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5.239Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459569","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e7c","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2025年三季度，美联储货币政策重回宽松预期、主要国家财政政策延续发力、贸易摩擦烈度逐渐收窄背景下，全球主要权益市场均录得上涨。国内经济增长动能较上半年走弱但下行幅度有限。需求端来看，出口维持韧性，而投资、消费增速放缓。生产端来看，与地产、基建相关的传统行业延续疲弱，人工智能、新能源等相关新兴产业维持高速增长，政策对宏观经济和市场仍然形成正面支撑。广谱利率持续下行背景下，资金对权益市场的配置需求增加。在此背景下，A股市场主要宽基指数涨幅均超过10%，其中创业板指涨幅较大。偏弱的国内宏观环境并未阻碍证券市场成长股的上涨。从风格上看，市场延续成长优于价值格局。分行业看，通讯、电子、电力设备新能源涨幅靠前，银行、交运、公用事业等排名靠后。2025年三季度的A股和港股市场走势特征，可以用银行、新消费、创新药、海外GPU产业链、国产信创和国产GPU产业链、黄金的股价走势来概括。　　偏红利属性的银行在今年三季度终于结束了长达三年多的相对收益；8月中报密集发布期之际，市场对港股和A股创新药公司出现担忧，核心点在于创新药单品的海外商务拓展金额、交易对象都较难预测；9月2日和18日两个交易日的技术图形表明海外GPU产业链的中国上市公司，要休整一段时间直至业绩预期再次上修或人工智能应用出现大爆款。　　自此，驱动成长股行情从2024年四季度启动的三大核心板块新消费、海外GPU产业链、创新药都进入了休整期。需要留意，这三大板块业绩高速增长的驱动力大部分来自外需，而非内需。其中，新消费和创新药的龙头公司集中在港股，海外GPU产业链的中国上市公司集中在A股。此外，只有GPU产业链属于制造业，制造业龙头公司的爆发式业绩可以延展至中上游企业，从而形成更广泛的板块效应，这类似于上一轮成长股牛市行情的龙头板块光伏、锂电、T链。这是新消费、创新药不具备的行业特点。　　正因为海外GPU产业链的中国公司集中在预期、主题投资偏好氛围更重的A股，且还具备制造业业绩高速增长向中上游延展的产业特征，所以，9月份的A股在偏预期未来某个时点业绩高速增长的国产信创和国产GPU产业链的带动下，迎来了主题投资黄金期，并带动在我国有制造业优势的储能风电板块估值抬升。最后，8月底黄金价格再次上扬的主要原因是美国降息预期和降息的落地。　　本基金三季度的操作和调仓基本延续了去年四季度以来的投资策略，降低传统行业和高派息消费股的持仓，增配成长股和强势景气行业。相比二季度的持仓变化，主要是降低了新消费和创新药板块的持仓，以及，在今年9月预判驱动本轮成长股牛市行情的三大核心板块要休整一段时间之际降低了股票仓位。所以，本基金在今年9月的A股主题投资期参与度较低。　　本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。重仓股的选择标准，主要聚焦于业绩持续超预期的公司，因为业绩能持续超市场预期所以这类公司还具备跌下去涨回来的特点。","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.236Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378600","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e7b","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2025年上半年海外市场受美国政府政策及地缘政治冲突影响，波动较大。一季度，美国增长和就业边际走弱叠加美国关税政策的扰动，市场对美国经济衰退风险担忧加大，避险情绪升温。二季度以来，随着美国关税政策缓和、财政法案的推进等利好因素推动，市场风险偏好有所修复，美股三大股指普涨。　　2025年上半年A股市场呈现区间震荡走势。国内稳增长政策发力和新兴产业发展的带动下，国内经济延续去年四季度以来的平稳修复态势。一季度，DeepSeek等科技突破提升微观主体信心和市场风险偏好，市场整体上行。二季度，美国关税对市场形成短暂冲击，但在稳增长、稳市场政策明确的背景下，A股市场整体呈现逐渐修复态势。风格上，上半年成长板块占优。分行业来看，上半年中信一级行业中有色金属、银行、传媒涨幅居前，煤炭、房地产、食品饮料等板块跌幅居前。2025年一季度的A股和港股市场延续了去年9月26日政治局会议之后的走势特征和趋势，并在2025年春节DeepSeek横空出世的加持下，从强势了两年多的高派息行业蚂蚁搬家至成长板块。二季度相比一季度的变化在于，成长板块中的强势景气行业由具备强势渠道力的类口红效应新消费、人工智能、机器人、还有顺周期的铜铝，转变为具备强势渠道力的类口红效应新消费、GPU产业链、创新药。此外，红利板块中的银行在二季度因为全球宏观担忧加剧而再度走强。　　二季度，机器人行业因为远期星辰大海而短期盈利尚未兑现出现了短暂休整，取而代之的GPU产业链光模块和PCB行业因为持续性的信心恢复而重新走强，同样具备成长属性的创新药行业依托大金额海外商务拓展而实现了中国工程师红利在医药产业的爆发。　　需要强调，对于具备强势渠道力的类口红效应消费品的认知，本基金不同于市场将类口红效应消费品总结为谷子Goods经济。本基金从投资思维角度将2024年涨幅靠前的A股和港股消费品公司归纳总结为：定语“具备强势渠道力”和主语“类口红效应消费品”。体现为“合理定价实现品质生活”，而不是单纯的低单价商业模式。这类公司在做大做强阶段其产品力需具备三要素：高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供悦己、彰显自我的情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是，渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘，并附带让同龄消费者丧失了情绪价值，排第二的因素才是产品力缺乏革新并失去了新鲜感。强势渠道力的公司，才能让产品生命周期拉长、投资者持股周期变长。具体案例：提供中高性价比以及类似食药监局职能的食品安全保障并让广大消费者充分信任其自有贴牌商品的超市；将悦己的玩具摆件拓展为奢侈品配件功能的玩偶挂件且渠道基本自营的公司，此外本基金更看重的是玩具行业此前不具备的轻社交场景拓圈以及流行趋势从东南亚蔓延至中国和欧美；将日系中庸外型设计语言和品质耐造产品战略演化为简约风中性美工业设计及低门槛彰显自我的国产智能化家电、手机、新能源车企业。　　本基金上半年的操作和调仓基本延续了去年四季度的投资策略，降低传统行业、高派息消费股的持仓，继续增配成长股、强势景气行业。本基金的持仓结构，整体而言还是强调在行业均衡配置前提下，重点布局类口红效应消费品、人工智能、创新药、高派息公司。重仓股的选择标准是，越涨越便宜也即是业绩持续超预期的公司，由于业绩能持续超市场预期这类公司还具备跌下去之后还能涨回去的特点。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.234Z","mo":"海外方面，主要经济体增长动能走弱但硬着陆风险较低。美国就业压力逐渐显现将促使美联储大概率重启降息。国内方面，外需走弱和政策脉冲趋缓对经济增长形成一定下行压力，但考虑到我国出口竞争优势，房地产调整对经济的影响程度或将降低，经济结构转型下新兴产业发展动能仍强，预计下半年经济增长呈现温和放缓态势。政策稳增长、稳市场方向明确，将进一步推动支持经济结构转型升级。短期市场对当前宏观经济状态定价较为充分，往后看经济增长短期存在一定的下行压力，但倾向于认为下行幅度和持续时间有限，同时考虑到市场流动性维持宽松，政策对经济和市场的支持，预计市场维持震荡格局，存在结构性机会。中期来看，A股盈利增速正在接近底部，未来盈利回升或将进一步推动上行。配置上，一是在广谱利率下行背景下，经营稳健、分红率高的红利资产仍具备配置性价比；二是以人工智能、创新药代表的新兴产业发展空间较大；三是中期维度，顺周期龙头资产也在逐渐走出盈利底部，赔率较高。关注海外政策不确定性可能对市场带来的冲击。参照2024年年报投资展望的核心观点，本基金认为A股和港股的市场风格都会由持续了两年多的红利股行情转向成长股行情。成长股风格的重现，并非由宏观经济视角的权重行业所推动，而是由个别景气行业龙头公司的“爆款大单品”持续在财务报表发布期呈现出“业绩非线性式爆发”，也可以理解为业绩持续超预期所驱动。例如：GPU、创新药PD-1/VEGF、取代老气丝巾的毛绒挂件、YU7等。此成长股行情规律，从2008年的iPhone3G和2010年的iPhone4延续至今，中美韩证券市场尤其明显。　　“爆款大单品”、“销售渠道全球化进度”是最近二十年成长股龙头公司的核心驱动要素。其中，真正的爆款大单品的销量一定是超所有人预期，否则就不是爆款，仅能称之为大单品。产业景气趋势叠加大体量场景来临时，龙头公司高管和专业投研人员都会预测不准或低估大体量场景带来的收入增速、净利率向上弹性空间，并且，低估产品力和高估品牌力。历史上多次出现的财报业绩非线性上升趋势，使得投研人员要敢于承认自己没能力预判爆款大单品什么时候是顶、顶部空间有多大。　　消费者思维的爆款大单品，绝非等同于市场上大部分企业高管或专家认知中的“悦己”“悦领导”思维打造出的小众、极致场景产品。所以，爆款大单品以及拥有它的真成长龙头公司，从来不是遍地开花，真龙头的数量常常在10家以内。　　爆款大单品的出现，还会带来全球供应链体系的重构，并转移至新兴国家和地区，本土出现优势供应链还会为新涌现龙头企业打造“品质口碑”提供支持。对于证券市场的好处在于，拥有爆款大单品的真龙头能在一段时间内越涨越便宜即业绩能持续超市场预期，且跌下去还能涨回去。　　爆款大单品的打造需涵盖三大要素：产品服务创新的源动力可能是人类的惰性需求而非操控繁复；低门槛的中性美、现代简约风格外型，外型带来的情绪价值也即是不能丑不能土是打造产品高端化的第一要素，产品设计中要平衡好情绪价值与功能价值；品质口碑带来长期品牌力。人工智能，犹如已出现多年的自动档汽车和无键盘智能手机，属于典型的科技创新人类惰性需求带来的大体量应用技术创新。　　最后，本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345814","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e7a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2025年一季度，美国增长和就业呈现回落态势，叠加政策层面的扰动，市场对美国经济衰退风险担忧加大。在经济不确定性增强的背景下，美联储决策暂时进入观望阶段，美股震荡加剧，三大股指均下跌。　　2025年一季度，在国内稳增长政策发力和新兴产业发展的带动下，国内经济延续四季度以来的平稳修复态势。DeepSeek等科技突破提升微观主体信心和市场风险偏好。具体来看：外需方面，去年高基数叠加海外需求动能减弱，出口较2024年有所回落。内需方面，新兴产业发展和政府发力支持制造业投资、基建投资维持相对高位，房地产和消费维持平稳。　　2025年一季度，A股经历1月下跌调整后，春节以来科技板块引领A股估值继续修复。从市场风格看，一季度A股市场风格整体偏向成长，汽车、有色金属等行业涨幅居前。2025年一季度的A股和港股市场都延续了去年9月26日政治局会议之后的走势特征和趋势，从强势了两年多的高派息行业蚂蚁搬家至成长板块：人工智能、具备强势渠道力的类口红效应新消费、机器人、还有顺周期的铜铝。2025年春节期间DEEPSEEK的热议，不仅提升了杭州市的科创形象，还在春节后抬升了整个中国股票市场成长股的估值，DEEPSEEK在全球范围内的出圈证明了两件事，中美人工智能模型之间的差距并没有此前预判那么大，以及创新类大体量产品的孵化不能完全依赖巨头公司。传统的白酒，并未成为此轮顺周期的涨幅先行板块。　　对于具备强势渠道力的类口红效应消费品的认知，本基金不同于市场将类口红效应消费品总结为谷子Goods经济,本基金从投资思维角度将2024年涨幅靠前的A股和港股消费品公司归纳总结为：定语“具备强势渠道力”和主语“类口红效应消费品”。体现为“合理定价实现品质生活”，而不是单纯的低单价商业模式。这类公司在做大做强阶段其产品力需具备三要素：高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供悦己、彰显自我的情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是，渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘，并附带让同龄消费者丧失了情绪价值，排第二的因素才是产品力缺乏革新并失去了新鲜感。强势渠道力的公司，才能让产品生命周期拉长、投资者持股周期变长。具体案例：提供中高性价比以及类似食药监局职能的食品安全保障并让广大消费者充分信任其自有贴牌商品的超市；将悦己的玩具摆件拓展为奢侈品配件功能的玩偶挂件且渠道基本自营的公司，此外本基金更看重的是玩具行业此前不具备的轻社交场景拓圈以及流行趋势从东南亚蔓延至中国和欧美；将日系中庸外型设计语言和品质耐造产品战略演化为简约风中性美工业设计及低门槛彰显自我的国产家电、手机、新能源车企业。　　本基金一季度的操作和调仓基本延续了去年四季度的投资策略，降低了传统行业、高派息消费股的持仓，增加了具备强势渠道力的类口红效应消费品、人工智能芯片和应用程序的持仓。本基金的持仓结构，整体而言还是在行业均衡配置前提下，重点布局类口红效应消费品、人工智能、高派息公司。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.231Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278307","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e79","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2024年，欧美经济增长和通货膨胀均呈现回落态势，货币政策进入宽松周期。欧美连续降息后，四季度全球经济环比温和修复，主要经济体中除欧元区外均出现改善态势。 　　2024年国内经济呈现“U型”走势。一季度GDP增速较高，二、三季度有所放缓，随着一揽子稳增长政策的接续发力，四季度以来增长动能逐渐企稳。外需方面，海外经济景气温和回落与补库存接近尾声，出口较2023年回落但韧性仍强。内需方面，“以旧换新”政策红利带动耐用消费品零售明显增长，宽松政策支持下房地产销售呈现企稳迹象，新兴产业发展带动制造业投资维持高位。　　2024年A股市场一波三折，一季度明显反弹、二三季度持续回调后，9月底以来大幅上涨，截至12月31日，上证综指、沪深300、中证500、创业板指年内均实现正收益。从市场风格看，全年A股市场风格整体偏向价值板块，银行、非银金融、家电等行业涨幅居前。　　2024年A股大盘指数表现的核心特征是，2月初和9月底共同构筑双底。特别是9月26日中央政治局会议上调了发展经济和提振金融市场地位的位次排序。从技术图形上来看，9月底政治局会议之后的9月24日至30日这五个交易日处于全市场整体性提升估值，而10月8日至12月31日的整个四季度处于技术图形画出完美收敛三角形也即是全市场都在进行板块调仓，从前三个季度的高派息行业转向人工智能和新消费。　　2024年度本基金的两次主要调仓分别是：5月21日那周调降了股票仓位；四季度增加了股票仓位且调整了行业持仓结构，并在年末最后两个交易日实现了净值增长。四季度的具体操作是降低了传统行业、高派息消费股、光模块的持仓，增加了具备强势渠道力的类口红效应消费品、人工智能芯片和应用程序的持仓。本基金年底的持仓结构，整体而言是在行业均衡配置前提下，重点布局类口红效应消费品、人工智能、高派息公司。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.229Z","mo":"海外经济方面，预计2025年海外经济增长动能将进一步趋弱但韧性仍强。美国通胀可能存在上行风险，美联储降息或将进入观察期。　　国内经济方面，2025年国内经济增长有望逐渐企稳。外需不确定性加大，扩内需成为稳增长的重要抓手。为对冲国内经济周期性下行压力及应对外需不确定性风险，政策将进一步扩大内需。财政政策、货币政策有望更加积极。在稳增长政策支持下，国内经济动能预计将持续恢复。　　2025年对外贸易表现和国内财政政策是影响市场的主要因素，预计市场呈现震荡格局，波动可能加大，存在结构性机会。国内政策方向将持续积极，经济数据维持平稳，对市场形成一定支撑；但海外环境不确定性仍大，可能对市场造成阶段性扰动。A股上市公司盈利能力已经历较长时间调整，部分行业产能、库存逐渐出清，需求端下行压力逐渐缓解，相关行业及板块或将存在投资机会。　　2025年行业配置或将继续关注类口红效应消费品、人工智能、高派息公司。　　不同于市场将类口红效应消费品总结为谷子Goods经济,本基金从投资思维角度将2024年涨幅靠前的A股和港股消费品公司归纳总结为：定语“具备强势渠道力”和主语“类口红效应消费品”。体现为“合理定价实现品质生活”，而不是单纯的低单价商业模式。这类公司在做大做强阶段其产品力需具备三要素：高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供悦己、彰显自我的情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是，渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘，并附带让同龄消费者丧失了情绪价值，排第二的因素才是产品力缺乏革新并失去了新鲜感。强势渠道力的公司，才能让产品生命周期拉长、投资者持股周期变长。具体案例：提供中高性价比以及类似食药监局职能的食品安全保障并让广大消费者充分信任其自有贴牌商品的超市；将悦己的玩具摆件拓展为奢侈品配件功能的玩偶挂件且渠道基本自营的公司，此外本基金更看重的是玩具行业此前不具备的轻社交场景拓圈以及流行趋势从东南亚蔓延至中国和欧美；将日系中庸外型设计语言和品质耐造产品战略演化为简约风中性美工业设计及低门槛彰显自我的中国家电、手机、新能源车企业。　　此外，配置的其它成长创新型行业及个股，尽量选择具备大体量要素的行业，需涵盖三大要素：产品服务创新的源动力可能是人类的惰性需求而非操控繁复；低门槛的中性美、现代简约风格外型；品质口碑带来长期品牌力。人工智能，犹如已出现多年的自动档汽车和无键盘智能手机，属于典型的科技创新需求带来的大体量应用技术创新。　　最后，本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e78","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"海外方面，三季度海外经济增长动能延续走弱，但韧性仍然较强，通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下，海外流动性边际宽松。9月18日，美联储宣布降息50个基点，这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。我们认为美国经济实现软着陆的概率较大，不过考虑到货币政策对经济的影响的滞后性，预计接下来3-6个月海外市场仍将在增长放缓与货币宽松交易之间波动切换。　　国内方面，三季度经济增长动能仍然偏弱，中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作，此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看，政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。伴随后续稳增长政策落地，经济有望逐渐企稳。　　市场方面，三季度A股先抑后扬，9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。其中，创业板指和科创50在三季度领涨，沪深300涨幅也达到16.1%。分中信一级行业看，三季度非银金融、综合金融、房地产行业领涨，石油石化、煤炭、公用事业等行业表现靠后。风格层面看，三季度前期大盘价值风格相对占优，9月下旬后大盘成长转为占优。　　2024年A股大盘指数表现的核心特征是，2月初和9月底共同构筑双底。特别是9月26日上午的中央政治局会议上调了发展经济和金融重要性的位次排序，使得A股和港股的风险偏好明显提升，还间接地提振了国庆消费。展望未来一两年，温和刺激的财政政策能否持续且不低于预期的出台就至关重要，也会部分扭转信用债相对于利率债的弱势。今年前三季度大盘指数具体来看，经历了一季度投资信心修复之后，4月至5月中上旬的大盘指数就处于盘整阶段，并于5月下旬开始回调至9月下旬。　　2024年三季度截至9月22日，高派息板块的煤炭石油领跌，保险家电地产表现靠前。9月最后六个交易日，机构和保险持仓较少的食品饮料券商计算机地产行业涨幅均超30%。　　本基金2024三季度新增归纳出具备强势渠道力的类口红效应消费品。配置的成长创新型行业及个股，尽量选择具备大体量要素的行业，需涵盖三大要素：产品服务创新的源动力是人类的惰性需求而非操控繁复；低门槛的中性美、现代简约风格外型；品质口碑带来长期品牌力。　　具备强势渠道力的类口红效应消费品，在做大做强阶段其产品力需具备三要素：高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是，渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘，并附带让同龄消费者丧失了情绪价值，排第二的因素才是产品力缺乏革新并丧失了新鲜感。所以，2024年A股和港股表现靠前的消费品公司不再是零食行业，而是具备强势渠道力的类口红效应公司。　　最后，本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.226Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179786","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e77","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"经历了一季度投资信心修复之后，4月至5月中上旬的大盘指数就处于了盘整阶段，并在5月下旬至6月进行了回调。本基金在5月下旬降低了股票仓位。　　2024年一季度股价表现前十的中信一级行业，除了汽车都是资源品行业和高股息率公司，主题板块中股价表现最好的是人工智能产业链。二季度的各板块强弱走势，延续了一季度特征，银行电力家电煤炭交运等高股息行业仍是表现最抢眼的板块，电子通信中的人工智能产业链是成长股中表现最强的板块。历史上宏观经济偏弱阶段表现较好的消费、医药行业，在本轮宏观周期波动中并未体现出防御性。　　本基金2024年上半年的投资策略与2023年后三个季度基本一致，在经济弱周期背景下进行均衡配置，并在市场情绪高涨期降仓，在特别悲观时加仓。重点关注的行业还是高股息资产，以及成长创新属性的人工智能、华为产业链。配置的成长创新型行业及个股，尽量选择具备大体量要素的行业，需涵盖三大要素：产品服务创新的源动力是人类的惰性需求；低门槛的中性美、简约风格外型；品质口碑带来长期品牌力。相比过去一年，行业配置差异主要是，此前重点关注的创新药进行了减仓，将仓位配置在了财政政策博弈的地产行业。　　本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.220Z","mo":"2024年上半年，股市和宏观经济都是低位运行。展望2024年下半年，在信用债利率不出现明显回升的宏观背景下，要继续坚持哑铃投资策略，存量分蛋糕的高派息板块与增量创新思维的成长板块需均衡配置。股票仓位上，在市场情绪高涨期降仓，在特别悲观时加仓。短期国内民众消费意愿不强让高股息资产仍会成为大家的避风港，但也不可否认，人工智能使得全人类获取基础知识以及制作形式主义类文本音频视频的效率大幅提升，只是A股当前还欠缺人工智能的领头羊公司。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148846","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e76","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2024年一季度的投资主旋律是前期A股流动性困境以及二三月份信心修复。一季度股价表现前十的中信一级行业，除了汽车都是资源品行业和高股息率公司，这也佐证了市场配置方向偏向防守。主题板块中股价表现最好的是人工智能产业链，其中，还处于风险投资阶段但备受产业资本关注的是国内创业团队推出的AI应用大模型。　　本基金2024年一季度的投资策略与2023年后三个季度基本一致，在经济弱周期背景下进行均衡配置，并在市场情绪特别悲观时选择加仓。重点关注的行业还是高股息资产，以及，成长创新属性的人工智能、华为产业链、创新药和减肥药。配置的成长创新型行业，尽量选择具备大体量要素的行业，涵盖三大要素：产品服务创新能满足广大人民群众的基本需求；低门槛中性美的外在；品质口碑带来长期品牌力。　　本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上，再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.218Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076681","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e75","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2023年一季度的投资主旋律是疫后复苏、人工智能推升人类知识获取效率、中字头特色估值，特点是强预期和弱现实。二季度转变为，疫后复苏的弱预期和弱现实，并带来低估值高派息板块受到市场关注。成长型板块中，人工智能仍是全球资本市场关注度最高的。三季度在货币政策发力背景下，大盘指数开始寻底。由于对国内成长型行业的业绩持续性尚存忧虑，红利指数便成为三季度最受青睐的板块。2023年四季度，国内证券市场的基调是继续寻底并试图筑底。这期间表现较好的板块是红利指数，以及强周期的养殖股。　　以史为鉴，2016年同样是宏观经济偏弱的时段，在货币政策以及以棚改货币化为代表的财政政策发力背景下，高派息个股、白酒、以及地产产业链的家电，成为了当年的热门板块。但是，又不能刻舟求剑。以往证券市场的投资逻辑是一旦财政或货币政策开始发力，股市就会见底反弹，2023年下半年却出现了失效，而这需要个体创新活力与信心的修复。　　2023年后三个季度，本基金的投资策略基本一致，在经济弱周期下进行均衡配置，并在市场情绪特别悲观时选择加仓。　　本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。当前底层信心问题，影响的是持续性或存续期的久期判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.215Z","mo":"预计2024上半年，股票市场的表现会好于宏观经济的感受，财政和货币政策的发力会为证券市场托底，但国内宏观经济底部的构筑需要依托个体、企业活力的重新焕发。证券市场极度悲观时，本基金还会“人弃我取”进行抄底。行业板块上，看好成长属性的人工智能、华为产业链、创新药和减肥药，强周期属性的生猪养殖，以及高股息资产。　　本国宏观经济是影响股票市场的重要因素之一，但不是充分必要因子。宏观经济与股票市场权重行业、权重企业的占比不同，就会造成两者的走势差异。而且，股票市场愿意为能满足人性懒的科技创新产品服务提供估值溢价，同时具备科技创新人性懒和低门槛中性美设计理念的产品或服务还能为实体经济带来大体量的生意。而逆人性的产品服务，只能小众化。​　　短期国内民众的低气压情绪让高股息资产仍会成为大家的避风港，但也不可否认，以ChatGPT为代表的人工智能，使得全人类获取基础知识以及制作形式主义类文本音频视频的效率大幅提升，只是A股现在还欠缺人工智能的领头羊公司。医药领域的GLP1因其一周一次的低频注射频率和较低比例的副作用，将与以糖为代表的碳水化合物，相生相克地伴随衣食无忧的成年人共同成长。20万以上定价的新能源车，若没有高速道路智能驾驶的配置，预计2024年之后很难热销。　　类似哑铃投资策略，2023、2024年的股票投资需同时兼具存量分蛋糕思维与增量创新思维。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e74","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2023年一季度的投资主旋律是疫后经济复苏、人工智能推升人类知识获取效率、中字头特色估值，特点是强预期和弱现实。二季度的投资主旋律转变为，疫后复苏的弱预期和弱现实，并带来低估值高派息板块受到市场关注。成长型板块中，人工智能仍是全球资本市场关注度最高的。　　2023年三季度的主旋律是，在货币政策发力背景下的大盘指数寻底和筑底。由于对国内成长型行业的业绩持续性尚存忧虑，红利指数便成为三季度最受青睐的板块。　　以史为鉴，2016年同样是宏观经济偏弱的时段，在货币政策以及以棚改货币化为代表的财政政策发力背景下，高派息个股、白酒以及地产产业链的家电，成为了当年的热门板块。但是2023年前三季度在仅有货币政策发力背景下，高派息个股包括资源品高股息公司、人工智能，成为了今年的热门板块。　　三季度本基金的配置思路延续了二季度的策略，在经济弱周期下均衡配置。并在市场情绪特别悲观时选择整体性加仓，静待财政政策发力以及国内微观个体创造活力的信心恢复。　　本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.211Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993585","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e73","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2023年一季度的投资主旋律是疫后人流经济复苏、人工智能推升人类知识获取效率、中字头特色估值，特点是强预期和弱现实。二季度的投资主旋律转变为，疫后复苏的弱预期和弱现实，并带来低估值高派息板块受到市场关注。成长型板块中，人工智能仍是全球资本市场关注度最高的。　　与2016年类似，2023年二季度同为宏观经济偏弱的时段，所以，股票市场在今年二季度期待能像2016年一样去投资白酒一批价格的逐渐走高。但未能如愿。因为今年的产业政策，没有当年棚改货币化的财政支持强度。同时，今年二季度的生猪价格也犹如高端白酒一批价，每个月都期待反弹，而每个月预期都落空。　　二季度本基金的配置思路是，在经济弱周期下均衡配置。本基金坚信股票市场的定价锚，是业绩及业绩增速，即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速，在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性，所以，才能看到股票市场持续上涨的长线公司，并诞生出“白马公司”称号。这，有别于“业绩见光死”的认知。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.209Z","mo":"与此前的年度展望一致，下半年全球最为关注的三大宏观问题，仍然是通胀、潜在经济增速中枢的下移、中国与发达国家货币政策反向操作的持续时间。第三个问题，本基金还是没法给出预判。　　关于通胀和经济增速中枢问题，本基金管理人对上半年的猜想得到了验证：放开人员流动限制之后的中国不一定会经历发达国家当初的高通胀，但会面临经济增速中枢下移的问题。下半年对于中国的展望，最核心的两大预测变量还是猪价、国内制造业出口产能的消化问题。关于猪价，短期仍会低迷并压制我国通胀水平，预计还会与欧美通胀数值背离。但如若三季度母猪养殖环节亏损时间较长，那么，我国明年的通胀水平将呈现另一种与欧美通胀数值背离的景象，我国的通胀数值将会向上。关于潜在经济增速中枢下移的问题，本基金非常认同以长期视角来看待、解决短期问题的观点，核心在于科技创新能否跟上世界第一梯队，不能被降维打击。只有满足解放双手的人性懒新科技，或者，能享受品控溢价的制造业产品或虚拟服务的不断涌现，才能维系出口竞争力。农产品、低附加值工业品、初加工矿产的出口，没法让一个人口大国走出中等收入陷阱。全球化分工不再扁平之际，自强则一路生花。激活个体的创造活力，并避免财富分配中存量资产无税率传承下去从而形成类似欧洲的阶层固化，也就显得至关重要。　　证券市场两大核心因子，业绩增速和估值波动。预计下半年估值的影响因子货币财政政策依旧不会大水漫灌，宏观政策重心还是会偏重长期增量思维去培育经济新动能。此外，7、8月以及9、10月的财报业绩密集发布期，期待能找出业绩景气度能持续的板块以供投资。　　2023年甚至2024年全球证券市场最大的挑战，在于全球分工裂痕的扩大，以及国内微观企业增量创新思维遭受束缚的宏观干扰。在全球宏观、经济发展存于不明朗的高波动周期阶段时，造成了本基金管理人视作投资策略第一权重要素的公司和行业业绩景气度投资法，地位重要性在很多时段让渡于了股性层面的估值贝塔波动。本基金，需要不断学习与认知革新。展望2023年最大的亮点估计要数ChatGPT，该人工智能大模型满足低门槛推升全社会效率的第一性原理。　　对于景气优选基金而言，在现阶段经济弱周期以及我国宏观政策偏重长期增量思维的背景下，需要重点关注经济新动能且逆周期的人工智能和新能源产业、低估值高股息个股、消费行业中高性价比产品模式公司、以及生猪养殖这四大领域。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯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rtName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809206","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e6f","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2022年上半年，A股市场自年初起持续下跌，直至4月底开始反弹，整体而言，上半年大部分宽基指数下跌；行业方面，煤炭及部分低估值板块表现相对较好，电子、军工、电力设备、计算机、传媒等成长类板块，回调幅度较大。  2022年初，本基金主要配置方向为景气度较高的新能源汽车产业链、国防军工、磁性材料、功率半导体及医药中的CXO板块。年初至4月底，组合中重点配置的资产价格回调幅度均较大。随后市场反弹，组合中的新能源汽车产业链和磁性材料板块的反弹较好，对组合收益率的改善有所帮助。上半年组合主要的操作是降低了国防军工及医药CXO的配置比例，相应增加了光伏微型逆变器以及与电动化智能化相关的汽车配件的持仓；在新能源汽车产业链上，降低正极材料环节的配置，增加有盈利改善趋势的动力电池环节的持仓。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.197Z","mo":"2022年初，本基金对A股市场的基本判断为：2022年宏观经济有下行压力，宏观政策以“稳增长”为主线，市场上的高成长类资产较为稀缺。综观上半年，新冠疫情、俄乌战争、海外通胀及美国加息等风险因素压制市场，低估值稳增长类资产一度占优，反映了经济刺激政策的确定性预期，以及低风险偏好环境之下，低估值资产的防御需求；成长类资产持续回调的状况，在4月底之后有所转变，以新能源为代表的高景气高成长板块持续反弹，估值快速修复。  展望下半年，本基金认为，A股市场经历上半年的调整及修复之后，位于新的均衡状态之中，其原因在于：第一，新冠疫情、俄乌战争、海外通胀及美国加息的影响并未消除，但某种程度上也已经被定价；第二，国内刺激经济的政策环境依然友好，但全年国内经济增长的约束条件比早先预期的要严格；第三，其他悲观或乐观的预期，也一定程度上被定价于相关的资产价格之中，在现阶段，本基金并未观察到各个板块的估值存在大量严重高估或严重低估的状况。  基于以上的判断，本基金认为，相比于上半年，下半年A股市场运行或将趋于平稳，业绩驱动、政策驱动有可能占据主导地位，整体市场存在结构性的投资机会，我们关注景气扩张及盈利修复板块。   具体到行业和板块，本基金关注汽车电动化及智能化、能源消费结构变迁、关键技术和设备国产替代、事关民生的刚需消费等领域的中长期投资机会。这些领域涉及到的行业涵盖了能源金属、动力电池技术及材料、磁性材料、汽车智能化软硬件、充电设施及服务、分布式能源、储能、半导体设备及材料、国防设备及军工特种材料、医疗服务及必需消费品等。本基金将在上述行业内精选估值相对合理且中长期景气持续性较强的公司进行配置。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784650","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e6e","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2022年1季度，A股市场向下调整的幅度较大，行业指数表现低迷，宽基指数绝大多数均为负收益，成长类的行业和板块表现相对更低迷，整体体现出较低的风险偏好特征，本基金认为，这是多重风险因素共振的一个结果。年初，宏观经济层面，市场担忧国内经济增速不达预期，并等待稳增长政策的出台，同时又对稳增长政策的力度和效果表示怀疑；宏观流动性层面，在高通胀的压力之下，美国收缩的趋势难改；国际局势层面，俄乌冲突带来的负面影响，冲击市场；新冠疫情的演变，也充满不确定性，疫情管控的模式及结果，对国内各类经济活动的影响巨大且深远。在上述风险因素的影响之下，A股市场在1季度表现为整体估值的调整，成长类资产的估值调整更显著。  本基金坚持在中长期景气产业内挑选优质成长股进行重点配置。2022年年初以来，本基金在电动车电池及其材料，稀土永磁，功率半导体，航空发动机产业，储能设备等高景气板块内，选择优质成长股进行配置，基金组合中的这些资产，在1季度经历了较大的估值下修。由于担忧能源金属价格涨速过快对电动车产业需求的损害以及大幅上涨之后对自身及下游产业链利润的负面影响，在1季度中后期，本基金减持了碳酸锂以及部分电池正极材料资产，之后，增持了已经处于行业底部，且有可能处在景气反转临界点的养殖行业，此外，增持了部分与户外光伏设施相关的制造公司。组合中的其他资产，本基金对其中长期产业景气趋势的观点无重大变化，并认为，这些产业或行业的中短期的业绩增长和估值匹配度处于合理状态，相对于未来的景气持续时间及价值增长空间，部分资产当前的估值已经处于较低位置，具备较好的中长期投资价值，因此对这些资产，维持持有的观点。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.194Z","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726964","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e6d","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"2021年的A股市场，指数表现相对平淡，板块波动较大，整体呈现出一定的结构性的特征，电力设备及新能源，强周期的大宗商品板块全年表现较好，地产，非银等大金融板块以及泛消费板块，整体较为低迷。  2021年下半年为本基金的建仓期，本基金根据对产业景气的判断，在新能源汽车产业链，储能，军工材料，智能驾驶，新型电力系统等景气方向进行了布局。4季度开始，这几个景气方向的资产开始有较大幅度的调整，导致基金净值回撤。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.191Z","mo":"本基金管理人认为，2022年是稳增长为主线的一年，同时也是高增长资产较为稀缺的一年。  在出口回落，消费低迷的预期及压力之下，投资端的扩张在稳增长中的地位中短期将更为突出；相应的，市场关注点聚焦于稳增长的政策和实现途径、实际效果等方面。本基金管理人认为稳增长方向上的低估值资产有望获得相对稳健的投资回报。  与此同时，我们也发现，2022年高增长的板块可能变得更为稀缺，过往的高景气板块，如新能源汽车，清洁能源，国防军工，半导体设备及材料，创新药产业链等，都可能面临着供需格局和竞争格局的新变化，从而降低这些板块的短期贝塔属性。不过，经过2021年4季度以来的调整，高景气板的估值进一步收缩，交易拥挤度也进一步下降，我们认为存在精选个股的中长期阿尔法机会。这一点是本基金管理人尤其重视的，并据此构建2022年的基金资产组合。  2022年，本基金重点配置的方向依然坚持前期看好的中期期高景气产业方向，包括嵌入全球产业链的新能源汽车电池材料龙头企业，新型电力系统相关的资产，储能相关板块，军工特种材料；智能驾驶相关板块，以及作为稳增长重要组成部分的新基建板块。","fund":{"_id":3000000011884,"__csrcFundId":9545,"stockCode":"011884","shortName":"工银景气优选混合(011884)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11884,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T23:02:20.056Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","followedNum":7,"inceptionDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"工银景气优选混合","setUpDate":"2021-07-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1365378497.19,"setUpShares":1365378497.19,"pinyin":"gyrxjqyxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801375377","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2511130040,"name":"杨柯"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信景气优选混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709998","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeced77fea5b3eb04f2e6c","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011884,"sao":"三季度初本基金开始建仓。本基金选择部分中长期景气产业进行重点配置，包括新能源汽车产业，半导体产业，清洁能源产业，创新药产业以及部分需求旺盛但供给受到限制的化工材料板块。三季度中期之前，本基金中低仓位运行；三季度中后期，上述景气产业出现快速且大幅回调，管理人认为此次回调与产业基本面关系不大，因而在下跌过程中，持续增持了部分中长期看好的优质个股。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:55.188Z","fund":{"_id":300000001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