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国内权益市场震荡。沪深300收于3936.08点，半年度涨幅0.03%，创业板指收于2153.01点，半年度涨幅0.53%。分行业来看，综合金融、有色金属、银行、传媒等行业表现较好，煤炭、房地产、食品饮料、石油石化等行业表现较差。2025年上半年，本基金主要采用自上而下与自下而上结合的投资框架。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断进行大类资产配置。中观层面上，本基金跟踪各行业的收入、利润增速，在估值合理的前提下寻找性价比较高的行业进行投资。微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，选择具体投资标的。此外，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险，优化基金的风险收益比。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在当前市场环境下，我们认为公司的估值水平对于投资的安全性十分重要，市场也在重新关注企业的长期成长性。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、电子、机械、食品饮料、汽车、银行等。债券市场方面，上半年整体波动较大。一季度在流动性收敛的影响下，市场一度出现了较为剧烈的调整，但随着二季度外贸局势的变化，流动性重新回归宽松，利率也重回下行趋势。考虑到多资产产品的配置思路，本基金的债券部分依然保持了适当的久期和杠杆，以对冲股票部分可能出现的波动。具体择券上，在严控信用风险的前提下，我们自下而上精细择券，努力提升本基金的持有回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.764Z","mo":"展望下季度，我们对权益市场的表现相对乐观。社会稳定发展，经济韧性较强，国家实力显现，这些都从长期层面提升了市场参与者信心。与此同时，国家也在积极推出指导政策，意在避免效率低下的过度竞争。产业趋势上，本基金会关注人工智能、机器人等领域的投资机会。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。展望债券市场，我们认为外贸形势依然复杂，货币政策适度宽松的取向短期并没有发生变化，利率上行的风险较低。但当前利率已经下行至较低位置，进一步的下行有待更为宽松的货币政策配合。本基金债券部分下一阶段的主要操作思路依然是保持适当的杠杆和久期，持有中高等级的信用债获取票息收益为主。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351555","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71d2","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2025年一季度，国内经济数据相对平稳，PMI指数在荣枯线附近震荡。高频数据方面，汽车、家电、消费电子等受益于补贴政策，表现良好；地产销售数据略有分化，高线城市出现企稳回暖迹象。国际方面，黄金价格创出历史新高。2025年一季度，权益市场震荡为主。沪深300收于3887.31点，季度跌幅1.21%；创业板指收于2103.70点，季度跌幅1.77%。分行业来看，有色金属、汽车、机械、计算机等行业表现较好，煤炭、商贸零售、非银行金融、石油石化等行业表现较差。机器人、AI等受益于产业浪潮催化，呈现结构性行情。一季度本基金延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。中观层面上，本基金跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。微观层面上，本基金重点考察的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、电力设备、食品饮料、电子、汽车、银行等。债券市场方面，一季度市场利率下探至历史低位后震荡上行，市场流动性保持合理充裕为经济基本面的企稳回升保驾护航，市场风险偏好的回升给债市带来一定的调整压力。操作上本基金仍然通过对高等级且流动性较好的券种进行配置，维持了一定的仓位和久期水平。展望下季度，我们对权益市场的长期表现具有信心。当前股票市场与债券市场相比，仍处于历史偏低水平。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。债券方面，国内政策端预计仍较为积极，以对冲贸易政策影响下的海外需求退坡。央行强调择机降准降息，节奏仍需观察，预计二季度会适度加力。此外二季度仍需关注政府债的发行节奏、资金面的变化情况等。利率下行至低位波动可能加大，我们仍将在合意的收益率水平配置底仓票息资产，本基金仍以持有高等级信用债获取票息收益为主。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.761Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277515","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71d1","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2024年，上半年国内经济数据较为平淡，市场信心略有不足；9月底多部门联合发布重磅政策，权益市场随之经历了大幅度上涨。国际方面，美联储进入降息周期，美债收益率高位震荡；黄金全年上涨，原油震荡；全球热点地区地缘关系紧张。2024年国内权益市场先跌后涨，结构上一度大幅度分化，最终大部分指数涨幅趋于一致。2024年全年，沪深300收于3934.91点，涨幅14.68%，创业板指收于2141.60点，涨幅13.23%。分行业来看，银行、非银行金融、家电、通信等行业表现较好，综合、医药、农林牧渔、消费者服务等行业表现较差。2024年本基金主要采用自上而下与自下而上相结合的投资框架。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断进行大类资产配置。在中观层面上，本基金跟踪各行业的收入、利润增速，在估值合理或偏低的前提下寻找性价比较高的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资产收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。此外，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险，优化基金的风险收益比。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在当前的市场环境下，我们认为企业的估值水平对于投资的安全性十分重要。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、食品饮料、电力设备、银行、电子、汽车等，风格上以大盘价值为主。债券方面，在9月底之后一揽子稳增长政策出台，经济基本面平稳从前三季度的弱复苏运行中回暖。12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议对于明年经济工作政策定调积极。市场层面，全年资金面整体平稳，流动性稳定充裕，广谱利率下行。全年10年国债和10年国开收益率分别下行约88BP、95BP。短端1年国债和1年国开分别下行约99.5BP、99.8BP。曲线整体同等幅度下移，全年超长端利率债表现亮眼。操作方面，我们在年度中分阶段对中等久期信用债进行了集中的配置，提升了整体的久期并维持一定的杠杆水平，获取了稳定的票息收益。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.759Z","mo":"展望2025年，我们对权益市场的长期表现具有信心。经过2024年四季度权益市场的调整和债券市场的走强，当前股票市场与债券市场相比，估值仍处于历史较低水平。本基金将重点关注财政政策的刺激情况及信贷的投放情况，如果比较乐观的情况出现，那么预计经济增速将有所回暖，从而带动上市公司业绩增长以及估值扩张。同时，产业趋势上本基金也会关注人工智能、机器人、自动驾驶等领域的投资机会。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、或具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。2025年，本基金权益投资部分将重视公司安全性和成长性，重视上市公司估值水平及增长速度的匹配。债券方面，国内政策端较为积极，预计后续仍会适度加力，一季度仍需观察后续增量政策出台，特别是潜在增量财政政策，以及政策落地实施对于经济的提振效果，关注经济生产开工类高频数据、地产销售数据以及信用数据的改善情况。利率下行至低位波动可能加大，操作上我们仍将在合意的收益率水平配置底仓票息资产，本基金仍以持有高等级信用债获取票息收益为主。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258266","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71d0","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2024年三季度，国内经济数据相对平稳，PMI指数在荣枯线附近震荡。三季度最后一周，多部委协同发布重要政策，提振了市场信心，权益市场成交量迅速放大。国际方面，美联储开启降息周期，美债收益率有所回落；地缘政治仍然紧张。2024年三季度，权益市场筑底后大幅反弹。沪深300收于4017.85点，季度涨幅16.07%，创业板指收于2175.09点，季度涨幅29.21%。分行业来看，非银行金融、综合金融、房地产、消费者服务等行业表现较好，石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔等行业表现较差。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。当前本基金权益部分配置较多的行业有家电、银行、电子、食品饮料、电力设备、汽车等。债券市场方面，三季度市场收益率延续震荡下行，季末在政策密集出台中迎来波动，各券种各期限收益率均到达历史低位水平后反弹。短端下行幅度较长端大，整体曲线呈现牛陡。三季度央行调降OMO、MLF、LPR等主要政策利率，并通过公开市场操作维持银行间流动性稳定充裕，同时商业银行继续调降存款利率，资金面整体平稳，市场配置力量较强。展望下个季度，我们对权益市场的长期表现具有信心。当前股票市场与债券市场相比，估值虽然快速提升，但仍处于历史较低水平。随着政策的转向，如果后续配合一定规模的财政政策，预计经济增速将有所回暖，从而带动上市公司业绩增长。下一阶段本基金的权益部分仍然采用核心-卫星的配置策略，其中核心部分主要配置估值合理、具备比较优势、或具备核心竞争力的公司，卫星部分主要配置产业周期向上的公司，在个股选择上将综合考虑盈利增长、盈利质量、估值安全性等因素筛选优质公司。具体到行业上，下一阶段本基金相对看好家电和电子。家电行业在当前市场下仍然具备较高的投资性价比，基本面上白电竞争格局好转，分红能力强。电子行业ROE底部企稳向上，当前估值下仍然具备一定的投资价值。债券方面，国内政策端较为积极，预计后续仍会适度加力，四季度核心观测后续增量政策出台，特别是潜在增量财政政策，以及政策落地实施对于经济的提振效果，关注经济生产开工类高频数据、地产销售数据以及信用数据的改善情况。四季度利率波动区间可能加大，我们仍将在合意的收益率水平配置底仓票息资产，本基金仍以持有高等级信用债获取票息收益为主。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.756Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180756","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71cf","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2024年上半年，国内经济数据相对平稳，PMI指数大部分时间在荣枯线附近震荡，地产、消费等高频数据略有压力。国际方面，美联储维持联邦基金利率目标区间不变，美债收益率高位震荡。2024年上半年国内权益市场先跌后涨，整体震荡。2024年上半年，沪深300收于3461.66点，半年度涨幅0.89%，创业板指收于1683.43点，半年度跌幅10.99%。分行业来看，银行、煤炭、石油石化、家电等行业表现较好，综合、消费者服务、计算机、商贸零售等行业表现较差。2024年上半年，本基金主要采用自上而下与自下而上相结合的投资框架。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断进行大类资产配置。在中观层面上，本基金跟踪各行业的收入、利润增速，在估值合理或偏低的前提下寻找性价比较高的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。此外，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险，优化基金的风险收益比。在具体的个股选择上，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。在当前的市场环境下，我们认为企业的现金流情况、公司的估值水平对于投资的安全性十分重要。债券市场方面，上半年市场收益率震荡下行，债市资产荒特征明显，各券种各期限收益率均到达历史低位水平，利率债和信用债均有较好的表现，久期策略占优。上半年央行通过公开市场操作维持银行间流动性稳定充裕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ndLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060269","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71cc","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2023年三季度，国内经济温和走强，PMI指数逐步提升至荣枯线上方。国际方面，十年期美债收益率创下十五年新高。2023年三季度权益市场震荡下跌。2023年三季度，沪深300收于3689.52点，季度跌幅3.98%，创业板指收于2003.91点，季度跌幅9.53%。分行业来看，煤炭、非银行金融、石油石化、银行等行业表现较好，传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工等行业表现较差。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。债市方面，货币政策宽松延续，8月MLF利率下调15 BP，OMO利率下调10 BP；9月降准25 BP，在稳增长诉求之下预计四季度依然存在降准降息的可能。市场层面，三季度10年国债和10年国开收益率分别上行9BP和13BP，国债和国开之间利差收窄4BP。短端1年国债和1年国开分别上行26BP和36BP。展望下个季度，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于较低水平，同时外部美联储加息预期弱化，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。下一阶段，本基金权益部分计划仍然采用核心-卫星的配置策略。核心部分主要配置估值较低、具备比较优势或者核心竞争力的公司，卫星部分主要配置高景气、产业周期向上的公司，在个股选择上仍将以盈利质量、估值安全性、业绩增速等角度筛选优质公司。债券方面，国内政策端整体较为积极，但经济复苏的进程非一蹴而就，货币政策对债市仍较友好，中短端品种具备配置价值，本基金仍以持有高等级信用债获取票息收益为主。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.746Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993815","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71cb","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2023年上半年国内经济呈现弱复苏态势。PMI围绕荣枯线波动，地产销售高频数据由强转弱。国际方面，十年期美债收益率高位震荡，市场判断美联储加息进入尾声。2023年上半年A股市场以震荡为主。沪深300收于3842.45点，半年度跌幅0.75%，创业板指收于2215.00点，半年度跌幅5.61%。分行业来看，通信、传媒、计算机、家电等行业表现较好，消费者服务、房地产、综合、农林牧渔等行业表现较差。2023年上半年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。债市方面，上半年央行降低存款准备金率0.25%，降低公开市场操作利率10BP，流动性保持合理充裕，债券收益率下行幅度较大，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，本基金债券部分仍以优质信用债作为底仓，通过对行业景气度判断和债务主体信用研究择券配置，组合层面维持一定的杠杆和久期水平以获取稳定的票息收益。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.743Z","mo":"展望下半年，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于较低水平，同时外部美联储加息预期走向尾声，从估值角度来看权益市场整体具备较高的投资价值。基本面上，我们认为今年科技行业有望出现大的产业浪潮，将会对社会各个方面产生深远影响。此外，我们也相对看好国企改革板块，这一板块ROE提升空间较大，同时分红收益率具备吸引力。下一阶段，本基金权益部分仍将采用核心-卫星的配置策略。核心部分主要配置估值较低、具备比较优势或者核心竞争力的公司，卫星部分主要配置高景气、产业周期向上的公司，在个股选择上将以盈利质量、估值安全性、业绩增速等角度筛选优质公司。债市策略上，目前收益率水平已处于历史较低位的水平，配置价值较低，且下半年面临稳增长政策发力的宏观条件，收益率有一定的调整空间，我们短期内仍将维持现有持仓获取票息收益，中期内将在更为合意的收益率水平区间内择机对信用债进行配置。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967080","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71ca","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2023年一季度，国内经济从疫情扰动中逐步复苏，PMI指数连续三月高于荣枯线，地产销售同比数据转好。国际方面，十年期美债收益率不再跟随加息继续上行，市场预期美联储加息进入尾声。2023年一季度权益市场上行。2023年一季度，沪深300收于4050.93点，季度涨幅4.63%，创业板指收于2399.50点，季度涨幅2.25%。分行业来看，计算机、传媒、通信、电子等行业表现较好，房地产、消费者服务、综合、银行等行业表现较差。一季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助大类资产的估值情况以及对宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行标的选择。债券市场方面，一季度央行降低存款准备金率，流动性环境整体维持充裕，信用债表现好于同期限利率债，利率债收益率小幅上行，信用债收益率有比较明显的下行。转债方面，受益于权益市场回暖，一季度呈现震荡上涨的走势。投资运作上，本基金通过筛选高等级信用债进行配置获取稳定的票息收益，维持一定的久期和杠杆水平。展望未来，短期内经济迎来了疫情过峰后的自然修复，叠加今年国内政策端整体较为积极，预计经济复苏的可持续性较强。货币政策对债市仍较友好，中短端品种具备一定配置价值，长端品种仍以交易价值为主。展望下个季度，我们认为当前股票市场与债券市场相比，估值处于较低水平，同时外部美联储加息预期弱化，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。考虑到近期国内相关政策出现积极变化，相关行业高频数据向好，同时科技行业有望出现较大级别的产业浪潮，我们认为股票市场在下一阶段可能有较好表现。下一阶段，本组合将以盈利质量、估值安全性及弹性、业绩增速等角度筛选优质公司进行投资。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.740Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890215","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c9","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2022年，国内经济受到疫情扰动，PMI指数大部分时间在荣枯线附近徘徊，整体呈现偏弱态势。国际方面，俄乌冲突对全球的权益市场和商品市场造成了不同程度的冲击；美联储年内不断加息，美债收益率上行创出自2009年以来的高位。2022年国内权益市场下跌。沪深300收于3871.63点，年度跌幅21.63%；创业板指收于2346.77点，年度跌幅29.37%。分行业来看，煤炭、消费者服务、交通运输、银行等行业表现较好，电子、综合金融、计算机、国防军工等行业表现较差。2022年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助股债的相对估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。债券市场方面，全年以震荡为主，年末收益率上行幅度较大，全年利率债表现好于同期限信用债。转债市场，全年跟随股票市场出现大幅震荡，中证转债指数全年下跌10.02%。债券部分的投资运作上，本基金在宽松的流动性环境中维持了一定的杠杆水平，以高等级信用债配置为主，为组合提供稳定的票息来源。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.737Z","mo":"展望未来，经济基本面复苏的预期较强，但短期内疫情的影响仍未完全消退，复苏的节奏和力度需要持续观察。海外方面，高通胀影响逐渐消退，货币紧缩周期有望进入收尾阶段，但后续美欧面临的衰退压力较大。政策层面，稳增长仍是2023年的主线，财政政策将更加积极提效。货币政策在稳增长的大方向下，预计将保持总量稳、结构准的定位保驾护航。利率债方面，中短端品种在充裕的流动性环境中具备配置价值，长端品种以交易价值为主。信用债方面，高等级品种配置价值逐步回升，重点挖掘有基本面支持的行业择优配置，对个别行业仍需严防信用风险。权益市场方面，我们认为当前权益市场与债券市场相比，相对估值处于较低水平，从估值角度来看权益市场具备较高的投资价值。随着美联储进一步加息的预期弱化，我们认为美债收益率上行对于估值层面的牵制会有所减弱。考虑到国内疫情防控政策调整，以及地产政策的态度出现变化，我们预计2023年国内经济景气上行，相对看好顺周期行业的盈利修复和估值修复。总的来看，2023年本组合将以盈利质量、估值空间、业绩增速等角度筛选优质公司进行投资。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c8","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2022年三季度权益市场偏弱。2022年三季度，沪深300收于3804.89点，季度跌幅15.16%，创业板指收于2288.97点，季度跌幅18.56%。分行业来看，煤炭、电力及公用事业、石油石化、房地产等行业表现较好，建材、电子、传媒、医药等行业表现较差。三季度本基金仍然延续原有的投资风格，采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值处于历史较低水平，对于市场未来隐含的收益率预期较为乐观。四季度本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。固收投资方面，三季度债券收益率震荡下行，信用债表现好于利率债。三季度经济基本面受到的扰动因素较多，但整体环比数据有所改善。国内方面，疫情仍有所反复，但常态化管控后，生产端受到的负面影响减小，需求端仍偏弱。海外方面，欧美通胀水平仍然高企，美联储加息节奏超预期，需要关注海外主要经济体的衰退风险。政策层面上，央行三季度调降公开市场操作和MLF利率，流动性整体维持在较为充裕的水平上，政策基调仍是对内为主、稳字当头。展望后市，国内经济正在逐步走出疫情的影响，后续关注点仍然是疫情后国内经济活动的修复节奏以及稳增长政策的实施效果。利率债策略上，宽货币与宽信用预期共存，绝对收益水平偏低，预计中短期仍将保持震荡走势。信用债投资方面，在流动性维持稳定充裕的货币环境中，信用债整体仍具票息价值，但须关注个别行业的政策和基本面风险，严防信用风险。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.734Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811015","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c7","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2022年上半年，股票市场先跌后涨。沪深300收于4485.01点，半年度跌幅9.22%，创业板指收于2810.60点，半年度跌幅15.41%。分行业来看，煤炭、消费者服务、交通运输、建筑等行业表现较好，电子、传媒、综合金融、计算机等行业表现较差。2022年上半年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史上的较低位置。参照市场情况，当前本基金权益配置以稳健为主，结构上重点关注相对稳定的消费板块以及具备高景气度的成长行业。债券市场方面，上半年央行下调存款准备金率0.25个百分点，降低公开市场操作和MLF操作利率10BP，降低1年期和5年期LPR利率各10BP和20BP，流动性整体维持在较为充裕的水平上，政策上以我为主、稳字当头。上半年市场收益率走势分化，短端在宽松的流动性当中下行幅度较大，长端在宽货币与宽信用预期并存中呈现震荡走势，信用债整体表现好于同期限利率债。投资操作上，本基金固收部分以高等级信用债作为基础配置，并保持一定的杠杆水平以获取稳定票息收益为主，同时通过可转债个券的择优配置和波段操作为组合增厚收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.732Z","mo":"从资产配置的角度来看，中国居民的资产配置中金融资产占比过低，在国家提升金融市场定位、坚持房住不炒的政策导向的背景下，未来有逐步提升金融资产配置比重的需求。我们对股票市场的长期收益率仍然相对乐观。展望下半年，我们认为在宏观经济仍面临一定压力的背景下，拥有优质现金流的稳健增长企业及能够维持较高景气度的行业大概率有较好的表现。具体来看，我们认为受益于经济修复、景气度快速回升的行业在下半年有望走出独立的结构性行情。债券方面，现阶段货币政策环境对债市相对友好，但宽货币与宽信用预期共存，预计中短期内市场利率仍将保持震荡走势。信用债方面，在流动性维持偏松的货币环境中，整体仍具票息价值，但须关注个别行业的基本面风险，严防信用风险。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788639","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c6","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2022年一季度，国内部分地区疫情有所反复，PMI指数在荣枯线附近徘徊。国际方面，美联储加息以及俄乌地缘冲突导致资金避险需求增加，市场风险偏好受到一定压制。2022年一季度权益市场有所调整。2022年一季度，沪深300收于4222.60点，季度跌幅14.53%；创业板指收于2659.49点，季度跌幅19.96%。分行业来看，煤炭、房地产、银行、农林牧渔等行业表现较好，电子、国防军工、汽车、家电等行业表现较差。一季度本基金仍然延续原有的投资风格。本基金采用自上而下与自下而上相结合的方法进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值合理偏低，市场经过调整后部分高景气行业出现了一定的配置机会。未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。一季度固收投资方面，债券收益率震荡为主，曲线变陡。其中，1年国债、1年国开收益率分别下行11BP、3BP，10年国债、10年国开收益率分别上行1BP和下行4BP，信用债表现整体不如利率债。一季度本基金减配了可转债和部分信用债，降低了杠杆水平。展望下个季度，货币政策环境仍较为友好，但宽货币与宽信用预期共存，关注后续稳增长政策的出台以及信贷扩张的效果。信用债投资上，仍需关注个别行业的信用风险。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.729Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730660","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c5","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2021年，股票市场涨跌互现。沪深300收于4940.37点，年度跌幅为5.20%，创业板指收于3322.67点，年度涨幅为12.02%。分行业来看，电力设备及新能源、基础化工、有色金属、煤炭等行业表现较好，消费者服务、非银行金融、家电、房地产等行业表现较差。2021年本基金风格基本稳定，主要采用自上而下与自下而上相结合的框架进行投资。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，选择具体投资标的。最后，本基金在构建组合时也会适当进行均衡配置，充分分散个股、行业等非系统性风险。在具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。长期来看，在成熟行业或宽基指数中ROE比较接近持有股票的预期回报率。在成长及周期行业中，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气上升的周期行业。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度状态往往会持续若干季度，如果可以在较早发现这一趋势，后面可以有一段时间享受盈利的增长以及估值的提升。当前股票市场与债券市场相比，估值处于历史平均位置附近。参照市场情况，当前本基金大类资产配置以稳健为主，结构上重点关注低估值的传统板块、相对稳定的消费板块以及具备高景气度的成长行业。债市方面，年初资金面紧张对市场形成了阶段性的扰动，一季度之后流动性担忧基本解除，期间虽有来自通胀预期和理财新规等方面的压力，但在央行维持流动性合理充裕条件下市场收益率水平趋势总体往下。操作上，我们通过对经济基本面和宏观政策面自上而下的判断，在收益率较为合意的阶段中配置信用债作为底仓，保持一定的杠杆和久期水平，并择机参与利率债的波段操作。此外，我们也增加了可转债等“固收+”品种的配置作为固收部分的战术配置资产。下半年经济数据显示基本面存在下行压力，特别是中央经济工作会议确认了政策方向后，我们在债券配置上也是维持了相对较高的杠杆和久期水平，在信用债收益率水平整体较低的阶段中，增配了有条款利差但非信用下沉的品种。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.726Z","mo":"展望2022年，我们认为在宏观经济下行压力较大和货币政策空间相对较小的背景下，拥有优质现金流的稳健增长企业大概率有相对较好的表现。具体来看，在金融地产板块中，我们认为部分地产企业信用事件得到妥善解决后，地产龙头集中度进一步提升，行业有望回归合理盈利水平；随着地产和地方融资平台风险逐步化解，银行资产质量持续改善。在泛消费板块中，2021年随着业绩增长和股价下跌，估值已经修复至合理区间；随着疫苗加强针的普及和新冠特效药的出现，疫情对消费场景的限制有望得到缓解；同时新兴消费领域的投资机会将会不断涌现。制造业板块中，大部分制造业面临的原材料涨价、运输费用上升、汇率和人力成本上行在2022年得到边际缓和；疫情逐步结束后具备全球竞争力的中国制造有望系统性获得市占率的提升。周期板块中，国内资源要素供给的边际收缩带来竞争格局改善，我们看好中长期需求稳定或市占率有望提升的中国优势龙头企业。债券方面，政策面上稳增长依然是下一阶段货币政策重心，宽货币将为宽信用保驾护航，结构性货币政策工具或为主要抓手。上半年经济依然存在较大的下行压力，但在稳增长政策的作用下有望逐步企稳，在“稳字当头”的政策环境下货币市场将继续维持较为宽松的局面。对于债市而言，一方面是确定性较大的资金面将继续保持合理充裕，另一方面是经济基本面的修复进程、信贷总量和结构的变化、发达国家政策收缩的外溢影响等都将持续对市场利率形成扰动，在方向有所分歧的市场中，我们在杠杆策略和久期策略上将相机抉择，信用债的配置上仍将坚持以景气度向好的行业和资质较好的主体为主，严控信用风险。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716837","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c4","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2021年三季度，国内经济数据边际转弱，9月份PMI指数回落至荣枯线下方。2021年三季度权益市场震荡走弱。沪深300收于4866.38点，季度涨跌幅-6.85%，创业板指收于3244.65点，季度涨跌幅-6.69%。分行业来看，煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业等行业表现较好，消费者服务、医药、食品饮料、家电等行业表现较差。债市方面，7月上旬央行降准，替换了一部分中旬到期的MLF，银行间资金面整体充裕，收益率曲线有较大的幅度的下移。8-9月债市在7月的快速下行后进入震荡区间，季度后半段收益率窄幅波动，曲线略微变平。临近季末资金成本走高，信用债微调。基本面数据显示经济存在下行压力，但未对债市带来实质的扰动。全季度来看，1年国债、1年国开收益率分别下行10BP、12BP，10年国债、10年国开收益率分别下行20BP、29BP。信用债方面，信用债整体表现不及同期限国开债，AAA表现好于AA，3年表现好于5年。三季度，本基金仍然延续原有的投资风格，股票仓位基本稳定。本基金的投资方法包含自上而下与自下而上相结合的框架。宏观层面上，本基金借助对大类资产的估值情况以及宏观经济周期的判断自上而下进行大类资产配置。在中观层面上，本基金通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度上升显著的行业进行投资。在微观层面上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构，结合各维度指标进行具体标的投资。三季度，本基金债券部分主要配置高等级信用债作为基础底仓，并保持一定的杠杆水平进行利率债和可转债的波段操作。展望下个季度，我们认为股票市场当前估值基本合理，市场整体的估值提升过程告一段落，未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。展望下季度，双限政策背景下短期经济基本面下行压力较大，对债市整体有利，货币政策取向中性偏宽松，未来仍存降准降息空间，因此收益率大幅上行的风险较小。但当前绝对利率水平很低，且从中长期经济增速来看，10年国债向下突破2.7%有难度，因此收益率进一步下行空间有限。转债估值和波动率均在历史高位，转债性价比不如正股。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.723Z","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658915","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece367fea5b3eb04e71c3","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011064,"sao":"2021年上半年，国内经济数据处于较好水平，PMI指数位于荣枯线上方。2021年上半年，沪深300收于5224.04点，半年度涨跌幅0.24%，创业板指收于3477.18点，半年度涨跌幅17.22%。分行业来看，基础化工、钢铁、电力设备及新能源、综合等行业表现较好，非银行金融、家电、国防军工、房地产等行业表现较差。2021年上半年，国内固定收益市场震荡。一年期国债到期收益率下降4bp，一年期AAA信用债到期收益率下降17bp。本基金股票部分主要投资于低估值高分红的价值股，通过持有此类个股在控制组合下行风险的前提下提升组合的整体收益率。与此同时，股票部分也重点配置稳定成长行业中的优质个股，跟踪验证公司季报的财务数据。具体的个股选择上，本基金重点考察公司的盈利增长、净资本收益率，分析公司的商业模式、竞争优势以及可持续性，关注公司现金流情况及治理结构。具体而言，我们在成熟行业比较重视公司的ROE指标。ROE是公司商业模式、竞争优势、公司治理等等的综合结果，表征公司的盈利质量及潜在增长率。成熟行业的公司各项财务指标相对稳定，如果市场给予的估值也相对稳定，那么公司财务指标的增长通过估值指标反映到股价上，ROE就接近持有股票的回报率。如果将投资范围从成熟行业放宽到宽基指数，将投资时间拉长，那么由于市场的估值是均值回归的，长期来看估值变化引起的股价波动年化下来不再显著，宽基指数的长期回报率接近于ROE水平。在成长及周期行业中，由于公司的ROE尚未稳定下来，我们主要利用景气投资的方法寻找高景气的成长行业或者景气反转的周期行业。行业、板块景气程度的变化往往会造成市场风格的变化，我们通过跟踪季报期各行业的收入、利润增速，寻找景气度较高或景气度变化较大的行业进行投资。背后的逻辑在于，一个行业的高景气度往往会持续若干个季度，如果可以较早发现这一趋势，后面会有较长时间享受盈利的超额增长。固定收益投资上，本基金希望固定收益资产起到提供相对稳定的回报、平滑组合回撤的作用，因此更加注重安全性，主要投资于中高评级的信用债、货币市场工具，以持有到期策略为主。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:14.720Z","mo":"股票是金融资产中长期表现最优秀的资产之一，长期收益率可以显著跑赢通胀。虽然中国的人口红利期接近结束，经济中长期增速面临下调，但从成熟经济体历史来看，类似时期往往伴随无风险利率的下行以及股票市场的上行。从资产配置的角度来看，中国居民的资产配置中金融资产占比过低，在国家提升金融市场定位、坚持房住不炒的政策导向的背景下，未来有逐步提升金融资产配置比重的需求。我们对股票市场的长期收益率仍然相对乐观。资本市场制度创新层面，我们认为创业板注册制及巨额IPO的推行一方面为市场带来了资金压力，另一方面也为市场提供了更优质的供给，新股将有更多估值回归机会。从产业趋势看，经济增速下台阶后，新业态往往会以更迅猛的方式成为市场的主流，为资本市场带来更大机遇。未来市场将会持续受益于资本市场的制度创新。这些政策的落地有望拓宽资本市场的广度及深度，并带来持续的增量资金。展望未来，我们认为股票市场当前估值基本合理，市场整体的估值提升过程告一段落，未来本基金将以均衡配置为主，主要寻找盈利驱动的个股和行业进行投资。","fund":{"_id":3000000011064,"__csrcFundId":8907,"stockCode":"011064","shortName":"南方誉享一年持有期混合(011064)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11064,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:37:45.334Z","status":"normal","name":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"inceptionDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方誉享一年持有期混合","setUpDate":"2021-04-06T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2449746278.48,"setUpShares":2449746278.48,"pinyin":"nfyxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801591817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":312172200,"name":"陈乐"},{"stockCode":"db20149146","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1210120110,"name":"李健"}]},"announcement":{"linkText":"南方誉享一年持有期混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636980","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}