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.642Z","mo":"展望下季度，我们对权益市场的表现相对乐观。社会稳定发展，经济韧性较强，国家实力显现，这些都从长期层面提升了市场参与者信心。与此同时，国家也在积极推出指导政策，意在避免效率低下的过度竞争。产业趋势上，本基金会关注人工智能、机器人等领域的投资机会。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351564","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e60","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2025年一季度，国内经济数据相对平稳，PMI指数在荣枯线附近震荡。高频数据方面，汽车、家电、消费电子等受益于补贴政策，表现良好；地产销售数据略有分化，高线城市出现企稳回暖迹象。国际方面，黄金价格创出历史新高。2025年一季度，权益市场震荡为主。沪深300收于3887.31点，季度跌幅1.21%；创业板指收于2103.70点，季度跌幅1.77%。分行业来看，有色金属、汽车、机械、计算机等行业表现较好，煤炭、商贸零售、非银行金融、石油石化等行业表现较差。机器人、AI等受益于产业浪潮催化，呈现结构性行情。2025年一季度固定收益市场先涨后跌。一年期国债到期收益率上升46bp至1.54%，一年期AAA信用债到期收益率上升25bp至1.94%。一季度本基金延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。中观层面上，本基金跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。微观层面上，本基金重点考察的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、电力设备、食品饮料、电子、汽车、银行等。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，在利率环境稳定的情况下兼顾骑乘收益。展望下季度，我们对权益市场的长期表现具有信心。当前股票市场与债券市场相比，仍处于历史偏低水平。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.639Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277525","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2024年，上半年国内经济数据较为平淡，市场信心略有不足；9月底多部门联合发布重磅政策，权益市场随之经历了大幅度上涨。国际方面，美联储进入降息周期，美债收益率高位震荡；黄金全年上涨，原油震荡；全球热点地区地缘关系紧张。2024年国内权益市场先跌后涨，结构上一度大幅度分化，最终大部分指数涨幅趋于一致。2024年全年，沪深300收于3934.91点，涨幅14.68%，创业板指收于2141.60点，涨幅13.23%。分行业来看，银行、非银行金融、家电、通信等行业表现较好，综合、医药、农林牧渔、消费者服务等行业表现较差。2024年国内债券市场走强，收益率下行至历史低位。十年期国债到期收益率跌破2%关口，一年期国债到期收益率下降100bp至1.08%，一年期AAA信用债到期收益率下降90bp至1.68%。2024年本基金主要采用自上而下与自下而上相结合的投资框架。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断进行大类资产配置。在中观层面上，本基金跟踪各行业的收入、利润增速，在估值合理或偏低的前提下寻找性价比较高的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。此外，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险，优化基金的风险收益比。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在当前的市场环境下，我们认为企业的估值水平对于投资的安全性十分重要。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、食品饮料、电力设备、银行、电子、汽车等，风格上以大盘价值为主。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的稳健性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，适当获取骑乘收益，适当参与利率波动，提升固定收益部分对净值的贡献。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.637Z","mo":"展望2025年，我们对权益市场的长期表现具有信心。经过2024年四季度权益市场的调整和债券市场的走强，当前股票市场与债券市场相比，估值仍处于历史较低水平。本基金后续将重点关注财政政策的刺激情况及信贷的投放情况，如果比较乐观的情况出现，那么预计经济增速将有所回暖，从而带动上市公司业绩增长以及估值扩张。同时，产业趋势上本基金也会关注人工智能、机器人、自动驾驶等领域的投资机会。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、或具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。2025年，本基金权益投资部分将重视公司安全性和成长性，重视上市公司估值水平及增长速度的匹配。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258290","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2024年三季度，国内经济数据相对平稳，PMI指数在荣枯线附近震荡。三季度最后一周，多部委协同发布重要政策，提振了市场信心，权益市场成交量迅速放大。国际方面，美联储开启降息周期，美债收益率有所回落；地缘政治仍然紧张。2024年三季度，权益市场筑底后大幅反弹。沪深300收于4017.85点，季度涨幅16.07%，创业板指收于2175.09点，季度涨幅29.21%。分行业来看，非银行金融、综合金融、房地产、消费者服务等行业表现较好，石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔等行业表现较差。2024年三季度固定收益市场震荡分化。一年期国债到期收益率下降17bp至1.37%，三十年期国债到期收益率下降6bp至2.36%，一年期AAA信用债到期收益率上升16bp至2.17%。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、银行、电子、食品饮料、电力设备、汽车等。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，在利率环境稳定的情况下兼顾骑乘收益。展望下个季度，我们对权益市场的长期表现具有信心。当前股票市场与债券市场相比，估值虽然快速提升，但仍处于历史较低水平。随着政策的转向，如果后续配合一定规模的财政政策，预计经济增速将有所回暖，从而带动上市公司业绩增长。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、或具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。具体到行业上，下一阶段本基金相对看好家电和电子。家电行业在当前市场下仍然具备较高的投资性价比，基本面上白电竞争格局好转，分红能力强。电子行业ROE底部企稳向上，当前估值下仍然具备一定的投资价值。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.634Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180765","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2024年上半年，国内经济数据相对平稳，PMI指数大部分时间在荣枯线附近震荡，地产、消费等高频数据略有压力。国际方面，美联储维持联邦基金利率目标区间不变，美债收益率高位震荡。2024年上半年国内权益市场先跌后涨，整体震荡。2024年上半年，沪深300收于3461.66点，半年度涨幅0.89%，创业板指收于1683.43点，半年度跌幅10.99%。分行业来看，银行、煤炭、石油石化、家电等行业表现较好，综合、消费者服务、计算机、商贸零售等行业表现较差。2024年上半年国内债券市场走强，收益率下行至历史低位。一年期国债收益率下行54bp至1.53%，一年期AAA信用债收益率下行51bp至2.02%。2024年上半年，本基金主要采用自上而下与自下而上相结合的投资框架。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断进行大类资产配置。在中观层面上，本基金跟踪各行业的收入、利润增速，在估值合理或偏低的前提下寻找性价比较高的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。此外，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险，优化基金的风险收益比。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在当前的市场环境下，我们认为企业的现金流情况、公司的估值水平对于投资的安全性十分重要。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的稳健性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，适当获取骑乘收益，适当参与利率波动，提升固定收益部分对净值的贡献。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.631Z","mo":"展望下半年，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史较低水平，考虑到中美均存在一定的降息预期，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。下半年，本基金权益投资部分仍将以安全性为主要考量，重视上市公司现金流及估值状况。从行业角度，我们认为家电、汽车等行业具有较好的投资性价比，电子等行业具备一定景气反转的驱动因素。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2024年一季度，国内经济数据相对平稳。春节期间消费数据较暖，PMI指数在季末回到荣枯线上方。国际方面，十年期美债收益率高位震荡。2024年一季度权益市场先跌后涨。2024年一季度，沪深300收于3537.48点，季度涨幅3.10%；创业板指收于1818.20点，季度跌幅3.87%。分行业来看，石油石化、家电、银行、煤炭等行业表现较好，综合、医药、电子、房地产等行业表现较差。2024年一季度固定收益市场震荡偏强。一年期国债到期收益率下降25bp至1.72%，一年期AAA信用债到期收益率下降20bp至2.32%。一季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。展望下个季度，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史较低水平，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。下一阶段，本基金权益部分计划仍然采用核心-卫星的配置策略。核心部分主要配置估值较低、具备比较优势或者核心竞争力的公司，卫星部分主要配置高景气、产业周期向上的公司，在个股选择上仍将以盈利质量、估值安全性、业绩增速等角度筛选优质公司。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.629Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1077029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5b","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2023年，国内经济从疫情扰动中缓慢恢复，经济数据整体平淡，PMI指数大部分时间在荣枯线附近震荡。国际方面，随着美联储加息进程逐步进入尾声，美债收益率创出15年高位后，四季度出现了一定回落。2023年国内权益市场震荡下行。2023年，沪深300收于3431.11点，年度跌幅11.38%，创业板指收于1891.37点，年度跌幅19.41%。分行业来看，通信、传媒、煤炭、家电等行业表现较好，消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材等行业表现较差。2023年国内债券市场偏强。一年期国债收益率下行2bp至2.08%，一年期AAA信用债收益率下行19bp至2.52%。2023年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。在当前的市场环境下，我们认为企业的现金流情况、公司的估值高低对于投资的安全性十分重要。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的稳健性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.626Z","mo":"展望2024年，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于极度低估的水平，考虑到美联储进一步加息的预期弱化，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。新的一年中，我们认为经济与信心的筑底与恢复是大概率事件。下一阶段，本基金权益部分计划采用核心-卫星的配置策略。核心部分主要配置估值较低、具备比较优势或者核心竞争力的公司，卫星部分主要配置高景气、产业周期向上的公司，在个股选择上仍将以估值安全性、盈利质量、业绩增速等角度筛选优质公司。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e5a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2023年三季度，国内经济温和走强，PMI指数逐步提升至荣枯线上方。国际方面，十年期美债收益率创下十五年新高。2023年三季度权益市场震荡下跌。2023年三季度，沪深300收于3689.52点，季度跌幅3.98%，创业板指收于2003.91点，季度跌幅9.53%。分行业来看，煤炭、非银行金融、石油石化、银行等行业表现较好，传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工等行业表现较差。2023年三季度固定收益市场走弱。一年期国债到期收益率上升29bp，一年期AAA信用债到期收益率上升8bp。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。展望下个季度，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于较低水平，同时外部美联储加息预期弱化，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。下一阶段，本基金权益部分计划仍然采用核心-卫星的配置策略。核心部分主要配置估值较低、具备比较优势或者核心竞争力的公司，卫星部分主要配置高景气、产业周期向上的公司，在个股选择上仍将以盈利质量、估值安全性、业绩增速等角度筛选优质公司。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.624Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAss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微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。债券投资部分，本基金主要投资于高评级信用债，力争实现稳健的票息收入。在当前阶段，本基金会重点关注债券的信用风险。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.616Z","mo":"展望2023年，我们认为当前权益市场与债券市场相比，相对估值处于较低水平，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。随着美联储进一步加息的预期弱化，我们认为美债收益率上行对于估值层面的牵制会有所减弱。考虑到国内疫情防控政策调整，以及地产政策的态度出现变化，我们预计2023年国内经济景气上行，相对看好顺周期行业的盈利修复和估值修复。总的来看，2023年本组合将以盈利质量、估值空间、业绩增速等角度筛选优质公司进行投资。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e56","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2022年三季度，国内经济在一定程度上受到疫情扰动，PMI指数在荣枯线附近震荡。国际方面，美联储加息导致美债收益率继续上行创出十年高点。2022年三季度权益市场偏弱。2022年三季度，沪深300收于3804.89点，季度跌幅15.16%，创业板指收于2288.97点，季度跌幅18.56%。分行业来看，煤炭、电力及公用事业、石油石化、房地产等行业表现较好，建材、电子、传媒、医药等行业表现较差。2022年三季度固定收益市场震荡偏强。一年期国债到期收益率下降10bp，一年期AAA信用债到期收益率下降26bp。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值处于历史较低水平，对于市场未来隐含的收益率预期较为乐观。四季度本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.613Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811025","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e55","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2022年上半年，股票市场先跌后涨。沪深300收于4485.01点，半年度跌幅9.22%，创业板指收于2810.60点，半年度跌幅15.41%。分行业来看，煤炭、消费者服务、交通运输、建筑等行业表现较好，电子、传媒、综合金融、计算机等行业表现较差。2022年上半年，债券市场震荡上行。一年期国债收益率下行29bp至1.95%，一年期AAA信用债收益率下行34bp至2.41%。2022年上半年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。债券投资部分，本基金主要投资于高评级信用债，力争实现稳健的票息收入。当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史上的较低位置。参照市场情况，当前本基金大类资产配置以稳健为主，结构上重点关注相对稳定的消费板块以及具备高景气度的成长行业。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.611Z","mo":"从资产配置的角度来看，中国居民的资产配置中金融资产占比过低，在国家提升金融市场定位、坚持房住不炒的政策导向的背景下，未来有逐步提升金融资产配置比重的需求。我们对股票市场的长期收益率仍然相对乐观。展望下半年，我们认为在宏观经济仍面临一定压力的背景下，拥有优质现金流的稳健增长企业及能够维持较高景气度的行业大概率有较好的表现。具体来看，我们认为受益于经济修复、景气度快速回升的行业在下半年有望走出独立的结构性行情。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788654","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e54","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2022年一季度，国内部分地区疫情有所反复，PMI指数在荣枯线附近徘徊。国际方面，美联储加息以及俄乌地缘冲突导致资金避险需求增加，市场风险偏好受到一定压制。2022年一季度权益市场有所调整。2022年一季度，沪深300收于4222.60点，季度跌幅14.53%；创业板指收于2659.49点，季度跌幅19.96%。分行业来看，煤炭、房地产、银行、农林牧渔等行业表现较好，电子、国防军工、汽车、家电等行业表现较差。2022年一季度固定收益市场震荡。一年期国债到期收益率下降11bp，一年期AAA信用债到期收益率下降6bp。一季度本基金仍然延续原有的投资风格。本基金采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值合理偏低，市场经过调整后部分高景气行业出现了一定的配置机会。未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.608Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e53","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2021年，股票市场涨跌互现。沪深300收于4940.37点，年度跌幅为5.20%，创业板指收于3322.67点，年度涨幅为12.02%。分行业来看，电力设备及新能源、基础化工、有色金属、煤炭等行业表现较好，消费者服务、非银行金融、家电、房地产等行业表现较差。2021年，债券市场震荡上行。一年期国债收益率下行23bp至2.24%，一年期AAA信用债收益率下行39bp至2.75%。2021年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。债券投资部分，本基金主要投资于高评级信用债，力争实现稳健的票息收入。当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史平均位置附近。参照市场情况，当前本基金大类资产配置以稳健为主，结构上重点关注低估值的传统板块、相对稳定的消费板块以及具备高景气度的成长行业。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.605Z","mo":"展望2022年，我们认为在宏观经济下行压力较大和货币政策空间相对较小的背景下，拥有优质现金流的稳健增长企业大概率有相对较好的表现。具体来看，在金融地产板块中，我们认为部分地产企业信用事件得到妥善解决后，地产龙头集中度进一步提升，行业有望回归合理盈利水平；随着地产和地方融资平台风险逐步化解，银行资产质量持续改善。在泛消费板块中，2021年随着业绩增长和股价下跌，估值已经修复至合理区间；随着疫苗加强针的普及和新冠特效药的出现，疫情对消费场景的限制有望得到缓解；同时新兴消费领域的投资机会将会不断涌现。制造业板块中，大部分制造业面临的原材料涨价、运输费用上升、汇率和人力成本上行在2022年得到边际缓和；疫情逐步结束后具备全球竞争力的中国制造有望系统性获得市占率的提升。周期板块中，国内资源要素供给的边际收缩带来竞争格局改善，我们看好中长期需求稳定或市占率有望提升的中国优势龙头企业。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716848","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e52","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2021年三季度，国内经济数据边际转弱，9月份PMI指数回落至荣枯线下方。2021年三季度权益市场震荡走弱。沪深300收于4866.38点，季度涨跌幅-6.85%，创业板指收于3244.65点，季度涨跌幅-6.69%。分行业来看，煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业等行业表现较好，消费者服务、医药、食品饮料、家电等行业表现较差。三季度国内固定收益市场震荡走强。一年期国债到期收益率下降12bp，一年期AAA信用债到期收益率下降10bp。三季度，本基金仍然延续原有的投资风格，股票仓位基本稳定。本基金的投资方法包含自上而下与自下而上相结合的框架。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。本基金对固定收益部分的主要定位是提供相对稳定、可预期的回报，在股票部分出现波动的期间贡献收益、降低组合回撤，因此比较看重固定收益投资的安全性。具体操作中，本基金的固定收益部分主要投资于中高评级的信用债，以持有到期策略为主。本基金会密切关注个券的信用风险。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值基本合理，市场整体的估值提升过程告一段落，未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.603Z","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecebc7fea5b3eb04f0e51","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011746,"sao":"2021年上半年，国内经济数据处于较好水平，PMI指数位于荣枯线上方。2021年上半年，沪深300收于5224.04点，半年度涨跌幅0.24%，创业板指收于3477.18点，半年度涨跌幅17.22%。分行业来看，基础化工、钢铁、电力设备及新能源、综合等行业表现较好，非银行金融、家电、国防军工、房地产等行业表现较差。2021年上半年，国内固定收益市场震荡。一年期国债到期收益率下降4bp，一年期AAA信用债到期收益率下降17bp。本基金股票部分主要投资于低估值高分红的价值股，通过持有此类个股在控制组合下行风险的前提下提升组合的整体收益率。与此同时，股票部分也重点配置稳定成长行业中的优质个股，跟踪验证公司季报的财务数据。具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。具体而言，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。成熟行业的公司各项财务指标相对稳定，如果市场给予的估值也相对稳定，那么公司财务指标的增长通过估值指标反映到股价上，ROE就接近持有股票的回报率。如果将投资范围从成熟行业放宽到宽基指数，将投资时间拉长，那么由于市场的估值是均值回归的，长期来看估值变化引起的股价波动年化下来不再显著，宽基指数的长期回报率接近于ROE水平。在成长及周期行业中，由于公司的ROE尚未稳定下来，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气反转的周期行业。行业、板块景气程度的变化往往会造成市场风格的变化，我们通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度变化较大的行业进行投资。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度往往会持续若干个季度，如果可以较早发现这一趋势，后面可能会有较长时间享受盈利的超额增长。固定收益投资上，本基金希望固定收益资产起到提供相对稳定的回报、平滑组合回撤的作用，因此更加注重安全性，主要投资于中高评级的信用债、货币市场工具，以持有到期策略为主。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:28.600Z","mo":"股票是金融资产中长期表现最优秀的资产之一，长期收益率可以显著跑赢通胀。虽然中国的人口红利期接近结束，经济中长期增速面临下调，但从成熟经济体历史来看，类似时期往往伴随无风险利率的下行以及股票市场的上行。从资产配置的角度来看，中国居民的资产配置中金融资产占比过低，在国家提升金融市场定位、坚持房住不炒的政策导向的背景下，未来有逐步提升金融资产配置比重的需求。我们对股票市场的长期收益率仍然相对乐观。资本市场制度创新层面，我们认为创业板注册制及巨额IPO的推行一方面为市场带来了资金压力，另一方面也为市场提供了更优质的供给，新股将有更多估值回归机会。从产业趋势看，经济增速下台阶后，新业态往往会以更迅猛的方式成为市场的主流，为资本市场带来更大机遇。未来市场将会持续受益于资本市场的制度创新。这些政策的落地有望拓宽资本市场的广度及深度，并带来持续的增量资金。展望未来，我们认为股票市场当前估值基本合理，市场整体的估值提升过程告一段落，未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。","fund":{"_id":3000000011746,"__csrcFundId":9090,"stockCode":"011746","shortName":"南方誉浦一年持有混合(011746)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11746,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:57:52.986Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","name":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉浦一年持有混合","setUpDate":"2021-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2585664350.39,"setUpShares":2585664350.39,"pinyin":"nfypyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉浦一年持有期混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636993","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}