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{"stock":{"_id":3000000011096,"name":"博时恒泽混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"011096","tickerId":11096,"shortName":"博时恒泽混合C","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":514265354.46,"setUpShares":514265354.46,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050050000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50050000","tickerId":50050000,"name":"博时基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7261212126030,"name":"张李陵","gender":"m","educationCode":"001002","resume":"张李陵先生：中国国籍，硕士。2006-2012，招商银行，管理培训生、交易员；2012-2014，融通基金/基金经理；2014年加入博时基金管理有限公司。历任投资经理、投资经理兼基金经理助理、博时招财一号大数据保本混合型证券投资基金(2016年8月1日-2017年6月27日)、博时泰安债券型证券投资基金(2016年12月27日-2018年3月8日)、博时泰和债券型证券投资基金(2016年7月13日-2018年3月9日)、博时富鑫纯债债券型证券投资基金(2017年2月10日-2018年7月16日)、博时稳定价值债券投资基金(2015年5月22日-2020年2月24日)、博时平衡配置混合型证券投资基金(2015年7月16日-2020年2月24日)、博时天颐债券型证券投资基金(2016年8月1日-2020年2月24日)、博时信用债纯债债券型证券投资基金(2015年7月16日-2020年3月11日)的基金经理。2020年再次加入博时基金管理有限公司。现任博时信用债纯债债券型证券投资基金(2020年7月13日-至今)的基金经理。博时双季享六个月持有期债券型证券投资基金(2020年10月13日—至今)、博时恒泽混合型证券投资基金(2021年2月8日—至今)、博时恒泰债券型证券投资基金(2021年4月22日—至今)的基金经理、博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金(2021年7月21日—至今)的基金经理。2021年11月23日担任博时富鑫纯债债券型证券投资基金的基金经理。","tickerId":261212126030,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20177814","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20177814","lastUpdated":"2024-05-16T10:30:38.239Z","followedNum":2,"currency":"CNY","workingDate":"2012-08-28T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050050000,"fundManagerSecondLevel":"bond","pinyin":"zll","appointmentDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z"},{"_id":7100806250950,"name":"江海峰","gender":"m","educationCode":"001002","resume":"江海峰：男，硕士。2018年加入博时基金管理有限公司。现任博时恒乐债券型证券投资基金（2025年12月31日—至今）、博时稳健增利债券型证券投资基金（2025年12月31日—至今）、博时恒泽混合型证券投资基金（2025年12月31日—至今）、博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金（2025年12月31日—至今）的基金经理。","tickerId":100806250950,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"j101020703","exchange":"fm","cnInfoCode":"j101020703","followedNum":0,"currency":"CNY","lastUpdated":"2026-03-23T15:02:32.432Z","workingDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050050000,"fundManagerSecondLevel":"bond","pinyin":"jhf","appointmentDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000011096,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0009,"f_ind_h_s_r":0.9991,"f_h_a":2157,"f_h_s_a":11975,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.028999999999999915,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.24819999999999998,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.029,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.24819999999999998,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000011096,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.44735382225674025,"f_p_r_m1_ssc":9159,"f_p_r_m1_ssrp":0.16007861978597948,"f_p_r_m3_ssc":9014,"f_p_r_m3_ssrp":0.44713192055919226,"f_p_r_m6_ssc":8746,"f_p_r_m6_ssrp":0.45797598627787306,"f_p_r_y1_ssc":8323,"f_p_r_y1_ssrp":0.7082432107666427,"f_p_r_y2_ssc":7709,"f_p_r_y2_ssrp":0.6861702127659575,"f_p_r_y3_ssc":6858,"f_p_r_y3_ssrp":0.3836954936561178,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9093,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.588539375274967,"f_p_r_y5_ssc":4205,"f_p_r_y5_ssrp":0.3275451950523311},"fp":{"stockId":3000000011096,"type":"fp","f_p_r_fys":0.003213758360114616,"f_p_r_m1":-0.006280650434483448,"f_p_r_m3":0.003213758360114616,"f_p_r_m6":0.0026041666666667407,"f_p_r_y1":0.07053480396700351,"f_cagr_p_r_fs":0.028357772328004627,"f_p_r_d1":-0.00009285913269574397,"f_p_r_y2":0.138043156961277,"f_p_r_y3":0.1561561561561562,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.16349350256875228},"ff":{"stockId":3000000011096,"type":"ff","f_m_f":703354,"f_m_f_r":0.008,"f_c_f":175838,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":879192,"f_m_a_c_f_r":0.01,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.01},"f_nlacan":{"stockId":3000000011096,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.155,"f_nv_cr":-0.0011242757069964693},"f_as":{"stockId":3000000011096,"type":"f_as","f_tas":1360303187.7431,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000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年5月22日-2020年2月24日)、博时平衡配置混合型证券投资基金(2015年7月16日-2020年2月24日)、博时天颐债券型证券投资基金(2016年8月1日-2020年2月24日)、博时信用债纯债债券型证券投资基金(2015年7月16日-2020年3月11日)、博时双季享六个月持有期债券型证券投资基金(2020年10月13日-2023年4月25日)的基金经理、固定收益投资三部投资总监。2020年再次加入博时基金管理有限公司。现任资深投资总监（总经理助理级）兼固定收益投资三部总经理、混合资产投资部总经理、博时信用债纯债债券型证券投资基金(2020年7月13日—至今)、博时恒泽混合型证券投资基金(2021年2月8日—至今)、博时恒泰债券型证券投资基金(2021年4月22日—至今)、博时博盈稳健6个月持有期混合型证券投资基金(2021年8月10日—至今)、博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金(2021年11月9日—至今)、博时富鑫纯债债券型证券投资基金(2021年11月23日—至今)、博时恒益稳健一年持有期混合型证券投资基金(2022年4月14日—至今)、博时双季乐六个月持有期债券型证券投资基金(2022年4月15日—至今)、博时恒乐债券型证券投资基金(2022年4月28日—至今)、博时稳定价值债券投资基金(2023年9月1日—至今)、博时中高等级信用债债券型证券投资基金(2023年12月13日—至今)的基金经理。","ad":"2021-02-07T16:00:00.000Z"},{"name":"江海峰","d":"基金经理","wy":7,"md":"江海峰先生，硕士。2018年加入博时基金管理有限公司。现任博时恒乐债券型证券投资基金(2025年12月31日—至今)、博时稳益9个月持有期混合型证券投资基金(2025年12月31日—至今)、博时稳健增利债券型证券投资基金(2025年12月31日—至今)、博时恒泽混合型证券投资基金(2025年12月31日—至今)的基金经理。","ad":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}],"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"}}},"list":[{"_id":"69aece447fea5b3eb04e799c","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"四季度权益市场整体呈现高位震荡走势，10-11月部分前期关注度较高的细分行业出现小幅回调，市场整体情绪边际有所回落，我们判断一方面是因为短期持仓结构较为集中，另一方面也是经过前期涨幅分化之后大部分行业估值趋于合理，组合操作方面我们也从9月开始逐步小幅降低了权益仓位水平并将持仓方向向中低估值的上游周期红利和部分出海制造业行业适当集中，较好稳定住了业绩表现。12月以来权益市场呈现小幅放量回暖态势，基于我们对岁末年初市场流动性环境相对乐观的判断，组合再次适度提升了权益仓位暴露，行业配置方面则提升了非银、化工和锂电材料方向的配置。展望26年一季度的市场，我们暂维持偏乐观的走势判断，但是由于行情定位偏流动性驱动为主，考虑到基础表观估值已不便宜，既有高位叙事乐观预期趋向一致，可能未来市场波动率提升难以避免，组合策略层面整体仍会保持一定程度的情绪逆向交易来控制波动。全年视角我们相对更注重挖掘和配置具备底部利润改善可能的细分中游制造业方向投资机会。四季度债券收益率呈现先上后下的走势，结构分化特征显著。在央行呵护下，中短端利率逐步企稳下行，而超长债则持续调整。当前市场对各类资产的核心分歧，本质上源于各自所交易的逻辑不同。自贸易摩擦以来，全球风险偏好明显抬升，以AI产业链为代表的美股表现较好；在财政政策发力与外需仍具韧性的背景下，中国经济整体企稳，但内部分化加剧。在这一宏观图景下，股债投资者均能找到自身逻辑：股票作为经济中最具活力的部分，只要经济环境保持稳定、政策支持明确、流动性充裕，就具备表现空间；而债券作为稳定债务大盘的工具，在广谱资本回报率难以系统性上行的环境下，利率亦难趋势性上升。因此，在结构转型阶段，股债走势分化已成为常见现象。今年以来，AI产业浪潮与中美宽财政取向，为国内结构性转型提供了相对稳定的宏观背景，权益市场环境整体向好，而交易谨慎预期的30年期国债则面临调整压力。四季度以来，内需出现一定波动，但外需保持韧性，资产趋势更偏向权益市场。股市在流动性驱动下持续轮动，债市则呈现信用债和短端利率下行的格局，进一步凸显结构分化的市场特征，也提示债券可能已具备一定配置价值。当前经济持续复苏仍依赖内生增长动力，而内生增长需要宽松货币环境的支持。高债务率对财政空间形成制约，经济未来可能继续面临社融收缩与外需波动等挑战。在这一过程中，货币政策作为仍具操作空间的工具，能够有效对冲上述不确定性。更低的利率环境也有助于企业盈利实现更稳健的复苏。站在当前时点，多数乐观预期已计入价格并进入验证阶段，宽松货币政策的意义进一步凸显，债券的逻辑也将逐步从交易转向配置，从而构建相对稳健的回报。本组合在四季度保持了相对较高的久期与杠杆水平，净值有所波动。基于上述分析，我们认为债券市场已具备一定的安全边际，因此将继续以相对乐观的态度维持当前配置。","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.096Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454519","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e799b","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"权益方面，三季度市场强度和持续性表现好于我们前期判断，7月在增量资金流入和反内卷等政策预期影响下市场呈现普涨行情，8月后行情逐步集中于AI、半导体自主可控、储能风电等景气行业，内部结构也逐步呈现明显分化态势，国内需求相关板块在短期基本面和政策预期无明显改善情况下估值处于低位，行情主要在涨价景气和科技成长方向内部轮动，我们认为本轮分化是行业基本面和增量资金性质共同影响的结果，短期可能具备一定持续性。更深一步的思考在于，国内这一次指数新高和科技军工等相对占优的行情与全球股市的风格也是一致的，可能也暗含更深的社会和产业发展背景。操作思路方面，组合在季初按计划适度提升了权益仓位，增量配置主要是金融周期等贝塔方向，8月上半旬开始基于市场交易情绪等风险担忧，左侧逐步降低了部分海外算力方向持仓，转向适度增配了部分估值不高的细分景气方向配置，包括贵金属和风电油运等行业，取得了一定绝对收益成果。展望四季度，基于我们偏稳健的风格定位，短期组合仍会维持中枢或偏低仓位水平，主要配置估值合理偏低且中期仍具备一定成长空间的行业方向和标的，以绝对收益为主要目标进行适当逆向操作。固收方面，三季度由于股市风险偏好显著抬升，出口持续超预期，经济整体展现出一定韧性，债券的市场情绪和机构行为出现了一定幅度的变化。总体而言，市场呈现结构分化格局：短端及利率品种在央行流动性呵护下表现相对稳健，调整幅度有限；而超长端利率债及中长期信用品种则遭遇抛压，表现偏弱。回顾三季度，经济与金融层面实质性利空有限，尽管部分宏观数据出现回落，但并未触及政策调整的阈值。债市主要矛盾仍集中在交易层面，交易盘出于风控需求主动降仓，而超长期利率债和二永品种因缺乏配置盘承接，调整幅度尤为显著。此外，股市情绪持续回暖也从资金面和预期层面进一步压制债券市场。整体来看，三季度债市始终处于主线和交易逻辑的切换过程中。由于上半年经济增速较好，下半年政策重心由“稳增长”逐步向“防风险”倾斜，只要经济下行不引发宏观风险显著上升，货币政策便可能不会大幅宽松，这也导致近年来常见的“三季度魔咒”再度显现。当前股市表现积极，经济的小幅下行尚不足以触发政策宽松，相反，政策更注重前瞻性防范利率风险，从而引致债市出现调整。操作方面，组合随着利率上行逐步拉长久期，保持逆向布局节奏。展望未来，我们认为本轮调整可能有助于市场结构更趋健康。考虑到当前债务率仍处于相对较高水平、后续社融增长可能面临一定压力，实体经济仍需较低利率环境以支持持续复苏和就业稳定，央行并无主动收紧的必要。随着利率回升，资管机构可获得票息再度高于存款利率，对负债稳定的机构而言，债券配置价值正逐步显现。组合后续将更积极地把握债券市场机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.093Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373564","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e799a","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"回顾权益市场过去一年的演绎路径，内在逻辑已经逐步清晰，基本面的主要矛盾在于国内部分行业产能相对过剩及地产信用扩张结束带来的实物需求下行及资产价格下跌导致的消费压力，相应的政策应对节奏和力度虽然难以提前预测，但方向和思路确有不断在做适应性调整，而流动性一侧则因为利率中枢的不断下行和“资产荒”的投资环境已经有逐步向权益市场集中之势。在这一过程中，部分中期供需环境预期相对稳定或者成长空间逐步清晰的行业和公司更容易率先表现，市场对其估值容忍度相比熊市也更容易抬升，形成戴维斯双击的机会，这集中在AI为代表的新兴产业，和部分被证明具备相对优势的制造和消费出海方向，例如新能源汽车和潮玩行业，这背后暗含的基础主要是国内多年积累的产业链效率优势和工程师红利优势，每一轮市场行情都有其相应的内核，至少到目前为止境内外资金更容易在这一方向形成共识。另外一部分则是目前预期仍较低的庞大内需相关的中下游资产，未来能否企稳反弹当然要看相关需求侧和供给侧政策的执行力度，但至少在“反内卷”已经自上而下从政策制定部门到行业公司逐步形成共识的背景下，供给端的下限可能是在逐步抬升的，接下来部分细分行业的星火机会可能也会间歇性出现，而且如需求侧有超预期支撑，部分上中游周期行业可能展现盈利弹性。回到组合投资策略部分，下半年组合考虑适当提升权益仓位中枢水平，并按照以上两个方向思路继续配置挖掘行业和个股机会，但考虑到流动性驱动行情波动相对难以预期，波动可能有所增加，我们会在新的投资环境下对投资框架做出部分适应性调整，在行业和个股估值把握层面相对更为严格，并保持重视外部宏观风险应对，以期继续实现相对稳健的收益目标。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.090Z","mo":"债券部分，2025年上半年，债券市场走势一波三折，收益率呈现典型的“下有底、上有顶”格局，窄幅震荡。去年12月到今年1月，短端利率下行带动各期限品种快速下行。但春节后，信贷宽松、科技股行情启动叠加央行停买国债冲击短端，债券在资产、资金与交易情绪上面临不利格局，收益率有所调整。3月，央行投放助力债券市场筑顶。4月，贸易战突发加剧导致风险偏好回落，交易情绪与货币政策形成共振，收益率有所下行触及季度低点。此后贸易战缓解，风险资产转强，债市呈现波动较小格局：尽管货币宽松支撑短端利率、提振信用债表现，但中长端受制于利差较窄和交易结构相对拥挤，维持震荡；7月风险偏好回升触发利率调整。操作上，组合一季度维持偏防御的久期，二季度适度提升久期和信用仓位。展望下半年，市场处于短期情绪与长期趋势的过渡阶段。历史上外需稳定期，权益重估带来的风险偏好提升往往阻碍货币政策的进一步宽松，阶段性压制利率下行。但伴随外需逐步回落，资产价格将重新向债券倾斜，故我们对中期行情保持相对乐观，组合将根据市场变化灵活调整持仓结构。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7999","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"权益方面，2025年1季度权益市场呈现出行业风格表现明显分化和部分新兴产业概念版块波动大幅提升两个特征，这主要是与国内的经济现实和AI等产业技术跃迁进步带来的远景想象力有关，配合场内相对充裕的流动性基础和较高风偏，导致行情集中在少数行业板块并极致化演绎后快速回落。组合权益策略层面主要基于短期交易拥挤度和静态较高估值等风险考虑，部分错过了这轮产业驱动的行情，主要仍是以部分中低估值的红利风格和内需消费行业标的作为底仓，3月在周期和中游制造方向增加配置了部分底部预期边际改善的行业，主要是有色金属、建材和轻工行业等，在市场情绪回落的过程中较好稳住了组合业绩表现。展望2季度权益市场，我们原判断经济现实和市场情绪均处于缓慢回落的进程中，但短期最大变化来自美国超预期的关税政策，而这个结果在正式公布之前并没有被中美资本市场定价，虽然短期可能有谈判博弈空间，但我们认为制造业回流和供应链安全可能是现任美国政府的中长期目标，本轮政策通过进一步打压限制产业链转移和转口市场，国内出口制造业可能面临比前一阶段更为恶劣的环境，相应的我们认为短期内也需要出台更为积极和广泛的内需提振和流动性支持政策。组合策略角度，我们已适当降低外需冲击较大的行业敞口暴露，将继续在内需方向增加挖掘配置具备短期业绩支撑和中期成长确定性空间的标的，并计划择机采取部分对冲策略手段，季度内仍以获得部分绝对收益为主要目标。固收方面，2025年1季度，债券收益率整体呈现区间波动的格局。去年12月，央行买入国债，压低短端利率，长端国债利率随之下行，整体利率水平走低。进入1月，央行国债购买量下降，短端国债收益率企稳回升，带动长端利率见底反弹。2月，宏观政策持续发力，经济展现出一定的韧性。央行针对较低的国债利率继续实施调控，并维持中性的资金面，债券交易盘有所松动，利率波动加大。春节后，DeepSeek的发酵叠加房地产销售数据企稳，为权益市场注入了新的活力，市场风险偏好大幅提升，债券市场则遭遇进一步抛售，收益率有所上行。3月，权益市场风险偏好居高不下，央行继续维持中性的货币政策，叠加金融机构缺负债带来了存单利率的上行，债券市场进一步承压，收益率快速上行。月末，随着大行加大资金投放，债券收益率见顶回落。操作上，组合在收益率底部时采取了偏防御的策略，在收益率高点则适度增加了久期。展望2季度，我们依然认为央行将在内外部因素间寻求平衡，并持续的适时适度放松货币政策。从基本面和债务角度来看，经济转型和化债压力需要相对温和的货币政策环境。然而，资本流出有时会阻碍货币政策的实施，尤其是在需要进一步宽松的货币政策时，过低利率会加大汇率压力，并削弱政策效果。因此，央行往往需要充分考量外部环境对政策有效性的影响，在宽松必要性不强的时候适度维持中性的政策取向。自前年起，央行曾多次进行这类操作，今年利率的调整也和这类操作有关。但随着贸易冲突的加剧，以及货币与财政政策协同需求的增强，央行重启国债购买的时机正逐步成熟，债券投资机会将再度出现。组合将灵活调整久期，更加积极地把握债市的投资机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.088Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270476","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7998","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"2024年，债券市场经历了显著的波动，整体呈现下行走势。一季度，美债利率大幅下行，人民币汇率压力得到释放，国内货币政策转向宽松，为债券市场提供了有利的政策环境。同时，理财资金持续增长，农商行交易活跃度提升，保险结算利率下调，引发配置资金需求大增。加之权益市场波动加剧，避险资金纷纷涌入债市，共同推动债券收益率大幅下行。进入二季度，美债利率上行，央行针对国内利率快速下行采取了有针对性的措施。与此同时，房地产政策进一步放松，市场风险偏好有所回暖，利率快速下行的趋势得以扭转。但由于宏观经济基本面趋势尚不明朗，债券市场上行幅度有限。三季度，海外经济下行预期发酵，美债收益率持续下行，全球风险资产波动进一步加剧。国内方面，金融机构负债成本持续下行，从配置和交易角度均对债市形成有力支撑，债券收益率再度快速下行。9月，国内政策出现显著转向，更加注重对经济预期和资本市场预期的调控，房地产定调也有所变化，权益市场快速反弹。加之四季度债券发行快速放量，债券市场一度面临止盈压力，收益率快速调整。不过，随着央行实施支持性货币政策，以及基本面相对温和的表现，债券收益率重新回归下行态势。在组合操作上，基金在一季度和四季度均维持了偏长的久期和偏高的杠杆，较好的把握了市场机会。权益市场方面，2024年宏观政策预期和市场流动性水平在三季度末均经历了较大幅度的反转，全年我们维持相对偏谨慎的内需经济恢复预期，主要在政策确定性转向之后较大幅度调整了组合权益仓位并进行了行业风格平衡，实现了较为稳健的收益表现。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.085Z","mo":"固收方面，展望2025年，我们认为债券市场仍存在良好的投资机会，但是波动可能加大。从实际利率角度来看，当前通胀水平依然较低，央行有动力压低利率以助力宏观经济持续复苏，债券收益中枢大概率持续下行。但由于美债利率相对偏高，可能会阶段性对国内市场产生一定扰动，导致市场波动加剧。基于上述判断，本基金组合将密切关注市场波动，更加灵活地参与利率交易，通过合理的久期管理和交易策略，力争获取稳健的投资收益。权益市场方面，展望2025年，我们判断市场整体表现可能不弱但波动预计提升，组合兼顾收益和波动的难度有所增加：首先是国内经济现实方面，政策托底思路明确但财政大规模加杠杆意愿可能不强，地产基建实物工作量仍有内生下行压力，下半年可能更为明显，全年市场盈利增长压力仍然较大。更关键的是，相比较2024年而言目前市场对此已经基本共识，因此基于政策的市场博弈难度有所提升且赔率也在下降；其次是市场流动性方面，前期集中的资金流入未来可能较为深刻影响权益市场走势和风格表现，虽然目前缺乏非常高频前瞻的指标对增量资金持续性进行监测，但去年四季度以来少部分高关注度板块和个股的波动水平以及开年后部分板块情绪指标持续突破历史高位的现实，可能也在指引市场存量流动性的充裕程度或者某些内在交易结构的变化，这也提升了中短期市场波动的不确定性。另外我们也在提升对部分新兴成长行业的关注，宏观弱现实叠加国内技术层面的跃迁进步，乐观展望下中长期有望部分拉动国内众多中游制造和科技产业的需求改善，短期视角也符合政策扶持方向和增量资金的关注偏好，年内市场风偏可能在波动中延续分化。基于组合整体稳健定位，我们权益部分年内策略应对思路包括：减少短期仓位择时考虑，改为基于市场流动性中枢适度逆向调整，行业风格转向平衡且更为偏重自下而上阿尔法选股，并主要在以下方向挖掘个股机会：中低估值稳定壁垒和自由现金流资产、具备全球竞争力和出口增长空间的行业龙头、具备市场扩张空间的内需新消费、股价仍处相对低位且具备远景成长确定性的公司等。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251854","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7997","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"权益方面，三季度末市场在较低估值和极弱政策预期的背景下，由于超预期的货币政策和高层会议对经济问题的高规格重视，市场对此解读为政策思路的逆转，后叠加市场累积的做空力量挤兑和新增资金的快速流入，导致市场短期出现快速反弹行情。组合层面也按照既有资产配置思路及时调整策略方向，右侧较大幅度提升了权益仓位，行业分布以超跌的消费、金融和科技行业为主，较好跟住了市场表现。展望Q4，市场核心基础仍在于政策层面，包括维持住目前政策方向预期和进一步财政政策的强度，目前市场估值水平已经反应一定乐观预期，接下来如政策如期落地可能仍有一定修复空间。资金面方向我们转向相对乐观，新增资金体量已基本逆转市场资金的流出压力，月度尺度看，市场具备流动性基础，继续等待经济基本面的兑现。固收方面，三季度债券市场经历了显著的收益率波动。7月份，伴随着经济预期的波动及房地产销售热潮的消退，债券收益率延续了二季度的下行趋势。尤为值得一提的是，央行超预期的降息措施在7月下旬迅速推动了收益率的进一步走低，信用债品种触及了季度内的新低。进入8月，尽管市场预期存单利率和回购利率会继续下行，但实际并未如愿，短端利率开始呈现震荡态势。同时，经济预期的持续波动和资本市场信心的不足，共同推动了长期利率债的补涨。特别是央行通过国债买卖操作有效压低了1年期国债收益率，使得国债表现格外亮眼，利率债整体创下了季度内的新低点。步入9月，随着季度末的临近，短期利率出现了一定程度的反弹，但长期利率仍保持强劲。直至9月下旬，随着从各部委到政治局一致明确将经济增长和资本市场回暖作为重要政策方向，债券市场出现了广泛的调整。不过，从整体来看，利率水平仍较第二季度有显著降低。在本季度，组合保持了适度的久期和杠杆水平，并维持了一定的长期债券仓位。展望四季度，我们预期经济增长可能有所恢复，但考虑到流动性依然充裕且央行宽松政策方向未变，债券市场可能会从之前的单边下行转变为震荡行情。因此，在接下来的时间里，我们将采取更加积极的操作策略，灵活运用多种投资工具和方法，以把握市场机会并力争创造收益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.082Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172397","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7996","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"2024年上半年，债券市场经历了一轮显著的牛市行情，各关键期限的国债、国开债以及永续债的收益率均出现了不同程度的下行。这一趋势主要受到多方面因素的影响：1、汇率压力缓解：自去年四季度以来，汇率压力逐渐减轻，为债券市场的回暖提供了有利条件。2、房地产销售走弱：房地产市场的疲软表现进一步推动了资金向债券市场的流动，寻求相对稳定的投资回报。3、金融机构配置力量强：年初，金融机构的配置需求强劲，加速了收益率曲线的下、行趋势。4、政策助力：去年政策开始压低险资的负债成本，今年政策则开始着手降低银行负债成本，部分资金因此流入非银机构，推动了非银规模的扩张，并进一步压缩了长久期债券及信用类品种的利差。5、部分品种表现突出：30年期国债以及信用债作为弹性相对较强的品种，在这段时间内实现了显著的超额收益，也助力了市场热情的延续。权益市场上半年在短暂回调之后呈现了较为全面的超跌反弹行情，细分方向中外需相关行业、上游资源行业以及受益利率中枢下行的红利风格有明显超额表现。但5月以来随着国内投资和消费数据边际转弱，且中期外需持续性受宏观政治事件压制，市场不确定预期重新占据上风，目前大部分行业的估值再次回到年初低位附近。组合资产配置策略方面，我们从二季度开始已经逐步转换为防守思路并适度降低了权益仓位，有效守住了业绩回撤表现。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.080Z","mo":"展望下半年，尽管汇率仍面临一定压力，且供需格局相比上半年有所变化，但优质资产的稀缺性难以改变。因此，收益率大概率将维持震荡下行的格局。在此背景下，投资组合将继续维持一定的久期和杠杆，采取稳健的操作策略，以期获得持续稳定的收益。权益方面，经济现实角度我们主要担心地产引发的信用收缩压力或逐步在建筑建材等行业的实物需求以及居民资产负债表承压消费能力和意愿下滑等方面体现，相关行业盈利中枢预计有下调压力，对此关注是否有强力政策进行托底和扭转。操作思路方面我们计划以整体偏谨慎但更为均衡的思路参与，基于政策力度和效果判断灵活控制权益仓位水平，主要配置需求相对稳定估值合适的医药、公用事业等行业公司，消费等内需方向如有超跌机会考虑适度左侧参与部分壁垒稳定估值便宜的龙头公司，成长方向主要关注需求相对确定的国内自主可控和消费品牌出海机会。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144831","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7995","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"一季度，资本市场经历了显著波动。权益市场呈现出超跌后的强劲反弹态势，各行业表现差异显著。与此同时，债券市场展现出了良好的表现，收益率普遍下行。在1月份，受房地产市场持续低迷和政府平台债务严格管控的双重影响，市场情绪转向悲观，导致指数大幅下滑。与此同时，债市收益率也同步大幅下行。进入2月份，部分量化基金遭遇流动性风险，进一步打压了股市情绪。然而，政策的及时托底以及地产和信贷政策的放宽，为市场带来了反弹的机会。不过，由于长期经济前景的不确定性，叠加LPR、存款利率下调，债券收益率依然创下新低。到了3月份，随着全球经济显示出强大的韧性，市场呈现出明显的结构性机遇。外需和商品相关资产价格屡创新高，而内需相关资产则进入震荡期。这一背景下，股市和债市均陷入波动状态。在如此复杂多变的市场环境中，我们的投资组合在一季度采取了灵活策略。我们在仓位的管理上保持高度灵活性，并更倾向于投资供给受限的品种。这一策略有效地帮助我们控制了回撤风险。展望未来二季度，我们认为基本面和政策方向将继续主导市场走势。外需在高利率环境下的持续性，以及内需在财政支持下的反弹潜力，都是我们需要密切关注的关键因素。基于这些考量，我们将继续紧密跟踪市场动态，并灵活调整投资策略。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.077Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070703","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7994","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"2023年对于资本市场而言是非常不平凡的一年，宏观上全年交织着稳增长和防风险两条主线，决定了股债的总体走势，也决定了混合类组合的总体表现；行业上则由于需求端韧性和供给端格局的差异，不同行业在不同阶段走出了巨大的分化，也决定了风险资产超额收益的来源。1季度，随着疫情放开带来的经济恢复，以及1季度稳增长天量社融的投放，权益市场出现了持续的上行，消费金融周期共同上攻，带来了指数的广谱行情，债券则持续调整并出现配置价值，1季度也成为股债全年的转折点。2季度，随着信贷脉冲的削弱，地产开始显著走弱，周期金融制造出现调整，债券开始长牛，同时随着AI热的兴起，TMT接棒周期成为推升股市的重要力量，市场呈现出较为极致的结构性行情，债券和成长股表现突出。3季度，随着经济进一步走弱，债券收益率继续下行，但是由于美国财政刺激加码，外需链条展现出了超强的韧性，从而再度引领了市场的结构性行情；国内财政托底后，出行社交的韧性也带来了稳定增长类医药消费的超额走势，债券反而在汇率压力下出现了一定程度的调整。三季度市场的超额收益主要来源于部分行业的结构性机会，但债券再次调整出配置价值。进入四季度，国内增长预期开始进一步走弱，债券再度迎来收益的下行，而权益市场却出现流动性风险，此时现金流稳定的商品和公用事业则展示出极强的防御属性，成为权益市场的胜负手。组合操作上，重点把握住了1季度和4季度的股债拐点，在期间采取了合理的资产配置战术。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.074Z","mo":"展望2024年，我们认为随着宽松政策的进一步推进，权益市场的性价比将更高，投资价值也更加显著，债券的波动也将加大。组合将更加积极的参与权益市场的投资机会，精选安全边际较高的品种，在合适的时点参与，力争获取收益。同时灵活配置债券，对冲组合的尾部风险，争取减少回撤并提升组合的夏普比。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053554","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7993","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"三季度，资本市场并未摆脱区间震荡的格局，总体呈现出上游优于下游、价值优于成长，股债表现较为均衡的格局。7月份，随着6月降息利好的推动，市场对政治局会议的预期逐步转强，并带来了交投的持续活跃，顺周期板块带动指数达到了情绪高点。债券则在风险偏好的压制下横盘整理。进入8月，市场对于政策预期的兑现开始产生怀疑，而房地产的持续低迷也对市场情绪持续形成压制，市场一度快速下行，债券则跟随降息预期的兑现快速上涨。不过8月末，活跃资本市场的多项政策出台，市场一度快速反弹，债券市场也开始上行。9月份以来，经济触底的格局开始显现，债券市场进一步调整，但权益市场的情绪却陷入冰点，成交量持续萎缩，叠加海外利率快速上行，市场的估值开始逐步承压。组合3季度采取了权益偏防御、债券偏灵活的策略，基本控制住了组合回撤。展望四季度，我们认为压制资产表现的首要因素流动性可能会出现一定程度的好转。随着美股波动加剧，过高的美债对欧美和全球经济的影响正在凸显，美国降息的必要性正在加大，我国汇率压力逐步好转，从而给货币政策带来了一定的空间，也给我国经济从弱复苏转向更有持续性、更优质的复苏提供更加有益的外部环境。债券市场有望出现一定的修复，随后权益市场也可能迎来难得的配置良机。组合将以更加积极的态度，在合理的估值水平上继续提升组合仓位，力争获取超额收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.072Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987388","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7992","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"回顾上半年，资本市场总体呈现出区间波动的格局。1月份随着疫情管控政策的放开，市场对经济复苏的预期持续升温，权益市场快速上行，债券市场则受到一定的冲击。2月份经济预期有所降温，权益市场开始震荡整理，顺周期板块冲高回落，科技板块开始发力。从3月份开始，经济下行的压力显现化，债券市场开始走好，信用利差压缩，权益市场则在信创的推动下，开启结构性行情。3月中旬，硅谷银行风险爆发一度压制风险偏好，但随着美联储紧急救市并向市场投放巨额流动性，叠加ChatGPT利好发酵，科技板块开启了波澜壮阔的主升浪，顺周期板块持续承压，债券收益率顺势下行。4月份以来，房地产市场显著降温，风险偏好不断走低，虽然在政策预期下，顺周期板块出现了阶段性的交易机会，但并未阻挡指数的下行，流动性继续涌入科技板块，结构性行情的特征越发显著。6月份，科技板块见顶回落，指数创下年内低点，但央行降息点燃了政策博弈的热情，低估值板块开始见底回升，市场重新憧憬周期的回归。组合上半年总体维持了相对灵活的操作，在各个板块之间寻找性价比较高的品种进行配置。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.069Z","mo":"展望未来，我们认为经济复苏的态势有望持续，政策可能持续出台稳增长、稳社融的措施，从而提升资本市场的投资价值。组合将继续灵活操作，顺势而为，力争获取稳健的回报。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962457","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7991","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"回顾一季度，资本市场总体呈现冲高回落，分化加剧的格局，顺周期品种受经济复苏预期的硬性出现了较大的波动，而成长方向则出现了一定程度的分化。1月以来，受疫情防控形式好转的驱动，顺周期及大消费板块快速上行，带动指数突破新高，债券市场则受到一定的冲击，整体股市优于债市。春节后，随着复苏预期逐步降温，价值板块出现了显著回调，但是疫后场景修复后银行信贷天量投放，市场流动性保持宽裕，股市和债市均呈现出显著的结构性行情，股市中受益于国企改革、自主可控的品种持续上行，而部分格局变差、估值较高的品种持续下挫，债市中票息较高的安全资产收益下行，而无风险利率和高等级信用品种横盘整理。展望二季度，我们认为市场风格可能和一季度有所差异，一季度的天量信贷可能转化为开工以及经济的修复，流动性可能不如一季度充裕，这对部分行业可能呈现边际利好，而随着基建的持续发力，部分估值在底部的行业可能存在博弈反转的空间，此外部分格局较好的行业既然会强者恒强。而债券具备一定的配置价值，利率的交易价值也可以逐步纳入观察。组合将灵活操作，力争获取良好的收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.066Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887447","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e7990","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"2022年是资本市场跌宕起伏的一年，权益市场走出了先下后稳的行情，债券市场则走出了先下后上的行情，两者总体都呈现大幅波动的格局。年初随着经济回落，权益市场有所调整，不过随着信贷投放加速，市场一度企稳。2月份，俄乌冲突意外爆发，大幅推升油价，随后3月份美联储加息预期持续发酵，在各种不利因素的推动下，股债出现双杀格局。从4月份开始，随着疫情的逐步扩算，全国各地陆续进入封城模式，权益市场持续快速下行，货币政策维持宽松，债券收益率有所下行。6月份，随着疫情逐步好转，风险偏好开始大幅提升，以新经济标的为首的权益市场走出了年内最大的一波行情，而债券收益率则再度开启上行。7月份，随着房地产市场断供潮开始蔓延，市场意识到经济复苏的预期只是昙花一现，权益市场出现快速调整，而二季度超发的货币涌入理财市场，信用利差开始快速压缩，收益率单边下行，债券走出年内的主升浪。10月份随着大会召开，外资撤出国内，权益市场最后杀一波后开启反弹，而债券收益率再下一程后开始筑底回升。11到12月，随着管控政策的放开，权益市场稳步走好，而央行缓慢退出应急的货币政策，叠加理财亏损导致居民开始赎回，债市遭到猛烈抛售，收益率大幅上行。12月中旬，央行介入维稳，大量投放基础货币，债市风波平息。组合在二季度收益高点超配债券，在三季度权益低点超配权益，总体获得了较稳健收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.063Z","mo":"展望2023年，我们认为资本市场依然大概率处于区间波动阶段，上半年低通胀的环境对债券相对友好，下半年随着经济持续复苏，权益市场的性价比加将更加凸显，组合将根据宏观经济形势，实施灵活的配置策略，力争获取稳健的回报。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865423","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"三季度债券市场出现了大幅的波动。7月份，疫情被控制带来的经济复苏被证伪，央行维持宽松，收益率从高点开始下行；8月份，随着经济的持续回落，央行意外降息引爆了交易热情，收益率快速下行并触底；9月份，由于美债快速上行，货币政策受到了一定的制约，但是财政和地产需求端的政策开始加码，债券市场开始上行。总体而言，三季度债券市场走出了现下后上的格局。组合在7月份维持长久期，8月份降低久期，获得了良好的收益。权益市场方面，三季度波动较大，呈现显著的结构分化特点。7月份，随着基本面下行和流动性充裕推动，高景气品种维持了5、6月的高光表现，而顺周期及价值品种则出现了较大幅度的下行；8月份，海外紧缩加剧，美股和港股均出现了较大的波动，成长股跟随海外市场出现了大幅波动；9月份，随着海外紧缩预期的超预期加强，全球衰退预期陡然加剧，市场呈现出进一步的下行。考虑市场波动较大，组合在配置上更加均衡，并适度配置了低估值品种。展望四季度，随着基本面的逐步好转，以及美联储加息见顶预期的出现，权益市场在预期层面有望首先出现转折，特别是前期下行较多的品种有望迎来反弹，组合将择机重点配置。不过考虑全球经济走出泥潭仍需时间，市场依然将呈现波动加剧的特点，组合在操作上将更加灵活，在控制回撤的基础上积极争取超额收益。债券则更加看中实际基本面，虽然预期改善，但是国内经济依然处于内外交困的格局，外部出口下滑的负面因素逐步提现，国内消费以及地产销售的实质性回暖可能要等到明年，债券市场风险可控，只是考虑财政和地产政策对于其的正面效果，货币政策大概率进二退一，收益可能依然处于震荡下行的过程中。组合将灵活操作，在债券和权益上做好分配，力争在资产配置上获取超额收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.061Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805930","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798e","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"上半年市场剧烈波动，除部分格局偏紧的上游行业，大部分行业相比年初都出现了一定程度的下行。一季度，受美联储加息，油价大幅上行的冲击，全球资本市场都出现了较大幅度的调整。进入二季度后，随着4月份上海疫情的扩散，部分产业链遭受停工停产的冲击，出现了快速下行。5月之后，随着疫情的逐步缓解，加上央行大量投放流动性进行对冲，景气度高的行业出现了快速反弹，市场也基本修复了二季度的下行。但是在大幅波动中，我们也观察到，和能源价格相关的、景气度较高的光伏风电，受政策支持的新能源车板块，和工业自动化相关的板块，都修复到了年初水平；但和债务扩张相关的板块，包括消费和地产产业链，修复则相对缓慢，这也体现出我国经济在转型的过程中产业结构出现的变化。债券市场的表现和地产产业链类似，收益率总体呈现波动下行的格局。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.058Z","mo":"展望下半年，随着经济进一步复苏，预期资本市场依然能够提供良好的回报，高景气度行业的表现有望延续。但债务风险依然是灰犀牛，可能会影响市场节奏。对于价值板块，其表现则取决于地产链系统性风险的消除。我们认为，随着央行持续维持资金的宽松，以及进一步稳地产政策的出台，价值板块有望出现反转，同时叠加就业好转，消费活力恢复，消费链条和通胀链条也有望出现良好的机会。组合将积极操作，灵活把握机会，争取获得超额收益。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785805","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798d","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"整个一季度，资本市场出现了猛烈的波动。1月份，受经济下行和美债收益快速上行的影响，权益市场出现了较大的波动，不过央行及时采取了降准降息和宽信用的手段，稳住了市场预期，随着宽信用预期的发酵，权益市场有所企稳，债券市场则触底反弹。2月份，市场对经济的乐观情绪进一步发酵，权益市场有了一定的表现，但2月底开启的俄乌冲突，让市场再度面临“滞涨”的不利格局，资本市场呈现出股债双杀。3月份上半月，市场延续了2月份的不利走势，在油价持续冲高和对央行宽松失望的情绪带动下，资本市场出现了断崖式下跌。不过随着金稳委的发言，资本市场重拾信心，股债重回正轨。展望2季度，我们觉得资本市场的主线仍将围着预期和现实之间摆动。今年政策稳增长的动力非常强劲，但同时稳增长的难度也非常大，这主要体现在地产和消费的下滑趋势过强，以及通胀的高企阶段性制约货币政策。在各个领域难以兼顾的情况下，政策有望重点突破，每个时点只解决最关键的问题，因此资本市场也大概率会在这几条主线之前切换。二季度作为稳增长的重要时间点，改变预期是重中之重，货币财政大概率发力，业绩具有韧性的板块将有持续的表现，同时债券也有望获取绝对收益；而随着稳增长的见效，顺周期的品种有望获得超额收益。组合将把握主线，优选品种，灵活操作，力争获取超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.056Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725245","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798c","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"2021年的债券市场走出了罕见的低波动行情。全年市场表现相对较好，最大回撤不超过30bps，国债全年下行超过50bps，国开全年下行超过70bps，呈现出小牛市的格局。回顾全年，最大的主线还是全球疫情的扩散和中国防疫措施得力的错配。全球疫情拉动了全球的需求，而中国承接了很大一部分需求，导致中国的制造业极具韧性；而在这个韧性的帮助下，国内需求政策偏紧，货币政策持续偏宽松，最终形成了资产荒格局，各种资产的估值持续抬升，因此2021年我们看到了股、债、商品三牛的格局。我们觉得，这种格局是特殊形势下，特殊政策造成的特殊格局，今年可能出现修复。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.053Z","mo":"展望2022年，我们认为市场可能会将2021年的格局部分修复。海外超宽松的货币政策大概率退出，从而影响需求，并影响我们的进出口；但是我们财政政策大概率加码，对冲外需的下滑，并在投资端发力，对冲经济的下行压力。最终全年可能呈现经济逐季上行的格局，货币政策则会持续托底。在这个格局下，债券市场有望区间震荡，而资本市场有望呈现从估值驱动到业绩驱动的切换。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709544","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798b","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"债券方面， 3季度以来，债券收益率总体呈现震荡格局。7月降准之后，短端利率一度出现了快速的下行，但8月和9月以来，随着MLF的到期，央行并未投放更多的流动性，因此短端利率出现了一定的回升，带动信用债也出现了一些回调。永续债则受政策冲击，出现了快速的调整。 当前货币政策急需解决的问题可能仍然是经济的下行压力，以及信用风险的再度爆发。由于地产调控导致的地产产业链确定性下行，叠加消费疲弱，政策大概率逐步转向稳增长。但由于地产调控后市场缺乏加杠杆的主体，只靠结构性政策，稳增长见效的时间可能更长，货币政策的呵护就显得相对重要。虽然9月份债券市场出现调整，但由于流动性总体宽松，债市的调整幅度相对可控。不过我们也注意到，货币政策是相机抉择的，如果未来某个时点经济下行的态势减弱，而核心CPI持续上行，同时美联储加快了QE Taper的节奏并对我们的汇率施压，届时货币政策转向的可能性是有的。对此我们会密切观察，及时应对，采取更加灵活的交易策略，以力争获取绝对收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.050Z","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654218","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece447fea5b3eb04e798a","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011095,"sao":"6月份之前，债券市场长期处于窄幅震荡的格局中，呈现出上有顶下有低的走势，背后对应了宏观经济的相对稳定，信用表现优于利率。但7月份之后，政策偏向释放风险，并预先做出了降准的安排，以避免信用和货币双紧的不利格局，10年国债则在降准利好的推动下，突破了3.0的下限，呈现出了一定的进攻性。总体而言，今年决定债券市场走势的更多是货币政策对宏观风险的对冲，当风险加剧时，货币政策会保持更大的宽松力度，并带来高评级和低评级的分化。组合上半年顺应市场走势，布局高评级和利率债，获得了良好的效果。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:28.047Z","mo":"顺着上述逻辑，我们认为下半年信用风险高发，短期内货币政策仍然有望配合维持宽松，并带来债券相对较好的表现。但考虑经济失速的概率不大，债券更可能在更低的中枢水平宽幅震荡。组合将灵活操作，力争获取超额收益。","fund":{"_id":3000000011095,"__csrcFundId":8577,"stockCode":"011095","shortName":"博时恒泽混合A","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11095,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:27.727Z","status":"normal","name":"博时恒泽混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时恒泽混合","setUpDate":"2021-02-07T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1850546612.76,"setUpShares":1850546612.76,"pinyin":"bshzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20177814","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212126030,"name":"张李陵"},{"stockCode":"j101020703","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100806250950,"name":"江海峰"}]},"announcement":{"linkText":"博时恒泽混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633368","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}