window.pageData = {"stock":{"_id":3000000011937,"name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"011937","tickerId":11937,"shortName":"华夏阿尔法精选混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"followedNum":2,"status":"normal","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":35576736.03,"setUpShares":35576736.03,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50030000","tickerId":50030000,"name":"华夏基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"杨宇","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20814625","exchange":"fm","tickerId":2525213950}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000011937,"type":"fss","f_s_s_d":"2023-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.848,"f_ind_h_s_r":0.152,"f_h_a":1516,"f_h_s_a":14484,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.0822,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0189,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.08219999999999994,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.018900000000000028,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000011937,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8961,"f_p_r_fys_ssrp":0.1939732142857143,"f_p_r_m1_ssc":9340,"f_p_r_m1_ssrp":0.08555519862940357,"f_p_r_m3_ssc":9185,"f_p_r_m3_ssrp":0.13545296167247386,"f_p_r_m6_ssc":8961,"f_p_r_m6_ssrp":0.19419642857142858,"f_p_r_y1_ssc":8436,"f_p_r_y1_ssrp":0.1938352104327208,"f_p_r_y2_ssc":7804,"f_p_r_y2_ssrp":0.26784570037165195,"f_p_r_y3_ssc":7019,"f_p_r_y3_ssrp":0.15018523795953262,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9302,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5652080421460058},"fp":{"stockId":3000000011937,"type":"fp","f_p_r_fys":0.30679529311989784,"f_p_r_m1":0.12915636163781286,"f_p_r_m3":0.4067100308113656,"f_p_r_m6":0.30679529311989784,"f_p_r_y1":0.703330109161254,"f_cagr_p_r_fs":0.04389947221585899,"f_p_r_d1":-0.01197959909856483,"f_p_r_y2":0.825140657388211,"f_p_r_y3":0.7787878787878755,"last_data_date":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_i_d":"2021-08-18T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000011937,"type":"ff","f_m_f":4860667,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":810111,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":5670778,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-05-30T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000011937,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_nv":1.2327,"f_nv_cr":-0.059294871794871806},"f_as":{"stockId":3000000011937,"type":"f_as","f_tas":17627890.36,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":2008,"holdings":176900,"marketCap":10840432,"netValueRatio":0.0563,"quarterlyChange":0.4877397426559853,"stock":{"stockCode":"002008","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2008,"name":"大族激光"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":600066,"holdings":287288,"marketCap":10302147,"netValueRatio":0.0535,"quarterlyChange":0.09663608562691173,"stock":{"stockCode":"600066","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600066,"name":"宇通客车"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":1000000000000700,"holdings":21929,"marketCap":9371309,"netValueRatio":0.0486,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":2850,"holdings":49700,"marketCap":8896300,"netValueRatio":0.0462,"quarterlyChange":0.13391612821487464,"stock":{"stockCode":"002850","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2850,"name":"科达利"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":600110,"holdings":927500,"marketCap":8551550,"netValueRatio":0.0444,"quarterlyChange":0.30042313117066266,"stock":{"stockCode":"600110","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600110,"name":"诺德股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000011936,"stockId":300750,"holdings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年初赛道调整，卡位核心科技：一季度基于外部政策压制和资产定价机制因素，缩减造船、军工领域投资；把握中国科技产业突破机遇，率先布局国产大模型、国产算力领域壁垒高、流量入口好的A股和H股龙头，同时看好中国汽车产业全球竞争力提升趋势，布局该领域龙头公司。2. 坚定核心配置，反思完善框架：二季度在全球市场大幅波动背景下，坚定配置AI国产领域核心龙头标的，同时布局拥抱AI的国产汽车整车龙头；针对海外算力产业链配置不足的问题进行深度反思，持续完善投资框架，更全面把握全球AI产业投资机会。3. 聚焦两大方向，严控炒作风险：三季度持仓结构保持稳定，重仓国产算力产业链（AI芯片设计、高性能计算服务器、算力基础设施服务商），增持具备AI转型潜力的港股互联网龙头；减持估值偏高、AI赋能逻辑不清晰的“概念性”标的，保持较高仓位运作并优选个股。4. 深耕核心赛道，优化个股结构：四季度维持国产芯片制造和设计环节稀缺龙头的重仓配置，适度增加光模块、服务器等算力细分赛道配置；持续重仓AI转型成效显著的港股互联网龙头，重点关注其AI赋能后的盈利弹性释放；减持基本面不符合预期的个股，进一步优化个股结构，依托国产算力产业订单增长、业绩兑现的逻辑，形成“估值+业绩”双驱动的投资布局。","lastUpdated":"2026-04-01T12:49:05.264Z","mo":"2025年全年来看，我们认为人工智能是人类生产力发展史无前例的大变革，也是大国博弈最重要的产业，中美AI产业呈现双轨并行的发展特征：美国凭借完整的产业链基座保持领先，在大模型训练、推理、企业级应用等方面形成闭环；中国虽受高端芯片出口限制，但国产算力产业链实现关键突破，在架构创新、集群优化、应用落地等方面展现强韧性，逐步形成“算力-算法-应用”的完整产业闭环，政务、金融、制造、智能驾驶等应用场景快速铺开。中国科技产业的大幅追赶态势，是本基金对市场保持乐观的核心原因之一。展望2026年，本基金认为全球流动性宽松周期将持续，美联储降息为中国货币政策打开更大宽松空间，人民币升值叠加居民资产向权益市场迁移，A股市场将在流动性宽松+基本面修复+产业红利的三重驱动下，延续以科技创新为主线的“成长慢牛”行情。中美战略博弈格局持续演变，科技竞争进入“差异化发展”新阶段，美国技术优势正被中国系统的产业政策与庞大的内需市场快速追赶，中国在AI应用场景、产业链完整性上的优势将逐步凸显。中国经济基本面将持续改善，消费与投资需求稳步回升，逆周期调节政策将持续发力，地方债务风险化解、房地产市场影响逐步减弱，新质生产力的动能将持续释放，国产算力、高端制造、AI应用、商业航天等领域的投资机会将持续涌现。本基金将持续深化产业研究，聚焦人工智能、国产算力、高端制造等核心赛道，紧密跟踪产业链升级与技术突破动态，捕捉细分领域投资机会；同时积极学习跟踪其他行业产业变化，严格执行风险控制流程，通过个股精细化筛选降低波动风险，保持较高仓位运作并选择优质标的，力争为投资者创造长期稳定的投资回报。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454582","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a52","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2025年三季度，全球政治与财经格局延续上半年的复杂态势，但整体趋于阶段性稳定。大国博弈持续深化，科技竞争成为核心主线，资本市场在波动中逐步修复，人工智能产业在全球范围内加速推进。中国于2025年9月3日隆重举行阅兵，此次阅兵不仅展现了中国军队维护国家主权、安全与发展利益的坚定决心，更向世界传递出珍爱和平、捍卫和平的强烈信号，本次阅兵也是中国军事实力跻身全球一流的集中展示，强大的军事实力支撑也将成为长牛慢牛的基石。国际政治与经贸形势方面，中美进入“谈判缓冲期”，科技遏制未松动。上半年美国对全球发起贸易战，引发全球市场剧烈震荡。进入三季度，美方在面临国内财政压力加剧、美债收益率持续攀升及2026年中期选举临近的背景下，战略重心逐步转向稳定经济基本面。经过日内瓦经贸会谈，中美双方就部分关税调整与技术出口管制问题展开实质性磋商，虽未达成全面协议，但对抗节奏明显放缓，市场风险偏好显著修复。然而，美国对华高科技遏制战略未发生根本性转变。在AI领域，高端算力芯片对华出口管制依旧严格。美方仍将先进半导体产业链视为战略竞争核心，持续强化对华技术围堵。地缘政治方面，以色列与伊朗冲突在美方直接介入后趋于降温，地区紧张局势暂时缓解。中国周边战略环境边际改善。全球货币政策方面，降息预期升温，流动性拐点临近。美联储在三季度降息25个基点，年内多次降息逐步成为主流市场预期。这一转变主要源于美国通胀持续回落、就业市场边际走弱以及政府债务压力加剧。降息周期的开启将为全球资本市场提供流动性支持，尤其有利于成长型资产估值修复。中国方面，货币政策保持“稳健偏宽松”基调，央行通过结构性工具持续支持新质生产力发展。财政政策聚焦“化债+稳增长”，地方债务风险化解取得实质性进展，为资本市场稳定提供支撑。人工智能产业进展方面，中美双轨并行，应用落地加速。美国人工智能产业继续领跑，从大模型训练到推理部署、再到企业级应用（如AIagent、智能客服、代码生成）已形成完整闭环。微软、谷歌、亚马逊等科技巨头加速AI原生产品迭代，推动企业IT支出向AI倾斜。中国人工智能发展在外部封锁下展现出强大韧性。尽管高端芯片获取仍受限，但国产算力产业链实现关键突破。同时，大模型应用场景在政务、金融、制造、交通等领域快速铺开，AI赋能实体经济的路径日益清晰。本报告期内，本基金坚持“聚焦人工智能主线、布局国产算力核心、优选港股互联网龙头”的投资策略，未发生重大方向性调整。具体如下：1. 持仓结构保持稳定，聚焦两大核心方向：国产算力产业链：继续重仓持有国内领先的AI芯片设计公司、高性能计算服务器厂商及算力基础设施服务商。尽管海外高端芯片仍受限制，但国内企业在架构创新、集群优化、软件栈适配等方面取得突破，部分企业已实现“以量补质”，在推理端和中等规模训练场景具备性价比优势。港股互联网龙头：增持具备AI转型潜力的头部平台企业。这些公司拥有海量数据、成熟用户生态和强大工程能力，在大模型微调、AI应用嵌入（如搜索、广告、电商推荐）方面具备先发优势。随着AI商业化落地加速，其收入结构有望迎来边际改善。2. 结构性调整与风险控制：减持部分估值偏高、AI赋能逻辑不清晰的“概念性”标的，避免短期炒作风险；保持较高仓位运作，优选个股。","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.336Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379545","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a51","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2025年上半年，是一个充满波动和变化的时期，特朗普上台带来的不确定性在这一时期充分体现。一季度中国科技亮点频现，机器人亮相春晚，deepseek全球关注；民营企业家座谈会的召开，也进一步激发了中国科技与经济活力。二季度，美国向全球发起贸易战，中国强硬反制，全球权益市场剧烈波动，避险资产大幅上涨。中国卓越的应对策略取得了巨大的成果，美方改变态度，主动请求谈判，双方在日内瓦举行经贸会谈，全球市场持续稳步回升。期间，地缘政治也此起彼伏。从产业层面看，美国AI加速突破，新的叙事持续演绎，从训练、推理到应用都在逐步完成产业的闭环。中美的高科技较量仍然持续，对于高端算力芯片是否出口中国，变成了美方压制中国的筹码，但随着国内产业的提升，中国正逐步在该领域掌握主动。全球权益资产在上半年经历了大幅的下跌，也经历了快速的修复。A股在大幅下跌后，政策给出了明确的指引，明确表示中央汇金作为准平准基金对市场稳定开启充足资金支持，资本市场已经上升到前所未有的重要地位，并将在中国经济转型和资产配置变化中成为最重要的角色。本报告期，本基金调整了军工领域的持仓，更多的是基于价格机制进行的调整。增加了国产算力、港股互联网和汽车龙头的投资。我们认为人工智能领域是人类生产力发展史无前例的大变革，也是大国博弈最重要的产业，从模型到算力到应用，从长期来看都将产生巨大的产业机会。但二季度非常值得反思的是，尽管我们对全球AI领域的发展都很看好，但基于壁垒的考量对海外算力产业链的配置相对较少，这也是我们投资框架一直以来需要进一步完善的方面。从中美AI的比较来看，我们认为美国依然是领先的存在，最重要的核心仍然是整个产业链的基座是通的，以英伟达为主的芯片设计公司贡献了最好的芯片，台积电这样的代工厂贡献了最好的生产工艺，这为模型大规模训练、推理、应用都提供了坚实的硬件和软件基础；而中国的AI发展，在被卡住高端芯片的脖子后，需要想更多的办法来解决硬件的问题，而模型越想升级，越需要高端芯片的支持，在无法拥有充足高端芯片的背景下，发展一定程度上受到了制约。但可喜的是，我们能够看到很多产业上乐观的变化，我们也相信随着时间的发展，中国的国产芯片产业链，无论从设计到代工都会迎头赶上，这也是我们坚持的核心原因。可以说，未来在AI领域的高度将一定程度上决定大国的国际地位，而中国突破的前提，必须是国产芯片产业链的突破，在经历了前些年半导体设备能力的快速提升后，我们有理由相信这一目标能够实现，这也是投资机会兑现最重要的过程。在应用的场景下，我们投资了互联网龙头和拥抱AI的国产汽车整车龙头，我们相信最优质的公司将受益于AI的浪潮，获得新的发展机遇。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.333Z","mo":"展望下半年，我们认为中美贸易战的影响将逐步被市场充分预期，可以说最坏的阶段已经过去。特朗普政府后续面对的是维持美债的稳定和明年的中期选举，时间是中国的朋友。同时，美联储降息随着时间推移将逐步到来，这也将为中国政策打开空间。我们认为中国经济逆周期调节的特征将会在未来维持较长时间，中国经济增长具备韧性，房地产市场随着时间推移，对整体经济的影响将逐步减弱，化解地方债务的空间也将在美联储降息后加大。中国货币政策和财政政策适度宽松将持续，中国新质生产力的动能仍将逐步显现，我们对中国A股和H股市场均保持乐观。本基金会持续跟踪学习，希望能够通过深入研究思考，挖掘出好的投资机会，争取长期为投资者创造价值。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347344","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a50","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2025年一季度，特朗普上台后带来了很多不确定性，不仅是中国如何处理他带来的政策变化，更多的是可能在他的任期，美国会经历更多的不确定性，如何让美国再次伟大对他而言必然要对国家、社会、产业、金融等带来全方位的调整，这将对美国自身的体系形成较大的冲击，对美股的冲击将更为剧烈。一季度，中国新科技生机勃勃，春晚亮相的机器人、爆火出圈的deepseek等等，让中国科技的巨大进步逐步进入到全球视野；民营企业家座谈会的召开，体现了中国高层对于民营企业的重视和关怀、对于新质生产力的支持、对未来经济结构转型的巨大决心，这将对中国经济产生极其深远且巨大的影响，支撑中国未来创新和发展的活力。A股在一季度维持震荡，恒生科技反弹显著。报告期内，本基金调整了军工领域的持仓，更多的是基于价格机制进行的调整；增加了国产算力、港股互联网和汽车龙头的投资。在今年中国科技领域取得重大突破的背景下，未来国产大模型、国产算力都将进入到难得的发展机遇期，互联网巨头进一步增加AI领域基础设施投资将给该方向带来投资机会，我们选取了其中壁垒最高、流量入口最好的A股和H股龙头进行了投资。另外，我们认为中国汽车产业的发展也进入到产品升级到全球有竞争力的阶段，因此对该领域龙头公司进行了投资。大国之间的竞争表面上是关税贸易的竞争，实质上未来科技谁能够领先才是最关键的，可喜的是，我们看到中国科技公司今年开始大幅度追赶，这也是我们对市场保持乐观的重要原因之一。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.331Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271395","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2024年是相当复杂的一年，是走出极度悲观走向全新向上宏观叙事的一年。年初俄乌战争持续，巴以冲突加剧，黄金等避险资产进一步上行；美国总统大选也一波三折、悬念迭起，最终特朗普重入白宫。全球AI科技仍在持续进步，海外大巨头的持续投入进一步推升市场对人工智能的关注度。中国经济的未来也成为全球市场关注的方向，全年A股市场波动较大，前三个季度，以红利类为标签的资产表现良好，而大多数成长板块压力较大，国债更是在悲观预期作用下持续走强。在经济数据亮点不多的背景下，政策持续调整预期，给市场提供信心，对货币政策、财政政策、房地产、资本市场等领域都进行了明确的表态，九月下旬开始，中国股市开始强劲的向上周期。新质生产力的各个领域开始展现出勃勃生机，信心在波动中恢复，产业也不断出现良好的预期。本报告期，本基金分阶段重点投资优质红利类股票、算力、新型消费、造船等方向。我们持续关注市场风险收益比，在符合时代特征的主线上做研究投资，全年实现了在控制回撤风险下的净值增长。我们始终坚信中国未来的发展将面临巨大的机遇，在新质生产力构建新的增长曲线的过程中，虽然会有波动，但不改持续优质发展的方向。在人工智能成为全球发展新浪潮的背景下，越来越多的产业亮点出现，也有更多的新的公司走到聚光灯下。我们相信在政策的持续呵护下，未来中国的资本市场将迎来前所未有的良性发展，寻找到新产业趋势、优质公司进行投资将有更多的机会。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.328Z","mo":"展望2025年，我们认为中国经济的韧性仍将持续，在中央稳定地产、稳定资本市场大方向确定的基础上，货币政策、财政政策都将更加有利，风险偏好也将会随着悲观预期的消退而逐步抬升。在严监管背景下，上市公司治理的改善仍将提升，回报投资者、服务实体产业会达到新的平衡。核心A股优质龙头将迎来估值重估，我们应该充满信心。本基金将持续学习和研究，希望能够持续挖掘出好的投资机会，为投资者创造价值。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251363","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2024年三季度，在经济没有起色的情况下，中国A股市场表现疲弱，叠加美国大选的各种不确定性担忧，市场悲观气氛沉重，A股市场一度跌至年内最低点附近。随着美联储降息超预期落地，中国决策层的政策行动也非常果断，央行、金融监管总局、证监会联合召开会议为未来货币政策等方向提供了乐观预期，中央政治局分析经济形势、部署下一步经济工作的会议，也给市场提供了更大的信心鼓舞，A股市场走出了多年来少有的大幅反弹，信心的恢复显而易见。虽然在过去一段时间，中国面临的外部形势严峻，欧美的贸易政策打压持续存在，科技制裁愈来愈严；国内经济形势在地产周期下行、部分行业产能背景下，形成一定压力，地方政府财政、居民资产负债表压力等都给市场带来了长期的担忧。然而，我们仍然要相信常识的力量，相信中国政府在面临重大风险决策时的定力和决断力。虽然短期内我们仍然未看到经济大幅反弹的方向，但信心和政策的驱动让我们相信光明的未来。军工方面，预计也将向否极泰来的方向发展。未来，市场在严监管的前提下，实现风险偏好提升，产业驱动的龙头公司的机会将更加凸显，可以更加乐观。本报告期，本基金依然对船舶、国产算力、核电、煤炭、油运等领域进行投资。选取长期竞争格局优秀、供需矛盾突出的行业龙头进行投资是本基金的投资框架。我们认为未来A股市场在严监管的前提下，将更有利于优质公司的发展，能够有健康现金流、较高股息的资产从长期来讲都对全社会资金具备配置价值。从近期政策指引的方向看，优质公司后续提升股东回报的方式方法更加多样。另一方面，具备极度优秀创新力的公司也是我们重点研究跟踪的对象，做出国内外第一流产品的公司，本身就是优质公司的起点。本基金将通过不断学习，加强自身的知识储备和思考深度，不断提升自身的能力圈，并围绕核心能力圈进行投资。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.325Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175655","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2024年二季度，局部地缘争端依然延续，中国周边也有一些不稳定因素显现，局势复杂预计仍将延续相当长的一段时间。我们对于百年未有之大变局的感受可能越来越深刻。国际方面，美国经济保持坚挺，通胀表现也逐步向好，美联储降息预期加强；欧洲对中国实施汽车关税加征，未来欧洲对中国的变化也是值得重点观察和跟踪的变化，经贸问题是否变得更为复杂成为疑问。中国经济依然处于固本培元的恢复期，房地产的影响仍在延续，但各地政策频出，托底意图显著。中国未来既要关注发展，也要关注安全。供应链的完整和竞争优势，也是优质中国企业走出去创造新的全球份额的有力条件。二季度，A股在反弹后维持震荡，新“国九条”的推出，将从长远的角度让市场在严监管的背景下，更多的回归到投资者价值创造和企业发展的平衡上，有利于长期A股市场向更加健康的方向发展，也更加有利于真正优质企业的投资机会。我们相信，随着经济逐步的企稳，信心有望恢复，A股应该更加乐观。板块方面：仍然看好长周期优质龙头，“泛红利”资产更多代表的是供需格局的稳健，在不确定环境下的吸引力显著；军工逐步走出低谷，其中大龙头将越来越具备发展优势。本报告期，本基金依然对船舶及油运、煤炭、军工、电力、算力等领域进行了投资，我们的思路还是在增长不突出的时期，控制风险，优选长期格局稳定、需求波动较小、盈利中枢未来上移的行业进行投资。胜者为王、绝对刚需仍然是我们的主体思路。“泛红利”资产一方面代表了一定优质资产荒，另一方面它们总体的特征却非常类似，要么对宏观环境变化不敏感，要么供给端格局优势突出。结合新的时代背景，去优化投资组合；跟踪政策变化去审视风险收益；通过要素分析选择优势行业；这几个原则是我们投资宗旨。我们也在一些原本判断竞争很激烈的行业中，发现一些真正具备核心竞争力的企业通过优质的产品在逐步走出来，进一步增加全球竞争信心，这些研究都让我们在相对平淡的市场中感受到鼓舞和信心。同时，对于军工核心央企龙头，我们也有信心在走出短期行业波动后，将迎来长周期的发展机遇。展望三季度，经济企稳回升的动能有望继续回升，随着一系列政策方向的落地，中国经济结构性转型升级的步伐仍将持续推进。中国的政策空间仍然充足，对货币政策和财政政策都应当保持适度乐观，对目前低估的A股我们以耐心换取长期空间。本基金将通过不断学习，加强自身的知识储备和思考深度，不断提升自身的能力圈，并围绕核心能力圈进行投资。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.322Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144771","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2024年一季度，在多重因素刺激下，金价迎来多年来的高光时刻，也使得投资界重新审视世界正在发生的变化。在俄乌战争、巴以冲突等等一系列事件发生后，整个世界似乎变得更加复杂，在后疫情时代，人们一方面寄希望于新的技术能够进一步提高生产效率（这也是为什么人工智能备受关注的原因），另一方面也担心国际局势不稳定带来的风险。国际方面，美联储未来采取的行动仍然是金融市场关注的焦点。对于中国，如何在未来实现产业结构进一步调整，成功实现经济增长的第二曲线，对冲来自房地产带来的风险仍是金融市场核心话题。两会的成功召开，显示出了中国政府在这方面的大力推动，多项政策也带给市场信心，包括设备的以旧换新、低空经济等等，后续我们应该更加关注政策具体措施和效果。一季度，A股触底后强劲反弹，一方面得益于监管层一系列针对市场矛盾的政策调整，另一方面也有中国经济逐步企稳回升的乐观预期。板块方面，一方面具备长周期现金流属性的低估值行业、供需矛盾出现大幅优化的行业表现较好，另一方面，以人工智能、低空经济等为代表的新兴产业领域也表现较强。本报告期，本基金对船舶及油运、煤炭、军工、电力、算力、低空经济等领域进行了投资，严选胜者为王，对没有供给过剩、竞争格局稳定、在国家经济和安全发展中不可或缺的行业龙头进行了投资，也对代表未来发展方向的算力、低空经济适度投资。本基金在时代背景、政策驱动、要素分析的框架下展开投资，对于行业的选择更加注重景气和格局双重属性，在格局稳固的背景下研究公司的安全边际，在景气驱动的背景下寻求趋势价值体现。当前时代背景是后疫情时代，世界单极化向多极化发展，隐含了很多地缘政治的不稳定，中国的发展不仅是经济增速的单一考量，更多的安全因素也纳入其中；中国制造业经过几年的大力发展，在很多领域都成长了起来，但是竞争不免更加激烈，尤其是在短期需求不足的背景下，渗透率快速提升的红利期过去后将面临较为严酷的优胜劣汰，然而对上游要素的需求却更加刚性，同时上游要素的供给格局经历过去多年出清后保持稳定，这不仅仅体现在煤炭、石油、铜等资源品领域，在油运、船舶等方向具备相同的逻辑，这也是本基金在一季度重点投资这些领域的核心原因。同时，在军工核心央企龙头上本基金也进行了重点投资。在制造业领域，未来需要关注的是中国制造业企业是否会走上多年前日本企业的道路，在海外开拓出更广阔的市场空间，这也是未来值得研究的重点投资方向。展望二季度，经济企稳回升动能有望回升，随着一系列政策方向的落地，中国经济结构性转型升级的步伐仍将持续推进。随着美联储降息的逐步落地，留给中国的政策空间将逐步增大，对货币政策和财政政策都应当保持适度乐观，对目前低估的A股更应当保持一些耐心和信心。本基金将通过不断学习，加强自身的知识储备和思考深度，不断提升自身的能力圈，并围绕核心能力圈进行投资。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.320Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067327","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4b","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2023年万得全A指数下跌5.19%，分行业来看，科技板块收益率较高，尤其以光模块为代表的通信行业上涨50%，传媒、计算机、电子也有20%以上的涨幅。表现较差的主要是包括光伏在内的新能源板块、地产及产业链，以及食品饮料板块，跌幅都在10%以上。从宽基指数看，以中证2000为代表的小盘股全年正收益5%，而作为对比，机构持仓占比较高的沪深300指数下跌11%。在经历了2022年股票熊市后，投资者本以为疫情结束后，经济活动恢复正常，股票在低估值的基础上，2023年理应有一个不错的收益。但事实和预期有所差异，事后来看，从基本面角度，宏观经济在1季度之后数据环比回落，地产和消费需求端仍然偏弱，新能源等行业产能释放过快，导致企业盈利水平快速收窄，PPI月度数据从年初以来持续为负，企业业绩压力突显。从股票角度，二级市场作为一个生态，需要正常吐旧纳新，给投资者提供更优的标的选择，但客观来说，过去几年上市公司扩容的速度远远超出了投资者的承接能力，这也是市场整体估值到了历史波动区间低位，继续钝化的原因之一。2023年股票的机会主要有三类，一类是以人工智能、人形机器人为代表的前沿产业，但除了有业绩兑现的光模块外，其他标的仍是主题投资范畴，股价波动巨大。第二类是股息红利资产，在经济基本面乏善可陈的背景下，该类公司业绩和经济相关度低，业绩稳定度占优。第三类是微盘股，这类股票主要是机构持仓低，但作为整体而言，估值和业绩增长的匹配度并无优势，在量化资金的选择下，成为熊市资金的避风港。报告期内，本基金坚持自下而上的选股方式，将资产主要配置于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好，并且估值合理的优质行业龙头，个股主要集中在军工、科技、石化、医药等行业。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.317Z","mo":"展望2024年，宏观经济走势大体保持稳健态势，向上的弹性来自财政政策超预期，而风险则是地产销售持续低迷，以及外需走弱。在股票方面，我们保持不悲观的态度，一方面，经过了两年多的下跌，无论是沪深300指数还是创业板指数，估值已经处于绝对低位，哪怕是科技板块和微盘股，经历了最近的快速下跌后，估值也显得没那么贵，有些股票在恐慌情绪下，市值甚至跌到了净现金水平，低估值永远是最好的保护垫。股票作为长久期资产，尽管短期宏观经济看不到显著超预期的因素，但是把人口增长和结构、地产销量长周期见顶、国际地缘关系等长期因素都赋予太高权重，也是不客观的，机会往往诞生在大家都失去信心的时候。从全球股市横向比较来看，A股过去一年的表现是不尽人意的，这里隐含了不仅仅是经济层面的因素，国家意识到股市涨跌对居民财富、消费者信心、企业家信心的影响，因此在资金层面进行了一定程度的干预，从历史经验看，这也是乐观的信号之一。从行业配置的角度看，一类是看好需求端增长的机会，比如AI技术不断迭代，引发对算力以及下游应用增长爆发的预期，还比如国内企业进入一带一路国家的出海市场机遇，还有人口老龄化对医药行业需求的持续增长。另外一类是看好供给端收缩的机会，哪怕是产能过剩的新能源、光伏板块，我们从财务报表上看到企业之间的巨大分化，在行业平均水平进入亏损状态的时候，头部企业仍然获得较高的超额利润，这是由企业的技术能力、管理优势带来的，行业持续亏损会使得落后企业被出清，剩下的优质公司将会分享未来的份额增长和单位盈利回升。另外，竞争格局稳定的优质消费品龙头公司，在估值合理的位置，依然是我们的底仓配置。投资策略上，我们将继续坚持投资行业需求空间大、竞争格局良好的优质公司，持有周期较长的底仓品种更注重公司的壁垒，而非当期的景气度。另外我们也会加大对科技板块的研究，关注海内外人工智能的产业变化趋势，在合适的时点，优化投资组合。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049181","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a4a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2023年3季度，万得全A指数下跌4.9%，7月下旬在政治局会议的催化下，股票市场有所反弹，但幅度和持续时间低于预期，尽管地产放松政策在各地相继出台，以及包括降低印花税率等支持资本市场的政策也不断推出，但A股在8、9月的走势依然低迷，一方面人民币兑美元的汇率仍有贬值压力，北向资金不断流出，边际上对A股市场造成压力，另一方面，地产销售数据在政策的刺激下，短期效果不是特别显著，进而使得国内投资者对经济企稳力度信心不足。从行业表现来看，3季度相对表现最好的行业是煤炭、石油石化、非银金融，均是正收益，而表现不好的行业是电力设备新能源、传媒计算机和军工板块，跌幅超过10%，上半年表现好的AI板块，在3季度有较为明显的回撤。我们认为，目前股票市场成交低迷，股债收益差又到了波动区间的下限附近，下跌的空间有限，而政策出台到效果显现需要有一定的时间，包括地产政策优化、城中村改造配套措施出台对经济的拉动，另外股票市场资金层面供需失衡的修复也需要时间，IPO收紧、定增放缓、大小非减持的约束，都有助于资金面的改善，当然增量资金的入市需要更多的正反馈。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，投资于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好的公司。3季度组合变动不大，根据估值水平，对少量个股做了一些优化调整。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.315Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986588","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a49","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2023年上半年宏观经济整体平稳，但2季度以来，市场主体的微观感受不太好，比如房地产的销量增速持续负增长、一线城市的二手房价格都有明显降幅，终端消费通胀水平处于较低水平，最新的PPI指数也同比负增长，这给规模企业的盈利造成拖累。同时海外经济，特别是美国的经济数据韧性超预期，人民币汇率有一定幅度的贬值。从股票市场来看，万得全A指数上半年上涨3%，但行业之间的分化较大，通信、计算机、传媒等行业受益于人工智能主题，上半年涨幅均在50%以上，而传统行业表现一般，表现靠后的行业主要有社服、房地产、食品饮料等，均是负收益。尽管AI主题给投资人星辰大海的想象空间，而且海外相关公司的股价也有不错的表现，但对于国内绝大部分AI概念公司而言，短中期的业绩提升是比较模糊和有限的，因此股价的波动较大，同样机器人、智能驾驶等主题也面临相同的处境，长期空间无法证伪，短期放量节奏不会太快，预期和现实的差距，最终体现为股价的高波动。报告期内，本基金坚持自下而上的选股方式，将资产主要配置于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好，并且估值合理的优质行业龙头，个股主要集中在食品饮料、家电等消费板块，另外也小仓位配置了通信、计算机等行业的个股。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.312Z","mo":"展望下半年，我们认为股票市场的表现会好于上半年，经济基本面业绩和风险偏好均有望提升。7月下旬政治局会议召开定调加大宏观政策调控力度，着力扩大内需，下半年经济有望进一步企稳，企业盈利将会回到上升通道。对于房地产和资本市场的表述是会议的亮点，关于房地产的表述出现变化，除了未提“房住不炒”，还首次提出了“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。供求关系的重大变化对应在人口下行、城镇化减速的背景下，房地产由过去刚性需求旺盛转为改善性需求为主，此前较为严格的限购限贷政策，的确有一部分刚需、改善型需求被压制，政策优化后，会较好地释放这部分一二线城市的改善需求，对产业链以及宏观经济会有一定的正向作用。同时对资本市场的表态更加积极，会议提到“要活跃资本市场，提振投资者信心”，未来针对资本市场投资端政策的改革政策有望进一步落地，提振市场风险偏好。从投资方向上看，我们认为短期政策支持的传统顺周期领域有望迎来估值修复，消费医药板块的估值经历了这两三年的调整，也处于合理偏低的水平，哪怕未来的业绩增速不会很高，但其稳定的行业供给格局带来较高的ROE水平、也值得比现在更高的估值位置。投资策略上，我们坚持投资好行业中的好公司，注重估值的合理性，尽量从中长期的维度思考问题，同时也会花更多的精力，研究成长性更好的方向，优化组合。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957744","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a48","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2023年1季度，万得全A指数上涨6%，在经历了2022年的股票熊市后，今年年初股市整体开始温和上涨，但结构分化依然非常显著。从行业表现来看，以计算机、通信、传媒、电子为代表的TMT板块涨幅靠前，尤其是前三个行业，指数涨幅在30%左右。以ChatGPT为代表的生成式AI应用席卷全球，活跃用户数指数级增长，对算力、算法、应用的需求形成快速增长的预期，从而点燃了A股科技板块的投资热情，只要和AI有逻辑上的联系，股价就会有很强的表现，这和美国股市的相对理性形成鲜明对比。除了科技板块，其他行业表现就比较平淡，金融地产、新能源、消费医药均表现一般，尤其是机构持仓占比较多的个股，1季度普遍表现不太好。春节之后，终端需求在经历一波疫后修复后，重新归于平淡，比如汽车、家居、化妆品等行业的短期数据也不太理想。但我们认为，对后疫情时代经济复苏的节奏和力度，要抱有正常的预期，下半年在基数效应以及政策托底的预期下，经济也会有更好的表现。另外，从股票层面，目前整体估值仍处于中等偏低的位置，下半年随着美债利率见顶回落，股票资产的估值也会企稳回升。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，投资于行业需求空间大、盈利模式清晰、竞争格局良好的公司，另外，也根据业绩的增长预期，对组合的个股做了一定程度的优化。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.309Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881509","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a47","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2022年万得全A指数下跌18.66%，上半年国内多个城市疫情管控措施升级，地产销售、开工、投资链条景气下滑，加之外部俄乌冲突、国际能源价格上涨，叠加美债收益率快速上行，对股票资产的业绩和估值都形成了负面冲击。前4个月A股经历了快速且大幅的下跌，5-6月以新能源为代表的成长板块开始快速反弹，3季度在美债收益率进一步上行，以及对新能源行业需求端增速放缓的担忧下，股票重新震荡下行。4季度随着疫情管控措施的全面放开，中央经济工作会议对地产和民营企业释放友好态度，A股和港股都有了一波估值修复行情。全年来看，股票资产的回报率较差，堪比2018年的熊市，除了煤炭受益于能源价格上涨，其他板块都表现一般，低估值的银行地产相对抗跌，而消费医药以及风光储车等成长板块都是估值大幅下跌抵消了业绩增长，全年录得10-20%的负收益。报告期内，本基金坚持自下而上的选股方式，主要投资了消费板块中竞争格局良好，需求端具有成长空间的优质公司，另外，也配置了一部分新能源制造领域中的细分行业龙头，还少量投资了科技板块的个股机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.307Z","mo":"展望2023年，最大的变化是我们告别了3年的疫情管控政策，无论是生产端还是消费端都将逐渐回归正常，另外，新一届政府也会不断优化政策组合，发展高质量经济，特别是把扩大国内需求放在首位。过去3年由于疫情的影响，企业和居民基于未来的不确定性，生产以及消费决策都倾向于谨慎，股市的表现也陷入负向循环，随着经济的正常化，居民的超额储蓄也将部分转化为消费和投资，有助于资本和实业转入正向循环。外部环境方面，美国经济和通胀均将下滑，2023年美联储有望停止加息，对股票资产的估值形成托力。在国内经济复苏、外部货币环境转鸽的背景下，权益资产的配置价值提升。从行业配置的角度看，我们认为无论是消费医药、科技成长、高端制造，还是金融周期，经历了前两年的估值收缩后，都有价值提升的空间，从相对价值的角度来看，我们更看好供给端有出清，需求端恢复的行业，尤其是自身在行业调整期做了正确事情的公司，将会获得超额回报。经济复苏的方向是确定的，但力度和节奏仍然具有分歧，经济的长期问题也有很多挑战，包括人口增长和结构问题，地产销量的长周期见顶，制造企业全球份额以及价值链分配等等，尽管如此，我们还是要保持乐观的心态，因为技术进步和意料之外的科技创新，往往会把静态的问题化解，这些创造增量市场的微观主体，才是资本市场创造价值最大的标的。投资策略上，我们将继续坚持投资行业需求空间大，竞争格局良好的优质公司，持有周期较长的底仓品种更注重公司的壁垒，而非当期的景气度。另外对于持有周期灵活的投资标的，会考虑当期业绩的拐点和弹性，当然这两类投资标的，都需要较为深度的研究作为前提。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecee37fea5b3eb04f3a46","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011936,"sao":"2022年3季度，万得全A指数下跌12.6%，股票市场在经历了5、6月的反弹后，3季度重新开始下跌。一方面成长板块的需求端增速面临放缓的担忧，另一方面，8月后美债收益率快速上行，也压制成长股的估值。从行业表现来看，3季度跌幅较大的行业是建材、消费者服务、零售、汽车等板块，表现最好的是煤炭、通信、石化。在经历了3季度的调整后，目前股票的估值水平又到了相对便宜的位置，股债性价比较高，较低的估值水平反映了较多的悲观预期，从中长期的时间维度来看，目前股票资产的收益风险比较高，下跌空间有限。但短期的走势，以及未来反弹的幅度，还要看国内疫情管控政策和国际地缘政治走向的明朗化。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，投资于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好的公司。3季度组合变动不大，少量减持了新能源板块，相应增加了出行产业链的配置比例。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:45:07.304Z","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_m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票已经处于性价比较高的位置。投资策略上，我们将继续坚持投资行业需求空间大、竞争格局良好的优质公司，尽量从中长期的维度思考问题。为了降低组合的波动性，未来在持仓集中度、估值容忍度以及交易拥挤度等方面进行一定程度的优化，但组合超额收益最终一定是来自对投资机会前瞻的思考以及对所投资公司的深度理解，我们希望在新的一年加强这方面的能力。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011936,"__csrcFundId":9726,"stockCode":"011936","shortName":"华夏阿尔法精选混合(011936)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11936,"currency":"CNY","masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:03:57.103Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050030000,"inceptionDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","followedNum":1,"masterFundShortName":"华夏阿尔法精选混合","setUpDate":"2021-08-18T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":622000558.18,"setUpShares":622000558.18,"pinyin":"hxaefjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814625","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525213950,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"华夏阿尔法精选混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711631","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}