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策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.404Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6cae","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内秉承合规至上、严控流动性风险的原则，充分尊重基金合同约定，原则上采取完全复制的投资策略跟踪指数，尽力降低交易成本，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差极小化。报告期内，本基金的跟踪误差主要来自申购赎回变动、基准指数权重定期调整等情况导致的结构变化。本基金坚持既定的指数化投资策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.401Z","mo":"2025年上半年整体而言，A股结构上中小股表现更好，而港股整体指数呈现牛市行情。2025年上半年，A股万得全A指数微涨，风格上小盘相对占优，中证1000、科创综指、北证50等指数显著上涨。行业层面，二季度海外关税扰动反复下有色金属涨幅排名第一，外部不确定下市场重心逐步转移至内需方向，以IP经济、宠物经济、医美等方向为主的新消费方向走高，另外AI和机器人相关的汽车、机械、轻工、计算机等行业同样表现靠前。由于上半年的行情热点和主线，从产业视角来看，恰好也是港股的权重板块，包括AI相关的互联网，新消费相关的电动车和社服零售，还有创新药和央国企等，这些权重板块表现亮眼带动指数上扬，港股呈现牛市行情。展望下半年，我们认为市场在三季度可能存在较为短暂的阶段性压力，主要因素是市场整体对关税政策的不确定性担忧以及国内宽信用政策发力滞后的影响。但到四季度，我们预计大概率会有更多的支持政策出台，包括国内货币和宽信用政策等，观察的关键点在于出口状态的变化。我们认为，如果后续政策落地，将再次提升市场整体的风险偏好，有利于股票市场整体延续强势表现。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340670","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6cad","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内秉承合规至上、严控流动性风险的原则，充分遵守基金合同约定，原则上采取完全复制的投资策略跟踪指数，尽力降低交易成本，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差极小化。报告期内，本基金的跟踪误差主要来自申购赎回变动、基准指数权重定期调整等情况导致的结构变化。本基金坚持既定的指数化投资策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.399Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6cac","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内秉承合规至上、严控流动性风险的原则，充分遵守基金合同约定，原则上采取完全复制的投资策略跟踪指数，尽力降低交易成本，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差极小化。报告期内，本基金的跟踪误差主要来自申购赎回变动、基准指数权重定期调整等情况导致的结构变化。本基金坚持既定的指数化投资策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.395Z","mo":"2024年，A股市场经历了一系列跌宕起伏的变化，整体呈现出W型走势。1月中下旬起，A股市场快速下跌，2月5日盘中甚至跌到了多年的极端低点。但随即开始变盘向上，主要股指普遍连续7至10个交易日大幅上涨，市场流动性和风险偏好得到改善，板块轮动补涨，主题投资充分演绎。大盘在反弹至关键点位后，上升斜率有所放缓。跨季期间，由于机构调仓和业绩报告等关键博弈窗口，资金动作偏谨慎，导致指数震荡走弱。4月中下旬，在“新国九条”发布和地产政策预期发酵等催化下，指数再次上行，但5月20日后市场开始回调，主要原因包括经济复苏放缓和美联储降息预期摇摆等。至6月末，市场呈现出企稳特征。进入三季度后，市场在绝大部分时间表现疲弱。但自9月24日起，受一系列长期利好政策影响，A股市场整体迎来了大涨行情，部分高成长、高弹性的指数甚至在20个交易日的时间窗口内创下了50%以上的涨幅。此后市场逐步进入整理和分化，最终全年平稳收官,各代表指数均实现正收益。万得数据显示，报告期内，沪深300上涨14.7%,中证500上涨5.5%，中证1000上涨1.2%，创业板指上涨13.2%,而科创50上涨16.1%。展望2025年，我们对A股行情保持乐观。我们在2024年上半年的定期报告中已经指出，之前悲观预期过度反应的低估值，大概率可以在未来提供比较好的预期收益，而潜在的边际变化，随时可能为A股市场带来弹性——9月24日起市场受一系列长期利好政策影响，走出一波大涨行情。我们认为，市场展现出来的一系列特征，更接近反转而不是反弹。原因是政策的底层逻辑相比以往有了显著的不同，那就是央行成为了“直接融资体系最后贷款人”（具体事件是2024年9月24日，央行提出“创设证券、基金、保险公司互换便利”，支持机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等为抵押从央行换入国债、央票，所获资金只能用于股票市场投资），从而给市场带来的“真正的长期政策底”。综上，我们对2025年A股市场整体明确乐观。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252233","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6cab","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内秉承合规至上、严控流动性风险的原则，充分尊重基金合同约定，原则上采取完全复制的投资策略跟踪指数，尽力降低交易成本，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。报告期内，本基金的跟踪误差主要来自申购赎回变动、基准指数权重定期调整等情况导致的结构变化。本基金坚持既定的指数化投资策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.392Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173022","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6caa","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内秉承合规至上、严控流动性风险的原则，充分尊重基金合同约定，原则上采取完全复制的投资策略跟踪指数，尽力降低交易成本，力争基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。报告期内，本基金的跟踪误差主要来自申购赎回变动、基准指数权重定期调整等情况导致的结构变化。本基金坚持既定的指数化投资策略，报告期内，本基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.389Z","mo":"2024年上半年，A股市场经历了一系列跌宕起伏的变化，整体呈现出深V反弹的态势。1月中下旬起，A股市场快速下跌，2月5日盘中甚至跌到了多年的低点。但随即开始变盘向上，主要股指普遍连续7至10个交易日大幅上涨，市场流动性和风险偏好得到改善，板块轮动补涨，主题投资充分演绎。大盘在反弹至关键点位后，上升斜率有所放缓。跨季期间，由于机构调仓和业绩报告等关键博弈窗口，资金动作偏谨慎，导致指数震荡走弱。4月中下旬，在“新国九条”发布和地产政策预期发酵等催化下，指数再次上行，但5月20日后市场开始回调，主要原因包括经济复苏放缓和美联储降息预期摇摆等。至6月末，市场呈现出企稳特征。总体来看，上半年A股主要股指表现分化，大盘价值显著强于小盘成长。小盘股受到多次冲击，分别是1月中下旬的雪球敲入潮、4月新“国九条”发布后大小票分化、5月ST退市危机等，中证2000指数上半年大幅下挫，跌幅超过20%。与此同时，由于市场风险偏好降低、避险情绪的持续发酵，使得大盘价值风格明显跑赢，特别是银行、煤炭、电力等代表的红利板块。而TMT、消费和医药板块表现不佳。当前时点，我们对A股下半年行情保持乐观。我们认为，当前市场整体基本面的低风险（利空因素基本出清且已经充分计价）、有长期数据支撑的低估值（悲观预期充分反应、广泛的低预期），已经基本上有望为我们在短、中、长期均提供比较好的预期收益。此外，潜在的边际变化（宏观环境、政策导向、关键技术突破等），都随时可能给A股市场相当一部分上市公司整体性地带来盈利弹性的提升。我们认为，当前A股市场前两个维度（即基本面和估值）当前呈现出的已经是在全历史中较罕见的优异状态。所以我们对A股市场整体持明确的乐观态度。回顾过去几年，医药行业的持续成长性经历了严重的怀疑，但这个怀疑已经被证明并不成立（不同细分领域的景气度可能大起大落，尤其是关注度高的细分领域，这会在一段时间内给投资者留下类似周期的印象。但回过头看，整个行业的体量依旧在持续增长）。站在经济发展历史规律的视角看，无论是在我国还是在发达国家，都长期呈现出“医疗保健支出的增速，高于同期GDP增速2到3个百分点”的状态，我们认为这是医药行业的长期投资价值高于一般行业（或全社会平均）的重要依据。当前时点，我们认为，对于医药行业指数，基于基本面和估值的角度，没有任何理由不保有明确的看多观点。自下而上地看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备非常优异的性价比。而站在行业间比较的视角，我们认为，无论从行业基本面还是估值水平的维度观察，医药都应是很难被错过的投资选择。当前行业估值依旧处于绝对低位，而基本面板块边际改善趋势明显，从上市公司发布的24年一季报来看，优质企业凭借强产品竞争力、有效提质增效举措，业绩超出预期。过去半年，我们在苦苦思考，既然医药行业长期逻辑坚实而强劲、中期逻辑稳健向好，那为什么医药指数会如此长久地低迷（自2021年年中至今已持续整整3年）。当前我们可以认同的理解是：首先，医药尤其是创新药作为对远端预期敏感的成长型行业，在现金流折现估值模型中，会天然放大因市场风险偏好变化带来的股价变化；其次，2020年开始的疫情实际上一定程度上不太合理地推高了景气度，同时也给整个板块留下了巨大的待消化估值空间（当前已经消化完毕）；疫后复苏期国际环境、超预期的美联储加息等因素叠加，给远期资产占比高的创新药企业带来了额外的风险偏好压制。纵观上半年，大盘指数在年初快速下跌后逐步回升，而医药行业指数在大跌后依旧低迷，这种滞后表现，与其依赖远端预期的特性有关：在市场信心低迷时，医药企业会因近端支撑不够充分而被遗弃；而在市场信心高涨时，医药企业又可能会因为远端空间广阔而受追捧。也可能与医药行业本身相对于经济的滞后性有关：医药健康是个潜在需求无上限的行业，市场规模取决于支付能力；GDP增速，会传导至城镇职工医保及居民医保收入增长的增速，以及私人自费医疗市场支付意愿的升降，并最终传导为行业整体增长的增速。这点上说，医药与消费有些相似，在节奏上都属于经济周期里偏向滞后反映的行业。总体来说，医药很可能正在经历相对于全市场指数表现最差的阶段。随着市场整体信心的恢复、随着经济企稳回暖的传导，医药更有机会靠着绵延的成长潜力，逐渐展现出长期的比较优势。近来在医药行业内，创新药重新成为关注度最高的领域。3月十四届全国人大二次会议的政府工作报告中，着重强调了创新药的发展；随后全国各地多个重点城市相关部门做出了快速响应，落地政策并明确了具体措施。多地提出了“打通创新药入院堵点”，明确定点医疗机构召开药事会的时限。此外多个省份已经对定点医疗机构药事会召开的时间做了明确规定。从产业层面来看，有临床价值和新技术创新的创新药企将得到重点支持，而以创新为核心的国内CRO公司也有望获益于国内创新药行业走向高质量发展的过程。在6月的ASCO年会（美国临床肿瘤学会年会）上，有超过30家国内的上市公司披露了其在研新药的最新临床数据，也再一次证明了国内创新药整体的研发实力。此外，医药行业内其他一些重点领域，如血制品（行业整合、国企改革、新浆站落地的趋势均在不断强化，上市公司业绩超预期，行业重回成长阶段）、医疗设备（受益于贴息政策的加速落地， “以旧换新”及ICU建设计划将为行业在未来几年带来巨大的采购增量），此外在消费性生物药等复合领域（如降糖减重药物）也存在非常明确的总量和结构性机会。最后，需要强调的是，从23年四季度开始，A股以及港股的医药指数走势与发达国家的医药指数走势出现了非常明显的背离。23年11月初开始，受美联储加息周期即将结束、降息预期不断增强、美债收益率快速下行的影响，发达国家市场的医疗保健/生物科技/创新药的相关指数作为受此影响边际转向最明显的进攻性资产，普遍提前启动，上涨超过20%。而A股和港股医药对此并未反应，不但没有一同上涨，反而自23年11月起出现了约30%的下跌。我们认为，A股和港股医药在全球配置性资金视野中的投资性价比，可能会在最近半年与发达国家市场医药指数的阶段性背离之后，得到进一步的大幅增强。综上，在医药行业“长期逻辑坚实+中期逻辑改善+短期大幅跑输”，行业大中型企业普遍处于“负面压力已经充分发酵、积极因素未被有效认知”的背景之下，我们对A股和港股的医药行业在未来很长一段时间的表现都抱有非常明确的看多观点和较高的收益预期。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145798","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6ca9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内充分尊重基金合同约定，采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差，尽力降低交易成本。同时基于公司质地的维度，间接参与新股申购业务，从而在跟踪误差允许范围内获取超额收益。期间基金运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内，并取得了一定的超额收益。其中跟踪偏离和跟踪误差主要来自本基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化和成分股调整导致的结构变化。超额收益主要来自本基金所持有的ETF份额分享其申购新股在上市后的涨幅贡献和基准指数成分股的分红等。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.386Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069907","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6ca8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在报告期内充分尊重基金合同约定，采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差，尽力降低交易成本。同时基于公司质地的维度，间接参与新股申购业务，从而在跟踪误差允许范围内获取超额收益。期间基金运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内，并取得了一定的超额收益。其中跟踪偏离和跟踪误差主要来自本基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化和成分股调整导致的结构变化。超额收益主要来自本基金所持有的ETF份额分享其申购新股在上市后的涨幅贡献和基准指数成分股的分红等。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.383Z","mo":"对市场绝大部分参与者而言，2023年都是一个令人难忘的年度。一年前国内疫情防控正式转向，全市场普遍预期在2023年全国的制造、生产、投资、消费等各项经济的活跃程度都会大幅提升。这种预期大约持续了一个季度，从二季度开始逐渐下行，并最终贯穿到了四季度。截止年末，市场情绪不太乐观，而全市场代表指数均已跌破或接近于2022年4月26日收盘的低点（自22年4月26日以来，沪深300的涨跌幅为-10%，中证500为1%，中证1000为8%），而那是中证500指数自发布以来市净率最低的一个交易日，我们也认为它可以作为未来很长一段时间的重点标志时点。从各方面来说，A股全市场整体都进入了投资性价比较高的时段。我们认为，当前整体基本面的低风险、长周期经过验证的低估值，或许为我们在短、中、长期均提供一个比较好的预期收益机会。此外，潜在的边际变化（宏观环境、政策导向、关键技术突破等），都随时可能给A股市场相当一部分上市公司整体性地带来盈利弹性的提升。我们认为，当前A股市场前两个维度（即基本面和估值）当前呈现出的已经是在全历史中少见的优异状态，而边际变化并不是一个充要条件，它是否发生以及在什么时候发生，从对历史数据的统计上看，都不会改变市场整体价值向上修复的方向和趋势，只会影响速率。所以我们对市场整体持明确的乐观态度。自2022年4月26日以来，医药行业整体涨幅几乎可忽略不计（1%），但当前产业及市场环境、企业经营状况均显著优于2022年4月底。我们也一再重申，自下而上看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备优异的性价比。而站在自上而下、行业间比较的视角，无论从行业基本面还是估值水平的维度观察，医药都是很难被错过的投资选择。当前行业估值处于长周期的低位（市净率处于全历史中的1%分位，也就是比99%的时间都便宜），而基本面或已走出底部，行业内主要领域都存在较明确的总量和结构性机会。此外，从2023年四季度开始，A股以及港股的医药指数走势与发达国家的医药指数走势出现了比较明显的方向背离。11月初开始美联储加息周期即将结束、降息预期不断增强、美债收益率快速下行，发达国家医药的指数作为受此影响边际转向最明显的进攻性资产，已经提前启动上涨行情，但A股和港股医药对此尚未充分反应。我们认为，A股和港股医药在全球配置性资金视野中的投资性价比，可能会在这两个月与发达国家市场医药指数的短暂背离之后，而得到进一步的增强和确认。综上，我们对A股和港股的医药行业在未来很长一段时间的表现都抱有明确的看好观点和较高的收益预期。也衷心祝愿各位投资者能够坚定信心，在当前市场估值处于长周期的底部区域，参考充分的历史数据统计规律，做正确的投资决策，期待收获相应的回报。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"curren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A股市场的医药板块整体先扬后抑，全年跑输大盘，投资体验不佳。但在2019、2020年连续两个二级市场的医药大年之后，2021年起到了较好的政策和估值消化作用。回顾过去几年，我国对于医药行业的监管政策的顶层设计已经走向成熟，药品注册分类改革、IND默许制、ICH协调一致性和全球数据互认、CDE的临床价值导向等技术指南文件，以及专利链接制度、数据保护制度，使得国内药品领域开始进入全生命周期管理时代。器械监管领域也同样坚持以创新为导向，众多创新医疗设备、高值耗材、体外诊断产品在国内获批上市，并开始进军海外市场。优秀企业在本土竞争中逐渐跑出，开始具备一定的全球竞争力。长期看，依托本土市场的消费升级和全球战略布局，我国医药行业必将诞生具有全球竞争力的创新型、服务型的大市值企业。站在当前时点，医药行业整体受全球和国内疫情反复、市场各方参与者中短期情绪的影响，的确面临着一定的不确定性。我们认为，医药行业前期的高估值和多种因素形成的悲观预期已得到较充分消化，部分细分领域的估值水平已回落至近几年的低点，且主要细分领域的基本面均明确呈现积极态势，投资性价比较高，2022年有望创造稳健收益。此外在行业政策层面上，22年1月30日国家工信部、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》，从多个方面提出发展目标，包括：规模效益稳步增长（营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上，增加值占全部工业的比重提高到5%左右；行业龙头企业集中度进一步提高）、创新驱动转型成效显现（全行业研发投入年均增10%以上；到2025年，创新产品新增销售占全行业营业收入增量的比重进一步增加）、产业链供应链稳定可控、供应保障能力持续增强、以及制造水平系统提升等。规划从整体层面给医药行业未来数年的发展定义了发展空间。我们认为，对比其它行业，医药行业在未来发展空间是有保证且较明确的，且规划中还明确要求提升集中度和创新药占比，考虑到行业内落后企业将在该进程中逐渐被淘汰，行业落后产能出清，行业内优秀的生物医药企业将迎来全新的发展阶段，具有非常广阔的成长空间。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714472","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6c9f","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在2021年3季度充分尊重基金合同约定，采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差，并适当降低交易成本，以及参与新股申购和转融通证券出借业务，从而在跟踪误差允许范围内获取超额收益。期间基金运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内，并取得了一定的超额收益。其中跟踪偏离和跟踪误差主要来自本基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化和成分股调整导致的结构变化。超额收益主要来自本基金所申购的新股在上市后的较大涨幅贡献、基准指数成分股的分红、以及参与转融通业务获得的利息收入等。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.352Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655454","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6c9e","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在2021年上半年充分遵守基金合同约定，采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差。并适当减少交易成本，以及参与新股申购和转融通证券出借业务，从而在跟踪误差允许范围内获取超额收益。期间基金运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内，并取得了一定的超额收益。其中跟踪偏离和跟踪误差主要来自本基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化和成分股调整导致的结构变化。超额收益主要来自本基金所申购的新股在上市后的较大涨幅贡献、基准指数成分股的分红、以及参与转融通业务获得的利息收入等。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.350Z","mo":"2021上半年, A股市场的医药板块整体呈现宽幅震荡走势，小幅跑赢沪深300，在各行业中位居中游。而在行业层面，2021上半年我国受疫情影响有所减弱，宏观数据显示医药行业的生产端、需求端、医保支付端均呈现较快的恢复性增长：在生产端，2021年1~5月医药制造业工业增加值累计同比增长28.4%；在需求端，2021年1~6月限额以上中西药品类零售总额2787亿元，同比增长11.2%；在支付端，2021年1~4月职工医保职累计增长17.7%，居民医保累计增长19.8%。回顾过去几年，我国对于医药行业的监管政策的顶层设计已经走向成熟，真正与国际接轨。药品注册分类改革、IND默许制、ICH协调一致性和全球数据互认、CDE出台的临床价值导向等技术指南文件，以及专利链接制度、数据保护制度，使得国内药品领域开始进入全生命周期管理时代。器械监管领域也同样坚持以创新为导向，众多创新医疗设备、高值耗材、体外诊断产品在国内获批上市，并开始进军海外市场。一批优秀的药品和医疗器械企业在本土竞争中也逐步跑出，开始具备全球创新竞争力。在创新导向的政策下，我国在药品、疫苗、器械、诊断等多个细分领域都涌现了一批具有竞争力的创新型产品和企业，部分领域的布局位居全球前列。部分国产自主创新药的对外授权交易，表明国内药企的研发能力和技术水平已具备全球竞争力；新冠疫情的反复加速了疫苗产业的发展，国内企业在多条技术路线均有布局；在医学影像设备、手术机器人以及心脏瓣膜介入、神经介入、外周介入、电生理等高端设备和高值耗材领域，国内企业紧跟全球前沿；新冠核酸、抗原、抗体检测成规模出口海外，助力全球抗疫；NGS技术从肿瘤伴随诊断、用药指导主流应用场景延伸至疗效评估、复发检测、肿瘤早筛等新型应用场景。医药研发服务(CXO)、纳米微球、基因测序仪等共同构建全球医药行业的基础设施和底层技术，在新一次的全球创新浪潮中有望占据更加重要的位置。长期看，依托本土市场的消费升级和全球战略布局，我国生物医药领域必将诞生具有全球竞争力的创新型、消费型、服务型的大市值企业。站在当前时点，生物医药受全球和国内疫情反复、市场各方参与者中短期情绪的直接影响，的确面临着一定的不确定性。但在长期的投资行为中，我们更着重关注行业基本面和长期逻辑是否出现了重大变化。只要基本面和长期逻辑没有发生重大变化，医药行业长期的成长性就大概率没有问题。A股市场上的短期波动不会改变一个行业自身的长期发展趋势，生物医药领域在我国人口老龄化趋势加速的大环境下，仍将具备长期的投资机会。","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药指数型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634465","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aece327fea5b3eb04e6c9d","stockId":3000000011040,"sao":"本基金在2021年1季度按照基金合同约定采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差。并适当减少交易成本，以及参与新股申购，从而力争在跟踪误差允许范围内获取超额收益。期间基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。其中日均跟踪偏离和跟踪误差主要来自基金每日的申购赎回导致的基金仓位变化，以及持有的新股上市后涨幅与基准指数涨幅的差异。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:42:10.347Z","fund":{"_id":3000000011040,"__csrcFundId":8560,"stockCode":"011040","shortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接A","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":11040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-17T17:12:44.712Z","status":"normal","name":"天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金","exchange":"jj","followedNum":42,"inceptionDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘国证生物医药ETF发起式联接","memoNum":1,"setUpDate":"2021-01-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":30557499.61,"setUpShares":30557499.61,"pinyin":"thgzswyyjyxkfszszqtzjjfqsljjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCni":1,"etfFundFlag":1,"feederFundFlag":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000399441,"managers":[{"stockCode":"db20807277","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82524215500,"name":"贺雨轩"}]},"announcement":{"linkText":"天弘国证生物医药指数型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574186","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}