window.pageData = {"stock":{"_id":3000000010716,"name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","exchange":"jj","stockCode":"010716","tickerId":10716,"shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合C","currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051320000,"followedNum":3,"status":"normal","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":54719730.51,"setUpShares":54719730.51,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51320000","tickerId":51320000,"name":"财通证券资产管理有限公司"},"managers":[{"name":"于洋","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801601043","exchange":"fm","tickerId":2525186790},{"name":"林伟","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20843445","exchange":"fm","tickerId":1223228880}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000010716,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":2497,"f_h_s_a":13113,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000010716,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8947,"f_p_r_fys_ssrp":0.9921752738654147,"f_p_r_m1_ssc":9334,"f_p_r_m1_ssrp":0.8585663773706204,"f_p_r_m3_ssc":9171,"f_p_r_m3_ssrp":0.9424209378407852,"f_p_r_m6_ssc":8947,"f_p_r_m6_ssrp":0.9921752738654147,"f_p_r_y1_ssc":8422,"f_p_r_y1_ssrp":0.9941812136325852,"f_p_r_y2_ssc":7792,"f_p_r_y2_ssrp":0.9609806186625593,"f_p_r_y3_ssc":7007,"f_p_r_y3_ssrp":0.9580359691692835,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9328,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9610807333547765},"fp":{"stockId":3000000010716,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.227892432770481,"f_p_r_m1":-0.05045377634210124,"f_p_r_m3":-0.10040804430195283,"f_p_r_m6":-0.227892432770481,"f_p_r_y1":-0.23930991990141626,"f_cagr_p_r_fs":-0.09280686931284732,"f_p_r_d1":-0.008032675289312508,"f_p_r_y2":-0.023104921664819145,"f_p_r_y3":-0.2051249034251862,"last_data_date":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_i_d":"2021-07-19T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000010716,"type":"ff","f_m_f":3059045,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":509840,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":3568885,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-04-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000010716,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_nv":0.6173,"f_nv_cr":0.012299114463758531},"f_as":{"stockId":3000000010716,"type":"f_as","f_tas":17117884.9724,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":300972,"holdings":177500,"marketCap":32393750,"netValueRatio":0.0917,"quarterlyChange":-0.0923558959566324,"stock":{"stockCode":"300972","tickerId":300972,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"万辰集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":600519,"holdings":21700,"marketCap":31465000,"netValueRatio":0.0891,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":1328,"holdings":951100,"marketCap":30149870,"netValueRatio":0.0854,"quarterlyChange":-0.1970618034447824,"stock":{"name":"登康口腔","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"001328","tickerId":1328}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":2714,"holdings":666920,"marketCap":27817233,"netValueRatio":0.0788,"quarterlyChange":-0.17536575721629122,"stock":{"stockCode":"002714","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2714,"name":"牧原股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":2847,"holdings":453090,"marketCap":26899953,"netValueRatio":0.0762,"quarterlyChange":-0.1308739569609133,"stock":{"stockCode":"002847","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2847,"name":"盐津铺子"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":301108,"holdings":899080,"marketCap":26468915,"netValueRatio":0.0749,"quarterlyChange":-0.11485267588695058,"stock":{"stockCode":"301108","tickerId":301108,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"洁雅股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":603288,"holdings":561801,"marketCap":23033841,"netValueRatio":0.0652,"quarterlyChange":0.11634596595284963,"stock":{"stockCode":"603288","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603288,"name":"海天味业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":3010,"holdings":496824,"marketCap":15327020,"netValueRatio":0.0434,"quarterlyChange":-0.1178152702316273,"stock":{"stockCode":"003010","tickerId":3010,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"若羽臣"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":2946,"holdings":764500,"marketCap":13745710,"netValueRatio":0.0389,"quarterlyChange":-0.025939322578678925,"stock":{"stockCode":"002946","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2946,"name":"新乳业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010715,"stockId":603057,"holdings":545700,"marketCap":13391478,"netValueRatio":0.0379,"quarterlyChange":0.20648967551622466,"stock":{"name":"紫燕食品","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"603057","tickerId":603057}}]},"list":[{"_id":"69e8eb471398d79843fe90f4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"一季度消费板块表现先扬后抑，消费基本在复苏趋势中，但是受到地缘政治影响，大幅影响行业偏好和风格。组合已经积极投资参与了港股通优质消费标的结构，主要涉及茶饮、美护、互联网平台、互联网营销以及养殖周期成长股；整体仓位换手率保持稳定，同时保持组合的灵活性，核心持仓部分变化不大，主要是零食、茶饮、美护、养殖、轻工消费品、新消费等板块，我们主要看好连锁零售属性的茶饮和零食量贩可以获得持续的发展，我们重仓龙头养殖公司，看好今年动物蛋白周期翻转的受益标的，我们继续在市场中积极寻找新的单品机会，我们相信2026年消费板块结构性机会仍然积极明朗。      组合角度我们已经全面布局在转向后消费时代能够虹吸消费复苏以及大众服务性消费红利的资产和板块。     根据草根调研，社会消费品各类多样本调研数据从25年三季度开始已经明显全面回暖，春节出行数据良好复苏，高端顶奢、中产和进取消费、 大众消费在1-3月份明显回暖，航空数据和客座率也获得持续性明显提升，我们认为市场对消费复苏的情绪有波动，但是基本面复苏过程仍然继续向上，当前股价和基本面趋势存在一定背离。        我们认为零食量贩和茶饮咖啡资产当前是相对能虹吸二线城市到乡镇直接消费能量的资产，也是成瘾性资产，核心是供应链公司，现金流稳定度可视性好，市场估值存在一定低估。     我们看好2026年农业周期类酝酿价格恢复——CPI恢复，以牛肉为代表的动物蛋白去化现象在25年越发明显。肉牛和乳制品行业多样本显示，母牛等要素产能去化程度很高。生猪行业价格压低到全行业亏损出清的程度，介于行业要素已经成熟，行业景气将低波化，我们看好行业龙头的周期翻转受益。           近期行业调整主要是风格、筹码、大盘影响，部分个股价格已经跌到24年三季度不可思议的地步，甚至低于产业增持价。我们通过调研、走访观察到了比较明显的复苏迹象。包括刚刚在结束的年度糖酒会上，我们也能感受到白酒龙头景气度或已逐步见底。我们相信后面板块情绪或将逐步恢复。  核心观点：继续看好消费板块的结构性机会，看好全年CPI转正后温和提升，看好消费板块的估值回升，基本面在下半年将有几率看到明显回暖。我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。","lastUpdated":"2026-04-22T15:37:43.633Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473813","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a57","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"四季度组合表现震荡调整回落，主要是消费板块个股偏好回落，我们组合继续维持从下到上精选个股和阿尔法大单品消费窄基风格的组合策略。   四季度产品扩充了港股通投资范畴，我们积极配置了未来几个季度的优质结构性标的，四季度主要是零食、养殖周期成长股，茶饮等个股重要结构为组合创造了超额收益；同时我们仍然时刻关注传统消费和产品基准涉及较多的顺周期消费板块，传统消费板块基本面仍然比较疲弱，我们继续看好未来美护和零售板块相关的机会，悦己倾向的消费品、渠道变革红利的消费品的运营商、新型消费品、智能化等仍然是我们核心关注的领域和趋势。   我们预计不论A股还是港股明年消费行业依然存在广泛的结构性机会，我们也对现在的投研框架很有信心，有望通过选股获得超额收益。对于消费行业的基准行业，我们预计明年顺周期板块或会逐步财务见底走出右侧K型复苏，在基准的偏好恢复背景下，结构性机会有望锦上添花。  目前组合配置仍然是均衡消费窄基风格的组合，核心持股变动不多，组合持股集中在消费主题范围内，思路按照从下到上逻辑的选股。持股主要涉及零食、养殖、出口轻工、内需轻工、美护、养殖、茶饮、新零售、社会服务业等板块。我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。我们相信在明年，单品驱动的消费个股投资机会将会继续精彩纷呈。随着优秀个股选择范围的扩充，我们相信明年组合的波动率会更低一些。展望明年，我们认为后消费时代的投资机会主要基于这些线索展开：零售渠道重构、2023年以后深度城市化进一步挺进的连锁零售机会，供给创造需求；互联网消费平台基本盘公司，科技智能化拉动产品创新迭代，优秀出口阿尔法外卷迭代和垂类科技消费品创新，95后Z世代需求为特色的新兴消费品或新消费趋势品类，之后带动消费者破圈升级整体消费品偏好，传统消费品的新兴结构、 新兴渠道 、格局裂缝带来的机会，传统消费品的周期翻转，出口消费类强阿尔法企业，服务业创新，服务类消费标准化标的，农业周期成长股。在消费主题基金的管理上，我们在选股中仍然专注收入端的变化，筛选部分行业的结构性机会，积极寻找新的单品爆发点。寻找“消费行业里商业模式景气突变的机会”，或许是未来很长时间里消费股超额收益的核心来源。总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.809Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a56","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"三季度组合表现震荡调整，阶段性有结构性亮眼表现，净值创新高后小幅回落，体现出一定的超额收益，我们组合继续维持从下到上精选个股和阿尔法大单品消费窄基风格的组合策略。   今年大家讨论比较多的是新消费主题。在我们看来，消费并无新旧之分，本质是由结构和产品逻辑驱动。我们所理解的“新消费”，实际上是扣除中观周期性因素（类似地产周期、人均量价和渗透率思维）和“白酒光环”之外，专注于产品逻辑的消费品投资。 过去在地产周期尚未结束时，白酒、家电板块的关注度高，这两个领域是消费的代表，而且长期持有往往就能获得可观的复合收益。但是当经济L型走势后，白酒、家电等板块进入低波动放缓增长区间。消费领域出现了很多新的投资机会，这些机会来源于细分行业的产品型机会。我们理解这些新消费公司是在用新的方法重构传统消费的各个环节，从而脱颖而出，比如营销环节、公司治理、渠道等多个维度。虽然很多行业总量增速不高，比如卫生巾、两轮车、牙膏、洗衣液、保健品等，但是总能跑出一些超额收益个股，所以当前消费投资的核心是去捕捉细分行业内的结构性机会。我们相信在下半年到明年，单品驱动的消费个股投资机会将会继续精彩纷呈。    目前组合配置仍然是均衡消费窄基风格的组合，核心持股变动不多，组合持股集中在消费主题范围内，思路按照从下到上逻辑的选股。持股主要涉及零食、电动两轮车、创新家电、美护、养殖、轻工消费品、新零售、酒类成长性标的、社会服务业等板块。 我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。  三季度组合主要是零食、创新家电、成长型酒类等个股重要结构为组合创造了超额收益；同时我们仍然时刻关注传统消费和产品基准涉及较多的顺周期消费板块，从传统消费基本面角度仍然比较疲弱，酒类板块仍然是消费板块的基石，商业模式优秀，但是从财务表现来看，白酒板块从二季度开始部分企业业绩开始放缓下滑，酒企整体报表泄压开始，预计或会持续一段时间。宠物、轻工消费品板块上半年体现了很好的相对收益，但面临阶段性竞争加剧，我们也继续精选了个股的机会，我们继续看好今年美护、零售板块相关的机会，悦己倾向的消费品、渠道变革红利的消费品的运营商、新型消费品、智能化等仍然是我们核心关注的领域和趋势。   我们观察到今年一些新消费公司IPO节奏较快，并基本包含国内新型消费品、消费者服务的各个细分行业，如母婴服务、新零售、茶饮细分行业、食品饮料类细分单品、美护大类各个知名头部品牌等，国内角度随着消费刺激政策预期的逐步明朗，以及存量新消费个股机会得到充分认可，我们预计不论A股还是港股明年消费行业依然存在广泛的结构性机会，我们也对现在的投研框架很有信心，有望通过选股获得超额收益。 对于消费行业的基准行业，我们预计明年顺周期板块或会逐步财务见底走出右侧K型复苏，在基准的偏好恢复背景下，结构性机会有望锦上添花。     在消费主题基金的管理上，我们在选股中仍然专注收入端的变化，筛选部分行业的结构性机会，积极寻找新的单品爆发点。寻找“消费行业里商业模式景气突变的机会”，或许是未来很长时间里消费股超额收益的核心来源。总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.806Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374053","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a55","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"2025年上半年，产品展现出较明显的特点，二季度有比较明显的超额收益，在未有港股通持股的前提下，我们仍然为持有人创造一些组合收益锐度，并且沉淀迭代了一些组合打法，我们组合核心目标是为市场不断迭代寻找强阿尔法的单品机会，已经逐渐形成组合分层的动态迭代管理方法。但整体上我们核心基本盘品种换手较低，努力实现组合净值区间的基础稳定。底仓基本盘抓取高胜率+高赔率属性的标的，作为组合的基本盘波动中枢个股，换手不大，其次仓位为中间锐度盘，选取一些高赔率但胜率不确定的标的，主要挖掘一些格局变量和单品数据突变并能持续一段时间，或者细分行业贝塔加强的标的，这部分维持一定换手率，增加组合弹性，同时通过持有一段时间观察，来决定是否迭代为基本盘标的或者退出。最后部分为交易盘，主要交易快变量品种，与市场BETA、热点事件、相关的消息面相关的单品逻辑公司和标的。整个组合的迭代过程就是为市场不断寻找新的阿尔法消费单品动态的新机会。目前组合配置仍然是均衡消费窄基风格的组合，核心持股变动不多，组合持股集中在消费主题范围内，思路按照从下到上逻辑的选股。持股主要涉及电动两轮车、宠物、美护、新零售、轻工消费品、酒类成长性标的（白酒、啤酒）、社会服务业、零食、养殖、清洁电器、创新电器等板块。 我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。美护、零食、宠物、两轮车等重要结构为组合创造了超额收益，但我们仍然时刻关注传统消费和产品基准涉及较多的顺周期消费板块，从传统消费基本面角度仍然比较疲弱，传统消费品板块如白酒、食品饮料，受到政策波动影响，预计短期压力消化后逐步走出右侧。轻工消费品板块上半年体现了很好的正收益，我们继续看好今年美护和零售板块相关的机会，悦己倾向的消费品、渠道变革红利的消费品的运营商、新型消费品、智能化等仍然是我们核心关注的领域和趋势。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.803Z","mo":"组合二季度表现震荡上行，尤其关税干扰后，内需板块获得市场关注，不少产品逻辑驱动的消费品公司走出了很好的行情，组合净值连续上涨后回落，相对体现出超额收益，我们组合维持了从下到上精选个股和阿尔法大单品的策略，在部分高光个股的带领下，形成以产品逻辑为驱动的“新”消费投资贝塔，我们比较幸运的是去年按照个股思路精选了各消费品细分行业的强阿尔法个股，并获得市场估值的正向反馈，这对整体消费行业是一个好现象，主要是市场资金过去两年对消费过度低配的回补，以及新时期消费投资框架的修正，我们相信在下半年到明年，单品驱动的消费个股投资机会将会精彩纷呈。总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341935","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a54","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"一季度组合表现先抑后扬底部震荡上行，相对收益负偏离逐步收窄，整体市场偏好有一定回归，我们对组合核心持股的基本面进行了深入跟踪调研，确保行业和业绩趋势持续。组合操作上我们维持了一定的换手率来抓取更多机会。预计随着刺激内需消费政策的逐步落地，消费行业的投资机会会逐步显现出亮点。  目前组合配置仍然是均衡消费窄基风格的组合，核心持股变动小并换手不高，组合持股集中在消费主题范围内，思路按照从下到上逻辑的选股。持股主要涉及电动两轮车、宠物、零售，轻工消费品，酒类成长性标的，社会服务业、新零售等板块。我们会根据市场热点和预期兑现情况，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。  从消费基本面角度仍然比较疲弱，传统消费品板块如白酒、食品饮料，预计短期压力消化后或逐步走出右侧。轻工消费品板块开始显现出更多的结构性产品迭代机会，另外我们看好今年零售板块相关的机会，新零售变革在今年将是核心主题之一，我们相信结构机会仍将超越整体贝塔表现走出超额。两轮车行业表现良好，预计今年呈现智能化、新品创新等行业趋势。  总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.800Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1273335","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a53","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"2024年，在消费行业景气偏弱背景下，本基金作为消费主题基金仍展现了一定特点和亮点，从一二季度的生猪养殖、两轮车、扫地机、卫生品，到三四季度宠物经济、新零售等，我们努力在消费细分行业中抓取相对的强阿尔法机会。组合上半年稳步上行，但在三季度发生比较大的回撤，主要是经济顺周期景气度影响和一些细分行业发生格局变化的原因，在三季度末政策开始大力支持资本市场开始，我们在四季度重新寻找阿尔法机会，并坚持了核心持仓，在保持基本盘风格的同时，抓取了一定超额实现净值追赶，也抓到了市场中消费板块的一些趋势交易机会，全年组合虽有一定波动率但全年收益尚可。四季度组合表现波动率扩大，组合稳住回撤并且表现为稳步上行，有一定消费板块内的相对超额收益，三季度末开始整体市场偏好提升明显，市场成交量高企活跃，虽然基本面尚未明显大幅修复，亮点和结构性机会频现。     我们仍然坚持消费窄基风格。 目前组合配置比较均衡，核心部分的持股变动不大换手不高，组合全部持股集中在消费主题范围内，思路按照从下到上逻辑的选股，寻找当前市场环境能够承接偏好的个股。持股主要涉及电动两轮车、宠物、社会服务业、互联网零售、轻工消费品、线下商贸零售、养殖、家电等板块。四季度，传媒游戏、社服景区、互联网零售、宠物、商贸零售等相关标的为组合贡献超额收益。我们会根据核心持仓公司的变化和消费板块内部结构的变化，动态调整组合，保持在活跃市场中组合的灵动性。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.798Z","mo":"从消费基本面角度看，当前仍然比较疲弱，传统消费品板块如白酒、食品饮料，预计短期压力消化后2025年或逐步走出右侧。 家电板块以旧换新政策落地会有明显正面结构性红利影响，并将红利持续扩散到其他板块，产品出海逻辑的公司在不确定性的贸易因素落地后逐步上行。我们预计2025年随着政策执行的兑现，基本面可能会开始逐步上行，我们相信消费品板块结构机会仍将超越整体贝塔表现走出超额。核心结构我们仍将继续持有，2025年预计消费顺周期和新零售板块可能有一定超额收益机会，我们将择机抓取机会帮助组合净值上行。   总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252486","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a52","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"三季度组合表现波动率扩大，净值表现先抑后扬，首先是受到市场情绪和偏好影响，养殖板块的超额收益消失，叠加经济基本面的持续疲弱，消费板块持续受压。另外季度末受到宏观政策刺激的影响，市场偏好急速提升，我们对组合从相对防守的策略迅速切换为进攻的操作风格，净值获得了明显修复。    目前组合配置比较均衡，作为一个消费窄基风格的组合，思路仍按坚持优选从下到上逻辑的阿尔法消费品公司个股，我们会让组合充分享受在当前经济背景下的阿尔法红利。持股主要涉及白酒、养殖、零食量贩、宠物、家电、两轮车，轻工消费品、社会服务业等板块。组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格。    消费板块仍然比较疲弱，基本面仍然存在一定不确定性，白酒板块有更多不利因素开始展现，政策拉动的效果短期仍不能快速显现在基本面上，酒水渠道预计三四季度仍有压力。调研显示大众消费品基本面承受一定压力，我们预计在年底前基本面或仍较为疲弱。 家电板块因以旧换新政策落地，家电企业享受的红利将在未来季度显现，预计会有明显正面结构性贡献，产品出海逻辑的公司先扬后抑，主要是未来不确定性的贸易因素决定的。我们预计四季度到明年一季度随着提振资本市场和居民消费信心的相关政策执行的兑现，基本面可能会开始逐步上行，我们相信结构机会仍将超越整体贝塔表现走出超额。   总体来说，我们看好未来几个季度市场和板块的表现，组合思路仍然延续之前一直的细分行业个股强阿尔法风格，当市场偏好提升，我们相信消费细分板块结构性机会会有超额表现。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.795Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174943","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a51","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"上半年组合先扬后抑，净值先获得较大涨幅后回落，主要是受到整体市场偏好波动的影响，当前市场对基本面边际变化因素定价非常迅速，叠加消费板块整体较为疲弱，给组合造成了波动，我们对组合整体的思路以养殖板块叠加从下到上的优秀阿尔法个股为主，并将一些优秀且能够兑现业绩的公司集中。    我们认为养殖或是年内消费板块最佳阿尔法板块结构之一，周期运行如预期兑现，我们对组合集中了能够兑现量价齐升公司的仓位。尽管市场表现疲弱，我们仍然在产业一线积极寻找和验证投资线索，努力让组合在市场中体现出阿尔法。    养殖行业去化如去年四季度预期兑现，一季度猪企资本开支减缓，出栏体重仍在小幅下降，表现出产业资金链的紧张和对未来的谨慎，这都是周期底部右侧的特征， 预计下半年是猪价反馈和行业景气度较好的区间，猪肉相关个股将在猪价景气区间维持较好的相对收益。各方调研数据评估下来，预计产能去化率略大于22年小周期，预计猪价三季度到四季度或将维持较好的景气区间，我们也会根据板块股价节奏做适当动态调整。我们预计优秀的养殖企业或将在24年四季度到25年上半年兑现较好的利润。明年阿尔法能力优秀的养殖企业有望继续获得市值提升。    白酒板块我们认为仍然偏轮动思维的估值波动，二季度中后段负面反馈较多，我们预计在经济向上愈加明朗前，仍然是估值箱体波动，而且估值在等待不确定性的风险释放，当前酒企估值处于历史上低估区域，对于强阿尔法个股我们开始进行配置。估值主要是市场偏好的流动造成的。个别企业确实体现出明显阿尔法趋势，尤其高端酒胜赔率兼顾，并且估值仍然在低估区间。   家电板块波动属市场风格轮动，突破收入增速天花板和估值箱体需要强阿尔法突破，出海是难得的阿尔法亮点，经广泛对比调研，我们选择了从下到上阿尔法的企业，并包含一些今年即将走出右侧的左侧公司。   轻工及两轮车行业我们认为可以相对弱化贝塔因素，优选从下到上治理周期、产品逻辑、渠道变革抓住格局变量的公司，并逢低布局一些业务基本盘稳固、因市场波动而超跌的优质公司。   总体来说，作为一个消费窄基风格的组合，思路是养殖板块权重同时配以上从下到上逻辑的消费品公司个股，我们会努力让组合充分享受在当前经济背景下的阿尔法红利。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.792Z","mo":"展望下一阶段，我们对后市持相对谨慎乐观的判断，我国经济以及消费结构转型正在经历关键的历史区间，中短期消费行业在此区间仍有承压现象，主要受到投资驱动的地产周期、人口红利等方面阶段性负面影响，我们仍然相信拉长一段时间看，在消费细分行业仍然存在明显阿尔法机会，一些公司会穿越转型期逐步走出来，我们将尽力在保护回撤的基础上抓取相对收益机会。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148315","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a50","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"养殖行业去化如去年四季度预期兑现，尤其在猪瘟的负面影响下，各口径数据均显示春节前后去化加速明显，规模涵盖全国各类规模级别养殖场。节后深入各省调研显示，预计未来几个季度将迎来猪价明显的景气区间，股价或提前一定时间反应，并已经开始提前交易右侧。  我们在组合上体现了选股阿尔法思路，在养殖板块上的选股思路也同样。四季度集中持仓养殖，是对养殖板块绝对阿尔法优势的表达，同时让组合分享贝塔进攻的红利。一季度在养殖去弱留强，同时伴随市场波动积极对优秀阿尔法消费品公司进行配置。我们认为养殖仍然是上半年最佳阿尔法结构，周期运行如预期兑现或比预期进深更大，全行业贝塔性质的交易已经在年初告一段落，后期配置思路核心为去弱留强，集中在能够兑现量价齐升逻辑的成长和头部猪企。 一季度以来白酒的上涨我们认为仍然偏轮动思维，整体是对经济预期过于悲观的修正，春节如预期动销较弱增长，但是个别企业确实体现出明显阿尔法趋势，尤其高端酒胜赔率兼顾，并且估值仍然在低估区间。预计在经济形势明朗前，仍然是估值箱体波动，但是强阿尔法个股需要开始进行配置。 家电板块波动属于风格轮动，突破收入增速天花板和估值箱体需要强阿尔法突破，出海是难得的阿尔法亮点。经广泛对比调研，我们选择了从下到上阿尔法的企业，并包含一些今年有望走出右侧的左侧公司。轻工及其他行业我们认为可以弱化贝塔因素，优选从下到上治理周期、产品逻辑、渠道变革抓住格局变量的公司，并逢低布局一些业务基本盘稳固，因市场波动而超跌的优质公司。总体来说，组合思路是养殖板块权重较多，同时配以从下到上逻辑的消费品公司个股，我们会力求让组合充分享受在当前经济背景下的阿尔法红利。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.790Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074179","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4f","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"消费类资产在2023年先扬后抑，表现大幅低于预期，主要由于经济下行压力较大，市场对整体资本市场暂时缺乏长期信心，居民消费偏好恢复过程中仍有反复。美联储加息带来的外贸需求疲软、房价疲软带来的收入未来预期不稳定等因素影响，但我们认为当前已经位于经济周期底部，静待右侧明朗。  消费资产细分来看，白酒类报表表现稳健，消费场景表现比较平淡，市场对此类资产信心不足。上市公司和实业对未来经济恢复的信心仍在建设中。当前消费部分核心成长资产估值回落至历史低位估值水平，包含的预期是未来几年增长非常趋弱甚至零增长，我们认为随着基本面走暖的预期兑现，估值水平仍有较好的恢复弹性。   养殖板块方面，由于累计亏损时间较长，母猪去化趋势已经开始愈发明朗，预计新的生猪价格周期将在未来几个季度有一定景气上行的维持区间，相关公司有景气反转潜力。我们在生猪养殖板块配比提升比较明显，贡献了相对收益。预计猪价上半年仍然受压，成本趋低、完成融资并现金充足的公司将在此轮周期中获得穿越式增长，我们也将配置重点集中在未来出栏兑现概率、出栏弹性、 成本控制均优秀的公司，相信公司市值在此轮周期中将有较好的表现。   我们核心品种持仓集中在养殖产业区域和全国龙头、还有高端成长型白酒、区域龙头酒企和次高端酒企，还有食品工业化、医美集中化等核心标的，白酒作为消费资产核心，我们仍然保有一定集中度。我们相信在经济数据逐步恢复后，市场将对消费类资产的信心逐步恢复。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.787Z","mo":"作为消费类主题基金，我们将继续持有消费细分各方向龙头阿尔法标的，我们相信随着市场偏好的恢复，这些公司在景气上行期仍有超额的发展。电影院线旺季表现良好，虽然短期档期会有波动，相信明年优秀影片供给恢复后，行业将有创新高增长潜力。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056902","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4e","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"消费类资产在三季度表现欠佳，消费类资产基本面稳健向上，但是因为外围宏观环境，市场暂时缺乏长期信心，股价走势与基本面互动性比较差，没有表现出超额。主要因经济恢复节奏仍然比较缓和，居民消费偏好恢复过程中仍有反复。各类消费数据表现尚佳，酒店和出行链数据恢复良好，消费类资产基本面三季度环比改善稳健持续向上，但是同比数据仍然较疲弱，还有美联储加息带来的外贸需求疲软、房价疲软带来的收入未来预期不稳定等因素影响，但我们认为当前已经位于经济周期底部，静待右侧明朗。消费资产细分来看，白酒类公司库存逐渐降低好于去年，动销转好，宴席增加，酒店餐饮航空出行类资产表现尚佳，家电行业迎来几年压抑后的需求集中释放，小家电行业产品创新仍然活跃。上市公司和实业对旺季仍然充满信心，资本市场对经济恢复的长期信心仍在建设中，我们相信随着经济环比继续恢复，市场对消费类资产的信心终将恢复。我们相信市场目前的悲观程度和估值水平类似去年10月份，盈利预期上进行二次交易性探底，但是基本面明确好于去年10月，部分核心成长资产估值回落至历史低位估值水平，我们认为随着基本面的兑现，估值水平仍有较好的恢复弹性。我们核心品种持仓集中在高端成长型白酒、区域龙头酒企和次高端酒企，还有养殖产业区域和全国龙头、食品工业化、医美集中化等核心标的。白酒作为消费资产核心，我们仍然有较高的集中度，同时在一些景气上行趋势较为确定的食品标的上做了布局。我们相信在经济数据逐步恢复后，市场将对消费类资产的信心逐步恢复。作为消费类主题基金，我们继续持有消费细分各方向龙头阿尔法标的，我们相信随着市场偏好的恢复，这些公司在景气上行期仍有超额的发展。养殖板块方面，我们经过调研认为养殖行业经历四年景气后正在进入出清阶段，股价在左侧，悲观预期已经较大部分反映在市值中，养殖行业将在未来几个季度迎来比较明确的去化。我们对未来消费板块持乐观的态度，净值出现了回落到去年低点，基本面和预期情绪再次回落，经济复苏路上仍有一些不确定因素会呈现，如复苏数据波动、地缘政治、美联储政策、市场偏好等，相信经济景气度恢复经历震荡与犹豫区间后，市场开始对消费资产的关注度和偏好，重新逐步进入上行区间，我们对消费品资产复苏趋势充满信心，也对消费品组合的未来收益抱有期待。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.785Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990404","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4d","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"消费类资产在上半年表现先扬后抑，表现欠佳，我们持有的消费类资产基本面稳健向上，但是因为经济恢复节奏仍然比较缓和，居民消费偏好恢复过程中仍有反复，市场暂时缺乏长期信心，股价走势与基本面互动性比较差，表现低于我们预期。各类消费数据表现尚佳，酒店和出行链数据恢复良好，消费类资产基本面二季度环比疲弱，但仍然稳健持续向上。5月整体经济波动受到部分疫情反复的影响、还有美联储加息带来的外贸需求疲软、房价疲软带来的收入未来预期不稳定等因素影响。    分品类来看，白酒类公司库存逐渐降低好于去年，动销转好，宴席增加，酒店餐饮航空出行类资产表现尚佳，上市公司和实业对下半年旺季仍然充满信心，资本市场对经济恢复的长期信心仍在建设中，消费类资产当前没有体现出超额收益，我们相信随着经济环比继续恢复，市场对消费类资产的信心终将恢复。我们相信市场目前市场的悲观程度和估值水平类似去年10月份，股价角度属于二次交易性探底，部分核心成长资产估值回落至历史低位估值水平，但是基本面明确好于去年10月，我们认为随着基本面的兑现，估值水平仍有较好的恢复弹性。   财报角度，我们看好的核心阿尔法标的财务表现稳健积极，但是市场对其偏好仍有较大波动，主要是长期信心不足，我们跟踪基本面认为向上趋势仍未改变。   操作方面，我们维持核心品种的持仓，在底部继续增持了部分核心标的，并对一些阿尔法较弱的标的进行了减持，同时关注增持养殖板块，我们经过调研认为养殖行业经历四年后正在进入出清阶段，股价在左侧，悲观预期已经较大部分反映在市值中，养殖行业将在未来几个季度迎来比较明确的去化。    我们核心品种持仓仍然集中在高端成长型白酒、区域龙头酒企和次高端酒企，还有食品工业化、医美集中化，酒店连锁化、啤酒高端化、出行链航空资产等核心标的，白酒仍然作为消费资产核心，我们保有较高的集中度，同时在一些景气上行趋势较为确定的食品标的上做了布局。市场对白酒和消费类资产作为顺周期属性，我们相信在三四季度经济数据逐步恢复后，市场将对消费类资产的信心恢复。作为消费类主题基金，我们继续持有消费细分各方向龙头阿尔法标的，相信随着市场偏好的恢复，这些公司在景气上行期仍有超额的发展。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.782Z","mo":"我们对未来消费板块持乐观的态度，虽然目前净值出现了回落到去年低点，基本面和预期情绪再次回到冰点，经济复苏路上仍有一些不确定因素会呈现，如复苏数据波动、地缘政治、美联储政策、市场偏好等，但我们相信经济景气度恢复经历震荡与犹豫区间后，二季度数据在中报兑现后，三季度开始市场对消费资产的关注度和偏好，重新逐步进入上行区间。我们对消费品资产的复苏趋势充满信心，也对消费品组合的未来收益抱有期待。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965533","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4c","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"消费类资产一季度表现先扬后抑，春节前后积极上行后进入高位震荡，主要因春节后各类消费数据明显转好，市场信息调研逐步充分，市场逐步认可复苏趋势，三月份消费数据季节性环比放缓，因经济和消费复苏仍然需要时间逐步爬升，市场在震荡中等待新的利多信息，并等待消化一季度的财务高基数效应，同时三月份市场偏好变化也比较剧烈，消费类资产阶段性超额收益不再显现，但是整体市场情绪较为稳定，部分个股仍然继续震荡上行。春节数据显示，春运数据良好，餐饮出行等场景恢复情况良好，白酒企业春节动销恢复超预期，库存下降，并上调了对今年恢复的预期。酒店板块数据良好，航空票价上行明显，部分酒店样本运营水平数据恢复到2019年100%以上，消费类资产在累计了较好的涨幅后高位震荡，主要是股价上涨节奏略快于基本面，我们认为消费类资产经过3月份的震荡后，二季度会继续上行。一季度组合操作整体做了更高的集中化操作并维持高仓位，主要因节后经过我们充分调研摸底，认为今年复苏趋势比较明朗，白酒企业和经销商信心增强，组合持有高端成长型白酒、治理明显改善有红利释放潜力的区域酒企和次高端酒企、同时长期持有食品工业化、医美集中化、酒店连锁化、啤酒高端化、出行链航空资产等核心标的。我们仍然把白酒作为消费类资产的核心配置，同时在一些胜率很好的食品标的上获得了较好的超额收益，同时配置了受益疫情复苏和成本下行的标的，组合减持了机场部分标的。我们对白酒股持仓中长期仍然持乐观态度，仍然认为白酒是消费类资产的核心配置。预计今年一季度高基数因素度过后或将持续景气上行，而且当前反馈的整体一季报预期水平较好。我们对未来消费板块持比较乐观的态度，右侧已经出现，复苏路上仍有一些不确定因素或会呈现，如复苏数据波动、地缘政治、美联储政策等，景气度恢复预计在一季度度过震荡与犹豫区间后，二季度或将重新进入上行区间，主要因二季度有去年的经济低基数效应，景气和财务表现上都会显现出积极的信号，我们对消费品资产复苏趋势充满信心，也对消费品组合的未来表现保持信心。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.779Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884177","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4b","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"回顾看来，2022年消费类资产表现是过去三年中最差的一年，年初时我们对消费类资产整体谨慎乐观，但是因为疫情不可预知的反复，板块逐渐呈现出杀估值，调降预期，基本面下调兑现，估值重新找平衡的过程；或者说全年消费类资产走势是一个年初谨慎乐观的期望，淡季被压制，淡旺季转换时曾有转好的迹象，然后旺季重新被压制，加之因为经济压力带来的持续不明朗。   但值得庆幸的是，上述时光已经过去，冰点的预期和估值也已经在四季度兑现，基本面和股价已经走出右侧，只是短期基本面还有些压力，但是未来整体大概率是向上的。消费各细分产业的实业工作者也对未来两年的行业发展充满信心。   2022年的经济波动再大仍然只是贝塔，改变了估值，改变了投资者和从业者的预期和信心，改变了短期库存。但是行业发展内在的趋势，比如高端化、集中化，工业化等趋势仍然没有改变，消费资产的核心竞争力属性也仍然没有改变，那些强阿尔法的公司仍然在原来的发展轨道上。行业上我们仍然比较看好原来的行业发展趋势，相信经过疫情的考验，行业和公司会在供需洗牌后走的更好。    消费类资产和市场在2022年四季度触底回升，组合净值回撤后快速反弹，二十条和新十条发布后市场对消费股的底部进行了确认，并且预期先行。四季度开始我们积极调整持仓结构，布局经济复苏后的场景修复的标的，并积极寻找在23-24年受益各类复苏的标的，加强了出行链等疫情受损标的的布局，重新加强了次高端白酒，啤酒高端化、区域白酒，以及受益复苏的必须消费品成长类个股的布局，同时增持了部分估值下跌较多的强阿尔法趋势标的。    我们对2023年的消费复苏很有信心，预计基本面和财务上，消费类资产可能呈现先抑后扬的走势，甚至不排除2023年三四季度发生消费翘尾景气的情况，我们预计股价从一季度就可能开始正向预期反馈，等待一季报高基数效应消化后，二季度到下半年消费股有望继续景气上行。我们已经开始积极布局2023年消费复苏受益的方向。   根据各类数据和各行业草根调研显示，三年疫情逐步影响了大家的消费信心，居民的资产负债表也受到了一定程度的影响，新增超额储蓄较多，这体现了居民消费信心的下降。当然对比海外从疫情中恢复的节奏，消费信心也不是陡然提高的，相信将会是一个逐步爬升恢复的过程。    在白酒板块，我们对白酒股持仓长期仍然持乐观态度，认为白酒是消费类资产的核心配置。白酒短期旺季前库存压力大，酒企业绩比较分化，但报表释放过负面因素的企业后面预计会恢复的更快，预计企业势能在后期会更好的恢复性释放。当前市场对整体消费气氛低迷状态已经比较充足的反应。疫情好转后，酒企和渠道对明年信心增强，经销商对明年整体预期较低，谨慎乐观看待明年消费场景，短期旺季打款白酒批价或有波动，但预计疫情恢复正常后，状况有望环比改善，明年酒企一季度报表基数消化后，酒企景气度有望重新上行。我们相信2023年一季度起，在白酒板块带领下，消费板块有望重新估值和景气逐步震荡抬升。我们将积极集中布局成长型高端酒企。我们预计区域类酒企和次高端将优先收益各类宴席场景复苏，下半年白酒企业景气有望扭转上行，受到疫情压抑的酒企后期可能体现出明显的高弹性。    在啤酒板块，四季度受到疫情压抑，景气处于冰点，但是酒企对于明年复苏充满信心，部分标的高端化战略仍将继续推进，产品和渠道将发力，我们预计明年啤酒企业将阿尔法和贝塔共振景气上行。    我们继续看好酒店类资产在疫情复苏后的恢复态势。在医美类资产方面，随着消费场景的修复，医美场景有望快速修复，行业渗透率和规范化比例仍然较低，预计龙头公司仍然有较大的成长空间。    航空类资产我们预计将最先受益出行需求转好，需求端在二三季度有望开始翻转复苏，行业供给也有部分不足，加之预计2023年油价有下降趋势，可能会有部分供需错配发生，预计是最先受益疫情复苏的顺周期标的。其他消费类资产，我们认为消费复苏趋势中，会有更多供需错配和新的消费趋势现象诞生，我们认为可能会出现阶段性消费降级类现象，但长期高端化仍将持续。我们预计户外露营、国潮啤酒威士忌、设计型酒店集团等局部行业消费新趋势现象将更多涌现，我们也将积极观察抓取相关的投资机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.774Z","mo":"展望后市，随着新二十条实施后，虽然疫情仍会对消费场景和消费信心有一定负面影响，但我们经过广泛研究认为，未来二三个季度修复复苏的趋势是较为明朗的，消费类资产已经走出右侧，预期已经先行，2022年四季度可能是未来几个季度基本面低点。预计2023年一季度预期先行，但仍有回档确认，可能跟未来的二次感染和经济逐步复苏节奏有关，二季度起景气度有望震荡稳固，基本面有望逐步走向上行，三四季度至2024年有望走出景气加速的趋势。消费资产将可能迎来压抑两三年以来的再次复苏上行。    我们继续关注的消费资产涉及次高端白酒成长企业、高端白酒龙头和食品工业化、啤酒高端升级、养殖行业、酒店社服、医美行业等方向。    预计组合整体仍然维持之前的操作风格，战术上转向更积极的思维操作，整体仍然集中持仓较强阿尔法消费类核心个股，同时配以部分贝塔类趋势个股，换手率将视市场机会适当增加，仓位预计将维持较高水平运行。考虑到明年市场消费资产景气度将会逐步向好，我们将积极抓取市场中的新机会，但是未来预计疫情仍有短期的预期波动、消费股场景的业绩波动、市场偏好波动，大概率不影响中长期消费品资产成长的趋势。     当前消费板块基本面情绪处于冰点右侧，市场偏好逐步抬升，预计仍将面临四季度业绩和一季报高基数的考验，但我们相信过去一个季度股价已将最悲观的预期表现过，未来将逐步震荡降低分歧而上行。    我们相信持续持有仍然有强阿尔法基本面的公司，未来在业绩验证和消费情绪恢复后，一定可以获得快速的估值修复。  我们对23-24年的消费资产复苏趋势充满信心，感谢各位持有人长期以来的支持。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a4a","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"消费类资产和市场在三季度重新发生回撤，组合净值随之发生回撤，主要因市场对消费复苏的持续性仍存在担忧，另外三季度在财报季中可以看出市场避险情绪较重，消费资产的情绪达到冰点。    我们在三季度中做了部分调仓动作，除核心品种持仓变动不大以外，我们减持了养殖股，主要认为当前行业的信息不对称性正在降低，过去几年累积的“沉睡”产能较大，未来头部企业获取超额盈利的持续时间可能在缩短，猪价波动性或加大，另外未来龙头资产的成本优势也在减少，我们认为养殖行业资产的估值相对缺乏进攻性。    另外，我们增配了部分出行链相关板块公司，涉及酒店、机场、航空等行业，我们认为当前消费板块仍处于低迷状态，而从产业角度，经济复苏最敏感的资产和利于行业洗牌集中的公司主要在出行链相关资产，而复苏后其他消费资产会逐步在业绩验证中后期逐步恢复偏好，故加大了复苏前端出行链资产的配置，尤其酒店行业在近几年来供给侧发生了较大的去化，固定资产投资意愿较差，后期经济复苏将最先有利酒店相关资产。    我们对白酒股持仓长期仍然持乐观态度，仍然认为白酒是消费类资产的核心配置。白酒板块二季度单季度业绩不确定性落地，酒企业绩比较分化，但报表释放过负面因素的企业后面预计会恢复的更快，预计企业势能在后期会更好的恢复性释放。三季度报表环比改善确定度仍然较高，未来逐步趋势向好。    在三季度中，组合结合景气度和业绩增速，择机配置了培育钻石、摩托车、电动两轮车等板块，但仍在深入研究过程中，并未进行重仓配置。受疫情、经济以及外围环境不佳的影响，市场悲观情绪较重，我们仍然相信中长期持有强阿尔法的公司能够穿越经济波动周期，在未来经济恢复期，强阿尔法的公司可以获得弹性较好的恢复速度，市场对其估值偏好也会较快恢复。   当前组合资产估值已经较低，我们未对组合进行明显加减仓动作，并做了存量优化，头部品种也做了部分集中动作。    我们对未来消费板块持谨慎乐观的态度，仍然维持当前是未来几个季度基本面低点的判断。 国家针对经济政策的调整，随着疫情恢复、经济复苏，未来消费品板块基本面较大概率会逐步向好。我们认为当前消费品资产是较好的配置时间段--估值较为理性且估值累计回落数个季度。我们继续关注的消费资产涉及次高端白酒成长企业、高端白酒龙头和食品工业化、啤酒高端升级、养殖行业、酒店社服、医美行业等方向。我们对下半年到明年的消费品资产复苏趋势充满信心，也对消费品组合的未来收益充满信心。   预计组合仍然维持之前的操作风格，集中持仓较强阿尔法消费类个股，换手率不会很高，仓位也会视市场情况谨慎动态调整。考虑到三四季度会是消费旺季、业绩转好概率也会比较高，预计消费股反转是未来几个季度的趋势；期间疫情短期、业绩波动、市场偏好波动，大概率不影响中长期消费品资产成长的趋势。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.771Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810617","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a49","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"组合仓位于2022年年初维持较谨慎仓位，主要是基于净值安全垫角度考虑，建仓期结束后，组合保持仓位中等仓位运作，略高于最低仓位下限，在随着疫情情况好转，经济恢复和市场转暖，组合在二季度上调了仓位，达到较高水平，也在市场轮动过程中修复了部分净值。整个上半年在面对市场不确定因素下组合操作较为谨慎，整体换手率不高，主要做了一些集中化的调仓动作，同时风格较为均衡，覆盖消费资产细分领域较为全面，组合在二季度将未来确定性和空间不明朗的个股做了剔除，集中持有两个季度以来财务趋势验证向好的品种，市场转好后，适当选择了一些新增标的，整体集中度较高。    组合目前优选食品饮料板块，主要涉及次高端白酒成长企业、高端白酒龙头和食品工业化、啤酒高端升级、酒店社服、养殖行业、医美行业等方向，整体在消费板块方面持仓较为全面均衡，并优选阿尔法标的，在市场反弹过程中组合也获得了较好的弹性。     上半年消费品板块因为疫情因素干扰，预计半年度业绩会受到一定负面影响，但我们仍维持当前是消费品资产未来几个季度基本面低点的判断，随着疫情转好、经济复苏，未来消费品板块基本面将较大概率会逐步向好，国家对经济的支持正在向积极的方向上确定性调整。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.769Z","mo":"我们会继续高频跟踪消费品月度趋势变化情况，我们认为当前消费品资产是较好的右侧配置时间段，当前估值较为理性，板块估值经历了几个季度的累计回落。预计未来组合的持股集中度会逐步略提高，努力修复净值，集中投资业绩弹性好和潜在收益率大的公司标的，另外会新增一些因疫情影响阶段业绩但是中长期仍然发展趋势较好的公司，这类标的原先估值较高，目前因短期财务影响估值明显回落，但经过调研我们认为中期阿尔法趋势仍在。这些公司是我们新增投资标的的主要方向，主要涉及休闲食品类、饮料类、医美类等板块。我们对下半年消费品资产复苏趋势充满信心，也对组合的未来收益充满信心。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787299","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a48","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"2022年一季度，组合建仓期结束，继续保持中等略高仓位运作，在建立足够净值安全垫之前计划不再大幅提高仓位。组合目前优选食品饮料板块，主要涉及次高端白酒成长企业、高端白酒龙头和食品工业化、啤酒高端升级、调味品升级方向。持仓结构和重仓股情况与2021年年报披露情况变化不大，建仓期满后的加仓主要基于原有标的，仍然维持原有的持仓风格，主要持有消费品资产相关标的，主要持有食品饮料、社服、家电、养殖、医美行业的优质阿尔法标的。基于春节前的下跌和部分个股情况，增持了部分农业、养殖股和家电标的，中间根据市场机会动态微调持仓和换仓，但总仓位未有大幅变化。近期市场因为地缘政治和疫情原因发生超预期的较大震荡，持仓个股发生估值波动，我们投研团队继续深入一线产业调研，动态高频跟踪持仓标的的基本面变化，确认基本面行业趋势阿尔法的节奏。努力保证持仓标的年内业绩拥有较好的确定性，以及较好的财报季报表现，部分标的估值的风险已经释放，动态估值水平落入近年较低区域。我们始终相信，中国资本市场走向最终跟随国内经济走势，经济工作会议和两会报告均显示出政府稳增长的决心和信心，我们相信在经过疫情和外围干扰波动后，经济和市场最终恢复平稳发展向上，中国的消费环境在经过疫情洗礼后将逐步恢复正常，优秀的消费品公司将在行业的波动后继续发展向上。考虑目前净值的回撤情况和可能的下行风险，我们将继续维持当前合同要求最低仓位略高的水平运作，并力争在后面的市场行情中努力修复净值。我们预计，按照市场中性原则，预计消费品公司将在未来的季度中度过近年来的疫情和成本的波动干扰，从较低的估值水平开始，基本面和估值将逐步向上修复。板块配置上，管理人将继续集中精选消费行业的优质个股配置，优选食品饮料板块，继续持有优质白酒啤酒类个股，以及成本压力、疫情基数压力已经在股价和估值体现但长期路径清晰的核心优质标的。基金计划未来将根据实际净值情况、市场行情风格以及板块个股风险性价比继续配置持有食品饮料、社会服务、家电、农业、医美美妆行业等优质标的。在建立足够净值安全垫之前，不再继续提高仓位，保护净值回撤。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.766Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730248","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a47","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"本基金组合为专注消费风格的行业基金，意在为持有人打造一个分享消费阿尔法资产红利的基金组合，并在价值和成长中适当均衡配置，为持有人创造良好的持有体验。我们希望投资组合持有未来一段时间较强阿尔法属性的消费品资产，投研团队在产业观察调研中，持续捕捉优质消费品资产快速增长的关键属性，比如产业中高速增长的核心大单品、高毛利产品放量对公司产生的利润持续拉动、向上治理周期给公司带来的成长势能红利，产业局部格局变化趋势等。这类公司在市场上往往存在着一定阿尔法认知预期差，随着财务数据和产业趋势的持续证实，会产生较好的超额收益。我们要做的是在市场中寻找这些因素的公司，并在价格合适的条件下买入。市场的波动对组合来说是优质阿尔法公司较好布局的时机，就算在2021年消费行业景气度不是很好的背景下，这些公司的产品和渠道势能仍然体现出较好的阿尔法属性，我们相信在消费景气度逐步恢复后，我们相信这些公司或将会表现的更好。我们会时刻关注组合的性价比，厘清资产的阿尔法和贝塔因素，通过深度研究把握认知差，寻找错误定价，找到阿尔法属性强的个股纳入组合，从而在贝塔拐点向上时有机会获得更好的弹性。基金成立于2021年7月，正逢市场消费类资产风格不强的区间，初期基金组合优化选股，谨慎运行，在8-9月，消费类资产因疫情基数的影响和上游原材料的上涨承受了较大的盈利下行压力，估值也出现明显回落。组合在初期左侧逐步建仓部分估值预期见底的个股，同时用较低仓位避免了建仓初期较大的回撤，持仓以食品饮料板块为主。随着悲观预期的逐步消化和财务负面信息落地见底，三季报后消费类资产逐步迎来一波修复性行情，基于安全垫和风控角度，组合以中等略低仓位运行，择优选择预期见底，提价动作落地，且22年盈利趋势预期较明朗的食品消费类个股进行持仓，并择机配置了部分22年优质白酒标的。截止年底，组合净值较好的修复反弹。组合于建仓期末按照合同要求逐步加仓，增配了部分家电、酒店、养殖、医美等子行业优质个股。组合当前整体以2022年业绩趋势较好、估值消化较多的优质阿尔法标的作为核心持仓，优配食品饮料板块。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.764Z","mo":"基于我们对整个产业的调研观察，我们预计从2022年二季度起，消费板块将迎来一轮较好的结构性机会。消费板块近两年来的大波段主要来自20-21年的疫情基数的影响，而消费板块资产长期看是增速稳健向上的。从窗口上看， 22年二季度开始疫情基数对业务的波动影响基本进入尾声，而21年发生的原材料成本压力，大部分企业也在21年下半年通过提价的方式进行了转嫁，消费板块资产大的利空因素均已落地，未来往前看需要等待需求端的复苏弹性，我们将持续进行调研与观察。当前消费板块预期和资产的估值得到了大幅下调和消化，基本面和市场情绪的边际转好很容易形成正面催化因素。后市最大的需求弹性变量在于疫情未来转好的预期明朗化和国内疫情管控政策的可能拐点。短期因为市场整体趋势影响，组合产生一定的回撤，目前组合按照略高于最低仓位的水平运行，对后市谨慎乐观，今年选股的重要性将很高，个股的阿尔法优势将在后几个季度随着财务落地逐步显现。组合持仓仍然以食品饮料板块为主，后期将逐步继续增配酒店社服、家电、农业养殖、医美美妆行业等优质标的。","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde67fea5b3eb04e1a46","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010715,"sao":"三季度以来，在财政后置的影响下，叠加地产压制、限产政策以及国内疫情等因素，需求加速放缓，经济动能减弱。短期来看，当前影响最大的是能耗双控背景下各省相继加码防控措施，以及疫情反复对消费的冲击，暂时未看到转变的迹象。7/30政治局会议明确提出\"合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量\"，8月开始政府债券发行开始放量，但真正形成实物投资可能至少要到四季度。因此，三季度处于经济加速下行和政府债券放量流动性边际趋紧的过度阶段，市场呈现震荡走势；但同时政策维度央行下调金融机构存款准备金率等操作来看，说明政策大概率不会再度收紧，央行后续仍有投放流动性的必要性和紧迫性，未来货币政策可能易松难紧，但政策节奏和力度不易判断。权益资产方面，三季度整体维持震荡向下，前期涨幅过大、交易拥挤的趋势赛道接连出现调整，28个申万一级行业多数收跌，分化进一步加大。报告期内，组合将继续集中精选消费行业的优质个股进行配置，进入四季度，在经济放缓预期和疫情基数效应得到消化下，展望明年全年，当前部分消费个股估值已经具备较好的性价比优势，组合将继续优选食品饮料板块，并计划未来根据实际市场行情、风格以及板块个股风险性价比择机配置社会服务、家电、农业、医美美妆行业等优质标的。在市场消费风格偏好暂时不强情况下，做好仓位和标的组合管理，保护净值回撤。对个股的安全边际要更加的苛刻，追求收益预期的确定性。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:54.761Z","fund":{"_id":3000000010715,"__csrcFundId":9129,"stockCode":"010715","shortName":"财通资管消费升级一年持有期混合(010715)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10715,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:27:42.623Z","status":"normal","name":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000051320000,"currency":"CNY","inceptionDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","masterFundShortName":"财通资管消费升级一年持有期混合","setUpDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":986277319.9,"setUpShares":986277319.9,"pinyin":"ctzgxfsjyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801601043","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525186790,"name":"于洋"},{"stockCode":"db20843445","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1223228880,"name":"林伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658100","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}