之前，防御性策略的优势仍然存在，当然需要谨慎资金把高股息股票推的太高带来的回调风险。2）PB-ROE类策略，合理的估值能够抵御下行风险，在合理估值中寻找有成长性的股票，向下空间小，向上有戴维斯双击的机会。3）出海优选：内需疲软但外需较好，美国居民超额储蓄已经被耗尽，但是财政支持下的制造业景气还能维持，美国无论民主党还是共和党上台，持续的基建、制造业投入是两党共识，同时全球南方国家明确进入工业化，对中间品、资本品和消费品的需求旺盛。4）央国企优选，今年是央国企提升经营效率，提振资本市场回报的关键一年，较多央国企本身就是资源股、高股息股，估值合理，具有提高分红或者回购的预期，其整体表现值得期待。债市方面，美联储降息预期已经很明确，存款、MLF利率已经明确下行，信用利差持续下行，各期限信用利差在历史的很低分位数，在经济基本面有望好转之前，债市仍然会持续走牛。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147683","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46b0","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"一季度A股波动加大。1月后，A股延续去年的下跌趋势，随后在一系列救市政策支持下，A股迎来反弹并逐步企稳。从1月初至2月，短短1个多月，全A最大跌幅达到20%，而以小市值个股为主要成份股的国证2000、微盘股指数等，资金踩踏尤为严重，最高跌幅超过30%。不过在市场反弹之后，一季度全A跌幅收缩到2.8%，而上证50、上证综指等实现小个位数的上涨。导致A股调整的核心原因，和去年一样，在地产、地方政府债务等问题没有解决的情况下，市场对经济前景极度悲观。短期较好的经济、金融数据，不仅没能提振市场情绪，反而加大了市场对政策力度不及预期的担忧，并最终酿成资金负循环。债券市场方面，一季度，十年期国债收益率从2023年末的2.55%下行22bp至2.33%；由于资金利率相较2023年末转松，国债收益率曲线陡峭化，十年减一年利差从48bp走阔9bp至57bp；信用债方面，一季度信用利差分化，其中长久期以及低资质主体利差有一定压缩，短久期高资质主体信用利差走阔。债券市场上涨，我们认为主要受货币政策宽松、股票市场波动较大以及平滑信贷规模影响。一季度我国经济企稳向好，PMI触底反弹，3月读数向上突破50%；CPI在2月份回升至0%以上；金融数据受到平滑信贷规模影响，同比少增。货币政策偏向宽松，1月份，在股市波动较大的情况下央行将准备金率下调50bp，相较于此前力度加大；2月，央行单边调降5年期LPR 25 bp，以促进房地产销售。财政政策方面，两会赤字率维持3%，但新增1万亿超长期特别国债。产业政策方面，房地产政策不断放松，除LPR降息外，包括一线城市在内的热点城市纷纷松绑限购、降低贷款首付比例和利率、降低普通住房标准。一季度，在市场暴跌的前期，我们适当降低了权益仓位比例。结构上我们减持了超额收益明显的银行、机械，以及公司治理有潜在风险的个股，增持了低位的保险、建材、计算机等。债券方面，在A股暴跌带动转债下跌时，不少低信用风险的可转债跌到债底附近，其票息收益率甚至高于信用债，同时又有未来转股的期权，性价比较高，因此我们显著增加了可转债的配置。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.660Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071933","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46af","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"2023年A股表现差强人意。万得全A跌幅5.2%,上证50和沪深300跌幅超过10%，上证综指跌3.7%。结构上，受益AI、中特估、人型机器人、红利等主题的板块表现较好，如TMT、能源、汽车、家电等；而消费医药、地产链、化工、有色等顺周期板块，以及新能源等板块表现较差。导致A股下跌的原因很多，但最核心的还是经济复苏不及预期，之后政策力度也不及预期，另外美债收益率持续上行、外资持续流出及巴以冲突等，也是压制A股的重要因素。而债券市场表现较好，经济持续下行，年中又有降息，债券收益率持续下行，下半年基本面与政策预期几经反转，利率先上后下。全年看，10年国债活跃券最终收于2.55%，下行28bps。我们对经济复苏的判断失误。年中时，我们认为即便没有政策发力，库存周期和海外需求，也将支撑经济逐步企稳，随后我们也确实观察到PMI等指标连续多月回升。但回头看，2023年是产能投放高峰，资本开支周期高位回落，压制了库存周期的恢复力度，四季度后PMI等指标重新回落。我们对政策周期的判断失误。在这轮经济低迷期，政策定力超过以往。年初两会定的GDP目标低于预期；青年失业率等在年中获得媒体关注时，我们认为经济已经触及政策目标的下限。虽然政治局会议后政策开始转向，但落地依然不及预期。本基金的表现也不尽如人意。一方面，我们对经济和政策周期的判断失误，在年初和三季度做了两次小幅加仓；另一方面，结构上，我们不参与AI、中特估、人形机器人等主题行情，加仓的方向，又偏重于以消费、化工有色等顺周期为主的方向，这些板块表现不佳；第三，我们持有的部分医药、军工个股，又受到反腐等政策影响。我们坚持了组合的相对均衡，加仓节奏也相对较慢，意识到判断失误后，及时做了调整，以减少对组合的冲击。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.657Z","mo":"我们维持四季报时的判断，当前位置没必要悲观。在经历持续下跌后，越来越多的公司，其市值接近甚至低于账上的净现金，以往只有危机时期才会再现这种情况。我们认为A股正处于政策底、经济底、估值底和情绪底的四重底部，大量公司向下空间非常有限，会有越来越多的优秀公司，逐步进入我们的投资范围。当然，我们也会继续坚持均衡配置思路，部分仓位配置在具备全球竞争力的优秀制造公司上，他们依靠份额提升和海外扩张即可实现业绩增长；还一部分仓位，投向估值低、位置低的金融、消费、医药等白马龙头用于防御。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054443","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46ae","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"三季度市场依然低迷。7.24中央政治局会议后，政策开始逐步发力，但地产、地方政府债务等问题难有根本性的解决方案，局部的支持政策没能扭转市场预期；地缘政治以及汇率因素影响下，外资持续大幅流出，成为A股下跌的主要边际力量。整个三季度，WIND全A跌4.3%，上证指数跌2.9%，科创50、创业板等跌幅超过8%，只有上证50微涨0.6%。债券市场方面，三季度债券市场冲高回落，整体震荡，主要受地产政策发力、货币政策宽松以及资金利率收紧等因素的影响。房地产政策不断放松，一线城市集体执行“认房不认贷”，二线城市纷纷取消限购，存量房贷利率调降方案落地；货币政策偏向宽松， 8月份，央行将逆回购利率下调10bp，MLF利率调降15bp，但LPR仅一年期调降5bp，9月，央行降准0.25%，释放约5000亿长期资金。三季度，十年国债收益率上行6.5bp至2.70%。资金利率在三季度明显抬升，国债收益率曲线熊平，十年减一年利差从76bp收窄25bp至51bp。信用债方面，三季度信用利差总体窄幅震荡，其中低资质主体受益于债务化解，利差有一定压缩。支撑我们乐观看待市场的逻辑并没变化，在市场调整过程中，我们进一步做了加仓，主要增持了金融、化工、有色、造纸、消费等顺周期板块。另外债券方面，在持续上涨后，我们适当降低了债券久期。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.654Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989724","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46ad","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"上半年A股震荡上行，上证综指、万得全A等主要指数涨幅3%以上，但上证50、沪深300等下跌，其中上证50跌幅5.4%。一季度前半段，市场交易国内复苏和海外软着陆，A股全线反弹。3月后，经济复苏不及预期并逐月走弱。流动性宽松和走弱的经济，使得大量资金都被虹吸到主题投资上，量化则成为这一趋势的放大器，AI、中特估、人型机器人等主题演绎非常猛烈，并持续到6月中旬。结构上，和主题相关的TMT、建筑、机械、石化等表现较好，而金融地产、周期、消费医药、新能源等板块承压。债券市场一季度整体平稳，二季度受到宏观经济走弱、货币政策宽松以及信贷投放减速等因素的影响，债券市场整体上涨,十年国债收益率从去年底的2.84%下降17BP至2.67%。基于对市场的看好，我们逐步提升了权益仓位。4月以来，考虑经济、市场弱于我们之前判断，我们对组合做了更多调整，基于一季报减了部分军工、医药、建材和金融，加了低位的家电、化工、新能源、电子、公用事业，组合更分散，增加了组合持仓个股数量，而降低了单只个股持仓比例。由于组合中顺周期的医药消费、金融地产、机械化工等占比高，而未涉及AI等主题投资，上半年净值略有下降，表现不尽如人意。基于过去1年多的教训，未来在行业和个股选择上，我们将更侧重估值安全与未来催化的结合，在有较好赔率的板块和个股上积少成多；对于长期看好的竞争力突出的个股，也要多做逆势交易，做好止盈止损。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.651Z","mo":"我们对未来保持乐观。过度悲观的经济预期有望修复。前期，青年失业率等数据被关注，我们认为经济可能已经触及政策目标的下限，后续政策托底的可能性提升，即便没有政策支持，结构上服务业在持续恢复，工业端下半年有补库存需求，草根调研的部分行业出口也在恢复中，因此我们倾向于认为经济预期最差的阶段正在过去。另外，大量具备成长阿尔法的优秀公司，估值跌到了极具性价比的位置。下半年，我们寻找机会的思路有以下几方面。1）外需好于预期，中美矛盾背景下，不涉及安全的中国制造，海外份额持续提升，如扫地机器人、消费电子、汽车零部件、电气设备等；2）去库存后半段，即便没有政策支持，服务业和制造业的补库需求驱动经济企稳。顺周期板块，赔率不错，如化工、有色、医药消费等；3）PPI下行，下游产业成本明显改善，如公用事业、家电、特种纸等；4）AI等新兴产业趋势逐步明朗，卖铲子的算力环节放量，光模块、上游材料如PCB、PPO、铁粉等环节也有望受益。债券市场方面，我们预计将进入震荡格局。主线是“弱实际、强预期”，后续要密切关注稳增长政策的出台和落地情况。经济复苏力度较弱，基本面情况对债市有利，但政策方面可能会推出特别国债、政金工具以及地方债余额限额等财政刺激措施，这可能会带来收益率上升的风险。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958281","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46ac","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"一季度前半段，市场交易国内复苏和海外软着陆，A股全线反弹。1）各地新冠感染达峰后逐步回落，对经济和消费复苏预期走强；2）弱经济现实背景下，稳增长政策预期继续走强，流动性宽松预期走强；3）美国通胀持续回落，环比转负，海外加息预期放缓，经济软着陆概率提升；4）人民币升值，北上资金持续流入。进入3月，经济实际复苏力度有限，“两会”给的全年5%左右的GDP目标被认为低于预期，市场逐步转向极致的主题行情，在两会政策、CHAT-GPT等系列事件催化下，AI、中特估等主题板块表现出色，而金融地产、周期、消费医药、新能源等板块承压。债券市场延续震荡，整体平稳。10年期国债收益率上升1个BP至2.85%，1年期国债收益率上升13BP至2.23%；信用债受冲击较大，1年期的AAA中短期票据到期收益率上行55个BP至2.71%。基于对市场的看好，我们适当提升了权益仓位，但未涉及短期的政策博弈和热门的主题投资。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.649Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888462","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46ab","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"2022年，市场单边调整，主要指数跌幅在15%-30%之间，其中上证指数跌15.1%，全A指数跌18.7%，创业板综指跌26.8%,科创50跌31.3%。分行业指数看，只有煤炭取得正收益，TMT、新能源、军工等成长板块跌幅较大，建材等地产链、钢铁有色等周期板块也跌幅超过20%。2021年下半年后，国内经济逐步进入衰退期，叠加地产危机蔓延和疫情反复，对企业盈利冲击较大；另外地缘政治冲突了放大了海外通胀风险，海外加息超预期，又进一步压制了风险类资产、尤其是成长板块的估值。债券市场上半年震荡，下半年伴随政策加码预期和复苏预期的反复博弈，债券市场剧烈波动，而银行理财等交易冲击又放大了这一波动。我们去年下半年对债券市场相对谨慎，以高等级中短久期信用债为主，受冲击较小。本基金没能实现绝对收益目标，除了市场本身的调整，我们还有以下教训：1）对部分重仓股中长期格局的恶化重视不够；2）组合的均衡做得不够，成长尤其是新能源仓位暴露较多，且减仓速度较慢；3）为了组合均衡而做的短期配置性交易较多，在单边下跌的过程中造成亏损。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.646Z","mo":"2023年经济在疫后恢复是共识，但复苏力度不确定；美国放缓加息也是共识，但能否进入减息周期不确定。A股盈利增速已连续下降7个季度，历史上下行周期为7-10个季度。因此，我们可大概判断，经济处于衰退的后段和复苏的前段，企业盈利将逐步见底，同时去年压制估值的美国加息等因素缓解，市场机会将大于风险，但市场上行的空间不确定。因此，2023年，自下而上的选股环境会优于2022年。我们将从行业长期供需趋势向好、企业竞争力不下降、未来1-2年行业景气度有望低位改善、估值处于低位四个维度，在医药消费、高端制造、周期、成长等板块继续深挖个股，并保持组合结构的相对均衡。债券方面，我们认为经济处于衰退后半段，未来存在复苏可能性，流动性较难回到之前极端事件冲击下的宽松状态，债券收益率易上难下。但经济内生动力依然脆弱，比照2021年经济形势较好时的利率表现，我们认为收益率上行的空间也会有限。基于此，我们对债券市场相对中性，不做信用下沉，坚持以中短久期高评级信用债为主，重心更多花在我们有优势的权益上。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866371","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46aa","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"三季度市场单边调整。万得全A跌幅12.6%，上证指数跌11.0%，创业板综指跌15.8%，上证50指数跌14.7%。首先，7月后国内经济复苏动能明显减弱，强制停贷引发担忧，地产销售和投资低迷，消费受疫情等压制，出口也逐步走弱；其次，8月后，全球能源危机和高通胀持续，以美国为代表的全球央行继续收紧货币，加息超预期，人民币兑美元单季度贬值6.4%，不仅增加了国内流动性压力，也加剧全球衰退可能性；最后，地缘政治因素，如俄罗斯国内动员、北溪管道被炸等，不仅造成了短期情绪冲击，叠加冷冬将至，也放大了能源危机下高通胀和紧货币的担忧。宏观判断是我们的短板，国内经济、美国加息、地缘政治等上述3个因素的冲击，我们都没能提前预判，而是在右侧做了些局部应对。按照我们之前总结的教训，我们减少了组合在单一宏观逻辑上的风险暴露，减少依赖宏观判断做投资决策的频次，希望通过行业对冲、波动率均衡等，提升组合的稳定性。三季度，我们适度降低了个股集中度，减仓了成长、消费，增持了地产、军工、油运等。同样是在上述3个因素影响下，债券市场先涨后跌。7月初开始，国内衰退预期发酵，流动性维持宽松，利率持续下降，直至8月中旬降息落地，10年期国债收益率从2.84%降至最低2.58%。8月下旬后，各类稳增长政策陆续出台，国内复苏预期和海外流动性收紧主导债市，10年期国债收益率升至2.76%。三季度，我们对债券没有大的操作，持有高等级中短久期债券并以获取票息策略为主。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.643Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807219","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46a9","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"上半年，A股剧烈调整。自去年12月下旬至今年4月底，全A指数最高跌幅达到28%，而4月底到6月底，全A指数反弹幅度也有24%。整个上半年，全A依然下跌9.5%，上证指数下跌6.6%，创业板综指下跌15.9%。我们认为，经济下行是这轮A股调整的根本原因，而新冠疫情扩散、俄乌战争、地缘政治、海外流动性提前收紧等一系列黑天鹅事件，则加剧了这轮调整。自去年三季度末开始，考虑市场整体估值偏高，我们部分降低了权益仓位，一方面减少了新能源、周期等高位热门板块的持仓，增加了消费、地产链、金融等板块；另一方面，在新能源、周期、金融等板块内部，我们也做了部分高低切换。但整体上，上半年组合还是经历了比较大的回辙。首先，我们对市场整体风险预估不足。我们考虑了经济下行、海外流动性收紧的可能影响，但基于稳增长政策发力以及宽松的流动性环境，我们对市场持中性态度，而不是谨慎态度。很明显，我们低估了疫情、地缘政治的冲击。我们有2年多的疫情防控成功经验，对奥密克戎扩散带来的短期经济冲击和情绪冲击预估不足；我们有4年多的中美矛盾应对经验，对俄乌战争引发的地缘政治风险及其情绪冲击也预估不足。其次，均衡配置和结构调整做得不够好。一方面，基于对国内经济复苏的信心，在大金融板块内部，我们没有配地产、基建等逆周期板块和具有防御属性的银行板块，而是配了股价和关注度更低的保险；在周期板块，我们也没有配在高位的煤炭；另一方面，我们在新能源等成长板块内部个股上做的高低切换，在市场调整时效果也不明显。再次，我们需要进一步处理好自己和市场的关系。做投资就是和市场相处，市场是变化莫测的大海，做投资则是孤帆远航，我们必须结合自身的优劣设定航线和方法，才能应对各种汹涌变幻。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.641Z","mo":"下半年，宏观层面，依然面临诸多不确定性，包括经济恢复持续性、通胀压力、宽信用效果、海外需求走弱等等。考虑今年是换届之年，同时我们国家自上而下调动资源解决问题的能力强，我们对未来更偏乐观些。但是，正如过去大半年的教训，宏观判断是我们的短板，我们要减少组合在单一宏观逻辑上的风险暴露，减少依赖宏观判断做投资决策的频次。而是通过行业对冲、波动率均衡等，提升组合的稳定性。为了处理好自己与市场的关系，降低组合风险，今后要进一步管理好自己的欲望、认知、行动和情绪。第一，管理好自己的欲望。风险源于贪婪，我们坚持做“固收+”，欲望不能太多，当给自己的预期收益设定不是特别高的时候，产品的总体仓位暴露和仓位的集中度才不会特别高，组合的风险才能相对较低。第二，认清自己的能力圈，了解自己的长处和短板。投资能力圈外的低估值，隐含风险大于能力圈内的高估值。弱水三千只取一瓢饮，对于能力圈外的钱，坚决不去挣。市场走势的短期判断、主题投资、大规模的行业轮动，以及一些自己理解不够的领域，都是自己的短板领域，需要尽量减少或避免在这些领域做决策。第三，管理好自己的行动，做到勤奋学习、紧密跟踪。我们有潜力去做好的事情，不能因为懒惰而没做好。比如，在自己有持仓的领域，在基本面和逻辑发生变化时，一定要避免不知不觉，争取躲掉后知后觉，努力做到先知先觉。第四，管理好自己的情绪。我们的情绪很容易受到各种消息以及股市涨跌的影响，这种情绪如果主导我们的行为，就会随波逐流，成为产品净值波动的放大器。没有最好的投资方法，只有最适合自己的投资方法。我们将继续改进匹配自己性格的投资框架，挖掘自己能力圈内的投资机会，行动做到位，心态放平稳，让自己和市场和谐相处，虽是孤帆一叶，也将远航万里。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780675","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46a8","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"一季度A股快速下跌，万得全A跌了13.9%，上证指数跌10.6%，创业板综指跌18.2%。结构上，海外能源危机背景下煤炭一枝独秀，涨幅达22.6%；金融地产随着稳增长预期发酵也有正收益；而海外流动性加速收紧冲击下，成长、消费等长久期资产普遍下跌，新能源、TMT、军工、家电、食品饮料等跌幅都超过15%。我们认为下跌主要源于四个方面的冲击：1）海外通胀高企，流动性加速收紧，对长久期的高估值资产形成压制；2）俄乌战争、中美矛盾等地缘政治风险加剧，导致中概股、港股及A股等和中国相关资产跌幅较多；3）稳增长政策落地不及预期，雷声大雨点小，相关板块表现有反复；4）新冠疫情在深圳、上海、吉林等地再次爆发，对部分公司的经营造成短期影响。一季度债券市场整体平稳，国内降息、美联储提前加息、稳增长发酵、2月超预期但市场不信的经济数据、疫情加剧等等，轮番影响市场，使得国内的宽松预期不断反复，而资金面维持平稳宽松，利率在低位震荡。1年期国债下行11BP至2.13%，1年期国开债下行3BP至2.28%；10年期国债上行1BP至2.79%，10年期国开债下行4BP至3.04%。本基本在去年底降了债券杠杆和仓位之后，一季度进一步减仓了部分债券，以应对可能的流动性冲击。本基金维持谨慎思路，权益仓位继续维持在较低水平，另外在净值随大盘有一定回辙后，承受的风险下降，因此进一步降低了组合的弹性，结构上减配了从过去5年趋势看处于历史高位但短期业绩受原材料涨价、汇率等影响较大的电气设备、家电等行业个股，而适当增配了在低位的水泥、保险、食品等个股，整体上维持了成长、消费、周期、金融的相对均衡，成长方面主要增配了长期受益能源转型、短期景气度有望再次向上的光伏。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.638Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46a7","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"2021年的A股，波澜起伏，有惊无险，走出结构性小牛行情。全年wind全A上涨9.2%，上证指数上涨4.8%。经济不差、政策友好、内外资持续流入，是A股上涨的主要原因。上半年企业盈利持续改善，下半年经济走弱，但政策力度持续加强，7月和12月两次降准，全年看，货币环境整体宽松；另外中国经济在全球范围内依然表现不错，人民币延续2020年的升值趋势，外资持续流入；在房住不炒、信托、非标、P2P被限制的情况下，居民财富也持续流入金融市场。市场结构分化较大，以上证50、茅指数为代表的大蓝筹、核心资产之前连续几年都是香饽饽，进入2021年却成为烫手的山芋，全年上证50下跌10.1%，茅指数下跌4.4%。而其他主要指数都录得上涨，其中创业板综涨17.9%，中证1000涨20.5%。分行业看，新能源及有供给逻辑的周期板块表现最亮眼，主要行业指数涨幅在20%以上，而金融地产、消费医药等行业下跌。A股没有永远的风格，只有永远的业绩。去年A股从大蓝筹到中小票的风格切换背后，依然是行业基本面变化的结果，而根本上又是经济、产业变化导致了不同行业、企业的业绩差异。一方面，去年上半年经济处于复苏阶段，而三季度又有双碳政策带来的供给收缩助力，很多周期相关的个股业绩不错；另一方面，去年新能源、半导体等成长板块景气向上，众多中小企业受益。而2020年之前，经济持续低迷，多数成长板块景气度也在低位，使得可持续的低增长更加珍贵，成就了核心资产的抱团行情。债券市场震荡走强， 1年期国债收益率从2020年底的2.47%下降至2021年底的2.24%， 10年期国债收益率从3.14%跌到2.78%。上涨原因和A股类似，核心是经济逐步走弱，货币宽松力度持续加大，而通胀并没有起来；当然上半年还有结余财政的一次性投入、政府债推迟发行、避险需求等短期因素的贡献。 本基金坚持绝对收益导向，在市场波动加大、风格快速切换的过程中，维持了较低的权益仓位，加大了换手率，在金融地产、成长、消费医药、周期等方向均衡配置的同时，增加了组合内部的赔率对冲策略，如用旧能源对冲新能源，用受益于涨价的上游和受损于涨价的中下游对冲等，以降低组合的波动；随着债券市场走强，于年底前也降低了债券的杠杆，并卖出了部分股性提升的可转债。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.635Z","mo":"我们在2021年年底写的四季报中指出当前是经济弱、政策强的局面，流动性相对宽裕，但也面临海外流动性收紧的间接冲击风险。我们判断A股整体大幅上涨或下跌的可能性较小，依然以结构性机会为主，短期我们相对看好地产链、毛利率有望改善的消费、财富管理、油服，看全年，高景气的新能源我们也依然看好。展望全年经济和政策方向是很难的事情，即使货币当局，也主要靠相机决策，我们看到政策层面的应对机制越来越成熟。因此，面对经济、政策、市场的变化，我们更多的精力花在如何应对上，而不是预测上。另外，我们能做也必须要做的是，持续改进和优化我们的应对措施，这需要我们不断总结经验教训、进化投资体系。我们在每期季报、中报、年报中，都会分享我们对经济、对产业、对投资的感悟，这期年报，我们主要结合去年的投资操作，分享部分日常复盘中总结的教训，供各位持有人及投资者朋友参考：第一，周期板块需要多关注需求的变化。过去1年多周期板块两波大行情，2020年下半年到2021初，更多是需求端经济复苏驱动的；2021年三季度，主要是供给收缩驱动的。去年的一个失误是，对下半年经济下行预估不足。去年3月后，市场的焦点始终在供给端，供给收缩和涨价带来的周期行情，掩盖了经济下行及其对周期板块的影响。因此，9月中旬之后，供给收缩的逻辑无法进一步增强，就是周期板块的高点。第二，成长板块需要多关注格局和企业竞争力的变化。成长行业，需求向上的长期趋势是确定的，不确定的是短期节奏和幅度，太多精力在短期需求变化上意义不大，短期的需求放缓往往是加仓的机会，如去年4月的电动车、5月的光伏；成长板块起步阶段，一二线企业会全线大涨，但拉长看，企业竞争力的差异，会带来份额、格局、业绩、股价的巨大差异；再有，成长行业的技术进步放缓，一线龙头企业的领先优势缩小时，也要保持高度敏感。第三，重视公司的竞争力，但不执着于公司的竞争力。当行业景气度保持平稳或低迷时，公司的竞争力更重要；当景气度向上的后半段，二三线企业可能表现更好；当景气度确定性向下时，竞争力再强的企业也难免受冲击。因此，连续多年的高景气逆转后，我们做绝对收益的角度，需淡化个股的阿尔法，无论公司竞争力和短期调整幅度如何，都应坚决离场，如年初的工程机械、消费等。第四，不和长期趋势作对。当行业出现新技术、新模式且代表未来趋势，则要果断拥抱新趋势，对于不能顺应未来新趋势的企业，要坚决离场。新趋势来临时，竞争将不局限于传统的竞争对手，传统的护城河不仅起不到保护作用，还可能成为应对新趋势的障碍。如各类业态的零售，包括超市、药店，难免受到互联网的冲击。第五，对于和民生相关的行业，需要保持对政策的高度敏感。非民生领域，我们相信产业趋势和企业竞争力；而民生领域，我们更相信政府的能力。如2018年以来医药的带量采购，去年4月以后的房地产调控，去年9月后煤炭的保供等。涉及民生的政策，政府有意愿推行时，必然会有能力推行。","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710439","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeceee7fea5b3eb04f46a6","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011995,"sao":"三季度A股波动加大。经历三波上涨和三波下跌后，大盘指数微跌，如上证指数下跌0.6%、万得全A下跌1.0%。一方面，7月央行降准，资金面维持充裕，在地产、非标等受限后，居民财富加速流向A股，为A股提供了支撑；另一方面，7月开始经济加速下行，上游持续涨价，滞胀担忧加剧，叠加部分产业政策冲击、地产信用风险暴露，使得A股波动明显加大。结构上延续分化特征且有别于2020年之前。如三季度上证50下跌了8.6%，而中证1000上涨了4.5%。表面上这是市场风格的差异，背后其实是行业基本面变化的结果。三季度的关键词是“涨价”，价格相关的周期品，包括钢铁煤炭有色化工等领涨，即使9月有较大回调，整个三季度涨幅也都在10%以上，另外公用事业、新能源、军工也表现出彩；而消费普遍低迷，食品、医药、家电、纺服的跌幅都在10%以上，金融、TMT也表现一般。中证1000指数成份股中，化工、有色、电气设备、钢铁等权重较高，这些板块基本面较强，带动指数表现较好。我们在9月时做了一个统计，以2年维度看，主要宽基指数，过去2年的涨幅排序和过去2年的业绩增速排序基本匹配：创业板业绩增速最高，指数表现最好；而上证50业绩最差， 指数表现也最差。影响股价的另一个因素是估值，放在更长的维度，不同板块的估值差异和业绩差异也基本一致，意味着相对估值在跟着相对业绩走。这和我们在今年二季报中市场展望部分的结论“A股的选美标准主要看业绩”是一致的，A股没有永远的风格，只有永远的业绩。因此，我们不会花精力去判断下一阶段A股的风格走向，而是基于自己的能力圈，去寻找基本面持续占优的板块和个股。我们坚持“固收+”的策略。三季度，权益部分，我们将仓位控制在20%以内，结构上维持均衡配置，我们在上半年坚守的新能源、化工、公用事业在三季度迎来收获期；而金融、医药、地产链建材则形成了一定拖累，根据基本面和市场的变化，我们对持仓也做了一些局部的结构调整，对于个别基本面走差或涨幅较高的周期、新能源做了减仓，因此权益仓位略有下降。债券部分，我们以安全导向，维持较高的债券仓位。最终，三季度组合净值实现了小幅增长。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:18.633Z","fund":{"_id":3000000011995,"__csrcFundId":9126,"stockCode":"011995","shortName":"国泰诚益混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11995,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-03-21T17:41:47.016Z","status":"normal","name":"国泰诚益混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰诚益混合","setUpDate":"2021-05-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":264397744.26,"setUpShares":264397744.26,"pinyin":"gtcyhhxzqtzjj","delistedDate":"2024-12-16T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"国泰诚益混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657218","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}