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de":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278062","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3d2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾2024年，A股市场先抑后扬，经历了从低估到反弹的显著波动。年初市场弥漫着谨慎的情绪，经济复苏的步伐仍待稳固，地缘政治因素以及全球经济增速放缓等外部压力，给市场带来了较大的下行压力。上证指数一度在2月初触及2635点的低点，投资者信心受挫，市场活跃度也有所下降。之后开启强势反弹至5月后再度回调，直至9月底市场迎来了重大转机，包括货币政策适度宽松、财政政策积极发力、资本市场改革等一系列政策利好相继出台，为市场注入了强大动力。同时，资金面也出现了明显改善，北上资金持续净流入。在这些因素的共同作用下，A股市场出现了强势反弹，三大指数均创下阶段性新高，市场成交量持续放大，投资者信心得到提振。2024年全年万得全A整体上涨10%，上证50上涨15.4%，沪深300上涨14.7%，创业板指上涨13.2%, 全年呈现明显的结构性、主题性行情，高股息红利风格和科技成长风格占优，医药、消费等板块继续受到压制。　　本基金全年基本维持中等仓位，持仓仍然主要集中在长期竞争壁垒突出，能够看到长期成长性和确定性的优质个股上。我们仍然坚信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.438Z","mo":"展望2025年，我们将重点关注两条主线。首先，在外部环境不确定性加大的背景下，国内政策的持续发力至关重要。当前市场对经济复苏的力度和政策的有效性存在分歧，尽管对政策托底有信心，但对政策的力度和效果分歧较大。如果政策能够有效推动经济增长和物价稳定，扭转过去几年的困境，市场有望迎来一轮基本面牛市。其次，在AI技术不断进步的背景下，商业模式的创新和落地将成为关键。目前AI技术已取得显著进展，如果AI能够在商业端形成一系列成熟的商业模式，将推动市场走出结构性牛市。综合来看，2025年我们将密切关注政策走向和AI技术的商业化进程，灵活调整投资策略，把握市场机遇。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250595","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3d1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾三季度，国内经济需求总量全线回落，结构上仍呈现外需好于内需、生产强于消费、政府为加杠杆主体、制造业和基建为投资主要拉动项的特征。由于需求较弱，带动价格下降，多数行业业绩承压。9月下旬美联储降息50bp落地，幅度略超市场预期，全球流动性正式迎来宽松周期，国内的政策空间进一步改善。在此背景下，9月底多项超预期重磅政策公布，得到市场积极反馈，指数创下16年来的单周最大涨幅。9月最后5个交易日，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨21.37%、30.26%、42.12%，市场成交量快速放大，情绪异常高涨。　　本基金三季度维持了中性偏高的仓位。我们在挖掘战略性投资机会的同时，努力坚持不被短期的市场波动影响，坚守投资理念，杜绝追逐热门板块，注意防范风险。我们仍然选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资。目前持仓主要方向：1)长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、医药为代表的消费类优质个股；2)在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3)商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.435Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178680","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3d0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾上半年，国内经济增长在一季度好于市场预期后，二季度的数据显示修复过程仍有波折，整体复苏情况偏弱。叠加人民币汇率压力以及海外不确定性抬升对风险偏好的影响，虽然国内政策暖风频吹，但投资者信心修复仍面临挑战。在这样的背景下，A股市场在上半年走势较为震荡，上证指数最低时接近2600点，最高时接近3200点。上半年万得全 A 整体下跌8%，上证50上涨2.95%，沪深300上涨0.9%，创业板指下跌11%。行业分化明显，银行、公用事业为代表的稳定价值、高股息板块领涨。成长方向除了通信以外普遍下跌。整体来看，风格对结构的影响要远大于细分行业的差异。　　这种极致分化的行情对于基金投资选股提出了更高的要求，也对于我们坚守长期优质资产的框架提出了极大的挑战。如何在持仓上平衡短期与长期之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期回报的准备，如何不忘初心，在市场不乐观的情绪环境下坚守信念，也是我们需要持续思考的方向。　　本基金上半年维持中等仓位，持仓仍然主要集中在长期竞争壁垒突出，能够看到长期成长性和确定性的优质个股上。我们仍然坚信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。希望广大持有人在此时刻能够同舟共济，我们必不忘初心，持续努力，为持有人争取创造长期稳定的复合回报。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.432Z","mo":"展望下半年，我们认为预期最为悲观时期可能已经过去，宏观层面看，国内经济逐步复苏的趋势不变，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及中长期改革推进。中微观层面，市场对于宏观环境悲观预期导致很多优质标的经历长期的大幅调整后，估值普遍已经达到历史低位，仅考虑股息回报也很有吸引力。因此我们认为市场当前位置中期机会大于风险。我们也会坚持在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，避免风格漂移，坚守投资理念，杜绝扎堆热门板块，注重防范风险。　　我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、医药为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3） 商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150969","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3cf","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾一季度，外部看，美联储加息已至尾声，但持续强于预期的通胀为美联储退出加息时间表带来更多不确定性，市场对于未来全球经济走入衰退的担忧增加；中东局势日趋复杂，俄乌局势仍在胶着，当前世界百年未有之大变局加速演进。内部看，我国经济回升向好的趋势仍然持续，甲辰龙年春节成为史上最火爆的春节旅游假期，出游人次再创新高；制造业景气逐步恢复，高质量发展扎实推进；国内政策持续呵护，暖风频吹，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好。落实到市场表现上，2024年一季度万得全A整体下跌2.85%，上证50上涨3.82%，沪深300上涨3.10%，创业板指下跌3.87%，科创50下跌10.48%。在经历一月份的下跌后，进入二月，市场在春节前后持续反弹走出“深V”曲线，市场信心结合经济基本面持续回升。行业层面上，上游资源品，银行以及红利类资产表现较好，医药生物，电子，计算机等科技属性资产表现较弱。在市场剧烈波动中，基金净值的波动在所难免，如何在持仓上平衡短期与长期之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，如何不忘初心，在市场剧烈波动下坚守框架，如何在市场不乐观的情绪环境下坚守信念，也是我们需要持续思考的方向。　　本基金一季度仍然维持了比较中性的仓位。我们仍然坚持选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资。目前持仓主要方向：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.430Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065664","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3ce","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾2023年，对于我们和广大投资者来说，都不是轻松的一年。宏观看，政治层面上，国际形势波谲云诡，俄乌冲突持续、加沙问题凸显，韩朝阴云密布，南美政局变动，灰犀牛事件频发，全球化经济发展下被掩盖的深层次矛盾在全球疫情和经济周期影响下持续暴露，世界正经历百年未有之大变局。经济层面上，美联储超预期加息对全球风险资产的影响持续；国内经济走入复苏阶段，经济整体持续恢复，但“伤痕效应”尚未消退，经济恢复“波浪式发展、曲折式前进”。在这样的背景下，市场信心受到了短期部分因素的影响，导致整体波动较大，市场结构性行情较为明显。 2023年全年万德全A整体下跌5.19%，上证50下跌11.73%，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%, 全年呈现明显的结构性、主题性行情，小市值、次新标的表现大幅好于指数权重标的。从板块上看，板块轮动趋势明显，上半年通信、传媒、计算机等得益于生成式人工智能技术的突破性发展，板块阶段性涨幅均超过25%，其中通信板块阶段性涨幅超过50%；而下半年医药、纺织服装等板块则表现较好，计算机，通信回调较为明显。煤炭、石化等上游资源型板块全年表现较好，可选消费类板块估值跌破疫情最悲观时状态。总结看，2023年的市场对于基金投资选股提出了非常高的要求，对于我们坚守长期，质量优先，高确定性的选股框架也带来了较大的挑战。　　在2023年整体持续低迷的市场大环境下，公募基金多数处于负收益率，全年主动权益类基金平均回报率-11%， 连续两年负回报率超过10%。虽然客观上有着市场大环境的较大因素，但是没有为受托人创造好的回报，也确实是我们感到非常遗憾和歉意的一件事。持续的回撤对于基金持有人长期持有基金带来了巨大的挑战，我们理解广大持有人的心情，也非常感恩于受托人对我们的信任。　　本基金全年维持中等仓位，整体持仓仍然集中在长期竞争壁垒突出，能够看到长期成长性和确定性的优质个股上。我们仍然坚信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。希望广大持有人在此时刻能够同舟共济，我们必不忘初心，持续努力，为持有人争取创造长期稳定的复合回报。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.427Z","mo":"展望2024年，宏观层面，虽然美联储加息已至尾声，但全球政治经济局势日趋复杂，地缘政治不确定性持续增加；国内方面，政策暖风持续吹拂，呵护市场的导向清晰，经济预期向好的趋势仍然明确。中微观层面，在经历了两年多的下跌后，一大批质地优秀，发展方向明确，成长空间大，公司经营稳健，管理层踏实勤奋的公司由于市场参与者在当前环境下阶段性的悲观，已经跌到甚至跌破历史低位，长期价值低估，投资价值大幅持续提升。结合经济的逐步复苏以及外部美联储加息的结束，我们认为长期优质板块的成长有望带来较2023年更好的投资机会。我们也希望大家能够更乐观一些，对未来有更强的信心，以更积极的心态看待未来中国经济，看待中国经济发展的向好趋势和光明未来。　　我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3） 商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049337","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3cd","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾三季度，内外部宏观层面上的波谲云诡仍然挑战着投资者的神经，市场表现充满变数，不确定性持续提升。外部看，俄乌局势焦灼反复，中东局势又添变数，中美关系日益复杂，世界“百年未有之大变局加速演进”；通胀和美联储持续加息大背景下，全球经济走入衰退的概率持续提升。美联储的超预期加息也为全球尤其是新兴市场风险资产估值带来了持续压力。内部看，虽然前期国内经济的复苏进度和幅度低于了我们和市场的预期，但政策暖风频吹，后续复苏仍值得期待。落实到市场表现上，2023 年三季度万德全 A 整体下跌4.33%，上证50上涨 0.60%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，科创50下跌11.67%，整体市场三季度表现疲软，资金避险的需求较强, 市场信心仍在逐步筑底。行业层面上，上游煤炭、石化等原材料板块以及大金融表现相对较好，上半年热炒的TMT回调明显，食品饮料有所反弹，美容护理、医疗服务等可选类消费表现仍然较差。然而，在这样整体悲观的情绪下，仍然有不少标的表现突出，全市场1/3的标的今年涨幅超过了10%，市场仍不缺乏投资机会。在市场剧烈波动中，基金净值的波动在所难免，如何在持仓上平衡短期与长期之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，如何不忘初心，在市场剧烈波动下坚守框架，也是我们需要持续思考的方向。　　本基金三季度仍然维持了比较中性的仓位。我们仍然坚持选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资。目前持仓主要方向：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.424Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=982966","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3cc","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾上半年，国内经济走入疫后复苏阶段，经济整体持续恢复，但“伤痕效应”尚未消退，经济恢复“波浪式发展、曲折式前进”。外部看，俄乌局势胶着，美联储加息持续但渐入尾声，中美高层互动有所回升。在这样的背景下，上半年市场结构性行情较为明显。2023年上半年万德全 A 整体上涨 3.1%，上证50 下跌5.4%，沪深300下跌0.8%，创业板指下跌5.6%, 从市值体量上看，小市值、次新标的表现大幅好于指数权重标的。从板块上看，通信、传媒、计算机等得益于生成式人工智能技术的突破性发展，板块涨幅均超过25%，其中通信板块涨幅超过50%，部分标的估值/市值均屡创新高；商贸零售、美容护理等消费板块则由于消费在二季度的走弱以及市场对于未来通缩的担心下跌较多，板块下跌超过10%，消费类板块估值普遍接近疫情最悲观时状态。今年极致分化的行情对于基金投资选股提出了更高的要求，也对于我们坚守长期优质高复合回报的优质资产的框架提出了极大的挑战。如何在持仓上平衡短期避险与长期看好之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，是我们需要持续修行学习的课程。　　本基金上半年持仓仍然主要集中在长期方向较好，稳定增长的优质个股上，并维持了相对较低的换手率。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.421Z","mo":"展望2023下半年，我们对于下半年的权益市场表现更有信心。宏观层面看，国内经济逐步复苏的趋势不变，稳经济政策有望持续发力。中微观层面，优质标的经历长达1年多的大幅调整后，估值普遍已经达到历史中低位，但优质公司竞争力持续提升，业绩表现稳健，市场对于宏观环境悲观预期导致公司股价阶段性处于低谷状态，对于我们持仓较重的消费、制造业优质标的来说尤其如此。因此，我们判断2023年下半年存在较上半年更强的投资机会。我们也会坚持在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，避免风格漂移，坚守投资理念，杜绝扎堆热门板块，注重防范风险。　　我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端 白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3） 商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955163","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3cb","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾一季度，国内外政治经济形势和证券市场波澜起伏。外部看，俄乌局势焦灼反复，中美关系日益复杂，世界“百年未有之大变局加速演进”；通胀和美联储持续加息大背景下，全球经济走入衰退的概率持续提升，瑞信和硅谷银行事件也提示海外金融业和经济存在一定程度的风险。内部看，经历去年底到今年初的疫情冲击后，国内经济走入复苏阶段，前期有所压抑的消费有明显恢复，但在春节前后一波爆发后，进入3月份又有所回落。落实到市场表现上，2023 年一季度万德全 A 整体上涨6.47%，上证50 上涨1.01%，沪深300上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，科创50上涨12.67%，中小市值标的表现强于大盘。行业层面上，由于海外AIGC、CHAT-GPT的突破性进展，计算机、传媒、通信等信息技术板块表现非常突出，板块一季度平均涨幅达到30%以上，而商贸零售、美容护理、金融地产等板块表现较差，显示出市场对于全年国内经济增长预期仍然较为谨慎，对于未来仍存有疑虑。在市场剧烈波动中，基金净值的波动在所难免，如何在持仓上平衡短期与长期之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，如何不忘初心，在市场剧烈波动下坚守框架，也是我们需要持续思考的方向。        本基金一季度仍然维持了比较中性的仓位。我们仍然坚持选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资，一季度适度增加了疫情期间受损较为严重，存在较大修复空间的优质消费类标的。目前持仓主要方向：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.419Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881082","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3ca","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾2022年，无论是国内外政治经济形势，还是证券市场均是波澜起伏的一年。外部看，全球政治经济经历大变局，俄乌局势持续胶着，全球能源粮食面临危机，海外经济正在逐步进入衰退。内部看，国内疫情经历了2020年以来最困难的一年，疫情对于社会经济和人民生产生活都造成了一定的冲击和影响。在这样的背景下，全年市场表现疲弱，波动加大，指数两度探底回升，板块加速轮动。2022年全年，上证综指下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，中证800指数下跌21.32%，创业板指下跌29.37%。分板块来看，煤炭，石化等上游行业全年表现较好，社服零售等受到疫情影响较大的板块在年底的疫后修复行情中表现突出，医药等防疫相关板块则跟随疫情反复波动。总结看，板块间、同板块季度间迥异的表现以及大幅波动的行情对基金投资选股提出了更高的要求。　　在2022年整体相对低迷的市场大环境下，公募基金多数处于负收益率，全年平均收益率在-17%左右。虽然客观上有着市场大环境的较大因素，但是没有为受托人创造好的正向回报，也确实是我们非常遗憾的一件事。即便如此，截止2022年底，公募基金基金总规模已经超过26万亿元，较21年基本持平，其中股票基金、混合基金最新基金规模分别为2.48万亿元、5万亿元，各环比上涨1.58%、2%。在下跌的大环境下，更多的人选择信任我们这个行业，愿意通过专业的机构分享权益市场的发展，这殊为不易，对于提升专业机构市场定价权、降低市场波动，优化资源配置也都是有利的。　　本基金全年维持中等仓位，整体持仓仍然集中在长期竞争壁垒突出，能够看到长期成长性和确定性的优质个股上。我们相信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。我们非常感恩于广大受托人对我们的信任，也希望能够不忘初心，持续努力，为持有人创造长期稳定的复合回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.416Z","mo":"展望 2023年，宏观层面上，疫情对于国内经济和社会影响持续减弱，经济进入修复阶段，市场在经历了2021-22年的回调后也处于相对底部，且外部美联储加息趋近尾声，国际政治环境阶段性企稳。中微观层面，经历了2021-22年一年多的下跌后，优质标的估值已经趋向合理，高估值风险下降较多，优质标的投资性价比提升，结合疫后修复，无论是前期受到疫情压制板块的修复还是长期优质板块的成长都有望带来2023年不错的投资机会。在这样的情况下，我们认为2023年的整体市场机会将大于2022年。我们将坚持在防范高估值风险情况下，继续努力挖掘战略性投资机会。也希望大家能够更乐观一些，对未来有更强的信心。　　我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3） 商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c9","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾三季度，国内外政治经济形势和证券市场继续了上半年的波澜起伏。政治经济形势方面，外部看，俄乌局势仍不明朗，美联储加息和欧洲能源危机背景下，全球经济走入衰退的概率大幅提升；内部看，国内疫情影响减弱，经济较上一季度有所恢复，但各地疫情仍然持续散发，部分地区人民生产生活和经济秩序仍然受到持续性影响。在这样的背景下，虽然国内稳增长促销费保生产政策进一步加码，但外部持续的“黑天鹅”出现叠加疫情影响，市场整体情绪较为悲观。2022 年三季度万德全 A 整体下跌12.61%，上证50 下跌14.66%，沪深300下跌15.16%，创业板指下跌18.56%。行业层面上，煤炭，石化等上游能源板块表现相对较好，地产相关的建材，TMT，医药等成长属性板块和与受到疫情影响较大的社服、零售下跌较多。在市场剧烈波动中，基金净值的波动在所难免，如何在持仓上平衡短期避险与长期看好之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，如何在市场剧烈下跌下坚守框架并买入持续看好的优质标的/板块，也是我们需要持续思考的方向。  本基金三季度仍然维持了比较中性的仓位，我们仍然坚持选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资，目前持仓主要方向：1）长期 发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.408Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c8","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾上半年，无论是国内外政治经济形势，还是证券市场均是波澜起伏的半年。政治经济形势方面，外部看，俄乌局势波谲云诡，全球能源粮食面临危机，美联储加息喋喋不休；内部看，海外疫情持续反复，国内疫情也经历了2020年以来最困难的一季，部分地区人民生产生活受到较大影响。在这样的背景下，国内稳增长促销费保生产政策持续加码，上半年市场也走出了史上罕见的“深V”行情。2022 年上半年万德全 A 整体下跌9.5%，上证50 下跌6.6%，沪深300下跌9.2%，创业板指下跌15.4%。市场在1-4月单边持续下跌，万德全A年内一度下跌近30%，而从5月起，随着流动性的恢复，市场迎来了迅速的反弹，万德全A自底部反弹23% ,上证50 反弹14%，沪深300反弹19%，创业板指更是反弹超过30%。以光伏、新能源车为代表的成长板块迅速收复失地，部分标的再创新高。  2022 上半年A/H股整体公募基金收益率普遍录得负收益，股票基金平均收益率在-10%左右。行业层面上，板块间表现分化巨大，煤炭板块一直独秀，涨幅超过20%，汽车、交运、消费者服务、食品饮料等疫后修复逻辑板块在5月以来的反弹中表现较好，电子，传媒，计算机，医药，轻工制造等表现较弱，跌幅接近或超过20%。板块间估值的高度分化，疫情的演变与外部宏观的不确定性共振，带来了板块间、同板块季度间迥异的表现。大幅波动的行情对基金投资选股提出了更高的要求，也为权益类基金在年内获得高收益率带来更大的挑战。截止2021年底，公募基金基金总规模已经超过25万亿元，较20万亿的2020年底显著增加，更多的人选择通过专业的机构分享权益市场的发展，这对于提升专业机构市场定价权、降低市场波动，优化资源配置都是有利的。这也是广大受托人对我们的信任。在市场剧烈波动中，基金净值的波动在所难免，如何在持仓上平衡短期避险与长期看好之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，如何在市场剧烈下跌下坚守框架并买入持续看好的优质标的/板块，也是我们需要持续思考的方向。  本基金上半年持仓仍然主要集中在长期方向较好，稳定增长的优质个股上，并维持了相对较低的换手率。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.404Z","mo":"虽然当前我国面临的外部环境日趋复杂，全球范围内各种冲突、地缘政治风险和博弈仍在加剧，但我们依然长期看好中国的权益市场，这是中国相比海外显著的利率差、增长差、效率差决定的，中国具备全球范围内稀缺的稳健成长性，必然会成为全球资金的长期配置方向。  展望2022下半年，全球经济区域衰退，而在疫情防控“常态化”下，国内经济在波动中逐步走入复苏，稳经济政策持续发力，在全球范围具备比较性的优势，且货币端利率中枢下移是长期逻辑，“易松难紧”是大的方向。中微观层面，优质标的经历年初的大幅调整后，非热门板块估值整体上趋向合理，但部分热门行业交易较为拥挤，在前期反弹中涨幅较多，市场对于行业的景气和中短期趋势给予了较高溢价。因此，我们判断下半年仍然存在一定的结构性机会的。也坚持在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，避免在热门板块“扎堆”，注重防范高估值风险。  我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端 白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3） 商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778605","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c7","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾一季度，一方面，全球政治经济形势日趋复杂，俄乌局势，新冠疫情，美联储加息，大宗商品暴涨等带来宏观方面较高不确定性。另一方面，国内经济面临的下行压力加大，国内疫情防控难度也进一步提升，对国内经济发展带来更大挑战。在这样的情况下，一季度A股、港股市场均经历了较大幅度的调整，港股市场的调整幅度甚至在历史上也是极为少见。2022年一季度万德全A整体下跌13.92%，上证 50下跌11.47%，沪深 300 下跌14.53%，创业板指下跌19.96%，中证 500下跌14.06%。行业层面上，除了煤炭，地产，建筑等少数偏周期板块外，食品饮料，电子，军工，汽车，新能源等长期成长板块均跌幅较大。在市场波动中，基金净值的波动在所难免，单边下跌的一季度市场对于基金投资选股提出了非常高的要求，如何在持仓上平衡短期避险与长期看好之间的关系，如何在控制好回撤幅度的情况下做好获得长期优质回报的准备，是我们需要持续思考的。  本基金一季度在市场大幅回撤的背景下，仓位整体保持中性，整体上，我们仍然坚持选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资，目前持仓主要方向：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.401Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721339","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c6","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾2021年，一方面，全球新冠疫情屡有反弹，德尔塔、奥密克戎新变种陆续出现，宏观环境处于较高不确定性状态。另一方面，在经历了疫情全球蔓延，低风险资产收益率快速下行的2020年后，全球市场优质资产整体估值自年初即处于较高位置。在这样的背景下，2021年全年市场波动较2020年进一步加大，板块轮动迅速。年初市场交易经济复苏下信用收紧预期，核心资产泡沫演绎到极致后终于在春节后趋于瓦解。二季度以来地产、消费双双下行，市场交易衰退背景下的流动性宽松预期，随着全面降准落地、市场风格全面切换至成长股和中小市值风格，碳中和战略下，高端制造持续高景气，新能源主线贯穿全年。三季度以来运动式减碳带来大宗品价格上涨，市场开始交易滞涨预期，强周期品种一度大幅占优。但四季度以来随着大宗品政府保供稳价、同时地产端民企剧烈出清，市场又回到衰退主线，风格也重回成长。政策预期的摆动驱动市场风格的摆动，市场每个季度的占优主线都不尽相同。  从市场风格看，周期与成长、小盘股与高估值表现相对占优，与2020年以“茅指数”为代表的龙头行情大相径庭。2021年市场风格分化极致，周期、成长大幅上涨，但消费与金融大幅下跌；同时，中小盘股、高估值风格涨幅也远高于大盘股、低市盈率风格。从行业看，周期行业与新能源领涨市场。在“双碳”政策利好、大宗商品价格上涨与通胀预期影响下，2021年全年，采掘、有色、钢铁、化工等行业涨幅居前，“碳中和”背景下景气向上的电新行业涨幅领先，而家用电器、食品饮料、农林牧渔、休闲服务、医药生物等消费行业跌幅较深，房地产调控压力下房地产跌幅较大。  2021年整体公募基金收益率较20年下降较多，是近3年来的最低。在经历了2年的大涨后，板块间估值的高度分化，疫情的演变与外部宏观的不确定性共振，带来了板块间、同板块季度间迥异的表现。大幅波动的行情对基金投资选股提出了更高的要求，也为权益类基金在年内获得高收益率带来更大的挑战。本基金在一季度发行结束后逐步建仓，发行后赶上市场大幅调整，净值出现了一定的回撤，之后我们更加严格的筛选标的，没有追逐市场热点，去做投机和博弈，仍然选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资，在市场波动中逐渐加仓。我们相信，要坚持做长期正确的事情，才能经过时间的考验获得好的结果。我们也希望能够不忘初心，持续努力，为持有人创造长期稳定的复合回报。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.398Z","mo":"虽然当前我国面临的外部环境日趋复杂，全球范围内各种冲突、地缘政治风险和博弈仍在加剧，但我们依然长期看好中国的权益市场，这是中国相比海外显著的利率差、增长差、效率差决定的，中国具备全球范围内稀缺的稳健成长性，必然会成为全球资金的长期配置方向。  展望 2022 年，国内经济增长压力增大，经济主线将重回稳增长阶段，而货币端利率中枢下移是长期逻辑，“易松难紧”是大的方向。中微观层面，虽然优质标的稀缺且估值仍然偏高，但经历去年下半年的下跌后已经趋向合理，高估值风险下降较多，优质标的投资性价比提升。在这样的情况下，2022年仍将存在一定的结构性机会，且上下半年风格可能会有所不同。我们将坚持在防范高估值风险情况下，继续努力挖掘战略性投资机会。也希望大家能够把预期收益率放低，调整好心态面对市场的波动。  我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端 白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。并且阶段性关注两类机会：1）由于疫情、政策等因素造成困境的行业或公司的底部反转；2）高景气成长行业中估值相对合理的细分行业龙头。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=708193","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c5","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾三季度，一方面，全球疫情在整体趋缓的大形势下屡有反弹，宏观不确定性提升。国内的经济复苏进入尾声，疫情带来的国内制造红利减弱，居民可支配收入增长趋缓，同时，各行业政策的出台使得市场对于整体的政策环境有一定的担心，增加了未来的不确定性。另一方面，政府已经开始对经济下滑做一些预防性的措施，整体处于流动性比较宽松的状态。在这种背景下，市场演绎出了比较极致的行情，短期没有爆发性的行业和公司，以及有政策不确定性的行业受到了市场的抛弃，同时，资金聚焦到几个阶段性景气向上的赛道上。三季度万德全A整体下跌1%，上证50下跌9%，沪深300下跌7%，创业板指下跌7%，中证500上涨4%，创业板在经过二季度大幅上涨后回调，中小市值、资源股/制造业占比更大的中证500表现最好。行业层面上，三季度医药、食品医疗等偏消费类行业跌幅较大，而上游顺周期资源类，能源类标的表现突出。板块间以及同板块季度间迥异的表现以及大幅波动的行情对基金投资提出了更高的要求。  本基金发行后，市场波动较大，三季度在市场大幅波动下，仓位加到了合同要求的下限。对于新基金，我们的操作更加谨慎，没有追逐市场热点，去做投机和博弈，仍然选择长期有竞争优势、基本面有支持、业绩能够真正兑现的企业进行投资，在市场波动中逐渐建仓，目前持仓主要方向：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.382Z","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=651545","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecea67fea5b3eb04ef3c4","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011626,"sao":"回顾上半年，一方面，全球疫情在整体趋缓的大形势下屡有反弹，疫苗接种的分化和新变异毒株的流行为全球疫情防控以及宏观经济变化带来更大的不确定性。另一方面，经济复苏进入中后段，流动性在总体较为宽松的环境下呈现边际收紧态势，与此同时A股资金供需伴随企业融资需求上升面临压制。在这种背景下，市场的波动显著加大。年初至今，A股市场经历了跌宕起伏的震荡行情。自年初“春季躁动”后，A股市场从2月开始经历了一波“深V”走势。春节后受到流动性因素的扰动，A股市场在核心资产的带动下出现了大幅下挫，3月中上旬开始海内外流动性宽松驱动下A股迎来企稳回升。顺周期资产在经过一季度上涨后，表现泛善可陈，而一季度下跌的强势成长性标的大幅上涨，部分标的再创新高。一二季度板块间迥异的表现以及大幅波动的行情对基金投资选股提出了更高的要求。  上半年，万德全A整体上涨5.5%，创业板指上涨17.2%涨幅最高，上证50下跌3.9%跌幅最大，创业板在经过一季度回调后，整个上半年明显跑赢整体市场。行业层面上，成长属性较强的电气设备、顺周期的钢铁、化工行业表现突出，涨幅在20%以上，家电、非银、军工行业则跌幅在10%以上。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:44:06.373Z","mo":"展望下半年，宏观层面，经济复苏力度边际减弱，外需面临边际回落考验，消费温和复苏，地产投资降温。而流动性则面临边际转松的环境。总体而言，国内经济增长放缓、回归潜在增速水平，利率中枢下移是长期逻辑。中微观层面，优质标的仍然稀缺，但经历了两年多年的持续上涨后，估值普遍较高，市场对于行业的景气和中短期趋势给予了较高溢价，结构性高估值风险较为明显，股价波动也较大，投资的性价比有所下降。当然，自下而上的机会仍然存在，但挖掘难度明显提升，我们判断下半年仍然存在一定的结构性机会，也坚持在继续努力挖掘战略性投资机会的同时，注重防范高估值风险。在经历了两年大幅上涨后，也希望大家能够把预期收益率放低，调整好心态面对市场的波动。  我们主要从长期角度，把握下面的几类机会：1）长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；3）商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。","fund":{"_id":3000000011626,"__csrcFundId":8953,"stockCode":"011626","shortName":"嘉实匠心回报混合(011626)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11626,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:54:21.419Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","name":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实匠心回报混合","setUpDate":"2021-03-29T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1226807047.3,"setUpShares":1226807047.3,"pinyin":"jsjxhbhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801395501","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":326150180,"name":"常蓁"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实匠心回报混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=629686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}